什么是标记价格？
标记价格（Mark Price）是平台按规则计算、用于仓位估值和风险判断的参考价。 在加密货币合约页面中，它常与最新成交价同时出现：最新成交价记录最近一笔交易，标记价格则提供计算浮动盈亏和判断保证金是否充足的价格依据。本文以合约交易为例说明。
为什么不直接用最新成交价？
最新成交价只代表最近一笔交易。一个合约市场的可成交数量不足时，少量交易也可能把价格推离其他市场，随后又很快回落。如果仓位风险完全跟随这笔成交估值，短暂偏离就可能影响大量仓位。
标记价格引入指数价格等信息，减少单一合约市场短时异常的影响。指数价格通常综合多个现货市场，为对应资产提供现货参考；标记价格再按产品规则结合合约市场的情况计算。
这不是把价格固定住。现货市场整体变化时，标记价格也会变化；数据源或计算过程出现异常时，它同样可能受到影响。
标记价格怎样计算？
一种做法是以现货指数为基础，加上经过平滑处理的合约价差。现货指数反映资产在现货市场的参考价格，合约价差反映合约相对这个参考价格偏高还是偏低。
以 OKX 文档中的合约计算方式为例，先取合约最高买价与最低卖价的平均值，即合约买卖中间价，再减去指数价格。这个差额在该公式中称为基差。系统取一段时间内基差的移动平均值：随着时间推进，新数据进入计算，旧数据退出，以减弱单次跳动的影响。
标记价格＝指数价格＋基差的移动平均值
例如，当前指数价格为 100 USDT，按上述规则算出的基差移动平均值为 0.2 USDT，标记价格就是 100.2 USDT。USDT 是报价资产，数字仅用于说明；这里的 0.2 是一段时间的计算结果，不是直接取当前一笔交易与指数的差额。
如果合约相对现货的偏离持续存在，平均值也会逐渐反映它；若只是短暂跳动，影响则通常较小。这是具体计算实例，不是所有平台或产品统一使用的公式。
标记价格怎样用于浮动盈亏？
未实现盈亏是尚未平仓时，按某个参考价格估算的盈亏。使用标记价格计算，就是把仓位按这个价格估值，而不是按最近一笔成交价估值。
例如，一笔假设的线性合约多头，价格每上涨 1 USDT，持有的 10 个单位就增加 10 USDT 的价格收益。若开仓价为 100，标记价格为 102，按标记价格计算的未实现盈亏为 10 ×（102－100）＝20 USDT。若最新成交价为 103，按最新成交价计算则为 30 USDT。两种结果使用了不同参考价，例子均不计费用。
产品界面可能提供不同的盈亏显示口径。用于风险判断的价格，与用户选择查看的浮动盈亏口径，不一定相同；实际平仓后的结果还要以成交记录和费用为准。
标记价格与强平有什么关系？
平台需要判断仓位的担保是否仍然充足。保证金是为交易提供的担保资产；计入浮动盈亏后的权益，与继续持仓所需的维持保证金及相关费用要求比较，才能判断是否需要减仓或平仓。
以 OKX 合约规则为例，这项风险判断采用标记价格。因此，最新成交价碰到显示的预估强平价，不代表风险计算所用的标记价格也到达那里。反过来，最新成交价尚未碰到，标记价格及账户权益也可能已经满足强平条件。
预估强平价是按当前仓位和账户条件倒算出的参考值，标记价格则是持续更新的估值价格。具体处置过程可参见强制平仓。
平仓会按标记价格成交吗？
不会因为使用标记价格估值，就保证按它成交。订单进入市场后，实际成交价取决于可匹配的报价和数量；最新成交价也只是上一笔交易的结果，不保证下一笔仍能按同价完成。
因此，标记价格回答的是“仓位按什么价格估值”，成交价格回答的是“这笔交易实际在什么价格完成”。两者不同，实际执行还可能产生滑点。
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