什麼是標記價格？
標記價格（Mark Price）是平台依規則計算、用於部位估值和風險判斷的參考價。 在加密貨幣合約頁面中，它常與最新成交價同時出現：最新成交價記錄最近一筆交易，標記價格則提供計算浮動盈虧及判斷保證金是否充足的價格依據。本文以合約交易為例說明。
為什麼不直接用最新成交價？
最新成交價只代表最近一筆交易。一個合約市場的可成交數量不足時，少量交易也可能把價格推離其他市場，隨後又迅速回落。如果部位風險完全依這筆成交估值，短暫偏離就可能影響大量部位。
標記價格引入指數價格等資訊，減少單一合約市場短時異常的影響。指數價格通常綜合多個現貨市場，為對應資產提供現貨參考；標記價格再依產品規則結合合約市場情況計算。
這不是把價格固定住。現貨市場整體變化時，標記價格也會變化；資料來源或計算過程出現異常時，它同樣可能受到影響。
標記價格怎樣計算？
一種做法是以現貨指數為基礎，加上經過平滑處理的合約價差。現貨指數反映資產在現貨市場的參考價格，合約價差反映合約相對這個參考價偏高還是偏低。
以 OKX 文件中的合約計算方式為例，先取合約最高買價與最低賣價的平均值，即買賣中間價，再減去指數價格。這個差額在該公式中稱為基差。系統取一段時間內基差的移動平均值：隨時間推進，新資料進入計算，舊資料退出，以減弱單次跳動的影響。
標記價格＝指數價格＋基差的移動平均值
例如，目前指數價格為 100 USDT，依上述規則計算的基差移動平均值為 0.2 USDT，標記價格就是 100.2 USDT。USDT 是報價資產，數字僅供說明；這裡的 0.2 是一段時間的計算結果，不是直接取目前一筆交易與指數的差額。
如果合約相對現貨的偏離持續存在，平均值也會逐漸反映它；若只是短暫跳動，影響通常較小。這是具體計算例子，不是所有平台或產品統一使用的公式。
標記價格怎樣用於浮動盈虧？
未實現盈虧是在尚未平倉時，依某個參考價格估算的盈虧。用標記價格計算，就是按這個價格估值部位，而非按最近一筆成交價。
例如，一筆假設的線性合約多頭，價格每上漲 1 USDT，持有的 10 個單位就增加 10 USDT 的價格收益。若開倉價為 100、標記價格為 102，按標記價格計算的未實現盈虧為 10 ×（102－100）＝20 USDT。若最新成交價為 103，按最新成交價計算則為 30 USDT。兩種結果使用不同參考價，例子均不計費用。
產品介面可能提供不同盈虧顯示口徑。用於風險判斷的價格，與使用者選擇查看的浮動盈虧口徑不一定相同；實際平倉結果仍以成交紀錄和費用為準。
標記價格與強平有什麼關係？
平台需要判斷部位的擔保是否仍然充足。保證金是為交易提供的擔保資產；計入浮動盈虧後的權益，與持倉所需的維持保證金及相關費用要求比較，才能判斷是否需要減倉或平倉。
以 OKX 合約規則為例，這項風險判斷採用標記價格。因此，最新成交價碰到顯示的預估強平價，不代表風險計算所用的標記價格也到了那裡。反過來，最新成交價尚未碰到，標記價格及帳戶權益也可能已滿足強平條件。
預估強平價是依目前部位和帳戶條件反推的參考值，標記價格則是持續更新的估值價格。處置過程可參見強制平倉。
平倉會按標記價格成交嗎？
不會因為使用標記價格估值，就保證按它成交。訂單進入市場後，實際成交價取決於可撮合的報價和數量；最新成交價也只是上一筆交易的結果，不保證下一筆仍能同價完成。
因此，標記價格回答「部位按什麼價格估值」，成交價格回答「這筆交易實際在什麼價格完成」。兩者不同，實際執行還可能產生滑點。
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