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Trump está a considerar reiniciar os ataques ao Irão, e a probabilidade disso acontecer não é baixa. O preço do petróleo caiu bastante nos últimos dois dias, mas assim que os ataques recomeçarem, o preço do petróleo vai imediatamente recuperar. $BTC $ETH $SNDK
Agora o petróleo está a cair, o QQQ está tão fraco, e se realmente começar um conflito, nem quero imaginar a situação. O BTC tem estado forte nos últimos dias, essencialmente porque parte do capital está a migrar para o ouro, aproveitando para também comprar BTC como um ativo de refúgio.
Mas olhando para a história, sabemos que o BTC nunca foi um ativo de refúgio; na sua essência, é um ativo de risco. Em tempos calmos, pode resistir à inflação, mas quando as coisas ficam sérias, não aguenta. O capital que entrou nestes últimos dias provavelmente vai pagar por este erro de avaliação.
Quando Trump realmente agir, e se amanhã o relatório de emprego superar as expectativas, e na próxima terça-feira o CPI trouxer más notícias, aí vamos perceber o que é um falso ativo de refúgio.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Na verdade, como dizer, ainda não consigo entender bem, preciso praticar mais. Naquela altura, a mídia americana dizia que após as eleições intermédias iriam atacar o Irão, mas agora é o Partido Democrata que controla o Congresso, por isso a expectativa de guerra arrefeceu, o que levou a uma grande queda no preço do petróleo e a uma forte subida no mercado cripto. Se olharmos a curto prazo, realmente não houve uma mudança de direção, mas a longo prazo, Trump sempre agiu contornando o Congresso, por isso a guerra acabará por acontecer. Eventos de curto prazo não conseguem influenciar a tendência a longo prazo. Vou continuar a manter as posições em Bitcoin e Ethereum, a tentar a sorte. A liquidação forçada está longe, não temo as flutuações intermédias, não vou aumentar as posições, tecnicamente vou esperar por uma verdadeira quebra para cortar perdas, mesmo que corte perdas errado, um falso rompimento para baixo depois não faz mal.#BTC entrou na previsão de longo prazo do JPMorgan, a alocação institucional continua cautelosa $BTC $ETH $ZEC
Cripto — O combustível para a recuperação em forma de V é o fechamento de posições curtas, não dinheiro novo
O Bitcoin caiu abaixo de 76.000 dólares após o resultado das eleições, depois recuperou em forma de V acima de 80.500 dólares, enquanto o Ethereum recuperou simultaneamente os 2.400 dólares. À primeira vista, parece que "todas as más notícias já foram precificadas", mas ao analisar a estrutura do capital, a qualidade desta recuperação merece uma interrogação.
Nas últimas 24 horas, o mercado cripto teve liquidações forçadas de cerca de 950 milhões de dólares, dos quais 560 milhões foram posições curtas. Ou seja, a principal força por trás da reversão em V foi o fechamento forçado de posições curtas, e não a entrada sistemática de compras incrementais. Embora o ETF de Bitcoin à vista tenha registado um fluxo líquido de entrada de 74,56 milhões de dólares a 4 de novembro, antes disso houve três dias consecutivos de saída líquida de cerca de 116 milhões de dólares, e o fluxo líquido acumulado do ETF para 2026 ainda é negativo. Manter o nível não significa que as compras tenham regressado.
No futuro próximo, o mercado cripto provavelmente entrará num estado de "vácuo legislativo + jogo de estoque": a resistência de curto prazo está em 82.000 dólares, enquanto 78.000 e 76.000 dólares são suportes-chave após o fechamento das posições curtas. A condição para o início de uma tendência é que o capital do ETF passe de "positivo num único dia" para um fluxo líquido contínuo, e não que o preço continue sustentado apenas pelas liquidações. Até lá, a continuidade da recuperação deve ser vista com reservas No mercado de futuros, quando surge a notícia de um aperto no controlo de riscos, costumo primeiro ver a quem foi atribuída a responsabilidade, em vez de assumir logo que todo o mercado será prejudicado. A mesma regra representa pressão para instituições que fazem negócios com fronteiras vagas, mas para instituições com processos sólidos, pode não ser algo negativo.
Desta vez, segundo o The Block, a The Digital Chamber afirmou que a vitória de Sherrod Brown é o "resultado adverso mais influente" para o setor das criptomoedas, e indicou que os democratas irão promover um debate sobre políticas cripto com foco em maior proteção ao consumidor e responsabilidade regulatória. Esta é a avaliação da organização sobre o impacto eleitoral, não significa que medidas regulatórias específicas já foram implementadas.
Na minha opinião, esta notícia deve ser interpretada de acordo com o modelo de negócio, não pode ser considerada uma desvantagem para todo o setor. No mercado tradicional de futuros, há uma cadeia de responsabilidades relativamente clara para fundos de clientes, execução de negociações e gestão de riscos; nos negócios cripto, que são multi-plataforma e multi-protocolo, às vezes é mais difícil identificar quem é responsável quando algo corre mal do que o próprio risco.
Segundo a minha suposição, se os requisitos de responsabilidade forem realmente detalhados, os negócios com fronteiras de responsabilidade vagas sofrerão maior pressão, enquanto as instituições que esclarecem as regras podem até reduzir os custos de confiança.
Com a minha mentalidade tradicional, ainda acredito que "a responsabilidade deve recair sobre quem a tem". Há amigos que também vieram do mercado tradicional? Segundo as regras de futuros que conheces, o que o negócio cripto deve primeiro reforçar: a segregação dos ativos dos clientes ou a cadeia de responsabilização após incidentes? $ZEC
No pool de privacidade antigo Sprout da Zcash, ainda estão bloqueados cerca de 16 milhões de dólares em ZEC. Amanhã de manhã, quando o NU7 for ativado, essas moedas terão que ser transferidas com a carteira antiga, caso contrário, depois será impossível mexer nelas. A notícia saiu às 13:56.
O mercado não reagiu nada. Preço atual 1317, +4,9% no dia, desde as 10h tem oscilado entre 1302-1329, as últimas três velas de 1H têm uma variação de apenas uns 10 a 20 dólares. Volume de negociação 51, 40, 45, 39, 41 milhões de dólares, cada vela mais estável que a anterior, nenhuma explosão nas últimas cinco.
16 milhões soa impressionante. A negociação nominal diária perpétua na OKX é de mais de 1,7 mil milhões, esse volume representa menos de 1%. Posições abertas 138 mil moedas, 182 milhões de dólares, mais 2 mil moedas do que de manhã, os touros não fugiram.
Taxa 0,0062%, mais de 30% abaixo do padrão de 0,01%, o perpétuo ainda está com desconto em relação ao spot. Quem quer entrar nem quer pagar prémio.
Não acho que a atualização de amanhã de manhã seja um evento de mercado. O transtorno da migração é real só para os detentores antigos, para o mercado é só uma notícia rápida. Se houver movimento, depende do aumento de volume no spot, que agora não existe.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Quanto mais tempo o mercado lateraliza, mais perigoso fica? O que vejo não é acumulação, mas hesitação antes da queda em cascata
Estou a observar este segmento do gráfico de velas, e sinto uma forte familiaridade: BTC e ETH a moverem-se lateralmente por um longo período, parecendo que não caem, mas na verdade estão a consumir a liquidez. $BTC BTC está atualmente a cerca de 80,552 USDT, com uma queda de 0,97% nos últimos 7 dias; $ETH ETH está em cerca de 2,427 USDT, com uma subida de 2,87% nos últimos 7 dias, mas uma queda de 10,43% nos últimos 30 dias. Ambas as tendências diárias estão claramente em queda, e as médias móveis não formaram um padrão consistente de alta.
O que me deixa mais alerta é que os grandes detentores de contratos de BTC estão 66,02% posicionados em long, e os de ETH em 59,13% long; a próxima taxa de financiamento do BTC é positiva. Quando os longos estão muito concentrados, uma quebra na lateralização pode facilmente desencadear uma liquidação em cadeia. O RSI(6) do ETH já atingiu 72,28, indicando sobrecompra a curto prazo; embora o BTC tenha apresentado um cruzamento dourado no MACD, o volume é apenas 0,24 vezes a média dos últimos 7 dias, pelo que a continuidade do rali ainda precisa ser confirmada.
No plano das notícias, o mercado continua a ser afetado pela política e pela volatilidade relacionada com as eleições intercalares nos EUA, sem uma direção clara. A minha visão de baixa não é uma afirmação de que "a queda em cascata é inevitável", mas sim encarar esta lateralização como um acumular de riscos: se o volume continuar a diminuir e as zonas-chave forem perdidas, a volatilidade descendente pode aumentar; por outro lado, se houver aumento de volume e a tendência super forte for revertida, a lógica de baixa terá de ser revista. Ranking de força do mercado: divergência de liquidez entre três moedas
$HUMA: Grandes ordens mais caras, pequenas ordens ainda estáveis
A profundidade do mercado do HUMA está a piorar. O custo de venda em grandes quantidades aumentou, mas a sensação para pequenas vendas não é evidente. A simulação mostra que o slippage para venda de 100.000 subiu de 0,92% para 1,04%, enquanto a venda de 10.000 permanece em cerca de 0,17%. O aumento do custo para o mesmo volume indica que a liquidez para grandes volumes está a enfraquecer.
$AKE: Venda mais barata, compra mais cara
O AKE apresenta melhoria de um lado e pressão do outro. A simulação de slippage para compra/venda de 100.000 mudou de 0,88%/0,97% para 1,00%/0,87%, ou seja, o custo de compra aumentou e o custo de venda diminuiu. Em termos operacionais, não é aconselhável ajustar o volume médio total, mas sim ajustar separadamente os volumes de compra e venda.
$CAP: Ambos os lados ficam mais caros ao aumentar o volume
O CAP é mais amigável para pequenas ordens, com slippage de compra/venda de cerca de 0,08% para 10.000; mas ao aumentar para 100.000, o slippage de compra/venda sobe para 0,58%/0,54%. O slippage em volumes de dez mil não deve ser extrapolado linearmente para volumes de cem mil; deve-se consultar o nível correspondente ao volume real planeado para evitar subestimar o custo de impacto.83% de diluição potencial, prefiro encará-la como um teste de pressão de avaliação da narrativa AI, em vez de um aviso de taxa no círculo das criptomoedas.
Hayes estima que os investidores iniciais do IPO da Anthropic podem enfrentar até 83% de diluição até junho de 2027; ele também deduz que a pressão sobre os preços das ações dos gigantes da AI pode afetar a liquidez em dólares do mercado cripto através do aperto do crédito e da desaceleração da expansão bancária. O que mais me preocupa é o primeiro número: ele expande a distância entre "boas perspectivas da empresa" e "bons retornos para os investidores".
A proporção de diluição não pode ser diretamente interpretada como queda no preço das ações. Se o novo financiamento conseguir criar valor suficiente para o negócio, então mais ações não significam necessariamente uma diminuição do valor por ação. Esta é a minha avaliação, mas inversamente, se o crescimento não acompanhar as novas ações, a grande narrativa do setor terá que ser revista. Ao ler até aqui, prefiro separar a confiança na AI da tolerância à avaliação.
Quanto ao mercado cripto, presumo que a pressão mais precoce venha da lógica de avaliação baseada na AI, e não da oferta de dólares para todos os ativos. Se o mercado público começar a avaliar rigorosamente o input-output das empresas de AI, essa narrativa pode perder sua referência de precificação frouxa. O que quero ver a seguir é quanto crescimento de negócio o financiamento trouxe, e não quão animada está a notícia do financiamento.Achas que um RSI de 68 no eletrocardiograma é um sinal de segurança? Errado. Na cirurgia cardíaca, nunca olhamos para um único derivação e dizemos que o coração está bem — um RSI de curto prazo de 68 parece moderado, mas o preço já está na posição de 118% acima da banda inferior de Bollinger, a apenas -0,3% da banda superior, o que indica um estado crítico onde a válvula ainda não está completamente prolapsada, mas os cordões tendinosos já foram alongados. Uma amplitude de 1,96% em 24 horas parece estável, mas combinada com a expansão de 118% da banda de Bollinger de curto prazo, é uma taquicardia compensatória antes do tamponamento cardíaco; parece estável, mas a pressão arterial está sendo silenciosamente esmagada.
Já vi muitas pessoas morrerem por "esperar mais um pouco". O RSI de longo prazo de 45,8 está na zona normal, a tendência de longo prazo não está ruim, como se a função cardíaca basal do paciente ainda fosse aceitável. Mas o RSI de curto prazo já disparou para 68, e a posição da banda de Bollinger indica que o preço está pressionando a banda superior; este não é o momento de entrar, é o período de verificação dos últimos três segundos antes da anestesia acabar e a serra esternal começar. A verdadeira lesão não está na frequência cardíaca, mas no momento em que a curva da pressão arterial já está plana.
Combinando esses sinais vitais, o meu julgamento é: agora não é o momento de comprar, é o momento de uma desbridamento preciso. Os ursos precisam de uma entrada em alta, não de forçar a passagem por vasos já dilatados. O meu plano de operação é o seguinte:
📉 Venda a descoberto:
Entrada: $0,38 (preço atual +3,2%)
Take profit 1: $0,34 (-5,4%)
Take profit 2: $0,35 (-3,0%)
Stop loss: $0,42 (+15,2%)
O take profit 2 está mais próximo da entrada, uma posição mais conservadora; o meu primeiro objetivo é remover a principal lesão; o stop loss a $0,42 equivale a deixar ao paciente um espaço de 15,2% para reavaliação angiográfica; se ultrapassado, significa que o meu diagnóstico estava errado e é necessário fechar o tórax e recomeçar imediatamente.
O núcleo desta operação não é apostar, mas esperar que o preço atinja um nível alto para fazer uma sutura definitiva. Entrar diretamente numa venda a descoberto agora é como cortar antes de terminar de administrar o líquido de parada cardíaca, o risco de hemorragia é muito maior que o benefício.💻 Quando vejo este tipo de ordem, a minha primeira reação é procurar bugs no controlo de risco, não adivinhar quanto vai subir. Mesmo que a direção esteja correta, isso não significa que a lógica de execução possa ser implementada.
Desta vez, a entrada é a carteira Core Trader 19 a abrir uma posição longa em HYPE com alavancagem de 10x, posição nominal de cerca de 71.700 USD, preço de referência 83,4585 USD. Esta é a abertura da posição, o resultado ainda não saiu.
O meu julgamento: esta ordem expressa uma intenção de alta, mas não é suficiente para provar que o momento de entrada é razoável. O valor nominal não é igual à margem, não se pode assumir confiança apenas por ser uma "ordem grande"; calculando grosseiramente com 10x, se o preço se mover 1% contra, a perda inicial da margem é cerca de 10%, sem contar com custos, a margem de erro não é ampla. O material também não fornece stop loss nem o patrimônio da conta, o orçamento de risco ainda está em branco.
Se fosse eu, escreveria primeiro quando a lógica de alta falha, e depois decidiria a posição, em vez de esperar que a perda me dê um erro. Depois, quero observar mais as ações de redução de posição, não usar o valor da abertura como base para negociação. Ontem, o ETF spot de BTC finalmente registou um fluxo de entrada de cerca de 74,61 milhões de dólares — o mercado já está a dizer "os grandes investidores estão de volta"?
O mercado pensa: fluxo positivo num único dia = retorno das instituições, 80 mil pode ser o fundo.
Na realidade: nos últimos cinco dias, houve uma saída acumulada de cerca de 1,07 mil milhões de dólares, a maior perda desde julho; nesse dia, o FBTC da Fidelity teve um fluxo de entrada de cerca de 237 milhões, mas o IBIT da BlackRock ainda teve uma saída de cerca de 201 milhões — não é uma entrada conjunta, é uma luta de forças opostas. O índice de medo também caiu do valor de cerca de 50 na abertura para cerca de 42, o preço ainda está em cerca de 80,4 mil, o sentimento já está mais cauteloso.
A minha opinião: uma gota de entrada ≠ inundação. Antes do relatório de emprego (amanhã às 21:30, hora de Pequim), não transformem "um dia de fluxo positivo" num roteiro de mercado em alta. Só quando houver entradas contínuas por 2-3 dias e o preço se mantiver acima de cerca de 82 mil é que se pode falar em validação de fundos; se os dados forem fortes e aumentarem as expectativas de subida das taxas, e o preço cair abaixo de cerca de 79 mil, esta onda parece mais um falso movimento após cobertura de posições curtas.
Três passos a seguir:
1) Olhar para o acumulado dos últimos cinco dias, não para as manchetes de um único dia
2) Enquanto o IBIT continuar a sair, não gritem consenso institucional
3) Pontos-chave: validação em cerca de 82 mil / redução de alavancagem em cerca de 79 mil
Vocês acham que os 74,61 milhões são o ponto de retorno ou uma cortina de fumo antes do relatório de emprego?
$BTC $ETH
#RelatórioDeEmpregoÀVista, os dados de emprego podem reforçar as expectativas de subida das taxas em dezembro? Upbit abriu de uma vez os três pares de negociação do CARDS: won coreano, BTC, USDT. Esta notícia é curta, mas contém três tipos diferentes de dinheiro.
Primeiro, olhemos para o par com won coreano. Na bolsa da Coreia, o par com won coreano é a única porta de entrada para fundos locais. O dinheiro não precisa ser convertido primeiro em USDT, nem passar por outra plataforma, entra diretamente da conta bancária. Quem obtém o par com won coreano, abre diretamente a porta para os depósitos dos investidores de varejo coreanos.
Depois, o par com $BTC. Esta linha serve para os usuários antigos que só têm Bitcoin, que não querem vender primeiro para moeda fiduciária e depois comprar, fazendo a troca diretamente em cripto, com custos mais baixos. O par com $USDT é preparado para pessoas que fazem arbitragem entre bolsas e para fundos estrangeiros, usando stablecoins para liquidação de entrada e saída.
Ter os três pares listados ao mesmo tempo não é uma questão de quantidade, mas sim de a bolsa estar disposta a preparar múltiplas entradas para o mesmo ativo. A liquidez não é um único canal a ser despejado, mas três canais convergindo num único pool.
Em termos de análise, no curto prazo, o que deve ser observado não é o preço, mas o volume de negociação do par com won coreano. Se o par com won coreano aumentar o volume, significa que o varejo local realmente entrou; se apenas o par com USDT estiver ativo, então são pessoas de fora fazendo arbitragem, e o interesse local não se mantém.
Um ponto para refletir: o par com won coreano só existe na Upbit, não em outros mercados. Uma vez que essa estrutura cria arbitragem, de quem é o dinheiro que será arbitrado? No final, será do comprador local ou de pessoas de fora? Depende de quem agir mais rápido.*🔥 $BTC subiu de 75.600 para 81.100, toda a rede está a gritar "bull run"? Não se deixe enganar!*
Crescimento de mais de 4% em 24h, capitalização de mercado voltou para 2,7 triliões, os títulos são todos "recuperação" e "aquecimento"
Mas o fluxo de capital conta outra história:
*1. Os short sellers perderam 533 milhões*
9,36 mil milhões liquidados em toda a rede em 24h, dos quais 533 milhões são short sellers, só em $BTC os short sellers foram liquidados em 370 milhões
*2. As posições estão a diminuir, não a aumentar*
O preço subiu 4%, mas os contratos em aberto diminuíram 4,36% para 347,7 mil milhões
O volume disparou 44%, mas as posições diminuíram
Isto não é abrir posições, é limpar o mercado! Os short sellers antigos fecharam posições e saíram, os novos compradores nem apareceram!
*3. Os ETFs estão a fugir, saída de 1,157 mil milhões em três dias*
No dia 30 de outubro saíram 643 milhões, no dia 2 de novembro 399 milhões, no dia 3 de novembro 115,6 milhões
Só a BlackRock IBIT retirou 734 milhões, representando 63,4%
Os três dias em que o preço subiu foram precisamente os três dias em que as instituições mais fugiram!
Em resumo, Bitfinex diz: esta recuperação é impulsionada por alavancagem, não por compras à vista
Liquidação de short sellers = compra pontual, queima e acaba
Os ETFs continuam a retirar fundos, ninguém está a adicionar
*Pontos-chave:*
Resistência em 81.300, suporte em 75.839 que é o custo para os detentores a curto prazo
Se cair abaixo de 75.839, o próximo alvo é 70.000-75.000
O preço atual está no meio, não há margem de erro para bulls ou bears!
Se comprar em 81.000, não está a comprar a tendência, está a comprar os restos das liquidações dos short sellers Na abertura, disse que só venderia se fechasse abaixo de 285.83 com volume, às 13:00 quebrou, fechou em 286.15 — não conta como válido.
Às 09:00, uma vela com 91 contratos tocou 285.73, das 10:00 às 12:00 três velas com 81 contratos só conseguiram subir para 288.33. Às 13:00, uma vela com 110 contratos (a maior da Ásia) cravou 285.43, ultrapassou 285.83 em 0,4 e voltou a fechar em 286.15: quebrou mas não se manteve, então não quebrou. Agora esse volume ainda não aumentou.
MA20 288.665 pressiona o topo em 2,5, a mínima de 24h foi 278.33, causada pela vela das 20:00 de ontem com 258 contratos, o volume total do dia foi 1342.8 U.
Preço atual 286.14 / -2.00%
Quebrar 285.43 (≥150 contratos) e recuar para 286.2~286.8, vender em 286.5, stop em 288.2, alvo 283.0, odds 2.1
Fechar acima de 288.33 (≥150 contratos), recuar para 287.6~288.0, comprar em 287.8, stop em 286.2, alvo 292.09, odds 2.7
Entre 285.4~288.3 sem movimento, às 22:30 só abre o mercado americano.
$SNOW
(Não é recomendação de investimento, risco por conta própria) Conclusão antecipada: Ontem à noite houve uma mudança no Texas, e o que o mercado cripto deve observar não é o $BTC, mas sim a transformação em AI dos mineradores. O mesmo grupo de mineradores, $RIOT subiu 12,8% contra a tendência, Hut 8 caiu 22%, IREN caiu 11%.
Razão: O novo governador eleito do Texas é um crítico público "fervoroso" dos centros de dados, e o mercado imediatamente negociou a expectativa de "possível restrição na aprovação de centros de dados". Bernstein reduziu o preço-alvo de 7 mineradores, Cipher -17%, CleanSpark -11%.
$RIOT é a exceção: a receita do terceiro trimestre superou as expectativas, e assinou um contrato de arrendamento de 15 anos, 910 megawatts, no valor total de quase 28 mil milhões de dólares para o centro de AI Corsicana no Texas, com o inquilino Anthropic. Ontem à noite, após as 21h, na OKX houve uma transação de 1 hora no valor de 997 mil dólares, com o preço a subir de 13,74 para um máximo de 17,26.
Mas para arrefecer o entusiasmo: o volume de negociação perpétua de 24 horas do $RIOT é apenas 2,58 milhões de dólares, o open interest é apenas 86 mil dólares, a taxa de financiamento foi zero por 8 períodos consecutivos, indicando um mercado fino sem capital alavancado, fácil para seguir posições, mas na saída o livro de ordens pode ter apenas algumas dezenas de milhares de dólares. Outro sinal: no último trimestre, o RIOT vendeu 79% dos seus bitcoins.
Os mineradores vão recuperar com contratos de AI, ou estão a entrar na próxima bolha? $RIOT O ponto mais contraintuitivo: agora não se aposta numa descida das taxas, mas sim numa subida — a probabilidade de subida de 25 pontos base em dezembro é de 81,5%, descida das taxas não está em causa.
Porquê? O emprego não desmoronou (ADP de outubro foi 86 mil, acima do esperado, e o emprego não agrícola de 6 de novembro está previsto em 65 mil), a inflação ainda está alta (IPC de setembro 3,7%, PCE núcleo 3,1%), o Fed subiu as taxas em setembro e os responsáveis continuam a falar em mais subidas.
O IPC de 10 de novembro, que inclui o preço elevado do petróleo em outubro, provavelmente também não vai baixar.
Diferença crucial no timing: o preço do petróleo caiu 8% no início de novembro, mas só se refletirá no IPC de 10 de dezembro, que será divulgado após a reunião de 9 de dezembro, pelo que os membros não o verão.
O meu palpite: subida das taxas com cerca de 70% de probabilidade, manutenção com cerca de 30%, descida praticamente 0. Para ver afrouxamento, só em 2027.
Neste momento, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro são fáceis de subir, difíceis de descer; não se apresse a comprar ouro e obrigações de longo prazo. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC $ETH $ZEC Com a nova legislatura a tomar posse oficialmente em janeiro de 2027, espera-se que a investigação sobre os negócios de criptomoedas da família Trump comece já em fevereiro de 2027. Antes disso, o mercado antecipará esta "notícia política negativa", e os tokens relacionados com WLFI e o conceito Trump (como $TRUMP) enfrentarão uma forte pressão de venda emocional.
Incerteza a longo prazo: Embora Trump ainda possa usar o veto para combater a legislação do Partido Democrata, as contínuas audiências no Congresso, a requisição de documentos e a exposição mediática são suficientes para causar danos irreversíveis à reputação do seu império empresarial. #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 As posições curtas liquidaram mais do que as longas.
No total, foram liquidados 992 milhões, com 577 milhões em posições curtas e 415 milhões em posições longas.
Normalmente são as posições longas que sofrem, mas hoje foi o contrário.
Ontem à noite, as posições curtas acima de 80 mil foram eliminadas numa única onda, com 320 milhões liquidados em 30 minutos.
Mas isso não é uma reversão.
O número total de contratos em aberto caiu para o nível mais baixo em 12 meses, a alavancagem que precisava ser limpa já foi basicamente eliminada.
O estranho é que a taxa de financiamento ainda está positiva, os longos continuam a pagar aos curtos.
As fichas foram liquidadas, mas os que ficaram não desistiram.
Este é o ponto mais crítico.
Os grandes investidores também estão divididos.
O "top 100% de baleias com taxa de vitória" não aguentou, as posições longas restantes foram liquidadas há duas horas com uma perda de 39,37 milhões de dólares.
Outra baleia mantém uma posição de quase 400 milhões de dólares, ontem à noite esteve a apenas 30 dólares da liquidação, tendo feito um depósito de margem de emergência de 9,21 milhões de dólares para manter a posição.
Há ainda quem esteja a comprar na baixa, gastando 133 milhões de USDC em dois dias para adquirir quase 38 mil ETH.
Uns cortam perdas, outros adicionam margem, outros assumem as posições.
No lado dos ETFs também há divergências, o Bitcoin teve um fluxo líquido positivo de 74,6 milhões, mas o iShares Bitcoin Trust da BlackRock teve uma saída de 201 milhões, sustentado apenas por outros produtos.
O ETF de Ethereum terminou uma sequência de sete dias de saídas, passando ligeiramente para positivo.
Os investidores de varejo continuam a estar concentrados em posições longas, a proporção long/short ainda favorece as longas.
Enquanto a taxa de financiamento não virar negativa, o fundo não será considerado estabelecido.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？
$BTC $ETH Os números GAAP da Moderna são facilmente impactados por três "itens não operacionais":
• Amortização de ativos intangíveis de aquisições: em 2025, isso criou uma diferença de cerca de 2,13 USD/ação entre Non-GAAP e GAAP
• Custos de reestruturação e imparidades: a orientação para todo o ano de 2026 da empresa inclui explicitamente custos de reestruturação
• Imparidade de ativos intangíveis: no 2º trimestre de 2026, já houve uma imparidade de 666 milhões de USD, que fez o GAAP do trimestre ficar em −4,41
Ou seja, esta questão não é sobre vendas, mas sim se neste trimestre houve nova provisão para grande imparidade. Caso haja nova imparidade, o limite de −1,28 pode tornar-se repentinamente perigoso.
Normalmente, haverá um desempenho acima do esperado～Dizem que os mercados de previsão são mais precisos do que as sondagens, e acho que há alguma razão para isso. Escolher uma resposta de forma casual num questionário não tem custo, mas quando é preciso gastar dinheiro para expressar um julgamento, as pessoas tendem a pensar duas vezes. Por exemplo, se o Bitcoin pode cumprir uma certa condição num tempo acordado, o que está a ser negociado é um resultado claro, diferente de simplesmente observar as subidas e descidas para fazer trades. As odds podem ser usadas como uma referência da probabilidade dada pelo capital no mercado, mas não representam a opinião de todos. Especialmente quando há poucos participantes, fico um pouco desconfiado: será que essas odds refletem o consenso geral ou será que algum grande investidor com muito dinheiro está a abafar as vozes dos outros?📊 A grande divulgação do emprego não agrícola de sexta-feira está prestes a acontecer! Será que o BTC terá uma notícia positiva ou negativa desta vez?
Nesta sexta-feira, será divulgado o relatório de emprego não agrícola dos EUA para outubro, que pode ser um dos dados mais importantes do mercado financeiro esta semana.
Atualmente, o mercado espera um aumento de emprego entre 59.000 e 65.000, a taxa de desemprego deve manter-se em 4,2%, e o aumento mensal médio dos salários deve ser cerca de 0,3%.
Combinando com o ADP de quarta-feira, que mostrou um aumento de 86.000 empregos, acima das expectativas do mercado, indica que o mercado de trabalho ainda não desacelerou significativamente.
Antecipando três cenários possíveis:
🟢 Se o emprego não agrícola for significativamente inferior ao esperado:
O emprego arrefece, o mercado pode aumentar as expectativas de corte de juros, se o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro caírem, BTC e ETH podem ganhar suporte.
🔴 Se o emprego não agrícola for significativamente superior ao esperado:
A resiliência do emprego aumenta, as expectativas de corte de juros podem diminuir, se o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro subirem, o mercado cripto pode ficar pressionado.
🟡 Se os dados estiverem basicamente em linha com as expectativas:
O mercado pode não focar apenas no número de novos empregos, a taxa de desemprego e o crescimento salarial podem determinar a direção de curto prazo.
Minha avaliação antecipada: atualmente não se pode apostar simplesmente numa notícia positiva ou negativa. O que realmente precisa ser monitorizado são o número de empregos, a taxa de desemprego, o crescimento salarial, e a reação do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro após a divulgação dos dados.
Outro ponto a notar: um emprego demasiado forte pode suprimir as expectativas de corte de juros, um emprego demasiado fraco pode também gerar preocupações de recessão económica. Portanto, não é certo que quanto pior o emprego não agrícola, maior será a subida do Bitcoin.
#美国非农 #大非农 #美联储 #BTC #ETH #比特币Na quarta-feira, o mercado acionista dos EUA registou a maior valorização diária do ano. O Dow Jones subiu 1569 pontos, um aumento de 3,03%, fechando em 53356, voltando a ultrapassar os 53000 pela primeira vez desde 8 de setembro; o S&P subiu 1,58%, e o Nasdaq $QQQ subiu 1,44%.
As ações tecnológicas dividiram-se em dois grupos. Durante o pregão, a Amazon subiu 8%, a Apple $AAPL quase 7%, o Google $GOOGL mais de 6%, e a Microsoft 4%; CoreWeave caiu 10%, e a Nvidia caiu 3%. A razão está nas urnas: na terça-feira, 41 votações locais relacionadas com centros de dados em todo o país, 40 delas foram rejeitadas pelos eleitores, e os democratas que pediram a suspensão dos centros de dados no Texas, Geórgia e Ohio conquistaram os cargos de governador. Laura Martin, da Needham, afirmou que quanto mais altos os requisitos regulatórios, mais protegem os jogadores antigos, e os grandes fornecedores de nuvem são os jogadores antigos na IA.
Após o fecho, a Qualcomm caiu 7%. A receita de chips para telemóveis no último trimestre caiu 26% para 5,14 mil milhões de dólares, o aumento dos preços da memória está a forçar os fabricantes de telemóveis a aumentar os preços, e a procura está reprimida. A receita dos centros de dados foi apenas 650 milhões, o CEO Amnon disse que espera atingir 5 mil milhões no ano fiscal de 2027, e afirmou "não é um problema de procura, é um problema de oferta".
O risco político pesa sobre aqueles que ainda querem construir centros de dados; as grandes empresas com fluxo de caixa e eletricidade disponível tornaram-se um porto seguro. Esta divergência é mais importante do que o quanto o índice sobe. A queda de 3% da Nvidia também é um sinal: se a expansão das grandes empresas for bloqueada em alguns estados, os fornecedores de equipamentos serão os primeiros a sofrer. Antes de a Qualcomm concretizar os 5 mil milhões, o preço das ações precisa primeiro de ver quando os chips para telemóveis vão parar de cair. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $BTC Qual é o próximo passo, para onde vai o caminho?
Na noite passada, $BTC travou perto dos 81199.9, $ETH chegou a subir até 2451, o ouro à vista ultrapassou os 4100; por outro lado, a SanDisk $SNDK caiu quase 8%. Para onde está a correr o dinheiro? Em poucas palavras: a incerteza política arrefeceu, o capital foi primeiro para as moedas e ouro para "respirar"; mas a expectativa de regulação dos centros de dados aqueceu, e os chips de armazenamento foram os primeiros a sofrer um golpe.
Os democratas varreram o Congresso, os ativos de risco relaxaram em conjunto; mas o novo governador do Texas defende a suspensão da construção de novos centros de dados, e o Texas representa 27% da capacidade planeada nos EUA. A SanDisk vende flash para centros de dados, e quando a expectativa aperta, a lógica é desfeita. Em resumo, não é que o flash tenha deixado de ser atrativo, é que "se os centros de dados vão continuar a ser construídos" tornou-se uma nova interrogação.
Não se deixe levar, fique atento aos níveis:
BTC: resistência entre 80450—81500, só é uma verdadeira ruptura se se mantiver acima; suporte em 79800, se romper, volta a oscilar.
ETH: ponto de divisão em 2390, só há esperança se ultrapassar para 2450—2485; se cair, olhar para 2360—2330.
Ouro: resistência entre 4080—4100, suporte entre 4045—4020, após grande subida, perseguir altas pode ser arriscado.
Não se deixe enganar por uma vela de alta, nem se assuste por uma vela de baixa.
#索尼财报前瞻：游戏与音乐业务表现如何？ O Bitcoin mantém-se estável acima dos 80 mil, o Ethereum subiu 8% num dia, e o Congresso, após a troca de membros, pareceu aliviar. CLARITY provavelmente vai desvalorizar, o dinheiro está a ir para moedas com histórias próprias, LINK, DASH e ENA têm as suas explicações.
$LINK perto de 11,57, preços asiáticos na blockchain
Subiu 7,5% nas últimas 24 horas. Na terça-feira, a Chainlink expandiu o fluxo de dados das ações da Ásia-Pacífico do Japão e Coreia para seis bolsas em Xangai, Shenzhen, Taiwan e Hong Kong, cobrindo um valor de mercado superior a 40 biliões de dólares. A resistência está em 12,62 e o suporte em 10,25.
$DASH perto de 49,6, aproveitando o impulso do setor de privacidade 🔥
Subiu 11,2% nas últimas 24 horas. Espera-se que o NU7 da ZEC seja ativado amanhã de manhã, o capital está a entrar antecipadamente nas moedas de privacidade, a Kraken tem grandes ordens a limpar o livro de ofertas, o DASH não tem novidades próprias. Em setembro, subiu até 78,68 e depois caiu para 54.
$ENA perto de 0,1835, a recuperar do buraco do hacker
Subiu 8,5% nas últimas 24 horas. No dia 30 de outubro, os hackers que roubaram da Binance venderam 217,5 milhões de ENA, chegando a baixar para 0,1658. Agora está a recuperar com o Ethereum, entre 0,20 e 0,22 há resistência.
LINK é o mais sólido, a expansão é real, só será uma verdadeira ruptura se ultrapassar os 12,62. DASH é o mais incerto, depende totalmente do ritmo da ZEC, se o NU7 for uma boa notícia e o efeito se esgotar, o mercado especulativo pode correr mais rápido que a ZEC. ENA está preso em 0,20, se a carteira do hacker se mexer outra vez, a recuperação terá de ser devolvida. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Dívida soberana e dívida corporativa dos mercados emergentes são a base de risco-retorno que considero ao analisar esta notícia. A primeira estratégia de investimento tokenizada da Schroders já está lançada na Solana, com o token identificado como SISF. Eu prefiro vê-la como uma notícia positiva para a oferta de ativos on-chain, e não como uma valorização direta da blockchain pública.
O meu julgamento é que isso torna mais credível a continuação da tentativa da gestão tradicional de ativos de emitir on-chain, mas a troca do suporte para os títulos não elimina o risco de crédito. Se a relação risco-retorno é vantajosa, depende de o rendimento cobrir o risco subjacente e os custos de utilização; não se deve substituir o julgamento pelo nome da instituição.
Segundo a minha suposição, se a tokenização reduzir o atrito operacional e aumentar a transparência da informação, esta tentativa vale a pena; se for apenas uma camada extra de embalagem tokenizada, os custos aumentam e a expectativa de melhoria pode não se concretizar. Quero ver os termos do produto e a utilização real antes de atribuir valor positivo apenas por ser "on-chain". Depois das eleições intercalares nos EUA, será que a AI realmente entrou numa bolha? Eu acho que não necessariamente.
Muitas pessoas atribuem a forte queda do $SNDK e do setor de semicondutores à "ruptura da bolha da AI" após as eleições intercalares.
Posição longa em $SNDK, abertura a 1499,5, preço atual 997,7, prejuízo flutuante de -334%. À primeira vista, parece uma queda brutal, mas a lógica real por trás disso é que o sentimento do mercado está a exagerar, e não que os fundamentos da AI tenham desmoronado.
Após as eleições, o Partido Democrata conquistou estados-chave, e o mercado teme restrições na aprovação de centros de dados e obstáculos à expansão da capacidade computacional, além de grandes investidores aproveitarem para limpar posições, fazendo o $SNDK cair do topo para números de três dígitos. Mas isso não significa que a AI esteja condenada. Os gigantes continuam a investir centenas de milhares de milhões de dólares em capital, a procura por chips de armazenamento mantém-se, e o setor está apenas a passar de um "entusiasmo cego" para um "ciclo de avaliação".
Olhando para a minha posição, o preço de liquidação forçada está em 735,4, muito próximo do preço atual de 997,7. Este é o verdadeiro custo da alavancagem elevada durante uma limpeza intensa: mesmo que acredite firmemente na lógica de longo prazo de que "não é necessariamente uma bolha", é muito fácil ser liquidado completamente por jogos políticos de curto prazo e pânico emocional.
A bolha talvez não tenha rebentado, apenas a avaliação está a regressar à racionalidade. Mas o mais fatal agora não é o mercado, mas a margem de garantia precária. Por mais sólida que seja a lógica, não resiste à foice da liquidação forçada; é preciso reduzir a alavancagem quando necessário.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Analisando o relatório financeiro do Circle no Q3, o crescimento da receita não tem muito a dizer, o que o Ajian foca principalmente são os seguintes dois pontos:
Primeiro, o volume de transações on-chain do USDC cresceu 49% ano a ano, chegando a 13,9 trilhões de dólares, o que marca que a stablecoin está se afastando da sua posição tradicional como substituto do dólar e começando a ter uma propriedade mais ampla como infraestrutura financeira. A competição entre stablecoins está cada vez mais focada em redes de pagamento, cenários de circulação e cooperação com instituições financeiras, o que é evidenciado várias vezes no relatório, por exemplo, a reafirmação do plano de adquirir a plataforma de pagamentos B2B transfronteiriços de Singapura, Tazapay, que visa resolver o fluxo de fundos em cenários comerciais reais.
Segundo, o uso do USDC está crescendo, o volume de transações on-chain também está aumentando, mas o lucro do Circle não vem totalmente das transações on-chain, ele ainda depende fortemente do rendimento dos ativos de reserva. Portanto, se as taxas de juros caírem no futuro, o volume de circulação da stablecoin deve continuar a se expandir, e as receitas de pagamentos e serviços também devem aumentar, caso contrário, será difícil manter altos lucros apenas com os rendimentos das reservas.
Em resumo, a avaliação do Circle por parte dos amigos deve ser mais concreta do que antes. Se você conseguir entender os esforços do Circle no desenvolvimento de pagamentos, custódia, liquidação empresarial, infraestrutura de rede e outros serviços, deve estar tão confiante quanto o Ajian em relação ao $CRCL #CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Fazendo as contas, com base no limite inferior da posição e na avaliação reportada, cada unidade equivale a cerca de 84 dólares. Eu costumo fazer uma separação inicial: por maior que seja a avaliação do ativo, não se pode contabilizar diretamente como resultado de um novo negócio.
① A reportagem diz que os principais contribuintes da Hyperliquid detêm pelo menos 238 milhões de $HYPE. A escala da posição reflete o vínculo de interesses, mas não significa que já haja demanda pelo produto acionário. ② Essas posições estão avaliadas em cerca de 20 mil milhões de dólares. Isto não é receita da plataforma, muito menos fundos que possam ser usados diretamente para suportar um novo mercado. ③ O cofundador Jeff Yan foi a Londres encontrar-se com formuladores de políticas e sugeriu que no futuro poderão ser oferecidos tokens de ações, mas não foram fornecidos dados sobre o tempo de lançamento nem sobre o volume de transações. A liquidez que ele mencionou pode superar a do mercado acionário tradicional, mas por enquanto é apenas uma visão.
O meu julgamento é que isto é um sinal de direção, ainda não uma validação do negócio. Ter terceiros a fornecer o produto é muito importante, o que significa que a vontade da plataforma não equivale à capacidade de implementação; vou observar quem fornecerá o produto e como será a negociação.💻Eu encaro esta informação como uma revisão de código: degentrading mencionou que o aluguel do H100 subiu 26% ano a ano, o GB200 subiu 50%, o que é contrário à expectativa de "desvalorização do poder computacional".
O meu julgamento é que isso ainda não é suficiente para provar a expansão da procura por chips. Falha lógica: a oferta limitada também pode aumentar o aluguel, o aumento de preço não equivale a crescimento nas vendas. Se fosse eu, complementaria com a análise das entregas de novos data centers para verificar se a expansão é viável.
Ajuda-me a rever: ao usar as entregas de data centers como indicador de verificação, que variáveis podem ser omitidas?#CircleQ3USDCVolumeUp49% O volume de transações on-chain do USDC cresceu 49% para $13,9T no 3.º trimestre. Isso é um sinal forte de atividade crescente de stablecoins.
Mas há outro lado: a receita das reservas da Circle caiu 8% para $658M devido à diminuição dos rendimentos das reservas.
A verdadeira história não é apenas o crescimento do uso; é como essa atividade se traduz de forma sustentável em receita.Atualmente, a expectativa do mercado para o aumento das taxas em dezembro está próxima de 80%, um número já bastante elevado.
Amanhã, a previsão para o novo emprego no setor não agrícola é de 65.000 pessoas, enquanto o valor anterior foi de apenas 29.000.
Acho que há um ponto bastante interessante desta vez: o mercado pode já ter uma margem de erro muito pequena para os dados de emprego.
Se os dados forem fortes, isso reforçará ainda mais a expectativa de aumento das taxas, e os ativos de risco continuarão sob pressão.
Se os dados forem fracos, isso pode esfriar as expectativas para esta rodada de aumentos das taxas.
Mas há um ponto: não se deve focar apenas no número de novos empregos, a taxa de desemprego e o crescimento dos salários também são importantes.
Eu, pessoalmente, espero que este relatório não agrícola dê ao mercado uma direção clara, porque o recente comportamento do Bitcoin tem sido muito volátil, subindo e descendo todos os dias, o que realmente não proporciona uma boa experiência de negociação.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Há uma mudança que muitas pessoas ainda não perceberam: o ritmo dos ataques na indústria das criptomoedas já deixou de ser um "evento periódico" para se tornar um "evento diário".
Segundo CZ, antes ocorria aproximadamente uma vez por semana ou por mês, agora podem acontecer várias vezes num único dia. A razão não é complicada — a IA automatizou completamente as etapas de reconhecimento, phishing e descoberta de vulnerabilidades. Antes, encontrar uma falha levava semanas de trabalho humano, agora as máquinas podem escanear milhares de alvos simultaneamente. O custo dos ataques está a diminuir, mas o custo da defesa não.
No dia 29 de outubro, a Binance sofreu um ataque no valor de 6,3 mil milhões de dólares. O significado deste número não está em saber se a Binance pode suportar a perda, mas sim que já ultrapassa a capacidade de resistência de uma única exchange. O FBI atribuiu este ataque a hackers norte-coreanos, e CZ afirmou que o impacto envolve as finanças globais e a segurança nacional.
Por isso, ele propôs um mecanismo de aliança: partilha de descobertas de auditorias, troca de experiências sobre ataques e coordenação para congelar ativos. Três coisas que parecem simples, mas cada uma toca num ponto sensível. As descobertas de auditoria são o que cada empresa menos quer divulgar, a experiência de ataques é informação confidencial, e congelar ativos requer cooperação imediata entre plataformas e jurisdições.
A conclusão é: a indústria reconheceu por si mesma que o investimento em segurança é insuficiente. Os detentores de $BTC e $ETH estão nesta cadeia — a segurança dos teus ativos não depende da força da empresa que escolheste, mas da fraqueza da mais fraca.
Vale a pena pensar: se a aliança realmente se formar, as exchanges terão de mostrar as suas cartas umas às outras. O dia em que isso acontecer dirá mais sobre a maturidade da indústria do que a próxima fase do mercado.Bitcoin $BTC está agora a cerca de 80.675 dólares, subindo 5,23% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum $ETH foi ainda mais forte, cotado a cerca de 2.430 dólares, com um aumento de 7,73%.
Olhando para o intervalo de preços dos últimos 7 dias, o Bitcoin está numa posição de cerca de 79,2% do mínimo ao máximo, enquanto o Ethereum já subiu para 92,8% do máximo, mostrando que a intensidade da recuperação do Ethereum supera claramente a do Bitcoin.
A amplitude também é maior do que nos dias anteriores, com o Bitcoin a ter uma amplitude de 7,09% nas últimas 24 horas, mais do que o dobro da média dos 7 dias, o que normalmente corresponde a um aumento conjunto de trading alavancado e sentimento de curto prazo.
Na estrutura do mercado também se observa que, nas últimas 24 horas, o volume em aberto de todo o mercado de contratos aumentou 4,01%, o valor das liquidações atingiu 976 milhões de dólares, mais do que triplicando em relação ao dia anterior, a taxa de financiamento embora positiva ainda não é extrema, a proporção entre posições longas e curtas está quase equilibrada, indicando que a luta entre compradores e vendedores continua intensa, e o preço foi elevado por uma onda rápida de short squeeze e cobertura.
$ZEC #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Eleições de meio de mandato, o Partido Democrata conquistou ambas as câmaras do Congresso. O presidente continua a ser Trump, por isso não é "governo Democrata", é um governo dividido: a Casa Branca e o Congresso pertencem a partidos diferentes. A Casa Branca é quem decide, o Congresso é quem aprova o orçamento e legisla. As duas partes não são da mesma equipa, por isso as grandes decisões têm de ser discutidas acaloradamente.
Sobre o mercado acionista dos EUA:
Historicamente, quando há um governo dividido, o desempenho do mercado acionista dos EUA costuma ser bom. A razão é que as duas partes se bloqueiam mutuamente, dificultando a aprovação de grandes novas políticas, o que cria uma expectativa mais favorável no mercado.
Desta vez, o setor de centros de dados de IA foi o mais diretamente afetado. O resultado no Texas já fez com que as ações relacionadas caíssem, porque o Texas representa cerca de 27% da capacidade elétrica dos centros de dados planejados nos EUA (dados do Wells Fargo).
A incerteza aumentou em relação à aprovação de energia e subsídios para tarifas elétricas. Questões como a continuação dos cortes de impostos e tarifas, que precisam da cooperação do Congresso, avançarão mais lentamente. A revisão antimonopólio das gigantes tecnológicas pode ser mais rigorosa.
Sobre o setor das criptomoedas:
A lei dos stablecoins GENIUS já está em vigor, e as regras de supervisão para os emissores entram em vigor conforme o calendário a partir de 18 de janeiro de 2027; esta eleição não altera isso.
O que está bloqueado é a lei da estrutura do mercado CLARITY: a Câmara dos Representantes já aprovou, mas o Senado falhou na votação de avanço em 15 de setembro; esta legislatura termina a 3 de janeiro. Se não for aprovada a tempo, terá de recomeçar, e o novo Congresso provavelmente será mais rigoroso.
O Congresso pode focar-se em projetos de criptomoedas relacionados com a família Trump, como o WLFI, que só poderá ser realmente abordado após a posse do novo Congresso em janeiro do próximo ano.
💰 E o preço?
Na noite das eleições, o BTC caiu para cerca de 75,7K (CoinDesk), seguido de uma recuperação em V para cerca de 78 Nos dias 2 e 3 de novembro, o BTC现货ETF nos EUA registou saídas líquidas de aproximadamente 398,6 milhões de dólares e 115,6 milhões de dólares, totalizando cerca de 514,2 milhões de dólares em dois dias. A pressão de venda diminuiu, mas a direção dos fundos ainda não se inverteu.
Ao mesmo tempo, a tesouraria das empresas não é uma fonte de compra que possa ser reposta a qualquer momento. Para aumentarem as suas posições em BTC, precisam considerar o seu próprio caixa, condições de financiamento e o grau de aceitação dos acionistas. Quando o ambiente de mercado muda, o ritmo de compra pode ser ajustado.
Isto faz-me valorizar cada vez mais uma questão: os diferentes compradores que sustentaram o mercado no passado conseguem continuar a fornecer fundos?
A procura dos ETFs e a da tesouraria das empresas podem complementar-se, mas nenhuma delas é obrigada a assumir o lugar da outra quando esta diminui. Se ambos forem cautelosos, o preço terá de atrair outros investidores ou esperar que os compradores originais aumentem novamente as suas posições.
Não quero descrever a saída como uma retirada total das instituições, nem anunciar prematuramente o retorno dos fundos só porque o montante diário de saída diminuiu. Os novos dados de 4 de novembro ainda precisam de ser divulgados na íntegra, e os campos em branco não podem ser interpretados como entradas líquidas confirmadas.
Se o preço subir primeiro, ficarei satisfeito, mas quero ver os fundos a acompanhar. O que tem testado mais a paciência recentemente é o facto de haver muitas notícias positivas, mas a continuidade das compras não ser suficientemente estável. Se a recuperação vai durar, no fim das contas, depende de alguém estar disposto a continuar a pagar.
#BTC现货ETF资金流出，企业财库增持放缓 $ETH caiu de 2300 para 2225 em apenas meia noite, mas a força do repique fez os vendedores a descoberto começarem a duvidar da sua estratégia. Este trader colocou uma posição curta com alavancagem de 15x em $BTC, com uma posição muito pesada, dizendo "consigo aguentar", mas já a calcular a dor de uma liquidação — quando alguém começa a convencer-se com "um verdadeiro mercado em alta não me vai liquidar", o mercado geralmente está prestes a dar uma resposta contrária. O que realmente vale a pena analisar não é quanto ele perdeu, mas a cadeia causal que ele descreveu: primeiro uma série de stop-loss em posições longas altamente alavancadas, depois a mudança rápida do sentimento para uma narrativa de mercado em alta após a divulgação da notícia. Esta sequência é um sinal por si só. Quedas impulsionadas por liquidações geralmente são rápidas e a recuperação também, mas se for uma reprecificação dos fundos após a mudança da narrativa, o repique não vai dar espaço para os vendedores a descoberto recuperarem dignidade. A recuperação em V do $ETH parece mais esta última — não é um repique passivo, mas uma compra ativa durante a janela da notícia. A maioria das pessoas considera este tipo de repique como um "morto a saltar", argumentando que o macro não mudou e que não entrou capital incremental. Mas a estrutura do mercado dá uma informação mais direta: quando os vendedores a descoberto escolhem "aguentar" em vez de "ceder" durante o repique, significa que ainda há uma série de stop-loss não liquidados acima. A posição curta de 15x em $BTC parece não ter muita alavancagem, mas a posição pesada significa que a margem de segurança é fina, e a cada ponto percentual que o preço sobe, a pressão psicológica duplica. Estas posições não fecham voluntariamente, só fecham forçadas, e as compras forçadas são exatamente o combustível do repique. A divergência chave é: esta recuperação é uma compensação técnica após liquidações, ou uma mudança de narrativa.🛢️ O preço do petróleo desaba, Microsoft e Amazon sobem mais de 6%, mas as ações de infraestrutura de IA mergulham em conjunto — o que está a negociar o mercado?
O Partido Democrata compromete-se a promover o fim da guerra no Irão, com fundos a apostar numa "desaceleração da guerra e queda da inflação". O Brent fechou em queda de 8,67%, o WTI caiu 8,29%, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também recuaram.
Mas esta subida tem uma divisão chave: o mercado acolhe de bom grado que os gigantes gastem menos, mas preocupa-se com as empresas que dependem desse dinheiro para sobreviver.
1️⃣ Gigantes: desaceleração dos gastos de capital = alívio da pressão sobre o fluxo de caixa, a escassez da capacidade computacional existente valoriza-se em vez disso
2️⃣ Fornecedores: o custo dos gigantes é a sua receita. Se a construção abrandar, os pedidos atrasam, os pagamentos atrasam; ontem Micron e SanDisk caíram cerca de 7%, CoreWeave caiu mais de 9%, Marvell e Lumentum caíram mais de 7%
A negociação em IA está a mudar de "quanto mais rápido expandir, melhor" para "quem consegue manter o dinheiro e quem consegue realizar lucros".
A seguir, vamos verificar duas coisas: se o compromisso de cessar-fogo pode transformar-se em progresso real, e se a regulamentação dos centros de dados vai realmente afetar os planos de investimento dos gigantes. As declarações podem impulsionar o mercado por um dia, mas a tendência depende dos pedidos e do fluxo de caixa. A corrida na camada 2 atingiu o seu auge, com todos a competir pelo TVL e pelo ecossistema. Mas por trás dos dados impressionantes, os detentores dos tokens L2 frequentemente têm dificuldade em partilhar os lucros do crescimento do ecossistema.
Comparando estes três projetos:
$ARB: Líder absoluto em TVL. Mas as taxas geradas na sua cadeia fluem quase na totalidade para o tesouro DAO. O token é atualmente apenas um direito de voto na governação, e ainda enfrenta um desbloqueio linear massivo para investidores iniciais e equipa. Ao comprá-lo, está a apostar que a governação futura aprovará propostas de capacitação.
$OP: Núcleo da supercadeia. Inicialmente desenhou um plano de partilha de receitas e recompra. Mas com a independência e divisão de cadeias principais como a Base, a execução real da recompra foi muito reduzida, e a fundação recusa-se a comprometer-se com recompra a longo prazo. Comprá-lo é mais uma aposta na visão da "supercadeia".
$METIS: Foca-se no ordenamento descentralizado. Tem inovações no mecanismo, tentando fazer o retorno dos lucros para o ecossistema, mas limitado pelo tamanho relativamente pequeno do TVL, a receita real do protocolo e a procura pelo token são fracas.
Conclusão:
ARB é "governação pura, sem captura"; OP é "recompra drasticamente reduzida"; METIS é "inovação no mecanismo mas com escala demasiado pequena". Ao avaliar L2, não olhe apenas para o TVL, verifique se as taxas reais são obrigatoriamente convertidas em procura pelo token. $UMA
UMA gere um oráculo otimista, onde os dados são assumidos como corretos a menos que alguém os conteste. Isso torna-o eficiente e flexível para coisas como mercados de previsão e seguros. O seu ponto fraco é o comportamento humano: disputas e votações podem ser manipuladas se os incentivos não forem bem desenhados, por isso a história da governação merece ser analisada.$AAOI ：Fundamentos inalterados, por que o preço da ação caiu pela metade?
O desempenho da AOI (Applied Optoelectronics) este ano mostra que o problema está na avaliação e na distribuição das ações, não na lógica do CPO.
Valorização: Nos últimos doze meses, o preço da ação subiu mais de 700%, atingindo o pico de 233,67 dólares em 13 de maio. Essa valorização já precificou as encomendas dos próximos anos.
Fundamentos: O EPS do primeiro trimestre foi de -0,12 dólares, abaixo do esperado. A capitalização de mercado já ultrapassa dezenas de bilhões de dólares, mas a empresa ainda está a operar com prejuízo. A melhoria da margem bruta com o aumento das vendas é a lógica central desta ação. O mercado está disposto a pagar pela história, desde que os lucros se concretizem, mas os números ainda não acompanharam.
Financiamento: A empresa anunciou um plano de aumento de capital de 600 milhões de dólares, e o preço da ação caiu mais de 16% na abertura do dia. Isso dilui os acionistas antigos e indica que a empresa escolheu o ponto alto para realizar o cash-out.
Sentimento: A 2 de julho, a AOI caiu cerca de 16% num só dia, para 116,86 dólares, menos da metade do pico. Na altura, o mercado estava a vender ações de tecnologia High Beta e ainda não lucrativas; na saída de capital, não se distingue qual história é mais verdadeira.
· Portanto, a tendência da indústria CPO pode permanecer, mas o preço da ação ainda assim cai pela metade
· A lógica da indústria determina o valor final da empresa, enquanto avaliação, diluição e liquidez determinam a que preço a compras
· O problema da AOI é que o preço disparou à frente dos resultados, coincidindo com financiamento e mudança de estilo
#AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ Entrada líquida de 53 milhões de dólares, o meu professor de ETF na cabeça já estava pronto para dar o "Prémio de Progresso da Turma". Eu rapidamente o parei: Professor, você está a olhar para a pontuação total, ainda não viu quem entregou o trabalho 😂 Após 7 dias consecutivos de saída líquida, o ETF spot de Ethereum dos EUA finalmente virou positivo.
Acho que isto é um sinal positivo a nível de canal para o $ETH, mas não é suficiente para provar que as instituições mudaram coletivamente de direção. A entrada líquida é o resultado da subscrição menos o resgate, não mostra o panorama completo dos fluxos de capital. Pelo que presumo, se a entrada estiver concentrada em poucos fundos e outros produtos continuarem a ser resgatados, então este calor não pode ser distribuído igualmente a todos. Eu prefiro ver a distribuição dos fundos, em vez de apressar-me a amplificar o sentimento.
Quanto a esta entrada líquida, prefere que eu investigue a divisão entre subscrição e resgate, ou a distribuição das entradas por fundo? Escolha uma, não vamos só olhar para a pontuação total e dar prémios a toda a turma."Pode afetar a política geral de criptomoedas do Partido Democrata", estou focado neste "pode". 💻 Segundo o costume da revisão de código, isto é apenas uma condição de entrada, não o resultado da execução. A Câmara de Comércio Digital considera a vitória de Brown o pior resultado para a indústria e acredita que a proteção do consumidor e a responsabilidade regulatória podem receber mais atenção.
O meu julgamento é que esta notícia parece mais um aviso de risco político, não suficiente para declarar um cenário negativo para toda a indústria. O possível erro lógico é ligar diretamente a vitória individual, a mudança de política interna do partido e a implementação de regras específicas como um processo inevitável, sem desenvolver as condições intermediárias.
Se fosse eu, mudaria "pior" para um item a ser verificado: se as regras subsequentes não aumentarem as restrições ao negócio, então a pressão sobre a indústria terá um ponto mais claro. Esta é a minha suposição, não a conclusão já dada pelo material. Vou esperar que a política específica entre em revisão para atualizar o julgamento, sem apressar o título a tirar conclusões por mim.Uma ou duas recuperações após quedas acentuadas não significam muito, nem indicam que o mercado em alta chegou. Um mercado em alta envolve uma grande entrada de novos fundos fora das bolsas, com ativos de risco a subirem em simultâneo. A atual recuperação violenta do ouro e do Bitcoin é apenas devido à fuga de fundos relacionados com IA das ações americanas para a compra como refúgio. Assim que a procura de compra se esgotar, o preço vai oscilar para lá e para cá. O ambiente macroeconómico atual ainda não reúne as condições para um mercado em alta. $SNX
Os ativos sintéticos introduzem um conceito ambicioso: fornecer exposição baseada em blockchain a diferentes mercados financeiros sem depender inteiramente da infraestrutura tradicional. A Synthetix desenvolveu-se em torno desta ideia, mas o modelo enfrenta desafios relacionados com liquidez, requisitos de colateral, gestão de risco e concorrência. A sua relevância a longo prazo depende de os utilizadores encontrarem razões práticas para usar estes produtos.DePIN subiu 5,79% num dia, e enquanto olho para este número, penso no velho problema de abrir uma empresa: o movimento no papel, será que serve para pagar as contas? Segundo dados da SoSoValue, este ciclo viu uma recuperação geral no setor cripto, com Bitcoin e Ethereum também a fortalecerem, e DePIN a liderar os ganhos. Prefiro encarar isto como o mercado a reavaliar este segmento, e não como prova de que o modelo de negócio já está consolidado.
Fazer negócios é calcular o retorno do investimento; o investimento em equipamentos é só o começo, depois há custos contínuos como manutenção e operação. No caso do DePIN, o que mais me preocupa é: dos pagamentos dos utilizadores, quanto vem de necessidades reais e quanto é sustentado por incentivos? A subida do preço da moeda pode melhorar o retorno no papel dos participantes, mas não significa automaticamente que os clientes queiram continuar a pagar; estas duas contas não devem ser misturadas.
O meu julgamento é que esta subida é positiva para o sentimento do setor, mas tem poder limitado para provar a qualidade da gestão. Esta é a minha hipótese: se a receita depende de incentivos em tokens, mas as despesas têm de ser pagas em dinheiro, então, se o mercado arrefecer, o défice de fluxo de caixa pode ficar exposto. As reservas de risco devem ser mantidas com base nas despesas, não podem ser preenchidas com expectativas de valorização.
Quando vejo este tipo de notícias, separo primeiro o crescimento do preço da gestão financeira. A seguir, quero observar se o projeto divulga a procura de pagamento, custos contínuos e planos de reserva; uma valorização bonita pode animar, mas só um fluxo de caixa que aguente a época baixa me convence.No dia 3 de novembro, a World Gold Council publicou o relatório de procura de ouro do terceiro trimestre de 2026. Os bancos centrais e outras instituições oficiais aumentaram as suas participações líquidas em 321 toneladas, os ETFs de ouro com suporte físico aumentaram as suas posições líquidas em cerca de 211 toneladas, mas a procura global por barras e moedas de ouro diminuiu 19% em comparação com o ano anterior. No mesmo trimestre, por que é que alguns canais aumentaram as suas participações enquanto outros reduziram a procura? Primeiro, alinhemos as bases de comparação. As 321 toneladas e as 211 toneladas referem-se, respetivamente, ao aumento líquido das participações dos departamentos oficiais e dos ETFs no terceiro trimestre, enquanto os 19% representam a redução da procura por barras e moedas de ouro em relação ao mesmo período do ano anterior. Se olharmos para a variação anual, a compra líquida dos departamentos oficiais aumentou 42%, o aumento líquido dos ETFs no trimestre diminuiu 6% e a procura por barras e moedas de ouro diminuiu 19%. Os departamentos oficiais compraram 321 toneladas, das quais cerca de 120 toneladas já foram reportadas publicamente. As 321 toneladas representam o valor líquido das compras dos bancos centrais e outras instituições oficiais a nível global, deduzindo as vendas. De acordo com os dados divulgados até 30 de outubro, a compra líquida reportada a nível nacional é de cerca de 120 toneladas, e os restantes cerca de 63% foram estimados pela World Gold Council com base em atividades não reportadas. Com divulgações adicionais futuras, os dados trimestrais podem ser revistos, e as informações públicas atuais só permitem atribuir os dados por país para a parte já divulgada. A World Gold Council considera a diversificação das reservas e a gestão de riscos como os principais motores das compras oficiais. Para os departamentos oficiais, aumentar as participações em ouro é uma forma de ajustar a composição total das reservas. Esta decisão ocorre ao nível da gestão das reservas e tem considerações diferentes das escolhas dos compradores retalhistas entre diferentes ativos, pelo que as duas categorias de procura podem evoluir em direções opostas no mesmo trimestre. Os ETFs passaram de saídas líquidas para entradas líquidas, com um aumento modesto das participações BTC hoje chegou a descer até 75691, ETH tocou 2226, mas não se deve focar apenas no gráfico de velas. O que merece mais atenção é a redução das posições: o OI perpétuo de BTC nas últimas 24 horas caiu 2,1%, o OI de ETH em 7 dias diminuiu 6,2%, indicando que as alavancagens antigas estão a ser retiradas. Este sinal não significa que a queda terminou e que tudo foi liquidado, mas sim que há uma redução da alavancagem enquanto se faz uma nova aposta. A questão é se as novas posições estão a tentar comprar na baixa ou a seguir a tendência para vender a descoberto, o que ainda não está claro.
As taxas de financiamento também não baixaram completamente: BTC mantém-se em +0,01%, ETH arrefeceu mas ainda está acima da média de 7 dias. O preço rompeu, o total de posições diminuiu, deixando os custos dos compradores elevados, tornando a estrutura instável.
Neste momento, se é uma queda falsa ou verdadeira, depende de para onde as novas posições se posicionam após a liquidação das antigas. Em termos de estratégia, não se deve apressar a apanhar a faca a cair; é melhor esperar que as taxas de financiamento arrefeçam verdadeiramente e que o BTC volte a segurar os 75 mil antes de discutir. As eleições de meio termo dos EUA realizam-se hoje, e isso é positivo para o Bitcoin a longo prazo. A história mostra que o BTC sempre subiu nos doze meses seguintes às últimas três eleições. 2014: +24,5% 2018: +44,9% 2022: +92,3% Estas eleições são muito importantes para as criptomoedas. A lei CLARITY já tropeçou no Senado, e se os democratas vencerem, as hipóteses de aprovação diminuirão ainda mais. E não só isso, uma vitória democrata pode levar Trump a lançar novos ataques ao Irão, o que fará subir os preços do petróleo e a inflação 🔥 Os touros do ETH não devem apenas pensar em um repique; o que realmente precisa de atenção agora é o risco da posição!
📊 Um dado de mercado que acompanho mostra que a escala das posições curtas pesadas atingiu 1,5 mil milhões de U, enquanto as fichas dos touros são relativamente fracas. O mais crítico é que o preço médio de abertura de algumas posições longas está concentrado acima de 2890; se o preço atual continuar sob pressão, essas posições altas podem enfrentar perdas flutuantes maiores e pressão de margem.
⚠️ A situação mais perigosa é que a queda do preço acione stop loss em um lote de posições longas, o que pode desencadear liquidações forçadas em contas de alta alavancagem. A concentração da venda pode transformar uma correção normal numa queda rápida. Este processo não exige que todos os touros desistam ao mesmo tempo; basta que haja uma saída concentrada perto de níveis-chave para amplificar a volatilidade.
🔎 Mas não vou assumir que o ETH vai cair só porque as posições curtas são grandes. As posições dos grandes investidores podem incluir hedge, e os dados de uma única plataforma não representam todo o mercado. O que realmente vale a pena observar é se os curtos continuam a aumentar as posições e se as compras à vista conseguem sustentar o preço durante a queda.
🛡️ Na operação de hoje, controlar a alavancagem e manter um bom stop loss é muito mais importante do que tentar adivinhar o ponto mais baixo.
Se agora tens posições longas em ETH, vais optar por reduzir para defender, ou continuar a esperar pelo repique? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Primeiro, dei um travão a mim mesmo depois de ler: mais ações versus menos dólares, não se pode simplesmente igualar os dois.
Hayes estima que a SpaceX poderá adicionar cerca de 8,6 mil milhões de ações em circulação até junho de 2027, aumentando a oferta de ações em cerca de 50%, e alerta que isso pode prejudicar a liquidez das criptomoedas.
Eu encaro isto como um plano de risco, e não como uma notícia negativa já concretizada. A transmissão só se confirma se o crédito AI encolher e levar os bancos a reduzir os seus balanços. Qual é a vossa escolha: alertar antecipadamente para o risco de diluição ou esperar pela evidência da contração do crédito?