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Tôt ce matin, j'ai analysé un ensemble de données sur les emprunts longs et courts, et plus je regarde, plus je me sens mal à l'aise !
Les emprunts longs en BTC, ETH et SOL continuent de s'accumuler, avec des positions longues à effet de levier atteignant de nouveaux sommets, tandis que les positions courtes sont presque inactives.
Lorsque la grande majorité des fonds à effet de levier se concentrent du côté long, cela cache souvent des risques de liquidation, et un dénouement rapide peut survenir à tout moment.
$BTC : Emprunts longs 1864,85 BTC, emprunts courts 50,9 BTC
$ETH : Emprunts longs 17 600 ETH.#伯克希尔Q3回购96亿美元，现金储备创新高 La logique haussière est simple : la demande en mémoire pour les serveurs AI reste inchangée, la capacité de stockage devrait augmenter d'environ 22 % en 2027, la demande d'environ 26 %, créant un déséquilibre entre l'offre et la demande, avec un potentiel de doublement du prix cible pour les trois valeurs concernées.
Après la chute brutale des actions américaines, les valeurs technologiques rebondissent, l'indice Nasdaq hebdomadaire reste en baisse d'environ 3,4 %.
Le secteur américain de l'IA et de la technologie a commencé un rebond complet vendredi, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a augmenté d'environ 4 %, récupérant une partie de la chute de 12 % de jeudi. Les leaders sont les trois géants du stockage : Micron a gagné environ 5,1 % à 690 dollars, SanDisk environ 3,6 % à 835 dollars, Hynix environ 2,8 %. Jeudi, Micron avait chuté de 17,5 %, SanDisk de 22,3 %, ce rebond de vendredi est donc un rebond après une survente.
La stratégie est simple : ne pas acheter à un prix élevé, ne pas tout miser d'un coup, acheter par tranches. Acheter par tranches quand les opportunités apparaissent, ne pas être jaloux quand ça monte, garder des munitions pour la prochaine vague.
Ouvrez votre liste de positions, vérifiez la part des fonds alloués aux positions liées au stockage.
$SNDK $MU $SKHYNIX Une étape supplémentaire de vérification peut entraîner un coût temporel supplémentaire, ce qui est plus concret que de deviner les fluctuations du marché. La Commission européenne a annoncé la création d'un groupe de travail sur les sanctions liées aux cryptomonnaies, visant à renforcer la capacité à détecter et à combattre l'utilisation des actifs cryptographiques pour contourner les sanctions financières de l'UE. D'après ma lecture, l'accent est mis sur la détection des contournements de sanctions, et non sur la qualification de l'ensemble du secteur des cryptomonnaies.
Mon jugement est que cette annonce a plus d'importance pour la conformité des plateformes que pour l'orientation du marché. Le groupe de travail cible la capacité de détection et de répression, ce qui ne correspond pas directement aux flux d'entrée ou de sortie de fonds. Selon mes hypothèses, si les plateformes renforcent la vérification des sources de fonds, les utilisateurs ordinaires pourraient avoir plus de démarches à effectuer ; en revanche, si les fonds illicites sont mieux identifiés, le risque d'impact négatif sur les utilisateurs légitimes pourrait diminuer.
Entre stabilité et commodité, je privilégie la stabilité, mais je ne souhaite pas être embêté par des règles floues et changeantes. Je vais maintenant observer si les limites d'application sont claires, plutôt que de considérer la "création du groupe de travail" comme une mauvaise nouvelle directe.« Revue de la nuit des non-agricoles : un emploi solide brise le récit de la baisse des taux »
En octobre, les créations d'emplois non agricoles ont atteint 165 000, bien au-delà des 65 000 attendus, et le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %. Ce rapport n'indique pas une « résilience », mais clairement une surchauffe, ce qui a directement conduit le marché à revaloriser la trajectoire politique : la probabilité d'une hausse des taux en décembre a rapidement augmenté, et les transactions en faveur d'une baisse des taux ont été refroidies.
BTC bénéficiait initialement d'un support autour de 75 500, mais après la publication des données, il est passé sous les 75 000, atteignant un creux à 74 762, un plus bas en sept semaines. La réaction du marché a été très directe — il ne s'agit pas d'une panique de vente, mais d'une revalorisation suite à une mauvaise nouvelle. La logique précédente était un affaiblissement économique et un virage accommodant de la Fed ; désormais, l'emploi et le taux de chômage fournissent une preuve contraire, renforçant l'attente d'un maintien prolongé des taux élevés.
Après une longue expérience de trading, ce qui fait le plus peur n'est pas une mauvaise donnée, mais une inversion de logique. La chute d'hier soir est essentiellement un ajustement de position après que le récit de la baisse des taux a été invalidé par les données non agricoles. À court terme, 75 000 passe de support à niveau d'observation ; si le rebond ne tient pas, la tendance faible pourrait se poursuivre ; mais après une chute rapide, il faut aussi se méfier d'une correction technique suite à la réalisation de la mauvaise nouvelle. L'essentiel à venir n'est pas de deviner un creux, mais de voir si le marché accepte cette nouvelle valorisation d'un « maintien prolongé des taux élevés ».Quand on voit "panique", beaucoup pensent que la pression de vente est presque épuisée. Je réfléchis à l'inverse : un sentiment froid ne signifie pas que les haussiers ont déjà abandonné.
À 10 heures, heure de Pékin, $BTC est à 75 709 dollars, en baisse de 0,42 % sur 24 heures, avec un indice de peur et cupidité à 28. Je ne considère pas la panique comme une preuve de creux : le taux de financement horaire de BTC est toujours positif, les haussiers paient encore ; il performe le mieux dans les contrats avec un volume de transactions supérieur à 20 millions de dollars, mais il baisse toujours, la résistance relative ne signifie pas une forte demande d'achat. J'attendrai des preuves autres que le sentiment.Dernières activités de l'adresse suspectée d'être un hacker ?
Une adresse a retiré hier soir environ 3100 ETH d'un mélangeur,
puis a directement vendu sur la chaîne pour obtenir 6,92 millions de USDC,
puis est allée sur Hyperliquid ouvrir une position de couverture à effet de levier 20x d'environ 27,61 millions.
Actuellement, la position longue est un effet de levier 20x avec environ 182,64 $BTC en totalité, une valeur nominale d'environ 13,82 millions de dollars, un prix d'ouverture moyen d'environ 75 760 dollars, et un prix de liquidation d'environ 39 807 dollars.
Le côté court est un effet de levier 20x avec environ 6186 $ETH en totalité, une valeur nominale d'environ 13,79 millions de dollars, un prix d'ouverture moyen d'environ 2233,5 dollars, et un prix de liquidation d'environ 3254 dollars.
$BTC est à environ 75 669 dollars, en baisse d'environ 0,53 % sur 24 heures ; $ETH est à environ 2231 dollars, en baisse d'environ 0,78 % sur 24 heures.
Cette position est longue sur Bitcoin et courte sur Ethereum, que cherche-t-il exactement ? Peut-être veut-il couvrir pour transférer vers un autre compte ?
Le vrai décentralisé pour BTC et ETH, mais maintenant on dirait que plus personne ne s'en soucie. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Les institutions ont retiré 1 milliard de yuans pendant deux jours consécutifs, ce n'est pas des positions longues qu'elles démantèlent, mais des positions d'arbitrage.
Faisons d'abord les comptes : rien que pour les ETF spot BTC, le 5, il y a eu un retrait de 430,2 millions, le 6, un autre retrait de 411,9 millions, soit plus de 1 milliard en deux jours pour les quatre cryptos. ETH a vu partir 93,19 millions, SOL 25,08 millions, seul ZEC est entré à hauteur de 1,77 million. Cela ressemble à une fuite des institutions, mais je pense qu'elles ne fuient pas leur vie, mais l'écart de prix. 😮
Pourquoi ? Si les vrais baissiers sur le spot vendaient massivement, le prix ne resterait pas aussi stable : plus de 10 000 BTC vendus en deux jours, et pourtant le prix stagne, la part de marché monte même à 60 %. La pression de vente est réelle, mais la prise de position aussi.
Je crois davantage à une autre explication : l'arbitrage de base est en train d'être démantelé. Acheter un ETF spot et vendre à découvert des futures pour verrouiller l'écart est la transaction sans risque la plus confortable pour les institutions ; aujourd'hui, le coût d'achat est au plancher, l'écart est trop mince, cet argent est liquidé des deux côtés — sortie des ETF, baisse des positions futures, le réseau entier se contracte aujourd'hui, c'est comme si les deux jambes se repliaient ensemble.
Le 6, le plus gros produit a vu un retrait de 403 millions par une institution, tandis qu'une autre a investi 42,8 millions. Sur la même table, une institution démantèle son arbitrage à effet de levier, une autre profite de la baisse pour renforcer sa position, les institutions ne sont même pas unies, d'où vient cette vision collective baissière ?
Donc je garde mes deux positions courtes, mais sans renforcer : la pression de vente due au démantèlement peut freiner les rebonds, mais ne fera pas de nouveaux creux ; j'attends que le démantèlement soit terminé — le jour où les sorties d'ETF se réduiront et où les positions futures cesseront de baisser, la pression de vente sera terminée. Avant cela, je ne touche pas aux ETH et SOL qui ont été coupés en premier. 💪La récente correction du marché boursier américain mérite vraiment qu'on s'y attarde 🤔. Jeudi, le Nasdaq a chuté de 5,52 %, et bien qu'il ait rebondi de plus de 1 % vendredi, il est en baisse depuis quatre semaines consécutives. Nvidia, AMD, ainsi que les actions liées au stockage et aux centres de données qui avaient bien performé auparavant, ont toutes connu une forte volatilité. Il y a quelques jours, nous avons discuté d'un point de vue selon lequel les actions technologiques américaines liées à l'IA ont vu leur valorisation augmenter ces dernières années et ne sont plus bon marché. Le marché a placé de grandes attentes dans l'IA, mais la question de savoir quand ces investissements se traduiront en profits suffisants reste un problème incontournable. ──── ✦ ──── Cette correction est également influencée par plusieurs nouveaux facteurs. Tout d'abord, les élections de mi-mandat aux États-Unis. Après les résultats, le marché craint un renforcement futur de la régulation de l'IA, notamment en ce qui concerne la construction des centres de données, qui implique une série de questions liées à l'électricité, aux ressources en eau et aux approbations locales. Ensuite, la Réserve fédérale américaine. Les dernières données sur l'emploi aux États-Unis ont été meilleures que prévu, ravivant les inquiétudes du marché quant à de nouvelles hausses des taux d'intérêt. Si les taux restent élevés, le coût de financement et la valorisation des entreprises technologiques en seront affectés. De plus, la situation internationale actuelle, avec les conflits géopolitiques, les politiques commerciales et les chaînes d'approvisionnement mondiales, reste incertaine. Pour les entreprises technologiques fortement dépendantes du marché mondial, ces facteurs doivent également être pris en compte. ──── ✦ ──── Personnellement, je reste assez optimiste quant au développement à long terme de l'IA. Après tout, la puissance de calcul, le stockage, les centres de données, ainsi que les applications d'IA, répondent à une demande réelle. Surtout que je travaille moi-même régulièrement sur le développement de l'IA, ce qui me permet de... Le Philadelphia Semiconductor Index a chuté de 12,1 % en une semaine, tandis que le BTC n'a baissé que de 1,4 %
Cette semaine, le marché boursier américain a été tiré vers le bas par les puces
Le Philadelphia Semiconductor Index a perdu 12,1 % en une semaine, Nvidia -8,8 %, Tesla -10,4 %, le Nasdaq -3,4 %
$BTC a baissé de 1,4 % en une semaine, $ETH seulement de 0,5 %
Le jeudi, lors de la forte chute des marchés américains, les cryptos ont aussi baissé, mais vendredi, alors que les marchés rebondissaient, elles ne l'ont pas suivi
Sur deux jours, ça s'équilibre, mais sur la semaine, les cryptos ont été celles qui ont le moins baissé
Je surveille les contrats
Avant la forte chute du jeudi, le ratio long/short BTC sur Binance était de 1,4
Après la chute, il est monté au-dessus de 3, et ces deux derniers jours est resté autour de 3,1
Les positions ouvertes sont restées globalement stables cette semaine, mais le nombre de traders est clairement déséquilibré
Le taux de financement n'a pas augmenté, il est resté très bas ces derniers temps
Le nombre de comptes en position longue a augmenté, mais pas les fonds, ce sont surtout des petits comptes
Quand les petits investisseurs sont tous d'un côté, ce sont eux qui sont généralement liquidés en premier
La semaine prochaine ne sera pas calme
#美股 #BTC $BTC est resté au-dessus de 75 000 sans être percé, l'ETF a levé 1,9 milliard en une semaine, le prix reste stable à 75 800, le marché des prévisions donne une probabilité de 56 % pour un retour à 80 000 en novembre. Les positions longues à effet de levier ont encore été enterrées pour plus de 32 millions, 72 % sont des positions longues, les haussiers tiennent bon.
$ETH oscille autour de 2 203, l'ETF a perdu des fonds pendant sept jours consécutifs, BlackRock a retiré près de 100 millions. L'écosystème de $SOL montre clairement un refroidissement, le volume des transactions DEX a été réduit de moitié, Lombard a de nouveau été attaqué, les cofondateurs et la fondation sont en conflit interne, la chute est assez embarrassante.
Vendredi, les actions des semi-conducteurs ont fortement reculé sur le marché américain, le PHLX Semiconductor Index a rebondi de 4,21 %, AMD a bondi de 11 %, Micron a suivi avec une hausse de 5 %, mais le Dow Jones a chuté de 237 points, le Nasdaq a enregistré sa quatrième semaine consécutive de baisse. Les créations d'emplois non agricoles à 165 000 ont porté la probabilité d'une hausse des taux en décembre à près de 80 %, l'IPC sera publié mardi, il sera rapidement clair si ce rebond est une correction ou un rebond du chat mort.Je suis encore en train de récupérer lentement mon investissement. En voyant ce genre d'information, ma première réaction n'est plus de deviner la hausse ou la baisse, mais plutôt de me demander : est-ce que les actifs sur le compte suffisent à couvrir les dépenses continues ? J'ai subi des pertes ces deux dernières années, donc je suis particulièrement sensible à la question "Est-ce que j'ai assez de liquidités ?".
La stratégie révèle qu'au 1er novembre, la réserve en dollars désignée s'élève à 4,79 milliards de dollars ; jusqu'en octobre 2026, environ 431,8 millions de dollars ont été levés par la vente de bitcoins pour les dividendes et les rachats. Je pense que c'est plutôt un rappel du flux de trésorerie du modèle de trésorerie, et ne doit pas être simplement considéré comme une mauvaise nouvelle pour $BTC : les dividendes nécessitent des liquidités, détenir beaucoup de pièces ne signifie pas qu'on n'a pas besoin de vendre ; STRC n'a pas de droits garantis sur ses bitcoins, la capacité de paiement dépend toujours des ressources de l'émetteur.
Ce que j'ai appris, c'est qu'on ne peut pas seulement regarder la quantité de pièces détenues pour une société de trésorerie, il faut aussi voir d'où vient l'argent et où il va. Pour les amis qui récupèrent aussi leur investissement, ne vous découragez pas même si c'est lent 💪 Comment ça va récemment ? Dans cette divulgation, accordez-vous plus d'importance à la réserve en dollars ou à la vente de pièces pour payer les dividendes ?Le Bitcoin est passé de 80 000 à 75 800, il ne s'est pas redressé en trois jours.
La cause ne vient pas de la Fed.
C'est à cause des stablecoins.
À ce jour, il y a 290,2 milliards sur tout le réseau, soit près de 6 milliards de moins en sept jours.
— C'est l'argent utilisé pour acheter des cryptos dans le milieu.
Les dernières données de la Fed montrent que les réserves bancaires ont augmenté de 67,6 milliards.
Mais cet argent n'a pas été imprimé, c'est le Trésor qui a dépensé 79,4 milliards de son compte, l'argent est allé dans les banques, pas dans le milieu crypto.
La Fed ouvre le robinet, mais le bassin crypto se vide.
Peu importe combien d'eau est versée, si elle ne coule pas dans ce bassin, pourquoi le prix augmenterait-il ?$HYPE a chuté ces derniers jours, principalement parce que les bonnes nouvelles initiales d'ICE ont été réalisées, combinées à la prise de bénéfices concentrée des baleines Hayes et VC, avec des attentes de déverrouillage toujours en suspens. Même si les revenus du protocole sont solides, tant que les achats supplémentaires ne compensent pas la pression de vente, la prime sera réduite, et avec un contexte macroéconomique globalement défavorable, une correction est survenue.$BTC respire autour de 75 600, l'ETF a vu une sortie hebdomadaire de 1,28 milliard, la plus importante depuis juin, les institutions réduisent fortement leurs positions. Les liquidations ne sont pas énormes, mais 72 % sont des positions longues, les haussiers se font encore grignoter une couche.
La tendance on-chain est très divisée. Un gros détenteur de re-staking a retiré 7 500 $ETH d'Ether.fi en trois jours, d'une valeur de plus de 17 millions, puis les a transférés sur Binance, clairement prêt à partir. Un autre gros baleine fait l'inverse, retirant près de 30 millions d'ETH de Binance en six jours, encaissant une perte latente de 600 000 sans s'arrêter. Un suspect hacker a obtenu 3 100 ETH via Tornado, les a vendus pour plus de 6,9 millions de dollars US, puis a pris des positions à effet de levier 20x sur Hyperliquid, long sur BTC et short sur ETH, avec environ 12,8 millions de chaque côté, un pur pari sur leur séparation.
La régulation ne reste pas inactive non plus, l'Union européenne a aujourd'hui créé un groupe de travail spécial sur les sanctions cryptographiques, visant à bloquer les échappatoires liées aux emprunts de crypto pour contourner les sanctions.
Du côté des marchés américains, le Dow Jones a chuté de 237 points, les secteurs financier et industriel sont sous pression des taux d'intérêt élevés, le Nasdaq a repris un point grâce aux actions de puces, les créations d'emplois non agricoles à 165 000 ont porté la probabilité d'une hausse des taux en décembre à 70 %. L'IPC sera publié mardi, cette reprise est-elle une correction ou un rebond de chat mort, la réponse sera bientôt connue.Le Bitcoin oscille actuellement autour de 75 755 $, en baisse d'environ 0,38 % sur 24 heures. La volatilité des prix est limitée, mais les flux de capitaux et la structure du marché émettent des signaux dignes d'attention. 🟠 1. Les fonds des ETF continuent de se retirer Au 6 novembre, les ETF spot BTC américains ont enregistré une sortie nette quotidienne d'environ 411,9 millions de dollars. Sur les 5 premiers jours de bourse de novembre, la sortie nette cumulée s'élève à environ 1,282 milliard de dollars, avec une seule entrée de fonds d'environ 74,6 millions de dollars le 4 novembre. Cela indique un manque temporaire de continuité dans les achats institutionnels, le marché n'ayant pas encore montré de signal clair de retour des capitaux. 📉 2. Le marché des dérivés ne montre pas encore de surchauffe évidente Le volume des contrats ouverts est d'environ 51,21 milliards de dollars, en hausse de 0,26 % sur 24 heures. Le taux de financement est de +0,8628 %, bien que ce chiffre semble élevé en surface, il ne peut pas encore être considéré isolément comme un signal extrême de surchauffe selon la médiane historique des données brutes. Cependant, le ratio positions longues/courtes est d'environ 75,5 % contre 24,5 %, les positions longues dominant nettement. Si le prix chute soudainement, la concentration excessive des positions longues pourrait devenir une source de pression de liquidation. 🏦 3. Les réserves de BTC sur les plateformes d'échange enregistrent une sortie nette Au 8 novembre à 08:00 UTC, les 15 plateformes d'échange combinées ont enregistré une sortie nette d'environ 3 500 BTC. La plus grande transaction unique s'élève à environ 1 985,96 BTC, mais dans l'ensemble, il s'agit plutôt de retraits dispersés que d'un transfert massif d'une seule baleine. Cela signifie que l'offre négociable sur les plateformes pourrait diminuer, bien que le simple retrait ne puisse pas directement prouverLa nuit dernière, le rapport sur l'emploi non agricole a fait disparaître les positions d'un grand nombre de personnes. 165 000 emplois créés, contre une prévision de 65 000, et le taux de chômage est tombé à 4,1 % — ce n'est pas juste un bon chiffre, c'est un chiffre tellement bon qu'il pourrait transformer la baisse des taux prévue en décembre en une hausse des taux. Pendant les dix minutes suivant la publication des données, les dix contrats à terme perpétuels que je surveillais ont tous été frappés dans la même direction, avec une chute nocturne qui a brièvement percé la barre des 75 000, pour finalement clôturer autour de 75 800. L'indice peur-gourmandise est tombé à 15, ce qui correspond à une peur extrême. Je commence par dire ce que je ne regarde pas. Je ne prête pas attention à ceux qui crient à un creux. Collés à la barre des 75 000 toute la nuit, ils ont crié, mais le canal spot a vu une sortie nette de 537 millions de dollars le 6 novembre, dont 412 millions pour Bitcoin seul, pour le deuxième jour consécutif — l'argent sort, peu importe le bruit, cela ne comble pas ce trou. Si on regarde cette affaire sous l'angle politique, c'est clair. Ce genre de message à ce moment précis n'est pas pour calmer le marché, mais pour les votes et le bilan de l'inflation : tant que les chiffres de l'emploi ne sont pas mauvais, la Maison Blanche peut continuer à dire que l'économie va bien, et le bouton des taux d'intérêt peut rester enfoncé. Chaque semaine où les taux restent stables est une semaine où le dollar est fort et les actifs risqués sont chers. La chaîne est simple — les rendements des bons du Trésor américain montent, le dollar s'apprécie, ceux qui empruntent en dollars avec effet de levier ne tiennent pas, les positions longues à effet de levier sont liquidées, et les prix baissent d'eux-mêmes. Les positions longues liquidées la semaine dernière étaient les premières de cette chaîne. J'ai déjà vu ce scénario. En novembre 2022, les mauvaises nouvelles s'enchaînaient, la première vague de rebond était un simple rachat des positions courtes, la vraie tendance est venue après ; ceSi je devais écrire une stratégie, j'en établirais une : « Si une société de trésorerie vend des cryptomonnaies pour payer des dividendes ou racheter des actions, alors elle est ajoutée à la liste d'observation des sources de financement, au lieu de conclure directement que le prix de la cryptomonnaie est baissier. » 🤖 En tant que débutant en quantitatif, je souhaite d'abord séparer les étiquettes d'événements et les signaux de trading.
Divulgation de la stratégie : au 1er novembre, la réserve en dollars désignée s'élève à 4,79 milliards de dollars ; jusqu'en octobre 2026, les ventes de Bitcoin ont permis de lever environ 431,8 millions de dollars pour les dividendes et rachats. Je m'intéresse davantage à la contrainte de financement du modèle de trésorerie : avoir une réserve en dollars ne signifie pas qu'il n'y a pas de besoin de vendre des cryptomonnaies ; STRC ne détient aucun droit de gage sur ses Bitcoins, le remboursement dépend toujours des ressources de l'émetteur.
L'avantage de cette règle est de pouvoir capter les changements dans les sources de financement, son inconvénient est qu'une vente unique de cryptomonnaies ne permet pas de déterminer si la pression est continue. Si les ventes répétées pour lever des fonds se produisent, j'augmenterai la priorité d'observation. Si vous deviez écrire cette condition vous-même, choisiriez-vous la fréquence des ventes ou la proportion du montant des ventes par rapport aux besoins de paiement ?BTC qui tient à 75 000 n'est que le début ! Le véritable signal de danger est ignoré par beaucoup
Le marché des cryptomonnaies traverse une phase de contraction de l'appétit pour le risque. Le 6 novembre, le BTC a touché un minimum de 74 780 dollars, l'ETH s'approchant simultanément de 2 200 dollars. Au cours des dernières 24 heures, environ 1,05 milliard de dollars de liquidations ont eu lieu sur l'ensemble du réseau, dont environ 88 % étaient des positions longues, ce qui indique que cette baisse n'est pas seulement due à des ventes au comptant, mais aussi à un dénouement concentré de positions à effet de levier.
Ce qui est encore plus préoccupant, c'est le côté des flux de capitaux. Le 6 novembre, le BTC spot ETF américain a enregistré une sortie nette d'environ 412 millions de dollars (certaines données de fonds ne sont pas encore complètes), marquant deux jours consécutifs de sorties nettes. Parallèlement, les attentes de rendement des investissements dans l'infrastructure AI et la régulation des centres de données ont provoqué une vente des actions technologiques, avec une corrélation évidente entre le Nasdaq et les actifs cryptographiques.
L'ETH fait face à une double pression : une sortie nette proche de 100 millions de dollars du spot ETH ETF le 6 novembre, combinée au report du test de mise à niveau Glamsterdam, ce qui pèse sur la confiance du marché à court terme.
Mon analyse : pour le BTC, surveiller le seuil des 75 000 dollars, pour l'ETH, celui des 2 200 dollars. Tenir ces supports ne signifie que la pression de vente s'est temporairement atténuée ; le véritable signal de retournement serait un retour des flux ETF, un renforcement des achats au comptant et une reprise des prix au-dessus des résistances clés. Tant que les capitaux ne reviendront pas, il faut rester prudent face à tout rebond. $BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 🔍 Net long pendant 7 mois consécutifs, pourquoi un retournement soudain ? Ce que je surveille, c'est l'interruption de cette inertie de position, pas "la baleine est de nouveau baissière". Selon glassnode, la baleine Hyperliquid est passée en net short il y a deux semaines, l'exposition short a atteint un plus haut depuis octobre 2025, la dernière fois qu'une telle ampleur a été observée, le prix avait fortement chuté.
Ne tirez pas de conclusions hâtives. Un détail intéressant ici : ces données indiquent une direction, mais pas la motivation d'ouvrir des positions short. Je pense que leur impact sur le sentiment à court terme de $BTC est plus fort que leur pouvoir de prédiction sur le prix futur ; une chute historique ne signifie pas que cela se reproduira cette fois. Voici ma supposition : si la baleine détient aussi du spot, alors augmenter les shorts peut aussi être un moyen de réduire le risque, et non un pari unilatéral à la baisse.
Je continuerai à surveiller si ces positions short sont fermées avec le recul du prix ou si elles continuent d'augmenter. Selon vous, quel comportement futur révélerait mieux s'il s'agit d'une "couverture" ou d'un "pari à la baisse" ? Suivons cela ensemble pour voir quelle hypothèse est la plus proche.Ce qui est vraiment facile à mal interpréter, c'est de prendre un marché calme pour un épuisement des mauvaises nouvelles. Mais es-tu sûr que cette petite bougie haussière presque immobile a vraiment digéré toutes les informations ? Quand je regarde la page spot d'OKX, ma première réaction n'est pas la panique, mais un calme presque irréel. BTC est à 75794,6, en hausse de seulement 0,05 % sur 24 heures, avec une amplitude intrajournalière de 0,84 % ; ETH est à 2233,92, en hausse de 0,25 %. L'écran ressemble à un verre d'eau refroidie, mais en passant à la page d'actualités, le ton change immédiatement : un rapport public indique que FinCEN, en vertu de la Section 9714, a ordonné l'exclusion de MEXC Global du système financier américain, pointant un flux de fonds illégaux estimé à au moins 16 milliards de dollars, impliquant des canaux liés à la Russie, l'Iran et la Corée du Nord, avec une entrée en vigueur 30 jours après la publication au registre fédéral. MEXC répond que ses opérations sont normales et qu'ils examinent leurs procédures AML. Ici, je préfère adopter une perspective basée sur les préférences de capitaux plutôt que de simplement parler de « nettoyage du secteur ». Les gros montants et les fonds sensibles à la conformité ne réagissent généralement pas en vendant massivement, mais en changeant d'endroit : des plateformes petites et moyennes vers les spots leaders, vers des actifs comme BTC et ETH, plus faciles à justifier auprès des institutions. Donc, le fait que le marché ne s'effondre pas ne signifie pas que le risque n'existe pas, c'est juste que cette partie des préférences n'en est pas encore au stade de la « fuite massive ». Le scénario le plus probable est : l'événement est perçu comme une application ciblée de la loi, BTC tient sa fourchette, ETH suit, les coins alt avec les leviers les plus serrés se refroidissent d'abord, les capitaux retournent vers les cryptos principales pour se protéger, et le sentiment se rétablit progressivement. Plus optimiste... Le rapport financier de Berkshire est sorti, j'ai fixé un chiffre pendant un long moment, les réserves de liquidités, qui ont encore atteint un nouveau record historique.
Ce qui est intéressant, c'est qu'ils ont racheté pour 9,6 milliards de dollars d'actions de leur propre société tout en accumulant des liquidités à un niveau astronomique. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie qu'ils pensent que leur entreprise est bon marché, mais qu'ils ne veulent pas investir dans d'autres choses sur le marché.
Regardez la stratégie dans le monde des cryptos, racheter ses propres actions est trois fois plus important que d'acheter des cryptos, c'est aussi une méthode : d'abord sauver sa propre entreprise, ne pas étendre les dépenses à l'extérieur.
Certains n'achètent pas d'actions, d'autres pas de cryptos, ces vieux investisseurs les plus avisés sont maintenant en mode défense, ce n'est pas qu'ils manquent d'argent, c'est qu'ils trouvent que c'est trop cher, que ce n'est pas encore le moment.
Donc, nous, petits investisseurs, n'avons vraiment pas à nous précipiter. Buffett tient des milliers de milliards en liquidités sans craindre de rater le train, alors pourquoi auriez-vous peur avec votre petite position ? La liquidité n'est pas une défaite, c'est aussi une position, et c'est la position la plus précieuse actuellement.
Quand le vieux commencera à dépenser généreusement, nous pourrons suivre, il sera encore temps.
Est-ce que vous êtes actuellement à fond pour attendre un rebond, ou avez-vous gardé un peu de liquidités ?
#伯克希尔Q3回购96亿美元，现金储备创新高 $BRKB $BTC $AKE Pour commencer, un peu de réalisme, je ne considère pas cette divulgation de Strategy comme une nouvelle bonne nouvelle pour le Bitcoin, mais plutôt comme une démarche de l'entreprise pour maintenir sa structure de financement. L'entreprise a révélé le 2 novembre qu'au 1er novembre, ses réserves en dollars désignés s'élevaient à 4,79 milliards de dollars, avec en plus 132,7 millions de dollars en liquidités ; jusqu'en octobre 2026, elle a vendu des bitcoins pour financer environ 431,8 millions de dollars en dividendes et rachats d'actions. Avoir des réserves importantes ne signifie pas nécessairement une forte pression d'achat.
Je reste prudent pour deux raisons. Premièrement, l'utilisation des fonds : l'argent obtenu par la vente de bitcoins est destiné aux dividendes et rachats, ce n'est pas une demande d'achat supplémentaire. Si le marché interprète les actions de l'entreprise pour maintenir le côté titres comme un soutien au prix du bitcoin, je pense qu'il manque une étape intermédiaire. Deuxièmement, la limite des droits : STRC n'a pas de droits de nantissement sur les bitcoins détenus par l'entreprise, le paiement dépend des ressources de l'émetteur. Si quelqu'un comprend « l'entreprise possède des bitcoins » comme « les détenteurs ont une garantie de nantissement », cela sous-estime le risque de crédit.
Bien sûr, les optimistes peuvent aussi avoir raison : les réserves en dollars offrent effectivement un tampon, et la vente de bitcoins ne signifie pas directement une urgence de liquidités. Si les divulgations futures montrent que les dividendes et rachats ne nécessitent plus la vente continue de bitcoins pour se financer, et que les réserves peuvent être reconstituées, je serai moins vigilant. Ce que je surveillerai désormais, c'est si la source des fonds s'améliore, pas si le chiffre de l'autorisation de rachat est assez impressionnant. Ce genre de message incite facilement à penser que « des célébrités soutiennent BCH ». Selon la surveillance d'Onchain Lens, une certaine adresse a échangé 73,31 ETH contre environ 655,74 BCH via THORChain, d'une valeur d'environ 163 600 dollars, cette adresse étant soupçonnée d'appartenir à Roger Ver.
En y réfléchissant à l'inverse, je pense que considérer cela comme un signal de marché pour $BCH est surestimé. D'une part, l'identité est encore « soupçonnée », si cette attribution est incorrecte, alors l'interprétation comme un soutien de célébrité disparaît. D'autre part, il s'agit d'un échange entre actifs existants, ce qui ne signifie pas qu'il y a de nouveaux fonds entrants ; une transaction unique peut montrer ce qui a été échangé, mais ne peut expliquer pourquoi l'échange a eu lieu. Je préfère le voir comme un indice d'observation plutôt qu'une réponse directionnelle.
Quelles preuves pensez-vous qu'il faudrait encore voir pour interpréter cet échange comme un signal clairement haussier : confirmation de l'identité de l'adresse, ou enregistrements d'achats continus ? Les personnes ayant un avis contraire sont invitées à débattre.🔴 Urgent : Un hacker a converti 6,93 millions de U, puis a pris une position courte 20x sur Ethereum
Les données on-chain montrent qu'une adresse de hacker a reçu il y a 9 heures 3100 ETH de Tornado, les a vendus pour 6,93 millions de USDC, puis a investi dans des contrats perpétuels : position courte 20x sur 8945,744 ETH, et position longue 20x sur 263,81 BTC. Les deux positions ont une valeur nominale d'environ 20 millions de dollars chacune, il s'agit essentiellement d'une vente à découvert sur ETH/BTC.
Je pense que ce n'est pas une simple position baissière, mais une couverture pour écouler des actifs : ceux qui détiennent beaucoup d'Ethereum vendent lentement tout en se couvrant avec des positions courtes pour limiter la chute, ce qui est plus confortable que de tout vendre d'un coup. Lors d'un cycle similaire, après une entrée comparable, ETH a effectivement sous-performé BTC.
Le marché confirme aussi : les ordres BTC sont à 31% acheteurs contre 69% vendeurs, avec 75 000 bloquant 24,95 millions en ordres d'achat ; pour ETH, 32% acheteurs contre 68% vendeurs, avec 2481 empilant un mur de vente de 15,3 millions. Prix actuel : BTC 75 818 en baisse de 0,31%, ETH 2237,92 en baisse de 0,42%.
Mais avec un effet de levier 20x dans une liquidité faible, un simple rebond peut tout faire sauter.
Niveaux clés : BTC perd 75 000, vise 72 000 ; ETH perd 2223, vise 2100.
📊 Conseils d'investissement
• BTC — Baissier
Take profit 69 800
Stop loss 81 800
• ETH — Baissier
Take profit 1970
Stop loss 2506
⚠️ Avertissement : Ce qui précède n'est qu'un avis personnel, ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché est très volatil, faites vos propres recherches (DYOR), assumez vos risques. En voyant mon pote vendre trois singes ennuyeux, je me suis rappelé cette ambiance d'autrefois où "les célébrités en avaient toutes acheté, ça finirait toujours par remonter". Moi aussi, je pensais autrefois que la notoriété était une garantie, mais j'ai fini par comprendre que le fait que d'autres aient acheté ne signifie pas que quelqu'un veuille reprendre.
Cette fois, la vente a entraîné une perte totale de 246 000 dollars. Ce qui m'importe davantage, c'est le problème de la sortie des NFT, pas de conclure que tout le secteur est mort à cause de ça. Mon avis est que l'aura des célébrités induit en erreur les gens ordinaires, et c'est plus préoccupant que le chiffre des pertes : si on ne regarde que la valeur passée, on risque de confondre "autrefois cher" avec "aujourd'hui bon marché", en ignorant la demande réelle sur le marché.
Pour être honnête, maintenant je respecte deux règles : ne pas me rassurer avec le prix d'achat historique ; pour les NFT, vérifier d'abord les transactions réelles, ne pas prendre le prix affiché comme un prix de sortie possible. Le travail est déjà assez fatigant, pas besoin de se faire des heures sup' avec des illusions. As-tu déjà été influencé par le fait que "des célébrités ont acheté" dans ton jugement ? Veux-tu partager une règle pour t'empêcher de tenir bon à tout prix ?Conclusion d'abord : l'argent DeFi de Base (5,87 milliards) dépasse celui de Solana (5,19 milliards), le TVL de Solana a diminué de 15,75 % en un mois, et $SOL a chuté de 19,1 % sur la même période.
Premièrement, l'argent déménage. DefiLlama : Base 5,868 milliards, Solana 5,189 milliards, il y a 30 jours Solana était encore en tête. 24/7 Wall St a également écrit aujourd'hui sur ce point de croisement.
Deuxièmement, les transactions sont toujours sur Solana, mais l'argent n'y est pas. Volume DEX sur 24 heures : Solana 5,38 milliards, Base 538 millions, TokenPost a aussi indiqué le 3 novembre que Solana mène les activités quotidiennes. Mais les deux diminuent : Solana 7 jours -16,7 %, un mois -49,07 %, Base un mois -61,64 %. Ce n'est pas Base qui a volé les transactions, c'est Solana qui a perdu l'argent stocké.
Troisièmement, le porte-monnaie : $SOL perpétuel volume sur 24 heures 258 millions, spot 1,69 milliard, positions ouvertes 317 millions, frais de financement 0,0001 avec un léger paiement des longs. Quand l'argent va vers Base, $SOL ne conserve que deux ancres de valorisation : les nouvelles émissions et les frais de transaction, $ETH est celui qui accumule de la valeur de ce côté.
Sur quel camp pariez-vous ? Un rapport sur l'emploi non agricole a refroidi brutalement l'élan naissant du marché des cryptomonnaies. 165 000 emplois créés, alors que le marché n'en attendait que 65 000, le taux de chômage en baisse simultanée, et les salaires en hausse : ce sont des données de nature franchement hawkish selon les manuels. Au moment où ces données ont été publiées, les paris sur une hausse des taux en décembre se sont rapidement intensifiés, les rendements des bons du Trésor américain et l'indice du dollar ont grimpé de concert, et les anticipations de resserrement de la liquidité ont pesé comme une pierre sur les actifs risqués. La chute rapide de $BTC et $ETH est essentiellement une réaction en chaîne de liquidations concentrées des positions longues à effet de levier. Ce qui mérite vraiment réflexion, ce n'est pas l'ampleur de la baisse, mais le sous-estimé du marché quant à cette chaîne logique. La forte corrélation entre $BTC et le Nasdaq signifie qu'il ne peut pas s'en sortir indemne ; les flux de capitaux vers les ETF au comptant peuvent facilement passer de l'entrée à la sortie, et une fois que les supports clés sont perdus, la pression de vente s'accélère. Cependant, la profondeur de marché de $BTC est plus importante, les positions institutionnelles plus solides, ce qui lui confère une résilience à la baisse nettement supérieure à celle de $ETH, la zone autour de 74 000 est une ligne de défense à surveiller impérativement. En comparaison, la forte bêta de $ETH combinée à la résonance avec le levier DeFi et les produits dérivés amplifie considérablement sa volatilité. La hausse des taux pousse directement le coût du capital à la hausse, la contraction des fonds disponibles dans l'écosystème DeFi exerce une pression plus directe sur les fondamentaux de $ETH, et la profondeur de l'ajustement dépasse généralement celle de $BTC, la zone des 2 200 est le prochain point d'observation. Il y a ici un problème de rythme facilement négligé : ces données ressemblent plus à une réalisation de mauvaises nouvelles qu'à un début de mauvaises nouvelles. La première phase est la chute brutale au moment de la publication des données, destinée à nettoyer les stops des positions longues ; la deuxième phaseL'exposition short des baleines BTC atteint un nouveau sommet depuis octobre 2025, je pense que cela suit le sentiment baissier en l'amplifiant, ce qui renforcera les attentes prudentes, mais cela ne peut pas être considéré directement comme une confirmation de baisse. Le matériel mentionne également que la position nette est passée de longue à courte, la dernière fois qu'une position short de cette ampleur est apparue, elle a été accompagnée d'une baisse significative.
J'ai trois principes pour faire une tendance : regarder le prix, ne pas deviner la main cachée des baleines — la position short peut inclure une couverture, elle ne peut pas être directement assimilée à une vision unilatéralement baissière ; regarder la continuité, ne pas définir la direction sur un seul changement — si la position short continue d'augmenter et que le prix continue de faiblir, alors je la considérerai comme une résonance de tendance, c'est ma supposition ; regarder la globalité, ne pas prendre une seule plateforme pour le marché entier — je pense que cet ensemble de données a plus d'impact sur le sentiment à court terme que sur la capacité à juger le marché seul.
La tendance est le meilleur ami, je préfère attendre la confirmation du prix plutôt que de devancer la position des baleines. Face à cette augmentation des positions short, utilisez-vous maintenant les moyennes mobiles, le volume-prix ou les changements de positions pour juger la tendance ? $XPL En regardant cette boîte qui ne cesse de descendre, la chute est effectivement suffisante, mais si on me demande si ça peut remonter, je ne peux que dire que c'est complètement impossible.
La structure de la tendance continue de baisser, le rebond ne touche même pas la moyenne mobile.
Le plus fatal, c'est que la part des haussiers atteint 71 %, cette structure de positions extrêmes signifie que tous ceux qui sont coincés en haut sont des petits porteurs qui tiennent coûte que coûte.
Les gros acteurs ne vont certainement pas faire preuve de bonté, il est très probable qu'ils vont encore percer le bas de la boîte vers le bas, en utilisant un volume de panique pour nettoyer complètement ces leviers ensanglantés, avant de pouvoir toucher le fond. Le ratio gain/perte est actuellement très mauvais, ne touchez pas.Le vendredi, le Nasdaq a rebondi de 1,1 %, le S&P 500 a augmenté de 0,32 %, et le secteur des semi-conducteurs a également nettement progressé. Mais sur l'ensemble de la semaine, le Nasdaq a tout de même chuté de 3,4 % et le S&P 500 de 2,7 %. Les actions technologiques liées à l'IA ont été massivement vendues ces derniers jours, et le rebond de vendredi ressemble davantage à une correction après une forte baisse, sans pour autant signifier un retour complet de l'appétit pour le risque. ① La pression financière sur le BTC est plus évidente que sur les actions américaines. Le 6 novembre, les ETF spot BTC aux États-Unis ont enregistré une sortie nette d'environ 412 millions de dollars, tandis que les ETF spot ETH ont vu une sortie d'environ 93,3 millions de dollars. Sur toute la semaine, les sorties cumulées des ETF BTC s'élèvent à environ 1,282 milliard de dollars. En particulier, l'IBIT de BlackRock a connu une sortie d'environ 403 millions de dollars en une seule journée. Alors que les actions américaines ont rebondi, les ETF continuent de perdre des fonds, ce décalage mérite d'être surveillé. Cependant, la sortie des ETF ne signifie pas que toutes les institutions vendent du BTC. ② Le marché de l'emploi américain est trop fort, ce qui pèse sur le secteur des cryptomonnaies. Le vendredi, les données ont montré une création de 165 000 emplois non agricoles en octobre, avec un taux de chômage en baisse à 4,1 %. Un marché de l'emploi robuste indique une économie résiliente, mais augmente aussi la probabilité que la Fed maintienne sa politique de resserrement, voire procède à une nouvelle hausse des taux. Si les rendements des bons du Trésor américain et le dollar se renforcent, le BTC et l'ETH pourraient continuer à subir des pressions ; si le marché se concentre davantage sur un atterrissage en douceur de l'économie, l'impact ne sera pas nécessairement négatif. ③ L'indice des prix à la consommation (CPI) de la semaine prochaine pourrait être plus important que le rebond des actions américaines. Le 10 novembre à 21h30, heure de Pékin, les États-Unis publieront le CPI d'octobre. Si l'inflation continue de dépasser les attentes, le marché pourrait encore augmenter ses anticipations de hausse des taux ; si elle baisse nettement, cela pourrait alléger la pression sur le dollar et les bons du Trésor.💻 Selon ma revue de code, l'entrée indique que Strategy a déclaré une réserve désignée en dollars américains de 4,79 milliards au 1er novembre ; au 31 octobre 2026, environ 431,8 millions de dollars ont été levés par la vente de bitcoins pour les dividendes et les rachats.
Logiquement, je m'intéresse plus à la règle de paiement de STRC qu'à la taille de la réserve. À partir du 1er novembre, les dividendes sont accumulés quotidiennement et traités les jours ouvrables. Je pense que c'est principalement une optimisation de l'expérience, pas une amélioration de la sécurité : une fréquence d'accumulation plus élevée ne signifie pas une augmentation des ressources de paiement ; STRC n'a pas de droits de nantissement sur les bitcoins détenus par la société ; la vente de bitcoins pour lever des fonds montre aussi que la source de paiement ne peut pas se limiter au solde de la réserve.
Le bug potentiel est de confondre « accumulation quotidienne » avec « encaissement quotidien », puis de mal interpréter cela comme une garantie en bitcoins. Si je devais modifier l'affichage, je séparerais accumulation, paiement effectif et source de fonds. Je vais continuer à examiner comment les ressources de paiement évoluent, sans attribuer une note élevée au contrôle des risques pour l'optimisation de l'interface.#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ 2025年7–9月那个季度，OpenAI重估一次性确认约146亿美元（2.2万亿日元），单季净利2.5万亿日元，上半年2.9万亿创历史新高。今年要跟这个基数比，同比不用看就知道难看。涨价那次已经记完账了，这次只是付钱。
3. 利息是现金支出，浮盈只是账面数字
- 3月签400亿美元过桥贷（摩根大通、高盛、瑞穗、三井住友、三菱日联牵头），4月提200亿、7月再提100亿
- 2025年12月借的115亿美元以Arm股票质押的保证金贷款
- 9月发110亿美元高息债，收益率9%–10%，一年光利息就9–10亿美元，是亚太最大非金融企业债
- 8月SVF2再拿OpenAI股份抵押借100亿
结果：这一季财务费用3287亿日元，同比+98.9%，其中母公司利息费用2658亿、同比多付1355亿。彭博测算FY2027现金流出至少60亿美元，LTV逼近公司自设的25%上限。财报估计很难看了……Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette de 1,28 milliard de dollars au cours de la semaine se terminant le 8 novembre, la plus importante sortie hebdomadaire depuis la fin juin, marquant également la deuxième semaine consécutive de sorties nettes. Ce retournement a effacé tous les flux nets entrants de l'année : 12 fonds ont enregistré une sortie nette cumulée d'environ 914,1 millions de dollars cette année, tandis que cette semaine a commencé avec un flux net entrant cumulé d'environ 368 millions de dollars l'année précédente. Rien que le vendredi, la sortie nette a atteint 411,9 millions de dollars, dont 403 millions de dollars pour le fonds BlackRock IBIT. La pression de vente ne se limite pas au Bitcoin. Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré une sortie nette de 365,3 millions de dollars cette semaine, la sixième semaine consécutive de sorties nettes ; les ETF Solana et Hyperliquid ont tous deux enregistré leur cinquième semaine consécutive de sorties nettes. Cela indique que les capitaux se retirent largement des produits négociés en bourse liés aux cryptomonnaies, et non pas un événement isolé lié à un actif unique comme le Bitcoin. Les facteurs derrière ces sorties de capitaux Plusieurs forces semblent converger. Le vent contraire macroéconomique reste le principal suspect : les rendements des bons du Trésor américain sont élevés, la Fed envoie des signaux de ralentissement du rythme des baisses de taux, et les actifs à risque peinent globalement à attirer de nouveaux capitaux. Les actifs cryptographiques, en tant que segment à la bêta la plus élevée dans le spectre du risque, ressentent souvent ce changement en premier et de manière plus intense. La prise de bénéfices pourrait également jouer un rôle. La hausse du Bitcoin plus tôt cette année a permis à de nombreux détenteurs d'ETF de réaliser des gains substantiels, et la récente consolidation offre une incitation à sécuriser ces rendements avant la fin de l'année. En particulier, les investisseurs institutionnels, influencés par le rééquilibrage et la récolte des pertes fiscales, peuvent amplifier les flux de capitaux dans une direction ou une autre. Il est notable que les sorties se concentrent sur IBIT. BlackRockQuand j'ai vu ce message, ma première pensée a été : le gros lot est tentant, mais qui paie le coût d'attente ? Ce type de structure de revenus pour le minage indépendant a des cotes visibles, mais l'espérance ne peut se baser uniquement sur les gagnants.
Selon les données de Soloblocks.io, du 11 février au 7 novembre 2026, des mineurs indépendants de Bitcoin ont extrait 36 blocs, avec une récompense cumulée d'environ 113,149 BTC, frais de transaction inclus ; certains cas impliquent de petits mineurs domestiques. Je pense que cela prouve que « les petits équipements ont une chance », mais pas que « les petits équipements sont plus rentables ».
Les cas de réussite ne donnent pas la puissance de calcul totale ni l'investissement engagé, on ne peut donc pas en déduire un taux de réussite individuel plus élevé ; les coûts d'électricité continuent, alors que les récompenses ne sont pas distribuées régulièrement, ce sont deux comptes différents. Mon hypothèse est que si l'on souhaite étudier le minage et peut supporter une longue période sans récompense, la participation a du sens ; si on espère un retour stable, cette nouvelle est loin d'être suffisante. Et vous, préféreriez-vous un taux de réussite stable avec des retours continus, ou les cotes élevées d'extraire un bloc indépendamment ?#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ 2025年7–9月那个季度，OpenAI重估一次性确认约146亿美元（2.2万亿日元），单季净利2.5万亿日元，上半年2.9万亿创历史新高。今年要跟这个基数比，同比不用看就知道难看。涨价那次已经记完账了，这次只是付钱。
3. 利息是现金支出，浮盈只是账面数字
- 3月签400亿美元过桥贷（摩根大通、高盛、瑞穗、三井住友、三菱日联牵头），4月提200亿、7月再提100亿
- 2025年12月借的115亿美元以Arm股票质押的保证金贷款
- 9月发110亿美元高息债，收益率9%–10%，一年光利息就9–10亿美元，是亚太最大非金融企业债
- 8月SVF2再拿OpenAI股份抵押借100亿
结果：这一季财务费用3287亿日元，同比+98.9%，其中母公司利息费用2658亿、同比多付1355亿。彭博测算FY2027现金流出至少60亿美元，LTV逼近公司自设的25%上限。财报估计很难看了……Frères, SNDK est remonté de 803 à 837, mais ce rebond n'a pas la même qualité qu'avant
$SNDK $837
SNDK a clôturé vendredi autour de 835, puis a rebondi à 840 après la séance. Depuis le pic de juin à 2354, le recul reste d'environ 64%.
Le déclencheur du rebond est un survente extrême. Le RSI est tombé à son plus bas niveau depuis l'introduction en bourse, une reprise technique est en préparation. Vendredi, la plupart des actions du secteur du stockage ont progressé, Micron a gagné plus de 5%, le Nasdaq a monté de 1,09%.
Mais ce qui frappe vraiment, c'est la valorisation. Le ratio cours/bénéfice à terme n'est que de 3,67 fois, contre une médiane de 19,16 fois pour le secteur technologique. Le marché anticipe que la marge brute de 85% n'est pas durable, pourtant les contrats à long terme couvrent environ la moitié des volumes expédiés pour l'exercice 2027, et les prévisions du T2 indiquent une marge brute entre 84,4% et 85,4%.
Les divergences s'élargissent. Sur 25 analystes, 17 recommandent un achat fort, avec un objectif moyen de 2047 dollars. Mais Wells Fargo a abaissé son objectif à 1300, et la Banque Royale du Canada à 1400.
Techniquement, 816 est le point bas intrajournalier de vendredi, un niveau clé à surveiller à court terme.
Discutons dans les commentaires, SNDK avec un PER à terme de 3,67, est-ce un piège à valeur ou une mine d'or ?👇
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% Regardons d'abord deux lignes : la ligne rouge représente l'intensité de liquidation des positions longues en dessous, qui est passée de 15 millions à gauche à zéro complet autour de 75083. Cela signifie que les positions longues en dessous de 75000 ont été presque entièrement nettoyées après ces deux jours de consolidation. La ligne verte représente l'intensité de liquidation des positions courtes au-dessus, qui a grimpé depuis 75083 pour atteindre maintenant 100 millions. Autrement dit, il y a une grande accumulation de positions courtes au-dessus de 75000, et la pression de liquidation augmente plus on monte.
Regardons ensuite les barres : les barres orange à effet de levier 100x sont les plus denses à deux endroits, l'un près de 75066 avec 12,8 millions, en dessous du prix actuel ; l'autre près de 76834 avec 15,2 millions, la barre la plus haute de tout le graphique, au-dessus du prix actuel. Les barres jaunes à effet de levier 50x sont à 74442 avec 8,2 millions et à 77666 avec 5,4 millions.
Conclusion : le prix actuel est à 75680, juste au milieu. En dessous à 75066, il y a beaucoup de positions longues 100x, mais la ligne rouge est déjà à zéro, ce qui signifie que ces positions longues ont essentiellement explosé. Au-dessus, la barre orange de 15,2 millions à 76834 représente le mur de positions courtes que le rebond devra affronter.
Cela indique que la pression de vente des positions longues à court terme s'est allégée, mais que les positions courtes au-dessus restent importantes. Un rebond vers 76800 rencontrera une liquidation de positions courtes, et s'il y a une percée, cela déclenchera une ruée des positions courtes vers le haut. Mais si 75000 est cassé à nouveau, il n'y aura plus beaucoup de positions longues à nettoyer en dessous, et le prix descendra rapidement.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $ZEC Trois tokens attirent l'attention pour des raisons qui ont peu à voir avec les configurations graphiques. Dans chaque cas, le véritable risque réside dans les fondamentaux et la structure du token, où l'analyse technique offre presque aucun avertissement avant que la liquidité ne devienne hostile. Commençons par $ONE. Harmony n'est pas simplement une chaîne qui a chuté brutalement et qui semble maintenant bon marché. C'est un projet qui perd son pipeline. En août, une faille ciblant son design de sharding a conduit à la création de dizaines de billions de tokens, poussant l'équipe à proposer la fermeturePour commencer, je préfère considérer ce message comme un avertissement sur le risque de concentration des positions, plutôt que comme un soutien des baleines aux haussiers. PANews a cité le 8 novembre Onchain Lens qui surveille : Smartestmoney détient 1,38 million de $HYPE en positions longues, d'une valeur d'environ 106 millions de dollars, avec un gain latent de 52,76 millions de dollars. Les chiffres sont impressionnants, mais je ne veux pas interpréter une capture d'écran de compte comme un signe de confiance du marché.
Je suis bloqué sur deux points. Premièrement, cette position longue a été ouverte il y a 11 mois, le fait de conserver une ancienne position ne signifie pas qu'il y a actuellement de nouveaux fonds de même ampleur entrant sur le marché, l'utiliser pour expliquer les achats actuels peut être trompeur. Deuxièmement, le gain latent n'est pas un profit réalisé ; si le détenteur choisit de réduire sa position de manière concentrée, la position qui était considérée comme une source de confiance pourrait aussi devenir une pression vendeuse. C'est mon analyse de risque, je ne dis pas qu'il est déjà prêt à sortir. Le prix de liquidation donné est de 71,08 dollars, mais sans informations complètes sur la marge et la couverture, je ne peux pas juger de sa sécurité.
Bien sûr, les haussiers peuvent aussi avoir raison : une détention à long terme peut effectivement refléter la confiance du détenteur. Si des achats continus apparaissent par la suite et que les réductions potentielles de position sont absorbées calmement par le marché, je réduirai mes inquiétudes concernant le risque de concentration. Ma méthode est d'abord de voir si le marché peut soutenir cela, puis de regarder combien la baleine a gagné sur le papier.$BTC reste fermement au-dessus de 75 000, malgré un retrait de près de 2 milliards de dollars en six jours sur les ETF, il n'a pas cédé. Mais la dynamique sur la chaîne est très divisée : un hacker a injecté plus de 6 millions de USDT dans Hyperliquid, utilisant un effet de levier de 20x pour prendre simultanément des positions longues sur BTC et courtes sur $ETH, avec environ 13 millions de chaque côté, un pur pari sur la divergence. Un autre gros détenteur a retiré 7 500 ETH d'Ether.fi en trois jours pour les transférer sur Binance, assumant une perte latente, clairement prêt à partir.
Du côté de Washington, la SEC a soumis au Bureau ovale une nouvelle réglementation pour les courtiers en cryptomonnaies, redéfinissant les règles pour les courtiers traditionnels concernant les actifs numériques, et avec la prise de contrôle démocrate des deux chambres, les exigences ne feront que s'alourdir.
Vendredi, les actions des semi-conducteurs ont lourdement chuté sur le marché américain, le Nasdaq a gagné un peu plus d'un point, mais sur la semaine il a quand même reculé de 3 à 4 %, le Dow Jones a fini dans le rouge seul, les secteurs financier et industriel étant sous pression des taux d'intérêt élevés. Les créations d'emplois non agricoles à 165 000 ont porté la probabilité d'une hausse des taux en décembre à 70-80 %, cette reprise est-elle une correction ou un rebond temporaire ? Le CPI nous le dira. Les revenus d'Anthropic ont bondi de 47 %, cela signifie-t-il que le jeton va suivre la hausse ?
La croissance des revenus des entreprises technologiques est impressionnante, qui ne serait pas excité en voyant ce chiffre ? Mais dans le monde des cryptos, il ne faut pas tout prendre pour argent comptant. Le rapport indique que le chiffre d'affaires du troisième trimestre est d'environ 16,96 milliards de dollars, en hausse d'environ 47 % par rapport au trimestre précédent, mais la croissance est inférieure à celle du trimestre précédent.
À propos de $NEAR : le 7 novembre à 12h00 UTC, environ 3,70 $, -0,96 % sur 24h ; l'open interest perpétuel des trois plateformes est d'environ 331 millions de dollars. Le prix est faible, des thèmes similaires peuvent aussi attirer des capitaux différents.
Concernant $FET : environ 0,1451 $, -2,93 % sur 24h. La faiblesse est évidente, l'étiquette AI ne s'est pas automatiquement transformée en pression d'achat ; la popularité du concept AI ne s'est pas directement traduite par une performance de prix équivalente.
Cette série de jetons me donne l'impression que : les revenus de l'entreprise appartiennent aux droits économiques des actionnaires, le mécanisme de capture de valeur des jetons AI est complètement différent, il faut regarder l'activité du réseau séparément.
Si les actions AI sont valorisées haut, allez-vous augmenter la cible des jetons AI en conséquence, ou préférez-vous maintenir une valorisation séparée ?
#Anthropic仍计划11月IPO，投资者下调估值预期 #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% Je pense que c'est précis, le cycle de quatre ans de bulles et de baisses se répète, au moins pour le Bitcoin c'est toujours exact. De 2023 à 2025, les altcoins ne sont pas précis, leur pic maximal sera au premier semestre 2024.
Ensuite, il faut voir où sera le point bas du Bitcoin, le plus bas historique est à 57 800, pourra-t-il tomber en dessous et créer un nouveau plus bas ? Ou bien ce ne sera qu'un second test autour de 60 000, ce qui mettrait fin au marché baissier, ou alors c'est maintenant un grand V en forme de dragon céleste, qui lance un marché haussier.
Je ne comprends pas encore, mais je respecte ma discipline de trading : pas d'achat sans baisse, j'interviens seulement en cas de forte chute. Je patiente pour une opportunité, le prix d'achat doit avoir une marge de sécurité suffisante, sinon je préfère rester à l'écart. Rester à l'écart ne fait pas perdre d'argent, il y aura beaucoup d'opportunités, il suffit d'attendre la prochaine. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 【Berkshire a racheté pour 9,6 milliards de dollars en un trimestre, Abel commence enfin à utiliser la trésorerie】
Berkshire $BRKB a racheté pour 9,6 milliards de dollars d'actions au troisième trimestre, un record pour un trimestre cette année. Depuis que Greg Abel a pris la relève, son style d'allocation de capital commence à se manifester : lorsque le cours de l'action est inférieur à sa valeur intrinsèque, il est prêt à dépenser de l'argent réel pour racheter, plutôt que d'accumuler simplement de la trésorerie sur le bilan.
La société détient actuellement environ 352,3 milliards de dollars en liquidités et en bons du Trésor à court terme, la liquidité reste donc abondante. Parallèlement, le bénéfice de souscription de l'activité d'assurance a diminué, entraînant une baisse de 5,8 % du résultat d'exploitation trimestriel en glissement annuel. Le bénéfice net a chuté de 28,2 %, également affecté par une réduction des revenus d'investissement, ce qui ne signifie pas directement que l'activité principale s'est effondrée.
Le rachat de 9,6 milliards de dollars montre qu'Abel commence à chercher des prix intéressants, mais le maintien d'une réserve de trésorerie aussi importante indique aussi qu'il n'a pas trouvé suffisamment d'opportunités pour que Berkshire puisse miser massivement. Pour cette gigantesque société d'investissement, le rachat de ses propres actions reste probablement l'option la plus rentable actuellement.
#伯克希尔Q3回购96亿美元，现金储备创新高 Le marché des cryptos est foutu ! Fuyons !!!
Un peu de discussion sérieuse, selon le dernier rapport de Coinbase de novembre 2026, le sentiment du marché montre que les volumes de trading au comptant et à terme diminuent, mais le volume des options a atteint un plus haut de plusieurs mois. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que tout le monde achète des assurances pour se couvrir, très peu osent vraiment nager à découvert. L'effet de levier augmente cependant, le taux de financement des contrats perpétuels $BTC double à la fin du mois pour atteindre environ 8,9 % en annualisé, mais les détenteurs à court terme vendent à perte, et la volatilité des options s'oriente vers la défense. Qu'est-ce que cela veut dire ? Les parieurs continuent de miser follement, mais l'argent intelligent achète déjà des capsules de sauvetage.
Ce qui est encore plus douloureux, ce sont les données sur les ETF. L'ETF BTC au comptant américain a connu 12 jours de sorties nettes en octobre 2026, et l'ETF $ETH enregistre des sorties chaque semaine. Les institutions se retirent, la saison des altcoins est terminée, la capitalisation totale des altcoins a chuté de près de 15 % depuis la clôture de septembre.
Après avoir vu les données, parlons franchement.
Il y a des milliers de façons de mourir dans la crypto : attaques de hackers (comme l'a fait récemment le plus fort des trentenaires sur Terre), disparition d'échanges (Mt.Gox, autrefois le plus grand au monde, a disparu du jour au lendemain), escroqueries des projets, liquidation de contrats, vol de clés privées par des sites de phishing. Vous regardez les hausses de centaines de fois sur les graphiques, eux, ils regardent directement votre capital.
Si vous insistez pour vous lancer, souvenez-vous de trois règles écrites avec du sang : ne touchez pas à l'effet de levier élevé (la liquidation équivaut à zéro, j'ai vécu ça au moins cinq fois) ; ne croyez pas aux gourous qui vous guident (ceux qui gagnent vraiment n'ont pas le temps de crier dans les groupes) ; n'utilisez que l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre (perdre ne doit pas vous empêcher d'avoir deux œufs dans votre bol de riz demain).
Cette fausse vague haussière a vraiment blessé beaucoup de monde, quand je reviendrai, je serai un ours indestructible, mais ces deux jours de repos sont plus agréables et confortables. Peut-être que l'on devrait prêter attention aux vraies personnes et choses autour de soi. J'ai aussi vu une phrase très belle ces deux jours, je la partage avec vous : diluez la douleur avec un monde grandiose, percevez le bonheur avec de petites choses 🥰$BEAT Cette vague devrait probablement baisser maintenant, elle a résisté si longtemps. Continuez à la garder. La tendance générale est baissière. Le ratio long/short des petits investisseurs est si élevé que les gros acteurs ne devraient pas donner d'opportunité.
Ratio long/short OKX :
Ratio long/short des petits investisseurs OKX : 1.96 (haussier). Le sentiment haussier des petits investisseurs reste très encombré.
Ratio long/short du nombre de gros investisseurs OKX : 1.13 (neutre).
Ratio long/short des positions des gros investisseurs OKX : 0.88 (baissier) ! Tendance principale : baissière !
Conclusion : c'est la tactique classique des gros acteurs « parler haussier, trader baissier ». Le nombre est à 1.13, ils vous trompent avec des ordres en attente et du bluff, mais les positions réelles en capital ont chuté à 0.88 (en dessous de 1). Les gros capitaux sont vraiment en positions courtes.
Après novembre 2026 : les parts de l'équipe (8 %), des conseillers et investisseurs providentiels (13,07 %) ainsi que certaines distributions ultérieures (2 %) sont soumises à une période de blocage de 12 mois (Cliff). Cela signifie qu'à partir de novembre 2026, ces jetons à faible coût commenceront réellement à être libérés mensuellement sur le marché.
$BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Les données non agricoles ont dépassé les attentes et se sont renforcées, entraînant un changement évident dans la logique de tarification du marché. Des données d'emploi solides signifient une résilience suffisante du marché du travail, ce qui repousse le calendrier des baisses de taux, avec une hausse simultanée des rendements des bons du Trésor américain et du dollar, mettant sous pression l'évaluation des actifs à risque mondiaux. Le marché des cryptomonnaies, en tant qu'actif à risque à haute élasticité, ne peut naturellement pas rester à l'écart.
Dans une phase de faiblesse, il est déconseillé de se précipiter pour acheter au plus bas ou deviner le creux, car le bas n'est jamais un point de prix unique, mais un processus de prise en charge continue des fonds et d'épuisement progressif de la pression de vente. Pour le spot à long terme, maintenez le cadre d'investissement programmé initial, sans perturber la stratégie à long terme à cause des mauvaises nouvelles à court terme ; du côté des contrats, réduisez l'effet de levier et la fréquence des transactions pour éviter l'usure causée par les fluctuations répétées.Le Bitcoin est tombé aujourd'hui en dessous de 75 000 $, reculant de plus de 6 % par rapport à près de 80 000 $.
Si le Bitcoin repasse au-dessus de 82 000 $ et 87 400 $, la tendance actuelle pourrait soutenir son rebond et présenter une forme similaire à celle de 2023.
Le Bitcoin teste actuellement le support de la moyenne mobile sur 50 jours hebdomadaire proche de 75 500 $, le prochain niveau clé étant à 67 800 $.
En tant que cryptomonnaie pionnière, le Bitcoin est tombé en dessous de 75 000 $ pour la première fois depuis août, exerçant une pression accrue sur un marché des cryptos déjà fragile. Cette chute intervient après un recul important depuis près de 80 000 $, posant un problème plus large aux traders.
Le Bitcoin est-il en train d'entrer dans une phase de correction plus profonde ou va-t-il reproduire le rebond observé en 2023 ?
Le Bitcoin chute sous 75 000 $, la pression vendeuse s'intensifie
Le 6 novembre, le Bitcoin a chuté d'environ 6,4 % depuis environ 80 307 $, atteignant un creux proche de 74 800 $, avant de remonter légèrement vers 75 600 $. Cette baisse survient alors que les actions technologiques, semi-conducteurs et d'intelligence artificielle subissent de lourdes pertes, étendant la pression aux marchés mondiaux.
Des données meilleures que prévu ont réduit les espoirs d'une politique monétaire plus accommodante, exerçant une pression sur le Bitcoin et d'autres actifs risqués.
Cette vague de ventes a également déclenché des liquidations massives. Selon les données de CoinGlass, 111 345 traders ont été liquidés au cours des dernières 24 heures, avec des pertes totales atteignant 427,18 millions de dollars. Parmi celles-ci, les positions longues représentent près de 327 millions de dollars, soit environ 76,7 % du total.
$BTC $ETH
#BTC与ETH现货ETF单周净流出超16亿美元 #نمو سريع لأعمال NebiusAI السحابية يواجه اختبار التقرير المالي احتمال مواكبة الإيرادات للتوسع في السعة مرتفع نسبياً، لكن النجاح الحقيقي في تقرير 12 نوفمبر سيكون في قدرة الشركة على إثبات أن إضافة وحدات GPU الجديدة تتحول بسرعة إلى إيرادات وهوامش ربح، وليس فقط إلى إنفاق رأسمالي متزايد. تصريحات الإدارة بأن السعات المضافة في أواخر الربع الثاني ستساهم في إيرادات الربع الثالث تجعل هذا السيناريو الإيجابي معقولاً. 【Sortie de 1,6 milliard de dollars, pourquoi le rebond d'achat de mercredi n'a-t-il pas tenu ?】
Mercredi, les ETF $BTC et $ETH ont enregistré un flux net entrant d'environ 128 millions de dollars, comme si quelqu'un avait profité du recul pour acheter ; mais cet achat n'a pas tenu, jeudi et vendredi, il y a eu une sortie nette combinée d'environ 1,025 milliard de dollars. Sur la semaine complète, les ETF spot BTC aux États-Unis ont enregistré une sortie nette de 1,282 milliard de dollars, les ETF ETH une sortie nette de 365 millions de dollars. IBIT a connu une sortie hebdomadaire d'environ 1,21 milliard de dollars, ETHA environ 346 millions de dollars, les rachats étant concentrés sur les deux principaux produits, ce qui indique que la demande de réallocation a effectivement reculé cette semaine.
BTC a chuté d'environ 4,8 % sur la semaine, ETH d'environ 6 %. Jeudi, les actions liées à l'IA ont subi une forte baisse, le S&P a reculé de 4,4 %, le Nasdaq de 5,5 % ; vendredi, les nouvelles créations d'emplois aux États-Unis ont atteint 165 000, bien au-dessus des 65 000 attendus, les parieurs sur une hausse des taux en décembre ont porté leurs mises à environ 77 %. Le reflux des transactions liées à l'IA a d'abord pesé sur l'appétit pour le risque, tandis qu'un marché de l'emploi solide laisse penser que les taux pourraient rester élevés plus longtemps, rendant naturellement plus difficile pour les capitaux de se repositionner en confiance.
L'attention se porte désormais sur la possibilité d'une convergence la semaine prochaine. Mercredi, il y a effectivement eu un reflux, mais il n'a pas pu se prolonger ; si les sorties se réduisent la semaine prochaine, le marché aura alors une chance d'absorber cette phase de réduction du risque. Si les rachats continuent et que les prix ne tiennent pas les bas niveaux, le rebond devra faire face à une pression continue de vente sur le spot. Le signal cette semaine est plutôt faible, mais pour confirmer un changement de demande de réallocation, il faudra encore observer si les flux parviennent à se stabiliser
$BTC
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Quand je vois ce genre d'information, j'ai envie de faire un calcul réaliste : les intérêts économisés sur un prêt doivent être diminués de l'énergie dépensée à surveiller les annonces, préparer le remboursement et gérer la sortie. Ne comparer que les taux d'intérêt sans prendre en compte ces coûts, c'est selon moi risquer de sous-estimer le prix réel.
La fondation Compound a annoncé la fermeture du marché $USDC déployé sur Scroll, en rappelant aux emprunteurs de rembourser rapidement, car dans les semaines à venir, tous les prêts non remboursés seront liquidés. Scroll avait déjà demandé aux utilisateurs de gérer leurs positions DeFi.
Mon avis est que ce type de risque de fermeture va réduire l'attrait du prêt inter-chaînes pour les utilisateurs ordinaires. La fermeture du marché perturbe les plans d'utilisation des fonds, et le remboursement nécessite de mobiliser des ressources, il ne faut pas se focaliser uniquement sur la facilité d'emprunt. Je privilégierai les marchés que je peux suivre de manière continue et dont les modalités de sortie sont claires, pour éviter trop de complications et assurer plus de stabilité. Face à ce risque de fermeture, êtes-vous prêt à sacrifier un peu de rendement potentiel pour plus de sécurité, ou préférez-vous investir plus d'efforts pour assumer le risque ?