Orbit Post Sitemap
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
Многие, увидев слова «反战», автоматически переводят их как «рисковые активы взлетают». Сразу охладим пыл: в Вашингтоне есть временной лаг. Новый Конгресс официально вступит в должность только 3 января следующего года, то есть в ближайшие два месяца Трамп, наоборот, может войти в «окно последних действий» — чем дальше, тем больше ограничений, тем больше он может сейчас пытаться задавать темп.
Полномасштабная война между США и Ираном? Я склоняюсь к снижению вероятности. Но краткосрочные внезапные события, максимальное давление, ночные новости — именно их стоит опасаться. Рынок не боится медленных перемен, а боится заголовков за секунду.
Для криптосферы нефть честнее заголовков новостей. При напряжённости на Ближнем Востоке нефть сначала растёт, инфляционные ожидания поднимаются, ФРС не решается легко ослаблять политику, а такие высоковолатильные активы, как BTC, сначала давят. Сейчас Конгресс пытается заблокировать финансирование войны, что в долгосрочной перспективе усложняет «масштабную войну», и паническая надбавка к цене нефти постепенно снижается. Если в эти два месяца не будет крупных новостей, макроэкономически для крипты это невидимый попутный ветер — не ракета, но по крайней мере убирается один балласт.
Не поддавайтесь эмоциям. Геополитическое разрядка — как медленное выпускание воздуха, обострение — как прокол шины. Если Трамп действительно выпустит «большую новость», нефть всё равно взлетит, BTC всё равно упадёт. Стратегия — три пункта: не гоняться за ростом; если есть прибыль, частично фиксировать на уровнях сопротивления; если пусто, ждать отката и стабилизации перед покупкой. Рассматривать «антивоенную позицию Конгресса» как повод для all-in — рынок научит вас.
Это не инвестиционный совет. $TRUMP 7 октября SOL стоил 116,18 долларов. 6 ноября — 89,94 долларов. За месяц падение составило 22,6%.
За тот же период BTC упал с более чем 80 000 до 75 000, снижение около 7%. Падение SOL в три раза больше, чем у BTC.
Это различие не случайно. В структуре держателей SOL доля спекулятивных средств выше. Его нарратив всегда был «высокопроизводительная публичная цепочка + взрывной рост экосистемы», что крайне чувствительно к рисковым настроениям.
А текущий макроэкономический фон таков: индекс полупроводников упал на 12%, индекс волатильности VIX вырос на 70%, ожидания повышения ставок усилились. При сужении аппетита к риску первыми продают именно те активы, у которых «самая дорогая история».
К тому же в Шанхае были приостановлены мероприятия, что ухудшило настроение вокруг SOL на китайском рынке.
Стоит отметить контраст: токен HYPE от Hyperliquid в тот же день вырос на 1,95%. Оба проекта относятся к сегменту «цепочных деривативов», но динамика разная.
Причина расхождения в фундаментальных показателях: у HYPE есть реальные доходы протокола и выкуп токенов, доходы SOL в основном зависят от активности экосистемных проектов. Первое — это денежный поток, второе — индикатор настроений.
Когда настроения падают, денежный поток всё ещё признаётся. Это и есть причина, по которой я разделяю позиции: истории и денежные потоки держу отдельно, первые могут обнулиться, вторые — нет. Solana разместила рекламу в Лудзяцзуй, но её остановили, Центральный банк дал чёткое разъяснение
6 ноября ответственный сотрудник Народного банка через «Financial Times» прокомментировал ситуацию: Solana разместила рекламу на внешней стене здания Citigroup в Лудзяцзуй, Шанхай, и планировала провести офлайн-мероприятие "Solana Accelerate China 2026" в Шанхае и других городах, но мероприятие было остановлено соответствующими органами до начала.
Заявление Центрального банка очень конкретное, с двумя причинами:
Первое — SOL по своей сути является виртуальной валютой.
Второе — Solana предоставляет технические услуги для выпуска и торговли основными виртуальными валютами, такими как USDT.
Обе причины подпадают под уведомление восьми ведомств от февраля этого года «О дальнейшем предотвращении и урегулировании рисков, связанных с виртуальными валютами», и считаются явной незаконной финансовой деятельностью. Поэтому «продвижение Solana» само по себе нарушает правила.
Остановили не только одно мероприятие: Народный банк совместно с местными финансовыми регуляторами, полицией и органами рыночного надзора приостановили деятельность и проведут расследование в отношении вовлечённых организаций и лиц.
Важность этого случая не в «ещё одном отменённом мероприятии», а в том, что Центральный банк впервые публично квалифицировал бренд-маркетинг публичного блокчейна как часть незаконной финансовой деятельности. Раньше считалось, что «не выпускать монеты, не проводить торговлю, а только заниматься техническим продвижением» — это серая зона, теперь эта серая зона чётко определена.
Для тех, кто занимается платежами и U-картами, смысл этой линии в том, что соответствие требованиям — это не только «что ты делаешь», но и «кого ты продвигаешь».За три дня потеряли 2 миллиарда долларов, но недельный чистый реализованный убыток составил всего -191 миллион
Данные CryptoQuant: за последние три дня ежедневные реализованные убытки держателей BTC колебались от 657 до 703 миллионов долларов, всего за три дня более 2 миллиардов.
Звучит ужасно. Но в тех же данных есть еще одна цифра: недельный чистый реализованный убыток составляет -191 миллион долларов. Почему такая разница? Потому что кто-то на этом уровне продавал прибыльные позиции. Потеря 2 миллиарда — это объем "режущих убытки", чистый показатель -191 миллион — это "режущие убытки минус те, кто зарабатывает".
Эти две цифры вместе говорят об одном: рынок не падает одномоментно, а происходит смена владельцев. Те, кто вошел на высоких уровнях, режут убытки, а те, кто вошел на низких — выходят.
Еще более информативна другая деталь: чистый объем спотовых сделок Binance и Coinbase, 30-дневная скользящая средняя уже стала отрицательной. Binance -28 миллионов, Coinbase -9.4 миллиона. В конце августа эти цифры были +64.8 миллиона и +64.3 миллиона. Перевод: объем активных продаж превышает объем активных покупок.
Это означает, что давление продаж не связано с каким-то крупным событием, а является постоянным и распределенным. Такой тип падения сложнее определить дно, чем при одном резком сбросе, потому что нет четкого момента "очистки".
Мой собственный подход: в такие моменты не пытаюсь угадать дно, сначала проверяю, работает ли канал вывода средств. Цена — это дело других, канал — мое дело. На PayAll я обычно хорошо знаю этот процесс, не нужно искать пути в последний момент.Министерство финансов США включило MEXC в санкционный список, разорвав его связь с финансовой системой США — на самом деле перекрыт канал долларовой клиринговой и агентской банковской деятельности. MEXC ответила, что установила коммуникацию с регуляторами, платформа работает, активы пользователей в порядке.
Оценка — негативная. Влияние сосредоточено не на фундаментальных показателях BTC/ETH, а на долларовых каналах биржи: как только банки фиатных валют и расчеты со стейблкоинами ужесточатся, крупные выводы средств, маркет-мейкеры и транзитные расчеты пострадают в первую очередь, премия в Азии и Европе может краткосрочно расшириться, активы экосистемы MEXC и мелкие монеты, зависящие от ее ликвидности и котировок, пострадают сильнее всего.
Сценарий 1: если вывод средств проходит гладко, канал не меняется, удар останется на уровне премии; сценарий 2: если появятся лимиты или смена канала, сжатие ликвидности и массовый вывод могут распространиться из внешней среды внутрь. Что вас больше волнует — канал вывода средств или расширение премии?
Источник: BlockBeatsКрупнейшая позиция ETF привилегированных акций — это компания, покупающая биткоин.
По состоянию на 5 ноября ETF VanEck привилегированных акций (нефинансовых), тикер PFXF, включил Strategy в качестве крупнейшей позиции, которая занимает около 7,6% чистых активов фонда, стоимость позиции примерно 161 миллион долларов. За день до этого, 4 ноября, iShares ETF привилегированных акций и доходных ценных бумаг BlackRock (PFF) держал привилегированные акции Strategy на сумму около 404 миллионов долларов, что составляет около 3,5% активов фонда.
Два фонда: один выделил крупнейшую позицию на прокси для криптоактивов, другой вложил значительные средства в важную позицию. Покупатели могут не осознавать, что приобретают косвенную экспозицию к $BTC.
Механизм несложен. Привилегированные акции дают фиксированные дивиденды и приоритет в ликвидации, волатильность ниже, чем у обычных акций, что идеально подходит для доходных ETF; эмитент использует деньги для покупки криптовалюты, а колебания цены крипты передаются через дивиденды и цену акций. Для институциональных инвесторов это означает разделение желания роста крипты и нежелания нести волатильность на два отдельных аспекта.
Меняется не желание покупать, а путь покупки. Раньше это были спот, фьючерсы, обычные акции, теперь добавился канал привилегированных акций, использующий деньги из фиксированного дохода. Эти средства более стабильны и медленно выводятся, но больше ориентированы на покрытие дивидендов.4 ноября Демократическая партия захватила обе палаты Конгресса, и BTC резко упал с отметки выше 88 000 долларов до 75 600 долларов. 6 ноября данные по занятости вне сельского хозяйства за октябрь показали рост на 165 000, что значительно превысило прогноз в 65 000, а уровень безработицы снизился до 4,1%.
За два дня две линии одновременно ужесточились.
Первая линия: якорь процентных ставок.
После выхода данных по занятости CME FedWatch показал, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла с примерно 75% до диапазона 71%—80%. Доллар укрепился, и альтернативные издержки владения бездоходными активами повысились.
После публикации данных BTC торговался на уровне 75 548 долларов, данные LSEG показывают продолжение давления. За последние 24 часа было ликвидировано около 1,2 млрд долларов маржинальных позиций, а открытый интерес снизился до минимального уровня за почти два месяца.
Повышение ставки — это не «возможность», рынок уже воспринимает это как базовый сценарий и закладывает в цену.
Вторая линия: якорь регулирования.
Демократы контролируют обе палаты Конгресса, и рынок сразу начал учитывать два момента: проверку центров обработки данных AI и ужесточение регулирования криптовалют.
Индекс Nasdaq упал за день на 5,52%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 12,2%, акции Nvidia упали на 9,26%, AMD — на 17,26%.
Что такое BTC? Это актив, на который распространяется нарратив об AI. Акции AI были жестко распроданы, BTC не может остаться в стороне.
Еще более болезненно то, что деньги уже уходят.
5 ноября из американских спотовых ETF по биткоину вышло около 430 млн долларов, за последние пять торговых дней только один день был с чистым притоком. За последнюю неделю из ETF вышло около 1,1 млрд долларов, и каждый отток в 1 млрд примерно тянет цену вниз на 3,4%.
Институциональные инвесторы сокращают позиции, и первой под нож идет «высокобета» биткоин.
Поэтому не стоит просто воспринимать это падение как «шортсквиз».
Крипторынок сейчас привязан к двум внешним якорям: один — долларовые процентные ставки, другой — регулирование в Вашингтоне.
Данные по занятости подтягивают якорь ставок вверх, выборы подтягивают якорь регулирования вверх. Два якоря одновременно ужесточаются, и у рынка нет причин не переоценивать ситуацию.
Перед публикацией данных BTC на время отскочил до 81 000 — это было покрытие шортов.
Но покрытие шортов — это одноразовое явление, а ожидания повышения ставок и регуляторные риски — постоянные.
Отскок можно обеспечить за счет закрытия коротких позиций, а разворот — только за счет покупок быков.
А сейчас быки прижаты двумя якорями под воду.
Пока не завершится перезагрузка, качество каждого отскока вызывает сомнения.
$BTC $ETH $SNDK #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 После резкого роста BTC зафиксировал откат почти на 5%, длинные позиции по BTC и ETH, открытые на высоких уровнях, были последовательно выбиты стоп-лоссами, и ранее накопленная бумажная прибыль сократилась на 60%. Снижение кредитного плеча и сокращение позиций предотвратили ликвидацию, но эта система риск-менеджмента могла лишь сохранить минимальный баланс счета, не остановив откат, который съел уже полученную прибыль. Это наблюдение подтверждает уязвимость позиций с высоким кредитным плечом при резких разворотах рынка, но не доказывает, что текущее падение является ловушкой для быков. Синхронное снижение совпало с распродажей на американском рынке акций: индекс полупроводников Филадельфии показал крупнейшее однодневное падение с марта 2020 года, и крипторынок также зафиксировал отток средств. Синхронность двух активов доказывает, что рисковые капиталы одновременно выходят с разных рынков, но это не означает, что цена криптовалют полностью зависит от американского рынка акций — структура ордеров на крипторынке также усиливает падение. Рынок заранее учел ожидания политики Демократической партии, трейдеры ставят на введение ограничений в США в отношении AI и центров вычислительных мощностей. Соответствующие законопроекты еще не приняты, но ценообразование уже завершено — это ключевой разрыв в логике. Это наблюдение поддерживает идею, что капитал торгует предположениями о будущей политике, но не доказывает, что крах уже неизбежен. Следуя этой временной линии, рынок может развиваться по двум сценариям: при продолжающемся распространении внешних рисков BTC и ETH будут испытывать давление продаж; если же существенных негативных новостей не последует, заранее учтенные ожидания постепенно утратят силу.#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？ Маленькая ракета в пятницу на закрытии американского рынка выросла более чем на 15%+
Но в настоящее время прогнозы по отчету в целом неутешительны.
Парень посмотрел предыдущие квартальные отчеты — выручка всегда была выше ожиданий, но на этот раз критерий оценки — сможет ли выручка на акцию превысить -0.07, рыночный прогноз -0.067, текущие шансы подходят. «Углубление взаимосвязи, сначала контролируйте позиции»
Риск-предпочтения в криптосфере и на американском фондовом рынке синхронизируются. После значительной коррекции технологических акций и падения индекса Nasdaq примерно на 4%, BTC опустился ниже 76000, ETH испытывает давление, признаки снижения кредитного плеча в высокорисковых активах очевидны. Так называемый «независимый рынок криптовалют» в этот раз временно не действует.
Резкое падение акций компаний, связанных с AI-оборудованием, отражает снижение рыночных ожиданий по будущим капитальным расходам; ослабление BTC усугубляется оттоком средств из ETF и снижением риск-предпочтений. Разные активы, но логика ценообразования указывает на сокращение.
Далее следует следить за двумя сигналами: изменит ли данные по занятости вне сельского хозяйства ожидания по снижению ставок, и сможет ли BTC ETF остановить чистый отток средств. Пока сигналы не ясны, не стоит гадать на дне, а лучше контролировать позиции. Рынок можно переждать, а риск-менеджмент ослаблять нельзя.Этот график показывает изменение рыночной капитализации USDT за 60 дней, вместе со 30-дневным средним и ценой Bitcoin. Видно, что изменение за 60 дней достигало около +$5 миллиардов в мае, затем упало до примерно -$5 миллиардов в июле и снова резко снизилось в начале ноября до примерно -$5 миллиардов. В настоящее время предложение $USDT сокращается, что означает уменьшение средств stablecoin, которые могут войти на крипторынок. Исторически изменение предложения stablecoin часто отслеживается как индикатор ликвидности, поэтомВидя значительные плавающие убытки по коротким позициям, многие склонны думать о «ждущем шортах». По данным Odaily, один адрес держит короткую позицию по $SOL примерно на 9,03 млн долларов, с плавающим убытком около 80 тысяч долларов, что примерно на 16% ниже цены ликвидации, которая составляет около 105 долларов.
Если подумать с другой стороны, я считаю, что бычье значение этой новости переоценено. Во-первых, материал показывает только короткую позицию этого адреса, не объясняя, есть ли у него другие хеджирующие позиции, поэтому нельзя напрямую считать это все ставками крупного игрока на понижение. Во-вторых, цена ликвидации — это лишь условие, а не магнит. Если цена действительно приблизится к ней, тогда можно обсуждать влияние ликвидации; это мое предположение, нельзя наоборот использовать линию ликвидации, чтобы доказать, что цена вырастет.
Я больше насторожен, когда наблюдатели принимают чужие позиции за собственные ориентиры. Как ты думаешь, чего не хватает, чтобы считать эту короткую позицию топливом для шорт-сквиза? Приглашаю тех, кто считает это явным позитивом, поспорить.Кризис DAO Ethereum против уязвимости вознаграждений CORE: почему, несмотря на одинаковые потери, исходы предопределены разными
Два крупных инцидента безопасности связаны с уязвимостями протокола, вызвавшими удар по активам, но их фундаментальные основы и управление кардинально различаются, что естественно ведет к совершенно разным итогам. В 2016 году инцидент DAO произошел из-за уязвимости в верхнем уровне приложения The DAO, а не в самом базовом протоколе Ethereum, сеть Ethereum работала стабильно. После кризиса сообщество провело обширные дебаты и голосования, достигнув консенсуса о хардфорке для возврата средств; к тому времени Ethereum уже собрал глобальное сообщество разработчиков большого масштаба, обладающее способностью к постоянной технической итерации, ETH имел логику захвата стоимости через сжигание газа, а экосистема обладала сильной внутренней динамикой роста, что позволило ей не только пережить кризис, но и продолжить развитие. В отличие от этого, уязвимость вознаграждений CORE затронула непосредственно базовый механизм распределения вознаграждений, что привело к сверхвыпуску 2,55 миллиона CORE, в итоге оставив около 69 миллионов «призрачных» токенов, которые до сих пор не были полностью ликвидированы, создавая долгосрочное давление на рынок. При этом в CORE всего 21 валидатор, что изначально ограничивает децентрализацию, а основа консенсуса сообщества слаба; доходы от комиссий в сети минимальны, протокол слабо самофинансируется, а постепенное исключение с бирж приводит к сокращению ликвидности. Ethereum сначала сформировал экосистемный консенсус, а затем столкнулся с кризисом; CORE же начал с нарратива, при этом базовая экономическая модель и развитие экосистемы еще не были отлажены, когда произошла серьезная уязвимость. Способность проекта преодолеть кризис зависит не от временного исправления багов, а от наличия у проекта достаточно сильного сообщества и ценности.Моя первая реакция — подсчитать, насколько это удобно: сколько времени нужно потратить на изучение компании, если следовать одной теме? Если заменить это тематическим ETF, сэкономленные усилия смогут ли компенсировать расходы и ограничения по выбору акций? Новая упаковка не означает, что эта сделка выгодна.
ARK на этот раз подала регистрационные документы на 14 тематических ETF, охватывающих AI-агентов, роботов и токенизированную рыночную инфраструктуру, продукты еще не запущены. Я считаю, что это позитивный сигнал о переходе темы к продуктовой стадии, но это еще не доказательство вхождения капитала: подача заявки не равна запуску; если продукт появится, у обычных пользователей может появиться дополнительный способ участия; однако, как бы ни была популярна тема, она не заменит оценки базовых активов и их стоимости.
Я выберу более надежный подход — сначала посмотрю на последующие раскрытия по портфелю и ставкам, а затем решу, действительно ли это экономия на исследовании или просто смена названия на модное. В случае таких новых тематических ETF вы предпочитаете дождаться запуска продукта и изучить портфель, прежде чем принимать решение, или готовы взять на себя больше неопределенности и участвовать как можно раньше? Братья, прошлой ночью биткоин внезапно упал, и причин было несколько. Сначала акции AI на внешних рынках ослабли, что снизило аппетит к риску; затем произошла массовая ликвидация длинных позиций с кредитным плечом, вызвавшая панику; к тому же добавился отток капитала, что усилило падение. Этот обвал биткоина повлиял и на связанные активы, особенно пострадала SanDisk, которая уже падает третий день подряд. Мое мнение: сейчас не стоит спешить с покупками или открытием новых позиций, рынок еще не стабилизировался. До выхода данных по занятости в несельскохозяйственном секторе сегодня вечером лучше наблюдать и не торговать, дождаться направления. Сейчас ставка финансирования уже отрицательная, что говорит о сильных медвежьих настроениях, продолжать шортить на этом уровне невыгодно и рискованно, можно попасть на отскок. Сначала контролируйте риски, ждите сигналов.После резкой распродажи на американском фондовом рынке снижение BTC и ETH выглядит относительно умеренным, и именно это различие поддержало последнюю сделку с двадцатикратным левериджем по BTCUSDT. Синхронное снижение на разных рынках можно рассматривать лишь как наблюдение корреляции, но нельзя напрямую утверждать, что криптоактивы вышли из-под влияния внешних рисков и начали самостоятельное движение; эта относительная устойчивость — лишь кратковременный результат перераспределения капитала. Рисковые фонды будут перетекать между фондовым рынком и крипторынком, резкое падение американских акций сжимает общий объем рискового капитала. Капитал сначала выходит из американских акций, а криптоактивы лишь с задержкой принимают на себя давление продаж; эта цепочка передачи уже неоднократно проявлялась в нескольких циклах рынка, однако темпы бегства капитала с обеих сторон не совпадают полностью. Падение американских акций — это предварительное предупреждение, но не означает, что потенциал коррекции BTC и ETH исчерпан. Доходность американских облигаций определяет силу этой цепочки передачи: при ее постоянном росте все активы с высокой эластичностью испытывают постоянное давление. Иногда криптоактивы показывают меньшие падения, что лишь означает, что они не являются первоочередной целью для бегства капитала в этом цикле, но не означает, что они освободились от ограничений макроэкономической среды. Такая взаимосвязь рассматривается лишь как корреляция, без обязательной причинно-следственной связи. Условием для открытия этой сделки с двадцатикратным левериджем было прекращение дальнейшей передачи распродажи на внешних рынках. Если доходность американских облигаций продолжит расти, эта кратковременная устойчивость будет трудно сохранить, и цена криптовалют последует за коррекцией на внешних рынках; только при явном развороте доходности облигаций возможен кросс-рыночный сигнал.$BTC $ETH
Позавчера на американском рынке акций произошла массовая распродажа, вызвавшая волну панических продаж, вчера вечером данные по занятости вне сельского хозяйства оказались сильнее ожиданий, что продолжило снижать ожидания снижения ставок, доходность американских облигаций выросла
Рынок не продолжил единое падение, технологический сектор, который ранее сильно корректировался, получил приток средств, индекс Nasdaq показал восстановительный отскок, внутри индекса наблюдается явная диверсификация
Макроэкономические негативные факторы остаются, но краткосрочное давление распродаж уже исчерпано, панические настроения, передающиеся между рынками, несколько ослабли
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BEAT Этот парень что задумал? Подтягивается, неужели собирается взорваться? Смотрю соотношение лонгов и шортов, пока продолжаю держать. Тянет уже несколько дней, пора вниз. Хватит играть, пёсик.
OKX BEAT соотношение лонгов и шортов
Розничные инвесторы: ↓ 1.99 → лонг
Количество крупных игроков: ↓ 1.33 → лонг
Позиции крупных игроков: ↓ 0.88 → шорт
Основной тренд: шорт
Розничные и крупные инвесторы склоняются к лонгам, но реальные позиции и основной тренд — шорт. Такая структура часто приводит к "ловушке лонгов" с последующим падением или откатом с высоких уровней.
Общее сравнение по сети
Соотношение лонгов и шортов на Binance: 2.85 (склоняется к лонгам)
Количество крупных игроков на Binance: 3.08 (склоняется к лонгам)
Позиции крупных игроков на Binance: 1.63 (склоняется к лонгам)
Предстоящие разблокировки (важно):
Около 17–22M BEAT (примерно 5–6% от общего обращения) разблокируется примерно 1-го числа каждого месяца, затрагивая Community, Advisors, Foundation, Team.
В декабре и январе давление продолжится.
Прогресс проекта: есть механизм сжигания токенов, но давление предложения сохраняется.
$BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 На выходных немного новостей: в Западном Голливуде США приняли новый закон, разрешающий легальную регистрацию отношений между тремя или четырьмя партнерами (хотя это только муниципальная регистрация, а не брак). Это заставляет восхищаться смелостью и решительностью американской элитной культуры. Но вернемся к делу, сегодня сосредоточимся на более важном: отношении Демократической партии США к AI и связанных с этим изменениях в инвестиционных трендах. Кратко о двух основных партиях США: Республиканцы (Трамп): малое правительство, минимальное регулирование, снижение налогов, свободный рынок. Демократы: большое правительство, активное регулирование, высокие налоги для богатых и субсидии для среднего и низшего классов. Новое руководство демократов сразу же взялось за AI-корпорации После того как демократы получили контроль над обеими палатами, они посчитали развитие AI слишком агрессивным и начали расследования и регулирование, с серьезными аргументами: 1. Нагрузка на электросети: вычислительные мощности AI потребляют огромное количество электроэнергии, дата-центры конкурируют за электричество, в итоге жители платят за это в счетах. 2. Экологические проблемы: охлаждение дата-центров требует много воды, а дополнительное использование угольной энергетики тормозит достижение углеродной нейтральности. 3. Риски для работников: массовая замена офисных работников AI, но системы социальной защиты и переквалификации не успевают за этим. 4. Монополия и безопасность: вычислительные мощности сосредоточены в руках технологических гигантов, что увеличивает риски глубоких подделок и распространения дезинформации. Тренд отрасли: от агрессивного роста к разумному развитию За последние два года AI-модели чрезмерно гонялись за вычислительной мощностью, забывая о безопасности. AI будет развиваться дальше, но темпы замедлятся. Самый прямой эффект — замедление строительства дата-центров, а капитальные расходы (CapEx) ведущих компаний, скорее всего, сократятся в следующем году. Инвестиционная логика: благоприятно для AI-приложений, неблагоприятно для AI-оборудования · Пессимизм по AI-оборудованию (например, Nvidia, Hynix и др.): в настоящее время 23,097 монет ETH — это число в этом сообщении, которое меня больше всего интересует: кажется, что позиция большая, но я не знаю, какую долю она занимает в общем капитале этого кита. В материале говорится, что это кит, который в июне уже покупал, снова увеличил позицию в $ETH. Я считаю, что воспринимать адрес с позицией напрямую как быка — это переоценка сигнала.
Если бы я писал стратегию, я бы установил правило: если можно подтвердить только увеличение позиции адреса, но нельзя подтвердить общий риск, то это считается событием с капиталом, но не даёт дополнительного веса направлению. 🤖 Моя гипотеза такова: если у него есть хеджирующие позиции, то увеличение спотовой позиции не обязательно означает чистый бычий настрой. После изучения количественного анализа я боюсь считать невидимые данные равными нулю.
Преимущество этого правила в том, что оно меньше подвержено манипуляциям со стороны крупных игроков, недостаток — слишком строгая фильтрация, из-за чего можно пропустить действительно полезные ранние сигналы. Когда вы пишете такое условие, вы делаете «невозможность подтвердить хеджирование» основанием для отклонения или просто снижаете вес сигнала?$BTC $ETH
После выхода данных по занятости вне сельского хозяйства доллар резко вырос, а крипторынок был полностью осушен
Братья, вчера вечером после выхода данных по занятости вне сельского хозяйства можно сказать одним выражением: доллар выиграл по полной!
В США в прошлом месяце было создано 165 тысяч новых рабочих мест, тогда как рынок ожидал всего 65 тысяч. Рост занятости значительно превзошел ожидания, что означает, что ФРС не только не сможет снизить ставки, но даже может их повысить. Итог: резкий рост доллара и доходности американских облигаций до 4,85%.
Это стало ударом для крипторынка!
Логика проста: при сильном долларе доходность по американским облигациям высока. Если можно получить 5% дохода без риска, кто захочет идти в крипту с большими рисками? Все деньги уходят на безрисковый доход, ликвидность в крипторынке мгновенно иссякает.
Без притока новых средств рынок естественно охлаждается. Многие, кто использовал кредитное плечо, увидев ситуацию, сразу же понесли убытки из-за резких колебаний. Это произошло из-за того, что макроэкономическая ликвидность была высосана американскими облигациями, и некому было подхватить позиции.
Что дальше?
Сосредоточьтесь на трех вещах: удержится ли уровень 7,5 тысячи, вернется ли поток средств в ETF в положительную зону, и решение ФРС 10 декабря. Пока доходность облигаций не снизится, крипторынок, скорее всего, будет колебаться и формировать дно, не стоит спешить с полной покупкой.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Рынок немного сдвинулся, я пристально смотрел на внезапно выросший объем на бычьей свече, и первое, что пришло мне в голову, — это не восторг, а осторожность. Сколько из тех, кто сегодня вошел в рынок, платят за нарратив? ARB, PEPE, DOOD — в один день появились три разных сценария роста, и сообщество сразу разделилось на два лагеря: те, кто боится упустить возможность, и те, кто боится остаться с убытками. Начнем с ARB: сообщество только что одобрило предложение по стейкингу, 100 миллионов ARB заблокированы в механизме стейкинга, что означает изъятие части монет из обращения. Это структурный позитив, институционалы воспринимают такое сокращение предложения, а не просто эмоциональный фактор. Но цена все еще на низком уровне, от момента одобрения предложения до реального отражения на рынке еще есть расстояние, моя стратегия — небольшая позиция в споте и медленное ожидание, не воспринимать отскок как разворот и не гоняться за ростом. Что касается PEPE, Сон Ючен стал крупнейшим индивидуальным держателем на блокчейне, адреса показывают стоимость более 50 миллионов долларов. Эффект знаменитости в сочетании с техническим восстановлением после сильного падения вызвал сильный краткосрочный энтузиазм. Проблема в том, что этот рост почти полностью основан на эмоциях, после спада FOMO возможен откат. Если хотите участвовать, воспринимайте это как покупку лотерейного билета, позиция должна быть настолько мала, чтобы не влиять на ваше настроение. DOOD — это токен от Doodles, старого известного NFT-проекта, сегодня он резко вырос благодаря согласию по IP и перераспределению средств внутри сектора, но без фундаментальной поддержки. По сути, это краткосрочное арбитражное окно внутри NFT-сектора с высокой волатильностью, подходит для быстрой торговли, но не для долгосрочного удержания. Меня больше волнует психология людей за этими тремя активами: ARB — рациональные ожидания, PEPE Трамп потерпел поражение на промежуточных выборах, Демократическая партия получила контроль над обеими палатами Конгресса, а акции SanDisk упали на 22%! Что же произошло на самом деле?
Политический ландшафт США изменился, и рынок быстро отреагировал.
На промежуточных выборах 2026 года Демократическая партия успешно получила контроль над Сенатом и Палатой представителей, а Республиканская партия Трампа потеряла контроль над Конгрессом.
Это означает, что в ближайшие два года продвижение политики правительства США может столкнуться с большими препятствиями, особенно в сфере AI.
Рынок больше всего опасается за будущее инвестиций в инфраструктуру AI.
Почему SanDisk стал одной из самых пострадавших компаний?
1️⃣ Возможное замедление расширения AI-центров обработки данных
Некоторые демократы ранее выдвигали требования ограничить строительство крупных дата-центров, энергопотребление и затраты на электроэнергию. Рынок опасается, что будущие согласования, регулирование и затраты на строительство вырастут, что замедлит расширение AI-инфраструктуры.
2️⃣ Пересмотр ожиданий роста рынка памяти
Одно из ключевых направлений SanDisk — NAND-флеш-память. Развитие AI-серверов и дата-центров создало новые ожидания спроса на память.
Если рынок начнет сомневаться в темпах строительства AI, капитал заранее скорректирует оценку будущей прибыли производителей памяти.
3️⃣ Отток капитала из сделок по AI-инфраструктуре
5 ноября технологический сектор американского рынка акций подвергся значительной распродаже: индекс Nasdaq упал на 5,56% за день, акции SanDisk упали примерно на 22%, а также значительно снизились акции Micron, AMD, Western Digital и других связанных компаний.
Однако стоит отметить, что 6 ноября Nasdaq отскочил примерно на 1,1%, что говорит о том, что рынок не полностью пессимистичен в отношении технологических акций.
Мое мнение по этой ситуации:
Падение SanDisk нельзя просто объяснить победой демократов.
Настоящая причина для беспокойства — это переоценка рынком инвестиционной отдачи от AI-инфраструктуры, политических рисков и будущих отношений спроса и предложения в индустрии памяти.
Раньше капитал торговал на ожиданиях роста AI, теперь рынок задает вопрос:
Сможет ли такое масштабное вложение в AI в итоге превратиться в прибыль?
Если строительство AI-центров продолжится, индустрия памяти будет иметь долгосрочную поддержку спроса; но если темпы строительства замедлятся, высоко оцененные компании по производству памяти могут столкнуться с дальнейшей корректировкой.
Далее я буду внимательно следить за динамикой SanDisk, Micron, Nvidia и Nasdaq.
Политика меняет рыночные ожидания, но долгосрочное направление цен на акции по-прежнему определяется прибылью компаний и спросом в отрасли.
#SanDisk #американскийрынок #Трамп #Демократическаяпартия #AIвычисления #память #криптовалюта$SOL 90.64 ：ровно на уровне 200-дневной скользящей средней около 88.96, этой жизненно важной линии. На скриншоте видно, что SOL также находится под давлением скользящих средних, но есть один важный момент: хотя цена падает, объем оттока ETF очень мал, всего чуть более миллиона долларов, что говорит о том, что институциональные инвесторы не паниковали и не сбегали. 88 долларов — это краткосрочная линия жизни и смерти, если удержится, будет пространство для восстановления; если не удержится, то поддержка снизу будет около 78.
$DOGE 0.0727 ：типичный случай «следовать за падением, но не за ростом», крупные киты продают, цена прижата к нижней границе полосы Боллинджера, все ключевые скользящие средние давят сверху, сопротивление в диапазоне 0.075-0.077 — это зона, которую сложно преодолеть в краткосрочной перспективе, пока не будет значительного объема и цена не вернется выше, на эластичность Meme рассчитывать не стоит.
$ZEC 1,361 ：самый контринтуитивный актив на рынке, рост обусловлен ожиданиями обновления NU7 и нарративом конфиденциальности, но стоит отметить, что большая часть позитивных новостей уже учтена в цене, краткосрочное сопротивление в диапазоне 1,350-1,380, если не удастся пробиться выше или новости реализуются, может последовать откат «продажи по факту», тем, кто не вошел, не стоит гнаться за ростом, лучше дождаться стабилизации около 1,230.
Рынок все еще находится в состоянии крайнего страха и ищет дно, ключевые уровни для наблюдения: BTC 73k-75k, ETH 2,100-2,240, SOL 88. Средства на рынке не простаивают, из Meme выходят и переходят в доходные DeFi (UNI/AAVE) и проекты с самостоятельным нарративом ZEC/FIL, в периоды паники логика ценится выше эмоций. 最脆弱的一环从来不是价格，是那个曾经被当成信仰的持有者先转身了。 你猜这波抛售里，谁跑得比散户还快？ 刷到这条消息时我愣了一下。Trump 相关媒体旗下实体把 4259 枚 BTC 清到只剩零头，卖出比例接近 99.99%，套现约 3.43 亿美元。这批仓位在 2025 年峰值时一度值 14 亿美元，如今基本落袋离场。数字本身不算毁灭性，真正扎心的是时机：民主党正准备调查加密行业，以及 Trump 家族与数字资产之间的资金关联。 我盯着盘面想的不是"他卖了"，而是"他在怕什么"。一个曾经把 BTC 当政治叙事道具的阵营，选择在监管风声最紧的时候兑现，这比任何 K 线都诚实。市场交易的从来不是新闻，是预期差。当"政治背书"这个隐形溢价被抽走，BTC 的持有者结构里就少了一根情绪支柱。 偏多的路径也存在：这类抛压是一次性、可量化的，4259 枚放在 ETF 近七日约 11 亿美元净流出的背景下，更像是情绪放大器而非主因。如果后续监管调查雷声大雨点小，被错杀的风险偏好会回流，ETH 和山寨反而可能先修复。 但没被看见的风险在于节奏。FOMO 退潮后，人群进入犹豫期，叙事疲劳开始蔓延，这时候任💻 Я рассматриваю это сообщение как ревью кода: входные данные таковы, PANews 7 ноября со ссылкой на мониторинг YuZhen сообщил, что HyperLabs несколько дней назад выкупил из стейкинга 179,706 $HYPE, что примерно равно 14,49 млн долларов, и эти токены были распределены по шести кошелькам членов команды за 11 часов до публикации.
Моё мнение: это движение токенов, за которым стоит следить, но напрямую называть это «сливом команды» — логический скачок. Выкуп, распределение и продажа — три разных действия, и на данный момент подтверждены только первые два, нельзя самостоятельно додумывать отсутствующий результат.
Есть два потенциальных бага: сумма может вызвать эмоциональную реакцию, но сама по себе не доказывает давление продаж; распределение на 6 кошельков не означает, что 6 человек одновременно начнут продавать. Если впоследствии появится продажа на рынке, тогда давление предложения будет иметь более конкретное основание — это моё предположение, а не факт.
Если бы это был я, я бы изменил логику наблюдения на отслеживание дальнейших потоков, а не на драматизацию количества кошельков. Я в коде боюсь принимать промежуточное состояние за конечный результат, то же самое и с информацией в блокчейне: сначала фиксируем это распределение, ждём новых доказательств, затем обновляем выводы.
#交易之声：你的经验值得被听到
Сегодня у нас в гостях популярный трейдер Orbit: @JengaAipha. Добро пожаловать, босс, в Orbit～👏
❓: Вы часто анализируете исторические циклы BTC и ETH. Насколько актуальны исторические закономерности на текущем рынке? Какие изменения могут сделать модель циклов неработоспособной?
💡 Мнение гостя: циклы задают направление, но не цену; самая опасная ситуация — это постепенная потеря актуальности модели.
Рамки исторических циклов всё ещё применимы, но шкала изменилась. И в этом году уже был прецедент. ✅ Всё ещё точно Время: от пика до пика 1426 / 1424 / 1426 дней, три цикла почти идентичны, каждый длится 3,9 года. Это очень точно. Вершина после халвинга: после 2016 года три раза было 17,3 / 17,5 / 18,0 месяцев, погрешность — полмесяца. Тоже очень точно. ❌ Уже нарушено (важно) Правило «медвежий рынок падает на 80%» в этом году перестало работать. • BTC упал с 126,193 до 57,813, всего на 54% (дно было в июне 2026 года) • ETH упал с 4,957 до 1,505, на 70% В прошлый раз в 2022 году BTC упал на 78%. Сейчас на 23 процентных пункта меньше. И BTC уже отскочил от этого минимума на 33%, ETH — на 50%, дно давно позади. Те, кто ждёт дно с падением на 80%, ждут $38,000, а цена уже Нефермерские данные превзошли ожидания в 2,5 раза, американский рынок акций вырос на 1%, такого сценария никто не ожидал!
Вчера вечером нефрмерские данные составили 165 тысяч, ожидалось 65 тысяч, превысив прогноз в 2,5 раза. По обычной логике такие данные должны были обвалить рынок, так как это отодвигает снижение ставок.
В итоге Nasdaq вырос на 1,09%, S&P на 0,31%, а Dow Jones лишь немного упал на 0,46%. Акции полупроводников выросли ещё сильнее: AMD +11%, Intel +7,7%, TSMC +6%.
Почему так произошло? Потому что изменились опасения рынка.
Раньше боялись рецессии, поэтому плохие данные были плохими новостями. Сейчас сильные данные показывают, что экономика держится, вероятность мягкой посадки выросла, и это уже хорошая новость. Позднее снижение ставок не страшно, лучше так, чем экономический крах.
Реакция $BTC была ещё более прямой. После выхода данных цена сначала упала до 74888, пробив отметку 75000. Но менее чем за полчаса цена отскочила и сейчас 76000, за день снижение всего 0,13%. $ETH тоже сначала упал, а потом вырос.
Как это называется? Ложное падение.
Вывод анализа от Бэйчэнь: это падение было эмоциональным, а не трендовым. Пробой 75000 с последующим возвратом говорит о том, что снизу есть покупатели.
В торговле Бэйчэнь склоняется к лёгким длинным позициям с стоп-лоссом на 74800 и целью 78000!
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向 【ETF预警】ETF: по состоянию на 6 ноября чистый отток составил 8,9 млн долларов США (частичные данные), за последние 3 дня суммарный отток — 364,5 млн долларов, и отток наблюдается уже 2 дня подряд, тенденция медвежья. ① Рынок: BTC 76041,9 долларов, за 24 часа -0,08%, ставка финансирования +0,0081% (Пекин 10:05); при чистом оттоке цена не упала, что указывает на ослабление негативного влияния, медведи пока не активны; ② Макроэкономика: индекс доллара DXY 102,28 (+0,72%), доходность 10-летних облигаций США 4,859% (+2 б.п.) растут синхронно, что давит на рисковые активы; нефть WTI 90,34 (-0,20%), золото 4079,50 (-0,83%); ③ Новости: отток средств из ETF в сочетании с ликвидацией кредитного плеча оказывает давление на BTC (около 7:30 по Пекину); геополитика: Иран переходит к партизанской тактике в Ормузском проливе (The Wall Street Journal, Пекин 9:02), риск возмущений в проливе сохраняется. → Итог: негатив. Рекомендация: медвежий настрой, преимущественно сокращать позиции на отскок, не стоит догонять рост, следить за возможным переходом ETF к чистому притоку.$CAKE
Одобренное предложение Flip от PancakeSwap изменяет способ вознаграждения ликвидности в его экосистеме. Поставщики ликвидности V3 и Infinity получают 88% от комиссий за свопы, в то время как ежедневные эмиссии CAKE сокращаются с 22 500 до 7 000. Остальные эмиссии направлены на поддержку роста экосистемы, а комиссии казначейства продолжают поддерживать обратный выкуп. Снижение инфляции имеет значение, но объем торгов должен поддерживать реальный доход от комиссий.
#CAKE #PancakeSwap #DeFiСамая опасная фигура на шахматной доске — это не открытая угроза соперника, а пешка в вашем собственном лагере, которая ещё не перешла реку. Сейчас Окло — именно такая пешка: она уже дошла до шестой горизонтали, позади — накапливающиеся денежные затраты, впереди — три железных двери: регуляторное одобрение, сроки строительства и дефицит финансирования. Финансовый отчёт за третий квартал будет представлен до середины ноября, это не быстрая партия, а типичная борьба в миттельшпиле.
Сначала рассмотрим начальную расстановку. Соглашение о сотрудничестве в области электроэнергии между передовыми ядерными реакторами Aurora и AI-центрами обработки данных — эта комбинация стратегически оправдана: жажда вычислительной мощности AI — явный козырь, ядерная энергия — долгосрочный актив, их сопоставление похоже на жертву пешки в дебюте: отдавая краткосрочные ресурсы, открываешь линии в миттельшпиле. Но глаза гроссмейстера не сосредоточены только на красивой пешечной структуре, он рассчитывает ответ соперника. Регуляторное одобрение — самая крепкая защитная линия соперника, она не распадётся просто из-за вашего напора. Сроки строительства — это налог времени на доске, с каждым ходом уменьшающий денежные резервы.
Далее — денежные затраты в миттельшпиле. Это самый честный показатель, честнее любой презентации. Способность привлекать финансирование определяет, сможете ли вы продолжать жертвовать фигурами в атаке или будете вынуждены перейти к пассивной обороне. Если отчёт за третий квартал покажет, что скорость сжигания денег не снижается, а коммерческие вехи всё ещё на бумаге, это типичный случай «жертва пешки не открыла линии» — потеря фигур, а позиция не улучшилась.
Взаимосвязь с токеном $xSPCX в шахматной теории называется «координированной фигурой». Это не изолированная пешка, а лёгкая фигура, следующая за основным полем боя. Когда появляются колебания в регуляторных новостях или финансовых данных Окло, цена токена прыгает, как конь, реагируя на соответствующие клетки — но помните, что токенизированные акции — это теневой шахматный матч, отражающий ожидания рынка относительно основной партии, а не саму основную партию. Толщина ликвидности и премии/дисконты — вот переменные эндшпиля, за которыми нужно следить.
Настоящие игроки не ходят вслепую. Ключевая точка в партии Окло — пересечение «временного окна регуляторного одобрения» и «длины денежной подушки». Если обновление за третий квартал покажет, что одобрение перешло в стадию фактической проверки, а на стороне финансирования появился стратегический партнёр, партия перейдёт из пассивной обороны в контролируемый миттельшпиль. И наоборот, если денежные затраты ускорятся, а коммерческие этапы отодвинутся, это будет эндшпиль с недостатком пешек — играть можно, но запас прочности сведён к минимуму.
Сейчас часы на шахматной доске тикают. Отчёт до середины ноября — это ход соперника, заставляющий вас либо обменять фигуры, либо отступить. #okloq3nuclearoutlook 🪄 13 часов, 1 490 долларов, падения не произошло.
Я считаю, что сегодня до 20:00 BTC будет колебаться в диапазоне 74 900–76 400, пробой не поддержу, склоняюсь к выжидательной позиции. Если на 1H закроется выше 76 700, этот сценарий отменяется.
Вчера писал про 72 000, не сбылось, минимум был 74 887,9, на 1H закрытие 75 861,6 — считаю, что не сработало.
BTC 76 081,5, за 24 часа −0,09% (вчера −4,73%), амплитуда 1,99%. Объем ликвидаций упал еще быстрее: за 24 часа 218,13 млн, за 1 час 1,14 млн.
Направление тоже изменилось: за 24 часа длинных позиций 65,4%, за 1 час коротких 86,1%. Давление на длинные позиции закончилось, остались единичные короткие.
Но 1 час — эти 1,14 млн составляют всего 0,52% от 24 часов, не способны сдвинуть 2,64 трлн, мнение не меняю.
$MAGIC — показатель: экосистема Treasure Magic, OKX 0,08796, +3,65%, амплитуда 10,2%, в 5,1 раза выше BTC.
Капитализация всего 29,88 млн, спотовый объем OKX за 24 часа 652 тыс. долларов, бессрочные контракты открыты на 41,38 млн, что в 1,4 раза больше капитализации.
Рост на 3,5% не требует новых денег, достаточно нескольких сделок с плечом. Это не возвращение быков, а перенос волатильности; у основных монет нет направления, потому что нет противостоящих позиций.
$BTC #США октябрьские данные по занятости превзошли ожидания, ставки на повышение в декабре усиливаются. Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. Насколько бы красивой ни была группа спутников Bluebird на чертеже, она не выдержит трещин в несущей балке денежного потока. AST SpaceMobile назначила дату отчёта за третий квартал на 9 ноября после закрытия рынка — это всё равно что в небоскрёбе потребовать от инспектора подписать акт приёмки до завершения монтажа конструкции — все следят за скоростью заливки бетона, то есть за темпом развертывания спутников Bluebird, и за тем, сможет ли ядро сети прямого подключения к терминалам выйти на нулевой уровень вовремя.
При оценке проектов я больше всего боюсь заказчиков, которые рисуют красивые визуализации, но фундамент закладывают спустя рукава. Прогресс с партнёрами по мобильной сети — это отчёт о проверке свайного фундамента, коммерческий доход — это измеренное сопротивление колонн первого этажа, а скорость расхода денег — обратите внимание, скорость сжигания денег — это коэффициент протечки подземной стены. Если хотя бы один из этих показателей отклоняется от проектных значений, строительство останавливается и котлован засыпается. Токен $xCOIN, связанный с акциями на американском рынке, по сути, служит мониторингом структурного здоровья этого недостроенного здания: развертывание спутников — это предварительное натяжение, подписание контрактов с партнёрами — это дефектоскопия сварных швов, а рост доходов — это момент, когда плиты перекрытия начинают нести реальную нагрузку.
Проблема в том, что организация строительства в спутниковой связи изначально нестандартна. Наземные базовые станции можно строить поэтапно, а спутниковая группировка требует одновременного монтажа — задержка запуска любого спутника Bluebird равносильна тому, что стальная крыша висит в воздухе в ожидании деталей. Даже самый солидный контракт с оператором — это всего лишь приёмка образца фасада; абсолютное значение коммерческого дохода — это акт приёмки и сдачи объекта. Если кривая расхода денег не контролируется и продолжает расти, это как если бы дренаж котлована не работал, и окружающие дороги рано или поздно обрушатся.
Держатели $xCOIN по сути покупают разрешение на предварительную продажу этого здания. Продление финансирования зависит от того, как руководство объяснит скорость сжигания денег на конференц-звонке по отчёту — как «структурную оптимизацию» или «временное перерасходование». Я видел слишком много проектов, которые три года стояли на уровне ±0.000, меняли фасады пять раз и в итоге провалились из-за недостатка анкерных болтов против всплытия. Бизнес спутниковых терминалов прямого подключения имеет достаточную толщину перекрытий, но коэффициент армирования — то есть способность компенсировать стоимость привлечения пользователя доходом ARPU — до сих пор не подтверждён расчётами конструкции.
Длина списка партнёров — это показатель плотности застройки, а не коэффициент использования площади. Настоящим решающим фактором для жизнеспособности здания в период эксплуатации является цикл подъёма ядра конструкции, в данном случае — скорость массового производства спутников и замкнутый цикл стоимости запуска. Если расход денег не сокращается с ростом масштаба сети, это типичный случай толстых балок и массивных колонн — кажется крепким, но собственный вес пробивает фундамент. Телефонная конференция по итогам третьего квартала — это не отчёт, а запись наблюдений за осадкой. Каждый дополнительный спутник Bluebird на орбите — это дополнительная сваи, забитая в несущий слой; но если коммерческие условия с партнёрами по мобильной сети не заключаются, эти сваи превращаются в висячие сваи, несущая способность которых держится только за счёт трения, и коэффициент безопасности становится всё меньше.
Как бы ни был эффектен фасад, трещина в ядре конструкции — это необратимо. #astsq3commercialoutlookВ последнее время я начал следить за $CRCL
В современном криптомире, помимо таких основных активов, как $BTC и $ETH, я считаю, что есть ещё одно направление, которое стоит наблюдать в долгосрочной перспективе — это платежи в стабильных монетах.
Почему я решил обратить внимание на это направление?
Прежде всего, если в будущем AIAgent действительно начнёт делать покупки, заказывать услуги, автоматически переводить средства и даже самостоятельно совершать онлайн-сделки, ему понадобится не только интеллектуальная модель, но и система платежей, которая сможет обеспечивать расчёты в любое время, кросс-граничное движение и работать с минимальными издержками.
И стабильные монеты как раз имеют шанс стать важной инфраструктурой в этой системе.
Логика ценности CRCL именно в этом. Это не просто актив, связанный с колебаниями курса, за ним стоит эмиссия, обращение и платежная экосистема USDC.
Конечно, я не хочу рисовать слишком идеальную картину.
AI-платежи сейчас находятся на ранней стадии, и вопрос, смогут ли стабильные монеты занять значительную долю платежного рынка, сможет ли Circle постоянно превращать масштаб экосистемы в доходы — всё это требует времени для проверки.
Поэтому я смотрю на CRCL не с точки зрения краткосрочных колебаний, а с точки зрения того, есть ли у платежей в стабильных монетах шанс стать долгосрочным направлением роста в криптомире.
Краткосрочные колебания возможны, но логика направления заслуживает постоянного внимания. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 После выхода данных по занятости вне сельского хозяйства надежды быков на последний отскок рухнули. Вчерашние данные по занятости значительно превзошли ожидания, я думал, что рынок сможет передохнуть, но BTC даже не смог удержаться выше ключевого психологического уровня. Сегодня главное — куда ушли деньги?
$BTC сейчас в самой неловкой ситуации, данные по занятости напрямую усилили ожидания повышения ставок, долларовый индекс и доходность американских облигаций растут синхронно. BTC опустился до 74877, сейчас торгуется около 75700. Спотовый ETF продолжает терять средства, за первые четыре дня ноября чистый отток составил 870 миллионов долларов, давление на выкуп очевидно. Я считаю, что в ближайшее время будет колебаться около 75000.
$ETH слабее BTC, ETF выводит средства уже более двадцати торговых дней подряд, отскок — это лишь покрытие коротких позиций, институциональные инвесторы не заходят. Уровень 2300 не удерживается, слабая тенденция сохраняется.
$SOL относительно устойчив, колеблется около 90, но офлайн-мероприятие в Лудзяцзуи было отменено, риски регулирования в Китае остаются. Сейчас это падение ликвидности, нужно дождаться усадки волатильности, чтобы появилась возможность.
Ожидания повышения ставок давят, ETF продолжают терять средства, в такой ситуации в ближайшее время вряд ли будет сильный разворот рынка.🔍 В греческой системе налогообложения криптовалют меня больше всего волнует вопрос: считается ли обмен криптовалюты налогооблагаемой сделкой? Не спешите с выводами. Согласно этому сообщению, рамки уже утверждены, прирост капитала и доходы от стейкинга и DeFi облагаются налогом отдельно, но детали по обмену еще ждут разъяснений от Министерства финансов.
Интересная деталь здесь в том, что отсутствие обмена обратно в евро не означает отсутствие налоговых обязательств. Я предполагаю, что этот нерешенный вопрос может повлиять на пользователей, часто меняющих криптовалюту, больше, чем сама ставка налога. Мое предположение: если каждый обмен будет облагаться налогом, пользователям придется рассчитывать прибыль по каждой сделке и, возможно, держать наличные для уплаты налогов; чем больше операций, тем выше бухгалтерская нагрузка.
Я продолжу следить за тем, как в деталях определят «обмен», сейчас говорить о выгоде преждевременно. Как вы думаете, будет ли обмен включен в налогообложение? На чем основано ваше мнение? Давайте вместе следить за развитием событий и посмотрим, чьи предположения окажутся ближе к истине.Финансовый отчет за 3 квартал (до открытия торгов 12 ноября): консенсус по выручке около 906 млн долларов США (год к году +520%), консенсус по прибыли на акцию (EPS) от -0,71 до -1,24 доллара (сильные разногласия). Во 2 квартале выручка составила 582 млн, маржа EBITDA около 50%, мощности ускоренно вводятся в эксплуатацию.
Дальнейшая динамика: 6 ноября цена отскочила до примерно 129 долларов, но перед отчетом Citibank снизил целевую цену с 324 до 265 долларов. Базовый сценарий — высокая волатильность и колебания: вероятность превышения выручки выше ожиданий достаточно высока, однако потенциальные задержки на площадке Vineland и необходимость дополнительного финансирования в размере около 18 млрд долларов к 2027 году являются основными сдерживающими факторами. Выполнение прогноза по ARR в диапазоне 7-9 млрд долларов важнее, чем выручка за один квартал.2245 минус 1909, разница в 336 долларов за монету: это разница между ценой покупки этого кита и средней ценой после покупки. Мне кажется, этот подсчет более реалистичен, чем просто «кит снова вошел в рынок». По наблюдениям, этот кит, который закупался в июне, на этот раз купил почти на двадцать миллионов долларов $ETH.
Мое мнение: эта новость скорее позитивна, но для обычных инвесторов основание для входа переоценено. Новая покупка действительно показывает, что кит готов вкладывать средства по более высокой цене, но те, кто последуют за ним, не смогут купить по его средней цене. По моим предположениям, если цена откатится к его средней цене, то кит в целом будет близок к безубыточности, а те, кто последовал за покупкой, уже будут в убытке — риски воспринимаются по-разному.
Я выберу более осторожный подход: рассматривать эту покупку как сигнал для наблюдения, а не как указание к действию, сначала оценить свой уровень допустимых убытков. А вы — будете ждать, пока ваши условия будут выполнены, чтобы рассмотреть вход, или рискнете и примете увеличение позиции кита как повод для входа?Вчера я только что опубликовал пост с предупреждением о ловушке для медведей, и сразу же технологические акции резко отскочили. Дело не в том, что я так точно угадал, а в том, что рынок действительно падал слишком странно, за такой безразборной распродажей определённо есть подвох.
Далее начнётся восстановление рынка, чтобы быстро вернуть убытки, важно найти те акции, у которых фундаментальные показатели не сильно изменились, и которые были ошибочно сильно перепроданы без объёмов. Например, SPCX, RKLB, GOOGL и другие. #RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？ Этот резкий обвал на американском рынке акций выглядит опасным на первый взгляд, но причина не в прибыли. Индекс S&P закрылся с падением на 4,4%, Nasdaq 100 упал на 6,4%, индекс полупроводников обвалился на 12%, индекс VIX резко взлетел. Настоящим триггером стало пассивное снижение кредитного плеча хедж-фондами: многопрофильные фонды столкнулись с выкупом активов, внутренние торговые подразделения были вынуждены закрывать позиции, позиции по AI сбрасывались без учета стоимости, что вызвало цепную панику.
Второе давление исходит из политических ожиданий. После того как Демократическая партия получила контроль над Конгрессом, рынок начал опасаться ужесточения одобрения центров обработки данных, что ударило по инвестиционным планам в AI, а долгосрочные оценки памяти и чипов ослабли.
Порядок событий таков: сначала заемные средства сбрасывали позиции, затем регуляторные опасения нанесли дополнительный удар. Фундаментальные показатели компаний не ухудшились, но перенасыщенные сделки не выдержали.
В такой ситуации не стоит спешить с покупками на дне. Пока пассивные продажи не иссякли, «летящие ножи» еще в воздухе, стоит дождаться полного снятия давления принудительных ликвидаций, прежде чем говорить о возможностях.Я не играю с высоким кредитным плечом, когда вижу новости о продаже коллекционных предметов знаменитостями, обычно сначала стараюсь отложить эмоции в сторону. Я, в любом случае, человек с медленным подходом, который держит активы и не торопится, и мне больше интересно понять: изменится ли долгосрочная логика или это просто очередной шум?
Согласно данным Onchain Lens, Маджи Даге продал Bored Ape 32 на OpenSea за 12,5 $ETH, что примерно равно 28 000 долларов. В новости указано, кто продал, что продал и за сколько, но не указана причина продажи.
Моё мнение таково: для оценки долгосрочной ценности всего NFT-сектора это пока что шум. Выбор одного держателя не может напрямую отражать изменение спроса на всю серию; глядя только на эту сделку, нельзя понять, является ли спрос со стороны покупателей устойчивым, и тем более нельзя на её основе делать выводы о его отношении к сектору.
Меня больше интересует, будут ли последующие непрерывные и реальные сделки, а также есть ли у коллекционных предметов причины, по которым люди захотят держать их долго, помимо перепродажи. Если сделки будут продолжаться, а причины для держания станут более весомыми, тогда я буду рассматривать это как сигнал. Это мой подход к наблюдению, а не вывод, уже доказанный этой сделкой.
Не стоит торопиться, особенно не стоит использовать одну новость о продаже как оправдание для высокого кредитного плеча — при ошибке может не быть времени ждать. Друзья, которые держат активы долго, вы включите эту сделку в список для наблюдения или будете ждать устойчивых сделок, чтобы переоценить ситуацию?Это падение — новости в лучшем случае лишь спусковой крючок!
Вчера вечером американский фондовый рынок и крипторынок рухнули вместе, и если полностью сваливать падение на новости, это просто не имеет смысла. В предыдущих крупных падениях — тарифы, войны, решения по ставкам — после падения быстро следовал отскок, это было чисто новостное влияние; но сейчас всё иначе, проще говоря, внутренние покупатели не выдержали.
Доходы бирж от торгов упали сразу на 43%, людей, входящих в рынок, становится всё меньше; казначейские компании сначала тратят деньги на обратный выкуп собственных акций, на покупку криптовалюты уходит лишь треть от суммы выкупа, средства на покупку крипты сокращаются; средства ETF прыгают туда-сюда, нет стабильного притока. Если посмотреть на эти три фактора вместе, то суть одна: маржинальные покупатели почти исчерпаны.
Дальше не стоит зацикливаться на данных по занятости вне сельского хозяйства. Они влияют максимум на день-два колебаний, а чтобы увидеть значимое движение, нужно смотреть на три внутренних индикатора: сможет ли ETF показывать чистый приток в течение недели подряд, когда казначейские компании снова начнут покупать крипту, и сможет ли активность торгов восстановиться. Если ни один из этих показателей не изменится, рост будет иллюзорным; стоит серьезно смотреть на рынок только при изменении хотя бы одного из них.
Поэтому в этом падении вина не в внешних новостях, а в проблемах внутри криптосообщества. Новости — лишь искра, а настоящим топливом является покупательский спрос.Ethereum выжил в 2016 году, почему CORE в 2026 году называет себя "вторым ETH"?
В 2016 году хакерская атака на DAO сильно ударила по Ethereum, сообщество после обширных дебатов и масштабного голосования по консенсусу решило кризис с помощью хардфорка, в итоге сохранив основы экосистемы и постепенно став лидером среди публичных блокчейнов. Многие сравнивают эту историю с CORE, провозглашая его "вторым Ethereum", но базовые условия у них сильно различаются.
Ethereum тогда смог пережить серьёзный кризис благодаря: мощному сообществу разработчиков, прозрачной системе управления, постоянной эволюции технической стратегии, а также механизму сжигания газа, который обеспечивает модель самоподдерживающейся экономики. В отличие от этого, у CORE, несмотря на совместимость с EVM и попытки создать нарратив BTCFi, есть серьёзные недостатки: всего 21 валидатор, что изначально снижает децентрализацию; большое количество «призрачных» токенов, создающих постоянное давление на продажу; снятие с листинга на некоторых биржах вызвало кризис ликвидности, доходы от комиссий в сети минимальны, и протоколу не хватает ресурсов для самофинансирования.
История не повторяется просто так. Ethereum сначала сформировал экосистемный консенсус, а затем пережил кризис; CORE же опирается на маркетинговый нарратив, фундаментальные показатели не подтверждены. Просто рассказ о «привязке к биткоину» вряд ли позволит повторить путь роста Ethereum. Пока не решены три ключевые проблемы — инфляция токенов, ликвидность и активность экосистемы — «второй ETH» больше похож на маркетинговый слоган, а не на реальное суждение.CORE был снят с листинга, 69 миллионов "призрачных" токенов висят над головой — на каком основании он конкурирует с Ethereum?
CORE на раннем этапе осмелился конкурировать с Ethereum, его основная уверенность исходит из полной совместимости с EVM, контракты на Solidity можно напрямую переносить, разработчики могут повторно использовать инструменты экосистемы Ethereum; в сочетании с гибридным консенсусом Satoshi Plus, создавая нарратив BTCFi «безопасность Биткоина + смарт-контракты», пытается создать новое поколение L1-публичной цепочки, связанной с Биткоином — вот его базовая логика конкуренции с ETH.
Но реальные риски продолжают проявляться: некоторые биржи последовательно снимают токен с листинга, ликвидность постоянно сокращается; историческая уязвимость оставила около 69 миллионов "призрачных" токенов, которые до сих пор не были полностью реализованы или ликвидированы, словно меч Дамокла, висящий над держателями, способный в любой момент вызвать давление на продажу.
Ethereum обладает зрелой системой захвата стоимости, доходами от газа, огромной экосистемой разработчиков и множеством DeFi-протоколов, создающих положительный цикл; в то время как у CORE комиссия на цепочке минимальна, активность экосистемы низкая, и всего 21 валидаторный узел, что изначально ограничивает степень децентрализации.
Как бы хорош ни был нарратив, в конечном итоге необходима фундаментальная поддержка. Если не решить три основные проблемы — "призрачные" токены, кризис ликвидности и слабая экосистема, — CORE останется далеко позади Ethereum по масштабам и реальной конкурентоспособности публичной цепочки. В условиях волатильности рынка риски таких проектов будут только усиливаться.Братья, помните, что основа бычьего настроя по btc не в краткосрочных новостях, а в структурных покупках и жестком предложении. По биткоину: ETF от BlackRock, корпоративные казначейства и суверенные фонды обеспечивают постоянный спрос, 181 публичная компания держит около 1,31 млн BTC, средства ETF возвращаются, откаты сразу поглощаются покупателями. По нефти: ОПЕК+ сохраняет сокращения добычи до конца 2026 года, у большинства стран добыча ниже квот, мировые запасы на суше опустились до минимальных уровней с 2016 года, риск в Ормузском проливе не исчез, спрос стабилизируется на предельном уровне, структура восстановления WTI не нарушена. Оба актива находятся в окне «есть поддержка, катализатор ожидается», для покупки нужно быть готовым к высокой волатильности; будьте осторожны с замедлением институциональных вложений в биткоин и быстрым снижением геопремии на нефть из-за прорыва в переговорах.
Как вы думаете, дальше будет движение на юг или на север?#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元
Мастер говорит
Сегодня утром я увидел данные о потоках средств ETF, которые полностью совпадают с моими недавними выводами: за последние 7 дней спотовый BTC ETF в США зафиксировал чистый отток около 1,12 млрд долларов, а в последний день только слегка перешел к небольшому чистому притоку. Институциональные инвесторы на словах включают BTC в долгосрочные модели распределения, но на деле продолжают сокращать позиции. Glassnode отмечает, что после коррекции активность в сети все еще выше августовских минимумов, что говорит о том, что люди не уходят, а деньги выводятся.
Моя интерпретация такова: это раскол между краткосрочной и долгосрочной перспективой. JPMorgan только что включил BTC в долгосрочную модель на 10-15 лет с годовой доходностью 10%, но средства ETF продолжают уходить — долгосрочный нарратив развивается, а краткосрочное ценообразование сжимается. Цифры от 21Shares интересны: годовая волатильность BTC 44%, чуть ниже, чем у Tesla (46%), а корреляция с золотом всего 4%, что означает, что это не чистый актив-убежище и не чисто технологическая акция, а независимый актив с высоким бета.
Текущая цена BTC около 74800, в субботу утром немного стабилизировалась. Мой подход: пока чистый поток ETF не станет положительным на постоянной основе, я не рассматриваю это как возможность; уровень 75000 превратился из поддержки в сопротивление, смотрю вниз на 73000. В выходные $ETH и $SNDK колебались мало, что хорошо для спокойствия — ждем, когда институционалы проголосуют настоящими деньгами, и тогда действуем.
Данный анализ актуален, будьте осторожны. $BTC Промежуточные выборы в США и $BTC — в истории есть интересное явление для наблюдения.👀
Оглядываясь на три прошлых промежуточных выбора, BTC достигал локальных минимумов медвежьего рынка спустя некоторое время после выборов.
По данным закрытия дневных свечей в долларах:
📍2014 год: примерно через 71 день после выборов, минимум около 178 долларов.
📍2018 год: примерно через 39 дней после выборов, минимум около 3 237 долларов.
📍2022 год: примерно через 13 дней после выборов, минимум около 15 787 долларов.
Интересно, что время от выборов до минимума сокращалось с каждым разом.
После этих минимумов BTC в последующие годы демонстрировал значительный рост.
Однако три случая недостаточны, чтобы считать это закономерностью, и нельзя воспринимать выборы как сигнал дна. Процентные ставки, движение капитала и отраслевые события также влияют на рынок.
История может дать точку зрения для наблюдения, но входить в рынок нужно в своем ритме и с контролем рисков.
Случится ли похожий сценарий с $BTC на этот раз? Как вы думаете?
※ Цены и количество дней могут немного отличаться в зависимости от источника данных и методологии подсчёта. #RocketLab財報前瞻：Neutron火箭進展如何？ Сначала немного охладим пыл: совместимость функций не равна получению конкурентного преимущества. Команда проекта второго уровня Hyperliquid Elysium заявила, что Uniswap V4 будет поддерживать функцию Hooks в их сети; проект ранее планировал запуск основной сети 9 ноября. Я предпочитаю рассматривать это как положительный момент для инструментов разработчиков, а не как повод для полной переоценки всей экосистемы.
У меня есть два опасения: поддержка Hooks лишь предоставляет пространство для кастомизации, а создание дифференцированных продуктов зависит от разработчиков; если будет введена более сложная торговая логика, то порог безопасности и понимания пользователями может возрасти. Это мои предположения, нельзя напрямую переводить «больше функций» как «лучший опыт».
Конечно, быки могут оказаться правы. Если последующие решения ясно покажут, какие проблемы решаются, и границы безопасности будут достаточно четкими, я повышу оценку. Я оставляю себе напоминание: сначала посмотреть, для кого новые возможности решают проблемы. Участие в день листинга не обязательно означает лучшие шансы. Когда я вижу такие сообщения, я сначала учитываю привлекательность "поймать первый день" вместе с ограничениями использования, просто быть первым недостаточно для улучшения ожидаемой прибыли.
Dinari обещает запустить dShares в день первичного публичного размещения Anthropic, и американские инвесторы также смогут участвовать; ранее план Ondo был ориентирован на неамериканских инвесторов. Но токены Dinari в США по-прежнему нельзя передавать и использовать в DeFi. Я считаю, что это больше способствует расширению каналов участия, а не увеличению предложения DeFi-активов.
Мое предположение: если пользователь хочет получить соответствующую экспозицию и принимает эти ограничения, новый вход имеет ценность; если же ожидается свободная перепродажа и доступ к on-chain функциям, то не стоит слишком много ожидать от "первого дня". Охват большего числа людей действительно увеличивает вероятность использования продукта, но при неизменных правах сложно предположить спрос на on-chain комбинации. Я оцениваю расширение каналов и открытие функций отдельно.Вывод сразу: в пятницу американский рынок акций AI полностью отскочил, только Anthropic пошла в противоположном направлении.
$NVDA +1.3%, $COHR +11.0%; на OKX бессрочный контракт $ANTHROPIC за 24 часа упал на 10.4%, с 152.4 до 130.74, сейчас 134.7.
Дело не в секторе, а в ценообразовании на первичном рынке: WSJ сообщает, что основные инвесторы не верят, что Anthropic сможет выйти на IPO с оценкой в 1.5 трлн долларов, Bloomberg говорит, что покупатели видят только 1.1 трлн.
Три факта:
1. Вчера в 20:00 был 4-часовой объем торгов на 17.2 млн долларов, что составляет 63% от суточного объема в 27.3 млн.
2. Позиции всего на 7.21 млн долларов, за 24 часа объем торгов 26.13 млн, оборот 3.6 раза.
3. В стакане 20 уровней суммарно менее 8000 долларов, лучшая заявка на покупку — всего 1.017 акций примерно по 137 долларов, рыночный ордер на 10 000 долларов легко съест эту заявку; финансирование всегда 0.
Оценка снижена до 1.1 трлн, это минус 27%, бессрочный контракт упал только на 10.4%, дисконт прошёл лишь наполовину. Глубина рынка настолько мала, что односторонняя позиция сама создает проскальзывание, 134 — это не "дно".
Как вы думаете, Anthropic должна оцениваться в 1 трлн или 1.5 трлн? $ANTHROPIC