Orbit Post Sitemap
No calendário da próxima semana, além do CPI na terça-feira, há uma data marcada: 11 de novembro, quando a MSCI divulgará a lista final de exclusão de "empresas não operacionais", com efeito a partir do fechamento de 30 de novembro.
Fatos: o quadro foi definido em 15 de outubro — primeiro verificar se há ativos operacionais substanciais, depois passar por 5 índices financeiros, sendo que o não cumprimento de 4 deles resulta em desqualificação. A lista preliminar de exclusão potencial inclui 5 empresas, entre elas três empresas de finanças cripto, Strategy, Metaplanet e Upexi, além de outras 17 na lista de observação.
O impacto esperado: o JPMorgan estimou que, se a MSTR for excluída, pode haver uma venda passiva de cerca de 2,8 bilhões de dólares, mas isso se baseia na proposta antiga; a própria Strategy divulgou que os fundos vinculados à MSCI detêm apenas 3,1% das ações, e Saylor disse que "não é tão importante para nós".
Um ponto fácil de ser ignorado é a cláusula de amortecimento: as ações existentes só serão realmente removidas se não cumprirem os critérios em dois relatórios anuais consecutivos. Estar na lista não significa exclusão.
Há um ano, a discussão era sobre "ter mais de 50% em criptomoedas", agora mudou para "você realmente é uma empresa operacional ou não". A régua mudou, mas o grupo avaliado é o mesmo.
#BTC Que tipo de "mudança diplomática com a troca do Congresso" é essa?
Realmente achar que o Partido Democrata vai virar o jogo nas eleições de meio de mandato de 2026 e puxar EUA e Irã de volta a um acordo de paz é subestimar totalmente o descompasso entre o poder executivo de Washington e a situação no Oriente Médio.
Embora o vice-presidente Pence tenha admitido que "perder a eleição foi por causa da guerra e do preço do petróleo", levando toda a internet a gritar "o ponto de virada no Oriente Médio chegou", a realidade é muito mais cruel:
1. O Congresso pode fechar a torneira do dinheiro, mas não controla o botão vermelho do presidente
Embora o Partido Democrata controle o Congresso e detenha o poder sobre a Lei de Autoridade de Guerra e restrições orçamentárias, enquanto Trump usar o veto presidencial, é muito difícil para o Congresso obter dois terços para derrubá-lo. Enquanto os porta-aviões americanos estiverem no Oriente Médio, o ataque preciso da Casa Branca sob o pretexto de "autodefesa" não pode ser contido pelo Congresso.
2. O preço do petróleo força negociações, mas a linha vermelha nuclear torna o cessar-fogo extremamente frágil
A verdadeira pressão vem do aumento do preço do petróleo e dos custos da cadeia de suprimentos impulsionados pela situação no Estreito de Ormuz. Embora o Catar esteja mediando sanções e o desbloqueio de fundos, a linha de base dos EUA de "nunca permitir que o Irã tenha armas nucleares" e a linha do Irã de "levantamento total das sanções" não têm espaço para compromisso; negociações pressionadas por eleições podem ser facilmente destruídas por um incidente.
Quem realmente decide o rumo do Oriente Médio nunca são os votos no Capitólio, mas as rotas dos porta-aviões americanos e o limite de resistência de Teerã às sanções. O único indicador a observar a seguir é se as restrições específicas do Congresso sobre vendas militares ao Oriente Médio na lei de financiamento resistirão ao veto da Casa Branca. Antes disso, qualquer previsão otimista de "grande reversão da situação" é prematura. #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Curiosidade: uma mineradora extraiu apenas um quinto dos bitcoins no terceiro trimestre deste ano em comparação ao ano passado.
A IREN caiu de 2039 para 402 unidades, o poder de mineração caiu de 45,3 EH/s para 8,8, a receita de mineração diminuiu 88%, e não ficou nenhum bitcoin na conta. Parece um colapso.
Mas na verdade, eles desligaram suas máquinas de mineração por conta própria e planejam se tornar um provedor de serviços em nuvem de IA até o final de 2026, com clientes como Nvidia e Microsoft.
Então, no dia em que a ação caiu 17%, eu não fiquei preocupado; quem deveria se preocupar são aqueles que ainda avaliam a empresa como mineradora. Os mineradores de $BTC estão silenciosamente mudando de emprego, enquanto ainda esperamos pelo halving.Uma empresa de mineração de Bitcoin desligou voluntariamente 80% de suas máquinas de mineração.
No terceiro trimestre, a IREN produziu 402 bitcoins, contra 2039 no mesmo período do ano passado. A capacidade média de operação caiu de 45,3 EH/s para 8,8 EH/s, e a receita da mineração foi de 28 milhões de dólares, uma queda de 88% ano a ano. Até o final de setembro, a empresa não possuía nenhum bitcoin em carteira, ou seja, vendia tudo que minerava.
Não é que não consigam minerar, é que não querem mais minerar.
A contabilidade da mineradora é simples: com a mesma eletricidade e espaço para máquinas, a receita da mineração de bitcoin depende do preço da moeda e da dificuldade da rede; para serviços de nuvem de IA, a receita depende dos contratos com clientes. A IREN atualmente tem acordos com Nvidia, Microsoft e mais 13 clientes, com ativos em data centers avaliados em 6 bilhões de dólares. De um lado, o preço da moeda que oscila violentamente; do outro, fluxo de caixa de contratos de longo prazo. Eles escolheram o último.
A reação do mercado de capitais está dividida. Em 5 de novembro, as ações caíram 17%, fechando a 18,03 dólares, refletindo o desconto pela saída da capacidade de mineração; mas o preço-alvo dos analistas ainda é 55 dólares, indicando que alguns valorizam a empresa como um data center transformado, não como mineradora.
Vale refletir: as mineradoras são os vendedores naturais do $BTC e também a âncora do custo marginal. Quando o maior grupo de mineradores migra sua capacidade para IA, a oferta relaxa, mas a lógica de que o custo dos mineradores sustenta o preço também enfraquece.Lado regulatório: segundo reportagens da mídia, após as eleições de meio de mandato do Partido Democrata, Warren deve assumir o comando do Comitê Bancário do Senado — a lei sobre a estrutura do mercado cripto precisa passar por essa etapa, o poder da agenda é mais importante que slogans.
O presidente do comitê controla as audiências, emite intimações e agenda os temas. Não é uma proibição imediata das moedas, mas a janela para legislar pode ser mais estreita, e a narrativa de conformidade mais rígida. O CLARITY já foi barrado uma vez, o primeiro ponto da reescrita no próximo mandato será aqui.
Confiança: consenso da mídia (Reuters/WSJ), nomeação ainda não confirmada oficialmente. $BTC
Vocês têm mais medo das audiências ou de o projeto de lei continuar parado? Este é o gráfico diário mais recente da proporção de contas longas e curtas de contratos, com dados até a meia-noite de hoje: contas longas representam 74,32%, contas curtas 25,68%, razão longos/curtos de 2,89.
Irmãos, prestem atenção a uma anomalia: o BTC caiu de 81000 para 74762, uma queda de 8%, com liquidações de 1,2 bilhão; teoricamente, muitos longos deveriam ter sido eliminados, certo? Mas a razão longos/curtos ainda é 2,89, praticamente igual a ontem. 74% dos investidores de varejo ainda estão firmes em posições longas.
O que isso significa? Significa que as posições longas presas não cortaram perdas, estão resistindo firmemente. Pelo gráfico, em 8 de outubro a razão longos/curtos era apenas 1,5, com longos representando pouco mais de 30%; desde 23 de outubro, a razão subiu de 1,5 para 2,9, com cada vez mais longos acumulados. Agora que o preço caiu, a razão não diminuiu muito, essas pessoas estão segurando as posições.
Essa estrutura é a mais perigosa — o preço já quebrou suporte, mas os investidores de varejo ainda resistem nas posições longas sem sair. Isso significa que há muitas ordens de stop esperando para serem acionadas. Se 74000 for rompido, essas posições longas resistentes serão liquidadas em cadeia, causando uma segunda onda de venda entre os longos.
Não siga o exemplo deles, corte suas perdas quando for necessário.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #Reserva de caixa maciça da Berkshire, relatório financeiro revelará as últimas movimentações O aspecto mais enganoso da geopolítica é que ela sempre te dá uma vela de alta quando "parece que vai melhorar", e então, quando você confirma a melhora, ela retira essa vela.
Hoje, essas duas frases precisam ser analisadas separadamente. Trump disse que está em comunicação com o Irã, o primeiro-ministro e ministro das Relações Exteriores do Catar, Mohammed, disse que EUA e Irã não conseguiram chegar a um "acordo abrangente", e que as partes deveriam aceitar um "bom acordo" em vez de buscar um "acordo perfeito". A primeira frase é o processo, a segunda é a precificação.
"Estar em comunicação" significa que o canal não está cortado, o que é positivo para ativos de risco; "não ter alcançado um acordo abrangente" significa que o resultado não está definido, o que é negativo. Ambas as condições coexistem, então o preço só pode oscilar dentro das expectativas, e não seguir em uma única direção.
O caminho de transmissão também não é direto. A situação no Oriente Médio primeiro afeta o prêmio de risco no preço do petróleo, depois afeta as expectativas de inflação, em seguida impacta a demanda de refúgio do dólar, e só então chega às criptomoedas. Quando o conflito esfria, as três primeiras etapas relaxam uma a uma, e o preço das moedas pode respirar; enquanto o acordo ficar apenas na "comunicação", essa cadeia pode retroceder a qualquer momento.
Portanto, o $BTC agora parece mais uma oscilação em um vácuo de notícias, e não o início de uma tendência. O $ETH e o $SOL têm beta mais alto, sobem rápido com bom humor, mas também caem rápido quando o humor muda.
Vale refletir sobre a frase "não busquem um acordo perfeito" — ela está dando uma saída para ambas as partes. Depois que essa saída estiver pavimentada, na diplomacia só restará o tempo; mas no mercado, o tempo é justamente o mais caro. Se você esperar o acordo ser fechado para entrar, você compra a certeza, mas perde uma parte da valorização.Quando os tiros soam, não tenha pressa para gritar "bull" (｡•́︿•̀｡)
O Estreito de Ormuz controla cerca de 20% do transporte global de petróleo; se a rota for bloqueada, o preço do petróleo dispara primeiro. Com o preço do petróleo em alta, a inflação fica difícil de controlar, as expectativas de corte de juros do Fed são pressionadas, e até a sombra de aumento de juros retorna, fazendo o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA subir — isso é um vento contrário para o BTC, que não rende juros (´･_･`).
O capital também se divide: ouro e títulos do Tesouro dos EUA absorvem o fluxo de refúgio primeiro; ações de tecnologia dos EUA e criptomoedas, que são ativos de alto risco, geralmente são os primeiros a serem vendidos. Não traduza automaticamente "guerra" como "benefício para o mercado cripto"; atualmente, o BTC se parece mais com um ativo de risco, e no início do conflito a aversão ao risco aumenta, fazendo o capital fugir primeiro (╥﹏╥).
O mercado provavelmente será volátil daqui para frente. Minha opinião: fique de olho no preço do petróleo e no rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA, não tenha pressa para fazer bottom fishing; mantenha espaço na sua posição e espere a aversão ao risco se estabilizar antes de agir. Irmãos, estar vivo é mais importante do que acertar (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 Negociações congestionadas por AI desencadeiam venda em cadeia, BTC, petróleo e ouro seguem caminhos divergentes
Após as eleições intermediárias nos EUA, com os democratas controlando ambas as casas, o mercado esperava que as ações militares de Trump contra o Irã fossem limitadas, elevando temporariamente o apetite por risco. No entanto, ontem o mercado sofreu uma forte correção coletiva, seguida pela retomada da alta do ouro e do petróleo.
À primeira vista, essa queda rápida tem três causas principais: aumento das dúvidas sobre o retorno dos investimentos em AI, questionando se os enormes investimentos em data centers e chips trarão lucros; com os democratas no poder, a aprovação regulatória se torna mais rigorosa, criando incertezas políticas para a expansão da indústria de AI; a venda concentrada de ações de chips desencadeou liquidações em cadeia de fundos alavancados, espalhando o pânico para o mercado cripto. $BTC chegou a cair abaixo de 76000 dólares, com liquidações em larga escala de derivativos; $BZ caiu e depois recuperou devido às expectativas de relaxamento entre EUA e Irã; $XAU recebeu fluxo de capital de refúgio e voltou a se fortalecer.
Mas a lógica central é: fatores políticos são apenas catalisadores, o congestionamento excessivo nas negociações de AI é o gatilho direto. Quando o consenso do mercado se concentra fortemente em um único setor, qualquer pequeno evento pode causar um efeito dominó. Com a situação EUA-Irã voltando ao foco, a lógica de refúgio para BZ e XAU ganha atenção novamente, enquanto o BTC ainda precisa digerir a pressão de desalavancagem. A tendência dos três ativos provavelmente se tornará cada vez mais divergente — petróleo e ouro são sustentados por fatores geopolíticos e sentimento de refúgio, enquanto o Bitcoin buscará um novo ponto de equilíbrio após a limpeza da alavancagem.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 O bisturi corta o esterno, e o que vejo não é um coração, mas uma bomba hipertrofiada pelo débito — a Microsoft e a Meta Platform acabaram de injetar 25 bilhões e 15 bilhões de dólares, respectivamente, no mercado de títulos em dólar. Isso não é financiamento, é circulação extracorpórea.
A Microsoft retorna ao mercado de títulos em dólar pela primeira vez desde 2017, como um coração que parou por anos sendo reconectado à circulação extracorpórea, e o momento em que o fluxo sanguíneo se restabelece é realmente animador. A Meta Platform retorna seis meses depois e faz sua estreia em títulos em euro, levantando cerca de 9 bilhões de euros, com ordens em torno de 53 bilhões — a anastomose vascular acabou de ser suturada, e o fluxo sanguíneo é tão intenso que quase causa hiperperfusão. A emissão de ações e títulos de 20 bilhões da Oracle e o financiamento em títulos de cerca de 6 bilhões de euros da Alphabet são mais como múltiplas pontes vasculares, redistribuindo o fluxo sanguíneo corporal para as artérias coronárias que estão no limite devido à demanda pela infraestrutura de inteligência artificial.
Do ponto de vista hemodinâmico, as grandes empresas de tecnologia estão aumentando a pré-carga do coração por meio da dívida. A infraestrutura de IA é uma demanda metabólica alta do miocárdio, que precisa de perfusão contínua; o problema é que o canal de suprimento sanguíneo mudou do fluxo de caixa livre para o mercado de capitais, o que equivale a manter o débito cardíaco com medicamentos inotrópicos positivos — eficaz a curto prazo, mas que aumenta o consumo de oxigênio do miocárdio a longo prazo. Por mais impressionantes que sejam os múltiplos de ordens, eles são apenas sinais temporários de fluxo sanguíneo vistos no ultrassom intraoperatório; o que realmente determina o prognóstico é a diferença de crédito, que é a pressão venosa central, e a estrutura do prazo, que é a área de abertura das válvulas.
A perfusão periférica merece ainda mais atenção. A correlação dos ativos tokenizados é como observar o tempo de recarga dos capilares da cama ungueal — por mais forte que seja o fluxo nos grandes vasos, se a microcirculação estiver congestionada, a hipóxia tecidual não aparecerá imediatamente no medidor de pressão arterial. A precificação dos títulos da Microsoft e da Meta Platform é a aorta, o financiamento da Oracle e da Alphabet são vasos ramificados, e a volatilidade dos preços dos ativos tokenizados é a resposta no nível dos capilares. Quando esses três não estão sincronizados, não se apresse em suturar; primeiro, identifique os segmentos com deficiência de perfusão.
Isso não é uma hipertrofia cardíaca saudável, é uma sobrecarga de volume compensatória — antes da descompensação, o eletrocardiograma não mostra nenhuma anormalidade. #microsoftmeta40bbondsTrinta trilhões de dólares foram colocados no tabuleiro, mas as peças realmente jogadas são apenas 3,8 bilhões — 99% dos espectadores confundem o número de "casas onde se pode jogar" com "casas já ocupadas", essa é a avaliação errada mais fatal da situação.
Como alguém que joga xadrez a vida toda, primeiro observo a estrutura das peças, depois o controle das linhas do tabuleiro. O Morgan Stanley entrou no serviço de tokenização de valores mobiliários da Depository Trust & Clearing Corporation, tornando-se uma das primeiras vinte instituições — isso não é um lance, é o planejamento geral dos primeiros vinte movimentos antes da abertura. As 34 categorias de valores mobiliários qualificados são apenas a formação dos peões; o verdadeiro valor estratégico está em desbloquear simultaneamente três grandes diagonais: transferência institucional, liquidação on-chain e gestão de garantias. Uma vez que essas três linhas estejam conectadas, é como se o caminho para o roque do rei fosse aberto por dentro — a segurança do rei e a mobilidade da torre aumentam simultaneamente, e esse aumento é gradual, não acontece no dia do anúncio.
No sistema nativo, o total de ações on-chain é cerca de 3,8 bilhões, que, em termos simples, são soldados dispersos no final do jogo, lutando individualmente, sem apoio na retaguarda. A entrada da infraestrutura tradicional de custódia é completamente diferente: ela não traz novas peças, mas permite que as peças antigas tenham movimentos legais. O número de trinta trilhões nunca foi o número de peças, mas as casas vazias no tabuleiro. Confundir casas vazias com peças é o erro mais comum de jogadores amadores e a maior lacuna cognitiva nesta rodada de narrativa.
Agora, vejamos os ativos correlacionados. Essa peça é um típico peão avançado de linha de frente — seu valor em si é limitado, o verdadeiro valor depende de quantas peças atrás dela estão dispostas a investir recursos para promovê-la. Com o canal institucional aberto, a casa de promoção dela é desbloqueada, e com torres e outras peças seguindo, o peão avançado pode se transformar em uma vantagem vencedora; se for apenas um xeque anunciado, forçando o adversário a responder, mas sem peças para continuar o ataque, é apenas uma combinação tática bonita, e após a troca de peças, a situação volta ao equilíbrio.
Portanto, não olho para os trilhões no título, foco em três coisas: se a camada de liquidação está realmente sendo usada, se as garantias estão gerando circulação real, e se a lista de valores mobiliários qualificados está se expandindo além das 34 categorias. Esses três são o campo de batalha no meio do jogo, o resto é ar.
A verdadeira linha divisória nunca está em quem anuncia primeiro o plano, mas em quem transforma "movimentos legais" em "movimentos reais" — a iniciativa não pertence a quem grita mais alto, mas a quem já colocou as peças nas casas. #morganstanleyjoinsdtccAtivos de risco esfriam simultaneamente, mas o sentimento em cripto mostra "recuperação contrária"
Em 5 de novembro, os ativos de risco globais sofreram uma venda significativa. O Bitcoin está cotado a 76.088 dólares, com queda de 5,5% nas últimas 24 horas, tendo atingido máxima de 80.918 dólares e mínima de 75.208 dólares durante o pregão; o Ethereum está cotado a 2.238,01 dólares, com queda de 7,7%, com máximas e mínimas de 2.437,10 dólares e 2.206,28 dólares, respectivamente. As ações americanas também fecharam em baixa no mesmo dia: o S&P 500 caiu 4,4% para 7.353,73 pontos, o Nasdaq caiu 5,5% para 24.315,00 pontos e o Dow Jones caiu 3,4% para 51.523,06 pontos. A queda simultânea de ações e criptomoedas indica uma rápida contração do apetite por risco.
Vale destacar que o índice de medo e ganância em cripto está em 51, ainda na zona neutra, e subiu 16 pontos em relação à leitura anterior. A forte queda nos preços acompanhada de uma recuperação no indicador de sentimento cria uma divergência de curto prazo: por um lado, o sentimento pessimista anterior foi parcialmente liberado; por outro, o mercado ainda espera uma recuperação após a queda excessiva. Mas o índice voltou apenas para a zona neutra, indicando aumento da divergência entre alta e baixa, e não um otimismo generalizado. Se a queda nas ações americanas continuar, o mercado cripto pode continuar sob pressão no curto prazo; se a recuperação do sentimento persistir, será necessário observar se o Bitcoin consegue manter o suporte próximo a 75.000 dólares. Atualmente, é mais prudente focar nos riscos de correlação do que apostar unilateralmente.No momento em que o período de cura do concreto termina e as formas são removidas, a estrutura se sustenta pela primeira vez por seu próprio peso — as stablecoins estão passando pelo mesmo instante. Em dez anos, elas foram apenas estacas pré-moldadas lançadas em laboratório; agora Stripe, Visa e Mastercard integraram suas próprias linhas a essas fundações: mais de cento e sessenta mercados, pré-pagamentos transfronteiriços, liquidação paralela em moeda fiduciária e stablecoin. Isso não é um lançamento de produto, é a inspeção da rede municipal.
Eu sempre observo três coisas: fundação, carga e juntas de dilatação. A base fundamental do pagamento é o tempo de liquidação; as stablecoins comprimiram o antigo T+3 para segundos, o que equivale a eliminar todos os pontos de observação de assentamento do edifício; a carga é o volume de transações dos comerciantes, só quando pagamentos reais de empresas são feitos um a um é que o piso é considerado testado; as juntas de dilatação são ainda mais críticas — a rigidez das estruturas da moeda fiduciária e dos ativos on-chain é diferente, seus ciclos de expansão e contração térmica também, se não houver folga para deslocamento nas juntas, as fissuras certamente começarão no átrio.
O período de pré-visualização pública da Stripe equivale à estrutura principal concluída, mas sem teste de estanqueidade da fachada. A permissão de construção para mais de cento e sessenta mercados não significa que a capacidade do solo de todos eles seja adequada; o coeficiente de atrito local da regulamentação, as zonas corta-fogo dos endereços das carteiras, os caminhos de transmissão reversa de reembolsos e estornos — qualquer cálculo errado pode causar o colapso parcial do piso. O que realmente importa não é o número de mercados nos comunicados de imprensa, mas três leituras: se a curva de custo de liquidação está subindo ou descendo, se o número de pagamentos empresariais cresce em degraus ou cai após picos, e se a taxa de falha dos pagamentos transfronteiriços se mantém estável dentro da tolerância aceita.
Agora, vejamos a estrutura de ativos tokenizados como o $xSPY do mercado acionário americano. Transformar um índice em um componente padronizado, o valor não está no componente em si, mas na uniformidade do módulo, na reutilização das interfaces, na possibilidade de reutilizar os moldes entre projetos. O verdadeiro significado do índice on-chain é permitir que a camada de liquidação e a camada de ativos compartilhem o mesmo sistema de suporte; a stablecoin é o duto de transporte, o ativo tokenizado é o painel da parede, ambos coaxiais para formar um arranha-céu; caso contrário, são dois galpões independentes ligados por um cabo. E se o duto está conectado, o painel está lá, mas o assentamento da fundação é calculado separadamente, isso é um típico descompasso na montagem pré-fabricada — todo o estresse nas juntas recai sobre os usuários.
O que me interessa mais é a comercialização dos pré-pagamentos transfronteiriços pela Visa, que reforçou a estrutura existente de liquidação internacional, em vez de construir um prédio novo. Reforçar um prédio antigo é sempre mais difícil que construir um novo, porque ele precisa suportar a carga e os moradores não podem sair. A coexistência dessas duas rotas significa que o setor não quer demolir e reconstruir, mas fazer uma substituição estrutural: trocar uma parede de suporte por vez, inspecionar cada uma após a troca, e se alguma não atingir a carga projetada, começar a vender unidades na planta, com responsabilidade futura garantida.
O critério para julgar o progresso comercial é simples: quando a linha de stablecoins na lista de contas a pagar das empresas atingir um volume conciliável, e a taxa de assentamento da fundação tender a convergir em vez de oscilar continuamente, esse gráfico entra na fase de detalhamento da construção; caso contrário, permanece apenas na renderização do projeto. #stripestablecoinpayoutsResumo dos dados mais recentes de emprego não agrícola (NFP) (divulgados em 6 de novembro)
Novos empregos não agrícolas: +165 mil (expectativa do mercado cerca de 62–65 mil, valor anterior revisado para +60 mil), muito acima do esperado, mais de 3 vezes a média dos últimos 12 meses (cerca de 48 mil). Emprego forte → expectativa de alta de juros pelo Fed aumenta → taxas reais/rendimentos dos títulos sobem → dólar se fortalece.
Criptomoedas, como ativos de risco/ativos sem rendimento, enfrentam aumento do custo de oportunidade e aperto no ambiente de liquidez, sofrendo pressão no curto prazo.
Preço do ETH sob pressão antes e depois da divulgação dos dados: anteriormente (5 de novembro) já havia caído significativamente devido à venda de ações de tecnologia (mínimo intradiário em torno de 2200–2210), após a divulgação continuou oscilando na faixa de 2200–2250, fechando o dia em torno de 2230, queda de cerca de 7–8% (recuo desde o pico em 4 de novembro). Bitcoin também enfraqueceu simultaneamente para cerca de 75 mil dólares.Dados de emprego não agrícola bons não significam que o mercado vai cair
Hoje às 21h30 sai o dado de emprego não agrícola, muitas pessoas já estão esperando uma queda.
Dados acima do esperado: expectativa de aumento de juros aumenta:
Isso é apenas uma reprecificação de probabilidade, não significa que o dinheiro realmente saiu.
A queda de ontem à noite: vendeu-se a expectativa:
O projeto de lei ainda é apenas uma proposta, não está decidido se será aprovado.
O preço se move primeiro porque alguém não quer esperar pela decisão.
No momento em que os dados saem, o que se move primeiro são as ordens pendentes, não o julgamento.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE Estes são os dados mais recentes de liquidações às 6h30 da manhã de hoje, comparados com os 1,2 bilhões de ontem, há algumas mudanças importantes.
Volume total despencou: liquidações de 24 horas somam 355 milhões de dólares, 99 mil pessoas foram liquidadas. Ontem foram 1,256 bilhões e 238 mil pessoas, o tamanho das liquidações encolheu dois terços da noite para o dia. A maior liquidação individual foi na Binance ETH, uma de 2,87 milhões, bem menor que a de ontem de 10,93 milhões.
A estrutura mudou: nas últimas 24 horas, as posições longas ainda representam 73,2%, mas vejam nas últimas 1 e 4 horas — na 1 hora, liquidações de 5,74 milhões em longas e 4,7 milhões em curtas; nas 4 horas, 13,55 milhões em longas e 9,15 milhões em curtas. Ou seja, nas últimas horas as posições curtas começaram a ser liquidadas.
O que isso indica? O BTC teve uma recuperação perto de 74.762, liquidando quem estava apostando na queda. Ontem, após cair abaixo de 75.000, alguns entraram em posições curtas, mas com a recuperação do preço, as posições curtas foram as primeiras a serem liquidadas.
Distribuição por moedas: BTC teve liquidações de 108 milhões, com 81,4% em posições longas, ainda no verde; ETH teve 60,23 milhões. Mas ZEC e SOXS estão no vermelho (posições curtas liquidadas), indicando que essas duas altcoins tiveram uma recuperação ontem à noite.
O volume de liquidações caiu de 1,2 bilhões para 355 milhões, indicando que a fase mais intensa de "longs matando longs" passou. Mas não se anime cedo demais — as liquidações de posições curtas nas últimas 1 e 4 horas podem ser uma pequena recuperação devido à baixa liquidez do fim de semana, não uma reversão de tendência.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
$NBIS A probabilidade de receita do Q3 superar as expectativas é cerca de 75%, mas a probabilidade de lucro GAAP (EPS) superar as expectativas é apenas de 35%–45%.
A receita provavelmente passará: o consenso do Q3 é cerca de 905 milhões de dólares. O motor principal é a capacidade implantada no final do Q2 que só começou a contribuir para a receita no Q3, a taxa de operação do estoque de ARR de 30 bilhões em junho é suficiente para sustentar, isso é um crescimento "de reposição", e não totalmente dependente da realização de incrementos.
O lado do lucro é ruim: o consenso de perda GAAP do Q3 está entre -0,71 e -0,83 dólares, uma deterioração significativa em relação ao -0,12 do trimestre anterior. A rápida expansão do cluster de GPU causou uma explosão concentrada de depreciação, amortização e custos de ativação, impactando diretamente a demonstração de resultados.
Mas a verdadeira questão não está nesses números, e sim no financiamento. O Citi acabou de reduzir o preço-alvo, afirmando claramente que "o foco dos investidores está totalmente no financiamento". A empresa enfrenta um enorme déficit de 18 bilhões de dólares no próximo ano; se o custo de superar a receita for uma grande emissão de ações (diluição), por melhor que os números pareçam, o mercado vai rejeitar.Às 06:06 da manhã, o endereço de cunhagem da Circle em Solana cunhou 250 milhões de USDC. Não é um saldo transferido por uma ponte cross-chain, mas uma nova oferta cunhada do zero, com valor aproximado de 250 milhões de dólares.
Essa diferença é crucial. A ponte apenas transfere, o total não muda; a cunhagem é uma adição, aumentando o total de stablecoins em circulação. O USDC Treasury executa a cunhagem diretamente, o que significa que há um ativo de reserva correspondente de igual valor no balanço.
Então, por que o mercado observa a blockchain e não apenas os números? Porque a cadeia onde a stablecoin recém-cunhada cai geralmente indica para onde ela vai a seguir. O $USDC em Solana flui principalmente para negociações e market making; depois que esses 250 milhões são lançados, eles podem se tornar a profundidade do livro de ofertas de uma DEX, garantia em protocolos de empréstimo, ou simplesmente ficar parados em alguma carteira aguardando uso. Esses três destinos têm significados completamente diferentes para o $SOL.
Mas não devemos superestimar a emissão. É comum que o próximo passo após a cunhagem seja o resgate ou a transferência cross-chain para outra rede; a moeda pode sair de Solana no mesmo dia. Portanto, olhar apenas para um registro de cunhagem não permite julgar o mercado; é preciso observar também as mudanças no saldo on-chain.
O que realmente vale a pena considerar é: se esses 250 milhões permanecerem nos contratos de Solana após uma semana, isso será uma injeção real de liquidez; se for apenas uma passagem rápida, será apenas uma respiração no livro contábil.ETF de saída e liquidação de contratos são dois tipos de pressão de venda, não os confunda como um único número
Em 5 de novembro, o fluxo líquido do BTC ETF foi de cerca de 430,2 milhões de dólares; às 12:35 UTC, a liquidação perpétua de 24 horas do $BTC nas quatro bolsas foi de cerca de 223,55 milhões de dólares. O primeiro é o resgate líquido das cotas do fundo, o segundo é o valor nominal das ordens liquidadas forçadamente, os mecanismos de estatística são completamente diferentes. Ambos negativos ao mesmo tempo indicam pressão acumulada, mas não podem ser simplesmente somados como "fluxo de capital".
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC está atualmente em cerca de 76.300 dólares, com uma vela de 1 hora caindo de 78.279 para 75.511, causando liquidações totais na rede de 560 milhões de dólares, das quais 530 milhões são posições longas. No aspecto técnico, a estrutura de curto prazo foi quebrada, mas o ponto de ancoragem de longo prazo ainda permanece. O preço caiu abaixo da SMA de 7 dias em 77.500, da SMA de 20 dias em 79.754 e da SMA de 50 dias em 82.047, com as três médias móveis de curto prazo se tornando resistências, mas a SMA de 200 dias em 73.241 ainda está abaixo. O RSI está fraco entre 37,62 e 51, sem entrar em sobrevenda extrema; o MACD com as linhas rápida e lenta próximas em -1.396, o histograma zerado, indica que o momentum de queda pausou, mas sem sinal de reversão. 75.563 é a última linha de defesa do dia; se o candle diário fechar abaixo, 74.880 e 73.677 serão testados em sequência; para recuperação, é necessário primeiro retomar o EMA50 em 78.653. No aspecto de notícias, ETFs estão se retirando sistematicamente, e baleias estão fazendo retiradas seletivas. O ETF spot de BTC dos EUA teve uma saída líquida de cerca de 1,1 bilhão de dólares nos últimos 7 dias, com o IBIT sendo a principal fonte de retirada; a entrada de 74,6 milhões em 4 de novembro foi apenas uma pausa em semanas de sangria. Um endereço inativo que vendeu 5.699 BTC perto de 89.000 dólares retirou 3.009 BTC da Binance entre 75.000 e 76.000 dólares em 6 de novembro, no valor de cerca de 228 milhões de dólares — mas isso cobre apenas metade do volume vendido anteriormente, sendo uma recomposição parcial, não um novo aporte. O relatório de emprego não agrícola será divulgado em breve, e a probabilidade de aumento da taxa em dezembro está entre 72% e 82%. Irmãos, bom dia, eu sou Siqing.
No fim de semana, tempo ruim, o ZEC está travado perto de 1332, com 67% dos investidores de varejo fazendo short freneticamente. Mas se você só olhar o gráfico de 15 minutos, vai perder o que realmente importa nesta semana.
Vamos primeiro olhar o macro, dois golpes pesados.
Primeiro golpe, eleições de meio termo. O Partido Democrata varreu as duas casas do Congresso, a primeira reação do mercado foi pânico com o endurecimento da regulamentação, o que isso significa? Significa que, no próximo período, a incerteza política vai pressionar repetidamente os ativos de risco.
Segundo golpe, com os dados de emprego fora do setor agrícola, a expectativa de aumento da taxa em dezembro disparou. O Fed agora está focado na inflação, não no emprego, esse relatório só vai dar mais confiança para manter as taxas de juros em patamar elevado.
O macro está drenando liquidez, isso é um fato.
Mas no micro do ZEC, estão acontecendo coisas que a maioria ignora.
De 5 a 6 de novembro, a atualização NU7 do ZEC foi oficialmente ativada, aumentando a velocidade de confirmação em três vezes, a experiência de pagamento subiu de nível. Ao mesmo tempo, a primeira piscina de privacidade Sprout foi permanentemente fechada, cerca de 12.224 ZEC foram congelados na blockchain, essas moedas ainda contam para o fornecimento em circulação, mas nunca poderão ser vendidas.
Dinheiro cinza e narrativa de privacidade.
O ETF de ZEC da Grayscale continua recebendo subscrições, o capital institucional está gradualmente entrando na área de privacidade. Quase 30% do fornecimento em circulação está bloqueado nas piscinas de privacidade, o mercado secundário de spot já é escasso. Quando as piscinas antigas forem completamente limpas, o ZEC como "ativo de privacidade programável" será mais limpo e mais rápido do que antes $ZEC O "grande investidor comprando na baixa" que todo mundo falou durante o dia na verdade é uma lavagem de dinheiro. 27.553 ETH, preço médio de 2.286 dólares, 62,97 milhões de dólares investidos — ZachXBT e Lookonchain investigaram e descobriram que uma instituição da União Europeia teve 106 milhões de dólares roubados, e o hacker está trocando stablecoins por Ethereum para fazer a ponte e lavar o dinheiro. Quando a verdade veio à tona, o mercado imediatamente enfraqueceu.
$ETH caiu de 2.306 para 2.267, o aumento de 8.573 unidades da BitMine não consegue cobrir a saída mensal de 580.100 unidades da BlackRock, que equivale a 1,32 bilhão de dólares. O $BTC está parecido: a MicroStrategy comprou mais 810 unidades na semana passada, mas o preço caiu de 78.597 para 77.407, uma queda de 1.190 dólares. O $HYPE está pressionado por 2,55 milhões de unidades desbloqueadas pela Paradigm em 15 carteiras, volume de 224 milhões de dólares, preço a 85,57.
As eleições de meio de mandato e a prova de reserva coincidem amanhã, não quero arriscar minha posição apostando na narrativa de outros.Espalhando esta semana, na verdade são três coisas acontecendo ao mesmo tempo: as eleições de meio de mandato mudaram as expectativas regulatórias, a narrativa da AI foi reavaliada, e o relatório de emprego não agrícola fixou a aposta de aumento de juros em dezembro acima de 70%. Essas três linhas se entrelaçam, puxando na mesma direção — o dinheiro fica mais caro, o desconto de risco aumenta.
Revendo meus registros de operações, na quarta-feira após as eleições, quando subiu para 78000, eu entrei com metade da posição em contratos, mas na quinta-feira de manhã, por volta das 7:50, fui liquidado. A perda não foi grande, mas doeu bastante. Onde doeu? Doeu porque eu sabia que a correlação entre BTC e o Nasdaq era 0,68, mas ainda assim me iludi com o "ouro digital", achando que ele poderia ser independente.
Então, três lições para mim e para você:
Primeiro, não use narrativas para stop loss, use números. Correlação, fluxo líquido de ETF, e liquidações são três coisas mais confiáveis do que "eu acho".
Segundo, no ciclo de aumento de juros, o custo de manter alavancagem não é só a taxa de financiamento, mas também a tolerância a eventos inesperados. Surpresas de cinco sigma como o relatório de emprego não agrícola acontecem uma ou duas vezes por ano.
Terceiro, saiba diferenciar "barato" de "deve subir". 75 mil é barato? Talvez. Vai subir amanhã? Não sei. Essas duas coisas não têm relação.
No próximo fim de semana, quando eu reler este texto, espero ainda estar no mercado, e não ter sido liquidado. Primeiro sobreviver, depois discutir certo ou errado. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC 75.000 é realmente o fundo ou apenas um posto de gasolina? Eu conferi com três gráficos
Fim de semana sem nada para fazer, juntei três ciclos para analisar, quanto mais olho, menos coragem tenho de dar uma conclusão.
Primeiro gráfico, médias móveis. No gráfico diário, MA5 está em 77340, MA10 em 77934, MA20 em 79761, MA30 em 80614, o preço está abaixo de todas as linhas, MACD barra em -649. Um técnico puro vendo isso não compraria no fundo.
Segundo gráfico, gráfico de liquidação. Acima temos três faixas densas de liquidação em 79000-80000, 81500 e 82000; abaixo 77000-77500, e mais abaixo 75000-76000. Isso significa: se subir, encontrará "pessoas presas querendo sair para recuperar o prejuízo"; se cair, não há muita alavancagem para explodir. Isso é bom — os vendedores a descoberto também estão sem combustível.
Terceiro gráfico, comportamento de posição. ETFs ainda estão com saída líquida, mas o volume saiu de 640 milhões (30/10) para 430 milhões (5/11) e agora não é mais tão assustador. Queda com volume alto, estabilização com volume baixo, a velha rotina, mas desta vez é só "menos pânico", ainda não é "alguém comprando".
Minha ação: 30% do spot parado, zero em contratos. Vou esperar um dos dois sinais — ETF positivo em um dia, ou fechamento diário acima do MA10. Antes disso, se ficar impaciente, faça grid trading, não tente ser herói. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Os dados de emprego não agrícola de ontem à noite foram ainda mais fortes do que eu esperava. Em outubro, foram criados 165 mil novos empregos, enquanto a expectativa do mercado era de apenas 65 mil, mais que o dobro. A taxa de desemprego não subiu, pelo contrário, caiu de 4,2% para 4,1%.
Assim que esses dados foram divulgados, o mercado explodiu — a probabilidade de aumento da taxa em dezembro disparou instantaneamente. O BTC estava sustentando os 75.500, mas após a divulgação dos dados, despencou abaixo de 75.000, chegando ao mínimo de 74.762, uma baixa em sete semanas.
Tenho 15 anos de experiência em negociações, e esses dados quebram completamente a expectativa anterior de "economia enfraquecida e Fed reduzindo juros". Um emprego tão forte indica que a economia não está tão ruim a ponto de precisar de cortes nos juros; as taxas altas podem até se manter por mais tempo.
A queda de ontem à noite foi a realização dessa notícia negativa.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
【SanDisk SNDK nestes dois dias: relatório financeiro explosivo, preço das ações despenca antes de recuperar】
No dia 5/11, caiu 22,26% em um único dia para 806 dólares, na sexta-feira recuperou 3,55% fechando em 835. O gatilho não foi o relatório financeiro: as eleições de meio de mandato geraram preocupações sobre a regulamentação dos centros de dados de AI, a orientação da Kioxia apenas estabilizou, sugerindo desaceleração no aumento dos preços da memória flash, rumores de expansão da Yangtze Memory pressionam novamente as expectativas de oferta.
Mas "pico do ciclo" não significa "colapso dos fundamentos": orientação de EPS para o 2º trimestre entre 55 e 57 dólares, avaliação anualizada inferior a 4 vezes, analistas ainda recomendam "compra". No aspecto técnico, RSI em torno de 24, queda abaixo das médias móveis de 50/200 dias, há um rebote de sobrevenda no curto prazo, no médio prazo é necessário recuperar entre 1150 e 1270 dólares para ter qualificação para reversão. A verdadeira validação será no relatório financeiro do final de janeiro do próximo ano.Os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, e a expectativa de corte de juros pelo Fed em dezembro enfrenta novo teste!
Para o mercado de criptomoedas, um forte relatório de emprego pode não ser necessariamente positivo.
Se a expectativa de corte de juros esfriar ainda mais, a expectativa de liquidez mais frouxa pode diminuir, e ativos de risco como BTC e ETH podem enfrentar pressão no curto prazo; mas o rumo final do mercado dependerá dos dados de inflação subsequentes, da trajetória do dólar e da reação real dos investidores.
Próximos focos de atenção:
Expectativa da política do Fed: se a probabilidade de corte de juros em dezembro continuará a cair;
Rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA: se continuará subindo;
BTC, ETH: se os suportes-chave conseguirão se manter e se a recuperação terá volume suficiente.
O que o mercado negocia nunca é apenas o dado em si, mas a mudança nas expectativas por trás dele. Após o anúncio, não se apresse em apostar numa direção; esperar a confirmação do mercado geralmente é mais importante do que apostar cegamente
$BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 O Partido Democrata conquistou o Congresso, o mercado cripto subiu e depois caiu, acho que entendi o que aconteceu
O resultado das eleições de meio de mandato foi o movimento falso mais bonito desta semana.
No dia 4 de novembro, com a situação eleitoral clara, o Bitcoin fez um V de recuperação passando dos 78000, com uma justificativa bastante convincente: o Partido Democrata quer alterar a "Lei da Clareza", o poder da SEC pode ser ampliado, e os funcionários públicos terão restrições para manter criptomoedas, parece uma notícia ruim, mas as palavras "finalmente regras claras" são combustível para o preço das moedas, a incerteza foi descontada e agora está sendo revertida.
Então, no dia 5 de novembro, o mesmo grupo de pessoas eliminou todo o ganho do dia. Por quê? O mercado reavaliou outro fator: o grupo do Partido Democrata que governa vários estados já é contra a expansão desordenada da AI, a revisão do consumo de energia dos data centers, aprovação de uso do solo e o prolongamento do ciclo de construção foram todos incorporados na avaliação. A Nasdaq perdeu cerca de 2,5 trilhões de dólares em um dia, as sete maiores empresas perderam quase 1 trilhão, e o índice de semicondutores de Filadélfia caiu mais de 12% em um dia.
A correlação de 30 dias entre Bitcoin e Nasdaq 100, segundo dados da Bitfinex, chegou a 0,68.
Então, parem de dizer que "Bitcoin é ouro digital", pelo menos não esta semana. Ele é uma ação de tecnologia de alto beta, vestida com uma roupa descentralizada. Eu não comprei na recuperação pós-eleitoral porque não conseguia entender qual era mais importante — "regulação clara" ou "corte de orçamento da AI" — agora a resposta está clara, é o último. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC As 849.327 unidades da Strategy são tanto um escudo quanto uma âncora
Uma palavra do ponto de vista dos detentores sobre a posição mais sólida.
Até 1º de novembro, a Strategy detinha 849.327 moedas, com custo acumulado de 64,08 bilhões de dólares, preço médio de 75.451 dólares. Atenção a esse preço — o preço atual da moeda é 75.838, o lote de 2026 deles acabou de voltar à superfície, e o preço médio combinado ainda está perto de 90.600. Os vendedores não estão sem prejuízo, é que conseguem suportar no papel.
Esse modelo agora está travado em um ponto: a nova regra da MSCI, definida em 15 de outubro, exclui "empresas não operacionais" do índice global de mercado investível. Strategy e Metaplanet estão na lista potencial, entre as 22 empresas afetadas, 14 estão relacionadas a cripto, a lista final será divulgada em 11 de novembro e entrará em vigor após o fechamento de 30 de novembro.
A pressão de venda dos fundos passivos, segundo estimativa do Morgan Stanley, é de cerca de 2,8 bilhões de dólares. O mais duro é o ciclo: preço da ação fraco → prêmio para emissão de ações para comprar moedas diminui → menos compra de moedas → narrativa enfraquecida. Eu mesmo uso MSTR como "alavancagem 2x em BTC", então esta semana vou observar 11 de novembro primeiro, não a moeda. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Depois de seis quedas consecutivas do ETF, para onde o dinheiro foi?
Falando de fluxo de capital real, essa parte é a que mais me interessa.
Em 3 de novembro (horário do leste dos EUA), o ETF spot de BTC teve uma saída líquida de 116 milhões, BITB comprou contra a maré 21,91 milhões de dólares, FBTC comprou 6,75 milhões. No dia 5 de novembro, a saída líquida foi de 430 milhões, com 200 milhões da Fidelity e 105 milhões da IBIT. Voltando um pouco mais, em 30 de outubro houve uma saída líquida diária de 643,3 milhões, a maior desde 25 de junho, e naquele dia nenhum dos 12 produtos teve entrada líquida, só a IBIT saiu com 233,7 milhões. No total de outubro, esses produtos tiveram uma saída líquida de 515 milhões, enquanto nos dois primeiros dias úteis de novembro o volume de saída já igualou o do mês inteiro.
Mas há um ponto contraintuitivo: nos dias em que o Coinbase teve prêmio negativo, isso indica que o spot no mercado interno estava mais barato que as moedas listadas no mercado americano, o que significa que o capital tradicional está saindo, enquanto o próprio mercado cripto está sustentando. Isso não parece o tipo de situação de 2024, em que "instituições compram e varejo segue", mas sim que ambos os lados estão esperando.
Minha regra é simples: só aumento posição após dois dias consecutivos de entrada líquida, um dia de alta não conta. Ainda não chegamos lá. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC #ASTS推进手机直连卫星服务，商业化进展待披露 $ASTS
Julgamento principal: A receita do 3º trimestre provavelmente ficará próxima do consenso (cerca de $45 milhões), mas a probabilidade do EPS GAAP ficar acima de -$0,41 é de apenas cerca de 30%–35%, "abaixo do esperado".
Comercialização: BlueBird 11-13 já está em órbita, totalizando 13 satélites em órbita. Testes de integração com Vodafone, Orange e Telefónica na Europa estão em andamento, e o Brasil também obteve autorização regulatória da Anatel e assinou com quatro operadoras regionais. Mas tudo isso é "preparação da infraestrutura", não receita. O consenso de receita do 3º trimestre é de $44,4 milhões a $45,7 milhões, um crescimento de cerca de 3 vezes ano a ano, mas o volume absoluto ainda é muito pequeno.
Consumo de caixa: No 2º trimestre, o fluxo de caixa livre queimou $719 milhões, o dobro do mesmo período do ano passado e 23 vezes a receita do trimestre. A orientação de despesas de capital para o 3º trimestre é de $350 milhões a $425 milhões, somada a despesas operacionais ajustadas de $105 milhões a $115 milhões, acelerando o ritmo de queima de caixa. Em 30 de junho, havia $2,29 bilhões em caixa, mais $1,15 bilhão em títulos conversíveis em julho, o que, no ritmo de consumo do 2º trimestre, deve durar cerca de 9 a 12 meses.
Implantação de satélites: 13 em órbita, com meta de cerca de 45 no início de 2027, aumentando o ritmo para 6 por mês. Com menos de 45, a cobertura contínua de conexão direta por celular e os serviços comerciais não atingem escala. Se na teleconferência do 3º trimestre não for fornecido um cronograma mais claro para o início da divisão de receita com operadoras, o tom de prejuízo do EPS não mudará. O Fed desta vez desacelerou o relógio
Um detalhe me incomoda mais do que o relatório de empregos de outubro. Na reunião do FOMC em 28 de outubro, o voto foi 10:2 para manter a taxa em 3,75%-4,00%, Cook e Harker queriam um aumento de 25bp. O ponto chave não está na votação, mas no que Wash anunciou: a partir de 2027, haverá 8 reuniões por ano, mas uma delas será apenas para discutir a estratégia de política monetária, sem votar sobre taxas nem emitir declarações; em 2028, serão 2 reuniões estratégicas e 6 para decisão de taxas.
Ele também rejeitou pessoalmente a "orientação prospectiva", dizendo que em tempos normais não acredita nisso.
O que isso significa para mim? Estou acostumado a ajustar posições com base nas palavras usadas, cada "monitoramento próximo" ou "dependência dos dados" me dava uma vantagem antecipada. Agora esse caminho está bloqueado, o sinal restante são apenas as falas dos vice-presidentes. O ex-presidente do Fed da Filadélfia, Harker, foi direto: daqui para frente, as falas dos vice-presidentes serão mais úteis que as do presidente. Então, preciso reorganizar minhas fontes de informação, não posso mais focar só na noite da decisão.
Aliás, Logan do Fed de Dallas ainda diz "pelo menos mais dois aumentos de 25bp". Essa pessoa tem voto este ano, não ignore isso. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Emprego não agrícola 165 mil: boa notícia, mas é o tipo de boa notícia ruim para o Bitcoin
Às 21:30 de ontem, o emprego não agrícola dos EUA em outubro foi +165 mil, expectativa +65 mil, valor anterior revisado de 29 mil para 60 mil, e agosto revisado de 133 mil para 186 mil. A taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, o salário por hora subiu 0,4% mensalmente e 3,1% anualmente, todos acima das expectativas.
Tradução: o Fed teme a "espiral salário-preço", e os dados estão lhe dando uma corda.
O preço do aumento da taxa em dezembro pelo CME FedWatch estava em cerca de 67% antes do relatório, subiu para 85% durante o pregão, e até a madrugada de hoje estabilizou em 68,7% para aumento e 31,3% para manutenção. Não se assuste com a diferença entre 68 e 85, é o mesmo dado respirando em momentos diferentes, a direção não mudou — a linha principal é que a taxa chegará a 4,00%-4,25% até o final do ano.
Então a cena de ontem à noite foi especialmente confusa: futuros do Nasdaq subiram 1%, Bitcoin caiu 5% para 75765. Os ativos de risco estão brigando internamente, as ações de tecnologia apostam que "a economia não vai desabar", enquanto as criptomoedas pagam o preço de "dinheiro mais caro". Cortei metade da alavancagem na minha posição ontem à noite, não por estar pessimista, mas para não ser um amortecedor humano para as notícias. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Eu estarei com o irmão Ba Bai, para ser honesto, ao ver este mercado, eu mesmo fiquei bastante chocado. Eu realmente não esperava que todos falassem que os fundamentos eram fortes para semicondutores, armazenamento, e que eles pudessem cair mais de dez pontos em uma noite.
E isso aconteceu sem muitas mudanças nos fundamentos, apenas por causa de uma política potencial, que conseguiu agitar todo o mercado a esse ponto. Sem falar nos ETFs alavancados 3x como $SOXL e $KORU, que caíram 40% em uma noite.
Mas, analisando racionalmente, eu me pergunto o que é real e o que é confiável?
Alguns colegas dizem que o $BTC está relativamente firme, mesmo depois de passar por eventos como a Binance e todos os roubos, ainda consegue se manter estável em torno de 75.000, o que realmente me surpreendeu um pouco. Mas sinto que a linha principal do momento talvez não esteja na discussão sobre o BTC. Ele cai menos, e quanto à sua capacidade de recuperação, eu tenho uma pequena dúvida.
Mas, por outro lado, na verdade, todas essas empresas de AI que estamos preocupados hoje, elas existem.O preço de 76 mil é o suporte mais "falso" que vi este ano
Acabei de atualizar, BTC 75838, abertura 76088, máxima do dia 76416, mínima 74888, amplitude 2,01%, queda de 0,33%. Os números estão calmos, mas essa calma é o que sobrou depois do corte de quinta-feira.
Voltando 36 horas atrás: na abertura do mercado americano em 5 de novembro, o Bitcoin caiu de 78767 para 75986 em uma hora, tocando o mínimo de 75200, com liquidações de 1,254 bilhões de dólares em 24 horas em toda a rede, 238.600 pessoas foram liquidadas, incluindo 1,11 bilhão em posições longas. Agora, na faixa de 75000-76000, o mapa de calor de liquidações da CoinGlass já mostra uma área densa; o preço parou aqui, mas isso não significa que alguém está segurando, significa que a alavancagem já foi eliminada, não há mais o que cortar.
Minha visão é a seguinte: suporte não é "vai pular quando cair até aqui", é "ainda há alguém disposto a comprar quando cair até aqui". Até agora, não vejo evidências de que alguém esteja comprando. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC caiu para 76.000 durante a noite. No dia anterior, ainda era um repique após a pressão dos vendedores a descoberto, hoje a lista de liquidações mudou para os compradores.
Mais do que a queda, o que vale a pena observar é o ritmo: o cripto praticamente despencou junto com o Nasdaq. Muitas pessoas ainda consideram o BTC como um porto seguro desvinculado do mercado de ações dos EUA, mas quando todo o mercado reduz a alavancagem simultaneamente, o BTC e as ações de tecnologia compartilham o mesmo canal de liquidez, tornando difícil para o capital seguir caminhos separados na hora da retirada.
A verdadeira desvinculação não é quando a correlação é baixa normalmente, mas sim quando, em momentos de venda coletiva de ativos de risco, ele consegue se fortalecer de forma independente — isso sim é proteção.
Atualmente, claramente não é o caso.
Portanto, não aposte que ele vai se desvincular de repente justamente quando a correlação está no seu pico. O mercado de ações de Taiwan acabou de registrar seu pior desempenho semanal desde 2001, e a resposta oficial não foi esperar que os compradores retornassem, mas sim criar um fundo de resgate de 500 bilhões de novos dólares taiwaneses e restringir a venda a descoberto a partir de 9 de novembro. Arthur Hayes comentou isso com apenas uma frase: a ação de resgate com AI começou.
Vamos primeiro falar sobre a natureza dessas medidas. O fundo de resgate resolve a questão de "se há dinheiro para comprar", enquanto a restrição à venda a descoberto resolve "se é possível derrubar o mercado". O primeiro adiciona liquidez ao mercado, o segundo bloqueia parcialmente a saída dessa liquidez. Fazer as duas coisas ao mesmo tempo quase certamente terá um efeito de curto prazo: o índice para de cair, os vendedores a descoberto recompram, e a volatilidade é achatada. Mas o que é achatado é a volatilidade, não a avaliação.
Agora, sobre o mecanismo. A proibição da venda a descoberto tem o efeito direto de remover a contraparte. Os vendedores a descoberto são forçados a fechar suas posições, a recompra se torna uma demanda que surge do nada, o preço sobe, parecendo uma "recuperação de confiança", mas na verdade é uma "interrupção artificial da oferta". A qualidade dessa alta depende de quando a proibição será suspensa — no dia da suspensão, a pressão de venda adiada retornará de uma vez.
Portanto, para ativos como $BTC e $ETH, que são negociados 24 horas por dia, sem limites de alta ou baixa e sem proibição de venda a descoberto, essa transmissão de sentimento é unidirecional: notícias positivas podem impulsionar a alta, mas a pressão real de venda no mercado de Taiwan não desapareceu, apenas foi adiada para depois de 9 de novembro.
O que realmente vale a pena observar não é o tamanho do fundo de resgate, mas quando as medidas de proibição da venda a descoberto serão retiradas. A semana da retirada será o exame final desta rodada de "resgate com AI".O Partido Democrata conquistou as duas casas, dizendo ser contra a guerra, mas não se anime cedo demais. O novo Congresso só tomará posse em 3 de janeiro do próximo ano, e nesses dois meses, Trump pode muito bem tentar fazer algo, pois depois dessa oportunidade, não haverá outra igual. Mas olhando a longo prazo, com o Partido Democrata controlando o "cofre", será muito difícil para eles aprovarem grandes guerras ou orçamentos de guerra. Portanto, meu julgamento é: a probabilidade de uma guerra total entre EUA e Irã está diminuindo, mas esse "período de janela" de dois meses é, na verdade, um momento de alto risco inesperado.
O que isso significa para a comunidade cripto? Para ser direto: se o preço do petróleo não disparar, o $BTC poderá respirar. Quando a tensão EUA-Irã aumentou antes, o preço do petróleo subiu, as expectativas de inflação aumentaram, o Fed não ousou afrouxar a política, e o $BTC foi pressionado para baixo. Agora que o Congresso quer travar a guerra, a parte do "prêmio de pânico" no preço do petróleo vai diminuir gradualmente. Contanto que Trump não faça grandes movimentos nesses dois meses, o cenário macro para as criptomoedas será um benefício oculto — uma pressão a menos para o mercado.
Mas não se empolgue nas operações. Geopolítica é algo em que a melhora é lenta, mas a piora acontece num piscar de olhos. Se Trump lançar alguma bomba nesse "intervalo" de dois meses, o preço do petróleo vai disparar e o $BTC vai cair. A estratégia é simples: não corra atrás de altas, se você tem posição, venda quando o preço subir até a zona de resistência; se não tem posição, espere a correção e a estabilização para entrar. Não use o "Congresso contra a guerra" como motivo para dar all-in, o mercado sempre nos dá lições no caminho.
#TrumpTokenProbe Ranking de dados das moedas populares｜Últimos 15 minutos
$ETH subiu com aumento de volume, mas com redução de posições. Volume negociado de 137 milhões de USDT, 9,9 vezes a média de 15 minutos calculada a partir da última hora; preço +0,63%, posições -0,81%. A alta acompanhada de redução de posições sugere mais um movimento de recompra ou realização de lucros que impulsiona o preço.
$BTC subiu com redução de posições. Volume negociado de 81,794 milhões de USDT, 5,5 vezes a média de 15 minutos calculada a partir da última hora; preço +0,32%, posições -0,79%. Preço subindo com posições caindo, a qualidade deste movimento de mercado fica comprometida.$SNDK tem caído continuamente? Por que não está subindo?
Não atribua simplesmente isso a resultados abaixo das expectativas; o verdadeiro ponto crítico é que o mercado não está mais disposto a atribuir avaliações altas no pico do ciclo.
Mesmo que os dados atuais pareçam bons, o que o capital mais teme é que os altos lucros obtidos agora sejam muito provavelmente o teto deste ciclo de armazenamento. Uma vez que os benefícios do aumento de preço desapareçam depois, a margem bruta vai cair diretamente, assim como o preço das ações.#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？
O principal fator negativo já ocorreu em outubro. A empresa anunciou que o voo inaugural do Neutron foi adiado do final de 2026 para 2027, devido a defeitos de porosidade encontrados na cúpula de material compósito de carbono do tanque de propelente do primeiro estágio, o que pode comprometer a resistência estrutural. O CEO Baker afirmou que "o possível sucesso não é nosso padrão", mas as ações caíram mais de 10% naquele dia. Este é o terceiro grande adiamento do Neutron, que inicialmente estava previsto para 2024.
Os analistas rapidamente ajustaram suas expectativas. Cantor Fitzgerald manteve a recomendação de compra, mas adiou a previsão do voo inaugural para o segundo trimestre de 2027; Citizens reduziu o preço-alvo de 130 para 90 dólares, considerando isso um "contratempo de tempo, não uma mudança lógica". Baker afirmou que os testes da nova cúpula só serão concluídos no primeiro trimestre de 2027, quando a nova data de lançamento será anunciada.
Os números do relatório financeiro em si são esperados como bons: receita de cerca de 257 milhões de dólares, um crescimento anual de 65%, com a Space Systems continuando a liderar. Mas o verdadeiro problema é: na ausência do Neutron, por quanto tempo o mercado continuará paciente com a história de crescimento da Rocket Lab sustentada pelo Electron e pelos negócios de satélites. Embora haja um backlog de pedidos de 2,36 bilhões de dólares, sem o Neutron, esses contratos de lançamento de médio porte são apenas números no papel.O que impulsiona a expectativa de alta dos juros é o forte emprego, não a alta dos juros em si; o mercado cripto ainda pode ser otimista nesse período
Em outubro, foram criados 165 mil empregos não agrícolas, a expectativa era de 65 mil, a diferença de 100 mil é a parte que superou muito a previsão. Esses 100 mil são vagas novas ou a previsão estava muito baixa? Os dados de setembro foram revisados para 60 mil, o mesmo conjunto de números pode ser ajustado após a divulgação. A comparação mensal é 165 mil contra 65 mil, a média de dois meses é 112,5 mil, duas interpretações para o mesmo mês. Antes da divulgação, o CME FedWatch dava 72,8% de chance de alta de 25 pontos base em dezembro; após a divulgação, os futuros de taxa caíram primeiro, e dólar, ouro e ações se reajustaram conforme suas respectivas taxas de desconto.
Quando o algoritmo muda, a amplitude também muda.
Essa avaliação se baseia na média, não em um único mês excepcional; se em novembro o emprego novo ultrapassar 160 mil, a média de dois meses não segurará, e o otimismo será invalidado Hoje há um número para ficar de olho: a Fidelity transferiu 10.000 ETH para a Galaxy Digital, no valor de cerca de 22,32 milhões de dólares, com um propósito bem claro — intenção de venda. Não foi uma única transação, hoje o total transferido foi de 27.000 ETH, somando aproximadamente 60,27 milhões de dólares.
A direção é crucial: as moedas saem do custodiante para o formador de mercado, mudando sua natureza de "posse" para "estoque à espera de negociação". 27.000 ETH por 60,27 milhões, no mesmo ritmo de preço dos 10.000 ETH por 22,32 milhões, indica transferências contínuas, não uma realocação ocasional.
O mecanismo também está claro. Se o emissor do ETF e grandes gestores de ativos realmente querem vender, não vão simplesmente despejar no mercado, mas primeiro transferem para o formador de mercado, que então distribui entre o mercado à vista e derivativos. Portanto, essas transferências são um sinal antecipado de pressão de venda, não a pressão em si; o impacto ocorre nos dias das negociações, não no anúncio.
A análise tem três camadas. Primeiro, 27.000 ETH não é um volume enorme em relação ao volume diário de negociação do ETH, então no curto prazo pode não causar queda, mas o sentimento já é afetado. Segundo, transferências contínuas, em lotes, com intenção clara de venda, indicam uma redução planejada de posição. Terceiro, $ETH está sob pressão em níveis críticos, e $BTC e $SOL provavelmente seguirão o movimento, já que a correlação aumenta quando a liquidez diminui.
O verdadeiro ponto de interesse não é essa transferência, mas o fluxo líquido da Galaxy Digital para as exchanges daqui para frente. Empurrando para a cadeia, a pressão de venda se concretiza; enquanto estiver nas mãos deles, pode ser apenas uma movimentação de estoque.6 da manhã, acabei de lavar o rosto e estava me preparando para o café da manhã, dei uma olhada rápida no mercado! BTC ainda está lutando perto de 75.000, ETH continua sob pressão, SOL também não conseguiu se firmar acima de 90 dólares. Essa queda é a última lavagem ou um novo ciclo de ajuste?
Vamos olhar o $BTC: preço de referência cerca de 75.500 dólares
Nos EUA, o emprego não agrícola de outubro adicionou 165.000 vagas, muito acima do esperado, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram, aumentando as expectativas de alta de juros pelo Fed em dezembro. Somado à contínua saída de ETFs à vista, o mercado permanece cauteloso. No curto prazo, atenção ao suporte em 75.000; se perder, pode testar 73.000, com resistência inicial em 77.000.
Agora o $ETH: preço de referência cerca de 2.220 dólares
O desempenho do ETH ainda é mais fraco que o do BTC, após liquidações alavancadas anteriores, a confiança do mercado ainda não se recuperou. Dados fortes de emprego pressionam ainda mais as expectativas de afrouxamento, e o apetite por risco está fraco. No curto prazo, atenção ao suporte em 2.200; só se firmar acima de 2.300 haverá chance de recuperação.
Por fim, o $SOL: preço de referência cerca de 89 dólares
O SOL caiu abaixo de 90 dólares, indicando que o mercado de altcoins ainda carece de compradores sustentados. No curto prazo, atenção ao suporte em 85, com resistência clara entre 90 e 95; sem aumento de volume, não é recomendável perseguir alta cegamente.
Para finalizar:
Dados fortes de emprego e expectativas de alta de juros indicam que o mercado ainda está digerindo a pressão. A verdadeira reversão de queda precisa da confirmação do retorno de capital, não apenas uma vela de alta!
O que vocês acham, o BTC vai segurar os 75.000 ou continuará testando os 73.000?
#AAOIQ3营收同比增长128%，连续六季创新高 曾被视为“天王级”以太坊ZK Rollup的Scroll，在治理论坛发布进展更新，宣布计划在约9个月内将公链逐步转型为围绕AI产品Compass打造的私有应用专用网络。SCR代币将同步迁移至以太坊主网，代币经济学不变，但网络性质将从开放公共基础设施变为私有许可网络。 链上数据早已揭示困境。Scroll日交易量约9700笔，日活地址584个，日链上收入仅41.78美元，较前一周下跌75.6%，在追踪的27条链中排名第21。TVL约360万美元，SCR代币较2024年12月历史高点1.43美元跌超98%，现报0.02美元附近。 L2赛道集中出清 Scroll并非孤例。同属ZK Stack技术路线的Sophon已确认11月30日主网永久关停，提款截止11月25日；Pudgy Penguins母公司Igloo旗下的Abstract将于12月15日关停，CEO承认运营亏损达“8位数”。两者均融资后遭遇活跃度断崖，最终选择关链并将代币留在以太坊主网。 结构性困境在于：L2收入来自交易手续费，扣除L1数据成本和ZK证明生成成本后净收入极薄。Sophon估算年运营成本超300万美元，Abstract则"Fundo Ark Caiu 10% e Aproveitou para Comprar COIN"
Na quinta-feira, a gestora do Fundo Ark, Cathie Wood, fez compras contra a tendência do mercado. As ações americanas caíram em toda a linha, o índice Nasdaq caiu mais de 5%, e as ações da Coinbase despencaram quase 10% em um único dia, fechando a 136 dólares.
No dia da forte queda, o Fundo Ark investiu diretamente 2,44 milhões de dólares, adquirindo mais de 17 mil ações da Coinbase através do seu ETF inovador principal.
Ao mesmo tempo, o Fundo Ark vendeu 4,5 milhões de dólares em posições periféricas para realocar recursos. O fluxo de capital indica que grandes instituições ainda têm interesse no setor de negociação de criptomoedas; o que resta agora é observar a recuperação do mercado após a estabilização. $BTC Rebote violento dos semicondutores, é uma oportunidade de compra ou uma janela para fugir?
Após uma venda em pânico contínua, o índice de semicondutores da Filadélfia iniciou uma forte recuperação, com SanDisk, Micron, SK Hynix e Western Digital subindo em conjunto, AMD, Nvidia e Broadcom também se fortalecendo, e o sentimento em toda a cadeia da indústria de hardware de IA claramente melhorando.
✅ Fatores que sustentam o rebote
Esta alta tem três principais motivos: primeiro, o relatório financeiro da AMD superou as expectativas, com receita no terceiro trimestre de 13,38 bilhões de dólares, um aumento de 45% ano a ano, receita do centro de dados de 8,5 bilhões, um salto de 97%, e pedidos do rack Helios concretizados, fornecendo evidências para a demanda por poder computacional; segundo, a queda anterior foi muito grande, liberando a pressão de venda em pânico acumulada no setor de armazenamento, com recompras de posições vendidas impulsionando uma recuperação técnica; terceiro, a incerteza das eleições intermediárias foi resolvida, elevando temporariamente o apetite por risco.
⚠️ Razões pelas quais o rebote pode não continuar suavemente
1. Divergências fundamentais não resolvidas: o mercado ainda teme que a taxa de aumento dos preços do NAND desacelere e que o pico do ciclo de armazenamento tenha passado, além de dúvidas sobre se os gastos de capital dos fabricantes de IA manterão a rápida expansão.
2. Pressão macroeconômica persistente: os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecem elevados, as expectativas de política monetária hawkish do Fed não desapareceram, e as ações de crescimento de alta valorização continuam sob pressão de avaliação.
3. Risco regulatório no horizonte: expectativas de restrições à exportação de poder computacional de IA oscilam, e se sinais de aperto forem confirmados, toda a cadeia industrial terá que reavaliar o risco com desconto.
📌 Conclusão
Isto parece mais um repique após sobrevenda do que uma reversão de tendência. Só há possibilidade de mudança se o volume aumentar durante o rebote recuperando níveis-chave de resistência e os rendimentos dos títulos do Tesouro caírem simultaneamente; se houver alta sem volume e queda rápida, é preciso ficar atento a uma segunda queda. $SNDK Três contas, não misture os cálculos (๑•̀ㅂ•́)و✧
$XRP: Não confunda o volume de transferências na blockchain com compra direta. A queima mínima no XRPL é cerca de 0.00001 XRP, o custo de pagamento é muito baixo, o volume de transferência não equivale a compra real. Se conseguir se manter perto de 1,30, depende da frequência de uso, retenção e adoção contínua; a queima é apenas uma evidência secundária, não a conta principal (￣▽￣)
$XAU: Após subir de 3925,45 para 4059,49, subiu 2,7% em 24h, mas nas últimas 6h subiu apenas 0,1%, o avanço no topo desacelerou. Não procure notícias para cada oscilação, primeiro veja se a retração está aumentando; desde que a maior parte do ganho não seja devolvida e haja volume no topo, respeite o resultado do mercado (•̀ᴗ•́)و
$RENDER: O núcleo é o ciclo fechado de pagamento por poder computacional. Usuários queimam tokens para obter capacidade de trabalho, nós fornecem serviços GPU e recebem recompensas, o pagamento das tarefas e a distribuição das recompensas precisam funcionar em ambas as pontas. A alta de 4,3% em 24h mostra atenção, mas o mais importante é questionar o volume de tarefas pagas; a narrativa de IA só se confirma com ordens, aí a conta fecha (๑•̀ㅂ•́)و✧
Resumo: XRP depende do uso, ouro depende da retração, RENDER depende das ordens. Três contas, registre separadamente ~#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Compre CRCL em lotes, não aposte que o colapso do mercado de ações dos EUA trará retorno de capital
A ordem limitada de ações na Binance tem uma regra: o preço de compra deve estar dentro de 10% do preço atual. Ontem à noite, aproveitando a queda do CRCL, coloquei uma ordem limitada para comprar CRCL a 60 USDC por unidade. O primeiro lote foi comprado a 80 USDC, planejei comprar o segundo lote a 60 USDC e o último a 40 USDC. Quanto à continuação da queda após comprar a 40 USDC, só resta aceitar o destino.
No entanto, ontem o mercado de ações dos EUA despencou, mas as moedas nativas e as ações conceituais ainda foram razoáveis, a queda estava dentro do esperado, não tão assustadora quanto imaginava. Não acredito que o colapso das ações de AI ou do mercado de ações dos EUA fará o capital fluir para o crypto, isso é apenas um sonho. A essência é que o rio principal precisa estar cheio para que o riacho tenha água; se o mercado de ações dos EUA continuar caindo muito, o Bitcoin definitivamente não resistirá, só vai cair mais, mais rápido e com mais intensidade.
Resumo
A ordem limitada está sujeita à regra dos 10%, compre CRCL em lotes a 80/60/40, não tente adivinhar o fundo após o último lote. Não considere o colapso do mercado de ações dos EUA como algo positivo para o crypto, se o rio principal secar, o riacho também terá dificuldade em encher.