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Au cours des dernières 24 heures, le réseau a explosé de nouveau avec 218 millions de dollars, dont 143 millions en positions longues, $ETH a liquidé 150 millions de positions en seulement quatre heures[reference:0]. L'ETF a connu sept jours consécutifs de sorties, BlackRock a également retiré près de 100 millions, les fonds supplémentaires ne sont pas revenus. Mais l'USDT commence à sortir des échanges, la taille sur la chaîne Tron a dépassé 25 milliards, l'argent n'a pas disparu, il a juste changé de voie. $BTC stagne autour de 75 000, si le niveau de 75 500 ne tient pas sur la semaine, il faudra regarder vers 69 000 en dessous. $ETH oscille entre 2200 et 2240, cette zone est à la fois une ligne de conviction et une ligne de stop-loss, les positions longues et courtes hésitent à bouger. Du côté de $SOL, le volume hebdomadaire des DEX a presque été réduit de moitié, Lombard (Lomscale) a subi une attaque, l'écosystème montre clairement des signes de refroidissement. Le marché A-share suit un scénario défensif, les services publics, les banques et l'agriculture sont les trois principaux secteurs en flux nets entrants, tandis que le secteur électronique a vu une sortie de 14,1 milliards en une journée. Mais la société Zhongwei a attiré plus de 3,1 milliards cette semaine contre la tendance, les équipements semi-conducteurs deviennent une ligne cachée, l'argent n'a pas disparu, il a juste changé de table. Le rapport sur l'emploi non agricole américain a ajouté 165 000 emplois, bien au-delà des attentes, la probabilité d'une hausse des taux en décembre est passée de 66,9 % à 76,8 %, le Dow Jones a baissé, mais le Nasdaq a été tiré vers le haut par les actions de semi-conducteurs. Le flux net d'achats du nord vers Hong Kong est de 2,4 milliards, Tencent, Meituan et Alibaba augmentent leurs positions, Xiaomi a été vendu six jours de suite, même sur un même marché, les acteurs choisissent leur camp.$AAVE Volatilité intense sur le marché boursier américain, que doit tester le marché des prêts garantis par actions d'Aave ? La mise à jour officielle d'Aave montre que le marché V4 Base a établi un MAG7 Spoke incluant des actions tokenisées de grandes entreprises technologiques. Une fois les actions intégrées au système de garantie, la demande de prêts augmente, ce qui entraîne également des risques liés aux périodes de négociation croisées. Lorsque le marché boursier américain est fermé, les prêts sur la blockchain peuvent toujours fonctionner. La mise à jour des oracles, les décotes sur garanties et la liquidité de liquidation doivent conjointement couvrir le risque de gap. Je me concentre sur les créances douteuses, le slippage de liquidation et l'utilisation des fonds en période de stress. Si la volatilité augmente mais que les indicateurs de risque restent stables, l'expansion est plus convaincante ; si la croissance des intérêts s'accompagne d'une accumulation de créances douteuses, on ne peut pas considérer les rendements élevés des prêts comme un pur avantage.Les élections de mi-mandat aux États-Unis sont terminées, le Parti démocrate a pris le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat. L'impact de cet événement sur le secteur technologique pourrait être plus important que ce que beaucoup imaginent. Au cours des deux dernières années, le gouvernement Trump a encouragé la déréglementation et soutenu la construction d'infrastructures pour l'IA, les géants technologiques américains ont massivement investi dans les centres de données, les puces et la puissance de calcul. L'IA est devenue l'une des histoires de croissance les plus importantes du marché boursier américain. Mais maintenant, le paysage politique à Washington a changé. Premièrement, l'industrie de l'IA pourrait faire face à une réglementation plus stricte. Le Parti démocrate est déjà prêt à promouvoir une série de lois sur l'IA, mettant l'accent sur : l'exigence que les grands modèles d'IA subissent une évaluation de sécurité indépendante, la clarification de la responsabilité des entreprises en cas de dommages causés par des produits d'IA, ainsi que la limitation du transfert des coûts d'électricité des centres de données aux résidents ordinaires. Cela signifie que, à l'avenir, les entreprises d'IA devront non seulement rivaliser en termes de capacités des modèles et de puissance de calcul, mais aussi faire face aux coûts énergétiques, à l'approbation des centres de données, à la sécurité des modèles et à la responsabilité juridique. Mais ne vous méprenez pas : cela ne signifie pas que les États-Unis vont abandonner la compétition en IA. Il est plus probable que l'IA continue de se développer, mais que les coûts d'expansion des entreprises et les exigences réglementaires augmentent. Deuxièmement, le secteur de l'IA sur le marché boursier américain pourrait être réorganisé. Après l'annonce des résultats des élections, le marché a d'abord augmenté, puis les actions liées à l'IA ont subi une vente importante. Reuters a rapporté que l'indice Nasdaq a chuté de 5,56 % le 5 novembre, enregistrant la plus forte baisse quotidienne en 19 mois. Ce que le marché craint, ce n'est pas que l'IA perde soudainement son potentiel, mais que les investissements dans les infrastructures d'IA, qui ont été très prisés par le capital, pourraient faire face à davantage d'obstacles politiques à l'avenir. Les puces, le cloud computing, les centres de données, l'électricité et l'énergie seront tous affectés de différentes manières.Un peu d'eau froide d'abord : ne pas avoir parié sur un certain niveau de prix ne signifie pas avoir correctement anticipé le marché. Je penche pour un biais baissier, mais ce qui me met le plus en garde dans ce message, c'est que certains interprètent "la probabilité de toucher le prix diminue" comme "le risque de baisse est levé". Sur Polymarket, la probabilité YES que Bitcoin chute à 74 000 $ entre le 2 et le 8 novembre est de 17 %, en baisse de 31 points en 24 heures, avec un volume d'échange d'environ 66 169 $ sur la même période, et un règlement prévu autour du 9 novembre 2026. Mon analyse est que cela a tendance à surestimer la signification pour les haussiers : la question porte sur la possibilité d'atteindre ce prix dans un délai limité, pas sur la tendance globale ; et ce volume de transactions n'est pas suffisant pour que je considère les attentes des parieurs comme un consensus de marché. Bien sûr, les haussiers peuvent avoir raison. Si les volumes continuent d'augmenter, que le YES reste bas, et que le spot se stabilise, je réviserai à la baisse mon biais baissier. Pour l'instant, je regarde si le prix suit, sans me rassurer avec les variations de probabilité. Google Monopole au niveau de l'infrastructure : Effet de boucle des données de recherche : des milliards de recherches quotidiennes génèrent des données comportementales utilisateurs formant une barrière algorithmique (les nouveaux concurrents, même avec le même algorithme, manquent de 20 ans d'accumulation de données) Système d'enchères publicitaires : contrôle simultané des outils acheteurs, vendeurs et de la plateforme de mise en relation, déclenchant une enquête antitrust du ministère de la Justice des États-Unis Lien avec le système Android : 70 % de part de marché mondiale, imposant via un système open source la préinstallation de la suite de services Google (similaire à la stratégie de Microsoft avec le bundle d'IE) Actifs non reproductibles : YouTube : 20 ans de stock vidéo + effet réseau bidirectionnel créateurs/spectateurs Navigateur Chrome : 65 % de part de marché mondiale Google Maps : monopole d'entrée des informations géographiques Avantage concurrentiel en IA : Possède l'avantage d'entraînement des données de recherche + vidéos YouTube (peut analyser directement le contenu vidéo) Jeffrey Hinton, père des réseaux neuronaux, a été vice-président chez Google Le grand modèle Gemini peut s'intégrer parfaitement aux points d'entrée de l'écosystème existant $GOOGL Conclusion d'abord : le même jour, l'argent réel sur la chaîne Stellar a augmenté, tandis que $XLM a chuté de 8,9 %. ① Le 5 novembre, Franklin Templeton détenait 1,1 milliard de dollars dans un fonds tokenisé sur Stellar, dont environ 200 millions étaient des entrées nettes en une journée dans le fonds monétaire BENJI ; Stellar est sa deuxième plus grande plateforme blockchain, dépassant Ethereum. ② Le même jour, $XLM est passé de 0,1679 à 0,1529, soit une baisse de 8,9 % en une journée, et environ 29 % en 30 jours. ③ Les frais de financement étaient de +0,01 %/8h le 5 novembre, puis sont passés à -0,0047 %/8h les 6 et 7 novembre (les shorts payent). Je ne prétends pas que « les institutions doivent acheter » : ces 1,1 milliard sont des parts de bons du Trésor tokenisés, pas des lumens ; selon DefiLlama, les stablecoins sur Stellar ne représentent que 370 millions de dollars. Le point d’attention est le 23 novembre à 17h00 UTC : le vote de mise à jour du réseau principal Stellar Bell (Protocol 30). L’activité sur la chaîne est longue, le prix du token baisse, ce qui sépare les deux n’est pas la technologie, mais qui est prêt à payer pour ce token. Que choisissez-vous d’acheter : l’attente d’une augmentation continue des 1,1 milliard de dollars, ou l’émotion du 23 novembre ? Ces deux tendances vont dans des directions opposées depuis un mois. Allez-vous attendre que le token remonte à 0,17 avant d’agir, ou acheter selon le niveau de règlement ? $XLM Après avoir lu, j'ai retenu trois points. Ma première réaction a été de prendre papier et stylo pour décomposer les chiffres : les sorties nettes importantes sont frappantes, mais je veux surtout savoir si tous les produits se retirent ensemble ou si un seul tire le total vers le bas. 1. Selon les données de SoSoValue, le 6 novembre, heure de la côte Est américaine, les sorties nettes totales des ETF spot Ethereum ont atteint 93,188,700 USD, dont 90,761,300 USD pour le BlackRock ETHA, qui est le plus important en termes de taille. Je considère cela comme un signal baissier à court terme pour le financement de $ETH, mais les sorties sont clairement concentrées sur un seul produit, donc dire que "les institutions se retirent complètement" serait exagéré. 2. Le même jour, le BlackRock Staked ETH ETF ETHB a enregistré une entrée nette de 1,148,400 USD, ce qui montre qu'il y a encore une différenciation entre les produits. Ce flux entrant n'est pas suffisant pour inverser la tendance globale, et on ne peut pas non plus conclure que les fonds sont passés de ETHA à ETHB, faute de trajectoire claire des fonds, il ne faut pas inventer d'histoires à partir des données. 3. L'entrée nette totale historique d'ETHA est encore de 11,524 millions de dollars. Je préfère regarder les variations quotidiennes et la taille cumulée sur la même liste. Si les sorties se poursuivent et se propagent à plus de produits, je commencerai à m'inquiéter d'un refroidissement général de la demande, c'est mon hypothèse d'observation. Ma conclusion est : c'est baissier, mais ce n'est pas encore le moment de tirer des conclusions sur l'ensemble du canal ETF ; certains ajouteront peut-être un quatrième point, comme le nombre de jours consécutifs de sorties ou le nombre de produits avec des sorties nettes ? Quand je regarde les marchés prédictifs, j'ai toujours l'impression que ce n'est pas le même mode de pensée que pour acheter des cryptos classiques. Acheter du Bitcoin, en plus de juger de la hausse ou de la baisse, permet aussi de décider soi-même de la durée de détention ; pour prédire si un événement crypto va se produire, il faut régler selon le temps et les règles convenus. Si tu penses que ça finira par arriver, ça ne sert à rien une fois la date limite passée. Les cotes montrent vers quel camp les fonds internes penchent, mais ce n'est pas la probabilité réelle, et quand le marché est calme, ça peut facilement dévier. Parfois, je comprends bien le sujet, mais quand je lis les clauses de règlement, je me gratte la tête : comment sait-on vraiment si ça s'est produit ?Les chiffres de l'emploi non agricole sont tombés, les attentes de hausse des taux en décembre augmentent Tout le monde attend le rapport financier de Nvidia pour voir s'il peut relancer le marché Si Nvidia dépasse les attentes, cela pourrait à court terme dynamiser le secteur du stockage Micron, Hynix, SanDisk fournissent tous des HBM et des mémoires flash Les commandes liées à la puissance de calcul AI ont une grande flexibilité Mais le contexte général est là : le rendement des bons du Trésor américain grimpe Les taux élevés pèsent sur les valorisations, il est difficile pour Nvidia seul de provoquer un retournement global La divergence est la tendance principale La puissance de calcul et le stockage seront un peu plus forts, les puces PC ne suivent pas Une hausse ponctuelle, beaucoup de capitaux prennent leurs bénéfices rapidement Ceux qui détiennent Intel ou AMD doivent rester lucides Ne pensez pas que parce que Nvidia monte, vos actions vont forcément revenir à l'équilibre Le levier dans un marché volatil est encore plus pénible, le capital s'érode lentement Mieux vaut jouer léger et court terme, ne pas parier lourd sur un retournement Quand les attentes de hausse des taux se calmeront et que les bons du Trésor inverseront leur tendance Alors le secteur des semi-conducteurs sera vraiment stabilisé #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC La structure baissière à long terme n'est pas rompue, le rebond à court terme manque de volume : est-ce un support ou une phase de consolidation ? Récemment, plusieurs amis crypto ont posé une question très intéressante : avant que Trump ne prenne le pouvoir, le Bitcoin est passé de 75 000 à 120 000, maintenant que Trump liquidera bientôt ses positions, le Bitcoin retombera-t-il sous les 70 000 ? D'abord, une correction : ce n'est pas une question de « prévision », car il oscille actuellement au-dessus de 75 000. Le contrat à terme Bitcoin du CME a clôturé hier soir à 75 785, avec un creux intrajournalier à 74 810, soit une perte de capitalisation d'environ 140 milliards en 4 heures. Cela signifie que le seuil des 75 000 vient juste d'être touché. La vraie question est donc : est-ce un support ou une pause dans la baisse ? Le même niveau de 75 000 a des significations totalement différentes. Avant que Trump ne prenne le pouvoir en 2024, le Bitcoin venait de remonter de 68 000, l'ETF commençait à prendre de l'ampleur, avec des entrées de capitaux supplémentaires, ainsi que des anticipations de baisse des taux et des transactions basées sur ces attentes. Comparé au repli de 25 % depuis le pic de 100 000 en début d'année, et à la baisse de 27 % de l'ETF institutionnel sur un an, avec des flux reflétant les prix et les anticipations de hausse des taux et leur réalisation. Donc, ne prenez pas « revenir à 75 000 » comme une référence symétrique — les 75 000 de 2024 étaient un plancher, tandis que les 75 000 actuels sont un niveau de lutte sous un plafond. En juin de cette année, il est même tombé sous les 60 000 selon le Securities Times, ce qui montre que le bas du marché est plus lâche que ce que la plupart des gens se souviennent. #特朗普代币遭参议员要求调查 Le département du Trésor américain FinCEN a ordonné de couper l'accès de MEXC Global au système financier américain, l'accusant d'être impliqué dans des transactions d'évitement de sanctions d'au moins 16 milliards de dollars. MEXC a répondu que ses opérations fonctionnent normalement, que les actifs des utilisateurs sont en sécurité, qu'il évalue en profondeur cette directive et prévoit une communication constructive avec FinCEN et les régulateurs mondiaux, tout en lançant un examen indépendant de ses mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et de contrôle des sanctions. Avec la coupure du système de compensation en dollars et des canaux financiers américains, les dépôts des utilisateurs américains, les teneurs de marché conformes et les flux de fonds pourraient être limités. L'impact initial concernera la liquidité et l'expérience de retrait, sans effondrement immédiat des prix. Pour les utilisateurs détenant des MX ou ayant des actifs sur MEXC, il est conseillé de vérifier d'abord la fluidité des canaux de retrait et la suffisance des réserves de la plateforme ; la volatilité à court terme du MX sera nettement amplifiée, et tenter de profiter d'un rebond à ce moment est une opération à haut risque. Pour l'ensemble du secteur des échanges, cela constitue un autre exemple du resserrement de la régulation américaine sur l'application des lois aux plateformes offshore, où les plateformes conformes pourraient au contraire obtenir un avantage marginal en parts de marché. Source : PANews Préférez-vous vous concentrer sur la fluidité des retraits ou sur la volatilité à court terme du MX ?🚨🚨🚨Le 5 novembre, le marché a vraiment paniqué...... Le volume net des transactions au comptant sur les échanges (SVD) a fortement basculé du côté vendeur, atteignant le pic le plus élevé depuis le début de la tendance en août, dépassant même la pression de vente active déclenchée par l'incident de Binance le 30 octobre. Un comportement vendeur plus prononcé a dominé, entraînant des prix plus bas, ce qui ne nous permet pas de déterminer si les ordres d'achat sont devenus plus importants. À moins que la prochaine pression de vente active similaire ne conduise pas à des prix plus bas. Un cygne noir chez Binance, un krach boursier américain, deux chocs consécutifs en peu de temps ont tendu les nerfs du marché à l'extrême et porté un coup dur à la confiance des haussiers. Beaucoup commencent à se demander si le marché baissier est vraiment terminé ? Si le marché américain continue de s'effondrer, où cela mènera-t-il BTC ? Les gens ont souvent le plus peur de l'obscurité inconnue. C'est précisément à ce moment qu'il faut s'appuyer sur les données pour mieux comprendre. D'après mes nombreuses années d'expérience, le marché a besoin d'au moins quelques semaines, voire un mois ou deux, pour digérer les sentiments de panique et absorber les mauvaises nouvelles. La probabilité d'un rebond en V direct est faible. Pour nous, que ce soit pour fixer des stops ou trouver des points d'entrée, il est nécessaire de surveiller de près le comportement des investisseurs, les émotions et l'évolution de la structure des positions pendant cette période. $BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Ethereum a un chiffre qui a chuté de 70 % en six mois. Ce n'est pas le prix. C'est le nombre de pièces en file d'attente pour être mises en staking. Il y avait 3,74 millions il y a six mois, maintenant 1,04 million. Moins 2,7 millions, ce qui vaut 6 milliards de dollars au prix d'aujourd'hui. Le staking, c'est comme un dépôt à terme : On verrouille les pièces dans le réseau, on aide à enregistrer les transactions, et on gagne un peu d'intérêt. Une fois verrouillées, elles sont difficiles à retirer, donc ceux qui acceptent de faire la queue comptent les garder longtemps. La baisse du prix, c'est les gens à l'extérieur qui vendent. La baisse de ce chiffre, c'est les gens à l'intérieur qui ne veulent plus rester. Ce sont deux choses différentes. Ces deux derniers jours, une autre image circule en ligne. Une adresse, un effet de levier de 25 fois, 45,3 millions de dollars en position longue sur Ethereum. Les gens qui partagent disent : l'argent intelligent est en train d'acheter le creux. J'ai vérifié cette adresse. L'adresse commence par 0xe813. C'est un compte sur Hyperliquid, une plateforme qui ne demande pas d'identification, même pas d'email. Ce compte est suivi par Lookonchain, une organisation qui traque les portefeuilles des gros investisseurs, tous les chiffres sont extraits directement de la blockchain. Les dix premières transactions sont toutes correctes, avec un gain de 6,32 millions, ce qui est globalement vrai, le profit et la perte cumulés sur la chaîne sont de 6,55 millions, c'est là. Mais personne ne sait qui c'est, est-ce toi ? Beaucoup pensent qu'avec un levier de 25 fois, une baisse de 4 % mène à une liquidation. Ce n'est pas le cas. Cette position n'a engagé que 1,81 million de marge, le prix de liquidation est fixé à 1128. Le prix est maintenant à 2234. Il faudrait qu'il baisse de moitié pour qu'il soit liquidé. Il a encore 22,89 millions dans son compte, Dont 18,01 millions en spot, immobiles. Ce qui est vraiment intéressant, c'est ça : Il peut supporter une chute de moitié, et pour l'instant son gain non réalisé n'est que de 250 000.$ETH Encore une demande d'ETF, cette fois-ci ce n'est même pas un ETF spot ETH, alors pourquoi considérer cela comme une bonne nouvelle. Le dossier soumis par ARK s'appelle infrastructure de marché tokenisée, ce qui signifie qu'ils achètent des actions de la société, ETH et SOL ne sont qu'une exposition indirecte. Le même jour, l'ETF spot BTC a vu une sortie nette de 412 millions, l'argent réel sort. ETH est à 2249 maintenant, il a augmenté d'un point en 24 heures, le plus haut journalier est 2254,25, il n'a pas bougé en une journée. Le pic de 783 000 contrats à 06h est le plus grand volume de la journée, puis il est tombé à 250 000. La position de 1,545 milliard de dollars n'a pas bougé, le taux est de 0,0039 %, soit seulement 40 % de la référence. Je ne crois pas aux documents papier, j'attends que l'argent réel arrive pour en parler. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 En voyant Cyber annoncer un rachat de 13 millions de dollars de $CYBER en un an, ma première réaction n'a pas été positive, mais plutôt : d'où vient cet argent ? Un protocole de données sociales qui dépense 10 millions par an pour racheter sa propre monnaie. Soit il a vraiment des revenus, soit il soutient ça avec des financements et le trésor, ce qui mène à des résultats très différents. Ce qui m'inquiète davantage, c'est ce que l'annonce ne dit pas : à quel prix rachètent-ils ? Une fois rachetés, les tokens sont-ils brûlés, bloqués, ou simplement conservés ? Sans ces trois informations, 13 millions ça impressionne, mais ça ne prouve rien. Acheter à bas prix, c'est un rachat opportuniste, acheter à prix élevé, c'est soutenir le marché, c'est toujours 13 millions. Donc maintenant, je veux juste savoir : est-ce qu'ils rachèteront encore l'année prochaine ? Au cours des dernières 24 heures, 218 millions de dollars ont de nouveau explosé sur tout le réseau, avec 143 millions en positions longues, 48 millions de positions longues $BTC ont explosé, et plus de 27 millions de positions longues $ETH ont également explosé. Mais le précédent creux à 2171 de $ETH n'a toujours pas été cassé, les baissiers ont tenté plusieurs fois sans réussir à le percer, cela semble précaire, mais en réalité quelqu'un défend cette zone. Le marché A-share a connu une forte hausse vendredi avec plus de 4600 actions en hausse, 100 actions ont atteint la limite de hausse, et les ETF larges ont traité 129,5 milliards en une journée, les fonds cherchant à acheter à bas prix entrent clairement sur le marché. Cependant, d'un autre côté, les banques et le charbon ont clôturé en baisse contre la tendance, ce qui indique que l'argent utilisé pour cette reprise provient des dividendes, ce n'est pas de l'argent neuf. Le marché américain est encore plus confus, avec 165 000 emplois non agricoles créés, bien au-delà des attentes, mais le Dow Jones a chuté de 0,46 %, tandis que le Nasdaq a été tiré vers le haut par les semi-conducteurs, AMD a augmenté de 11 %, et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a progressé de 4,21 %. Le marché de Hong Kong a clôturé en baisse de 315 points vendredi, mais a accumulé une hausse de 5,1 % sur la semaine, la demande intérieure et les services publics ont résisté à la tendance, tandis que le matériel AI a été malmené, les fonds changent de chevaux plutôt que de sortir. D'un côté, il y a un dégonflement de l'effet de levier, de l'autre, les ETF reprennent les positions, d'un côté un changement de secteurs, cela semble chaotique, mais en réalité l'argent cherche simplement le prochain point d'ancrage.Le protocole de données sociales Cyber a publié hier une annonce qui pourrait facilement passer inaperçue : au cours de l'année écoulée, il a racheté pour environ 13 millions de dollars de jetons CYBER. Commençons par l'ordre de grandeur de ce chiffre. 13 millions de dollars, ce n'est même pas une goutte d'eau pour $BTC, mais pour un jeton propre à un protocole de données sociales, ce n'est pas une petite somme. Cela signifie que l'équipe du projet a continuellement racheté des parts sur le marché avec de l'argent réel au cours des douze derniers mois. L'essentiel est que racheter et faire monter le prix sont deux choses complètement différentes. Faire monter le prix, c'est dépenser de l'argent pour créer une hausse artificielle, tandis que racheter, c'est récupérer des jetons en circulation. La première démarche repose sur le sentiment, la seconde sur le flux de trésorerie — il faut d'abord avoir de l'argent pour pouvoir acheter pour dix millions de dollars par an. Le problème est là. L'annonce ne précise pas le prix moyen du rachat, ni si ces jetons ont été brûlés, verrouillés ou simplement stockés dans une adresse. Avec les mêmes 13 millions de dollars, acheter à bas prix s'appelle un rachat au creux, acheter à prix élevé s'appelle soutenir le marché, et les effets sont totalement différents. Or, l'annonce ne donne pas assez d'informations pour faire la distinction. Mon jugement est que la tendance est plutôt positive, mais ce n'est qu'un signal partiel. Le vrai signal sera de savoir si le rachat continuera l'année prochaine et d'où viendra l'argent. Un rachat soutenu par des financements et la trésorerie ne tiendra pas au-delà du second tour. Pour des actifs à petite capitalisation comme $CYBER, le pire est de prendre une action ponctuelle pour un mécanisme à long terme. Avant de calculer combien l'offre a diminué en voyant l'annonce, demandez-vous d'abord : cet argent sera-t-il encore là l'année prochaine ?BTC est en consolidation tandis que ZEC effectue une violente poussée à contre-courant ! Alors que BTC et la plupart des altcoins restent dans un environnement de consolidation plutôt faible, ZEC affiche une tendance clairement indépendante. Cela ne s'explique peut-être pas seulement par un simple rebond technique. 1. Le secteur de la confidentialité retrouve l'attention du marché À l'ère de l'IA, le conflit entre transparence des données et confidentialité financière attire de plus en plus l'attention. Zcash, en tant que projet historique supportant les preuves à divulgation nulle de connaissance et les transactions privées, regagne l'intérêt du marché. La récente narration financière autour du secteur de la confidentialité confère à ZEC une logique de spéculation distincte des altcoins ordinaires. 2. Mise en œuvre de la mise à niveau du réseau NU7, anticipation du marché Le 6 novembre, la mise à niveau NU7 de Zcash a été officiellement activée. Cette mise à niveau réduit l'intervalle entre les blocs de 75 secondes à 25 secondes, ce qui améliore les attentes du marché concernant l'efficacité du réseau et le développement de l'écosystème. Mais attention : la mise à niveau ne garantit pas une hausse des prix, l'impact réel dépendra de l'entrée continue des capitaux. 3. Le point le plus important : les positions courtes sur contrats pourraient être en train d'être squeezées Selon les données récentes des dérivés, environ 8,16 millions de dollars de positions ont été liquidées sur ZEC au cours des dernières 24 heures, dont environ 5,57 millions de dollars de positions courtes, soit environ 68 %. Les positions courtes liquidées doivent racheter du ZEC pour couvrir leurs positions, ce qui peut accélérer la hausse. Cela crée un effet de squeeze typique : Prix en hausse → positions courtes stoppées ou liquidées → achat forcé → prix qui monte encore. 4. Pourquoi ZEC monte-t-il alors que le marché baisse ? Je pense qu'il faut considérer trois facteurs : * Le capital se déplace-t-il d'autres altcoins vers le secteur de la confidentialité ? * Le volume spot de ZEC continue-t-il d'augmenter ? * Les positions courtes sur contrats restent-elles concentrées, y a-t-il des changements dans le volume ouvert ? Si la hausse est uniquement due aux contrats sans soutien continu du spot, cette montée pourrait manquer de durabilité. Mon point de vue : Ce qui est le plus intéressant avec ZEC actuellement, ce n'est pas combien il a monté, mais qu'il montre une force relative malgré un marché globalement faible. Cependant, il ne faut pas confondre un squeeze avec un retournement haussier durable. À suivre : si BTC continue de faiblir, si ZEC peut maintenir son niveau de rupture, et s'il y a un soutien continu des achats spot après la hausse. Si le marché continue de baisser mais que ZEC reste fort, il pourrait devenir une cible indépendante majeure pour les capitaux du marché. #BTC #ZEC #Zcash #cryptomonnaie #monnaieprivée La manœuvre du Parti démocrate pour suspendre la construction de capacités de calcul en Chine est en réalité un remaniement du pouvoir et une redistribution des intérêts. Prenons l'exemple du Texas, où la position officielle est de suspendre les nouveaux projets jusqu'à ce que le parlement de l'État établisse des mesures de protection des résidents et revoie les avantages fiscaux, sans proposer la fermeture permanente de tous les centres de données. De plus, dès le 21 septembre, le gouverneur républicain Abbott avait en fait ordonné la suspension des permis concernés, en attendant un audit, et avait exigé que les projets assument les coûts des infrastructures électriques. Ainsi, ce changement est en fait une manière, à l'approche des élections de mi-mandat, de stopper la tendance où le gouvernement sacrifiait les intérêts des couches populaires pour subventionner l'expansion des entreprises, en exigeant désormais que les centres de données paient davantage pour moderniser le réseau électrique, acheter de l'eau plus chère et payer plus d'impôts. Cela augmente encore les coûts d'exploitation des centres de calcul qui s'étaient développés grâce à l'émission de dettes d'entreprise, combiné à des coûts de financement déjà élevés et des revenus finaux qui ne couvrent jamais les coûts, ce qui a conduit à un effondrement paniqué des cours sous la crainte d'une rupture de la chaîne de financement. Même si la construction des centres de calcul est temporairement suspendue, l'impact sera énorme. Changxin rattrape rapidement : la sixième génération de plateforme a validé un prototype d'ingénierie, on prévoit d'envoyer des échantillons du premier produit DDR5 RDIMM 4F² d'ici la fin de l'année, et la production en petite série de HBM3E a déjà commencé. Dans cette période critique de rattrapage, la suspension américaine est sans aucun doute une excellente opportunité pour les concurrents de prendre de l'avance, comprimant davantage les perspectives de profit futur des mémoires américaines et coréennes. Pour ma part, concernant ma position sur SanDisk, j'attendrai probablement un rebond technique après une chute émotionnelle pour sortir, ce qui me permettra de limiter les pertes voire de ne pas en avoir, mais avant que le compromis entre les deux partis ne soit proche, il n'est peut-être pas approprié de conserver une position à long terme.La corde la plus facile à lâcher pendant le week-end, c'est en fait la discipline de stop-loss. Est-ce que tenir à 75000 signifie vraiment être en sécurité ? Hier soir, j'ai discuté tard avec un ami à l'étranger, et le sujet inévitable était la performance du BTC autour de 75000. Notre consensus est : tant que ce niveau n'est pas cassé de manière effective, ou si une baisse survient mais est rapidement récupérée, cette correction a de fortes chances de marquer un tournant ici. Cela semble logique, mais plus j'y pense, plus je trouve que ce n'est pas ce niveau de prix qui est fragile, mais plutôt le fait que tout le monde le considère comme un "passe-droit" et commence à gérer ses positions de manière désinvolte. Sur le marché, 75000 ressemble effectivement à un support confirmé à plusieurs reprises, l'ETH a stagné longtemps au-dessus de 2200 avec un stop-loss clair, ce qui en fait pour beaucoup un actif "au meilleur rapport qualité-prix". Faible risque, forte récompense, qui ne serait pas tenté ? Mais d'un autre côté, plus ce consensus est fort, plus il est facile lors d'une fausse cassure de faire sortir ceux qui ne se protègent pas. Un support n'est pas une promesse, c'est une probabilité. Personnellement, je préfère des actifs avec plus de flexibilité, comme MSTR et PURR, qui ont un bêta plus élevé. Le prix de PURR est encore bas, et si HYPE peut se redresser, sa performance pourrait être très impressionnante. En parlant de HYPE, je n'ai pas vu de détérioration des fondamentaux, au contraire ils s'améliorent ; même si la tendance récente est faible, une fois que le sentiment s'améliorera, la puissance du rebond pourrait être remarquable. Cette trajectoire est une logique plutôt haussière : BTC se stabilise, ETH fait un plancher, les actifs à bêta élevé prennent le relais. Mais le risque est aussi là. Le week-end, la volatilité est faible, beaucoup ne regardent même pas le marché, pensant que laisser leurs positions est suffisant. Le problème est que cette faible volatilité est souvent une illusion, la véritable... #RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？ Le point le plus important de ce rapport financier est la fusée réutilisable moyenne Neutron. Cette fusée est le cœur de la croissance de RKLB, avec un carnet de commandes bien rempli, mais le premier vol officiel annoncé en octobre est repoussé à 2027, en raison d'un défaut de porosité dans la fabrication du réservoir en fibre de carbone du premier étage, nécessitant de refaire toute la série de tests de pression à basse température. Les points clés de ce rapport sont : 1. La dernière chronologie pour la réparation et les tests du réservoir, et s'il y aura d'autres retards ; 2. Les coûts de R&D de Neutron et la consommation de trésorerie ; 3. Les revenus et la marge brute des activités matures actuelles Electron/HASTE, et leur capacité à soutenir les fondamentaux. Tous les avantages de Neutron sont des options à long terme, à court terme il n'y a que des investissements continus, chaque retard consommant la patience du marché. Avant la publication des nouvelles, le marché parie sur "y aura-t-il d'autres mauvaises nouvelles".« Des milliers de milliards de roupies », ce chiffre fait effectivement peur, mais je vais d'abord tempérer un peu : un volume de transactions important impliqué ne signifie pas que toute l'industrie de la cryptographie va en pâtir. Les autorités indiennes ont perquisitionné des lieux liés à CoinDCX et Delta en vertu de la loi sur la gestion des changes, accusant des transactions transfrontalières non autorisées, couvrant les dérivés cryptographiques et les jetons RWA. Je reste sceptique quant aux risques de conformité des activités concernées, mais je ne suis pas d'accord pour interpréter cela directement comme une mauvaise nouvelle pour tout le secteur. Je m'intéresse à deux logiques. La première est que le volume des transactions n'est ni le montant de l'amende, ni la perte des utilisateurs ; confondre ces éléments peut facilement amplifier la panique ; les informations actuelles concernent des accusations, il ne faut pas tirer de conclusions avant l'enquête. La seconde est que la controverse porte sur l'autorisation des transactions transfrontalières, et non sur le simple fait que le terme « RWA » implique un problème d'activité. Mon hypothèse est que si les activités concernées dépendent de voies transfrontalières non autorisées, alors la mise en conformité pourrait affecter la continuité du service, ce qui est le risque que les utilisateurs ordinaires doivent surveiller. Bien sûr, ceux qui parient à la baisse pourraient avoir raison. Si les divulgations ultérieures montrent que le problème est plus étendu et que les activités concernées sont effectivement restreintes, j'ajusterai mon jugement d'une pression de conformité locale vers un risque plus large. Ne vous précipitez pas à vous réjouir, ni à imaginer un nettoyage du secteur à cause d'un gros chiffre ; je vais suivre la portée des accusations et si les activités sont limitées.Transfert entre cryptomonnaies VS contraction globale, cette fois je m'intéresse davantage à la seconde. Les données de DefiLlama montrent que la circulation totale des stablecoins en dollars sur tout le réseau est d'environ 292,5 milliards de dollars, avec une diminution de 1,387 milliard de dollars en un jour et de 5,767 milliards de dollars en une semaine. J'ai l'habitude de vérifier d'abord s'il y a "moins ici, plus là-bas" : cette fois, USDT a diminué de 3,091 milliards de dollars en une semaine, USDC de 1,327 milliard de dollars, les deux diminuent, ce n'est pas juste un simple échange de cryptomonnaies ou un arrêt des fonds. Mon jugement est que cela va à l'encontre d'un marché qui dépend de fonds supplémentaires : les principaux acteurs diminuent simultanément, la reprise des fonds nécessite davantage de rotation des stocks ; mais la circulation n'est pas non plus prise en charge par les échanges, on ne peut pas l'utiliser directement pour prédire la direction du prix des cryptomonnaies. Donc, plutôt que de deviner la hausse ou la baisse, je préfère distinguer "transfert" ou "contraction". Si d'autres stablecoins peuvent combler le vide, alors je baisserai ma vigilance, c'est ma supposition. Quelle explication préfères-tu : les fonds ont changé de point d'ancrage, ou la volonté globale de participation a diminué ?La forte chute du marché boursier sud-coréen cette fois-ci rappelle l'importance de la « diversification des risques entre marchés ». Le compte contient à la fois des actions technologiques américaines et des puces mémoire coréennes, ce qui semble être un achat d'actifs de différents pays. Mais si tous dépendent du même cycle de dépenses en capital liées à l'IA, lors d'un véritable ajustement de valorisation, les positions ne se compenseront pas forcément. Les codes boursiers et les fuseaux horaires de négociation sont différents, mais les sources de demande sous-jacentes peuvent être très similaires. Le 6 novembre, le KOSPI a chuté d'environ 8,8 % en séance, déclenchant un mécanisme de suspension, et a clôturé avec une baisse de 6,02 %. Le niveau de panique en séance était clairement supérieur à ce que le chiffre de clôture laisse penser. La suspension permet temporairement d'arrêter les échanges, mais les divergences entre acheteurs et vendeurs sur les prix doivent encore être résolues. Je ne remets pas en cause la demande à long terme pour les semi-conducteurs à cause d'une journée de marché, mais cette chute est suffisante pour inciter à réexaminer la structure des positions : combien de risques ont réellement été diversifiés, et combien de fois le même pari a-t-il été répété ? Surtout après avoir acheté des actions de puces, du cloud computing, des applications d'IA et des produits à effet de levier associés, il est facile de croire à tort que l'on couvre toute la chaîne industrielle. Chaque maillon peut raconter une histoire à la hausse, mais à la baisse, ils peuvent tous nécessiter des acheteurs en même temps. La leçon la plus importante à retenir cette fois-ci est de regarder ensemble les clients, les budgets et les conditions de financement dont dépendent chaque position. La concentration du portefeuille ne se révèle souvent qu'en cas de chute brutale. #韩股KOSPI暴跌触发熔断，半导体集体重挫 Ne vous précipitez pas à considérer la bougie haussière de vendredi comme un retour de l'appétit pour le risque, parfois le rebond n'est qu'une pause pour les vendeurs à découvert. SPCX a clôturé à 134,27, en hausse de 8,62 %, avec un plus haut intrajournalier à 135,32 et un plus bas à 128,57, juste au-dessus de la moyenne mobile à 5 jours. Le sentiment s'est apaisé, mais cela ressemble plus à une correction qu'à un renversement. Beaucoup s'enthousiasment en voyant cette bougie haussière englobante sur la chaîne, mais il faut rester calme : elle est effectivement plus belle que les précédentes, mais 140 reste le premier véritable seuil. Tant qu'il n'est pas franchi, la force n'est qu'un phénomène local. Ce qui m'importe davantage, c'est de savoir si l'appétit pour le risque s'est vraiment diffusé. En regardant seulement ce titre, le retour de l'appétit pour le risque reste limité à quelques noms, sans transmission à un secteur plus large. Cette structure signifie généralement que les capitaux cherchent encore la certitude, plutôt que d'augmenter massivement leurs positions. En ce qui concerne la crypto, si BTC ne fait que suivre passivement la hausse, ETH ne prend pas le relais, et les altcoins ne montrent pas de volume, cette phase ressemble plus à une correction émotionnelle qu'à un regain d'appétit. À l'inverse, si 140 est franchi efficacement avec un volume adéquat, cela pourrait pousser les achats exploratoires vers des segments à bêta plus élevé. La semaine prochaine, le Starship 15 est une variable, il pourrait être retardé, mais cette fois la portée technique est importante, l'imagination autour de la puissance de calcul spatiale suivra l'efficacité du lancement. Les attentes peuvent être anticipées, le vrai risque est que les achats s'amenuisent après la publication des nouvelles. Le scénario haussier est un franchissement de 140 entraînant une diffusion de l'appétit pour le risque, le scénario baissier est un pic suivi d'un repli avec un resserrement des capitaux en mode défensif. Mon jugement est : d'abord observer le seuil, puis la diffusion, ne pas interpréter une seule bougie haussière comme le pouls de tout le marché La liquidité est faible le week-end, $BTC a oscillé entre un minimum de 74 888 et un maximum de 76 379 sur OKX au cours des dernières 24 heures, et tourne maintenant autour de 76 000. En ce moment, je ne tente pas trop de deviner la direction, je veux surtout savoir une chose : si un choc survient ce week-end, pourra-t-on le supporter ? Récemment, j'ai ajouté une étape fixe à mon analyse du week-end : je donne les paramètres de position à l'AI, en lui demandant uniquement de calculer, pas de prédire. Par exemple : 0,1 BTC, levier 3x, ouverture longue à 76 000, marge d'environ 2 533 U. Je lui demande de lister la perte latente en pourcentage de la marge si le prix chute de 5 %, 10 % ou 15 %. Une baisse de 10 % à 68 400 entraîne une perte latente de 760 U, soit environ 30 % de la marge ; une baisse de 15 % correspond à 1 140 U, presque la moitié. Quand les chiffres sont posés, beaucoup d'illusions du type « ça devrait aller » disparaissent. Mais la dernière étape doit être faite par soi-même. L'AI confond souvent les pourcentages, mélangeant « valeur nominale » et « marge ». Je vérifie toujours chaque chiffre avec ma calculatrice, et je ne prends en compte le prix de liquidation que s'il correspond à celui affiché sur la plateforme ; sinon, c'est la plateforme qui fait foi. Actuellement, le taux de financement perpétuel de BTC est d'environ 0,002 %, le sentiment est plutôt froid, et plus le week-end est peu suivi, plus on a tendance à se relâcher. Est-ce que vous faites un test de résistance de vos positions le week-end ? Ou vous fermez simplement l'application pour le week-end ?Le grand chaudron réglementaire du Sénat n'a pas encore atteint la bonne température qu'il commence déjà à brûler au fond — le projet de loi Clarity est bloqué, le plat principal est mis en pause à mi-chemin. Après les élections de mi-mandat, il sera encore plus difficile de juger la cuisson, et les démocrates à la Chambre discutent déjà en coulisses d'une nouvelle proposition de structure de marché : comment répartir la régulation entre valeurs mobilières et matières premières, comment protéger les investisseurs, où tracer la ligne rouge des conflits d'intérêts, ça ressemble à un menu copieux, mais le texte officiel n'est pas encore servi. Pas de recette, juste des arômes, qui oserait dire que cette soupe ne sera pas trop salée ? En tant que chef étoilé, je redoute deux choses : commencer la cuisson sans recette finalisée, et servir sans peser les ingrédients. Le menu des actifs numériques fait actuellement ces erreurs. Le projet Clarity est en pause au Sénat, comme si la vanne du feu était à moitié fermée ; les élections de mi-mandat ressemblent à un changement de saison dans le menu, les clients ne sont pas encore tous là, la cuisine ne doit pas se précipiter à parier. L'élargissement des options d'investissement alternatif dans les plans 401(k) est en examen final à la Maison Blanche, les produits d'actifs numériques sont aussi en discussion, les détails restent en suspens — c'est comme si on voulait ajouter de nouvelles épices dans le grand chaudron de la retraite, combien de sel, combien de piments, quand les mettre, rien n'est clair. Un beau menu ne suffit pas, les grammes, la cuisson, l'ordre des ingrédients sont la base de la qualité. Le portefeuille ressemble aussi à un plat : les cryptos principales sont le plat principal, les altcoins les condiments, les contrats à effet de levier les piments très forts. Quand la cuisson politique est instable, on ajoute trop vite les piments avant que le plat principal soit cuit, qui supportera la brûlure d'estomac ? Les mauvais dosages sont plus fréquents : trop peu de plat principal ne rassasie pas, trop de condiments masquent la saveur, un excès de piments envoie directement aux urgences. Les tokens comme $xLLY, des actions tokenisées, ressemblent plus à des semi-produits livrés par une cuisine centrale : dressage rapide, service rapide, mais si la chaîne d'approvisionnement, la garde, la conformité ou la méthode d'évaluation déraillent, le goût change immédiatement. La corrélation du marché n'est pas de mettre actions et actifs numériques dans un même chaudron pour un ragoût désordonné, la découpe, la température de l'huile, l'ordre des ingrédients doivent être séparés, sinon le mélange des saveurs est un moindre mal, brûler le chaudron est un vrai problème. L'incertitude législative équivaut à l'absence de recette standard ; les détails du 401(k) sont en suspens, comme des nouvelles épices sans étiquette ; la corrélation des actions tokenisées, c'est un plat préparé servi, la responsabilité en cuisine est plus lourde. Le menu peut changer, mais le feu ne doit pas être allumé n'importe comment ; sans recette finalisée, ne versez pas tout le piment dans la marmite. #clarityactoutlook Septembre 2015, après 【57 jours】 a atteint le sommet de phase, environ 500 $. Avril 2019, après 【85 jours】 a atteint le sommet de phase, environ 13 868 $. Janvier 2023, après 【88 jours】 a atteint le sommet de phase, environ 31 050 $. Août 2026, 【78 jours se sont écoulés】, sommet de phase environ ? La ligne verte représente : le prix réalisé de Bitcoin segment d'âge UTXO, en termes simples, le coût moyen estimé du BTC dont le dernier mouvement en chaîne remonte à 3–6 mois. J'ai recalibré cette ligne de coût en chaîne pour Bitcoin. Ce cycle a dépassé un Regardez cette partie d'échecs : le camp noir (Washington) vient de réaliser une deuxième série de frappes limitées sur les positions de défense aérienne iraniennes, ce n'est pas un échec et mat, mais un "sacrifice de pion d'essai" — utiliser des frictions militaires contrôlées pour obtenir l'initiative à la table des négociations. Le détroit d'Hormuz est la "case centrale" de toute la partie, celui qui le contrôle contrôle le passage stratégique de l'énergie mondiale. La réponse de Téhéran est claire : pas d'acceptation d'un "cessez-le-feu avant les négociations", les États-Unis doivent d'abord jouer leur coup en satisfaisant les conditions. Le Qatar joue le rôle de "médiateur en pause", mais la valeur de ce coup dépend de la volonté des deux parties d'accepter le coût du "sacrifice". Le véritable jeu ne se situe pas au niveau tactique, mais stratégique. Washington augmente ses options militaires tout en gardant ouvertes les voies diplomatiques, c'est une stratégie typique à "double ligne" — ce n'est pas de l'hésitation, mais la préservation de la flexibilité pour les coups suivants. Le pire pour un joueur d'échecs n'est pas un adversaire fort, mais de se retrouver trop tôt dans une "obligation de coup" : une fois en échec, il faut répondre, perdant ainsi toute liberté de choix. Actuellement, les deux parties, États-Unis et Iran, évitent d'entrer dans cette "ligne d'obligation", car celui qui est forcé de répondre en premier dévoile ses intentions. Regardons aussi la dynamique sur le plateau : $xAMZN, en tant que titre boursier tokenisé américain, ne dépend pas des nouvelles tactiques au Moyen-Orient en elles-mêmes, mais de la question de savoir si "l'appétit pour le risque est mis en échec". Lorsque l'incertitude autour d'Hormuz augmente, les capitaux effectuent d'abord un "sacrifice défensif" — ils se retirent des actifs à bêta élevé pour se diriger vers des cases plus liquides et stables. La logique sous-jacente d'Amazon est la consommation et les services cloud, mais à court terme, elle est entraînée dans un "milieu de partie émotionnel macroéconomique", pas dans une fin de partie basée sur ses fondamentaux. Les fluctuations actuelles sont principalement la recherche de "cases sûres" par la liquidité, pas une réévaluation de la valeur. Ma méthode d'analyse est simple : voir qui a une compensation ultérieure dans son "sacrifice". La frappe limitée américaine est un sacrifice de pion pour prendre l'initiative, l'Iran insiste sur ses conditions en refusant le sacrifice et en demandant une compensation, le Qatar cherche une "ligne de match nul" par la médiation. Ces trois éléments combinés montrent que la situation est toujours un "milieu de partie tendu", loin d'une fin de partie définie. Le vrai danger n'est pas la nouvelle elle-même, mais que le marché la lise à tort comme un "échec imminent" — une fois que les émotions entrent dans une réponse forcée, des titres comme $xAMZN seront vendus sans distinction, ce qui serait la véritable faille. La partie n'est pas terminée, mais une chose est certaine : tant qu'on ne voit pas de signe que les deux parties acceptent le "sacrifice", toute mise unilatérale ne fait que dévoiler prématurément son aile du roi avant que l'adversaire n'ait joué. #HormuzReopeningDispute Une sortie nette de 416 millions de dollars, équivalente à percer une rangée de conduits de ventilation dans le noyau d'un gratte-ciel. J'ai travaillé plus de vingt ans dans la structure, et ce que je redoute le plus, c'est de voir ce genre de chose : la façade est encore brillante, mais le système porteur est déjà creusé. Le mur du fonds au comptant est préfabriqué et assemblé, relié par des boulons, soulevé par une grue à tour, il arrive vite et part vite ; quand le marché refroidit, les éléments sont démontés sur-le-champ, sans même laisser de joint de bétonnage. Mais la méthode des entreprises qui accumulent des cryptos est différente : fondations indépendantes en béton armé coulé sur place, coffrage, ferraillage, coulage, cure, un cycle long et bruyant, une fois durci, la résistance au soulèvement et au séisme est d'un tout autre niveau. Strive a acheté 15 124 bitcoins en octobre, ce n'est pas juste poser un revêtement sur le mur, c'est discrètement renforcer les pieux en sous-sol. Mais le problème n'a jamais été que deux groupes aillent dans des directions opposées, mais plutôt de savoir selon quelle combinaison de charges l'ensemble de l'immeuble est calculé. Le flux de capitaux est une charge de vent, une charge vive, qui varie ; la structure de base est une charge permanente, qui détermine la hauteur que peut atteindre l'immeuble. Le livre blanc ? Ce n'est qu'un plan, même pas un plan d'exécution, encore moins un calcul structurel. La véritable marge de sécurité est cachée dans la construction des nœuds : stabilité du blocage, répartition des validateurs, extension avec joint de bétonnage réservé ou ajout rigide d'étage, toute négligence est invisible à la réception, on ne s'en rend compte qu'en habitant. La structure principale de Bitcoin tient depuis onze ans, ayant survécu à plusieurs secousses majeures, je le reconnais. Mais cette déchirure actuelle — sortie de capitaux à court terme, accumulation à long terme — est en essence deux équipes de construction qui se disputent la même fosse : l'une veut un roulement rapide, l'autre une période de référence centenaire. Mon ordre de jugement pour tout projet est toujours le même : d'abord la profondeur des fondations, puis la forme de la façade ; d'abord la couche porteuse, puis la ligne d'horizon. Une façade décorative peut tromper les passants, pas les points d'observation des tassements. Le vent peut emporter les échafaudages, pas les pieux. Si la fondation n'est calculée que pour une charge temporaire, la plus grande utilité de cet immeuble sera d'être un bureau de vente pour d'autres. #btcetfoutflows416m $NEAR L'intégration des actions tokenisées avec Intents peut-elle prouver la valeur de la distribution on-chain ? Le blog officiel d'Ondo rapporte que son produit d'actions est déjà intégré à near.com et aux NEAR Intents. Les utilisateurs peuvent accéder aux actifs via une interface basée sur les intentions, où les chemins complexes peuvent être cachés dans la couche d'exécution. Des opérations plus simples peuvent réduire les barrières à l'entrée, mais il faut finalement prouver la qualité des transactions. Les offres, le règlement cross-chain et la concurrence entre les parseurs déterminent si la commodité peut se traduire par une rétention des utilisateurs. Si le nombre d'utilisateurs récurrents augmente et que le coût effectif des transactions diminue, je porterai plus d'attention à la capacité de distribution ; si ce n'est qu'une nouvelle interface sans commandes continues ni demande claire de tokens, il y a encore un écart entre l'adoption de l'écosystème et la valorisation des tokens.Après la victoire écrasante du Parti démocrate aux élections de mi-mandat, le cœur de la panique sur le marché n'est pas la disparition de la demande en IA, mais le blocage des approbations des infrastructures IA. Goldman Sachs a indiqué qu'après la prise de contrôle du Texas, de la Géorgie, du Michigan et d'autres États par les démocrates, l'approbation des nouveaux projets de centres de données pourrait être suspendue, ces États représentant environ 45 % de la capacité prévue des centres de données aux États-Unis. Les puces de stockage sont en amont des centres de données IA, le report des projets signifie une révision à la baisse des prévisions de livraison. Ainsi, Micron a chuté de 17,46 % en une journée, SanDisk a perdu plus de 22 %, et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 12 %. Cependant, deux signaux méritent d'être notés après cette chute. Premièrement, un rebond technique s'est déjà manifesté avant l'ouverture : SanDisk a gagné près de 12 %, Micron plus de 9 %, Western Digital plus de 8 %. Il s'agit davantage d'un rachat de positions courtes après une survente, la tenue de ce rebond dépendra du volume à l'ouverture. Deuxièmement, les fondamentaux industriels ne se sont pas inversés du jour au lendemain. JPMorgan estime que l'offre et la demande de DRAM et NAND restent tendues, la pénurie de stockage devrait se poursuivre jusqu'en 2028, et Nomura considère également que le marché a « réagi de manière excessive » aux investissements en IA. Ce qui est affecté, ce sont les valorisations et le sentiment, pas la rentabilité elle-même. En termes de rythme de rebond, à court terme, on observe une correction de la survente, à moyen terme, une clarification politique. Si la suspension des approbations est simplement un « arrêt en attendant une législation » et non une interdiction à long terme, les actions de stockage ont un potentiel de redressement de valorisation ; si une suspension nationale est mise en œuvre, la logique devra être reconsidérée. Surveillez de près les approbations des centres de données au Texas, c'est l'épicentre de la panique et la clé pour que le rebond passe d'un phénomène technique à une tendance. #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% #AI巨头融资观察：OpenAI完成110亿美元融资，科技企业发债潮持续 $SNDK $MU L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a connu une longue bougie baissière de douze points de pourcentage, comme un supercellule qui déverse soudainement un courant descendant violent sur le marché boursier américain, avec un écho radar rouge vif. Le 5 novembre, l'intelligence artificielle et le secteur des puces sont devenus le cœur de la tempête : le signal de régulation des centres de données s'apparente à un air sec et froid qui s'infiltre, le retour sur investissement des dépenses en capital lourdes est incertain, comme si l'humidité de basse couche était aspirée, et la valorisation élevée agit comme une inversion thermique qui pousse l'orage plus haut. La combinaison des trois déclenche un cisaillement du vent, et la vente s'étend d'une convection locale forte à une ligne de grain à grande échelle. Le fonds spéculatif technologique subit une forte correction, ce qui correspond à une rafale soudaine enregistrée par les stations automatiques au sol ; la réduction des positions par les institutions indique que le front froid est passé, mais le gradient de pression continue de s'accentuer. C'est le moment le plus dangereux de confondre une baisse temporaire de la vitesse du vent avec une amélioration du temps. Le 6 novembre, le rebond de Nvidia et AMD ainsi que la hausse du Nasdaq, tandis que le Dow Jones reste en baisse, ressemblent à un passage d'œil de typhon : un ciel clair temporaire près du centre, mais la bande de pluie en spirale persiste en périphérie. Le rebond du Nasdaq est une crête faible après un creux d'onde courte, pas une extension de l'anticyclone subtropical ; la baisse du Dow Jones indique que l'air froid de basse couche n'a pas été remplacé par un flux chaud. Dans notre salle de veille, nous redoutons deux erreurs : prendre l'œil du typhon pour la fin de la saison des pluies, et confondre un ciel clair avant un front froid avec un redoux. Actuellement, le nuage de régulation des centres de données d'intelligence artificielle continue de se renouveler, les données réelles sur le retour sur investissement des dépenses en capital sont insuffisantes, et l'inversion thermique de la valorisation élevée ne montre pas de rupture évidente ; la réduction des positions des fonds spéculatifs est seulement une réponse initiale du champ de vent au sol, le jet en haute altitude n'a pas encore changé de direction. La corrélation des titres technologiques tokenisés ressemble davantage à un vent de vallée : après la fermeture du marché au comptant, la liquidité s'amenuise, les liquidations de levier se manifestent, et le refroidissement radiatif nocturne fait dévier les prix de la réalité. Il faut examiner le spread, le taux de financement, la profondeur du carnet d'ordres et la densité des liquidations, ce qui équivaut à analyser la courbe de sondage, le profil du vent et le puzzle radar ; ne regarder qu'une seule bougie haussière revient à ne voir que dix minutes de précipitations sur une seule station. La persistance de cet écho sur les actions technologiques ne dépend pas de la hausse d'une journée, mais de la dissipation du nuage de régulation, de la formation d'une crête chaude par le retour sur investissement des dépenses en capital, de la rupture de l'inversion thermique de la valorisation, ainsi que du redressement simultané de la force relative des semi-conducteurs, de la largeur du marché et du spread de crédit. La prévision collective donne une probabilité, pas une promesse. Tant que le cisaillement du vent et le gradient de pression ne sont pas rétablis, cet écho sur les actions technologiques doit être traité comme le passage d'un creux d'onde courte, avec toujours un effet de train d'orages multicellulaires sur le radar. #techstocksreboundwatch $SNDK et des actions de stockage similaires, les vendeurs à découvert attendent également un rebond. Ils n'osent ajouter que lorsque le prix baisse, mais paniquent quand il monte. Le point clé ici : ce que craignent les vendeurs à découvert, ce n'est pas la chute, mais le rebond. Lorsque le prix monte, les pertes latentes sur les positions courtes augmentent. Ceux qui utilisent un effet de levier seront liquidés en premier par le système. L'étape suivante est : la coupure des pertes n'est pas un aveu de défaite, mais une préservation du capital. Couper les pertes avant le rebond coûte moins cher que de couper un Les répercussions du jeudi noir sont toujours présentes, mais les marchés commencent déjà à suivre chacun leur propre voie. Au cours des dernières 24 heures, 218 millions de dollars ont de nouveau explosé sur l'ensemble du réseau, avec 143 millions en positions longues. Les positions longues sur $BTC ont été liquidées pour 48 millions, et celles sur $ETH ont également explosé pour plus de 27 millions. Cependant, après ces liquidations, le BTC n'a pas continué à s'effondrer, restant bloqué autour de 75 000, les leviers ayant été nettoyés, le prix s'est même montré peu dynamique. La banque centrale a clarifié sa position le même jour, ciblant principalement les commerçants nationaux et les entités liées sur les plateformes étrangères, sans aucun assouplissement dans son attitude. Le marché des actions A a chuté de près de 4 points sur le secteur des start-ups, le matériel de calcul est la zone la plus touchée, avec des coups durs pour les CPO, PCB et semi-conducteurs, les capitaux se tournant rapidement vers les banques, l'électricité et l'agriculture. Le marché américain a suivi une trajectoire inverse : l'indice Dow Jones continue de baisser, tandis que le Nasdaq est tiré vers le haut par les actions de semi-conducteurs, AMD a gagné 11 points, et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a augmenté de plus de 4%. Le marché de Hong Kong est le plus contradictoire, ouvrant en baisse le matin, mais remontant de 137 points l'après-midi, soutenu par les groupes WuXi AppTec et Zhipu. D'un côté, la régulation se resserre, de l'autre, les leviers sont liquidés, et parallèlement, le marché boursier change de position. Cela semble animé, mais en réalité, l'argent n'est pas parti loin, il attend juste quelqu'un qui ose bouger en premier. En voyant ces données, ma première réaction n'est pas d'acheter au plus bas, mais de constater que le sentiment sur la chaîne est en train de se retirer — c'est un refroidissement dans le sens de la tendance, pas un nouveau signal de reprise. La tendance est la meilleure amie. J'ai trois principes pour suivre la tendance : regarder la durabilité, le volume DEX est de 8,685 milliards de dollars, en baisse de 25,7 % par rapport à la veille et de 29,2 % sur une semaine ; regarder la force, Uniswap V4, V3 et Aero restent en tête ; regarder le sentiment, la contraction des échanges affaiblira la spéculation et la demande de rotation de portefeuille. Mon jugement penche vers un biais baissier à court terme, mais je ne considère pas une seule journée de données comme une preuve de retournement. Je vais d'abord observer si le volume cesse de baisser, sans courir après le sentiment — quelle méthode utilisez-vous actuellement pour confirmer la tendance ?Les chiffres de l'emploi non agricole sont tombés 16,5 millions d'emplois ajoutés en octobre, bien au-delà des attentes ; le taux de chômage est tombé à 4,1 %. $BTC reste autour de 75 800, l'indice de peur et cupidité est descendu à une peur extrême de 25. En surface, c'est calme, mais en coulisses, les anticipations de hausse des taux en décembre ont encore été relevées. Le même jour, une nouvelle moins rapide : le ministère du Travail a soumis à la Maison-Blanche la version finale du « safe harbor » pour évaluer les actifs alternatifs comme les cryptomonnaies dans les comptes de retraite. Qu'est-ce que cela signifie pour le grand public ? Une voie de conformité pourrait s'ouvrir progressivement, mais cela ne sauvera pas le marché à court terme. Ma propre approche : position légère, attendre que la liquidité redevienne positive. L'histoire de l'adoption peut être suivie, mais ne pas augmenter la position. #美CFTC推进加密市场规则，SEC拟调整托管框架 Selon vous, cette semaine, faut-il plutôt surveiller les anticipations de hausse des taux après les chiffres de l'emploi non agricole, ou voir si les ETF peuvent revenir ? (Point de vue personnel, ne constitue pas un conseil en investissement) #BTC #非农 #监管 $HYPE est passé de 88,9 $ à 84,22 $, avec une légère hausse de seulement 1,6 % en 24 heures, tandis que les frais de protocole et le mécanisme de destruction des jetons n'ont pas réussi à dynamiser le sentiment du marché — ce qui est en soi un signal très intéressant. Lorsqu'une blockchain encode la capture de valeur dans son code, mais que le prix vote avec ses pieds, cela signifie que le marché est en train de redéfinir la distance entre les « règles de consommation » et la « véritable utilisation ». Chaque transaction sur HyperEVM doit payer des frais de base et des frais prioritaires en $HYPE, ces frais sont ensuite détruits. La logique est claire : plus il y a d'applications, plus il y a de destruction, plus la circulation est restreinte. Mais la trajectoire de chute du prix depuis 88,9 $ prouve que le mécanisme de destruction n'est qu'une promesse de plafond de valeur, pas un soutien plancher. Ce qui détermine réellement la vitesse de ce volant d'inertie, c'est l'échelle d'utilisation réelle sur la chaîne. En d'autres termes, la destruction est un résultat, pas une cause. Le marché considérait auparavant le « récit déflationniste » comme une raison d'achat, mais il interroge désormais le prix avec une question plus simple : combien de personnes l'utilisent vraiment ?🔧 Cette interrogation fait écho à une autre piste. $SKHYNIX est à 965,58 $, en baisse de 2,3 % en 24 heures ; les informations sur les commandes à long terme offrent une visibilité sur les revenus, mais ne verrouillent pas le prix de vente. Lorsque le cours baisse, la fourchette de prix des contrats à long terme peut en fait refléter la volatilité du marché. Une augmentation des commandes ne signifie pas une stabilité des profits par commande, et signer un contrat ne signifie pas que le cycle de stockage est à l'abri des fluctuations. La baisse du prix ne signifie pas que les clients annulent leurs commandes, mais signer un contrat à long terme ne signifie pas non plus que le cycle disparaît — c'est une situation similaire à celle de $HYPE : ce sont tous deux des « avantages structurels"$AVAX Avalanche permet aux équipes de lancer des chaînes personnalisées, ce qui convient aux applications ayant des besoins spécifiques en matière de performance ou de conformité. L'avantage est la flexibilité. Le compromis est que la liquidité et les utilisateurs peuvent se disperser à travers des environnements distincts, il est donc utile de suivre si ces chaînes restent connectées au réseau plus large.On a toujours pensé que les mineurs accumulaient des bitcoins en masse, attendant que leur valeur monte en flèche. En réalité, Bitdeer a miné 258,6 pièces cette semaine, puis les a toutes vendues, sans en garder une seule. Aucun solde, c'est vraiment zéro. En clair, ce n'est pas que les mineurs ne veulent pas accumuler, mais que leurs machines consomment de l'argent dès qu'elles sont allumées, et la facture de fin de mois ne se paie pas avec la foi. Les pièces extraites qui restent sur le compte sans être converties, avec quoi paieront-ils ? Donc, la prochaine fois que vous voyez le portefeuille d'un mineur se vider, ne vous précipitez pas à crier « ils ont découvert quelque chose ». Ils considèrent peut-être simplement les pièces comme un produit sur une chaîne de production, expédié dès la sortie d'usine.Un rapport hebdomadaire cache un chiffre très net : cette semaine, 258,6 bitcoins ont été produits, tous vendus, avec une position actuelle à 0. La production et la vente sont parfaitement alignées, pas une seule pièce n'est conservée. Beaucoup de gens, en voyant les mineurs liquider leurs avoirs, pensent d'abord « savent-ils quelque chose de mauvais ? ». Sur une base hebdomadaire, cela ressemble plutôt à une chaîne de production : extraire, vendre, convertir en liquidités pour payer l'électricité et les équipements. Dans les comptes des mineurs, la position est un stock, la vente est un revenu. Ce qu'il faut surveiller n'est pas « vendre ou ne pas vendre », mais « quel pourcentage est vendu ». Produire autant que vendre signifie qu'ils choisissent une exposition à prix zéro — ils ne parient pas sur une hausse du prix la semaine prochaine, mais assurent un flux de trésorerie constant. C'est prudent en période de hausse, et sécurisant en période de volatilité. Le chiffre 258,6 en lui-même ne justifie pas une panique de vente. C'est un flux régulier côté offre, déjà intégré dans la pression de vente quotidienne des mineurs. Le vrai signal est inverse : quand une entreprise minière commence à conserver les pièces produites, c'est qu'elle devient optimiste. Un autre détail : une position à 0 signifie une immunité totale aux fluctuations comptables. Si le prix de la crypto chute de moitié, le stock ne perd pas de valeur ; s'il double, l'actif ne s'épaissit pas. Ils transforment l'exploitation minière en une activité de flux de trésorerie, pas un pari à effet de levier. Donc, le problème n'est pas « les mineurs vendent », mais « qui achète encore ». Chaque vente de mineur de $BTC doit trouver un acheteur. Quand le vendeur est une machine stable et prévisible, le marché manque rarement de pression vendeuse, mais plutôt d'acheteurs prêts à se positionner. Le rythme de $ETH et $SOL revient aussi à cela.$SNDK SanDisk : du « roi du stockage AI » aux montagnes russes, que surveiller avant le split ? Cette année, SanDisk a été la lance la plus tranchante des puces de stockage, avec une hausse du cours de près de 380 % sur l'année. Mais depuis fin octobre, le scénario a brusquement changé : le 5 novembre, le titre a chuté de plus de 22 % en une journée, avec un repli de 62 % par rapport au pic, avant de rebondir de 3,55 % le 6 novembre pour clôturer à 835 dollars. Le déclencheur de la chute n’est pas lié aux résultats. Pour l’exercice 2026, le chiffre d’affaires est prévu à 20,25 milliards de dollars, en hausse spectaculaire de 175 %, avec un revenu des centres de données en croissance annuelle de 437 % et une augmentation séquentielle de 61 % au premier trimestre 2027. Ce qui pèse réellement sur le cours, ce sont les craintes post-élections de mi-mandat d’un resserrement réglementaire sur les centres de données AI, ainsi que la réévaluation des valorisations où « bons résultats ≠ bon cours ». Le point d’attention majeur est le 19 novembre : SanDisk va procéder à un split 1 pour 8, abaissant le seuil de participation des petits investisseurs. Parallèlement, un engagement minimum de revenus de près de 94 milliards de dollars a déjà verrouillé environ 50 % de la capacité bit prévue pour l’exercice 27, une visibilité de la demande rare dans le secteur du stockage. Le cours cible moyen de Wall Street reste au-dessus de 2000 dollars, soit environ 250 dollars après le split. Mais la nature cyclique de la mémoire ne change pas : même si les centres de données sont solides, le segment grand public freine toujours, et la question de la pérennité de la hausse des prix du NAND est la prochaine variable clé. Le split n’est pas un facteur fondamental, mais il attirera davantage l’attention sur ce titre. Êtes-vous haussier ou baissier ?Histoires de fantômes : Quelle sera la prochaine plateforme d'échange à être mise sur liste noire ? HTX et MEX ont eu des problèmes successifs, ce qui pourrait n'être que le début Le Parti démocrate a pris le contrôle des deux chambres du Congrès, ce qui est un signal politique auquel le monde des cryptomonnaies doit absolument faire attention Les luttes politiques ne concernent souvent pas seulement le bien et le mal, mais aussi les intérêts Trump, n'étais-tu pas un grand soutien du monde des cryptos, lançant toi-même des projets ? Maintenant que le Congrès a changé de mains, vont-ils enquêter sérieusement sur tes affaires en cryptomonnaies ? Surtout que les États-Unis ne se contentent plus de sanctions de la SEC contre les plateformes d'échange, ils utilisent directement des sanctions financières, des systèmes anti-blanchiment, coupant les canaux financiers en dollars HTX a été visé par l'Union européenne, MEX par le département du Trésor américain, les raisons derrière ne sont pas les mêmes, mais le signal de risque transmis mérite une attention sérieuse Le monde des cryptos continue ses querelles internes quotidiennes, ignorant que le vent politique extérieur a déjà tourné « Little Meizi » frappe même à la porte Qui sera le prochain ?#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ SoftBank a publié son rapport financier du deuxième trimestre le 10 novembre, révélant les comptes de son investissement de 64,6 milliards de dollars dans OpenAI. Commençons par la pression : le cours de l'action a chuté d'environ 59 % depuis son pic de juin, le CDS à 5 ans est monté à 466 points de base, un plus haut en quatre ans ; en septembre, 11,1 milliards de dollars d'obligations à haut rendement ont été émises, avec un rendement record de 9,75 % sur la tranche la plus longue, établissant un record pour une émission unique d'obligations à haut rendement d'entreprise. Du côté d'OpenAI, les choses ne vont pas bien non plus : l'objectif de financement est passé de 30 milliards à 20 milliards, la valorisation a baissé de 1 400 milliards à 1 250 milliards, avec environ 11 milliards de promesses obtenues ; l'introduction en bourse est repoussée à 2027, tout comme l'IPO associée de SB Energy. Mon avis : à court terme, plutôt pessimiste. Le rapport financier du 10 novembre est le premier test sérieux, la clé sera de voir si le Vision Fund ajuste la valorisation d'OpenAI et dans quelle mesure le LTV, actuellement à 13 %, augmentera. Une nouvelle baisse de la valorisation continuerait à exercer une pression sur le cours de l'action et le marché obligataire. Mais il ne faut pas s'attendre à un effondrement : le LTV est encore loin de la limite auto-imposée de 25 %, Arm est toujours en portefeuille, cette phase ressemble plus à une correction de la bulle de valorisation de l'IA qu'à un effondrement de SoftBank. Informations organisées, ne constituent pas un conseil en investissement. Pour le rapport financier du 10 novembre, quel chiffre souhaitez-vous voir en priorité ? La probabilité de OUI n'est plus que de 17 %, en baisse de 31 points de pourcentage au cours des dernières 24 heures. La plupart des gens la considèrent comme un regain de confiance du marché dans le fait que le Bitcoin a atteint un plancher à court terme, mais je pense plutôt que ce chiffre ressemble davantage à un point de retournement émotionnel, et ne peut pas être pris directement comme un signal de direction. La raison est simple : le volume des transactions est d'environ 66 000 $, l'échantillon n'est pas grand, une petite quantité de fonds peut facilement remodeler la probabilité ; de plus, le marché doit être réglé vers novembre 2026, ce n'est pas une promesse basée sur le prix au comptant. En y réfléchissant à l'inverse, si tout le monde parie sur "pas de baisse", une fois que les attentes sont déçues, l'émotion ne risque-t-elle pas de se retourner ? Allez-vous considérer les 17 % comme un signal ou comme du bruit ?FABLES (protocole de liquidité verticale RWA de la chaîne RH) TVL, revenus, mécanisme de destruction, comparaison et projection du plafond La position de FABLES n'est pas une plateforme générale de lancement de Meme, mais un protocole de liquidité spécialement conçu pour les actifs RWA tokenisés d'actions, adapté aux horaires de trading uniques du marché boursier américain. Il résout le problème de la rupture de liquidité causée par le trading 24h/24 sur la chaîne et les heures d'ouverture et de fermeture du marché américain. Son secteur est celui des LP de liquidité, comparable à CAKE sur BSC, CRV sur ETH, et AEVO sur Base. FABLES a été lancé lors du TGE le 20 octobre 2026, avec un plafond d'offre totale de 1 milliard de jetons, un plafond initial de circulation de 75 millions de jetons au TGE. La majorité des jetons de l'équipe sont verrouillés, 40 millions de jetons sont verrouillés en permanence en tant que veFABLES, et 40 millions supplémentaires sont verrouillés pendant 6 mois avec un déblocage linéaire sur deux ans. Voici le mécanisme clé à surveiller : FABLES ne dispose actuellement pas d'un mécanisme de rachat et de destruction automatique par contrat. Sa capture de valeur repose sur la gouvernance verrouillée veFABLES, où les frais de transaction sont distribués aux détenteurs de veFABLES verrouillés, et non par rachat et destruction, ce qui est similaire au modèle veCRV de CRV, mais complètement différent des modèles de destruction de CAKE, PUMP et PONS. FABLES est en ligne depuis peu et est encore en phase de montée en puissance. Son TVL historique le plus élevé est apparu une semaine après le TGE, atteignant un pic de 142 millions de dollars, avec un pic de revenus de frais de protocole journaliers de 187 000 dollars, et une moyenne sur sept jours autour de 120 000 dollars.En voyant "le bureau d'application de la loi indien perquisitionner des plateformes d'échange", la première réaction est toujours : est-ce que je pourrai encore retirer mon argent ? Cette fois, ce sont CoinDCX et Delta Exchange qui ont été perquisitionnés, au total 3 sites. La plateforme dit qu'il s'agit d'une enquête de routine, les transactions, dépôts et retraits fonctionnent normalement. En clair, ils enquêtent sur les flux de fonds transfrontaliers, pas pour fermer la plateforme. Ce qu'il faut vraiment craindre, ce n'est pas la chute du $BTC, mais que l'argent que vous avez dessus soit bloqué parce qu'un canal est coupé. Ma propre habitude est très simple : peu importe la taille de la plateforme, je vérifie d'abord si je peux retirer. Si je peux retirer, les nouvelles ne sont que des nouvelles ; si je ne peux pas, les nouvelles deviennent un incident.Après le passage de cette aiguille de liquidation, le marché n'a fait qu'une chose : nettoyer les leviers. En vingt-quatre heures, près de deux cent mille personnes ont été liquidées de force, avec des pertes dépassant un milliard de dollars, dont 90 % étaient des positions longues ; le volume des positions ouvertes a chuté de vingt milliards de dollars en une journée. Actuellement, les frais sont proches de zéro, l'indice oscille autour de 52, ni les haussiers ni les baissiers ne dominent, et personne n'ose augmenter ses positions — c'est juste une plateforme stable. La source ne vient pas du secteur des cryptomonnaies. La ligne de trading AI sur le marché boursier américain a été divisée en deux, le Nasdaq a chuté de 5,52 % en une journée, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a baissé de plus de 12 %, ce fut la pire journée depuis mars 2020, et les actions composant le S&P ont perdu environ trois mille milliards de dollars de capitalisation en une journée. Après la publication des résultats des élections de mi-mandat, il devient plus difficile de construire des centres de données aux États-Unis, les oppositions dans les grands États de centres de données comme le Texas et la Géorgie s'intensifient, plusieurs géants commencent à réévaluer les projets tiers. Choisir ce moment pour diffuser ce genre de message n'est pas pour contrôler le marché, mais pour contrôler les votes — lorsque l'ancre d'évaluation des actifs de calcul change, les premiers à partir sont forcément les fonds de couverture, pas les particuliers. Pour faire une comparaison : en mars 2020 et en novembre 2022, les premiers rebonds après ces deux chocs étaient des rachats de positions courtes, la vraie tendance venait ensuite. Cette fois, la différence est qu'il n'y a pas eu d'événement de crédit — aucune plateforme n'a fait défaut, aucune blockchain n'a été arrêtée, c'est purement un nettoyage des leviers par les leviers eux-mêmes. Le creux causé par le nettoyage des leviers est très différent de celui causé par de mauvaises nouvelles : le premier se répare rapidement, le second nécessite que les fondamentaux s'améliorent d'eux-mêmes. Pour dire cela en termes simples : si le rendement des bons du Trésor américain ne baisse pas, le dollar continue de peser sur les actifs à risque, l'argent ne veut se placer qu'au plus... Le 4 novembre, des agents des forces de l'ordre indiennes sont apparus dans les bureaux de CoinDCX à Bangalore. Dès l'annonce, beaucoup ont immédiatement pensé : une autre plateforme d'échange va fermer. Mais la réponse de CoinDCX a été très calme — une enquête de routine, une pleine coopération, les opérations de trading, de dépôt et de retrait fonctionnent normalement. Comparer les deux versions montre une différence de ton évidente. CoinDCX insiste sur une enquête de routine, mais dans la même série d'actions, les forces de l'ordre ont perquisitionné trois sites liés à CoinDCX et Delta Exchange, ciblant des transactions transfrontalières non autorisées. L'enquête est douce, la perquisition est dure. Alors, que cherche l'Inde ? CoinDCX est enregistré auprès de l'agence indienne de renseignement financier, doit respecter la "Foreign Exchange Management Act" de 1999, et remplir les obligations de connaissance client, de lutte contre le blanchiment d'argent et de déclaration. Elle est une plateforme licenciée visible en Inde. Lorsqu'une plateforme licenciée est enquêtée, ce n'est souvent pas la licence qui est en cause, mais la ligne au-delà de la licence — comment l'argent traverse les frontières, s'il y a contournement du contrôle des changes. Cette ligne est une ligne rouge dans tous les marchés émergents. Ainsi, cet événement a un impact limité sur le prix du $BTC et du $ETH, mais un impact plus important sur le récit indien. Ces dernières années, l'Inde a été un exemple de dividende démographique en crypto, mais le dividende et la régulation sont les deux extrémités d'une même corde : plus il y a d'utilisateurs, plus les flux transfrontaliers sont importants, plus les interventions des forces de l'ordre sont fréquentes. Ce qu'il faut réfléchir, ce n'est pas si cette fois il y aura une amende, mais plutôt combien d'espace de profit reste aux plateformes des marchés émergents lorsque la conformité devient une application régulière et non plus une action ponctuelle.Ce que Wall Street redoute le plus n'est pas une surprise dans les chiffres de l'emploi non agricole, mais plutôt la résilience de l'économie américaine ! Le rêve d'une baisse des taux est-il à nouveau compromis ? Qu'est-ce qui préoccupe le plus les investisseurs ces derniers temps ? La réponse n'est peut-être pas quelle entreprise a dépassé les attentes, mais plutôt quand la Fed va baisser ses taux. Cependant, les données non agricoles d'octobre aux États-Unis semblent avoir refroidi le marché. 16,5 millions d'emplois créés, bien au-delà des attentes ; le taux de chômage est tombé à 4,1 % ; les données d'emploi des deux mois précédents ont été révisées à la hausse de 84 000. Cela montre que le marché de l'emploi américain n'est pas aussi faible que le marché le craignait auparavant. Pour les ménages ordinaires, plus d'opportunités d'emploi sont évidemment une bonne chose. Mais pour les investisseurs qui espèrent un environnement de taux bas, ces données peuvent apporter de nouveaux soucis. Car plus l'emploi est fort, plus la Fed est susceptible de faire preuve de patience dans sa politique. Tant que l'inflation reste au-dessus de l'objectif, les décideurs ne seront pas forcément enclins à assouplir la politique monétaire facilement. En particulier, les actions de croissance et technologiques sont souvent sensibles aux variations des taux d'intérêt. Si le marché rehausse à nouveau ses attentes de taux, la pression sur les valorisations pourrait réapparaître. Bien sûr, on ne peut pas conclure directement que la Fed va augmenter les taux simplement parce que les données sur l'emploi sont solides. L'évolution de l'inflation et d'autres indicateurs économiques devront encore être surveillés. Le plus intéressant dans ce jeu est que tout le monde souhaite une économie saine, mais espère en même temps que les taux baissent rapidement. L'état d'esprit des investisseurs est probablement : économie américaine, sois en bonne santé, mais pas trop ! #CLARITY法案或搁置至2028年

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