Orbit Post Sitemap

За тиждень витікло 57 млн доларів, великі власники DOGE виходять чи просто перерозподіляють активи? Місце події: два суперечливі сліди. Слід перший: за останній тиждень чистий відтік коштів із спотового ринку $DOGE склав 57 млн доларів, ціна впала на 8,9%, зупинившись близько 0,085. Слід другий: близько 6 жовтня з’явилися повідомлення про те, що великі гравці купили приблизно на 112 млн доларів. Один виходить, інший заходить. Хто каже правду? За моїм досвідом перевірки рахунків понад десять років: обидва твердження правдиві, просто йдеться про різні речі. Ті 57 млн, що вийшли, — це розпорошені та швидкі продажі, здебільшого середніх і дрібних позицій, яких налякала ситуація на ринку; а 112 млн, що купили, — це повільні та глибокі закупівлі, зазвичай інституційних або великих гравців, які поступово збирають позиції на низьких рівнях. Це і називається «перерозподіл». «Велике прибирання» монет На фінансових ринках найздоровіше зростання зазвичай не відбувається миттєво, а супроводжується сильними коливаннями та очищенням. Коли ціна падає до ключової підтримки 0,085, паніка змушує слабких власників відмовитися від монет. Ці 57 млн доларів відтоку — це ніби виймання піску з фундаменту. Водночас 112 млн доларів купівлі — це цемент, який тихо закладають на низькому рівні. Великі гравці не поспішають піднімати ціну, їм потрібен простір і час, щоб зібрати достатньо монет. Така «підтримка на низькому рівні» часто важливіша за просте зростання. 0,085: розділова лінія між бичачим і ведмежим настроями#Чи зможе високий темп зростання бізнесу зберігання даних SanDisk тривати? Сьогодні, переглядаючи фінансовий звіт, я був вражений даними SanDisk. У четвертому кварталі фінансового 2026 року (станом на 3 липня) дохід SanDisk склав $8,965 млрд, що на 51% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Чистий прибуток за GAAP — $6,9 млрд, розведений прибуток на акцію — $43,97. Прибуток на акцію за Non-GAAP — $39,25. Що означає заробити $6,9 млрд чистого прибутку за квартал? Це приблизно $76 млн на день. Ще більш вражаючим є темп зростання. Зростання на 51% у порівнянні з попереднім кварталом, з яких близько 1/3 припадає на збільшення обсягів продажу, а 2/3 — на підвищення цін. Тобто SanDisk не лише продає більше, а й дорожче — і клієнти все одно прагнуть купувати. Чому при підвищенні цін покупці все одно поспішають купувати? Через AI. Будівництво центрів обробки даних для AI створює структурний попит на корпоративне NAND-флеш-зберігання. Навчання великої моделі потребує величезного обсягу зберігання даних, а на етапі виведення потрібна швидша швидкість читання з пам’яті. Чим більша AI-модель, тим більше пам’яті потрібно. NAND-флеш — це «комора» епохи AI. Бізнес SanDisk у сфері центрів обробки даних — найкраще тому підтвердження. У попередньому кварталі (Q3) дохід від центрів обробки даних склав $1,467 млрд, що на 645% більше в річному порівнянні. Це не просто зростання, це вибух. І це вже третій квартал поспіль, коли SanDisk значно перевищує очікування. Нестача пам’яті та напруженість у постачанні тривають, ціни постійно зростають. Клієнти не вибирають найдешевшого, а борються за наявність товару. SanDisk має ще більш амбітні прогнози на майбутнє. Компанія очікує, що ринок NAND до 2027 року досягнеКухонний вогонь ще не згас, а бухгалтерська книга вже на столі — 1680 мільярдів доходу за квартал, зростання на 46% у порівнянні з попереднім кварталом, цей бульйон кипить сильніше, ніж будь-який, що я бачив за 20 років. Але я, п'ятизірковий шеф, питаю лише одне: бульйон насичений, а плата за дрова врахована? Другий квартал поспіль баланс переходить із червоного в зелений, валовий прибуток трохи більше 10%, грошовий потік за квартал позитивний. Що це означає на кухні? Це означає, що страва нарешті не збиткова, і на дні тарілки залишився соус. Але всі кухарі знають: валовий прибуток у 10% — це балансування на лезі ножа: оренда, зарплата, газ — будь-яке підвищення хоч на копійку робить цю страву збитковою. Ще більш помітним є показник обороту столів — темп зростання сповільнився порівняно з попереднім кварталом. Чим більше відкривається закладів, тим повільніше їдять гості, це означає, що зал розширюється, а кухня завантажена. Фірмова страва може підтримувати репутацію, але справжніми «пожирачами» прибутку є той вогонь обчислювальної потужності, що не згасає ні вдень, ні вночі, і постійні інвестиції в чіпи та дата-центри — ці дві гострі приправи. Правильне співвідношення — ось що вирішує. Дохід — це основна страва, обчислювальна потужність — дрова в печі, чіпи — гострий перець. Чим більше перцю, тим більше основний смак страви приглушується. Кухарі бояться не того, що гості не прийдуть, а того, що кухня розростається, а страви дорожчають, і в кінці вечора навіть не вистачить грошей, щоб оплатити газ. Декілька мішленівських ресторанів борються за ту саму партію трюфелів, але, отримавши їх, розуміють, що закупівельна ціна вже вища за ціну в меню — ось така ситуація в цій «каструлі». Є ще один нюанс: прибуток із підправленим смаком — це відредагована подача. Справжні витрати на інгредієнти — дослідження і розробки, амортизація, передоплати за довгостроковими контрактами — цього не побачиш у меню дегустації. Гарна подача — це майстерність, але гості оцінюють те, що потрапляє до рота. Той комплексний сет із заявленою вартістю у два трильйони, у жовтні запросив на дегустацію гостей у приватну кімнату, подали версію з підправленим смаком, а не оригінальну. У оригіналі та щіпка солі, що найсильніше відчувається на язиці, — це постійно зростаючі витрати на обчислювальну потужність. Чи витримає ця ціна — дивляться не на гарно написане меню, а на те, чи зможе ця страва триматися три сезони поспіль, зберігаючи оборот і не гірчачи на дні. Сусідній стіл із випадковими гостями, що замовляють за запахом, додають ще, і попит на пов’язані активи зростає, але контроль над вогнем завжди у чужих руках. Перш ніж взятися за їжу, треба чітко розуміти, що в твоїй тарілці: основна страва, приправа чи та гостра ложка перцю. Якщо їсти перець як основну їжу, шлунок буде пекуче боліти. Я добре знаю цю «каструлю»: стабільно подавати 10% валового прибутку і підтримувати оборот — це справжнє мистецтво; а розпалювати вогонь дровами — це дим, а не аромат. #anthropicq3revenue16.8bРозрив аорти не супроводжується звуками, лише на моніторі крива під час торгів падає майже на вісім пунктів. 15 жовтня серце корейського ринку кровоточило на сцені. Композитний індекс впав майже на 8% під час торгів, площа рани майже покрила всю передню стінку; дві основні артерії постачання — Hynix і Samsung — одночасно спазмувалися, дефібрилятор (бічний механізм) вдруге прикладали до грудей, струм пропускався, але ритм не відновлювався. Nikkei 225 впав на 4%, що свідчить про те, що ішемія перейшла за межі перикарда і поширюється на сусідні органи, колатеральний кровообіг повністю компенсаторно вичерпаний. Nasdaq впав на 1,88% — це означає, що тромб дійшов до лівого шлуночка. Американські акції чипів шостий торговий день поспіль падають — зверніть увагу, це вже не гостра подія. Гостра ішемія болить і викликає тривогу; шість днів низького кровопостачання без болю призводять до поступового фіброзу міокарда в спокої, а коли ви почуєте, це вже галопуючий ритм. Інфляційні дані виявилися гарячішими, що означає підвищення загального судинного опору, різке збільшення постнавантаження, кожен викид крові має долати більший тиск. Вартість фінансування штучного інтелекту зросла — це означає, що перфузійний потік поза тілом тихо зменшився, але операція триває, кисневий борг накопичується. Оцінка — це напруга стінки шлуночка, чим вища, тим більше кисню споживається; цінова війна за зберігання — це регургітація аортального клапана, кров викидається і повертається назад, кожне скорочення частково марно витрачає енергію. Замовлення обладнання ASML залишаються сильними, що на зображенні відповідає звіту коронарографії з написом «основна артерія прохідна». Але коронарографія дивиться на судини, ультразвук — на насос. Судини прохідні, але насос не працює, проблема не в судинах, а в самому міокарді. Ринок зараз робить саме це — переміщує датчик зі стінки судини на стінку шлуночка. Результати TSMC — це інтраопераційний заморожений зріз, зроблений цим розрізом. Потрібно визначити лише дві речі: чи це тахікардія — переоцінка, викликана ставками, функціональна, оборотна, можна скоригувати ліками; чи міокард уже некротизований — системне зниження прибутковості чипів, органічне, потрібне хірургічне шунтування. Поки зріз не готовий, будь-які великі втручання — це сліпе проникнення, а при сліпому проникненні найпростіше пошкодити провідну систему. Той інструмент, що пов’язує Nasdaq і ланцюжок чипів, зараз виконує роль пересадженого серця. Як тільки донор ішемічний, реципієнт одразу відторгає, ніхто не чекатиме на патогістологічний звіт, щоб почати прийом імунодепресантів. Різке падіння цін — це лише симптом. Справжній холод по спині викликає те, що сигналізує монітор — це завжди та частина міокарда, що ще має електричну активність. #kospidropsnearly8% Гроші голосують ногами Три сигнали з боку капіталу — жоден не на користь. По-перше, ставка фінансування: 10/13 все ще +0.0062% плата за довгі позиції, 10/14 стала від’ємною, сьогодні вже опустилася до -0.0041% — ведмеді почали стабільно збирати орендну плату, емоційний курс змінився. По-друге, позиції: сьогодні чистий відтік 86,91 млн доларів, загальна відкритість ринку контрактів скоротилася до 7,6 млрд; за 7 днів підсумок — чистий приплив залишився близько 3 млн, всі додані позиції під час зростання були закриті під час падіння, тож тиждень пройшов даремно. По-третє, американський фондовий ринок $BTC ETF у жовтні зазнав чистого відтоку понад 450 млн доларів, лише минулого тижня вивели 679 млн, близько восьми тисяч монет, 12/10 відтік у 65,4 млн повністю припав на IBIT під керівництвом BlackRock — навіть BlackRock виходить, тож ведмедям, які хочуть купувати на дні, варто спочатку запитати, хто їх підтримує. О, Селлер досі на телебаченні кричить, що ведмежий ринок закінчився і повертаємося до 100 тисяч. Прогнози безкоштовні, а виведення капіталу — це реальні гроші, кому вірить ринок, вже відповіли свічкові графіки. 刚刷到一条动态，看得我有点想笑又有点心酸。 你有没有过那种感觉：手里主流币都绿着，山寨却像被遗忘在角落？ 那位朋友晒了仓位，BTC、ETH都有浮盈，DOGE和PEPE却一路红到底。他自嘲说，垃圾币就当买彩票了，还好仓位不重。这句话其实比亏钱本身更值得琢磨。 市场对垃圾币有一套很顺的逻辑闭环。BTC涨，说资金先喂主流，山寨被抽血，跌是应该的。BTC横，说资金在观望，没人敢动，山寨没承接，跌也正常。BTC跌，说恐慌盘先砸垃圾，山寨跌得更猛，还是正常。听起来每一句都对，但合在一起就变成：无论涨跌横，山寨都找不到属于自己的上涨理由。 这背后其实不是简单的板块轮动，而是情绪定价权的问题。当市场只愿意给BTC和ETH溢价，风险偏好就没有真正扩散出去。资金不是没看到山寨，是看到了也不愿意承担那份不确定性。DOGE和PEPE这类标的，吃的是注意力、情绪和边际买盘，一旦这三样同时收缩，反弹就会变得很轻、很短。 偏多的路径也有：如果BTC稳住并慢慢抬高低点，ETH开始跟上，市场才会重新给山寨一点试错空间。那时候先动的往往不是最垃圾的，而是有社区、有流动性、有叙事的那几个。垃圾币的反弹通常滞后，而且高度依赖Великий ринок масово "їсть локшину", а ZK тихенько піднявся на 15%, скільки ж цінності в цій "молочній" тарілці від Віталіка? Сьогодні весь крипторинок ще розраховується за CPI, загальна капіталізація впала приблизно на 3,4%, біткоїн теж відпочиває біля позначки 80 тисяч, а лідером зростання став ZK (ZKsync): за 24 години з 0.0148 піднявся до 0.0185, проти ринку +15%, що виглядає досить відокремлено. Іскрою став новий каталізатор. Віталік сьогодні публічно привітав команду Airbender zkSync у X, заявивши, що "битва за швидкість zkEVM повністю виграна", і наступним пріоритетом має стати безпека. Цей Airbender Prime на одній відеокарті Blackwell зміг підтвердити 99% із 7200 блоків основної мережі за 10 секунд — це дійсно вражаючий результат. Мій погляд: це типовий "технічний рубіж + згадка лідера" як імпульс настрою, а кілька днів тому засновник запропонував викуп, що логічно підштовхує капітал до активності. Але треба бути реалістом: за 24 години обсяг торгів лише трохи більше 2 млн доларів, капіталізація менше 200 млн, RSI вже 75, ціна пробила верхню межу Боллінджера, ринок невеликий, легко підняти і легко скинути, тому ризик помилки при зростанні на такому обсязі дуже високий. Слідкуйте за двома сигналами: чи зможе обсяг вирости і утримати рівень 0.018, а не просто піднятися і впасти; і чи будуть подальші підтвердження безпеки в екосистемі ZK після "повороту до безпеки", бо одного хайпу в твіті зазвичай недостатньо. DYOR, це не інвестиційна порада. #ZK #ZKsync #Layer2Дані CPI для $ETH опубліковані, загальна інфляція перевищила очікування, базова інфляція також зросла, відмовка Федеральної резервної системи про «зростання лише через подорожчання енергоносіїв» повністю розвіяна. Ринок відреагував різким падінням, як дивитися на подальший розвиток подій? Після виходу даних біткоїн $BTC одразу впав нижче 82 000, кошти ETF вже йшли з ринку, а тепер, коли макроочікування загострилися, покупці ще більше бояться заходити. Якщо сьогодні не втримають 80 000, наступна підтримка буде на 78 000. $ETH найгірший серед трьох, він і так був найслабшим, ETF продовжує втрачати кошти, прибутковість стейкінгу не конкурує з держоблігаціями США, інститути взагалі не підтримують на цьому рівні. Як тільки біткоїн слабшає, $ETH падає найсильніше, сьогодні знову триває падіння, ймовірно, у короткостроковій перспективі стабілізації не буде. Золото $XAUT теж сильно впало, спотове золото втратило майже 2%. Перевищення базової інфляції підвищило реальну ставку, долар і прибутковість держоблігацій США зростають разом, бездоходне золото в короткостроковій перспективі лише страждає. Але золото сьогодні швидко відскочило, бо потоки коштів ETF продовжують надходити, а центральні банки не припиняють купівлю. Головна відмінність від біткоїна в тому, що покупцями біткоїна є великі китові гаманці в мережі, а покупцями золота — центральні банки та суверенні фонди. Їхні фінансові ресурси та терпіння зовсім іншого рівня. Тримайте спотові позиції в біткоїні та ефірі, знімайте весь короткостроковий кредитний плечі. Золото під тиском у короткостроковій перспективі, але його фундамент міцніший за біткоїн. $BTC $ETH $ZEC #Американський CPI перевищив очікування і піднявся до 3,7%, сьогодні ввечері PPI знову під випробуванням #Доходи TSMC у 3 кварталі встановили новий рекорд, прибутковість очікується 💸Відвертість капіталу: хто справді купує, а хто лише робить вигляд? $BTC: чистий приплив контрактів за 24 години 194 млн, спотовий ринок +44,7 млн, короткостроково обидва в зеленому. Але не поспішайте відкривати шампанське — тижневий показник -2,8 млрд, місячний -5,3 млрд, за 12 годин ще -102 млн. Ці 194 млн — це кров, що повернулася за останні кілька годин, більше схоже на тестування після перепроданості, а не на сигнал розвороту.🩹 $ETH: сцена шизофренії. Контракти +57,55 млн, спот -110 млн. Кредитні трейдери ставлять на відскок, власники монет продовжують виходити. Обидві сторони борються, великі гроші не мають консенсусу. Якщо спотовий ринок продовжить продавати, контракти рано чи пізно потягнуть вниз.⚔️ $SOL: контракти -16,2 тис., фактично без руху; спот +33,39 млн. Хтось тихо накопичує, ніхто не наважується брати кредит. Тижневий спот +20,06 млн, єдиний серед лідерів, що перейшов у позитив. Логіка регулярних інвестицій > контрактні ігри.🌱 У підсумку: BTC тестує повернення капіталу, ETH — боротьба бичків і ведмедів, SOL — тихе скуповування на спотовому ринку. Три проблеми, одна спільна риса — тижневі та місячні показники все ще в мінусі, великі гроші залишаються обережними. BTC хоч і сильний, але капітал лише пробує, а не йде в повний захід.🚨 Висновок: відскок можна спостерігати, але не поспішайте кричати про розворот. Гроші тестують температуру води, а не стрибають у басейн.🧊#США вересневий ІСЦ у річному вираженні зріс до 3,7%, базова інфляція перевищила очікування #TSMC виручка за 3 квартал на рекордному рівні, прибутковість очікується #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 台积电Q3营收1.49万亿新台币，同比暴增50%，创历史新高。今天14:00完整财报+说明会，利润和毛利率才是重头戏。 但别光盯着台积电，这波AI芯片狂潮跟咱们币圈其实绑得死死的。 最近半导体一打喷嚏，大饼就跟着感冒。美光、海力士跌，BTC直接从8.3万滑到8.16万，ETH跌近4%。 说白了，现在炒AI的和炒币的，背后是同一拨资金在流动——风险偏好一收紧，科技股和加密资产一起被锤。 台积电今晚的指引，本质上就是AI景气度的"体温计"。毛利率若顶到67%上限，说明算力需求还在燃烧，对币圈情绪偏暖；反之若指引偏保守，资金可能继续从高风险资产撤退。 盯紧14:00，台积电的财报说明会，可能就是今晚大饼方向选择的前哨战。$BTC $xTSEM #台積電Q3 виручка встановила новий рекорд, прибутковість ще належить побачити 台積電 представила вражаючий "піврічний звіт": виручка за Q3 близько 1,494 трлн нових тайванських доларів, що на 50,9% більше в річному обчисленні та на 17,6% більше в порівнянні з попереднім кварталом, встановивши історичний рекорд за один квартал; виручка за вересень склала 511,857 млрд нових тайванських доларів, що на 54,6% більше в річному обчисленні. Цифри вражають, але це лише дохід, прибуток буде оголошено на пресконференції 15 жовтня. Новий рекорд виручки легко пояснити, це результат трьох факторів: Nvidia, AMD та інші AI-чіпи заповнили виробничі потужності передових технологій, CoWoS упаковка залишається вузьким місцем; нові моделі Apple серії A/M підтримують високий рівень споживчого сегмента; 2нм технологія перейшла від пробного до масового виробництва, починаючи приносити дохід. Одним словом, клієнти не шукають ціну, а борються за виробничі потужності. Але справжнім викликом є прибутковість. Компанія сама дала прогноз валового прибутку за Q3 лише 65%–67%, що нижче за 67,7% у Q2. Причина проста: амортизація та витрати на брак на початковому етапі освоєння 2нм технології знижують прибуток приблизно на 3–4 відсоткові пункти; витрати на заводи в США та Японії вищі, що довгостроково знижує прибуток на 2–4 відсоткові пункти. Тож ринок справді стежить за трьома показниками: чи вдасться утримати валовий прибуток на рівні 65%, чи буде прогноз на Q4 вищим порівняно з попереднім кварталом, і як виглядатимуть капітальні витрати у 2027 році.Сьогодні дані про широту ринку дуже болючі: у USDT перпетуалах із 283 монет лише 19 ростуть, медіана -7,32%. $BTC впав на 2,74%, виглядає «стійким», але насправді падає повільніше, а не не падає. Мої три дії сьогодні: 1. Не докуповувати. На ринку з медіаною -7% фраза «впало — значить дешево» — найдорожчі чотири слова. 2. Спочатку зменшити кредитне плече. Плече збільшує медіанний спад, -7% помножити на плече — це вже не корекція, а аварія. 3. Дивитися на ETH, а не на BTC. ETH впав на 5,43%, SOL на 3,98% — якщо падіння продовжиться, альткоїни і основний ринок падають з різницею в часі, основний ринок відстає. Урок не в тому, що ринок має падати, а в тому, що у ведучому ринку «тримати» і «бути утримуваним» — це різні речі. Я не ненавиджу втрачати гроші, я ненавиджу, коли позиція не в моїх руках. У такі дні з медіаною -7% кого ти спочатку скоротиш у позиції? Триматимеш BTC чи спочатку подивишся на ETH? $BTC $SLX Ситуація не оптимістична, зовсім не оптимістична! Інституція, яка інкубувала цей проєкт, незабаром має розпочати ліквідацію, і що тут взагалі можна робити? Solstice (проєкт, що випускає токен SLX) був інкубований **Deus X Capital**. Deus X Capital у 2024 році заснувала Solstice Labs і забезпечила його фінансуванням та ресурсами, це один із проєктів, інкубованих під їхнім крилом. Наразі ця інституція вже оголосила про закриття та початок ліквідації (планують завершити до січня 2027 року), але сам проєкт SLX все ще є їхнім інкубованим продуктом. --- Чим займається ця інституція: Deus X Capital — це інвестиційна компанія у сфері криптовалют та фінансових технологій, підтримувана сімейним офісом, що належить до інституційних інвесторів. Вона була заснована у 2023 році, управляє активами приблизно на 1 мільярд доларів США, основні напрямки діяльності — інвестиції, інкубація проєктів та операційна діяльність, є досить професійною та легітимною організацією у криптосфері.Деякі причини для утримання варто перепитати $PEPE Якщо причина купівлі — чекати повернення настроїв, я вважаю, що слід визнати, що це оцінка ринкової уваги. Не можна казати, що він популярний, коли ціна не зростає, а коли падає — раптово змінювати думку і говорити, що тримаєш його як довгостроковий проєкт. Мене більше цікавить, чи зможе торгівля залишатися активною після спаду інтересу. Якщо обговорень стає більше, а ціна довго не піднімається, не варто поспішати пояснювати це тим, що попереду ще є потенціал. Між увагою і купівлею все ж стоять реальні гроші. $SUI Я звертаю увагу на ілюзію: якщо проєкт розвивається добре, здається, що під час утримання не потрібно дивитися на пропозицію. Він має загальний ліміт у 10 мільярдів монет, але токени все ще поступово випускаються за планом, кількість в обігу змінюється. Це не означає, що випуск обов’язково призведе до падіння, але при однаковому попиті кількість доступних для торгівлі монет може бути різною. Позитивна оцінка екосистеми — це одне, а готовність купувати за певною оцінкою — інше, що треба враховувати окремо. $AVAX Треба остерігатися сприйняття винагород за стейкінг як захисту ціни. Винагороди за стейкінг походять від нової емісії, а комісії мережі мають механізм спалювання. Кількість монет зростає, але вартість рахунку все одно може знижуватися. Тому я не ігнорую зміну початкових причин купівлі лише через можливість отримувати відсотки. Винагороди можна враховувати як дохід, але вони не відповідають на питання, чому варто тримати монету.Дані CPI опубліковані, загальна інфляція перевищила очікування, базова інфляція також зросла, відмовка Федеральної резервної системи про «зростання лише через подорожчання енергоносіїв» повністю розвіяна. Ринок різко впав, як дивитися на подальший розвиток подій? Після виходу даних біткоїн $BTC одразу впав нижче 82 000, кошти ETF вже йшли з ринку, а тепер, коли макроекономічні очікування загострилися, покупці ще більше бояться заходити. Якщо сьогодні не втримають 80 000, наступна підтримка — 78 000. Ефір $ETH — найгірший серед трьох, він і так був найслабшим, ETF продовжують втрачати кошти, прибутковість стейкінгу не перевищує прибутковість американських облігацій, інститути взагалі не підтримують на цьому рівні. Як тільки біткоїн слабшає, ефір падає найсильніше, сьогодні знову триває падіння, ймовірно, короткостроково стабілізації не буде. Золото $XAUt теж сильно впало, спотове золото втратило майже 2%. Перевищення базової інфляції підвищило реальну ставку, долар і прибутковість американських облігацій ростуть разом, бездоходне золото короткостроково страждає. Але золото сьогодні швидко відскочило, бо потоки ETF продовжують надходити, а центральні банки не припиняють купівлю. Головна відмінність від біткоїна в тому, що покупцями біткоїна є великі китові гаманці в мережі, а покупцями золота — центральні банки та суверенні фонди. Фінансові властивості та терпіння останніх зовсім іншого рівня. Тримайте базові позиції в біткоїні та ефірі, знімайте короткострокові важелі. Золото короткостроково під тиском, але фундаментально міцніше за біткоїн. $BTC $ETH $ZEC #СШАCPIперевищуєочікуваннязростаєдо3.7%,сьогодніввечеріPPIзновуперевірка #TSMCQ3виручкарекорд,прибутковістьочікується Долар різко зріс. Біткоїн скинули. Ставки на підвищення відсотків подвоїлися. Інфляція у вересні 3,7%, у серпні була 3,4%. Базова інфляція 2,6%, у серпні була 2,4%. Обидва показники вищі за очікування. Найбільше подорожчав бензин — 9,1%. Одна людина тягне на собі половину зростання. Першим, що зламалося, не є криптовалюта. Це ідея "біткоїн — це лише ризикова спекуляція". Коли я побачив цифру по бензину, моя перша реакція була — швидше заправитися. Потім виявив, що він знову дорожчий, ніж минулого тижня. Люди такі. Добре, повернемося до теми. ФРС 16 вересня вже підвищила ставку на 25 базисних пунктів, тепер вона 3,75%–4,00%. Ще раз? Наступне засідання 27–28 жовтня. Перед CPI ринок оцінював ймовірність підвищення приблизно в 20%. Дані вийшли — 47%. За один торговий сеанс подвоїлося. Дворічні облігації США з прибутковістю 4,872%, того дня прибутковість зросла на 7 базисних пунктів. Долар також зріс. Зрозумійте: Біткоїн не платить відсотків. Дворічні облігації США платять вам 4,87%. Ось і все. А тепер найнеприємніша частина. Я трохи упереджений, але це падіння зовсім не через криптовалюту, а тому, що всі раптом згадали про відсоткові ставки. Тому я вчора написав дві статті про відсоткові ставки, бо це головне, на що зараз звертають увагу. Ті, хто ще кілька днів тому кричали "наступна зупинка — 100 тисяч", за ці два дні всі замовкли. А ті, хто зазвичай не цікавиться фінансовими новинами, цього тижня вперше відкрили рахунок, спочатку подивилися на депозитні ставки, а потім більше не поверталися. #台積電Q3 виручка встановила новий рекорд, прибутковість ще належить побачити 台積電 Q3 виручка встановила історичний рекорд, головним чином завдяки буму контрактного виробництва AI-чіпів. Але ринок більше стурбований якістю прибутку: освоєння нових технологій, будівництво заводів за кордоном підвищують витрати, чи зможе валовий прибуток утриматися на рівні 65%-67%, чи відповідатиме прибуток виручці — залишається під питанням. Попередні очікування щодо AI вже повністю враховані, тому інвестори вирішили зафіксувати прибуток до виходу фінансової звітності, через що ціна акцій відкотилася.#Зростання Netflix може сповільнитися, рекламний бізнес стає новою точкою інтересу #TSMCOct15Earnings Дохід TSMC до 15 жовтня вже був врахований ринком. Якщо чекати до дня фінансового звіту, щоб сприймати це як позитивний сюрприз, інвестиційний ритм може сповільнитися. 8 жовтня компанія вже оголосила дані про доходи за вересень: річне зростання на 54,6%, незначне місячне зниження на 0,6%. Ця різниця має глибокий сенс — сильний довгостроковий тренд зростання не означає, що кожен місяць має встановлювати новий рекорд порівняно з попереднім місяцем. Невеликі місячні коливання недостатні, щоб похитнути загальний наратив про попит на штучний інтелект Зранку всі індекси пішли вниз 😵, цього разу високі дані CPI призвели до загального падіння на крипторинку, очевидно, що його тепер оцінюють у тому ж ризиковому фреймворку, що й акції AI, наприклад, сектор RWA впав більш ніж на 6%. Ацзян вважає, що зараз ринок більше турбують не $BTC чи $ETH чи якийсь токен, а відсоткові ставки, вартість фінансування та чи зможуть високооцінені активи втриматися Раніше я вже підкреслював, що в такому середовищі високих відсоткових ставок оцінка криптоактивів — це як ходіння по канату, ринок дуже чутливий до настроїв, а короткострокові інвестори найчастіше першими продають такі активи. Якщо у вашого токена немає достатньої підтримки доходом, у такому середовищі це небезпечно #Інфляція в США перевищила очікування і досягла 3,7%, сьогодні ввечері PPI знову під випробуванням Індекс Dow впав на 0,09%, майже не змінившись; Nasdaq впав на 1,88%. В один торговий день — два світи. Якщо подивитися на ці два показники разом, стає зрозуміло: гроші не вийшли з американського ринку акцій, а перемістилися з технологічних компаній у фармацевтику та споживчі товари першої необхідності. Сектор інформаційних технологій за день впав на 3%, а охорона здоров’я, навпаки, зросла на 2,4%, акції Eli Lilly і Merck піднялися на три-чотири відсотки — типовий захисний перерозподіл. Джерело — все ж нафта. За останні десять днів атаки на судна в Ормузькій протоці явно збільшилися, 11 жовтня добовий транзит сирої нафти через протоку впав до близько 2,9 млн барелів, тоді як кілька днів тому було понад 20 млн барелів. Brent на деякий час піднявся вище 106 доларів, бензин у річному вираженні подорожчав більш ніж на 30%, індекс споживчих цін (CPI) за вересень зріс на 3,7% у річному вираженні, що вище за очікування. Доходність 10-річних облігацій США піднялася вище 5,2%, 2-річних — близько 4,9%, а представник Федерального резерву Нью-Йорка Вільямс також заявив, що цього року ще одне підвищення ставки цілком ймовірне. Найдорожчі активи найбільше бояться такого поєднання. Акції Nvidia впали на 3,2%, Meta — на 3,3%, індекс напівпровідників Філадельфії за п’ять днів впав більш ніж на 10%, CoreWeave за день впав на 15%. Я схильний вважати, що поки ціна на нафту залишається вище сотні доларів, відскок технологічних акцій можна вважати лише корекцією. Сьогодні спочатку подивимося звіт TSMC, якщо попит на AI буде переконливим, напівпровідникова галузь може отримати передишку; якщо ні — ця корекція, можливо, ще не закінчилася. Далі — засідання FOMC 27-28 жовтня. Позиції в технологіях xdm можна поки тримати, докуповувати на просадках. У такій ситуації краще менше ризикувати, середньострокові вибори вже близько, а війни між США та Іраном і Росією та Україною можуть наблизитися до важливого переломного моменту#沙特阿美总部遇袭，原油供应受关注 Цей показник CPI зруйнував попередні оптимістичні очікування "пік підвищення ставок". #Індекс споживчих цін у США перевищив очікування і досяг 3,7%, сьогодні ввечері PPI знову піддається випробуванню У короткостроковій перспективі макроекономічна тенденція спрямована вниз. Очікування підвищення ставок зростають, прибутковість держоблігацій США підвищується, долар зміцнюється, ризикові активи загалом перебувають під тиском. BTC не буде зростати окремо. Але в середньостроковій перспективі близько 80 000 є довгострокові інвестиції, які купують. Одноденний протитенденційний приплив в ETF у розмірі 167 млн не є фейком. Це означає, що на цій позначці є охочі інвестувати. На цьому етапі найгірше — намагатися вгадати дно. Чи втримають 80 000, залежить від майбутніх даних PPI та засідання FOMC. Поки не визначиться напрямок, важливіше управляти позиціями, ніж робити прогнози. #Зростання Netflix може сповільнитися, рекламний бізнес стає новим фокусом Три ключові змінні, що визначають верхню межу рекламного бізнесу 1. Чи зможе ARPU від реклами наздогнати ARPU від підписки Поточний дохід на одного користувача від рекламних пакетів все ще нижчий за безрекламні пакети, якщо бюджети рекламодавців, програматична купівля та CPM прямих трансляцій зростуть, різниця може зменшитися. 2. Чи зможуть прямі трансляції та контент з високою залученістю постачатися стабільно Рекламна монетизація прямих трансляцій NFL, WWE, MLB ефективніша, також підвищує активність користувачів, але має високі витрати та концентровані графіки, що потребує доведення стійкості. 3. Чи зможе AI-рекламна система підвищити ефективність розміщення Netflix впроваджує AI-управління плануванням реклами, адаптацією креативів, аналізом аудиторії та data clean room, що впливає на готовність рекламодавців довгостроково збільшувати бюджети. Інвестиційна оцінка Рекламний бізнес Netflix варто відстежувати, але не варто орієнтуватися лише на гасло «подвоєння доходів від реклами». Важливіше дивитися на: ARPU рекламних пакетів, утримання рекламодавців, заповнюваність рекламою прямих трансляцій, частку програматичної реклами та чи не розмиває прибутковість вартість контенту. Якщо ці показники покращаться, рекламний бізнес перетвориться з «історії» на «грошовий потік»; якщо ні — він залишатиметься лише підтримкою оцінки, а не точкою розвороту результатів.Цього разу після виходу даних CPI багато хто насправді зрозумів, що раніше протягом півроку ринок повторював «спад інфляції, зниження ставок до кінця року», але це зовсім не так стабільно. Раніше всі вважали, що цикл підвищення ставок ФРС вже завершився, тому $BTC $ETH — ці активи без відсотків могли утримувати оцінку в умовах високих ставок. Але цього разу CPI і базова інфляція обидва перевищили очікування, що фактично скасовує цю передумову — прибутковість держоблігацій США різко зросла, тепер навіть безризикові держоблігації дають понад 5% доходу, і інститути природно не хочуть залишатися в волатильних криптоактивах без грошового потоку, а безперервний чистий відтік ETF — найочевидніший доказ. Ланцюгова ліквідація лише прискорила падіння, справжня проблема в тому, що зараз більшість покупців — це старі великі гравці криптосфери, які торгують короткостроково і не тримають позиції більше кількох місяців. Навпаки, золото після падіння швидко відновилося, за цим стоять довгострокові інвестиції центральних банків і суверенних фондів, які не ставлять на те, чи підвищать ставку наступного місяця, така стійкість капіталу зараз недосяжна для криптосфери. Інвестиції пов’язані з ризиком, рішення потрібно приймати обережно, наведений аналіз є лише ринковою думкою і не є інвестиційною порадою. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 Рекордні показники доходів TSMC вже були оприлюднені до 15 жовтня, тому подання їх як несподіваного позитивного сюрпризу в день звіту може упустити ширшу картину. 8 жовтня компанія повідомила, що дохід за вересень зріс на 54,6% у річному обчисленні, але знизився на 0,6% порівняно з серпнем. Це підкреслює важливу відмінність: сильне річне зростання не обов’язково означає, що дохід зростатиме щомісяця. #TSMCOct15Earnings #台積電Q3 виручка досягла рекордного рівня, прибутковість ще належить побачити Чому така сильна позиція? ● Завантаження передових технологій: 3нм становить близько 30% доходу від пластин, 5нм близько 33%, 7нм і нижче разом 77%; 2нм також починає зростати (близько 11%), головним чином завдяки чіпам Apple A20 Pro/M6 і серверним CPU AMD Venice. ● Постійні інвестиції в інфраструктуру AI: платформа NVIDIA Vera Rubin, AMD MI450X та інші процесори наступного покоління AI стоять у черзі за виробничими потужностями, передові упаковки CoWoS також користуються великим попитом. ● Значне збільшення капітальних витрат: капітальні витрати на 2026 рік підвищено з 52-56 млрд доларів до 60-64 млрд доларів, з яких 70-80% спрямовано на передові технології.#Індекс споживчих цін у США перевищив очікування і піднявся до 3,7%, сьогодні ввечері PPI знову під випробуванням Брати, особисто я вважаю, що ціна на нафту до середини виборів підскочить до 100 доларів. Спочатку про США та Іран: останнім часом Іран заблокував Ормузьку протоку, потім хусити в Ємені атакували Іран, і Іран постійно дестабілізує ситуацію на Близькому Сході. Мета Ірану дуже зрозуміла — контролювати нафту як потужну зброю. Якщо не брати до уваги сезонні фактори, світовий попит на нафту приблизно стабільний щороку, а зараз Іран контролює нафту, і світовий попит не задовольняється, що безумовно вплине на життя людей, а цей вплив відобразиться на країнах. Щоб вирішити цю проблему, потрібні переговори між США та Іраном, але США не мають щирого бажання домовлятися. Наразі США шукають рішення, але корінь проблеми залишається на Близькому Сході, тому ціна на нафту не впаде найближчим часом, можливо, навіть підніметься до попередніх максимумів, бо Іран точно намагатиметься домовитися до середини виборів, інакше після виборів Дональд Трамп точно почне з ним війну. Тож ціна на нафту, можливо, не зростатиме далі, але точно не впаде. Тепер про Росію та Україну: війна триває майже п’ять років, і зараз навіть якщо хочуть припинити, це неможливо, бо одна зі сторін має визнати поразку. Якщо б хотіли домовитися, то раніше Росія і Україна вже б домовилися і не воювали так довго. Україна хоче миру, але Росія не погоджується, тому Україна постійно атакує енергетичні об’єкти Росії, щоб змусити інші країни, які турбуються про енергетику, тиснути на Росію. Але Росія вперта, і тому невідомо, коли ціна на нафту впаде. Це моя особиста думка і не є інвестиційною порадою $BTC #TSMCOct15Earnings TSMC's revenue record was already known to the market before October 15. Treating the same fact as a sudden positive surprise on the day of the earnings report might be a step behind the rhythm. The company announced on October 8 that September revenue grew 54.6% year-over-year but declined 0.6% month-over-month. This contrast is quite interesting: strong long-term growth does not mean every month is higher than the previous oneЗ 14 по 15 жовтня на крипторинку стався раптовий обвал. Біткоїн впав нижче 81000 доларів, мінімум за сесію досяг приблизно 80500 доларів; Ефіріум опустився нижче 2400 доларів, 15 жовтня його ціна тимчасово склала близько 2317 доларів, за тиждень падіння склало майже 5%. Дані Coinglass показують, що загальний обсяг ліквідацій на ринку перевищив 1,1 мільярда доларів, при цьому ліквідації довгих позицій по Ефіріуму склали близько 330 мільйонів доларів, що є найбільшим показником серед усіх криптовалют. Варто зазначити, що це не була ізольована «внутрішня подія криптоспільноти». У той же період індекс Nasdaq на американському фондовому ринку впав приблизно на 1,9%, індекс S&P 500 — близько 1,1%, золото опустилося нижче 4100 доларів, срібло зазнало значного падіння, а акції південнокорейського гіганта зберігання даних різко впали в ціні. Цього разу криптоактиви більше нагадували «високобетову» категорію глобальних ризикових активів, що одночасно проходять процес зниження кредитного плеча. 2. Прямий тригер: CPI перевищив очікування, очікування підвищення ставок знову зросли. Спочатку про дані. У 14 жовтня було опубліковано, що індекс споживчих цін (CPI) у США за вересень зріс на 3,7% у річному вираженні, що вище за ринкові очікування у 3,6% і вище за показник серпня у 3,4%, а в місячному вираженні зріс на 0,6%. Базовий CPI без урахування продуктів харчування та енергоносіїв зріс на 2,6% у річному вираженні (очікувалося 2,5%) і на 0,3% у місячному (очікувалося 0,2%). Ціни на бензин внесли понад половину місячного зростання, що пов’язано з підвищенням цін на нафту через ситуацію на Близькому Сході (ціна Brent нафти тимчасово піднялася до приблизно 105 доларів). Чому ці дані CPI виявилися особливо критичними? Ключ у тому, що політичний контекст змінився: Федеральна резервна система США у вересні щойно провела перше підвищення ставок у 2023 році, і раніше на ринку точилися дискусії про те, чи буде це підвищення... #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Звіт про доходи TSMC, на мою думку, варто дивитися не стільки на те, наскільки виріс дохід, скільки на те, як довго бізнес AI ще зможе залишатися популярним. Дохід за третій квартал вже опубліковано — він досяг 1,49 трлн нових тайванських доларів, що на 50% більше в порівнянні з минулим роком, встановивши новий рекорд. Це свідчить про те, що попит на AI-чіпи досі сильний, але також означає, що ринок уже має високі очікування від цього звіту. Далі варто звернути увагу на три моменти: по-перше, валова маржа — чи зможе вона залишатися стабільною під тиском розширення виробництва за 2-нм технологією; по-друге, потужності передового пакування CoWoS — чи зможуть замовлення на AI-чіпи підтримувати зростання; по-третє, прогнози попиту на четвертий квартал і на 2027 рік. Моя думка: індустрію AI поки що не варто недооцінювати, але й не варто бездумно купувати акції лише через зростання прибутку. Хороші результати TSMC лише підтверджують сильний попит у ланцюжку постачання, але це не означає, що всі акції AI-сектору варто купувати. Особливо зараз, коли на ринку торгують не лише поточним прибутком, а й очікуваннями зростання на найближчі роки. Якщо звіт перевищить очікування, але керівництво не дасть сильніших сигналів щодо подальшого зростання, ціна акцій може спочатку піднятися, а потім впасти. Сьогодні ввечері я більше звертаю увагу на заяви керівництва щодо майбутніх замовлень і капітальних витрат. Справжнім визначальним фактором для подальшого розвитку AI-ринку є не скільки сьогоднішній прибуток, скільки чи зможуть вони перевищити очікування наступного року. Як ви думаєте, чи цей звіт TSMC підтримає AI-ринок, чи це буде сигнал для фіксації прибутку і виходу капіталу?#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Рекорд доходів TSMC був відомий ринку ще до 15 жовтня. Вважати це несподіваною позитивною новиною в день звіту — це вже трохи запізнитися. Компанія оголосила 8 жовтня, що доходи за вересень зросли на 54,6% у річному обчисленні, але впали на 0,6% у порівнянні з попереднім місяцем. Ця різниця дуже цікава: сильне довгострокове зростання не означає, що кожен місяць буде кращим за попередній. Невеликі коливання за місяць недостатні, щоб робити висновки про попит на AI. Після попереднього розкриття місячних доходів увага до звіту має зміститися вперед. Як будуть розподілені замовлення на наступний квартал, які потреби залишаться стабільними, чи клієнти роблять замовлення заздалегідь — це дає більше інформації, ніж повторення вже опублікованих загальних сум. На конференц-дзвінку я особливо хочу почути про часовий розподіл замовлень. Якщо клієнти, щоб зафіксувати постачання, роблять замовлення на майбутні потреби раніше, і це збігається з фактичним збільшенням використання, значення для наступних кварталів буде різним. Зараз це ще не підтверджено. Це питання варто залишити відкритим. Оптимістично ставлючись до TSMC, немає потреби вимагати лише хороші новини на кожному етапі. Сильна компанія також стикається зі змінами в ритмі замовлень. Справжнє занепокоєння викликає те, що всі хочуть все більших цифр зростання, але ніхто не питає, що можна перевищити у наступному кварталі. У цьому звіті я хочу більше почути про подальші плани і менше — про святкування вже встановлених рекордів. #台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点？ Сьогодні ринок все ще перебуває у слабкій коливальній фазі, провідні монети під тиском, але кілька монет середньої та малої капіталізації пішли власним шляхом, що досить цікаво. Найочевидніший приклад — $WAL, децентралізований проект зберігання даних у екосистемі Sui, за останні 24 години обсяг торгів і зростання були дуже значними, характерно, що капітал зосереджений у вході, головним чином через наратив про AI як інфраструктуру даних. Але попереду ще є тиск розблокування, наразі це більше результат наративного драйву та зосередженої торгівлі капіталу, справжня перевірка попиту ще не відбулася, стрімке зростання і логічне обґрунтування — це різні речі... Інші напрямки також мають рух капіталу, токен Quack AI (Q), пов’язаний з AI Agent, продовжує привертати увагу, Bitway (BTW) з великою капіталізацією також у списку популярних, напрямки зберігання, AI, приватності, такі як ZEC і STRK, мають непогану тижневу динаміку, локальна активність є. В цілому сьогодні — це структурний сплеск інтересу, а не загальний резонанс, коли ринок слабкий, капітал любить концентруватися на активах з наративом і обсягом торгів, але коли емоції спадають, падіння теж швидке, у випадку WAL ключовим буде, чи зможе обсяг торгів утриматися і чи зможе продукт рухатися вперед, не варто дивитися лише на одноденне зростання. Вищенаведене — це виключно ринкові спостереження та особисті судження, не є інвестиційною порадою, ринок змінюється швидко, тому кожен має досліджувати самостійно.Я щойно переглянув співвідношення довгих і коротких позицій BTC perpetual на OKEx, воно становить 1.8, тоді як добу тому було близько 1.25. Ціна за цей день впала більше ніж на 3%, але кількість довгих позицій навпаки зросла. Спочатку я теж думав, що великі гравці скуповують на дні. Але коли подивився на топ 5% за обсягом, цифри не сходяться: за кількістю людей співвідношення довгих і коротких 1.23, а за обсягом лише 0.94, тобто людей більше в довгих, а грошей — трохи більше в коротких. Отже, основну частину покупців на падінні становлять дрібні акаунти, великі гравці не збільшували свої довгі позиції. Якщо співвідношення обсягів у топ 5% за ці два дні повернеться вище 1, то я помилився. А ви зазвичай більше слідкуєте за співвідношенням за кількістю людей чи за обсягом позицій? $BTC $MON 链是好公链，优秀的工程能力，能运行大规模的DAPP，没有问题，但是没有特色，没有自己独家自研新技术，还是那一套EVM+优化型为主，加上现在公链严重内卷，在强技术牛逼的，NEAR夜影分片，Sui的move语言对象模型，AvAX的子主链架构模式，mon显的很普通Alpenglow може скоротити час остаточного підтвердження Solana майже на 99%? 21 жовтня потрібно перевірити три речі Solana планує запустити Alpenglow 21 жовтня, замінивши механізм консенсусу TowerBFT. Офіційна мета — скоротити час остаточного підтвердження з приблизно 12,8 секунд до 150 мілісекунд. Але інвесторам не варто зосереджуватися лише на цьому числі, справді варто спостерігати за: ① Фактичною швидкістю підтвердження 150 мілісекунд наразі є технічною метою, після оновлення потрібно подивитися, чи зможе основна мережа стабільно наближатися до очікуваного показника. ② Чи пройде плавно міграція валідаторів Валідатори повинні використовувати клієнт на базі Agave 4.3.0. При масштабній зміні механізму консенсусу стабільність мережі є ключовою. ③ Як інтерпретувати дані в мережі Alpenglow виведе голосування валідаторів з загального реєстру транзакцій, що може призвести до структурного зниження TPS та кількості транзакцій, але це не означає зменшення реального попиту користувачів. Крім того, 21 жовтня спочатку буде впроваджено Votor, оновлення передачі даних Rotor залишиться на наступних етапах. Моя оцінка: Alpenglow має важливе технічне значення, але кінцевий результат має підтвердити тестування в основній мережі. Якщо оновлення затримається, мережа буде нестабільною або швидкість підтвердження не досягне очікувань, потрібно буде переоцінити початковий оптимізм ринку. Технічні характеристики — це ціль, а підтвердження в основній мережі — доказ. #Solana主网提速，节点门槛会否上升？ $SOL $BTC за 24 години впав на 3,27%, з 84,117.6 до 80,188, а потім відскочив до 80,908, при цьому більше постраждали бики: ліквідація довгих позицій склала 84,79 млн доларів, коротких — лише 33,67 млн. Я налаштований на падіння. Ставки фінансування за останні три періоди: 0.0015%, -0.0018%, -0.0041%, з часом все більш негативні, ведмеді готові платити за утримання позицій, така структура зазвичай веде до подальшого зниження ціни. Співвідношення опціонів put/call 1.05, вище за відкриті позиції 0.91, нові угоди більше спрямовані на захист. DVOL 38.8 не високий, якщо PPI знову буде теплим, волатильність може зрости. Відкритий інтерес контрактів ще 7,48 млрд доларів, важелі не очищені, якщо макроекономіка додасть тиску, довгі позиції знову ліквідують. Очікую спочатку пробою 80,188. Умови для розвороту вгору: ціна знову підніметься вище 84,117.6, а ставка фінансування повернеться в позитив. Якщо PPI буде холодним, макроекономічний тиск ослабне, далі головне — очищення важелів, що значно зменшить вплив.#台積電Q3營收創新高，盈利表現待揭曉 台積電第三季度營收創下新高，市場關注的焦點已經轉向盈利能力：AI芯片需求能否繼續支撐高毛利率，以及先進製程擴產帶來的成本壓力是否會影響利潤增長。 對於投資者來說，營收增長只是第一層信號。更重要的是利潤增速能否跟上，以及管理層對第四季度AI需求和資本開支的判斷。 如果利潤率保持韌性，說明台積電不僅獲得了AI訂單，還保留了較強的定價能力；反之，即使營收創新高，也可能面臨市場對估值的重新審視。 台積電的財報，實際上也是觀察全球AI產業鏈景氣度的重要窗口。 補充一個重要時間點：截至截圖所示的北京時間12:15，台積電第三季度完整財報尚未公布，今天14:00才召開業績說明會。已確認的是第三季度營收約1.49萬億新台幣，同比增長約50%；市場預計淨利潤也可能創紀錄，但仍屬於預測。 所以這篇帖子用“盈利表現待揭曉”是準確的，不宜提前寫成“淨利潤已經創新高”。$CRWV сьогодні впав більш ніж на 16% і за останні 5 місяців обвалився більш ніж на 50%. Причина — його борги. CoreWeave має борг близько 35 млрд доларів США, лише за минулий квартал він сплатив 640 млн доларів відсотків. Інвестори зараз починають розпродавати ці борги. Його облігації 2032 року з червня впали більш ніж на 23%. Ціни на облігації настільки низькі, що їх вважають проблемними. Через падіння цін будь-хто, хто зараз купує ці облігації, може отримувати понад 15% прибутку на рік. Отже, 15% — це тепер вартість позик CoreWeave. Це велика проблема, оскільки компанія планує витратити від 35 до 39 млрд доларів цього року, але готівкою має лише 5,5 млрд доларів. Вона мусить постійно позичати, щоб підтримувати будівництво. Інвестори, які використовують кредитні дефолтні свопи для хеджування ризику дефолту, зараз оцінюють ймовірність дефолту CoreWeave протягом 5 років у 58%.#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 美国9月CPI同比升至3.7%，高于8月的3.4%；环比上涨0.6%。核心CPI同比升至2.6%，环比上涨0.3%。能源价格上涨是主要推手，但核心通胀仍有黏性，说明通胀压力不能简单归结为油价波动。 这份数据让美联储陷入更难的平衡：就业增长已经明显降温，通胀却重新抬头。市场对进一步加息的担忧升温，美元和美债收益率承压方向也发生变化，风险资产的估值空间面临考验。 今晚还将公布美国9月PPI，时间为美东8:30，即北京时间20:30。生产端价格能否同步降温，将帮助市场判断成本压力是否继续向消费端传导。 对BTC而言，当前最不利的组合是通胀走高、利率预期上升，同时就业又开始降温。 如果PPI继续超预期，市场可能进一步下调宽松预期；若生产端压力缓和，才有机会减轻CPI带来的冲击。今晚关键不只是数据高低，而是通胀是否正在扩散。$BTC Core офіційний (Core DAO) добровільно виводить свої валідаційні ноди, що можна трактувати двояко: чи це добровільне виведення з валідаційного пулу, чи лише тимчасове вимкнення. 1. Найоптимістичніша інтерпретація: децентралізація (позитивний наратив) У мережі Core всього 31 активний валідаційний нод. - Фонд добровільно виводить свої офіційні валідаційні ноди, більше не займає валідаційні місця, передаючи право створення блоків стороннім валідаторам із спільноти. - Це означає, що команда проекту більше не контролює мережу, послаблюючи вплив фонду на ланцюг, що відповідає меті децентралізації публічного блокчейну. - Такий крок є звичайною практикою для багатьох публічних блокчейнів на пізніх етапах і не означає, що ланцюг збирається припинити роботу. Але тут є ключовий момент: Навіть якщо офіційні ноди вийшли, якщо велика частина стейкінгу та делегування все ще зосереджена в руках небагатьох провідних валідаторів, мережа залишається сильно централізованою, просто контроль переходить від команди проекту до кількох великих учасників. 2. Негативні сигнали, на які варто звернути увагу (найбільше хвилює ринок) Якщо офіційні ключові валідаційні ноди раптово вийшли без попередження, ринок зазвичай інтерпретує це як такі проблеми: 1. Скорочення операційної діяльності проекту, зменшення бюджету Підтримка валідаційного ноду вимагає постійних витрат на сервери та операційний персонал. - Тривале падіння ціни токена, доходи екосистеми нижчі за очікування, команда скорочує витрати і більше не покриває витрати на валідаційні ноди. - Це свідчить про те, що команда проекту не бажає більше підтримувати ланцюг, що є сигналом ослаблення фундаментальних показників. 2. Відсутність впевненості команди $BTC 期权桌已经把保护垫铺到了 80000 下方。 Deribit 期权数据显示，针对 10 月 16 日到期的合约，看跌期权持仓集中在 76000 至 80000 行权价区间，资金在用期权提前对冲下行风险。当前 BTC OKX 现货 80898.8，DOGE OKX 现货 0.07967。 事实是衍生品市场对明天交割前的尾部风险防范明显加重。我判断在 10 月 16 日期权交割前，若今晚美国零售销售数据偏强，BTC 很可能向下刺穿 80000 去测试 78000 至 79500 的看跌期权密集区，高弹性的 DOGE 也会同步下探 0.075。若交割前 BTC 始终守稳 80000 并反抽站上 82200，则下探期权密集区的判断不成立。 $BTC $DOGE #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 台积电 Q3：营收已经不是悬念，真正要看的是三件事 Q3 营收约 1.49 万亿新台币，同比增长约 50%，这个数字月报里已经陆续公布过，大概率已经反映在股价上了。今天财报说明会，我盯三个地方： 1️⃣ Q4 营收指引：营收靠 AI 订单冲高之后，市场要的是“还能不能继续”。指引如果只是符合预期，很可能出现利好兑现、股价回落；指引明显上调，才有新的上涨动力。 2️⃣ 资本开支有没有上调：资本开支上调，说明台积电对 AI 需求的判断比市场更乐观，这对整个 AI 链（英伟达、设备股）都是正信号。 3️⃣ 毛利率：营收增速高，不代表赚得一样多。海外建厂成本、汇率都会压毛利率，看它能不能守住高位。市场预计 Q3 净利润约 7463 亿新台币，实际数字和这个预期差多少，决定今晚的情绪方向。 我的思路：财报前股价已经回调了 2% 多，说明市场有分歧。我不在财报前重仓赌方向，先用小仓位，等 Q4 指引出来再加仓或止损。 你们觉得 Q4 指引能超预期吗？评论区聊聊 👇 仅为个人观点，不构成投资建议。#TSMCOct15Earnings Mỹ mở rộng sản xuất, Texas có phải là điểm đến tiếp theo? Arizona đã đầu tư 265 tỷ USD. Tuần trước Elon Musk cho biết công ty của ông sẽ xây dựng khu công nghiệp chip AI Terafab, TSMC có thể thuê một phần nhà máy Biên lợi nhuận gộp có giữ được không? Dự báo biên lợi nhuận gộp quý 3 là 65%-67%, nhưng chi phí nhà máy ở nước ngoài cao hơn Đài Loan hơn 30%, áp lực khấu hao bắt đầu thể hiện từ nửa cuối năm, Citi và JPMorgan dự báo pha loãng 2-3 điểm phần trămОгляд даних CPI: короткостроковий аналіз руху $BTC /$ETH Вересневі дані CPI США показали загальне ослаблення, що стало ключовим тригером для корекції на крипторинку. Загальний CPI у місячному вираженні +0,6% відповідає очікуванням, але у річному вираженні 3,7% перевищує прогнозовані 3,6%; базовий CPI +0,3% місяць до місяця та 2,6% рік до року, обидва показники перевищили ринкові очікування. #CPI_США_перевищив_очікування_до_3.7%, сьогодні ввечері PPI знову під перевіркою Після публікації даних очікування підвищення ставок різко зросли: ймовірність підвищення у жовтні подвоїлася до 44%-49%, а до кінця року ймовірність перевищує 95%. Доходність держоблігацій США та індекс долара зросли, фондовий ринок США різко впав, крипторинок зазнав тиску. $BTC на денному графіку трохи утримується, знизившись з 83430 до 81784, втратив підтримку 20-денної середньої, а також пробив кілька середньострокових та довгострокових ковзних середніх, технічна картина погіршилася. Ключова підтримка на рівні 81603, якщо утримається, очікується широкий діапазон коливань 80300-84000; пробій відкриває шлях до 80365 та 78003. Фінансові потоки трохи підтримують ринок: 10/13 чистий приплив у спотові ETF склав 175,7 млн, відновивши попередній відтік, але великі розриви раніше ще не закриті. Денний діапазон 80800-83000. $ETH продовжує слабшати, ризики левериджу ETH значно вищі, обсяг відкритих позицій у перпетуальних контрактах становить 15,3% від ринкової капіталізації, що втричі більше, ніж у BTC, довгі позиції не були повністю ліквідовані. Короткострокова лінія життя на рівні 2400, при пробої дивимось на 2330 та 2250, утримання вище 2500 дає умови для відновлення.$BTC 昨夜跌 2.09%，纳斯达克100 跌 2.02%，道琼斯只跌 0.09%，差了二十二倍，这个差额就是 9 月 CPI 落地之后市场给的答案。 9 月 CPI 昨晚八点半（北京时间）已经公布，不是等待是已兑现，整体同比 3.7%、核心同比 2.6%，统统压过预期和前值，双双超预期，推手是能源环比涨 5.2%、汽油环比涨 9.1%，油价这一个分项就贡献了涨幅的大半。 数据一出市场立刻重新定价，10 月加息二十五个基点的概率从 21.6% 跳到 43.7%，美元走强、美债收益率往上冲、美股期指转跌，钱不是从股市整体撤走，是从最吃利率那一档撤出来的。 加密的位置就在这里，$BTC 昨夜跌幅和纳指几乎是同一个数字，它被当成长久期、高估值那一类资产定价，所以黄金涨而 $BTC 跌，数字黄金这个说法这段时间不成立。 黄金有个微妙处，CPI 公布瞬间它被砸到 4100 下方，今早回到 4,139.23、涨 0.83%，避险属性压过通胀利空，而 $BTC 没这待遇，同一夜 $ETH 跌 3.33%、$SOL 跌 2.74%，它还是高贝塔品种。 兄弟们，先看你的钱被当成哪一类资产，再看涨跌🍌#台積電Q3 виручка встановила новий рекорд, прибутковість ще належить побачити 台積電 Q3 виручка досягла 1,49 трлн нових тайванських доларів, що на 50% більше в річному порівнянні. Якщо дивитися лише на ці дані, це справді вражає, попит на чіпи, викликаний AI, повністю припав на нього одного. Але чому зараз ринок чекає на фінансовий звіт і не наважується робити висновки заздалегідь? Тому що хороша виручка означає лише, що товар продано, але не гарантує стабільність прибутку. 台積電 зараз має замовлення від Apple і Nvidia, але витрати на глобальне розширення помітно зростають. Витрати на робочу силу та інфраструктуру при будівництві заводу в США, амортизація в Японії та Європі, а також постійне зростання вартості електроенергії за останні роки — все це розмиває прибутковість. Крім того, якщо дивитися на деталі, виручка за вересень вже показала ознаки уповільнення в порівнянні з попереднім місяцем. Після максимального завантаження потужностей ніхто не впевнений, як довго збережеться темп зростання. Якщо розглядати ширше, 台積電 більше схожий на індикатор стану всієї AI-індустрії. Якщо його валова маржа та прогнози на наступний квартал коливатимуться, це безпосередньо позначиться на оцінках великої кількості технологічних компаній, які розповідають AI-історії. Зараз усіх цікавить не скільки було продано за останні три місяці, а скільки чистого прибутку залишиться після вирахування витрат.ASML's €11.662B Q3 revenue and 57.5% gross margin show that leading-edge equipment demand is already translating into strong operating leverage. Interest in 2029-2030 purchases suggests customers are planning beyond the current AI cycle, though those discussions are not firm orders. Exploring more 2028 capacity could support earnings durability, but execution and order conversion remain the test. #ASMLQ3RevenueRecord Індекс страху та жадібності повернувся з 57 до 62, за тиждень спочатку впав на 12 пунктів, а потім піднявся на 5 пунктів. Але в той же час американські спотові ETF все ще мають чистий відтік коштів. Чи є покращення настроїв передвісником відскоку, чи це черговий передчасний рух? Спочатку про новини. Три цифри разом: з боку настроїв індекс страху та жадібності піднявся з 57 до 62 (попереднє значення 57); з боку капіталу, американські спотові ETF за останні 5 торгових днів все ще мають чистий відтік близько 768,9 млн доларів, за 10 днів сукупний відтік склав 621,2 млн, але останній денний відтік звузився до 68,6 млн; з боку цін BTC коштує 83 353,6 доларів, за 24 години -0,09%, за тиждень -0,13%, фактично стабільний. Далі про вплив капіталу. Індекс настроїв складається з імпульсу, волатильності, соціальної активності та трендів пошуку, він відображає "увагу та короткостроковий імпульс"; а чистий приплив ETF відображає "чи дійсно повертаються гроші". Коли настрої спочатку покращуються, а капітал ще не став позитивним, найпоширенішою структурою є відскок через передчасний рух: короткострокові кошти рухаються першими, а стратегічні інвестори спостерігають. Ця структура характеризується швидким відскоком, але легко може бути відкинута на ключових рівнях — через недостатній обсяг капіталу, що підтримує зростання. Щодо BTC: це не надійний сигнал дна, але й не варто ігнорувати. Повернення настроїв з 57 до 62 свідчить про те, що крайній песимізм не сформувався, ринок все ще має бажання підтримувати; а звуження денного відтоку вказує, що найсильніший тиск продажів, можливо, минув. Разом це вказує на те, що це, ймовірно, корекція в межах діапазону, а не початок нового тренду зростання — якщо тільки капітал не почне стабільно надходити. Я продовжуюВідкриття позицій великого брата Маджі! Переплетення довгих і коротких позицій, поляризація прибутків і збитків Останній знімок позицій опубліковано, загальний обсяг позицій 60 123 500, одна стратегія хеджування довгих і коротких позицій, з одного боку прибуток, з іншого — тиск, смілива ігрова стратегія викликала багато обговорень. ✅ Повний розбір трьох позицій ① BTC｜40X повна позиція Напрямок: коротка Кількість: -243.96 BTC, вартість 19 728 700 Ціна відкриття 84070.0, нереалізований прибуток +781 400, плата за фінансування +65 500 Маржа 493 200, ціна ліквідації 105590.43 ② ETH｜25X повна позиція Напрямок: довга Кількість: 8222.28 ETH, вартість 19 374 200 Ціна відкриття 2507.67, нереалізований збиток -1 244 700, плата за фінансування -18 500 Маржа 775 000, ціна ліквідації 1598.4 ③ HYPE｜5X повна позиція Напрямок: коротка Кількість: -268 300 HYPE, вартість 21 020 700 Ціна відкриття 66.2399, нереалізований збиток -3 248 600, плата за фінансування +1 043 600 Маржа 4 204 100, ціна ліквідації 99.04 Якщо до ліквідації ETH залишилось лише близько тридцяти доларів, то справжнє питання цієї хвилі — не чи буде ліквідовано Maji, а в кого гроші більше хочуть залишитись. Ти підеш за високим кредитним плечем купувати на дні, чи спочатку подивишся, на чий бік схиляються кошти? Коли я побачив цю позицію, трохи здивувався: кредитне плече 25x, 13 650 ETH, середня ціна відкриття 2545.84, ліквідаційна ціна 2481.40, поточна ціна близько 2513, між ними лише 32 долари. Це як танець на канаті, але я не вважаю це прямим сигналом паніки, і тим більше не означає, що в іншої сторони немає інших хеджувальних заходів. Мене більше цікавить інше: як обирає схильність капіталу. Знімок даних: - ETH: 25-кратна довга позиція, 13 650 ETH, середня ціна відкриття близько 2545.84, ліквідаційна ціна близько 2481.40, поточна ціна близько 2513 - BTC: 80 000 — ключова лінія оборони, якщо утримати і повернутися в діапазон 82 000–83 000, відкриється простір для відновлення - Настрій: чутки про ліквідацію дуже привабливі, але немає повної інформації про розподіл капіталу іншої сторони, також невідомо, чи є хеджувальні рахунки Спочатку подивимось на сигнали імпульсу. Якщо BTC утримається на 80 000 і знову підніметься до 82 000–83 000, ця позиція ETH отримає вікно для перепочинку, ризикова схильність до основних активів спочатку відновиться, ETH як високобета-актив зазвичай відскакує швидше за BTC. У цей момент капітал віддає перевагу більш визначеним основним активам, альткоїни можуть не поспішати за ними. Тепер подивимось на сигнали ризику. Якщо 80 000 буде ефективно пробито вниз, тиск покупців стане помітним
Orbit Topic Sitemap