Giá thanh lý ước tính là gì?

Giá thanh lý ước tính là giá tham chiếu nền tảng ước tính có thể kích hoạt thanh lý theo điều kiện tài khoản và vị thế hiện tại. Nó chỉ mức giá bất lợi có thể khiến bảo đảm không đủ duy trì, không phải giá khớp được cam kết. Thanh lý là giảm hoặc đóng vị thế không còn đáp ứng bảo đảm hay yêu cầu rủi ro khác.

Ước tính được tính thế nào?

Cốt lõi của phép ước tính là so sánh vốn chủ sở hữu còn lại của vị thế với tài sản bảo đảm cần thiết để tiếp tục duy trì vị thế đó. Ký quỹ là tài sản hỗ trợ; tính lãi lỗ chưa thực hiện của vị thế mở tạo vốn chủ sở hữu. Ký quỹ duy trì là bảo đảm tối thiểu liên tục.

Giá bất lợi làm lỗ và giảm vốn. Nền tảng dùng lượng, giá mở, ký quỹ, yêu cầu duy trì và phí để tìm giá khi vốn không đủ. Thay đổi tài khoản hoặc vị thế sẽ đổi ước tính.

Sản phẩm đánh giá rủi ro bằng giá đánh dấu ước tính theo giá này, không chỉ giao dịch cuối. Đây là tham chiếu định giá theo quy tắc; xem mục liên quan về cách dùng và công thức.

Ví dụ tính đơn giản

Xét vị thế mua giả định của hợp đồng tuyến tính ký quỹ cô lập. Cô lập nghĩa là phân bổ riêng; tuyến tính tính kết quả bằng lượng nhân chênh lệch giá. Vị thế mua lỗ khi giá giảm.

Giả định giá mở 100 USDT, lượng 10 đơn vị, ký quỹ 100 USDT, duy trì 0,5% giá trị hiện tại. USDT là tài sản báo giá. Mô hình bỏ phí, funding và bậc ký quỹ, không thêm tiền hay đổi vị thế. Không phải công thức đầy đủ của nền tảng nào.

Khi mở: giá trị = 10 × 100 = 1.000 USDT, duy trì = 1.000 × 0,5% = 5 USDT. Khi giảm cả hai thay đổi:

• Ở 95: lỗ chưa thực hiện = 10 × (100 − 95) = 50 USDT, vốn còn 50; duy trì = 10 × 95 × 0,5% = 4,75 USDT, vẫn đáp ứng.
• Ở 90: lỗ 100 USDT, vốn bằng không, nhưng vẫn cần duy trì 4,5 USDT. Điểm bằng nhau phải xuất hiện trước 90.

Gọi P là giá ở điểm đó:

Vốn còn lại = 100 + 10 × (P − 100)

Ký quỹ duy trì = 10 × P × 0,5%

Cho bằng nhau: 9,95 × P = 900, nên P = 900 ÷ 9,95 ≈ 90,45 USDT. Vốn và duy trì đều khoảng 4,52 USDT.

Cùng điều kiện, vị thế bán lỗ khi tăng, vốn = 100 + 10 × (100 − P). Bằng nhau cho 10,05 × P = 1.100, khoảng 109,45 USDT.

Tại ngưỡng vẫn còn ít vốn, không nhất thiết đợi mất hết ký quỹ. Nền tảng thực tính thêm phí, chế độ và quy tắc rủi ro. Không thể dùng trực tiếp hai mức giá minh họa này làm giá thanh lý cho một giao dịch thực tế.

Thay đổi nào làm ước tính đổi?

Chủ yếu là vốn bảo đảm, vị thế và duy trì, không chỉ giá thị trường.

• Ký quỹ: với vị thế cô lập trên và lượng, giá mở cố định, thêm tiền tăng sức chịu lỗ; rút tiền làm giảm.
• Vị thế: tăng giảm có thể đổi lượng, giá mở trung bình và bậc áp dụng, cần tính lại.
• Thu chi phí: phí giao dịch và funding có thể đổi vốn và ước tính dù không chỉnh vị thế.
• Duy trì: bậc cao hơn có thể đòi thêm bảo đảm và đổi điều kiện.
• Tài sản và vị thế chéo khác: bảo đảm chung trong phạm vi; lãi lỗ, nợ và tài sản khác ảnh hưởng rủi ro. Xem ký quỹ.

Nhiều vị thế và giá có thể khiến không có một giá đại diện điều kiện thanh lý. OKX nêu một số trường hợp chéo nhiều cặp không hiển thị được ước tính. Không hiện số không có nghĩa không có rủi ro.

Đòn bẩy cao hơn luôn làm giá thanh lý gần hơn?

Cùng vị thế cô lập, lượng và giá mở không đổi, nếu đòn bẩy thực cao hơn do ít vốn bảo đảm hơn, biên chịu biến động bất lợi thường nhỏ hơn và giá ước tính gần giá mở hơn.

Đòn bẩy được chọn trên giao diện chủ yếu ảnh hưởng đến ký quỹ ban đầu, tức tài sản bảo đảm cần cung cấp khi mở vị thế. Việc thay đổi hệ số này có làm thay đổi tài sản bảo đảm hiện tại hay không còn tùy thuộc sản phẩm và thao tác được thực hiện. Nếu bảo đảm và vị thế không đổi, con số không chứng minh giá thanh lý di chuyển. Xem đòn bẩy.

Giá ước tính, phá sản và khớp khác nhau thế nào?

Giá ước tính ứng với vốn gần yêu cầu duy trì. Trong mô hình đơn giản phổ biến, giá phá sản ứng với vốn bảo đảm hết. Giá khớp là giá thực khi đóng.

Trong ví dụ vị thế mua ở trên, vốn chủ sở hữu bằng yêu cầu duy trì ở khoảng 90,45, còn vốn giảm về không ở mức giá 90. Chúng khác nhau và không bảo đảm giá khớp. Nền tảng có quy tắc riêng về phá sản, tiếp quản và xử lý.

Thanh lý thực xét tài khoản và tham chiếu lúc đó, không nhất thiết đúng ước tính từng hiển thị. Xem thanh lý về xử lý sau kích hoạt.

Thuật ngữ liên quan

Xem ký quỹ duy trì, giá đánh dấu và đòn bẩy, hoặc trở lại bảng thuật ngữ tiền mã hóa.

Nguồn tham khảo

• OKX: Câu hỏi thường gặp về thanh lý
• OKX: Tính ký quỹ hợp đồng