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800 dollari è il "test psicologico di supporto" dopo il reset della valutazione, non il fondo di tendenza. Il prezzo attuale è circa 835 dollari, con un ritracciamento di oltre il 60% dal massimo annuale di 2354 dollari; nell'ultimo mese si è mosso ripetutamente nell'intervallo 800-850, con un minimo intraday toccato a 816 dollari. 800 è una soglia tonda ed è anche la proiezione concentrata delle preoccupazioni del mercato sul "picco ciclico".
La valutazione è stata compressa a livelli estremamente bassi, ma il fatto che sia "economico" non significa che sia il fondo. Il rapporto P/E TTM è solo 6,67 volte, e secondo la metrica EPS per l'anno fiscale 2028 è addirittura inferiore a 6 volte; Morgan Stanley ritiene quindi che il rapporto rischio-rendimento "rimanga attraente".
Il valore di 800 dipende da due fattori: se la chiusura giornaliera si mantiene sopra e se la narrativa domanda-offerta NAND verrà ribaltata. L'ultima valutazione di JPMorgan è che domanda e offerta di DRAM/NAND rimangono tese e i fondamentali dovrebbero restare solidi fino al 2028; la quota del business data center di SanDisk è salita al 44%, e la domanda di bit è prevista in aumento di circa il 40% entro il 2027. Se questo quadro si conferma, 800 è una zona di resistenza dopo un eccesso di vendite; se invece l'avvertimento "l'espansione della capacità nel 2028 causerà un calo dei prezzi" comincia a essere prezzato, sotto 800 c'è ancora spazio.
Indicazioni operative: se 800 non viene violato, si può osservare con una posizione molto leggera; se viene rotto, si valuta nuovamente tra 760 e 780; solo un recupero con volumi sopra 870 rappresenta un segnale di inversione. Indovinare il fondo a questo livello segue la stessa logica di prima con ETH a 2250 o Intel a 60 dollari — il fatto che sia sceso molto non è motivo per comprare, la narrativa deve rimanere non smentita.
$SNDK $ETH $BTC #闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 Nel calendario della prossima settimana, oltre al CPI di martedì, c'è una data cerchiata: l'11 novembre MSCI pubblicherà la lista finale delle "società non operative" escluse, con effetto alla chiusura del 30 novembre.
Fatto: il quadro è stato definito il 15 ottobre — prima si verifica se ci sono asset operativi sostanziali, poi si valutano 5 rapporti finanziari, se ne vengono attivati 4 la società è considerata non idonea. La lista preliminare delle potenziali esclusioni conta 5 società, tra cui tre società di finanza crittografica, Strategy, Metaplanet e Upexi, e altre 17 sono sotto osservazione.
L'impatto previsto: JPMorgan ha stimato che se MSTR venisse esclusa, potrebbe esserci una vendita passiva di circa 2,8 miliardi di dollari, ma questa è una stima basata sulla vecchia proposta; Strategy ha dichiarato che i fondi MSCI collegati detengono solo il 3,1% delle sue azioni, e Saylor ha detto "non è così importante per noi".
Un aspetto facilmente trascurato è la clausola di salvaguardia: le società attualmente componenti devono non soddisfare i criteri per due periodi di rendicontazione consecutivi prima di essere effettivamente rimosse. Essere nella lista non significa essere esclusi.
Un anno fa si discuteva se "detenere più del 50% in criptovalute", ora la questione è "sei o no una società operativa". La misura è cambiata, ma le persone coinvolte sono le stesse.
#BTCChe tipo di "cambio di Congresso che cambia la diplomazia" sarebbe questo?
Pensare davvero che il Partito Democratico possa ribaltare la situazione nelle elezioni di metà mandato del 2026 e riportare USA e Iran a un accordo di pace è assolutamente sottovalutare il divario tra il potere esecutivo di Washington e la situazione in Medio Oriente.
Anche se il vicepresidente Pence ammette che "la sconfitta elettorale è dovuta alla guerra e al prezzo del petrolio", e questo ha fatto gridare tutti sul web "sta arrivando una svolta in Medio Oriente", la realtà è molto più dura:
1. Il Congresso può stringere i cordoni della borsa, ma non può controllare il pulsante rosso del presidente
Il controllo del Congresso da parte dei Democratici significa avere in mano il War Powers Act e i limiti di bilancio, ma finché Trump userà il veto presidenziale, sarà molto difficile per il Congresso ottenere una maggioranza di due terzi per annullarlo. Finché le portaerei americane saranno in Medio Oriente, la Casa Bianca potrà effettuare attacchi mirati con la scusa dell'autodifesa, e il Congresso non potrà fermarla.
2. Il prezzo del petrolio spinge verso i negoziati, ma la linea rossa nucleare rende il cessate il fuoco estremamente fragile
La vera pressione viene dal prezzo del petrolio e dai costi della catena di approvvigionamento, spinti dalla situazione nello Stretto di Hormuz. Nonostante il Qatar stia mediando tra sanzioni e sblocco dei fondi, la linea di fondo degli USA "mai permettere all'Iran di avere armi nucleari" e quella dell'Iran "rimozione totale delle sanzioni" non hanno spazio per compromessi; i negoziati spinti dalla pressione elettorale possono essere distrutti da un incidente in qualsiasi momento.
A decidere l'andamento in Medio Oriente non sono mai stati i voti al Congresso, ma le rotte delle portaerei americane e la soglia di sopportazione di Teheran alle sanzioni. L'unico indicatore da osservare d'ora in poi è se le restrizioni specifiche sulle vendite militari al Medio Oriente nel disegno di legge di finanziamento del Congresso riusciranno a resistere al veto della Casa Bianca. Prima di allora, ogni previsione ottimistica di "grande inversione di tendenza" è prematura. #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Curiosità: una società mineraria ha estratto quest'anno nel terzo trimestre solo un quinto dei Bitcoin rispetto all'anno scorso.
IREN è passata da 2039 a 402 unità, la potenza di calcolo è scesa da 45,3 EH/s a 8,8, i ricavi dal mining sono diminuiti dell'88%, e non è rimasto nemmeno un Bitcoin nel conto. Sembra un disastro.
In realtà hanno spento le loro macchine minerarie da soli, e entro la fine del 2026 diventeranno un fornitore di servizi cloud AI, con clienti come Nvidia e Microsoft.
Quindi il giorno in cui il prezzo delle azioni è sceso del 17% non mi sono preoccupato, a preoccuparmi sono quelli che ancora valutano questa società come una mineraria. I miner di $BTC stanno silenziosamente cambiando lavoro, mentre noi aspettiamo ancora il dimezzamento.Una società mineraria di Bitcoin ha volontariamente spento l'80% delle sue macchine minerarie.
IREN ha prodotto 402 Bitcoin nel terzo trimestre, rispetto ai 2039 dello stesso periodo dell'anno scorso. La potenza di calcolo media operativa è scesa da 45,3 EH/s a 8,8 EH/s, con un reddito da mining di 28 milioni di dollari, in calo dell'88% su base annua. Alla fine di settembre, la società non deteneva nemmeno un Bitcoin in bilancio, il che significa che vende tutto appena estratto.
Non è che non riescano a minare, è che non vogliono più farlo.
I conti della società mineraria sono semplici: con la stessa elettricità e sala macchine, la redditività del mining di Bitcoin dipende dal prezzo della moneta e dalla difficoltà della rete; per il cloud AI, i ricavi dipendono dai contratti con i clienti. IREN ha ora accordi con Nvidia, Microsoft e altri 13 clienti, con asset di data center per 6 miliardi di dollari. Da un lato c'è il prezzo della moneta altamente volatile, dall'altro un flusso di cassa a lungo termine: ha scelto quest'ultimo.
La reazione del mercato azionario è stata divisa. Il 5 novembre il prezzo delle azioni è sceso del 17%, chiudendo a 18,03 dollari, scontando l'uscita dalla potenza di calcolo; ma gli analisti mantengono un target price di 55 dollari, il che indica che alcuni valutano la società come un data center post-trasformazione, non come una società mineraria.
Da riflettere: le società minerarie sono i venditori naturali di $BTC e fungono da ancoraggio per il costo marginale. Quando il gruppo più grande di miner sposta la potenza di calcolo verso l'AI, l'offerta si allenta, ma anche la logica del costo minimo garantito dai miner si indebolisce.Lato regolamentare: secondo i media, dopo le elezioni di medio termine del Partito Democratico, Warren dovrebbe assumere la guida della Commissione bancaria del Senato — la legge sulla struttura del mercato delle criptovalute dovrà superare questo scoglio, il potere sull'agenda è più importante degli slogan.
Il presidente della commissione gestisce le audizioni, emette citazioni a comparire, programma le discussioni. Non si tratta di vietare subito le criptovalute, ma la finestra legislativa potrebbe essere più stretta e la narrazione sulla conformità più rigorosa. CLARITY è già stata bloccata una volta, il primo passo della riscrittura nel prossimo mandato sarà ancora qui.
Affidabilità: consenso mediatico (secondo Reuters/WSJ), la nomina non è ancora stata ufficialmente confermata. $BTC
Temete di più le audizioni o che il disegno di legge rimanga ancora inattivo?Questo è l'ultimo grafico giornaliero del rapporto tra posizioni long e short sui contratti, dati aggiornati a mezzanotte di questa mattina: le posizioni long rappresentano il 74,32%, le short il 25,68%, con un rapporto long/short di 2,89.
Ragazzi, fate attenzione a un'anomalia: BTC è sceso da 81000 a 74762, un calo dell'8%, con liquidazioni per 1,2 miliardi; in teoria, molte posizioni long dovrebbero essere state liquidate, giusto? E invece il rapporto long/short è ancora 2,89, praticamente uguale a ieri. Il 74% dei piccoli investitori è ancora fortemente long.
Cosa significa questo? Significa che le posizioni long in perdita non sono state chiuse, ma vengono tenute a forza. Dal grafico si vede che l'8 ottobre il rapporto long/short era solo 1,5, con le posizioni long poco sopra il 30%; dal 23 ottobre in poi il rapporto è salito da 1,5 a 2,9, con sempre più posizioni long concentrate. Ora che il prezzo è sceso, il rapporto non è diminuito molto, queste persone stanno semplicemente tenendo le posizioni.
Questa situazione è la più pericolosa: il prezzo ha già rotto il supporto, ma i piccoli investitori continuano a tenere le posizioni long senza voler uscire. Questo significa che ci sono ancora molti ordini di stop loss pronti a essere attivati. Se si rompe di nuovo il livello di 74000, queste posizioni long tenute a forza saranno liquidate in catena, causando una seconda ondata di vendite forzate tra i long.
Non fate come loro, se dovete chiudere una posizione in perdita, fatelo. #La grande riserva di liquidità di Berkshire, il rapporto finanziario rivelerà le ultime novità Il luogo in cui la geopolitica è più ingannevole è che ti dà sempre una candela rialzista proprio quando "sembra che stia per migliorare", per poi ritirarla quando confermi il miglioramento.
Oggi queste due frasi vanno analizzate separatamente. Trump ha detto che sta comunicando con l'Iran, il Primo Ministro e Ministro degli Esteri del Qatar Mohammed ha detto che USA e Iran non sono riusciti a raggiungere un "accordo completo", entrambe le parti dovrebbero accettare un "buon accordo" invece di inseguire un "accordo perfetto". La prima frase riguarda il processo, la seconda riguarda il prezzo.
"In comunicazione" significa che il canale non è interrotto, il che è positivo per gli asset rischiosi; "nessun accordo completo" significa che il risultato non è stato raggiunto, il che è negativo. Se entrambe le condizioni sono vere, il prezzo può solo oscillare nelle aspettative, non muoversi in una direzione.
Il percorso di trasmissione non è diretto. La situazione in Medio Oriente influenza prima il premio per il rischio nel prezzo del petrolio, poi le aspettative di inflazione, poi gli acquisti rifugio in dollari, e infine arriva alle criptovalute. Se il conflitto si attenua, i primi tre anelli si allentano uno dopo l'altro, e il prezzo delle monete può respirare; finché l'accordo resta "in comunicazione", questa catena può invertire in qualsiasi momento.
Quindi $BTC ora sembra più un'oscillazione in un vuoto di notizie, non l'inizio di una tendenza. $ETH e $SOL hanno beta più alti, salgono velocemente con il buon umore e cadono altrettanto velocemente quando l'umore cambia.
Vale la pena riflettere su quella frase "non inseguire l'accordo perfetto" — sta cercando di offrire una via d'uscita a entrambe le parti. Una volta che la via è pronta, in diplomazia resta solo il tempo; ma sul mercato, il tempo è proprio ciò che costa di più. Aspettare che si concretizzi per entrare significa comprare certezza, ma anche perdere una parte della crescita.Quando scoppia il cannone, non avere fretta di gridare "toro" (｡•́︿•̀｡)
Lo Stretto di Hormuz gestisce circa il 20% del trasporto globale di petrolio; se la rotta si blocca, il prezzo del petrolio schizza subito. Prezzi del petrolio in rialzo significano inflazione difficile da contenere, le aspettative di taglio dei tassi della Fed vengono schiacciate, e persino l'ombra di un aumento dei tassi ritorna, con il rendimento reale dei titoli di Stato USA in crescita — questo è un vento contrario per il BTC che non produce interessi (´･_･`).
I capitali si dividono: oro e titoli di Stato USA attirano prima i flussi rifugio; azioni tecnologiche USA e criptovalute, asset ad alto rischio, vengono spesso venduti per primi. Non tradurre automaticamente "guerra" come "buona notizia per il mondo crypto"; attualmente BTC somiglia più a un asset rischioso, e all'inizio di un conflitto la propensione al rischio cala, con i capitali che fuggono prima (╥﹏╥).
Nei prossimi tempi il mercato sarà probabilmente molto volatile. Il mio consiglio: tieni d'occhio il prezzo del petrolio e il rendimento reale dei titoli di Stato USA, non affrettarti a comprare a ribasso; lascia margine nelle posizioni e aspetta che la propensione al rischio si stabilizzi prima di agire. Fratelli, vivere è più importante che indovinare (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 Il trading affollato di AI scatena una vendita a catena, BTC, petrolio e oro si differenziano
Dopo le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, con i Democratici al controllo di entrambe le camere, il mercato aveva temporaneamente previsto che le azioni militari di Trump contro l'Iran sarebbero state limitate, con un breve aumento dell'appetito per il rischio. Tuttavia, ieri il mercato ha subito un forte ritracciamento collettivo, seguito da una ripresa dei rialzi di oro e petrolio.
Apparentemente, questa rapida caduta ha tre cause principali: crescenti dubbi sul ritorno degli investimenti in AI, con enormi investimenti in data center e chip messi in discussione riguardo alla loro redditività; un inasprimento delle approvazioni regolamentari sotto il controllo democratico, che introduce incertezza politica per l'espansione del settore AI; la vendita concentrata di azioni di chip ha innescato una serie di liquidazioni forzate da parte di fondi a leva, con il panico che si è rapidamente diffuso al mercato delle criptovalute. $BTC è sceso temporaneamente sotto i 76000 dollari, con massicce liquidazioni di derivati; $BZ è sceso e poi rimbalzato a causa delle aspettative di distensione tra USA e Iran; $XAU ha visto un ritorno dei capitali rifugio e si è rafforzato.
Ma la logica centrale è: i fattori politici sono solo un catalizzatore, il vero innesco è il trading eccessivamente affollato di AI. Quando il consenso del mercato si concentra fortemente su un unico settore, qualsiasi piccolo evento può scatenare una corsa al ribasso. Con la situazione USA-Iran tornata al centro dell'attenzione, la logica di rifugio per BZ e XAU è nuovamente sotto i riflettori, mentre BTC deve ancora assorbire la pressione della riduzione della leva finanziaria. In futuro, è molto probabile che le traiettorie di questi tre asset si differenzino sempre più: petrolio e oro saranno sostenuti dalla geopolitica e dal sentimento di rifugio, mentre Bitcoin dovrà trovare un nuovo equilibrio dopo la pulizia della leva.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Il bisturi apre lo sterno, e ciò che vedo non è un cuore, ma una pompa ipertrofica infusa di debito — Microsoft e Meta hanno appena immesso rispettivamente 25 miliardi e 15 miliardi di dollari nel mercato obbligazionario in dollari USA; non è finanziamento, è circolazione extracorporea.
Microsoft torna sul mercato obbligazionario in dollari per la prima volta dal 2017, come un cuore fermo da anni che viene ricollegato alla circolazione extracorporea, e il momento in cui il flusso sanguigno riprende è davvero emozionante. Meta torna sei mesi dopo e debutta nel mercato obbligazionario in euro, raccogliendo circa 9 miliardi di euro con ordini per circa 53 miliardi — la sutura dell'anastomosi vascolare è appena stata completata, e il flusso sanguigno è quasi eccessivo. L'emissione di azioni e obbligazioni da 20 miliardi di Oracle e il finanziamento obbligazionario di circa 6 miliardi di euro di Alphabet sono più simili a bypass multipli, che ridistribuiscono il flusso sanguigno in tutto il corpo verso quelle arterie coronarie spinte al limite dalla domanda di infrastrutture di intelligenza artificiale.
Dal punto di vista emodinamico, le grandi aziende tecnologiche stanno aumentando il precarico del cuore con il debito. L'infrastruttura di intelligenza artificiale è una richiesta metabolica elevata del miocardio che necessita di perfusione continua; il problema è che il canale di approvvigionamento passa dal flusso di cassa libero al mercato dei capitali, equivalendo a mantenere la gittata cardiaca con farmaci inotropi positivi — efficace a breve termine, ma che a lungo termine aumenta il consumo di ossigeno del miocardio. Anche se i multipli degli ordini sono impressionanti, sono solo segnali temporanei di flusso sanguigno visti con l'ecografia intraoperatoria; ciò che determina davvero la prognosi è la pressione venosa centrale, rappresentata dallo spread di credito, e la struttura delle scadenze, che è l'area di apertura della valvola.
La perfusione periferica merita ancora più attenzione. La correlazione degli asset tokenizzati azionari è come osservare il tempo di ricarica dei capillari dell'osso ioide — anche se il flusso sanguigno nei grandi vasi è forte, una volta che la microcircolazione si congestiona, l'ipossia tissutale non si riflette immediatamente sul misuratore di pressione. Il prezzo delle obbligazioni di Microsoft e Meta è l'aorta, il finanziamento di Oracle e Alphabet sono vasi ramificati, mentre la volatilità dei prezzi degli asset tokenizzati è la risposta a livello capillare. Quando i tre non sono sincronizzati, non affrettatevi a suturare, prima individuate i segmenti con deficit di perfusione.
Questa non è un'ipertrofia cardiaca sana, ma una sovraccapacità compensatoria — prima della scompensazione, l'elettrocardiogramma non mostra alcuna anomalia. #microsoftmeta40bbondsTrecentomila miliardi di dollari sono stati messi sulla scacchiera, ma i pezzi effettivamente posizionati sono solo 3,8 miliardi — il 99% degli spettatori ha confuso il numero di "caselle disponibili" con quello di "caselle occupate", questa è la valutazione errata più fatale della situazione.
Come persona che ha giocato a scacchi per tutta la vita, guardo prima alla struttura dei pezzi, poi al controllo delle linee della griglia. Morgan Stanley è entrata nel servizio di tokenizzazione dei titoli della Depository Trust & Clearing Corporation, diventando una delle prime venti istituzioni; questo non è una mossa singola, ma una strategia complessiva delle prime venti mosse di apertura. Le 34 tipologie di titoli qualificati sono solo la forma dei pedoni, il vero valore strategico sta nel fatto che ha aperto contemporaneamente tre grandi diagonali: trasferimento istituzionale, regolamento on-chain e gestione delle garanzie. Una volta che queste tre linee sono collegate, è come se il canale per l'arrocco fosse aperto dall'interno — la sicurezza del re e l'attività della torre aumenteranno simultaneamente, e questo aumento è graduale, non avviene il giorno dell'annuncio.
Nel sistema nativo, la quantità totale di azioni on-chain è circa 3,8 miliardi, in parole povere sono pedoni sparsi nella fase finale, ognuno per sé, senza supporto alle spalle. L'ingresso dell'infrastruttura di custodia tradizionale è di natura completamente diversa: non porta nuovi pezzi, ma permette ai vecchi pezzi di avere mosse legittime. Il numero di 300.000 miliardi non è mai stato la forza dei pezzi, ma le caselle vuote sulla scacchiera. Confondere le caselle vuote con la forza dei pezzi è l'errore più comune degli scacchisti amatoriali ed è il più grande gap cognitivo in questa narrazione.
Guardiamo ora i titoli collegati. Questo pezzo è un tipico pedone di avanguardia — il suo valore intrinseco è limitato, il vero valore dipende da quanti pezzi dietro di lui sono disposti a investire risorse per la sua promozione. Una volta aperto il canale istituzionale, la sua casella di promozione si apre, e solo se seguiranno altri pezzi, come torri, il pedone di avanguardia diventerà una posizione vincente; se invece è solo un attacco annunciato, che costringe l'avversario a rispondere ma senza pezzi per continuare l'attacco, sarà solo una bella combinazione tattica, e dopo lo scambio la situazione tornerà in equilibrio.
Quindi non guardo i trilioni nel titolo, ma mi concentro su tre cose: se il livello di regolamento è realmente utilizzato, se le garanzie generano un vero turnover, e se la lista dei titoli qualificati si espande oltre le 34 tipologie. Questi tre sono il terreno reale nel mezzo della partita, il resto è aria.
La vera linea di demarcazione non è mai chi annuncia per primo la strategia, ma chi trasforma la "mossa legittima" in una "mossa effettiva" — l'iniziativa non appartiene a chi urla più forte, ma a chi ha già posizionato i pezzi sulle caselle. #morganstanleyjoinsdtccIl rischio di asset si raffredda simultaneamente, ma il sentimento delle criptovalute mostra una "ripresa controcorrente"
Il 5 novembre, gli asset a rischio globali hanno subito una chiara vendita. Bitcoin è quotato a 76.088 dollari, in calo del 5,5% nelle 24 ore, con un massimo intraday di 80.918 dollari e un minimo di 75.208 dollari; Ethereum è quotato a 2.238,01 dollari, in calo del 7,7%, con massimi e minimi rispettivamente di 2.437,10 dollari e 2.206,28 dollari. Anche i mercati azionari statunitensi hanno chiuso in calo lo stesso giorno: l'S&P 500 è sceso del 4,4% a 7.353,73 punti, il Nasdaq del 5,5% a 24.315,00 punti e il Dow Jones del 3,4% a 51.523,06 punti. Il calo simultaneo di azioni e criptovalute indica una rapida contrazione dell'appetito per il rischio.
Da notare che l'indice di paura e avidità delle criptovalute è a 51, ancora in area neutra, e in aumento di 16 punti rispetto alla lettura precedente. Il forte calo dei prezzi accompagnato da un rimbalzo dell'indicatore di sentimento crea una divergenza a breve termine: da un lato, il pessimismo precedente si è in parte attenuato; dall'altro, il mercato nutre ancora aspettative per un rimbalzo dopo il forte calo. Tuttavia, l'indice è tornato solo in area neutra, indicando un aumento della divisione tra ottimisti e pessimisti, non un ottimismo diffuso. Se il calo dei mercati azionari statunitensi dovesse continuare, il mercato delle criptovalute potrebbe rimanere sotto pressione nel breve termine; se la ripresa del sentimento proseguirà, sarà importante osservare se Bitcoin riuscirà a mantenere il supporto intorno a 75.000 dollari. Attualmente è più opportuno concentrarsi sui rischi di correlazione piuttosto che scommettere unilateralmente.Il momento in cui termina il periodo di maturazione del calcestruzzo e si rimuovono le casseforme, la struttura si sostiene per la prima volta con il proprio peso — le stablecoin stanno vivendo lo stesso istante. In dieci anni sono state solo pali prefabbricati gettati in laboratorio, ora Stripe, Visa e Mastercard hanno integrato le proprie linee in queste fondamenta: oltre centosessanta mercati, pagamenti anticipati transfrontalieri, regolamenti paralleli in valuta fiat e stablecoin. Non si tratta di un lancio di prodotto, ma di un collaudo della rete municipale.
Io guardo sempre a tre cose: fondazioni, carico, giunti di dilatazione. La base fondamentale dei pagamenti è la tempestività della liquidazione; le stablecoin hanno compresso il precedente T+3 in secondi, eliminando di fatto tutti i punti di assestamento dell’intero edificio; il carico è il volume delle transazioni dei commercianti, solo con pagamenti reali e concreti il solaio può considerarsi collaudato; i giunti di dilatazione sono ancora più cruciali — la struttura rigida della valuta fiat e degli asset on-chain è diversa, i cicli di espansione e contrazione termica non coincidono, se non si lascia spazio per lo spostamento alle giunture, le crepe partiranno sicuramente dall’atrio.
La preview pubblica di Stripe equivale al completamento della struttura portante senza ancora test di tenuta all’acqua delle facciate. Il permesso di costruzione per oltre centosessanta mercati non significa che la capacità portante del terreno sia omologata per tutti; coefficienti di attrito regolamentari locali, zone antincendio degli indirizzi wallet, percorsi di trasmissione inversa per rimborsi e chargeback, se anche uno solo di questi fattori viene sottovalutato, il solaio intero rischia un cedimento locale. Quello che davvero conta non è il numero di mercati nei comunicati stampa, ma tre indicatori: la curva dei costi di regolamento è in aumento o in diminuzione, il numero di pagamenti aziendali cresce a gradini o dopo un picco cala, e il tasso di fallimento dei pagamenti transfrontalieri resta stabilmente entro la tolleranza accettata.
Guardiamo poi a strutture come $xSPY, titoli azionari tokenizzati statunitensi. Gettare un indice in componenti standardizzati significa che il valore non è nel componente stesso, ma nell’uniformità del modulo, nella riutilizzabilità delle interfacce, nella possibilità di riutilizzare gli stampi tra progetti. Il vero significato della tokenizzazione degli indici è far condividere al livello di regolamento e a quello degli asset lo stesso sistema portante; le stablecoin sono le condutture di trasporto, i diritti tokenizzati sono i pannelli delle pareti, solo se sono coassiali si forma un grattacielo, altrimenti sono due capannoni indipendenti collegati da un cavo. E se le condutture ci sono e i pannelli pure, ma i cedimenti delle fondamenta sono calcolati separatamente, è un tipico assemblaggio prefabbricato non coordinato — tutte le tensioni alle giunture ricadono sugli utenti.
Mi interessa di più la mossa di Visa di commercializzare i pagamenti anticipati transfrontalieri, che ha rinforzato e modificato lo scheletro esistente dei regolamenti internazionali, non ha costruito un nuovo edificio. Rinforzare un edificio vecchio è sempre più difficile che costruirne uno nuovo, perché deve reggere il carico e gli abitanti non possono andarsene. La convivenza di queste due strade significa che il settore non vuole demolire e ricostruire, ma fare una sostituzione strutturale: un muro portante alla volta, ogni muro sostituito viene collaudato, se uno non raggiunge il carico progettuale si inizia a vendere in anteprima, e poi ci sarà responsabilità da accertare.
Il criterio per valutare i progressi commerciali è semplice: quando la voce stablecoin nella lista dei conti da pagare delle aziende raggiunge un peso riconciliabile, e la velocità di assestamento delle fondamenta tende a convergere invece di oscillare continuamente, allora il progetto entra nella fase di consegna dei disegni esecutivi, altrimenti resta solo una resa grafica di progetto. #stripestablecoinpayoutsSintesi dei dati più recenti sull'occupazione non agricola (NFP) (pubblicati il 6 novembre)
Nuovi posti di lavoro non agricoli: +165.000 (previsioni di mercato circa 62.000–65.000, valore precedente rivisto a +60.000), molto superiore alle aspettative, oltre 3 volte la media degli ultimi 12 mesi (circa 48.000). Occupazione robusta → aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed in crescita → aumento dei tassi reali/rendimenti dei titoli di Stato → rafforzamento del dollaro.
Le criptovalute, in quanto asset rischiosi/asset senza rendimento, subiscono un aumento del costo opportunità e un inasprimento dell'ambiente di liquidità, con pressione a breve termine.
Il prezzo di ETH ha subito pressione prima e dopo la pubblicazione dei dati: in precedenza (5 novembre) era già sceso significativamente a causa della vendita di titoli tecnologici (minimo intraday intorno a 2200–2210), dopo la pubblicazione ha continuato a oscillare nell'intervallo 2200–2250, rimanendo per tutto il giorno intorno a 2230, con una perdita di circa il 7–8% (dal picco del 4 novembre). Bitcoin ha seguito un andamento simile, indebolendosi fino a circa 75.000 dollari.I dati non agricoli buoni non significano che il mercato debba necessariamente scendere
Stasera alle 21:30 usciranno i dati non agricoli, molti stanno già aspettando un calo.
Dati superiori alle aspettative: aumento delle aspettative di rialzo dei tassi:
Questo è solo un ricalcolo delle probabilità, non significa che i soldi siano effettivamente usciti.
La discesa di ieri sera: si è venduto sulle aspettative:
Il disegno di legge è solo una proposta, non è certo che sarà approvato.
Il prezzo si muove prima perché qualcuno non vuole aspettare la decisione.
Nel momento in cui escono i dati, a muoversi per primi sono gli ordini pendenti, non le valutazioni.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE Questi sono i dati più recenti sulle liquidazioni alle 6:30 di stamattina, con alcuni cambiamenti importanti rispetto ai 1,2 miliardi di ieri.
Volume totale in calo drastico: liquidazioni per 355 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, 99.000 persone liquidate. Ieri erano 1,256 miliardi e 238.000 persone, quindi in una notte la scala delle liquidazioni si è ridotta di due terzi. La singola liquidazione più grande è stata su Binance ETH, 2,87 milioni, molto meno rispetto ai 10,93 milioni di ieri.
La struttura è cambiata: nelle 24 ore complessive le posizioni long rappresentano ancora il 73,2%, ma guardate l’ultima ora e le ultime 4 ore — nell’ultima ora liquidazioni per 5,74 milioni su long e 4,7 milioni su short; nelle ultime 4 ore liquidazioni per 13,55 milioni su long e 9,15 milioni su short. In altre parole, negli ultimi orari le posizioni short hanno iniziato a essere liquidate.
Cosa significa? BTC ha avuto un rimbalzo intorno a 74.762, liquidando chi aveva scommesso sul ribasso. Dopo il crollo sotto 75.000 di ieri, qualcuno ha aperto posizioni short, ma con il rimbalzo del prezzo le short sono state liquidate per prime.
Distribuzione per criptovalute: BTC ha liquidazioni per 108 milioni, con long all’81,4%, ancora in verde; ETH ha liquidazioni per 60,23 milioni. Ma ZEC e SOXS sono in rosso (short liquidate), indicando un rimbalzo per queste due altcoin la scorsa notte.
La scala delle liquidazioni è passata da 1,2 miliardi a 350 milioni, segno che la fase più intensa di liquidazioni long contro long è finita. Ma non festeggiate troppo presto — le liquidazioni short nell’ultima ora e nelle ultime 4 ore potrebbero essere un piccolo rimbalzo dovuto alla scarsa liquidità del weekend, non un’inversione di tendenza.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
La probabilità che i ricavi del Q3 di $NBIS superino le aspettative è circa del 75%, ma la probabilità che l'utile GAAP (EPS) superi le aspettative è solo del 35%–45%.
Probabile superamento della soglia dei ricavi: il consenso per il Q3 è circa 905 milioni di dollari. La spinta principale è che la capacità installata alla fine del Q2 inizia a contribuire ai ricavi solo dal Q3, con un tasso di utilizzo dell'ARR di 3 miliardi a giugno sufficiente a sostenere questo, si tratta di una crescita "di recupero" e non basata esclusivamente sull'incremento.
Il lato profitti è molto negativo: il consenso per la perdita GAAP del Q3 è tra -0,71 e -0,83 dollari, un peggioramento significativo rispetto ai -0,12 del trimestre precedente. L'espansione rapida dei cluster GPU ha causato un'esplosione concentrata di ammortamenti e costi di attivazione, che impattano direttamente sul conto economico.
Ma la vera posta in gioco non è in questi numeri, bensì nel finanziamento. Citi ha appena abbassato il target price, affermando chiaramente che "l'attenzione degli investitori è tutta sul finanziamento". L'azienda dovrà affrontare un enorme fabbisogno di capitale di 18 miliardi di dollari il prossimo anno; se il superamento delle aspettative sui ricavi comporta un'emissione azionaria su larga scala (diluizione), anche numeri positivi saranno respinti dal mercato.Alle 06:06 del mattino, l'indirizzo di conio di Circle ha emesso 250 milioni di USDC su Solana. Non si tratta di un trasferimento da un ponte cross-chain, ma di una nuova offerta coniata da zero, del valore di circa 250 milioni di dollari.
Questa differenza è cruciale. Un ponte sposta la quantità esistente, senza modificarne il totale; il conio invece aggiunge nuova offerta, aumentando la dimensione complessiva della stablecoin. Il Tesoro USDC esegue direttamente il conio, il che significa che nel bilancio compaiono riserve corrispondenti di pari valore.
Perché il mercato guarda alla blockchain e non solo ai numeri? Perché la catena su cui atterra la nuova stablecoin spesso indica dove si dirigerà dopo. Gli USDC su Solana sono principalmente destinati a trading e market making; dopo l'immissione di questi 250 milioni, possono diventare la profondità del book di un DEX, garanzie in protocolli di prestito, oppure semplicemente rimanere in un wallet in attesa di essere utilizzati. Questi tre scenari hanno significati completamente diversi per $SOL.
Ma non bisogna mitizzare l'espansione. Dopo il conio, è comune che il passo successivo sia il riscatto o il trasferimento cross-chain verso un'altra rete; la moneta potrebbe lasciare Solana lo stesso giorno. Quindi, guardare solo una registrazione di conio non basta per giudicare il mercato; bisogna considerare anche le variazioni del saldo on-chain.
La vera questione da considerare è: se questi 250 milioni rimangono nei contratti di Solana dopo una settimana, allora si può parlare di un'iniezione reale di liquidità; se invece sono solo di passaggio, si tratta solo di un respiro nel libro contabile.Le uscite dagli ETF e le liquidazioni dei contratti sono due tipi di pressione di vendita, non confonderli come un unico dato
Il 5 novembre l'ETF BTC ha registrato un deflusso netto di circa 430,2 milioni di dollari; alle 12:35 UTC le liquidazioni perpetue a 24 ore di $BTC su quattro borse ammontavano a circa 223,55 milioni di dollari. Il primo dato rappresenta il rimborso netto delle quote del fondo, il secondo il valore nominale degli ordini liquidati forzatamente, con meccanismi di calcolo completamente diversi. Entrambi negativi indicano una pressione combinata, ma non possono essere semplicemente sommati come "flusso di capitale in uscita".
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC è attualmente quotato a circa 76.300 dollari, con una candela oraria che è scesa da 78.279 a 75.511, causando liquidazioni totali sulla rete per 560 milioni di dollari, di cui 530 milioni da posizioni long. Dal punto di vista tecnico, la struttura a breve termine è stata rotta, mentre il punto di ancoraggio a lungo termine rimane. Il prezzo è sceso sotto la SMA a 7 giorni a 77.500, la SMA a 20 giorni a 79.754 e la SMA a 50 giorni a 82.047, con tutte e tre le medie mobili a breve termine che ora fungono da resistenza, ma la SMA a 200 giorni a 73.241 rimane sotto il prezzo. L'RSI si mantiene debole tra 37,62 e 51, senza entrare in ipervenduto estremo; il MACD mostra le linee veloci e lente che si avvicinano a -1.396, con l'istogramma che si azzera, indicando una pausa nella pressione ribassista ma senza segnali di inversione. 75.563 rappresenta l'ultima linea di difesa intraday; se il prezzo chiude sotto questo livello giornaliero, saranno testati successivamente 74.880 e 73.677; per una ripresa al rialzo è necessario prima tornare sopra l'EMA50 a 78.653. Sul fronte delle notizie, gli ETF stanno effettuando un ritiro sistemico, mentre le balene operano in modo selettivo. Negli ultimi 7 giorni, l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un deflusso netto di circa 1,1 miliardi di dollari, con IBIT come principale fonte di disinvestimento; il flusso in entrata di 74,6 milioni del 4 novembre è stato solo una pausa in una serie di deflussi settimanali. Un indirizzo dormiente che aveva venduto 5.699 BTC intorno a 89.000 dollari ha prelevato 3.009 BTC da Binance tra 75.000 e 76.000 dollari il 6 novembre, per un valore di circa 228 milioni di dollari — ma questo copre solo metà della quantità precedentemente venduta, rappresentando un parziale riacquisto e non un nuovo afflusso di fondi. Il rapporto sull'occupazione non agricola è imminente, con una probabilità di aumento dei tassi a dicembre compresa tra il 72% e l'82%.Fratelli, buongiorno, sono Siqing.
Nel weekend, tempo sprecato, ZEC si è bloccato intorno a 1332, con il 67% dei piccoli investitori che stanno facendo short freneticamente. Ma se ti concentri solo sul grafico a 15 minuti, ti perderai le cose veramente importanti di questa settimana.
Prima di tutto, guardiamo il macro, due colpi pesanti.
Il primo colpo, le elezioni di medio termine. Il Partito Democratico ha spazzato via entrambe le camere del Congresso, la prima reazione del mercato è stato il panico per un inasprimento della regolamentazione, cosa significa questo? Significa che per un po' di tempo l'incertezza politica sopprimerà ripetutamente gli asset rischiosi.
Il secondo colpo, appena usciti i dati sull'occupazione non agricola, le aspettative di un aumento dei tassi a dicembre sono salite direttamente. La Fed ora guarda all'inflazione, non all'occupazione, questo rapporto li rende ancora più sicuri nel mantenere i tassi elevati.
Il macro sta drenando liquidità, questo è un fatto.
Ma sul micro di ZEC, stanno accadendo alcune cose che la maggior parte delle persone ignora.
Dal 5 al 6 novembre, l'aggiornamento NU7 di ZEC è stato ufficialmente attivato, la velocità di conferma è triplicata, l'esperienza di pagamento è migliorata notevolmente. Allo stesso tempo, la prima generazione di pool di privacy Sprout è stata chiusa definitivamente, circa 12.224 ZEC sono stati congelati on-chain, queste monete sono ancora conteggiate nella circolazione, ma non potranno mai essere vendute.
Fondi grigi e narrazione sulla privacy.
L'ETF Grayscale ZEC continua a ricevere sottoscrizioni, i fondi istituzionali stanno gradualmente entrando nel settore della privacy. Quasi il 30% della circolazione è bloccato nei pool di privacy, il mercato secondario spot è già scarso. Dopo aver eliminato completamente i vecchi pool, ZEC come "asset di privacy programmabile" è più pulito e più veloce di prima $ZEC Quello che tutta la rete gridava di giorno come "balene che comprano a sconto" in realtà è un'operazione di riciclaggio di denaro. 27.553 ETH, prezzo medio 2.286 dollari, 62,97 milioni di dollari investiti — solo dopo l'analisi di ZachXBT e Lookonchain si è scoperto che un'agenzia dell'UE è stata derubata di 106 milioni di dollari, gli hacker hanno convertito stablecoin in Ethereum per preparare il trasferimento e il riciclaggio. Appena la verità è venuta a galla, il mercato si è subito indebolito.
$ETH è sceso da 2.306 a 2.267, l'aumento di 8.573 unità di BitMine non copre affatto l'uscita mensile di 580.100 unità di BlackRock, pari a 1,32 miliardi di dollari. Anche $BTC è simile: MicroStrategy la scorsa settimana ha comprato altre 810 unità, ma il prezzo è sceso da 78.597 a 77.407, perdendo 1.190 dollari. $HYPE è sotto pressione con 2,55 milioni di unità sbloccate da Paradigm tramite 15 wallet, per un volume di 224 milioni di dollari, prezzo a 85,57.
Le elezioni di medio termine e la prova di riserva escono insieme domani, non voglio rischiare la mia posizione scommettendo sulle narrazioni altrui. Distribuendo questa settimana, in realtà sono tre cose sovrapposte: le elezioni di medio termine hanno modificato le aspettative di regolamentazione, la narrazione sull'AI è stata rivalutata, e i dati sull'occupazione non agricola hanno fissato le probabilità di un aumento dei tassi a dicembre oltre il 70%. Tre linee che si intrecciano in una corda, tirando nella stessa direzione — il denaro diventa più costoso, il premio per il rischio aumenta.
Ho controllato i miei record operativi, mercoledì dopo le elezioni ho inseguito con metà posizione i contratti fino a 78000, giovedì mattina verso le sette e cinquanta sono stato liquidato. La perdita non è stata grande, ma il colpo è stato duro. Dove fa male? Fa male perché sapevo chiaramente che la correlazione tra BTC e il Nasdaq è 0,68, eppure continuavo a illudermi con il "oro digitale", pensando che potesse essere indipendente.
Quindi do a me stesso tre regole, e anche a te:
Primo, non usare la narrazione come stop loss, usa i numeri. Correlazione, flussi netti degli ETF, liquidazioni forzate: questi tre sono più affidabili del "mi sembra".
Secondo, nel ciclo di aumento dei tassi, il costo del mantenimento della leva non è solo il costo del capitale, ma anche la tolleranza agli eventi imprevisti. Un evento a cinque sigma come i dati sull'occupazione non agricola capita una o due volte l'anno.
Terzo, distingui tra "economico" e "deve salire". 75.000 è economico? Forse sì. Domani salirà? Non lo so. Queste due cose non sono correlate.
Rileggendo questo articolo la prossima settimana, spero di essere ancora nel mercato, non eliminato. Prima sopravvivere, poi discutere di giusto o sbagliato. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC 75.000 è davvero un fondo o solo una stazione di rifornimento? Confronto con tre grafici
Weekend libero, ho messo insieme tre cicli per osservare, più guardo e meno oso dare una conclusione.
Primo grafico, medie mobili. Il MA5 giornaliero è a 77340, MA10 a 77934, MA20 a 79761, MA30 a 80614, il prezzo è sotto tutte le medie, MACD barre -649. Un tecnico puro vedendo questo non comprerebbe a questo punto.
Secondo grafico, liquidazione. Sopra ci sono tre fasce dense di liquidazione a 79000-80000, 81500, 82000; sotto 77000-77500, e più giù 75000-76000. Significa: salendo si incontrano "persone intrappolate che vogliono uscire per recuperare"; scendendo non ci sono più molte leve da far esplodere. Quest'ultimo è in realtà positivo — i ribassisti non hanno più carburante.
Terzo grafico, comportamento delle posizioni. Gli ETF sono ancora in deflusso netto, ma il volume di deflusso è passato da 640 milioni (30/10) a 430 milioni (5/11) e ora non è più così spaventoso. Vendite con aumento di volume, stabilizzazione con diminuzione di volume, la solita storia, ma questa volta è solo "meno panico", non ancora "qualcuno sta comprando".
La mia mossa: terzo del portafoglio spot fermo, zero contratti. Aspetto uno dei due segnali — ETF che torna positivo in un giorno, oppure chiusura giornaliera sopra MA10. Prima di allora, se mi scatta il prurito faccio un po' di grid trading, niente da eroe. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC I dati sull'occupazione non agricola di ieri sera sono stati ancora più forti di quanto mi aspettassi. A ottobre sono stati creati 165.000 nuovi posti di lavoro, mentre il mercato ne prevedeva solo 65.000, praticamente il doppio. Il tasso di disoccupazione non è aumentato, ma è sceso dal 4,2% al 4,1%.
Appena sono usciti questi dati, il mercato è esploso — la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre è schizzata immediatamente. BTC stava ancora tenendo a 75.500, ma dopo la pubblicazione dei dati è crollato sotto i 75.000, toccando un minimo di 74.762, il livello più basso in sette settimane.
Faccio trading da quindici anni, e questi dati hanno completamente infranto le aspettative precedenti di "economia in rallentamento, Fed pronta a tagliare i tassi". Un mercato del lavoro così forte indica che l'economia non è affatto in una condizione tale da richiedere un taglio dei tassi; i tassi elevati potrebbero persistere più a lungo.
Il calo di ieri sera è stato semplicemente la realizzazione di questa notizia negativa.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
【SanDisk SNDK in questi due giorni: bilancio esplosivo, prezzo delle azioni prima crolla poi rimbalza】
Il 5/11 crollo giornaliero del 22,26% a 806 dollari, venerdì rimbalzo del 3,55% a 835. La scintilla non è nel bilancio: le elezioni di medio termine hanno scatenato preoccupazioni sulla regolamentazione dei data center AI, la guida di Kioxia solo stabile suggerisce un rallentamento dei rincari delle memorie flash, le voci di espansione della produzione di Yangtze Memory comprimono ulteriormente le aspettative di offerta.
Ma "picco del ciclo" non significa "crollo dei fondamentali": la guidance EPS del Q2 è di 55-57 dollari, con una valutazione annualizzata inferiore a 4 volte, gli analisti continuano a consigliare "acquisto". Sul piano tecnico, RSI intorno a 24, rottura delle medie mobili a 50/200 giorni, nel breve termine c'è un rimbalzo da ipervenduto, nel medio termine è necessario recuperare 1150-1270 dollari per avere diritto a un'inversione. La vera verifica sarà il bilancio di fine gennaio dell'anno prossimo.I dati non agricoli superano le aspettative, la previsione di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre è nuovamente messa alla prova!
Per il mondo delle criptovalute, un dato non agricolo forte non è necessariamente positivo.
Se la previsione di un taglio dei tassi si raffredda ulteriormente, l'aspettativa di una liquidità più ampia potrebbe indebolirsi, e asset rischiosi come BTC, ETH potrebbero affrontare pressioni nel breve termine; ma l'andamento finale del mercato dipenderà dai dati sull'inflazione successivi, dall'andamento del dollaro e dalla reazione effettiva dei capitali.
I prossimi punti chiave da monitorare sono:
Aspettative di politica della Fed: la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre continuerà a diminuire?
Rendimento dei titoli di Stato USA: continuerà a salire?
BTC, ETH: i supporti chiave reggeranno? Il rimbalzo avrà un volume adeguato?
Il mercato non si muove mai solo sui dati in sé, ma sulle variazioni delle aspettative dietro ai dati. Dopo l'uscita delle notizie, non è saggio inseguire subito una direzione; attendere la conferma del mercato è spesso più importante che scommettere ciecamente.
$BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Il Partito Democratico ha conquistato il Congresso, il mercato delle criptovalute prima è salito e poi è sceso, credo di aver capito il motivo
Il risultato delle elezioni di medio termine di questa volta è stata la mossa più elegante della settimana.
Il 4 novembre, con l'esito elettorale chiaro, Bitcoin ha fatto un rimbalzo a V superando i 78000, con una motivazione piuttosto convincente: il Partito Democratico vuole modificare il "Clear Act", il potere della SEC potrebbe aumentare, e i funzionari potrebbero essere limitati nel possesso di criptovalute; sembra una notizia negativa, ma le parole "finalmente ci sono regole" sono di per sé un carburante per il prezzo delle criptovalute, l'incertezza scontata è stata recuperata.
Poi il 5 novembre, le stesse persone hanno perso tutto il guadagno in un giorno. Perché? Il mercato ha ricalibrato un'altra linea: la fazione del Partito Democratico che controlla più stati è già contraria all'espansione incontrollata dell'AI, con controlli sul consumo energetico dei data center, approvazioni per l'uso del suolo e allungamento dei tempi di costruzione, tutto questo è stato incluso nella valutazione. Il Nasdaq ha perso circa 2,5 trilioni di dollari in un solo giorno, i sette giganti hanno perso quasi 1 trilione, e l'indice dei semiconduttori di Philadelphia è sceso di oltre il 12% in un giorno.
La correlazione a 30 giorni tra Bitcoin e Nasdaq 100, secondo Bitfinex, è arrivata a 0,68.
Quindi smettetela di dire "Bitcoin è oro digitale", almeno questa settimana non lo è stato. È un'azione tecnologica ad alto beta, vestita con un abito decentralizzato. In questo ciclo non ho comprato il rimbalzo post-elettorale proprio perché non riuscivo a capire quale fosse più importante tra "chiarezza regolamentare" e "tagli al budget AI" — ora la risposta è arrivata, è la seconda. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Le 849327 unità di Strategy sono sia uno scudo che un'ancora
Dal punto di vista dei detentori, parliamo della posizione più solida.
Al 1° novembre, Strategy detiene 849327 unità, con un costo cumulativo di 64,08 miliardi di dollari e un prezzo medio di 75451 dollari. Nota questo prezzo — il prezzo attuale della moneta è 75838, il lotto del 2026 è appena tornato in superficie, mentre il prezzo medio complessivo è ancora intorno a 90600. I venditori non stanno perdendo, è solo che reggono a livello contabile.
Questo modello ora è bloccato a un punto critico: la nuova regolamentazione MSCI del 15 ottobre ha escluso le "società non operative" dagli indici di mercato globali investibili. Strategy e Metaplanet sono nella lista potenziale, tra le 22 società interessate 14 sono legate alle criptovalute, la lista finale sarà pubblicata l'11 novembre e entrerà in vigore dopo la chiusura del 30 novembre.
La pressione di vendita dei fondi passivi, secondo le stime di Morgan Stanley, è di circa 2,8 miliardi di dollari. Ancora più duro è quel volano: prezzo delle azioni debole → riduzione del premio per l'acquisto di monete tramite emissione azionaria → meno acquisti di monete → narrazione scontata. Io considero MSTR come una "leva 2x su BTC", quindi questa settimana guardo prima all'11 novembre, non alla moneta. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Dopo sei sconfitte consecutive degli ETF, dove sono finiti i soldi esattamente?
Parliamo di flussi di capitale concreti, questa è la parte che mi interessa di più.
Il 3 novembre (ora della costa est USA), l'ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto di 116 milioni, BITB ha acquistato controcorrente 21,91 milioni di dollari, FBTC 6,75 milioni. Il 5 novembre, il deflusso netto è stato di 430 milioni, con Fidelity a 200 milioni e IBIT a 105 milioni. Guardando indietro, il 30 ottobre c'è stato un deflusso netto giornaliero di 643,3 milioni, il più grande dal 25 giugno; quel giorno nessuno dei 12 prodotti ha registrato un afflusso netto, e IBIT da solo ha visto un deflusso di 233,7 milioni. Nell'intero mese di ottobre, questi prodotti hanno avuto un deflusso netto complessivo di 515 milioni, mentre nei primi due giorni di novembre il deflusso ha già eguagliato quello mensile.
Ma c'è un aspetto controintuitivo: nei giorni in cui il premio di Coinbase era negativo, significa che lo spot sul mercato interno era più economico delle criptovalute quotate nel mercato azionario USA, i fondi tradizionali si stanno ritirando mentre il settore crypto si sostiene da solo. Non è come nel 2024, quando "le istituzioni comprano e i retail seguono", sembra piuttosto che entrambe le parti stiano aspettando.
La mia regola è semplice: aumento la posizione solo dopo due giorni consecutivi di afflusso netto, un solo giorno di rimbalzo non conta. Ora non siamo ancora a quel punto. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC #ASTS推进手机直连卫星服务，商业化进展待披露 $ASTS
Giudizio principale: il fatturato del Q3 probabilmente si attesterà vicino al consenso (circa 45 milioni di dollari), ma la probabilità che l'EPS GAAP sia superiore a -0,41$ è solo del 30%–35%, "sotto le aspettative".
Commercializzazione: BlueBird 11-13 è già in orbita, il totale in orbita è di 13 satelliti, i test di integrazione con Vodafone, Orange e Telefónica in Europa sono in corso, in Brasile è stata ottenuta l'autorizzazione regolatoria Anatel e sono stati firmati contratti con quattro operatori regionali. Ma tutto ciò è "posa di infrastrutture", non ricavi. Il consenso sul fatturato del Q3 è tra 44,4 e 45,7 milioni di dollari, con una crescita di circa 3 volte rispetto all'anno precedente, ma il volume assoluto rimane molto piccolo.
Consumo di cassa: nel Q2 il flusso di cassa libero trimestrale ha bruciato 719 milioni di dollari, il doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e 23 volte il fatturato del trimestre. Le previsioni di spesa in conto capitale per il Q3 sono tra 350 e 425 milioni di dollari, a cui si aggiungono 105-115 milioni di dollari di spese operative rettificate, quindi la velocità di consumo di cassa aumenterà. A fine giugno la liquidità era di 2,29 miliardi di dollari, più 1,15 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili a luglio, che, al ritmo di consumo del Q2, basteranno per circa 9-12 mesi.
Distribuzione satellitare: 13 in orbita, obiettivo circa 45 all'inizio del 2027, con un ritmo di installazione di 6 satelliti al mese. Con meno di 45 satelliti, la copertura continua e i servizi commerciali di connessione diretta al telefono non raggiungeranno una scala significativa. Se nella conference call del Q3 non verrà fornito un calendario più chiaro per l'avvio della condivisione dei ricavi con gli operatori, il quadro delle perdite dell'EPS non cambierà. Questa volta, la Federal Reserve ha rallentato il suo orologio
C'è un dettaglio che mi turba più dei dati sull'occupazione non agricola. Alla riunione FOMC del 28 ottobre, il tasso è rimasto al 3,75%-4,00%, mentre Cook e Harker volevano un aumento di 25 punti base. La cosa cruciale non è il voto, ma ciò che ha annunciato Wash: dal 2027 ci saranno 8 riunioni all'anno, ma una di queste sarà dedicata solo alla strategia di politica monetaria, senza votare sui tassi né rilasciare dichiarazioni; nel 2028 diventeranno 2 riunioni strategiche e 6 per i tassi.
Ha anche bocciato di persona il "forward guidance", dicendo che in tempi normali non ci crede.
Cosa significa questo per me? Sono abituato a basare le mie posizioni sulle sfumature del linguaggio, ogni volta che sentivo "monitoraggio attento" o "dipendenza dai dati", potevo anticipare di mezzo passo. Ora questa strada è chiusa, il segnale rimane solo dalle parole dei vice presidenti. L'ex presidente della Federal Reserve di Philadelphia, Harker, ha detto chiaramente: d'ora in poi le parole dei vice presidenti saranno più utili di quelle del presidente. Quindi devo riorganizzare le mie fonti di informazione, non posso più concentrarmi solo sulla notte della decisione.
A proposito, Logan della Federal Reserve di Dallas continua a dire "almeno altri due aumenti di 25 punti base". Quest'uomo ha diritto di voto quest'anno, non ignoratelo. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Non farm payrolls 165.000: una buona notizia, ma è il tipo di buona notizia peggiore per Bitcoin
Ieri sera alle 21:30, l'occupazione non agricola negli USA di ottobre è aumentata di 165.000 unità, previsto +65.000, valore precedente rivisto da 29.000 a 60.000, e ad agosto rivisto da 133.000 a 186.000. Il tasso di disoccupazione è sceso dal 4,2% al 4,1%, la retribuzione oraria è aumentata dello 0,4% su base mensile e del 3,1% su base annua, superando tutte le aspettative.
Traducendo: la "spirale salari-prezzi" che la Fed teme di più, i dati le stanno praticamente passando la corda al collo.
Il pricing del rialzo dei tassi di dicembre secondo il CME FedWatch era circa al 67% prima del rapporto, è salito all'85% durante la seduta, e si è stabilizzato a mezzanotte a 68,7% per un aumento e 31,3% per nessuna variazione. Non fatevi spaventare dalla differenza tra 68 e 85, è lo stesso dato che respira a momenti diversi, la direzione non è cambiata — la linea principale è che i tassi saliranno al 4,00%-4,25% entro fine anno.
Quindi la scena di ieri sera era particolarmente contraddittoria: i futures del Nasdaq sono saliti dell'1%, Bitcoin è sceso del 5% a 75.765. Gli asset rischiosi si stanno combattendo internamente, le azioni tecnologiche scommettono su un "economia che non crolla", mentre le crypto pagano il conto del "denaro più caro". Ho tagliato a metà la parte a leva del mio portafoglio ieri sera, non perché sono ribassista, ma perché non voglio fare da cuscinetto umano alle notizie. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Sarò con il fratello Ba Bai, a dire il vero, vedendo questo mercato anch'io sono piuttosto scioccato. Non avrei mai pensato che tutti quelli che parlano di semiconduttori e memorie con fondamentali molto forti potessero perdere più di dieci punti in una sola notte.
E tutto questo senza grandi cambiamenti nei fondamentali, solo a causa di una potenziale politica, che ha scosso l'intero mercato a questo livello. Per non parlare di $SOXL, $KORU e di quegli ETF a leva 3x, che in una notte sono riusciti a perdere il 40%.
Ma ragionandoci con calma, mi chiedo cosa sia reale e cosa abbia una base solida?
Alcuni dicono che $BTC sia abbastanza stabile, anche dopo Binance e tutti gli eventi di furto, riesce ancora a mantenersi intorno a 75.000, il che è un po' sorprendente anche per me. Però penso che la linea principale di questa fase probabilmente non riguardi il BTC. Ha perso meno, ma se potrà avere una forte resilienza in caso di rialzo, lo metto in dubbio.
Ma da un altro punto di vista, in realtà tutte queste aziende AI di cui oggi ci preoccupiamo, esistono davvero.Il prezzo di 76.000 è il supporto più "falso" che ho visto quest'anno
Appena aggiornato, BTC 75838, apertura 76088, massimo giornaliero 76416, minimo 74888, ampiezza 2,01%, calo dello 0,33%. I numeri sono tranquilli, ma questa tranquillità è ciò che resta dopo il massacro di giovedì.
Tornando a 36 ore fa: all'apertura del mercato azionario USA del 5 novembre, Bitcoin è crollato da 78767 a 75986 in un'ora, toccando un minimo di 75200, con liquidazioni totali in 24 ore di 1,254 miliardi di dollari e 238.600 persone liquidate, di cui 1,11 miliardi in posizioni long. Ora, nell'area 75000-76000, la mappa termica delle liquidazioni di CoinGlass mostra una zona di alta concentrazione; il prezzo si ferma qui non perché qualcuno stia difendendo il livello, ma perché la leva è stata eliminata, non c'è più nulla da liquidare.
La mia interpretazione è questa: il supporto non significa "rimbalzerà se scende qui", ma "c'è ancora qualcuno disposto a comprare a questo livello". Al momento non vedo prove di chi stia comprando. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC è sceso a 76.000 durante la notte. Il giorno prima era un rimbalzo dopo la compressione dei ribassisti, oggi la lista delle liquidazioni è passata ai rialzisti.
Più interessante della percentuale di calo è il ritmo: le criptovalute sono praticamente crollate insieme al Nasdaq. Molti continuano a considerare BTC come un rifugio sicuro disaccoppiato dal mercato azionario statunitense, ma quando tutto il mercato riduce la leva simultaneamente, BTC e le azioni tecnologiche condividono lo stesso canale di liquidità, rendendo difficile per i capitali muoversi separatamente.
Il vero disaccoppiamento non è una bassa correlazione in tempi normali, ma la capacità di un asset rischioso di rafforzarsi indipendentemente quando tutti gli altri vengono venduti — quello è un vero rifugio sicuro. Al momento, chiaramente, non è così.
Quindi, non scommettere su un improvviso disaccoppiamento proprio quando la correlazione è al massimo.Il mercato azionario di Taiwan ha appena registrato la peggiore performance settimanale dal 2001, e la risposta ufficiale non è stata aspettare il ritorno degli acquisti, ma mettere sul piatto un fondo di salvataggio da 500 miliardi di nuovi dollari di Taiwan e limitare le vendite allo scoperto a partire dal 9 novembre. Arthur Hayes ha commentato con una sola frase: l'azione di salvataggio AI è iniziata.
Parliamo prima della natura di queste misure. Il fondo di salvataggio risolve il problema del "c'è liquidità per comprare?", mentre la limitazione delle vendite allo scoperto risolve il problema del "possono affossare il mercato?". La prima misura aggiunge liquidità al mercato, la seconda blocca parzialmente le vie di uscita. Fare entrambe le cose contemporaneamente produce quasi certamente un effetto a breve termine: l'indice smette di scendere, i ribassisti coprono le posizioni, la volatilità si appiattisce. Ma ciò che si appiattisce è la volatilità, non la valutazione.
Guardiamo poi il meccanismo. Il divieto di vendite allo scoperto ha l'effetto diretto di togliere la controparte. Chi fa short è costretto a chiudere le posizioni, l'acquisto per coprire diventa un acquisto che appare dal nulla, il prezzo sale, sembra un "recupero di fiducia", ma in realtà è una "forzata interruzione dell'offerta". La qualità di questo rialzo dipende da quando il divieto sarà revocato — il giorno della revoca, la pressione di vendita rimandata tornerà tutta insieme.
Quindi, per asset come $BTC e $ETH che sono scambiati 24 ore su 24, senza limiti di prezzo né divieti di short, questa trasmissione emotiva è unidirezionale: le notizie positive possono spingere il prezzo al rialzo, ma la reale pressione di vendita nel mercato di Taiwan non è scomparsa, è solo stata spostata dopo il 9 novembre.
Ciò che vale davvero la pena monitorare non è la dimensione del fondo di salvataggio, ma quando saranno revocate le restrizioni sulle vendite allo scoperto. La settimana della revoca sarà il vero esame finale di questo "salvataggio AI".Il Partito Democratico ha conquistato entrambe le camere, proclamando la pace a parole, ma non gioite troppo presto. Il nuovo Congresso giurerà solo il 3 gennaio dell'anno prossimo, e in questi due mesi Trump potrebbe benissimo approfittare del tempo per fare qualcosa, perché dopo questo periodo non ci sarà più occasione. Tuttavia, guardando a lungo termine, con i Democratici che controllano "il portafoglio", sarà molto difficile per loro finanziare guerre su larga scala o ottenere budget per la guerra. Quindi la mia valutazione è: la probabilità di una guerra totale tra USA e Iran sta diminuendo, ma questo "periodo finestra" di due mesi rappresenta invece un momento di alto rischio imprevisto.
Cosa significa questo per la comunità crypto? Per dirla chiaramente: se il prezzo del petrolio non esplode, $BTC può respirare. In precedenza, con l'escalation delle tensioni tra USA e Iran, il prezzo del petrolio è salito alle stelle, le aspettative di inflazione sono aumentate e la Fed non ha potuto allentare la politica monetaria, mettendo pressione su $BTC. Ora che il Congresso vuole bloccare la guerra, quella parte di "premio per il panico" nel prezzo del petrolio si attenuerà gradualmente. Finché Trump non farà mosse importanti in questi due mesi, il quadro macroeconomico sarà un vantaggio implicito per le crypto — un peso in meno che potrebbe schiacciare il cammello.
Ma non fatevi prendere la mano nelle operazioni. La geopolitica è una cosa: il miglioramento è lento, il peggioramento avviene in un batter d'occhio. Se in questi due mesi Trump lanciasse qualche bomba, il prezzo del petrolio volerebbe comunque e $BTC cadrebbe. La strategia è semplice: non inseguite i rialzi, chi ha posizioni dovrebbe ridurre quando il rimbalzo raggiunge una zona di resistenza; chi non ha posizioni aspetti un ritracciamento e una stabilizzazione. Non considerate il "Congresso pacifista" come un motivo per fare all-in, il mercato ci insegna sempre qualcosa lungo il cammino.
#TrumpTokenProbe Classifica dati delle criptovalute popolari｜Ultimi 15 minuti
$ETH in aumento con aumento del volume ma riduzione delle posizioni. Volume di scambi 137 milioni USDT, pari a 9,9 volte la media dei volumi a 15 minuti calcolata sull'ultima ora; prezzo +0,63%, posizioni aperte -0,81%. L'aumento accompagnato da una riduzione delle posizioni suggerisce più un rientro o una presa di profitto che una spinta al rialzo.
$BTC in aumento con riduzione delle posizioni. Volume di scambi 81,794 milioni USDT, pari a 5,5 volte la media dei volumi a 15 minuti calcolata sull'ultima ora; prezzo +0,32%, posizioni aperte -0,79%. Prezzo in aumento e posizioni in calo, la qualità di questo movimento di mercato è da valutare con cautela.$SNDK è in calo continuo? Perché non sale?
Non attribuirlo semplicemente al mancato raggiungimento delle aspettative sugli utili; il vero problema è che il mercato non è più disposto ad assegnare valutazioni elevate al picco del ciclo.
Anche se i dati attuali sembrano buoni, ciò che il capitale teme di più è che gli alti profitti guadagnati ora siano molto probabilmente il tetto di questo ciclo di stoccaggio. Una volta che i benefici dell'aumento del prezzo svaniranno in seguito, il margine lordo diminuirà direttamente, così come il prezzo delle azioni.#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？
Il principale fattore negativo si è concretizzato a ottobre. L'azienda ha annunciato che il primo volo del Neutron è stato posticipato dalla fine del 2026 al 2027, a causa di difetti di porosità riscontrati nella cupola in materiale composito di carbonio del serbatoio del propellente del primo stadio, che potrebbero indebolire la resistenza strutturale. Il CEO Baker ha dichiarato che "il successo possibile non è il nostro standard", ma il prezzo delle azioni è comunque sceso di oltre il 10% quel giorno. Questo è il terzo grande ritardo per Neutron, originariamente previsto per il 2024.
Gli analisti hanno rapidamente rivisto le loro previsioni. Cantor Fitzgerald mantiene il rating di acquisto, ma sposta la previsione del primo volo al secondo trimestre del 2027; Citizens ha tagliato il target price da 130 a 90 dollari, considerandolo un "ritardo temporale e non un cambiamento logico". Baker ha affermato che i test della nuova cupola saranno completati solo nel primo trimestre del 2027, momento in cui verrà annunciata la nuova data di lancio.
I numeri del bilancio in sé non dovrebbero essere deludenti: ricavi di circa 257 milioni di dollari, in crescita del 65% su base annua, con Space Systems che continua a fare la parte del leone. Ma il vero problema è quanto a lungo il mercato sarà paziente con la storia di crescita di Rocket Lab basata su Electron e sul business dei satelliti, in assenza di Neutron. Nonostante un backlog di ordini di 2,36 miliardi di dollari, senza Neutron quei contratti di lancio di media dimensione restano solo numeri sulla carta.La forte occupazione aumenta le aspettative di aumento dei tassi, non l'aumento dei tassi stesso; in questo periodo il settore crypto può ancora essere rialzista
A ottobre sono stati creati 165.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, la previsione era 65.000, la differenza di 100.000 è la parte che supera di gran lunga le aspettative. Questi 100.000 sono posti di lavoro nuovi o la previsione era troppo bassa? I dati di settembre sono stati rivisti al rialzo a 60.000, lo stesso set di dati verrà modificato anche dopo la pubblicazione. Il confronto mensile è 165.000 contro 65.000, la media di due mesi è 112.500, due modi di leggere lo stesso mese. Prima della pubblicazione, il CME FedWatch dava una probabilità del 72,8% di un aumento dei tassi di 25 punti base a dicembre; dopo la pubblicazione i futures sui tassi sono scesi, e dollaro, oro e azioni si sono riorganizzati secondo i rispettivi tassi di sconto.
Cambiare l'algoritmo cambia l'entità.
Questa valutazione si basa sulla media, non su un singolo mese eccezionale; se a novembre l'occupazione aggiuntiva supererà di nuovo 160.000, la media di due mesi non basterà a contenerla, e il rialzo sarà annullatoOggi c'è un numero da tenere d'occhio: Fidelity ha trasferito a Galaxy Digital 10.000 ETH, per un valore di circa 22,32 milioni di dollari, con una motivazione molto chiara: prevista vendita. Non è un singolo trasferimento, oggi in totale sono stati trasferiti 27.000 ETH, per un totale di circa 60,27 milioni di dollari.
La direzione è molto importante: le monete passano dal custode al market maker, quindi la natura cambia da "posizione" a "inventario in attesa di esecuzione". 27.000 ETH per 60,27 milioni, allo stesso ritmo di prezzo di questi 10.000 ETH per 22,32 milioni, indica trasferimenti continui, non un aggiustamento occasionale.
Anche il meccanismo è chiaro. Se l'emittente dell'ETF e i grandi gestori vogliono vendere, non scaricheranno direttamente sul mercato, ma prima trasferiranno ai market maker, che poi distribuiranno la vendita tra spot e derivati. Quindi questo tipo di trasferimento è un segnale anticipato di pressione di vendita, non la pressione stessa; l'impatto si vede nei giorni delle transazioni, non al momento dell'annuncio.
Tre punti di valutazione. Primo, 27.000 ETH rispetto al volume giornaliero di ETH non è enorme, quindi a breve termine potrebbe non crollare, ma il sentiment viene colpito. Secondo, trasferimenti continui, frazionati e con indicazione di vendita prevista, indicano una riduzione pianificata della posizione. Terzo, $ETH è sotto pressione in un livello chiave, $BTC e $SOL seguiranno, la correlazione aumenta quando la liquidità si restringe.
Il vero punto di interesse non è questo trasferimento, ma il flusso netto in entrata di Galaxy Digital verso gli exchange. Spingendo a valle, la pressione di vendita si concretizza; se resta in mano, potrebbe essere solo una riorganizzazione dell'inventario.Alle 6 del mattino, appena finito di lavarmi e pronto per fare colazione, ho dato un'occhiata al mercato! BTC sta ancora lottando intorno a 75.000, ETH continua a essere sotto pressione, anche SOL non è riuscito a mantenersi sopra i 90 dollari. Questa discesa è l'ultima svendita o un nuovo ciclo di aggiustamento?
Iniziamo con $BTC: prezzo di riferimento circa 75.500 dollari
Negli Stati Uniti, a ottobre sono stati creati 165.000 nuovi posti di lavoro, molto più del previsto, il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato sono saliti, e le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Fed a dicembre si sono rafforzate. Inoltre, con il continuo deflusso dagli ETF spot, la domanda di mercato rimane cauta. A breve termine, attenzione al supporto a 75.000; se perso, potrebbe testare i 73.000, mentre un rimbalzo punterebbe prima a 77.000.
Passiamo a $ETH: prezzo di riferimento circa 2.220 dollari
ETH continua a mostrare una performance più debole rispetto a BTC; dopo le liquidazioni a leva precedenti, la fiducia del mercato non si è ancora ripresa. I dati sull'occupazione forti comprimono ulteriormente le aspettative di allentamento, e l'appetito per il rischio rimane debole. A breve termine, attenzione al supporto a 2.200; solo tornando sopra i 2.300 ci sarà possibilità di recupero.
Infine, $SOL: prezzo di riferimento circa 89 dollari
SOL è sceso sotto i 90 dollari, indicando che il mercato degli altcoin manca ancora di acquisti sostenuti. A breve termine, attenzione al supporto a 85; la resistenza tra 90 e 95 è evidente, e senza aumento di volume non è consigliabile inseguire rialzi.
Per concludere:
I dati sull'occupazione forti e le aspettative di tassi in aumento indicano che il mercato sta ancora digerendo la pressione. Una vera inversione richiede un ritorno dei capitali, non solo una singola candela rialzista!
Voi cosa ne pensate? BTC manterrà il supporto a 75.000 o scenderà ancora verso i 73.000?
#AAOIQ3营收同比增长128%，连续六季创新高 Scroll, un tempo considerato un "top player" tra gli Ethereum ZK Rollup, ha pubblicato un aggiornamento sui progressi nel forum di governance, annunciando il piano di trasformare gradualmente la blockchain in una rete privata dedicata ad applicazioni specifiche basata sul prodotto AI Compass entro circa 9 mesi. Il token SCR sarà migrato in parallelo alla mainnet di Ethereum, mantenendo invariata l'economia del token, ma la natura della rete passerà da infrastruttura pubblica aperta a rete privata con permessi. I dati on-chain hanno già rivelato le difficoltà. Scroll registra circa 9700 transazioni giornaliere, 584 indirizzi attivi al giorno e un reddito on-chain giornaliero di soli 41,78 dollari, in calo del 75,6% rispetto alla settimana precedente, posizionandosi al 21° posto tra le 27 catene monitorate. Il TVL è di circa 3,6 milioni di dollari, e il token SCR è sceso di oltre il 98% rispetto al picco storico di 1,43 dollari di dicembre 2024, attestandosi ora intorno a 0,02 dollari. Nel settore L2 si assiste a una concentrazione di liquidazioni. Scroll non è un caso isolato. Sophon, che segue anch'essa la tecnologia ZK Stack, ha confermato la chiusura permanente della mainnet il 30 novembre, con il termine per i prelievi fissato al 25 novembre; Abstract, controllata da Igloo, la società madre di Pudgy Penguins, chiuderà il 15 dicembre, con il CEO che ha ammesso perdite operative a "8 cifre". Entrambe, dopo aver raccolto fondi, hanno subito un crollo dell'attività, scegliendo infine di chiudere la catena e lasciare i token sulla mainnet di Ethereum. La difficoltà strutturale risiede nel fatto che i ricavi L2 derivano dalle commissioni di transazione, e dopo aver dedotto i costi dei dati L1 e quelli per la generazione delle prove ZK, il reddito netto è molto esiguo. Sophon stima un costo operativo annuo superiore a 3 milioni di dollari, mentre Abstract..."Fondo Ark: crollo del 10% e acquisto di COIN"
Giovedì la fondatrice di Ark Fund ha nuovamente acquistato controcorrente. Tutti i mercati azionari USA sono scesi, il Nasdaq è calato di oltre il 5%, Coinbase ha subito un crollo giornaliero di quasi il 10%, chiudendo a 136 dollari.
Nel giorno del crollo, Ark Fund ha investito direttamente 2,44 milioni di dollari, acquistando oltre 17.000 azioni di Coinbase tramite il suo ETF innovativo di punta.
Nello stesso momento, Ark Fund ha venduto posizioni periferiche per 4,5 milioni di dollari per riorganizzare il portafoglio. Il flusso di capitali indica che le grandi istituzioni non hanno perso interesse per il settore del trading di criptovalute; ora si attende una ripresa del mercato dopo la stabilizzazione del mercato azionario. $BTC Rimbalzo violento dei semiconduttori, opportunità di acquisto o finestra per fuggire?
Dopo una serie di vendite di panico, l'indice dei semiconduttori di Philadelphia ha registrato una forte ripresa, con SanDisk, Micron, SK Hynix e Western Digital che hanno registrato un rialzo collettivo, mentre AMD, Nvidia e Broadcom si sono rafforzate simultaneamente, con un evidente miglioramento del sentiment lungo tutta la catena industriale dell'hardware AI.
✅ Fattori a supporto del rimbalzo
Tre sono i principali motivi di questo rialzo: primo, i risultati trimestrali di AMD hanno superato le aspettative, con ricavi del terzo trimestre pari a 13,38 miliardi di dollari, in crescita del 45% su base annua, e ricavi del data center a 8,5 miliardi, in aumento del 97%; l'ordine per i rack Helios è stato confermato, fornendo una prova concreta della domanda di potenza di calcolo; secondo, la precedente forte discesa ha accumulato una pressione di vendita di panico nel settore della memoria, che si è concentrata nel rilascio, con una copertura degli short che ha spinto una correzione tecnica; terzo, l'incertezza legata alle elezioni di medio termine si è risolta, con un temporaneo aumento dell'appetito per il rischio.
⚠️ Motivi per cui il rimbalzo potrebbe non proseguire senza intoppi
1. Divergenze fondamentali non risolte: il mercato teme ancora un rallentamento del tasso di aumento dei prezzi NAND e che il picco del ciclo della memoria sia passato; è dubbio se la spesa in conto capitale dei produttori AI possa mantenere un'espansione rapida.
2. Pressioni macroeconomiche persistenti: i rendimenti dei titoli di Stato USA rimangono elevati, le aspettative di una Fed aggressiva non sono svanite, e le azioni growth ad alto valore continuano a subire pressioni di valutazione.
3. Rischi regolatori incombenti: le aspettative di restrizioni all'esportazione della potenza di calcolo AI sono altalenanti; se dovessero concretizzarsi segnali di inasprimento, l'intera catena industriale dovrà rivedere al ribasso i rischi.
📌 Conclusione
Si tratta più di un rimbalzo da ipervenduto che di un'inversione di tendenza. Solo se durante il rimbalzo si registra un aumento dei volumi che supera le resistenze chiave e i rendimenti dei titoli di Stato USA calano contemporaneamente, potrebbe esserci un cambio di direzione; in caso di rialzi senza volumi e rapidi cali successivi, bisogna temere un secondo test al ribasso. $SNDK Tre conti separati, non mischiarli (๑•̀ㅂ•́)و✧
$XRP: non considerare direttamente il volume di trasferimento on-chain come acquisti. La distruzione minima su XRPL è circa 0.00001 XRP, il costo di pagamento è troppo basso, il volume di trasferimento non equivale a veri acquisti. Se si manterrà stabile intorno a 1,30 dipende dalla frequenza d'uso, dalla retention e dall'adozione continua; la distruzione è solo una prova accessoria, non il conto principale (￣▽￣)
$XAU: dopo essere salito da 3925.45 a 4059.49, è aumentato del 2,7% in 24h, ma nelle ultime 6h è cresciuto solo dello 0,1%, la spinta in alto rallenta. Non cercare notizie per ogni movimento, prima osserva se il ritracciamento si amplia; finché il principale rialzo non viene restituito e c'è ancora attività ai livelli alti, rispetta il risultato del mercato (•̀ᴗ•́)و
$RENDER: il fulcro è il ciclo chiuso del pagamento per potenza di calcolo. Gli utenti distruggono token per ottenere quote di lavoro, i nodi forniscono servizi GPU e ricevono ricompense, sia il pagamento dei compiti che l'erogazione delle ricompense devono funzionare. Un aumento del 4,3% in 24h indica attenzione, ma è più importante chiedersi il volume dei compiti pagati; la narrazione AI si concretizza negli ordini, solo così il conto è chiaro (๑•̀ㅂ•́)و✧
In sintesi: XRP si valuta dall'uso, l'oro dal ritracciamento, RENDER dagli ordini. Tre conti separati, tienili distinti～#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势