Orbit Post Sitemap
Спочатку висновок: $CAP сьогодні за 24 години виріс на 37,8%, з 0.0826 до 0.1175, що всього на 3% менше за історичний максимум 0.1208 від 12 жовтня. Але на ланцюгу все йде в протилежному напрямку.
TVL протоколу Cap знизився з 232 млн доларів 22 жовтня до 201 млн сьогодні, за 4 дні -13%; обсяг обігу власного стейблкоїна cUSD зменшився з 82,83 млн 21 жовтня до 75,43 млн, за 4 дні -9%, але ціна стабільна на рівні 0.9999. Комісії протоколу за 24 години склали лише 11 тис. доларів, а за 30 днів — всього 474 тис.
На OKX у $CAP немає спотового ринку, лише перпетуальні контракти: відкриті позиції за день зросли з 340 тис. до 557 тис. контрактів (+65%), за 24 години обсяг торгів склав 149 млн CAP, приблизно 155 млн доларів, що у 25 разів більше відкритих позицій; ставка фінансування піднялася з мінімуму 0.005% до 0.0375% за 4 години, довгих позицій почали реально платити. Дані CoinGlass також вказують на те саме: співвідношення довгих і коротких позицій 1.65, різниця між китами і роздрібними трейдерами -0.066, тобто роздрібні трейдери тиснуть.
Зростає лише кредитне плече та емоції, а не грошовий потік протоколу. При такій структурі розбіжності обсягу і ціни з ланцюгом, як ви думаєте, чиї гроші зараз заробляють, коли ганяються за $CAP?$ETH
642 мільйони доларів США. Фонд Ethereum щойно продав 2785 ETH через CoW Swap, по ціні трохи більше 2300 за монету, що приблизно відповідає поточній ціні 2319.
В той же час інша цікава новина: один стародавній кит, який не рухав свої кошти 11 років, за 2 години перевів 5000 ETH, що за поточною ціною становить понад 11 мільйонів доларів США.
Я давно імунізувався до продажів фонду, адже їм щомісяця потрібно платити зарплату, фінансувати проекти, продажі монет пов’язані з виплатою зарплат і не мають відношення до бичачого чи ведмежого настрою. Кожного разу, коли вони виводять монети на ринок, мені це здається нудним.
Але раптовий рух коштів, які не рухалися 11 років, це інша справа. Такі старі адреси або розморожують гаманці команди, або ранні учасники дійсно потребують грошей, це точно не випадкові перекази.
ETH зараз коштує 2319, за останні 24 години мінімум торгувався на рівні 2293, опускався нижче 2300. Моя думка: цей тиск продажів більше пов’язаний із перерозподілом старих монет, а не з новими негативними новинами. Щодо подальшого розвитку подій... спочатку подивимось, чи вдасться утримати рівень 2300.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Пост $UNITREE, опублікований минулої п’ятниці, говорив, що якщо хочеш скористатися продовженням емоційної премії, можна було відкривати довгі позиції в п’ятницю, а сьогодні — час фіксувати прибуток.
Продовжуючи тему минулого тижня, індекс резонансу в секторі робототехніки в п’ятницю, через кількісне розподілення, призвів до денного піку, а в понеділок відбулося виконання очікувань. Сьогодні відкриття позицій дало продовження ефекту заробітку, але потім з’явилися розбіжності, багато акцій роботів відкотилися, і це було враховано ще минулої п’ятниці.
Отже, після виконання кількісних операцій не з’явилося нових тем для підтримки цих коштів, тому ймовірність денного відтоку досить велика, це можна розуміти як кількісне здійснення денних цінових різниць — високий продаж і низька купівля.
Підсумовуючи все сказане, це досить просто. Як і раніше, теми, пов’язані з відновленням індексу резонансу, не закінчаться так швидко, принаймні найближчі кілька днів вони будуть повторюватися. Крім того, кілька годин тому, під час розбіжностей у секторі, виступ $UNITREE був дуже яскравим і стабілізував нижню межу сектора, тому поспішати з продажем не варто.
Я сказав багато корисного, не знаю, чи хтось зрозумів. Оскільки я професійно займаюся A-акціями, те, що я кажу, можуть зрозуміти лише ті, хто теж працює з A-акціями. Якщо не розумієте, зосередьтеся на головному — не поспішайте з продажем. 【Великий кит заробив 353 мільйони доларів, а у мене навіть стільки веселих бобів немає】
26 жовтня Abraxas Capital на двох рахунках у Hyperliquid отримала сумарний прибуток понад 353 мільйони доларів, при цьому досі утримує близько 1,29 мільярда доларів у коротких позиціях. Цифри вражають, але не поспішайте слідувати за шортами: номінальна вартість шортів не дорівнює фактично вкладеним коштам, а сумарний прибуток не означає, що всі ці позиції приносять прибуток.
Раніше цю організацію відслідковували, коли вона одночасно шортила ETH і купувала спотові активи для хеджування: у серпні вона вивела з Binance близько 173 мільйонів доларів $ETH, можливо, формуючи довго-короткий портфель.
Ринкова ситуація справді слабка: $BTC впав до близько 80 тисяч доларів, 23 жовтня чистий відтік з американського спотового BTC ETF за день склав близько 636 мільйонів доларів, тиск продажів не вигаданий.
Наступним кроком можна стежити, чи продовжить Abraxas збільшувати шорти, одночасно зменшуючи спотові позиції, а також чи зафіксують прибуток шорти під час падіння цін; якщо BTC стабілізується і шорти почнуть суттєво закриватися, ця «розумна» торгівля може стати паливом для лонгів.Дівчата, найнебезпечніше в цій хвилі ETH — це не те, наскільки він вже впав.
А те, що ціна стає все слабшою, ключова підтримка все ближче, а тих, хто вірить у зростання, стає все більше!
Ви думаєте, що падіння — це можливість для покупки на дні, але що, якщо підтримка буде пробита, чи не стануть ті, хто купував на дні, рушієм наступного падіння?
Подивіться на рух за останні два дні, $ETH з 2368 постійно тиснуть вниз, мінімум вже близько 2291.
Були відскоки, але кожен раз, коли ціна піднімалась, їй не вдавалося справді змінити тренд на зростання.
Зараз ціна повернулася приблизно до 2312, здається, що вона стабілізувалась.
Але мене більше турбує: чи справді хтось купує на цьому відскоку, чи це просто пауза, щоб розслабити пильність під час падіння?
Спочатку подивимось на дані по довгих і коротких позиціях: довгі рахунки вже складають 71,52%, короткі — лише 28,48%, співвідношення довгих до коротких — 2,51.
Ринковий настрій явно схиляється до бичачого, багато хто очікує відскоку.
Але дівчата, пам’ятайте, що багато довгих позицій не означає, що у цих людей більше капіталу, і не гарантує, що ринок піде протилежним шляхом.
Справжня небезпека в тому, що якщо всі чекають зростання, а ціна не піднімається, розчарування може поширитися, і ринок стане ще гіршим.
Тому моя думка все ще схиляється до ведмежого сценарію.
Тренд слабшає, підтримка близько, а бичачі настрої стають все більш скупченими.
Далі важливо дивитися не на те, хто голосніше кричить, а куди насправді рухається ціна.
$BTC
$ZEC
#本周将公布10月FOMC利率决议 $ETH у цій хвилі падіння виглядає гірше за $BTC, причина не в ринку, а в жовтневій таблиці заявок на викуп.
Спотові ETH-фонди цього місяця зазнали чистого відтоку понад мільярд доларів. За той самий період біткоїн-фонди минулого тижня мали чистий приплив у триста мільйонів — втрати на початку місяця були майже повністю компенсовані в наступні дні.
Це не загальне падіння, а вибір капіталу між двома лідерами. З боку BTC є корпоративні казначейства, які фінансують поза ринком, а з боку ETH немає відповідних покупців: найбільший публічний корпоративний покупець досягнув власного ліміту і зупинився, залишився лише шлях через ETF, який зараз спрямований назовні.
Чому рівень 2300 є ключовим, не через те, що це кругле число. Якщо спот впаде нижче 2286, близько 700 мільйонів доларів довгих позицій з кредитним плечем на провідних біржах потраплять у зону примусового закриття — ця межа лежить трохи нижче рівня. Тож справжнє питання не в тому, де закриється 2300, а чи буде торкнуто 2286.
Ще гірше те, що зараз немає чим зацікавити. Фонди втрачають, конкретний графік оновлень не надано, комісії в мережі настільки низькі, що черг немає. Гроші, наратив, використання — всі три одночасно відсутні.
Верхній опір на 2370, далі 2404. Щоб відновитись, спочатку треба побачити, як таблиця заявок переходить з негативної в позитивну — ціна може трохи відскочити через закриття позицій, але цей шлях закритий, і після відскоку буде те саме місце.
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ $BTC Ціна на золото впала нижче 4 000 доларів, у криптоспільноті всі кажуть "BTC знову впав до 80 тисяч". Давайте поміряємо іншою мірою: скільки унцій золота зараз можна отримати за 1 BTC?
🥇 Вершина 2025/8: 36,7 унцій
📉 Мінімум 2026/3/1: 12,3 унцій
📍 Зараз: 19,9 унцій
З 1 березня до тепер, у доларах BTC виріс приблизно на 22%; у золоті — на 62%. Вся різниця у ціні золота: за той же період вона впала з 5 360 до 4 014, тобто на 25%.
Отже, "BTC слабкий" і "BTC сильніший за золото" можуть бути одночасно правдою, залежно від того, чим ви вимірюєте. Лише не радійте зарано, до вершини в 36,7 унцій ще майже половина.
Зростання і падіння — це не лише про ціну, а про те, чим ви це вимірюєте.
Дані оброблені, не є інвестиційною порадою｜OKX BTC-USDT ÷ XAUT-USDT щоденне закриття#现货黄金跌破4000美元关口 $BTC Чи знову спрацює «прокляття» проміжних виборів? 3 листопада — вікно для спостереження 🗳️📉
🔍 Історичний огляд: після проміжних виборів 2018 року $BTC за місяць впав приблизно на 45,5%; у 2022 році в той самий період падіння склало близько 7%, різниця в силі двох випадків значна. Зразок малий, тому не варто вважати «після виборів обов’язкове падіння» залізним правилом.
🌐 Макроекономічний погляд: вибори можуть впливати на очікування регулювання, уявлення про фіскальну політику та схильність до ризику, але BTC більше залежить від ліквідності, траєкторії відсоткових ставок і дій інституційних інвесторів. Справжній сигнал у грошовому потоці, а не в гаслах.
📌 Ключове спостереження: близько 80000 доларів — важлива короткострокова підтримка. Якщо відбудеться ефективне пробиття вниз, слід остерігатися посилення корекції; якщо ж ціна знову підніметься вище з обсягом і відскоком, короткостроковий тиск може послабшати.
💭 Особиста думка: волатильність перед і після виборів може зрости, але історія не повториться просто так. Замість того, щоб ставити на дату різкого падіння, краще слідкувати за втратою або утриманням підтримки та чи продовжує ETF відтік коштів.
⚠️ Попередження про ризики: наведене вище — це історичний та ринковий аналіз, а не інвестиційна порада. Не варто робити великі ставки на шорт у виборчий період, контролюйте кредитне плече та розмір позицій.
Як ви думаєте, чи повториться «прокляття», чи BTC піде своїм шляхом? Запрошую до обговорення👇#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #中东原油供应风险再起，油价持续走强 Минулої ночі довгою позицією на суму 272 мільйони доларів залишалося лише 30 доларів до ліквідації. $ETH опустився до мінімуму 2282, тоді як ліквідаційна ціна цього гігантського трейдера була встановлена на 2256 — іншими словами, якби ринок опустився ще трохи, близько 400 мільйонів доларів у комбінації $BTC та ETH довгої позиції миттєво зникли б. Це не сюжет фільму, а реальна історія, що сталася за останні 24 години з важким кредитним плечем. Справжній інтерес викликає не те, що він ледь не прогорів, а те, як йому вдалося вижити. Вночі терміново додали 9,21 мільйона USDC застави, що примусово підняло ліквідаційну ціну ETH з 2256 до 2181, тимчасово вивівши позицію з критичного стану. Цей крок сам по собі є сигналом: великі гроші обирають триматися, а не продавати. На мою думку, це саме те, що найчастіше неправильно розуміють на ринку — роздрібні інвестори бачать падіння, а розумні гроші — відступ захисної лінії. Насильницьке падіння ETH було недооцінене. За чотири години ціна впала з 2527 до 2358, ліквідність знизу майже повністю зникла за один раз. Ще важливіше, що останній щільний кластер ліквідацій довгих позицій знаходиться між 2340 і 2370, що означає, що ціна лише торкнулася краю мінного поля, а не повністю очистилася. У $BTC також є приховані ризики: зона стоп-лоссів шортів зосереджена між 82000 і 83800, а зона ліквідацій довгих позицій вище 80000 ще не повністю очищена. Через це структура ринку демонструє тонкий розкол — ETH вже пройшов через останні міни, гігант тимчасово в безпеці; а у BTC ще закладено детонатор. За останні 24 години загальна ліквідація по всій мережі перевищила 800 мільйонів доларів, довгі позиції складаютьСпочатку уявіть найгірший сценарій: якщо спад триватиме, позиції з кредитним плечем можуть бути ліквідовані примусово ще до відскоку. Я бачу, що суть цієї новини не в тому, що $SOL впав нижче 100 доларів, а в тому, наскільки великий відкат може витримати рахунок. За даними ринку безстрокових контрактів Hyperliquid, $SOL щойно впав нижче 100 доларів, зараз торгується по 99,96 доларів, за 24 години падіння склало 2,37%.
⚠️ Мене більше турбують два ризики: обсяг позицій близько 551 млн доларів, якщо волатильність зросте, кредитне плече може посилити тиск на примусове закриття позицій, але лише за обсягом позицій не можна стверджувати про ланцюгові ліквідації; ставка фінансування становить 0,0013% на годину, якщо вона тримається позитивною, довгі позиції змушені нести витрати на фінансування. Це дані лише однієї платформи, їх не можна вважати повною картиною ринку.
Моя практика управління ризиками полягає в тому, щоб спочатку записати, скільки максимально може втратити один ордер від капіталу рахунку, а потім перевірити, чи відповідають позиції та стоп-лоси цьому ліміту. Стоп-лоси також можуть мати проскальзування, тому не можна вважати заплановані збитки абсолютним максимумом. $BTC
У минулому бичачому ринку було 6 великих корекцій
Кожна корекція коливалась у межах
20%-30%
У попередньому ведмежому ринку корекція склала
77%
У цьому ведмежому ринку корекція склала
53%
Коливання в кожному циклі ведмежого та бичачого ринків стають дедалі меншими, при менших коливаннях потрібно використовувати більший кредитний плечо, щоб отримати попередній прибуток, саме тому при нормальних коливаннях зараз обсяг ліквідацій довгих позицій дорівнює обсягу великих падінь раніше
Відповідно до закономірності зменшення коливань, корекція цього бичачого ринку становитиме
10%-15%
Зараз ми вже на завершальній стадії цієї корекції За цей місяць $BTC впав на 5%, $ETH впав на 14%, майже втричі більше за старшого брата.
ETH/BTC зараз 0.0290, найнижчий показник за два місяці, наприкінці вересня було 0.032. BTC ETF минулого тижня ще чисто увійшло 300 млн, ETH постійно виходить. Гроші визнають лише старшого брата, кажуть, що ETH занадто впав і має компенсувати зростання, але наразі не видно, хто це підхопить.
BTC відскакує, ETH трохи підстрибує — це не рахується, якщо співвідношення не повернеться вище 0.030, ETH — це просто більш еластичний BTC. При падінні те саме.$ETH сьогодні оптимістично налаштований щодо ETH, чому? Ціна вже впала до рівня, де падіння сповільнюється, і ймовірність короткострокового відскоку зростає.
Ось кілька причин:
1. Великі китові гравці перерозподіляють портфель, купуючи ETH
Дані з блокчейну показують, що великі інвестори скуповують близько 3000 ETH. Такі обсяги купівлі під час падіння свідчать, що хтось вважає поточний рівень недорогим.
2. Найважливіший рівень вже близько
Зона 2300-2320 — це короткострокова зона підтримки, доки вона не буде ефективно пробита вниз, бичачий тренд має підстави для організованого відскоку. Першою ціллю вгору є діапазон 2360-2400. Santiment також вважає 2400 короткостроковою межею, а справжнє підтвердження дна буде при подоланні 2500.
Але варто сказати чесно: кошти ETF все ще виходять, у жовтні загалом втрачено понад 1 млрд доларів, це тягар на плечах. Тож хоч і оптимістично, але не варто захоплюватися. Легкі позиції, стоп-лоси, якщо проб’є 2280 — треба визнати помилку і вийти, не триматися силою.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $XRP У ранковому спотовому знімку сьогодні, 24-годинна зміна ціни XRP становить -1,46%, діапазон 1.2834—1.3157 USDT. Відносна різниця невелика, недостатня для підтвердження зростання попиту на нові послуги. Платіжний оборот може бути дуже швидким, зростання використання в бізнесі не обов’язково вимагає тривалого утримання монет, передача вартості потребує незалежних доказів. Якщо відносна продуктивність покращується протягом кількох періодів і є реальне збільшення використання, оцінка буде більш обґрунтованою; якщо ж різниця в ціні незначна, слід віддавати перевагу розумінню через коливання ринку.Обчислювальна потужність і DePIN: хто насправді живе за рахунок інфляційних субсидій, «ставлячи ліву ногу на праву»?
Децентралізована обчислювальна потужність звучить революційно, але якщо зняти оболонку, багато проєктів мають «реальний попит», який сильно залежить від інфляційних субсидій токенів.
$TAO хоч і є лідером, але на прикладі провідних підмереж (наприклад, Chutes): щороку отримує близько 52 млн доларів США у вигляді винагород TAO, тоді як реальний дохід у фіаті становить лише від 1,3 до 2,4 млн доларів. Співвідношення субсидій до доходів сягає від 22:1 до 40:1, що означає, що в цих підмережах користувачі платять 1 долар, а мережа субсидує десятки доларів у токенах. Такий «процвітання» сильно залежить від зростання ціни токена, щоб підтримувати ентузіазм майнерів, по суті це «ставлення лівої ноги на праву».
$GRASS — це продавець води з міцними фундаментами, прогноз доходів на 2026 рік становить від 65 до 75 млн доларів. Але є дуже незручна проблема: весь прибуток залишається у дочірніх компаніях, таких як DataCo, а токен не має прямого обов’язкового викупу (публічний викуп на ринку становить лише близько кількох сотень тисяч доларів). Купуючи його, ви заробляєте на емоційному преміумі, а не на дивідендах компанії.
$VVV — це прагматик, який визнає лише грошовий потік. Він не субсидує вузли, а безпосередньо входить у приватний AI, має реальних користувачів Web2, які платять, і чітко направляє 5% доходу від API на викуп і знищення токенів. Зароблені гроші одразу ж йдуть на купівлю, без ігор.
💡 Висновок:
Купуючи обчислювальну потужність і DePIN, варто прорахувати: чи може їхній реальний зовнішній дохід покрити інфляційні субсидії? І чи існує жорсткий механізм перетворення прибутку на покупку токенів? $XRP
Незначно випереджає BTC, чи вже ціноутворення враховує попит на платежі?
У сьогоднішньому ранковому спотовому знімку зміна ціни XRP за 24 години становила -1,46%, діапазон 1.2834—1.3157 USDT.
Відносна різниця невелика, недостатня для підтвердження нового бізнес-попиту. Платіжний оборот може бути дуже швидким, зростання використання в бізнесі не обов’язково вимагає тривалого утримання монет, передача вартості потребує незалежних доказів.
Якщо відносна продуктивність покращується протягом кількох періодів і є реальне збільшення використання, оцінка буде більш обґрунтованою; якщо ж різниця в ціні лише незначна, слід віддавати перевагу розумінню як ринкової волатильності.Зараз цей етап більше схожий на період гри, а не на період гонитви за зростанням. Біля 80000 — це підтримка чи прийом? На вихідних переглянув кілька монет, найочевидніше відчуття — ризикова перевага не розширюється, а навпаки, звужується перед ключовими рівнями. BTC зараз коштує 80191, 81000 вже пробивали один раз, на круглому рівні 80000 хтось приймає, але на ланцюгу йде боротьба з обох сторін: довгостроково маркетмейкери забирають назад BTC обсягом 770 млн, а короткостроково 559 млн відправляють на біржі, явно готуючись до продажу. У вівторок наступного тижня засідання з облікової ставки, ймовірність залишити без змін 84,5%, у такій позиції робити великі ставки на напрямок не вигідно, 80000 — це емоційна опора цього тижня.✨ OKB повернувся до 107.73, еластичність монети платформи завжди велика, коли ринок падає — вона падає разом, але вона пов’язана зі знижками на комісії, правом участі в нових проектах і щомісячним спалюванням, це монета, за якою не потрібно стежити щодня. Справді варто звернути увагу на ZEC, який впав з 1187 до 1157, регулювання приватних монет залишається нечітким, еластичність велика, але визначеність низька, таку позицію я б тримав меншою.🍓 Серед малих монет сьогодні RE зросла найбільше, це фонд компенсації ризиків на ланцюгу, в контракті прописані автоматичні правила виплат, за день +1.7%. Але обсяг торгів лише 310 тис. доларів, пул найтонший, швидко росте і швидко падає, щоб сформувати тренд, треба чекати справжніх ланцюгових ліквідацій. BICO на рівні 0.01519, напрямок рахунку правильний, але ринок поки не платить за інфраструктуру, обсяг торгів 1.58 млн лише слідує за ринком, треба чекати, коли ланцюгові додатки справді залучать нових користувачів.#Наскільки далеко Oklo від комерціалізації ядерного живлення? Який кінець обчислювальної потужності AI? Раніше всі казали, що це відеокарти, тепер експерти кажуть — це електроенергія! Хто має електроенергію, той має право грати в AI. Американська компанія Oklo незабаром оприлюднить фінансовий звіт за третій квартал у другій половині листопада. Чим вона займається? Малими ядерними реакторами, які спеціально живлять голодні AI дата-центри. Зараз у них дуже амбітні плани — у них на руках приблизно 14 ГВт замовлень на живлення AI дата-центрів, навіть Meta має ядерний проект, а Nvidia співпрацює з ними над «ядерною AI фабрикою». Звучить дуже футуристично, правда? Але якщо подивитися на ринок, їхній токенізований акції OKLO трохи впали на 0,84%. Чому? Бо комерціалізація ще не відбулася, затвердження, будівництво, величезні інвестиції — це все великі перешкоди. Особиста думка Маленького Коня: Цей напрямок абсолютно правильний, найголовніше, чого не вистачає AI дата-центрам, поступово переходить з GPU на електроенергію. Google вже починає підписувати десятирічні контракти на ядерну енергію, що свідчить про крайню потребу традиційних гігантів у стабільній електроенергії. Але ринок капіталу жорстокий, як хтось гостро зауважив у спільноті: це акції, де «напрямок може бути правильним, але ціна вже почала торгувати майбутнє». Зараз ринок повний фантастичних історій, але коли настає сезон звітності, інвестори хочуть бачити реальні результати: на якому етапі проєкт? Скільки грошей залишилось? Якщо прогрес відстає або гроші витрачаються занадто швидко, навіть підтримка Nvidia не допоможе.Імовірність того, що в жовтні не буде змін, становить близько 94%, майже без сумнівів; але ринок оцінює ймовірність підвищення ставок у грудні приблизно в 80%. Тож виступ голови Федеральної резервної системи Воша в четвер о 2 годині ночі за пекинським часом (29 числа) — це справжня змінна. У четвер також будуть дані по індексу цін PCE, а звіти технологічних гігантів виходять масово. Основні моменти на завтра: у понеділок немає важливих даних, слідкуйте за цінами на нафту та доходністю американських облігацій. $ETH #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利? На ф'ючерсному ринку, коли бачу, що великі гравці збільшують позиції при падінні, я зазвичай спочатку питаю, чи є кредитне плече і чи можуть їх змусити зменшити позиції, а не дивлюся на розмір рахунку. Плаваючі збитки великих гравців і ринкові ризики розділені кількома рівнями обліку.
За даними моніторингу Arkham, 0xfAb має спотові позиції ONDO і LINK з сумарним плаваючим збитком близько 400 тисяч доларів; приблизно рік тому він почав купувати $ONDO і поступово нарощував позиції, середня ціна близько 0,55 долара, LINK — це нещодавно відкрита позиція.
Я вважаю, що це більше схоже на частину тиску на позиції, а не на загальний негатив для всього напрямку: мова йде про спотові активи, тому не можна застосовувати логіку додаткових маржинальних вимог ф'ючерсів; сумарний плаваючий збиток по двох активах не дає зрозуміти, скільки тиску припадає на кожен; відсутність інформації про загальні активи і розподіл капіталу ускладнює оцінку терміновості продажу. Мій висновок: сума плаваючих збитків не дорівнює потенційному тиску продажу. Чи є серед вас ті, хто прийшов з традиційних ринків, які додаткові ончейн-дані ви перевіряєте, щоб оцінити, чи може така позиція перетворитися на тиск продажу?Медіанний проскальзування за 5 хвилин, за оцінкою ринку, вартість великого продажу $ORDER знизилася, вартість купівлі зросла. Імітація проскальзування купівлі/продажу на масштабі 100 000 змінилася з 1.14%/0.81% до 1.34%/0.70%. Регулювання обсягу ордерів за стороною. Після збільшення ордерів $APR проскальзування з обох сторін входу та виходу значно зросло. Імітація проскальзування купівлі/продажу на масштабі 10 000 становить 0.18%/0.16%, на 100 000 — 1.05%/0.81%. Ознака малої глибини — синхронне підвищення з обох сторін. Вартість великої купівлі $CAP зросла. Імітація проскальзування купівлі на масштабі 100 000 зросла з 0.51% до 0.57%. Погіршення вартості регулює обсяг ордерів, а не змінює напрямок.Цього разу Брат 800 хоче поговорити з усіма на іншу тему. У майбутньому, чи буде ринок пам’яті диктуватися покупцями чи продавцями? Протягом багатьох років індустрія пам’яті мала одну особливість: коли пропозиція перевищує попит, ціни падають, а прибутки виробників скорочуються; коли попит перевищує пропозицію, ціни зростають, а прибутки вибухають. Але я думаю, що цей раунд ринку може бути справді іншим! Чи знали ви? Керівництво Hynix раніше попереджало, що до 2027 року світовий Сьогодні вранці я побачив, що BTC знову впав нижче 80 тисяч, моя перша реакція — ще одна хвиля бичачих позицій була змита, позиції мають знизитися.
Переглянув BTC perpetual на OKEx, за ці кілька годин вранці ціна йшла вниз, але позиції навпаки збільшилися більш ніж на 1 200 монет, досягнувши максимуму за два з половиною дні. Минулої суботи ввечері, коли BTC впав нижче 80 тисяч, позиції за годину зменшилися на п’ятсот-шістсот монет.
Кількість довгих позицій трохи зросла, а найбільші за обсягом рахунки трохи змістилися в короткі позиції. Малі рахунки скуповують знизу, великі рахунки додають короткі позиції з протилежного боку, обидві сторони нарощують позиції.
Отже, сьогодні вранці це падіння нікого не налякало, навпаки, залучило нові позиції для гри проти лінії 80 тисяч. Якщо завтра в цей час позиції BTC на OKEx впадуть нижче 30 тисяч, значить ці люди вийшли, і я помилився.
Для довідки, вчора я сказав, що якщо сьогодні в обід позиції ETH впадуть нижче 600 тисяч, я помиляюся, а насправді їх трохи більше 620 тисяч, позиції утрималися.LIT різко впав більше ніж на годину, ціна знову наблизилася до мінімуму попередньої години. О 12:25 на спотовому ринку OKEx приблизно 3,011 доларів, за 24 години падіння на 7,4%. О 11-й годині обсяг торгів за годину склав близько 662,4 тис. доларів, що приблизно в 3 рази більше середнього за попередні 22 години; о 12-й годині ця година ще не закінчилася, обсяг торгів уже близько 530 тис. доларів.
Моє припущення — тиск продажів ще не минув. О 12-й годині обсяг торгів явно збільшився, ціна все ще близька до мінімуму 11-ї години. Годинна послідовність відкритих позицій контрактів OKEx знизилася приблизно на 0,79% з 11 до 12 години. Чисті відкриті позиції зменшилися, але не можна визначити, чи це закриття довгих чи коротких позицій, тому це не є доказом вичерпання тиску продажів.
Мінімум 11-ї години — 3,0045. Якщо надалі буде пробито вниз, і обсяг торгів о 12-й годині залишиться явно вищим за недавнє середнє, я продовжуватиму стежити за тиском продажів. Якщо ціна знову підніметься вище за ціну відкриття 11-ї години 3,1149, і відкриті позиції зростуть, це припущення доведеться переглянути.
$LIT Розглядаючи цей потік капіталу окремо, все стає зрозуміло 📊
Головна думка: зараз в основному тікають кредитні кошти, спотовий ринок не зазнає масового розпродажу, це потрібно чітко розрізняти, бо легко можна помилково оцінити ситуацію через паніку на ринку.
BTC 30-денний контракт має чистий відтік 7,71 млрд, короткострокові кошти давно припинили повертатися.
ETH ще гірше, 30-денний контракт відтік 8,46 млрд, структура капіталу слабша за BTC, останні дні він не може піднятися, що повністю відповідає ситуації.
Лише SOL має протилежну тенденцію: за 24 години спотовий ринок отримав чистий приплив 8,86 млн, хтось тихо скуповує на низьких рівнях; але контрактні кошти все ще тікають — 24,01 млн, кредитні кошти не повертаються, тому відскок не має стійкості.
ZEC зазнає подвійного удару на спотовому та контрактному ринках, 30-денний контракт відтік 1,04 млрд, попередній ажіотаж повністю вщух, залишився лише обіг, а не повернення капіталу.
На даний момент немає позитивних новин для підтримки: Федеральна резервна система у період мовчання, без вказівок; ціна на нафту піднялася до 116, інфляційні очікування знову зростають. Ринок змушений триматися, чекаючи на четвер, коли вийдуть результати FOMC, ВВП та PCE.
Мій висновок: BTC коливається нижче 80 000, поточне невелике відновлення — це лише покриття коротких позицій для захоплення відскоку, а не трендові покупки.
Далі є два шляхи:
✅ Закріпитися вище 80 000, уповільнення відтоку контрактів, тоді відскок матиме потенціал
❌ Не змогти повернутися і пробити попередній мінімум, продовжити пошук підтримки вниз
До виходу результатів усі відскоки я розглядаю як можливість зменшити позиції, ніколи не ганяюся за зростанням.
ETH має найслабший капітал, ідею купувати на дні поки відкладіть; SOL слід уважно стежити за силою спотового поглинання, без повернення кредитних коштів великий рух малоймовірний.
$Не займаючись технічним аналізом, розглянемо два питання щодо $BTC:
1. З 120K до 60K, півроку коливань на дні, чи всі, хто різав збитки, вже це зробили?
2. З 60K до 80K, серед тих, хто купив у цьому діапазоні в 20 тисяч доларів, скільки ще поспішають продавати?
Основний тренд BTC визначається спотовою торгівлею. Якщо більшість застряглих і тих, хто купував на дні, не продають, тоді починається етап пошуку справедливої вартості, колишні опори поступово слабшають і врешті-решт стають тонкими, як папір.Щодо прибутків SK Hynix за третій квартал і внеску HBM4, ключовий висновок очевидний: HBM4 залишається основним драйвером останнього зростання прибутку компанії. Однак одних лише сильніших за очікування прибутків може вже бути недостатньо для значного додаткового ентузіазму на ринку.
📈 Прогноз прибутків: ще один потенційно рекордний квартал
#SKhynixQ3HBM4Earnings #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
2. Основні сигнали, на які слід звернути увагу у звіті, безпосередньо визначають реакцію ринку
✅ Позитивні сигнали (легко перевищити очікування)
- Відповідність стандартам якості HBM4, керівництво дає чіткі вказівки щодо нарощування виробництва у четвертому кварталі, укладено довгострокову угоду з Nvidia;
- Загальна частка доходів від HBM продовжує зростати, контрактні ціни на звичайний DRAM залишаються сильними, без зниження цін;
- Контрольований темп капітальних витрат, відсутність бездумного розширення виробництва, що вплинуло б на баланс попиту та пропозиції, плани щодо повернення коштів акціонерам (дивіденди/викуп) перевищують очікування.
⚠️ Негативні сигнали (можуть спричинити падіння ринку)
- Якість HBM4 нижча за очікування, нарощування виробництва затримується, частина ринку захоплена Samsung та Micron;
- Ослаблення спотових цін на звичайний DRAM, слабкий попит на зберігання даних у споживчому та мобільному сегментах, окрім AI;
- Керівництво сигналізує про посилення розширення виробництва, ринок побоюється надлишку пропозиції у 2027-2028 роках, що безпосередньо знизить оцінку циклу.
3. Підсумок логіки подальшого розвитку
Короткостроково, звіт за Q3: HBM4 — це історія очікувань, а не основна лінія прибутків. Перевищення очікувань, ймовірно, пов’язане з підвищенням цін на HBM3E та загальне зростання цін на пам’ять; недосягнення очікувань часто пов’язане зі слабкістю спотового ринку пам’яті або проблемами з прогресом HBM4.
У середньо- та довгостроковій перспективі HBM4 є ключовим фактором для SK Hynix у підтримці премії лідера HBM та продовженні високої прибутковості до наступного року. Якщо на цьому телефонному дзвінку буде надано надійні вказівки щодо HBM4, інвестори продовжать торгувати пам’яттю в контексті AI-суперциклу; інакше ринок почне побоюватися піку циклу.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Одним реченням висновок: у третьому кварталі основним драйвером прибутку залишається HBM3E, внесок HBM4 у прибуток у Q3 дуже малий, це зброя прибутку на четвертий квартал і наступний рік.
1. Чому у Q3 важко підняти прибуток за рахунок HBM4
1. Ритм: HBM4 починає невеликі поставки лише у Q4, у третьому кварталі він здебільшого перебуває на стадії відправки зразків, верифікації та невеликого пробного виробництва, обсяги поставок дуже низькі, тому не може забезпечити великі доходи та прибуток. Зараз на ринку звітності торгують не тим, скільки продано HBM4, а показниками якості, темпами нарощування виробництва та укладенням довгострокового контракту з Nvidia — це ключові фактори, що впливають на оцінку.
2. Ціна приваблива, але реалізація відстає: ціна HBM4 приблизно на 50% вища за HBM3E, валова маржа понад 70%, це продукт з надвисокою маржею, але масове виробництво почнеться наступного року. Інститути вже частково врахували очікування підвищення цін і фіксації потужностей на HBM4 у наступному році.
3. Справжні два двигуни прибутку у Q3: постійні поставки існуючого HBM3E + підвищення цін на універсальну DRAM і серверний DDR5, саме ці два фактори підтримують високий прибуток у третьому кварталі і є основними показниками для цього звіту.$ETH вранці все ще не втримав рівень 2,300, на Binance за пекинським часом о 11 годині мінімум опустився до 2,293, з 9 ранку протягом трьох годин поспіль коливався біля 2,300, зараз відкотився до приблизно 2,316, за 24 години впав майже на 2%.
$BTC у той же час опустився до 79,368, що глибше за ранковий мінімум, щойно знову піднявся вище 80,000.
PANews цитує дані Coinglass: за останні 24 години загальна ліквідація по всій мережі склала 215 мільйонів доларів, довгі позиції становили 163 мільйони, BTC ліквідовано на 75,29 мільйона, ETH — на 41,18 мільйона.
Найбільше мене турбує, що співвідношення довгих і коротких позицій на Binance по ETH досягло 3,37, приблизно 77% рахунків у довгих позиціях, що ще більш екстремально, ніж 2,26 у BTC, відкрито близько 2,33 мільйона ETH.
Після тижня падіння довгі позиції навпаки збільшуються, я вважаю, що нижче 2,300 небезпечно, краще почекати, поки ця хвиля кредитного плеча відпаде.#SKhynixQ3HBM4Earnings Щодо звіту про прибутки SK Hynix за третій квартал та стимулювального ефекту HBM4, основний висновок такий: HBM4 справді є ключовим фактором зростання прибутку в цьому раунді, але покладатися лише на кращі за очікування показники прибутку, ймовірно, вже недостатньо, щоб самостійно впливати на ринкові настрої.$BTC Цього разу падіння біткоїна нижче 80 тисяч з подальшим швидким відскоком по суті є зменшенням обсягу зниження + ліквідацією кредитного плеча + тестуванням підтримки на цілому числі, і не є прямим розворотом середньострокового низхідного тренду. Основні деталі та подальша логіка можуть бути розібрані на такі пункти:
1. Деталі нещодавньої ситуації
25 жовтня, у суботу, під час торгів біткоїн опустився до мінімуму 79150 доларів, миттєво пробивши рівень 80 тисяч, за 4 години було ліквідовано близько 404 мільйонів доларів довгих позицій, загальний обсяг ліквідацій за день по всій мережі склав близько 480 мільйонів доларів, понад 70% з них були довгими позиціями, після чого ціна швидко відкотилася вище 80900 доларів.
Станом на полудень 26 жовтня спотова ціна біткоїна коливалась близько 80270 доларів у вузькому діапазоні, за 24 години знизившись на 0,74%, обсяг торгів становив лише 67% від середнього за 30 днів, що свідчить про явний відскок на зменшеному обсязі, а не системне скуповування.
2. Основна причина цього «пробою без падіння»
- Видавлювання кредитного плеча є прямим рушієм: поточний обсяг торгів деривативами в 10 разів перевищує спотовий, у діапазоні 80-82000 доларів накопичено багато нових довгих позицій, зниження нижче 80 тисяч по суті є активним знищенням ліквідності цих високопозиційних довгих, а не справжнім великим спотовим продажем.Звіт SK海力士 наближається: до якого рівня має бути реалізований прогрес HBM4, щоб це вважалося справжньою перевагою?
Цього разу я не дуже хочу чути від SK海力士 фрази на кшталт «прогрес HBM4 йде успішно». Компанія вже повідомила у другому кварталі, що HBM4 почали масове виробництво та відвантаження, а у другій половині року планується подальше нарощування; тому підтвердження у третьому кварталі, що «почали відвантаження», не є новою інформацією для ринку. Справжнє питання — чи прискорюється нарощування, чи може попит клієнтів перетворитися на безперервні відвантаження, а також чи почне HBM4 покращувати структуру продукту та рентабельність.
Зараз ринок коливається між двома речами: попит на AI-пам’ять залишається сильним, але я боюся, що високі очікування вже закладені у ціну акцій. Якщо HBM3e продовжить підтримувати доходи та валовий прибуток, звіт може бути не поганим; але це лише доводить, що старе покоління приносить прибуток, і не автоматично підтверджує реалізацію нової кривої зростання HBM4.
Я зосереджусь на тому, чи буде на конференц-дзвінку чіткий графік подальших відвантажень, нарощування виробничих потужностей і оцінка попиту та пропозиції, а також чи зможе ціна акцій утримати зростання після звіту. Якщо керівництво лише говоритиме про сильний попит і технологічне лідерство, але не дасть графіка чи прогнозів, то позитив, швидше за все, буде лише торгівлею очікуваннями; якщо ж відвантаження нарощуються швидше за попередні плани, покращується видимість замовлень, а ціна акцій зростає з обсягом після звіту, це буде справжнім каталізатором. Навпаки, якщо проблеми з витратами, виходом придатної продукції або потужностями уповільнять відвантаження порівняно з планом, навіть якщо доходи перевищать очікування, я змушений буду переглянути свій прогноз щодо реалізації HBM4. Потрібно довести не те, чи можна зробити HBM4, а чи зможе він приносити прибуток
$SKHYNIX #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ AI-гаманець Binance нещодавно багато обговорюється в колах нових запусків, я спостерігав кілька днів і зрозумів, що справжній інтерес полягає не в самих функціях, а в швидкості, з якою звичайні люди отримують до нього доступ.
Один користувач поділився своїм звітом: на Ptahtrade він купив понад 200 квитків по 6-7 доларів, а всі квитки в діапазоні 15-20 доларів були розпродані, загалом близько 1800 доларів за один раунд.
Він також у внутрішньому AI-ринку flap купив усі доступні лоти, отримавши в сумі 12 BNB, що близько 10 тисяч доларів. Ці дві цифри разом показують, що важлива не стільки інтуїція, скільки швидкість рук.
Він поставив своєму роботу ціль завершити покупку за 10 секунд, а команда four.meme щойно оновила github, тому він знизив очікування до 4-5 секунд. Тобто від моменту оголошення до угоди проходить менше часу, ніж у багатьох займає відкриття гаманця.
Моя думка: такі інструменти знижують поріг не в оцінці, а в налаштуванні. Якщо помилився в оцінці — можна уникнути втрат, а якщо помилився в налаштуванні — кожен раунд буде приносити невеликі постійні збитки. Хочеш грати — спочатку зафіксуй ліміт на одну угоду і стоп-лосс, не заходь у повний обсяг одразу.
Завтра його не буде вдома, каже, що розраховує на Binance AI pro, щоб допоміг йому заробити на цій хвилі.80,000 — це не дно, це паперові двері. Капітал тікає, не варто стояти на воротах за інституції.
Вчора ще хтось дивився на 15-хвилинний графік і кричав: «Капітал повертається, буде відскок». Я глянув на той графік і хотів сказати лише одне: це не покупці, це шорти збирають мережу, це ті, хто намагається вхопити відскок, грають на виживання.
$BTC зараз лежить нижче 80,000, близько $80,151, трохи впав на 0.91%, $ETH — $2,329, впав на 1.23%, $SOL впав на 2.8%. Зовні падіння незначне, але якщо подивитися на потоки капіталу, то це вже не «незначне падіння». За 24 години чистий відтік $BTC на спотовому ринку — 19.56 млн, на ф’ючерсах — 257 млн; якщо подовжити до іншої метрики, то спот — 64.86 млн, ф’ючерси — 385 млн, а за 30 днів чистий відтік ф’ючерсів — 7.71 млрд доларів. $ETH виглядає ще гірше — за 30 днів чистий відтік ф’ючерсів 8.46 млрд, що важче, ніж у $BTC. $SOL на спотовому ринку має 8.86 млн чистого притоку, але на ф’ючерсах чистий відтік 24.01 млн, кредитне плече зовсім не хоче залишатися. $ZEC теж — і спот, і ф’ючерси відходять, за 30 днів ф’ючерси втратили 1.04 млрд.
Це не питання «короткострокового повернення капіталу». Це згасання короткострокового вогника, протікання середньострокового водопроводу, обидва напрямки одночасно відкачують.
Що справді змушує мене сьогодні впевнено дивитися вниз — це не самі дані капіталу, а те, що вони збігаються з макроекономічним календарем цього тижня. 27-28 жовтня — засідання ФРС, 29 жовтня — вихід даних PCE за вересень, а також ВВП за третій квартал і первинні заявки на допомогу по безробіттю — все це в одному тижні. До того ж, вересневі CPI і PPI вже вибухнули — PPI зріс на 1.3% місяць до місяця, майже втричі перевищив очікування, найбільше з березня 2022 року, енергетика вибухнула, бензин підскочив на 20.3% за місяць. Інфляція не померла, розповідь про зниження ставок розбита вщент, дохідність 10-річних облігацій США міцно тримається вище 5.1%. Криптоактиви живуть за рахунок ліквідності, якщо дохідність держоблігацій не падає, великі покупці не повернуться.
Ще подивіться на ціну на нафту. Brent піднявся вище 110 доларів, загострення конфлікту між США та Іраном підвищує ризики, зростання цін на нафту прямо підживлює інфляційні очікування, змушуючи ризикові активи перебувати в режимі уникнення ризику. Це те, що QCP називає «ризиковим портфелем»: тиск AI-кредитування плюс ціна на нафту одночасно тягнуть $BTC у бік безпечних активів. ETF теж голосують ногами: 22 жовтня чистий відтік склав 636 млн доларів, IBIT і FBTC — основні продавці, найбільший одноденний відтік з кінця червня. Інституції не панікують, але вони свідомо скорочують позиції перед подіями — це вже сама по собі позиція.
Ситуація з $ETH ще гірша, ніж у $BTC. Він зараз зажатий між двома наративами: з одного боку, чутливий до ставок, у день перевищення CPI впав майже на 6%, ринок не вважає його «цифровим золотом», а торгує як технологічний актив; з іншого боку, інституційні канали розгортаються, Standard Chartered відкрив офіс в ОАЕ, наратив поступово переходить від публічних токенів до інституційних активів. Але зараз капітал не слухає наративи, він слухає позиції. ETF на Ethereum чисто виходять вже четвертий тиждень поспіль, активація тестнету Glamsterdam відкладена, технічні очікування не виправдалися, нижче 2,313 лежить понад 670 млн доларів кредитного плеча, що чекають ліквідації. Слабша структура капіталу порівняно з BTC — це не новина, 30-денний чистий відтік ф’ючерсів у 8.46 млрд — найчесніша відповідь.
Проблема $SOL ще більш відверта. У жовтні $SOL впав приблизно на 15%, $BTC — близько 4%, різниця майже в чотири рази. П’ятиденний чистий відтік ETF — 30.3 млн, п’ять із семи продуктів 22 жовтня не мали ліквідності. Трохи підтримки на спотовому ринку — це крапля в морі на фоні 24.01 млн чистого відтоку на ф’ючерсах. Кредитне плече не залишається, відскок — це лише підживлення для шортів.
$ZEC — те саме. Після завершення сильного тренду сліди відходу капіталу вже не треба вгадувати. 30-денний чистий відтік ф’ючерсів — 1.04 млрд, спот і ф’ючерси йдуть одночасно, така структура — це не «корекція», це «розпуск».
$BTC ковзає нижче 80,000, 15-хвилинні спроби повернення капіталу виглядають яскраво, але якщо подивитися на фон 30-денного чистого відтоку ф’ючерсів у 7.7 млрд, це лише крихти. Це не трендові покупки, це покриття шортів, це люди, які намагаються вхопити відскок на кредитному плечі, граючи на те, чого ФРС не дасть. Роздрібний капітал за останні 30 днів увійшов на біржі на 10.75 млрд, максимум за півроку, але чистий вхід китів впав з 5.9 млрд до 3.8 млрд. Роздрібні інвестори купують, великі гравці продають — ця картина знайома.
Рівень 80,000 — це базова собівартість корпоративних скарбниць за даними Glassnode, у діапазоні 80,000–81,500, якщо ціна впаде нижче, середній корпоративний портфель піде в збиток, психологічна підтримка перетвориться на тиск. Звіт KuCoin каже прямо: якщо впаде нижче 79,200, наступні рівні — 78,000–78,600.
Я не кричу про крах. Я кажу, що зараз на цій позначці шанси на довгу позицію не на твоєму боці. Капітал відходить, макро тисне, ETF скорочуються, кредитне плече тікає, на що ти ставиш, щоб грати на розворот? Поки не з’являться чіткі сигнали від ФРС, цифри PCE і звіти технологічних гігантів, відскок — це друг шортів, а не лонгів.
Тримай руки при собі. Не стій на воротах за інституції нижче 80,000.
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ #本周将公布10月FOMC利率决议
29 жовтня рішення ФРС щодо ставки практично не викликає сумнівів, наразі ринок торгує не питанням підвищення ставки в жовтні, а тим, чи зможе висока ставка протриматися довше, або навіть знову підвищитися.
Останні прогнози ставок показують, що ймовірність збереження поточної ставки становить 90%, а ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів лише 10%, ринок вже повністю заклав у ціну паузу в підвищенні ставки цього місяця.
Для $BTC і $ETH наразі відсутність змін у жовтні вже не є позитивом, пресконференція продовжить посилати яструбині сигнали, долар і прибутковість держоблігацій США знову зміцнюються, що ще більше обмежить простір для відскоку крипторинку.
$ZEC 💻Я розглядаю цю новину як оцінку вимог: за даними Reuters, прем'єр-міністр Ізраїлю Нетаньяху запропонував використовувати криптовалюту, щоб допомогти економіці впоратися з потенційними міжнародними санкціями, що викликало критику з боку економістів та політичних опонентів. Вхідні дані — «можливе розширення санкцій», а не те, що санкції вже повністю запроваджені.
Моє судження: це більше схоже на ідею резервної системи платежів, а не безпосередньо на позитив для галузі. Логічна помилка полягає в тому, що «можливість переказу» сприймається як «можливість вести бізнес». Якщо контрагент відмовляється приймати платежі через вимоги відповідності, то зміна платіжного інструменту не вирішить проблему; навіть якщо він готовий приймати, питання конвертації коштів і доставки товарів залишається окремою залежністю.
Якби я редагував вимоги, я б спочатку чітко визначив застосовність угод, прийнятність отримувачів платежів і умови конвертації, а потім обговорював, яку частину економічної діяльності це може охопити, інакше просто відкриється інтерфейс, а бізнес не запрацює. Допоможіть, будь ласка, переглянути: найбільша вразливість тут — це відмова контрагента приймати платежі чи складність конвертації після прийому?Зустріч відбудеться 27-28 числа, консенсус — не робити кроків, ринок оцінює ймовірність підвищення ставки в грудні на 76%. Ці кілька речень відомі всім, я хочу сказати про інший аспект: справжнє ціноутворення відбувається не на цій зустрічі, а в тому, чи буде вилучено з заяви фразу "ризики зростання інфляції". Якщо вилучать — це подарунок для ризикових активів; якщо залишать — це перекладання відповідальності за інфляцію на ціну нафти, а решту рахунків ринок має нести сам. Спочатку розставимо все по місцях. Brent у п’ятницю закрився на рівні 116,72 доларів, за тиждень зріс на 6%, найвищий показник з квітня; дохідність десятирічних облігацій тримається близько 5,3%, імпортні ціни зросли на 8,1% у річному вимірі — найшвидше з липня 2022 року. Це рідкісне відчуття: ціна на нафту зростає, ставки не знижуються, долар не послаблюється, а ризикові активи все одно шукають причини для зростання. Після пробиття 80 000 не вдалося повернутися вище, на вихідних позиції на мільярди доларів були ліквідовані, з них близько семи сотень мільйонів — лонги — це не панічний продаж, а продаж пасивними фондами пропорційно часткам, які вони тримають, і під час падіння вони продають навіть більше, механічні продажі не залежать від настроїв. Тут є один парадокс: очікування підвищення ставки посилюється, але ринок не обов’язково одразу падає. У травні 2013 року Бернанке лише вперше натякнув на скорочення купівлі облігацій, дохідність десятирічних за три місяці зросла з 1,6% до 2,7%, але S&P навіть оновлював максимуми — бо очікування не означає, що гроші одразу виводяться. У жовтні 2018 року було інакше: Пауелл сказав, що "ставка ще далеко від нейтральної", і за шість тижнів S&P впав на 10%. Різниця в тому, що в першому випадку очікування рухаються вперед, у другому — очікування підтверджуються. Цього разу це перший випадок, справжня пастка в тому, щоУ минулі роки в кінці року зазвичай спостерігався спад у ведмежому ринку, і цього року, здається, не виняток. Зараз додатково впливає проміжні вибори в США, зазвичай перед проміжними виборами ринок падає, а після виборів починає зростати. Тобто, принаймні в найближчому часі ймовірність розвороту ринку невелика, тому тим, хто хоче купити на дні, варто ще почекати і подивитися, чи повториться сценарій 2018-2019 років, чи 2022-2023 років. Різниця в тому, що в 2018-2019 роках було два спади, а в 2022-2023 — один. Я більше схиляюся до повторення ринкової ситуації 2022-2023 років, тобто цьогорічний кінець року, ймовірно, не принесе великого падіння, ринок переважно буде коливатися, а наступний бичачий ринок почнеться найраніше влітку-осінню наступного року або навесні 2028 року.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Оптимістично: у Q4 прогноз підвищення ASP і маржі прибутку, офіційне оголошення спеціальних дивідендів, поставки HBM4 перевищують очікування → є підстави для корекції оцінки, але верхня межа обмежена загальним настроєм у секторі AI;
Нейтрально (найвища ймовірність): результати відповідають очікуванням у 77 трлн корейських вон, прогноз стабільний, дивіденди не визначені → ймовірно, ціна акцій продовжить коливатися в діапазоні, «хороших новин недостатньо для оновлення»;
Песимістично: частка ринку та поставки HBM4 знову знижені, у 2027 році зростання цін не досягне подвійного рівня, відсутність додаткових виплат акціонерам → ринок знову інтерпретує «3-кратний PE» як «знижку на вершину циклу», а не як «недооцінку».$BTC Напередодні FOMC: не ставте на один напрямок два різні дні
Цього тижня справжня боротьба буде за два дні, а не за вибір одного напрямку:
1) Середа, 28 жовтня о 14:00 за східним часом США — рішення FOMC. Ймовірність «залишити без змін» на Polymarket вже досягла 94%, тоді як 14 жовтня була лише 52%. Ринок повністю заклав «без змін», тому простір для сюрпризів у рішенні дуже малий, змінними залишаються лише формулювання заяви та подальші коментарі — ставити на напрямок рішення означає ставити на результат, який уже враховано в ціні.
2) П’ятниця, 30 жовтня — на Deribit спливає близько 136 тисяч опціонів на $BTC, номіналом близько 11 млрд доларів, що становить приблизно третину відкритих позицій у $BTC на Deribit. Співвідношення Put/Call близько 0,55, але більшість колів не означає бичачий настрій, адже враховуються продажі, хеджування, спреди. Найбільша точка болю — близько 78 000, це лінія собівартості позицій, розрахована за книгою опціонів, а не підтримка спотового ринку, не варто вважати її лінією для «підбору дна». За імпліцитної волатильності 32% інтервал одного стандартного відхилення до експірації приблизно 77 600–83 835.
Цей тиждень — не для вибору напрямку, а для переживання волатильності. Перед FOMC не варто робити великі ставки на напрямок; якщо 79 220 втратиться, спочатку дивіться на зону 77 600; щоб говорити про розворот, потрібно піднятися вище 82 100 (200-денної середньої) і утриматися там 1-2 дні.BTC зараз 79,500 доларів, за 24 години впав на 1.44%.
Але його 3-місячна імпліцитна волатильність знаходиться на 0.8-му процентилі за останні три роки. 6-місячна — на 0.2-му процентилі.
Ринок ціною "нічого не станеться" готується до ночі, коли вибухнуть одразу чотири бомби.
Саме в цей час найнебезпечніше. Волатильність не зникає, вона просто переходить — з ціноутворення у твою позицію.
Четвер 02:30 — виступ Волша — дивимось на формулювання, а не на ставку. Імовірність, що цього тижня ставка не зміниться, 90%, але це не головне. Головне — чи продовжить він описувати фінансові умови як "м'які". Поки це слово залишається, загроза підвищення ставки в грудні не зникла.
Четвер 20:30 — основний PCE + ВВП — якщо основний PCE у річному вираженні ≥3.1%, а загальний PCE ≥3.6%, і хоча б один з них перевищить прогноз, наратив про підвищення ставки в грудні посилиться. Імовірність підвищення вже на рівні 68.9%.
П’ятниця вночі — звіти технологічних компаній — Microsoft, Alphabet, Amazon по черзі. Не дивимось на виручку, дивимось на два показники: інвестиції в AI та темпи зростання хмарних сервісів. Якщо вільний грошовий потік продовжить погіршуватись, Nasdaq впаде першим, а чи підтримає BTC?
Три сценарії | умови спрацьовування:
Сценарій A | жорсткий Волш + прискорення PCE
Долар і прибутковість держоблігацій США ростуть разом. Якщо BTC не втримується, дивимось на 79,400 — внутрішньоденний рівень підтримки. Нижче — межа між 74,800 (витрати короткострокових тримачів) і 77,600 (реальна ринкова середня).
Сценарій B | нейтральний Волш + PCE відповідає очікуванням + стабільні звіти
Волатильність виходить з історичного мінімуму, але напрямок — вгору. BTC тестує 82,500. Не чекайте, що альткоїни підуть вгору окремо — ліквідність, що виходить з "дуже низької волатильності", спочатку йде в BTC, не в альти.
Сценарій C | несподівано м’який Волш або PCE нижчий за очікування
Ціна підвищення ставки в грудні відступає з 68.9%, ризикові активи отримують короткостроковий імпульс. Але лише м’якість не дозволить BTC втриматися вище 85,000. Чи буде продовження — залежить від звітів. М’якість дає відскок, а не розворот.
IV на трирічному мінімумі, це означає, що "купувати страховку" зараз дуже дешево.
Тобі не потрібно вгадувати напрямок, щоб пережити цей тиждень. Тобі потрібно спочатку оплатити вартість захисту, перш ніж робити будь-які ставки.
Волатильність вже зробила тобі знижку, не купувати — це твоя проблема.
$BTC $ETH $ZEC #本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Друзі, 28 жовтня світовий лідер у сфері пам’яті SK海力士 представить звіт за третій квартал. Цей фінансовий звіт можна вважати лінією життя чи смерті для всієї індустрії апаратного забезпечення AI.
Зараз усі погляди ринку спрямовані на HBM4. Попит на AI-сервери все ще шалено зростає, а темпи масового виробництва HBM4 безпосередньо визначають, чи зможе 海力士 продовжувати монополізувати ринок. Якщо обсяги поставок, ціни та маржа прибутку продовжать зростати, то прибуток за квартал, ймовірно, знову встановить новий рекорд.
Але дивитися лише на прибуток у цьому звіті вже недостатньо. Нещодавно фінансові результати Micron і Western Digital були непоганими, але їхні акції все одно впали. Чому? Тому що ринок зараз надзвичайно вибагливий, боїться безперервних капіталовкладень гігантів і побоюється піку циклу. Якщо 海力士 покаже шалений прибуток, але прогноз буде не надто оптимістичним або якщо у питаннях ціноутворення HBM4 буде хоч найменша невпевненість, ринок миттєво відреагує негативно.
Це дуже безпосередньо впливає на наш BTC. Зараз настрій у світових технологічних акціях повністю залежить від AI, а 海力士 є ключовим гравцем у цій сфері. Якщо їхній звіт перевищить очікування, а прогноз буде дуже сильним, ризикова апетитність технологічних акцій стабілізується, і BTC на рівні 80 000 зможе трохи перепочити. Якщо ж їхні результати будуть поганими і це потягне вниз весь напівпровідниковий сектор, BTC точно не уникне падіння і піде вниз. $SKHYNIX $BTC 81,300 доларів США.
Це середня собівартість для інвесторів у американські спотові ETF.
Тримайтеся, покупці ETF продовжують підтримувати ринок. Якщо втратити цю підтримку, наступний рівень — 73,000-75,000.
CME FedWatch: ймовірність збереження ставки без змін у жовтні — 92,8%, ймовірність підвищення — 7,2%.
Дані наявні, ставка на несподіванки не має сенсу.
Справжня інформація не в самій ставці, а в словах Волша. Він, ймовірно, не дасть підтвердження «закінчення жорсткості». Вересневий PPI зріс на 1,3% у місячному вираженні — найвищий показник з березня 2022 року. На цьому фоні голова ФРС найменш імовірно дасть вам полегшення.
Ймовірність підвищення ставки в грудні: 67,5%-68,9%. Базовий прогноз Goldman Sachs: по одному підвищенню у грудні та березні наступного року.
«Пауза» — це не «поворот». Між цими двома словами стоїть ціла проблема інфляції.
ФРС у жовтні дасть вам цукерку, а в грудні — ляпас. Цукерка фальшива, ляпас справжній.
Базова собівартість ETF близько 81,300, 50-денна середня близько 81,700, обидві лінії перекриваються в одному районі.
ETF вже замінили корпоративні резерви і стали основними покупцями BTC. З серпня чистий приплив ETF становить близько 6,4 млрд доларів, корпоративні резерви — лише 1,5 млрд.
ETF тримаються, але це дається їм важко. Пропозиція стейблкоїнів знизилася приблизно на 12,7 млрд доларів з травня, «патрони» на ланцюгу зменшуються.
Microsoft, Google, Amazon, Meta — капітальні витрати на 2026 рік разом близько 730 млрд доларів, тоді як прямий дохід від AI — близько 25 млрд доларів на рік, що становить лише 4% від витрат.
Meta вже впала вперед: вільний грошовий потік став від’ємним на 2,1 млрд доларів — вперше з моменту IPO. Вільний грошовий потік Microsoft у минулому кварталі знизився на 23%.
Перевищення доходів? Ніхто вже не дивиться. Ринок зараз ставить одне питання: хто заплатить за це?
Історія про AI триває три роки, але цього тижня ринок хоче отримати квитанції.
Четвер і п’ятниця: PCE + ЄЦБ + Банк Японії
Очікуване зростання базового PCE у річному вираженні — 3,1%, попереднє значення — 3,0%. Тенденція — вгору, а не вниз.
Банк Японії, ймовірно, залишить ставку без змін, але може натякнути на дії в грудні або січні. ЄЦБ виступить того ж дня.
П’ять подій: FOMC, пресконференція Волша, ВВП + PCE, ЄЦБ, Банк Японії — усе втиснеться у 72 години.
Коливання цього тижня не викликані однією подією. Це п’ять подій одночасно.
Жовтневий FOMC не принесе «сюрпризів», лише «підтвердження».
81K підтримка BTC і рахунок за AI у технологічних акціях — це два ключові фактори, на які варто звернути увагу цього тижня.
$BTC $ETH $ZEC Спочатку подаю звіт про результати. У попередньому раунді я відкрив три шорти — BTC 80,105.71→79,784.19 (+0.40%), ETH 2,328.18→2,310.04 (+0.78%), ZEC 1,204.02→1,196.80 (+0.60%), усі три угоди зіграли, жодна не досягла стоп-лоссу чи тейк-профіту. Заробіток був незначним, я не хвалюся цим результатом. Справжня цінність — не в цих кількох десятих відсотка, а в тому, що напрямок був обраний правильно: тоді весь ринок чекав, що 80,000 утримається, а я писав, що не утримається. Дані станом на 12:00. У цьому раунді я не буду ганятися за падінням — найсильніше падіння вже очистило левередж, і зараз ганятися за шортом означає віддати найжирніший шматок тренду тим, хто вже в грі. Три позиції цього раунду: ZEC продовжую шортити, BNB і TRX розгортаю в лонг. ZEC｜шорт 1,196.80｜стоп-лосс 1,226.05｜тейк-профіт 1,148.06 Ритм останнього місяця дуже зрозумілий: з 480 піднялося до 1,368, потім відкотило більше ніж на 20%, і кожен відскок був нижчим за попередній. У неділю за годину падіння склало 2.71%, 24-го за день — 7.76%, що знищило багато довгих позицій з левереджем, а наступний відскок — це докупівля позицій тих, хто був вибитий, а не нові гроші. Річна ставка фінансування перевищує 10%, довгі позиції щодня платять і тримаються — це не тому, що ціна не витримує, а тому, що вартість утримання позиції не витримує. На ланцюгу два адреси за місяць вивели з біржі 24,706 монет за середньою ціною 1,140 $BTC слабкий. Поточна ціна 79,782.4, до 24-годинного мінімуму 79,321.8 залишилось лише кілька сотень доларів. Основні збитки за цей день припали на лонги, сума явно перевищує шорти. Це падіння — це вичавлювання левериджованих лонгів, кожен крок ціни вниз змушує закривати стоп-лоси. Відкритий інтерес по контрактах ще 7,55 млрд доларів, леверидж лонгів не очищений, попереду ще є паливо. Співвідношення опціонів put/call 0.60, короткостроково хтось ставить на відскок. DVOL 38.4 низький, ринок не готовий до різкого падіння, при справжньому пробої волатильність буде посилена. Ф'ючерсні ставки трохи позитивні, це лише фон. Стейблкоїни на 303,2 млрд доларів на місці, на графіку немає ознак їхнього входу для підтримки. На графіку ковзні середні в медвежому порядку, вершини знижуються, що збігається з цим прогнозом. Ймовірно, що попередній мінімум не втримають, далі буде новий мінімум. Умови для розвороту вгору: піднятися вище 80,929.5 і закріпитися, тоді ця думка скасовується. Ця хвиля відскоку — це можливість чи пастка?
Минулої ночі ринок зазнав різких коливань, $BTC, $ETH, $SOL та інші основні монети поступово відскочили. Але я особисто поки не поспішаю ставати оптимістом, ціна може відкотитися назад, але це не означає, що ринок дійсно досяг дна. Головне — зрозуміти: чи це короткострокове покриття позицій, чи новий раунд покупок?
BTC: відскок є, але підтримка капіталу все ще недостатня.
Раніше дані показували, що за 4 години чистий відтік BTC з спотового ринку склав 19,56 млн доларів, а з ф'ючерсів — 257 млн доларів; за 24 години чистий відтік з ф'ючерсів збільшився до 385 млн доларів, а за 30 днів накопичений чистий відтік досяг 7,71 млрд доларів. Короткостроковий відскок може бути спричинений покриттям коротких позицій, але тривале відтік капіталу свідчить, що покупці ще не сформували достатню силу.
ETH: ситуація з капіталом також не надто оптимістична.
За 24 години на спотовому ринку спостерігається невеликий чистий приплив у 1,72 млн доларів, але на ф'ючерсному ринку капітал все ще відтікає, за 30 днів чистий відтік з ф'ючерсів становить 8,46 млрд доларів. Невелика підтримка на спотовому ринку поки що не свідчить про відновлення ринкової схильності до ризику.
SOL і ZEC також потребують подальшого спостереження.
SOL демонструє розбіжність між підтримкою на спотовому ринку та відтоком на ф'ючерсах; ZEC має одночасний відтік капіталу як на спотовому, так і на ф'ючерсному ринках, тому стійкість короткострокового відскоку потребує додаткової перевірки.
Сьогодні моя оцінка залишається обережною: відскок розглядаю як корекцію, не поспішаю підтверджувати дно і не слідкую за сліпим шортом.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Bitcoin, ймовірно, увійшов у шосту фазу накопичення за майже два роки
З огляду на останні два роки даних про чисті позиції $BTC на біржах, наразі дуже схоже, що почалася нова фаза накопичення. У цей період коливання цін можуть бути значними, але це суттєво сприятиме зростанню ціни Bitcoin.
Під час попередніх п’яти фаз накопичення майже завжди спостерігалося зростання ціни BTC: чим сильніший був процес накопичення, тим більшим міг бути приріст ціни BTC і тим довше тривало зростання.
Зараз, здається, ми лише на початковій стадії накопичення, і сила покупок значно поступається попереднім п’яти фазам. Якщо вдасться збільшити обсяги купівлі, як раніше, ймовірність зростання ціни Bitcoin буде вищою, а стабільність ціни у порівнянні з фазою розпродажу залишатиметься досить високою.
Дехто може сумніватися через падіння наприкінці четвертої фази накопичення, але тоді BTC досяг історичного максимуму, а сила і тривалість накопичення були не дуже великими.
Тому я кажу, що чим сильніша фаза накопичення, тим більше це допомагає зростанню ціни Bitcoin, і принаймні на стадії накопичення падіння ціни BTC обмежене, що свідчить про те, що більшість інвесторів готові купувати за поточних цін.Ціна контракту Yushu приблизно на двадцять юанів нижча за номінальну вартість акцій, контракт уже заздалегідь став на падіння. Я щойно подивився грошові потоки Yushu на науково-технічній біржі, коефіцієнт обороту 26%, великі інвестори виводять трохи більше коштів, ніж вливають, роздрібні інвестори вливають трохи більше, ніж виводять, різниця невелика. Але розбіжності між грошима дуже помітні. Відчуття, що подальшого розвитку мало.Я переглянув цей потік капіталу, висновок співпадає з ринковою ситуацією: йдуть виключно гроші з кредитним плечем, а не спотові активи, що тікають, це потрібно чітко розуміти, інакше можна налякати себе самому.
BTC за 30-денними контрактами чистий відтік 7,71 млрд, короткострокове повернення капіталу повністю зникло.
ETH ще гірше, за 30-денними контрактами вийшло 8,46 млрд, структура капіталу явно слабша за BTC, що пов’язано з тим, що за останні дні позиції скоротилися найглибше, навіть за годину не можуть піднятися — це одна й та сама історія.
SOL — єдина яскрава точка, спотовий ринок за 24 години має чистий приплив 8,86 млн, хтось скуповує на низах, але контрактні гроші все одно втекли 24,01 млн, кредитне плече не повертається, відскок без підтримки.
ZEC і спотовий, і контрактний ринки мають відтік, за 30-денними контрактами вийшло 1,04 млрд, недавній ажіотаж справді вщух, активність — це просто ротація, а не повернення капіталу.
Новини теж не допомагають: Федеральна резервна система у період мовчання, ніхто не дає коментарів, ціна на нафту знову піднялася вище 116, що підживлює інфляцію, ринок змушений триматися до четверга, коли відбудеться FOMC, вийдуть дані ВВП і PCE — тоді буде ясність.
Моя думка: BTC коливається нижче 80000, короткострокове відновлення — це шортові позиції плюс спроби зловити відскок, а не трендові покупки. Подальший розвиток подій може бути двояким: якщо вдасться піднятися вище 80000 і припиниться відтік за контрактами — тоді вірю, що відскок матиме продовження; якщо не вдасться і буде пробиття попереднього мінімуму — тоді шукатимемо наступний рівень підтримки знизу. До моменту ясності будь-який відскок я розглядаю як можливість для часткового виходу, не ганяюся за ним; ETH найслабший, думки про дно поки стримую; SOL слід дивитися, чи тримається спотовий попит, якщо кредитне плече не повернеться — далеко не піде.