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Deixe de comparar o CORE com o Ethereum! Um é uma crise no protocolo base, o outro é uma aplicação de camada superior
Muitas pessoas têm o hábito de comparar o bug de recompensa do CORE com o evento DAO do Ethereum, mas os dois não pertencem ao mesmo tipo de incidente, forçar a comparação só leva a uma avaliação errada do risco.
Na época do ataque ao DAO, o bug estava apenas no contrato inteligente DApp implantado sobre o Ethereum, o protocolo base do Ethereum estava completamente intacto. Os fundos roubados tinham um período de bloqueio, dando à comunidade uma janela suficiente para agir, e o hard fork foi uma decisão de governança tomada pela comunidade, o que acabou fortalecendo o consenso do ecossistema Ethereum.
Por outro lado, no caso do CORE, o incidente ocorreu na lógica de distribuição de recompensas do bloco na camada base L1, sendo uma falha grave no protocolo nativo da blockchain pública. O bug causou o vazamento antecipado de uma grande quantidade de tokens, e mesmo que parte dos ativos tenha sido recuperada por meio de um hard fork, ainda restam grandes quantidades de tokens fantasmas que exercem pressão de venda a longo prazo. Além disso, com apenas 21 nós validadores, a descentralização é fraca e a governança depende fortemente da equipe do projeto.
O nível do bug é completamente diferente, somado ao fato de que o CORE está em um período de declínio dos benefícios do setor, com liquidez sob pressão contínua.
Quando uma aplicação de camada superior tem problemas, a base da blockchain permanece estável; quando o protocolo base tem problemas, isso abala diretamente o valor fundamental de toda a cadeia, os riscos são de níveis totalmente diferentes.$ONE subiu de 0,00106 para 0,002476 em dois dias, com um aumento máximo de 141%.
A isca é: o projeto encerrou o L1 original, precisa migrar para Ethereum, fazer snapshot para airdrop de nova moeda ERC-20, e ainda quer transformar-se na área de vídeo AI.
Mas a parte que ninguém quer ver é:
No dia 18 de novembro, o explorador oficial de blocos foi encerrado permanentemente — há 10 dias, o fim da narrativa está claramente escrito
Em 12 de agosto deste ano, foram cunhadas do nada cerca de 4 mil milhões de ONE, representando 26% do fornecimento total, e o preço caiu 33% na altura
O TVL caiu para apenas 8,1 milhões de dólares, e o volume de negociação DEX em 24 horas foi de 317 dólares
O mesmo roteiro em setembro: após uma alta de 4 dias, caiu 73% em 6 semanas
O que mais precisa de atenção é a estrutura do preço: em 6 de novembro subiu diretamente de 0,00106 para 0,00197, quase sem acumulação de negociações pelo caminho. Isto significa que, se cair abaixo de 0,00180, quase não há suporte de negociação entre aí e 0,00130, e a queda será mais rápida do que a tua reação.Compromisso de poder computacional de 900 mil milhões, além do entusiasmo é preciso calcular o custo
Ao ver o compromisso de poder computacional de quase 900 mil milhões de dólares, percebe-se que o desenvolvimento da IA não é só contar histórias, é também pagar as contas. Anthropic ainda tenta avançar com o IPO em novembro, mas os investidores potenciais estão mais exigentes quanto à avaliação.
No mercado, há um exemplo com $TAO: a 7 de novembro às 12:00 UTC cerca de 225,08 dólares, +0,42% em 24h; contratos Binance às 09:00 com OI cerca de 53,5 milhões de dólares. Um ligeiro aumento não significa que todo o setor de IA está a aquecer.
No mesmo momento, $AKT: cerca de 0,6428 dólares, -1,16% em 24h. O tema é razoável, mas isso não significa que o capital hoje o reconheça.
Portanto, não se apresse a tirar conclusões: os custos de financiamento e despesas de infraestrutura podem afetar toda a avaliação tecnológica, mas as moedas de poder computacional cripto não beneficiam automaticamente na mesma proporção.
Se realmente quiser verificar o fortalecimento do setor de IA, pelo menos deveria ver mais do que uma moeda a aumentar volume e acompanhar, em vez de vários títulos repetidamente em tendência.
Você prefere olhar para a concretização das encomendas de poder computacional ou primeiro para o volume de transações e alavancagem do mercado de tokens?
#Anthropic ainda planeia IPO em novembro, investidores reduzem expectativas de avaliação #Estados Unidos superam expectativas no emprego em outubro, apostas em subida de juros em dezembro aumentam #Após queda acentuada, ações tecnológicas recuperam, índice Nasdaq semanal ainda cai cerca de 3,4% Código com bugs pode ser corrigido, colapso do consenso é difícil de salvar: a diferença essencial entre a crise do Ethereum e do CORE
Ambos enfrentaram grandes incidentes de segurança e ambos dependem de hard forks para corrigir vulnerabilidades. O Ethereum renasceu das cinzas, enquanto o CORE está profundamente preso numa crise de liquidez. A maior divisão entre os dois nunca foi o código em si. A crise do DAO do Ethereum teve a vulnerabilidade na camada de aplicação DApp, enquanto o protocolo da blockchain subjacente permaneceu intacto. Após o incidente, a comunidade debateu amplamente, mineradores, desenvolvedores e exchanges formaram um consenso forte; mesmo com a divisão para o ETC, a grande maioria dos participantes do ecossistema escolheu seguir a cadeia principal, e a crise acabou fortalecendo o consenso. A falha de recompensa do CORE atingiu diretamente o mecanismo de distribuição de tokens da camada L1, e o que é mais fatal é que o projeto já tinha uma base de consenso fraca: apenas 21 nós validadores, descentralização insuficiente, e a comunidade é majoritariamente composta por especuladores motivados por narrativas, não por construtores de longo prazo. Após a divulgação da vulnerabilidade, o mercado imediatamente se preocupou com a pressão inflacionária, somada a 69 milhões de tokens fantasmas pendentes, ajustes no suporte das exchanges e competição no setor BTCFi, a confiança rapidamente desmoronou. Bugs podem ser corrigidos por hard forks, mas a confiança dos investidores na governança do projeto e no modelo econômico, uma vez abalada, é difícil de reconstruir. Defeitos técnicos ainda podem ser reparados, mas o colapso do consenso é o impasse mais difícil de reverter. #美国加密监管：《CLARITY法案》推进受阻，401(k)规则进入最终审查 ⚠️O relatório de emprego não agrícola superou largamente as expectativas, mas não conseguiu derrubar o ouro nem o BTC! O mercado não está realmente à espera de um aumento das taxas
Em outubro, o relatório de emprego não agrícola superou largamente as expectativas, mostrando uma forte resiliência no emprego, o que aumentou a probabilidade de um aumento das taxas pelo Federal Reserve em dezembro, fazendo com que o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro subissem em conjunto. Segundo a lógica tradicional das taxas de juro, ativos sensíveis às taxas reais como o ouro e o BTC deveriam sofrer pressão, mas o mercado apresentou um comportamento contrário: após a divulgação dos dados, houve apenas uma rápida queda de curto prazo, seguida de uma recuperação, com as más notícias não conseguindo romper suportes chave, resultando numa recuperação contra a tendência.
O núcleo deste comportamento anormal é a antecipação da mudança na lógica de precificação do mercado. Este relatório de emprego é um tipo de notícia negativa "botas a cair", já que o mercado tinha antecipado uma fraqueza e negociado essa expectativa, pelo que na divulgação os vendedores encerraram posições para realizar lucros, fazendo com que a pressão de venda desaparecesse rapidamente e sustentasse os preços. O relatório de emprego é apenas uma referência; o que realmente decidirá o rumo do aumento das taxas em dezembro será o CPI de novembro. Antes da divulgação dos dados da inflação, os fundos não apostarão unilateralmente num aumento das taxas, e a procura de proteção sustenta o ouro e o BTC, como hedge contra a pressão causada pela expectativa de taxas elevadas.
Não persiga vendas a descoberto cegamente nos suportes chave, pois há forte suporte abaixo e perseguir vendas pode resultar em perdas por oscilações. Os traders prudentes podem continuar a observar, verificar as posições e os stops, e considerar entrar no mercado apenas quando os sinais do CPI e da decisão de política monetária estiverem claros.
$BTC $ETH $SOL 69 milhões de fichas fantasmas no topo: a falha de recompensa do CORE é realmente apenas um bug de código?
O CORE revelou uma falha de distribuição duplicada de recompensas para validadores, com um total de 255 milhões de CORE liberados antecipadamente. Após o hard fork, cerca de 186 milhões foram recuperados, mas ainda restam cerca de 69 milhões que já se espalharam para carteiras externas, tornando-se fichas fantasmas que não podem ser recuperadas diretamente, pressionando continuamente o sentimento do mercado.
Muitos simplificam o incidente como um erro de uma linha de código, mas os riscos vão muito além disso. A falha ocorreu na lógica de contabilização das recompensas de bloco na camada base L1, tocando diretamente nas regras de emissão do token, configurando uma falha no modelo económico. A rede possui apenas 21 nós validadores, com alta concentração e falta de descentralização inerente, o que já representava um risco desde o design inicial do protocolo.
Comparando com o incidente DAO do Ethereum: a falha do Ethereum foi um problema no contrato DApp de camada superior, enquanto a base permaneceu sólida; no CORE, o problema está no próprio mecanismo de recompensa de blocos da cadeia. Somando a isso a pressão da concorrência no setor BTCFi, receitas de Gas na cadeia persistentemente baixas e liquidez em contínua contração, a expectativa de pressão de venda causada pelas fichas fantasmas amplifica ainda mais o pânico.
O bug de código é apenas a superfície; as falhas na arquitetura base, a centralização da governança e o ciclo descendente combinado são as verdadeiras causas fatais. Uma única falha expôs de uma vez só as fraquezas ocultas de longo prazo do projeto ao mercado.EUA divulgam dados de emprego não agrícola de outubro:
Adições de emprego de 165.000 (expectativa de 65.000), taxa de desemprego de 4,1%, aumento salarial acima do esperado, dados dos dois meses anteriores também revisados para cima, resiliência do mercado de trabalho além do esperado
Reação do mercado: CME mostra probabilidade de aumento de juros em 25bp em dezembro subindo para 77%-80%; rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA sobe, ações americanas se dividem, ações de crescimento sob pressão
Vários membros do Fed indicam que não descartam continuar a aumentar os juros, ao mesmo tempo que alertam para riscos inflacionários trazidos pela AI
Os dados de emprego não agrícola apenas aumentam a probabilidade de aumento dos juros, não confirmam o aumento; o CPI de outubro, a ser divulgado em 11 de novembro, é o fator decisivo
Nota: Figura 1 Dados de emprego não agrícola (tendência de adições de emprego)
Figura 2 Probabilidade de aumento de juros observada pelo CME Fed (foco atual: probabilidade de aumento em dezembro acima de 77%)
Figura 3 Gráfico do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (aumento do rendimento após divulgação dos dados de emprego não agrícola)
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Por que, apesar de ambas serem vulnerabilidades, a Ethereum conseguiu renascer, enquanto a CORE caminha para a exaustão de liquidez?
As duas crises apresentam aparências semelhantes, mas os níveis das vulnerabilidades e os fundamentos subjacentes são completamente diferentes, levando a desfechos opostos.
No ataque ao DAO em 2016, a vulnerabilidade estava apenas nos contratos DApp de camada superior; o protocolo base da Ethereum permaneceu intacto. Os fundos roubados estavam sujeitos a um período de bloqueio de várias semanas, dando à comunidade uma janela suficiente para agir. Após amplo debate em toda a rede, foi realizado um hard fork para reverter os ativos. Embora tenha ocorrido a cisão que originou a ETC, a grande maioria do poder de mineração e das exchanges optou por seguir a cadeia principal, fortalecendo o consenso e mantendo a base de liquidez estável.
No caso da CORE, a vulnerabilidade de liberação excessiva atingiu diretamente o mecanismo de emissão de recompensas da camada base L1, sendo um defeito nativo da blockchain pública. Com apenas 21 nós validadores na rede, a descentralização é insuficiente desde o início. Após a divulgação da vulnerabilidade, várias exchanges líderes suspenderam depósitos e levantamentos, impactando diretamente a liquidez; além disso, parte dos tokens excedentes já entrou no mercado, criando pressão de venda. O hard fork só pode avançar com atualizações, sem possibilidade de reverter completamente as transações, deixando tokens pendentes.
Somando-se à baixa receita de Gas on-chain a longo prazo e à concorrência no setor BTCFi, a confiança do mercado continua a desmoronar.
Essencialmente: a Ethereum sofreu no nível da aplicação, com potencial de recuperação; a CORE enfrenta problemas no modelo econômico de base, já em ciclo descendente. A crise é apenas uma lupa que amplifica a situação, e o desfecho da exaustão de liquidez já estava predestinado $BTC, $ETH os touros estão a pedir empréstimos de moedas de forma muito apertada, mas não confundam pedir empréstimos de moedas com uma contagem decrescente para uma queda brusca
Nos dados da madrugada, o BTC tem 1864,85 BTC emprestados para posições longas, e apenas 50,9 BTC para posições curtas, cerca de 36,6:1; o ETH tem 17.600 ETH emprestados para posições longas, e 663,81 ETH para posições curtas, cerca de 26,5:1. Os touros estão realmente muito apertados no canal de empréstimos.
Mas pedir empréstimos de moedas é apenas uma forma de alavancagem; os ursos podem abrir posições perpétuas ou opções diretamente, não necessariamente através de empréstimos. Portanto, "poucos empréstimos pelos ursos" não significa "os ursos não têm posições", muito menos que a relação de touros para ursos no mercado inteiro seja de dezenas para um.
O que realmente deve ser observado no BTC e ETH são as taxas de financiamento, o volume em aberto e os níveis de suporte chave. A relação de empréstimos só indica que os touros estão apertados; estar apertado é um risco, mas não é um sinal de timing. Antes de entrar em pânico, entenda o que essa métrica realmente mede.
Apenas uma revisão dos dados, não constitui aconselhamento de investimento. #BTC现货ETF年内累计净流出约4.16亿美元 $BTC Esta onda de liquidações forçadas está a limpar alavancagem, não fé
$BTC caiu para perto dos 75.700, com mais de 1 mil milhões de dólares em liquidações forçadas nas últimas 24 horas, a maioria em posições longas. Mas o estranho é: a taxa de financiamento não virou negativa, e a proporção de contas longas/curtas da Binance para BTC subiu para 2,16. Isto indica que foram liquidadas posições de alta alavancagem, não a lógica de otimismo — os compradores a tentar o fundo ainda estão lá.
O verdadeiro obstáculo é o ETF: em novembro houve um fluxo líquido de saída de cerca de 1,28 mil milhões de dólares, sem suporte institucional na recuperação. As baleias recompraram 3.009 BTC, cerca de 228 milhões de dólares, mas isso só cobre pouco mais da metade do volume vendido anteriormente, não é um sinal de reversão.
Portanto, no curto prazo, não se foque apenas no valor das liquidações forçadas, observe a faixa 7,5–7,7: manter essa zona é uma limpeza de alavancagem, perder essa zona pode significar uma segunda limpeza para os compradores do fundo. A liquidação forçada é o resultado, a taxa de financiamento é a atitude; se a taxa não virar negativa, não se apresse a falar em rendição. #BTC现货ETF年内累计净流出约4.16亿美元 Uma posição longa alavancada 25 vezes foi impiedosamente retirada pelo mercado, esta cena é mais dolorosa que um gráfico de velas. Achas que alavancagem é só um jogo de números? Acabei de ver este conjunto de posições e senti um calafrio. Um grande investidor abriu uma posição longa de 540 ETH com alavancagem 25x a 2304, valor nominal cerca de 1,21 milhões de dólares, mas antes do preço chegar perto da linha de liquidação em 2203, a posição já foi encerrada pelo sistema. Do outro lado, o maior detentor de posições curtas tem 5318 ETH em posições curtas, valor nominal cerca de 11,94 milhões de dólares, também com alavancagem 25x, preço médio de abertura 2269, preço de liquidação em 7907, com lucro flutuante representando mais de 60% dos seus ganhos. Ao mesmo tempo, na mesma criptomoeda, com a mesma alavancagem, os resultados são mundos diferentes. O que mais me preocupa não é quem ganha ou perde, mas o sinal estrutural dos derivados que isso revela: o espaço de tolerância dos compradores está extremamente apertado, enquanto a margem de segurança dos vendedores está absurdamente ampla. Isto significa que a balança da alavancagem do ETH está claramente inclinada para o lado dos vendedores; qualquer pico para cima pode primeiro disparar as perdas dos compradores e depois criar pressão de recompra para os vendedores. A diferença entre o início e a distribuição está aqui — na fase real de início, o mapa de liquidação gradualmente se move para cima do preço; agora, a zona de liquidação concentrada ainda está abaixo, indicando que o mercado está mais próximo da fase de consumo após divergência, e não de uma continuação limpa. Também existe um caminho de alta: se a compra à vista assumir o controlo, os 60% de lucro flutuante dos vendedores tornar-se-ão as fichas mais frágeis, e a pressão para forçar a saída dos vendedores pode ser rápida e intensa. Mas o risco é igualmente direto — a taxa de sobrevivência de uma posição longa alavancada 25x é naturalmente muito baixa; se o BTC não conseguir impulsionar o apetite pelo risco, as altcoins cairão, e o ETH... Se também estiveste a observar o mercado no fim de semana, provavelmente ficaste um pouco distraído com aquela linha quase reta do $BTC. Afinal, será que ninguém quer assumir ordens no fundo, ou todos estão à espera de uma confirmação? Nos últimos dias, o preço tem oscilado perto dos 75.900, com uma amplitude tão estreita que parece ter sido desenhada com régua. O fim de semana é naturalmente calmo, e o ponto crítico das opções está quase exatamente no preço atual, pelo que compradores e vendedores não têm motivação para empurrar a direção. O que vejo não é "estabilidade", mas sim uma espécie de imobilismo coletivo: quem quer entrar tem medo de o fazer a meio caminho, e quem quer apostar na descida receia um pico repentino no fim de semana. O FOMO não desapareceu, apenas está temporariamente contido pela baixa volatilidade; a fadiga narrativa é evidente, e no grupo só se fala em "esperar pela confirmação". Há um ponto fácil de ignorar: baixa volatilidade nunca é sinal de fundo. O verdadeiro fundo costuma vir acompanhado de um aumento súbito no volume e de um colapso emocional que impede as pessoas de olhar para o mercado, não de uma lateralização lenta como esta no fim de semana. O que está a ser negociado agora é "quem cede primeiro". Os otimistas pensam que a pressão de venda está a esgotar-se e que, com um pouco de volume extra, o preço pode subir; os pessimistas focam-se no volume e acreditam que sem pânico não há liquidez limpa. Ambos têm razão, mas ainda não foi provado. Em termos de ritmo, o $BTC tem estado lateral por demasiado tempo, e o ETH e altcoins perdem a paciência mais rapidamente; a preferência do capital torna-se mais curta e seletiva em narrativas, e a tolerância a erros ao comprar alto diminui. Por isso, agora preocupo-me mais com a gestão de risco do que com adivinhar a direção: se a posição tem espaço para suportar um pico repentino, se o stop loss está fora da estrutura, e os lucros.1491哥+665%, taxa de vitória de 83%, muito impressionante. Mas o ranking de lucros só mostra o resultado, não o processo: a disposição à esquerda mostra primeiro a resistência da ordem, a forte volatilidade da margem, a maior perda por ordem, a proporção de fundos para reforço de posição, e se já houve liquidação.
Publicar ordens com alta alavancagem facilmente gera três ilusões: confundir lucro flutuante com habilidade, confundir posições longas e curtas com hedge, e confundir multiplicador com método. A correlação entre posições longas e curtas em ativos cruzados muda, a margem total da conta é compartilhada; o que realmente controla o risco é o limite de risco por ordem, isolamento por posição, proteção do lucro flutuante e reserva de fundos, não a palavra "hedge".
Portanto, não se apresse a copiar alavancagem de 25x. Primeiro pergunte: quanto se perde se errar uma ordem? Se errar três seguidas, ainda sobrevive? Os fundos para reforço de posição são suficientes? Pode dormir tranquilo com a maior retração?
Pode olhar o ranking de lucros, mas não o tome como manual de estratégia. Não aposte tudo na abertura da posição, é a condição para continuar no jogo. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Às duas e quarenta da madrugada, eu estava numa lavandaria automática perto de casa à espera que a roupa acabasse de lavar. Eu era a única pessoa na loja. Três máquinas de lavar alinhadas giravam, emitindo aquele som uniforme, como se fosse o ronco de um grande animal a dormir. Uma das lâmpadas fluorescentes estava com mau contacto, piscando a cada dez segundos, esticando e encurtando as sombras na parede. Eu estava sentado numa cadeira de plástico, segurando uma moeda de lavagem na mão, a rodá-la como se fosse uma moeda sem cara nem coroa. Faltavam vinte minutos para a roupa estar pronta. Peguei no telemóvel e abri a cadeia de opções. Os dados rolavam linha a linha. NVDA 186.64. AMD 449.04. MU 690.00. SNDK 835.06. Quatro números, quatro respirações. A máquina de lavar dava uma volta, o número saltava, dava outra volta, e o número saltava outra vez. Olhei para eles durante muito tempo, até que a lâmpada que piscava finalmente estabilizou e deixou de piscar. A primeira coisa que li naquela madrugada foram quatro palavras: quatro posições todas negativas. GEX líquido, as quatro posições todas negativas. NVDA -11.1M, MU -8.2M. O que significa GEX negativo? Significa que os market makers têm exposição negativa a gama. Em linguagem simples: são forçados a comprar na subida e vender na descida. Quando o preço cai, eles vendem; quando o preço sobe, eles compram. Eles amplificam a volatilidade, não a estabilizam. Na próxima semana, não haverá estabilizadores de regressão à média. A queda vai acelerar, o repique será forte. Amplificação bidirecional. Isto não é uma previsão. É uma estrutura. A estrutura é mais sólida que a previsão. É como a água na máquina de lavar, não importa o que pense, ela só vai fluir para o ralo. Continuei a ler. Quatro níveis de resistência. 11-O Departamento do Trabalho dos EUA, EBSA, submeteu a 5 de novembro a regra final nº 1210-AC38 à revisão do OIRA da Casa Branca, e a possibilidade de configurar ativos criptográficos no 401(k) entrou formalmente na última etapa administrativa. Isto não é uma notícia positiva para celebrar diretamente — mas o mercado pode estar a subestimar o seu peso estrutural. O 401(k) é o maior canal de poupança para a reforma nos EUA, com ativos na ordem dos biliões de dólares. No passado, o Departamento do Trabalho sempre teve uma atitude cautelosa ou mesmo de alerta em relação à entrada de ativos criptográficos em contas de reforma; agora que o texto da regra está em revisão na Casa Branca, significa que se está a passar de uma "atitude" para um "quadro", abrindo um canal legal para fundos de longo prazo. A lógica é semelhante à procura institucional por ETFs à vista: uma vez implementado, ativos principais como $BTC e $ETH serão os primeiros a ser contemplados. Mas o ritmo deve ser claro. A regra final ainda precisa de ser revista e publicada, normalmente com um período de transição antes de entrar em vigor, pelo que a entrada de dinheiro real levará tempo. No curto prazo, os preços provavelmente refletirão mais a recuperação do sentimento do que a entrada efetiva de fundos. Interpretar "regra submetida à revisão" diretamente como "biliões de dólares prestes a comprar" é uma narrativa precipitada típica. O que realmente merece atenção são dois detalhes: primeiro, o limite da proporção de alocação, os padrões de custódia e os requisitos de diligência devida — quanto mais claros os termos, mais fácil será a execução; segundo, o calendário de publicação e entrada em vigor. Se a versão final mantiver flexibilidade suficiente, o espaço para a entrada de fundos de longo prazo expandirá significativamente. Para $BTC e $ETH, a direção é positiva, mas as condições de ativação estão nos detalhes do texto, não no título. Um julgamento que se pode partilhar numa frase: o canal criptográfico do 401(k) está a passar de "políticaZEC: queda acentuada para desalavancagem, há compradores em níveis baixos
ZEC caiu muito e continua a cair, mas há compradores em níveis baixos. Caiu 6,33% nas últimas 24 horas, a 1,04% do mínimo de hoje de 1.235, RSI de 1 hora em 32,54 em sobrevenda, volume 4,96 explosivo. A alavancagem foi reduzida em 9,67% num dia, a desalavancagem mais severa, mas nos últimos 3 horas houve uma recomposição de 3,34%. O fluxo líquido de fundos nas últimas 24 horas ainda é de saída de 88,61 milhões, a proporção de contas de retalho caiu de 0,96 para 0,92, tendendo para o lado vendedor. Apesar da queda, há quem aproveite para comprar, mas o dinheiro do dia ainda saiu líquido.
ETH: retalho a segurar firmemente, investidores principais a sair
ETH não teve muita movimentação, caiu apenas 0,33% nas últimas 24 horas, a 0,48% do mínimo de hoje de 2.220, o mercado praticamente estável. A alavancagem de 1,512 mil milhões retirou 2,28% nas últimas 24 horas, fluxo líquido de fundos de saída de 216 milhões. A proporção de contas de retalho é 3,26, indicando forte compra, mas a proporção de grandes investidores é 0,89, não acompanhando ou ligeiramente a vender. O dinheiro está a sair, o retalho está a comprar, os principais investidores não acompanham, esta é uma resistência do retalho. Quase nenhuma liquidação forçada, praticamente zero, ninguém foi liquidado.
BTC: o mais calmo, o dinheiro já saiu há muito
BTC está mais calmo que os outros dois, movimentou apenas -0,30% nas últimas 24 horas, amplitude de 0,91%, volume 0,56, praticamente sem volatilidade. A alavancagem de 2,616 mil milhões retirou apenas 1,14% nas últimas 24 horas, nos últimos 3 horas houve uma recomposição de 0,51%, o preço está estável. O fluxo líquido de fundos nas últimas 24 horas é de saída de 422 milhões, mais do que os outros doisRelatório de emprego não agrícola surpreende, qual é a perspetiva para BTC e ETH!!!
O aumento de emprego não agrícola desta vez foi de 165.000 pessoas, muito acima da previsão de apenas 65.000, um dado tipicamente hawkish com a taxa de desemprego a cair e os salários a subir simultaneamente. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de aumento das taxas em dezembro subiu rapidamente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar fortaleceram, e a expectativa de aperto da liquidez pressionou BTC e ETH.
BTC: Como o núcleo do mercado, altamente correlacionado com o Nasdaq, após a divulgação dos dados houve uma rápida queda inicial, com liquidação concentrada de alavancagem dos compradores. Os fundos de ETF à vista tendem a sair facilmente, e uma vez que o suporte seja perdido, a pressão de venda acelerará; mas o BTC tem maior capitalização e posições institucionais profundas, a sua elasticidade de queda será menor que a do ETH, verifique as ordens de stop loss perto dos 74.000.
ETH: Tem uma maior beta, somado à alavancagem em DeFi e derivados, a volatilidade é significativamente maior que a do BTC. A subida das taxas eleva o custo do capital, os fundos DeFi vão encolher, o que é negativo para o ecossistema ETH, e a retração normalmente é maior que a do BTC, atenção especial ao suporte em 2.200.
Ritmo do mercado: a divulgação dos dados representa a realização de um cenário negativo. A primeira fase foi a queda rápida e agressiva no momento da divulgação para eliminar posições longas; a segunda fase é observar se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuarão a subir, verificando o preço de defesa para a retração das posições em ETH.
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$BTC $ETH $SOL Está quase amanhecendo, estou a estudar as estratégias de abertura de posições dos especialistas, e descobri um endereço com 1352 BTC em posições curtas, lucro flutuante de 3,74 milhões, posição total de 187 milhões, três pernas todas em curto. BTC é a posição principal: alavancagem de 25x em toda a posição, aberta em 78645, valor nominal de 103 milhões, representando 84%, toda a conta depende disso. ETH e SOL são posições satélite, 15,62 milhões e 3,21 milhões; ETH aberto em 2262, lucro flutuante de apenas 140 mil, o mais fraco; SOL aberto em 94,66, lucro flutuante de 170 mil. Mas o maior risco está na posição total. Preço de liquidação do BTC a 92450, 22% acima do preço atual, conta com o patrimônio total da conta para cobrir, sem segregação: se realmente voltar acima de 80000, o lucro flutuante das três pernas será simultaneamente perdido. Ainda há 121 ordens pendentes, stop loss e reforço de posições curtas todos organizados, esta é uma posição gerida, não um jogo de azar. A minha opinião: combinação de posições curtas ao estilo institucional, posição principal pesada, satélites leves, ordens pendentes para gerir a saída. A estrutura e a paciência são para aprender, posições totais unilaterais não aprendo. Estou atento a dois sinais: fechar primeiro o ETH é a linha de batalha, só quando a posição principal em BTC reduzir é que a tendência de queda termina. Ele não mexeu no ZEC, esta noite a posição curta em ZEC está a ser pressionada, ele não pressiona posições frágeis. $BTC $ETH $SOL #马斯克预计SpaceX年底年化营收突破1000亿美元
A 7 de novembro, Musk afirmou que a receita anualizada da SpaceX ultrapassará 100 mil milhões de dólares até ao final do ano, mas fez questão de avisar: esta é uma "expectativa pessoal, não uma promessa".
O próprio Musk revelou a sua carta na manga: o que está a sustentar este aumento explosivo não é a Starlink nem os lançamentos, mas sim a capacidade computacional de AI. A receita do terceiro trimestre foi de 14,6 mil milhões (anualizada para cerca de 58 mil milhões), dos quais 7,6 mil milhões vieram só da AI, um aumento anual de 830%, ultrapassando diretamente os negócios tradicionais.
Mas há uma falha muito evidente. A Anthropic contribuiu sozinha com 34,5% da receita do terceiro trimestre. A concentração elevada de clientes significa que, para alcançar quase 25 mil milhões no quarto trimestre, basta que um grande cliente hesite um pouco para que a lógica de avaliação desmorone. $BTC $SNDK $ZEC Análise completa da perda de confiança na moeda CORE: do truque da mineração por telemóvel, a múltiplos incidentes inesperados, até à perda final de confiança e remoção das plataformas
Muitas pessoas participaram inicialmente na CORE atraídas pela narrativa de "mineração por telemóvel sem custos, emissão justa, consenso de poder computacional, o próximo Bitcoin", acabando por sofrer perdas profundas. A raiz do problema não foi a volatilidade de curto prazo, mas sim a contínua quebra de confiança por parte da equipa do projeto, com promessas e realidade severamente desalinhadas, consumindo camada após camada a confiança dos participantes, até ao colapso total do consenso.
1. Fase inicial: a mineração por telemóvel foi um artifício para atrair utilizadores, plantando a primeira semente da desconfiança
1.1 Slogan promocional: qualquer pessoa pode minerar com o telemóvel, barreira baixa, distribuição justa, sem pré-mineração privada, focado em descentralização e cunhagem justa, atraindo muitos investidores comuns com a expectativa de acumular moedas a longo prazo.
1.2 Problemas reais:
A chamada mineração por telemóvel não é uma mineração PoW verdadeira; na maioria dos casos, trata-se de um sistema de liberação de pontos baseado em check-ins e tarefas, sendo o poder computacional apenas um termo de marketing.
As regras de mineração podem ser alteradas unilateralmente pela equipa do projeto: redução da produção, diminuição dos rendimentos, modificação dos ciclos de liberação, sem qualquer voz para os utilizadores comuns.
Muitos gastaram tempo a manter a aplicação ativa e a promover o projeto, consumindo muito esforço, mas os rendimentos inicialmente esperados foram continuamente reduzidos.
O dano central desta etapa: atrair tráfego com a história da "mineração justa", mas as regras de produção não são rigidamente vinculativas na blockchain, podendo ser alteradas à vontade pela equipa, começando a minar a confiança inicial.
2. Fase de listagem nas exchanges: expectativas elevadas, cumprimento progressivamente reduzido
Antes da listagem, houve uma promoção intensa: valorização imediata, escassez deflacionária, implementação do ecossistema da blockchain.
Mas após a listagem surgiram problemas consecutivos:
2.1 O ritmo de liberação dos tokens não corresponde ao divulgado no whitepaper, com desbloqueios muito superiores ao esperado, causando pressão contínua de venda;
2.2 O progresso do ecossistema atrasou-se gravemente, com funcionalidades da blockchain, DApps e parcerias constantemente adiadas e incumpridas;
2.3 O preço disparou rapidamente e depois caiu continuamente, com a equipa e grandes investidores que mineraram cedo a venderem em massa, deixando os investidores comuns a comprar a preços elevados.
Mudança psicológica dos investidores comuns: de expectativa de enriquecimento rápido → dúvidas pelo atraso no progresso → percepção gradual de que as promessas da equipa não têm força vinculativa.
3. Múltiplos "incidentes inesperados" aceleraram o colapso da confiança (a parte mais dolorosa)
Os vários roubos, falhas nos contratos e incidentes de segurança não foram apenas azar técnico, mas agravados pela má gestão da equipa do projeto, amplificando a quebra de confiança:
3.1 Contratos de staking roubados, perdas massivas de ativos, saída de grandes quantidades de tokens, pânico no mercado;
3.2 Após os incidentes, promessas de compensação, garantias e congelamento dos ativos dos hackers, que na maioria das vezes não foram cumpridas;
3.3 Explicações inconsistentes dos incidentes, ora atribuindo a hackers externos, ora a falhas nos contratos, sem planos de contingência adequados ou soluções maduras de gestão de risco;
3.4 Cada reparação foi apenas um remendo temporário, sem melhorias substanciais na arquitetura de segurança, dando a sensação ao mercado de que os incidentes podem repetir-se indefinidamente, sem fim ao risco.
O que mais assusta os investidores comuns não é um único incidente, mas a repetição contínua do mesmo tipo de risco, com promessas de segurança e compensação sempre falhadas. Cada incidente elimina parte da fé, reduzindo a confiança até zero.
4. Raiz do problema: poder excessivo da equipa do projeto, natureza centralizada, descentralização apenas de fachada
Esta é a lógica subjacente a toda a tragédia:
Sob a bandeira de blockchain e mineração descentralizada, a equipa do projeto detém o controlo central:
- Pode alterar as regras de liberação e ajustar a produção da mineração;
- Atualizações de contratos e controlo de permissões altamente centralizados;
- Progresso do ecossistema e notícias de parcerias baseiam-se apenas em promoções orais, sem cronogramas rígidos verificáveis;
- Após incidentes, a decisão de garantir ou como lidar depende totalmente da equipa, sem contratos que protejam automaticamente os ativos dos utilizadores.
A descentralização é apenas um discurso promocional, o poder decisório está altamente concentrado na equipa do projeto.
Investidores comuns no mercado cripto são facilmente atraídos por narrativas grandiosas, ignorando um ponto crucial: se a equipa não é sujeita a restrições e as promessas podem ser quebradas a qualquer momento, por mais apelativa que seja a história, não tem base sólida.
5. Após o esgotamento da confiança, o caminho final para a remoção e marginalização
A listagem de uma moeda numa exchange está sujeita a padrões de gestão de risco: projetos com falhas contínuas, incidentes de segurança frequentes, equipa que quebra a confiança, queixas massivas da comunidade e crescente má reputação.
Para evitar riscos, as exchanges reduzem progressivamente o peso das negociações, limitam as operações e, por fim, removem a moeda.
Após a remoção, a liquidez seca imediatamente:
Os tokens nas mãos dos investidores comuns tornam-se difíceis de vender, com preço mas sem mercado, perdas ficam bloqueadas, sendo este o resultado final de muitas pessoas com perdas severas.
Exagero na promoção para atrair utilizadores (mineração por telemóvel) → regras alteradas arbitrariamente, primeira quebra de confiança → atrasos no ecossistema após listagem, pressão de venda excessiva → múltiplos incidentes de segurança, promessas de compensação não cumpridas → colapso do consenso comunitário, explosão de feedback negativo → avaliação de risco da exchange, remoção gradual → ativos dos investidores bloqueados, perdas concretizadas.A taxa de financiamento não cedeu, não corra para comprar no fundo
$BTC voltou a pouco acima de 75.000, $ETH caiu para 2226, $SOL mantém-se na barreira dos 90. Os pedidos para "comprar no fundo" no backend aumentaram, mas eu continuo a dizer: sem pressa.
O preço pode enganar, a taxa de financiamento é mais honesta. Um verdadeiro sobrevenda com recuperação geralmente faz a taxa cair para valores negativos profundos — só quando os short sellers são espremidos e há um short squeeze é que há combustível. Mas agora a taxa ainda é moderadamente positiva: sem pânico, sem rendição, os bulls ainda pagam para manter a posição.
O que isto indica? Mais parece uma pausa numa queda gradual com baixo volume, não o tipo de comportamento que se espera no fundo. O fundo não se grita, conquista-se com a rendição dos detentores das posições. Se a taxa não virar negativa, a recuperação é provavelmente apenas uma correção, não uma reversão.
Comprar no fundo não é uma corrida para ser o mais rápido, é uma questão de quem consegue esperar. Sem combustível, prefiro ficar de fora a assistir. Os 75.000 do BTC, os 2226 do ETH, os 90 do SOL são apenas marcos, não o sinal de partida. Esperar pela confirmação da taxa para entrar não é tarde.
Apenas uma análise pessoal, não constitui conselho de negociação.$BTC $ETH $ZEC Revisão do desempenho de novembro dos anos anteriores do BTC
De 2010 até agora, em 16 meses de novembro, houve 10 meses de alta e 6 de baixa, a média de valorização parece alta, mas foi principalmente impulsionada pelo movimento extremo de 2013, não podendo ser considerada uma regra direta, o retorno mediano é de 10,26%, sendo um mês de alta volatilidade e grande divergência entre touros e ursos.
✅ Anos de mercado em alta/redução pela metade + eleições (forte alta)
• 2017.11: onda principal do mercado em alta, valorização mensal de +53,6%, aceleração contínua para novas máximas, sentimento de mercado em euforia, altcoins explodiram coletivamente
• 2020.11: eleições + ciclo de afrouxamento monetário, valorização mensal de +42,8%, impulso contínuo desde níveis baixos, no final do mês houve um forte movimento de queda seguido de recuperação, mas fechou em alta
• 2024.11: após redução pela metade + catalisador das eleições nos EUA, valorização mensal de 37,4%, expectativa eleitoral impulsionou os touros, após a divulgação das notícias houve oscilações e queda
❌ Anos de mercado em baixa/recessão (grande queda)
• 2018.11: grande mercado em baixa, queda mensal de 36,4%, queda gradual + liquidações concentradas, quase sem recuperação significativa, o pior novembro da história
• 2022.11: colapso da FTX, queda mensal de 16,2%, cisne negro e pânico, queda contínua até o fundo do ciclo, pânico total
• 2025.11: enfraquecimento em níveis altos, queda mensal de 17,5%, saída contínua de ETFs, realização de lucros pelos touros, queda em tendência, altcoins caíram ainda mais
2. O principal motor é o macro: dados de inflação do Fed, eleições nos EUA, notícias regulatórias têm muito mais impacto do que o efeito sazonal. A recompra de títulos do governo não é comprar moedas
Eu não conto como afrouxamento monetário.
BTC à vista a 75757,5 dólares, mínimo de 24 horas a 75569,1, o Tesouro recompra seus próprios títulos, não é o Fed a expandir o balanço, muito menos a enviar dinheiro para o setor cripto.
Primeiro, identifique claramente quem está a pagar.
$BTC
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $ETH baleia que comprou a $1,626 adiciona novamente a $2,245
Uma baleia que em junho comprou 10,376 ETH a cerca de $1,626 gastou aproximadamente $19,7 milhões USDT há cerca de uma hora para comprar 8,775 ETH a cerca de $2,245.
A carteira agora detém 23,097 ETH (cerca de $51,7 milhões), com um custo médio próximo de $1,909.A Binance está a enfrentar dificuldades, e as stablecoins também sofreram uma saída significativa de fundos. Mudar de plataforma de negociação é fácil, o verdadeiro desafio é como manter o fluxo de fundos.
De acordo com os dados da DefiLlama, a capitalização de mercado das stablecoins é atualmente de 291,56 mil milhões de dólares, tendo caído 1,96% esta semana. Relata-se que a quota de mercado das exchanges descentralizadas (DEX) aumentou de 17,2% para 21,1%.
Exchanges descentralizadas maiores não significam necessariamente um mercado de criptomoedas mais forte. Se os utilizadores mudam de exchange, mas os fundos continuam a sair do mercado, o que há para celebrar?De manhã, dei uma olhada nos dados, os contratos tiveram uma saída líquida de cerca de 700 milhões num dia, enquanto o spot só entrou 2,7 milhões. Só posso tirar uma conclusão: o dinheiro não está a circular, está a sair 💸.
Analisando os contratos: contratos BTC entraram 9,4 mil milhões e saíram 9,97 mil milhões num dia, saída líquida de 569 milhões; ETH entrou 5,57 mil milhões e saiu 5,68 mil milhões, saída líquida de 114 milhões; SOL entrou 922 milhões e saiu 948 milhões, saída líquida de 25,38 milhões. BTC, ETH e SOL juntos saíram pouco mais de 700 milhões, o dinheiro alavancado saiu de forma decisiva.
Analisando o spot: BTC recebeu 2,7 milhões, ETH recebeu 2,27 milhões, SOL teve saída líquida de 10,72 milhões, ninguém está a comprar no spot, o dinheiro não mudou de lugar, saiu diretamente 👀.
Analisando o volume: o volume total da rede caiu 56,7% num dia, restando pouco mais de 141,6 mil milhões, com volume tão reduzido, não há espaço para movimentos falsos no mercado.
Um ponto anormal: contratos ZEC entraram 2,14 mil milhões e saíram 2,13 mil milhões, entrada líquida de 12,38 milhões; spot teve entrada líquida de 19,18 milhões, o único ativo com entrada líquida em ambos os lados, enquanto outros saem, ele entra. Vou registar este dinheiro.
As opções também mudaram: o volume de BTC em opções de compra é 61,68%, ultrapassando a posição em aberto de 57,11%, os otimistas ainda estão lá, mas só se atrevem a apostar nas opções.
O meu julgamento é simples: o dinheiro dos contratos saiu, o dinheiro do spot não entrou, o volume não voltou, eu não vou apanhar esta faca 😤. O dinheiro saiu, será que vai voltar? Esta questão deixo para o resultado da noite de terça-feira da próxima semana.Um resultado melhor não protegeu uma ação neste trimestre.
43 das 52 empresas que reportaram de 20 de outubro a 4 de novembro superaram o consenso nos lucros ajustados.
No fecho de 5 de novembro, 35 das 43 estavam abaixo do seu preço pré-relatório.
A mediana das 43 situava-se 13,25% abaixo desse valor.WTI caiu 13%, será que as altcoins realmente vão ficar mais fáceis?
A queda do preço do petróleo é confortável de ver, mas as moedas de alta elasticidade não ficaram todas em alta por isso, esse é o ponto chave. As preocupações sobre um conflito adicional entre EUA e Irão ainda persistem, e negociações não significam que a reabertura da navegação está concluída.
Vou primeiro focar no $SOL: em 7 de novembro às 12:00 UTC cerca de 89,93 dólares, 24h -0,47%; o Open Interest perpétuo nas três principais bolsas é cerca de 1,7 mil milhões de dólares. A volatilidade é sensível à aversão ao risco, a recuperação precisa de suporte do mercado à vista.
Por outro lado, o $DOGE: cerca de 0,0719 dólares, 24h -0,88%; o Open Interest perpétuo nas três principais bolsas é cerca de 380 milhões de dólares. As moedas de sentimento precisam mais da combinação de volume e preço, não se pode apenas seguir histórias; a sensibilidade a notícias geopolíticas precisa ser verificada pelo fluxo real de capital.
Colocado no mesmo gráfico, o alívio da pressão dos custos energéticos não significa que a alavancagem e as compras à vista no mercado de criptomoedas mudem imediatamente, a transmissão leva tempo.
A verdadeira condição de confirmação é a melhoria substancial na navegação e no fornecimento, e não tomar a vontade de negociar na mídia como um acordo já executado.
Você vai esperar que o petróleo continue a cair ou que as altcoins fortaleçam a sua estrutura de preços primeiro?
#美军再度打击伊朗，霍尔木兹海峡重开仍存分歧 #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% Serviços profissionais adicionaram 70 mil pessoas, criptomoedas tecnológicas não necessariamente lideram a alta
Por trás de um emprego forte há uma estrutura setorial; não pense diretamente que AI e blockchains públicas vão beneficiar-se totalmente. A aposta para aumento de juros em dezembro subiu de cerca de 70% para 78%, não significa que já houve aumento.
Vou focar primeiro no $LINK: em 7 de novembro às 12:00 UTC cerca de 10,82 dólares, 24h -0,37%; OI perpétuo nas três bolsas cerca de 168 milhões de dólares. O preço não teve uma ruptura independente, é preciso observar as negociações à vista subsequentes.
Pelo contrário, $NEAR: cerca de 3,70 dólares, 24h -0,96%; OI perpétuo nas três bolsas cerca de 331 milhões de dólares. O preço está fraco, temas semelhantes podem ter escolhas de capital diferentes; as notícias ainda precisam ser verificadas pelo preço e pela compra real.
Colocados no mesmo gráfico, a distribuição de emprego e a receita comercial on-chain são duas coisas diferentes; se a narrativa tecnológica pode se converter em preço da moeda, depende das negociações e posições em si.
Se a taxa de financiamento continuar positiva, mas o preço não romper, o custo da posição pode consumir a paciência primeiro, não é aconselhável interpretar a estagnação como uma alta certa.
Se os dados do setor tradicional forem bons, mas as criptomoedas tecnológicas on-chain estiverem fracas, você seguirá a narrativa ou olhará para as evidências on-chain?
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% #BTC现货ETF年内累计净流出约4.16亿美元 Assim que os dados não agrícolas foram divulgados, a última esperança de recuperação dos touros desmoronou. Os dados de emprego de ontem à noite superaram amplamente as expectativas, eu pensei que o mercado poderia respirar um pouco, mas o BTC nem conseguiu se manter acima dos níveis psicológicos chave. Hoje, o foco é para onde foi o capital?
$BTC está na situação mais embaraçosa agora, os dados não agrícolas aumentaram diretamente as expectativas de subida das taxas de juro, o índice do dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram em conjunto. O BTC caiu para 74877, atualmente está a oscilar perto dos 75700. O ETF à vista continua a perder fundos, nos primeiros quatro dias de novembro houve uma saída líquida acumulada de 870 milhões de dólares, a pressão de resgate é muito evidente. Eu acredito que recentemente vai oscilar perto dos 75000.
$ETH está mais fraco que o BTC, o ETF teve saídas por mais de vinte dias consecutivos, a recuperação é apenas uma cobertura dos short sellers, não há entrada de instituições. Não consegue manter-se acima dos 2300, o padrão fraco permanece.
$SOL é relativamente resistente, oscila perto dos 90, mas o evento offline em Lujiazui foi cancelado, o risco regulatório doméstico está pendente. Agora pertence a uma liquidez que acompanha a queda, só haverá oportunidade após a volatilidade ser digerida.
As expectativas de subida das taxas de juro estão a pressionar, o ETF continua a ter saídas, este mercado dificilmente terá uma grande reversão a curto prazo.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 空头利润正在被一点点啃掉，这比亏损更值得警惕。最新数据里，$ETH、$SOL、$DOGE 三个空单的浮盈同步缩水，此前合计超过380U的账面利润已经明显回吐——这不是单币种的偶然波动，而是空头阵营集体承压的信号。 先看最抗跌的 $ETH：平均开仓价2418.00，现价回升至2239.34，浮盈仍有+147.57U（ROI +147.77%），保证金率高达2967%。利润垫极厚，但价格已经掉头向上，高保证金率意味着仓位暂时无虞，却也说明这笔空单的安全边际正在被上涨行情侵蚀。 $SOL 的处境更能说明问题：开仓均价95.94，现价反弹到90.91，浮盈缩至+104.82U（ROI +104.85%）。关键在于它刚刚跌破89.6又被迅速拉回91附近，一次假突破式的下探后反手拉升，单笔利润蒸发二十多美元。这种“跌不下去”的走势，往往是空头动能衰竭的早期特征。 $DOGE 同样跟随反弹：开仓价0.07675，现价0.073184，浮盈+92.89U（ROI +92.92%），已经跌破100U关口。 meme 币种对情绪最敏感，它的回抽说明风险偏好并未真正转冷。 把三者放在一起看，结论就清晰了：这De um lado, o IBIT despeja cerca de 1,21 mil milhões numa semana, do outro, o FBTC ainda atrai cerca de 93 milhões — ambos são ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, mas o cenário da semana passada foi completamente oposto.
No período de 11/2 a 11/6, houve uma saída líquida de cerca de 1,28 mil milhões de dólares, a pior semana desde o final de junho; o acumulado do ano também mudou de ligeiramente positivo para cerca de 914 milhões de saída líquida. O ETF de ETH à vista perdeu cerca de 365 milhões na mesma semana, marcando a sexta semana consecutiva de saída líquida.
Por que é importante: olhar apenas para "se o ETF está a comprar ou não" é demasiado simplista; ao analisar cada ETF individualmente, é possível perceber se o capital está a mudar de lugar ou a sair realmente.
Confiança: média-alta | Atualizações semanais de SoSoValue / The Block / Farside e outros meios e fornecedores de dados; saída ≠ dumping on-chain. Observem se a segunda-feira continua positiva, ou se o IBIT individualmente consegue travar a saída? $BTC #美军再度打击伊朗，霍尔木兹海峡重开仍存分歧 Com a divulgação dos dados não agrícolas, o mercado viu as expectativas de corte de juros serem imediatamente desfeitas. Os dados de emprego superaram amplamente as previsões, os salários não se mantiveram estáveis, o mercado de trabalho mostra grande resiliência, e as apostas para um aumento das taxas em dezembro foram rapidamente ajustadas para cima, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano subiram, e o dólar fortaleceu-se.
A lógica é simples: com o emprego aquecido, o Federal Reserve não sente pressão para afrouxar a política monetária, pelo contrário, tem confiança para continuar a controlar a inflação, prolongando o período de taxas de juro elevadas. Para as ações tecnológicas de crescimento nos EUA, a pressão sobre as avaliações voltou, após uma queda acentuada recente, a recuperação subsequente é apenas uma cobertura de posições curtas, não uma inversão de tendência.
Esta linha macroeconómica transmite-se diretamente para o Bitcoin. O Bitcoin é um ativo de alto risco, com a expectativa de aumento das taxas, o custo do capital alavancado sobe, e os investidores preferem escolher títulos do Tesouro, que oferecem rendimento sem risco, o que pressiona o mercado. Recentemente, os ETFs spot de BTC têm registado saídas contínuas, os fundos institucionais são cautelosos, e com a expectativa de subida das taxas, é difícil que o mercado apresente uma valorização sustentada.
O foco futuro está nos dados da inflação CPI, que são a base para a decisão final do Federal Reserve. Atualmente, trata-se apenas de uma disputa de expectativas, a volatilidade aumentará, não se deve investir pesadamente em cada recuperação, controle as posições e aguarde a confirmação macroeconómica para operar.
Abra o painel de posições e verifique as ordens de stop loss defensivas existentes.
$BTC $ETH $SOL Um sinal que foi abafado pelo Médio Oriente e pelo mercado cripto, que acho mais honesto do que o gráfico K: segundo estatísticas do Nikkei, quase metade da indústria manufatureira japonesa aumentou as previsões de lucro para o ano inteiro, os dias parecem promissores. Mas há uma frase escondida na reportagem, dizendo que o mercado já começou a preocupar-se com a possibilidade de "os gastos de capital das empresas tecnológicas americanas poderem abrandar".
O peso desta frase está na pessoa que a disse. As indústrias japonesas de maquinaria elétrica e química são fornecedores a montante da cadeia global de hardware de IA, e eles dependem dos gastos de capital (capex) desta vaga americana. Mesmo quem está a segurar a tigela de arroz começa a temer que o arroz acabe, o que é muito mais convincente do que os que estão a jusante a gritar "bolha".
Sempre disse que o pico desta ronda tecnológica não será anunciado com fanfarra, mas começará a vazar cautelosamente pela cadeia de fornecimento. O $BTC está agora fortemente ligado à tecnologia, o sentimento a montante acabará por chegar ao teu ecrã.
Confias mais na boca a jusante ou nos livros de contas a montante? O falso boom do Bitcoin pode não durar muitos mais anos. Não se pode exatamente chamar de esquema, já que muitos investidores iniciais fizeram uma fortuna, mas a natureza inerente dos ativos especulativos requer um fluxo contínuo de novos compradores. Por favor, note, aqui está o ponto chave: nos últimos 5 anos, aqueles que investiram regularmente basicamente não tiveram lucro. O preço médio de transação ao longo de 5 anos foi de $60,000, e agora o Bitcoin está a $70,000. Após contabilizar o custo de oportunidade equivalente ao banco CoreWeave fez hoje algo bastante intrigante: antes do novo governador do Texas tomar posse, enviou uma carta pedindo cooperação, prometendo "concluir de forma responsável os projetos aprovados e estabelecer padrões sustentáveis a longo prazo".
Traduzindo: uma empresa que depende de empréstimos para construir centros de dados, de repente começa a enfatizar "sustentabilidade" e "responsabilidade", geralmente não é porque as coisas estão indo bem, mas porque a parte financeira começou a exigir explicações. Primeiro surgem rumores de que a Microsoft está desocupando e atrasando entregas, e logo depois a empresa corre para mostrar lealdade ao governo local; essa sequência em si já é um sinal.
A narrativa desta rodada de IA nunca foi se vai desmoronar ou não, mas sim quando essa cadeia de financiamento "expansão por empréstimo" terá que pagar suas dívidas. $BTC esta semana foi desalavancado junto com as ações de tecnologia, e por trás disso está a mesma conta.
Não olhem apenas para o gráfico K, observem quem está apressado para se justificar. Vocês acham que o capex de IA nesta rodada está apenas começando ou já está perto de pagar as dívidas? Está quase amanhecer, e estou a estudar as estratégias de abertura de ordens dos especialistas. Encontrei um endereço a deter 1,352 posições curtas em BTC, com um lucro não realizado de 3,74 milhões, tamanho total da posição 187 milhões, todas as três pernas são curtas.
BTC é a posição principal: posição completa de 25x, aberta a 78,645, nominal de 103 milhões, representando 84%, toda a conta depende dela. ETH e SOL são posições satélite, 15,62 milhões e 3,21 milhões respetivamente; ETH aberto a 2,262, lucro não realizadoQuando a perda é tão grande que só queres acabar rapidamente com essa dor, a decisão que tomas a seguir é realmente um julgamento de trading ou são as emoções a escolher por ti? O que é ainda mais preocupante é que, quando o sistema de decisão de uma pessoa já foi dominado pelo stress, como pode ela recuperar o sentido de controlo e com que critérios deve avaliar se realmente recuperou? Este texto fala sobre como, depois de voltar, trazer de volta para o caminho certo aquele "eu" que está fora da conta. Primeiro, um fenómeno muito comum: muitas pessoas, ao sofrerem uma grande retração, reagem imediatamente tentando recuperar o dinheiro, o que é muito perigoso, porque a partir desse momento o teu objetivo no trading pode ter mudado. Antes, procuravas oportunidades de alta recompensa, agora só queres acabar com a dor; antes julgavas o mercado, agora só queres que a conta volte rapidamente ao valor original. Estas duas situações parecem trading, mas são essencialmente diferentes. Quando a pressão é maior, o que a pessoa mais quer resolver geralmente não é o problema do mercado, mas o problema emocional dela própria. Este é também o ponto de partida para muitos trades descontrolados: perdes numa operação, fazes logo a seguinte, perdes outra vez, aumentas a posição, aumentas a frequência. Pensas que estás a esforçar-te para recuperar, mas na verdade estás cada vez menos capaz de suportar o estado atual. Por isso, após uma grande retração, a primeira questão não é o que fazer na próxima operação, mas sim se estás a fazer trading ou a tentar parar a dor. Se a resposta tender para o segundo, então deves parar, porque o que mais precisas de recuperar neste momento não é a capacidade de lucro, mas a capacidade de julgamento. Isto também explica um fenómeno muito familiar para os traders individuais: porque é que sentem sempre que, ao vender, estão a... 《Contra a natureza humana, não corra nu contra o vento》
O que mais vai contra a natureza humana nas negociações: as posições que te fazem sentir confortável frequentemente escondem armadilhas, enquanto as decisões que te fazem sentir desconfortável podem acabar dando bons resultados. Uma vez que te deixas levar pela euforia, o mercado sempre te dará um golpe fatal.
O Nasdaq caiu 6% numa noite, o que para quem está sem posição é como um presente — quanto mais cai, mais se compra, desde que ainda haja munição e que não estejas preso a alavancagem. Após a tokenização das ações americanas, a alavancagem está ao alcance de todos, com alavancagens de 10x, 20x no X e na praça, abrindo posições longas 3x em ETFs de semicondutores, SanDisk, Micron, Hynix. Comprar na baixa contra a tendência de queda, fazer longos é 10 vezes mais arriscado do que fazer curtos, com alta alavancagem acumulada, o colapso é quase inevitável. Este ano já vimos três ondas de traders caírem.
Olhando para os dados de 2015: após uma queda diária superior a 6% no Nasdaq, a probabilidade de subida no dia seguinte é de 88,9%, com 8 recuperações em 9 ocasiões. Para quem está sem posição, esta é uma oportunidade rara para montar posições, com muitos ativos baratos, embora sangrentos.
Mas a probabilidade não é um amuleto de proteção. Ir contra a natureza humana não significa correr nu contra o vento; ao receber uma faca voadora, não uses alta alavancagem.
#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% Comprar muro não é um muro humano
Na faixa de compra de GRVT a 0,20741 dólares, há 119934,3 unidades, mas o número de ordens é apenas 1, não se pode considerar uma grande ordem pendente como um grupo de pessoas a comprar.
Não conte as pessoas ainda.
Também registrei o número de ordens, não é necessário avisar para cancelar ordens.
$GRVT
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Não se apresse a comprar na baixa, primeiro veja se o "combustível" é suficiente
O BTC voltou a ficar acima dos setenta e cinco mil, o ETH deslizou para 2226, o SOL mantém-se firme perto do nível 90. No backend, há claramente mais vozes a perguntar "se é possível comprar na baixa", mas a minha resposta continua a ser: não se apresse.
O preço cria emoções, mas a taxa de financiamento está mais próxima da realidade. Um verdadeiro repique de sobrevenda decente geralmente começa por levar a taxa a valores negativos profundos — os short sellers estão apertados, as posições desequilibradas, e só depois há combustível para um short squeeze. Mas agora a taxa ainda é moderadamente positiva, não há pânico nem vendas de rendição.
O que isto indica? Mais parece uma pausa numa queda gradual com volume reduzido, e não o tipo de fundo que se espera. O fundo normalmente não é "gritado", é forçado a aparecer quando os short sellers estão tão apertados que são obrigados a fechar posições.
Comprar na baixa nunca foi uma questão de quem é mais rápido, mas de quem consegue esperar. Sem combustível, prefiro ficar de fora a assistir. O mercado não carece de oportunidades, carece de paciência.
$BTC $ETH $SOL
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 O sentimento nas ações tecnológicas dos EUA está a propagar-se, o domínio do Partido Democrata acendeu o pânico em torno da regulamentação da AI
Na quinta-feira, o Nasdaq caiu 5,5%, o S&P caiu 4,4%, e o índice de semicondutores da Filadélfia chegou a cair 10%. Após o Partido Democrata conquistar ambas as câmaras, o mercado teme que a construção de centros de dados seja bloqueada e que a regulamentação da AI se torne mais rigorosa. Esta queda do BTC está sincronizada com as ações tecnológicas, não é um problema próprio. A questão é: quando as ações tecnológicas recuperarem, o BTC acompanhará? Ontem à noite o Nasdaq recuperou, mas o BTC não subiu muito. Agora, com o mercado dos EUA fechado, o Bitcoin também não mostra recuperação. O hype continua a cair lentamente.A dificuldade de mineração de Bitcoin não conseguiu voltar ao pico histórico por 374 dias consecutivos.
O pico parou em 155,97T em 29 de outubro de 2025. Este é o período mais longo na história da rede sem "novos máximos", superando os 364 dias após o colapso de 2011, bem como após a proibição na China em 2021.
No passado, uma dificuldade que não sobe por tanto tempo só tinha duas explicações: colapso ou banimento por uma grande potência. A explicação desta vez é: AI oferece um preço mais alto.
Parte dos factos: a dificuldade atual é 148,36T, cerca de 4,9% abaixo do pico, o próximo ajuste está previsto para 13 de novembro, estimado para se manter praticamente estável. A média de poder computacional em 7 dias no final de julho era cerca de 868 EH/s, enquanto no final do ano passado ultrapassava 1 ZH/s; a dificuldade em comparação anual tornou-se negativa, a segunda vez na história. Os mineiros venderam mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre, ultrapassando o total do ano passado. O relatório financeiro da Core Scientific desta semana confirmou: saída total da mineração no quarto trimestre, transformação para gestão de centros de dados — no terceiro trimestre, dos 233 milhões de dólares de receita, 215 milhões vieram do aluguer de data centers.
A eletricidade não desapareceu, apenas foi vendida a clientes que oferecem preços mais altos. Isto não é um problema de segurança da rede, é uma mudança de negócio na indústria.
Fonte: Bitcoin.com, CoinWarz, Yahoo FinanceAcho que é preciso, o ciclo de alta e baixa de quatro anos se repete, pelo menos o Bitcoin ainda é preciso. De 2023 a 2025, os altcoins não são precisos, o ponto mais alto dos altcoins será no primeiro semestre de 2024.
Agora vamos ver onde está o ponto mais baixo do Bitcoin, o mínimo histórico é 57.800, se pode cair abaixo disso e criar um novo mínimo. Ou será apenas um segundo teste começando por 6, e o mercado de baixa termina, ou agora é diretamente um grande V, iniciando o mercado de alta. $NBIS O relatório financeiro vai superar as expectativas? Eu estou otimista Yes
Previsão do mercado Yes 70¢, o mercado em geral está otimista, eu também estou. Razões:
1️⃣ Nos últimos dois trimestres, a receita superou as expectativas, o Q2 foi de cerca de 582 milhões de dólares, a previsão era cerca de 577 milhões, o Q1 superou em cerca de 6,6%
2️⃣ O EPS também superou largamente as expectativas várias vezes, no Q2 a perda foi de 0,12 dólares, a previsão era uma perda de 0,82, no Q1 a perda foi de 0,33, a previsão era uma perda de 0,73
3️⃣ A procura por capacidade de cálculo AI ainda é maior que a oferta, a margem EBITDA ajustada do Q2 já subiu para 41%, tanto o crescimento como a margem estão a evoluir positivamente
⚠️ Os riscos também devem ser considerados:
· A receita do Q3'25 e Q4'25 está abaixo das expectativas, cerca de 5%, nem sempre supera
· A previsão de receita do Q3 é cerca de 920 milhões de dólares, comparado com os 580 milhões do Q2, o patamar não é baixo Ficar de olho nas posições da Hyperliquid de madrugada
As grandes baleias a acumular posições short deixam-me um pouco confuso 👀
Short em BTC cerca de 890 a 920 milhões de dólares
Long cerca de 450 a 480 milhões
Os shorts são quase o dobro dos longs
Net short cerca de 350 a 470 milhões
É o viés mais bearish desde outubro de 2025
Maior posição short individual cerca de 178,5 milhões
Entrada por volta dos 76390
Ainda há shorts de cerca de 155 milhões e 101,8 milhões
Depois uma série acima dos 60 milhões
Desde cerca de 27 de outubro, após virar net short, tem aumentado continuamente
O open interest perpétuo em BTC na plataforma é cerca de 3,13 mil milhões
O spot ainda está a consolidar perto dos 75,7 mil
Os grandes investidores parecem estar a apostar numa queda
Lembra-te de como se comporta perto dos 76 mil
Não sigas cegamente as direções anunciadasRelatório de emprego não agrícola surpreende, qual é a perspetiva para BTC e ETH!!!
O aumento de emprego não agrícola desta vez foi de 165.000 pessoas, muito acima da previsão de apenas 65.000, um dado tipicamente hawkish com a taxa de desemprego a cair e os salários a subir simultaneamente. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de aumento das taxas em dezembro subiu rapidamente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar fortaleceram, e a expectativa de aperto da liquidez pressionou o mercado.
BTC: núcleo do mercado, com alta correlação com o Nasdaq, após a divulgação dos dados caiu rapidamente, com liquidação concentrada de alavancagem dos touros. Os fundos de ETF spot tendem a sair, o suporte foi perdido, e a pressão de venda acelerará a libertação; com maior volume e posições institucionais profundas, a elasticidade da queda é menor que a do ETH, atenção especial ao suporte em 74.000.
ETH: com maior beta, somado à alavancagem em DeFi e derivados, a volatilidade é significativamente maior. A subida das taxas eleva o custo do capital, o capital em DeFi contrai-se, o ecossistema é negativo, e a retração costuma ser mais forte, atenção especial ao suporte em 2.200.
Ritmo do mercado: a divulgação dos dados representa a realização de um cenário negativo. A primeira fase é uma queda rápida e agressiva no momento da divulgação para eliminar posições longas; a segunda fase depende se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuarão a subir, se subirem e depois caírem, haverá uma recuperação de curto prazo, um fraco repique após a queda.
O acima é apenas uma análise de mercado para referência, não constitui qualquer conselho de negociação.
Abra o painel de posições e verifique os níveis de stop loss das suas ordens. #
$BTC $ETH $ZEC Os investidores pressionam os preços, mas o que os traders devem observar
A redução da avaliação nas negociações de IPO nem sempre significa que a empresa piorou repentinamente; pode ser que o custo do capital tenha aumentado. O crescimento da receita trimestral anterior foi cerca de 144%, comparado com 47% neste trimestre; um crescimento elevado não significa aceleração contínua.
Voltemos a olhar para $NEAR: em 7 de novembro às 12:00 UTC, cerca de 3,70 dólares, 24h -0,96%. As narrativas de AI e de blockchain pública não substituem a pressão de compra; um aumento de curto prazo não significa que o projeto tenha recebido encomendas de empresas tradicionais de AI.
Em contraste, $WLD: cerca de 0,3386 dólares, 24h -2,82%. O mercado não se fortaleceu em toda a linha devido às notícias de AI.
Na minha opinião, o mesmo se aplica às moedas de AI: a retração do preço deve distinguir entre compressão da avaliação e deterioração real do uso, não se pode simplesmente rotular como notícia negativa.
Se a data da apresentação e o preço de emissão não estiverem confirmados, não se deve escrever o progresso previsto como concluído, muito menos substituir os dados on-chain.
Você vê a correção da avaliação como uma liberação de risco ou teme que todo o setor precise ser reavaliado?
#Anthropic仍计划11月IPO，投资者下调估值预期 #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% $SOL 这波反弹最脆弱的不是价格，是衍生品那头还没挤干净的情绪。 - 到 90 的支撑，真的有那么稳吗？ 我这两天盯 SOL 的盘口，现货看着像在慢慢止血，但衍生品那边给我的感觉完全不一样。价格从急跌里缓过来，表面是买方在守 89 到 90，实际更像是杠杆仓位在试探性回补，而不是新钱踏实进场。真正要留意的，是永续合约的持仓还挂在那儿、资金费率没明显转负，说明多头并没有被彻底洗掉，浮筹还在。 关键信号我拆成两组看。 动能这边： - 89 到 90 被反复测试却没跌破，短线买盘确实在接。 - 价格站回区间后，上方 97、103 到 113 是自然的空头回补目标位。 - 只要持仓不继续堆积，反弹有空间走成一段修复行情。 风险这边： - 资金费率若重新转正、持仓再往上加，等于把新多头又摆到被挤压的位置。 - 一旦 89 失守，止损和强平会叠在一起，跌势可能比上一轮更急。 - 这轮反弹没有伴随明显的现货放量，说明承接偏薄，情绪修复快于真实需求。 我自己的理解是，市场现在交易的不是"SOL 已经见底"，而是"空头愿意在哪儿收手"。这种结构里，反弹容易走得快、但根基不牢，97 附近很可能就是第一道表面是ETF把BTC驯服成一条平滑直线，可我盯着这段走势反而有点后背发凉。 那条直线，究竟是成熟，还是爆发力被悄悄抽走了？ 2011到2017、2019到2021，BTC的加速段像心电图猛甩上去，陡、急、带着情绪；2022到2025却几乎贴着一条斜线往上爬。乍看是好事，波动收敛、机构进场、叙事变体面。但我做仓位日记时最怕这种"太顺"的图——它容易让人误以为风险被熨平了，于是杠杆悄悄加上去，止损悄悄放宽，节奏也悄悄从"等回调"变成"怕错过"。 这轮真正被交易的，不只是ETF带来的增量，还有"BTC已经变成熟资产"这个预期被提前计价。跨市场联动上也能看出味道：它越来越像跟着宏观利率和美元流动性呼吸的风险资产，而不是那个自己讲自己故事的孤岛。好处是，来自传统资金池的配置需求更稳定，回调时承接力更强，ETH和头部山寨也更容易被顺带照顾。风险是，一旦外部利率预期反转，这条直线同样会被拽着走，而且因为大家习惯了低波动，踩踏时的心理落差会更大。 我自己的修正是：不拿2017的暴烈经验去赌2025的加速，也不因为图变平滑就放松仓位纪律。偏多路径在于机构配置还没走完，节奏偏慢牛；偏空风险在于波动被压缩后