Orbit Post Sitemap
Акции AI резко упали: пост одного депутата вызвал панику
Демократы заняли обе палаты Конгресса менее чем за 24 часа, депутат Палаты представителей Аризоны Ансари опубликовал пост, в котором заявил, что в первый день на посту он намерен приостановить разработку передового ИИ, регулировать «вышедшую из-под контроля отрасль» и запретить искусственный сверхинтеллект. Рынок быстро воспринял это как сигнал о резком торможении ИИ со стороны нового Конгресса, Nasdaq, Nvidia, сектор хранения данных и оптической связи синхронно упали, а индекс полупроводников Филадельфии за один день потерял более десяти пунктов.
📊 Разбор событий
Политический сигнал: пост депутата ≠ введение запрета
Реальный законопроект: «Закон о запрете искусственного сверхинтеллекта» был представлен в сентябре, находится в комитете, голосование ещё не проводилось
Реакция рынка: эмоции первыми, давление на весь ИИ-сектор
Суть
В краткосрочной перспективе это эмоциональный шок от политических заявлений. Победа на выборах — сначала создание имиджа, затем атака на политических оппонентов — не новость. Главное, что ИИ — это вопрос национальной судьбы США, никто не станет шутить с этим. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, если США хотят выиграть эту гонку, основное направление ИИ не будет ими же уничтожено. Яма, вырытая эмоциями, наоборот, заслуживает спокойного наблюдения. $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Solana Labs выпустила приложение для iPhone под названием Leap, бета-версия, предназначенное для торговли криптовалютой и токенизированными активами. Новость небольшая, но направление стоит того, чтобы на него взглянуть: публичные блокчейны начинают создавать собственные клиентские приложения.
Раньше разделение было чётким. Цепочка отвечала за расчёты, интерфейс оставался за кошельками и агрегаторами в экосистеме. Пользователь на самом деле видел не цепочку, а фронтенд, сделанный кем-то другим. Leap забирает этот интерфейс под свой контроль и напрямую устанавливается на iPhone.
Токенизированные активы стоит выделить отдельно. Криптовалюта — это борьба за существующий объём, кто сделает чуть больше, кто чуть меньше, потолок ограничен. Токенизированные активы — это другое дело: если акции, фонды и подобное действительно смогут торговаться в одном мобильном приложении с расчётом в стейблкоинах, Solana будет конкурировать не с ордерами бирж, а с долей брокеров.
В оценках нужно быть сдержанным. Бета-версия не означает наличие пользователей и не означает одобрения регуляторов, сейчас нет никаких данных, которые могли бы сказать, станет ли это успешным. По направлению это шаг от инфраструктуры к потребительским продуктам, что интереснее, чем просто добавлять ещё одно решение для масштабирования.
Остаётся вопрос: если публичный блокчейн создаст лучшее торговое приложение, то какое место останется для кошельков и агрегаторов, которые живут за счёт экосистемы?#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向
Взгляд на 2026 год ясно очерчивает стратегический поворот Абеля в отношении денежных резервов:
· Первый квартал (пик): денежные резервы взлетели до исторического максимума свыше 397 миллиардов долларов, продолжая тенденцию чистых продаж акций на протяжении 14 кварталов подряд.
· Второй квартал (переломный момент): денежные резервы снизились до 365,5 миллиардов долларов, что стало первым заметным снижением с начала 2022 года. Абель ясно дал понять, что цикл чистых продаж завершён, перейдя к чистой покупке акций примерно на 20 миллиардов долларов, а также вложил десятки миллиардов в приобретение акций Alphabet и увеличил обратный выкуп собственных акций.
🎯 Три ключевых момента этого отчёта
Помимо самих цифр по денежным средствам, рынок будет пристально следить за направлением потоков капитала:
1. Атакующая стратегия распределения капитала
Абель ясно заявил, что наличные — это «сухой порох» для приобретения качественных компаний, а не долгосрочные вложения в государственные облигации США. После значительной коррекции технологических акций рынок ожидает, что Berkshire может использовать своё финансовое преимущество для частных инвестиций, структурированного финансирования или дальнейшего увеличения доли на открытом рынке. Однако баланс на 30 сентября не отражает рыночные потрясения октября, и любые крупные операции за этот период будут раскрыты позже.
2. Ритм слияний и выкупов
В третьем квартале уже были конкретные капиталовложения, включая завершённое в июле приобретение за 6,8 миллиарда долларов жилого застройщика Taylor Morrison, а также раскрытие позиций в строительных компаниях к концу кварталаВсе говорят, что розничный рынок мертв.
Тем не менее, розничная аудитория Bitcoin за последний год увеличилась на 2,46 миллиона кошельков, доведя их общее количество до более чем 57 миллионов.11.10 CPI, судьбоносное испытание для BTC
Рынок рассматривает CPI 10 ноября как краткосрочный критический момент для BTC, основная причина: текущий рынок застрял в колебаниях около 75000, ETF продолжают отток, кредитное плечо не полностью очищено, быки изначально слабы, данные CPI напрямую переоценивают ожидания снижения ставок, что может вызвать резкие колебания.
Два сценария развития событий:
✅ CPI ниже ожиданий (позитив): инфляция снижается, ожидания снижения ставок возобновляются, доходность гособлигаций США падает, BTC начинает восстановительный отскок. Но стоит учитывать, что если ETF продолжит чистый отток, потенциал отскока ограничен, скорее всего, это будет эмоциональный рост, а не разворот среднесрочного тренда.
❌ CPI выше ожиданий (фатальный негатив): инфляция оказывается более устойчивой, чем ожидалось, рынок еще сильнее снижает ожидания снижения ставок или даже начинает переоценивать повышение, доллар и доходность гособлигаций растут, BTC с высоким кредитным плечом столкнется с новой волной распродаж, поддержка на 75000 под угрозой, пространство для падения открывается к 73000, риск цепных ликвидаций значительно возрастает.
Волатильность резко возрастет до и после публикации CPI, крайне не рекомендуется делать крупные ставки на одностороннее движение. В периоды высокой волатильности на рынке альткоинов риски увеличиваются, такие монеты как CORE с фундаментальными проблемами, цепочкой крахов и снижением ликвидности, имеют гораздо большую амплитуду откатов, чем BTC.
Суть судьбоносного испытания — не в самих данных, а в том, смогут ли макроожидания и средства ETF резонировать. До выхода данных лучше контролировать позиции и не играть на новостях.После халвинга майнеры переключаются на AI-вычислительные мощности, что происходит с экосистемой BTC в сети?
После халвинга вознаграждение за блок сократилось вдвое, доходы от майнинга под давлением, отдача на единицу электроэнергии у AI-вычислительных мощностей значительно выше, чем у майнинга. Многие публичные майнинговые компании начали преобразовывать свои старые майнинговые фермы в AI-хостинг-центры, в отрасли происходят структурные изменения, что глубоко влияет на экосистему Биткоина и направление BTCFi.
Во-первых, общая вычислительная мощность сети Биткоина претерпевает фазовую корректировку, отрасль ускоренно очищается. Высокозатратные мощности в первую очередь отключаются и переключаются на AI, вычислительная мощность концентрируется у ведущих майнеров с дешёвой электроэнергией, концентрация в майнинговой отрасли растёт; протокол с автоматическим механизмом регулировки сложности адаптируется, что не приводит напрямую к угрозам безопасности сети, но структурный сдвиг мощностей удлиняет период восстановления мощности в медвежьем рынке.
Во-вторых, меняется роль майнинговых компаний: они перестают быть просто производителями BTC и становятся «арендодателями AI-вычислительных мощностей». Многие компании распродают имеющиеся у них BTC для финансирования преобразований, что в краткосрочной перспективе создаёт давление на рынок; в долгосрочной перспективе доходы компаний перестают полностью зависеть от циклов цены монеты, логика жёстких продаж меняется.
Самое важное — это влияние на направление BTCFi: многие проекты BTCFi (например, CORE) связывают своё повествование с ресурсами майнеров, и когда большая часть майнеров переключается на AI, ожидаемый поток майнеров и синергия вычислительных мощностей значительно снижаются.
Важно понимать: не все майнеры уходят из майнинга, просто капитал в первую очередь направляется в более доходный AI-бизнес. Следите за дальнейшими тенденциями, особенно за изменениями концентрации вычислительной мощности в сети и масштабами продолжающейся распродажи BTC майнинговыми компаниями. Сравнение с 2015 годом по-прежнему актуально.
Нисходящий тренд был пробит вверх, и было сформировано более высокое значение максимума. И все же, в августе 2015 года при тех же обстоятельствах Bitcoin все равно нашел способ установить новый минимум.
Явная демонстрация того, как новый минимум может появиться в ближайшие 3 месяца.#Cerebras晶圆级AI芯片商业化步伐受关注
UBS считает 2027 год переломным для $CBRS, ожидая рост доходов примерно в 4 раза до 3,3 млрд долларов, а к 2030 году — до примерно 23 млрд долларов с операционной маржой 46%.
Интересно, что с ростом числа вызовов десятков моделей для каждой задачи AI-агентами, преимущество встроенной памяти Cerebras становится еще более ценным, CS-5 нацелен на обработку 10 000 токенов в секунду на пользователя к 2027 году.
Кроме того, около 25 млрд долларов контрактного портфеля уже эквивалентны почти половине ожидаемых доходов на 2027–2030 годы, а текущая цена акций торгуется ниже 20-кратного значения прибыли 2028 года.$BTC лонги платят самую высокую арендную плату за неделю, находясь чуть выше своих собственных ликвидаций.
Фандинг 0.0269, цена стабильна на уровне 75.75K. Открытый интерес вернулся к 27.5B с 26B после сброса.
Потеря 75.2K приведет к принудительному закрытию этих лонгов. Цена быстро падает.ZEC сейчас торгуется примерно по 1,267 долларов, за 24 часа упал на 4,16%. На фоне падения BTC ниже 80,000 и ликвидаций по всей сети на сумму свыше 1 миллиарда долларов, падение меньше, чем у NEAR и других монет из аналогичного сектора, но устойчивость к падению не означает разворот. Технически наблюдается разногласие между быками и медведями. Одна сторона видит, что 4-часовой MACD находится выше нулевой линии, цена держится выше 50-дневной EMA на уровне 1,216, среднесрочная структура цела, и только при объёмном закрытии выше 1,340 можно открыть пространство до 1,500; другая сторона отмечает, что дневной RSI всего 46,2, MACD-гистограмма -0,4672 подтверждает краткосрочный медвежий импульс, а нижняя граница полосы Боллинджера на 1,219.64 является ключевой поддержкой. Уровень 1,242 — краткосрочный рубеж, пробой 1,175 ведёт к целям в диапазоне 1,100–1,150. В центре новостного конфликта — противостояние «внедрения обновления» и «оттока капитала». NU7 был активирован в основной сети утром 6 ноября, время блока сокращено с 75 до 25 секунд, 60% комиссий направляются в долгосрочный резерв, в пуле Sprout навсегда заморожено около 16 миллионов долларов ZEC, улучшения инфраструктуры реальны. Но Grayscale ZCSH за один день зафиксировал чистый отток в 10,99 миллиона долларов, с начала недели — 14,77 миллиона, институциональные инвесторы выкупают активы. В то же время один крупный кит держит 65,158 ZEC в лонгах по средней цене около 1,509 долларов, с убытком около 7%, но продолжает докупать, общая стоимость превышает 91 миллион долларов — терять деньги и при этом докупать — это не поведение розничного инвестора.
Направление дневного закрытия в диапазоне 1,219–1,242 важнее самого активации NU7. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 Каждый раз после крупного падения или даже обвала американского фондового рынка он в итоге восстанавливается и достигает новых максимумов. Но готовы ли мы, как инвесторы, к затяжной борьбе? Несколько месяцев падения — это на самом деле не так уж и страшно.
Если же случится что-то вроде пузыря доткомов 2000 года, когда рынок три года подряд падал и обвалился вдвое, останется ли у нас уверенность продолжать покупать и держать? Вряд ли, ведь тогда негативных новостей будет море, и многие начнут распродавать активы с убытком.
Финансовый рынок так жесток. Сейчас я морально готов к долгой борьбе. У меня много терпения, я не играю на американском рынке, но американский рынок — это отец биткоина, если с американским рынком плохо, то и с биткоином будет плохо.
Если американский рынок продолжит падать, биткоин с большой вероятностью последует за ним. Я куплю биткоин ниже 60 000, ни в коем случае не буду ловить дно на 75 000 вместе с остальными. Если цена не опустится ниже 60 000, буду просто ждать дальше, ведь низкая цена означает высокую вероятность успеха, соотношение прибыли и риска, коэффициент выплат, то есть достаточный запас безопасности Судебное дело, на первый взгляд не связанное с криптосферой, тихо формирует ценообразование рисковых активов.
В пятницу Министерство юстиции США и адвокаты члена Совета Федеральной резервной системы Лизы Кук подали совместный доклад федеральному судье Джиа Кобб с просьбой приостановить иск об отстранении, дождаться слушаний в Белом доме в следующем месяце, а также предложили отложить истекающий срок и сообщить о прогрессе в начале января.
Хронология: Верховный суд этим летом постановил, что при первом отстранении Кук Трампом в прошлом году ей не предоставили возможности для самозащиты, поэтому разрешил ей временно оставаться на посту и направил дело обратно в окружной суд. В августе Трамп возобновил процедуру отстранения. Сейчас обе стороны просят сделать паузу, что говорит о том, что в краткосрочной перспективе решения не будет.
Почему это важно для держателей $BTC и $ETH? Кадровые решения в Совете ФРС напрямую влияют на то, кто голосует по денежно-кредитной политике. Если судьба одного из членов затягивается судебным процессом, это добавляет неопределенности в прогнозы по траектории процентных ставок. Криптоактивы особенно чувствительны к ликвидности, и эта неопределенность не сразу отражается в цене, а проявляется в повышенной волатильности и нежелании участников рынка брать кредитное плечо.
Мое мнение: в ближайший месяц это «низкая вероятность, высокий эффект» — редкий, но значимый фактор, а не основное направление. Итоги могут появиться только в начале января. Активы с высоким бета, такие как $SOL, почувствуют настроение раньше и их легче ошибочно принять за тренд.
Стоит задуматься: рынок привык считать центральный банк стабильной «черной коробкой», но если кадровые вопросы внутри этой «черной коробки» становятся предметом юридических споров, предположение о «непрерывности политики» в моделях ценообразования ослабевает. Это не объявляется официально, но просачивается в каждое инвестиционное решение.DOGE сейчас торгуется примерно по 0,0727 доллара, за 24 часа небольшой рост на 1,63%, но за последний месяц падение составило 22,4%, за год — более 55%, что делает его самым глубоко откатившимся среди основных монет.
С технической точки зрения — перепродан, но тренд не изменился. Цена находится чуть выше нижней полосы Боллинджера на уровне 0,0709, сверху давит MA20 на 0,0752, выше расположены скользящие средние за 20, 50 и 200 дней, все указывают на зону 0,08–0,09, что явно свидетельствует о медвежьей среднесрочной структуре. RSI колеблется между 31,9 и 32,99, находится у линии перепроданности, но ещё не пересёк её; MACD-гистограмма -0,00047 сохраняет медвежий настрой, нисходящая динамика сужается, но это сужение, а не золотой крест. Уровень 0,0709 — последняя значимая линия поддержки, если дневное закрытие будет ниже, то снизу почти нет чётких ориентиров; для восстановления структуры вверх нужно сначала с объёмом вернуться выше MA20 на 0,0752. Самое прямое сообщение с рынка: крупные китовые держатели продают, мелкие инвесторы покупают, ETF — капля в море. Кошельки с 10 до 100 миллионов DOGE с прошлого четверга продали около 120 миллионов монет, покупателями выступают мелкие инвесторы, при этом давление предложения превышает спрос примерно на 20 миллионов монет. ETF DOGE показывает чистый приток уже три недели подряд, но за три недели всего 3,5 миллиона долларов, направление правильное, но объёмы незначительны.
На рынке деривативов наблюдается неприятное расхождение.
Направление дневного закрытия на уровне 0,0709 важнее, чем RSI на 32. Если удержится — перепроданность будет восстанавливаться; если пробьёт вниз — следующий психологический уровень — 52-недельный минимум на 0,067.Биткоин на уровне 75 000 — это дно или промежуточная остановка? История даст ответ
Оглядываясь на историю, откаты в 35%-40% во время бычьего рынка не редкость, часто это лишь глубокая коррекция внутри бычьего тренда, а не его окончание. Но исторические закономерности служат лишь ориентиром и не гарантируют, что 75 000 — это дно.
В прошлом устойчивые среднесрочные коррекции сопровождались двумя признаками: концентрацией ликвидации кредитного плеча и отсутствием устойчивого оттока новых средств. Сейчас же главный фактор неопределённости — спотовый ETF: при текущем постоянном чистом оттоке ETF институциональные инвесторы активно выходят, а сверхожиданный рост занятости усиливает ожидания повышения ставок, ухудшая макроэкономическую ликвидность. Это принципиально отличается от обычных коррекций, вызванных лишь фиксацией прибыли.
Два сценария: если покупатели на уровне около 75 000 будут активны и отток ETF замедлится, возможно формирование временного дна; если же поддержка будет неоднократно тестироваться и пробита с ростом объёмов, то 75 000 — лишь промежуточная остановка, а следующая цель — около 73 000.
История также предупреждает: настоящее дно редко формируется в момент, когда рынок активно спорит, является ли это дном. Процесс формирования дна часто сопровождается многократными испытаниями быков. Во время коррекции риски альткоинов возрастают, такие монеты, как CORE с цепочкой фундаментальных проблем и снижением ликвидности, падают значительно сильнее BTC. Не стоит входить в крупные позиции только из-за «большого падения» — направление потоков средств ETF является ключевым индикатором для подтверждения разворота.Обзор движения капитала｜Синхронный чистый отток по трем основным монетам, доминирует давление крупных продаж📌
Перед открытием рынка анализ однодневного движения капитала BTC, ETH, SOL — направления совпадают, сигнал заслуживает внимания.
BTC: вход 5183.7 BTC, выход 7224.74 BTC, чистый отток 2041.04 BTC, крупные сделки стали основной силой продаж. ETH: вход 108200 ETH, выход 144100 ETH, чистый отток 35900 ETH, крупные средства продолжают уход. SOL: вход 435400 SOL, выход 533900 SOL, чистый отток 98600 SOL, давление продаж также значительное.
Общее ясно: все три монеты показывают чистый отток, при этом отток в основном обусловлен крупными сделками, что отражает более оборонительную позицию крупных инвесторов. В то же время, лонги с кредитным плечом остаются переполненными, отток капитала и бычьи настроения расходятся, такую структуру стоит воспринимать с осторожностью. Капитал — фундаментальная поддержка тренда, при постоянном оттоке продолжительность отскока обычно ограничена.
Данное изложение — лишь констатация следов движения капитала на рынке, без прогнозов направления; пока капитал явно не возвращается, лучше наблюдать и не торопиться, ждать более четких сигналов для действий.
Это личные заметки по обзору, не является инвестиционной рекомендацией.
$BTC $ETH $SOL #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Резкое падение американского рынка + удар по ожиданиям повышения ставок, быки BTC за ночь потеряли 850 миллионов долларов
Пришло перекрестное паническое резонансное воздействие на рынки: технологический сектор американского рынка резко упал, а данные по занятости повысили ожидания повышения ставок, что снова охладило ожидания по смягчению ликвидности. Быки BTC за одну ночь понесли ликвидации на 850 миллионов долларов, цена быстро откатилась к ключевому уровню 75000.
Это падение вызвано цепной реакцией снижения аппетита к риску на макроуровне и де-левереджингом: после того как ETF связали традиционный капитал с крипторынком, корреляция BTC и индекса Nasdaq значительно выросла. При распродажах на американском рынке институциональные инвесторы одновременно сокращают волатильные позиции в криптовалютах; рост ожиданий повышения ставок поднимает доходность гособлигаций США, что заставляет капитал искать защиту и избегать рискованных активов. После пробоя ключевых уровней быки фиксируют убытки, а ликвидации усиливают падение.
В данный момент ключевой уровень поддержки — 75000. Если он не удержится, следующий ориентир — 73000. Краткосрочный отскок не является сигналом дна, настоящий разворот будет виден после прекращения оттока ETF и полного снятия кредитного давления.
В условиях системной коррекции на рынке альткоины испытывают ещё большее давление, такие активы как CORE, которые сталкиваются с чередой проблем и сокращением ликвидности, падают сильнее BTC. Не стоит спешить с покупкой на дне, пока макроэкономические ожидания не улучшатся, рыночные настроения вряд ли быстро восстановятся.Если $ZEC в ближайшие 7 дней не пробьёт 1400 и закрепится выше 1400, то позже может упасть ниже 1000. Нарратив вместе с резким ростом BTC — он получил слишком много дивидендов ранее. Сейчас BTC начал откатываться, макроэкономическая ситуация неблагоприятна для BTC, нужен позитивный новостной фон, чтобы удержать ситуацию. Что касается ZEC, моё мнение — Демократическая партия не будет так благосклонна к приватным проектам, у них всегда строгий контроль над криптовалютами, например, законопроект Clarity, SEC, возможно, усилит регулирование. По движению цены, как у ETH в начале — резкий рост, затем откат и повторный рост, но у ZEC другой сектор, возможно, на него будут нацелены. В дальнейшем ожидается медленное снижение, стоит постепенно накапливать. Вчера ZEC отошёл от резкого роста BTC, но на уровне 1388 откатился, я считаю это ловушкой для быков. Нарратив реализуется, рост — это эмоции, но нужно посмотреть, сможет ли цена удержаться выше 1300 и пробить 1400.С 126 000 до 75 000, BTC упал на 40% — закончился ли бычий рынок?
С падением с пика в 126 000 до 75 000, с откатом почти на 40%, многие паниковали, что бычий рынок завершён, но только по величине отката нельзя однозначно судить о смерти бычьего рынка. В истории бычьих рынков также были глубокие откаты около 40%, по сути это корректировка, вызванная фиксацией прибыли, макроэкономическими негативными факторами и ликвидацией кредитного плеча, что не означает полного разворота тренда.
Ключевой противоречивый момент сейчас: основной приток новых средств в этот бычий рынок — это спотовые ETF, а сейчас ETF продолжают испытывать чистый отток, институциональные инвесторы выбирают хеджирование, к тому же данные по занятости превзошли ожидания, что подавляет ожидания снижения ставок, а высокая процентная ставка продолжает давить на оценку рисковых активов — это главный драйвер текущего падения.
✅ Чтобы определить, закончился ли бычий рынок, нужно следить за двумя основными сигналами: во-первых, смогут ли ETF перейти от постоянного оттока к стабильному чистому притоку; во-вторых, сможет ли цена удержать ключевой уровень поддержки и вновь преодолеть важное сопротивление. Если это лишь временный отток средств из-за макроэкономических потрясений, то это большая коррекция в бычьем рынке; если же институциональные средства будут уходить долго и цена будет постоянно обновлять минимумы, тогда бычий рынок действительно закончится.
Во время глубокой коррекции на рынке значительно возрастает риск альткоинов, таких как CORE, которые страдают от цепочки фундаментальных проблем и снижения ликвидности, их падение гораздо сильнее, чем у BTC. Не позволяйте цифре в 40% отката влиять на ваши эмоции — судьбу бычьего рынка решает движение капитала.#美国新旧国会交接或影响美伊局势 Демократы выиграли промежуточные выборы, но ситуация между США и Ираном не станет спокойнее, а наоборот — станет более опасной.
Логика очень проста: новый конгресс вступит в должность только 3 января следующего года, до этого момента у демократов нет возможности использовать "денежный мешок". По правилам, президент имеет право без одобрения конгресса проводить военные операции сроком до 60 дней. Это означает, что у Трампа есть почти двухмесячное "законное окно для применения силы" — период «утиная» скамейка, когда он менее всего ограничен.
Некоторые аналитики прямо заявляют, что поражение на выборах может стимулировать Трампа начать более масштабные военные действия до закрытия этого окна, чтобы создать свершившийся факт. Непосредственно перед и после промежуточных выборов Корпус стражей исламской революции Ирана выпустил ракеты по американским военным самолетам с острова Кешм, после чего США уничтожили иранские системы ПВО. Сам Трамп заявил, что доволен текущим тупиком, одновременно намекая на возможное новое применение силы. За столом переговоров разногласия между США и Ираном остаются "трудно преодолимыми".
Поэтому не дайте себя обмануть нарративом о том, что "Белый дом под контролем демократов". Настоящий риск не после января следующего года, а в этот вакуумный период от сейчас до января. Право на финансирование — это медленный нож, военное окно — быстрый нож. К тому времени, как новый конгресс соберется на заседание, бомбы могут уже упасть.
#美国新旧国会交接或影响美伊局势BTC за ночь вернулся к 75 000! Ликвидации на 1,1 млрд долларов, кто стоит за сливом
За одну ночь BTC откатился до отметки 75 000, общий объем ликвидаций по всей сети достиг 1,1 млрд долларов, подавляющее большинство из них — длинные позиции. Резкое падение на рынке — это не результат целенаправленного слива со стороны одного крупного игрока, а следствие совокупного давления на продажу.
Во-первых, изменение макроожиданий привело к выкупу институциональных средств. Данные по занятости вне сельского хозяйства превзошли ожидания, ожидания снижения ставок резко снизились, доходность американских облигаций выросла, спотовые ETF продолжают массово выводить средства, институциональные инвесторы сознательно сокращают рискованные позиции — это и есть главный источник текущей коррекции.
Во-вторых, цепная ликвидация с использованием кредитного плеча создала негативный цикл. После пробоя ключевой поддержки на уровне 76 000 множество длинных позиций было принудительно закрыто, что еще больше снизило цену, вызвало новые стоп-лоссы и усилило падение — так называемое «самоусиливающееся падение».
В-третьих, паника среди розничных инвесторов вызвала массовые распродажи. После пробоя поддержки стоп-лоссы сработали массово, что еще больше усилило волатильность рынка.
Сейчас важно наблюдать: удержится ли уровень 75 000. Если произойдет повторный пробой с увеличением объема, следующей целью станет 73 000. Пока ETF не перейдут от оттока к притоку средств, краткосрочный отскок скорее всего будет ловушкой для покупателей. В период коррекции рынка альткоины с фундаментальными проблемами и снижением ликвидности, такие как CORE, падают гораздо сильнее BTC. Не стоит просто предполагать «слив со стороны крупных игроков», изменение ожиданий ликвидности и очистка кредитного плеча — вот главные движущие силы рынка.#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 10月非农新增16.5万，预期两倍，前两月还上修了8.4万。失业率降到4.1%。数据无可挑剔，市场立刻用脚投票：12月加息概率一度飙到85%。
Но «сильная» шапка плохо держится.
Во-первых, зарплаты голые. Почасовая оплата выросла на 3,1% в годовом исчислении, звучит неплохо, но инфляция на месте — большую часть прошлого года рост зарплат не опережал рост цен. Рынок труда горячий, но реальная покупательная способность рабочих снижается, что это за сила?
Во-вторых, сами данные ненадежны. В августе и сентябре сразу подняли на 84 тысячи, месячные колебания абсурдно велики. Отчет, который постоянно пересматривают, рынок уже устал. Реакция облигаций вялая, доходность по двухлетним облигациям сдвинулась всего на несколько базисных пунктов, трейдеры понимают: это не тренд, а шум.
В-третьих, повышение ставок — это настоящий удар. Чем «жестче» рынок труда, тем сложнее снизить инфляцию, и тем больше у ФРС оснований нажать на курок в декабре. Американский рынок акций только что пережил распродажу из-за AI, а теперь еще и ожидания повышения ставок — на чем тогда держать оценки?
Одним словом: данные горячие, зарплаты холодные, рыночный праздник — взаймы. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温Смотря на данные по ликвидациям, я считаю, что нельзя смотреть только на общий объем за 24 часа. Если сократить период статистики до последних 1 часа и 4 часов, можно заметить, что направление ликвидаций по одной и той же криптовалюте может быть совершенно разным. 📊 Сначала посмотрим на BTC: общий объем ликвидаций за 24 часа около 110 млн U, ликвидации длинных позиций — 89,666.65 тыс. U, коротких — 19,072.9 тыс. U. За последние 12 часов ликвидации длинных позиций составили 40,542.6 тыс. U, что явно лидирует. Но за последний час ситуация изменилась! Ликвидации длинных позиций всего 10.9 тыс. U, а коротких — 44.8 тыс. U. В долгосрочной статистике быки под давлением, но в коротком периоде медведи тоже подверглись обратному удару. 🔵 Теперь посмотрим на ETH: общий объем ликвидаций за 24 часа 68,338.5 тыс. U, из них длинных позиций 58,019.4 тыс. U. За последние 4 часа ликвидации длинных позиций составили 1,153 тыс. U, что явно выше ликвидаций коротких позиций — 276.3 тыс. U. Но за последний час ликвидации коротких позиций составили 6,260.37 U, что выше ликвидаций длинных — 1,193.34 U. 🟠 CORE: объем небольшой. В данных за 1 и 4 часа сумма ликвидаций составляет 2,806.15 U, все из длинных позиций. 💡 Мое наблюдение: данные за 24 часа отражают воздействие кредитного плеча за длительный период, данные за 1 час лучше показывают последние краткосрочные изменения. Разные направления в двух периодах не противоречат друг другу. Рынок может переживать локальный отскок после падения, но на основании краткосрочного разворота ликвидаций нельзя утверждать, что тренд изменился. Чтобы определить, стабилизировался ли рынок, нужно наблюдать, сможет ли цена продолжить рост. Всем на заметку Настроения слегка теплее, в краткосрочной перспективе по-прежнему ждём три подтверждения
Индекс страха и жадности вырос с 26 до 34, рынок всё ещё находится в зоне «страха»; доминирование $BTC близко к 60%, что указывает на то, что предпочтения в рисках по-прежнему склоняются к обороне.
Когда $ETH ослабляет позиции, крупные адреса продолжают накапливать: за последние два дня было куплено около 320 000 ETH (примерно 1,12 млрд долларов), ещё один адрес за три дня сформировал позицию на сумму свыше 14,76 млн долларов по средней цене около 2352 долларов. Однако в октябре предложение стейблкоинов сократилось примерно на 7,5 млрд долларов, TVL DeFi упал на 10,87%, и приток новых средств остаётся ограниченным.
В краткосрочной перспективе следим за тремя линиями: во-первых, сможет ли BTC удержаться выше 80 000 долларов, если он будет неоднократно падать ниже, это будет похоже на зону триггера ликвидаций; во-вторых, продолжится ли выкуп IBIT, если приток от Fidelity не сможет компенсировать отток от BlackRock, «остановка кровотечения» ETF может оказаться лишь однодневным шумом; в-третьих, начнёт ли вывод украденных средств THORChain по частям вне биржи, Elliptic сообщает, что похищенные средства пока не были массово обналичены.
В целом, восстановление настроений и закупки китов обеспечивают некоторую поддержку, но сжатие ликвидности и колебания ETF по-прежнему оказывают давление. Однодневный приток или отскок не стоит воспринимать как разворот, необходимо одновременное подтверждение по трём линиям. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Текущий индекс 28, прямо упал в зону "паники", еще 3 пункта вниз — и будет "крайняя паника".
Сравните, как быстро меняется ситуация: вчера еще было "нормально", на прошлой неделе уже "паника", а месяц назад — "жадность". За месяц от жадности прямо к панике, этот поворот настроений даже резче, чем падение цены BTC.
На графике это видно еще яснее: месяц назад индекс колебался между 55 и 65, что считается оптимистичным; в конце октября впервые упал к 30, затем отскочил до 50; а в эти дни снова резкий вертикальный большой медвежий свечной ход до 28.
Я торгую уже пятнадцать лет, этот индекс является контр-индикатором — когда жадность, обычно вершина, когда паника — близко к дну. Значение 28 уже близко к историческим локальным минимумам по настроениям. Исторически, когда индекс паники падает ниже 25, это обычно время, когда розничные инвесторы массово распродают, а институционалы тихо скупают.
Но, братья, обратите внимание, паника не означает немедленный отскок. Паника может длиться долго, индекс может упасть с 28 до 20. Не стоит сразу покупать на панике, дождитесь сигнала стабилизации цены.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK 800 долларов — это «психологический тестовый уровень поддержки» после переоценки, а не дно тренда. Текущая цена около 835 долларов, что на более чем 60% ниже годового максимума в 2354 доллара, в течение последнего месяца цена колеблется в диапазоне 800—850, внутридневной минимум уже достиг 816 долларов. 800 — это круглое число и концентрированное выражение рыночных опасений по поводу «пика цикла».
Оценка уже опустилась до очень низкого уровня, но «дешево» само по себе не является дном. Коэффициент P/E по TTM всего 6,67, а по прогнозу EPS на 2028 финансовый год — даже менее 6, Morgan Stanley считает, что риск и доходность «по-прежнему привлекательны».
Значимость уровня 800 зависит от двух факторов: удержится ли дневное закрытие выше него и не будет ли опровергнута история спроса и предложения NAND. Последняя оценка JPMorgan — спрос и предложение DRAM/NAND остаются напряжёнными, фундаментальные показатели должны оставаться сильными до 2028 года, доля бизнеса SanDisk в дата-центрах выросла до 44%, а спрос на биты в 2027 году ожидается рост примерно на 40%. Если эта картина подтвердится, 800 — это зона сопротивления после перепроданности; если же начнут учитывать предупреждения о «снижении цен из-за расширения мощностей в 2028 году», то под 800 есть ещё пространство.
Рекомендации по действиям: если 800 не пробивается вниз, можно очень осторожно наблюдать, при пробое — ждать оценки в диапазоне 760—780; рост с объёмом выше 870 будет сигналом для покупки. Предположение о дне на этом уровне аналогично логике для ETH на 2250 и Intel на 60 долларов — большое падение не является поводом для покупки, важно, чтобы история не была опровергнута.
$SNDK $ETH $BTC #闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 В календаре на следующую неделю, кроме CPI во вторник, отмечена одна дата: 11 ноября MSCI опубликует окончательный список исключений «неоперационных компаний», который вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.
Факты: рамки были установлены 15 октября — сначала проверяется наличие реальных операционных активов, затем проходят 5 финансовых коэффициентов, при срабатывании 4 из них компания считается несоответствующей. В предварительный список потенциальных исключений вошли 5 компаний, среди них три криптофинансовые компании Strategy, Metaplanet и Upexi, а также 17 компаний находятся под наблюдением.
Ожидаемое влияние: JPMorgan ранее оценивал, что при исключении MSTR может произойти пассивная продажа на сумму около 2,8 млрд долларов, но это было расчетом по старому предложению; Strategy сама заявила, что фонды, связанные с MSCI, держат только 3,1% акций, а Сэйлор сказал, что «это не так важно для нас».
Легко упустить из виду буферное условие: существующие компоненты должны не соответствовать требованиям в течение двух последовательных отчетных периодов, чтобы быть действительно исключенными. Включение в список ≠ исключение.
Год назад спор шел о «держании более 50% монет», теперь критерий изменился на «являетесь ли вы операционной компанией». Измеритель изменился, но оцениваются те же компании.
#BTCЧто это за "смена Конгресса меняет внешнюю политику"?
Действительно думать, что демократы смогут переломить ситуацию на промежуточных выборах 2026 года и вернуть США и Иран к мирному соглашению — это однозначно недооценка разрыва между администрацией Вашингтона и ситуацией на Ближнем Востоке.
Хотя вице-президент Вэнс признал, что "поражение на выборах связано с войной и ценами на нефть", и весь интернет кричит "наступает переломный момент на Ближнем Востоке", реальность куда жестче:
1. Конгресс может держать кошелек закрытым, но не контролирует красную кнопку президента
Хотя демократы контролируют Конгресс и обладают полномочиями по военным вопросам и бюджетным ограничениям, если Трамп применит право вето президента, Конгрессу крайне сложно набрать две трети голосов для его отмены. Пока американские авианосцы находятся на Ближнем Востоке, Белый дом под предлогом "самообороны" может проводить точечные удары, и Конгресс не сможет их остановить.
2. Цены на нефть подталкивают к переговорам, но ядерная красная линия делает перемирие крайне хрупким
Настоящее давление исходит от роста цен на нефть и затрат на цепочки поставок, вызванных ситуацией в Ормузском проливе. Несмотря на то, что Катар посредничает в снятии санкций и разморозке средств, американская позиция "никогда не позволим Ирану иметь ядерное оружие" и иранская позиция "полное снятие санкций" не оставляют места для компромисса, и переговоры, вызванные давлением выборов, могут в любой момент сорваться из-за инцидентов.
Решение судьбы Ближнего Востока никогда не зависит от голосований в Капитолии, а определяется курсами авианосцев США и пределами терпимости Тегерана к санкциям. Единственный показатель, за которым стоит следить дальше: смогут ли ограничения Конгресса на военные продажи на Ближний Восток в законопроекте о финансировании выдержать президентское вето. До этого любые оптимистичные прогнозы о "коренном изменении ситуации" преждевременны. #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Малозаметный факт: одна майнинговая компания в третьем квартале этого года добыла биткоинов всего пятую часть от объема прошлого года.
IREN упал с 2039 до 402 монет, вычислительная мощность сократилась с 45.3 EH/s до 8.8, доходы от майнинга упали на 88%, на счету не осталось ни одного биткоина. Звучит как крах.
Но на самом деле они сами выключили майнеры, к концу 2026 года планируют стать AI облачным сервис-провайдером, среди клиентов — Nvidia и Microsoft.
Поэтому в день падения акций на 17% я не волновался, волноваться стоит тем, кто до сих пор оценивает их как майнинговую компанию. Майнеры $BTC тихо меняют работу, а мы всё ещё ждём халвинга. Одна компания по добыче биткоинов добровольно отключила 80% своих майнинговых машин.
В третьем квартале IREN произвела 402 биткоина, тогда как в прошлом году за тот же период — 2039. Средняя операционная вычислительная мощность упала с 45,3 EH/s до 8,8 EH/s, доход от майнинга составил 28 миллионов долларов, что на 88% меньше по сравнению с прошлым годом. К концу сентября на счетах компании не осталось ни одного биткоина, то есть добытое сразу же продается.
Дело не в том, что майнить невозможно, а в том, что не хотят майнить.
Бухгалтерия майнинговой компании очень проста: при одинаковых затратах на электроэнергию и помещения доход зависит от цены монеты и сложности сети; при работе с AI-облаком доход зависит от контрактов с клиентами. Сейчас у IREN есть соглашения с Nvidia, Microsoft и еще 13 клиентами, а активы дата-центра оцениваются в 6 миллиардов долларов. С одной стороны — резкие колебания цены монеты, с другой — долгосрочные денежные потоки по контрактам, и компания выбрала второе.
Реакция рынка капитала разделилась. 5 ноября акции упали на 17%, закрывшись на отметке 18,03 доллара, что отражает скидку за выход из майнинга; однако целевая цена аналитиков по-прежнему составляет 55 долларов, что говорит о том, что некоторые оценивают компанию как дата-центр после трансформации, а не как майнинговую компанию.
Стоит задуматься: майнеры — естественные продавцы $BTC и якорь предельных издержек. Когда крупнейшие майнеры переводят мощности на AI, предложение ослабевает, но логика, что издержки майнеров поддерживают цену, тоже слабеет.Регуляторная сторона: по сообщениям СМИ, после промежуточных выборов у демократов, Уоррен, вероятно, возглавит банковский комитет Сената — законопроект о структуре крипторынка должен пройти через этот комитет, права на повестку важнее лозунгов.
Председатель комитета контролирует слушания, выдает повестки, назначает сроки. Запрет криптовалют не наступит сразу, но окно для законодательных инициатив может сузиться, а нарратив о соблюдении требований ужесточится. CLARITY уже однажды застрял здесь, первая остановка для переписывания в следующем созыве — именно здесь.
Уверенность: консенсус СМИ (Reuters/WSJ), назначение еще не официально подтверждено. $BTC
Вы больше боитесь слушаний или того, что законопроект продолжит лежать без движения?Это самый свежий дневной график соотношения длинных и коротких позиций по контрактам, данные на сегодня с полуночи: доля длинных позиций 74,32%, коротких 25,68%, соотношение длинных к коротким 2,89.
Ребята, обратите внимание на аномалию: BTC упал с 81000 до 74762, снизившись на 8%, ликвидировано позиций на 1,2 млрд, по идее, часть длинных позиций должна была закрыться, верно? Но соотношение длинных к коротким осталось 2,89, почти как вчера. 74% розничных трейдеров всё ещё держат длинные позиции.
Что это значит? Это значит, что застрявшие длинные позиции вовсе не закрываются с убытком, а держатся насмерть. Судя по графику, 8 октября соотношение было всего 1,5, доля длинных около 30%; с 23 октября соотношение выросло с 1,5 до 2,9, длинных становится всё больше. Сейчас цена упала, а соотношение почти не снизилось — эти люди просто держат позиции.
Такая структура самая опасная — цена уже пробита вниз, а розничные трейдеры упрямо держат длинные позиции и не уходят. Это значит, что внизу ещё много стоп-лоссов, которые ждут срабатывания. Если 74000 пробьётся, эти держатели длинных позиций будут вынуждены массово ликвидироваться, что вызовет вторую волну распродажи длинных позиций.
Не повторяйте за ними, если нужно — фиксируйте убытки.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #Огромные денежные резервы Berkshire, в отчёте будут раскрыты последние новости Самое обманчивое в геополитике — это то, что она всегда дает вам бычий сигнал, когда "кажется, что ситуация улучшается", а когда вы подтверждаете улучшение, этот сигнал отзывается.
Сегодня эти два утверждения нужно рассматривать отдельно. Трамп сказал, что ведутся переговоры с Ираном, премьер-министр и министр иностранных дел Катара Мухаммед заявил, что США и Иран не смогли достичь "всеобъемлющего соглашения", и обе стороны должны принять "хорошее соглашение", а не стремиться к "идеальному соглашению". Первое — это процесс, второе — ценообразование.
"Ведутся переговоры" означает, что канал не прерван, что является позитивом для рисковых активов; "не достигнуто всеобъемлющее соглашение" означает, что результат не достигнут, что является негативом. Если оба утверждения верны одновременно, цена может только колебаться в рамках ожиданий, а не двигаться в одном направлении.
Путь передачи также не прямой. Ситуация на Ближнем Востоке сначала влияет на риск-премию в цене нефти, затем на инфляционные ожидания, затем на спрос на доллар как на актив-убежище, и только потом — на криптовалюты. Если конфликт ослабевает, первые три звена ослабевают по очереди, и цена монет получает передышку; пока соглашение находится на стадии "переговоров", эта цепочка может в любой момент повернуться назад.
Поэтому сейчас $BTC больше похож на колебания в информационном вакууме, а не на начало тренда. $ETH и $SOL имеют более высокий бета-коэффициент: при хорошем настроении они растут быстрее, при ухудшении — падают быстрее.
Стоит задуматься над фразой "не стремитесь к идеальному соглашению" — она дает обеим сторонам возможность отступить. Когда эта возможность создана, в дипломатии остается только время; но на рынке время — самый дорогой ресурс. Если ждать реализации, чтобы войти, вы покупаете с уверенностью, но упускаете часть роста.Когда раздаются выстрелы, не спешите кричать «бык» (｡•́︿•̀｡)
Горло Ормуз контролирует около 20% мировых поставок нефти, если путь заблокирован, цена на нефть сначала взлетает. Рост цен на нефть ведет к росту инфляции, ожидания снижения ставок ФРС подавляются, а тень повышения ставок возвращается, реальная доходность американских облигаций растет — это встречный ветер для не приносящего доход BTC (´･_･`).
Капитал тоже будет распределяться по уровням: золото и американские облигации первыми получают поток средств в качестве убежища; высокорисковые активы, такие как технологические акции США и криптовалюты, обычно первыми продаются. Не переводите «войну» автоматически как «плюс для криптосферы», в данный момент BTC больше похож на рисковый актив, в начале конфликта риск-аппетит снижается, капитал сначала уходит (╥﹏╥).
Дальнейшая ситуация, скорее всего, будет непредсказуемой. Мое мнение: сначала следите за ценами на нефть и реальной доходностью американских облигаций, не спешите с покупками; оставьте место в портфеле, дождитесь стабилизации риск-аппетита, прежде чем действовать. Братья, жить важнее, чем угадывать (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 AI-торговля в условиях перегруженности вызвала цепную распродажу, BTC, нефть и золото пошли разными путями
После промежуточных выборов в США Демократическая партия получила контроль над обеими палатами, и рынок на время ожидал, что военные действия Трампа против Ирана будут ограничены, что кратковременно повысило склонность к риску. Однако вчера рынок внезапно резко скорректировался, после чего золото и нефть вновь начали расти.
На первый взгляд, у этого резкого падения три причины: растущие сомнения в доходности инвестиций в AI, под вопросом прибыльность огромных вложений в дата-центры и чипы; ужесточение регулирования после прихода демократов к власти, создающее неопределённость для расширения AI-индустрии; массовая распродажа акций чипов вызвала цепную ликвидацию заемных средств, что быстро распространило панику на крипторынок. $BTC однажды упал ниже 76000 долларов, произошли масштабные ликвидации деривативов; $BZ сначала упал, а затем отскочил на ожиданиях смягчения отношений между США и Ираном; $XAU получил приток средств в качестве убежища и вновь укрепился.
Но ключевая логика такова: политические факторы — лишь катализатор, а прямой причиной стала чрезмерная концентрация AI-торговли. Когда рыночный консенсус сильно сосредоточен на одном направлении, любое колебание может вызвать паническую распродажу. По мере того как ситуация с США и Ираном вновь выходит в центр внимания, логика убежища для BZ и XAU снова актуальна, а BTC всё ещё должен переварить давление по снижению кредитного плеча. В дальнейшем с большой вероятностью тенденции трёх активов будут всё более расходиться — нефть и золото поддерживаются геополитикой и настроениями убежища, а биткоину предстоит найти новую точку равновесия после очистки кредитного плеча.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Скальпель разрезает грудину, и я вижу не сердце, а насос, перегруженный долгами, вызывающими гипертрофию миокарда — Microsoft и Meta Platforms только что выпустили на рынок долларовых облигаций по 25 и 15 миллиардов долларов соответственно. Это не финансирование, это искусственное кровообращение.
Microsoft впервые с 2017 года возвращается на рынок долларовых облигаций, словно сердце, которое не билось много лет, вновь подключенное к аппарату искусственного кровообращения; момент восстановления кровотока действительно воодушевляет. Meta Platforms возвращается через шесть месяцев и дебютирует на рынке еврооблигаций, привлекая около 9 миллиардов евро при заказах примерно на 53 миллиарда — сосудистый шов только что наложен, а кровоток уже бурлит, почти чрезмерно насыщая ткани. Выпуск акций и облигаций Oracle на 20 миллиардов и финансирование Alphabet на 6 миллиардов евро больше похожи на несколько сосудистых шунтов, перераспределяющих кровоток по коронарным артериям, которые уже максимально загружены спросом на инфраструктуру искусственного интеллекта.
С точки зрения гемодинамики крупные технологические компании увеличивают преднагрузку сердца за счет долгов. Инфраструктура искусственного интеллекта — это высокометаболический миокард, требующий постоянного кровоснабжения; проблема в том, что источники кровоснабжения смещаются с свободного денежного потока на рынки капитала, что эквивалентно поддержке сердечного выброса с помощью положительных инотропных средств — эффективно в краткосрочной перспективе, но увеличивает потребление кислорода миокардом в долгосрочной. Даже если мультипликаторы заказов выглядят впечатляюще, это лишь временный сигнал кровотока, видимый на интраоперационном ультразвуковом исследовании; истинный прогноз определяют кредитные спреды, которые выступают в роли центрального венозного давления, и структура сроков, которая подобна площади раскрытия клапанов.
Особое внимание стоит уделять периферическому кровоснабжению. Связь токенизированных акций напоминает наблюдение за временем повторного наполнения капилляров ногтевого ложа — даже если кровоток в крупных сосудах силен, застой в микроциркуляции приводит к тканевой гипоксии, которая не сразу отражается на артериальном давлении. Ценообразование облигаций Microsoft и Meta Platforms — это аорта, финансирование Oracle и Alphabet — ветвящиеся сосуды, а колебания цен токенизированных активов — реакция на уровне капилляров. Если эти три уровня не синхронизированы, не спешите сшивать сосуды, сначала найдите участки с дефицитом кровоснабжения.
Это не здоровая гипертрофия сердца, а компенсаторная перегрузка объема — до декомпенсации на электрокардиограмме не будет никаких аномалий. #microsoftmeta40bbondsНа доску выложено тридцать триллионов долларов, но реально поставлено всего тринадцать миллиардов — 99% зрителей путают количество "доступных для хода клеток" с "занятыми клетками", и это самая фатальная ошибка в оценке позиции.
Как человек, играющий в шахматы всю жизнь, я сначала смотрю на структуру фигур, затем на контроль линий. Morgan Stanley вошла в сервис токенизации ценных бумаг депозитарно-клиринговой компании, став одной из первых двадцати организаций — это не просто ход, это комплексная стратегия первых двадцати ходов в начале партии. Тридцать четыре вида квалифицированных ценных бумаг — это лишь пешечная формация, настоящая стратегическая ценность в том, что одновременно открыты три большие диагонали: институциональная передача, расчет на блокчейне и управление залогами. Как только эти три линии будут связаны, это будет равноценно внутреннему открытию рокировки — безопасность короля и активность ладьи одновременно возрастут, и этот рост будет постепенным, а не произойдет в день объявления.
Общее количество акций в нативной системе на блокчейне около тридцати восьми миллиардов, проще говоря, это разбросанные пешки в эндшпиле, каждый воюет сам за себя, без тыла. Вход традиционной инфраструктуры кастодиального хранения — это совсем другое дело: она приносит не новые фигуры, а легитимность ходов старых. Тридцать триллионов — это никогда не количество фигур, а пустые клетки на доске. Ошибаться, принимая пустые клетки за фигуры — самая распространенная ошибка любителей и самый большой когнитивный разрыв в этой истории.
Теперь посмотрим на связанный актив. Эта фигура — типичный авангардный пешечный проход — сама по себе имеет ограниченную ценность, настоящая ценность зависит от того, сколько фигур позади готовы вложить ресурсы в её продвижение. Как только институциональный канал открыт, её продвижение становится возможным, и если за ней последуют ладьи и другие фигуры, пешка превратится в выигрышную позицию; если же это только объявленный шах, заставляющий соперника сделать ход, но без последующего давления, это всего лишь красивая тактическая комбинация, после обмена фигур позиция возвращается к равновесию.
Поэтому я не смотрю на триллионы в заголовках, я слежу за тремя вещами: действительно ли уровень расчетов задействован, происходит ли реальный оборот залогов, расширяется ли список квалифицированных ценных бумаг с тридцати четырёх видов. Эти три пункта — реальная суть середины партии, остальное — воздух.
Настоящий перелом никогда не в том, кто первым объявит о стратегии, а в том, кто первым превратит "легитимные ходы" в "фактические ходы" — инициативу имеет не тот, кто громко кричит, а тот, кто уже поставил фигуру на клетку. #morganstanleyjoinsdtccРискованные активы одновременно остывают, но криптонастроения демонстрируют «обратное восстановление»
5 ноября мировые рискованные активы столкнулись с заметной распродажей. Биткойн торгуется по цене 76 088 долларов, за 24 часа упал на 5,5%, в течение дня максимальная цена составляла 80 918 долларов, минимальная — 75 208 долларов; Эфириум торгуется по 2 238,01 долларов, упал на 7,7%, максимумы и минимумы — 2 437,10 и 2 206,28 долларов соответственно. Американские фондовые индексы в тот же день закрылись с понижением: S&P 500 упал на 4,4% до 7 353,73 пункта, Nasdaq снизился на 5,5% до 24 315,00 пункта, Dow Jones упал на 3,4% до 51 523,06 пункта. Акции и криптовалюты падают вместе, что указывает на быстрое сокращение склонности к риску.
Особое внимание заслуживает индекс страха и жадности в криптовалюте, который составляет 51, оставаясь в нейтральной зоне, и при этом вырос на 16 пунктов по сравнению с предыдущим значением. Резкое падение цен при одновременном росте индикатора настроений создает краткосрочное расхождение: с одной стороны, прежние пессимистичные настроения частично сняты; с другой — рынок все еще ожидает отскока после сильного падения. Однако индекс вернулся лишь к нейтральному уровню, что свидетельствует об усилении разногласий между быками и медведями, а не о полном оптимизме. Если падение американского рынка продолжится, крипторынок в краткосрочной перспективе может оставаться под давлением; если восстановление настроений продолжится, стоит наблюдать, сможет ли биткойн удержать поддержку около 75 000 долларов. В настоящее время более целесообразно обращать внимание на сопряженные риски, а не делать односторонние ставки.В момент окончания периода ухода за бетоном и снятия опалубки конструкция впервые самостоятельно выдерживает нагрузку — стабильные монеты переживают тот же самый момент. За десять лет они были лишь предварительно залитыми сваями в лаборатории, а теперь Stripe, Visa и Mastercard интегрировали свои каналы в эти сваи: более ста шестидесяти рынков, трансграничные предоплаты, параллельные расчёты в фиатных и стабильных монетах. Это не запуск продукта, это приёмка городской инженерной сети.
Я всегда смотрю на три вещи: фундамент, нагрузку и деформационные швы. Основой платежей является скорость расчётов, стабильные монеты сжимают прошлое T+3 до секунд, что равноценно отмене всех точек наблюдения осадки здания; нагрузка — это объём транзакций торговцев, только когда реальные платежи компаний последовательно ложатся на платформу, плита считается проверенной; деформационные швы ещё важнее — фиат и активы на блокчейне имеют разную жёсткость конструкции и разные циклы теплового расширения и сжатия, если не оставить зазоры на стыках, трещины обязательно появятся в атриуме.
Публичный предпросмотр Stripe — это как когда основная конструкция завершена, но ещё не проведены испытания на водонепроницаемость фасада. Разрешения на строительство для 160 рынков не означают, что грунтовые условия везде подходят, коэффициенты трения регуляторов, противопожарные зоны для кошельков, обратные пути передачи нагрузки при возвратах и отказах — если хоть одна деталь просчитана неверно, плита частично провалится. Главное — не количество рынков в пресс-релизах, а три показателя: растёт или падает кривая стоимости расчётов, растёт ли количество платежей компаний ступенчато или после всплеска снижается, и стабильна ли частота отказов трансграничных выплат в пределах допустимой погрешности.
Рассмотрим структуру токенизированных американских акций, например $xSPY. Индекс превращён в стандартизированные компоненты, ценность не в самих компонентах, а в том, унифицированы ли модули, можно ли повторно использовать интерфейсы, можно ли применять шаблоны в разных проектах. Настоящее значение токенизации индекса — позволить уровню расчётов и уровню активов использовать одну и ту же несущую систему, стабильные монеты — это транспортные трубы, токенизированные права — стеновые панели, только если они соосны, можно построить высотное здание, иначе это две отдельные одноэтажные фабрики, соединённые одним кабелем. Если трубы проведены, панели есть, а осадка фундамента считается отдельно, это типичный пример несогласованной сборки — все напряжения в стыках ложатся на пользователей.
Меня больше всего интересует коммерциализация трансграничных предоплат Visa, которая укрепила существующий каркас международных расчётов, а не построила новый дом. Усиление старого здания всегда сложнее нового строительства, потому что нагрузка остаётся, жильцы не могут съехать. Существование двух путей означает, что отрасль не собирается сносить и строить заново, а проводит замену конструкции: несущие стены меняют по одной, после замены каждой проводят приёмку, если какая-то не выдерживает проектную нагрузку, начинают продавать квартиры на этапе строительства, и далее неизбежна ответственность.
Критерий коммерческого прогресса очень прост: когда в списке кредиторской задолженности компаний доля стабильных монет достигает сопоставимого объёма для сверки, а скорость осадки фундамента стремится к сходимости, а не к постоянным колебаниям, тогда эта схема переходит в стадию рабочих чертежей, иначе остаётся на уровне визуализации. #stripestablecoinpayoutsОбзор последних данных по занятости вне сельского хозяйства (NFP) (опубликованы 6 ноября)
Новые рабочие места вне сельского хозяйства: +165 000 (ожидания рынка около 62–65 тыс., пересмотренное предыдущее значение +60 тыс.), значительно выше ожиданий, более чем в 3 раза превышает среднее значение за последние 12 месяцев (около 48 тыс.). Сильный рост занятости → повышение ожиданий повышения ставок ФРС → рост реальных ставок/доходности гособлигаций → укрепление доллара.
Криптовалюты как рисковые/безпроцентные активы испытывают давление из-за роста альтернативных издержек и ужесточения ликвидности в краткосрочной перспективе.
Цена ETH испытывала давление до и после публикации данных: ранее (5 ноября) уже значительно упала из-за распродажи технологических акций (внутридневной минимум около 2200–2210), после публикации продолжила колебаться в диапазоне 2200–2250, в течение дня примерно около 2230, снижение около 7–8% (от максимума 4 ноября). Биткойн синхронно ослаб до примерно 75 000 долларов.Хорошие данные по занятости не означают, что рынок упадет
Сегодня в 21:30 выйдут данные по занятости, многие уже ждут падения.
Данные превзошли ожидания: ожидания повышения ставок усилились:
Это просто пересмотр вероятностей, а не реальный отток денег.
Вчерашнее падение: продавали ожидания:
Законопроект пока только предложение, его принятие не гарантировано.
Цена двинулась первой, потому что кто-то не хотел ждать решения.
В момент выхода данных первыми двигаются ордера, а не оценки.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE Это самые свежие данные о ликвидациях на 6:30 утра сегодня, по сравнению с вчерашними 1,2 миллиардами есть несколько важных изменений.
Общий объем резко упал: за 24 часа ликвидировано позиций на 355 миллионов долларов, пострадали 99 тысяч человек. Вчера было 1,256 миллиарда и 238 тысяч человек, за ночь объем ликвидаций сократился на две трети. Крупнейшая сделка была на Binance по ETH — 2,87 миллиона, что значительно меньше вчерашних 10,93 миллиона.
Структура изменилась: за 24 часа длинные позиции составляют 73,2%, но посмотрите на последние 1 и 4 часа — за 1 час ликвидировано длинных позиций на 5,74 миллиона, а коротких — 4,7 миллиона; за 4 часа ликвидировано длинных на 13,55 миллиона, коротких — 9,15 миллиона. То есть в последние часы начали ликвидировать короткие позиции.
Что это значит? BTC около 74762 отскочил, ликвидировав тех, кто ставил на падение. Вчера после падения ниже 75000 некоторые открывали короткие позиции, но при отскоке цены сначала ликвидировали короткие.
Распределение по монетам: BTC ликвидировано на 108 миллионов, длинные позиции составляют 81,4%, все еще зеленый; ETH ликвидировано на 60,23 миллиона. Но ZEC и SOXS в красной зоне (ликвидированы короткие), что говорит о ночном отскоке этих альткоинов.
Объем ликвидаций сократился с 1,2 миллиарда до 350 миллионов, что означает, что самая жесткая фаза массовых ликвидаций длинных позиций прошла. Но не стоит радоваться слишком рано — ликвидация коротких за 1 и 4 часа может быть вызвана небольшой коррекцией из-за низкой ликвидности в выходные, а не разворотом тренда.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
$NBIS вероятность превышения прогноза по выручке за 3-й квартал около 75%, но вероятность превышения прогноза по GAAP прибыли (EPS) всего 35%–45%.
Скорее всего, по выручке будет выполнено: консенсус по 3-му кварталу около 905 млн долларов. Основной движущей силой является мощность, развернутая в конце 2-го квартала, которая начала приносить доход только в 3-м квартале, а существующий ARR в 30 млрд на июнь достаточно для поддержки, это «догоняющий» рост, а не полностью за счет новых поступлений.
С прибылью всё плохо: консенсус по GAAP убыткам за 3-й квартал от -0,71 до -0,83 доллара, что значительно хуже, чем -0,12 в предыдущем квартале. Быстрое расширение GPU-кластеров вызвало резкий рост амортизации и затрат на активацию, что напрямую ударило по отчету о прибылях и убытках.
Но настоящая ставка не в этих цифрах, а в финансировании. Citibank недавно снизил целевую цену, ясно заявив, что «внимание инвесторов полностью сосредоточено на финансировании». В следующем году компании предстоит покрыть огромный дефицит в 18 млрд долларов, и если превышение выручки будет сопровождаться масштабным выпуском акций (разводнением), то даже хорошие цифры будут отвергнуты рынком.В 06:06 утра адрес чеканки Circle на Solana создал 250 миллионов USDC. Это не остаток, перенесённый через кроссчейн-мост, а новая эмиссия с нуля, стоимостью около 250 миллионов долларов.
Это различие очень важно. Мост — это перенос, общий объём не меняется; чеканка — это добавление, общий объём стейблкоина увеличивается. USDC Treasury напрямую выполняет эмиссию, что означает появление на балансе эквивалентных резервных активов.
Почему рынок смотрит на цепочку, а не только на цифры? Потому что цепочка, на которой появляется новая эмиссия стейблкоина, часто указывает, куда он пойдёт дальше. $USDC на Solana в основном используется для торговли и маркет-мейкинга, после появления этих 250 миллионов они либо станут глубиной стакана DEX, либо залогом в кредитных протоколах, либо просто будут лежать в каком-то кошельке, ожидая вызова. Три варианта размещения имеют совершенно разное значение для $SOL.
Но не стоит идеализировать эмиссию. Часто следующим шагом после чеканки является выкуп или кроссчейн-перевод в другую сеть, и монеты могут покинуть Solana в тот же день. Поэтому по одной записи о чеканке нельзя судить о бычьем или медвежьем настроении, нужно смотреть изменения баланса в цепочке.
По-настоящему важный момент: если эти 250 миллионов останутся в контрактах Solana через неделю, это будет реальное вливание ликвидности; если же они просто пройдут транзитом, это будет лишь одно дыхание в бухгалтерской книге.ETF отток и ликвидация контрактов — это два разных вида давления на продажу, не стоит смешивать их в одно число
5 ноября чистый отток BTC ETF составил около 430,2 млн долларов США; по данным четырёх бирж на 12:35 UTC ликвидация бессрочных контрактов $BTC за 24 часа составила около 223,55 млн долларов США. Первое — это чистый выкуп паёв фонда, второе — номинальная стоимость ликвидированных ордеров, механизмы подсчёта полностью разные. Одновременный отрицательный результат по обоим пунктам указывает на совокупное давление, но нельзя просто суммировать их как «отток средств».
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC сейчас торгуется примерно по 76 300 долларов, часовой свечной график упал с 78 279 до 75 511, ликвидации по всей сети составили 560 млн долларов, из них 530 млн — по длинным позициям. С технической точки зрения краткосрочная структура уже нарушена, долгосрочные якорные уровни сохраняются. Цена пробила 7-дневную SMA на 77 500, 20-дневную SMA на 79 754 и 50-дневную SMA на 82 047, все три краткосрочные скользящие средние теперь выступают как сопротивление, но 200-дневная SMA на 73 241 всё ещё находится снизу. RSI колеблется между 37,62 и 51, что указывает на слабость, но не на экстремальную перепроданность; MACD линии быстрое и медленное слились на уровне -1,396, гистограмма приближается к нулю, нисходящий импульс приостановлен, но сигналов на разворот нет. 75 563 — последний внутридневной рубеж поддержки, при закрытии ниже дневного графика будут последовательно протестированы уровни 74 880 и 73 677; для восстановления вверх нужно сначала закрепиться выше EMA50 на 78 653. По новостям ETF системно выводит средства, крупные игроки выбирают моменты для выхода. За последние 7 дней чистый отток средств из американского спотового BTC ETF составил около 1,1 млрд долларов, IBIT — основной источник оттока, 4 ноября был однодневный приток в 74,6 млн долларов, что лишь временно остановило многонедельное снижение. Один «спящий» адрес, который ранее продал 5 699 монет около 89 000 долларов, 6 ноября вывел с Binance 3 009 монет в диапазоне 75 000–76 000 долларов, стоимостью около 228 млн долларов — но это покрывает только половину ранее проданных монет, то есть частичное возмещение, а не новый капитал. Скоро будет опубликован отчёт по занятости вне сельского хозяйства, вероятность повышения ставки в декабре оценивается в 72–82%.Братья, доброе утро, я Сычин.
Выходные — время мусора, ZEC застрял около 1332, розничные инвесторы на 67% безумно шортят. Но если смотреть только на 15-минутные свечи, можно пропустить действительно важное на этой неделе.
Сначала взглянем на макроэкономику, два мощных удара.
Первый удар — промежуточные выборы. Демократы захватывают обе палаты Конгресса, первая реакция рынка — паника из-за ужесточения регулирования, что означает? Это значит, что в ближайшее время неопределённость в политике будет неоднократно давить на рисковые активы.
Второй удар — после выхода данных по занятости вне сельского хозяйства ожидания повышения ставок в декабре резко выросли. Федеральная резервная система сейчас ориентируется на инфляцию, а не на занятость, этот отчёт только укрепит их уверенность в сохранении высоких ставок.
Макроэкономика сжимает рынок, это факт.
Но микроуровень ZEC показывает некоторые вещи, которые большинство игнорирует.
С 5 по 6 ноября официально активировано обновление NU7 для ZEC, скорость подтверждения увеличилась в три раза, опыт платежей вышел на новый уровень. Одновременно с этим первый приватный пул Sprout был навсегда закрыт, около 12224 ZEC заморожены в цепочке, эти монеты всё ещё учитываются в обращении, но их никогда нельзя будет продать.
Серые деньги и приватность.
Grayscale ZEC ETF продолжает привлекать подписки, институциональные инвесторы постепенно входят в приватный сектор. Почти 30% обращения заблокировано в приватных пулах, на вторичном рынке спотовых монет и так мало. После полного очищения старых пулов ZEC как «программируемый приватный актив» стал чище и быстрее $ZEC Днем по всей сети кричали о «китовом выкупе», на самом деле это была операция по отмыванию денег. 27 553 ETH по средней цене 2 286 долларов, вложено 62,97 млн долларов — только после расследования ZachXBT и Lookonchain стало известно, что у одного из учреждений ЕС украли 106 млн долларов, хакеры обменяли стейблкоины на эфир, чтобы провести мост и вывести деньги. Как только правда всплыла, рынок сразу ослаб.
$ETH упал с 2 306 до 2 267, увеличение позиций BitMine на 8 573 монеты не смогло компенсировать отток BlackRock в 580 100 монет за месяц, что составляет 1,32 млрд долларов. $BTC примерно так же: MicroStrategy на прошлой неделе купила еще 810 монет, цена упала с 78 597 до 77 407, потеряв 1 190 долларов. $HYPE под давлением 2,55 млн монет, разблокированных Paradigm через 15 кошельков, объемом 224 млн долларов, цена 85,57.
Промежуточные выборы и доказательства резервов совпадают и выходят завтра, я не хочу рисковать позицией, ставя на чужой нарратив. Если разложить эту неделю по частям, то на самом деле это три события, наложившиеся друг на друга: промежуточные выборы изменили ожидания по регулированию, пересмотрена оценка нарратива об AI, а данные по занятости в несельскохозяйственном секторе закрепили вероятность повышения ставки в декабре выше 70%. Три линии сплелись в одну верёвку, тянут в одном направлении — деньги становятся дороже, риск переоценивается вниз.
Я просмотрел свои торговые записи, в среду после выборов, когда индекс рванул к 78000, я вложился наполовину в контракты, но в четверг утром на уровне около 7.5 меня выбило. Потери были небольшие, но неприятные. В чём боль? В том, что я прекрасно знал, что корреляция BTC с Nasdaq составляет 0.68, но всё равно пытался убедить себя, что "цифровое золото" может быть независимым.
Поэтому даю себе три правила, и тебе тоже:
Первое — не используй нарративы для стоп-лоссов, используй цифры. Корреляция, чистый поток ETF, ликвидации — эти три показателя работают лучше, чем "мне кажется".
Второе — в период повышения ставок стоимость удержания с плечом — это не только плата за капитал, но и толерантность к неожиданным событиям. Такие пятисигмовые сюрпризы, как данные по занятости, случаются раз-два в год.
Третье — различай "дешево" и "должно расти". 75 тысяч — это дешево? Возможно. Вырастет ли завтра? Неизвестно. Эти два вопроса не связаны.
Посмотрю на эту статью в конце следующей недели, надеюсь, что я всё ещё в игре, а не выбит. Сначала выжить, потом говорить о правильности или ошибках. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC 7万5 — это дно или заправка? Я сверяю по трем таблицам
На выходных, когда было свободное время, я сложил три цикла вместе и чем больше смотрю, тем меньше решаюсь делать выводы.
Первая таблица — скользящие средние. Дневная MA5 на 77340, MA10 77934, MA20 79761, MA30 80614, цена ниже всех линий, MACD гистограмма -649. Чисто технически, увидев это, не стоит покупать на дне.
Вторая таблица — ликвидации. Сверху плотные зоны ликвидаций на 79000-80000, 81500, 82000; снизу 77000-77500, а ниже — 75000-76000. Это значит: при движении вверх встретятся "застрявшие в позициях, которые хотят выйти, чтобы вернуть деньги", при движении вниз почти нет ликвидируемых плеч. Последнее — на самом деле хорошо, у медведей нет топлива.
Третья таблица — поведение позиций. ETF всё ещё с оттоком средств, но объём оттока сократился с 640 млн (30/10) до 430 млн (5/11), и теперь уже не так страшно. Объёмные падения с последующим снижением объёмов и стабилизацией — старая схема, но сейчас это просто "меньше паники", а не "кто-то покупает".
Мои действия: 30% спота оставляю без движения, по фьючерсам ноль. Жду один из двух сигналов — либо однодневный переход ETF в плюс, либо дневное закрытие выше MA10. Пока этого нет, если руки чешутся — можно немного поиграть в сетку, но не стоит пытаться быть героем. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC