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#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？
✅Caractéristiques principales : SoftBank est un groupe d'investissement à participation majoritaire, ses profits proviennent principalement des variations de la juste valeur des actions détenues (plus-values latentes), et non des revenus de ses activités principales ; OpenAI est une entreprise non cotée, dont la valorisation fluctue directement et détermine les gains du Vision Fund.
1. Situation réelle du rapport financier du T2
1. Le bénéfice dépasse les attentes des analystes, mais OpenAI n'a pas continué à contribuer à une forte valorisation ce trimestre
Le bénéfice net du T2 est de 347 milliards de yens (environ 2,19 milliards de dollars), bien supérieur aux prévisions du marché ; cependant, le point fort de ce trimestre provient principalement de la hausse du cours d'Arm, la valorisation d'OpenAI n'ayant pas continué à augmenter significativement au T2, contrairement aux trimestres précédents, ce qui n'a pas permis à SoftBank de générer une forte plus-value latente supplémentaire.
Point clé : OpenAI est un capital-investissement privé, la valorisation n'est pas forcément réévaluée chaque trimestre ; une suspension de la réévaluation empêche la libération continue des gains d'investissement.
2. La valeur nette d'actifs (NAV) atteint un niveau historique
Grâce à la hausse du cours d'Arm, la valeur nette des actifs de SoftBank est passée de 40 000 milliards de yens fin mars à 72 000 milliards de yens fin juin ; mais après juillet, le secteur mondial de l'IA a connu un recul, ce qui a fait baisser la NAV, introduisant une incertitude pour les performances futures. L'effet de levier revient avant la conviction. Après une chute de 5,1 % en 24 heures depuis 80 315 $, le $BTC a touché un creux à 75 511 $ puis est resté stable, pourtant la position sur les contrats à terme perpétuels a déjà augmenté de 6 % et le financement s'est réinitialisé à 0,01 % sans prime significative. Cette combinaison raconte une histoire précise : les traders reconstruisent leur exposition, pas leur appétit. Le volume s'est effondré à environ un septième de son niveau précédent, et personne ne se précipite pour acheter. La carte technique est exceptionnellement claire. 76 155 $ est le short-t#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向 Berkshire détient actuellement une quantité impressionnante de liquidités et d'obligations d'État, et a longtemps été en train de vendre massivement net. Mais les dernières données montrent qu'ils semblent avoir mis fin à ces ventes nettes et commencent à rechercher de nouvelles opportunités. Ce qui est intéressant, c'est que des membres avisés de la communauté ont découvert que Google, acheté à 350 dollars, affiche maintenant une perte latente d'environ 20 %, le risque d'être piégé à court terme est déjà visible. Même le gourou des actions se retrouve en position haute, ce qui indique que les actifs technologiques américains sont effectivement un peu excessivement chers en ce moment. Sur le marché, l'action tokenisée de Berkshire BRKB baisse légèrement, les capitaux attendent la prochaine étape dans le rapport financier. L'avis personnel de Xiao Ma est : le fait que Buffett accumule frénétiquement des liquidités est un signal macroéconomique extrêmement dangereux. Ce vieux monsieur excelle dans le principe « quand les autres sont avides, j'ai peur ». Il détient maintenant une grosse somme sans bouger, profitant quotidiennement des intérêts élevés des obligations d'État, ce qui signifie qu'il attend une forte chute, une réévaluation des prix des actifs. En combinant cela avec le changement politique aux États-Unis, la résurgence de l'inflation et la possibilité que la Fed continue à augmenter les taux, même le leader de la finance traditionnelle est aussi prudent, ce qui montre un manque extrême de confiance sur le marché. Quel impact ? À court terme, c'est purement une pression émotionnelle négative. Les investisseurs expérimentés restent en liquidités et obligations pour se protéger, refusant d'entrer sur le marché, ce qui montre un manque extrême de nouveaux capitaux. Notre secteur crypto est déjà en manque de sang frais, et si les capitaux extérieurs hésitent, le marché aura encore plus de mal à afficher une tendance haussière généralisée, ne pouvant que continuer à osciller péniblement en bas. Mais à moyen et long terme, cela inclutChiffres en tête : l'emploi non agricole américain d'octobre environ +165 000 (prévision environ 65 000), taux de chômage surprise à 4,1 %. La probabilité d'une hausse des taux en décembre selon CME FedWatch a grimpé à environ 77 % en une journée. Du côté des contrats à terme sur la même fenêtre, les médias citent les données de Coinglass : environ 12 milliards de liquidations sur l'ensemble du réseau en 24 heures, les positions longues représentant environ 90 %.
Pourquoi c'est important : un emploi plus fort → attentes de resserrement en hausse → résonance des actifs à risque ; les liquidations sont le résultat de positions à effet de levier qui ne tiennent pas, ce n'est pas une prédiction de direction. Le calendrier macroéconomique et la structure de levier combinés donnent une image plus claire qu'une simple bougie.
Confiance : l'emploi est une donnée officielle ; les liquidations/FedWatch relèvent des médias et des outils avec des méthodologies évolutives, les chiffres varient légèrement selon les sources. Liquidations ≠ signal d'achat au plus bas. Cette fois, vous surveillez plutôt le calendrier macro ou la structure des positions ? Revenez souvent discuter.
$BTC $ETHLes actions AI chutent massivement : un post d'un député crée un trou émotionnel
Moins de 24 heures après que les démocrates ont pris le contrôle des deux chambres, le député de l'Arizona Ansari a posté que dès son premier jour en fonction, il fallait suspendre la recherche avancée en IA, réguler cette "industrie hors de contrôle" et interdire l'intelligence artificielle super avancée. Le marché a rapidement interprété cela comme un frein brutal de la nouvelle législature sur l'IA, avec un recul simultané du Nasdaq, de Nvidia, du stockage et des communications optiques, et une chute de plus de dix points en une journée pour l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie.
📊 Analyse de l'événement
Signal politique : un post de député ≠ une interdiction effective
Projet de loi réel : la "Loi interdisant l'intelligence artificielle super avancée" a été déposée en septembre, est toujours en commission, et n'a pas encore été votée
Réaction du marché : l'émotion précède, toute la chaîne IA subit la pression
Essentiel
À court terme, c'est un choc émotionnel provoqué par des paroles politiques fortes. Après une victoire électorale, il n'est pas rare de se construire une image puis d'attaquer ses adversaires. Plus important encore, l'IA concerne le destin national des États-Unis, personne ne plaisante avec cela. À moyen et long terme, tant que les États-Unis veulent gagner cette compétition, la ligne principale de l'IA ne sera pas étranglée par eux-mêmes. Le trou creusé par l'émotion mérite au contraire une observation calme. $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Solana Labs a lancé une application iPhone appelée Leap, en version test, pour le trading de cryptomonnaies et d'actifs tokenisés. L'information est discrète, mais la direction mérite d'être observée : les blockchains publiques commencent à développer leurs propres terminaux.
Auparavant, la répartition des rôles était claire. La blockchain s'occupait du règlement, tandis que l'interface était confiée aux portefeuilles et agrégateurs de l'écosystème. Ce que l'utilisateur voit n'est en fait pas la blockchain, mais un front-end développé par d'autres. Leap reprend cette interface en main, l'intègre directement dans l'iPhone.
Il faut isoler le terme "actifs tokenisés". Le secteur des cryptomonnaies est une lutte pour les parts existantes : faire un peu plus ou un peu moins, le plafond est fixé. Les actifs tokenisés sont une autre affaire — si des actions, des fonds, etc., peuvent vraiment être négociés dans une application mobile avec des stablecoins comme unité de compte, Solana ne vise plus les ordres des bourses, mais la part des courtiers.
Il faut rester prudent dans le jugement. Une version test ne signifie pas un nombre d'utilisateurs, ni une approbation réglementaire, et il n'y a actuellement aucune donnée pour dire si cela réussira. En termes de direction, c'est un pas vers un produit grand public à partir d'une infrastructure de base, ce qui mérite plus d'attention que d'empiler une autre solution de scalabilité.
Une question reste : si une blockchain publique développe la meilleure application de trading, quelle place reste-t-il pour les portefeuilles et agrégateurs qui vivent de l'écosystème ?#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向
En revenant sur 2026, l'évolution des réserves de liquidités dessine clairement l'orientation stratégique d'Abel :
· Premier trimestre (pic) : les réserves de liquidités ont grimpé à un record historique de plus de 397 milliards de dollars, poursuivant une tendance de 14 trimestres consécutifs de ventes nettes d'actions.
· Deuxième trimestre (point d'inflexion) : les réserves de liquidités sont tombées à 365,5 milliards de dollars, marquant la première baisse significative depuis début 2022. Abel a clairement mis fin au cycle de ventes nettes, passant à un achat net d'environ 20 milliards de dollars d'actions, investissant des dizaines de milliards dans la constitution de positions sur Alphabet et augmentant le rachat de ses propres actions.
🎯 Les trois points clés de ce rapport financier
Au-delà des chiffres de liquidités eux-mêmes, le marché examinera de manière plus rigoureuse les flux de capitaux :
1. L'agressivité de l'allocation de capital
Abel a clairement indiqué que les liquidités sont une « poudre sèche » destinée à l'acquisition d'entreprises de qualité, et non des bons du Trésor américain détenus à long terme. Après la forte correction récente des actions technologiques, le marché s'attend à ce que Berkshire utilise son avantage financier pour des investissements privés, des arrangements de financement structurés ou une augmentation supplémentaire des positions sur le marché public. Cependant, le bilan au 30 septembre ne reflète pas la volatilité du marché depuis octobre, toute opération majeure durant cette période devra être révélée ultérieurement.
2. Le rythme des fusions-acquisitions et des rachats
Des actions concrètes de capital ont déjà eu lieu au troisième trimestre, notamment l'acquisition en juillet du constructeur résidentiel Taylor Morrison pour 6,8 milliards de dollars, ainsi que la constitution de positions sur des constructeurs de maisons à la fin du trimestreTout le monde dit que le commerce de détail est mort.
Pourtant, la cohorte de détail de Bitcoin a ajouté 2,46 millions de portefeuilles au cours de l'année écoulée, portant le total à plus de 57 millions.11.10 IPC, le moment critique pour la survie du BTC
Le marché considère l'IPC du 10 novembre comme un seuil critique à court terme pour le BTC, pour la raison principale suivante : le marché est actuellement bloqué autour de 75 000, avec des sorties continues d'ETF, un levier non totalement liquidé, et des positions longues déjà fragiles. Les données de l'IPC vont directement réévaluer les attentes de baisse des taux, ce qui peut facilement déclencher une forte volatilité.
Deux scénarios possibles :
✅ IPC inférieur aux attentes (positif) : l'inflation recule, les attentes de baisse des taux se ravivent, les rendements des bons du Trésor américain baissent, et le BTC amorce une reprise. Mais attention, si les sorties nettes d'ETF persistent, le potentiel de rebond sera limité, probablement un simple mouvement émotionnel, difficile à inverser la tendance à moyen terme.
❌ IPC supérieur aux attentes (négatif fatal) : l'inflation reste plus tenace que prévu, le marché réduit encore plus les attentes de baisse des taux voire revalorise une hausse, le dollar et les rendements des bons du Trésor augmentent, et le BTC, très levier, subira une nouvelle vague de ventes. Le support à 75 000 est menacé, l'espace à la baisse s'ouvre vers 73 000, avec un risque significatif d'enchaînement de liquidations.
La volatilité va fortement augmenter autour de la publication de l'IPC, il est très risqué de prendre des positions lourdes en pariant sur un mouvement unilatéral. En phase de forte volatilité, le risque sur les altcoins est amplifié, les cryptos comme CORE, qui subissent des défaillances fondamentales en chaîne et une contraction de liquidité, ont une volatilité de repli bien plus élevée que le BTC.
L'essence de ce moment critique n'est pas dans les données elles-mêmes, mais dans la capacité des anticipations macroéconomiques et des flux d'ETF à se synchroniser. Avant la publication, privilégiez la gestion prudente des positions, évitez de spéculer sur les mouvements liés aux annonces.Après la réduction de moitié, les mineurs se tournent vers la puissance de calcul IA, que se passe-t-il dans l'écosystème on-chain de BTC ?
Après la réduction de moitié, la récompense par bloc est divisée par deux, les revenus miniers sont sous pression, et le retour énergétique par unité de puissance de calcul IA est nettement supérieur à celui du minage. De nombreuses entreprises minières cotées en bourse commencent à transformer leurs sites miniers existants en centres de gestion IA, ce qui entraîne une transformation structurelle du secteur, impactant profondément l'écosystème Bitcoin et la filière BTCFi.
Premièrement, la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin connaît un ajustement temporaire, accélérant le nettoyage du secteur. La puissance de calcul à coût élevé est prioritairement arrêtée pour se réorienter vers l'IA, la puissance de calcul se concentre chez les principaux mineurs disposant d'électricité à bas coût, ce qui augmente la concentration du secteur minier ; le protocole intègre un mécanisme d'ajustement automatique de la difficulté qui s'adapte sans provoquer directement de crise de sécurité du réseau, mais la migration structurelle de la puissance de calcul allonge le cycle de réparation de la puissance de calcul durant le marché baissier.
Deuxièmement, le rôle des entreprises minières change : elles passent de simples producteurs de BTC à « propriétaires de puissance de calcul IA ». Beaucoup d'entre elles vendent leurs stocks de BTC pour financer la transformation, ce qui crée une pression de vente à court terme ; à long terme, les revenus des entreprises minières ne sont plus entièrement liés au cycle des prix des cryptomonnaies, modifiant la logique de pression de vente rigide.
Le plus important est la perturbation de la filière BTCFi : de nombreux projets BTCFi (comme CORE) lient leur narration aux ressources des mineurs. Lorsque de nombreux mineurs déplacent leur focus vers l'IA, la synergie attendue entre le flux des mineurs et la puissance de calcul est fortement réduite.
Il faut bien distinguer : tous les mineurs ne quittent pas le minage, c'est simplement que le capital privilégie les activités IA à rendement plus élevé. Il convient d'observer l'évolution future, en se concentrant sur la variation de la concentration de la puissance de calcul totale du réseau et sur l'ampleur des ventes continues de BTC par les entreprises minières. La comparaison avec 2015 tient toujours.
La tendance baissière a été cassée à la hausse, et un plus haut a été atteint. Et pourtant, en août 2015, dans les mêmes circonstances, Bitcoin a quand même réussi à atteindre un nouveau plus bas.
Une démonstration claire de la possibilité d'un nouveau plus bas dans les 3 prochains mois.#Cerebras晶圆级AI芯片商业化步伐受关注
UBS considère que 2027 sera l'année charnière pour $CBRS, avec un chiffre d'affaires multiplié par environ 4 pour atteindre 3,3 milliards de dollars, et prévoit environ 23 milliards de dollars de revenus d'ici 2030, avec une marge opérationnelle de 46 %.
Fait intéressant, alors que les agents IA appellent des dizaines de modèles pour chaque tâche, l'avantage de la mémoire sur puce de Cerebras devient encore plus précieux. L'objectif du CS-5 est d'atteindre en 2027 un traitement de 10 000 jetons par utilisateur et par seconde.
De plus, un carnet de commandes d'environ 25 milliards de dollars équivaut déjà à près de la moitié des revenus prévus entre 2027 et 2030, et l'action se négocie actuellement à moins de 20 fois les bénéfices de 2028.Les positions longues $BTC paient le loyer le plus élevé de la semaine tout en se maintenant juste au-dessus de leurs propres liquidations.
Financement 0,0269, prix stable à 75,75K. L'Open Interest est revenu à 27,5 milliards depuis 26 milliards après la purge.
Perdez 75,2K et ces positions longues seront fermées de force. Le prix chute rapidement.ZEC se négocie actuellement à environ 1 267 dollars, en baisse de 4,16 % sur 24 heures. Dans un contexte où le BTC est passé sous les 80 000 et où les liquidations totales sur le réseau dépassent 1 milliard de dollars, la baisse est moindre que celle de NEAR et d'autres cryptomonnaies similaires, mais une résistance à la baisse ne signifie pas un retournement. Sur le plan technique, le marché est divisé entre haussiers et baissiers. Certains observent que le MACD sur 4 heures est au-dessus de la ligne zéro, que le prix se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours à 1 216, et que la structure à moyen terme est intacte ; une clôture avec volume au-dessus de 1 340 ouvrirait la voie vers 1 500. D'autres notent que le RSI journalier est seulement à 46,2, que la barre MACD à -0,4672 confirme une dynamique baissière à court terme, et que la bande inférieure de Bollinger à 1 219,64 est le support clé. 1 242 est la ligne de partage à court terme, une cassure sous 1 175 viserait la zone entre 1 100 et 1 150. Le principal conflit sur le plan des nouvelles est la confrontation entre la « mise à niveau déployée » et le « retrait des capitaux ». NU7 a été activé sur le réseau principal le 6 novembre au matin, réduisant le temps de création de bloc de 75 à 25 secondes, avec 60 % des frais transférés en réserve à long terme, et environ 16 millions de dollars de ZEC gelés définitivement dans le pool Sprout ; les améliorations de l'infrastructure sont réelles. Cependant, Grayscale ZCSH a enregistré une sortie nette de 10,99 millions de dollars en une journée, 14,77 millions depuis le début de la semaine, les institutions procédant à des rachats. Parallèlement, une baleine détient 65 158 ZEC en position longue, à un prix moyen d'environ 1 509 dollars, avec une perte latente d'environ 7 % mais continue d'accumuler, pour une valeur totale de plus de 91 millions de dollars — perdre de l'argent sans vendre mais en achetant davantage, ce n'est pas ce que ferait un investisseur particulier.
La direction de la clôture journalière entre 1 219 et 1 242 mérite plus d'attention que l'activation elle-même de NU7. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 Après chaque forte chute, voire krach du marché américain, il finit toujours par rebondir et atteindre de nouveaux sommets. Cependant, en tant qu'investisseurs, sommes-nous prêts à mener une guerre d'usure ? Quelques mois de baisse ne sont en réalité rien du tout.
Si nous faisons face à une situation similaire à la bulle internet de 2000, avec une chute continue pendant trois ans et une division par deux des cours, aurons-nous encore la confiance nécessaire pour continuer à acheter et à conserver ? À ce moment-là, les mauvaises nouvelles pleuvront et beaucoup seront contraints de vendre à perte.
Le marché financier est ainsi impitoyable. Aujourd'hui, je suis mentalement prêt à mener une bataille de longue haleine. J'ai beaucoup de patience, je ne joue pas sur le marché américain, mais le marché américain est le père du Bitcoin : si le marché américain va mal, le Bitcoin ira mal aussi.
Si le marché américain continue de baisser, il est très probable que le Bitcoin suivra la même tendance. J'achèterai du Bitcoin en dessous de 60 000, mais jamais à 75 000 pour tenter un rattrapage avec la foule. Si le prix ne descend pas en dessous de 60 000, alors je continuerai d'attendre, car un prix bas signifie une meilleure probabilité de succès, un meilleur ratio gain/perte, une meilleure cote, ce qui implique une marge de sécurité suffisante Un procès apparemment sans lien avec le monde des cryptomonnaies est en train de fixer discrètement le prix des actifs à risque.
Le ministère américain de la Justice et les avocats de Lisa Cook, membre du conseil de la Réserve fédérale, ont soumis vendredi un rapport conjoint au juge fédéral Jia Cobb, demandant la suspension de la procédure de destitution en attendant l'audience à la Maison-Blanche le mois prochain, et ont également suggéré de suspendre les délais imminents, avec une mise à jour prévue début janvier.
Pour clarifier la chronologie : la Cour suprême a statué cet été que lorsque Trump a tenté de destituer Cook pour la première fois l'année dernière, elle n'a pas eu la possibilité de se défendre, ce qui lui a permis de rester temporairement en poste et de renvoyer l'affaire au tribunal de district. En août, Trump a relancé la procédure de destitution. Maintenant, les deux parties demandent une pause, ce qui indique qu'il n'y aura pas de résultat à court terme.
Pourquoi les détenteurs de $BTC et $ETH devraient-ils suivre cette affaire ? La composition du conseil de la Réserve fédérale détermine directement qui vote sur la politique monétaire. Le fait qu'un membre soit impliqué dans un litige judiciaire ajoute une couche d'incertitude aux prévisions sur la trajectoire des taux d'intérêt. Les actifs cryptographiques sont les plus sensibles à la liquidité ; cette incertitude ne se reflète pas immédiatement dans les prix, mais se manifeste par une volatilité accrue et une réticence à l'effet de levier.
Mon analyse : dans le mois à venir, c'est une variable extrême « à faible probabilité et fort impact », pas une tendance principale. Un résultat concret ne sera connu qu'au début janvier. Les actifs à bêta élevé comme $SOL ressentent plus tôt les émotions du marché et sont plus susceptibles d'être mal interprétés comme une tendance.
À méditer : le marché a l'habitude de considérer la banque centrale comme une boîte noire stable. Dès que la composition de cette boîte noire devient un sujet de litige juridique, l'hypothèse de « continuité de la politique » dans les modèles de tarification s'affaiblit. Cela ne fait pas l'objet d'une annonce, mais s'infiltre dans chaque choix de position.DOGE se négocie actuellement à environ 0,0727 USD, en légère hausse de 1,63 % sur 24 heures, mais en baisse de 22,4 % sur le dernier mois et de plus de 55 % sur un an, ce qui en fait la cryptomonnaie la plus corrigée parmi les principales.
Techniquement, c'est survendu, mais la tendance ne s'est pas inversée. Le prix est proche de la bande inférieure de Bollinger à 0,0709, avec une résistance à la moyenne mobile 20 jours (MA20) à 0,0752. Au-dessus, les moyennes mobiles à 20, 50 et 200 jours pointent toutes vers la zone 0,08-0,09, indiquant une structure intermédiaire clairement baissière. Le RSI oscille entre 31,9 et 32,99, proche de la ligne de survente mais sans la franchir ; l'histogramme MACD à -0,00047 reste baissier, avec une convergence marginale de la dynamique à la baisse, ce qui est une convergence, pas un croisement haussier. 0,0709 est la dernière ligne de défense significative à court terme ; une clôture journalière en dessous laisserait peu de repères clairs en dessous ; pour une reprise, il faudrait d'abord un volume important pour récupérer la MA20 à 0,0752. Le message le plus clair : les gros baleines vendent, les petits investisseurs achètent, l'ETF est insignifiant. Les portefeuilles détenant entre 10 et 100 millions de DOGE ont vendu environ 120 millions de pièces depuis jeudi dernier, rachetées par les petits investisseurs, avec une pression de vente nette supplémentaire d'environ 20 millions de pièces. L'ETF DOGE a enregistré des flux nets positifs pendant trois semaines consécutives, mais le total sur ces trois semaines n'est que de 3,5 millions de dollars, ce qui est une bonne direction mais un volume négligeable.
Du côté des produits dérivés, il y a un décalage un peu inconfortable.
La direction de la clôture journalière à 0,0709 est plus importante à surveiller que le RSI à 32. Si ce niveau tient, la correction de la survente peut encore durer ; s'il est franchi à la baisse, le prochain seuil psychologique est le plus bas sur 52 semaines à 0,067.Le Bitcoin à 75 000 est-il un plancher ou une pause ? L'histoire vous donne la réponse
En regardant l'histoire, il n'est pas rare de voir des retraits de 35 % à 40 % en plein marché haussier, souvent simplement des corrections profondes dans un marché haussier, ce qui ne signifie pas une fin directe de la tendance. Mais les règles historiques ne sont qu'une référence, on ne peut pas affirmer directement que 75 000 est le plancher.
Les corrections intermédiaires stables dans l'histoire sont souvent accompagnées de deux caractéristiques : un dénouement concentré des leviers et une absence de fuite continue des nouveaux capitaux. Or, la plus grande incertitude actuelle vient des ETF au comptant, avec un flux net continu de sortie des ETF, un retrait actif des fonds institutionnels, combiné à une hausse des attentes de taux d'intérêt suite à un rapport sur l'emploi non agricole supérieur aux prévisions, ce qui affaiblit l'environnement macroéconomique de liquidité. Cela diffère fondamentalement des corrections passées dues uniquement à la prise de bénéfices.
Deux scénarios : si les achats autour de 75 000 sont solides et que la sortie des ETF ralentit, il est possible qu'un plancher temporaire se forme ici ; si le support est testé à plusieurs reprises et cède avec un volume accru, alors 75 000 n'est qu'une pause dans la baisse, la prochaine cible étant autour de 73 000.
L'histoire met aussi en garde : un véritable plancher se forme rarement lorsque le marché débat collectivement pour savoir s'il s'agit d'un plancher. Le creusage du plancher est souvent un processus qui tourmente les haussiers à plusieurs reprises. Pendant les phases de correction du marché, le risque des altcoins augmente, les cryptomonnaies comme CORE, qui subissent des défaillances fondamentales en chaîne et une contraction de liquidité, ont une volatilité à la baisse bien plus élevée que BTC. Ne vous précipitez pas pour acheter massivement uniquement parce que le prix a beaucoup baissé ; les flux de capitaux des ETF restent la mesure la plus cruciale pour valider un point de retournement.Revue des fonds｜Sortie nette synchronisée des trois principales cryptomonnaies, la pression de vente des ordres très importants domine📌
Analyse pré-marché des flux journaliers de BTC, ETH, SOL, les trois montrent une direction cohérente, un signal à surveiller.
BTC : entrée de 5183,7 BTC, sortie de 7224,74 BTC, sortie nette de 2041,04 BTC, les ordres très importants sont la principale force vendeuse. ETH : entrée de 108 200 ETH, sortie de 144 100 ETH, sortie nette de 35 900 ETH, les gros capitaux continuent de se retirer. SOL : entrée de 435 400 SOL, sortie de 533 900 SOL, sortie nette de 98 600 SOL, la pression vendeuse est également forte.
Le point commun est clair : les trois cryptomonnaies présentent une sortie nette, dominée par les ordres très importants, ce qui reflète une préférence défensive des gros investisseurs actuellement. Parallèlement, les positions longues à effet de levier restent nombreuses, créant une divergence entre le retrait des fonds et un sentiment plutôt haussier, une structure qui nécessite vigilance. Les fonds sont le support fondamental de la continuité du marché, et lors d'une perte continue, la durabilité du rebond est souvent limitée.
Ce qui précède est uniquement une synthèse des traces des fonds sur le marché, sans jugement de direction ; tant que les fonds ne reviennent pas clairement, il est conseillé d'observer davantage et d'agir avec prudence, en attendant des signaux plus clairs.
Ce texte est une note personnelle de revue, ne constitue aucun conseil d'investissement.
$BTC $ETH $SOL #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Le krach des actions américaines + la forte anticipation de hausse des taux ont fait disparaître 850 millions de dollars des positions longues en BTC en une nuit
Une panique inter-marchés résonne, le secteur technologique américain chute fortement, combiné aux données sur l'emploi non agricole qui renforcent les attentes de hausse des taux, l'imagination d'une liquidité abondante se refroidit à nouveau, les positions longues en BTC ont été liquidées pour 850 millions de dollars en une nuit, le marché retombant rapidement au seuil clé de 75 000.
Cette baisse est une déleveraging en chaîne entraînée par une aversion au risque macroéconomique : après que les ETF ont ouvert un canal entre le capital traditionnel et la cryptosphère, la corrélation entre BTC et le Nasdaq s'est fortement accrue, dès qu'il y a une vente sur le marché américain, les institutions réduisent simultanément leur exposition volatile aux cryptos ; la hausse anticipée des taux fait grimper les rendements des bons du Trésor américain, les capitaux préfèrent se réfugier et ne veulent plus détenir d'actifs risqués. Après que le prix a cassé un niveau clé, les stops des longs et les liquidations forcées se sont concentrés, amplifiant encore la baisse.
Le point de bataille principal reste le support à 75 000, si ce support ne tient pas, le prochain niveau à surveiller est 73 000. Un simple rebond à court terme ne doit pas être pris comme un signal de creux, le véritable tournant dépendra de l'arrêt des sorties des ETF et de la libération complète de la pression de levier.
Dans ce contexte de correction systémique du marché, les altcoins subissent une pression encore plus forte, les actifs comme CORE, qui ont connu des défaillances successives et une contraction de liquidité, ont une élasticité baissière bien plus grande que le BTC. Il ne faut pas se précipiter pour acheter le creux, tant que les anticipations macroéconomiques ne se sont pas apaisées, le sentiment du marché aura du mal à se rétablir rapidement.Si $ZEC ne dépasse pas 1400 dans les 7 prochains jours et se maintient au-dessus de 1400, il pourrait ensuite chuter en dessous de 1000. Avec la narration et l'explosion de BTC, il a déjà bénéficié de trop nombreux avantages auparavant. Maintenant que BTC commence à reculer, le contexte macroéconomique est défavorable à BTC, il faudra une bonne nouvelle pour stabiliser la situation. Concernant ZEC, mon point de vue est que le Parti démocrate ne sera pas aussi favorable à la confidentialité dans ce secteur. Le Parti démocrate a toujours été strict sur la régulation des cryptomonnaies, comme avec la loi Clarity, et la SEC pourrait renforcer sa surveillance. En termes de tendance, c'est comme au début d'ETH : après une forte hausse, il y a un recul avant une nouvelle montée, mais son secteur est différent et pourrait être ciblé. La tendance reste baissière, il faut s'organiser progressivement. Hier, il s'est détaché de l'explosion de BTC mais est retombé à 1388, ce que je pense être un piège haussier. La narration est en place, la hausse est portée par l'émotion, mais il faut voir s'il peut se maintenir au-dessus de 1300 et dépasser 1400.De 126 000 à 75 000, BTC a chuté de 40 % — le marché haussier est-il terminé ?
Après être passé du sommet de 126 000 à 75 000, soit une correction proche de 40 %, beaucoup paniquent en pensant que le marché haussier est terminé, mais la seule amplitude de la correction ne permet pas de conclure directement à la fin du marché haussier. Historiquement, des corrections profondes de l'ordre de 40 % sont déjà survenues en plein marché haussier, essentiellement dues à la prise de bénéfices, à des facteurs macroéconomiques négatifs combinés à des liquidations de levier, ce qui ne signifie pas un renversement complet de la tendance.
Le point de tension principal actuellement : la plus grande source de capitaux nouveaux dans ce marché haussier est l'ETF au comptant. Or, l'ETF connaît désormais des sorties nettes continues, les fonds institutionnels choisissent la prudence, combiné à un rapport sur l'emploi américain supérieur aux attentes qui freine les anticipations de baisse des taux, et un environnement de taux d'intérêt élevés qui continue de peser sur la valorisation des actifs risqués. C'est le moteur principal de cette baisse.
✅ Pour juger si le marché haussier est terminé, il faut surveiller deux signaux majeurs : d'une part, si l'ETF peut passer de sorties nettes continues à des entrées nettes stables ; d'autre part, si le prix peut maintenir les zones de support clés et repasser au-dessus des résistances importantes. Si ce n'est qu'un retrait temporaire des capitaux causé par des perturbations macroéconomiques, cela correspond à une grande correction dans le marché haussier ; en revanche, si les capitaux institutionnels fuient durablement et que le prix continue de baisser à de nouveaux plus bas, alors le marché haussier sera véritablement terminé.
Lors des phases de correction profonde du marché, le risque des altcoins augmente significativement. Les cryptomonnaies comme CORE, qui subissent une série de mauvaises nouvelles fondamentales et une contraction de la liquidité, ont une volatilité à la baisse bien plus élevée que BTC. Ne vous laissez pas emporter par le chiffre de la correction de 40 %, la vie ou la mort du marché haussier dépend en dernier ressort des flux de capitaux.#美国新旧国会交接或影响美伊局势 Le Parti démocrate a remporté les élections de mi-mandat, mais la situation entre les États-Unis et l'Iran ne va pas s'apaiser pour autant, elle devient même plus dangereuse.
La logique est simple : le nouveau Congrès ne prendra ses fonctions que le 3 janvier de l'année prochaine, avant cela, le Parti démocrate ne peut pas utiliser la carte du "porte-monnaie". Selon les règles, le président a le droit de lancer une opération militaire d'une durée de 60 jours sans l'approbation du Congrès. Cela signifie que Trump dispose d'une "fenêtre légale d'action militaire" d'environ deux mois — la période du canard boiteux est précisément celle où il est le moins contraint.
Certains analystes affirment que la défaite électorale pourrait au contraire inciter Trump à lancer une opération militaire de plus grande envergure avant la fermeture de cette fenêtre, afin de créer un fait accompli. Juste avant et après les élections de mi-mandat, le Corps des Gardiens de la Révolution iranienne a tiré des missiles depuis l'île de Qeshm sur des aéronefs américains, et l'armée américaine a immédiatement détruit les lanceurs de défense aérienne iraniens. Trump lui-même a déclaré être "satisfait" de l'impasse actuelle, tout en laissant entendre qu'il pourrait recourir à nouveau à la force. À la table des négociations, les divergences entre les États-Unis et l'Iran restent "difficiles à combler".
Donc, ne vous laissez pas tromper par le récit selon lequel "le Parti démocrate contrôle la Maison-Blanche". Le véritable risque ne se situe pas après janvier prochain, mais dans cette période de vide entre maintenant et janvier. Le pouvoir d'allocation des fonds est une arme lente, la fenêtre militaire est une arme rapide. Quand le nouveau Congrès se réunira, la bombe pourrait déjà être tombée.
#美国新旧国会交接或影响美伊局势BTC est redescendu à 75 000 en une nuit ! 1,1 milliard de dollars de liquidations, qui est derrière la chute du marché
En une nuit, BTC est retombé au niveau des 75 000, avec un volume total de liquidations sur tout le réseau atteignant 1,1 milliard de dollars, la grande majorité étant des positions longues. La forte baisse du marché n'est pas due à une seule force principale cherchant à faire chuter les prix, mais résulte d'une résonance de multiples pressions de vente.
Premièrement, le retournement des attentes macroéconomiques entraîne des rachats par les institutions. Les données sur l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, les anticipations de baisse des taux ont fortement diminué, les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté, les sorties massives des ETF au comptant se poursuivent, et les fonds institutionnels réduisent activement leur exposition aux risques élevés. C'est la source principale de cette correction.
Deuxièmement, les liquidations en chaîne des leviers créent un cercle vicieux. Après que le prix ait franchi à la baisse le support clé à 76 000, de nombreuses positions longues ont déclenché des liquidations forcées, ce qui a encore fait baisser le prix, déclenchant davantage de stops, amplifiant ainsi la chute, ce qu'on appelle communément « l'auto-renforcement de la baisse ».
Troisièmement, sous l'effet de la panique, les investisseurs particuliers suivent la tendance et vendent. Après la perte du support, les ordres stop se sont concentrés, aggravant encore la volatilité du marché.
À présent, l'observation clé est de savoir si le niveau des 75 000 tiendra. S'il est de nouveau franchi à la baisse avec un fort volume, le prochain objectif sera 73 000. Tant que les ETF ne passent pas d'une sortie à une entrée, un rebond temporaire sera très probablement un piège à haussiers. Dans ce cycle de correction du marché, les altcoins comme CORE, qui ont des fondamentaux défaillants et une liquidité en déclin, ont une élasticité de baisse bien plus grande que BTC. Ne vous contentez pas de supposer que « les gros acteurs font chuter le marché » ; le changement des attentes de liquidité et le dénouement des leviers sont les véritables moteurs du marché.#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 10月 non-agricole a augmenté de 165 000, soit le double des prévisions, et les deux mois précédents ont été révisés à la hausse de 84 000. Le taux de chômage est tombé à 4,1 %. Les données sont irréprochables, le marché a immédiatement voté avec ses pieds : la probabilité d'une hausse des taux en décembre a grimpé jusqu'à 85 %.
Mais ce chapeau de « solide » ne tient pas bien.
Premièrement, les salaires sont à nu. Le salaire horaire a augmenté de 3,1 % en glissement annuel, ce qui semble bien, mais l'inflation est là — pendant la majeure partie de l'année écoulée, la hausse des salaires n'a pas suivi celle des prix. Même si le marché de l'emploi est dynamique, le pouvoir d'achat réel des travailleurs diminue, comment peut-on appeler cela solide ?
Deuxièmement, les données elles-mêmes ne sont pas fiables. En août et septembre, une révision à la hausse de 84 000 a été faite d'un coup, avec une volatilité mensuelle absurde. Un rapport corrigé à plusieurs reprises, le marché en a déjà assez. La réaction des obligations est tiède, le rendement à deux ans n'a bougé que de quelques points de base, les traders savent bien : ce n'est pas une tendance, c'est du bruit.
Troisièmement, la hausse des taux est la vraie menace. Plus le marché du travail est « résilient », plus l'inflation est difficile à faire baisser, et plus la Fed a de raisons d'appuyer sur la détente en décembre. Le marché boursier américain vient de subir une vente liée à l'AI, une nouvelle hausse des taux prévue, sur quoi s'appuiera la valorisation ?
En un mot : les données sont chaudes, les salaires sont froids, la fête du marché est empruntée. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温En regardant les données de liquidation, je pense qu'il ne faut pas se concentrer uniquement sur le total des 24 heures. En réduisant la période de statistique à la dernière heure ou aux 4 dernières heures, on peut constater que la direction des liquidations pour une même cryptomonnaie peut être complètement différente. 📊 Regardons d'abord le BTC : le total des liquidations sur 24 heures est d'environ 110 millions U, avec 89,666,500 U en liquidations longues et 19,072,900 U en liquidations courtes. Sur les 12 dernières heures, les liquidations longues s'élèvent à 40,542,600 U, toujours nettement en tête. Mais sur la dernière heure, la situation s'inverse ! Les liquidations longues ne sont que de 10,900 U, tandis que les liquidations courtes atteignent 44,800 U. Sur le long terme, les positions longues sont sous pression, mais à court terme, les positions courtes subissent aussi un contrecoup. 🔵 Regardons maintenant l'ETH : le total des liquidations sur 24 heures est de 68,338,500 U, dont 58,019,400 U en positions longues. Sur les 4 dernières heures, les liquidations longues sont de 1,153,000 U, nettement supérieures aux 276,300 U des positions courtes. Mais sur la dernière heure, les liquidations courtes sont de 6,260.37 U, supérieures aux 1,193.34 U des positions longues. 🟠 CORE : taille plus petite Dans les données des 1 et 4 dernières heures, le montant des liquidations est de 2,806.15 U, entièrement issu des positions longues. 💡 Mon observation : Les données sur 24 heures reflètent les chocs de levier sur une période plus longue, tandis que les données sur 1 heure montrent mieux les derniers mouvements à court terme. Il n'y a pas de contradiction à ce que les deux périodes montrent des directions différentes. Le marché peut connaître un rebond local après une baisse, mais une inversion des liquidations à court terme ne suffit pas à conclure que la tendance a changé. Pour juger si le marché est vraiment stable, il faut aussi observer si le prix peut continuer à remonter. À vous de voirSentiment légèrement plus chaud, à court terme, il faut encore attendre trois validations
L'indice de peur et de cupidité est passé de 26 à 34, le marché reste dans la zone de « peur » ; la dominance de $BTC approche les 60 %, ce qui indique que l'appétit pour le risque des capitaux reste prudent.
Lorsque $ETH faiblit, les adresses à gros volume continuent d'acheter : environ 320 000 ETH (environ 1,12 milliard de dollars) ont été achetés ces deux derniers jours, et une autre adresse a constitué une position de plus de 14,76 millions de dollars en ETH en trois jours, à un prix moyen d'environ 2352 dollars. Mais en octobre, l'offre de stablecoins a diminué d'environ 7,5 milliards de dollars, la TVL de DeFi a chuté de 10,87 %, la liquidité supplémentaire reste donc tendue.
À court terme, surveiller trois points : d'abord, si le BTC peut se maintenir au-dessus de 80 000 dollars ; s'il chute à plusieurs reprises en dessous, la zone inférieure ressemble davantage à un déclencheur de liquidation ; ensuite, si les rachats d'IBIT vont se poursuivre ; si les entrées de Fidelity ne compensent pas les sorties de BlackRock, l’« arrêt de l’hémorragie » de l’ETF pourrait n’être qu’un bruit d’un jour ; enfin, si les fonds volés à THORChain commencent à être liquidés hors marché par lots, Elliptic indique que les fonds volés n'ont pas encore été massivement convertis.
Dans l'ensemble, la reprise du sentiment et les achats des baleines apportent un amortissement, mais la contraction de la liquidité et les flux répétés des fonds ETF restent des facteurs de pression. Une entrée ou un rebond sur une seule journée ne doit pas être considéré comme un retournement, il faut la confirmation simultanée des trois points. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 L'indice actuel est à 28, tombant directement dans la zone de "panique", une baisse de 3 points de plus et ce sera la "panique extrême".
Comparez la rapidité du changement : hier encore c'était "normal", la semaine dernière c'était déjà "panique", et il y a un mois c'était "avidité". En un mois, on est passé directement de l'avidité à la panique, ce retournement d'humeur est plus brutal que la chute du prix du BTC.
Le graphique le montre encore plus clairement : il y a un mois, l'indice oscillait entre 55 et 65, ce qui est plutôt optimiste ; fin octobre, il a chuté pour la première fois vers 30, puis a rebondi à 50 ; ces deux derniers jours, une grande bougie baissière verticale l'a fait tomber à 28.
J'ai fait du trading pendant quinze ans, cet indicateur est un indicateur inverse — l'avidité correspond souvent à un sommet, la panique est souvent proche d'un creux. À 28, on est déjà proche de la zone émotionnelle des creux historiques par phases. Historiquement, lorsque l'indice de panique descend en dessous de 25, c'est souvent le moment où les petits investisseurs vendent massivement, tandis que les institutions achètent discrètement.
Mais attention les amis, panique ne signifie pas rebond immédiat. La panique peut durer longtemps, il est possible que l'indice descende de 28 à 20. Ne vous précipitez pas pour acheter dès que vous voyez la panique, attendez que le signal de stabilisation des prix apparaisse.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK 800 dollars est le "test de soutien psychologique" après la réinitialisation de la valorisation, ce n'est pas un creux de tendance. Le prix actuel est d'environ 835 dollars, soit un recul de plus de 60 % par rapport au sommet annuel de 2354 dollars, avec une oscillation répétée entre 800 et 850 dollars au cours du dernier mois, le point bas intrajournalier ayant atteint 816 dollars. 800 est un seuil entier, ainsi qu'une projection concentrée des inquiétudes du marché concernant un "pic cyclique".
La valorisation est déjà très basse, mais "bon marché" ne signifie pas un creux. Le ratio cours/bénéfice TTM est seulement de 6,67 fois, et sous la base du BPA de l'exercice 2028, il est même inférieur à 6 fois. Morgan Stanley considère donc que le rapport risque-rendement "reste attractif".
La validité du niveau 800 dépend de deux choses : si la clôture journalière tient ou non, et si la narration de l'offre et de la demande NAND sera renversée. La dernière évaluation de JPMorgan est que l'offre et la demande DRAM/NAND restent serrées, avec des fondamentaux qui devraient rester solides jusqu'en 2028. La part des centres de données dans l'activité de SanDisk est déjà montée à 44 %, et la demande de bits devrait augmenter d'environ 40 % d'ici 2027. Si ce cadre tient, 800 est une zone de résistance après survente ; si l'alerte "expansion de capacité en 2028 entraînant une baisse des prix" commence à être prise en compte, il y a encore de la marge sous 800.
Conseil opérationnel : si 800 ne casse pas, on peut observer avec une position très légère, en cas de rupture, attendre la zone 760-780 pour réévaluer ; un rebond avec volume au-dessus de 870 serait un signal haussier. Deviner un creux à ce niveau suit la même logique qu'auparavant avec ETH à 2250 ou Intel à 60 dollars — une forte baisse n'est pas une raison d'acheter, c'est la narration qui ne doit pas être infirmée.
$SNDK $ETH $BTC #闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 Sur le calendrier de la semaine prochaine, en plus du CPI mardi, une date est également entourée : le 11 novembre, MSCI publiera la liste finale des "entreprises non opérationnelles" à exclure, effective à la clôture du 30 novembre.
Faits : le cadre a été fixé le 15 octobre — d'abord vérifier s'il y a des actifs opérationnels substantiels, puis passer 5 ratios financiers, avec 4 déclencheurs d'échec pour être disqualifié. La liste préliminaire des exclusions potentielles compte 5 entreprises, dont trois sociétés de crypto-finance, Strategy, Metaplanet et Upexi, ainsi que 17 autres en observation.
L'ampleur de l'impact est attendue : JPMorgan avait estimé qu'en cas d'exclusion de MSTR, environ 2,8 milliards de dollars pourraient être vendus passivement, mais c'était basé sur une ancienne proposition ; Strategy a révélé que les fonds liés à MSCI ne détiennent que 3,1 % de ses actions, Saylor a déclaré que "ce n'est pas si important pour nous".
Un point souvent négligé est la clause tampon : les composants actuels doivent échouer deux rapports annuels consécutifs pour être réellement retirés. Être sur la liste ne signifie pas exclusion.
Il y a un an, le débat portait sur "détenir plus de 50 % de cryptomonnaies", maintenant c'est "êtes-vous vraiment une entreprise opérationnelle ?". La règle a changé, mais c'est toujours le même groupe de personnes qui est concerné.
#BTC Qu'est-ce que c'est que ce "changement de diplomatie avec le renouvellement du Congrès" ?
Penser que le Parti démocrate pourra renverser la situation lors des élections de mi-mandat de 2026 et ramener les États-Unis et l'Iran à un accord de paix, c'est sous-estimer à quel point l'administration de Washington est déconnectée de la situation au Moyen-Orient.
Bien que le vice-président Pence ait admis que "la défaite aux élections est due à la guerre et au prix du pétrole", ce qui a fait crier tout le réseau "le tournant au Moyen-Orient est arrivé", la réalité est bien plus cruelle :
1. Le Congrès peut serrer la bourse, mais ne peut pas contrôler le bouton rouge du président
Le Parti démocrate contrôle certes le Congrès et détient le pouvoir sur la loi de guerre et les restrictions budgétaires, mais tant que Trump utilise son droit de veto présidentiel, il est très difficile pour le Congrès d'obtenir une majorité des deux tiers pour le renverser. Tant que les porte-avions américains sont encore au Moyen-Orient, la Maison-Blanche peut mener des frappes précises sous prétexte d'« autodéfense », et le Congrès ne peut rien y faire.
2. Le prix du pétrole pousse à la négociation, mais la ligne rouge nucléaire rend le cessez-le-feu extrêmement fragile
La véritable pression vient des prix du pétrole et des coûts de la chaîne d'approvisionnement poussés par la situation dans le détroit d'Ormuz. Bien que le Qatar tente de médiatiser les sanctions et le dégel des fonds, la position américaine "jamais d'Iran nucléaire" et la ligne rouge iranienne "levée complète des sanctions" sont sans compromis, et toute négociation poussée par la pression électorale peut être brisée à tout moment par un incident.
Ce qui décide de l'évolution au Moyen-Orient n'a jamais été le vote au Capitole, mais la route des porte-avions américains et la limite de tolérance de Téhéran aux sanctions. Le seul indicateur à observer désormais : les restrictions spécifiques sur les ventes d'armes au Moyen-Orient dans la loi de financement du Congrès, et si elles peuvent résister au veto présidentiel. Avant cela, tout pronostic optimiste de « retournement majeur de la situation » est prématuré. #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Fait peu connu : une entreprise minière a extrait un cinquième seulement des bitcoins au troisième trimestre de cette année par rapport à l'année dernière.
IREN est passé de 2039 à 402 unités, la puissance de calcul est passée de 45,3 EH/s à 8,8, les revenus miniers ont chuté de 88 %, et il ne reste pas un seul bitcoin sur le compte. Ça ressemble à un effondrement.
En réalité, ils ont eux-mêmes arrêté les machines de minage, et avant la fin 2026, ils vont se reconvertir en fournisseur de services cloud AI, avec des clients comme Nvidia et Microsoft.
Donc, le jour où le cours de l'action a chuté de 17 %, je ne me suis pas inquiété, ce qui m'inquiète, ce sont ceux qui continuent d'évaluer cette entreprise comme une société minière. Les mineurs de $BTC changent discrètement de métier, et nous, on attend encore le halving.Une entreprise de minage de Bitcoin a volontairement arrêté 80 % de ses mineurs.
IREN a produit 402 bitcoins au troisième trimestre, contre 2039 à la même période l'année dernière. La puissance de calcul moyenne en fonctionnement est passée de 45,3 EH/s à 8,8 EH/s, les revenus du minage ont chuté de 88 % à 28 millions de dollars. Fin septembre, la société ne détenait aucun bitcoin en compte, ce qui signifie qu'elle vend tout ce qu'elle mine.
Ce n'est pas qu'ils ne peuvent plus miner, c'est qu'ils ne veulent plus miner.
La comptabilité des entreprises de minage est simple : avec la même électricité et les mêmes salles informatiques, la rentabilité du minage de Bitcoin dépend du prix de la cryptomonnaie et de la difficulté du réseau ; pour le cloud AI, les revenus dépendent des contrats clients. IREN a actuellement des accords avec Nvidia, Microsoft et 13 autres clients, avec des actifs de centre de données évalués à 6 milliards de dollars. D'un côté, il y a le prix très volatile des cryptomonnaies, de l'autre, des flux de trésorerie à long terme, ils ont choisi ce dernier.
La réaction des marchés financiers est divisée. Le 5 novembre, le cours de l'action a chuté de 17 %, clôturant à 18,03 dollars, reflétant la sortie progressive de la puissance de calcul ; mais les analystes maintiennent un objectif de cours à 55 dollars, ce qui montre que certains valorisent la société transformée en centre de données, et non plus comme une entreprise de minage.
À méditer : les entreprises de minage sont des vendeurs naturels de $BTC et servent d'ancrage au coût marginal. Lorsque le plus grand groupe de mineurs déplace sa puissance de calcul vers l'IA, l'offre se relâche, mais la logique selon laquelle les coûts des mineurs soutiennent le prix s'affaiblit aussi.Côté régulation : selon les médias, après les élections de mi-mandat démocrates, Warren devrait prendre la tête de la commission bancaire du Sénat — le projet de loi sur la structure du marché crypto doit passer par cette étape, le pouvoir d'agenda est plus important que les slogans.
Le président de la commission contrôle les auditions, les convocations, le calendrier. Ce n'est pas une interdiction immédiate des cryptos, mais la fenêtre législative pourrait être plus étroite, avec un discours de conformité plus strict. CLARITY a déjà été bloqué une fois, la première étape de la réécriture lors de la prochaine session sera ici.
Confiance : consensus médiatique (Reuters/WSJ), la nomination n'est pas encore officiellement confirmée. $BTC
Avez-vous plus peur des auditions ou que le projet de loi reste inactif ?Voici le dernier graphique journalier du ratio des comptes longs/courts sur les contrats, données arrêtées à minuit ce matin : les comptes longs représentent 74,32 %, les comptes courts 25,68 %, avec un ratio long/court de 2,89.
Frères, faites attention à une anomalie : BTC est passé de 81 000 à 74 762, une chute de 8 %, avec 1,2 milliard de liquidations. Logiquement, une partie des positions longues aurait dû être liquidée, non ? Pourtant, le ratio long/court reste à 2,89, quasiment identique à hier. 74 % des petits investisseurs tiennent encore leurs positions longues coûte que coûte.
Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que les positions longues coincées ne sont pas du tout coupées, elles sont toutes tenues fermement. Sur le graphique, le 8 octobre, le ratio long/court était seulement de 1,5, avec une part des longs un peu supérieure à 30 % ; à partir du 23 octobre, le ratio long/court est passé de 1,5 à 2,9, les positions longues se sont de plus en plus resserrées. Maintenant que le prix a baissé, le ratio long/court n'a presque pas diminué, ces personnes tiennent leurs positions.
Cette configuration est la plus dangereuse — le prix a déjà cassé un support, mais les petits investisseurs tiennent encore leurs positions longues sans vouloir partir. Cela signifie qu'il y a encore beaucoup d'ordres stop-loss en attente d'être déclenchés. Si 74 000 est de nouveau cassé, ces positions longues tenues seront liquidées en chaîne, provoquant une deuxième vague de liquidation de positions longues.
Ne faites pas comme eux, coupez vos pertes quand il le faut.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #Réserves massives de liquidités de Berkshire, le rapport financier révélera les dernières évolutions Le plus trompeur en géopolitique, c'est qu'elle vous donne toujours une bougie haussière "au moment où ça semble s'améliorer", puis vous la reprend quand vous confirmez cette amélioration.
Aujourd'hui, ces deux phrases doivent être analysées séparément. Trump a dit qu'il communiquait avec l'Iran, le Premier ministre et ministre des Affaires étrangères du Qatar, Mohammed, a déclaré que les États-Unis et l'Iran n'avaient pas pu conclure un "accord global", et que les deux parties devraient accepter un "bon accord" plutôt que de rechercher un "accord parfait". La première phrase concerne le processus, la seconde le prix.
"Communiquer" signifie que le canal n'est pas coupé, ce qui est positif pour les actifs à risque ; "pas d'accord global" signifie que le résultat n'est pas finalisé, ce qui est négatif. Les deux étant vraies en même temps, le prix ne peut que fluctuer dans les attentes, au lieu de suivre une seule direction.
Le chemin de transmission n'est pas direct non plus. La situation au Moyen-Orient affecte d'abord la prime de risque dans le prix du pétrole, puis les anticipations d'inflation, ensuite les achats refuge en dollars, et enfin les cryptomonnaies. Lorsque le conflit se calme, les trois premiers maillons se relâchent un à un, et le prix des cryptos peut respirer ; tant que l'accord reste à l'état de "communication", cette chaîne peut se renverser à tout moment.
Donc $BTC ressemble plus à une oscillation dans un vide d'information qu'à un début de tendance. $ETH et $SOL ont un bêta plus élevé, ils montent vite quand le sentiment est bon, mais chutent aussi vite quand il se dégrade.
Ce qui mérite réflexion, c'est cette phrase "ne pas rechercher un accord parfait" — elle sert à offrir une porte de sortie aux deux parties. Une fois cette porte posée, il ne reste plus que le temps en diplomatie ; mais sur le marché, le temps est justement ce qui coûte le plus cher. Attendre la concrétisation pour entrer, c'est acheter la certitude, mais en ayant manqué une partie de la hausse.Quand le canon tonne, ne vous précipitez pas pour crier "hausse" (｡•́︿•̀｡)
Le détroit d'Ormuz contrôle environ 20 % du transport mondial de pétrole brut, si la voie est bloquée, le prix du pétrole grimpe d'abord. Avec la hausse du pétrole, l'inflation devient difficile à contenir, les attentes de baisse des taux de la Fed sont comprimées, voire l'ombre d'une hausse des taux revient, le rendement réel des bons du Trésor américain se renforce — ce qui est un vent contraire pour le BTC non productif (´･_･`).
Les capitaux se répartissent aussi par couches : l'or et les bons du Trésor captent d'abord les flux refuge ; les actions technologiques américaines et les cryptomonnaies, actifs à haut risque, sont souvent vendus en premier. Ne traduisez pas automatiquement "guerre" par "bonne nouvelle pour la cryptosphère", actuellement le BTC ressemble plus à un actif risqué, en début de conflit l'appétit pour le risque baisse, les capitaux s'enfuient d'abord (╥﹏╥).
Les marchés seront probablement très volatils à venir. Mon avis : surveillez d'abord le prix du pétrole et le rendement réel des bons du Trésor, ne vous précipitez pas pour acheter au plus bas ; gardez de la marge dans vos positions, attendez que l'appétit pour le risque se stabilise avant d'agir. Frères, vivre est plus important que deviner juste (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 La congestion des transactions AI déclenche une vente en chaîne, BTC, pétrole brut et or prennent des directions divergentes
Après les élections de mi-mandat aux États-Unis, avec les démocrates contrôlant les deux chambres, le marché avait brièvement anticipé que les actions militaires de Trump contre l'Iran seraient limitées, ce qui a temporairement augmenté l'appétit pour le risque. Cependant, hier, le marché a soudainement connu une forte correction collective, suivie d'une reprise des hausses pour l'or et le pétrole.
En apparence, cette chute brutale a trois causes principales : le doute croissant sur le retour sur investissement de l'AI, avec des interrogations sur la rentabilité des énormes investissements dans les centres de données et les puces ; un durcissement des régulations sous le contrôle démocrate, rendant l'expansion de l'industrie AI incertaine sur le plan politique ; et la vente massive d'actions de puces qui a déclenché des liquidations en chaîne des fonds à effet de levier, propageant rapidement la panique sur le marché des cryptomonnaies. $BTC est tombé sous les 76 000 dollars, avec des liquidations massives de produits dérivés ; $BZ a d'abord chuté puis rebondi en raison des attentes d'apaisement entre les États-Unis et l'Iran ; $XAU a vu un retour des capitaux refuges et s'est renforcé.
Mais la logique centrale est la suivante : les facteurs politiques ne sont que des catalyseurs, la congestion excessive des transactions AI est le déclencheur direct. Lorsque le consensus du marché est fortement concentré sur une seule voie, le moindre incident peut provoquer une panique. Avec la situation entre les États-Unis et l'Iran redevenant un point focal, la logique refuge de BZ et XAU est de nouveau mise en avant, tandis que BTC doit encore digérer la pression de désendettement. À l'avenir, la probabilité est que les trajectoires des trois actifs se différencient davantage — le pétrole et l'or étant soutenus par la géopolitique et le sentiment refuge, tandis que le Bitcoin devra trouver un nouvel équilibre après le nettoyage des leviers.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Le scalpel ouvre le sternum, et ce que je vois n'est pas un cœur, mais une pompe hypertrophiée par une dette infusée dans le myocarde — Microsoft et Meta viennent de lancer respectivement 25 milliards et 15 milliards de dollars sur le marché des obligations en dollars. Ce n'est pas un financement, c'est une circulation extracorporelle.
Microsoft revient sur le marché obligataire en dollars pour la première fois depuis 2017, comme un cœur arrêté depuis des années reconnecté à une machine de circulation extracorporelle, et le moment où le flux sanguin reprend est vraiment enthousiasmant. Six mois plus tard, Meta revient et réalise ses débuts sur le marché obligataire en euros, levant environ 9 milliards d'euros avec des commandes d'environ 53 milliards — la suture de l'anastomose vasculaire vient à peine d'être faite que le flux sanguin devient presque excessif. L'émission de 20 milliards d'actions et d'obligations d'Oracle, ainsi que le financement obligataire d'environ 6 milliards d'euros d'Alphabet, ressemblent davantage à plusieurs pontages vasculaires, redistribuant le flux sanguin corporel vers ces artères coronaires poussées à leur limite par la demande d'infrastructures d'intelligence artificielle.
D'un point de vue hémodynamique, les grandes entreprises technologiques augmentent la précharge du cœur par la dette. L'infrastructure d'intelligence artificielle est une demande métabolique élevée du myocarde, nécessitant une perfusion continue ; le problème est que le canal d'approvisionnement passe des flux de trésorerie libres aux marchés des capitaux, ce qui équivaut à maintenir le débit cardiaque avec des agents inotropes positifs — efficace à court terme, mais augmentant la consommation d'oxygène du myocarde à long terme. Peu importe la beauté du multiple de commandes, ce n'est qu'un signal temporaire de flux sanguin vu à l'échographie peropératoire ; ce qui détermine vraiment le pronostic, c'est la pression veineuse centrale, représentée par l'écart de crédit, et la structure de la maturité, qui est la surface d'ouverture des valves.
La perfusion périphérique mérite encore plus d'attention. La corrélation des actifs tokenisés est comme observer le temps de re-remplissage des capillaires de la lit de l'os — même si le flux dans les gros vaisseaux est fort, une stagnation dans la microcirculation signifie que l'hypoxie tissulaire ne se manifestera pas immédiatement sur un tensiomètre. Le prix des obligations de Microsoft et Meta est l'aorte, le financement d'Oracle et Alphabet est un vaisseau secondaire, tandis que la volatilité des actifs tokenisés est la réponse au niveau des capillaires. Lorsque ces trois ne sont pas synchronisés, ne vous précipitez pas pour suturer, cherchez d'abord les segments avec un déficit de perfusion.
Ce n'est pas une hypertrophie cardiaque saine, c'est une surcharge volumique en phase de compensation — avant la décompensation, aucun signe anormal n'apparaît à l'électrocardiogramme. #microsoftmeta40bbonds Trois cent mille milliards de dollars sont posés sur l'échiquier, mais les pièces réellement placées ne sont que trente-huit milliards — 99 % des spectateurs confondent le nombre de « cases où l'on peut poser une pièce » avec celui des « cases déjà occupées », c'est l'erreur d'évaluation la plus fatale.
En tant que joueur d'échecs à vie, je regarde d'abord la structure des pièces, puis le contrôle des lignes de cases. Morgan Stanley entre dans le service de tokenisation des titres de la Depository Trust & Clearing Corporation, devenant l'une des vingt premières institutions à le faire, ce n'est pas un coup isolé, c'est une stratégie globale des vingt premiers coups d'ouverture. Les trente-quatre titres qualifiés ne sont que la formation des pions, la véritable valeur stratégique réside dans le fait qu'elle débloque simultanément trois grandes diagonales : le transfert institutionnel, le règlement sur chaîne, la gestion des garanties. Une fois ces trois lignes connectées, c'est comme si la voie du roque était ouverte de l'intérieur — la sécurité du roi et la mobilité de la tour augmentent simultanément, et cette progression est graduelle, elle ne se produit pas le jour de l'annonce.
Le volume total des actions en chaîne dans le système natif est d'environ trente-huit milliards, en clair ce sont des soldats isolés dans une fin de partie, chacun pour soi, sans soutien arrière. L'entrée de l'infrastructure de garde traditionnelle est d'une nature complètement différente : elle n'apporte pas de nouvelles pièces, mais permet aux anciennes d'avoir des mouvements légaux. Le chiffre de trois cent mille milliards n'a jamais été une force de pièces, mais les cases vides sur l'échiquier. Prendre les cases vides pour des pièces est l'erreur la plus fréquente des joueurs amateurs, et c'est aussi la plus grande lacune cognitive dans ce cycle narratif.
Regardons maintenant les actifs liés. Cette pièce est un pion de passage avancé typique — sa valeur intrinsèque est limitée, la vraie valeur dépend de combien de pièces derrière sont prêtes à investir des ressources pour sa promotion. Une fois le canal institutionnel ouvert, sa case de promotion est débloquée, avec des soutiens en arrière et des tours qui suivent, le pion de passage devient une force gagnante ; si ce n'est qu'un échec annoncé, forçant l'adversaire à répondre sans pièces pour poursuivre l'attaque, ce n'est qu'une belle combinaison tactique, après l'échange la position revient à l'équilibre.
Donc je ne regarde pas les milliers de milliards dans le titre, je me concentre sur trois choses : si la couche de règlement est réellement activée, si les garanties génèrent un véritable roulement, si la liste des titres qualifiés s'étend au-delà des trente-quatre types. Ces trois éléments sont le terrain réel du milieu de partie, le reste est de l'air.
Le véritable tournant ne réside jamais dans qui annonce d'abord la stratégie, mais dans qui transforme d'abord le « mouvement légal » en « mouvement effectif » — l'initiative n'appartient pas à celui qui crie le plus fort, mais à celui qui a déjà posé ses pièces sur les cases. #morganstanleyjoinsdtccLes actifs à risque se refroidissent simultanément, mais le sentiment autour des cryptomonnaies montre une « reprise contre-tendance »
Le 5 novembre, les actifs à risque mondiaux ont subi une vente massive évidente. Le Bitcoin s'affiche à 76 088 dollars, en baisse de 5,5 % sur 24 heures, avec un plus haut intraday à 80 918 dollars et un plus bas à 75 208 dollars ; l'Ethereum est à 2 238,01 dollars, en baisse de 7,7 %, avec des points hauts et bas respectifs à 2 437,10 dollars et 2 206,28 dollars. Les marchés boursiers américains ont également clôturé en baisse le même jour : le S&P 500 a chuté de 4,4 % à 7 353,73 points, le Nasdaq de 5,5 % à 24 315,00 points, et le Dow Jones de 3,4 % à 51 523,06 points. La baisse simultanée des actions et des cryptomonnaies montre un retrait rapide de l'appétit pour le risque.
Il est important de noter que l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est à 51, restant dans une zone neutre, et a augmenté de 16 points par rapport à la lecture précédente. La forte chute des prix accompagnée d'un rebond de l'indicateur de sentiment crée une divergence à court terme : d'une part, le sentiment pessimiste antérieur s'est quelque peu relâché ; d'autre part, le marché espère toujours un rebond après une chute excessive. Cependant, l'indice n'est revenu qu'à un niveau neutre, ce qui indique une augmentation des divergences entre haussiers et baissiers, et non un optimisme généralisé. Si la baisse des marchés américains se poursuit, le marché des cryptomonnaies pourrait rester sous pression à court terme ; si la reprise du sentiment se poursuit, il faudra observer si le Bitcoin peut maintenir le support autour de 75 000 dollars. Il est actuellement plus judicieux de se concentrer sur les risques de corrélation plutôt que de parier unilatéralement.Au moment où la période de cure du béton se termine et que le coffrage est retiré, la structure tient pour la première fois grâce à sa propre charge — les stablecoins vivent la même seconde. En dix ans, ils n’étaient que des pieux préfabriqués coulés en laboratoire, aujourd’hui Stripe, Visa et Mastercard ont intégré leurs propres réseaux à ces fondations : plus de cent soixante marchés, paiements anticipés transfrontaliers, règlements parallèles en monnaie fiduciaire et stablecoins. Ce n’est pas un lancement de produit, c’est la réception du réseau municipal.
Je ne regarde que trois choses : la fondation, la charge, les joints de dilatation. La base fondamentale du paiement est la rapidité de compensation, les stablecoins ont compressé l’ancien T+3 en secondes, ce qui équivaut à supprimer tous les points d’observation du tassement de l’immeuble ; la charge est le volume des transactions des commerçants, seuls des paiements réels d’entreprises appliquent une pression sur la dalle pour la valider ; les joints de dilatation sont encore plus cruciaux — la monnaie fiduciaire et les actifs en chaîne ont des rigidités structurelles différentes, leurs cycles de dilatation thermique ne sont pas identiques, sans espace de déplacement aux jonctions, des fissures apparaîtront forcément au hall central.
La période de prévisualisation publique de Stripe équivaut à la structure principale achevée mais sans test d’étanchéité des façades. Le permis de construire pour cent soixante marchés ne garantit pas que la capacité portante du sol soit conforme partout, le coefficient de frottement réglementaire, les zones coupe-feu des adresses de portefeuille, les chemins de transmission inverse des remboursements et des contestations, une erreur de calcul à n’importe quel endroit peut provoquer un affaissement local de la dalle. Ce qu’il faut vraiment surveiller n’est jamais le nombre de marchés dans le communiqué, mais trois indicateurs : la courbe des coûts de règlement est-elle en hausse ou en baisse, le nombre de paiements d’entreprise augmente-t-il par paliers ou chute-t-il après un pic, et le taux d’échec des paiements transfrontaliers reste-t-il stable dans la tolérance acceptée.
Regardons maintenant la structure des titres américains tokenisés comme $xSPY. Transformer un indice en composant standardisé, la valeur ne réside pas dans le composant lui-même, mais dans l’uniformité du module, la réutilisabilité des interfaces, la possibilité de réemployer les moules entre projets. La vraie signification de la tokenisation d’un indice est de faire partager au niveau de règlement et au niveau des actifs le même système porteur, les stablecoins sont les conduites de transport, les droits tokenisés sont les panneaux muraux, les deux coaxiaux forment un immeuble élevé, sinon ce sont deux usines indépendantes reliées par un câble. Et si les conduites sont en place, les panneaux aussi, mais que le tassement des fondations est calculé séparément, c’est un assemblage préfabriqué non coordonné — toutes les contraintes aux jonctions retombent sur les utilisateurs.
Ce qui m’intéresse davantage, c’est que Visa commercialise les paiements anticipés transfrontaliers, renforçant la structure existante de la compensation internationale au lieu de construire un nouvel immeuble. Renforcer un ancien bâtiment est toujours plus difficile que construire neuf, car il faut supporter la charge en place, les occupants ne peuvent pas partir. Ces deux voies coexistent, ce qui signifie que l’industrie ne veut pas tout démolir pour reconstruire, mais faire un remplacement structurel : remplacer un mur porteur à la fois, valider chaque mur remplacé, et si un mur ne supporte pas la charge prévue, commencer à vendre sur plan, avec une traçabilité des responsabilités à venir.
Le critère d’avancement commercial est en fait très simple : quand la ligne stablecoin dans la liste des comptes fournisseurs d’une entreprise atteint un volume conciliable, et que le taux de tassement de la fondation tend à converger au lieu de fluctuer continuellement, ce graphique entre alors dans la phase de plans d’exécution, sinon il reste un rendu d’image. #stripestablecoinpayoutsRésumé des dernières données NFP (publiées le 6 novembre)
Emplois non agricoles ajoutés : +165 000 (prévision du marché environ 62 000–65 000, valeur révisée précédente +60 000), bien au-delà des attentes, soit plus de 3 fois la moyenne des 12 derniers mois (environ 48 000). Emploi solide → attentes de hausse des taux par la Fed → hausse des taux réels/rendements des obligations d'État → renforcement du dollar.
Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs à risque/actifs sans rendement, voient leur coût d'opportunité augmenter et un resserrement de la liquidité, subissant une pression à court terme.
Le prix de l'ETH a été sous pression avant et après la publication des données : auparavant (5 novembre), il avait fortement chuté en raison de la vente des actions technologiques (creux intrajournalier autour de 2200–2210), puis a continué à osciller entre 2200 et 2250 après la publication, restant globalement autour de 2230 sur la journée, avec une baisse d'environ 7–8 % (depuis le sommet du 4 novembre). Le Bitcoin a également faibli simultanément à environ 75 000 $.De bons chiffres non agricoles ne signifient pas forcément une baisse du marché
Ce soir à 21h30, les chiffres non agricoles seront publiés, beaucoup attendent déjà une baisse.
Données supérieures aux attentes : hausse des anticipations de hausse des taux :
Ce n'est qu'une revalorisation des probabilités, l'argent n'a pas vraiment été retiré.
La baisse d'hier soir : c'était une vente sur les anticipations :
Le projet de loi n'est encore qu'une proposition, rien n'est décidé quant à sa mise en œuvre.
Le prix bouge d'abord parce que certains ne veulent pas attendre la décision finale.
Au moment de la publication des données, ce sont d'abord les ordres en attente qui bougent, pas les jugements.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE Voici les dernières données de liquidation à 6h30 ce matin, avec quelques changements importants par rapport aux 1,2 milliard d'hier.
Volume total en forte baisse : 355 millions de dollars liquidés en 24h, 99 000 personnes liquidées. Hier, c'était 1,256 milliard et 238 000 personnes, la taille des liquidations a donc diminué des deux tiers en une nuit. La plus grosse liquidation unique sur Binance ETH est de 2,87 millions, bien inférieure à celle d'hier à 10,93 millions.
La structure a changé : sur 24h, les positions longues représentent toujours 73,2%, mais regardez les dernières 1h et 4h — en 1h, 5,74 millions liquidés en longs, 4,7 millions en shorts ; en 4h, 13,55 millions liquidés en longs, 9,15 millions en shorts. Cela signifie que les shorts commencent à être liquidés ces dernières heures.
Qu'est-ce que cela signifie ? BTC a rebondi autour de 74 762, liquidant ceux qui pariaient sur la baisse. Après la forte chute sous 75 000 hier, certains ont shorté, mais le prix a rebondi, et les shorts ont été liquidés en premier.
Répartition par crypto : BTC a liquidé 108 millions, avec 81,4% en longs, donc toujours en vert ; ETH a liquidé 60,23 millions. Mais ZEC et SOXS sont en rouge (shorts liquidés), ce qui indique un rebond sur ces deux petites cryptos hier soir.
La taille des liquidations est passée de 1,2 milliard à 355 millions, ce qui montre que la phase la plus intense de liquidation longue contre longue est terminée. Mais ne vous réjouissez pas trop vite — les shorts liquidés en 1h et 4h pourraient être un petit rebond dû à la faible liquidité du week-end, pas un renversement de tendance.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
La probabilité que les revenus du T3 de $NBIS dépassent les attentes est d'environ 75 %, mais la probabilité que le bénéfice GAAP (BPA) dépasse les attentes n'est que de 35 % à 45 %.
Les revenus devraient très probablement être au rendez-vous : le consensus pour le T3 est d'environ 905 millions de dollars. Le moteur principal est la capacité déployée fin T2 qui commence à contribuer aux revenus seulement au T3, le taux d'utilisation des 3 milliards d'ARR au 30 juin est suffisant pour soutenir cela, il s'agit d'une croissance de type « rattrapage » plutôt que d'une croissance uniquement basée sur de nouveaux apports.
Le côté bénéfices est très mauvais : le consensus pour la perte GAAP du T3 est entre -0,71 et -0,83 dollar, une forte détérioration par rapport au -0,12 du trimestre précédent. L'expansion rapide des clusters GPU entraîne une explosion concentrée des coûts d'amortissement et d'activation, ce qui impacte directement le compte de résultat.
Mais la véritable question ne réside pas dans ces chiffres, mais dans le financement. Citibank vient de réduire son objectif de cours, indiquant clairement que « l'attention des investisseurs est entièrement portée sur le financement ». L'entreprise fait face à un énorme déficit de 18 milliards de dollars l'année prochaine ; si le dépassement des revenus s'accompagne d'une émission massive d'actions (dilution), alors même de bons chiffres seront sanctionnés par le marché.À 06:06 du matin, l'adresse de frappe de Circle a créé 250 millions d'USDC sur Solana. Ce n'est pas un stock transféré via un pont inter-chaînes, mais une nouvelle émission à partir de zéro, d'une valeur d'environ 250 millions de dollars.
Cette distinction est très importante. Un pont transporte, la quantité totale ne change pas ; la frappe crée du nouveau, ce qui augmente la masse totale des stablecoins. Le Trésor USDC exécute directement la frappe, ce qui signifie qu'il y a une réserve correspondante équivalente inscrite au bilan.
Alors pourquoi le marché surveille-t-il la chaîne plutôt que de se concentrer uniquement sur les chiffres ? Parce que la chaîne sur laquelle le stablecoin nouvellement frappé atterrit indique souvent où il va ensuite. Les $USDC sur Solana sont principalement utilisés pour le trading et le market making. Une fois ces 250 millions déposés, ils deviennent soit la profondeur du carnet d'ordres d'un DEX, soit une garantie dans un protocole de prêt, soit ils restent simplement dans un portefeuille en attente d'utilisation. Ces trois destinations ont des implications très différentes pour $SOL.
Mais il ne faut pas non plus idéaliser l'émission. Il est très courant que la prochaine étape après la frappe soit le rachat ou le transfert inter-chaînes vers un autre réseau, et les tokens peuvent quitter Solana le jour même. Donc, regarder une seule opération de frappe ne suffit pas pour juger de la tendance haussière ou baissière, il faut aussi observer l'évolution des soldes sur la chaîne.
Ce qui mérite vraiment réflexion, c'est ceci : si ces 250 millions restent dans les contrats de Solana une semaine plus tard, alors c'est une injection de liquidité réelle ; si ce n'est qu'un passage, ce n'est qu'une respiration dans le grand livre.Les sorties d'ETF et les liquidations de contrats sont deux types de pressions vendeuses, ne les confondez pas en un seul chiffre
Le 5 novembre, la sortie nette de l'ETF BTC était d'environ 430,2 millions de dollars ; à 12h35 UTC, les liquidations sur 24 heures des contrats perpétuels $BTC sur quatre bourses totalisaient environ 223,55 millions de dollars. Le premier correspond au rachat net des parts de fonds, le second à la valeur nominale des ordres liquidés, les mécanismes de calcul sont totalement différents. Les deux étant négatifs simultanément indiquent une pression cumulée, mais on ne peut pas simplement les additionner pour obtenir un « flux de capitaux sortants ».
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC se négocie actuellement autour de 76 300 dollars, une bougie horaire est passée de 78 279 à 75 511, avec une liquidation totale de 560 millions de dollars sur tout le réseau, dont 530 millions en positions longues. Sur le plan technique, la structure à court terme est déjà rompue, mais les points d'ancrage à long terme subsistent. Le prix est passé sous la SMA 7 jours à 77 500, la SMA 20 jours à 79 754 et la SMA 50 jours à 82 047, les trois moyennes mobiles à court terme sont devenues des résistances, mais la SMA 200 jours à 73 241 reste en dessous. Le RSI oscille entre 37,62 et 51, indiquant une faiblesse modérée sans entrer en zone de survente extrême ; le MACD montre les lignes rapide et lente collées à -1 396, l'histogramme est revenu à zéro, l'élan baissier est en pause mais sans signal de retournement. 75 563 est la dernière ligne de défense intrajournalière, si la clôture journalière casse ce niveau, 74 880 et 73 677 seront testés successivement ; pour une reprise à la hausse, il faut d'abord revenir au-dessus de l'EMA50 à 78 653. Sur le plan des nouvelles, les ETF se retirent de manière systémique, les baleines font des retraits sélectifs. L'ETF spot BTC américain a enregistré une sortie nette d'environ 1,1 milliard de dollars sur les 7 derniers jours, IBIT étant la principale source de retraits, l'entrée unique de 74,6 millions le 4 novembre n'étant qu'une pause dans une hémorragie de plusieurs semaines. Une adresse dormante qui avait vendu 5 699 BTC autour de 89 000 dollars a retiré 3 009 BTC de Binance entre 75 000 et 76 000 dollars le 6 novembre, d'une valeur d'environ 228 millions de dollars — mais cela ne couvre que la moitié des ventes précédentes, c'est un rachat partiel, pas un nouvel apport de fonds. Le rapport sur l'emploi non agricole est imminent, la probabilité d'une hausse des taux en décembre est comprise entre 72 % et 82 %.