Orbit Post Sitemap
Самое напряжённое заимствование — у SOL, но сокращение кредитного плеча по контрактам не остановилось
Сначала посмотрим на заимствование: 6 ноября 00:55 UTC, $BTC длинные/короткие заимствования 1,864.73/56.4 монет, около 33x; $ETH 16,600/713.2 монет, около 23x; $SOL 129,800/2,968.2 монет, около 44x, SOL самый напряжённый. Это маржинальное финансирование на спотовом рынке, не равнозначно чистой длинной позиции по бессрочным контрактам.
Теперь посмотрим на сторону контрактов: 7 ноября 03:45 UTC, ликвидации за 24 часа на четырёх биржах около 171 млн долларов (включая бессрочные контракты на акции/фонды), длинные позиции 113.31 млн, короткие 57.66 млн; BTC/ETH/SOL соответственно 42.01 млн, 33.35 млн, 4.67 млн долларов, ликвидации длинных позиций больше.
В снимке открытого интереса (OI) за 24 часа BTC/ETH/SOL снизились на 0.8%/0.2%/1.0%, ставка финансирования остаётся положительной.
Моё мнение: на спотовом рынке заимствования склоняются к длинным позициям, а бессрочные позиции сокращаются, два вида кредитного плеча не увеличиваются синхронно. SOL имеет самое напряжённое заимствование и самое большое снижение OI, поэтому стоит опасаться, что скопившиеся длинные позиции могут столкнуться с откатом. Что вы сначала заметите — охлаждение заимствований или остановку падения OI?
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% Я не склонен воспринимать такие новости о выводе средств как сигнал к действию. Я не играю с высоким кредитным плечом, а держу наличные не ради краткосрочных колебаний капитала, я просто держу и не трогаю.
Согласно данным SoSoValue, 6 ноября по восточному времени США чистый отток средств из спотового ETF на $SOL за день составил 25,076,000 долларов, из них из BSOL — 14,442,400 долларов; при этом исторический накопленный чистый приток в такие ETF всё ещё составляет 1,442 миллиарда долларов.
Моё мнение: это сигнал краткосрочного охлаждения спроса, а не доказательство долгосрочного ухудшения ценности. Однодневные данные не показывают, продолжается ли отток средств; накопленный чистый приток говорит о том, что предыдущие накопления не могут быть стерты за один день; операции с ETF отражают спрос через этот канал, но не равны активности в блокчейне. Я разделяю анализ потоков капитала и фактического использования, и напоминаю себе, что долгосрочные сценарии не выдерживают краткосрочных колебаний с высоким кредитным плечом. Американский фондовый рынок пережил резкую коррекцию, Nasdaq продолжал падать, акции AI-чипов и технологические акции подверглись массовой распродаже. Многие инвесторы начали беспокоиться: не закончился ли AI-бум? Мое мнение совершенно противоположное. Долгосрочная логика развития AI-индустрии не изменилась из-за одних выборов или краткосрочной рыночной коррекции, но рынок меняется: раньше достаточно было просто быть связанным с AI, чтобы расти, теперь инвесторы начинают внимательно оценивать прибыльность компаний, денежные потоки и возврат инвестиций. Это означает, что следующий раунд роста, возможно, не будет массовым для всех AI-акций, а капитал будет перераспределяться в пользу действительно конкурентоспособных компаний. В настоящее время я сосредоточен на шести компаниях: 1. Microsoft (MSFT) — одна из ключевых платформ AI и облачных вычислений. Azure продолжает расти, Copilot и корпоративные AI-приложения стимулируют коммерциализацию. Ее главное преимущество — огромная база корпоративных клиентов и зрелая программная экосистема. В долгосрочной перспективе Microsoft остается компанией, заслуживающей пристального внимания в AI-индустрии. 2. Google (GOOGL) — я считаю, что Google заслуживает пристального внимания как объект коррекции. У нее есть поиск, Gemini, Google Cloud и собственные TPU-чипы, что обеспечивает очень полное покрытие AI-цепочки создания стоимости. Важно следить за тем, изменит ли AI-поиск традиционный рекламный бизнес и сможет ли рост облачных вычислений покрыть огромные капитальные затраты. 3. Amazon (AMZN) — не стоит рассматривать ее только как компанию электронной коммерции. AWS — это важный двигатель роста в эпоху AI. Обучение AI-моделей, вывод и корпоративные облачные сервисы... Временный мнимый расцвет биткоина, возможно, не продлится и нескольких лет.
Его нельзя назвать традиционной аферой, те, кто вошёл на раннем этапе, действительно хорошо заработали, но базовое правило спекулятивного товара — это необходимость постоянного притока новых покупателей.
Те, кто инвестировал регулярно в течение последних пяти лет, имеют реальную картину: средняя цена сделки за пять лет около 60 000 долларов, текущая цена колеблется около 70 000, если вычесть альтернативные издержки в виде безрисковой банковской ставки, то за последние пять лет владение биткоином практически не принесло инвестиционной прибыли.
Если рассматривать актив на горизонте десяти лет, и после вычета стоимости капитала он не приносит положительной доходности, то каков будет его исход? Сейчас его поддерживают отчасти иллюзии институциональных инвесторов, а отчасти — потребность в спекуляциях и трансграничных серых денежных потоках.
Если в следующих двух циклах он не сможет превзойти безрисковую ставку, то перестанет быть активом для инвестиций и превратится в чисто азартную ставку.
Повороты в долгосрочной перспективе часто происходят незаметно, чтобы отслеживать потоки средств ETF и логику долгосрочного давления макроэкономических ставок на BTC, заходите на главную страницу исследовательского клуба.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC Внезапно заговорили о переговорах, и сразу же три стороны сели за один стол. 10-11 ноября в Абу-Даби, ОАЭ, США, Россия и Украина возобновили рабочие переговоры — впервые за 9 месяцев лицом к лицу. Первая реакция рынка была почти предсказуема: рост аппетита к риску, $BTC лидирует, $ETH и $SOL следуют за ним.
Но если внимательно рассмотреть заявления всех трёх сторон, картина меняется. Трамп сказал, что «очень близки» к решению, возможно достижение крупного соглашения, охватывающего Украину и Европу. Украинская сторона звучит совсем иначе: глава офиса президента Буданов ясно заявил, что не рассчитывает на прорыв, признавая лишь сам факт возобновления личных встреч как прогресс. Один говорит о близости к финишу, другой — что это только начало, и именно этот разрыв определит диапазон колебаний в ближайшие дни.
Украинская сторона конкретно обозначила приоритеты: гарантии безопасности, деэскалация в Чёрном море, энергетическое перемирие, возвращение детей, обмен военнопленными. Территории не затрагиваются. А разногласия между Россией и Украиной по вопросам территорий и гарантий безопасности огромны, и боевые действия на фронте не прекращаются. За столом обсуждаются технические вопросы, а две ключевые проблемы, которые реально блокируют процесс, скорее всего, останутся нерешёнными.
Поэтому механизм ясен: в этом раунде цена определяется тем, состоятся ли переговоры, а не будет ли подписано соглашение. Рынок обычно сначала «съедает» хорошие новости, а затем из-за жёстких заявлений во время переговоров отыгрывает назад.
Моё мнение: перед переговорами — бычий настрой, во время переговоров — сокращение позиций, после переговоров — смотрим на направление. Важно следить не за формулировками в коммюнике, а за интенсивностью боевых действий после переговоров. Если после переговоров бои продолжаются, это лишь восстановление настроений; если заметное снижение — тогда можно говорить о тренде.🔥Внезапный вывод 4259 BTC на сумму более 300 миллионов долларов! Действия медиа-компании Трампа заставляют многих инвесторов в биткоин вновь обратить внимание на риски корпоративного хранения криптовалюты.
📉 Особенность этой транзакции в том, что она почти совпадает с количеством BTC, ранее заявленным компанией в качестве залога по долговым обязательствам. Средства были переведены с кошелька, обозначенного как залог по конвертируемым облигациям, на Crypto.com, что естественно вызывает ассоциации с погашением долгов и распоряжением активами.
💵 Временной момент также очень чувствителен. Медиа-компания Трампа сталкивается с обязательствами по выкупу облигаций 30 ноября на сумму около 1 миллиарда долларов. Если рефинансирование и другие способы финансирования не смогут покрыть дефицит, в документах компании прямо указано, что продажа BTC или других цифровых активов может стать вариантом.
⚠️ Однако перевод не равен продаже. Ранее компания также переводила BTC на Crypto.com, объясняя это управлением кастодиальными услугами или торговыми операциями. Пока нельзя делать прямой вывод о полном выходе из позиции на 99,99%.
🧠 В дальнейшем ключевым будет отслеживание направления средств в блокчейне, официальные раскрытия компании и прогресс в урегулировании долгов. Корпоративное хранение криптовалюты не означает постоянные покупки без продаж — давление на денежные потоки также влияет на распределение активов.
Как вы думаете, приведет ли этот перевод в итоге к реальной распродаже? #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 🔥Перевод биткоинов на сумму более 300 миллионов долларов вновь вывел медиа Трампа в центр внимания рынка! На этот раз это не обычная мелкая перестановка, а перевод 4259 BTC на Crypto.com, что по текущему курсу составляет около 340 миллионов долларов.
📊Особенно примечательно, что эти биткоины ранее были связаны с обеспечением конвертируемых облигаций компании, и их количество почти совпадает с раскрытыми 4260,73 BTC в залоге. Данные блокчейна показывают перемещение активов, но пока нельзя однозначно утверждать, что они полностью проданы.
⚠️Настоящее давление исходит от долгов. Медиа Трампа предстоит выкуп облигаций 30 ноября, и если держатели потребуют возврата, компании возможно придется привлечь около миллиарда долларов. Ранее компания также признала, что при недостатке финансирования и других мер может продать биткоины и другие цифровые активы.
🧭Тем временем демократы готовятся расследовать финансовые связи семьи Трампа с криптоиндустрией, что добавляет политического и финансового давления и неизбежно вызывает у рынка определённые ассоциации.
💡Но сделки нельзя оценивать только по предположениям, теперь важно увидеть, появятся ли явные доказательства продажи этих BTC и как компания будет дальше управлять долгами. Как вы думаете, это просто перестановка в хранении или прелюдия к масштабной распродаже? #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
Вчерашние данные по занятости вне сельского хозяйства составили 160 тысяч, согласно сценарию BTC должен был резко упасть, но упал только до 74,800, а затем отскочил, сейчас торгуется около 75,900 в боковом движении.
Я не считаю, что данные фальшивые, скорее сильная занятость была заранее учтена в малых данных по занятости, когда реальные данные вышли, лонг-ливеридж уже был отсеян, ставка финансирования упала с 0.0097% до 0.0018%.
Но я не считаю это разворотом. Уровень 76,351 не восстановлен, это всё ещё слабое восстановление после резкого падения; если 74,800 будет пробит с объёмом, следующей целью станет зона ликвидаций около 74,000.
Моё мнение по-прежнему медвежье, но я не буду шортить в середине диапазона: либо дождусь неудачного отскока от 76,351, либо подтверждения пробоя 74,800. Ожидания повышения ставки в декабре действительно растут, но рынок торгует разницей в ожиданиях, а не утверждением «решено».
Как вы думаете, это уже конец медвежьего тренда или медведи ждут второй волны? $BTC $ETH Hyperliquid: 70 323 человек в лонгах, 23 763 в шортах, почти 2 из 3 — лонгисты. Но панель китов показывает обратное: 55% позиций в шортах, 59% маржи в шортах.
Счёт ещё нагляднее: лонги в плавающем убытке на 96,06 млн долларов, ещё и платят 64,43 млн за финансирование; шорты заработали 195 млн, при этом получили 113 млн финансирования. Лонгисты не ликвидируются, а теряют деньги ежедневно.
По монетам тоже нет полного FOMO: $ZEC и $HYPE на 60-70% в лонгах, XRP и PUMP на 60% в шортах.
Единственная лонговая монета: $BTC — 76 тысяч, стопы снизу почти сожжены, сверху шорты всё больше покрываются. Вниз пробить сложно, вверх есть потенциал — но карта лишь потенциал, а не стартовый сигнал.
Рынок голосует не количеством людей, а объёмом средств.
Не добавляй лонги, не гонись за шортами, снижай кредитное плечо и жди триггера. На чьей ты стороне? Не возникает ли ощущение, что Anthropic скоро превратится в клоуна, ведь оценка IPO в 1,5 трлн долларов уже воспринимается инвесторами как верхний предел? По данным Bloomberg, обсуждаемая цена составляет от 1,1 до 1,3 трлн, а Wall Street Journal прямо говорит, что крупные инвесторы сомневаются, удастся ли провести роудшоу по плану. Если вспомнить оценку в 965 млрд в мае, то 1,5 трлн — это 1,55 раза, а 1,1 трлн — 1,14 раза, что в нынешних условиях кажется совсем не низким уровнем. В конце концов, насколько может вырасти оценка, в конечном счёте зависит от того, готов ли рынок её принять, а на фоне недавнего резкого падения акций чипов вполне нормально, что рынок не проявляет интереса #Anthropic仍计划11月IPO，投资者下调估值预期 正文： 十月非农出来那一刻，盘面安静了。165,000 个新增就业，市场原本只敢猜 65,000；失业率掉到 4.1%，八月九月又往上修了 84,000——这不是"数据略好"，是接近三倍。十年期国债收益率冲上 4.88%，十二月九日的加息押注从周中的九成多掉到六成九、又在数据出来以后弹回七成九，一天来回摆三十个百分点，说明这个市场自己都不知道该怕哪一头。大饼在 75,000 到 76,000 之间反复争夺，七周低位；全场市值掉到 2.55 万亿上下。 把这条链说成人话：收益率 4.88% 意味着无风险的钱能白拿接近五个点，凭什么留在波动率四成的东西里。这不是情绪问题，是算术。更要命的是它没走完。美股的现货通道今年所有的流入已经被抹平转负，年内净流出五亿出头，那家最大的产品从十月底起连着五天被赎回，累计超过十亿。而真正的大抽水在明年一季度：隔夜逆回购这个蓄水池从两万五千亿泄到只剩两亿多，弹药打光了；按财政部十一月初给出的融资计划，年底前还有约 1,660 亿要从财政账户里抽回银行体系。这一段很少有人提，但它决定的是明年一月的风险偏好，不是眼前的心情。 同一天还有两件事，很多人扫一眼就过去За последние 24 часа по всей сети взорвалось еще 218 миллионов долларов, длинных позиций на 143 миллиона, $ETH за четыре часа ликвидировал позиции на 150 миллионов[reference:0].
ETF уже семь дней подряд теряет ликвидность, BlackRock тоже вывел почти 100 миллионов, приток новых средств не возвращается.
Но USDT начал перемещаться с бирж, масштаб на цепочке Tron превысил 25 миллиардов, деньги не исчезли, просто сменили путь.
$BTC застрял около 75 000, если уровень 75 500 по недельному графику не удержится, следующий уровень поддержки — 69 000.
$ETH колеблется между 2200 и 2240, эта зона одновременно является линией веры и стоп-лоссом, ни быки, ни медведи не решаются активно действовать.
$SOL на DEX объемы недельной торговли почти сократились вдвое, Lombard (Lomscale) подвергся атаке, экосистема явно охлаждается.
Акции A-рынка идут по защитному сценарию, коммунальные услуги, банки и сельское хозяйство стали лидерами по чистому притоку, сектор электроники за день потерял 14,1 миллиарда.
Но компания Zhongwei на этой неделе привлекла более 3,1 миллиарда вопреки тренду, оборудование для полупроводников стало скрытой линией, деньги не ушли из игры, просто сменили стол.
В США число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило 165 тысяч, значительно превысив ожидания, вероятность повышения ставки в декабре выросла с 66,9% до 76,8%, индекс Dow упал, но Nasdaq подтянулся за счет акций чипмейкеров.
Гонконгский рынок получил чистый приток северных инвестиций в размере 2,4 миллиарда, Tencent, Meituan и Alibaba наращивают позиции, Xiaomi продают уже шесть дней подряд, в одном и том же рынке идет выбор сторон.$AAVE
Резкие колебания на американском фондовом рынке, что должен проверить рынок залоговых акций Aave?
Официальное обновление Aave показывает, что на рынке V4 Base создан MAG7 Spoke, включающий токенизированные акции крупных технологических компаний. После включения акций в залоговую систему спрос на кредитование увеличивается, что также приносит риски между торговыми сессиями.
Когда базовый американский рынок закрыт, кредитование на блокчейне может продолжаться. Обновления оракулов, скидки на залог и ликвидность ликвидаций должны совместно покрывать риск гэпов.
Меня интересуют безнадежные долги, проскальзывание при ликвидациях и использование капитала в периоды стресса. Если волатильность растет, но показатели риска стабильны, расширение более убедительно; если рост процентов сопровождается накоплением безнадежных долгов, нельзя считать высокие доходы от кредитования однозначно положительными.Среднесрочные выборы в США завершились, и Демократическая партия получила контроль над Палатой представителей и Сенатом. Влияние этого события на технологическую отрасль может быть гораздо значительнее, чем многие думают. За последние два года администрация Трампа продвигала дерегулирование и поддержку инфраструктуры для AI, американские технологические гиганты активно инвестировали в дата-центры, чипы и вычислительные мощности. AI стал одной из важнейших историй роста на американском фондовом рынке. Но теперь политический ландшафт в Вашингтоне изменился. Во-первых, отрасль AI может столкнуться с более строгим регулированием. Демократы уже готовят ряд законопроектов по AI, которые включают: требование независимой оценки безопасности крупных AI-моделей, четкое определение ответственности компаний за ущерб, причинённый AI-продуктами, а также ограничение перекладывания затрат на электроэнергию дата-центров на обычных жителей. Это означает, что в будущем AI-компании будут конкурировать не только по возможностям моделей и вычислительной мощности, но и сталкиваться с затратами на энергию, согласованием дата-центров, безопасностью моделей и юридической ответственностью. Но не стоит ошибочно думать, что США откажутся от конкуренции в AI. Скорее всего, AI будет продолжать развиваться, но затраты на расширение бизнеса и требования регулирования будут расти. Во-вторых, сектор AI на американском фондовом рынке может претерпеть перестановки. После объявления результатов выборов рынок сначала вырос, а затем акции, связанные с AI, заметно упали. По данным Reuters, индекс Nasdaq 5 ноября упал на 5,56%, что стало крупнейшим однодневным падением за 19 месяцев. Рынок опасается не того, что у AI внезапно исчезнут перспективы, а того, что инвестиции в инфраструктуру AI, ранее высоко оценённые капиталом, в будущем могут столкнуться с большими политическими препятствиями. Чипы, облачные вычисления, дата-центры, электроэнергия и энергетика — все это окажется под разным давлением.Сначала немного холодной воды: не угадать конкретный ценовой уровень — не значит правильно предсказать рынок. Я склоняюсь к медвежьему сценарию, но самое тревожное в этом сообщении — то, что кто-то прочитал «снижение вероятности достижения» как «снятие риска падения».
На Polymarket цена YES на падение Bitcoin до 74 000 долларов в период с 2 по 8 ноября составляет 17%, снизившись за 24 часа на 31 процентный пункт, при объеме торгов около 66 169 долларов, расчет ожидается примерно 9 ноября 2026 года. Мое мнение: значение этого для быков легко переоценить — вопрос стоит о достижении цены в ограниченный срок, а не о общем направлении; и этот объем торгов недостаточен, чтобы считать ожидания участников ставок общерыночным консенсусом.
Конечно, быки могут оказаться правы. Если объем торгов продолжит расти, YES останется на низком уровне, а спотовый рынок стабилизируется, я пересмотрю свое медвежье мнение. Пока что я смотрю, будет ли цена соответствовать, и не пытаюсь подбадривать себя изменением вероятности. 谷歌
Монополия на уровне инфраструктуры:
Механизм поисковых данных: ежедневные миллиарды поисковых запросов создают данные о поведении пользователей, формируя алгоритмический барьер (новым конкурентам не хватает 20-летнего накопления данных, даже если алгоритмы одинаковы)
Система аукциона рекламы: контроль над инструментами покупателей, продавцов и платформой сватовства, что вызвало антимонопольное расследование Министерства юстиции США
Привязка к системе Android: 70% мировой доли рынка, через открытую систему принудительно предустанавливает пакет сервисов Google (аналогично стратегии Microsoft с привязкой IE)
Невоспроизводимые активы:
YouTube: 20 лет видеоконтента + двунаправленный сетевой эффект создателей и зрителей
Браузер Chrome: 65% мировой доли рынка
Google Maps: монополия на геоинформационный вход
Преимущество в AI:
Обладает преимуществом обучения на данных поиска и видео YouTube (может напрямую анализировать видео контент)
Отец нейронных сетей Джеффри Хинтон был вице-президентом Google
Большая модель Gemini может бесшовно интегрироваться с существующей экосистемой $GOOGL Вывод сразу: в тот же день реальная наличность на цепочке Stellar выросла, а $XLM упал на 8,9%.
① 5 ноября Franklin Templeton имел токенизированный фонд на Stellar на сумму 1,1 млрд долларов, около 200 млн из которых — чистый приток за день в денежный фонд BENJI; Stellar — их вторая по величине цепочка, обогнав Ethereum. ② В тот же день $XLM упал с 0,1679 до 0,1529, за день -8,9%, за 30 дней примерно -29%. ③ Фондовые сборы 5 ноября +0,01%/8ч, 6 и 7 ноября превратились в -0,0047%/8ч (шортисты платят).
Я не утверждаю "институционалы входят — надо покупать": эти 1,1 млрд — это токенизированные государственные облигации, а не lumens; по данным DefiLlama, стабильных монет на Stellar всего 370 млн долларов.
Внимание на 23 ноября 17:00 UTC: голосование за обновление основной сети Stellar Bell (Protocol 30). Активность в цепочке растёт, цена монеты падает, между ними не технология, а вопрос — кто готов платить за этот токен.
Что вы покупаете: ожидание дальнейшего роста 1,1 млрд долларов или настроение от 23 ноября? За последний месяц они идут в противоположных направлениях.
Вы будете ждать, пока монета не вернётся к 0,17, чтобы действовать, или покупать на уровне расчётов? $XLMПосле прочтения я отметил три вещи. Моя первая реакция — взять бумагу и ручку, чтобы разобрать цифры: крупные чистые оттоки выглядят заметно, но мне больше интересно, происходит ли отток из всех продуктов одновременно или же один продукт тянет общую сумму вниз.
1. По данным SoSoValue, 6 ноября по восточному времени США общий чистый отток из спотового ETF на Ethereum составил 93,1887 млн долларов, из них у BlackRock ETHA чистый отток — 90,7613 млн долларов, что является наибольшим объемом. Я рассматриваю это как краткосрочный медвежий сигнал для $ETH с точки зрения капитала, но отток явно сосредоточен в одном продукте, поэтому говорить о «полном уходе институциональных инвесторов» было бы преувеличением.
2. В тот же день у BlackRock Staked ETH ETF ETHB, наоборот, был чистый приток в размере 1,1484 млн долларов, что указывает на дифференциацию между продуктами. Этот объем притока недостаточен, чтобы изменить общий тренд, и на его основе нельзя утверждать, что капитал перетек из ETHA в ETHB — без данных о движении средств не стоит придумывать истории по цифрам.
3. Исторический общий чистый приток в ETHA по-прежнему составляет 11,524 млрд долларов, я предпочитаю рассматривать однодневные изменения и накопленный объем вместе в одном списке. Если оттоки продолжатся и распространятся на большее количество продуктов, тогда я начну больше беспокоиться о возможном общем охлаждении спроса — это мое наблюдательное предположение.
Мой вывод: ситуация склоняется к медвежьей, но еще не время делать выводы по всему ETF-сегменту; кто-то добавит четвертый пункт — количество дней подряд с оттоками или число продуктов с чистым оттоком?Когда я смотрю на прогнозные рынки, у меня всегда ощущение, что это совсем другой образ мышления, нежели просто покупка криптовалюты. При покупке биткоина, помимо оценки роста или падения, ты сам решаешь, как долго держать монету; а при прогнозировании, произойдет ли какое-то криптособытие, расчеты ведутся по установленному времени и правилам. Ты можешь считать, что событие рано или поздно случится, но после истечения срока это уже не имеет значения. Коэффициенты показывают, в какую сторону склоняются средства внутри рынка, но это не равно реальной вероятности, особенно когда торговля вялая — тогда отклонения становятся более вероятными. Иногда, читая условия, я думаю, что все понятно, но когда доходит до пунктов расчета, начинаю чесать затылок: как же на самом деле определяется, что событие произошло?Нефармпроизводство вышло, ожидания повышения ставок в декабре выросли
Все ждут отчёт Nvidia, сможет ли он поднять рынок
Если отчёт Nvidia превзойдёт ожидания, краткосрочно может поднять сектор памяти
Micron, Hynix, SanDisk — все связаны с HBM и флеш-памятью
Заказы на AI-вычислительную мощность связаны, эластичность будет выше
Но общая ситуация такова: доходность американских облигаций растёт
Высокие ставки давят на оценку, одной Nvidia сложно вызвать полный разворот
Диверсификация — главный тренд
Вычислительная мощность и память будут сильнее, а чипы для ПК отстают
Когда рынок поднимается, многие инвесторы сразу продают на пике
Тем, кто держит Intel и AMD, нужно быть реалистами
Не стоит думать, что если Nvidia растёт, то и их акции вернутся в прибыль
В волатильном рынке с кредитным плечом ещё сложнее — капитал постепенно теряется
Лучше играть с небольшой позицией на короткой дистанции, не ставить крупные суммы на разворот
Когда ожидания повышения ставок снизятся и доходность облигаций развернётся,
только тогда полупроводниковый сектор действительно стабилизируется
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC Структура большого цикла нисходящего тренда не нарушена, малый цикл отскока без объема: это поддержка или пауза?
В последнее время несколько криптоэнтузиастов задали очень интересный вопрос: до прихода Дональда Трампа биткойн вырос с около 75 000 до 120 000, сейчас, когда Дональд Трамп распродает биткойн, закончится ли это падением ниже 70 000?
Сначала исправлю: это не вопрос «прогноза», потому что сейчас цена колеблется выше 75 000.
Фьючерсы на биткойн CME закрылись вчера вечером на 75 785, внутридневной минимум был 74 810, за 4 часа капитализация упала примерно на 140 млрд. То есть уровень 75 000 только что был достигнут. Так что настоящий вопрос — это поддержка или пауза перед дальнейшим падением?
Тот же уровень 75 000 имеет совершенно разное значение.
Перед приходом Дональда Трампа в 2024 году цена только что поднялась с 68 000, ETF только начал набирать обороты, входили новые инвесторы, плюс ожидания снижения ставок и торговля на ожиданиях.
В сравнении с откатом с максимума в 100 000 в начале года на 25% и падением институционального ETF на 27% за год, потоки капитала — это ценообразование плюс ожидания повышения ставок и их реализация.
Поэтому не стоит воспринимать «возврат к 75 000» как симметричное сравнение — 75 000 в 2024 году — это дно, а сейчас 75 000 — это уровень борьбы под потолком. В июне этого года цена даже опускалась ниже 60 000, согласно Securities Times, что говорит о том, что нижняя граница рынка более свободна, чем большинство помнит. #特朗普代币遭参议员要求调查 Министерство финансов США FinCEN приказало отключить MEXC Global от доступа к финансовой системе США, обвинив платформу в участии в операциях по обходу санкций на сумму не менее 16 миллиардов долларов. В ответ MEXC заявила, что работает в обычном режиме, активы пользователей в безопасности, проводится тщательная оценка данного приказа, а также планируется конструктивный диалог с FinCEN и мировыми регуляторами, одновременно запущен независимый аудит мер по борьбе с отмыванием денег и контролю санкций.
Отключение от долларового клиринга и американских финансовых каналов может ограничить ввод средств американскими пользователями, деятельность маркет-мейкеров и движение капитала. Первым пострадает ликвидность и опыт вывода средств, а не мгновенный обвал цен.
Для держателей MX или пользователей, разместивших активы на MEXC, важно сначала проверить, насколько свободно работают каналы вывода и достаточно ли резервов платформы; краткосрочные колебания MX могут значительно усилиться, и попытки поймать отскок в этот период связаны с высоким риском. Для всей отрасли бирж это очередной пример ужесточения американского регулирования в отношении офшорных платформ, при этом легальные биржи могут получить маргинальное преимущество в доле рынка.
Источник: PANews
Что для вас важнее — каналы вывода средств или краткосрочные колебания MX?🚨🚨🚨5 ноября рынок действительно впал в панику......
Разница в объёмах активных спотовых сделок на биржах (SVD) резко сместилась в сторону продавцов, достигнув максимума с момента запуска рынка в августе, превзойдя даже давление продаж, вызванное инцидентом на Binance 30 октября.
Доминирование более глубокого продавца привело к снижению цен, и на основании этого мы не можем утверждать, что покупательские ордера стали более плотными.
Если только при следующем таком же активном давлении продаж не произойдёт снижение цен.
Один чёрный лебедь на Binance, один обвал на американском рынке акций — два удара подряд за короткий промежуток времени
напрягли нервы рынка до предела и серьёзно подорвали доверие быков.
Многие начинают сомневаться, действительно ли медвежий рынок закончился? Если американский рынок продолжит падать, куда это приведёт BTC?
Люди обычно боятся неизвестной тьмы больше всего.
В этот момент нам нужно опираться на данные, чтобы лучше понимать ситуацию.
По моему многолетнему опыту, чтобы рынок переварил панику,
нужно как минимум несколько недель, а то и месяц-два, чтобы нейтрализовать негатив.
Вероятность резкого V-образного восстановления невелика.
Для нас, будь то установка стоп-лоссов или поиск точек входа,
в этот период необходимо внимательно следить за поведением инвесторов, настроениями и изменениями в структуре позиций.
$BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 В Ethereum есть цифра, которая за полгода упала на 70%.
Это не цена.
Это количество монет, ожидающих в очереди на стейкинг. Полгода назад было 3,74 миллиона, сейчас 1,04 миллиона.
Уменьшилось на 2,7 миллиона, по сегодняшней цене — 6 миллиардов долларов.
Стейкинг — это как вклад с фиксированным сроком:
монеты блокируются в сети, помогают вести учёт, взамен получают проценты. Заблокированные монеты сложно снять, поэтому те, кто готов стоять в очереди, изначально планировали держать их долго.
Падение цены — это когда продают снаружи.
Падение этого показателя — когда внутри не хотят оставаться.
Это разные вещи.
В эти дни в интернете распространяется другая картинка.
Один адрес с 25-кратным кредитным плечом, 45,3 миллиона долларов на лонг Ethereum.
Репостящие говорят: умные деньги скупают на дне.
Я проверил этот адрес.
Адрес начинается с 0xe813.
Аккаунт на Hyperliquid, платформе без обязательной верификации и даже без почты.
За ним следит Lookonchain — организация, отслеживающая крупные кошельки, данные берутся прямо из блокчейна.
Первые десять сделок действительно успешные, прибыль 6,32 миллиона, общая прибыль на цепочке 6,55 миллиона — всё на виду. Но кто он — никто не знает, это ты?
Многие, увидев 25-кратное плечо, думают, что при падении на 4% будет ликвидация. Но нет.
Эта сделка заложила всего 1,81 миллиона маржи, цена ликвидации — 1128.
Сейчас цена 2234. Чтобы выйти из позиции, цена должна упасть вдвое.
В аккаунте ещё лежит 22,89 миллиона,
из них 18,01 миллиона — спот, неподвижные.
Самое интересное:
он выдержит падение вдвое, а текущая нереализованная прибыль всего 250 тысяч.$ETH
Еще одна заявка на ETF, и на этот раз даже не на спотовый ETH, почему это должно считаться позитивом. Материалы, поданные ARK, называются инфраструктурой токенизированного рынка, покупается доля в компании, ETH и SOL — лишь косвенное воздействие. В тот же день из спотового BTC ETF вышло 412 миллионов, реальные деньги уходят. ETH сейчас 2249, за 24 часа вырос всего на один процент, дневной максимум 2254.25, за день не вышел. В 06:00 объем 783 тысячи контрактов — самый большой за день, потом упал до 250 тысяч. Позиции на 1,545 млрд долларов не изменились, комиссия 0.0039%, всего 40% от базовой. Бумажным документам я не верю, подождем, пока реальные деньги войдут.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Увидев, что Cyber собирается выкупить $CYBER на 13 миллионов долларов в год, моя первая реакция была не в пользу, а — откуда эти деньги?
Протокол социальных данных, который тратит десять миллионов в год на выкуп собственных токенов. Либо у них действительно есть доход, либо они поддерживают это за счет финансирования и казны, а исходы очень разные.
Больше всего меня беспокоит то, что в объявлении не указано: по какой цене выкуп? Что делают с выкупленными токенами — сжигают, блокируют или просто хранят?
Если не говорить об этих трех вещах, сумма в 13 миллионов звучит впечатляюще, но на самом деле ничего не доказывает. Покупка на низком уровне — это дно, покупка на высоком — поддержка рынка, но сумма та же — 13 миллионов.
Поэтому сейчас я хочу знать только одно: будет ли выкуп в следующем году?За последние 24 часа по всей сети произошло ликвидаций на сумму 218 миллионов долларов, из них длинных позиций на 143 миллиона, ликвидировано длинных позиций $BTC на 48 миллионов и $ETH на более чем 27 миллионов.
Но уровень 2171 по $ETH, который был предыдущим минимумом, так и не пробит, медведи несколько раз пытались пробить, но не смогли, кажется напряжённо, но на самом деле кто-то защищает этот уровень.
В пятницу на рынке акций A-Share был значительный рост объёмов и широкое повышение, более 4600 акций выросли, сотни акций достигли предела роста, базовые ETF за день привлекли 129,5 миллиарда, очевидно, что средства для покупки берутся через эти инструменты.
С другой стороны, банки и угольная промышленность закрылись в минус, что говорит о том, что деньги для этого ралли взяты из дивидендов, а не являются новыми инвестициями.
Американский рынок более запутанный: число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило 165 тысяч, что значительно выше ожиданий, но индекс Dow Jones упал на 0,46%, а Nasdaq был подтянут полупроводниковым сектором, акции AMD выросли на 11%, индекс полупроводников Филадельфии вырос на 4,21%.
Гонконгский рынок в пятницу закрылся с понижением на 315 пунктов, но за неделю вырос на 5,1%, внутренний спрос и коммунальные акции укрепились вопреки рынку, а AI-оборудование наоборот пострадало, деньги переходят из одних активов в другие, а не уходят с рынка.
С одной стороны — очистка кредитного плеча, с другой — покупка через ETF,
с одной стороны — смена секторов, выглядит хаотично, но на самом деле деньги ищут следующую точку опоры.Протокол социальных данных Cyber вчера опубликовал объявление, которое легко можно было пропустить: за прошлый год он выкупил токены CYBER на сумму около 13 миллионов долларов.
Сначала о масштабе этой суммы. 13 миллионов долларов — это мелочь для $BTC, но для собственного токена протокола социальных данных — это немалые деньги. Это означает, что команда проекта в течение последних двенадцати месяцев постоянно выкупала токены с рынка за реальные деньги.
Ключевой момент в том, что выкуп и накачка цены — это две совершенно разные вещи. Накачка — это разбрасывание денег для создания цены, выкуп — это возврат токенов из обращения. Первая требует настроения, вторая — денежного потока: чтобы купить токенов на 10 миллионов долларов в год, нужно сначала иметь деньги.
Проблема именно в этом. В объявлении не указана средняя цена выкупа, не сказано, были ли эти токены сожжены, заблокированы или просто лежат на каком-то адресе. За те же 13 миллионов долларов покупка на низах — это дно, покупка на пиках — поддержка цены, и эффект совершенно разный. А информации в объявлении недостаточно, чтобы это различить.
Мое мнение: сигнал скорее положительный, но лишь наполовину. Настоящий сигнал — будет ли выкуп в следующем году и откуда возьмутся деньги. Выкуп, поддерживаемый финансированием и казной, не выдержит второго раунда.
Для таких малокапитализированных проектов, как $CYBER, самое страшное — принять одноразовое действие за долгосрочный механизм. Не спешите считать, насколько уменьшилось предложение после объявления, сначала спросите: будут ли эти деньги в следующем году?BTC колеблется, а ZEC наоборот резко растет!
В то время как BTC и большинство альткойнов остаются в состоянии слабой консолидации, ZEC демонстрирует явный независимый тренд.
За этим может стоять не просто технический отскок.
1. Сектор приватности вновь привлекает внимание рынка
В эпоху ИИ противоречие между прозрачностью данных и финансовой приватностью становится все более актуальным. Zcash, как старый проект, поддерживающий доказательства с нулевым разглашением и приватные транзакции, вновь привлекает внимание рынка.
Недавний приток средств в сектор приватности также дал ZEC уникальную логику для спекуляций, отличающуюся от обычных альткойнов.
2. Внедрение обновления сети NU7, рынок заранее торгует ожиданиями
6 ноября было официально активировано обновление сети NU7 Zcash.
Это обновление сократило интервал блока с 75 секунд до 25 секунд, повысив ожидания рынка по эффективности сети и развитию экосистемы.
Однако важно помнить: внедрение обновления не гарантирует рост цены, на самом деле на цену влияет, продолжат ли средства поступать в проект.
3. Самое важное: возможно, шорты по контрактам сейчас испытывают давление
Согласно последним данным по деривативам, за последние 24 часа ликвидировано около 8,16 млн долларов по ZEC, из них около 5,57 млн долларов — ликвидации шортов, что составляет примерно 68%.
Принудительное закрытие шортов требует покупки ZEC для возврата позиций, что может дополнительно ускорить рост цены.
Это создает типичный эффект «выдавливания шортов»:
Рост цены → шорты фиксируют убытки или ликвидируются → вынуждены покупать → цена растет дальше.
4. Почему при падении рынка ZEC растет?
Я считаю, что нужно обратить внимание на три фактора:
* Переток средств из других альткойнов в сектор приватности.
* Продолжающийся рост объема спотовых сделок ZEC.
* Концентрация шортов по контрактам и изменения в открытом интересе.
Если рост происходит только за счет контрактов, а спотовый рынок не поддерживает, такой рост может быть нестойким.
Мое мнение:
Самое интересное в ZEC сейчас — не сколько он вырос, а то, что при слабом рынке он демонстрирует относительную силу.
Но не стоит воспринимать выдавливание шортов как разворот бычьего рынка.
Далее важно следить за тем, продолжит ли BTC слабеть, сможет ли ZEC удержать уровень прорыва и будет ли после роста объем спотовых покупок.
Если рынок продолжит падать, а ZEC останется сильным, он может стать ключевым объектом для игры рыночных средств.
#BTC #ZEC #Zcash #криптовалюта #приватные_монетыЭтот шаг Демократической партии по приостановке строительства вычислительных мощностей на самом деле является перераспределением власти и перераспределением выгод.
На примере Техаса официальная позиция — приостановить новые проекты до тех пор, пока законодательное собрание штата не введет меры по защите жителей и не пересмотрит налоговые льготы, при этом не предлагается навсегда закрывать все дата-центры.
Более того, еще 21 сентября республиканский губернатор Абботт фактически приказал приостановить соответствующие разрешения, ожидая аудита, и потребовал, чтобы проекты несли расходы на электроснабжение.
Таким образом, это изменение на самом деле использует промежуточные выборы, чтобы остановить прежний тренд, когда население жертвовало интересами низших слоев ради субсидирования расширения бизнеса, и в будущем заставит дата-центры самим платить больше за модернизацию электросетей, дороже воду и больше налогов.
Это дополнительно увеличит операционные расходы центров вычислительных мощностей, которые ранее расширялись за счет выпуска корпоративных облигаций, а учитывая уже высокие затраты на финансирование и то, что конечные доходы не покрывают расходы, это вызвало панику на рынке и обвал акций из-за ожиданий разрыва финансовой цепочки.
Даже если строительство центров вычислительных мощностей приостановлено временно, это окажет огромное влияние. Changxin быстро догоняет: шестое поколение платформы прошло проверку инженерных образцов, к концу года ожидается отправка образцов первой серии 4F² DDR5 RDIMM, а HBM3E уже выпускается малыми партиями. В критический период догоняния приостановка со стороны США безусловно дает конкурентам отличный шанс обойти, что еще больше сжимает будущие прогнозы прибыли американско-корейских производителей памяти.
Что касается моих позиций в SanDisk, я, вероятно, подожду эмоционального перепроданного отскока, чтобы выйти, так можно будет минимизировать убытки или вовсе избежать их, но до тех пор, пока противостояние двух партий не приблизится к разрешению, возможно, не стоит держать позиции в долгую.Самая легко ослабевающая струна в выходные — это дисциплина стоп-лосса. Если 75000 удержится, действительно ли это безопасно? Вчера вечером я долго общался с зарубежным другом, и разговор неизбежно коснулся поведения BTC около 75000. Наше общее мнение: пока не будет значительного пробоя вниз или если падение быстро отыграют, эта коррекция, скорее всего, здесь и завершится. Звучит логично, но чем больше я думаю, тем больше понимаю, что настоящая уязвимость — не в самой цене, а в том, что многие воспринимают её как "золотую карту", после чего начинают небрежно управлять позициями. С технической стороны 75000 действительно выглядит как поддержка, подтверждённая неоднократно, ETH долго держится выше 2200, стоп-лоссы понятны, поэтому для многих это самый "выгодный" актив. Низкий риск и высокая потенциальная прибыль — кто не заинтересуется? Но с другой стороны, чем сильнее такое общее мнение, тем легче при ложном пробое выбить тех, кто не защищён. Поддержка — это не обещание, а лишь вероятность. Лично я предпочитаю более волатильные активы, например, MSTR и PURR с более высоким бета. Цена PURR ещё низкая, и если HYPE восстановится, его показатели могут быть впечатляющими. Говоря о HYPE, я не вижу ухудшения фундаментальных показателей, наоборот, они улучшаются, хотя недавно динамика была слабой, но при улучшении настроений потенциал роста будет значительным. Эта стратегия — скорее бычья: BTC стабилен, ETH формирует базу, высокобета активы подхватывают эстафету. Но здесь же скрыт и риск. В выходные волатильность низкая, многие просто не смотрят графики, считая, что можно просто держать позиции. Проблема в том, что низкая волатильность часто — иллюзия, настоящая#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？ Основной акцент в этом отчёте — среднеразмерная многоразовая ракета Neutron.
Эта ракета является ядром роста RKLB, у неё достаточный запас заказов, но в октябре официально объявили о переносе первого запуска на 2027 год. Причина — дефекты пористости в углеродном волокне первой ступени бака, требуется повторное проведение полного комплекса низкотемпературных испытаний под давлением.
В этом отчёте ключевое внимание уделяется трём моментам:
1. Последние сроки ремонта и тестирования бака, будет ли дальнейшее отсрочивание;
2. Расходы на разработку Neutron и потребление денежных средств;
3. Доходы и валовая маржа существующих зрелых бизнесов Electron/HASTE, смогут ли они поддержать фундамент.
Все положительные моменты Neutron — это опционы на отдалённое будущее, в краткосрочной перспективе только продолжаются вложения, каждое новое отсрочивание истощает терпение рынка. До появления новостей рынок спекулирует на вопросе «будут ли ещё худшие новости».«Тысячи миллиардов рупий» — эта цифра действительно пугает, но я сначала остужу пыл: большой объем подозреваемых сделок не означает, что весь криптоотрасль пострадает. Индийские правоохранительные органы провели обыски в местах, связанных с CoinDCX и Delta, по обвинениям в несанкционированных трансграничных операциях, охватывающих криптодеривативы и токены RWA. Я скептически отношусь к рискам комплаенса в этих бизнесах, но не согласен с тем, чтобы воспринимать это как негатив для всей отрасли.
Меня интересуют два аспекта логики. Первый — объем сделок не равен сумме штрафов или потерям пользователей, смешивать их — значит легко раздувать панику; на данный момент речь идет об обвинениях, нельзя заранее делать выводы по расследованию. Второй — спор касается разрешений на трансграничные операции, а не того, что само по себе слово «RWA» указывает на проблемы в бизнесе. Мое предположение: если бизнес зависит от несанкционированных трансграничных каналов, то исправления могут повлиять на непрерывность сервиса, и это реальный риск для обычных пользователей.
Конечно, те, кто настроен пессимистично, могут оказаться правы. Если последующие раскрытия покажут более широкие проблемы и существенные ограничения для бизнеса, я изменю оценку с локальных комплаенс-рисков на более масштабные угрозы. Не стоит торопиться радоваться или при виде больших цифр сразу представлять очистку отрасли, я буду следить за масштабом обвинений и ограничениями бизнеса.Переезд между криптовалютами VS общая сжатость, на этот раз меня больше волнует второе. По данным DefiLlama, общий объем обращения долларовых стейблкоинов в сети составляет около 292,5 млрд долларов, за день уменьшился на 1,387 млрд долларов, за неделю — на 5,767 млрд долларов.
Я обычно сначала смотрю, не «меньше здесь, больше там»: на этой неделе USDT уменьшился на 3,091 млрд долларов, USDC — на 1,327 млрд долларов, обе монеты сокращаются, это не просто обмен одной монеты на другую с остановкой денег. Мое мнение: это неблагоприятно для рынка, зависящего от притока новых средств — лидеры синхронно уменьшаются, значит, для поддержки капитала требуется перераспределение существующих средств; но объем обращения — это не покупка на бирже, нельзя напрямую использовать это для определения направления цены монеты.
Поэтому вместо того, чтобы гадать о росте или падении, я больше хочу понять, это «переезд» или «сжатие». Если другие стейблкоины смогут восполнить дефицит, я понижу уровень тревоги, это мое предположение. Какое объяснение тебе ближе: средства просто сменили точку приложения, или же общая готовность участвовать ослабла?Резкое падение южнокорейского фондового рынка в этот раз напомнило о важности «диверсификации рисков между рынками».
В счёте есть и американские технологические акции, и корейские чипы памяти, кажется, что куплены активы из разных стран. Но если все они зависят от одного и того же раунда капиталовложений в AI, при реальной корректировке оценки портфель может не обеспечить взаимное сглаживание рисков. Коды акций и торговые часовые пояса разные, но источники спроса могут сильно совпадать.
6 ноября индекс KOSPI в течение торгов упал примерно на 8,8%, сработал механизм приостановки торгов, а по итогам сессии падение составило 6,02%. Паника в течение торгов была явно сильнее, чем кажется по итоговому значению закрытия. Механизм приостановки торгов временно останавливает торги, но разногласия между покупателями и продавцами по цене всё равно нужно решать.
Я не меняю мнение о долгосрочном спросе на полупроводники из-за одного дня торгов, но такой способ падения заставляет заново проверить структуру портфеля: насколько действительно диверсифицирован риск и сколько раз сделана ставка на одно и то же предположение?
Особенно после того, как куплены акции чипов, облачных вычислений, AI-приложений и связанных с ними продуктов с кредитным плечом, легко ошибочно думать, что покрыта вся цепочка отрасли. При росте каждый сегмент может рассказывать свою историю, а при падении все вместе могут нуждаться в покупателях.
Самый важный урок сейчас — рассмотреть вместе клиентов, бюджеты и условия финансирования, от которых зависят разные позиции. Насколько концентрирован портфель, часто становится очевидно только при резком падении.
#韩股KOSPI暴跌触发熔断，半导体集体重挫 别急着把周五那根阳线当成风险偏好回来了，有时候反弹只是空头先喘口气。 SPCX 收在 134.27、涨 8.62%，日内高 135.32 低 128.57，刚好贴着五日线站上去，情绪是缓和了，可这更像修复不是转向。很多人看到链上那根阳包阴就兴奋，我觉得要冷静看：它确实比前几根好看，但 140 才是第一道真门槛，没过去之前，强势只是局部现象。 我更在意的是资金偏好有没有真的扩散。单看这只票，风险胃口的回暖还停留在少数名字上，没有传导到更广的板块，这种结构通常意味着资金还在挑确定性，而不是全面加仓。对应到 crypto，BTC 若只是被动跟涨、ETH 没接过棒、山寨也没放量，那这波更像情绪修复而非偏好回升；反过来，如果 140 被有效拿下、成交配合，才可能把试探性买盘推向更高 beta 的角落。 下周 Starship 15 是个变量，也可能延期，但这次技术跨度不小，空间算力的想象会跟着发射效率走。预期容易被提前计价，真正的风险是消息落地后买盘反而变薄。偏多路径看突破 140 带动偏好外溢，偏空则是冲高回落、资金重新收缩回防守。我的判断是：先看门槛，再看扩散，别把一根阳线读成整个市场的心跳В выходные ликвидность низкая, $BTC за последние 24 часа на OKX колебался от минимума 74,888 до максимума 76,379, сейчас торгуется около 76 тысяч. В такие моменты я не пытаюсь угадать направление, мне больше интересно одно: выдержит ли рынок, если в выходные будет резкий скачок. В последнее время у меня появился постоянный ритуал по выходным: я передаю параметры позиции AI, при этом он только считает, не прогнозирует. Например: 0.1 BTC, кредитное плечо 3x, открытие длинной позиции на 76 тысяч, маржа около 2,533 U. Я прошу AI показать, какой будет нереализованный убыток в процентах от маржи при падении на 5%, 10%, 15%. При падении на 10% до 68,400 убыток составит 760 U, что съедает треть маржи; при падении на 15% убыток будет 1,140 U, почти половина. Когда цифры выкладываются на стол, многие иллюзии «вроде бы всё нормально» исчезают. Но последний шаг я делаю сам. AI часто путает проценты, смешивая «от номинальной стоимости» и «от маржи» в одно число. Я всегда проверяю каждое число на калькуляторе, а цену ликвидации считаю только по той, что показывает биржа — если не совпадает, ориентируюсь на биржу. Сейчас ставка финансирования по BTC perpetual около 0.002%, настроение холодное, и чем меньше внимания в выходные, тем легче расслабиться. А вы делаете стресс-тесты позиций в выходные или просто выключаете софт и отдыхаете?Регуляторный котёл Сената ещё не разгорелся до конца, а уже пригорел — закон о ясности застрял, основное блюдо подано лишь наполовину и уже поставлено на паузу. После промежуточных выборов ситуация станет ещё менее предсказуемой, демократы Палаты представителей обсуждают новую структуру рынка: как разделить регулирование ценных бумаг и товаров, как обеспечить защиту инвесторов, где провести красные линии конфликта интересов — звучит как сложное блюдо, но официального текста пока нет. Нет рецепта, только аромат, кто осмелится сказать, что этот суп не будет пересоленным?
В моей работе шеф-повара пятизвёздочного ресторана я боюсь двух вещей: начать готовить без утверждённого рецепта и подавать блюда без точного взвешивания ингредиентов. Современное меню цифровых активов страдает именно от этого. Закон о ясности застопорился в Сенате, словно вентиль на плите повернули лишь наполовину; промежуточные выборы — как смена сезонного меню, гости ещё не собрались, а кухня уже не спешит делать ставки. Расширение опций альтернативных инвестиций в плане 401(k) проходит окончательное рассмотрение в Белом доме, обсуждаются и цифровые активы, детали пока не ясны — это как добавление новых специй в пенсионный котёл: сколько соли, сколько перца, когда добавлять — всё не указано. Красивое меню — не гарантия, важны граммы, температура и порядок закладки ингредиентов.
Портфель инвестиций — как приготовление блюда: основные монеты — главное блюдо, альткойны — приправы, маржинальные контракты — острый перец. Когда политика нестабильна, перец добавляют слишком рано, и кто ответит за ожог желудка? Ошибки в пропорциях встречаются чаще: мало главного блюда — не насытит, слишком много приправ — перебьёт вкус, избыток перца — прямая дорога в больницу. Токенизированные акции вроде $xLLY — полуфабрикаты из центральной кухни: быстро подать, быстро подать на стол, но если сбоит цепочка поставок, хранение, соответствие требованиям или оценка — вкус сразу портится. Рынок — это не просто смешать акции и цифровые активы в одном котле, нужно разделять технику нарезки, температуру масла и порядок закладки, иначе смешение вкусов — мелочь, а пригорание — серьёзная проблема.
Законодательство в подвешенном состоянии — значит, нет стандартного рецепта; детали 401(k) не утверждены — значит, новые приправы без этикеток; токенизированные акции — готовые блюда, ответственность кухни возрастает. Меню можно менять, но огонь нельзя жечь без контроля; без утверждённого рецепта не стоит сыпать целую банку перца. #clarityactoutlookСентябрь 2015 года, после 【57 дней】 достигнут фазовый максимум, около $500. Апрель 2019 года, после 【85 дней】 достигнут фазовый максимум, около $13,868. Январь 2023 года, после 【88 дней】 достигнут фазовый максимум, около $31,050. Август 2026 года, 【прошло 78 дней】, фазовый максимум около? Зеленая линия представляет: реализованную цену Bitcoin по сегменту возраста UTXO, проще говоря, оценочную среднюю стоимость BTC, последнее перемещение в цепочке которого было 3–6 месяцев назад. Я перекалибровал эту линию стоимости в цепочке для Bitcoin. В этот раз она пересеклаПосмотрите на эту партию: черные (Вашингтон) только что нанесли второй ограниченный удар по иранской системе ПВО, это не шах, а "пробный жертвенник" — контролируемое военное трение, чтобы получить преимущество за столом переговоров. Ормузский пролив — "центральная клетка" всей партии, кто контролирует его, тот контролирует глобальный энергетический коридор. Ответ Тегерана ясен: они не принимают "сначала перемирие, потом переговоры", настаивают, что США должны сделать первый ход и выполнить условия. Катар выступает посредником, но ценность этого хода зависит от того, готовы ли обе стороны принять цену "обмена фигур".
Настоящая игра происходит не на тактическом, а на стратегическом уровне. Вашингтон одновременно наращивает военные опции и сохраняет дипломатические каналы — типичная "двойная стратегия" — это не колебание, а сохранение гибкости для последующих ходов. Самое страшное для игрока — не сильный противник, а преждевременное попадание в "принудительный ход", когда шах требует обязательного ответа и лишает выбора. Сейчас обе стороны избегают "принудительной линии", потому что кто первый вынужден ответить, тот первым раскрывает свои намерения.
Посмотрим на взаимосвязь на доске: $xAMZN как токенизированный американский фондовый актив не зависит от тактических новостей из Ближнего Востока, а зависит от того, "находится ли риск-предпочтение под шахом". Когда неопределенность в Ормузском проливе растет, капитал сначала делает "защитный обмен" — выходит из высокобета-активов и переходит в более ликвидные и стабильные клетки. Логика Amazon основана на потреблении и облачных сервисах, но в краткосрочной перспективе она втянута в "макроэмоциональный миттельшпиль", а не в эндшпиль собственной фундаментальной базы. Волатильность в этот момент — это в основном ликвидность, ищущая "безопасные клетки", а не переоценка стоимости.
Мой способ оценки прост: смотреть, кто получает компенсацию за "жертву фигуры". Ограниченный удар США — это жертва пешки ради инициативы, Иран настаивает на условиях — отказывается от обмена и требует компенсации, Катар пытается найти "линию ничьей". Все вместе это показывает, что ситуация все еще в "запутанном миттельшпиле", далеко от эндшпиля с установленными формулами. Настоящая опасность — не в самих новостях, а в том, что рынок ошибочно воспримет их как "шах уже поставлен" — как только эмоции перейдут в принудительный ответ, такие активы, как $xAMZN, будут без разбора распродаваться, и это будет настоящей уязвимостью.
Партия не окончена, но можно сказать одно: пока не будет видно, что обе стороны готовы принять "обмен фигур", любые односторонние ставки — это преждевременное раскрытие своего королевского крыла до хода противника. #HormuzReopeningDispute Отток чистых средств в размере 416 миллионов долларов — это как если бы в сердцевине небоскреба выдолбили целую вентиляционную шахту.
Я занимаюсь конструкциями уже более двадцати лет, и для меня самое страшное — видеть такое: фасад ещё блестит, а несущая система уже выдолблена. Стена спотовых фондов — это сборно-монолитная конструкция, соединённая болтами, поднимаемая башенным краном, приходит быстро и уходит быстро; как только рынок остывает, элементы разбираются, даже монолитный пояс не успевают залить. А у компаний, которые накапливают криптовалюту, другой метод: монолитный железобетонный фундамент, опалубка, арматура, заливка, уход — длительный, шумный процесс, после затвердевания сопротивление вырыванию и сейсмостойкость находятся на совершенно другом уровне. Strive в октябре приобрёл 15 124 биткоина — это не просто облицовка стены, это тихое подкопание фундамента.
Но проблема никогда не в том, что две группы движутся в разные стороны, а в том, по какой нагрузочной схеме рассчитывать весь небоскрёб. Потоки капитала — это ветровая нагрузка, это временная нагрузка, она меняется; а фундаментальная структура — это постоянная нагрузка, которая определяет, насколько высоко можно построить здание. Белая книга? Белая книга — это всего лишь проект, даже не рабочие чертежи, не говоря уже о расчётах конструкций. Настоящий запас прочности скрыт в узлах конструкции: стабильность создания блоков, распределение валидаторов, масштабирование — предусмотрен ли монолитный пояс или добавлен жёсткий этаж, любое нарушение при строительстве не видно при приёмке, это становится очевидно только после заселения.
Биткоин как основная структура стоит уже одиннадцать лет, пережил несколько сильных землетрясений, в этом я признаю его силу. Но нынешнее разрывание — краткосрочный отток средств и долгосрочное накопление — по сути, это две строительные бригады, борющиеся за рабочее пространство на одном котловане: одна хочет быстрой оборачиваемости, другая — столетнего срока службы. Мой порядок оценки любого проекта всегда одинаков: сначала смотрю глубину фундамента, потом форму фасада; сначала спрашиваю о несущем слое, потом о линии горизонта. Декоративные фасады могут обмануть прохожих, но не точки наблюдения за осадкой.
Ветер может сдуть строительные леса, но не сваи.
Если фундамент рассчитан только на временную нагрузку, то самое большое назначение этого здания — быть чьим-то офисом продаж. #btcetfoutflows416m$NEAR
Токенизированные акции, подключенные к Intents, могут ли они доказать ценность распределения на блокчейне?
Официальный блог Ondo сообщает, что их продукт с акциями уже интегрирован с near.com и NEAR Intents. Пользователи могут получать активы через интерфейс на основе намерений, сложные пути могут быть скрыты на уровне исполнения.
Более простые операции снижают порог входа, но в конечном итоге необходимо доказать качество сделок. Котировки, межцепочечные расчёты и конкуренция между аналитиками определяют, сможет ли удобство превратиться в удержание пользователей.
Если количество повторных пользователей растёт и эффективные издержки на сделки снижаются, я буду больше ценить возможности распределения; если же появляются только новые точки входа без постоянных заказов и ясного спроса на токены, между принятием экосистемы и оценкой токена всё ещё существует разрыв.После крупной победы Демократической партии на промежуточных выборах, основной причиной паники на рынке является не исчезновение спроса на AI, а блокировка утверждения инфраструктурных проектов AI. Goldman Sachs отметил, что после того, как Демократы получили контроль над Техасом, Джорджией, Мичиганом и другими штатами, возможно приостановят одобрение новых проектов дата-центров, которые составляют около 45% планируемой в США дополнительной мощности дата-центров. Чипы памяти — это верхний уровень цепочки поставок AI-центров обработки данных, задержка проектов означает снижение прогнозов отгрузок. В результате акции Micron упали на 17,46% за день, SanDisk — более чем на 22%, а индекс Philadelphia Semiconductor рухнул на 12%.
Однако после падения есть два сигнала, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, перед открытием рынка уже наблюдается технический отскок: акции SanDisk выросли почти на 12%, Micron — более чем на 9%, Western Digital — более чем на 8%. Это в большей степени покрытие коротких позиций после перепроданности, сохранится ли рост — зависит от объема торгов на открытии. Во-вторых, фундаментальные показатели отрасли не изменились за ночь: JPMorgan считает, что спрос и предложение на DRAM и NAND остаются напряжёнными, дефицит памяти сохранится до 2028 года, а Nomura полагает, что рынок чрезмерно реагирует на инвестиции в AI. Пострадали оценки и настроение, а не сама прибыль.
По ритму отскока: в краткосрочной перспективе — восстановление после перепроданности, в среднесрочной — прояснение политики. Если утверждение проектов просто «приостановлено в ожидании законодательных решений», а не введён долгосрочный запрет, у акций памяти есть потенциал для восстановления оценки; если же будет инициирована приостановка на национальном уровне, логику придётся пересматривать. Следите за ситуацией с утверждением дата-центров в Техасе — это эпицентр паники и ключ к переходу от технического к трендовому отскоку. #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4% #AI巨头融资观察：OpenAI完成110亿美元融资，科技企业发债潮持续 $SNDK $MU Индекс полупроводников Филадельфии показал длинную медвежью свечу с падением на двенадцать процентов, словно мощный мономер, внезапно обрушившийся на американский фондовый рынок, с радарным эхом, окрашенным в ярко-красный цвет. 5 ноября искусственный интеллект и сектор чипов стали эпицентром шторма: сигналы регулирования дата-центров подобны сухому холодному воздуху, врезающемуся клином, сомнения в окупаемости капитальных затрат напоминают высушенную нижнюю влажность, а высокая оценка — словно температурная инверсия, поднимающая грозу выше. Совмещение этих трёх факторов вызвало сдвиг ветра, и распродажа распространилась от локальных сильных конвективных явлений до масштабной линии шквала.
Значительные убытки хедж-фондов в технологическом секторе — это порывы ветра, зафиксированные наземными автоматическими станциями; сокращение рисков институциональными инвесторами указывает на прохождение холодного фронта, хотя градиент давления продолжает усиливаться. В этот момент крайне опасно ошибочно принять кратковременное снижение скорости ветра за улучшение погоды. 6 ноября отскок Nvidia и AMD, рост Nasdaq и снижение Dow Jones напоминают прохождение глаза тайфуна: в центре кратковременное прояснение, а внешние спиральные дождевые пояса всё ещё активны. Отскок Nasdaq — это слабый гребень после прохождения коротковолновой впадины, а не расширение субтропического антициклона; снижение Dow Jones свидетельствует о том, что холодный воздух в нижних слоях не был заменён тёплым переносом.
В нашей метеостанции дежурные боятся двух ошибок: принять глаз тайфуна за окончание сезона дождей и принять прояснение перед холодным фронтом за потепление. В настоящее время облака регулирования дата-центров искусственного интеллекта продолжают обновляться, данных о реальной окупаемости капитальных затрат недостаточно, температурная инверсия высокой оценки не имеет явных разрывов; сокращение позиций хедж-фондов — это лишь первая реакция наземного ветрового поля, верхние струйные течения ещё не изменили направление. Связь токенизированных технологических акций больше похожа на горный ветер: после закрытия спотового рынка ликвидность снижается, обнажаются ликвидации с плечом, ночное радиационное охлаждение приводит к отклонению цен от реальных условий. Нужно смотреть на базис, ставки финансирования, глубину стакана и плотность ликвидаций, что эквивалентно анализу профиля ветра, радиолокационных данных и мозаики радаров; смотреть только на одну свечу отскока — всё равно что смотреть только на десятиминутный осадок с одной станции.
Продолжится ли этот технологический отскок, зависит не от однодневного роста, а от того, рассеются ли облака регулирования, сформируется ли тёплый гребень окупаемости капитальных затрат, будет ли нарушена температурная инверсия оценки, а также синхронно ли восстановятся относительная сила полупроводников, ширина рынка и кредитные спреды. Совокупный прогноз даёт вероятность, а не обещание. Пока сдвиг ветра и градиент давления не восстановлены, этот технологический отскок следует рассматривать как прохождение коротковолновой впадины, на радаре по-прежнему наблюдается эффект поезда из множества отдельных грозовых ячеек. #techstocksreboundwatch$SNDK and similar storage stocks, short sellers are also waiting for a rebound. They only dare to add when the price falls, but panic when it rises. The key point here: what shorts fear is not the drop, but the rebound. When the price moves upward, the floating losses on short positions increase. Those using leverage will be liquidated by the system first. The next step down is: stop loss is not admitting defeat, but preserving capital. Cutting losses before the rebound is cheaper than cutting aПоследствия Черного четверга все еще ощущаются, но рынок уже начал двигаться в разных направлениях.
За последние 24 часа по всей сети произошло ликвидаций на сумму 218 миллионов долларов, из них длинных позиций на 143 миллиона, $BTC ликвидировали длинных позиций на 48 миллионов, $ETH — более 27 миллионов.
Однако после ликвидаций BTC не продолжил падение, а застыл около 75 000, после очистки кредитного плеча цена, наоборот, перестала двигаться.
Центральный банк в тот же день четко обозначил позицию, сосредоточив внимание на внутренних трейдерах и связанных с ними иностранных платформах, позиция осталась жесткой.
Индекс стартапов на китайском фондовом рынке упал почти на 4%, оборудование для майнинга пострадало сильнее всего, CPO, PCB, полупроводники получили серьезный удар, капитал ушел в банки, энергетику и сельское хозяйство.
Американский рынок пошел в противоположном направлении: индекс Доу продолжает падать, но индекс NASDAQ был поднят акциями чипмейкеров, AMD вырос на 11%, индекс полупроводников Филадельфии прибавил более 4%.
Гонконгский рынок самый противоречивый: утром открылся с понижением, но после обеда неожиданно вырос на 137 пунктов, компании WuXi AppTec и Zhipu поддержали рынок.
С одной стороны, регуляторы ужесточают контроль, с другой — кредитное плечо очищается, а фондовый рынок меняет позиции; выглядит оживленно, но на самом деле деньги никуда не уходят, все ждут, кто осмелится сделать первый ход.Увидев эти данные, моя первая реакция — не покупать на дне, а то, что настроение в сети спадает — это естественное охлаждение, а не новый сигнал к росту. Тренд — лучший друг.
У меня три принципа для работы с трендом: смотреть на устойчивость, объем DEX составляет 8,685 млрд долларов, что на 25,7% меньше по сравнению с предыдущим днем и на 29,2% меньше за неделю; смотреть на силу, Uniswap V4, V3 и Aero по-прежнему лидируют; смотреть на настроение, сокращение объема торгов ослабляет спекулятивный и ротационный спрос. Мое мнение склоняется к краткосрочному негативу, но я не считаю одни сутки доказательством разворота.
Сначала я буду наблюдать, остановится ли падение объема, не гоняясь за настроениями — а какой метод ты сейчас используешь для подтверждения тренда?"Отчет по занятости вышел хуже ожиданий
В октябре добавлено около 165 тысяч рабочих мест, что значительно превышает прогноз; уровень безработицы упал до 4,1%. $BTC все еще торгуется около 75,8 тысячи, индекс страха и жадности опустился до экстремального страха 25. На поверхности спокойно, но под этим скрывается повышение ожиданий по ставкам в декабре.
В тот же день появилась медленная новость: Министерство труда отправило в Белый дом на рассмотрение окончательный вариант безопасной гавани для пенсионных счетов, позволяющей оценивать криптовалюты и другие альтернативные активы. Что это значит для обычных людей? Возможно, постепенно откроется путь к соблюдению нормативов, но в краткосрочной перспективе это не спасет рынок.
Мой подход: держать небольшую позицию и ждать реального улучшения ликвидности. История с Adoption интересна, но не стоит увеличивать позиции.
#美CFTC推进加密市场规则，SEC拟调整托管框架 Как ты думаешь, на этой неделе важнее следить за ожиданиями по повышению ставок после отчета по занятости или за возможным возвращением ETF?
(Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией)
#BTC #非农 #监管$HYPE упал с 88,9 долларов до 84,22 долларов, за 24 часа вырос всего на 1,6%, а комиссия протокола и механизм сжигания токенов не вызвали ажиотажа на рынке — это само по себе самый интересный сигнал. Когда блокчейн прописывает захват стоимости в код, а цена голосует ногами, это означает, что рынок переоценивает расстояние между «правилами потребления» и «реальным использованием». Каждая транзакция на HyperEVM требует оплаты базовой и приоритетной комиссии в $HYPE, соответствующие сборы сжигаются. Логика проста: чем больше приложений, тем больше сжигается, тем меньше токенов в обращении. Но траектория падения цены с 88,9 долларов доказывает, что механизм сжигания — это лишь обещание верхнего предела стоимости, а не поддержка снизу. Настоящим фактором, определяющим скорость этого маховика, является реальный масштаб использования в сети. Другими словами, сжигание — это результат, а не причина. Рынок ранее воспринимал «дефляционный нарратив» как повод для покупки, теперь же цена задаёт более простой вопрос: сколько людей действительно пользуются?🔧 Этот вопрос зеркально отражается в другой линии. $SKHYNIX торгуется по 965,58 долларов, за 24 часа упал на 2,3%, новости о долгосрочных заказах дают видимость доходов, но не фиксируют цену продажи. Когда акции падают, ценовой диапазон долгосрочных контрактов может отражать рыночные колебания. Рост объёмов заказов не равен стабильной прибыли с каждой сделки, подписание контракта не означает, что циклы хранения исчезнут. Падение цены не означает отмену заказов, а долгосрочные контракты не означают отсутствие циклов — это схожая ситуация с $HYPE: оба — «структурные позитивы»$AVAX
Avalanche позволяет командам запускать собственные цепочки, что подходит для приложений с особыми требованиями к производительности или соответствию. Преимущество — гибкость. Недостаток в том, что ликвидность и пользователи могут распределяться по разным средам, поэтому стоит следить за тем, чтобы эти цепочки оставались связанными с более широкой сетью.