Orbit Post Sitemap
#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向
Огляд 2026 року чітко окреслює зміну стратегії Абеля через динаміку готівкових резервів:
· Перший квартал (пік): готівкові резерви злетіли до історичного максимуму понад 397 млрд доларів США, продовжуючи тенденцію чистого продажу акцій протягом 14 кварталів поспіль.
· Другий квартал (точка перелому): готівкові резерви знизилися до 365,5 млрд доларів США, що стало першим помітним падінням з початку 2022 року. Абель чітко завершив цикл чистого продажу, перейшовши до чистої купівлі акцій приблизно на 20 млрд доларів, а також інвестував десятки мільярдів у позиції Alphabet і збільшив викуп власних акцій.
🎯 Три ключові моменти цього фінансового звіту
Окрім самих цифр готівки, ринок буде ретельніше аналізувати напрямки руху коштів:
1. Атакувальна капітальна стратегія
Абель чітко заявив, що готівка — це «сухий порох» для придбання якісних компаній, а не довгострокове утримання американських державних облігацій. Після значного коригування технологічних акцій ринок очікує, що Berkshire може використати свої фінансові переваги для приватних інвестицій, структурованого фінансування або подальшого збільшення частки на відкритому ринку. Проте баланс на 30 вересня не відображає ринкові коливання з жовтня, тому будь-які масштабні операції в цей період будуть розкриті пізніше.
2. Ритм злиттів, поглинань і викупів
У третьому кварталі вже відбулися конкретні капітальні дії, включно з завершенням у липні придбання житлового забудовника Taylor Morrison за 6,8 млрд доларів, а також наприкінці кварталу розкриттям позицій у будівельній компаніїВсі кажуть, що роздрібна торгівля померла.
Проте роздрібна аудиторія Bitcoin додала 2,46 мільйона гаманців за минулий рік, довівши загальну кількість до понад 57 мільйонів.11.10 CPI, життєвий рубіж для BTC
Ринок розглядає CPI 10 листопада як короткостроковий життєвий рубіж для BTC, основна причина: наразі ринок застряг на рівні 75000 у боковому тренді, ETF продовжують відтік, важелі не були повністю очищені, бичачий тренд і так крихкий, дані CPI безпосередньо переоцінять очікування щодо зниження ставок, що може спричинити різкі коливання.
Два сценарії розвитку подій:
✅ CPI нижчий за очікування (позитив): інфляція спадає, очікування зниження ставок знову зростають, прибутковість держоблігацій США знижується, BTC отримує шанс на відновлення та відскок. Але варто звернути увагу, що якщо ETF і надалі матиме чистий відтік, простір для відскоку буде обмеженим, ймовірно, це буде лише емоційний рух, і навряд чи відбудеться безпосередній розворот середньострокового тренду.
❌ CPI вищий за очікування (фатальний негатив): інфляція виявляється більш стійкою, ніж очікувалося, ринок ще більше знижує очікування щодо зниження ставок або навіть переоцінює можливість підвищення, долар і прибутковість держоблігацій США зростають, BTC з високим важелем зазнає нової хвилі розпродажу, підтримка на рівні 75000 опиняється під загрозою, відкривається простір для падіння до 73000, ризик ланцюгових ліквідацій суттєво зростає.
Волатильність різко зросте до і після публікації CPI, найгірше — робити великі ставки на односторонній рух. Під час високої волатильності на ринку ризики альткоїнів посилюються, такі монети як CORE з фундаментальними проблемами, ланцюговими крахами та зниженням ліквідності, матимуть значно більший відкат, ніж BTC.
Суть життєвого рубежу — не в самих даних, а в тому, чи зможуть макроочікування та кошти ETF резонувати. Перед публікацією даних краще контролювати позиції, не грати на новинах.Після халвінгу майнери переходять на AI-обчислювальну потужність, що відбувається з екосистемою BTC на ланцюгу?
Після халвінгу нагорода за блок зменшилася вдвічі, прибутковість майнінгу під тиском, одиниця електроенергії для AI-обчислень дає значно вищий дохід, багато публічних майнінгових компаній почали перетворювати свої майнінгові ферми на AI-хостинг-центри, у галузі відбуваються структурні зміни, що глибоко впливають на екосистему біткоїна та напрямок BTCFi.
По-перше, загальна обчислювальна потужність мережі біткоїна зазнає тимчасових коригувань, галузь прискорено очищується. Високовартісні потужності першочергово вимикаються і переходять на AI, потужність концентрується у провідних майнерів з дешевою електроенергією, концентрація майнінгової галузі зростає; протокол із вбудованим механізмом регулювання складності автоматично адаптується і не спричинить безпосередньої загрози безпеці мережі, але структурний перерозподіл потужностей подовжує період відновлення потужності під час ведмежого ринку.
По-друге, роль майнінгових компаній змінюється: вони перестають бути просто виробниками BTC і стають «орендодавцями AI-обчислювальних потужностей», багато компаній продають наявні BTC для фінансування реконструкції, що короткостроково створює тиск на ринок; у довгостроковій перспективі доходи майнінгових компаній більше не пов’язані виключно з циклом ціни монети, логіка жорсткого продажу змінюється.
Найважливіше — це вплив на напрямок BTCFi: багато BTCFi-проєктів (наприклад, CORE) пов’язують свою історію з ресурсами майнерів, коли велика кількість майнерів переключається на AI, очікуваний трафік майнерів і синергія обчислювальних потужностей значно зменшуються.
Важливо розуміти: не всі майнери виходять з майнінгу, просто капітал пріоритетно спрямовується у більш прибутковий AI-бізнес. Для подальшого спостереження варто звертати увагу на зміну концентрації обчислювальної потужності в мережі та масштаби постійного продажу BTC майнінговими компаніями.Порівняння з 2015 роком досі актуальне.
Низхідний тренд прорвався вгору, і було встановлено новий вищий максимум. І все ж, у серпні 2015 року, за тих самих обставин, Bitcoin все одно знайшов спосіб встановити новий мінімум.
Чітка демонстрація того, як новий мінімум може статися протягом наступних 3 місяців.#Cerebras晶圆级AI芯片商业化步伐受关注
UBS вважає 2027 роком переломним для $CBRS, доходи зростуть приблизно в 4 рази до 3,3 млрд доларів, а до 2030 року очікується досягнення близько 23 млрд доларів з операційною маржею 46%.
Цікаво, що з ростом кількості викликів десятків моделей для кожного завдання AI-агентів, перевага вбудованої пам’яті Cerebras стає ще ціннішою, CS-5 має на меті до 2027 року досягти обробки 10 000 токенів на користувача за секунду.
Крім того, приблизно 25 млрд доларів контрактів у резерві вже становлять майже половину очікуваних доходів на 2027–2030 роки, а акції наразі торгуються за ціною нижчою за 20-кратний прибуток 2028 року.$BTC лонги платять найвищу орендну плату за тиждень, перебуваючи трохи вище власних ліквідацій.
Фандінг 0.0269, ціна стабільна на рівні 75.75K. Відкритий інтерес повернувся до 27.5B з 26B після скидання.
Якщо втратити 75.2K, ці лонги будуть примусово закриті. Ціна швидко падає.ZEC наразі торгується приблизно за 1,267 доларів, за 24 години впав на 4,16%. На фоні падіння BTC нижче 80 тисяч та загального ліквідаційного обсягу понад 1 мільярд доларів, падіння менше, ніж у NEAR та інших подібних монет, але стійкість до падіння не означає розвороту. Технічний аналіз показує розбіжності між бичачими та ведмежими сигналами. Одна сторона бачить, що 4-годинний MACD знаходиться вище нульової осі, ціна стоїть вище 50-денної EMA на рівні 1,216, середньострокова структура збережена, і для відкриття простору до 1,500 потрібно закриття з обсягом вище 1,340; інша сторона бачить, що денний RSI лише 46,2, MACD гістограма -0,4672 підтверджує короткостроковий ведмежий імпульс, а нижня межа Боллінджера на 1,219.64 є ключовою підтримкою. Рівень 1,242 є короткостроковою межею, падіння нижче 1,175 відкриває шлях до 1,100–1,150. Основний конфлікт у новинах — це протистояння між «впровадженням оновлення» та «відтоком капіталу». NU7 було активовано в головній мережі 6 листопада вранці, час створення блоку скоротився з 75 до 25 секунд, 60% комісій переводяться у довгостроковий резерв, близько 16 мільйонів доларів ZEC у пулі Sprout заморожено назавжди, покращення інфраструктури є реальним. Але Grayscale ZCSH за один день зафіксувала чистий відтік 10,99 мільйонів доларів, а за цей тиждень — 14,77 мільйонів, інститути викуповують. Водночас один великий кит тримає 65,158 ZEC у довгих позиціях за середньою ціною близько 1,509 доларів, з плаваючим збитком близько 7%, але продовжує докуповувати, загальна вартість понад 91 мільйон доларів — втрачати гроші і не продавати, а навпаки докуповувати — це не поведінка роздрібних інвесторів.
Напрямок закриття денних свічок у діапазоні 1,219–1,242 вартий більшої уваги, ніж саме активація NU7. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 Кожного разу після великого падіння американського ринку акцій, навіть обвалу, він зрештою відновлюється і встановлює нові максимуми. Але чи готові ми, як інвестори, до тривалої боротьби? Кілька місяців падіння — це насправді не так вже й багато.
Якщо ж трапиться щось на кшталт інтернет-бульбашки 2000 року, коли ринок падав три роки поспіль і втрачав половину вартості, чи вистачить у нас віри продовжувати купувати і тримати активи? Напевно, у той момент негативних новин буде безліч, і багато хто змушений буде продавати з великими збитками.
Фінансовий ринок — це жорстока реальність. Зараз я морально готовий до тривалої боротьби. У мене є терпіння, я не граю на американському ринку, але американський ринок — це «батько» біткоїна, якщо американський ринок поганий, то й біткоїн буде поганим.
Якщо американський ринок продовжить падати, біткоїн, ймовірно, теж піде вниз. Я купуватиму біткоїн, коли він буде нижче 60 000, і ніколи не буду намагатися «ловити дно» разом із іншими на рівні 75 000. Якщо він не впаде нижче 60 000, я просто чекатиму далі — низька ціна означає вищу ймовірність успіху, кращий співвідношення прибутку і ризику, а також достатній запас безпеки Судова справа, яка здається не пов’язаною з криптосферою, тихо формує ціну ризикових активів.
Юристи Міністерства юстиції США та члена Ради Федеральної резервної системи Ліси Кук у п’ятницю подали спільний звіт федеральному судді Джії Кобб із проханням відкласти позов про звільнення, дочекатися слухань у Білому домі наступного місяця, а також запропонували призупинити терміни, що наближаються до завершення, і повідомити про прогрес на початку січня.
Хронологія: Верховний суд цього літа постановив, що коли Трамп минулого року вперше звільнив Кук, їй не надали можливості захиститися, тому їй дозволили тимчасово залишатися на посаді, а справу повернули до місцевого суду. У серпні Трамп знову ініціював звільнення. Зараз обидві сторони просять призупинити процес, що свідчить про відсутність швидкого рішення.
Чому власникам $BTC і $ETH варто це відстежувати? Кадрові рішення у Раді ФРС безпосередньо визначають, хто голосує за монетарну політику. Якщо справа щодо одного з членів затягується в суді, це додає невизначеності щодо шляху процентних ставок. Криптоактиви найбільш чутливі до ліквідності, і ця невизначеність не одразу відображається в ціні, а проявляється у підвищеній волатильності та небажанні учасників ринку брати кредитне плече.
Мій висновок: найближчий місяць це «низькоправдоподібний, але високовпливовий» хвостовий ризик, а не основний тренд. Якщо буде рішення, його слід очікувати на початку січня. Активи з високим бета, як $SOL, відчують емоції раніше і їх легше помилково сприйняти як тренд.
Варто задуматися: ринок звик вважати центральний банк стабільною «чорною скринькою», але коли кадрові питання в цій «чорній скриньці» стають предметом юридичних суперечок, припущення про «безперервність політики» у моделях ціноутворення послаблюється. Це не оголошується офіційно, але проникає в кожен вибір позиції.DOGE наразі торгується приблизно по 0.0727 долара, за 24 години зросла на 1.63%, але за останній місяць впала на 22.4%, а за рік — більше ніж на 55%, що є найглибшим коригуванням серед основних монет.
Технічно монета перепродана, але тренд не змінився. Ціна тримається над нижньою лінією Боллінджера на рівні 0.0709, зверху тисне MA20 на 0.0752, а ще вище 20-, 50- та 200-денні середні вказують на діапазон 0.08–0.09, що свідчить про чітко ведмежу середньострокову структуру. RSI коливається між 31.9 та 32.99, тримається біля лінії перепроданості, але ще не перейшла її; MACD гістограма -0.00047 утримує ведмежий сигнал, імпульс вниз поступово слабшає, але це лише звуження, а не «золотий перетин». Рівень 0.0709 — остання значуща лінія оборони, якщо денне закриття буде нижче, то знизу майже немає чітких орієнтирів; для відновлення структури вгору потрібно спочатку зростання обсягів і повернення вище MA20 на 0.0752. Найпростіша новина: великі гравці продають, дрібні купують, ETF — це крапля в морі. Гаманці з 10 до 100 млн DOGE з минулого четверга продали близько 120 млн монет, покупцями стали дрібні інвестори, в результаті тиск продажів перевищує попит на 20 млн монет. DOGE ETF має чистий приплив коштів три тижні поспіль, але за цей час сума становить лише 3.5 млн доларів, напрямок правильний, але обсяги незначні.
На стороні деривативів є деяка дисгармонія.
Напрямок денного закриття на рівні 0.0709 важливіший за RSI на 32. Якщо утримається, перепроданість ще можна відновити; якщо проб’ють вниз — наступний психологічний рівень 0.067, 52-тижневий мінімум.Чи є 75 000 за біткойном дном чи проміжною зупинкою? Історія дає відповідь
Оглядаючись на історію, корекції на рівні 35%-40% під час бичачого ринку не є рідкістю, часто це лише глибоке очищення в межах бичачого тренду, а не його безпосереднє завершення. Але історичні закономірності слугують лише орієнтиром і не дають прямої гарантії, що 75 000 — це дно.
Історично стабільні проміжні корекції супроводжуються двома ознаками: концентрацією ліквідації кредитного плеча та відсутністю тривалого відтоку нових коштів. Наразі найбільша невизначеність пов’язана з ETF на спотові активи: зараз спостерігається постійний чистий відтік ETF, інституційні інвестори активно виходять, а разом із несподівано високими даними по зайнятості та посиленням очікувань підвищення ставок макроекономічна ліквідність погіршується. Це суттєво відрізняється від попередніх корекцій, що були викликані лише фіксацією прибутку.
Два сценарії: якщо покупці на рівні близько 75 000 будуть активними, а відтік ETF сповільниться, можливо формування тимчасового дна; якщо ж підтримка буде неодноразово тестуватися і зросте обсяг продажів із пробоєм вниз, тоді 75 000 — це лише проміжна зупинка в падінні, а наступна ціль — близько 73 000.
Історія також попереджає: справжнє велике дно рідко з’являється, коли ринок колективно сперечається, чи є це дном. Формування дна — це процес багаторазового випробування бичачих позицій. Під час корекції ризики альткоїнів зростають, такі монети як CORE з фундаментальними проблемами, каскадними збоями та зниженням ліквідності падають значно сильніше за BTC. Не варто купувати великі обсяги лише через «велике падіння», потоки коштів ETF — найважливіший індикатор для підтвердження розвороту.Огляд капіталу｜Синхронний чистий відтік трьох основних криптовалют, домінує тиск великих продажів📌
Перед відкриттям ринку аналіз потоків капіталу BTC, ETH, SOL за один день, усі три напрямки збігаються, сигнал вартий уваги.
BTC вхід 5183.7 BTC, вихід 7224.74 BTC, чистий відтік 2041.04 BTC, великі ордери стали основною силою продажу. ETH вхід 108,200 ETH, вихід 144,100 ETH, чистий відтік 35,900 ETH, великі кошти продовжують виходити. SOL вхід 435,400 SOL, вихід 533,900 SOL, чистий відтік 98,600 SOL, тиск продажів також значний.
Спільна риса дуже чітка: усі три криптовалюти мають чистий відтік, і вихід контролюється великими ордерами, що відображає більш оборонну позицію великих інвесторів. Водночас, довгі позиції з кредитним плечем залишаються переповненими, відтік капіталу та оптимістичний настрій створюють розбіжність, що вимагає підвищеної уваги. Капітал є фундаментальною підтримкою для продовження тренду, при тривалому відтоку відновлення зазвичай обмежене.
Вищенаведене — лише констатація слідів капіталу на ринку, без прогнозів напрямку; поки капітал явно не повернеться, краще спостерігати і не діяти, чекати більш чітких сигналів для прийняття рішень.
Цей текст є особистими нотатками огляду, не є інвестиційною порадою.
$BTC $ETH $SOL #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Різке падіння американського ринку + очікування підвищення ставок завдали удару, BTC-лонги за ніч зникли на 850 млн доларів
Настала хвиля паніки на перетині ринків, технологічний сектор американського ринку різко впав, а дані по зайнятості підвищили очікування підвищення ставок, уявлення про легку ліквідність знову охололи, BTC-лонги за одну ніч були ліквідовані на 850 млн доларів, ринок швидко впав до ключового рівня 75000.
Це падіння є ланцюговою реакцією макроекономічного зниження ризикового апетиту та де-леваджингу: після того, як ETF відкрив канал між традиційним капіталом і криптосферою, кореляція BTC з індексом Nasdaq значно зросла, при розпродажі на американському ринку інститути одночасно скорочують експозиції в криптовалютах та інших волатильних активах; підвищення очікувань щодо ставок підвищує прибутковість держоблігацій США, кошти більше схильні до безпечних активів і не хочуть тримати ризикові активи. Після пробою ключового рівня лонги почали стоп-лоссити, а ліквідації зросли, що ще більше посилило падіння.
Наразі ключова точка боротьби — підтримка на рівні 75000, якщо вона не втримується, наступний рівень для спостереження — 73000. Короткострокове відскок не можна вважати сигналом дна, справжній перелом залежить від припинення відтоку ETF і повного розвантаження кредитного плеча.
Під час системного корекційного руху на ринку альткоїни зазнають більшого тиску, такі активи як CORE, що зазнають серії крахів і скорочення ліквідності, мають більшу волатильність, ніж BTC. Не поспішайте купувати на дні, поки макроекономічні очікування не покращаться, ринковий сентимент навряд чи швидко відновиться.$ZEC у найближчі 7 днів, якщо не проб'є 1400 і не закріпиться вище 1400, може впасти нижче 1000. На тлі наративу та вибухового зростання btc, він отримав занадто багато дивідендів раніше. Зараз btc починає коригуватися, макроекономічні фактори несприятливі для btc, потрібна позитивна новина, щоб стабілізувати ситуацію. Щодо zec, моя думка така: Демократична партія не буде такою дружньою до приватних проєктів, регулювання криптовалют з боку демократів завжди суворе, наприклад, законопроект Clarity, і регулювання SEC може посилитися. Щодо руху ціни, як eth на початку — після вибухового зростання була корекція, а потім підйом, але його напрямок інший і може бути під прицілом. Надалі очікую падіння, поступове формування позицій. Вчора він відірвався від вибухового зростання btc, але на рівні 1388 відкотився назад, я вважаю це пасткою для бичків. Наратив реалізується, зростання — це емоції, але треба дивитися, чи зможе він закріпитися вище 1300 і пробити 1400.Від 126 000 до 75 000, BTC впав на 40% — чи закінчився бичачий ринок?
Від відмітки 126 000 до 75 000 відбувся відкат майже на 40%, багато хто панікує, що бичачий ринок завершився, але лише за розміром відкату неможливо однозначно визначити кінець бичачого ринку. Історично під час бичачих ринків також траплялися глибокі корекції близько 40%, що по суті є закриттям прибуткових позицій, поєднаним із макроекономічними негативними факторами та ліквідацією кредитного плеча, і не означає повного розвороту тренду.
Найголовніший протиріччя зараз: найбільше джерело приросту капіталу в цьому бичачому циклі — це спотові ETF, а зараз ETF демонструють постійний чистий відтік, інституційні інвестори обирають хеджування, додатково несподівано сильні дані по зайнятості пригнічують очікування зниження ставок, а висока процентна ставка продовжує тиснути на оцінки ризикових активів — це і є головний рушій падіння.
✅ Щоб визначити, чи закінчився бичачий ринок, слід звернути увагу на два ключові сигнали: по-перше, чи зможуть ETF перейти від постійного відтоку до стабільного чистого притоку; по-друге, чи зможе ціна утримати ключову зону підтримки і знову піднятися вище важливого опору. Якщо це лише тимчасове виведення капіталу через макроекономічні потрясіння, це великий коригувальний відкат у бичачому ринку; якщо ж інституційні інвестори довгостроково тікають, а ціна постійно оновлює мінімуми, тоді бичачий ринок справді закінчиться.
Під час глибокої корекції на ринку значно зростає ризик альткоїнів, таких як CORE, які мають серйозні фундаментальні проблеми, ланцюгові скандали та зниження ліквідності — їх падіння значно сильніше, ніж у BTC. Не дозволяйте емоціям керуватися цифрою 40% відкату, життя бичачого ринку визначає рух капіталу.#美国新旧国会交接或影响美伊局势 Демократична партія виграла проміжні вибори, але ситуація між США та Іраном через це не заспокоїться, а навпаки стане більш небезпечною.
Логіка дуже проста: новий Конгрес вступить на посаду лише 3 січня наступного року, до того часу у демократів немає можливості використати "грошовий мішок". За правилами, президент має право розпочати військову операцію тривалістю 60 днів без схвалення Конгресу. Це означає, що перед Трампом відкривається майже двомісячне "легальне вікно для застосування сили" — період "хромої качки", коли він найменш обмежений.
Деякі аналітики прямо заявляють, що поразка на виборах може спонукати Трампа розпочати масштабнішу військову операцію до закриття цього вікна, щоб створити доконаний факт. Безпосередньо перед і після проміжних виборів Революційна гвардія Ірану випустила ракети по американських військових літаках з острова Кешм, після чого США знищили іранські зенітні установки. Сам Трамп заявив, що задоволений поточним глухим кутом і натякнув на можливість повторного застосування сили. За столом переговорів розбіжності між США та Іраном залишаються "важко подоланими".
Тож не ведіться на наратив про "демократичний контроль над Білим домом". Справжній ризик не після січня наступного року, а в цей вакуумний період від зараз до січня. Право на виділення коштів — це повільний ніж, військове вікно — швидкий ніж. Коли новий Конгрес сяде за роботу, бомби можуть уже впасти.
#美国新旧国会交接或影响美伊局势BTC за ніч повернувся до 75 000! Ліквідації на 1,1 млрд доларів, хто стоїть за розпродажем
За одну ніч BTC впав до рівня 75 000, загальний обсяг ліквідацій у мережі сягнув 1,1 млрд доларів, більшість з них — довгі позиції. Різке падіння на ринку — це не результат цілеспрямованого розпродажу з боку одного великого гравця, а наслідок синхронного тиску з кількох сторін.
По-перше, зміна макроекономічних очікувань призвела до викупу інституційних інвестицій. Дані по зайнятості поза сільським господарством перевищили очікування, очікування зниження ставок значно знизилися, прибутковість американських облігацій зросла, спотові ETF продовжують масово виходити, інституційні інвестори свідомо скорочують експозиції з високим ризиком — це основне джерело нинішньої корекції.
По-друге, ланцюгова ліквідація кредитного плеча створює негативний цикл. Після падіння ціни нижче ключової підтримки 76 000 багато довгих позицій були примусово закриті, ліквідації ще більше тиснули на ціну, що викликало додаткові стоп-лоси і посилило падіння — це так зване «самопідсилюване падіння».
По-третє, панічні настрої призвели до масових продажів серед роздрібних інвесторів. Після втрати рівня підтримки активувалися стоп-лоси, що ще більше посилило волатильність на ринку.
Наразі ключове питання: чи втримається рівень 75 000? Якщо він знову буде пробитий з великим обсягом, наступною ціллю стане 73 000. Поки ETF не змінять напрямок з виходу на вхід, короткочасне відновлення, ймовірно, є пасткою для покупців. Під час корекції на ринку альткоїни типу CORE з фундаментальними проблемами та зниженням ліквідності падають значно сильніше за BTC. Не варто просто гадати про «розпродаж з боку великих гравців» — зміна очікувань ліквідності та очищення кредитного плеча є головними рушіями ринку.#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 10月非农新增16.5万，预期两倍，前两月还上修了8.4万。失业率降到4.1%。数据无可挑剔，市场立刻用脚投票：12月加息概率一度飙到85%。
Але «міцний» цей ярлик тримається не міцно.
По-перше, зарплати «голі». Річна ставка зростання погодинної оплати праці 3,1% — звучить непогано, але інфляція на місці — більшу частину минулого року зростання зарплат не випереджувало зростання цін. Ринок праці гарячий, але реальна купівельна спроможність працівників зменшується, і це що за «міцність»?
По-друге, самі дані ненадійні. У серпні та вересні одночасно підкоригували вгору на 84 тисячі, коливання за місяць надто великі. Звіт, який постійно переробляють, ринок уже втомився сприймати. Реакція облігацій стримана, дохідність дворічних паперів змістилася лише на кілька базисних пунктів, трейдери розуміють: це не тренд, а шум.
По-третє, підвищення ставок — це справжній виклик. Чим «стійкіший» ринок праці, тим важче знизити інфляцію, і тим більше підстав у ФРС натиснути на курок у грудні. Американський фондовий ринок щойно пережив розпродаж через AI, а тепер ще й очікування підвищення ставок — на чому триматиметься оцінка?
Одним словом: дані гарячі, зарплати холодні, а ринкове свято — позичене. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温看爆仓数据，我觉得不能只盯着24小时总额。 把统计周期缩短到最近1小时、4小时，会发现同一个币种的清算方向可能完全不同。 📊 先看看BTC： 24小时总爆仓约1.1亿U，多单爆仓8966.65万U，空单1907.29万U。 最近12小时，多单爆仓4054.26万U，仍然明显领先。 但最近1小时，情况反过来了！ 多单爆仓只有1.09万U，空单却达到4.48万U。 长期统计中多头承压，短时间内空头也遭到反向冲击。 🔵 再看看ETH： 24小时总爆仓6833.85万U，其中多单5801.94万U。 最近4小时，多单清算115.30万U，明显高于空单27.63万U。 但最近1小时，空单清算6260.37U，高于多单1193.34U。 🟠 CORE：规模较小 所列1小时和4小时数据中，清算金额均为2806.15U，全部来自多单。 💡 我的观察： 24小时数据反映较长时间内的杠杆冲击，1小时数据更能体现最新短线变化。 两个周期出现不同方向，并不矛盾。 市场可能在经历下跌后的局部反弹，但仅凭短时清算反转，不能认定趋势已经改变。 如果要判断行情是否真正企稳，还需要观察价格能否持续回升。 大家看Настрій трохи покращився, але в короткостроковій перспективі все ще чекаємо на три підтвердження
Індекс страху та жадібності піднявся з 26 до 34, ринок все ще перебуває в зоні «страху»; домінування $BTC близько 60%, що свідчить про те, що інвестори все ще віддають перевагу оборонній стратегії.
Коли $ETH слабшає, великі адреси навпаки купують: за останні два дні близько 320 000 ETH (приблизно 1,12 млрд доларів) було придбано, ще одна адреса за три дні сформувала позицію на понад 14,76 млн доларів ETH за середньою ціною близько 2352 доларів. Але в жовтні пропозиція стейблкоїнів скоротилася приблизно на 7,5 млрд доларів, TVL DeFi знизився на 10,87%, тому додаткові кошти залишаються обмеженими.
У короткостроковій перспективі слід стежити за трьома моментами: по-перше, чи зможе BTC утриматися вище 80 000 доларів, якщо він неодноразово опускатиметься нижче, це більше схоже на зону запуску ліквідацій; по-друге, чи продовжиться викуп IBIT, якщо притік від Fidelity не компенсує відтік від BlackRock, «зупинка кровотечі» ETF може бути лише одноденним шумом; по-третє, чи почалися позаринкові поетапні продажі вкрадених коштів THORChain, Elliptic заявляє, що викрадені кошти ще не були масово конвертовані.
В цілому, відновлення настроїв і закупівля китів створюють буфер, але скорочення ліквідності та коливання коштів ETF залишаються стримуючими факторами. Одноденний приплив або відскок не слід вважати розворотом, потрібне одночасне підтвердження трьох факторів. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Поточний індекс 28, безпосередньо впав у зону "паніки", ще на 3 пункти вниз — і буде "екстремальна паніка".
Порівняйте, як швидко змінилося: вчора ще було "нормально", минулого тижня вже "паніка", а місяць тому — "жадібність". За місяць від жадібності прямо до паніки, цей поворот настроїв навіть крутіший за падіння ціни BTC.
На графіку це видно ще чіткіше: місяць тому індекс коливався між 55 і 65, що вважається оптимістичним; наприкінці жовтня вперше впав до близько 30, потім відскочив до 50; а останні два дні — різкий вертикальний спад до 28.
Я торгую вже п’ятнадцять років, цей індикатор є контріндикатором — коли панує жадібність, це часто вершина, а паніка зазвичай близька до дна. Позиція 28 вже близька до історичних етапних мінімумів настроїв. Історично, коли індекс паніки падає нижче 25, це зазвичай час, коли роздрібні інвестори найбільше продають у збиток, а інститути тихо скуповують активи.
Але, браття, зверніть увагу: паніка не означає негайне відскок. Паніка може тривати довго, індекс може впасти з 28 до 20. Не поспішайте купувати на паніці, чекайте сигналів стабілізації ціни.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK 800 доларів — це «психологічний тестовий рівень підтримки» після скидання оцінки, а не дно тренду. Поточна ціна близько 835 доларів, що на понад 60% нижче річного максимуму в 2354 долари, останній місяць ціна коливається в діапазоні 800—850, а мінімум за день вже досяг 816 доларів. 800 — це кругле число, а також концентрований прояв ринкових побоювань щодо «піку циклу».
Оцінка вже опустилася до дуже низького рівня, але «дешевизна» сама по собі не є дном. TTM P/E становить лише 6,67, а за показниками EPS на 2028 фінансовий рік навіть менше 6, Morgan Stanley вважає, що ризик і прибутковість «залишаються привабливими».
Вартість 800 залежить від двох речей: чи утримається закриття денного графіка вище цього рівня, і чи не буде спростовано наратив про попит і пропозицію NAND. Остання оцінка JPMorgan — попит і пропозиція DRAM/NAND залишаються жорсткими, фундаментальні показники мають залишатися сильними до 2028 року, частка бізнесу SanDisk у дата-центрах зросла до 44%, а попит на біти у 2027 році очікується зросте приблизно на 40%. Якщо ця модель підтвердиться, 800 — це зона опору після перепроданості; якщо ж почнуть враховувати попередження про «зниження цін через розширення виробництва у 2028 році», то під 800 ще є простір.
Рекомендації щодо дій: якщо 800 не буде пробито, можна дуже обережно спостерігати, якщо пробито — чекати на 760—780 для повторної оцінки; обсяг і закриття вище 870 — це сигнал для входу. Вгадувати дно на цьому рівні — це така сама логіка, як і раніше з ETH 2250 або Intel 60 доларів — велике падіння не є причиною для купівлі, а спростування наративу — так.
$SNDK $ETH $BTC #闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 У календарі на наступний тиждень, окрім вівторкового CPI, є ще одна важлива дата: 11 листопада MSCI оприлюднить остаточний список виключення «неопераційних компаній», який набуде чинності після закриття 30 листопада.
Факти: 15 жовтня було затверджено рамки — спочатку перевіряють наявність реальних операційних активів, потім проходять 5 фінансових коефіцієнтів, якщо 4 з них не відповідають вимогам — компанія не відповідає критеріям. Попередній потенційний список виключення налічує 5 компаній, серед них три криптофінансові компанії Strategy, Metaplanet, Upexi, а також 17 компаній потрапили до списку спостереження.
Очікуваний вплив: JPMorgan раніше оцінив, що у разі виключення MSTR може відбутися пасивний продаж приблизно на 2,8 млрд доларів, але це було розраховано за старою пропозицією; Strategy сам розкрив, що фонди, пов’язані з MSCI, тримають лише 3,1% акцій, а Сейлор сказав, що «це не так важливо для нас».
Легко пропустити буферні положення: існуючі компоненти індексу будуть виключені лише після двох послідовних звітних періодів із невідповідністю. Потрапляння до списку ≠ виключення.
Рік тому сперечалися про «тримання понад 50% монет», тепер змінили критерій на «чи вважаєшся ти операційною компанією». Змінили мірило, але це ті самі люди за кількістю.
#BTCЩо це за «зміна зовнішньої політики через зміну складу Конгресу»?
Справді вважати, що Демократична партія на проміжних виборах 2026 року зможе повернути США та Іран до мирної угоди — це однозначно недооцінка розриву між адміністрацією Вашингтона та ситуацією на Близькому Сході.
Хоча віцепрезидент Ванс визнав, що «програш на виборах стався через війну та ціни на нафту», через що в мережі всі кричать «наступний поворотний момент на Близькому Сході настав», реальність набагато жорсткіша:
1. Конгрес може тримати гроші під контролем, але не може керувати президентською червоною кнопкою
Демократична партія, контролюючи Конгрес, безумовно має владу над законами про війну та бюджетні обмеження, але якщо Трамп застосує право вето президента, Конгресу дуже важко зібрати дві третини голосів для його скасування. Поки авіаносці США залишаються на Близькому Сході, Білий дім під приводом «самооборони» може проводити точкові удари, і Конгрес не зможе їх зупинити.
2. Ціни на нафту змушують до переговорів, але ядерна «червона лінія» робить припинення вогню надзвичайно крихким
Справжній тиск походить від зростання цін на нафту та витрат на ланцюги постачання через ситуацію в Ормузькій протоці. Хоча Катар посередничає у санкціях та розморожуванні коштів, позиції США «ніколи не допустити ядерної зброї в Ірану» та Ірану «повне скасування санкцій» не мають простору для компромісу, і переговори, викликані тиском виборів, можуть у будь-який момент зірватися через інциденти.
Рішення щодо розвитку подій на Близькому Сході ніколи не приймаються голосуванням у Капітолії, а визначаються маршрутами авіаносців США та межами витривалості Тегерана до санкцій. Єдиний показник, який варто спостерігати далі: чи зможе Конгрес у законі про фінансування обмежити військові продажі на Близький Схід, незважаючи на президентське вето. До того моменту будь-які оптимістичні прогнози про «радикальний поворот у ситуації» є передчасними. #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Цікаві факти: одна майнінгова компанія у третьому кварталі цього року добула лише п’яту частину біткоїнів від минулорічного обсягу.
IREN впав з 2039 до 402 монет, потужність з 45.3 EH/s до 8.8, дохід від майнінгу зменшився на 88%, на рахунку не залишилося жодного біткоїна. Звучить як крах.
Але насправді вони самі вимкнули майнери, до кінця 2026 року планують перетворитися на AI хмарного провайдера, серед клієнтів — Nvidia та Microsoft.
Тож у день падіння акцій на 17% я не панікував, панікують ті, хто досі оцінює компанію як майнінгову. Майнер $BTC тихо змінюють роботу, а ми все ще чекаємо на халвінг.Одна біткойн-майнінгова компанія добровільно вимкнула 80% своїх майнерів.
IREN у третьому кварталі видобула 402 біткойни, тоді як у той самий період минулого року — 2039. Середня операційна обчислювальна потужність впала з 45,3 EH/s до 8,8 EH/s, дохід від майнінгу склав 28 млн доларів США, що на 88% менше за рік. Станом на кінець вересня компанія не тримала жодного біткойна на рахунках, тобто видобуті монети одразу продавалися.
Проблема не в тому, що майнінг неможливий, а в тому, що його не хочуть більше робити.
Фінанси майнінгової компанії дуже прості: за однакових витрат на електроенергію та дата-центр прибуток від майнінгу біткойна залежить від ціни монети та складності мережі; прибуток від AI-хмарних послуг залежить від контрактів з клієнтами. Зараз IREN має угоди з Nvidia, Microsoft та ще 13 клієнтами, а активи дата-центрів оцінюються у 6 млрд доларів. З одного боку — різкі коливання ціни монети, з іншого — довгострокові грошові потоки за контрактами, і компанія обрала друге.
Реакція ринку капіталу розділилася. 5 листопада акції впали на 17%, закрившись на рівні 18,03 доларів, що відображає знижку через вихід з майнінгової потужності; але аналітики все ще ставлять цільову ціну в 55 доларів, що свідчить про визнання вартості трансформованого дата-центру, а не майнінгової компанії.
Варто задуматися: майнінгові компанії є природними продавцями $BTC і водночас орієнтиром для граничних витрат. Коли найбільші майнери переводять потужності на AI, пропозиція розслабляється, але логіка, що майнери підтримують мінімальні витрати, також слабшає.Регуляторна сторона: за повідомленнями ЗМІ, після проміжних виборів у Демократичній партії Warren, ймовірно, очолить Комітет Сенату з банківської справи — законопроєкт про структуру крипторинку має пройти через цей етап, адже право формувати порядок денний важливіше за гасла.
Голова комітету контролює слухання, видачу повісток, розклад. Не йдеться про негайну заборону криптовалют, але вікно для законодавства може стати вужчим, а наратив відповідності — жорсткішим. CLARITY вже проходив цей етап, і перша зупинка для переписаного у наступному скликанні — саме тут.
Рівень довіри: консенсус ЗМІ (Reuters/WSJ), призначення ще офіційно не затверджене. $BTC
Ви більше боїтеся слухань чи того, що законопроєкт і надалі залишатиметься без руху? Це найновіший денний графік співвідношення довгих і коротких контрактів, дані станом на сьогоднішній ранок опівночі: довгі позиції займають 74,32%, короткі — 25,68%, співвідношення довгих до коротких 2,89.
Брати, зверніть увагу на аномалію: BTC впав з 81000 до 74762, знизившись на 8%, ліквідації склали 1,2 млрд, логічно було б очікувати, що частина довгих позицій буде закрита, так? Але співвідношення довгих і коротких залишилось 2,89, майже так само, як і вчора. 74% роздрібних трейдерів все ще тримають довгі позиції.
Що це означає? Це означає, що затримані довгі позиції зовсім не були закриті зі збитком, всі тримаються міцно. З графіка видно, що 8 жовтня співвідношення довгих і коротких було лише 1,5, довгі позиції займали трохи більше 30%; з 23 жовтня співвідношення довгих і коротких зросло з 1,5 до 2,9, довгі позиції стають все більш скупченими. Зараз ціна впала, але співвідношення довгих і коротких майже не знизилось, ці люди просто тримають позиції.
Ця структура найнебезпечніша — ціна вже пробила рівень підтримки, а роздрібні трейдери все ще тримають довгі позиції і не хочуть виходити. Це означає, що внизу ще багато стоп-лоссів, які чекають на спрацювання. Якщо 74000 буде пробито, ці довгі позиції будуть примусово ліквідовані ланцюговою реакцією, утворюючи другу хвилю масових продажів довгих позицій.
Не повторюйте за ними, якщо треба зафіксувати збиток — зафіксуйте.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #Велика готівкова резервна сума Berkshire, фінансовий звіт розкриє останні тенденції Найбільша брехня геополітики полягає в тому, що вона завжди дає тобі свічку зростання, коли "здається, що все покращується", а потім, коли ти це підтверджуєш, забирає цю свічку назад.
Сьогодні ці два речення треба розглядати окремо. Трамп сказав, що веде переговори з Іраном, прем'єр-міністр і міністр закордонних справ Катару Мухаммед заявив, що США та Іран не змогли досягти "повної угоди", і обидві сторони повинні прийняти "добру угоду", а не прагнути до "ідеальної угоди". Перше речення — це процес, друге — ціноутворення.
"Ведуть переговори" означає, що канал не закритий, що є позитивом для ризикових активів; "не досягли повної угоди" означає, що результат не визначений, що є негативом. Обидва твердження одночасно вірні, тому ціна може лише коливатися в межах очікувань, а не рухатися в одному напрямку.
Шлях передачі також не прямий. Ситуація на Близькому Сході спочатку впливає на премію за ризик у ціні на нафту, потім на інфляційні очікування, потім на попит на долар як безпечний актив, і лише потім — на криптовалюту. Якщо конфлікт вщухає, перші три ланки послаблюються по черзі, і ціна монет отримує перепочинок; доки угода залишається на рівні "переговорів", цей ланцюг може повернутися назад у будь-який момент.
Тому $BTC зараз більше схожий на коливання в інформаційному вакуумі, а не на початок тренду. $ETH і $SOL мають вищий бета, тому коли настрій хороший — вони швидко ростуть, а коли настрій погіршується — швидко падають.
Варто задуматися над фразою "не прагнути до ідеальної угоди" — вона дає обом сторонам можливість зберегти обличчя. Коли ця можливість створена, у дипломатії залишається лише час; але на ринку час — це найцінніше. Якщо чекати до остаточного укладення угоди, щоб увійти, ти купуєш впевненість, але втрачаєш частину зростання.Коли лунають постріли, не поспішайте кричати "бик" (｡•́︿•̀｡)
Горло Ормузьке контролює близько 20% світових поставок нафти, якщо шлях заблоковано, ціна на нафту спочатку підскочить. Зростання цін на нафту ускладнює боротьбу з інфляцією, очікування зниження ставок ФРС зменшуються, навіть повертається тінь підвищення ставок, реальна дохідність держоблігацій США зростає — це проти вітру для безвідсоткового BTC (´･_･`).
Капітал також розподіляється за рівнями: золото та держоблігації США першими отримують потік у якості безпечного притулку; акції технологічних компаній США та криптовалюти, як високоризикові активи, зазвичай першими продаються. Не перекладайте "війна" автоматично як "плюс для криптоспільноти", наразі BTC більше схожий на ризиковий актив, на початку конфлікту ризикова апетитність падає, капітал тікає першим (╥﹏╥).
Далі ринок, ймовірно, буде непередбачуваним. Моя думка: спочатку слідкуйте за ціною на нафту та реальною дохідністю держоблігацій США, не поспішайте купувати на дні; залишайте резерв у позиції, чекайте стабілізації ризикової апетитності перед діями. Брати, жити важливіше, ніж вгадати (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 Торгівля AI спричинила ланцюговий розпродаж, BTC, нафта та золото розходяться у трендах
Після проміжних виборів у США Демократична партія отримала контроль над обома палатами, ринок спочатку очікував, що військові дії Трампа проти Ірану будуть обмежені, і ризикова апетит тимчасово зріс. Однак учора ринок раптово різко відкотився, після чого золото та нафта відновили зростання.
З першого погляду, цей різкий спад має три основні причини: зростання сумнівів щодо прибутковості інвестицій у AI, під питанням рентабельність величезних інвестицій у дата-центри та чіпи; посилення регуляторного контролю після приходу до влади демократів, що створює політичну невизначеність для розвитку AI-індустрії; масовий розпродаж акцій чіпів спричинив ланцюгові ліквідації кредитних позицій, паніка швидко поширилася на крипторинок. $BTC тимчасово впав нижче 76000 доларів, відбулися масштабні ліквідації деривативів; $BZ спочатку впав, а потім відскочив через очікування поліпшення відносин між США та Іраном; $XAU отримав приплив коштів у статусі безпечного активу і знову зміцнився.
Але ключова логіка полягає в тому, що політичні фактори були лише каталізатором, а безпосередньою причиною стала надмірна концентрація торгівлі AI. Коли ринковий консенсус надто зосереджений на одному напрямку, будь-який несподіваний рух може викликати паніку. З огляду на те, що ситуація між США та Іраном знову стала у центрі уваги, логіка безпечних активів $BZ та $XAU знову привертає увагу, тоді як BTC ще має подолати тиск розчищення кредитних позицій. Надалі ймовірно, що рух трьох активів буде дедалі більш розбіжним — нафта та золото підтримуватимуться геополітичними ризиками та настроями безпеки, а біткоїн після ліквідації кредитних позицій шукатиме нову точку рівноваги.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Хірургічний ніж розрізав грудини, і я побачив не серце, а насос, який через борги перекачує кров у гіпертрофований міокард — Microsoft і Meta Platforms щойно вивели на ринок доларових облігацій по 25 млрд і 15 млрд доларів відповідно, це не фінансування, це штучне кровообіг.
Microsoft вперше з 2017 року повернулася на ринок доларових облігацій, як серце, що зупинилося на багато років, знову підключене до апарату штучного кровообігу, і момент відновлення кровотоку дійсно надихає. Meta Platforms повернулася через шість місяців і дебютувала на єврооблігаціях, залучивши близько 9 млрд євро, а замовлення сягнули приблизно 53 млрд — анастомоз судин щойно зашитий, а кровотік уже бурхливий, майже надмірний. Випуск акцій і облігацій Oracle на 20 млрд та фінансування Alphabet близько 6 млрд євро більше схожі на кілька шунтів, які перенаправляють кровотік по всьому тілу до тих коронарних артерій, що через попит на інфраструктуру штучного інтелекту працюють на межі.
З точки зору гемодинаміки великі технологічні компанії збільшують переднавантаження серця за рахунок боргів. Інфраструктура штучного інтелекту — це високий метаболічний попит міокарда, що потребує постійного кровопостачання; проблема в тому, що джерело кровопостачання переходить від вільного грошового потоку до ринку капіталу, що еквівалентно підтримці серцевого викиду за допомогою позитивних інотропних препаратів — короткостроково ефективно, але довгостроково підвищує споживання кисню міокардом. Навіть якщо коефіцієнт замовлень виглядає чудово, це лише тимчасовий сигнал кровотоку, який видно під час інтраопераційного ультразвукового дослідження, а справжній прогноз визначають кредитні спреди як центральний венозний тиск і структура термінів як площа клапанного отвору.
Особливу увагу варто приділити периферичній перфузії. Взаємозв’язок токенізованих акцій схожий на час повторного наповнення капілярів нігтьового ложа — навіть якщо кровотік у великих судинах сильний, мікроциркуляція може застоюватися, і гіпоксія тканин не відразу відобразиться на тискомірі. Ціноутворення облігацій Microsoft і Meta Platforms — це аорта, фінансування Oracle і Alphabet — це гілки судин, а коливання цін токенізованих активів — реакція на рівні капілярів. Якщо ці три не синхронізовані, не поспішайте зашивати, спочатку знайдіть сегмент з дефіцитом перфузії.
Це не здорова гіпертрофія серця, це компенсаторне перевантаження об’єму — до декомпенсації на електрокардіограмі не видно жодних аномалій. #microsoftmeta40bbondsНа дошці лежить тридцять трильйонів доларів, але справжніми фігурами, які поставлені, є лише тридцять вісім мільярдів — 99% глядачів плутають кількість «можливих ходів» з «зайнятими клітинками», і це найфатальніша помилка у грі.
Як людина, яка все життя грала в шахи, я спочатку дивлюся на структуру фігур, потім на контроль ліній. Morgan Stanley увійшов у сервіс токенізації цінних паперів депозитарної та клірингової компанії, ставши одним із перших двадцяти інституцій. Це не один хід, це загальна стратегія перших двадцяти ходів у дебюті. Тридцять чотири види кваліфікованих цінних паперів — це лише форма пішаків, справжня стратегічна цінність у тому, що одночасно відкриті три великі діагоналі: інституційна передача, розрахунки на блокчейні, управління заставою. Як тільки ці три лінії будуть з'єднані, це означає, що шлях для рокіровки відкритий зсередини — безпека короля і активність тури одночасно зростуть, і це зростання буде поступовим, а не в день оголошення.
Загальна кількість акцій у рідній системі на ланцюгу становить близько тридцяти восьми мільярдів, простіше кажучи, це розкидані пішки в кінцівці, які воюють окремо, без тилу. Вхід традиційної кастодіальної інфраструктури — це зовсім інша природа: вона не приносить нових фігур, а легалізує старі ходи. Тридцять трильйонів — це ніколи не фігури, це порожні клітинки на дошці. Помилково вважати порожні клітинки фігурами — найпоширеніша помилка аматорів і найбільший когнітивний розрив у цій історії.
Далі дивимося на пов’язані активи. Ця фігура — типовий передовий піхотинець — сама по собі має обмежену цінність, справжня цінність залежить від того, скільки фігур позаду готові інвестувати ресурси для її просування. Коли інституційний канал відкритий, її можливість просування відкривається, і якщо за нею йдуть пішки і тури, тоді передовий піхотинець перетворюється на перевагу; якщо ж це лише оголошення про шах, змушуючи супротивника зробити хід, але без подальшого наступу, це просто гарна тактична комбінація, після обміну фігурами позиція повертається до рівноваги.
Тому я не дивлюся на трильйони в заголовках, я стежу за трьома речами: чи справді використовується рівень розрахунків, чи відбувається реальний обіг застави, чи розширюється список кваліфікованих цінних паперів понад тридцять чотири види. Ці три речі — це реальна суть середини гри, все інше — повітря.
Справжня межа ніколи не в тому, хто перший оголосить про план, а в тому, хто перший перетворить «легальні ходи» на «фактичні ходи» — ініціатива належить не тому, хто голосно кричить, а тому, хто вже поставив фігуру на клітинку. #morganstanleyjoinsdtccРизикові активи одночасно охолоджуються, але криптонастрій демонструє «протилежне відновлення»
5 листопада світові ризикові активи зазнали значного розпродажу. Біткоїн торгується на рівні 76 088 доларів США, за 24 години впав на 5,5%, максимальна ціна за сесію 80 918 доларів, мінімальна 75 208 доларів; Ефіріум коштує 2 238,01 долара, зниження на 7,7%, максимум і мінімум відповідно 2 437,10 та 2 206,28 доларів. Американські фондові індекси того ж дня закрилися з падінням: S&P 500 впав на 4,4% до 7 353,73 пунктів, Nasdaq знизився на 5,5% до 24 315,00 пунктів, Dow Jones впав на 3,4% до 51 523,06 пунктів. Акції та криптовалюти падають разом, що свідчить про швидке скорочення схильності до ризику.
Варто звернути увагу, що індекс страху і жадібності криптовалют становить 51, що все ще в нейтральній зоні, і піднявся на 16 пунктів порівняно з попереднім значенням. Різке падіння цін при одночасному відскоку індексу настроїв створює короткострокову розбіжність: з одного боку, попередні песимістичні настрої дещо зняті; з іншого — ринок все ще очікує на відскок після сильного падіння. Але індекс повернувся лише до нейтрального рівня, що свідчить про зростання розбіжностей між бичачими та ведмежими настроями, а не про повний оптимізм. Якщо падіння американських акцій триватиме, крипторинок у короткостроковій перспективі може залишатися під тиском; якщо ж відновлення настроїв продовжиться, слід спостерігати, чи зможе біткоїн утримати підтримку близько 75 000 доларів. Наразі доцільніше звертати увагу на пов’язані ризики, а не робити односторонні ставки.Момент, коли закінчується період догляду за бетоном і знімається опалубка, — це перший раз, коли конструкція стоїть на власній несучій здатності — стабільні монети переживають те саме в ту ж секунду. За десять років вони були лише попередньо виготовленими палями в лабораторії, а тепер Stripe, Visa і Mastercard інтегрували свої канали у ці палі: понад сто шістдесят ринків, міжкордонні передоплати, паралельні розрахунки фіатними та стабільними монетами. Це не запуск продукту, це приймання міської інженерної мережі.
Я завжди дивлюся лише на три речі: фундамент, навантаження, деформаційні шви. Основою платежів є термін розрахунку, стабільні монети стиснули колишнє T+3 до секундного рівня, що означає скасування всіх точок спостереження осідання будівлі; навантаження — це обсяг транзакцій торговців, лише коли реальні підприємства здійснюють платежі по одній, плита вважається перевіреною; деформаційні шви ще важливіші — фіатні гроші та активи на блокчейні мають різну жорсткість конструкції, цикли теплового розширення і стиснення також різні, якщо не залишити зазору на зсув у стиках, тріщини обов’язково почнуться з атріуму.
Публічний попередній перегляд Stripe — це як завершення основної конструкції без тестування герметичності фасаду. Дозвіл на будівництво для 160 ринків не означає, що ґрунтова несуча здатність у всіх ринках відповідає нормам, коефіцієнт тертя регулятора, пожежні зони для адрес гаманців, зворотні шляхи передачі навантаження при поверненнях і відмовах — будь-яка недооцінка призведе до локального провалу плити. Справжній контроль — це не кількість ринків у пресрелізі, а три показники: чи зростає чи знижується крива вартості розрахунків, чи зростає кількість платежів підприємств ступінчасто або після імпульсу падає, і чи стабільний рівень відмов у міжкордонних переказах у межах прийнятної похибки.
Розглянемо структуру токенізованих американських акцій на прикладі $xSPY. Індекс перетворено на стандартизовані компоненти, цінність не в самих компонентах, а в уніфікації модулів, можливості повторного використання інтерфейсів, можливості обігу опалубки між проєктами. Справжній сенс токенізації індексу — це спільна несуча система для рівня розрахунків і рівня активів, стабільні монети — це транспортні труби, токенізовані права — це стінові панелі, обидва мають бути співвісними для формування багатоповерхівки, інакше це дві окремі одноповерхові фабрики, кожна з власним кабелем. Якщо труби проведено, панелі є, але осідання фундаменту рахується окремо, це типовий випадок несинхронного збірного монтажу — напруга в стиках повністю лягає на користувачів.
Мене більше цікавить комерціалізація Visa міжкордонних передоплат, вона посилила існуючу міжнародну розрахункову структуру, а не побудувала нову будівлю. Посилення старої будівлі завжди складніше за нове будівництво, бо треба працювати під навантаженням, мешканці не можуть виїхати. Співіснування цих двох шляхів означає, що галузь не збирається зносити і будувати заново, а робить заміну конструкції: несучі стіни міняють по черзі, після заміни кожної — приймання, якщо якась не витримує проєктного навантаження — починається продаж квартир на папері, а далі — відповідальність.
Критерій комерційного прогресу дуже простий: коли в списку рахунків до сплати підприємств частка стабільних монет досягає ваги, що дозволяє звіряти рахунки, коли швидкість осідання фундаменту прагне до стабілізації, а не до постійних коливань, тоді ця схема переходить у стадію робочої документації, інакше вона залишається на рівні візуалізації. #stripestablecoinpayoutsОгляд останніх даних по зайнятості поза сільським господарством (NFP) (опубліковані 6 листопада)
Нове працевлаштування поза сільським господарством: +165 тис. осіб (ринкові очікування близько 62–65 тис., скориговане попереднє значення +60 тис.), що значно перевищує очікування і втричі більше середнього за останні 12 місяців (близько 48 тис.). Сильний ринок праці → зростання очікувань підвищення ставок ФРС → зростання реальних ставок/доходності держоблігацій → зміцнення долара.
Криптовалюти як ризикові/безвідсоткові активи зазнають тиску через зростання альтернативних витрат і посилення ліквідності в короткостроковій перспективі.
Ціна ETH зазнала тиску до і після публікації даних: раніше (5 листопада) вона значно впала через розпродаж технологічних акцій (внутрішньоденний мінімум близько 2200–2210), після публікації продовжувала коливатися в діапазоні 2200–2250, впродовж дня приблизно на рівні 2230, зниження близько 7–8% (відносно максимуму 4 листопада). Біткоїн синхронно ослаб до близько 75 000 доларів.Дані по зайнятості поза сільським господарством хороші, але це не означає, що ринок має впасти
Сьогодні о 21:30 вийдуть дані по зайнятості поза сільським господарством, багато хто вже чекає падіння.
Дані перевищили очікування: зросли очікування підвищення ставок:
Це лише ймовірність, яка була переоцінена, а не те, що гроші справді вивели.
Вчорашнє падіння: продавали очікування:
Законопроєкт лише запропонований, його ухвалення не визначене.
Ціна рухається першою, бо хтось не хоче чекати на ухвалення.
У момент виходу даних першими рухаються ордери, а не судження.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE Це найсвіжіші дані про ліквідації на сьогодні о 6:30 ранку, порівняно з вчорашніми 1,2 млрд є кілька важливих змін.
Загальний обсяг різко впав: за 24 години ліквідації склали 355 млн доларів, 99 тисяч осіб були ліквідовані. Вчора було 1,256 млрд і 238 тисяч осіб, за ніч обсяг ліквідацій скоротився на дві третини. Найбільша одиночна ліквідація була на Binance ETH — 2,87 млн, що значно менше за вчорашні 10,93 млн.
Структура змінилася: за 24 години довгі позиції все ще складають 73,2%, але подивіться на останні 1 і 4 години — за 1 годину ліквідації склали 5,74 млн, з них шортів ліквідовано на 4,7 млн; за 4 години ліквідації — 13,55 млн, з них шортів на 9,15 млн. Тобто за останні кілька годин почали ліквідовувати шорти.
Що це означає? BTC біля 74762 відбувся відскок, який ліквідував тих, хто відкривав шорти. Вчора після падіння нижче 75000 хтось відкрив шорти, але ціна відскочила, і шорти першими були ліквідовані.
Розподіл за монетами: BTC ліквідовано на 108 млн, довгі позиції складають 81,4%, все ще зелено; ETH ліквідовано на 60,23 млн. Але ZEC і SOXS у червоному (шорти ліквідовані), що свідчить про відскок цих двох альткоїнів вчора ввечері.
Обсяг ліквідацій скоротився з 1,2 млрд до 355 млн, що означає, що найжорсткіша фаза довгих ліквідацій минула. Але не радійте зарано — ліквідації шортів за 1 і 4 години можуть бути невеликим відскоком через низьку ліквідність на вихідних, а не зміною тренду.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
$NBIS ймовірність перевищення очікувань за доходами у Q3 становить близько 75%, але ймовірність перевищення очікувань за GAAP-прибутком (EPS) лише 35%–45%.
З доходами, ймовірно, все буде гаразд: консенсус на Q3 близько 9,05 млрд доларів США. Основним драйвером є потужність, розгорнута наприкінці Q2, яка почала приносити дохід лише в Q3, а поточний ARR у 30 млрд на 6 червня достатній для підтримки — це «компенсаторне» зростання, а не повністю за рахунок нових надходжень.
З прибутком ситуація дуже погана: консенсус GAAP-збитку за Q3 становить від -0,71 до -0,83 долара, що значно гірше, ніж -0,12 у попередньому кварталі. Швидке розширення GPU-кластерів призвело до концентрованого вибуху амортизації та активаційних витрат, що безпосередньо вдарило по звіту про прибутки.
Але справжня ставка не в цих цифрах, а у фінансуванні. Citigroup щойно знизила цільову ціну, чітко заявивши, що «фокус інвесторів повністю на фінансуванні». Компанія наступного року зіткнеться з величезним дефіцитом у 18 млрд доларів, і якщо заради перевищення доходів доведеться проводити масштабне розведення акцій (дилюцію), то навіть гарні цифри будуть проігноровані ринком.О 06:06 ранку, монетний адрес Circle на Solana створив 250 мільйонів USDC. Це не залишок, перенесений через кросчейн-мости, а нова емісія з нуля, вартістю близько 250 мільйонів доларів США.
Ця різниця дуже важлива. Мости — це транспортування, загальна кількість не змінюється; емісія — це додавання, загальний обсяг стейблкоїнів збільшується. USDC Treasury безпосередньо виконує емісію, що означає, що на балансі з’явилися відповідні резервні активи.
Чому ринок дивиться на ланцюг, а не лише на цифри? Тому що ланцюг, на якому з’являється нова емісія стейблкоїнів, часто вказує, куди вони підуть далі. $USDC на Solana переважно йде на торгівлю та маркет-мейкінг, і ці 250 мільйонів після появи або стануть глибиною книги замовлень DEX, або заставою в кредитних протоколах, або просто лежатимуть у гаманці, чекаючи виклику. Кожен із цих варіантів має зовсім різне значення для $SOL.
Але не варто ідеалізувати емісію. Після неї часто наступним кроком є викуп або кросчейн-переміщення в іншу мережу, і монети можуть покинути Solana того ж дня. Тому дивитися лише на одну запис емісії недостатньо для оцінки настроїв, треба враховувати зміни балансу в ланцюзі.
Справді варто задуматися над тим, що якщо ці 250 мільйонів залишаться в контрактах Solana через тиждень, це буде реальне вливання ліквідності; якщо ж вони просто пройдуть транзитом, це буде лише один подих у бухгалтерській книзі.Відтік ETF і ліквідація контрактів — це два різні види тиску на продаж, не слід їх плутати в одне число
5 листопада чистий відтік BTC ETF склав близько 430,2 млн доларів США; за даними чотирьох бірж станом на 12:35 UTC
24-годинна ліквідація $BTC перпетуальних контрактів — близько 223,55 млн доларів США. Перше — це чисте викуплення паїв фонду, друге — номінальна вартість ліквідованих ордерів, механізми підрахунку повністю різні. Одночасний негативний показник обох свідчить про накопичення тиску, але їх не можна просто додавати як «відтік коштів».
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC зараз торгується приблизно по 76,300 доларів, одна 1-годинна свічка впала з 78,279 до 75,511, загальна ліквідація по мережі склала 560 млн доларів, з них 530 млн — лонги. З технічної точки зору короткострокова структура зламана, довгострокова опора ще зберігається. Ціна пробила 7-денний SMA 77,500, 20-денний SMA 79,754 і 50-денний SMA 82,047, усі три короткострокові середні стали опором, але 200-денний SMA 73,241 все ще знаходиться знизу. RSI коливається між 37,62 та 51, що свідчить про слабкість, але не досягнуто екстремального перепроданого стану; MACD швидка і повільна лінії злилися на рівні -1,396, гістограма повернулася до нуля, імпульс вниз призупинився, але сигналу на розворот немає. 75,563 — остання внутрішньоденна лінія оборони, якщо денне закриття буде нижче, то послідовно будуть протестовані рівні 74,880 і 73,677; для відновлення вгору потрібно спочатку повернутися вище EMA50 на 78,653. За новинами, ETF системно виходить, кит вибірково виходить. Американський спотовий BTC ETF за останні 7 днів зазнав чистого відтоку близько 1,1 млрд доларів, IBIT є основним джерелом відтоку, 4 листопада було одноразове вливання 74,6 млн доларів, що лише тимчасово зупинило багатотижневе кровотечу. Один сплячий адрес, який раніше продав 5,699 монет близько 89,000 доларів, 6 листопада вивів 3,009 монет з Binance у діапазоні 75,000–76,000 доларів, вартістю близько 228 млн доларів — але це покрило лише половину раніше проданого обсягу, це часткове відшкодування, а не нові кошти. Незабаром буде оприлюднено звіт по зайнятості, ймовірність підвищення ставки у грудні становить від 72% до 82%.Брати, доброго ранку, я — Сичін.
У вихідні, у час сміттєвого трейдингу, ZEC застряг біля 1332, роздрібні інвестори на 67% шалено шортять. Але якщо дивитися лише на 15-хвилинний графік, ви пропустите справді важливе цього тижня.
Спочатку подивимось на макроекономіку, два потужні удари.
Перший удар — проміжні вибори. Демократи захопили обидві палати Конгресу, перша реакція ринку — паніка через посилення регулювання, що означає? Це означає, що найближчим часом політична невизначеність буде неодноразово тиснути на ризикові активи.
Другий удар — вихід даних по зайнятості. Очікування підвищення ставок у грудні різко зросли. Федеральна резервна система зараз орієнтується на інфляцію, а не на зайнятість, цей звіт лише додасть їм впевненості утримувати ставки на високому рівні.
Макроекономіка зараз «зливає» — це факт.
Але на мікрорівні ZEC відбуваються речі, які більшість ігнорує.
З 5 по 6 листопада офіційно активовано оновлення NU7 для ZEC, швидкість підтвердження зросла втричі, досвід оплати вийшов на новий рівень. Одночасно перший приватний пул Sprout було назавжди закрито, близько 12224 ZEC заморожено в ланцюгу, ці монети все ще враховуються у циркуляції, але їх ніколи не продати.
Сірі кошти та наратив приватності.
Grayscale ZEC ETF продовжує залучати підписки, інституційні інвестори поступово входять у приватний сектор. Майже 30% циркулюючих монет заблоковано в приватних пулах, а на вторинному ринку спотових монет і так мало. Після повного очищення старих пулів ZEC як «програмований приватний актив» став чистішим і швидшим $ZEC Вдень усі в мережі кричали про «великого кита, що скуповує», але насправді це була операція з відмивання грошей. 27 553 ETH за середньою ціною 2 286 доларів, загалом вкинули 62,97 млн доларів — ZachXBT і Lookonchain розкопали, що якийсь європейський інститут втратив 106 млн доларів через злом, а хакери обміняли стейблкоїни на Ethereum, щоб переправити їх через міст для відмивання. Коли правда вийшла на поверхню, ринок одразу ослаб.
$ETH впав з 2 306 до 2 267, BitMine додатково купив 8 573 монети, але це не покриває відтік 580 100 монет від BlackRock за місяць, що становить 1,32 млрд доларів. $BTC приблизно так само: MicroStrategy минулого тижня знову купив 810 монет, але ціна впала з 78 597 до 77 407, втрачено 1 190 доларів. $HYPE тисне Paradigm, який розблокував 2,55 млн монет через 15 гаманців, обсяг на 224 млн доларів, ціна 85,57.
Проміжні вибори та звіт про резерви виходять завтра разом, я не хочу ризикувати позицією, ставлячи на чужі наративи. Розклавши цей тиждень по поличках, насправді це три речі, що наклалися одна на одну: проміжні вибори змінили очікування щодо регулювання, наратив про AI був переоцінений, а звіт по зайнятості (нефермерські дані) закріпив ймовірність підвищення ставок у грудні понад 70%. Три лінії злилися в один канат, що тягне в одному напрямку — гроші дорожчають, ризикова премія зростає.
Я переглянув свої торгові записи, у середу після виборів, коли ринок рвонув до 78000, я зайняв половину контракту, а в четвер о 7:50 мене вибило. Втрати незначні, але неприємно. Чому неприємно? Тому що я добре знаю, що кореляція BTC з Nasdaq становить 0,68, але все одно намагався переконати себе, що "цифрове золото" може бути незалежним.
Тож даю собі три поради, і тобі теж:
По-перше, не використовуйте наративи для стоп-лоссу, використовуйте цифри. Кореляція, чистий потік ETF, ліквідації — ці три показники працюють краще, ніж "я відчуваю".
По-друге, у період підвищення ставок вартість утримання кредитного плеча — це не лише плата за капітал, а й толерантність до непередбачуваних подій. Такі п’ятисигмові сюрпризи, як звіт по зайнятості, трапляються раз чи двічі на рік.
По-третє, розрізняйте "дешево" і "має зрости". Чи є 75 000 дешевим? Можливо. Чи підніметься завтра? Невідомо. Ці дві речі не пов’язані.
Наступного тижня, коли перечитаю це, сподіваюся, що я все ще в грі, а не вибитий з ринку. Спочатку вижити, потім говорити про правильність чи помилки. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC 7万5 це дно чи заправка? Я порівняв за трьома таблицями
На вихідних, коли було вільно, я розглянув три цикли разом, і чим більше дивився, тим більше боявся робити висновки.
Перша таблиця — ковзні середні. Денна MA5 на рівні 77340, MA10 77934, MA20 79761, MA30 80614, ціна тисне під усіма лініями, MACD стовпець -649. Чисто технічні трейдери, побачивши це, не стануть купувати на дні.
Друга таблиця — графік ліквідацій. Зверху щільні зони ліквідацій на 79000-80000, 81500, 82000; знизу 77000-77500, а ще нижче 75000-76000. Це означає: при русі вгору зустрінуться "застряглі, які хочуть вийти, щоб повернути гроші", при русі вниз майже немає важелів для ліквідації. Останнє — насправді добре, бо ведмеді без палива.
Третя таблиця — поведінка позицій. ETF все ще має чистий відтік, але обсяг відтоку зменшився з 640 млн (30/10) до 430 млн (5/11), і вже не такий страшний. Обсяги падіння великі, стабілізація зменшеними обсягами — стара схема, але цього разу це лише "менше паніки", а не "хтось купує".
Мої дії: 30% спотових активів не рухаю, контрактів немає. Чекаю один із двох сигналів — або одноденний позитивний потік ETF, або денне закриття вище MA10. Поки цього немає, якщо хочеться діяти — робіть сіткову торгівлю, не грайте героя. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Минулої ночі вийшли дані по зайнятості поза сільським господарством, які виявилися навіть сильнішими за мої очікування. У жовтні додалося 165 тисяч робочих місць, тоді як ринок прогнозував лише 65 тисяч, тобто вдвічі більше. Рівень безробіття не зріс, а знизився з 4,2% до 4,1%.
Як тільки ці дані з’явилися, ринок буквально вибухнув — ймовірність підвищення ставки в грудні миттєво зросла. BTC спочатку тримався на рівні 75500, але після публікації даних різко впав нижче 75000, до мінімуму 74762, що є семитижневим мінімумом.
Я торгую вже п’ятнадцять років, і ці дані повністю руйнують попередні очікування про "ослаблення економіки та зниження ставок ФРС". Така сильна зайнятість свідчить, що економіка зовсім не в такому стані, щоб потребувати зниження ставок, і високі відсоткові ставки, ймовірно, триватимуть довше.
Вчорашнє падіння — це реалізація негативних новин.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
【闪迪SNDK这两天：财报炸裂，股价先崩后抽】
11/5单日暴跌22.26%至806美元，周五反弹3.55%收835。导火索不在财报：中期选举引发AI数据中心监管担忧、铠侠指引仅持平暗示闪存涨价放缓、长江存储扩产传闻再压供给预期。
但“周期见顶”不等于“基本面崩塌”：Q2 EPS指引55—57美元，年化估值不到4倍，分析师仍多给“买入”。技术面RSI约24、跌破50/200日线，短期有超卖反弹，中期需收复1150—1270美元才有反转资格。真正验证看明年1月底财报。