Orbit Post Sitemap
Человек, который лично продвигал законопроект, теперь выходит и признаёт свою ответственность — это важнее самого законопроекта.
Бывший председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США Патрик МакГенри открыто заявил, что криптоиндустрия упустила лучший шанс продвинуть законодательство о рыночной структуре, и законопроект «Clarity Act» в итоге не прошёл весь процесс. Он объяснил причины несколькими факторами: отрасль не смогла сформировать единые требования, законодатели всё ещё воспринимают криптовалюту через призму правоохранительных органов, и обе стороны недооценили временные затраты.
С точки зрения механизма, законодательство о рыночной структуре определяет «кто регулирует и по каким стандартам». Если этот уровень не будет реализован, цены на $BTC и $ETH будут лишь вращаться вокруг ожиданий, каждое слушание и каждое заявление будут раздуваться до уровня рынка. На самом деле сдерживается не цена, а готовность институциональных игроков переносить долгосрочные позиции.
Он также указал на временной момент: демократы возьмут под контроль Конгресс в январе. Это значит, что нынешний перерыв — не конец, а старт следующего раунда борьбы, опыт из старого законопроекта будет переработан, и темп может ускориться.
Стоит задуматься: когда законодатель начинает анализировать «где мы ошиблись», это часто означает, что он уже не участвует в игре. Настоящий вопрос — не повторит ли следующий игрок те же ошибки.Пятничная сессия больше похожа на передышку после паники по поводу AI в четверг, а не на настоящий разворот. Индекс S&P закрылся на уровне 7376,86, рост 0,31%; Nasdaq закрылся на 24579, рост 1,09%; Dow Jones закрылся на 51285, падение на 237 пунктов, минус 0,46%. Russell немного отскочил. За неделю S&P все еще упал примерно на 2,7%, Nasdaq — на 3,4%, Dow Jones — на 0,9%. Nasdaq четвертую неделю подряд закрывается в красной зоне и остается в техническом коррекционном диапазоне — откат более 10% от максимума 6 октября. Падение в четверг было слишком резким. После того как демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса, рынок внезапно начал учитывать возможность замедления строительства дата-центров и ужесточения регулирования AI. Филадельфийский индекс полупроводников упал более чем на 12% за день, акции Nvidia упали почти на 9%, AMD — более чем на 17%, Nasdaq потерял 5,5% за день, а рыночная капитализация S&P за один день сократилась почти на 3 триллиона долларов. Индекс волатильности VIX прыгнул с около 16 до 28. Такое падение — это не обычное фиксирование прибыли. В пятницу акции чипмейкеров частично отыграли потери. Технологический сектор вырос примерно на 1,3%, индекс полупроводников отскочил более чем на 4%. Акции Nvidia выросли на 2,8%, AMD взлетели на 11%. Сектора потребительских товаров первой необходимости и финансовых услуг, наоборот, оказались в хвосте. На первый взгляд, это выглядит как выкуп, но 70% секторов все же закрылись в минусе, и индексы не смогли полностью компенсировать падение четверга. Фактически рынок торгует две вещи. Во-первых, была ли переоценена история с регулированием AI. После результатов выборов деньги сначала обрушились на все, что связано с дата-центрами и чипами, а в пятницу кто-то решил, что переборщили, и начал скупать. Во-вторых, данные по занятости. В октябре количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 165 тысяч, что значительно выше ожидаемых 65 тысяч Южнокорейский индекс KOSPI резко упал, вызвав срабатывание автоматической приостановки торгов, полупроводниковый сектор массово обвалился, риск-аппетит сокращается, что через взаимосвязанное настроение оказывает давление на SPCX. Я считаю, что этот ралли — это восстановление после перепроданности, а не разворот тренда. Скользящие средние за 4 часа и 1 час по-прежнему направлены вниз, первая отступила от максимума на 16,87%, отскок встретил сопротивление на уровне 136,18, а 125,15 является ключевой линией поддержки в этом раунде; соотношение покупок и продаж в первых 10 уровнях книги заказов составляет 1,01, покупатели лишь слегка доминируют, ставка финансирования 0,0000% указывает на нейтральное настроение по кредитному плечу и отсутствие импульса для дальнейшего роста, объем и цена слабо согласованы. В торговле можно попробовать легкую короткую позицию на 135,6 с стоп-лоссом на 137,9 и целью 128,4; если цена отскочит и удержится на 126,3, можно открыть длинную позицию с стоп-лоссом на 124,7 и целью 133,8, при этом размер одной позиции не должен превышать 20%.
——Это только личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией, желаю успешной торговли.——
$SPCX#Американский рынок акций подвергся масштабной распродаже: индекс полупроводников Филадельфии показал крупнейшее однодневное падение с марта 2020 года
#Южнокорейский индекс KOSPI резко упал, полупроводниковый сектор массово обвалился
$SPCX DID (децентрализованная идентичность) претендует на решение проблемы ончейн-кредитования миллиардов людей. Но если снять покровы с механизма, большинство проектов после раздачи эирдропов оставляют лишь кучу мусора и домены без торговой активности, ничего не закрепляя.
Сравним эти три актива:
$WLD (Worldcoin): гигант, который меняет ирисовое сканирование на токены. Имеет огромную базу пользователей, но основная ценность не в "проверке личности", а в сильных ожиданиях эирдропа и играх маркет-мейкеров. Как только токены продолжают разблокироваться, огромный пузырь искусственного обогащения легко лопается.
$ENS (Ethereum Name Service): абсолютный король доменов. По механизму регистрация и продление действительно требуют ETH. Но проблема в том, что токен ENS сейчас — это чисто символ управления, а огромные доходы протокола от продления не распределяются жестко среди держателей токенов, и уровень продления доменов сильно падает в медвежьем рынке.
$ID (Space ID): сервис доменов в экосистеме Binance. На ранних этапах набирал популярность через Launchpad и эирдропы. Но после окончания эирдропов реальный спрос на регистрацию и привязку доменов крайне низок, токен долгое время страдает от высокой инфляции и отсутствия реальных сценариев потребления.
Вывод:
WLD — это "привязка эирдропа к биометрическим данным"; ENS — "реальный доход, но без усиления токена"; ID — "пик достигнут сразу после выпуска токена". 200 тысяч человек «вынесли»: ликвидация кредитного плеча на крипторынке только начинается?
За ночь криптосообщество не спало. Биткойн упал до минимума в 75 568 долларов, Ethereum на мгновение приблизился к 2 237 долларам, потеряв почти 9%. Данные CoinGlass шокируют: за 24 часа ликвидировано позиций на сумму более 1 миллиарда долларов, около 90% из них — длинные позиции, примерно 200 тысяч трейдеров были «вынесены» кредитным плечом. Крупнейшая ликвидация произошла на Binance по паре ETH/USDT на сумму около 10,94 миллиона долларов.
Искра не в блокчейне. Nasdaq упал на 5,52%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 12,25%, акции компаний AI подверглись массовой распродаже. После промежуточных выборов демократы получили контроль над Конгрессом, рынок быстро учёл ожидания ужесточения регулирования дата-центров и замедления капитальных расходов на AI. Рисковые активы начали распадаться с самой высокой беты, криптовалюта как актив с высокой бетой пострадала первой, а кредитное плечо стало ускорителем.
Сейчас $BTC колеблется около 76 000 долларов, $ETH держится у психологической отметки 2 200. Показатели в блокчейне сейчас имеют ограниченное значение, истинным решающим фактором, станет ли этот цикл де-кредитования финалом или промежуточной стадией, будет поведение американского фондового рынка.
Тревожный сигнал: около 90% ликвидаций — длинные позиции, что означает, что рынок был сильно перегрет с длинными позициями, и очистка кредитного плеча, возможно, ещё не завершена. Когда макроэкономические ветры встречаются с высокой структурой кредитного плеча, каждая попытка отскока может стать топливом для следующей волны ликвидаций. Для трейдеров сейчас важнее не «ловить дно», а выжить. #比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 Таблица ликвидаций переведена, направление тихо сменилось
Перед сном пробежался по данным ликвидаций, рыночные настроения тихо меняются.
1. Сначала ликвидируют короткие позиции, затем длинные получают убытки
За 24 часа ликвидировано позиций на 728 млн, из них коротких — 60%, 102698 человек выбыло; но за последний час ликвидировано 47,23 млн, из них длинных — 94,3%, те, кто догонял рост, понесли убытки.
2. BTC сокращает позиции, ETH наращивает
BTC торгуется на 79677, позиции уменьшились на 0,49%, ликвидировано 272 млн, коротких позиций 88,5%; ETH на 2389,89, позиции выросли на 2,77%, ликвидировано 204 млн, коротких позиций 54,3%. SOL и ZEC тоже наращивают позиции, коротких соответственно 65% и 69,8%.
3. Баланс длинных и коротких кажется равным, но кредитное плечо снижается
Баланс длинных и коротких 48,95 к 51,05, позиции BTC и ETH за час продолжают снижаться, только SOL растёт. За 4 часа ликвидировано 59,31 млн, за последний час — 47,23 млн, 80% за час; в 21:01 за минуту исчезло 1,9083 млн, основная часть — длинные позиции.
4. Вечерние новости склоняются к жёсткой политике
Глава банка сказал не воспринимать это повышение ставок как начало серии, отсутствие огня на Ближнем Востоке не значит, что это последний выстрел; первичные заявки на пособия 189 тыс., ниже ожиданий, занятость не слабая, ожидания ужесточения сохраняются.
Завтра следим за двумя уровнями: сможет ли BTC удержаться выше 80000, сможет ли ETH удержать 2400. Если не удержится — ждём коррекции, если удержится — идём в лонг. При смене направления не спешите открывать позиции.Каждый раз, когда я вижу такие новости, я немного ошарашен: OpenAI привлек 11 миллиардов долларов, оценка — 1,25 триллиона долларов.
Звучит как огромный позитив, но если подумать, эти деньги идут в карман чужой компании, какое это имеет отношение к моим скромным $WLD?
Это как если бы цены на жильё в соседнем районе выросли, а моя старая хрущёвка не подорожала. Веселье — для других.
Поэтому я выработал привычку: когда слышу «огромный успех AI», сначала спрашиваю, кому на самом деле идут деньги. Чаще всего ответ — не мне.OpenAI завершила раунд финансирования на сумму 11 миллиардов долларов, оценка достигла 1,25 триллиона долларов. В этом сообщении стоит задаваться вопросом не "много ли денег", а сможет ли эта сумма в 11 миллиардов быть передана в блокчейн.
Сначала разберёмся с природой сделки. Это финансирование через акции, деньги идут непосредственно в OpenAI, и это никак не связано с какой-либо публичной блокчейн-сетью. Это не изменит ликвидность на блокчейне, а изменит рыночный якорь для оценки "сколько стоит ИИ". Когда якорь поднимается, первыми переоцениваются активы с самой неопределённой оценкой, и AI-токены в криптоиндустрии как раз находятся в этом диапазоне.
Теперь о временном лаге. Оценка акций происходит на квартальной основе, после первичного финансирования вторичный рынок переваривает это долго; тогда как цены $WLD и $TAO меняются в минутном режиме, эмоции передаются быстро, а фундаментальные показатели — медленно. Поэтому после таких новостей первая волна роста AI-монет обычно связана не с ожиданиями по результатам, а с нарративной премией, которая быстро растёт и быстро падает.
Моё мнение: оценка в 1,25 триллиона долларов — это среднесрочный позитив для проектов типа $TAO, работающих с вычислительными мощностями и моделями, она повышает верхнюю границу того, сколько стоит "инфраструктура ИИ"; для $WLD, ориентированного на идентичность и приложения, это скорее краткосрочный эмоциональный катализатор. Логика $BTC и $ETH не связана с этим, они зависят от ликвидности и регулирования.
Вопрос на подумать: OpenAI уже стоит 1,25 триллиона, сколько рынок готов дать "децентрализованной версии"?Сначала расскажу деталь, от которой у меня по спине пробежал холодок: медиа Трампа сократили позицию по биткоину на 99,99%, 4259 $BTC, что в долларах составляет 343,67 миллиона. Это не ребалансировка, это прямой выход с рынка.
Время тоже слишком чувствительное. Демократы как раз готовятся расследовать финансовые связи криптоиндустрии и семьи Трампа, расследование еще не началось, а он уже избавился от монет. Случайность? Наполовину я считаю, что он заранее почувствовал запах регулирования, наполовину — что просто хотел быстро обналичить, эти два объяснения конфликтуют, и я не хочу их насильно объединять.
Рынок тоже выглядит плохо. $BTC упал до около 75700, $ETH последовал и опустился до 2232. Сегодня вечером еще выйдут данные по занятости, американский рынок уже в красной зоне, и есть те, кто ставит на повышение ставки в декабре.
Политические деньги начинают перемещаться, обычно это более честно, чем пресс-релизы. В среднесрочной перспективе я склонен воспринимать это как сигнал обострения борьбы — но с такой решительностью в позициях я не осмелюсь утверждать, что понял ситуацию.#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ ⚠️仅前瞻推演，不构成投资建议
Прогноз финансовых результатов SoftBank Group за 2-й квартал
✅ Вероятность превышения ожиданий: 55%
✅ Вероятность роста цены акции в первый полный торговый день: 50%
Позитивные факторы
1. Переоценка OpenAI по последней оценке, изменение справедливой стоимости — главный источник гибкости прибыли; проект вычислительных мощностей Stargate продолжается, AI-наратив силён
2. Акции Arm стабилизировались и начали расти, что частично компенсирует волатильность портфеля; стабильный денежный поток от телекоммуникационного бизнеса поддерживает базовые доходы
3. Внимание рынка сосредоточено не на телекоммуникационном бизнесе, а на NAV Vision Fund, обновлении оценки OpenAI и темпах последующих инвестиций
Основные ограничения
1. Прибыль сильно зависит от нереализованной прибыли, а не от операционного денежного потока, что приводит к высокой волатильности; при снижении оценки OpenAI прибыль быстро сократится
2. Продолжающиеся крупные инвестиции в OpenAI, финансируемые заёмными средствами, создают долгосрочные риски по LTV и долговой нагрузке
3. В портфеле много активов первичного рынка с высокой субъективностью оценки; при коррекции AI-сектора оценки могут сильно упасть
4. Рост телекоммуникационного бизнеса сам по себе скромен, трудно ожидать превышения прогноза
Ключевые моменты для отслеживания
① Изменения NAV Vision Fund и степень увеличения справедливой стоимости OpenAI в этом квартале; ② Вклад рыночной капитализации Arm; ③ Заявления руководства о прогрессе проекта Stargate и темпах последующих инвестиций.Запись реального способа и прогресса заработка 20 биткоинов в экосистеме Биткоина.$BTC Эта волна действительно была как холодный душ.
После того как я закрыл длинные позиции около 80400, я не спешил их восстанавливать. Теперь, оглядываясь назад, это решение по крайней мере уберегло меня от последующего резкого падения.
С уровня около 81199 цена резко упала, достигнув минимума в 74800. После серии больших медвежьих свечей был небольшой отскок, но цена пока не вернулась выше средней линии Боллинджера, так что нельзя считать рынок стабильным из-за нескольких маленьких бычьих свечей.
Это падение вызвано не только внутренними проблемами крипторынка.
После промежуточных выборов в США BTC сначала поднялся до 81000, но затем $SPY и сектор полупроводников резко упали, $QQQ также сильно снизился, и рисковые активы начали уходить, потянув BTC вниз. Еще хуже то, что произошло массовое ликвидирование длинных позиций с кредитным плечом: за 24 часа объем ликвидаций превысил 1 миллиард долларов, причем большая часть — это длинные позиции.
Проще говоря, оптимизм после выборов быстро сменился рыночной авверсией к риску.
Сейчас я не спешу угадывать дно, а сосредоточен на трех уровнях:
74800: ключевой минимум этого падения, важно удержать этот уровень.
73886: нижняя линия Боллинджера на 4-часовом таймфрейме, если пробьется ниже — коррекция может продолжиться.
77677: средняя линия Боллинджера, возврат выше которой будет признаком краткосрочного восстановления.
Прибыль, которую я получил ранее, не стоит рисковать ради доказательства своей правоты и легко отдавать обратно рынку.
Падение рынка не страшно, страшно каждый раз пытаться ловить дно. Возможности всегда будут, главное — сохранять спокойный ритм. Три силы в равновесии, ждём два сигнала
Сегодня утром BTC всё ещё колеблется около 75200, 76000 пока не возвращён. На рынке опционов наблюдается расхождение: открытые позиции BTC на бычьей стороне составляют 57,89%, но за 24 часа объём сделок на медвежьей стороне — 51,19%; у ETH ситуация аналогична, открытые позиции на бычьей стороне 59,99%, сделки на медвежьей — 56,02%. Открытые позиции отражают ожидания, сделки — текущие настроения, обе стороны не совпадают.
Верхнее сопротивление тоже очевидно. Максимальная точка боли по BTC сегодня — 79000, примерно в 3000 пунктах от текущей цены; для ETH — 2350. В перспективе, 27 ноября — уровень 80000, к концу года — 76000, текущая цена находится между ними.
Покупатели не отступают. В диапазоне ±1% объёмы покупок по четырём монетам превышают продажи: BTC на 50,04 млн, ETH на 3,36 млн, SOL на 2,54 млн, ZEC на 990 тыс. Доля медведей 51,41% кажется сильной, но поддержка сохраняется.
Есть ещё два нерешённых момента: разница NU7 у ZEC составляет 189; сегодня в 21:30 выйдут данные по занятости вне сельского хозяйства, прогноз — прирост от 59 до 65 тысяч. Результаты ещё не известны, преждевременные ставки не делаем.
Вывод: открытые позиции на бычьей стороне — это уверенность, сделки на медвежьей — настроение, плотные покупки — поддержка, три силы пока не определили победителя. Не пробивая 75000, не открываем короткие позиции; если пробьёт — открываем половину короткой позиции, сначала смотрим на 75000; если цена вернётся выше 77000 — снова покупаем. Это мой личный отчёт, если ошибаюсь — признаю и исправлю при следующем обновлении.Сегодня в списке аномалий самое заметное — не рост, а объем торгов.
Самый резкий рост у $ONE — за 24 часа +14,72%, объем торгов вырос на 3090,53% — в 30 раз. В том же списке $UAI упал на 26,95%, а объем торгов вырос на 557,56%. Один на вершине, другой внизу, но объемы выросли примерно одинаково.
Посмотрим на тех, кто растет: $IDOL вырос на 8,8%, объем торгов увеличился всего на 23,62%; $BTW вырос на 8,1%, объем вырос на 64,01%. $LYN упал на 7,06%, $ANTHROPIC на 6,32%, объемы выросли на 20-30%. В этой группе цена и объем примерно совпадают, это нормальный оборот.
Разница в том, что IDOL и BTW — это просто оборот, а ONE и UAI — борьба за актив.
Рост объема торгов значительно превышает рост цены, что означает, что одна и та же партия монет быстро перепродается. Цена выросла всего на 14%, значит, сверху постоянно продают, быки не доминируют полностью. UAI упал почти на 27%, но объем вырос в пять раз — кто-то активно продает, а кто-то считает цену выгодной и покупает.
Мое мнение: в ONE крутятся деньги краткосрочных трейдеров, деньги долгосрочных инвесторов не вошли, входить дорого; у UAI ликвидность уходит, отскок будет со скидкой.
Одновременный рост объемов в списках роста и падения обычно означает борьбу за существующий объем. В этот момент важен не тот, кто прав, а у кого легче позиция.Глубина ликвидности становится самым недооценённым фактором успеха в этом раунде рынка. Последний снимок стакана показывает, что спред $XAU составляет всего 0,002%, а глубина покупок по пяти лучшим уровням достигает 772,300 долларов; у $ZEC спред минимален — 0,001%, но глубина покупок по пяти лучшим уровням всего 24,300 долларов; у $ALLO спред 0,021%, а глубина покупок — всего 549 долларов. Эти три цифры вместе показывают явное расхождение между спредом и глубиной, что является настоящим сигналом для наблюдения. Большинство людей при оценке ликвидности смотрят только на спред, считая, что чем уже, тем безопаснее. Но снимок даёт противоположный ответ: у $ZEC спред 0,001% — лучший из трёх, но при резких колебаниях глубина покупок в 24,300 долларов означает, что крупные ордера на продажу легко пробьют пять лучших уровней, и проскальзывание мгновенно увеличится. Спред — это статичная «поверхностная цена», а глубина — это «реальная способность поглощать» при динамическом воздействии. $XAU в этих данных самый устойчивый не из-за минимального спреда, а потому что глубина покупок в 772,300 долларов даёт ему буфер. За этим стоит более жёсткая логика: при резких колебаниях качество вашей сделки определяется не красотой котировок, а тем, сколько объёма может поглотить стакан. Глубина $ALLO в 549 долларов практически равна отсутствию буфера, любой ордер даже небольшого размера сдвинет цену за пределы котировочного диапазона. Это также объясняет, почему при одинаково «низком спреде» у трёх активов совершенно разный уровень реального риска. Мой вывод: рынок по-прежнему оценивает ликвидность на уровне спреда, тогда как истинное разделение... Некоторые трейдеры делают шорт, чтобы заработать на падении цены. Но позиция этого крупного игрока заслуживает изучения с другой стороны: дохода от финансирования. Согласно опубликованным торговым записям, общая стоимость его позиций по бессрочным контрактам составляет около 620 млн U, при этом BTC, ETH и SOL используются в стратегии полного шорта. 📊 Три основные позиции: 🟢 BTC: шорт с плечом 5x, позиция 2354.6 монет, цена открытия 76390.2 долларов. Нереализованная прибыль 1,175,400 U, накопленный доход от финансирования 3,730,600 U. 🟢 ETH: шорт с плечом 5x, позиция около 78,100 монет, цена открытия 2322.72 долларов. Нереализованная прибыль 7,194,300 U, накопленный доход от финансирования 4,733,600 U. 🟢 SOL: шорт с плечом 7x, позиция около 684,800 монет, цена открытия 94.3346 долларов. Нереализованная прибыль 2,943,000 U, накопленный доход от финансирования 4,006,200 U. 💰 Общая нереализованная прибыль по трем позициям составляет 11,312,700 U, накопленный доход от финансирования — 12,470,400 U. Самое примечательное — накопленный доход от финансирования даже превышает текущую нереализованную прибыль. Однако эти два показателя нельзя напрямую считать чистой прибылью, необходимо учитывать торговые издержки и фактические расчеты по счету. Доход от финансирования может стать важной частью прибыли по позиции, но не гарантирует положительный результат в будущем. Я считаю, что настоящим испытанием для таких позиций являются изменения дохода от финансирования, управление маржей и способность выдерживать обратные колебания рынка. Как вы думаете, такие крупные шорт-позиции больше похожи на торговлю по направлению или на... Началась ли спасательная операция? Тайваньский фондовый рынок упал очень сильно.
6 ноября индекс Тайваньской фондовой биржи в течение торгов упал на 9%, войдя в медвежий рынок, что стало крупнейшим недельным падением с 2001 года. После закрытия торгов Комиссия по финансовому регулированию Тайваня объявила, что с 9 ноября вводится ограничение на короткие продажи: дневной лимит заявок на продажу по займам акций составит 3% от среднего объема торгов за последние 30 дней; финансовое ведомство заявило о готовности использовать стабилизационный фонд объемом 500 млрд новых тайваньских долларов (около 15 млрд долларов США). Соучредитель BitMEX Артур Хейс перепостил сообщение с заголовком «Началась спасательная операция».
Это концентрированный сброс глобальной торговой перегруженности: ведущие сектора отступают, заемные средства вынуждены закрывать позиции, программные и пассивные фонды следуют за падением, из-за чего дневное падение достигло 9%. Регуляторные ограничения на короткие продажи и поддержка фондами правительства могут краткосрочно сдержать панические распродажи, но не изменят направления переоценки и нарратива.
Для крипторынка нет прямых соответствующих токенов, путь передачи — через риск-предпочтения: если продолжается де-левереджинг в полупроводниковом секторе, BTC и ETH в краткосрочной перспективе вряд ли смогут удержаться; если стабилизационные меры сработают и рисковые активы стабилизируются, криптовалюта, скорее всего, последует за отскоком.
Что вас больше волнует: смогут ли ограничения на короткие продажи и стабилизационный фонд остановить непрерывное падение тайваньского рынка, или же смогут ли доходности по американским облигациям и индекс Nasdaq стабилизироваться одновременно?
Источник: PANews#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？
✅Ключевые особенности: SoftBank — холдинговая инвестиционная группа, прибыль которой в основном формируется за счет изменения справедливой стоимости долевых инвестиций (нереализованная прибыль), а не от основной операционной деятельности; OpenAI — это непубличная компания, и колебания её оценки напрямую влияют на доходы Vision Fund.
1. Реальная ситуация с отчетом за Q2
1. Прибыль превысила ожидания аналитиков, но OpenAI не внесла значительного прироста стоимости в этом квартале
Чистая прибыль за Q2 составила 3470 млрд иен (около 21,9 млрд долларов), значительно превысив рыночные прогнозы; однако основным драйвером роста в этом квартале стал рост акций Arm, а оценка OpenAI в Q2 не продолжила значительный рост, как в предыдущих кварталах, и не принесла SoftBank значительного прироста нереализованной прибыли.
Ключевой момент: OpenAI — это частный капитал, и не каждый квартал происходит переоценка; при приостановке переоценки инвестиционная прибыль не может продолжать расти.
2. Чистая стоимость активов (NAV) достигла исторического максимума
Благодаря укреплению акций Arm чистая стоимость активов SoftBank выросла с 40 трлн иен на конец марта до 72 трлн иен на конец июня; однако после июля мировой сектор AI скорректировался, и NAV снизился, что создает неопределенность для будущих результатов. Кредитное плечо возвращается раньше, чем уверенность. После падения на 5,1% за 24 часа с $80,315, $BTC достиг дна на $75,511, а затем пошёл в боковую, однако позиционирование по бессрочным фьючерсам уже выросло на 6%, а финансирование сбросилось до 0,01% без значительной премии. Эта комбинация рассказывает точную историю: трейдеры восстанавливают экспозицию, а не аппетит. Объём упал примерно до одной седьмой от прежнего уровня, и никто не спешит покупать. Техническая карта необычно чиста. $76,155 — это уровень для коротких позиций,#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向 У Беркашир сейчас пугающе много наличных и государственных облигаций, и в течение долгого времени они активно их продавали. Но последние данные показывают, что они, похоже, прекратили чистые продажи и начали снова искать возможности. Интересно, что умные люди в сообществе выяснили: акции Google, купленные ими по 350 долларов, сейчас убыточны почти на 20%, и риск краткосрочной блокировки уже проявился. Даже легендарный инвестор стоит в стороне на пике, что говорит о том, что технологические активы на американском рынке действительно стали чрезмерно дорогими. На рынке токенизированные акции Berkshire BRKB немного упали, все ждут следующих шагов в отчёте. Личное мнение Сяо Ма: бешеное накопление наличных у Баффетта — это крайне опасный макроэкономический сигнал. Этот старик мастерски действует по принципу «когда другие жадничают, я боюсь». Сейчас, держа крупные суммы и не предпринимая действий, получая высокие проценты по облигациям, он ждёт — ждёт большого падения, ждёт переоценки активов. Учитывая политические перемены в США, возрождение инфляции и возможное дальнейшее повышение ставок ФРС, даже старейшина традиционных финансов так осторожен, что это само по себе говорит о глубоком отсутствии уверенности на рынке. Каковы последствия? В краткосрочной перспективе это чисто негативное эмоциональное давление. Старые деньги лежат в наличных и облигациях, избегая риска и не желая заходить на рынок, что говорит о серьёзном дефиците новых средств. В нашем криптосообществе и так дефицит крови, а когда внешние деньги наблюдают со стороны, рынок ещё труднее выходит на рост, и он продолжит изматывающее колебание у дна. Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе здесь... Цифры впереди: в США в октябре добавлено около 165 000 рабочих мест вне сельского хозяйства (ожидалось около 65 000), уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1%. Вероятность повышения ставки в декабре по данным CME FedWatch за один день выросла примерно до 77%. По данным того же окна контрактов, СМИ ссылаются на данные Coinglass: за последние 24 часа ликвидировано позиций на сумму около 1,2 млрд, из которых около 90% — длинные позиции.
Почему это важно: сильный рынок труда → рост ожиданий ужесточения → синхронное движение рисковых активов; ликвидация позиций — результат неспособности маржинальных позиций выдержать давление, а не предсказание направления. Макроэкономический календарь и структура кредитного плеча вместе дают более ясную картину, чем просто анализ одной свечи.
Уровень доверия: данные по занятости официальные; ликвидации/FedWatch — данные СМИ и инструментов с динамическими обновлениями, цифры могут немного отличаться у разных источников. Ликвидация позиций ≠ сигнал к покупке на дне. В этот раз вы больше ориентируетесь на макроэкономический календарь или на структуру позиций? Заходите, обсудим.
$BTC $ETHАкции AI резко упали: пост одного депутата вызвал панику
Демократы заняли обе палаты Конгресса менее чем за 24 часа, депутат Палаты представителей Аризоны Ансари опубликовал пост, в котором заявил, что в первый день на посту он намерен приостановить разработку передового ИИ, регулировать «вышедшую из-под контроля отрасль» и запретить искусственный сверхинтеллект. Рынок быстро воспринял это как сигнал о резком торможении ИИ со стороны нового Конгресса, Nasdaq, Nvidia, сектор хранения данных и оптической связи синхронно упали, а индекс полупроводников Филадельфии за один день потерял более десяти пунктов.
📊 Разбор событий
Политический сигнал: пост депутата ≠ введение запрета
Реальный законопроект: «Закон о запрете искусственного сверхинтеллекта» был представлен в сентябре, находится в комитете, голосование ещё не проводилось
Реакция рынка: эмоции первыми, давление на весь ИИ-сектор
Суть
В краткосрочной перспективе это эмоциональный шок от политических заявлений. Победа на выборах — сначала создание имиджа, затем атака на политических оппонентов — не новость. Главное, что ИИ — это вопрос национальной судьбы США, никто не станет шутить с этим. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, если США хотят выиграть эту гонку, основное направление ИИ не будет ими же уничтожено. Яма, вырытая эмоциями, наоборот, заслуживает спокойного наблюдения. $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Solana Labs выпустила приложение для iPhone под названием Leap, бета-версия, предназначенное для торговли криптовалютой и токенизированными активами. Новость небольшая, но направление стоит того, чтобы на него взглянуть: публичные блокчейны начинают создавать собственные клиентские приложения.
Раньше разделение было чётким. Цепочка отвечала за расчёты, интерфейс оставался за кошельками и агрегаторами в экосистеме. Пользователь на самом деле видел не цепочку, а фронтенд, сделанный кем-то другим. Leap забирает этот интерфейс под свой контроль и напрямую устанавливается на iPhone.
Токенизированные активы стоит выделить отдельно. Криптовалюта — это борьба за существующий объём, кто сделает чуть больше, кто чуть меньше, потолок ограничен. Токенизированные активы — это другое дело: если акции, фонды и подобное действительно смогут торговаться в одном мобильном приложении с расчётом в стейблкоинах, Solana будет конкурировать не с ордерами бирж, а с долей брокеров.
В оценках нужно быть сдержанным. Бета-версия не означает наличие пользователей и не означает одобрения регуляторов, сейчас нет никаких данных, которые могли бы сказать, станет ли это успешным. По направлению это шаг от инфраструктуры к потребительским продуктам, что интереснее, чем просто добавлять ещё одно решение для масштабирования.
Остаётся вопрос: если публичный блокчейн создаст лучшее торговое приложение, то какое место останется для кошельков и агрегаторов, которые живут за счёт экосистемы?#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向
Взгляд на 2026 год ясно очерчивает стратегический поворот Абеля в отношении денежных резервов:
· Первый квартал (пик): денежные резервы взлетели до исторического максимума свыше 397 миллиардов долларов, продолжая тенденцию чистых продаж акций на протяжении 14 кварталов подряд.
· Второй квартал (переломный момент): денежные резервы снизились до 365,5 миллиардов долларов, что стало первым заметным снижением с начала 2022 года. Абель ясно дал понять, что цикл чистых продаж завершён, перейдя к чистой покупке акций примерно на 20 миллиардов долларов, а также вложил десятки миллиардов в приобретение акций Alphabet и увеличил обратный выкуп собственных акций.
🎯 Три ключевых момента этого отчёта
Помимо самих цифр по денежным средствам, рынок будет пристально следить за направлением потоков капитала:
1. Атакующая стратегия распределения капитала
Абель ясно заявил, что наличные — это «сухой порох» для приобретения качественных компаний, а не долгосрочные вложения в государственные облигации США. После значительной коррекции технологических акций рынок ожидает, что Berkshire может использовать своё финансовое преимущество для частных инвестиций, структурированного финансирования или дальнейшего увеличения доли на открытом рынке. Однако баланс на 30 сентября не отражает рыночные потрясения октября, и любые крупные операции за этот период будут раскрыты позже.
2. Ритм слияний и выкупов
В третьем квартале уже были конкретные капиталовложения, включая завершённое в июле приобретение за 6,8 миллиарда долларов жилого застройщика Taylor Morrison, а также раскрытие позиций в строительных компаниях к концу кварталаВсе говорят, что розничный рынок мертв.
Тем не менее, розничная аудитория Bitcoin за последний год увеличилась на 2,46 миллиона кошельков, доведя их общее количество до более чем 57 миллионов.11.10 CPI, судьбоносное испытание для BTC
Рынок рассматривает CPI 10 ноября как краткосрочный критический момент для BTC, основная причина: текущий рынок застрял в колебаниях около 75000, ETF продолжают отток, кредитное плечо не полностью очищено, быки изначально слабы, данные CPI напрямую переоценивают ожидания снижения ставок, что может вызвать резкие колебания.
Два сценария развития событий:
✅ CPI ниже ожиданий (позитив): инфляция снижается, ожидания снижения ставок возобновляются, доходность гособлигаций США падает, BTC начинает восстановительный отскок. Но стоит учитывать, что если ETF продолжит чистый отток, потенциал отскока ограничен, скорее всего, это будет эмоциональный рост, а не разворот среднесрочного тренда.
❌ CPI выше ожиданий (фатальный негатив): инфляция оказывается более устойчивой, чем ожидалось, рынок еще сильнее снижает ожидания снижения ставок или даже начинает переоценивать повышение, доллар и доходность гособлигаций растут, BTC с высоким кредитным плечом столкнется с новой волной распродаж, поддержка на 75000 под угрозой, пространство для падения открывается к 73000, риск цепных ликвидаций значительно возрастает.
Волатильность резко возрастет до и после публикации CPI, крайне не рекомендуется делать крупные ставки на одностороннее движение. В периоды высокой волатильности на рынке альткоинов риски увеличиваются, такие монеты как CORE с фундаментальными проблемами, цепочкой крахов и снижением ликвидности, имеют гораздо большую амплитуду откатов, чем BTC.
Суть судьбоносного испытания — не в самих данных, а в том, смогут ли макроожидания и средства ETF резонировать. До выхода данных лучше контролировать позиции и не играть на новостях.После халвинга майнеры переключаются на AI-вычислительные мощности, что происходит с экосистемой BTC в сети?
После халвинга вознаграждение за блок сократилось вдвое, доходы от майнинга под давлением, отдача на единицу электроэнергии у AI-вычислительных мощностей значительно выше, чем у майнинга. Многие публичные майнинговые компании начали преобразовывать свои старые майнинговые фермы в AI-хостинг-центры, в отрасли происходят структурные изменения, что глубоко влияет на экосистему Биткоина и направление BTCFi.
Во-первых, общая вычислительная мощность сети Биткоина претерпевает фазовую корректировку, отрасль ускоренно очищается. Высокозатратные мощности в первую очередь отключаются и переключаются на AI, вычислительная мощность концентрируется у ведущих майнеров с дешёвой электроэнергией, концентрация в майнинговой отрасли растёт; протокол с автоматическим механизмом регулировки сложности адаптируется, что не приводит напрямую к угрозам безопасности сети, но структурный сдвиг мощностей удлиняет период восстановления мощности в медвежьем рынке.
Во-вторых, меняется роль майнинговых компаний: они перестают быть просто производителями BTC и становятся «арендодателями AI-вычислительных мощностей». Многие компании распродают имеющиеся у них BTC для финансирования преобразований, что в краткосрочной перспективе создаёт давление на рынок; в долгосрочной перспективе доходы компаний перестают полностью зависеть от циклов цены монеты, логика жёстких продаж меняется.
Самое важное — это влияние на направление BTCFi: многие проекты BTCFi (например, CORE) связывают своё повествование с ресурсами майнеров, и когда большая часть майнеров переключается на AI, ожидаемый поток майнеров и синергия вычислительных мощностей значительно снижаются.
Важно понимать: не все майнеры уходят из майнинга, просто капитал в первую очередь направляется в более доходный AI-бизнес. Следите за дальнейшими тенденциями, особенно за изменениями концентрации вычислительной мощности в сети и масштабами продолжающейся распродажи BTC майнинговыми компаниями. Сравнение с 2015 годом по-прежнему актуально.
Нисходящий тренд был пробит вверх, и было сформировано более высокое значение максимума. И все же, в августе 2015 года при тех же обстоятельствах Bitcoin все равно нашел способ установить новый минимум.
Явная демонстрация того, как новый минимум может появиться в ближайшие 3 месяца.#Cerebras晶圆级AI芯片商业化步伐受关注
UBS считает 2027 год переломным для $CBRS, ожидая рост доходов примерно в 4 раза до 3,3 млрд долларов, а к 2030 году — до примерно 23 млрд долларов с операционной маржой 46%.
Интересно, что с ростом числа вызовов десятков моделей для каждой задачи AI-агентами, преимущество встроенной памяти Cerebras становится еще более ценным, CS-5 нацелен на обработку 10 000 токенов в секунду на пользователя к 2027 году.
Кроме того, около 25 млрд долларов контрактного портфеля уже эквивалентны почти половине ожидаемых доходов на 2027–2030 годы, а текущая цена акций торгуется ниже 20-кратного значения прибыли 2028 года.$BTC лонги платят самую высокую арендную плату за неделю, находясь чуть выше своих собственных ликвидаций.
Фандинг 0.0269, цена стабильна на уровне 75.75K. Открытый интерес вернулся к 27.5B с 26B после сброса.
Потеря 75.2K приведет к принудительному закрытию этих лонгов. Цена быстро падает.ZEC сейчас торгуется примерно по 1,267 долларов, за 24 часа упал на 4,16%. На фоне падения BTC ниже 80,000 и ликвидаций по всей сети на сумму свыше 1 миллиарда долларов, падение меньше, чем у NEAR и других монет из аналогичного сектора, но устойчивость к падению не означает разворот. Технически наблюдается разногласие между быками и медведями. Одна сторона видит, что 4-часовой MACD находится выше нулевой линии, цена держится выше 50-дневной EMA на уровне 1,216, среднесрочная структура цела, и только при объёмном закрытии выше 1,340 можно открыть пространство до 1,500; другая сторона отмечает, что дневной RSI всего 46,2, MACD-гистограмма -0,4672 подтверждает краткосрочный медвежий импульс, а нижняя граница полосы Боллинджера на 1,219.64 является ключевой поддержкой. Уровень 1,242 — краткосрочный рубеж, пробой 1,175 ведёт к целям в диапазоне 1,100–1,150. В центре новостного конфликта — противостояние «внедрения обновления» и «оттока капитала». NU7 был активирован в основной сети утром 6 ноября, время блока сокращено с 75 до 25 секунд, 60% комиссий направляются в долгосрочный резерв, в пуле Sprout навсегда заморожено около 16 миллионов долларов ZEC, улучшения инфраструктуры реальны. Но Grayscale ZCSH за один день зафиксировал чистый отток в 10,99 миллиона долларов, с начала недели — 14,77 миллиона, институциональные инвесторы выкупают активы. В то же время один крупный кит держит 65,158 ZEC в лонгах по средней цене около 1,509 долларов, с убытком около 7%, но продолжает докупать, общая стоимость превышает 91 миллион долларов — терять деньги и при этом докупать — это не поведение розничного инвестора.
Направление дневного закрытия в диапазоне 1,219–1,242 важнее самого активации NU7. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 Каждый раз после крупного падения или даже обвала американского фондового рынка он в итоге восстанавливается и достигает новых максимумов. Но готовы ли мы, как инвесторы, к затяжной борьбе? Несколько месяцев падения — это на самом деле не так уж и страшно.
Если же случится что-то вроде пузыря доткомов 2000 года, когда рынок три года подряд падал и обвалился вдвое, останется ли у нас уверенность продолжать покупать и держать? Вряд ли, ведь тогда негативных новостей будет море, и многие начнут распродавать активы с убытком.
Финансовый рынок так жесток. Сейчас я морально готов к долгой борьбе. У меня много терпения, я не играю на американском рынке, но американский рынок — это отец биткоина, если с американским рынком плохо, то и с биткоином будет плохо.
Если американский рынок продолжит падать, биткоин с большой вероятностью последует за ним. Я куплю биткоин ниже 60 000, ни в коем случае не буду ловить дно на 75 000 вместе с остальными. Если цена не опустится ниже 60 000, буду просто ждать дальше, ведь низкая цена означает высокую вероятность успеха, соотношение прибыли и риска, коэффициент выплат, то есть достаточный запас безопасности Судебное дело, на первый взгляд не связанное с криптосферой, тихо формирует ценообразование рисковых активов.
В пятницу Министерство юстиции США и адвокаты члена Совета Федеральной резервной системы Лизы Кук подали совместный доклад федеральному судье Джиа Кобб с просьбой приостановить иск об отстранении, дождаться слушаний в Белом доме в следующем месяце, а также предложили отложить истекающий срок и сообщить о прогрессе в начале января.
Хронология: Верховный суд этим летом постановил, что при первом отстранении Кук Трампом в прошлом году ей не предоставили возможности для самозащиты, поэтому разрешил ей временно оставаться на посту и направил дело обратно в окружной суд. В августе Трамп возобновил процедуру отстранения. Сейчас обе стороны просят сделать паузу, что говорит о том, что в краткосрочной перспективе решения не будет.
Почему это важно для держателей $BTC и $ETH? Кадровые решения в Совете ФРС напрямую влияют на то, кто голосует по денежно-кредитной политике. Если судьба одного из членов затягивается судебным процессом, это добавляет неопределенности в прогнозы по траектории процентных ставок. Криптоактивы особенно чувствительны к ликвидности, и эта неопределенность не сразу отражается в цене, а проявляется в повышенной волатильности и нежелании участников рынка брать кредитное плечо.
Мое мнение: в ближайший месяц это «низкая вероятность, высокий эффект» — редкий, но значимый фактор, а не основное направление. Итоги могут появиться только в начале января. Активы с высоким бета, такие как $SOL, почувствуют настроение раньше и их легче ошибочно принять за тренд.
Стоит задуматься: рынок привык считать центральный банк стабильной «черной коробкой», но если кадровые вопросы внутри этой «черной коробки» становятся предметом юридических споров, предположение о «непрерывности политики» в моделях ценообразования ослабевает. Это не объявляется официально, но просачивается в каждое инвестиционное решение.DOGE сейчас торгуется примерно по 0,0727 доллара, за 24 часа небольшой рост на 1,63%, но за последний месяц падение составило 22,4%, за год — более 55%, что делает его самым глубоко откатившимся среди основных монет.
С технической точки зрения — перепродан, но тренд не изменился. Цена находится чуть выше нижней полосы Боллинджера на уровне 0,0709, сверху давит MA20 на 0,0752, выше расположены скользящие средние за 20, 50 и 200 дней, все указывают на зону 0,08–0,09, что явно свидетельствует о медвежьей среднесрочной структуре. RSI колеблется между 31,9 и 32,99, находится у линии перепроданности, но ещё не пересёк её; MACD-гистограмма -0,00047 сохраняет медвежий настрой, нисходящая динамика сужается, но это сужение, а не золотой крест. Уровень 0,0709 — последняя значимая линия поддержки, если дневное закрытие будет ниже, то снизу почти нет чётких ориентиров; для восстановления структуры вверх нужно сначала с объёмом вернуться выше MA20 на 0,0752. Самое прямое сообщение с рынка: крупные китовые держатели продают, мелкие инвесторы покупают, ETF — капля в море. Кошельки с 10 до 100 миллионов DOGE с прошлого четверга продали около 120 миллионов монет, покупателями выступают мелкие инвесторы, при этом давление предложения превышает спрос примерно на 20 миллионов монет. ETF DOGE показывает чистый приток уже три недели подряд, но за три недели всего 3,5 миллиона долларов, направление правильное, но объёмы незначительны.
На рынке деривативов наблюдается неприятное расхождение.
Направление дневного закрытия на уровне 0,0709 важнее, чем RSI на 32. Если удержится — перепроданность будет восстанавливаться; если пробьёт вниз — следующий психологический уровень — 52-недельный минимум на 0,067.Биткоин на уровне 75 000 — это дно или промежуточная остановка? История даст ответ
Оглядываясь на историю, откаты в 35%-40% во время бычьего рынка не редкость, часто это лишь глубокая коррекция внутри бычьего тренда, а не его окончание. Но исторические закономерности служат лишь ориентиром и не гарантируют, что 75 000 — это дно.
В прошлом устойчивые среднесрочные коррекции сопровождались двумя признаками: концентрацией ликвидации кредитного плеча и отсутствием устойчивого оттока новых средств. Сейчас же главный фактор неопределённости — спотовый ETF: при текущем постоянном чистом оттоке ETF институциональные инвесторы активно выходят, а сверхожиданный рост занятости усиливает ожидания повышения ставок, ухудшая макроэкономическую ликвидность. Это принципиально отличается от обычных коррекций, вызванных лишь фиксацией прибыли.
Два сценария: если покупатели на уровне около 75 000 будут активны и отток ETF замедлится, возможно формирование временного дна; если же поддержка будет неоднократно тестироваться и пробита с ростом объёмов, то 75 000 — лишь промежуточная остановка, а следующая цель — около 73 000.
История также предупреждает: настоящее дно редко формируется в момент, когда рынок активно спорит, является ли это дном. Процесс формирования дна часто сопровождается многократными испытаниями быков. Во время коррекции риски альткоинов возрастают, такие монеты, как CORE с цепочкой фундаментальных проблем и снижением ликвидности, падают значительно сильнее BTC. Не стоит входить в крупные позиции только из-за «большого падения» — направление потоков средств ETF является ключевым индикатором для подтверждения разворота.Обзор движения капитала｜Синхронный чистый отток по трем основным монетам, доминирует давление крупных продаж📌
Перед открытием рынка анализ однодневного движения капитала BTC, ETH, SOL — направления совпадают, сигнал заслуживает внимания.
BTC: вход 5183.7 BTC, выход 7224.74 BTC, чистый отток 2041.04 BTC, крупные сделки стали основной силой продаж. ETH: вход 108200 ETH, выход 144100 ETH, чистый отток 35900 ETH, крупные средства продолжают уход. SOL: вход 435400 SOL, выход 533900 SOL, чистый отток 98600 SOL, давление продаж также значительное.
Общее ясно: все три монеты показывают чистый отток, при этом отток в основном обусловлен крупными сделками, что отражает более оборонительную позицию крупных инвесторов. В то же время, лонги с кредитным плечом остаются переполненными, отток капитала и бычьи настроения расходятся, такую структуру стоит воспринимать с осторожностью. Капитал — фундаментальная поддержка тренда, при постоянном оттоке продолжительность отскока обычно ограничена.
Данное изложение — лишь констатация следов движения капитала на рынке, без прогнозов направления; пока капитал явно не возвращается, лучше наблюдать и не торопиться, ждать более четких сигналов для действий.
Это личные заметки по обзору, не является инвестиционной рекомендацией.
$BTC $ETH $SOL #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Резкое падение американского рынка + удар по ожиданиям повышения ставок, быки BTC за ночь потеряли 850 миллионов долларов
Пришло перекрестное паническое резонансное воздействие на рынки: технологический сектор американского рынка резко упал, а данные по занятости повысили ожидания повышения ставок, что снова охладило ожидания по смягчению ликвидности. Быки BTC за одну ночь понесли ликвидации на 850 миллионов долларов, цена быстро откатилась к ключевому уровню 75000.
Это падение вызвано цепной реакцией снижения аппетита к риску на макроуровне и де-левереджингом: после того как ETF связали традиционный капитал с крипторынком, корреляция BTC и индекса Nasdaq значительно выросла. При распродажах на американском рынке институциональные инвесторы одновременно сокращают волатильные позиции в криптовалютах; рост ожиданий повышения ставок поднимает доходность гособлигаций США, что заставляет капитал искать защиту и избегать рискованных активов. После пробоя ключевых уровней быки фиксируют убытки, а ликвидации усиливают падение.
В данный момент ключевой уровень поддержки — 75000. Если он не удержится, следующий ориентир — 73000. Краткосрочный отскок не является сигналом дна, настоящий разворот будет виден после прекращения оттока ETF и полного снятия кредитного давления.
В условиях системной коррекции на рынке альткоины испытывают ещё большее давление, такие активы как CORE, которые сталкиваются с чередой проблем и сокращением ликвидности, падают сильнее BTC. Не стоит спешить с покупкой на дне, пока макроэкономические ожидания не улучшатся, рыночные настроения вряд ли быстро восстановятся.Если $ZEC в ближайшие 7 дней не пробьёт 1400 и закрепится выше 1400, то позже может упасть ниже 1000. Нарратив вместе с резким ростом BTC — он получил слишком много дивидендов ранее. Сейчас BTC начал откатываться, макроэкономическая ситуация неблагоприятна для BTC, нужен позитивный новостной фон, чтобы удержать ситуацию. Что касается ZEC, моё мнение — Демократическая партия не будет так благосклонна к приватным проектам, у них всегда строгий контроль над криптовалютами, например, законопроект Clarity, SEC, возможно, усилит регулирование. По движению цены, как у ETH в начале — резкий рост, затем откат и повторный рост, но у ZEC другой сектор, возможно, на него будут нацелены. В дальнейшем ожидается медленное снижение, стоит постепенно накапливать. Вчера ZEC отошёл от резкого роста BTC, но на уровне 1388 откатился, я считаю это ловушкой для быков. Нарратив реализуется, рост — это эмоции, но нужно посмотреть, сможет ли цена удержаться выше 1300 и пробить 1400.С 126 000 до 75 000, BTC упал на 40% — закончился ли бычий рынок?
С падением с пика в 126 000 до 75 000, с откатом почти на 40%, многие паниковали, что бычий рынок завершён, но только по величине отката нельзя однозначно судить о смерти бычьего рынка. В истории бычьих рынков также были глубокие откаты около 40%, по сути это корректировка, вызванная фиксацией прибыли, макроэкономическими негативными факторами и ликвидацией кредитного плеча, что не означает полного разворота тренда.
Ключевой противоречивый момент сейчас: основной приток новых средств в этот бычий рынок — это спотовые ETF, а сейчас ETF продолжают испытывать чистый отток, институциональные инвесторы выбирают хеджирование, к тому же данные по занятости превзошли ожидания, что подавляет ожидания снижения ставок, а высокая процентная ставка продолжает давить на оценку рисковых активов — это главный драйвер текущего падения.
✅ Чтобы определить, закончился ли бычий рынок, нужно следить за двумя основными сигналами: во-первых, смогут ли ETF перейти от постоянного оттока к стабильному чистому притоку; во-вторых, сможет ли цена удержать ключевой уровень поддержки и вновь преодолеть важное сопротивление. Если это лишь временный отток средств из-за макроэкономических потрясений, то это большая коррекция в бычьем рынке; если же институциональные средства будут уходить долго и цена будет постоянно обновлять минимумы, тогда бычий рынок действительно закончится.
Во время глубокой коррекции на рынке значительно возрастает риск альткоинов, таких как CORE, которые страдают от цепочки фундаментальных проблем и снижения ликвидности, их падение гораздо сильнее, чем у BTC. Не позволяйте цифре в 40% отката влиять на ваши эмоции — судьбу бычьего рынка решает движение капитала.#美国新旧国会交接或影响美伊局势 Демократы выиграли промежуточные выборы, но ситуация между США и Ираном не станет спокойнее, а наоборот — станет более опасной.
Логика очень проста: новый конгресс вступит в должность только 3 января следующего года, до этого момента у демократов нет возможности использовать "денежный мешок". По правилам, президент имеет право без одобрения конгресса проводить военные операции сроком до 60 дней. Это означает, что у Трампа есть почти двухмесячное "законное окно для применения силы" — период «утиная» скамейка, когда он менее всего ограничен.
Некоторые аналитики прямо заявляют, что поражение на выборах может стимулировать Трампа начать более масштабные военные действия до закрытия этого окна, чтобы создать свершившийся факт. Непосредственно перед и после промежуточных выборов Корпус стражей исламской революции Ирана выпустил ракеты по американским военным самолетам с острова Кешм, после чего США уничтожили иранские системы ПВО. Сам Трамп заявил, что доволен текущим тупиком, одновременно намекая на возможное новое применение силы. За столом переговоров разногласия между США и Ираном остаются "трудно преодолимыми".
Поэтому не дайте себя обмануть нарративом о том, что "Белый дом под контролем демократов". Настоящий риск не после января следующего года, а в этот вакуумный период от сейчас до января. Право на финансирование — это медленный нож, военное окно — быстрый нож. К тому времени, как новый конгресс соберется на заседание, бомбы могут уже упасть.
#美国新旧国会交接或影响美伊局势BTC за ночь вернулся к 75 000! Ликвидации на 1,1 млрд долларов, кто стоит за сливом
За одну ночь BTC откатился до отметки 75 000, общий объем ликвидаций по всей сети достиг 1,1 млрд долларов, подавляющее большинство из них — длинные позиции. Резкое падение на рынке — это не результат целенаправленного слива со стороны одного крупного игрока, а следствие совокупного давления на продажу.
Во-первых, изменение макроожиданий привело к выкупу институциональных средств. Данные по занятости вне сельского хозяйства превзошли ожидания, ожидания снижения ставок резко снизились, доходность американских облигаций выросла, спотовые ETF продолжают массово выводить средства, институциональные инвесторы сознательно сокращают рискованные позиции — это и есть главный источник текущей коррекции.
Во-вторых, цепная ликвидация с использованием кредитного плеча создала негативный цикл. После пробоя ключевой поддержки на уровне 76 000 множество длинных позиций было принудительно закрыто, что еще больше снизило цену, вызвало новые стоп-лоссы и усилило падение — так называемое «самоусиливающееся падение».
В-третьих, паника среди розничных инвесторов вызвала массовые распродажи. После пробоя поддержки стоп-лоссы сработали массово, что еще больше усилило волатильность рынка.
Сейчас важно наблюдать: удержится ли уровень 75 000. Если произойдет повторный пробой с увеличением объема, следующей целью станет 73 000. Пока ETF не перейдут от оттока к притоку средств, краткосрочный отскок скорее всего будет ловушкой для покупателей. В период коррекции рынка альткоины с фундаментальными проблемами и снижением ликвидности, такие как CORE, падают гораздо сильнее BTC. Не стоит просто предполагать «слив со стороны крупных игроков», изменение ожиданий ликвидности и очистка кредитного плеча — вот главные движущие силы рынка.#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 10月非农新增16.5万，预期两倍，前两月还上修了8.4万。失业率降到4.1%。数据无可挑剔，市场立刻用脚投票：12月加息概率一度飙到85%。
Но «сильная» шапка плохо держится.
Во-первых, зарплаты голые. Почасовая оплата выросла на 3,1% в годовом исчислении, звучит неплохо, но инфляция на месте — большую часть прошлого года рост зарплат не опережал рост цен. Рынок труда горячий, но реальная покупательная способность рабочих снижается, что это за сила?
Во-вторых, сами данные ненадежны. В августе и сентябре сразу подняли на 84 тысячи, месячные колебания абсурдно велики. Отчет, который постоянно пересматривают, рынок уже устал. Реакция облигаций вялая, доходность по двухлетним облигациям сдвинулась всего на несколько базисных пунктов, трейдеры понимают: это не тренд, а шум.
В-третьих, повышение ставок — это настоящий удар. Чем «жестче» рынок труда, тем сложнее снизить инфляцию, и тем больше у ФРС оснований нажать на курок в декабре. Американский рынок акций только что пережил распродажу из-за AI, а теперь еще и ожидания повышения ставок — на чем тогда держать оценки?
Одним словом: данные горячие, зарплаты холодные, рыночный праздник — взаймы. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温Смотря на данные по ликвидациям, я считаю, что нельзя смотреть только на общий объем за 24 часа. Если сократить период статистики до последних 1 часа и 4 часов, можно заметить, что направление ликвидаций по одной и той же криптовалюте может быть совершенно разным. 📊 Сначала посмотрим на BTC: общий объем ликвидаций за 24 часа около 110 млн U, ликвидации длинных позиций — 89,666.65 тыс. U, коротких — 19,072.9 тыс. U. За последние 12 часов ликвидации длинных позиций составили 40,542.6 тыс. U, что явно лидирует. Но за последний час ситуация изменилась! Ликвидации длинных позиций всего 10.9 тыс. U, а коротких — 44.8 тыс. U. В долгосрочной статистике быки под давлением, но в коротком периоде медведи тоже подверглись обратному удару. 🔵 Теперь посмотрим на ETH: общий объем ликвидаций за 24 часа 68,338.5 тыс. U, из них длинных позиций 58,019.4 тыс. U. За последние 4 часа ликвидации длинных позиций составили 1,153 тыс. U, что явно выше ликвидаций коротких позиций — 276.3 тыс. U. Но за последний час ликвидации коротких позиций составили 6,260.37 U, что выше ликвидаций длинных — 1,193.34 U. 🟠 CORE: объем небольшой. В данных за 1 и 4 часа сумма ликвидаций составляет 2,806.15 U, все из длинных позиций. 💡 Мое наблюдение: данные за 24 часа отражают воздействие кредитного плеча за длительный период, данные за 1 час лучше показывают последние краткосрочные изменения. Разные направления в двух периодах не противоречат друг другу. Рынок может переживать локальный отскок после падения, но на основании краткосрочного разворота ликвидаций нельзя утверждать, что тренд изменился. Чтобы определить, стабилизировался ли рынок, нужно наблюдать, сможет ли цена продолжить рост. Всем на заметку Настроения слегка теплее, в краткосрочной перспективе по-прежнему ждём три подтверждения
Индекс страха и жадности вырос с 26 до 34, рынок всё ещё находится в зоне «страха»; доминирование $BTC близко к 60%, что указывает на то, что предпочтения в рисках по-прежнему склоняются к обороне.
Когда $ETH ослабляет позиции, крупные адреса продолжают накапливать: за последние два дня было куплено около 320 000 ETH (примерно 1,12 млрд долларов), ещё один адрес за три дня сформировал позицию на сумму свыше 14,76 млн долларов по средней цене около 2352 долларов. Однако в октябре предложение стейблкоинов сократилось примерно на 7,5 млрд долларов, TVL DeFi упал на 10,87%, и приток новых средств остаётся ограниченным.
В краткосрочной перспективе следим за тремя линиями: во-первых, сможет ли BTC удержаться выше 80 000 долларов, если он будет неоднократно падать ниже, это будет похоже на зону триггера ликвидаций; во-вторых, продолжится ли выкуп IBIT, если приток от Fidelity не сможет компенсировать отток от BlackRock, «остановка кровотечения» ETF может оказаться лишь однодневным шумом; в-третьих, начнёт ли вывод украденных средств THORChain по частям вне биржи, Elliptic сообщает, что похищенные средства пока не были массово обналичены.
В целом, восстановление настроений и закупки китов обеспечивают некоторую поддержку, но сжатие ликвидности и колебания ETF по-прежнему оказывают давление. Однодневный приток или отскок не стоит воспринимать как разворот, необходимо одновременное подтверждение по трём линиям. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Текущий индекс 28, прямо упал в зону "паники", еще 3 пункта вниз — и будет "крайняя паника".
Сравните, как быстро меняется ситуация: вчера еще было "нормально", на прошлой неделе уже "паника", а месяц назад — "жадность". За месяц от жадности прямо к панике, этот поворот настроений даже резче, чем падение цены BTC.
На графике это видно еще яснее: месяц назад индекс колебался между 55 и 65, что считается оптимистичным; в конце октября впервые упал к 30, затем отскочил до 50; а в эти дни снова резкий вертикальный большой медвежий свечной ход до 28.
Я торгую уже пятнадцать лет, этот индекс является контр-индикатором — когда жадность, обычно вершина, когда паника — близко к дну. Значение 28 уже близко к историческим локальным минимумам по настроениям. Исторически, когда индекс паники падает ниже 25, это обычно время, когда розничные инвесторы массово распродают, а институционалы тихо скупают.
Но, братья, обратите внимание, паника не означает немедленный отскок. Паника может длиться долго, индекс может упасть с 28 до 20. Не стоит сразу покупать на панике, дождитесь сигнала стабилизации цены.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK 800 долларов — это «психологический тестовый уровень поддержки» после переоценки, а не дно тренда. Текущая цена около 835 долларов, что на более чем 60% ниже годового максимума в 2354 доллара, в течение последнего месяца цена колеблется в диапазоне 800—850, внутридневной минимум уже достиг 816 долларов. 800 — это круглое число и концентрированное выражение рыночных опасений по поводу «пика цикла».
Оценка уже опустилась до очень низкого уровня, но «дешево» само по себе не является дном. Коэффициент P/E по TTM всего 6,67, а по прогнозу EPS на 2028 финансовый год — даже менее 6, Morgan Stanley считает, что риск и доходность «по-прежнему привлекательны».
Значимость уровня 800 зависит от двух факторов: удержится ли дневное закрытие выше него и не будет ли опровергнута история спроса и предложения NAND. Последняя оценка JPMorgan — спрос и предложение DRAM/NAND остаются напряжёнными, фундаментальные показатели должны оставаться сильными до 2028 года, доля бизнеса SanDisk в дата-центрах выросла до 44%, а спрос на биты в 2027 году ожидается рост примерно на 40%. Если эта картина подтвердится, 800 — это зона сопротивления после перепроданности; если же начнут учитывать предупреждения о «снижении цен из-за расширения мощностей в 2028 году», то под 800 есть ещё пространство.
Рекомендации по действиям: если 800 не пробивается вниз, можно очень осторожно наблюдать, при пробое — ждать оценки в диапазоне 760—780; рост с объёмом выше 870 будет сигналом для покупки. Предположение о дне на этом уровне аналогично логике для ETH на 2250 и Intel на 60 долларов — большое падение не является поводом для покупки, важно, чтобы история не была опровергнута.
$SNDK $ETH $BTC #闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 В календаре на следующую неделю, кроме CPI во вторник, отмечена одна дата: 11 ноября MSCI опубликует окончательный список исключений «неоперационных компаний», который вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.
Факты: рамки были установлены 15 октября — сначала проверяется наличие реальных операционных активов, затем проходят 5 финансовых коэффициентов, при срабатывании 4 из них компания считается несоответствующей. В предварительный список потенциальных исключений вошли 5 компаний, среди них три криптофинансовые компании Strategy, Metaplanet и Upexi, а также 17 компаний находятся под наблюдением.
Ожидаемое влияние: JPMorgan ранее оценивал, что при исключении MSTR может произойти пассивная продажа на сумму около 2,8 млрд долларов, но это было расчетом по старому предложению; Strategy сама заявила, что фонды, связанные с MSCI, держат только 3,1% акций, а Сэйлор сказал, что «это не так важно для нас».
Легко упустить из виду буферное условие: существующие компоненты должны не соответствовать требованиям в течение двух последовательных отчетных периодов, чтобы быть действительно исключенными. Включение в список ≠ исключение.
Год назад спор шел о «держании более 50% монет», теперь критерий изменился на «являетесь ли вы операционной компанией». Измеритель изменился, но оцениваются те же компании.
#BTCЧто это за "смена Конгресса меняет внешнюю политику"?
Действительно думать, что демократы смогут переломить ситуацию на промежуточных выборах 2026 года и вернуть США и Иран к мирному соглашению — это однозначно недооценка разрыва между администрацией Вашингтона и ситуацией на Ближнем Востоке.
Хотя вице-президент Вэнс признал, что "поражение на выборах связано с войной и ценами на нефть", и весь интернет кричит "наступает переломный момент на Ближнем Востоке", реальность куда жестче:
1. Конгресс может держать кошелек закрытым, но не контролирует красную кнопку президента
Хотя демократы контролируют Конгресс и обладают полномочиями по военным вопросам и бюджетным ограничениям, если Трамп применит право вето президента, Конгрессу крайне сложно набрать две трети голосов для его отмены. Пока американские авианосцы находятся на Ближнем Востоке, Белый дом под предлогом "самообороны" может проводить точечные удары, и Конгресс не сможет их остановить.
2. Цены на нефть подталкивают к переговорам, но ядерная красная линия делает перемирие крайне хрупким
Настоящее давление исходит от роста цен на нефть и затрат на цепочки поставок, вызванных ситуацией в Ормузском проливе. Несмотря на то, что Катар посредничает в снятии санкций и разморозке средств, американская позиция "никогда не позволим Ирану иметь ядерное оружие" и иранская позиция "полное снятие санкций" не оставляют места для компромисса, и переговоры, вызванные давлением выборов, могут в любой момент сорваться из-за инцидентов.
Решение судьбы Ближнего Востока никогда не зависит от голосований в Капитолии, а определяется курсами авианосцев США и пределами терпимости Тегерана к санкциям. Единственный показатель, за которым стоит следить дальше: смогут ли ограничения Конгресса на военные продажи на Ближний Восток в законопроекте о финансировании выдержать президентское вето. До этого любые оптимистичные прогнозы о "коренном изменении ситуации" преждевременны. #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Малозаметный факт: одна майнинговая компания в третьем квартале этого года добыла биткоинов всего пятую часть от объема прошлого года.
IREN упал с 2039 до 402 монет, вычислительная мощность сократилась с 45.3 EH/s до 8.8, доходы от майнинга упали на 88%, на счету не осталось ни одного биткоина. Звучит как крах.
Но на самом деле они сами выключили майнеры, к концу 2026 года планируют стать AI облачным сервис-провайдером, среди клиентов — Nvidia и Microsoft.
Поэтому в день падения акций на 17% я не волновался, волноваться стоит тем, кто до сих пор оценивает их как майнинговую компанию. Майнеры $BTC тихо меняют работу, а мы всё ещё ждём халвинга. Одна компания по добыче биткоинов добровольно отключила 80% своих майнинговых машин.
В третьем квартале IREN произвела 402 биткоина, тогда как в прошлом году за тот же период — 2039. Средняя операционная вычислительная мощность упала с 45,3 EH/s до 8,8 EH/s, доход от майнинга составил 28 миллионов долларов, что на 88% меньше по сравнению с прошлым годом. К концу сентября на счетах компании не осталось ни одного биткоина, то есть добытое сразу же продается.
Дело не в том, что майнить невозможно, а в том, что не хотят майнить.
Бухгалтерия майнинговой компании очень проста: при одинаковых затратах на электроэнергию и помещения доход зависит от цены монеты и сложности сети; при работе с AI-облаком доход зависит от контрактов с клиентами. Сейчас у IREN есть соглашения с Nvidia, Microsoft и еще 13 клиентами, а активы дата-центра оцениваются в 6 миллиардов долларов. С одной стороны — резкие колебания цены монеты, с другой — долгосрочные денежные потоки по контрактам, и компания выбрала второе.
Реакция рынка капитала разделилась. 5 ноября акции упали на 17%, закрывшись на отметке 18,03 доллара, что отражает скидку за выход из майнинга; однако целевая цена аналитиков по-прежнему составляет 55 долларов, что говорит о том, что некоторые оценивают компанию как дата-центр после трансформации, а не как майнинговую компанию.
Стоит задуматься: майнеры — естественные продавцы $BTC и якорь предельных издержек. Когда крупнейшие майнеры переводят мощности на AI, предложение ослабевает, но логика, что издержки майнеров поддерживают цену, тоже слабеет.