Orbit Post Sitemap
Conclusão antecipada: Ontem à noite houve uma mudança no Texas, e o que o mercado cripto deve observar não é o $BTC, mas sim a transformação em AI dos mineradores. O mesmo grupo de mineradores, $RIOT subiu 12,8% contra a tendência, Hut 8 caiu 22%, IREN caiu 11%.
Razão: O novo governador eleito do Texas é um crítico público "fervoroso" dos centros de dados, e o mercado imediatamente negociou a expectativa de "possível restrição na aprovação de centros de dados". Bernstein reduziu o preço-alvo de 7 mineradores, Cipher -17%, CleanSpark -11%.
$RIOT é a exceção: a receita do terceiro trimestre superou as expectativas, e assinou um contrato de arrendamento de 15 anos, 910 megawatts, no valor total de quase 28 mil milhões de dólares para o centro de AI Corsicana no Texas, com o inquilino Anthropic. Ontem à noite, após as 21h, na OKX houve uma transação de 1 hora no valor de 997 mil dólares, com o preço a subir de 13,74 para um máximo de 17,26.
Mas para arrefecer o entusiasmo: o volume de negociação perpétua de 24 horas do $RIOT é apenas 2,58 milhões de dólares, o open interest é apenas 86 mil dólares, a taxa de financiamento foi zero por 8 períodos consecutivos, indicando um mercado fino sem capital alavancado, fácil para seguir posições, mas na saída o livro de ordens pode ter apenas algumas dezenas de milhares de dólares. Outro sinal: no último trimestre, o RIOT vendeu 79% dos seus bitcoins.
Os mineradores vão recuperar com contratos de AI, ou estão a entrar na próxima bolha? $RIOT O ponto mais contraintuitivo: agora não se aposta numa descida das taxas, mas sim numa subida — a probabilidade de subida de 25 pontos base em dezembro é de 81,5%, descida das taxas não está em causa.
Porquê? O emprego não desmoronou (ADP de outubro foi 86 mil, acima do esperado, e o emprego não agrícola de 6 de novembro está previsto em 65 mil), a inflação ainda está alta (IPC de setembro 3,7%, PCE núcleo 3,1%), o Fed subiu as taxas em setembro e os responsáveis continuam a falar em mais subidas.
O IPC de 10 de novembro, que inclui o preço elevado do petróleo em outubro, provavelmente também não vai baixar.
Diferença crucial no timing: o preço do petróleo caiu 8% no início de novembro, mas só se refletirá no IPC de 10 de dezembro, que será divulgado após a reunião de 9 de dezembro, pelo que os membros não o verão.
O meu palpite: subida das taxas com cerca de 70% de probabilidade, manutenção com cerca de 30%, descida praticamente 0. Para ver afrouxamento, só em 2027.
Neste momento, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro são fáceis de subir, difíceis de descer; não se apresse a comprar ouro e obrigações de longo prazo. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC $ETH $ZEC Com a nova legislatura a tomar posse oficialmente em janeiro de 2027, espera-se que a investigação sobre os negócios de criptomoedas da família Trump comece já em fevereiro de 2027. Antes disso, o mercado antecipará esta "notícia política negativa", e os tokens relacionados com WLFI e o conceito Trump (como $TRUMP) enfrentarão uma forte pressão de venda emocional.
Incerteza a longo prazo: Embora Trump ainda possa usar o veto para combater a legislação do Partido Democrata, as contínuas audiências no Congresso, a requisição de documentos e a exposição mediática são suficientes para causar danos irreversíveis à reputação do seu império empresarial. #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 As posições curtas liquidaram mais do que as longas.
No total, foram liquidados 992 milhões, com 577 milhões em posições curtas e 415 milhões em posições longas.
Normalmente são as posições longas que sofrem, mas hoje foi o contrário.
Ontem à noite, as posições curtas acima de 80 mil foram eliminadas numa única onda, com 320 milhões liquidados em 30 minutos.
Mas isso não é uma reversão.
O número total de contratos em aberto caiu para o nível mais baixo em 12 meses, a alavancagem que precisava ser limpa já foi basicamente eliminada.
O estranho é que a taxa de financiamento ainda está positiva, os longos continuam a pagar aos curtos.
As fichas foram liquidadas, mas os que ficaram não desistiram.
Este é o ponto mais crítico.
Os grandes investidores também estão divididos.
O "top 100% de baleias com taxa de vitória" não aguentou, as posições longas restantes foram liquidadas há duas horas com uma perda de 39,37 milhões de dólares.
Outra baleia mantém uma posição de quase 400 milhões de dólares, ontem à noite esteve a apenas 30 dólares da liquidação, tendo feito um depósito de margem de emergência de 9,21 milhões de dólares para manter a posição.
Há ainda quem esteja a comprar na baixa, gastando 133 milhões de USDC em dois dias para adquirir quase 38 mil ETH.
Uns cortam perdas, outros adicionam margem, outros assumem as posições.
No lado dos ETFs também há divergências, o Bitcoin teve um fluxo líquido positivo de 74,6 milhões, mas o iShares Bitcoin Trust da BlackRock teve uma saída de 201 milhões, sustentado apenas por outros produtos.
O ETF de Ethereum terminou uma sequência de sete dias de saídas, passando ligeiramente para positivo.
Os investidores de varejo continuam a estar concentrados em posições longas, a proporção long/short ainda favorece as longas.
Enquanto a taxa de financiamento não virar negativa, o fundo não será considerado estabelecido.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？
$BTC $ETH Os números GAAP da Moderna são facilmente impactados por três "itens não operacionais":
• Amortização de ativos intangíveis de aquisições: em 2025, isso criou uma diferença de cerca de 2,13 USD/ação entre Non-GAAP e GAAP
• Custos de reestruturação e imparidades: a orientação para todo o ano de 2026 da empresa inclui explicitamente custos de reestruturação
• Imparidade de ativos intangíveis: no 2º trimestre de 2026, já houve uma imparidade de 666 milhões de USD, que fez o GAAP do trimestre ficar em −4,41
Ou seja, esta questão não é sobre vendas, mas sim se neste trimestre houve nova provisão para grande imparidade. Caso haja nova imparidade, o limite de −1,28 pode tornar-se repentinamente perigoso.
Normalmente, haverá um desempenho acima do esperado～Dizem que os mercados de previsão são mais precisos do que as sondagens, e acho que há alguma razão para isso. Escolher uma resposta de forma casual num questionário não tem custo, mas quando é preciso gastar dinheiro para expressar um julgamento, as pessoas tendem a pensar duas vezes. Por exemplo, se o Bitcoin pode cumprir uma certa condição num tempo acordado, o que está a ser negociado é um resultado claro, diferente de simplesmente observar as subidas e descidas para fazer trades. As odds podem ser usadas como uma referência da probabilidade dada pelo capital no mercado, mas não representam a opinião de todos. Especialmente quando há poucos participantes, fico um pouco desconfiado: será que essas odds refletem o consenso geral ou será que algum grande investidor com muito dinheiro está a abafar as vozes dos outros?📊 A grande divulgação do emprego não agrícola de sexta-feira está prestes a acontecer! Será que o BTC terá uma notícia positiva ou negativa desta vez?
Nesta sexta-feira, será divulgado o relatório de emprego não agrícola dos EUA para outubro, que pode ser um dos dados mais importantes do mercado financeiro esta semana.
Atualmente, o mercado espera um aumento de emprego entre 59.000 e 65.000, a taxa de desemprego deve manter-se em 4,2%, e o aumento mensal médio dos salários deve ser cerca de 0,3%.
Combinando com o ADP de quarta-feira, que mostrou um aumento de 86.000 empregos, acima das expectativas do mercado, indica que o mercado de trabalho ainda não desacelerou significativamente.
Antecipando três cenários possíveis:
🟢 Se o emprego não agrícola for significativamente inferior ao esperado:
O emprego arrefece, o mercado pode aumentar as expectativas de corte de juros, se o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro caírem, BTC e ETH podem ganhar suporte.
🔴 Se o emprego não agrícola for significativamente superior ao esperado:
A resiliência do emprego aumenta, as expectativas de corte de juros podem diminuir, se o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro subirem, o mercado cripto pode ficar pressionado.
🟡 Se os dados estiverem basicamente em linha com as expectativas:
O mercado pode não focar apenas no número de novos empregos, a taxa de desemprego e o crescimento salarial podem determinar a direção de curto prazo.
Minha avaliação antecipada: atualmente não se pode apostar simplesmente numa notícia positiva ou negativa. O que realmente precisa ser monitorizado são o número de empregos, a taxa de desemprego, o crescimento salarial, e a reação do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro após a divulgação dos dados.
Outro ponto a notar: um emprego demasiado forte pode suprimir as expectativas de corte de juros, um emprego demasiado fraco pode também gerar preocupações de recessão económica. Portanto, não é certo que quanto pior o emprego não agrícola, maior será a subida do Bitcoin.
#美国非农 #大非农 #美联储 #BTC #ETH #比特币Na quarta-feira, o mercado acionista dos EUA registou a maior valorização diária do ano. O Dow Jones subiu 1569 pontos, um aumento de 3,03%, fechando em 53356, voltando a ultrapassar os 53000 pela primeira vez desde 8 de setembro; o S&P subiu 1,58%, e o Nasdaq $QQQ subiu 1,44%.
As ações tecnológicas dividiram-se em dois grupos. Durante o pregão, a Amazon subiu 8%, a Apple $AAPL quase 7%, o Google $GOOGL mais de 6%, e a Microsoft 4%; CoreWeave caiu 10%, e a Nvidia caiu 3%. A razão está nas urnas: na terça-feira, 41 votações locais relacionadas com centros de dados em todo o país, 40 delas foram rejeitadas pelos eleitores, e os democratas que pediram a suspensão dos centros de dados no Texas, Geórgia e Ohio conquistaram os cargos de governador. Laura Martin, da Needham, afirmou que quanto mais altos os requisitos regulatórios, mais protegem os jogadores antigos, e os grandes fornecedores de nuvem são os jogadores antigos na IA.
Após o fecho, a Qualcomm caiu 7%. A receita de chips para telemóveis no último trimestre caiu 26% para 5,14 mil milhões de dólares, o aumento dos preços da memória está a forçar os fabricantes de telemóveis a aumentar os preços, e a procura está reprimida. A receita dos centros de dados foi apenas 650 milhões, o CEO Amnon disse que espera atingir 5 mil milhões no ano fiscal de 2027, e afirmou "não é um problema de procura, é um problema de oferta".
O risco político pesa sobre aqueles que ainda querem construir centros de dados; as grandes empresas com fluxo de caixa e eletricidade disponível tornaram-se um porto seguro. Esta divergência é mais importante do que o quanto o índice sobe. A queda de 3% da Nvidia também é um sinal: se a expansão das grandes empresas for bloqueada em alguns estados, os fornecedores de equipamentos serão os primeiros a sofrer. Antes de a Qualcomm concretizar os 5 mil milhões, o preço das ações precisa primeiro de ver quando os chips para telemóveis vão parar de cair. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $BTC Qual é o próximo passo, para onde vai o caminho?
Na noite passada, $BTC travou perto dos 81199.9, $ETH chegou a subir até 2451, o ouro à vista ultrapassou os 4100; por outro lado, a SanDisk $SNDK caiu quase 8%. Para onde está a correr o dinheiro? Em poucas palavras: a incerteza política arrefeceu, o capital foi primeiro para as moedas e ouro para "respirar"; mas a expectativa de regulação dos centros de dados aqueceu, e os chips de armazenamento foram os primeiros a sofrer um golpe.
Os democratas varreram o Congresso, os ativos de risco relaxaram em conjunto; mas o novo governador do Texas defende a suspensão da construção de novos centros de dados, e o Texas representa 27% da capacidade planeada nos EUA. A SanDisk vende flash para centros de dados, e quando a expectativa aperta, a lógica é desfeita. Em resumo, não é que o flash tenha deixado de ser atrativo, é que "se os centros de dados vão continuar a ser construídos" tornou-se uma nova interrogação.
Não se deixe levar, fique atento aos níveis:
BTC: resistência entre 80450—81500, só é uma verdadeira ruptura se se mantiver acima; suporte em 79800, se romper, volta a oscilar.
ETH: ponto de divisão em 2390, só há esperança se ultrapassar para 2450—2485; se cair, olhar para 2360—2330.
Ouro: resistência entre 4080—4100, suporte entre 4045—4020, após grande subida, perseguir altas pode ser arriscado.
Não se deixe enganar por uma vela de alta, nem se assuste por uma vela de baixa.
#索尼财报前瞻：游戏与音乐业务表现如何？ O Bitcoin mantém-se estável acima dos 80 mil, o Ethereum subiu 8% num dia, e o Congresso, após a troca de membros, pareceu aliviar. CLARITY provavelmente vai desvalorizar, o dinheiro está a ir para moedas com histórias próprias, LINK, DASH e ENA têm as suas explicações.
$LINK perto de 11,57, preços asiáticos na blockchain
Subiu 7,5% nas últimas 24 horas. Na terça-feira, a Chainlink expandiu o fluxo de dados das ações da Ásia-Pacífico do Japão e Coreia para seis bolsas em Xangai, Shenzhen, Taiwan e Hong Kong, cobrindo um valor de mercado superior a 40 biliões de dólares. A resistência está em 12,62 e o suporte em 10,25.
$DASH perto de 49,6, aproveitando o impulso do setor de privacidade 🔥
Subiu 11,2% nas últimas 24 horas. Espera-se que o NU7 da ZEC seja ativado amanhã de manhã, o capital está a entrar antecipadamente nas moedas de privacidade, a Kraken tem grandes ordens a limpar o livro de ofertas, o DASH não tem novidades próprias. Em setembro, subiu até 78,68 e depois caiu para 54.
$ENA perto de 0,1835, a recuperar do buraco do hacker
Subiu 8,5% nas últimas 24 horas. No dia 30 de outubro, os hackers que roubaram da Binance venderam 217,5 milhões de ENA, chegando a baixar para 0,1658. Agora está a recuperar com o Ethereum, entre 0,20 e 0,22 há resistência.
LINK é o mais sólido, a expansão é real, só será uma verdadeira ruptura se ultrapassar os 12,62. DASH é o mais incerto, depende totalmente do ritmo da ZEC, se o NU7 for uma boa notícia e o efeito se esgotar, o mercado especulativo pode correr mais rápido que a ZEC. ENA está preso em 0,20, se a carteira do hacker se mexer outra vez, a recuperação terá de ser devolvida. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Dívida soberana e dívida corporativa dos mercados emergentes são a base de risco-retorno que considero ao analisar esta notícia. A primeira estratégia de investimento tokenizada da Schroders já está lançada na Solana, com o token identificado como SISF. Eu prefiro vê-la como uma notícia positiva para a oferta de ativos on-chain, e não como uma valorização direta da blockchain pública.
O meu julgamento é que isso torna mais credível a continuação da tentativa da gestão tradicional de ativos de emitir on-chain, mas a troca do suporte para os títulos não elimina o risco de crédito. Se a relação risco-retorno é vantajosa, depende de o rendimento cobrir o risco subjacente e os custos de utilização; não se deve substituir o julgamento pelo nome da instituição.
Segundo a minha suposição, se a tokenização reduzir o atrito operacional e aumentar a transparência da informação, esta tentativa vale a pena; se for apenas uma camada extra de embalagem tokenizada, os custos aumentam e a expectativa de melhoria pode não se concretizar. Quero ver os termos do produto e a utilização real antes de atribuir valor positivo apenas por ser "on-chain". Depois das eleições intercalares nos EUA, será que a AI realmente entrou numa bolha? Eu acho que não necessariamente.
Muitas pessoas atribuem a forte queda do $SNDK e do setor de semicondutores à "ruptura da bolha da AI" após as eleições intercalares.
Posição longa em $SNDK, abertura a 1499,5, preço atual 997,7, prejuízo flutuante de -334%. À primeira vista, parece uma queda brutal, mas a lógica real por trás disso é que o sentimento do mercado está a exagerar, e não que os fundamentos da AI tenham desmoronado.
Após as eleições, o Partido Democrata conquistou estados-chave, e o mercado teme restrições na aprovação de centros de dados e obstáculos à expansão da capacidade computacional, além de grandes investidores aproveitarem para limpar posições, fazendo o $SNDK cair do topo para números de três dígitos. Mas isso não significa que a AI esteja condenada. Os gigantes continuam a investir centenas de milhares de milhões de dólares em capital, a procura por chips de armazenamento mantém-se, e o setor está apenas a passar de um "entusiasmo cego" para um "ciclo de avaliação".
Olhando para a minha posição, o preço de liquidação forçada está em 735,4, muito próximo do preço atual de 997,7. Este é o verdadeiro custo da alavancagem elevada durante uma limpeza intensa: mesmo que acredite firmemente na lógica de longo prazo de que "não é necessariamente uma bolha", é muito fácil ser liquidado completamente por jogos políticos de curto prazo e pânico emocional.
A bolha talvez não tenha rebentado, apenas a avaliação está a regressar à racionalidade. Mas o mais fatal agora não é o mercado, mas a margem de garantia precária. Por mais sólida que seja a lógica, não resiste à foice da liquidação forçada; é preciso reduzir a alavancagem quando necessário.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Analisando o relatório financeiro do Circle no Q3, o crescimento da receita não tem muito a dizer, o que o Ajian foca principalmente são os seguintes dois pontos:
Primeiro, o volume de transações on-chain do USDC cresceu 49% ano a ano, chegando a 13,9 trilhões de dólares, o que marca que a stablecoin está se afastando da sua posição tradicional como substituto do dólar e começando a ter uma propriedade mais ampla como infraestrutura financeira. A competição entre stablecoins está cada vez mais focada em redes de pagamento, cenários de circulação e cooperação com instituições financeiras, o que é evidenciado várias vezes no relatório, por exemplo, a reafirmação do plano de adquirir a plataforma de pagamentos B2B transfronteiriços de Singapura, Tazapay, que visa resolver o fluxo de fundos em cenários comerciais reais.
Segundo, o uso do USDC está crescendo, o volume de transações on-chain também está aumentando, mas o lucro do Circle não vem totalmente das transações on-chain, ele ainda depende fortemente do rendimento dos ativos de reserva. Portanto, se as taxas de juros caírem no futuro, o volume de circulação da stablecoin deve continuar a se expandir, e as receitas de pagamentos e serviços também devem aumentar, caso contrário, será difícil manter altos lucros apenas com os rendimentos das reservas.
Em resumo, a avaliação do Circle por parte dos amigos deve ser mais concreta do que antes. Se você conseguir entender os esforços do Circle no desenvolvimento de pagamentos, custódia, liquidação empresarial, infraestrutura de rede e outros serviços, deve estar tão confiante quanto o Ajian em relação ao $CRCL #CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Fazendo as contas, com base no limite inferior da posição e na avaliação reportada, cada unidade equivale a cerca de 84 dólares. Eu costumo fazer uma separação inicial: por maior que seja a avaliação do ativo, não se pode contabilizar diretamente como resultado de um novo negócio.
① A reportagem diz que os principais contribuintes da Hyperliquid detêm pelo menos 238 milhões de $HYPE. A escala da posição reflete o vínculo de interesses, mas não significa que já haja demanda pelo produto acionário. ② Essas posições estão avaliadas em cerca de 20 mil milhões de dólares. Isto não é receita da plataforma, muito menos fundos que possam ser usados diretamente para suportar um novo mercado. ③ O cofundador Jeff Yan foi a Londres encontrar-se com formuladores de políticas e sugeriu que no futuro poderão ser oferecidos tokens de ações, mas não foram fornecidos dados sobre o tempo de lançamento nem sobre o volume de transações. A liquidez que ele mencionou pode superar a do mercado acionário tradicional, mas por enquanto é apenas uma visão.
O meu julgamento é que isto é um sinal de direção, ainda não uma validação do negócio. Ter terceiros a fornecer o produto é muito importante, o que significa que a vontade da plataforma não equivale à capacidade de implementação; vou observar quem fornecerá o produto e como será a negociação.💻Eu encaro esta informação como uma revisão de código: degentrading mencionou que o aluguel do H100 subiu 26% ano a ano, o GB200 subiu 50%, o que é contrário à expectativa de "desvalorização do poder computacional".
O meu julgamento é que isso ainda não é suficiente para provar a expansão da procura por chips. Falha lógica: a oferta limitada também pode aumentar o aluguel, o aumento de preço não equivale a crescimento nas vendas. Se fosse eu, complementaria com a análise das entregas de novos data centers para verificar se a expansão é viável.
Ajuda-me a rever: ao usar as entregas de data centers como indicador de verificação, que variáveis podem ser omitidas?#CircleQ3USDCVolumeUp49% O volume de transações on-chain do USDC cresceu 49% para $13,9T no 3.º trimestre. Isso é um sinal forte de atividade crescente de stablecoins.
Mas há outro lado: a receita das reservas da Circle caiu 8% para $658M devido à diminuição dos rendimentos das reservas.
A verdadeira história não é apenas o crescimento do uso; é como essa atividade se traduz de forma sustentável em receita.Atualmente, a expectativa do mercado para o aumento das taxas em dezembro está próxima de 80%, um número já bastante elevado.
Amanhã, a previsão para o novo emprego no setor não agrícola é de 65.000 pessoas, enquanto o valor anterior foi de apenas 29.000.
Acho que há um ponto bastante interessante desta vez: o mercado pode já ter uma margem de erro muito pequena para os dados de emprego.
Se os dados forem fortes, isso reforçará ainda mais a expectativa de aumento das taxas, e os ativos de risco continuarão sob pressão.
Se os dados forem fracos, isso pode esfriar as expectativas para esta rodada de aumentos das taxas.
Mas há um ponto: não se deve focar apenas no número de novos empregos, a taxa de desemprego e o crescimento dos salários também são importantes.
Eu, pessoalmente, espero que este relatório não agrícola dê ao mercado uma direção clara, porque o recente comportamento do Bitcoin tem sido muito volátil, subindo e descendo todos os dias, o que realmente não proporciona uma boa experiência de negociação.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Há uma mudança que muitas pessoas ainda não perceberam: o ritmo dos ataques na indústria das criptomoedas já deixou de ser um "evento periódico" para se tornar um "evento diário".
Segundo CZ, antes ocorria aproximadamente uma vez por semana ou por mês, agora podem acontecer várias vezes num único dia. A razão não é complicada — a IA automatizou completamente as etapas de reconhecimento, phishing e descoberta de vulnerabilidades. Antes, encontrar uma falha levava semanas de trabalho humano, agora as máquinas podem escanear milhares de alvos simultaneamente. O custo dos ataques está a diminuir, mas o custo da defesa não.
No dia 29 de outubro, a Binance sofreu um ataque no valor de 6,3 mil milhões de dólares. O significado deste número não está em saber se a Binance pode suportar a perda, mas sim que já ultrapassa a capacidade de resistência de uma única exchange. O FBI atribuiu este ataque a hackers norte-coreanos, e CZ afirmou que o impacto envolve as finanças globais e a segurança nacional.
Por isso, ele propôs um mecanismo de aliança: partilha de descobertas de auditorias, troca de experiências sobre ataques e coordenação para congelar ativos. Três coisas que parecem simples, mas cada uma toca num ponto sensível. As descobertas de auditoria são o que cada empresa menos quer divulgar, a experiência de ataques é informação confidencial, e congelar ativos requer cooperação imediata entre plataformas e jurisdições.
A conclusão é: a indústria reconheceu por si mesma que o investimento em segurança é insuficiente. Os detentores de $BTC e $ETH estão nesta cadeia — a segurança dos teus ativos não depende da força da empresa que escolheste, mas da fraqueza da mais fraca.
Vale a pena pensar: se a aliança realmente se formar, as exchanges terão de mostrar as suas cartas umas às outras. O dia em que isso acontecer dirá mais sobre a maturidade da indústria do que a próxima fase do mercado.Bitcoin $BTC está agora a cerca de 80.675 dólares, subindo 5,23% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum $ETH foi ainda mais forte, cotado a cerca de 2.430 dólares, com um aumento de 7,73%.
Olhando para o intervalo de preços dos últimos 7 dias, o Bitcoin está numa posição de cerca de 79,2% do mínimo ao máximo, enquanto o Ethereum já subiu para 92,8% do máximo, mostrando que a intensidade da recuperação do Ethereum supera claramente a do Bitcoin.
A amplitude também é maior do que nos dias anteriores, com o Bitcoin a ter uma amplitude de 7,09% nas últimas 24 horas, mais do que o dobro da média dos 7 dias, o que normalmente corresponde a um aumento conjunto de trading alavancado e sentimento de curto prazo.
Na estrutura do mercado também se observa que, nas últimas 24 horas, o volume em aberto de todo o mercado de contratos aumentou 4,01%, o valor das liquidações atingiu 976 milhões de dólares, mais do que triplicando em relação ao dia anterior, a taxa de financiamento embora positiva ainda não é extrema, a proporção entre posições longas e curtas está quase equilibrada, indicando que a luta entre compradores e vendedores continua intensa, e o preço foi elevado por uma onda rápida de short squeeze e cobertura.
$ZEC #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Eleições de meio de mandato, o Partido Democrata conquistou ambas as câmaras do Congresso. O presidente continua a ser Trump, por isso não é "governo Democrata", é um governo dividido: a Casa Branca e o Congresso pertencem a partidos diferentes. A Casa Branca é quem decide, o Congresso é quem aprova o orçamento e legisla. As duas partes não são da mesma equipa, por isso as grandes decisões têm de ser discutidas acaloradamente.
Sobre o mercado acionista dos EUA:
Historicamente, quando há um governo dividido, o desempenho do mercado acionista dos EUA costuma ser bom. A razão é que as duas partes se bloqueiam mutuamente, dificultando a aprovação de grandes novas políticas, o que cria uma expectativa mais favorável no mercado.
Desta vez, o setor de centros de dados de IA foi o mais diretamente afetado. O resultado no Texas já fez com que as ações relacionadas caíssem, porque o Texas representa cerca de 27% da capacidade elétrica dos centros de dados planejados nos EUA (dados do Wells Fargo).
A incerteza aumentou em relação à aprovação de energia e subsídios para tarifas elétricas. Questões como a continuação dos cortes de impostos e tarifas, que precisam da cooperação do Congresso, avançarão mais lentamente. A revisão antimonopólio das gigantes tecnológicas pode ser mais rigorosa.
Sobre o setor das criptomoedas:
A lei dos stablecoins GENIUS já está em vigor, e as regras de supervisão para os emissores entram em vigor conforme o calendário a partir de 18 de janeiro de 2027; esta eleição não altera isso.
O que está bloqueado é a lei da estrutura do mercado CLARITY: a Câmara dos Representantes já aprovou, mas o Senado falhou na votação de avanço em 15 de setembro; esta legislatura termina a 3 de janeiro. Se não for aprovada a tempo, terá de recomeçar, e o novo Congresso provavelmente será mais rigoroso.
O Congresso pode focar-se em projetos de criptomoedas relacionados com a família Trump, como o WLFI, que só poderá ser realmente abordado após a posse do novo Congresso em janeiro do próximo ano.
💰 E o preço?
Na noite das eleições, o BTC caiu para cerca de 75,7K (CoinDesk), seguido de uma recuperação em V para cerca de 78 Nos dias 2 e 3 de novembro, o BTC现货ETF nos EUA registou saídas líquidas de aproximadamente 398,6 milhões de dólares e 115,6 milhões de dólares, totalizando cerca de 514,2 milhões de dólares em dois dias. A pressão de venda diminuiu, mas a direção dos fundos ainda não se inverteu.
Ao mesmo tempo, a tesouraria das empresas não é uma fonte de compra que possa ser reposta a qualquer momento. Para aumentarem as suas posições em BTC, precisam considerar o seu próprio caixa, condições de financiamento e o grau de aceitação dos acionistas. Quando o ambiente de mercado muda, o ritmo de compra pode ser ajustado.
Isto faz-me valorizar cada vez mais uma questão: os diferentes compradores que sustentaram o mercado no passado conseguem continuar a fornecer fundos?
A procura dos ETFs e a da tesouraria das empresas podem complementar-se, mas nenhuma delas é obrigada a assumir o lugar da outra quando esta diminui. Se ambos forem cautelosos, o preço terá de atrair outros investidores ou esperar que os compradores originais aumentem novamente as suas posições.
Não quero descrever a saída como uma retirada total das instituições, nem anunciar prematuramente o retorno dos fundos só porque o montante diário de saída diminuiu. Os novos dados de 4 de novembro ainda precisam de ser divulgados na íntegra, e os campos em branco não podem ser interpretados como entradas líquidas confirmadas.
Se o preço subir primeiro, ficarei satisfeito, mas quero ver os fundos a acompanhar. O que tem testado mais a paciência recentemente é o facto de haver muitas notícias positivas, mas a continuidade das compras não ser suficientemente estável. Se a recuperação vai durar, no fim das contas, depende de alguém estar disposto a continuar a pagar.
#BTC现货ETF资金流出，企业财库增持放缓 $ETH caiu de 2300 para 2225 em apenas meia noite, mas a força do repique fez os vendedores a descoberto começarem a duvidar da sua estratégia. Este trader colocou uma posição curta com alavancagem de 15x em $BTC, com uma posição muito pesada, dizendo "consigo aguentar", mas já a calcular a dor de uma liquidação — quando alguém começa a convencer-se com "um verdadeiro mercado em alta não me vai liquidar", o mercado geralmente está prestes a dar uma resposta contrária. O que realmente vale a pena analisar não é quanto ele perdeu, mas a cadeia causal que ele descreveu: primeiro uma série de stop-loss em posições longas altamente alavancadas, depois a mudança rápida do sentimento para uma narrativa de mercado em alta após a divulgação da notícia. Esta sequência é um sinal por si só. Quedas impulsionadas por liquidações geralmente são rápidas e a recuperação também, mas se for uma reprecificação dos fundos após a mudança da narrativa, o repique não vai dar espaço para os vendedores a descoberto recuperarem dignidade. A recuperação em V do $ETH parece mais esta última — não é um repique passivo, mas uma compra ativa durante a janela da notícia. A maioria das pessoas considera este tipo de repique como um "morto a saltar", argumentando que o macro não mudou e que não entrou capital incremental. Mas a estrutura do mercado dá uma informação mais direta: quando os vendedores a descoberto escolhem "aguentar" em vez de "ceder" durante o repique, significa que ainda há uma série de stop-loss não liquidados acima. A posição curta de 15x em $BTC parece não ter muita alavancagem, mas a posição pesada significa que a margem de segurança é fina, e a cada ponto percentual que o preço sobe, a pressão psicológica duplica. Estas posições não fecham voluntariamente, só fecham forçadas, e as compras forçadas são exatamente o combustível do repique. A divergência chave é: esta recuperação é uma compensação técnica após liquidações, ou uma mudança de narrativa.🛢️ O preço do petróleo desaba, Microsoft e Amazon sobem mais de 6%, mas as ações de infraestrutura de IA mergulham em conjunto — o que está a negociar o mercado?
O Partido Democrata compromete-se a promover o fim da guerra no Irão, com fundos a apostar numa "desaceleração da guerra e queda da inflação". O Brent fechou em queda de 8,67%, o WTI caiu 8,29%, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também recuaram.
Mas esta subida tem uma divisão chave: o mercado acolhe de bom grado que os gigantes gastem menos, mas preocupa-se com as empresas que dependem desse dinheiro para sobreviver.
1️⃣ Gigantes: desaceleração dos gastos de capital = alívio da pressão sobre o fluxo de caixa, a escassez da capacidade computacional existente valoriza-se em vez disso
2️⃣ Fornecedores: o custo dos gigantes é a sua receita. Se a construção abrandar, os pedidos atrasam, os pagamentos atrasam; ontem Micron e SanDisk caíram cerca de 7%, CoreWeave caiu mais de 9%, Marvell e Lumentum caíram mais de 7%
A negociação em IA está a mudar de "quanto mais rápido expandir, melhor" para "quem consegue manter o dinheiro e quem consegue realizar lucros".
A seguir, vamos verificar duas coisas: se o compromisso de cessar-fogo pode transformar-se em progresso real, e se a regulamentação dos centros de dados vai realmente afetar os planos de investimento dos gigantes. As declarações podem impulsionar o mercado por um dia, mas a tendência depende dos pedidos e do fluxo de caixa. A corrida na camada 2 atingiu o seu auge, com todos a competir pelo TVL e pelo ecossistema. Mas por trás dos dados impressionantes, os detentores dos tokens L2 frequentemente têm dificuldade em partilhar os lucros do crescimento do ecossistema.
Comparando estes três projetos:
$ARB: Líder absoluto em TVL. Mas as taxas geradas na sua cadeia fluem quase na totalidade para o tesouro DAO. O token é atualmente apenas um direito de voto na governação, e ainda enfrenta um desbloqueio linear massivo para investidores iniciais e equipa. Ao comprá-lo, está a apostar que a governação futura aprovará propostas de capacitação.
$OP: Núcleo da supercadeia. Inicialmente desenhou um plano de partilha de receitas e recompra. Mas com a independência e divisão de cadeias principais como a Base, a execução real da recompra foi muito reduzida, e a fundação recusa-se a comprometer-se com recompra a longo prazo. Comprá-lo é mais uma aposta na visão da "supercadeia".
$METIS: Foca-se no ordenamento descentralizado. Tem inovações no mecanismo, tentando fazer o retorno dos lucros para o ecossistema, mas limitado pelo tamanho relativamente pequeno do TVL, a receita real do protocolo e a procura pelo token são fracas.
Conclusão:
ARB é "governação pura, sem captura"; OP é "recompra drasticamente reduzida"; METIS é "inovação no mecanismo mas com escala demasiado pequena". Ao avaliar L2, não olhe apenas para o TVL, verifique se as taxas reais são obrigatoriamente convertidas em procura pelo token. $UMA
UMA gere um oráculo otimista, onde os dados são assumidos como corretos a menos que alguém os conteste. Isso torna-o eficiente e flexível para coisas como mercados de previsão e seguros. O seu ponto fraco é o comportamento humano: disputas e votações podem ser manipuladas se os incentivos não forem bem desenhados, por isso a história da governação merece ser analisada.$AAOI ：Fundamentos inalterados, por que o preço da ação caiu pela metade?
O desempenho da AOI (Applied Optoelectronics) este ano mostra que o problema está na avaliação e na distribuição das ações, não na lógica do CPO.
Valorização: Nos últimos doze meses, o preço da ação subiu mais de 700%, atingindo o pico de 233,67 dólares em 13 de maio. Essa valorização já precificou as encomendas dos próximos anos.
Fundamentos: O EPS do primeiro trimestre foi de -0,12 dólares, abaixo do esperado. A capitalização de mercado já ultrapassa dezenas de bilhões de dólares, mas a empresa ainda está a operar com prejuízo. A melhoria da margem bruta com o aumento das vendas é a lógica central desta ação. O mercado está disposto a pagar pela história, desde que os lucros se concretizem, mas os números ainda não acompanharam.
Financiamento: A empresa anunciou um plano de aumento de capital de 600 milhões de dólares, e o preço da ação caiu mais de 16% na abertura do dia. Isso dilui os acionistas antigos e indica que a empresa escolheu o ponto alto para realizar o cash-out.
Sentimento: A 2 de julho, a AOI caiu cerca de 16% num só dia, para 116,86 dólares, menos da metade do pico. Na altura, o mercado estava a vender ações de tecnologia High Beta e ainda não lucrativas; na saída de capital, não se distingue qual história é mais verdadeira.
· Portanto, a tendência da indústria CPO pode permanecer, mas o preço da ação ainda assim cai pela metade
· A lógica da indústria determina o valor final da empresa, enquanto avaliação, diluição e liquidez determinam a que preço a compras
· O problema da AOI é que o preço disparou à frente dos resultados, coincidindo com financiamento e mudança de estilo
#AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ Entrada líquida de 53 milhões de dólares, o meu professor de ETF na cabeça já estava pronto para dar o "Prémio de Progresso da Turma". Eu rapidamente o parei: Professor, você está a olhar para a pontuação total, ainda não viu quem entregou o trabalho 😂 Após 7 dias consecutivos de saída líquida, o ETF spot de Ethereum dos EUA finalmente virou positivo.
Acho que isto é um sinal positivo a nível de canal para o $ETH, mas não é suficiente para provar que as instituições mudaram coletivamente de direção. A entrada líquida é o resultado da subscrição menos o resgate, não mostra o panorama completo dos fluxos de capital. Pelo que presumo, se a entrada estiver concentrada em poucos fundos e outros produtos continuarem a ser resgatados, então este calor não pode ser distribuído igualmente a todos. Eu prefiro ver a distribuição dos fundos, em vez de apressar-me a amplificar o sentimento.
Quanto a esta entrada líquida, prefere que eu investigue a divisão entre subscrição e resgate, ou a distribuição das entradas por fundo? Escolha uma, não vamos só olhar para a pontuação total e dar prémios a toda a turma."Pode afetar a política geral de criptomoedas do Partido Democrata", estou focado neste "pode". 💻 Segundo o costume da revisão de código, isto é apenas uma condição de entrada, não o resultado da execução. A Câmara de Comércio Digital considera a vitória de Brown o pior resultado para a indústria e acredita que a proteção do consumidor e a responsabilidade regulatória podem receber mais atenção.
O meu julgamento é que esta notícia parece mais um aviso de risco político, não suficiente para declarar um cenário negativo para toda a indústria. O possível erro lógico é ligar diretamente a vitória individual, a mudança de política interna do partido e a implementação de regras específicas como um processo inevitável, sem desenvolver as condições intermediárias.
Se fosse eu, mudaria "pior" para um item a ser verificado: se as regras subsequentes não aumentarem as restrições ao negócio, então a pressão sobre a indústria terá um ponto mais claro. Esta é a minha suposição, não a conclusão já dada pelo material. Vou esperar que a política específica entre em revisão para atualizar o julgamento, sem apressar o título a tirar conclusões por mim.Uma ou duas recuperações após quedas acentuadas não significam muito, nem indicam que o mercado em alta chegou. Um mercado em alta envolve uma grande entrada de novos fundos fora das bolsas, com ativos de risco a subirem em simultâneo. A atual recuperação violenta do ouro e do Bitcoin é apenas devido à fuga de fundos relacionados com IA das ações americanas para a compra como refúgio. Assim que a procura de compra se esgotar, o preço vai oscilar para lá e para cá. O ambiente macroeconómico atual ainda não reúne as condições para um mercado em alta. $SNX
Os ativos sintéticos introduzem um conceito ambicioso: fornecer exposição baseada em blockchain a diferentes mercados financeiros sem depender inteiramente da infraestrutura tradicional. A Synthetix desenvolveu-se em torno desta ideia, mas o modelo enfrenta desafios relacionados com liquidez, requisitos de colateral, gestão de risco e concorrência. A sua relevância a longo prazo depende de os utilizadores encontrarem razões práticas para usar estes produtos.DePIN subiu 5,79% num dia, e enquanto olho para este número, penso no velho problema de abrir uma empresa: o movimento no papel, será que serve para pagar as contas? Segundo dados da SoSoValue, este ciclo viu uma recuperação geral no setor cripto, com Bitcoin e Ethereum também a fortalecerem, e DePIN a liderar os ganhos. Prefiro encarar isto como o mercado a reavaliar este segmento, e não como prova de que o modelo de negócio já está consolidado.
Fazer negócios é calcular o retorno do investimento; o investimento em equipamentos é só o começo, depois há custos contínuos como manutenção e operação. No caso do DePIN, o que mais me preocupa é: dos pagamentos dos utilizadores, quanto vem de necessidades reais e quanto é sustentado por incentivos? A subida do preço da moeda pode melhorar o retorno no papel dos participantes, mas não significa automaticamente que os clientes queiram continuar a pagar; estas duas contas não devem ser misturadas.
O meu julgamento é que esta subida é positiva para o sentimento do setor, mas tem poder limitado para provar a qualidade da gestão. Esta é a minha hipótese: se a receita depende de incentivos em tokens, mas as despesas têm de ser pagas em dinheiro, então, se o mercado arrefecer, o défice de fluxo de caixa pode ficar exposto. As reservas de risco devem ser mantidas com base nas despesas, não podem ser preenchidas com expectativas de valorização.
Quando vejo este tipo de notícias, separo primeiro o crescimento do preço da gestão financeira. A seguir, quero observar se o projeto divulga a procura de pagamento, custos contínuos e planos de reserva; uma valorização bonita pode animar, mas só um fluxo de caixa que aguente a época baixa me convence.No dia 3 de novembro, a World Gold Council publicou o relatório de procura de ouro do terceiro trimestre de 2026. Os bancos centrais e outras instituições oficiais aumentaram as suas participações líquidas em 321 toneladas, os ETFs de ouro com suporte físico aumentaram as suas posições líquidas em cerca de 211 toneladas, mas a procura global por barras e moedas de ouro diminuiu 19% em comparação com o ano anterior. No mesmo trimestre, por que é que alguns canais aumentaram as suas participações enquanto outros reduziram a procura? Primeiro, alinhemos as bases de comparação. As 321 toneladas e as 211 toneladas referem-se, respetivamente, ao aumento líquido das participações dos departamentos oficiais e dos ETFs no terceiro trimestre, enquanto os 19% representam a redução da procura por barras e moedas de ouro em relação ao mesmo período do ano anterior. Se olharmos para a variação anual, a compra líquida dos departamentos oficiais aumentou 42%, o aumento líquido dos ETFs no trimestre diminuiu 6% e a procura por barras e moedas de ouro diminuiu 19%. Os departamentos oficiais compraram 321 toneladas, das quais cerca de 120 toneladas já foram reportadas publicamente. As 321 toneladas representam o valor líquido das compras dos bancos centrais e outras instituições oficiais a nível global, deduzindo as vendas. De acordo com os dados divulgados até 30 de outubro, a compra líquida reportada a nível nacional é de cerca de 120 toneladas, e os restantes cerca de 63% foram estimados pela World Gold Council com base em atividades não reportadas. Com divulgações adicionais futuras, os dados trimestrais podem ser revistos, e as informações públicas atuais só permitem atribuir os dados por país para a parte já divulgada. A World Gold Council considera a diversificação das reservas e a gestão de riscos como os principais motores das compras oficiais. Para os departamentos oficiais, aumentar as participações em ouro é uma forma de ajustar a composição total das reservas. Esta decisão ocorre ao nível da gestão das reservas e tem considerações diferentes das escolhas dos compradores retalhistas entre diferentes ativos, pelo que as duas categorias de procura podem evoluir em direções opostas no mesmo trimestre. Os ETFs passaram de saídas líquidas para entradas líquidas, com um aumento modesto das participações BTC hoje chegou a descer até 75691, ETH tocou 2226, mas não se deve focar apenas no gráfico de velas. O que merece mais atenção é a redução das posições: o OI perpétuo de BTC nas últimas 24 horas caiu 2,1%, o OI de ETH em 7 dias diminuiu 6,2%, indicando que as alavancagens antigas estão a ser retiradas. Este sinal não significa que a queda terminou e que tudo foi liquidado, mas sim que há uma redução da alavancagem enquanto se faz uma nova aposta. A questão é se as novas posições estão a tentar comprar na baixa ou a seguir a tendência para vender a descoberto, o que ainda não está claro.
As taxas de financiamento também não baixaram completamente: BTC mantém-se em +0,01%, ETH arrefeceu mas ainda está acima da média de 7 dias. O preço rompeu, o total de posições diminuiu, deixando os custos dos compradores elevados, tornando a estrutura instável.
Neste momento, se é uma queda falsa ou verdadeira, depende de para onde as novas posições se posicionam após a liquidação das antigas. Em termos de estratégia, não se deve apressar a apanhar a faca a cair; é melhor esperar que as taxas de financiamento arrefeçam verdadeiramente e que o BTC volte a segurar os 75 mil antes de discutir. As eleições de meio termo dos EUA realizam-se hoje, e isso é positivo para o Bitcoin a longo prazo. A história mostra que o BTC sempre subiu nos doze meses seguintes às últimas três eleições. 2014: +24,5% 2018: +44,9% 2022: +92,3% Estas eleições são muito importantes para as criptomoedas. A lei CLARITY já tropeçou no Senado, e se os democratas vencerem, as hipóteses de aprovação diminuirão ainda mais. E não só isso, uma vitória democrata pode levar Trump a lançar novos ataques ao Irão, o que fará subir os preços do petróleo e a inflação 🔥 Os touros do ETH não devem apenas pensar em um repique; o que realmente precisa de atenção agora é o risco da posição!
📊 Um dado de mercado que acompanho mostra que a escala das posições curtas pesadas atingiu 1,5 mil milhões de U, enquanto as fichas dos touros são relativamente fracas. O mais crítico é que o preço médio de abertura de algumas posições longas está concentrado acima de 2890; se o preço atual continuar sob pressão, essas posições altas podem enfrentar perdas flutuantes maiores e pressão de margem.
⚠️ A situação mais perigosa é que a queda do preço acione stop loss em um lote de posições longas, o que pode desencadear liquidações forçadas em contas de alta alavancagem. A concentração da venda pode transformar uma correção normal numa queda rápida. Este processo não exige que todos os touros desistam ao mesmo tempo; basta que haja uma saída concentrada perto de níveis-chave para amplificar a volatilidade.
🔎 Mas não vou assumir que o ETH vai cair só porque as posições curtas são grandes. As posições dos grandes investidores podem incluir hedge, e os dados de uma única plataforma não representam todo o mercado. O que realmente vale a pena observar é se os curtos continuam a aumentar as posições e se as compras à vista conseguem sustentar o preço durante a queda.
🛡️ Na operação de hoje, controlar a alavancagem e manter um bom stop loss é muito mais importante do que tentar adivinhar o ponto mais baixo.
Se agora tens posições longas em ETH, vais optar por reduzir para defender, ou continuar a esperar pelo repique? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Primeiro, dei um travão a mim mesmo depois de ler: mais ações versus menos dólares, não se pode simplesmente igualar os dois.
Hayes estima que a SpaceX poderá adicionar cerca de 8,6 mil milhões de ações em circulação até junho de 2027, aumentando a oferta de ações em cerca de 50%, e alerta que isso pode prejudicar a liquidez das criptomoedas.
Eu encaro isto como um plano de risco, e não como uma notícia negativa já concretizada. A transmissão só se confirma se o crédito AI encolher e levar os bancos a reduzir os seus balanços. Qual é a vossa escolha: alertar antecipadamente para o risco de diluição ou esperar pela evidência da contração do crédito? BTC recupera 80 mil, mudo de opinião: a curto prazo, primeiro observar a recuperação.
No dia 4 de novembro, o gráfico diário fechou em 80.508, com uma subida de 3,94%. Durante o pregão, caiu abaixo do mínimo anterior a 30 de outubro, mas acabou por recuperar os 80 mil, fechando acima do preço máximo dos dois dias anteriores.
Ontem estava pessimista, mas após esta vela de alta, não posso continuar a fingir que o mercado não mudou.
A pressão de venda a curto prazo foi absorvida, esta é uma vitória dos touros. A seguir, estou mais otimista quanto à continuação da recuperação, primeiro observando a média móvel de 50 dias em cerca de 82 mil.
Mas a zona de resistência entre 84 mil e 85 mil ainda persiste, e um ponto mais alto ainda não foi confirmado. Hoje mudo a direção para o curto prazo, a reinicialização do mercado em alta ainda precisa de mais evidências.$BTC Cada período de eleições intercalares marca o fim de um mercado em baixa. Foi assim em 2014, 2018 e 2022. Após as eleições intercalares, há outra queda acentuada, o mercado atinge o fundo, e começa o mercado em alta. A diferença é que cada momento de fundo tem ocorrido mais cedo. O relatório financeiro do $xCRCL superou as expectativas, mas o que realmente merece atenção não é quanto dinheiro ganhou, mas a relação entre o crescimento do USDC e os rendimentos dos acionistas.
A receita do último trimestre da Circle atingiu 865 milhões de dólares, um aumento anual de 17%, com um lucro por ação de 0,84 dólares, claramente acima das expectativas do mercado. No entanto, no final do trimestre, a circulação do USDC era de cerca de 73,9 mil milhões de dólares, praticamente estável em relação ao ano anterior.
Isto é interessante.
O negócio de stablecoins ser lucrativo não significa que a escala das stablecoins esteja a crescer rapidamente. A receita de juros dos ativos de reserva, as variações das taxas de juro e os custos operacionais podem todos afetar o lucro da Circle.
Para investidores em ações americanas on-chain e RWA, estou mais atento a: até que ponto a expansão dos pagamentos em stablecoins e a liquidação de títulos tokenizados poderão gerar receitas contínuas?
A ação CRCL reflete o valor do capital da empresa, enquanto o USDC é apenas uma stablecoin em dólares; são coisas diferentes. Mesmo que se obtenha exposição ao preço do CRCL através de produtos on-chain, é necessário primeiro confirmar se se detêm direitos reais de acionista, bem como as limitações de liquidez e horários de negociação.
Por agora, não vou comprar a um preço elevado apenas por um relatório financeiro que superou as expectativas. O próximo foco será se a circulação do USDC pode acelerar novamente e se as receitas de negócios não relacionados a juros podem continuar a crescer.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
@OKX星球 Microsoft: antes chamavam-me de "Gigante Suave" e eu não me importava, agora como me chamam?
A Microsoft subiu de 504,96 para 555,8, um salto diário de 6,68%, o regresso do rei.
O mercado é muito claro: o gráfico diário fechou acima da banda superior do BOLL em 550,7, o RSI6 subiu para 71,7, um pouco excitado a curto prazo. As médias móveis MA5/20/60 estão em 527/531/510 a dar suporte em camadas, a estrutura EMA não está quebrada, mas o preço está demasiado afastado da linha média em 530,9, tecnicamente há necessidade de um recuo. A resistência forte acima está no máximo anterior de 559,15, o suporte abaixo está em 543.
As notícias são o verdadeiro tom. Receita do FY27Q1 de 92,3 mil milhões (+19%), crescimento do Azure a taxa fixa de 48%, Morgan Stanley elevou o preço-alvo para 650, a história continua atraente. Mas por outro lado, o investimento de capital subiu 70% para 41 mil milhões, o fluxo de caixa livre está a ser consumido pela infraestrutura de IA, 4800 despedimentos e mais 60 mil "saídas voluntárias" anunciadas, claramente "a poupar em salários para pagar GPUs". O mercado está disposto a acreditar que o investimento em IA será recuperado mais cedo ou mais tarde, mas ninguém garante o prazo de retorno.
No sentimento, as instituições estão agrupadas e os investidores de retalho seguem a tendência.
A minha opinião: a Microsoft não é uma ação puramente elástica como a Nvidia, é "o líder mais estável na cloud + a aposta mais cara em IA". A lógica a longo prazo não desmoronou, o fosso competitivo do Azure+Copilot ainda existe; a curto prazo não persigo os 555, espero um recuo para estabilizar entre 531-543 antes de considerar, se cair abaixo de 505 falamos de fraqueza.
#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ A forma como o mercado acionista sul-coreano caiu hoje é realmente um pouco assustadora😥
O KOSPI chegou a cair mais de 5% durante o pregão, chegando até a ativar temporariamente as restrições de negociação programada, a SK海力士 $SKHYNIX chegou a cair mais de 7%, e a Samsung Electronics também não teve um bom desempenho
O que merece ainda mais atenção é o fluxo de capital:
Até às 11h da manhã, os investidores estrangeiros já haviam vendido mais de 1,2 biliões de won em ações, enquanto os investidores individuais estavam comprando em grande escala
Ontem à noite, os três principais índices do mercado americano subiram em conjunto, mas o setor de semicondutores caiu fortemente contra a tendência, e hoje o mercado sul-coreano continua a sofrer
Ontem falei que, após as eleições intercalares nos EUA, o mercado começou a temer que a construção de centros de dados de IA enfrentasse uma regulamentação mais rigorosa; mas o mercado sul-coreano tem outro problema, o KOSPI depende demais dos gigantes dos semicondutores como a Samsung e a SK海力士
Quando o capital global começa a reavaliar a velocidade de crescimento dos gastos de capital em IA, o mercado acionista sul-coreano naturalmente é o primeiro a ser afetado
No entanto, acredito que ainda não se pode interpretar a queda acentuada dos preços das ações como um problema na procura por HBM:
Os fundamentos da SK海力士 não mudaram tão drasticamente da noite para o dia, mas as expectativas do mercado para o crescimento futuro já começaram a enfraquecer
A seguir, vou prestar mais atenção se a venda pelos investidores estrangeiros pode ser aliviada, pois a saída contínua de capital estrangeiro não pode ser sustentada apenas pelas compras dos investidores individuais
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BNB
6,34 mil milhões de dólares. O dinheiro retirado da hot wallet da Binance a 29 de outubro, a maior quantia da história, ainda tem mais de 2,8 mil milhões congelados.
A Binance disse que compensou 95%, os restantes 5% são moedas pouco líquidas e pouco populares, que estão a ser compradas lentamente dentro e fora do mercado. Hoje ao meio-dia, a terceira vaga de levantamentos foi desbloqueada, 36 moedas, usando a rede Ethereum.
O estranho é o BNB. Nos dois dias mais críticos do incidente, não caiu, e hoje subiu dois pontos, abriu 24h a 699,36, às 6h da manhã tocou nos 723,34, agora está em 713,5.
Mas olhando mais de perto, não é tão bom assim. Às 10h, numa vela de 1H foram negociadas 543 mil unidades, tocou nos 720,47 mas não se manteve, depois às 11h 208 mil, às 12h 161 mil, às 13h 217 mil, o volume caiu para um terço, o preço desceu de 715,9 para 713,7.
Taxa de 0,00456%, base 0,01%, 45%. Desconto perpétuo de 6 pontos base. A posição total no mercado é apenas 49 milhões de dólares, considerada baixa entre as principais, o que significa que ninguém está a apostar em BNB por causa disto.
A saída líquida é real. No primeiro dia de novembro, retiraram 4,6 mil milhões, depositaram 1 mil milhões, saída líquida de 3,64 mil milhões, representando 2,1% do seu volume de gestão de ativos.
No papel aguenta-se, mas a confiança está a sair lentamente. A verdadeira resposta não está no gráfico do BNB, mas sim se a fila de levantamentos das 36 moedas ainda está a ser processada.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Análise detalhada do relatório financeiro do Circle Q3: receita impressionante, qualidade mediana.
Receita de 865 milhões de dólares, aumento anual de 17%, EBITDA ajustado disparou 85%, volume de transações on-chain do USDC cresceu 49% — parece um resultado excelente.
Mas ao analisar a estrutura, há três pontos que merecem atenção.
Primeiro, o negócio tradicional que gera lucro está encolhendo. Receita de reservas de 658 milhões de dólares, queda anual de 8% — esta é a principal máquina de imprimir dinheiro da empresa de stablecoins, que para quando as taxas de juros caem. Nesta temporada, o lucro foi sustentado por 207 milhões em "outras receitas", das quais 182 milhões vieram da venda do token ARC próprio, receita pontual. Portanto, o lucro líquido cresceu apenas 5%, uma grande diferença em relação aos 85% do EBITDA.
Segundo, o volume cresce, mas o preço não. O volume de transações on-chain aumentou 49%, mas a circulação do USDC cresceu apenas 8% — quanto mais frequentes as transações, menor a taxa ganha por cada dólar, indicando que o crescimento depende do "volume" e não da "expansão do balanço".
Terceiro, a transformação está acelerando. Rede de pagamentos com anualização de 41,3 mil milhões, aquisição da Tazapay, corte de 5% no pessoal para controlar custos, o Circle claramente está a apostar na narrativa de ser o "Visa das stablecoins", reduzindo a dependência dos juros.
O setor de stablecoins não tem problemas a longo prazo, mas o ponto fraco do Circle continua a ser a taxa de juros — se houver aumento em dezembro, será uma má notícia para eles.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Mercado: BTC recupera em V de 75,6 mil para acima de 80 mil
Durante a noite, o BTC caiu para cerca de 75.618 dólares, depois recuperou para a faixa de 80.000–81.200, subindo cerca de 3%–5% em 24h;
ETH ultrapassa 2.400 dólares, com alta de 5%–7%
Setores em alta geral: DePIN +5,79%, RWA +5,47%, Layer2 +5,28%, ações individuais STX +11,31%, INJ +12,41%, RAY +17,73%
Mas a verdade está nos derivados: em 24h, liquidações totais na rede somaram 936,1 milhões de dólares, das quais 533,28 milhões foram liquidações de posições curtas; liquidações curtas isoladas de BTC foram cerca de 370 milhões, com 215 milhões de posições curtas liquidadas em apenas 1 hora.
Ao mesmo tempo, os contratos em aberto caíram 4,36% para 347,73 mil milhões de dólares — aumento de volume com redução de posições, típico de recompra de posições curtas e não de compra incremental.
O sentimento não mudou para otimista: a procura por opções de venda é mais que o dobro da de compra; o ETF spot de BTC teve um fluxo líquido negativo acumulado de 1,157 mil milhões de dólares nos últimos três dias úteis confirmados, e segundo dados da Sina, mais de 130 mil pessoas no mercado sofreram liquidações em $BTC $ETH $SOL
Por volta da uma da tarde, vi uma notícia rápida dizendo que a Schroders lançou sua primeira estratégia tokenizada na Solana, e a seção de comentários estava cheia de instituições entrando.
Fui verificar o anúncio original. Isso foi divulgado ontem à tarde, mas só virou notícia hoje. Trata-se do fundo de obrigações de mercados emergentes da Schroders, emitido pela Centrifuge, com um AUM de um trilhão de dólares, realmente a primeira estratégia de gestão ativa desse porte na Solana.
Mas o anúncio não menciona o tamanho, nem o investimento mínimo, e o endereço do contrato também não foi fornecido.
O mercado também não reagiu. O SOL chegou a 97,06 hoje e depois recuou, agora está a 96,05. Às 9h, o volume na 1H foi de 418 mil, às 10h 347 mil, às 11h 364 mil subindo, às 12h 291 mil, e das 13h até agora 185 mil, o volume diminui a cada hora.
A taxa é 0,00225%, o benchmark é 0,01%, pouco mais de 20%. O perpétuo ainda está com desconto de 4 pontos base, a posição de 334 milhões de dólares não mudou em um dia.
Se realmente houvesse dinheiro grande entrando por essa notícia, não seria com essa taxa. Eu reconheço essa linha de RWA, é um trabalho de três a cinco anos, mas no curto prazo é sobre quem está sendo cobrado. O livro de ordens ±1% compra 9,17 milhões e vende 8,62 milhões, os dois lados estão assim.
Meu julgamento é que essa notícia vale um relatório de pesquisa, não vale uma vela de alta.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Após as caóticas eleições intercalares nos EUA, o mercado está a negociar uma expectativa: a mudança na composição do Congresso dos EUA pode reduzir a probabilidade de uma escalada do conflito com o Irão, aliviando assim o risco de fornecimento de energia. Mas Ajian não acredita que a queda dos preços do petróleo ontem signifique que a pressão inflacionária tenha desaparecido, e o recente rali do $BTC ainda não pode ser considerado uma inversão de tendência temporária.
É importante saber que, no último mês, o valor de mercado das criptomoedas encolheu quase 300 mil milhões de dólares, devido não só às taxas macroeconómicas, mas também a múltiplos fatores como a avaliação dos ativos de IA e incidentes de segurança em plataformas de negociação. A realidade é que o mercado ainda não conseguiu restabelecer uma compra contínua no mercado à vista, e não se deve reduzir uma cadeia de transmissão a uma simples conclusão de subida ou descida.
Portanto, do ponto de vista macroeconómico do Crypto, recomendo continuar a acompanhar esta lógica: variação dos preços da energia → variação das expectativas de inflação → variação dos rendimentos dos títulos → variação das expectativas da política do Fed → variação da avaliação dos ativos de risco.
Acima de tudo, DYOR #EleiçõesIntercalaresEUA: o Partido Democrata conquistou o controlo de ambas as câmaras do Congresso A "tática de aluguer a descoberto" da baleia gigante: sem pânico com perdas flutuantes, as taxas de financiamento garantem a cobertura (๑•̀ㅂ•́)و✧
Esta baleia gigante armou uma grande rede nos contratos perpétuos: BTC, ETH, SOL cobrem todas as posições curtas, com uma posição nominal de cerca de 660 milhões de dólares. À primeira vista, a perda flutuante da posição curta em BTC de 3,62 milhões de dólares é um pouco evidente, mas a receita das taxas de financiamento de 3,59 milhões de dólares quase cobre o buraco; a posição curta em ETH tem um lucro flutuante de 2,35 milhões de dólares, e as taxas de financiamento arrecadadas são de 4,56 milhões de dólares; a posição curta em SOL tem um lucro flutuante de 346 mil dólares, e as taxas de financiamento arrecadadas são de 3,96 milhões de dólares. O total das taxas de financiamento soma cerca de 12,12 milhões de dólares, não só cobrindo a perda flutuante total, como também contribuindo com um rendimento positivo (￣▽￣)ノ
A sua estratégia não é apostar numa queda rápida a curto prazo, mas sim numa "renda" a descoberto a longo prazo, trocando tempo por espaço. As posições usam um modo de margem total, com alavancagem de 5x para BTC e ETH, e 7x para SOL. Os preços médios de abertura são BTC a 76383 dólares, ETH a 2322,71 dólares, SOL a 94,33 dólares; os preços de liquidação correspondentes são cerca de 137256, 3793,19 e 292,81 dólares.
O ponto forte desta combinação está na entrada contínua das taxas de financiamento, mas o risco é evidente: a margem total está interligada, e se um movimento extremo se aproximar do preço de liquidação, as três posições podem arrastar-se mutuamente ⚠️. Portanto, embora a baleia gigante pareça estar calmamente à espera, na realidade ainda está a correr contra a volatilidade extrema.
$BTC $ETH $SOL No que toca à concretização dos resultados, o mercado nunca espera que alguém ganhe, mas sim "se acabou ou não". Quando a incerteza desaparece, os ativos de risco ousam aumentar as posições: BTC ultrapassou os 80 mil pela primeira vez, ETH subiu 6% num só dia. Esta subida não é pelos fundamentos, mas pelo poder de fixação de preços a voltar das mãos dos vendedores para as dos compradores. Quanto à política, deixo claro: com os democratas a controlarem ambas as câmaras, o projeto de lei sobre a estrutura do mercado que o setor deseja sofreu um revés na votação processual no Senado. Num ano eleitoral, ninguém vai pagar pelos votos da cripto; eles querem uma postura sem incidentes. Quem ainda espera presentes de Washington para o setor, é hora de acordar. O que realmente impulsiona os preços são o dinheiro e a alavancagem, não a legislação. Nos dois dias em que os resultados foram divulgados, posições no valor de 236 milhões de dólares foram liquidadas forçosamente em duas horas, 80% delas de vendedores a descoberto — estes foram forçados a recomprar no mercado, e é assim que a linha dos 80 mil foi alcançada. Quem é forçado a liquidar posições é quem paga a conta; esta regra é mais forte que qualquer política. Do lado das instituições, o movimento é inverso. Produtos spot tiveram saídas líquidas por três dias consecutivos, totalizando pouco mais de mil milhões em três dias, com o dia de maior saída a atingir 640 milhões; no dia da eleição, houve pela primeira vez uma entrada líquida, com 230 milhões recuperados num só dia. Os compradores alavancados empurram o preço para cima, enquanto as instituições reduzem posições antes de voltar; se estas duas forças vão convergir é o que devemos observar a seguir — não Washington, mas o fluxo de capital. A história deve ser posta na mesa: após as eleições intercalares de novembro de 2018, o Bitcoin caiu de abaixo dos 6.000 dólares até aos 13.000 no segundo trimestre de 2019; em 2022Não se deixe enganar por esta vela de alta, esta subida depende do "suicídio" dos vendedores a descoberto, não de dinheiro novo entrando no mercado.
$BTC BTC (80,727): Fechamento de posições vendidas em 24 horas atingiu 533 milhões de dólares, mas os contratos em aberto diminuíram 4,36%, o ETF teve uma saída líquida de 859 milhões nos últimos 6 dias, e o IBIT perdeu fundos por 10 dias consecutivos. O rali impulsionado pelo fechamento das posições vendidas, sem um volume novo a sustentar, é apenas um tigre de papel.
$ETH ETH (2,434): 1,23 milhões de ETH estão na fila para staking, quase nenhum está saindo da fila, parece sólido. Mas o ETF teve uma saída mensal superior a 1,2 mil milhões de dólares, e o rendimento do staking caiu para 2,2% — quem bloqueia as moedas é a fé existente, não compradores novos a preços altos.
$SOL L (96,77): O ETF spot teve uma saída semanal recorde de 71,47 milhões de dólares, as baleias enviaram 1,49 milhões de SOL para exchanges em 10 dias, e os hackers continuam a trocar SOL por BTC para fugir. Por mais movimentada que a cadeia esteja, não resiste a uma pressão de venda vinda de todos os lados.
Resumo: Os fogos de artifício do fechamento das posições vendidas acabaram, agora resta ver se o fornecimento de stablecoins consegue estabilizar e se o ETF pode virar para entrada líquida. Achas que esta subida é o início de uma reversão ou apenas um "passeio de um dia" do fechamento das posições vendidas? Mostra a tua posição na secção de comentários!🔥BTC disparou mais de 7%, mas não conseguiu manter os 81.199 dólares! O que isso significa? O rali é forte, mas não significa que a tendência de alta está confirmada. O que realmente vale a pena analisar nesta movimentação de hoje é a estrutura de capital por trás da alta, e não apenas focar naquela grande vela de alta.📈
Vamos primeiro olhar para as notícias: os resultados das eleições de meio termo nos EUA estão se tornando claros, com os democratas conquistando ambas as casas. O mercado ficou preocupado com possíveis mudanças no ambiente regulatório das criptomoedas, o avanço do CLARITY Act pode ser dificultado, e o BTC caiu para perto dos 75.700 dólares. Depois, com a redução da incerteza, o sentimento do mercado se recuperou e o preço rapidamente voltou a subir.
📊 Agora, olhando para o mercado de derivativos. Segundo a CoinDesk, no dia da eleição, o volume nominal das grandes negociações de opções de BTC foi cerca de 660 milhões de dólares, dos quais aproximadamente 420 milhões foram compras de opções de compra, e cerca de 105 milhões foram vendas de opções de compra. O aumento das apostas em alta e o fechamento de posições vendidas podem ter criado uma pressão adicional de compra, impulsionando o preço para cima rapidamente.
⚠️ O problema é que, após o BTC atingir 81.199 dólares, ele recuou, e os lucros realizados e as posições presas podem estar liberando pressão. Minha estratégia de curto prazo continua sendo buscar pontos para vender na alta, não vender na baixa nem comprar na alta acelerada. Se houver um volume forte e o preço se mantiver acima dos 81.200 dólares, será necessário reavaliar.
Agora, estou mais atento para ver se as compras à vista conseguem dar continuidade. Você acha que esta é uma liquidação curta de posições vendidas ou o início de uma nova tendência? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？