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Rechargeons la foi de tout le monde, Bitcoin $BTC Jusqu'où ce cycle haussier peut-il vraiment monter ?
Lors des trois précédents cycles, acheter 535 jours avant le halving a toujours conduit à une hausse jusqu'au jour du halving.
2015 : +185 %
2018 : +100 %
2022 : +222 %
Médiane 185 %, à partir de 80 000 dollars, cela signifie environ 228 000 dollars en avril 2028.
Minimum 100 %, à partir de 80 000 dollars, cela signifie environ 160 000 dollars en avril 2028.
Maximum 222 %, à partir de 80 000 dollars, cela signifie environ 250 000 dollars en avril 2028.
Donc, arrêtez de vous torturer en regardant sans cesse ces quelques chandeliers cassés. De 80 000 à plus de 200 000, il y aura inévitablement d'innombrables pics et replis ainsi que des phases de consolidation, mais tant que la logique du grand cycle ne change pas, ce que vous devez faire est en réalité une seule chose : gagner plus de capital, acheter, renforcer vos positions, investir lourdement, tenir bon, puis attendre que le vent tourne.Le classement de Grayscale a révélé une vérité du secteur : les protocoles gagnent de l'argent, les détenteurs de tokens gagnent de l'argent, mais une fracture de capture de valeur les sépare 📊
Grayscale a séparé le « rendement des détenteurs de tokens » (staking + rachat - nouvelle émission) et le « rendement ajusté des bénéfices », ce qui a entraîné une forte divergence. $HYPE arrive en tête du rendement des détenteurs avec 8,0 %, grâce à **99 % des revenus du protocole automatiquement rachetés et brûlés**, un chemin de valeur le plus court et le plus solide. CAKE décroche la première place du rendement ajusté des bénéfices avec 14,4 %, mais en regardant de plus près le mécanisme, son moteur principal V3 a cessé les rachats et brûlures, la déflation repose entièrement sur l'ancienne version V2 — gagner beaucoup ne signifie pas forcément partager beaucoup.
$UNI figure dans le top dix des deux catégories, mais le rendement des détenteurs n'est que de 0,8 %. Le mécanisme de frais est bien activé, les revenus sont bien utilisés pour les rachats et brûlures, mais il n'y a que déflation, pas de distribution ; les détenteurs bénéficient d'un « avantage indirect » via la réduction de l'offre, pas de flux de trésorerie. Plus douloureux encore, la seconde moitié du classement : AAVE a un rendement des bénéfices de 3,7 % mais un rendement des détenteurs de -1,0 % ; JUP 3,5 % contre -2,6 %. L'émission supplémentaire a directement absorbé les rachats et les dividendes.
💡#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Il est totalement différent de Netflix et Meta : c'est essentiellement un outil de détention de Bitcoin, les bénéfices de son activité logicielle sont négligeables, les variations du rapport financier dépendent presque entièrement de la détention de BTC, du plan d'achat de pièces et des dettes.
✅ 4 points clés à suivre dans le rapport financier (priorité décroissante)
1. Quantité de BTC achetée en plus (le plus important)
Le marché achète MSTR en pariant sur sa capacité à continuer d'accumuler des bitcoins. Si le rapport annonce un achat de pièces inférieur aux attentes du marché ce trimestre, même si le prix du BTC ne baisse pas, MSTR risque de chuter ; un achat supérieur aux attentes favorise la hausse. Dernière détention au T3 : 848 000 BTC
2. Dettes et plan de financement
Il emprunte de l'argent en émettant des obligations et des actions pour acheter du BTC. Points clés : y a-t-il de nouvelles émissions d'obligations ou d'actions, pression des intérêts. Si la dette est trop élevée, en cas de forte chute du BTC, le marché craindra un risque de liquidation, ce qui fera chuter la valorisation très fortement.
3. Juste valeur des actifs numériques (plus-values latentes / moins-values latentes)
Les normes comptables exigent désormais que les variations du BTC soient directement inscrites au compte de résultat, donc son bénéfice net peut souvent afficher des pertes ou gains énormes de plusieurs milliards, ce bénéfice est une plus-value ou moins-value latente comptable, pas du cash, à prendre comme référence mais pas comme un résultat d'entreprise classique. Le BTC monte, il fait du profit, le BTC baisse, il subit de lourdes pertes
4. Orientation de la direction : budget d'achat futur
Saylor a déclaré lors de la conférence téléphonique combien il prévoit de dépenser pour acheter des pièces le trimestre prochain, c'est l'attente centrale du jeu financierSi cette semaine est considérée comme un test de résistance sectoriel, alors l'ordre de force s'est déjà discrètement établi. Quand BTC stagne horizontalement, qui est en train de décrocher en secret ? La sensation la plus directe en observant le marché ces deux derniers jours est : calme, mais pas ce genre de calme rassurant. BTC oscille autour de 80680, coincé dans la journée entre 80509 et 81079, avec un volume déjà faible en fin de semaine, cette étroite fourchette ressemble plus à une pause qu'à une prise de décision. À la mi-mois, il est en fait passé sous les 80000, mais les acheteurs l'ont rapidement rattrapé, ce qui indique qu'il y a une volonté de soutien des positions spot et institutionnelles sous ce seuil rond, il est peu probable qu'il soit facilement perdu à court terme. Ce qui m'inquiète vraiment, c'est ETH. Le prix actuel est d'environ 2375, oscillant dans la journée entre 2368 et 2384, avec une volatilité encore plus faible que BTC, mais ce n'est pas de la stabilité, c'est de la faiblesse. ETH/BTC est déjà à 33,96, depuis octobre BTC a surperformé ETH de plus de 9,2 %, le taux de change baisse constamment, ce qui montre que les capitaux préfèrent rester dans BTC, ETH n'a pas encore pris l'initiative. Ce signal est plus important que le prix lui-même, car il reflète une préférence, pas du bruit. Regardons OKB, dans la fourchette de 110,70 à 111,70, il a reculé d'environ 4,5 % à 5,2 % en 7 jours, glissant lentement depuis le sommet hebdomadaire à 118,13. Le volume spot sur 24 heures est d'environ 30 à 41 millions de dollars, le taux de financement perpétuel est de 0,0034 %, légèrement neutre à faible.Le week-end, le marché des cryptomonnaies a globalement chuté, BTC a perdu le seuil des 80000, ETH est tombé en dessous de 2300. La cause principale est la hausse des rendements des bons du Trésor américain et le report des anticipations de baisse des taux, combinés à une sortie continue des ETF au comptant. La liquidité était faible ce week-end, et après la rupture des supports, une série de liquidations en cascade des leviers a accéléré la chute.
À court terme, un retournement fort est difficile, la tendance sera probablement une consolidation avec un creusage progressif des creux. Si la Fed adopte un ton neutre et que la pression vendeuse diminue, on pourrait assister à un rebond de correction après une survente, mais la résistance à la hausse est forte, il s'agit surtout d'un rachat des positions courtes, un rebond ne signifie pas un renversement de tendance ; si des signaux hawkish apparaissent, il y aura encore de la marge pour une poursuite de la baisse.
À l'avenir, il faudra surveiller de près la décision du FOMC de la Fed, les flux des fonds ETF et l'évolution des bons du Trésor américain. Nous sommes actuellement dans une zone de forte volatilité et de jeu spéculatif, il n'est pas conseillé de prendre des positions lourdes ou d'utiliser un effet de levier important. Pour le trading à court terme, il est impératif d'utiliser des stops, et pour le long terme, il faut éviter de vouloir tout acheter au plus bas. $BTC $ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Selon les données de Farside Investors, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré un flux net entrant cumulé d'environ 301,2 millions de dollars cette semaine, dont 565,7 millions de dollars pour le BlackRock IBIT, qui est la principale source d'entrée de fonds cette semaine.
Concernant les institutions, la confusion la plus courante concerne qui assume le risque. L'achat avec des actifs propres de l'entreprise, la gestion d'actifs pour le compte des clients, ou la fourniture de services de garde par la plateforme peuvent impliquer les mêmes noms, mais la propriété des fonds et l'impact sur le bilan sont totalement différents.
Le montant du financement ne correspond pas non plus à un achat de jetons. Le financement peut être utilisé pour les opérations, la recherche et développement ou le remboursement de dettes, il ne faut pas supposer que ces fonds iront automatiquement sur le marché secondaire parce que l'entreprise a reçu de l'argent.
Je ne prends en compte que les actions déjà divulguées comme faits, sans ajouter d'achats non annoncés par les institutions. Plus une nouvelle est importante, plus il est nécessaire de préciser la destination des fonds.
#ETF #BTC $BTC Lors de ces deux jours de chute brutale, on entend partout que « les baleines accumulent ». Les données ne confirment pas cela.
Au cours des dernières 24 heures, environ 32 000 $BTC ont été transférés vers les plateformes d’échange, ce qui équivaut à environ 2,6 milliards de dollars au prix actuel — le plus grand flux journalier depuis avril. Dans le même temps, 40 nouvelles adresses ont retiré 9 458 $BTC auprès du teneur de marché Wintermute, d’une valeur de plus de 700 millions. D’un côté, 2,6 milliards entrent, de l’autre plus de 700 millions sortent, pour un flux net proche de 1,8 milliard.
L’histoire des retraits fait beaucoup parler car elle ressemble à un « gros investisseur qui accumule » ; les données sur les transferts ne sont pas relayées car elles sont moins flatteuses. Mais ce qui détermine la tendance à venir, c’est le solde net, pas ces quelques retraits visibles.
Il y a aussi un autre aspect : les ETF spot ont aussi enregistré des sorties ces deux derniers jours, pour plus de 700 millions en deux jours. Les institutions et les baleines sont cette fois du même côté.
Donc cette chute ressemble plus à une distribution qu’à un accumulation. Pour confirmer que les baleines achètent vraiment, il faudra voir quand ces pièces retourneront sur les plateformes — c’est ça l’accumulation, pour l’instant elles ont juste déplacé les actifs au comptoir.
$ETH est plus faible, les sorties d’ETF sont encore plus concentrées que pour BTC, la ligne de tendance à 2 350 est sa dernière dignité. Le 24 octobre, la puissance de calcul moyenne sur sept jours du Bitcoin a dépassé 1 000 EH/s, atteignant 1 131 EH/s. Le 16 octobre, la difficulté a augmenté de +5,92 % pour atteindre 140,58T, et une nouvelle hausse de +6,44 % est prévue pour le 29 octobre.
La puissance de calcul atteint un nouveau sommet. En même temps, un groupe des meilleurs mineurs se retire collectivement :
IREN annonce son retrait du minage avant le 31 décembre, transférant la totalité de ses 23,2 EH/s. Odessa de Cipher (11,6 EH/s) devrait très probablement cesser ses activités fin 2027. Core Scientific paie une pénalité de 41,9 millions de dollars pour annuler une commande de machines de minage de 15 EH/s, vend 3 136 BTC dans l'année, réduisant ses réserves de 2 400 à environ 200 BTC, soit une baisse de 91,7 %.
La raison est une simple équation : le coût moyen pondéré avant impôts des entreprises minières cotées au T2 est d'environ 75 500 dollars par BTC, tandis que le hashprice a chuté à 27,7 dollars/PH/jour sur la même période. Sous le même compteur électrique, l'IA génère un profit annuel d'environ 1,5 million de dollars par mégawatt, contre environ 500 000 dollars pour le minage — soit trois fois plus.
Plus sévère encore est la valorisation : les entreprises minières avec contrats IA affichent un EV/NTM Sales de 12,9 fois, contre 3,7 fois pour le minage pur. Ne pas se diversifier signifie ne pas obtenir de financement avantageux.
Le prix à payer est aussi là : plus de 4 GW de capacité IT sous contrat, mais seulement 550 MW facturés effectivement ; au premier semestre, 12 entreprises minières ont enregistré une dépréciation totale d'environ 1,1 milliard de dollars.
L'explication du paradoxe est la suivante : les grands mineurs partent, les petits opérateurs reprennent. La puissance de calcul passe d'un « capital nécessitant des explications aux actionnaires » à un « capital qui n'en nécessite pas ».
Le véritable test aura lieu en 2028 : la réduction de moitié divisera par deux le prix de revient à l'équilibre, passant de 12,2 cents à 6,1 cents par kWh. Plus de la moitié de la capacité mondiale deviendra soudainement physiquement non viable.
Le moment où Bitcoin sera le plus décentralisé pourrait bien être aussi celui où il sera le moins glorieux.
Ce n'est pas un conseil en investissement, risque à votre charge.
#比特币挖矿 $BTCQuatre grands axes scientifiques susceptibles de faire s'effondrer le mythe du Bitcoin
I. Fondements scientifiques (cryptographie, science de l'information quantique)
1. La signature Bitcoin utilise la courbe elliptique secp256k1 (ECDSA). Sous un ordinateur quantique tolérant aux fautes exécutant l'algorithme de Shor, il est possible de déduire la clé privée à partir de la clé publique exposée. C'est une conclusion rigoureuse de la cryptographie mathématique, pas une hypothèse. Les BTC dans les adresses dont la clé publique est exposée sont donc à risque de vol.
2. Bitcoin ne dispose pas d'un schéma de signature résistant au quantique intégré et pouvant être activé sans heurts. La mise à jour du protocole réseau nécessite un consensus difficile entre mineurs, nœuds, exchanges et baleines ; de plus, de nombreux actifs dans d'anciennes adresses dormantes ou avec clés privées perdues ne peuvent pas migrer vers un système de signature post-quantique.
3. L'IA accélère la recherche sur la correction d'erreurs quantiques, les circuits quantiques et les algorithmes de cassage de codes, réduisant la fenêtre temporelle où le cassage quantique est possible.
Point clé : ce n'est pas que le cassage soit possible maintenant, mais que ce système cryptographique fondamental a une limite scientifique exploitable.
II. Fondements mathématiques
1. Le plafond de 21 millions de bitcoins et le modèle de réduction de moitié sont des règles mathématiques artificielles définies par le code, pas des lois naturelles. La « rareté » est définie par le code, pas un axiome mathématique immuable ; si le consensus s'effondre, cette limite perd sa valeur.
2. L'essence mathématique de la valorisation : prix = volume de capitaux supportant ÷ offre en circulation. Si les déblocages continuent, les baleines vendent massivement et les capitaux sortent, l'offre dépasse la demande, le prix baisse continuellement ; il n'existe pas de plancher mathématique naturel garantissant le prix.
3. La loi mathématique de l'effet réseau : la valeur du réseau augmente avec le nombre d'utilisateurs, mais peut aussi diminuer avec leur départ. L'effet réseau n'est pas une fonction monotone croissante perpétuelle. Si les départs dépassent les arrivées, la valeur du réseau décline.
III. Fondements philosophiques
1. Entropie et philosophie cyclique : toute organisation humaine auto-organisée, consensus ou système de crédit, vieillit, se divise et se dissout. Tous les bulles de crédit historiques sans support tangible ont fini. Le consensus est une croyance subjective humaine, qui évolue et peut être remplacée ; il n'a pas d'attribut éternel.
2. Philosophie de l'évolution par substitution : l'évolution technologique favorise des solutions plus adaptées et plus sûres remplaçant les anciennes. Si une nouvelle génération de cryptomonnaies post-quantiques, privées et plus efficaces (comme STRK) apparaît, un transfert de valeur est possible ; l'avantage du premier arrivé n'est pas éternel.
3. Subjectivisme de la valeur : Bitcoin ne produit ni biens, ni services, ni flux de trésorerie. Sa valeur vient entièrement de la reconnaissance collective humaine. Si la perception collective change, son fondement de valeur vacille. Il n'a pas de valeur intrinsèque, la valeur est conférée par le consensus.
IV. Fondements monétaires
1. Les trois fonctions classiques de la monnaie : unité de compte, moyen d'échange, réserve de valeur.
- La volatilité extrême de Bitcoin rend difficile son usage stable comme unité de compte ;
- Les coûts de transfert, la vitesse de confirmation et les exigences réglementaires limitent son usage quotidien ;
- La réserve de valeur nécessite un consensus de crédit stable à long terme, or Bitcoin n'a pas de souveraineté, ni de fiscalité, ni d'actifs tangibles en garantie.
2. Logique moderne du crédit monétaire : les monnaies fiduciaires reposent sur la fiscalité étatique et la contrainte souveraine. Bitcoin est un actif de crédit privé spontané, pas une monnaie de dette, sans prêteur en dernier ressort ni mécanisme de stabilisation en cas de crise. En cas de panique, aucun acteur ne peut intervenir.
3. Théorie de la concurrence monétaire : le marché monétaire est toujours compétitif. De nombreuses monnaies et métaux précieux ont disparu du mainstream pour des raisons techniques, réglementaires ou de confiance, les actifs numériques ne font pas exception.#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
Le FOMC d'octobre est très probablement « en pause », mais ne vous précipitez pas à interpréter cela comme un virage dovish. Les données actuelles placent la Fed dans une position délicate : seulement 29 000 emplois non agricoles créés, taux de chômage en hausse à 4,2 %, signes de refroidissement sur le front de l'emploi ; cependant, l'IPC reste à 3,7 % et l'inflation sous-jacente est persistante, une hausse précipitée pourrait écraser l'emploi et les taux longs, tandis qu'une pause fait craindre une dérive des anticipations d'inflation.
Les véritables variables se concentrent sur quatre points : premièrement, la capacité du PCE de base et de la croissance salariale à continuer de ralentir ; deuxièmement, si la situation au Moyen-Orient et les prix du pétrole connaissent de nouvelles turbulences, le récit inflationniste pourrait rapidement reprendre ; troisièmement, si les rendements des obligations américaines à long terme se resserrent d'eux-mêmes, la Fed aura plus de marge pour observer ; quatrièmement, si les données avant décembre se réchauffent à nouveau, la « pause » pourrait se transformer en « hausse tardive ».
Ainsi, octobre ressemble davantage à une pause hawkish : observer d'abord, sans exclure une nouvelle hausse en décembre. $BTC $ETH $ZEC #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, la blockchain de robinhood où les utilisateurs échangent des tokens d'actions, a vu le volume dex diminuer de 30 % pour atteindre 6,35 milliards de dollars durant la semaine du 6 au 12 octobre. Mais le TVL defi a augmenté à 1,058 milliard de dollars du 30 septembre au 12 octobre, et morpho, un protocole de prêt, détient 486,8 millions de dollars de prêts ouverts là-bas. Ainsi, le prêt est désormais une application majeure, pas seulement le trading. Au cours de cette semaine, les emprunteurs ont remboursé environ 417 000 dollars d'intérêts et de primes de liquidation sur morpho, mais morpho enregistre des revenusQuatre grands axes scientifiques susceptibles de faire s'effondrer le mythe du Bitcoin
I. Fondements scientifiques (cryptographie, science de l'information quantique)
1. La signature Bitcoin utilise la courbe elliptique secp256k1 (ECDSA). Sous un ordinateur quantique tolérant aux fautes exécutant l'algorithme de Shor, il est possible de déduire la clé privée à partir de la clé publique exposée. C'est une conclusion rigoureuse de la cryptographie mathématique, pas une hypothèse. Les BTC dans les adresses dont la clé publique est exposée sont donc à risque de vol.
2. Bitcoin ne dispose pas d'un schéma de signature résistant au quantique intégré et pouvant être activé sans heurts. La mise à jour du protocole réseau nécessite un consensus difficile entre mineurs, nœuds, exchanges et baleines ; de plus, de nombreux actifs dans d'anciennes adresses dormantes ou avec clés privées perdues ne peuvent pas migrer vers un système de signature post-quantique.
3. L'IA accélère la recherche sur la correction d'erreurs quantiques, les circuits quantiques et les algorithmes de cassage de codes, réduisant la fenêtre temporelle où le cassage quantique est possible.
Point clé : ce n'est pas que le cassage soit possible maintenant, mais que ce système cryptographique fondamental a une limite scientifique exploitable.
II. Fondements mathématiques
1. Le plafond de 21 millions de bitcoins et le modèle de réduction de moitié sont des règles mathématiques artificielles définies par le code, pas des lois naturelles. La « rareté » est définie par le code, pas un axiome mathématique immuable ; si le consensus s'effondre, cette limite perd sa valeur.
2. L'essence mathématique de la valorisation : prix = volume de capitaux supportant ÷ offre en circulation. Si les déblocages continuent, les baleines vendent massivement et les capitaux sortent, l'offre dépasse la demande, le prix baisse continuellement ; il n'existe pas de plancher mathématique naturel garantissant le prix.
3. La loi mathématique de l'effet réseau : la valeur du réseau augmente avec le nombre d'utilisateurs, mais peut aussi diminuer avec leur départ. L'effet réseau n'est pas une fonction monotone croissante perpétuelle. Si les départs dépassent les arrivées, la valeur du réseau décline.
III. Fondements philosophiques
1. Entropie et philosophie cyclique : toute organisation humaine auto-organisée, consensus ou système de crédit, vieillit, se divise et se dissout. Tous les bulles de crédit historiques sans support tangible ont fini. Le consensus est une croyance subjective humaine, qui évolue et peut être remplacée ; il n'a pas d'attribut éternel.
2. Philosophie de l'évolution par substitution : l'évolution technologique favorise des solutions plus adaptées et plus sûres remplaçant les anciennes. Si une nouvelle génération de cryptomonnaies post-quantiques, privées et plus efficaces (comme STRK) apparaît, un transfert de valeur est possible ; l'avantage du premier arrivé n'est pas éternel.
3. Subjectivisme de la valeur : Bitcoin ne produit ni biens, ni services, ni flux de trésorerie. Sa valeur vient entièrement de la reconnaissance collective humaine. Si la perception collective change, son fondement de valeur vacille. Il n'a pas de valeur intrinsèque, la valeur est conférée par le consensus.
IV. Fondements monétaires
1. Les trois fonctions classiques de la monnaie : unité de compte, moyen d'échange, réserve de valeur.
- La volatilité extrême de Bitcoin rend difficile son usage stable comme unité de compte ;
- Les coûts de transfert, la vitesse de confirmation et les exigences réglementaires limitent son usage quotidien ;
- La réserve de valeur nécessite un consensus de crédit stable à long terme, or Bitcoin n'a pas de souveraineté, ni de fiscalité, ni d'actifs tangibles en garantie.
2. Logique moderne du crédit monétaire : les monnaies fiduciaires reposent sur la fiscalité étatique et la contrainte souveraine. Bitcoin est un actif de crédit privé spontané, pas une monnaie de dette, sans prêteur en dernier ressort ni mécanisme de stabilisation en cas de crise. En cas de panique, aucun acteur ne peut intervenir.
3. Théorie de la concurrence monétaire : le marché monétaire est toujours compétitif. De nombreuses monnaies et métaux précieux ont disparu du mainstream pour des raisons techniques, réglementaires ou de confiance, les actifs numériques ne font pas exception.Tant que je ne suis pas tué, je continuerai à détenir et à m'accrocher à $BTC $ETH
Je viens de discuter assez longtemps avec un frère pour comprendre pourquoi cette chute ? Aucun de nous n'a réussi à convaincre l'autre, nos points de vue s'affrontent, n'hésitez pas à échanger.
Mon idée penche davantage vers un mouvement déconnecté de l'économie macro, une simple purge des positions longues, liquidation des leviers longs, pour alléger la charge et continuer à monter.
Parce que les anticipations de hausse des taux macro étaient déjà prévues depuis longtemps, ce n'est absolument pas la raison de cette chute soudaine, et encore moins la guerre, qui n'a pratiquement aucun impact sur le marché.
La seule chose serait la dette américaine, mais récemment les rendements des obligations américaines ont aussi baissé, les capitaux devraient sortir un peu du marché obligataire, ce qui logiquement est positif pour les cryptos et $BTC, donc on peut aussi exclure cet aspect.
Donc je reste toujours bullish sur les cryptos sans réfléchir, je suis un fidèle croyant !
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ La réunion du FOMC a eu lieu dans la nuit du 29, heure de Pékin. En septembre, le taux a été relevé à 3,75%-4,00%. Le consensus du marché est de ne pas toucher aux taux cette fois-ci, une baisse des taux est quasiment exclue.
Deux points clés à surveiller : si la déclaration maintient la possibilité de futures hausses de taux, et comment Powell orientera les prévisions pour décembre.
La probabilité d'une pause de type hawkish est la plus élevée ; si le ton s'adoucit, ce sera positif pour le secteur technologique du Nasdaq ; si un signal de hausse des taux en décembre est donné, les secteurs à valorisation élevée seront sous pression.
Il n'y a pas de dot plot cette fois, donc les informations sont limitées. Une seule décision ne doit pas modifier votre plan d'investissement à long terme, elle sert uniquement de référence, sans constituer un conseil en investissement.#Le rapport financier du T3 de SK Hynix approche, HBM4 peut-il stimuler la rentabilité ? Dans le rapport du T3, HBM4 n'est pas le principal moteur de profit de ce trimestre, il est difficile d'augmenter directement et fortement le bénéfice du T3 ; c'est la « ligne principale de valorisation et de croissance à partir du quatrième trimestre et au-delà ». Le profit du T3 repose principalement sur les contrats à long terme HBM3E + la hausse des prix des DRAM pour serveurs.
1. Pourquoi l'impact de HBM4 sur le T3 est limité
1. Rythme de montée en puissance : le T3 correspond à une livraison en petite série en phase initiale, le volume expédié n'est pas important
La production en série de HBM4 a commencé au deuxième trimestre, le troisième trimestre est encore une phase de validation client et de montée en capacité, ce n'est pas une période de production à grande échelle ; de nombreuses commandes et certifications sont retardées par le rythme des nouvelles puces Nvidia, le volume expédié est inférieur aux prévisions optimistes initiales, HBM3E reste la base des revenus et des profits de HBM.
✅ Cœur de la rentabilité du T3 : contrats à long terme HBM3E + hausse des prix des DRAM pour serveurs
⚠️ HBM4 : contribution limitée au T3, c'est un « signal de croissance » de la validation en cours, pas un moteur de profit pour ce trimestre ;
📌 Point de bascule du marché : le rapport financier montrera les prévisions d'expédition, le taux de rendement et les commandes pour l'année prochaine de HBM4, ce qui déterminera si les bénéfices du quatrième trimestre seront révisés à la hausse ou à la baisse. $NEAR vs $SOL : L'argent intelligent révèle deux risques différents
Les deux actifs sont fortement vendus à découvert, mais la différence réside dans la rentabilité.
Les baissiers de SOL restent fermement aux commandes, tandis que les haussiers subissent des pertes importantes. Cela suggère une pression vendeuse continue.
NEAR raconte une histoire différente. Malgré une chute de près de 9 %, son exposition massive aux positions courtes est en territoire négatif.
Mon avis : SOL reste structurellement plus faible, tandis que NEAR offre un plus grand potentiel de short squeeze si les acheteurs reprennent le contrôle. #Robinhood交易业务增长能否延续？
Je ne suis pas optimiste quant à la pérennité de la croissance des activités de trading de Robinhood. Le principal problème est le suivant : la plus grande croissance provient des contrats événementiels, qui sont les plus vulnérables en termes de régulation, tandis que les flux de capitaux ont déjà ralenti.
Les contrats événementiels sont considérés par plusieurs États comme des jeux d'argent plutôt que des produits dérivés. L'État de l'Ohio exige une conformité avant le 16 octobre, la sixième cour d'appel autorise l'application des lois sur les jeux d'argent aux contrats sportifs, la neuvième cour d'appel expose Robinhood à un risque de responsabilité pénale ; dans le Connecticut, certaines plateformes ont déjà quitté le marché. L'expansion de l'application des lois au niveau des États réduira le marché accessible, et l'intégration verticale de Rothera est également limitée par les bourses.
La base de capitaux se relâche également : les dépôts nets en juillet ne s'élevaient qu'à environ 4 milliards de dollars, BTIG suit environ 12 milliards pour le troisième trimestre, bien en dessous des 19 milliards de la même période l'an dernier ; la croissance annualisée des dépôts nets en août est tombée à 14 %, soit la moitié des 28 % du deuxième trimestre. Les revenus liés aux cryptomonnaies ont chuté de 38 % en glissement annuel au deuxième trimestre, leur part passant de 27,2 % début 2025 à 12,6 %.
L'explosion des contrats événementiels est aussi saisonnière, portée par la Coupe du Monde, les contrats sportifs « ont une saisonnalité et des limites ». Lorsque les risques réglementaires du segment le plus en vogue et la croissance la plus fondamentale des dépôts sont tous deux au rouge, une forte croissance des revenus de trading est difficile à maintenir, ressemblant davantage à un pic ponctuel.Classement de la force du carnet d'ordres
Glissement médian sur 5 minutes, estimé selon le carnet d'ordres
Après amplification des ordres $ORDER et $CT, le glissement à l'achat et à la vente augmente nettement, avec un glissement simulé maximal à l'achat/vente pour $ORDER à l'échelle de 100 000.
Le coût d'achat important de $IRYS diminue, tandis que le coût d'achat faible reste presque inchangé. Le glissement simulé à l'achat à l'échelle de 100 000 est passé de 1,26 % à 0,96 %. L'achat à 10 000 reste environ à 0,25 %. La profondeur s'améliore, rendant les mêmes volumes moins chers.
Pour $ORDER, le glissement simulé à l'achat/vente à l'échelle de 10 000 est de 0,19 %/0,19 %, et à 100 000 de 0,73 %/0,72 %. Les deux côtés deviennent plus chers, il est conseillé de réduire le volume ou de fractionner les ordres.
Pour $CT, le glissement simulé à l'achat/vente à l'échelle de 10 000 est de 0,11 %/0,09 %, et à 100 000 de 0,56 %/0,51 %. Un signe de faible profondeur est la hausse synchronisée des deux côtés.Pourquoi, dans le même canal ETF, l'argent ne va-t-il qu'à $BTC ? 🤔
$ETH a enregistré une sortie nette de 1,08 milliard de dollars en octobre, ayant presque entièrement annulé les entrées de septembre, tandis que le BTC ETF a continué d'attirer des fonds de manière répétée sur la même période. En apparence, c'est un choix entre deux options, mais en y regardant de plus près, ETH souffre de trois faiblesses structurelles.
Premièrement, la conception du produit entraîne une « décote ». 🧩 Le BTC ETF est pour les institutions un outil beta propre ; mais l'ETF spot ETH ne génère pas de rendement natif de staking à long terme. Dans un cadre rendement-risque, exposer au beta crypto sans obtenir de rendement on-chain avec l'ETH ETF réduit naturellement la volonté d'allocation des institutions.
Deuxièmement, le taux de change « vote » pour les fonds. 📉 Le ratio ETH/BTC est passé de 0,03294 en septembre à environ 0,029, soit une baisse d'environ 11 %, atteignant un creux à 0,02883 le 18 octobre. Lorsque le taux reste durablement sous 0,030, les institutions ne voient pas « ETH bon marché », mais plutôt une « détérioration de la force relative », ce qui conduit en marge à réduire en premier lieu les expositions avec la plus faible conviction.
Troisièmement, la structure des acheteurs d'ETH est trop « étroite ». 🎯 Le BTC bénéficie de deux lignes de demande relativement indépendantes : les ETF et les trésoreries d'entreprise ; #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ - Volume des expéditions HBM, part de HBM dans les revenus DRAM, prévisions de rendement HBM
- Progrès des expéditions de DRAM 1c, NAND 321 couches
- Y a-t-il eu une augmentation imprévue des dépenses d'investissement, déclarations de la direction sur l'offre et la demande de HBM pour l'année prochaine
- Flux de trésorerie libre, plans futurs de dividendes/rachats
- Renouvellement des contrats à long terme avec les clients, situation des nouvelles commandes
Perspective de trading en une phrase
Les chiffres du rapport du T4 seront très probablement excellents, mais « dépasser les attentes est difficile, ne pas les atteindre tue facilement la valorisation » ; c'est une prime de croissance AI dans un titre cyclique, pas une action purement de croissance, la forte marge bénéficiaire de HBM est un dividende temporaire, pas permanent. La vente massive qui a fait chuter $BTC sous les 81 000 $ et $ETH à 2 350 $ ce matin n'était pas tant un verdict sur la crypto qu'une purge mécanique d'un effet de levier trop important. En une seule heure, environ 180 millions de dollars de positions à terme ont été liquidés sur le réseau, dont 170 millions de dollars en positions longues. Cette asymétrie raconte l'histoire : le marché ne s'est pas effondré parce que les vendeurs sont arrivés en force, il a chuté parce que les acheteurs étaient déjà arrivés en force et ne s'étaient laissé aucune marge d'erreur. La faible liquidité matinale a amplifié#SKhynixQ3HBM4Earnings
#AIMemoryDemand
Les marchés anticipent un bénéfice d'exploitation d'environ ₩77T au T3, porté par la demande en mémoire IA, la hausse des prix DRAM/NAND et la croissance du HBM.
Mais le véritable test réside dans les prévisions : montée en puissance du HBM4, durabilité des prix de la mémoire et visibilité de la demande en 2027.
📈 Résultat supérieur + prévisions renforcées = potentiel de hausse.
⚠️ Résultats solides mais perspectives plus faibles = risque de vente sur la nouvelle.
Mon avis : Le seuil de rentabilité est déjà élevé. Surveillez les prévisions—pas seulement le bénéfice annoncé.
$SKHY $SKHYNIX $SNDK "Après sept heures d'attente, il a enfin accepté de baisser — la consolidation n'a pas été vaine."
$PEPE est passé de 0.000004667 à 0.000004294, une baisse de 7,99 %, amplifiée 50 fois en +399,61 %. Cette position est restée en consolidation pendant plus de sept heures (303→309→283→272, oscillant), à 21:11 elle était encore à 0.000004413, +272 % ; maintenant, elle a franchi d'un coup le support précédent à 0.0000043, avec un gain latent accru de 127 points. Cela montre que le point d'équilibre à 0.0000044 a finalement été brisé par les vendeurs, la phase principale de baisse a repris. Les creux continuent de baisser, le rebond est faible, les vendeurs reprennent le contrôle.
Mon avis : la consolidation a fait partir les impatients et a aussi renforcé ma position — de 5,76 % à 8,69 %. Mais même avec un effet de levier de 50, 8,69 % reste une distance minime. La stratégie est simple : protéger le capital, sécuriser une partie, considérer la position de base comme un ticket de loterie. Le support à 0.0000043 est cassé, je vise 0.0000042 ; la résistance est désormais à 0.0000044, et 0.000004667 est le point d'erreur. Pas de couverture à la baisse, pas de poursuite des baisses — il est risqué de suivre une cassure, c'est offrir une tête à la correction. $BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Récemment, en réfléchissant au système de points de l'événement « Mathématicien », j'ai découvert un décalage évident dans la tarification. Pour le même événement, la probabilité indiquée pour le côté « Non » sur predict.fun est de 46 %, mais peu de gens jouent avec des points dans l'événement, et on peut acheter le « Non » à 0,11. Cela équivaut à parier avec une cote basée sur une probabilité réelle de plus de 40 % pour tenter de gagner un retour en points proche de 9 fois, ce qui est une position gagnante sur le classement. L'essentiel n'est pas vraiment de prédire la hausse ou la baisse, mais de repérer ce décalage entre le prix proposé et la popularité. Ce genre d'erreur de tarification est fréquent dans les événements peu populaires, plus il y a peu de joueurs, plus il est facile de faire de bonnes affaires. Il est plus sûr de bien comprendre les règles avant de se lancer. $USDT$BTC 昨夜再度逼近80,000美元关口，这已是短期内第无数次对这个位置的试探。上周最高曾触及84,890美元，却未能站稳，随后连续下挫——这种“冲高即回落”的节奏，正在把一个关键问题推到台前：80,000究竟是底部，还是下一段下跌的中继站？🔍 多数人把80,000简单看作一个整数关口，但它的真实分量在于双重属性：心理阈值叠加ETF持有者的成本密集区。这意味着该位置短期内确有支撑逻辑，却远谈不上“铁底”。真正值得警惕的是市场叙事的变化——上周84,890的高点未能转化为有效突破，说明上方抛压依然沉重，多头的每一次进攻都在消耗动能。 从结构上看，83,000是判断80,000能否守住的前置条件。在价格没有重新站上83,000之前，任何关于“80,000稳了”的判断都为时过早。反过来，若80,000被有效击穿，急于抄底同样不明智——78,000附近的承接力度才是下一个需要验证的信号点。这不是悲观，而是把决策依据从情绪切换到价格结构本身。 把镜头拉远，美国中期选举前的宏观环境大概率延续这种反复拉锯的震荡格局。资金不愿在不确定性面前大举押注方向，$BTC 因此更容易在区间内反复试探而非走出« Le pétrole fort, l'or faible, BTC marche sur un fil »
Les tendances journalières et 4H de USOIL sont alignées, l'élan pour acheter du pétrole est vraiment impressionnant (๑•̀ㅂ•́)و✧. D'après l'expérience historique, quand les matières premières et les cryptos « s'affrontent », je préfère toujours respecter d'abord la direction des matières premières : la hausse du pétrole et la baisse de l'or reflètent souvent une inflation persistante, une liquidité tendue et une hausse des rendements des bons du Trésor américain (￣▽￣). Mais cette fois, BTC est très résistant, les niveaux 80000–81000 tiennent à plusieurs reprises, comme s'il faisait des squats dans un contexte défavorable. Cependant, même la meilleure défense a ses limites, une fois franchie, le sentiment pourrait s'effondrer en cascade, vigilance est de mise, ce n'est pas un simple slogan (´･･`).
À l'inverse, le fait que tant de mauvaises nouvelles n'aient pas percé montre une résilience des positions. Si par la suite le prix du pétrole baisse, les bons du Trésor faiblissent et l'inflation se calme, BTC pourrait rattraper son retard et s'envoler, 100 000 n'est pas un rêve (ง •̀•́)ง. À surveiller : le pétrole, la dette, l'inflation et le seuil des 80 000. Ce qui précède est une observation, pas un conseil d'investissement.
$BTC $ETH $BZ
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
#中东原油供应风险再起，油价持续走强
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ "Calendrier du scénario baissier"
26 octobre 08:00 : La deuxième bougie hebdomadaire clôture en dessous de 83 000, confirmation d'une fausse cassure
Les jours suivants : Retest de la zone de support haussier (un peu au-dessus de 70 000 jusqu'à 75 000), balayage du creux du 15 septembre puis rebond
29 octobre 02:00 : Réunion de la Fed, si pas de hausse des taux mais un PCE chaud ce jour-là, les taux longs pourraient rebondir, le bon du Trésor à 10 ans revenant autour de 5,3 %
3 novembre : Élections de mi-mandat aux États-Unis
Mi-novembre : La baisse des marchés actions entraîne une descente du BTC, les taux longs atteignent un pic, formation du creux du quatrième trimestre
Un autre repère temporel : les sommets locaux de juillet, août, septembre et octobre sont tous apparus autour du 21, seul août s'étendant jusqu'au 3 septembre. Selon cette estimation, le sommet de ce cycle se situerait entre le 21 octobre et le 3 novembre. Mais avec seulement quatre échantillons, cela reste indicatif.
La seule condition d'invalidation de ce scénario est une clôture hebdomadaire du 26 octobre au-dessus de 83 000.🔥 220 000 personnes liquidées ! 200 millions de dollars liquidés en 15 minutes, BTC a touché un creux à 79 773, les flux de capitaux vers ZEC atteignent 42 millions mais sont fermement maintenus par les vendeurs à découvert
—— Ce n'est pas un marché baissier, c'est un massacre ciblé par effet de levier.
À 22h15, BTC a affiché une énorme bougie baissière de 15 minutes, passant directement de 80 700 à en dessous de 80 000, avec un creux à 79 773, ETH a simultanément percé 2 350. Plus de 200 millions de dollars de positions ont été liquidées en 15 minutes. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations totales sur le réseau ont atteint 812 millions de dollars, 225 000 personnes ont été liquidées, les positions longues contribuant pour 668 millions.
Le contexte macroéconomique ne présente pas un seul choc négatif, mais plusieurs coups simultanés : sortie nette quotidienne de 635 millions de dollars du Bitcoin spot ETF américain, un record des quatre derniers mois ; le pétrole Brent a atteint 116 dollars, ravivant les anticipations d'inflation ; la clôture journalière de BTC est tombée en dessous de la moyenne mobile à 50 jours pour la première fois depuis août. La liquidité étant faible en week-end, une cassure provoque une panique.
Mais la situation de ZEC est bien plus complexe que celle du marché global.
Sortie hebdomadaire de 93,6 millions de dollars du Grayscale ETF, des baleines vendant 15 000 pièces à un niveau élevé, ce sont les récits baissiers visibles. De l'autre côté : les produits d'investissement en Zcash ont enregistré une entrée nette de 42 millions de dollars la semaine dernière, dont 20,52 millions rien que le vendredi. Les capitaux achètent, le prix baisse, les positions à terme ont diminué de 12,45 % sur la même période, les positions courtes représentent plus de 90 % de l'exposition des traders de premier plan. Ce n'est pas une simple liquidation, c'est une structure typique où les positions longues à effet de levier sont nettoyées et les capitaux spot reprennent le relais. 美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在10月22日录得6.3549亿美元净流出，与前一日5.284亿美元净流入形成鲜明反转。此次资金撤离的规模引人注目，但更值得注意的是时机：比特币价格尚未跌至历史上ETF持有者抛售最猛烈的水平。 DWF Labs的最新研究确定了这一关键价位，表明近期资金外流可能反映的是谨慎情绪或获利了结，而非恐慌。投资者在通常的临界点之前就撤出资金，说明其风险管理策略更加主动，或预示着市场情绪在更深回调前已发生转变。 时机为何重要 ETF资金流已成为衡量加密市场机构情绪的关键指标。历史上，大规模流出往往集中在持有者对亏损最敏感的价格区间。10月22日的撤资发生在该区域上方，意味着投资者并未等待触发事件才降低风险。 主动降险：投资者可能在锁定利润或在预期波动前减少敞口。 情绪转变：24小时内从强劲流入转为大幅流出，凸显当前市场信心的脆弱性。 流动性动态：大规模ETF赎回可能放大价格波动，尤其是在订单簿薄弱时。 DWF Labs的研究为讨论增添了量化维度，为理解ETF驱动的抛压何时可能加剧提供了框架。若市场接近该水平，价格下跌触发更多赎回的反馈循环风险将上升。 对加密市A single token wiped out nearly half a year of gains for one trader this week, and the episode says less about $IRYS than about how leverage behaves when a thin order book meets a large venue's liquidation engine. The account in question lost 90,000u after price ran vertically, defying the usual playbook of a pullback and retest. Only around 0.4 did the move stall, after large positions across exchanges had been cleared out. Price now chops sideways, and the trader's verdict is blunt: the exchan$SOL
99.57.
Le seuil à trois chiffres de SOL a disparu ce soir, le plus bas sur 24 heures est de 98.62, en baisse de 4,9%. Curieusement, le même jour, un article louait l'activité du réseau Solana et l'utilisation des stablecoins, plus fortes que celles de XRP, alors que le prix de la crypto baissait.
Plus en détail, le taux de financement perpétuel de SOL est maintenant négatif, les positions courtes paient, et il n'y a plus personne pour prendre les positions longues. Le volume des positions ouvertes est encore de 310 millions de dollars ; après la cassure, la manière dont ces positions longues seront gérées vaut plus que l'article lui-même.
Je ne devine pas le creux. Un seuil rond comme 100, la première cassure est généralement suivie de fluctuations, mais ces fluctuations sont là pour vous faire sortir, pas pour vous inciter à tout miser.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 预测低于预期#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ La question n'est pas de savoir si cela peut augmenter les bénéfices, mais si l'objectif de profit pour 2028 peut être maintenu, et s'il existe encore une demande ferme Un risque souvent négligé dans la crypto est la corrélation.
Vous pouvez posséder plusieurs tokens différents et penser être diversifié, mais ils peuvent tous dépendre du même écosystème, récit ou source de liquidité sur le marché.
Lorsque ce facteur commun faiblit, plusieurs positions peuvent souffrir simultanément.
La diversification consiste à comprendre différentes sources de risque, pas simplement à accumuler plus de tickers.$BTC
Un analyste de Fidelity est de nouveau sorti en disant que le Bitcoin pourrait passer de 100 000 à 200 000 plus rapidement qu'on ne le pense. Je trouvais cela un peu sensé la semaine dernière, mais ce soir, en voyant le seuil rond des 80 000 être percé, il ne reste que de l'ironie.
Voici les chiffres récents : OKX prix actuel 79 664, plus bas sur 24h 79 220, plus bas sur Binance 79 178, les deux ont bien franchi les 80 000. Au cours de la dernière heure, 291 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur tout le réseau, principalement des positions longues.
Ce qui est intéressant, c'est l'autre côté. Des statistiques indiquent que les baleines ont augmenté leurs avoirs de 243 000 pièces depuis juillet, la vente est arrêtée depuis longtemps. D'un côté, les adresses accumulent, de l'autre, le prix casse les supports, je ne peux pas croire ces deux données en même temps, pour l'instant je fais plus confiance au marché — ceux qui accumulent peuvent le faire lentement, ceux qui sont liquidés ne peuvent pas attendre.
Je reste à l'écart et regarde. À ce niveau, avoir des envies d'intervenir est un péché originel.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Le Bitcoin est retombé en dessous de 80 000, et cette fois, ce n'est pas seulement le marché boursier, mais aussi le secteur des cryptomonnaies qui entre dans une panique généralisée.
Pour commencer, je pense que nous sommes toujours au début d'un marché haussier, ceci n'est qu'une correction initiale.
Depuis août, je maintiens une vision haussière,
Selon les données on-chain de CryptoQuant, la position totale des baleines Bitcoin a augmenté jusqu'à 3,03 millions de pièces,
La dernière fois que ce chiffre a été atteint, c'était le 21 novembre de l'année dernière,
Et la vitesse d'accumulation sur 30 jours est la plus rapide depuis février de cette année.
De plus, bien que les flux nets des ETF BTC soient instables, le volume du 19 octobre n'était pas négligeable.
Actuellement, l'attention des petits investisseurs est au plus bas, ils perçoivent le marché comme faible et sans espoir,
Mais ce mois-ci, le seuil des 80 000 a été testé plusieurs fois, et chaque fois, le prix a été ramené vers le bas près de ce niveau.
1. Faible attention des petits investisseurs, faible volume de recherche, sentiment morose.
2. Position élevée des baleines revenue à un sommet de l'année dernière.
3. Un volume important de rotation des positions autour de 80 000.
4. Position élevée et volume élevé des ETF.
Pour l'instant, je continue de penser que ce n'est pas un marché baissier
(Point de vue personnel à titre indicatif uniquement, ne constitue pas un conseil d'investissement)"$CORE est déjà à l'ère de la décentralisation" = l'ère du retrait des nœuds officiels, je donne une note parfaite à cette traduction
Le discours officiel présente le retrait progressif des nœuds de validation officiels comme une étape emblématique vers l'ère de la décentralisation. Mais la réalité sur la chaîne est totalement inverse : l'objectif initial était d'étendre à 31 validateurs indépendants, mais les nœuds officiels se déconnectent continuellement, les validateurs actifs se réduisent à moins de 20, et le consensus se resserre en un petit cercle étroit aligné avec l'équipe du projet, ce qui ne peut en aucun cas être qualifié de décentralisation mature.
La véritable décentralisation signifie une diversité de nœuds, des points de vue indépendants et un équilibre des pouvoirs entre plusieurs parties. L'état actuel de Core ressemble plutôt à une décision délibérée de l'équipe du projet de se débarrasser des coûts d'exploitation des nœuds, d'éviter la responsabilité des pannes de la chaîne, en confiant la charge de production des blocs à un petit nombre de validateurs restants, tandis que les jetons du coffre-fort et les droits de mise à jour du code restent fermement entre les mains de l'équipe.
Les problèmes tels que la faille du 31 août, la pression de vente des 69 millions de jetons fantômes, le report de SatPay, et l'échec du rachat des revenus restent non résolus. La communication est une narration brillante de décentralisation, mais en essence, c'est une contraction à faible coût et un retrait en douceur.
Pour clarifier encore une fois la frontière des actifs : le staking de BTC repose sur le verrouillage temporel CLTV de Bitcoin, avec la clé privée détenue par l'utilisateur, le capital principal n'est pas affecté par la gouvernance de la chaîne. Une phrase de traduction démasque l'emballage : en paroles, c'est l'ère de la décentralisation, en réalité, c'est l'ère du retrait des nœuds officiels. 但说实话，这轮下跌跟"美联储前跌完"关系不大。核心原因是周四美股科技股暴跌，纳指创6月以来最大单日跌幅，比特币跟着被带下来。现在BTC跟纳指联动太紧，AI融资压力、ETF资金流出，这些才是真正在砸盘。 周四ETF一天流出6.35亿美元，是6月以来最大单日流出。$BTC $ETH $SNDK 过去24小时全网爆仓超17.9万人，4.66亿美元，多单占了七成。 山寨币杠杆还没清干净，ETH期权看跌偏斜持续走高，说明市场还没缓过来。 80000到81000这个区间现在是关键。守住的话，短线可以轻仓试多，止损放79500，目标看82500。如果80000有效跌破，下面就是77600的"全市场平均成本"区域。 那就不急着抄底，等企稳信号。 周末流动性薄，插针风险大，仓位一定要控住。周一美股开盘前，别重仓赌方向。#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 Traduction de la promotion de l'écosystème Core : Banque = en discussion, Gouvernement = sans trace, Droit de frappe monétaire = inexistant, Stablecoin = promesse illusoire
Les quatre grands récits du marché en pleine effervescence, une fois décryptés, révèlent leur vraie nature. L'accès des banques mentionné dans la promotion n'est qu'une phase précoce de négociation, l'obtention de licences est extrêmement difficile, et aucune coopération commerciale officielle n'a été concrétisée ; l'entrée du gouvernement et du trésor public est totalement dépourvue d'indices concrets, relevant du domaine de la spéculation, avec une mise en œuvre qui semble très lointaine.
Le prétendu transfert du droit de frappe monétaire est en réalité un faux concept : le total de CORE est fixé à 2,1 milliards dès le départ, il n'existe pas de droit de frapper de nouvelles pièces à volonté, les validateurs ne participent qu'à la distribution des récompenses de blocs, et le contrôle des modifications du code reste entre les mains de l'équipe du projet. Le stablecoin écologique tant attendu, tout comme SatPay, a été reporté à plusieurs reprises, restant toujours au stade de planification sur la feuille de route, sans phase de test public ni lancement.
À cela s'ajoutent d'anciens problèmes : la faille du 31/08 a laissé 69 millions de jetons fantômes, les adresses de réserve effectuent des transferts fréquents ; les nœuds officiels se retirent continuellement, moins de 20 validateurs actifs, l'engagement à la décentralisation est compromis, le rachat des revenus du T3 ne peut être réalisé faute de revenus sur la chaîne.
Le staking de BTC repose sur le verrouillage temporel CLTV de Bitcoin, avec une gestion autonome des clés privées, le capital principal n'est pas affecté. Une multitude de grandes histoires qui, une fois déballées, restent pour la plupart au stade des négociations, des concepts et des présentations PPT. Certaines personnes parlent vraiment sans souffrir. Elles disent que les chandeliers du marché crypto sont inefficaces, que les informations macroéconomiques ne fonctionnent plus. Tout d'abord, je suis totalement d'accord avec ces points de vue, et je pense que ce n'est pas seulement le cas dans la crypto, mais aussi sur le marché boursier américain.
Peux-tu dire que la récente chute des actions technologiques américaines est justifiée ? Le problème, c'est que l'IA est toujours en plein essor et qu'elle a une grande demande pour les puces de stockage.
De la même manière, dans la crypto, prenons les principales $BTC, $ETH et $ZEC, elles s'éloignent effectivement dans une large mesure des chandeliers et des informations mentionnées ci-dessus.
Mais le problème, c'est que si elles s'en éloignent sur le long terme, en quoi ce marché diffère-t-il d'un casino ? Ce serait juste un jeu de pari sur le plus ou le moins, alors quel intérêt ? Et en plus, il faut payer des frais de transaction, voire des frais de financement.
Donc, tu dois reconnaître que lorsque tu entres sur n'importe quel marché de capitaux avec une nature de trading, tu dois avoir une raison valable pour trader, et non pas simplement dire "tu es idiot, tu trades n'importe comment !"
Ma méthode et ma réflexion pour trader ont naturellement leur propre logique. Je perds de l'argent en ce moment, je l'ai dit, je n'ai même plus de larmes pour pleurer, ça me fait mal au cœur, alors arrêtez de me critiquer, si vous voulez vraiment critiquer, critiquez les manipulateurs ! Je suis juste un idiot !
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
$MSTR 10/29 财报，净利预期 61.71 亿、营收 1.29 亿。
▪️ 预期营收 1.294 亿、同比 +0.52%
▪️ 净利 61.71 亿、同比 +133.30%
▪️ 主营收三季横盘 1.230 → 1.243 → 1.224 亿
▪️ 持仓 848,250 枚、均价 75,444，市值 688.7 亿、成本 640 亿
▪️ 10/23 收 146.01，一年跌约 75%
▪️ 6 月底 mNAV 首次跌破 1；7 月卖 3,588 枚套现 2.16 亿付股息
营收 1.29 亿、净利 61.71 亿，差 47.8 倍。差额不在经营里——2025 年起新准则把持仓公允价值变动直接计入损益，去年 Q4 就录过 174.4 亿亏损。
这张表量的是两件事：上半截是生意，下半截是币价。mNAV 跌破 1 之后，溢价发股换币那条路停了。$AXIS 庄真不用出货，资金费都让他吃饱了BTC est passé sous 80 000 : la ligne de coût est perdue, une liquidation en chaîne arrive
Le seuil de 80 000, qui n'avait pas été franchi pendant le week-end, a finalement cédé ce soir, avec 291 millions de dollars liquidés en une heure. BTC est actuellement à 79 442 (24h -2,60 %, plus bas à 79 221), SOL a également chuté sous 100 (99,0), ETH à 2 294.
Pourquoi ce point de rupture : le ratio positions longues/courtes est de 2,18 (les positions longues représentent 68,5 %, une congestion sévère), et sous 80 000 se trouve une zone dense de liquidations longues — la cassure a déclenché une liquidation en chaîne, la faible liquidité du week-end a amplifié la panique.
Ensuite, deux niveaux à surveiller : 79 000 (plus bas précédent + niveau psychologique), puis 76 267 (support EMA200 à long terme). La cassure de la ligne de coût des entreprises signifie qu'un groupe de sociétés financières passe en perte latente, la pression de vente passive pourrait s'auto-renforcer — c'est précisément le scénario macroéconomique redouté hier soir.
Les faux pics ne comptent pas, seul le cours de clôture compte. Le week-end pourra-t-il clôturer au-dessus de 79 000 ? Discutons-en dans les commentaires.
$BTC #MacroNarrative #USStock
(Analyse de marché, pas un conseil d'investissement)BTC a glissé depuis au-dessus de 81000, touchant un minimum proche de 79220, actuellement autour de 79500, en baisse de 2% à 2,7% sur 24 heures. ETH suit la tendance baissière, les altcoins sont encore plus touchés, ZEC est passé directement d'environ 1250 à 1137, en baisse de plus de 7% sur 24 heures, menant la chute.
Je pensais initialement que la faible liquidité du week-end ferait que ça se calmerait, mais en regardant les données des ETF, le problème ne vient pas uniquement du week-end. Le 22 octobre, les sorties nettes journalières du BTC spot ETF américain ont été d'environ 635 millions de dollars, le plus important depuis juin, suivies de sorties cumulées d'environ 773 millions sur les deux jours suivants, le mois d'octobre est déjà en territoire négatif. Sur la même période, la liquidation totale du marché a été de 500 à 600 millions de dollars, avec plus de 80% de positions longues, les leviers ont été sérieusement nettoyés. La Fed tiendra sa réunion les 27 et 28 octobre, le marché s'attend à un statu quo, maintenant les taux entre 3,75% et 4%, mais avec un CPI chaud en septembre et des prix du pétrole élevés, les attentes d'une hausse en décembre persistent, les actifs à bêta élevé continuent d'être sous pression.
Mon avis : tant que les attentes de hausse des taux et les sorties des ETF ne se calment pas, ne prenez pas de risques inconsidérés. Pour être vraiment optimiste, attendez au moins la fin de la réunion de la Fed, un sommet puis un recul des rendements des bons du Trésor, et que BTC repasse au-dessus de 81000 à 82000. Prendre position maintenant n'est pas courageux, c'est téméraire, mieux vaut manquer le train que de forcer le passage. Ceci est une analyse personnelle du marché, pas un conseil d'investissement.
$BTC $ZEC $ETH « La décentralisation du pouvoir de frappe monétaire » est un faux concept ? Le total de CORE est fixé à 2,1 milliards dès le départ, il n'existe donc pas de « pouvoir de frappe monétaire »
Beaucoup de discours promotionnels sur la « décentralisation du pouvoir de frappe monétaire » reposent en réalité sur un glissement de sens. Le total de CORE est strictement plafonné à 2,1 milliards, ce plafond est inscrit dans les règles fondamentales, personne, aucun nœud ne peut augmenter arbitrairement la quantité totale, il n'existe pas de pouvoir de frappe monétaire au sens traditionnel d'émission libre.
Les récompenses de bloc progressivement libérées sur le marché ne sont qu'une distribution d'un stock planifié à l'avance lors de la phase de genèse, débloqué lentement sur un cycle de 81 ans, ce n'est pas une frappe libre. La faille du 31 août a justement démontré qu'il existait une vulnérabilité dans le contrat de distribution des récompenses, certains validateurs ont exploité cette faille pour émettre en excès, et ce n'est qu'avec un hard fork piloté par l'équipe du projet que la faille a été colmatée, ce n'était pas une émission contrôlée de manière autonome par la communauté.
Situation actuelle réelle : les règles de distribution des récompenses de bloc sont contrôlées par le code, le droit de modifier ce code reste entre les mains de l'équipe officielle ; moins de 20 validateurs actifs sont simplement chargés de distribuer les récompenses préétablies selon les règles, sans pouvoir décider du total ni frapper librement de nouvelles pièces.
Le prétendu « transfert du pouvoir de frappe monétaire » consiste à présenter le droit de distribution des récompenses de bloc comme un pouvoir de frappe monétaire, ce qui embrouille volontairement les concepts. Le staking de BTC repose sur le verrou temporel de Bitcoin, le capital est sécurisé et non affecté. Le plafond total est verrouillé, où est donc la frappe monétaire ? Ce discours est un jeu de mots destiné à embellir une grande narration.#Robinhood交易业务增长能否延续？ 大概率小幅超预期，EPS落在$0.60–0.63区间，高于$0.56共识约8–12%；属于"预期已被抬升后的小超"，不是大beat。#现货黄金跌破4000美元关口 Les amis, une grande nouvelle est tombée hier soir : le prix de l'or au comptant est passé sous la barre des 4000 dollars, avec une baisse cumulée de 4 % cette semaine, la première fois depuis la mi-juillet.
Beaucoup ne comprennent pas : le Moyen-Orient est toujours en guerre, le prix du pétrole a dépassé 114, alors où est l'achat d'or en période de chaos ? Pourquoi l'actif refuge s'effondre-t-il en premier ?
Je vous explique, c'est une crise de liquidité extrêmement brutale. Quand le marché panique ou que les institutions ont besoin de liquidités pour couvrir d'autres positions (comme la marge sur les actions technologiques américaines en forte chute), elles vendent d'abord les actifs les plus liquides et avec des plus-values latentes. L'or est la meilleure source de liquidités.
Ensuite, avec un pétrole si cher, les anticipations d'inflation restent élevées. La Fed ne peut plus baisser ses taux, elle doit même les augmenter. L'or est un actif sans rendement, donc avec des taux sans risque aussi élevés, les capitaux abandonnent naturellement l'or pour acheter des bons du Trésor américain.
Cela a un lien direct avec notre Bitcoin. L'or et le Bitcoin sont souvent considérés par les investisseurs macro comme des actifs pour se protéger contre la dépréciation des monnaies fiduciaires. Maintenant que l'or est massivement vendu pour obtenir des liquidités en dollars, cela montre que l'argent est extrêmement rare sur le marché. Face à cette crise de liquidité, comment Bitcoin pourrait-il rester à l'écart ? C'est aussi la raison fondamentale pour laquelle Bitcoin lutte pour se maintenir autour des 80 000 $.$XAU Le gros pari long d'Ethereum de Maji a encore été liquidé, avec une perte cumulée de 37,05 millions de dollars
Ethereum vient de tomber en dessous de 2300 dollars, toutes les positions longues $ETH de Maji ont été liquidées, avec une perte cumulée de 37,05 millions de dollars, il ne reste plus que 5 357 dollars dans son adresse.
Il y a deux mois, son compte était à 150 000.
Puis : 150 000 → 12 000 000 → 800 000 → 10 000 000 → 100 000 → 560 000 → 150 000 → 20 000 → 300 000 → 5 357 dollars.
À chaque fois auparavant, il s'en sortait en "roulant" ses positions, mais maintenant il ne reste plus que 5 367 dollars, il semble un peu réticent, il continue à prendre des positions longues sur Ethereum, avec un bénéfice actuel de 300 dollars.son plan d'investissement, et les actions de stockage ont également été touchées. 😂 Pourquoi ? Parce que le marché a commencé à se demander : si le rythme d'investissement en IA des grandes entreprises technologiques change, les commandes de puces en amont seront-elles aussi affectées ? La logique derrière MU et SNDK est que l'IA stimule la demande de stockage. Mais la croissance de la demande ne signifie pas que chaque entreprise peut dépasser les attentes chaque trimestre. Donc, la dernière chose que je veux voir maintenant, c'est que les actions de stockage chutent et que l'on crie « la mine d'or est arrivée ». Vous pouvez être optimiste quant à l'industrie trTout le monde vante le volume des transactions, mais qui paie vraiment les détenteurs de tokens ?
Les produits dérivés décentralisés (Perp DEX) sont le secteur le plus compétitif. Mais la réalité cruelle est la suivante : le volume des transactions est une façade, la « capture de flux de trésorerie » des tokens est ce qui compte vraiment. Sans rachat obligatoire, même un volume élevé ne fait des petits investisseurs que des spectateurs.
Regardons les différences de mécanismes entre ces trois projets populaires :
$HYPE est actuellement le leader incontesté et prélève une vraie commission. Il utilise environ 99 % des frais de transaction principaux pour racheter et brûler les tokens. Tant que la plateforme est active, des millions de dollars réels soutiennent le prix chaque jour, un mécanisme sans compromis, extrêmement solide.
$DYDX est un cas de « volonté sans moyens ». Bien que la gouvernance ait adopté une proposition agressive de rachat avec 75 % des revenus nets, la part de marché grignotée par la concurrence et la baisse du volume des transactions ont fortement réduit le montant absolu des rachats mensuels. Le mécanisme est bon, mais il manque de carburant.
$GMX impose un seuil. Il rachète avec 27 % des frais, mais les tokens ne sont distribués aux stakers que lorsque le prix atteint 90 $. Dans un marché faible, ce « rachat conditionnel » n’apporte pas de soutien réel au prix actuel.
Conclusion :
Dans ce secteur, HYPE gagne par la pureté et l’immédiateté de la destruction, DYDX perd à cause de l’épuisement des revenus, GMX est limité par des conditions strictes de libération. Pour les projets dérivés, ne vous focalisez pas uniquement sur le volume des transactions, vérifiez d’abord s’il y a des conditions dans les clauses de rachat, et si c’est de l’argent réel ou juste des promesses.