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Micron à 692 dollars, vous avez pris peur ?
Passé de 1255 à 692, coupé en deux en seulement 5 mois — tout le monde crie « La bulle de l'IA a éclaté, le cycle de la mémoire a atteint son sommet ». Vendredi dernier, une bougie haussière avec un fort volume a fait rebondir de 5 %, le RSI est tombé à 30 dans la zone de survente, le ratio cours/bénéfice est descendu à 3,7 fois. Cette vague est-elle vraiment « la fuite des actions cycliques au sommet » ou « une bonne entreprise victime d’une panique émotionnelle » ?
Regardons d'abord la surface : les mauvaises nouvelles font chuter le cours, mais les résultats explosent.
En un mois, la chute dépasse 30 %, en une semaine 22 %, à la mi-novembre le secteur des semi-conducteurs a plongé collectivement, Micron a chuté jusqu’à 17,5 % en une seule journée. Tout le monde râle : les dépenses en capital de l’IA vont ralentir, l’usine de Taïwan est à l’arrêt, les politiques vont changer après les élections.
Mais si vous regardez les résultats : le chiffre d’affaires FY2026 est de 133,2 milliards de dollars, en hausse de 256 % en glissement annuel ; la marge brute est de 86 % ; le chiffre d’affaires du quatrième trimestre est de 54,2 milliards, en hausse de 379 % en glissement annuel. Les résultats ont été multipliés par 2,5, le cours a chuté de 45 % — le marché ne valorise pas le présent, il valorise la peur.
Première chose : tout le monde se focalise sur le « ralentissement des dépenses en capital de l’IA », mais oublie que la mémoire, c’est comme vendre des pelles.
Micron ne fabrique pas de puces IA, elle vend de la mémoire HBM — chaque GPU Nvidia doit avoir plusieurs puces HBM de Micron à côté.
La construction des centres de données dépend des fournisseurs cloud ; mais tant que l’IA tourne, la mémoire manquera toujours. Plusieurs institutions estiment que le cycle haussier de la mémoire durera au moins jusqu’en 2027 voire le premier semestre 2028.
Les inquiétudes liées aux élections américaines, aux conflits sociaux dans l’usine taïwanaise — ce sont des « nouvelles », pas des « fondamentaux ».
Les trous creusés par les nouvelles sont souvent les endroits où l’argent intelligent achète des actions.
Deuxième chose : un ratio cours/bénéfice de 3,7 fois, vous me parlez de bulle ?
Micron a actuellement un PER anticipé de seulement 3,7-4 fois. Qu’est-ce que ça signifie ?
Une entreprise avec un chiffre d’affaires en hausse de 256 %, une marge brute de 86 %, qui rachète encore ses actions, le marché ne lui accorde même pas 4 fois son bénéfice anticipé.
Le marché a déjà intégré « la réduction de moitié des dépenses en capital IA + l’effondrement des prix de la mémoire + la concurrence accrue ». Tant qu’une seule de ces hypothèses ne se réalise pas, cette valorisation est une blague.
De plus, à partir de décembre, Micron peut relancer un programme de rachat massif, les accords stratégiques avec les clients couvrent une part importante des revenus, et elle a reçu beaucoup d’acomptes — la visibilité des commandes est réelle, pas fictive.
Troisième chose : l’analyse technique vous dit que le titre lutte dans une zone de survente.
Sur la semaine : depuis le sommet de juin à 1255, un canal baissier s’est formé, c’est une correction à moyen terme.
Sur le jour : après plusieurs grandes baisses, vendredi une bougie haussière avec volume, mais les moyennes mobiles restent en configuration baissière (EMA20/50/200 au-dessus du cours).
Le RSI journalier est tombé autour de 30 voire moins — la demande de rebond en survente est claire.
Supports : 670-680 (plus bas intrajournalier) → 650-660 (bord inférieur du canal) → 600 (extrême)
Résistances : 710-725 (plus haut du rebond) → 750 → 850+
Un rebond technique à court terme est attendu, mais tant que la tendance n’a pas changé, ne prenez pas ce rebond pour un marché haussier.
Combat entre haussiers et baissiers, à vous de juger
D’un côté :
Chiffre d’affaires FY2026 en hausse de 256 %, marge brute à 86 %, résultats explosifs
PER anticipé seulement 3,7-4 fois, valorisation extrêmement compressée
Cycle de la mémoire prolongé jusqu’en 2027-2028, offre et demande HBM tendues
Relance des rachats en décembre + acomptes clients, forte visibilité
RSI en survente, rebond de 5 % avec volume vendredi
De l’autre côté :
Chute de 45 % depuis le sommet historique, tendance toujours baissière
Incertitudes post-électorales sur les approbations des centres de données, énergie, politique commerciale
Conflits sociaux à la fab 11E de Taïwan, risque sur la capacité de production
Concurrence accrue de Samsung/SK Hynix sur le HBM
Passage sous 650, objectif du canal abaissé à 600 voire moins
Stratégie d’opération
Joueurs court terme (1-5 jours) :
Ne pas acheter à la hausse. Attendre un repli vers 680-670 avec stabilisation et volume, puis acheter légèrement, stop loss sous 660, objectif 710-725 pour vendre la moitié. Si le volume casse 670 à la baisse, prendre une position courte légère sur 650, stop loss à 690. Le levier ne doit pas dépasser 5-10 fois, la volatilité est plus sauvage que vous ne le pensez.
Joueurs swing (1-4 semaines) :
Scénario haussier : tenir 650+ et renforcer après franchissement de 720, objectif 850-900, stop loss 620. Scénario baissier : cassure sous 650 confirmée, objectif 600-550, stop loss 680.
Perspective long terme :
Acheter par tranches sous 650, en spot ou avec faible levier. Tant que les fondamentaux ne se dégradent pas (guidance prochaine + prix de la mémoire), garder, objectif au-dessus de 1000. Un actif clé de l’IA à PER 3,7, le temps est de votre côté.
Micron ressemble aujourd’hui à Nvidia en 2022 —
99 % des gens pensaient « le cycle des semi-conducteurs est au sommet, l’IA est une arnaque », et pourtant le cours est passé de 150 à plus de 1000.
$BTC $ETH $MU #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
Hier, le marché boursier américain a connu une séance palpitante.
Après une précédente chute collective, les actions technologiques ont enfin rebondi, semblant apaiser le sentiment du marché.
Mais un chiffre mérite attention : l'indice Nasdaq reste en baisse d'environ 3,4 % sur la semaine.
Qu'est-ce que cela signifie ?
Je pense que ce qu'il faut craindre maintenant, ce n'est pas une poursuite de la baisse, mais l'illusion de rebond créée pour les investisseurs après la chute.
Particulièrement dans le secteur des semi-conducteurs.
NVIDIA, SanDisk et d'autres actions de la chaîne industrielle de l'AI ont déjà connu des gains considérables. Une fois que le marché commencera à réévaluer les valorisations des actions technologiques, les retraits de capitaux pourraient être plus rapides que prévu.
Bien sûr, un rebond technique après une chute est normal, mais rebondir et inverser la tendance sont deux choses différentes.
Je me concentre maintenant sur trois signaux :
Le Nasdaq peut-il se maintenir à un niveau clé ?
Le secteur des semi-conducteurs peut-il attirer à nouveau des flux de capitaux ?
Le volume des transactions peut-il continuer à augmenter pendant le rebond ?
Si ce n'est qu'une couverture de positions courtes après la baisse, ce rebond pourrait n'être que le début de la prochaine volatilité.
Mon avis personnel : il n'est pas urgent de se précipiter à l'achat ni de chercher à acheter au plus bas. Attendons que le marché se prouve lui-même. $CT vient de finir de remuer les restes froids, en voyant CT tracer cette grande bougie haussière, j'ai voulu immédiatement le shorter, mais en jetant un coup d'œil aux données en dessous, j'ai tenu bon !
【Analyse approfondie】
Depuis le creux profond à 0,114 avec un retournement en V, le MACD en unité d'une heure montre un croisement doré en zone haute, les barres rouges continuent de s'amplifier, on voit que les taureaux sont extrêmement agressifs. Mais le prix a déjà atteint la zone de résistance dense des transactions précédentes, avec un lourd stock de positions bloquées au-dessus.
Le plus critique, ce sont les données des jetons : la part des taureaux a directement grimpé à 64,98 %, le ratio haussier/baissier est de 1,86 ! Une foule de petits investisseurs voyant la hausse se précipitent sans réfléchir pour acheter plus cher. Les gros manipulateurs ne vont certainement pas faire de cadeau à ces 70 % pour qu'ils s'enrichissent, il y a de fortes chances qu'ils poussent encore plus haut pour faire exploser les positions short, piéger les acheteurs, puis retourner le marché à la baisse.
【Ma règle d'or pour les opérations】
À ce niveau, le ratio risque/rendement est très mauvais, je ne poursuis jamais la hausse ni ne tente de deviner un sommet prématurément. Je patiente pour que la résistance au-dessus confirme un ralentissement, et qu'une figure claire de sommet apparaisse à droite, puis je shorte dans le sens de la tendance pour profiter d'un repli sûr.
Ne prenez pas les coups de poignard des petits investisseurs, attendez que les gros mettent eux-mêmes la corde au cou de ces derniers.La porte des comptes de retraite a avancé d'un demi-pas — mais elle n'est pas encore ouverte.
Le Département du Travail des États-Unis a soumis la règle finale permettant aux actifs alternatifs (y compris les cryptomonnaies) d'entrer dans les 401(k) à l'examen de l'OIRA de la Maison Blanche (enregistrement prévu du 5 au 6 novembre). L'essentiel est de fournir aux fiduciaires un cadre de sécurité procédural : performance, frais, liquidité, évaluation, référence, complexité, en suivant le processus, ils peuvent réduire les risques de litiges.
L'important est : l'approbation ne signifie pas que chaque menu 401(k) affichera immédiatement du BTC, ni qu'il y aura une obligation d'inclure des cryptomonnaies, ni qu'on y mettra n'importe quelle altcoin. On verra probablement d'abord des ETF ou des produits gérés. Le message : médias + divulgation du processus OIRA ; avancée politique ≠ directive de marché. Selon vous, une fois la porte vraiment ouverte, quel type de produit verra-t-on en premier ? Discutons-en dans les commentaires.
$BTC $ETH #AI巨头融资观察：OpenAI a levé 11 milliards de dollars, la vague d'émissions obligataires des entreprises technologiques se poursuit
Le chef a quelque chose à dire
J'ai vu cette info sur le financement d'OpenAI, j'ai d'abord regardé la comparaison des chiffres : Reuters dit qu'OpenAI a réalisé une première tranche de 11 milliards de dollars, avec une valorisation d'environ 1,25 billion, inférieure à l'objectif discuté précédemment ; la communauté rappelle que le plan initial était de 30 milliards. SoftBank et MGX des Émirats arabes unis participent, le consortium des Émirats pourrait devenir le principal investisseur. Par ailleurs, Microsoft et Meta ont émis ensemble 40 milliards de dollars d'obligations, Oracle a levé 20 milliards, tout cela pour financer l'infrastructure de l'IA.
Mon interprétation est la suivante : voici la vérité sur le financement de la bulle IA — la demande sur le marché primaire est faible, le montant levé par OpenAI a été réduit à un tiers du plan initial, la valorisation est revue à la baisse depuis 2 billions ; en même temps, la vague d'émissions obligataires sur le marché secondaire s'accélère, SoftBank parie sur OpenAI avec des obligations à haut rendement à 10 %, les CDS ont grimpé à 432 points de base. L'argent continue d'affluer vers l'IA, mais la structure a changé : on passe du financement par actions au financement par dette, le risque se déplace des investisseurs vers les créanciers. Pour le monde des cryptos, c'est un autre indicateur du profil de risque de l'IA, corrélé à court terme avec BTC mais sans influence directe.
Le prix actuel de BTC est d'environ 74 800, stable samedi. Ma stratégie : 75 000 reste une résistance, je vise 73 000 à la baisse ; j'écoute ce genre de nouvelles de financement, mais je ne bouge pas ma position. J'attends l'ouverture des marchés américains lundi, et que les flux nets des ETF deviennent positifs de manière continue, avant d'envisager d'augmenter ma position.
Cette analyse est temporelle, soyez prudents. $BTC $ETH $ZEC Il y a une donnée que j'ai dû lire deux fois pour la comprendre : la difficulté du minage de Bitcoin n'est pas revenue à son plus haut historique depuis 374 jours, le record le plus long de l'histoire, plus long que la période après le krach de 2011.
Pour traduire, une baisse de la difficulté signifie que les mineurs ont arrêté leurs machines. Cela veut dire que pendant cette année, certains ont discrètement débranché leurs équipements.
Mais en y réfléchissant à l'inverse, ceux qui continuent à miner ont vu leurs coûts dilués. Ceux qui ont arrêté en juin quand la difficulté est tombée à 124,93T doivent maintenant se mordre les doigts.
Le 13 novembre, la difficulté devrait encore baisser de 3,7 %, ce qui entraînera une nouvelle vague d'éliminations. La dureté de ce secteur $BTC réside là : ce n'est pas une question de qui gagne le plus, mais de qui a l'électricité la moins chère.Un fait que peu de gens remarquent : la difficulté du minage de Bitcoin est restée inférieure au pic de 155,97T du 29 octobre 2025 pendant 374 jours consécutifs, établissant un record historique de longévité. Cela dépasse les 364 jours après le krach de 2011, ainsi que les 253 jours suivant l'interdiction du minage en Chine en 2021.
Regardons d'abord les données. À la mi-juin 2026, la difficulté est tombée à 124,93T, environ 20 % en dessous du pic ; en octobre, elle est remontée à 148,36T ; Mempool.space prévoit une nouvelle baisse d'environ 3,7 % autour du 13 novembre.
Le mécanisme n'est pas compliqué. La difficulté suit la puissance de calcul : si le prix est bas, les mineurs arrêtent leurs machines, la puissance de calcul diminue, la difficulté baisse, ce qui dilue le coût unitaire pour ceux qui restent. Donc, le fait que la difficulté ne revienne pas au pic sur le long terme signifie essentiellement qu'il n'y a pas assez de nouvelle puissance de calcul prête à entrer sur le marché aux anciens prix.
Selon l'économiste Saifedean Ammous, cette période prolongée dépasse 95 % des replis de prix de 2011 et la période de l'interdiction du minage en Chine, ce qui représente un nouveau monde pour le minage de Bitcoin. En termes de trading : le côté mineur a déjà été purgé une fois, la pression de vente marginale sur $BTC est plus faible qu'en 2021.
Mais une baisse de la difficulté ne signifie pas une tendance haussière. Cela indique seulement que l'offre ne se détériore plus, la direction dépend toujours de la demande. Ce qu'il faut surveiller : si après la baisse de 3,7 % du 13 novembre, la puissance de calcul ne revient pas, alors ce sera la preuve que les mineurs ont vraiment abandonné.Plus les chiffres de l'emploi non agricole sont forts, plus BTC est en danger ? Ce que le marché craint vraiment, c'est un retournement des anticipations de taux d'intérêt
Les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis en octobre ont dépassé les attentes : 165 000 nouveaux emplois créés, bien au-dessus des 65 000 attendus ; le taux de chômage est tombé à 4,1 %, le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,1 % en glissement annuel. Plus notable encore, les données d'emploi d'août et septembre ont été révisées à la hausse de 84 000 emplois au total.
Cela signifie que le marché de l'emploi américain reste résilient, ce qui laisse de la marge à la Fed pour continuer à resserrer sa politique. Après la publication des chiffres non agricoles, les paris sur une hausse des taux en décembre ont grimpé à environ 80 %, le dollar s'est renforcé et les rendements des obligations américaines ont augmenté.
Pour BTC et ETH, la pression ne vient pas seulement des données elles-mêmes, mais du réajustement du marché : les anticipations de baisse des taux sont repoussées, la liquidité en dollars se resserre, et la valorisation des actifs à risque est sous pression. BTC a brièvement chuté à 74 800 $, ETH a également faibli en parallèle.
Mais il faut noter qu'un chiffre non agricole fort ne signifie pas que la hausse des taux est déjà actée. Les données d'inflation à venir et les déclarations de la Fed continueront de modifier les anticipations. À court terme, il faut surveiller le dollar, les rendements des obligations américaines et le support de BTC autour de 74 000 $. Tant que la tendance n'est pas stabilisée, il est déconseillé de se précipiter pour acheter uniquement sur un excès de baisse. $BTC #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 BTC est à 76000, ETH bloqué à 2242, mon avis n'a pas changé : pas pressé d'entrer sur le marché.
Les chandeliers peuvent dessiner une forme d'arrêt de la chute, mais le taux de financement ne peut pas cacher le véritable sentiment. Un retournement de tendance réel nécessite que les positions courtes soient massives, que le taux de financement devienne fortement négatif, que les paniques cèdent leurs positions, et que le short squeeze ait assez de force. Actuellement, le taux de financement est modérément positif, ni les haussiers ni les baissiers ne sont acculés, il n'y a pas de capitulation, pas de panique extrême, le marché est juste calme.
Ce n'est pas un creux, juste une pause dans une longue baisse.
Le creux est toujours le résultat d'une bataille acharnée des positions, quand les haussiers subissent des stop-loss répétés et que la confiance des baissiers est gonflée et concentrée, le taux de financement devient profondément rouge, alors le carburant pour un rebond est prêt. Sans assez de pression vendeuse pour nettoyer le marché, même une remontée sera un simple faux signal.
Le pire dans le fait d'acheter au plus bas est de se précipiter. Ceux qui vont vite attrapent souvent le couteau qui tombe ; ceux qui savent patienter ont une chance d'obtenir des positions avec un bon rapport qualité-prix. Je préfère observer calmement depuis l'extérieur que dépenser toutes mes munitions dans une baisse.
Le marché ne récompense pas ceux qui se précipitent pour acheter au plus bas, mais punit sévèrement ceux qui prennent des positions lourdes à mi-chemin.
Attendez un signal clair du taux de financement avant d'agir, ce n'est pas du tout trop tard.
Pas pressé, je continue d'attendre.
⚠️ Partage d'information, ne constitue pas un conseil d'investissement
$BTC $ETH SNDK a été écrasé plusieurs jours de suite, et le week-end, ça n'a même pas cessé, c'est un peu douloureux à voir. Avec une telle chute, est-ce une décharge émotionnelle ou quelqu'un est-il en train de rassembler discrètement des parts ? Ce que je surveille, ce n'est pas cette bougie baissière en elle-même, mais le volume des transactions qui s'est réduit pour devenir aussi "petit" que le prix, avec une divergence volume-prix en bas de gamme. Ce type de configuration indique généralement que la pression de vente s'allège, que de moins en moins de personnes veulent céder, mais que les acheteurs ne se manifestent pas encore, ce qui correspond à une phase typique de fin d'émotion. Le problème, c'est que la poursuite de la chute pendant le week-end n'est probablement pas une émotion du marché au comptant, mais un test de résistance réalisé dans une période de liquidité très faible, avec peu d'ordres en attente, où quelques transactions suffisent à faire chuter le prix de façon marquée. Ce qui se négocie actuellement sur le marché, ce n'est pas la qualité de la société SNDK, mais "si les positions les plus fragiles peuvent encore tenir". Une fois cette anticipation prise en compte, la réaction à l'ouverture lundi sera plus honnête que les chandeliers du week-end. Le scénario haussier est : un volume qui continue de diminuer, la divergence basse qui se confirme, et après que la pression de vente passive du week-end soit digérée, le prix pourrait d'abord se redresser au-dessus d'un seuil psychologique, avec un regain d'optimisme qui entraînerait aussi les petites capitalisations du même secteur à respirer un peu. Le risque baissier est aussi clair : si la chute du week-end s'accompagne d'un volume important, cela signifie qu'il ne s'agit pas d'un simple nettoyage mais d'une vraie sortie, et la divergence basse serait un faux signal, avec un risque de chute supplémentaire lundi, et une préférence pour le risque qui se replierait des actifs individuels vers les cryptos principales, retardant globalement le rythme du rebond des altcoins. Si BTC et ETH restent stables pendant le week-end, la chute de SNDK, une crypto unique, est plus probablement un événement local que le signe d'un changement global d'appétit pour le risque ; inversement, si les principales cryptos faiblissent aussi, alors...Si vous voulez acheter le creux de $xKORU, le conseil d'Ajian est de ne pas bouger pour l'instant. Le KOSPI a clôturé en baisse de 6,02 % vendredi malgré une suspension de 20 minutes, Samsung $SAMSUNG a chuté de 6,35 %, Hynix $xSKHY a baissé de 10,44 %, et les investisseurs étrangers ont vendu directement pour 2,8 trillions de wons en une journée. Donc, la situation actuelle est que personne ne peut prouver que la baisse est terminée, et la condition pour acheter le creux est que la baisse soit terminée. Même si vous ne pouvez pas acheter au point le plus bas, au moins ne prenez pas le risque d'acheter en plein milieu de la chute 🤧$NET
Cloudflare accélère sa croissance, mais pourquoi la marge brute mérite-t-elle plus d'attention ?
Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires de Cloudflare a augmenté de 39 % en glissement annuel, mais la marge brute selon les normes GAAP est passée de 74,0 % à 71,2 % par rapport à la même période l'an dernier. La demande en expansion coexiste avec une pression sur les coûts de prestation des services.
Le trafic lié à l'IA augmente, mais seule une capacité de facturation alignée sur les coûts d'utilisation renforcera la valeur économique. Un chiffre d'affaires supérieur aux attentes n'entraîne pas nécessairement une amélioration proportionnelle des flux de trésorerie disponibles.
Je me concentre sur le coût unitaire de la puissance de calcul, l'expansion de la clientèle et le taux de flux de trésorerie. Si la croissance se maintient et que la marge brute se stabilise, la qualité peut être mieux évaluée ; si la consommation augmente mais que la marge diminue, le marché pourrait continuer à réduire la valorisation liée à une croissance rapide.Je viens de jeter un coup d'œil rapide au carnet d'ordres, la ligne BTC s'est soudainement calmée, comme si quelqu'un avait baissé le volume 🌙 Ce calme, est-ce une pause pour reprendre son souffle ou la fin de la séance ? Au cours des dernières 24 heures, les flux nets de capitaux ont atteint environ 1308 BTC, soit une augmentation de près de 195 % par rapport à la veille et de 256 % par rapport à il y a une semaine. Les achats reviennent effectivement, mais ce qui est encore plus intéressant, c'est un autre ensemble de chiffres : le montant des liquidations s'élève à environ 41,64 millions de dollars, avec 3152 liquidations, soit une chute de 79 % par rapport à la veille et une baisse de 56 % par rapport à il y a sept jours. Les leviers sont rapidement éliminés, la volatilité se resserre en conséquence, et le fait que ces deux phénomènes se produisent simultanément indique que le marché ne négocie pas la "direction", mais plutôt une "réévaluation du budget de risque". Mon ressenti personnel est que cela ressemble davantage à une profonde inspiration dans une phase de volatilité. Après le nettoyage des leviers élevés, les fonds à court terme osent retenter, mais de manière plus modérée. Si ces flux nets entrants peuvent se maintenir plusieurs jours de suite, BTC stabilisera d'abord sa fourchette, puis ETH et certains altcoins à bêta élevé pourraient bénéficier d'une propagation de l'appétit pour le risque ; inversement, si ces entrées ne sont qu'un pic ponctuel, la contraction de la volatilité risque de n'être qu'un calme trompeur, une nouvelle annonce externe pouvant à nouveau balayer les positions fragiles. Il est important de noter que l'indicateur de sentiment est temporairement revenu près de la neutralité à 0, ce qui signifie que l'optimisme n'est pas encore pleinement pris en compte, ce qui est à la fois une marge haussière et un risque — personne n'est encore excité, ce qui indique une volonté limitée de suivre la hausse, et qu'une cassure nécessitera un nouveau catalyseur. - Scénario haussier : élimination des leviers + poursuite des flux de capitaux entrants, volatilité qui se resserre puis se relâche, les principales cryptos en tête. - Risque : les flux nets entrants ne sont pas durables, sous un sentiment neutre, toute mauvaise nouvelle sera amplifiée en une seconde vague de ventes.Hier, un fan m'a demandé dans le chat : « Frère Fei, les données non agricoles sont si fortes, l'or a plongé, pourquoi le Bitcoin ne baisse-t-il pas ? Est-ce que les gros acteurs préparent un gros coup ? »
Allez, je vais vous révéler la vérité. Vous pensez que c'est une conspiration des gros acteurs ? En fait, la vérité est cruelle : les gros acteurs ont déjà "pris leurs jambes à leur cou" !
Repensez-y, depuis mardi, le krach des actions technologiques américaines, les sorties consécutives de plusieurs centaines de millions de dollars des ETF pendant sept jours, le Bitcoin qui est passé de 80 000 à 75 000, les haussiers ont déjà subi une purge. Quand les données sont vraiment sorties, le mauvais signal était déjà évident. Maintenant, il ne reste dans le marché que ceux qui sont coincés au sommet et font semblant de ne rien voir, et ceux en bas qui n'osent pas entrer.
Pas de nouveaux fonds, pas de levier élevé, qui les gros acteurs peuvent-ils écraser ? L'air ?
Donc, ne pensez pas toujours que le marché immobile signifie que les gros acteurs manigancent quelque chose. Le marché actuel est comme une mare stagnante, tout le monde a peur d'agir en premier et de se faire piéger. L'absence de volatilité est le plus grand risque, installons-nous tranquillement et attendons qu'il choisisse sa direction. Ne vous faites pas peur tout seul !
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
Les données économiques sont si bonnes, pourquoi la crypto ne monte-t-elle pas ?
165 000 contre 65 000 attendus, dès la publication des chiffres non agricoles, beaucoup ont été surpris : un emploi aussi fort, et pourtant BTC n'a bougé que de +0,17 % ce jour-là.
En clair : les chiffres non agricoles indiquent combien d'emplois ont été créés aux États-Unis en un mois. Trouver un emploi est facile → économie en plein essor → l'inflation ne baisse pas facilement → la Fed n'a pas de raison de baisser les taux rapidement → l'argent n'est pas bon marché → les actifs risqués manquent de cette "eau".
Donc ce type de données ne peut pas être résumé par un simple "positif/négatif", elles modifient les attentes du marché sur « l'argent va-t-il devenir moins cher ». Presque pas de mouvement, c'est en fait assez honnête — les gros investisseurs attendent un signal plus clair, plutôt que de parier sur une seule nouvelle.
Pensez-vous qu'il y aura encore de la place pour une baisse des taux en décembre ? Discutons-en dans les commentaires.
#非农 #宏观 #BTC #行情分析 Mardi prochain à 21h30, l'IPC américain d'octobre sera publié, ce qui pourrait être le dernier bulletin d'inflation avant la réunion de la Fed en décembre. Selon Mi Ge, c'est là que se jouera vraiment le test de la semaine prochaine.
Voici d'abord les chiffres : le marché prévoit une hausse mensuelle de l'IPC de 0,3 % en octobre, avec un cœur d'IPC à +0,2 %. En septembre, c'était +0,6 % en mensuel et +0,3 % pour le cœur, tous deux supérieurs de 0,1 point aux attentes. À ce moment-là, le Bitcoin a chuté de 1,5 % en une minute. Cette fois, il y a une particularité : en octobre dernier, le gouvernement était en shutdown, donc le bureau des statistiques n'a pas pu collecter les prix, c'est pourquoi l'office ne publiera pas la variation annuelle, seulement la variation mensuelle.
Pourquoi s'y intéresser ? Vendredi, les créations d'emplois non agricoles ont atteint 165 000, bien au-dessus des 65 000 attendus, et le marché a déjà porté à environ 75 % la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base le 9 décembre. Si l'IPC dépasse encore les attentes, la hausse des taux sera quasiment assurée ; si le cœur de l'IPC reste à 0,2 % voire moins, il y aura encore une incertitude en décembre.
L'avis de Mi Ge est simple : ne vous précipitez pas pour prendre de grosses positions avant la publication de l'IPC, regardez d'abord la ligne du cœur de l'IPC dès la sortie des données. Une différence de 0,1 point entre 0,2 % et 0,3 % peut entraîner des réactions de marché totalement opposées. Les fluctuations seront importantes pendant les premières minutes de la publication, pensez à bien placer vos stops sur les contrats.
Selon vous, le cœur de l'IPC sera-t-il à 0,2 % ou 0,3 % cette fois-ci ? $BTC L'emploi a augmenté de 165 000, le marché des cryptos a d'abord chuté
En octobre, les États-Unis ont créé 165 000 emplois, alors que le marché ne s'attendait qu'à 65 000.
Quel est ce niveau de prix : $BTC est passé de 75 500 à 74 762, un plus bas en sept semaines.
La première réaction de beaucoup est que les données sont trop fortes, donc ça baisse.
Comment ce chiffre est-il calculé : prévu 65 000, réel 165 000, soit 100 000 emplois de plus.
Un bon emploi réduit d'autant la raison de baisser les taux.
Vu autrement, des taux élevés qui durent encore un moment signifient que le coût d'emprunt ne baisse pas.
Le marché a anticipé et retiré la partie du prix liée à la baisse des taux.
En poussant plus loin, la vraie pression ne se situe pas le jour des données, mais chaque semaine où la baisse des taux est retardée.
$BTC va probablement encore stagner un moment dans cette fourchette.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$BTC Le portefeuille Samsung prend désormais en charge USDC : environ 82 millions de téléphones Galaxy éligibles aux États-Unis peuvent acheter, stocker et transférer des stablecoins sans télécharger d'application crypto ni gérer de clés privées.
J'ai examiné les détails : la base est USDC sur Solana, le dépositaire est Bastion, avec Coinbase en sous-dépositaire ; les transferts dans le portefeuille Samsung sont gratuits, mais les recharges par carte de crédit facturent 4 %, et les utilisateurs de l'État de New York ne peuvent pas en bénéficier. (Sources : Decrypt, annonce Stripe)
Mon avis : les 82 millions représentent les « appareils éligibles », pas le nombre d'utilisateurs, ne considérez pas cela comme 82 millions de nouveaux détenteurs. Mais l'importance ne réside pas dans le chiffre, mais dans l'accès : beaucoup de personnes pourraient découvrir les stablecoins pour la première fois via le portefeuille intégré de leur téléphone, sans même réaliser qu'ils utilisent une « cryptomonnaie ».
Les 4 % de frais de carte indiquent aussi que ce business gagne actuellement sur l'accès et les frais. Les utilisateurs ordinaires doivent faire attention : vérifiez les frais avant de recharger, et privilégiez les virements bancaires plutôt que les paiements par carte #美元稳定币或加速出海 $USDC La Banque centrale européenne lance un avertissement sur l'inflation ! Les prix de l'énergie refusent de baisser, les attentes mondiales de baisse des taux d'intérêt sont de nouveau mises à l'épreuve ?
Le 7 novembre, le membre du directoire de la BCE, Hernández de Cos, a alerté sur la situation actuelle de l'inflation mondiale : les décideurs en politique monétaire ne doivent pas sous-estimer les risques inflationnistes liés à la hausse des prix de l'énergie, en particulier avec la durée du conflit en Iran qui dépasse les prévisions, empêchant les prix de l'énergie de refluer comme le marché l'espérait.
Il a indiqué qu'il n'y a pas encore d'effet de second tour inflationniste évident, mais que les attentes précédentes d'une fin rapide de la guerre et d'une baisse des prix de l'énergie sont désormais moins optimistes. Par conséquent, la banque centrale doit rester très vigilante face à l'inflation.
Plus important encore, il a mentionné un autre risque : la dette publique de certains pays européens est à un niveau historiquement élevé, tandis que les déficits budgétaires restent élevés.
Qu'est-ce que cela signifie ?
Si les prix de l'énergie restent élevés et que l'inflation ne baisse pas, la banque centrale aura du mal à réduire facilement les taux d'intérêt. Si le coût de l'emprunt reste élevé voire augmente, les pays lourdement endettés feront face à une pression accrue rien que pour rembourser les intérêts.
Il y a ici une logique de transmission de marché très importante :
Hausse des prix de l'énergie → Pression inflationniste accrue → Espace limité pour baisser les taux → Coût du financement maintenu élevé → Pression sur les actifs à risque mondiaux.$ETH ：Sortie nette de près de 100 millions pour l'ETF spot (11,5), totalisant 427,6 millions sur cinq jours ; le hard fork de Glamsterdam est retardé.
Fidelity a transféré 27 000 ETH (60,27 millions) à Galaxy Digital. La position en USDT d'An a atteint un creux annuel, le levier a augmenté tandis que les positions ouvertes ont diminué. Les baleines sont passées de longues à courtes de 30 000 ETH (prix moyen entre 2283 et 2430), après avoir gagné 17,78 millions, elles ont pris des positions courtes.
$SOL ：La banque centrale suspend la promotion de SOL à Shanghai et lance une enquête. Pump.fun continue de déposer des pièces sur Kraken (ventes cumulées de 893 millions). Division interne : le cofondateur Toly critique la fondation et le memecoin, Labs pousse Leap, suscitant des critiques dans l'écosystème.$AKE est vraiment incroyable cette fois. La volatilité sur 24 heures aujourd'hui approche les 189 %, l'écart entre le plus haut et le plus bas est presque triplé, le taux de rotation est de 132 %, c'est clairement des fonds qui se tirent dans tous les sens.
Cette crypto a déjà connu une pression extrême à la hausse, avec une multiplication par près de 6 en 8 heures, un doublement en 7 minutes, la liquidation des positions courtes a atteint près de 89 %, et certains comptes d'arbitrage ont perdu plus de 5 millions de USDT en une journée. Donc ce n'est pas "une position basse signifie qu'il faut shorter", mais plutôt "une structure dangereuse, qui peut exploser à tout moment".
Je prends d'abord une position courte légère de 3 fois, pour tester, et je surveille pendant un jour ou deux. Si ça baisse, je garde un peu, si ça rebondit et casse le support, je sors direct, pas de résistance, pas de renfort, pas d'attachement. Dans un marché de cryptos volatiles, survivre est plus important que d'avoir raison.
Petite position, avec stop loss, ce n'est pas un conseil d'investissement. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% #BTC现货ETF年内累计净流出约4.16亿美元 Une nouvelle qui ne ressemble pas vraiment à une actualité crypto : Tether, l'émetteur de USDT, a investi dans des yeux pour robots.
Le 7 novembre, Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré que le modèle VisionPsy de la société fournit des capacités visuelles au robot de G Bionics, et que tout fonctionne entièrement en local. QVAC a publié une vidéo de démonstration, affirmant que ce robot a été présenté au Plan ₿ Forum de Lugano.
Ce qui mérite d'être analysé, ce sont les mots "en local". Aujourd'hui, la grande majorité de la vision par machine nécessite d'envoyer les images vers le cloud pour l'inférence, ce qui pose trois problèmes : latence, bande passante et confidentialité. Faire tourner le modèle en local signifie qu'il doit être suffisamment compact et que la puissance de calcul doit être intégrée dans le robot lui-même, ce qui est un vrai défi d'ingénierie, pas juste une simple API.
Le deuxième point est le contexte. Le Plan ₿ Forum est un événement du cercle Bitcoin, et pourtant Tether y présente un robot. USDT n'est plus seulement un "dollar sur la blockchain", son émetteur se positionne désormais dans l'infrastructure de l'IA.
Mon analyse : cela n'a pas d'impact direct sur le prix de $USDT, le stablecoin reste toujours adossé. Mais cela change la perception du marché sur Tether — d'une entreprise qui vit des intérêts des bons du Trésor américain à une entreprise qui possède des modèles et des partenaires matériels.
Une question reste : lorsque l'émetteur d'un stablecoin commence à vendre des capacités d'IA, sa relation avec l'écosystème $BTC devient-elle plus proche ou plus éloignée ?#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向
L'essence est que l'équipe de Buffett reste prudente quant à l'évaluation actuelle du marché. Ce rapport financier se concentre sur deux points : si la trésorerie continuera d'augmenter et si Abel a réalisé une grosse acquisition. Une énorme réserve de munitions n'est pas un signal haussier, mais une attente d'une panique du marché et d'une opportunité d'acheter des actifs de qualité à prix réduit, ce qui mérite que nous prenions en compte la stratégie de gestion des risques de ce grand investisseur !BTC, ETH ETF au comptant en sortie nette le même jour, l'argent sort
L'ETF au comptant Bitcoin a enregistré une sortie nette de 412 millions de dollars hier, IBIT étant le plus gros sortant ; l'ETF au comptant Ethereum a enregistré une sortie nette de 93,1887 millions de dollars le même jour, avec ETHA en tête. Les deux côtés bougent ensemble, ce qui ne ressemble pas à un simple rééquilibrage unilatéral.
Ce que les détenteurs doivent surveiller, c'est la continuité, pas les chiffres d'un seul jour. L'argent dans le canal ETF est toujours lent, mais une fois que la direction s'enchaîne, la capacité de soutien du marché s'affaiblit.
Un autre signal vient du côté des mineurs : Bitdeer maintient une position nulle en Bitcoin, ayant vendu 258,6 BTC cette semaine. Le fait que les mineurs ne conservent pas de stock, combiné à la sortie nette des ETF, indique que les actions du côté de l'offre méritent plus d'attention que le prix lui-même.Pausez un instant. Ne vous précipitez pas. Cette fois, je suis plus vigilant face au rebond après une prise de position. ⚡Hyperliquid affiche publiquement que $XMR est le contrat avec le taux de financement absolu le plus élevé actuellement, à 0,0372 %/heure, soit environ 326 % annualisé, mais le prix a chuté de 0,88 % en 24 heures.
Mon analyse : c'est plutôt un rappel que le rythme à court terme peut être instable, pas un signal baissier direct. Un taux positif signifie que les acheteurs paient les vendeurs à découvert, ce qui engendre un coût si la position est maintenue longtemps ; mais le prix baisse toujours, ce qui montre que ce paiement n'a pas entraîné une hausse simultanée. Inversement, un taux élevé ne garantit pas la victoire des vendeurs à découvert, et le chiffre annualisé ne doit pas être considéré comme un rendement garanti.
Pour ma part, j'attendrai une confirmation du prix avant d'entrer ou sortir, sans me baser uniquement sur le taux pour choisir une direction. Si le prix continue de faiblir, j'abandonnerai l'idée de saisir un rebond ; si un rebond soudain se produit, je ne tiendrai pas une position courte simplement parce que je perçois le taux. Face à cette combinaison de taux positif élevé et de prix faible, passerez-vous directement ou attendrez-vous une reprise rapide suivie d'une consolidation ?En 2025, les pertes dues aux escroqueries à l'investissement au Royaume-Uni ont atteint 221,5 millions de livres sterling, ce chiffre en forte hausse mettant en lumière que les plateformes de médias sociaux sont devenues la principale porte d'entrée des fraudes financières. Les escrocs n'ont plus besoin de pirater les comptes bancaires, une publicité sur Instagram ou un message WhatsApp apparemment crédible suffisent à convaincre la victime de transférer volontairement des fonds. Ce changement marque une évolution fondamentale des méthodes de fraude, passant d'attaques techniques à une manipulation psychologique. Nouveaux scénarios de fraude Les escrocs exploitent la confiance et la portée des médias sociaux pour cibler les investisseurs particuliers, souvent en promettant des rendements élevés via des cryptomonnaies, des devises étrangères ou de faux projets d'investissement. Une fois le contact établi, la victime est guidée à travers une série d'étapes apparemment légitimes — plateformes de trading fictives, faux relevés de gains, voire de petits retraits initiaux — pour instaurer la confiance, avant de transférer des montants plus importants. Ce modèle de « paiement par autorisation poussée » complique l'intervention technique des banques et des régulateurs. Les données sur la fraude au Royaume-Uni reflètent une tendance plus large en Europe et en Amérique du Nord, où les escroqueries à l'investissement ont dépassé la fraude par carte bancaire pour devenir la catégorie de criminalité financière impliquant les montants les plus élevés. Les arnaques liées aux cryptomonnaies constituent une part importante, les escrocs exploitant l'anonymat et la nature transfrontalière des actifs numériques pour dissimuler les flux de fonds. Impact sur l'industrie et la régulation L'augmentation des escroqueries alimentées par les médias sociaux pose un défi direct aux plateformes et aux autorités financières. Les entreprises de médias sociaux subissent une pression croissante pour vérifier l'identité des annonceurs et supprimer activement les contenus frauduleux ; les régulateurs sont également incités à étendre la responsabilité des banques aux plateformes diffusant les publicités 一位交易者把30倍杠杆的截图当作勋章晒过，如今却连账户都不敢让人看——他困在75800附近的$BTC买单里，越跌越买，买到忘了当初为什么进场。这不是段子，而是当下最真实的市场切片：散户的“信仰”正在变成流动性的对手盘。 有意思的是，同一时间宏观叙事却在往反方向推。美国10月非农数据超预期，市场对12月加息的押注升温——这意味着美元端的紧缩预期重新抬头，风险资产估值面临分母端的挤压。$BTC在这种环境下跌，不是偶然，而是资金在重新定价“高利率更久”的可能性。散户看到的是“打折”，机构看到的是“折现率变了”。 这就是人群最容易误判的地方。抄底者把价格下跌当成机会，却忽略了下跌的驱动已经从情绪转向宏观结构。75800这个位置之所以让人“卡住”，恰恰因为它是情绪锚点而非价值锚点——当买入理由是“它跌得惨”而不是“它被低估”，仓位就变成了心理负担，而非交易决策。 更深一层的二阶效应在于：当杠杆散户被套、晒单文化退潮，市场的边际买盘会从“追涨的冲动资金”切换为“等待确认的耐心资金”。这种切换期往往伴随成交量萎缩和反弹乏力，$BTC的价格发现会变得更依赖宏观数据而非链上叙事。$ETH和$SOL这类高$AXON
La croissance des logiciels est rapide, pourquoi Axon se concentre-t-il toujours uniquement sur le report des achats ?
Au troisième trimestre, les revenus des logiciels et services d'Axon ont augmenté de 43 % en glissement annuel, mais les dernières prévisions annuelles excluent environ 130 millions de dollars de revenus liés au déploiement fédéral de Dedrone. Il y a un décalage entre la demande à long terme et la réalisation des achats à court terme.
Les logiciels récurrents peuvent améliorer la stabilité des revenus, tandis que le matériel et les déploiements gouvernementaux restent soumis aux budgets, aux processus d'acceptation et d'achat. On ne peut pas compenser le risque de report d'une activité par la forte croissance d'une autre.
Si les déploiements ultérieurs sont rétablis et les paiements stabilisés, le déficit à court terme peut être corrigé ; si les reports de commandes se répètent, l'accumulation ne peut pas être considérée directement comme une rentabilité récente, il faudra revoir à la baisse la visibilité des revenus.Chaîne industrielle et impact sur le marché
Fournisseurs cloud américains et matériel IA : ralentissement des approbations et envolée des coûts de raccordement au réseau, ce qui pourrait retarder la livraison de certains centres de données locaux ; la part des dépenses CapEx consacrées au raccordement au réseau électrique et à la conformité, hors puces, augmente, diluant ainsi de manière indirecte la flexibilité budgétaire pour l'achat de GPU
Services publics traditionnels : confrontés à un contrôle strict des prix, ils ont du mal à compenser les coûts d'infrastructure des grands clients par des hausses tarifaires auprès des particuliers
Production autonome et hors réseau : les géants technologiques accélèrent leur contournement du réseau public, signant directement des accords d'achat d'électricité (PPA) avec des centrales nucléaires (SMR), au gaz naturel et des projets intégrés de grande capacité solaire-stockage
Délocalisation de la puissance de calcul et changement technologique : les restrictions locales pousseront une partie de la puissance de calcul d'entraînement vers le Moyen-Orient, l'Europe du Nord et l'Asie du Sud-Est ; en même temps, cela contraint les fabricants de grands modèles à passer d'une simple accumulation de cartes à une optimisation algorithmique, à l'inférence côté terminal et aux puces à faible consommation
À court terme, la mise en œuvre des lois concernées est longue, ce qui se traduit davantage par une incertitude politique provoquant des perturbations de valorisation
À moyen et long terme, « l'accès à l'électricité et la conformité » ont remplacé la « capacité de production de GPU » comme première contrainte stricte limitant l'expansion de l'IA
À l'avenir, le cœur du sujet ne sera plus le montant total des CapEx des géants, mais la proportion réellement convertie en puissance de calcul opérationnelle
#AI巨头融资观察：OpenAI完成110亿美元融资，科技企业发债潮持续 $OPENAI Pas de pénurie de puces, mais de puissance électrique ! Les États-Unis resserrent l'approbation des centres de données, la chaîne industrielle de l'IA fait face à une nouvelle vague de réorganisation ?
Les États-Unis envisagent de renforcer la régulation des centres de données, ce qui reflète en réalité un retour de bâton suite à l'expansion désordonnée de la puissance de calcul de l'IA, les goulots d'étranglement énergétiques américains et l'intensification des conflits d'intérêts au niveau local.
Trois leviers majeurs pour resserrer la régulation
1. Limiter la nouvelle capacité : suspension de la construction ou élévation des seuils d'évaluation environnementale pour les centres de calcul à très grande échelle. En raison des protestations des résidents contre le bruit et la consommation d'eau et d'électricité, des projets controversés sont déjà massivement mis en attente en Virginie, en Pennsylvanie, etc.
2. Réformer le partage des coûts du réseau électrique : exiger que les projets de très grande consommation d'électricité prennent en charge intégralement les frais de raccordement dédié et d'extension du réseau, mettant fin au modèle où les coûts d'infrastructure étaient répartis via la facture d'électricité des résidents ordinaires.
3. Supprimer les avantages fiscaux : envisager de réduire les exonérations fiscales sur les propriétés et équipements des centres de données et d'imposer une taxe sur la puissance de calcul énergivore, comprimant directement le taux de retour sur investissement des géants technologiques.
Explosion des contradictions fondamentales
L'itération de l'IA dépasse largement la vitesse de modernisation du réseau électrique vieillissant américain, la pénurie de transformateurs et les files d'attente pour le raccordement freinent les infrastructures, tandis que la concurrence des centres de données pour l'électricité fait augmenter les factures des résidents et accroît les risques de coupures, devenant un enjeu politique électoral direct, forçant la régulation à passer d'un encouragement inconditionnel de l'IA à une prise en compte du réseau électrique et du bien-être des citoyens.
$SNDK #Anthropic仍计划11月IPO，投资者下调估值预期 Il y a une chose que je n'ai jamais comprise : quand une personne est publiquement nommée une fois, pourquoi cela fonctionne-t-il encore mieux cette fois-ci.
ZachXBT dit qu'Ansem pousse des tokens à faible capitalisation et des tokens de célébrités, et que les parieurs lui ont encore donné leur confiance ce cycle, ce qui revient à se mettre en file pour sortir de la liquidité. Les critiques ne l'ont pas dévalorisé, au contraire, elles sont devenues un atout dans son CV.
Le problème réside dans l'attention elle-même. Les tokens à faible capitalisation n'ont pas grand-chose à analyser, on regarde qui crie, et plus la personne qui crie est controversée, plus certains pensent "cette fois c'est différent". Mais le marché reste le même, l'argent qui entre doit forcément être repris par quelqu'un.
Donc chaque fois que je vois quelqu'un promouvoir un nouveau token, je ne pose qu'une question : qui vend de l'autre côté.现价 约 75,900—76,100 美元（各交易所略有差异），约合人民币 50.6 万 24H 区间 74,877 — 76,374 距历史高点 约 -39.9%（ATH 126,080，2025-10-06） 阶段跌幅 近 1 月约 -8.8%，近 3 月约 -28.9%，年内约 -13.5% 市场情绪 恐慌区间（恐惧指数约 25） 成交量 明显萎缩，较前一日减约 35%—37%，低于近 30 日中位数 最近三天的关键动作： - 11/4：+3.94% 反弹至 80,504。 - 11/5：纳指暴跌 5.52%，比特币同步下挫 5.49%；美国现货比特币 ETF 单日净流出 4.3 亿美元（前一日还是净流入 7,460 万），多头爆仓约 8.8 亿美元。 - 11/6：美国 10 月非农新增 16.5 万人（预期仅 6.5 万），美债收益率上行、12 月加息预期升温。比特币一度跌破 75,000 至最低 74,888，随后反弹收在 75,844 附近，微跌 0.32%——美股反弹了，币没跟上。 二、技术面：多空都没赢 - 支撑：75,633（日线 IchimZachXBT a récemment dit une phrase qui mérite d'être lue trois fois par ceux qui suivent encore les cryptomonnaies de célébrités : il a déjà nommé Ansem pour avoir promu des tokens à faible capitalisation et des tokens de célébrités, mais les parieurs ont de nouveau donné leur confiance à Ansem dans ce cycle, et ont fourni de la liquidité de sortie.
Ce qui est le plus perçant n'est pas la "promotion", mais le "de nouveau".
Une personne qui a été publiquement nommée une fois devrait logiquement voir sa crédibilité diminuer. Mais en réalité, son influence n'a pas diminué, au contraire, elle a été vue par plus de gens à cause de la controverse. C'est l'aspect le plus étrange de cette vague de cryptomonnaies de célébrités : une exposition négative n'est pas un point négatif, c'est une porte d'entrée pour le trafic.
Le mécanisme est simple. Les tokens à faible capitalisation n'ont pas de fondamentaux, leur prix est poussé par l'attention ; cette attention est fortement concentrée sur un petit nombre de personnes qui font du bruit. Cela crée une boucle fermée — ils recommandent, les petits investisseurs entrent et font monter le prix, les premiers détenteurs vendent à un prix élevé, et ceux qui reprennent deviennent la "liquidité de sortie". Ce terme n'est pas une expression émotionnelle, il décrit précisément le flux de capitaux : votre achat est la vente de quelqu'un d'autre.
Donc la vraie question n'est pas "ce KOL est-il fiable", mais "à qui appartiennent les tokens". Si la réponse est lui et un petit groupe d'adresses précoces, peu importe à quel point il est sincère, votre position est une sortie.
Ne comptez pas non plus sur un autre KOL pour être en sécurité, la même structure fonctionne avec une autre personne. Des actifs comme $BTC sont encore détenus par des gens, non pas parce qu'ils ont beaucoup augmenté, mais parce que les positions adverses sont suffisamment dispersées, personne ne peut décider de votre prix de sortie avec un seul tweet.
Sachant qu'ils ont été nommés, pourquoi y a-t-il encore des gens prêts à leur faire confiance ? Probablement parce qu'ils pensent pouvoir partir avant que la musique ne s'arrête.$BTC est remonté au-dessus de 76 000 samedi, mais les ETF de novembre ont déjà retiré 1,28 milliard, et BlackRock a retiré 403 millions en une seule journée vendredi. Ce rebond est dû à des couvertures de positions courtes, pas à un retour des institutions.
$ETH a oscillé jusqu'à 2 248, l'ombre du report de la mise à niveau Glamsterdam n'est pas encore dissipée, mais une baleine a discrètement acheté 8 775 pièces sur la chaîne, à un coût de 2 245, quelqu'un ramasse des jetons à prix cassé.
La mise à niveau NU7 de $ZEC est vraiment en place, le temps de bloc a été réduit à 25 secondes, vendredi il a brièvement explosé à 1 387, puis est redescendu à 1 267 aujourd'hui. La bonne nouvelle est digérée, ceux qui ont acheté au sommet sont laissés sur le carreau.
Sur le marché A, cent actions ont atteint la limite de hausse, mais le plus remarquable est le secteur des spiritueux : Huangtai Liquor a fait un double plafond, Shuijingfang et Jinzhongzi Liquor ont suivi, AI Manju Jiecheng et Guomai ont grimpé de 20 cm, Wentou Holdings a atteint le plafond du jour, et les ETF larges ont enregistré un volume énorme de 129,5 milliards, l'argent circule par les grands canaux pour se reconstituer.
ST Doushen a progressé de 65 % en une semaine, Zhejiang Film a fait un cinquième plafond consécutif, Aienju et Yongzhen dans le photovoltaïque sont toujours en liste, mais les banques et le charbon ont clôturé en baisse malgré la tendance, les capitaux jouent à la fois à l'attaque et à la défense.
Le Nasdaq américain a gagné 1,09 %, le Philadelphia Semiconductor a bondi de 4,21 %, AMD a augmenté de 11 %, Intel de 7,7 %, TSMC de 6,2 %. Les actions de puces récupèrent rapidement, mais le Dow Jones a été tiré vers le bas par le rapport sur l'emploi, perdant 0,46 %, la division est claire.
D'un côté, les ETF se retirent, de l'autre, les puces rebondissent après une forte baisse, et la rotation mystique du marché A joue son propre jeu. Où l'argent croit-il vraiment ? Le marché lui-même ne se donne même pas la peine de répondre.Retenez bien deux points de données. Premièrement, le taux de financement perpétuel est encore légèrement positif, loin des niveaux d'une compression extrême des positions courtes ou de taux profondément négatifs — le véritable creux survient souvent lorsque les positions courtes sont éliminées et que les taux de financement deviennent profondément négatifs, ce qui est loin d'être le cas actuellement. Deuxièmement, les principales liquidations ces jours-ci concernent les positions longues, pas les courtes, ce qui indique que le processus de désendettement n'est pas encore terminé. Un rebond à faible volume signifie que toute personne se précipitant peut facilement se retrouver coincée à mi-chemin de la montée TRX, NEAR, XTZ continuent à être émis en grande quantité, les jetons se répandent sans cesse, la valeur des positions est continuellement diluée, subissant une pression à long terme.
Celo, Ronin, RVN ont un plafond total, l'augmentation est progressivement réduite, le temps continue de faire mûrir la rareté, soutenant la valeur à long terme.
TRX s'appuie sur l'écosystème Tron mais la libération des jetons ne s'arrête pas, NEAR continue d'émettre des blocs, XTZ ajoute constamment des jetons grâce aux récompenses de staking ; Celo se concentre sur les paiements en stablecoin mobile, Ronin se spécialise dans les jeux blockchain, RVN est une blockchain publique d'actifs PoW sans porte dérobée d'émission.
À court terme, le marché est dominé par le sentiment des investisseurs, mais sur le long terme, les règles d'offre sont la ligne de partage de la valeur.#马斯克预计SpaceX年底年化营收突破1000亿美元 Lors d'une conférence d'investissement, Musk a déclaré qu'il s'attend à une augmentation d'environ 70 % du chiffre d'affaires au T4 par rapport au trimestre précédent, avec un chiffre d'affaires annualisé atteignant mille milliards d'ici la fin de l'année. Parallèlement, la part des revenus gouvernementaux chute rapidement à moins de 10 %, le moteur de croissance principal passant officiellement aux activités de communication Starlink et de calcul AI. Cette prévision a également entraîné un rebond du cours de l'action en une seule journée.
Structurellement, Starlink est actuellement une source stable de liquidités, générant continuellement des bénéfices grâce aux abonnements mondiaux de particuliers, compagnies aériennes et entreprises ; la croissance rapide provient des activités de calcul AI, avec des commandes de grands clients comme Anthropic qui stimulent une explosion des revenus de calcul, dépassant déjà les revenus traditionnels des lancements de fusées. Ce changement compense les inquiétudes du marché : depuis que les démocrates contrôlent le Congrès, le marché craignait que les contrats gouvernementaux des entreprises de Musk soient examinés ou réduits. La part des commandes gouvernementales diminue continuellement, réduisant ainsi l'exposition au risque politique.
Cependant, il faut bien distinguer qu'il s'agit d'une prévision de scénario donnée par Musk, et non d'un engagement de performance. Pour atteindre cet objectif, d'une part, les contrats de calcul AI doivent continuer à se concrétiser sans perte majeure de clients ; d'autre part, l'expansion de Starlink continue de faire baisser le revenu moyen par utilisateur, nécessitant une compensation par la croissance du nombre d'utilisateurs. Par ailleurs, le développement de Starship et les investissements en capital dans l'infrastructure de calcul sont énormes, une forte croissance du chiffre d'affaires ne signifie pas nécessairement une amélioration simultanée des bénéfices.
Sur le plan du marché, cette orientation optimiste a corrigé la baisse de valorisation causée précédemment par la panique réglementaire, mais les institutions de Wall Street prévoient généralement des résultats bien inférieurs aux objectifs de Musk, avec de grandes divergences. Les points clés à suivre sont les revenus réels du T4, le renouvellement des clients AI, ainsi que les données sur les nouveaux utilisateurs de Starlink. $BTC $SPCX Un signal important apparaît dans la chaîne industrielle de l'IA : les commandes de mémoire sont verrouillées jusqu'en 2030, et la demande en équipements énergétiques ne faiblit pas !
Récemment, le marché débat d'une question : dans les investissements massifs en infrastructures IA, quelle part relève d'un besoin réel et quelle part est simplement une histoire racontée par le marché financier ?
Le 7 novembre, les informations issues des conférences téléphoniques des rapports financiers de deux entreprises ont donné une réponse digne d'attention.
Commençons par Micron.
Sumit Sadana, vice-président exécutif et directeur commercial de Micron, a indiqué que les accords traditionnels d'approvisionnement à long terme (LTA) duraient généralement 12 mois et manquaient de véritable force contraignante. Mais la situation a complètement changé.
Avec la demande croissante de l'IA pour des puces clés comme la mémoire à haute bande passante, Micron signe désormais de nouveaux accords stratégiques clients (SCA) avec ses clients stratégiques. Ces accords durent généralement jusqu'à 5 ans, certaines commandes s'étendant jusqu'en 2030, et adoptent un modèle contraignant de paiement à la commande sans négociation.
En clair, auparavant les clients pouvaient ajuster leurs commandes selon le marché, mais avec ces nouveaux accords, ils ne peuvent plus acheter ou se retirer à leur guise ; même sans retirer les produits, ils doivent respecter les obligations de paiement contractuelles.
Passons à GE Vernova.
Le marché craignait auparavant que la construction de centres de données IA, nécessitant beaucoup d'équipements électriques, voie ses commandes de turbines annulées ou retardées à cause de difficultés de financement des clients ?🚨Les tokens d'actions du week-end bougent, mais montrent-ils une vraie valeur ou prédisent-ils juste le lundi ?
Avec les marchés américains fermés, des tokens comme $SPCX et $SNDK dépendent des prix des oracles et des carnets d'ordres des plateformes plutôt que du trading réel d'actions. Les gains du week-end peuvent être trompeurs, surtout lorsque le rachat réel d'actions est limité aux institutions sur liste blanche.
Rappelez-vous : le coup d'envoi du lundi peut tout changer. Ne confondez pas les fluctuations de prix du week-end avec un élan confirmé.
#DailyOrbit $BTC tient difficilement au-dessus de 76 000, mais en novembre, les ETF ont déjà fui près de 1,28 milliard, BlackRock a retiré 403 millions en une seule journée vendredi, et les entrées de Fidelity sont insignifiantes. Cette consolidation est une pause après le dégonflement des leviers, pas un retour des institutions.
$ETH a vacillé jusqu'à 2 248 sans pouvoir se redresser, les ETF ont enregistré deux jours consécutifs de sorties nettes, BlackRock ETHA a perdu 90,76 millions en une journée, le marché ne fait même pas semblant de résister.
L'histoire de la mise à niveau NU7 de $ZEC est terminée, le temps de bloc a été réduit à 25 secondes, mercredi il a grimpé à 1 330, aujourd'hui il a chuté jusqu'à 1 229, une baisse de près de 5 % en 24 heures, la tendance solitaire est officiellement terminée, tous ceux qui ont acheté au sommet sont laissés sur la montagne.
Aujourd'hui, les actions A ont vu le retrait des "moutons", tandis que le groupe "Oriental" est monté en masse, avec une ligne sombre alignée entre Sunrise Oriental et Oriental Ocean, le photovoltaïque Minfa Aluminium a atteint cinq jours consécutifs, Yongzhen continue de tenir avec quatre jours, le court métrage AI de Zhejiang Film Industry a cinq jours, et l'agriculture prend discrètement le relais en raison des attentes liées à El Niño.
Le Nasdaq américain a augmenté de 1,09 %, le Philadelphia Semiconductor a bondi de 4,2 %, AMD a gagné plus de 11 %, TSMC et Intel ont augmenté de plus de 6 %, les puces et la communication optique se battent pour récupérer, mais le Dow Jones a été tiré vers le bas par le rapport sur l'emploi avec une baisse de 0,46 %, le Nasdaq enregistre sa quatrième semaine consécutive de baisse, la division est claire.
D'un côté, les ETF se retirent, de l'autre, le rebond des puces survendues et la rotation mystique des actions A jouent chacun leur jeu, l'argent ne sait vraiment pas où croire, et le marché lui-même ne se donne même pas la peine de répondre.Le Bitcoin peut-il résoudre le problème de l'escalade de la dette américaine ?
En 1981, la dette publique totale des États-Unis n'était que de 1 000 milliards de dollars.
Cette année, rien que les intérêts à payer s'élèvent à 1 000 milliards, plus que le budget militaire.
La dette totale dépasse 40 000 milliards, multipliée par 40 en 45 ans.
Augmenter les impôts, c'est faire s'effondrer l'économie. Réduire les dépenses, c'est faire tomber les politiciens.
Quoi qu'on fasse, on ne peut plus rembourser.
Alors ce mardi, un patron de fonds de Wall Street, Andrew Horns, a de nouveau évoqué lors d'une interview une idée discutée depuis presque deux ans :
Le Trésor public créerait une réserve en Bitcoin, chaque fois qu'il emprunte 100 dollars, il en achèterait quelques-uns en Bitcoin. Dans 20 ans, à l'échéance de cette dette, l'argent gagné grâce à la hausse du Bitcoin servirait directement à la rembourser.
Le principe n'est pas compliqué : le taux d'intérêt sur la dette publique est de 4 % à 5 % par an, tant que la hausse à long terme du Bitcoin dépasse ce taux, c'est le Bitcoin qui rembourse la dette nationale.
Il admet lui-même : cela ne sauvera pas les États-Unis, cela ne couvrira qu'une partie de la dette, et à condition de ne pas vendre pendant 20 ans — si on vend en cours de route, tout s'effondre.
Puis vient la ligne temporelle la plus ironique : le jour même de la diffusion de cette interview, c'était le jour du vote des élections de mi-mandat aux États-Unis.
Le lendemain du dépouillement : les démocrates ont remporté les deux chambres, Trump a perdu le Congrès. Le poste clé de la régulation financière est tombé entre les mains de Warren, la personne que la crypto-sphère redoute le plus.
La loi qui devait réguler la crypto a été bloquée en septembre au Sénat, elle est désormais quasiment morte, et on peut s'attendre à ce que les affaires crypto de la famille Trump soient examinées par le Congrès dans les deux prochaines années.
Donc, ce type d'obligation d'État liée au Bitcoin ne pourra pas être émis dans les deux ans.
Mais deux autres voies restent ouvertes :#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% **Mon analyse : cette fois-ci ressemble davantage à une correction après un krach, insuffisante pour confirmer que les actions technologiques ont stoppé leur chute.**
- **Le rebond est réel, mais la tendance hebdomadaire reste faible.** Le 6 novembre, le Nasdaq a progressé d'environ **1,1%**, mais a chuté d'environ **3,4%** sur la semaine, enregistrant une quatrième semaine consécutive de baisse. Une seule journée de reprise ne suffit pas à inverser la tendance baissière précédente.
- **La pression n'est pas totalement levée.** Le marché réévalue toujours le retour sur investissement et les risques réglementaires liés à l'AI ; un rapport sur l'emploi solide renforce les craintes de hausse des taux. La croissance des bénéfices des technologiques et la pression sur les valorisations peuvent coexister.
- **Il faut maintenant voir si le rebond peut se maintenir.** J'observerai si les prochains jours de bourse maintiennent le creux de vendredi, si la hausse peut s'étendre à plus d'actions, et si les rendements des bons du Trésor américain se stabilisent. Ces éléments ont plus de valeur pour le jugement que la seule variation d'une journée.
**Il n'est pas conseillé de se précipiter pour acheter massivement uniquement parce que les prix ont beaucoup baissé. Il vaut mieux privilégier les leaders technologiques déjà rentables et générant des flux de trésorerie, tandis que les actions AI dépendantes de financements restent à aborder avec prudence.**Les données non agricoles sont sorties hier soir, et je suis resté figé devant l'écran pendant quelques secondes !
165 000, alors que les prévisions n'étaient que de 65 000, c'est plus du double～
Le taux de chômage est même descendu à 4,1 %…
Pour être honnête, ces chiffres sont un peu trop solides, j'espérais une baisse des taux en décembre, mais maintenant, la probabilité est passée directement de 67 % à 80 %,
il ne faut plus espérer une baisse des taux.
En résumé, l'argent va redevenir plus cher.
Le dollar se renforce, les actifs risqués sont les premiers à en pâtir, $XAUT l'or a déjà commencé à plonger hier soir. $BTC et $ETH n'ont pas suivi la chute,
mais ne pensez surtout pas qu'ils sont à l'abri, car il n'y a qu'un stock limité de capitaux sur le marché, la perspective de hausse des taux pèse, donc les institutions n'osent pas se précipiter !
Quant aux altcoins, n'en parlons même pas, dès que la liquidité se retire, ils ne peuvent même pas fuir.
Hier, j'ai réduit une partie de mes positions en altcoins, dans ce genre de retournement macroéconomique, survivre d'abord est la chose la plus importante～
Bien sûr, en y réfléchissant, ce n'est pas sans opportunité, si la réunion de politique monétaire de décembre annonce la fin des mauvaises nouvelles, ou si l'IPC de la semaine prochaine baisse de manière inattendue, ces anticipations peuvent être renversées à tout moment, et ceux qui auront raté le train seront une autre catégorie. Donc je n'ai pas tout vendu, j'ai juste réduit mon effet de levier 🥳
Et vous, quelle est la taille de vos positions actuellement ? Dites-le dans les commentaires, je veux voir ce que tout le monde en pense 😃#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 **Mon jugement : ce rapport sur l'emploi non agricole renforce les raisons d'une hausse des taux en décembre, mais il n'est pas encore suffisant pour considérer que la hausse est déjà actée.**
- **Les données sont effectivement fortes :** 165 000 emplois créés en octobre, dépassant les attentes du marché d'environ 60 000 à 70 000 ; le taux de chômage est de 4,1 %, et le salaire horaire a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel. La résilience de l'emploi donne à la Fed plus de marge pour se concentrer sur l'inflation.
- **Il y a aussi des points à considérer avec prudence :** la croissance annuelle des salaires horaires n'est que de 3,1 %, et le nombre de personnes contraintes de travailler à temps partiel pour des raisons économiques a augmenté de 339 000, on ne peut pas interpréter l'ensemble du rapport comme un surchauffe généralisée.
- **Pour le marché, je tends à privilégier à court terme une pression sur les actifs à valorisation élevée.** Si l'inflation reste élevée, les anticipations de hausse des taux pourraient encore faire monter les rendements, ce qui mettrait la pression sur les actions technologiques et l'or ; si l'inflation baisse, ce dépassement des attentes en emploi peut aussi être vu comme un signe de résilience économique.
**Ce qui est plus important que de continuer à spéculer sur les chiffres de l'emploi, ce sont les données CPI, le PCE de base et les chiffres de l'emploi de novembre. « 加息押注升温 » est une tarification du marché, pas un engagement de la Fed.**#BTC Spot ETF a enregistré une sortie nette cumulée d'environ 416 millions de dollars cette année
Je suis le frère des infos à moyen terme, décryptons ces données ETF :
Une sortie nette cumulée d'environ 416 millions de dollars cette année indique que le "coussin de sécurité" des canaux institutionnels réglementés pour 2026 est pratiquement épuisé.
Mais ne vous fiez pas qu'aux chiffres : les sorties quotidiennes sont fortement concentrées sur quelques produits comme IBIT, accompagnées par la forte chute du Nasdaq, les inquiétudes réglementaires autour de l'IA et la couverture liée aux élections de mi-mandat, ce qui correspond à une "réduction de position motivée par des événements", et non à une fuite généralisée du marché.
Le prix du $BTC est tombé sous 76 000 sans s'effondrer, ce qui montre que la prise en charge au comptant est toujours là.
Actuellement : liquidité à court terme un peu tendue, sentiment de peur ; si les sorties d'IBIT se réduisent et que le prix des cryptos se stabilise, c'est un repli technique.
$ETH
$ZEC $CORE 7 novembre : le hard fork a récupéré 68,15 millions de pièces, mais aucun utilisateur lésé n'a reçu une seule d'entre elles.
b14g a volé 97,05 millions de CORE, le hard fork a ajusté l'état en une fois, récupérant 68 146 177 pièces depuis les adresses contrôlées par l'attaquant, soit 70,2 % du total volé. Vérifiable sur la blockchain, données propres, l'officiel insiste sur le fait qu'il n'y a « pas de rollback des transactions historiques, pas d'émission supplémentaire de jetons, pas de changement dans l'offre totale ».
Techniquement, c'est une restauration exemplaire.
Mais aujourd'hui, nous sommes le 7 novembre. Les 68,15 millions récupérés sont toujours stockés à l'adresse de récupération. Les règles de distribution ne sont pas encore publiées, le canal officiel de réclamation n'est pas ouvert, les utilisateurs lésés ne peuvent pas obtenir un seul jeton.
Récupérer ne signifie pas restituer. Le hard fork a résolu la question « où sont les pièces », mais pas « à qui appartiennent les pièces ».
Les environ 29 millions de pièces restantes méritent plus d'attention : une partie a déjà été échangée cross-chain avant l'exécution du hard fork, quittant le réseau Core, hors de portée du hard fork ; l'équipe du projet a proposé une prime pour encourager les white hats à restituer, mais il est incertain qu'ils récupèrent les fonds après l'échéance. Une phrase dans la communauté résume clairement : « Ne supposez pas que la majorité récupérée signifie que les pertes sont contrôlables. »
Et la base économique on-chain n'a pas changé aujourd'hui à cause de la « récupération de 70 % ».
Un article d'analyse du 6 novembre sur OKX a séparé un ensemble de données auparavant mélangées :
Le TVL natif DeFi de la chaîne Core est de 3,82 millions de dollars, le volume quotidien des DEX on-chain est de 900 dollars. Quant aux actifs BTC mis en gage soutenant la narration BTCFi, ils sont verrouillés sur le réseau principal Bitcoin via un verrou temporel CLTV, sans entrer dans les contrats DeFi de la chaîne Core.
Deux systèmes. Un pour la narration, un pour l'économie réelle. L'économie réelle est en état de choc.
Les revenus des frais on-chain oscillent entre quelques dollars et quelques dizaines de dollars, jusqu'à présent aucune transaction CORE sur la chaîne ne peut être identifiée comme « exécutée avec les revenus de l'écosystème ». Les 68,15 millions de jetons récupérés reposent à l'adresse de récupération, et les revenus on-chain stagnent à des niveaux très bas, c'est la même immobilité.
Le nombre de validateurs n'a toujours pas de consensus aujourd'hui.
Conçu pour 31 sièges, élus quotidiennement par un poids combiné de puissance de calcul BTC, staking BTC en garde, et staking CORE. Mais le dernier suivi communautaire en compte 13, alors que la ligne rouge d'arrêt du consensus Satoshi Plus est à 15. Quel que soit le chiffre exact, la tendance est claire : la marge tampon est comptée en unités simples.
Les 31 sièges conçus et le nombre réel de validateurs indépendants en activité sont deux choses différentes. Les sièges peuvent rester vacants.
Le 30 novembre chez Bithumb reste une date qui ne bougera pas à cause du hard fork.
La raison du retrait est « problème d'alerte de transaction non résolu », pas un problème de liquidité. Le canal de retrait fermera le 30 décembre. 21 des 34 exchanges ont déjà retiré la paire. C'est une contrainte calendaire, sans tenir compte des graphiques ni du nombre de jetons récupérés.
Donc ce qui mérite vraiment d'être lu aujourd'hui, ce n'est pas le prix.
Le hard fork pour récupérer les jetons est une réussite technique. Mais il a créé un problème narratif plus difficile à réparer : une blockchain publique fondée sur la promesse « immuable », a choisi de modifier l'état on-chain en une fois pour récupérer des actifs volés. L'officiel insiste sur le fait qu'il n'y a « pas de rollback des transactions historiques », mais la distance entre « modifier le solde d'une adresse » et « rollback » est beaucoup plus courte au niveau de la confiance qu'au niveau technique.
Les 68,15 millions récupérés ne sont encore revenus à personne, et le fait que « le grand livre peut être réécrit » est désormais intégré dans la valorisation de chaque détenteur.
Le prix autour de 0,01 $ ne répond pas à la question « où est le plancher ». Il ne fait que refléter un état : l'économie réelle on-chain est en choc, les actifs récupérés sont immobiles, les validateurs se contractent, les lumières des exchanges s'éteignent une à une. Et ces 68,15 millions récupérés reposent dans une adresse sans règles de distribution, attendant calmement un plan qui n'a pas encore été écrit.
$CORE #伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向 **Mon avis : l'essentiel pour Berkshire est de savoir comment le cash génère un rendement, une trésorerie importante ne peut pas être directement interprétée comme une "anticipation d'une baisse du marché boursier américain".**
Le rapport du troisième trimestre est prévu pour être publié **ce soir à 21h00, heure de Pékin (7 novembre)**, il faut donc encore le considérer comme une prévision avant la publication.
- **Regarder la raison des variations de trésorerie.** À la fin juin, les activités d'assurance et autres détenaient environ **359,2 milliards de dollars** en liquidités, équivalents de liquidités et bons du Trésor américain à court terme, après déduction des paiements d'achat non réglés. Une baisse de trésorerie peut provenir d'investissements, d'acquisitions ou de rachats, et ne doit pas être directement considérée comme une détérioration des opérations.
- **Observer si les rachats se poursuivent.** En première moitié d'année, environ **4,8 milliards de dollars** ont été rachetés, principalement au deuxième trimestre. Je m'intéresse davantage à savoir si cela continue au troisième trimestre et si les prix d'achat sont raisonnables ; un montant de rachat plus élevé n'est pas nécessairement meilleur.
- **Regarder le bénéfice opérationnel, ne pas se laisser tromper par le bénéfice net comptable.** La performance des activités d'assurance, de chemin de fer et d'énergie reflète mieux la qualité opérationnelle, tandis que la volatilité des cours des actions peut affecter significativement le bénéfice net. Un autre facteur est le taux d'intérêt : si le rendement des obligations à court terme baisse, les revenus d'intérêts de la grande réserve de trésorerie seront également sous pression.
**Je privilégie sa capacité défensive, mais pour formuler un jugement plus positif, il faut voir une croissance opérationnelle et une allocation de capital raisonnable ; le simple fait d'avoir "beaucoup de cash" ne suffit pas à justifier une hausse des cours.**$IREN
Les revenus du cloud AI ont presque triplé, pourquoi IREN envisage-t-il encore un report ?
Au dernier trimestre, les revenus du cloud AI d'IREN ont augmenté de 182 % en glissement trimestriel pour atteindre 200 millions de dollars, mais la société a repoussé la date cible pour atteindre un revenu annualisé de plus de 4 milliards de dollars à janvier 2027, avec un possible report en février.
L'objectif annualisé n'est pas le revenu du trimestre en cours, et la signature d'un contrat ne signifie pas que l'équipement a été réceptionné. Le calendrier de construction détermine quand les revenus peuvent commencer à être reconnus, tandis que les dépenses d'investissement peuvent survenir en premier.
Je me concentre sur les étapes de livraison, les acomptes clients et la mise en place du financement. Si le nouveau calendrier est respecté, la montée en charge des revenus est fondée ; en cas de report prolongé ou d'augmentation du déficit de financement, il faut revoir à la baisse les attentes concernant la conversion rapide de la taille des contrats en flux de trésorerie libre.Le flux net de 416 millions de dollars de BTC ETF n'est pas une retraite, c'est une « illusion de solde net »
Conclusion d'abord : un flux net sortant de 416 millions de dollars cette année est le résidu presque totalement compensé entre 25,63 milliards d'entrées et 26,05 milliards de sorties, ce n'est pas un signal de repli unidirectionnel. Le lire comme un « départ des institutions » serait une mauvaise interprétation de la structure.
En détail, les principaux vendeurs sont des fonds multi-stratégies pratiquant l'arbitrage de base, pas des vendeurs à découvert directionnels. Les données de Galaxy montrent que neuf institutions, dont Millennium, Goldman Sachs, D.E. Shaw, ont vendu environ 68 000 BTC, car l'écart de base des contrats à terme s'est réduit à seulement 0,6 % au-dessus des obligations à court terme, éliminant ainsi l'espace d'arbitrage et provoquant une clôture mécanique des positions. Par ailleurs, l'exposition totale des institutions 13F est passée de 355 000 à 307 000 BTC, soit une baisse de 14 %, tandis que le prix du BTC a chuté de 53 % sur la même période — la réduction des positions est donc bien moindre que la baisse des prix, et Bitwise confirme que la majorité des institutions ont conservé leurs positions initiales.
Ainsi, la véritable interprétation des 416 millions est la suivante : l'ETF est un « outil β pouvant être réduit à tout moment », les sorties de fonds reflètent une contraction de la gestion du risque macroéconomique, et non un vote baissier indépendant. Ce qu'il faut vraiment surveiller, ce n'est pas la direction du solde net, mais si le rythme des flux s'épuise.
#BTC现货ETF年内累计净流出约4.16亿美元 $BTC a grimpé jusqu'à 76 000 pour reprendre son souffle, mais en novembre, les ETF ont déjà perdu 1,28 milliard, BlackRock a retiré 403 millions en une seule journée vendredi, ce rebond est dû à des couvertures de positions courtes, pas à un retour des institutions.
$ETH a vacillé à 2 248 sans pouvoir se redresser, les ETF ont perdu 270 millions en une semaine, il y a encore beaucoup de liquidations sous 2 200, le marché ne fait même pas semblant de résister.
L'histoire de la mise à jour NU7 de $ZEC est terminée, le temps de bloc a été réduit à 25 secondes, vendredi il a grimpé à 1 375, aujourd'hui il a suivi le marché en glissant à 1 229, la tendance autonome est terminée.
Du côté des Meme, ils ne tiennent pas compte du contexte macro, RELAY a fait 9544 % en une journée, RM a augmenté de 1840 %, GM a aussi été multiplié par sept ou huit, tout l'argent des parieurs est concentré dans les petites capitalisations.
Le secteur "Yang" des actions A a reculé, le groupe "Oriental" est monté en masse, avec une ligne sombre alignée entre Sunrise Oriental et Oriental Ocean, photovoltaïque Minfa Aluminium a cinq jours consécutifs de hausse, Yongzhen quatre jours, AI court-métrage Zhejiang Film Industry cinq jours, l'agriculture prend discrètement le relais à cause des attentes liées à El Niño.
Le Nasdaq américain a augmenté de 1,09 %, le Philadelphia Semiconductor a bondi de 4,21 %, AMD a gagné 11 %, Coherent 13,58 %, les puces et la communication optique se battent pour récupérer, mais le Dow Jones a été tiré vers le bas par le rapport sur l'emploi avec une baisse de 0,46 %, c'est très divisé.
L'argent fuit les sorties des ETF d'un côté, et s'engouffre dans les cryptos spéculatives et les puces survendues de l'autre, sans oser miser lourd sur aucun des deux.