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10 anos com retorno anualizado de 10%, volatilidade de 55% — a avaliação do JPMorgan para $BTC, traduzindo: a longo prazo pode superar, mas no meio do caminho pode fazer-te vomitar 🎢
A JPM Asset Management incluiu o BTC pela primeira vez nas suas hipóteses de mercado de capitais a longo prazo, com um cenário base de 10% anualizado, superior ao S&P 500 e ao ouro. Isto não é só conversa do Jamie Dimon, é o departamento de gestão de ativos que realmente o integrou no modelo. De "esquema" a "opção de alocação", demorou dez anos, a atitude mudou de facto.
Mas o número de 55% de volatilidade anualizada merece mais atenção — significa que, ao longo de 10 anos, provavelmente vais passar por mais do que uma queda de 50%-70%. Um retorno anualizado de 10% soa bem, o problema é se consegues não vender em pânico quando estiveres a -60%. Uma queda de 30% no mercado acionista dos EUA já é considerada uma crise, uma queda de 60% no BTC é apenas uma correção normal.
Portanto, a questão "só podes escolher um ativo para os próximos dez anos" não é realmente sobre escolher o rendimento, é sobre escolher quanta volatilidade consegues suportar sem desistir. Quem escolhe BTC, não compra o retorno anualizado de 10%, compra a crença de "consigo sobreviver a uma volatilidade de 55%".
O banco grande a avaliar o BTC em 10% não é para te dizer para apostares tudo amanhã. É para te dizer: isto entrou no modelo de longo prazo, já não é classificado como "esquema".
Reconhecimento institucional ≠ previsão de alta a curto prazo. A lógica de longo prazo é para o longo prazo, se amanhã cai ou não não tem nada a ver com esta tabela de dez anos. $ETH $ZEC
#BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 Na véspera do relatório financeiro, não vou perseguir os 373 dólares do $TSLA.
Relatório do 3º trimestre será divulgado após as 4h da manhã do dia 22/10, horário de Pequim, com teleconferência às 5h30.
O mercado espera uma receita de cerca de 28,06 mil milhões de dólares, semelhante ao ano passado; o EPS ajustado é esperado em cerca de 0,45 dólares, uma queda de 10% em relação ao ano passado.
As entregas não estão realmente más, 486.500 veículos, mais de 20.000 acima do esperado.
O problema está no dinheiro.
No último trimestre, o EPS foi de 0,33 dólares, a expectativa era 0,53, uma grande diferença.
A orientação para despesas de capital deste ano ultrapassa os 25 mil milhões de dólares, e os analistas esperam um fluxo de caixa livre de cerca de -4,5 mil milhões de dólares neste trimestre.
Ontem à noite, a receita da SpaceX aumentou 161%, Musk disse que as duas empresas já formaram um comité especial para discutir a fusão, e a Tesla subiu 1% após o fecho do mercado.
Acho que esse 1% é especulação sobre a história da fusão, não uma compra dos lucros reais da Tesla.
O comité acabou de começar a discutir, se o fluxo de caixa for muito mau, a história pode ser rejeitada facilmente.
Antes do relatório, não vou mexer, vou primeiro observar a margem bruta dos automóveis e o fluxo de caixa.
Se subir e ultrapassar os 385, então falamos, se cair abaixo dos 350, significa que esta história não se sustentou.
Acham que a Tesla vai aguentar este trimestre com a história da fusão, ou vai ser arrastada pelo fluxo de caixa?
$TSLA
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $ZEC
Valorização de dois dígitos, narrativa de privacidade ou congestionamento de negociação?
No instantâneo do mercado spot desta tarde, a variação de 24 horas do ZEC foi de +10,77%, com um intervalo entre 1123 e 1296,32 USDT.
Superando amplamente as principais criptomoedas, isso primeiro prova que a volatilidade e o interesse estão concentrados, não podendo confirmar o aumento da demanda por privacidade apenas pela valorização. A rápida subida também altera a interação entre o fechamento de posições curtas e a realização de lucros, o preço pode antecipar os fundamentos.
Se a correção subsequente diminuir e o volume spot se mantiver, aumentará a base para a continuação da tendência; se o volume aumentar em níveis elevados mas não conseguir atingir novas máximas, o risco de congestionamento deve ser priorizado.Atualização do sanduíche: as posições curtas foram "mordidas" primeiro! Verificação de liquidações em 24h mostra pressão para cima nas posições curtas
Estatísticas de liquidações em 24h:
ETH total $90.6119M (32,84%), posições longas $28.4456M, posições curtas $62.1663M
BTC total $58.0234M (21,03%), posições longas $10.1487M, posições curtas $47.8747M
ZEC total $14.6363M (5,31%), posições longas $2.3763M, posições curtas $12.26M
No geral, as liquidações de posições curtas dominam claramente, não é o típico "long squeeze"; parece mais que a liquidez das posições curtas na resistência superior foi consumida primeiro, com cobertura de posições curtas e varredura para cima para limpar o mercado; ETH é o núcleo das liquidações, com liquidações curtas de $62.1663M muito acima das longas de $28.4456M, e BTC também mostra inclinação clara com liquidações curtas de $47.8747M contra longas de $10.1487M.
A estrutura ainda corresponde à lógica do "sanduíche":
Suporte inferior: muro de liquidação de posições longas → o recuo "pisa nas longas"
Resistência superior: muro de liquidação de posições curtas → o avanço "pressiona as curtas"
Nas últimas 24h, o que ocorreu foi: o lado curto foi parcialmente liquidado primeiro, confirmando que há capital seguindo o caminho de "pressionar as curtas para cima"
Mas atenção: este é o resultado das liquidações já ocorridas, não o alvo remanescente a ser atingido; não confunda o volume já liquidado como uma promessa de até onde o preço vai subir O Bitcoin vai subir para 1 milhão de dólares por unidade?
Atualmente, o mercado global de "reserva de valor" (ouro, títulos do governo, etc.) tem um tamanho aproximado de 38 a 40 trilhões de dólares, e o Bitcoin representa menos de 4%. Instituições como VanEck e Bitwise indicam que este mercado está a expandir-se a uma taxa anual de cerca de 13%. Se daqui a 10 anos o mercado crescer para cerca de 121 trilhões de dólares, o Bitcoin só precisaria capturar 17% da quota de mercado para que o preço por unidade atingisse 1 milhão de dólares — o que é aproximadamente equivalente à quota de mercado atual da prata em relação ao ouro, não sendo uma proporção "dominante".
Cronograma das instituições representativas:
· VanEck: considera 1 milhão de dólares como "cenário base", acreditando que pode ser alcançado nos próximos 5 anos.
· Bitwise: acredita que o caminho é em 10 anos, com o principal motor sendo o fluxo de fundos de ETF e a alocação institucional.
· ARK Invest: cenário base para 2030 é 710 mil dólares, cenário otimista 1,5 milhões de dólares.
· Michael Saylor: visão mais agressiva, com objetivo de longo prazo entre 1 milhão e 10 milhões de dólares.No mesmo ecossistema Solana, o foco do interesse é diferente
$JUP está cotado a 0,3121 dólares, subiu 6,98% nas últimas 24 horas, com um volume de negociação de cerca de 77,15 milhões de dólares, o token de aplicação já mostrou a sua resiliência. Estou otimista em relação a ele, porque a subida já se baseia no seu próprio preço, não é apenas um argumento forçado pelo slogan do ecossistema.
No entanto, o volume e as condições de negociação ainda precisam de ser analisados individualmente; uma subida rápida não significa que cada nível de compra seja sólido, é importante prestar atenção à qualidade da continuidade ao participar. A receita da aplicação, o poder de governação e o sentimento do mercado são três linhas que não podem ser avaliadas apenas pela mais favorável.
$SOL está cotado a 106,17 dólares, subiu 1,43% nas últimas 24 horas, com um volume de negociação de cerca de 2,73 mil milhões de dólares. O ativo subjacente é mais estável, e a subida não é tão destacada como a do token de aplicação, o que não é contraditório.
O SOL suporta expectativas mais amplas do ecossistema, o preço normalmente não reage sincronizado apenas com uma aplicação. Eu vejo-o como o eixo central para julgar se a recuperação de toda a cadeia pode espalhar-se, em vez de exigir que ele lidere a subida.
Esta diferença de temperatura é saudável, indicando que o ecossistema ainda está a ser precificado de acordo com as suas próprias expectativas.
$PENGU subiu 5,97% nas últimas 24 horas, com um volume de negociação de cerca de 129 milhões de dólares, o tema da marca voltou a trazer um interesse visível nas transações. A minha atitude é otimista, mas não sigo a emoção cegamente, porque a elasticidade da avaliação deste tipo de ativos é grande e o interesse pode mudar rapidamente.
A sua vantagem atual é que o preço já respondeu; o próximo passo é ver se o interesse pode consolidar-se em compras e vendas contínuas, e não apenas numa discussão concentrada. Os ativos de marca testam a longevidade da atenção, e a segunda vaga de participação é mais crucial do que a primeira.No momento em que o tórax é aberto sob a luz cirúrgica, o que primeiro chama a atenção nunca é o próprio coração, mas a espessa camada de gordura do pericárdio externo — a verdadeira lesão fatal muitas vezes está escondida mais profundamente.
A frase do Secretário de Energia dos EUA Wright em 19 de outubro é, essencialmente, uma tentativa de vasodilatação: alguns petroleiros sancionados podem retornar à operação legal através de compra, reforma e aprovação, dezenas a centenas podem regressar, mas não podem transportar petróleo sancionado. Note esta condição entre parênteses — é muito semelhante à situação que encontramos em uma cirurgia de ponte: o vaso da ponte está aberto, mas a pinça na raiz da aorta não foi removida, o fluxo sanguíneo ainda está restrito. A escala e o momento são incertos, o que significa que o fluxo de perfusão na circulação extracorpórea pode cair a qualquer momento.
Agora, vejamos as negociações do diesel. A parte russa afirma que a entrega ocorrerá quinze a vinte dias após a assinatura, o que na linguagem cirúrgica é chamado de "reperfusão retardada" — o paciente já acordou da anestesia, mas a temperatura corporal ainda não voltou, você não pode declarar a cirurgia um sucesso. Ambas as medidas estão aguardando resultados, equivalendo a duas cirurgias ainda na fase de fechamento do tórax, com os números no monitor ainda indefinidos.
O Brent fechou em queda de 28 centavos para 109,55 dólares por barril. Essa queda, vista do ponto de vista hemodinâmico, é quase equivalente a nenhuma mudança na pressão arterial média. O mercado não foi convencido por essa "vasodilatação", porque a verdadeira pós-carga — o bloqueio na circulação do petróleo causado pelas sanções — ainda está preso na aorta. Você aumentou um pouco a capacidade dos vasos periféricos, mas sem liberar a pinça principal, o consumo de oxigênio do miocárdio não diminui.
Quanto à correlação com os tokens das ações americanas, essa é a resposta de perfusão dos órgãos terminais. Quando a função de bombeamento do coração é instável, os rins, cérebro e extremidades apresentam sinais de perfusão insuficiente em sequência. O custo da energia é a pós-carga do corpo inteiro; se a pós-carga não diminuir, os ativos de risco, esses "tecidos de alto consumo de oxigênio", sofrerão isquemia primeiro. O retorno dessa capacidade de transporte dos petroleiros não chega nem a uma unidade de glóbulos vermelhos concentrados, no máximo faz o traçado no monitor não ficar tão plano.
O que realmente deve ser observado não é o progresso da aprovação dessas dezenas de navios, mas se a janela de entrega do diesel pode ser fechada antes do inverno — essa é a temperatura corporal central desta máquina. Se a temperatura não subir, qualquer vasodilatação é como girar em um campo cirúrgico com sangramento.Fundos de ETF: não há retorno, apenas concentração nas principais.
$BTC entrada líquida de 23,2 milhões: IBIT +29,9 milhões, FBTC +3,6 milhões, compensando BITB -10,3 milhões.
$ETH saída líquida de 26,1 milhões: ETHA sozinho -33 milhões, FETH e Grayscale Mini apenas alguns milhões.
O ponto chave é que "os demais produtos têm fluxo zero". Em 12 de outubro houve grandes saídas em ambos, agora o dinheiro não retorna para a linha principal, apenas se concentra nas principais, enquanto os emissores secundários estão quase parados.
ETH está a perder mais, ETHA é a principal saída, a alocação institucional é passiva e pouco aderente. BTC ainda tem IBIT como suporte, a divergência entre os dois é clara.
Não é que haja novo capital, é que o capital existente está a concentrar-se nas principais.
Os secundários já quase não têm voz.
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ Desde que o Bitcoin subiu para 86000, tem estado meio estagnado aqui, sem conseguir subir, e quando cai perto dos 80400, rapidamente é puxado de volta. No fórum, muita gente está a queixar-se que o mercado está aborrecido, que os manipuladores estão a enganar, mas olhando para o gráfico, agora é um típico jogo de grandes investidores a testar os limites, ninguém quer mostrar as cartas primeiro.
A faixa entre 83000 e 86000 é uma zona onde muitos ficaram presos anteriormente, com milhões de moedas bloqueadas, e também é a linha de recuperação para várias instituições de ETF. Quando o preço sobe para 86000, os investidores que ficaram presos anteriormente tendem a sair primeiro, por isso nestas duas semanas é visível o fluxo de saída dos fundos de ETF. Os principais investidores não são tolos, puxar o preço para cima agora seria dar liquidez gratuita para os outros saírem, é melhor simplesmente retirar as ordens de compra e deixar o preço cair para limpar o mercado.
Mas ao cair, não cai muito fundo. Sempre que o preço chega entre 80000 e 81000, sente-se que há grandes ordens de compra a sustentar o mercado. Analisando os dados on-chain, durante mais de um mês, os grandes investidores têm aproveitado as correções para acumular discretamente. Portanto, a situação atual é delicada: os investidores de curto prazo estão a vender nas recuperações, enquanto as baleias de longo prazo estão a controlar o preço para acumular, ambos a testar os limites um do outro, sem pressa para sair da faixa.
Além disso, antes do final do mês, as notícias macroeconómicas ainda não estão definidas, as expectativas de subida ou descida das taxas de juro oscilam, e os grandes investidores estão à espera de uma direção clara. Nesta altura, não vale a pena estar a perseguir o preço para cima e para baixo dentro deste intervalo $BTC Classificação de força do mercado
Deslizamento médio em 5 minutos, estimado pelo mercado
$CVX Custo de compra em grande volume a aumentar. O deslizamento simulado para uma compra de 100 mil aumentou de 2,17% para 2,49%. A piora é um aviso de execução, não um sinal de direção.
$SMCI Custo de compra em grande volume a diminuir. O deslizamento simulado para uma compra de 100 mil diminuiu de 1,19% para 1,05%. Comparando janelas adjacentes, a restrição de execução está a relaxar.
$MEW Custo de venda em grande volume a diminuir. O deslizamento simulado para uma venda de 100 mil diminuiu de 1,37% para 1,02%. Comparado com a janela anterior, o custo de transação em grande volume está a diminuir. Acabei de dar uma olhada no mapa térmico de liquidação de três moedas e, para ser honesto, senti um arrepio nas costas.
Não é por causa da queda, é porque está demasiado simétrico. O ponto crítico dos $BTC para os short é 83920, a +1,49% do preço atual; o ponto crítico para os long é 82206, a -0,58% do preço atual. $ETH e $SOL quase replicaram a mesma proporção — o volume de short acima é quase 3 vezes maior e mais distante do que o stop loss dos long abaixo. Em linguagem simples: os grandes players colocaram a “isca” dos short no alto e a “picadora” dos long em baixo. Se segues os long, estás perto da morte; se tocas no topo, estás longe da morte. Mas esse caminho distante nunca foi para os investidores comuns.
Vamos primeiro olhar para o $BTC. O preço atual é 82687, preso logo acima do “suporte chave de curto prazo” de 82500 segundo a Wintermute, instável mas ainda não quebrado. Os 43,45 milhões de contratos short em 83920 são a cenoura pendurada à frente do burro — se o preço subir 1,49%, os short serão forçados a fechar posições, criando pressão para subida. Mas a questão é: quem vai puxar essa subida? As baleias estão a recomprar: carteiras com 1000 a 10000 $BTC mudaram de uma posição líquida de -62600 para +5230 em 60 dias, as baleias estão a comprar discretamente. Mas o mercado spot não acompanha — o índice de prémio da Coinbase está em -0,1416%, os fluxos líquidos semanais para exchanges são de 8428 $BTC, e o STH-SOPR dos detentores de curto prazo está em 0,9982, vendendo com pequenas perdas. As baleias acumulam, os pequenos investidores fogem, esta divergência normalmente não se resolve com lateralização, mas com um pico.
O $ETH é ainda mais complicado. Com preço a 2438, o ponto crítico short a 2474 tem apenas 25,05 milhões de contratos, enquanto o stop loss dos long a 2424 tem 29,52 milhões. Os short têm menos dinheiro e estão mais perto; os long têm mais dinheiro e estão mais longe. Isto significa que a resistência para varrer os short para cima é menor do que para esmagar os long para baixo. As notícias também estão divididas: por um lado, os ETFs acumularam saídas de quase 1 mil milhões de dólares em outubro, com baleias a aumentarem posições short na Hyperliquid; por outro lado, o JPMorgan lançou a JPM Coin na mainnet do Ethereum, a BitMine detém 6,04 milhões de moedas, 4,9% do fornecimento circulante, e Tom Lee diz que a correção é uma oportunidade de risco-retorno atraente. Os ETFs vendem, o capital industrial compra. Em quem confias determina de que lado estás esta semana.
O $SOL é o mais “arriscado” dos três. Preço atual 105,85, o ponto crítico short a 107,51 está a apenas 1,56%, mas o ponto crítico long a 103,23 está a -2,47%. Hoje é o dia da atualização Alpenglow, reduzindo a latência final de 12,8 segundos para 150 milissegundos, a maior atualização de consenso da história da Solana. A Circle cunhou 500 milhões de USDC na Solana em 6 horas, a procura na cadeia é visível a olho nu. Mas o fluxo médio diário de ETF para $SOL caiu para uma saída líquida de 40 mil moedas, o valor mais profundo de saída em 2026. Se a atualização é “comprar expectativas, vender fatos” ou “verdadeiramente começar”, saberemos entre hoje à noite e amanhã de manhã. O grupo de long abaixo de 103,23 é o elo mais frágil desta aposta.
No plano macro, todos esperam pelo FOMC de 28 de outubro. O CPI subiu de 3,4% para 3,7%, o núcleo mensal subiu 0,3% acima do esperado, o Nasdaq caiu 5,52% na semana, mas o $BTC caiu apenas 1,99%. Caiu o que devia cair, o que indica que alguém está a comprar por baixo. Mas a Wintermute disse: a volatilidade implícita está baixa, o mercado pode estar a subestimar o risco de volatilidade futura. Quando a volatilidade está subestimada, os pontos no mapa de liquidação não são apenas referências, são o guião.
Não dou direção. Dou apenas um julgamento: quando a distância do ponto crítico dos short é apenas um terço da dos long, a margem de erro para fazer long é muito menor do que pensas.
Estás a segurar long ou short agora? Diz na secção de comentários, quero ver de que lado está a maioria.
$BTC $ETH $SOL #BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 #FOMC前最后一组数据：本周五非农 #SpaceXQ3营收大增161%，AI业务成增长主力 Para concluir: não sei. Eu penso que, se o preço do $BTC ultrapassar efetivamente a linha dos 83500, vou ficar otimista, vou considerar que há uma grande probabilidade de retomar a tendência de alta de curto prazo com oscilações. Hoje é quarta-feira, e se até sexta-feira o preço não realizar esse movimento, ou já caiu, ou está prestes a cair. Ou então, o preço volta a cair para a linha dos 81500. Essa oscilação do preço provavelmente está relacionada com a probabilidade de aumento das taxas no final deste mês. Segundo um site de observação, a probabilidade de aumento das taxas pelo Fed no final deste mês já caiu para 14,9%, muito baixa, e tem vindo a diminuir, de metade para menos de 20%. Agora o mercado praticamente aposta unanimemente que não haverá aumento. Lembro que após a divulgação do CPI em 14/10, a probabilidade de aumento subiu de cerca de 20% para 50%, mas depois caiu rapidamente com o sinal dovish do presidente do Fed, Powell, em 16/10 em Banguecoque. Portanto, a não subida das taxas no final deste mês já é praticamente um consenso no mercado. Contudo, após o CPI e o PPI terem superado as expectativas, a inflação não foi realmente domada, o Fed apenas adiou o momento do aumento. A verdadeira pressão será em dezembro, não em outubro. O mercado prevê fortemente um aumento em dezembro, com uma probabilidade de pelo menos mais um aumento este ano de 91,8%. Se este mês não houver aumento, o preço não cairá, o que faz sentido, pois já terá digerido as expectativas positivas. Além disso, parece haver sinais de avanços substanciais nas negociações entre os EUA e o Irão. É possível que o Estreito de Ormuz reabra dentro de sete dias Ontem, o ETF recebeu 527 milhões num único dia, a maior entrada desde 22 de setembro. Abri o mercado todo entusiasmado e vi que o preço do BTC estava parado nos 82.800, como se nada tivesse acontecido.
É importante lembrar que na semana passada esse pessoal estava a sair, fugindo 228 milhões em cinco dias. Passaram-se apenas alguns dias e o cenário mudou completamente, num dia recuperaram o dobro do que tinham perdido na semana passada.
O dinheiro voltou, mas o preço não se mexeu, o que é mais interessante do que a própria subida ou descida.
A minha interpretação é que o dinheiro novo está à porta para entrar, enquanto o dinheiro antigo está a sair, fazendo uma compensação, por isso o preço parece imóvel. Esta é a fase mais difícil e enganadora, parece morto, mas na verdade está a haver troca de mãos por baixo.
Além disso, parte do dinheiro que comprou ETF na semana passada era de arbitragem entre futuros e spot, que ganham com a diferença de preço, não com a subida ou descida. Quanto mais estável o preço, melhor para eles. Agora, destes 527 milhões, o que é investimento real e o que é arbitragem é o que devemos observar.
Outra razão é que todos estão à espera do sinal do FOMC no final do mês. A pausa no aumento das taxas está praticamente garantida, e ninguém quer mexer antes disso.
Portanto, apesar do mercado parecer parado, a atitude do dinheiro já mudou: o dinheiro volta primeiro, o preço mexe depois.
Deixo aqui o meu aviso: nos próximos três dias, se o ETF continuar a ter entradas líquidas diárias e o BTC não ultrapassar os 84.000, significa que quem está a sair é maior que quem está a entrar, e eu admito isso. Mas se houver um aumento de volume e o preço ultrapassar os 84.000, volto para dar boas notícias.
O que acham? Estes 527 milhões são dinheiro real a voltar para comprar na baixa, ou é mais arbitragem a voltar para fazer trading?
#BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 $BTC $ETH Fatiado de liquidação em 12 horas: o mesmo mercado, três formas de falhar
Após analisar os dados de liquidação dessas 12 horas, a maior impressão não é "quem falhou mais", mas o custo de errar a direção, que não está nem perto do mesmo nível.
$ZEC: os vendedores a descoberto foram esmagados
Liquidação de posições curtas em $ZEC nas 12 horas foi de 6,21 milhões, enquanto as posições longas foram apenas 550 mil. Isto não é por acaso. De 8 a 10 de abril, $ZEC subiu de 269 para 385 dólares, um aumento de mais de 43% em dois dias. Uma baleia on-chain abriu uma posição curta de 10x a 365,8, com preço de liquidação a 411,5, e o preço quebrou assim que tocou. Os vendedores a descoberto pensavam que estavam fazendo "reversão à média", mas o mercado deu uma "reavaliação narrativa". $ZEC está associado à atualização NU7 e expectativas deflacionárias; os vendedores a descoberto aumentaram a alavancagem contra essa narrativa, como se colocassem a cabeça no moedor de carne. A liquidação das posições curtas domina, o mercado está a dizer com dinheiro real: a lógica dos vendedores a descoberto nesta posição não é apoiada pelas ordens de compra.
$ETH: os compradores são os que estão a ser colhidos
Liquidação total em $ETH foi de 6,27 milhões, com 3,62 milhões em posições longas e 2,65 milhões em posições curtas. A direção é completamente oposta à do $ZEC. A razão é simples: em meados de abril, o ETF spot de $ETH teve várias saídas diárias superiores a 40-50 milhões de dólares, chegando a 200 milhões num único dia; baleias on-chain venderam $ETH e fizeram empréstimos DeFi para evitar liquidação, mais de 42.000 $ETH foram despejados em exchanges; o ecossistema de novas blockchains está a desviar liquidez e fundos do $ETH. Os compradores enfrentam não uma simples correção, mas a combinação de sangria do ETF, desalavancagem das baleias e migração do ecossistema. As posições longas alavancadas foram eliminadas camada por camada, cada liquidação de 3,62 milhões representa um julgamento "achava que era o fundo" que foi refutado.
$BTC: os vendedores a descoberto são repetidamente castigados por eventos
Liquidação de posições curtas em $BTC foi de 2,87 milhões, enquanto as posições longas foram apenas 710 mil. Esta estrutura é interessante. $BTC não subiu unilateralmente para esmagar os vendedores a descoberto, mas as liquidações foram impulsionadas por eventos. Em 23 de abril, com o sinal de cessar-fogo, $BTC quase atingiu 80.000, cerca de 339 milhões de dólares em posições curtas foram liquidadas naquele momento. Mas o preço não se manteve e voltou a oscilar. O mapa de calor das liquidações mostra que 78.500-80.000 é uma zona densa de posições curtas, 76.000-77.000 é uma faixa de liquidação de posições longas, com motivos para ambos os lados, uma estrutura típica de colheita bidirecional. Os vendedores a descoberto foram varridos nessas 12 horas, não porque a tendência venceu, mas porque o impulso das notícias atingiu as posições curtas mais concentradas primeiro.
Juntando tudo, o fato mais marcante dessas 12 horas é:
Os vendedores a descoberto do $ZEC morreram diante da narrativa, os compradores do $ETH morreram diante do fluxo de fundos, os vendedores a descoberto do $BTC morreram diante do impulso das notícias. Três liquidações, três lógicas de condução completamente diferentes, mas o mesmo resultado: a alavancagem não tem qualquer amortecimento no momento em que a direção está errada.
Em abril, o volume de contratos em aberto no mercado caiu para metade do pico, a alavancagem está a contrair-se sistematicamente. Isto significa que as liquidações atuais não são um "banho rápido" numa correção de mercado em alta, mas ocorrem numa estrutura de liquidez reduzida e menor tolerância a erros. A mesma agulha, quando a alavancagem é alta, é ruído; quando a alavancagem é baixa, é uma lápide.
Em que direção estás agora? Deixa um comentário para eu ver quem está a resistir e quem já desistiu.
#BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 #SpaceXQ3营收大增161%，AI业务成增长主力 #奈飞Q3盈利超预期，广告业务增长放缓 $ZEC Posições curtas em apuros? Três estratégias para escapar ileso!
O mercado pune toda a resistência, nunca vá contra grandes investidores, entender as cartas na manga é a chave para sobreviver!
Todos sabem o que aconteceu ontem à noite: para quem perseguiu posições curtas em ZEC perto de 1136, ao ver o preço atual, deve ter ficado desapontado, certo? Ontem à noite houve uma subida direta para 160 dólares, não é brincadeira.
Baleias retirando moedas freneticamente, grandes investidores alavancando 10 vezes para comprar milhões, até quem vendeu ações da Google está comprando posições longas em ZEC!
O dinheiro inteligente nas posições curtas já acumula prejuízo de 1,62 milhões de dólares;
Na zona de liquidação entre 1270-1320, há uma concentração intensa de liquidações de posições curtas. No gráfico de 1 hora, os compradores estão muito fortes, a intenção dos principais players é clara: forçar a liquidação das posições curtas para comprar!
Quer se salvar? Fan Xin dá-te 3 dicas:
Comprar para reduzir perdas: na retração entre 1240-1245, venda metade para garantir segurança.
Hedge de posições: não resista com posições pesadas! No preço atual perto de 1260, abra posições longas para travar perdas, usando os lucros das posições longas para compensar as curtas.
Nunca aumente posições curtas: não complemente cegamente as posições curtas! A tendência é de alta, aumentar posições contra a tendência é extremamente perigoso.
Este jogo de forçar liquidações está apenas começando, onde será o próximo ponto de viragem? Fan Xin tem a resposta para ti!
#BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 #奈飞Q3盈利超预期，广告业务增长放缓
A Netflix divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre, com lucro líquido e lucro por ação acima das expectativas do mercado, impulsionados pelo aumento das assinaturas e expansão dos membros, elevando os lucros e melhorando continuamente a margem operacional. No entanto, o negócio de publicidade, que é a segunda linha de crescimento, ficou aquém das expectativas, levando a empresa a reduzir a previsão de receita anual de publicidade.
A receita geral está em linha com as expectativas, mas o crescimento anual está em um dos níveis mais baixos dos últimos anos, dependendo fortemente do aumento do preço das assinaturas. O negócio de publicidade, que inicialmente era muito esperado pelo mercado, teve sua meta reduzida principalmente devido ao atraso no lançamento das ferramentas de veiculação de anúncios e das funcionalidades de atribuição direcionada, além da baixa disposição dos anunciantes em investir. Comparado com o ecossistema maduro de publicidade da Meta e do Google, o sistema de publicidade da Netflix ainda apresenta deficiências.
O relatório financeiro mostra que o fluxo de caixa da empresa é sólido, mas as preocupações com a estrutura de crescimento pressionam a avaliação, e as ações caíram após o fechamento do mercado. O mercado começou a reavaliar a Netflix: ela continua sendo uma plataforma de assinaturas com fluxo de caixa de alta qualidade, mas o potencial de monetização da publicidade foi reduzido. Os próximos pontos de atenção estão na iteração da tecnologia publicitária e no ritmo de implementação dos pacotes de publicidade nos mercados internacionais. Se o negócio de publicidade continuar a crescer lentamente, o teto de crescimento de longo prazo da Netflix será ainda mais limitado #BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 Recentemente, o ETF spot de BTC nos EUA tem registado entradas líquidas contínuas, com fundos institucionais a entrarem de forma estável, mas o preço do Bitcoin não tem acompanhado essa força, evidenciando uma divergência clara entre o fluxo de fundos e o mercado.
A razão principal por trás disto é que muitos fundos de ETF realizam operações de hedge de base e arbitragem, não convertendo totalmente em compras ativas no mercado spot. Ao mesmo tempo, detentores de longo prazo em níveis elevados continuam a realizar lucros, o que contrabalança a nova procura dos ETFs. A nível macro, as expectativas de cortes nas taxas são voláteis, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecem elevados, o que reprime a apetência por ativos de risco em geral; a correlação entre Bitcoin e ações americanas aumenta, tornando difícil que entradas isoladas de fundos revertam o ambiente macroeconómico.
Atualmente, a liquidez do mercado está fraca, o capital incremental está concentrado apenas no segmento de ETFs spot de BTC, enquanto altcoins e stablecoins mostram pouca expansão, a confiança para posições longas no mercado é insuficiente, e os fundos são mais usados para alocação de posições base do que para impulsionar o mercado.
Esta divergência significa que as entradas nos ETFs já não são um sinal simples de alta. Representam mais uma estratégia institucional de posicionamento a longo prazo em fases, e para romper resistências chave a curto prazo, é necessário um aquecimento das expectativas macroeconómicas e uma recuperação simultânea da liquidez no mercado, caso contrário, é provável que se mantenha um padrão de consolidação.O crescimento do USDC é sobre mais do que a quantidade de stablecoin em circulação.
Para a Circle, a maior oportunidade é expandir o uso no mundo real através de pagamentos, liquidações e serviços financeiros on-chain.
Mas o aumento da circulação por si só não conta toda a história. A adoção, os custos de distribuição e os fatores de receita também são importantes.
À medida que os resultados do terceiro trimestre se aproximam, estarei atento para ver se o crescimento do USDC se traduz num desempenho empresarial sustentável. 🔥Subida rápida seguida de queda! 83.000 foi um pico efémero, o BTC está à espera deste ponto de viragem
Os dados de liquidação revelam contradições no mercado: nas últimas 24 horas, as posições curtas liquidadas totalizaram 194 milhões de dólares, enquanto as posições longas apenas 84,75 milhões. Os vendedores continuam a ser pressionados abaixo dos 83.000, mas o BTC não tem força para subir, após atingir 83.060 caiu rapidamente para 81.675. O mercado está tendencialmente otimista, mas falta o ímpeto financeiro para uma subida sustentada.
O nível de 87.370 para o $BTC é a linha de vida a curto prazo; se o gráfico diário se mantiver acima deste ponto, a tendência de recuperação será confirmada; abaixo dos 80.400, que coincide com a média móvel de 50 dias, é a principal linha de defesa, e se for quebrada, o próximo alvo será 76.140. A taxa de financiamento mantém-se positiva, os compradores ainda mostram resistência, mas o novo capital alavancado é cauteloso, e ambos os lados não estão a fazer grandes movimentos.
A divergência no $ETH é ainda mais acentuada: as liquidações de posições curtas somam 64,3 milhões, o dobro das posições longas, o preço recuperou de 2.375 para 2.470, mantendo-se resistente perto dos 2.450, sinalizando uma possível pressão para cima. Contudo, o ETF spot regista saídas líquidas consecutivas há 5 dias, com a BlackRock ETHA a registar uma saída diária de 33 milhões, contratos a pressionar para cima, mas o mercado spot continua a perder capital.
O verdadeiro ponto crítico será a reunião do FOMC a 27-28 de outubro. As expectativas de corte de juros já foram antecipadas, o maior risco é um corte agressivo. Se o BTC falhar várias vezes em ultrapassar os 87.370, a concentração de compradores será um risco; se o ETH se mantiver entre 2.435-2.440, a cobertura das posições curtas pode ser uma boa oportunidade a curto prazo. #BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 #奈飞Q3盈利超预期，广告业务增长放缓 Por que o verdadeiro fundo do mercado em baixa raramente ocorre no momento de maior pânico, mas sim quando ninguém quer discutir sobre isso?
Logo após uma queda brusca, o mercado ainda está bastante agitado.
Há quem aproveite para comprar na baixa, quem grite que vai zerar, debates no grupo sobre o próximo candle, volumes de negociação e posições em contratos estão altos, parece terrível, mas todos ainda estão de olho no preço, o que indica que a esperança não desapareceu de verdade.
Eu costumava entrar no mercado logo após a primeira grande queda, achando que o pânico já tinha atingido o pico, mas o preço subia por alguns dias e depois começava uma longa queda gradual.
Sem quedas em cascata, sem notícias, apenas uma queda diária pequena, até que ninguém mais falava sobre moedas no grupo, ninguém perseguia a recuperação, e mesmo quando os projetos anunciavam boas notícias, não havia muita negociação. Só então percebi: o que realmente torna o mercado difícil de suportar não é a queda rápida, mas o tempo.
A queda rápida elimina alavancagem, a queda gradual elimina a confiança.
A primeira faz as pessoas serem liquidadas, a segunda faz as pessoas saírem voluntariamente. O fundo geralmente só aparece quando os investidores presos deixam de aportar, os traders de curto prazo perdem o interesse, e até os detentores de longo prazo começam a duvidar; só então as posições podem gradualmente passar das mãos dos impacientes para as mãos dos que estão dispostos a esperar.
Claro, o silêncio não significa que o fundo foi alcançado imediatamente. É preciso observar se a pressão de venda está a diminuir, se as más notícias continuam a bater recordes negativos, e se os pontos baixos após as recuperações vão subindo gradualmente.
Lembre-se: o topo se forma quando todos têm medo de perder a oportunidade, o fundo amadurece quando a maioria já não quer participar; a rendição mais completa do mercado não é um grito, mas o silêncio.#SpaceXQ3营收大增161%，AI业务成增长主力 No terceiro trimestre, a receita foi de 14,6 mil milhões de dólares e o lucro líquido de 4,4 mil milhões de dólares. Acredito que o primeiro dia completo de negociação tem uma alta probabilidade de subida, mas a amplitude e a continuidade são incertas.
Primeiro, este é o segundo relatório trimestral após a entrada da SpaceX na bolsa e o primeiro a apresentar lucro trimestral.
Fatores que suportam a subida:
Fundamentos superam largamente as expectativas: receita, lucro, e o negócio de AI passou da fase de investimento para a monetização e lucro, que é a narrativa mais focada pelo mercado.
Sentimento e catalisadores: Musk foi positivo na teleconferência sobre a expansão da capacidade computacional e metas futuras de receita, o que já refletiu algum otimismo após o fecho.
Fatores que pressionam a subida:
Libertação do período de bloqueio: cerca de 1,3 mil milhões de ações podem ser desbloqueadas cerca de dois dias após o relatório, o que aumentará a pressão de oferta; eventos históricos semelhantes podem causar volatilidade.
Elevados gastos de capital e avaliação: o investimento em AI ainda é enorme, o fluxo de caixa livre de curto prazo está pressionado; o preço das ações ainda tem um prémio relativamente ao preço do IPO, a avaliação não é baixa.
O primeiro dia completo de negociação tem alta probabilidade de subida, com amplitude possivelmente entre um dígito baixo e um dígito alto, dependendo do sentimento na abertura, do grau de digestão das preocupações sobre o período de bloqueio e do fluxo de fundos durante o dia.
Esta é apenas uma análise de curto prazo baseada no relatório financeiro já publicado e na reação pós-fecho, não constituindo aconselhamento de investimento.$ETH
Superou o Bitcoin, o capital está a começar a favorecer o Ethereum?
Na fotografia do mercado spot desta tarde, a variação de preço do ETH nas últimas 24 horas foi de +1,76%, com um intervalo entre 2377,6 e 2478 USDT.
Na mesma fotografia, o aumento foi superior ao do Bitcoin, que foi de 1,16%, indicando uma melhoria no desempenho relativo a curto prazo. No entanto, a força relativa não é uma prova de receita on-chain ou de aumento de participação institucional, podendo também resultar de um ativo de alta elasticidade a seguir uma recuperação.
Se a relação de preço entre ETH e BTC continuar a subir, a explicação de rotação é mais credível; se o preço em dólares subir enquanto a relação cair, então ainda é necessário interpretar como uma recuperação do mercado em geral. #BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
O ETF spot de BTC tem tido entradas líquidas contínuas, mas o mercado não reagiu fortemente, o que indica que os investidores estão cautelosos, todos atentos ao próximo FOMC, sem se arriscarem a entrar totalmente.
A linha que envolve Hynix, SanDisk e o foguetão SpaceX está agora interligada.
Hynix, a recente forte subida não foi sem razão, o principal motivo são as encomendas de HBM e o aumento dos preços do DRAM spot, com as instituições a elevarem as previsões de desempenho, após uma queda excessiva, representando uma recuperação por sobrevenda. Mas o problema é que esta boa notícia já foi parcialmente absorvida pelo mercado. O FOMC é a maior variável: se o Fed adotar um tom hawkish, os rendimentos dos títulos do Tesouro sobem, as ações de crescimento são as primeiras a sofrer, e Hynix será a mais afetada. Está profundamente ligada à Nvidia, e a procura de capacidade computacional para AI é a sua base; se o mercado reduzir as expectativas de investimento em AI, os ganhos podem ser rapidamente revertidos.
SanDisk e Hynix são irmãos na área de armazenamento, sobem e descem juntos. Hynix foca-se em memória HBM de alta velocidade, enquanto SanDisk está mais orientada para NAND flash, também muito necessária para servidores AI. Ontem, o setor de armazenamento teve uma ressonância coletiva, e SanDisk acompanhou a subida de Hynix. Contudo, a volatilidade de SanDisk é menor, e o seu risco reside no facto de que, se os gastos de capital dos fornecedores de cloud desacelerarem, os preços do flash serão os primeiros a sofrer pressão. Simplificando, Hynix é o líder do setor, e SanDisk é o seguidor, dependendo do desempenho de Hynix.
SpaceX acaba de divulgar um relatório financeiro completo, com receitas em forte crescimento, e o mercado está a especular sobre a sua entrada em bolsa. Esta linha está indiretamente ligada aos chips de armazenamento: os satélites da SpaceX, a Starlink e a futura infraestrutura de capacidade computacional AI também requerem muitos chips e armazenamento. Quando o apetite pelo risco melhora, o capital especula simultaneamente em AI, armazenamento e exploração espacial comercial. Mas a SpaceX ainda não está oficialmente listada, sendo uma especulação de expectativas, com volatilidade extrema. A realização dos ganhos pode levar a quedas abruptas, sem suporte de desempenho real contínuo.
O ETF spot de BTC continua a ter entradas líquidas, mas a reação do mercado é limitada.
Essencialmente, o capital está à espera do FOMC, sem entrar em força. Estamos na fase típica de "compra de expectativas".
• Se o Fed adotar um tom dovish, confirmando a pausa nos aumentos das taxas, e os rendimentos dos títulos do Tesouro caírem: Hynix e SanDisk continuarão a fortalecer-se, o conceito espacial da SpaceX também decolará, e ativos de risco como BTC e ETH beneficiarão em simultâneo.
• Se o Fed emitir sinais hawkish, sugerindo possíveis aumentos futuros: a recuperação do setor de armazenamento de ontem será efémera, o capital sairá em massa, as ações temáticas como a SpaceX cairão ainda mais, e mesmo com entradas no ETF de BTC, este não resistirá à pressão de venda causada pela contração da liquidez macro.
$SPCX $SKHYNIX $ZEC Uma divergência que vale a pena observar hoje: o índice de medo e ganância saltou de 55 para 63, entrando no território da "ganância" em um dia; mas o fluxo de entrada do ETF de Bitcoin caiu de 526,7 milhões de dólares diretamente para 23,19 milhões — o sentimento está a avançar, o dinheiro está a sair.
O que mudou? O indicador de sentimento subiu 8 pontos num único dia, mas o fluxo de entrada do ETF encolheu 96%. A grande vela de alta de 526 milhões do dia anterior não se traduziu numa compra contínua.
Por que é importante? Esta rodada de "ganância" é uma recuperação passiva impulsionada pela liquidação dos short sellers e pelo retorno do ETF num único dia, não por um fluxo contínuo de capital novo. O sentimento está à frente do dinheiro.
Qual observação é mais suportada? Apoia mais a ideia de "recuperação do sentimento mais rápida que a confirmação do capital", em vez de entrada incremental. Desde outubro, o ETF acumulou uma saída líquida; um único dia de retorno não altera a atitude real do capital.
O que observar a seguir: se o fluxo de entrada do ETF consegue manter-se por três dias consecutivos, e não apenas um pico diário. Se nos próximos dias o fluxo continuar a encolher para a casa dos milhões, esta rodada de "ganância" é vazia; se houver aumento contínuo, então será hora de reavaliar o peso do indicador de sentimento.
O sentimento já grita "ganância", o dinheiro vai acompanhar ou vai virar costas? Comentem na secção de comentários. $BTC $ETH $Nas últimas 24 horas, houve liquidações totais de 279 milhões de dólares em toda a rede, mas quase 70% foram posições curtas — o valor liquidado dos vendedores a descoberto foi mais do que o dobro do dos compradores.
O que mudou? As posições curtas perto dos 83.000 foram concentradamente liquidadas, com liquidações de 125 milhões de dólares em apenas uma hora, mas a taxa de financiamento não disparou junto com o preço.
Por que isso é importante? Isto não é uma festa dos compradores, mas sim um fechamento forçado das posições curtas devido à sua concentração. Ao mesmo tempo, após duas semanas consecutivas de saídas líquidas, os ETFs registaram um retorno diário de 526,7 milhões de dólares. Estes dois eventos juntos indicam que o movimento do preço não é impulsionado por novas compras, mas sim pela auto-correção da estrutura das posições.
Qual observação é mais suportada? Apoia-se mais a "vulnerabilidade dos vendedores a descoberto exposta" do que a "confirmação de tendência". O mapa de liquidações mostra que a intensidade das liquidações curtas acima dos 86.554 dólares é de apenas 963 milhões, enquanto a intensidade das liquidações longas abaixo dos 78.384 dólares é de 1.846 milhões — a linha de stop dos vendedores a descoberto está mais próxima, mas os compradores estão mais concentrados.
O foco daqui para frente: após esta rodada de liquidações curtas, será que a taxa de financiamento pode voltar a ser positiva e estabilizar? Se a taxa continuar perto de zero ou até negativa, significa que os vendedores a descoberto ainda estão a aumentar posições, e a pressão pode continuar; se a taxa subir moderadamente, aí sim será hora de observar se o mercado à vista acompanha.
Esta rodada de posições curtas foi realmente derrotada ou apenas mudou de postura? Comentem na secção de comentários. $BTC No mercado de futuros, as etapas de back-end como a transferência de margem e liquidação normalmente não são muito discutidas; só quando o dinheiro demora a chegar é que se percebe a importância de um canal eficiente. Vejo a notícia da stablecoin no Japão sob essa mesma perspetiva: primeiro ver se o reembolso pode ser feito de forma eficiente, depois discutir o valor do conceito.
Segundo o CoinPost, o Ministro dos Transportes do Japão, Tatsunori Ibayashi, declarou a 21 de outubro que irá estudar a introdução de stablecoins no sistema de isenção de imposto para turistas. A Agência de Turismo informou que, a partir de 1 de novembro, as compras passarão a ser reembolsadas após a confirmação da saída do país. É importante distinguir que a alteração no sistema de reembolso e a implementação da stablecoin são coisas diferentes; esta última ainda está em estudo.
O meu julgamento é que isto é um sinal positivo para a aplicação de pagamentos com stablecoin, mas ainda não é uma vantagem comercial que possa ser concretizada diretamente. No sistema financeiro tradicional, isto assemelha-se mais a uma reforma do canal de liquidação; no mercado cripto é diferente, pois os turistas ainda enfrentam barreiras como carteiras digitais, conversão e utilização. Se o reembolso for mais rápido, mas implicar custos adicionais de conversão e passos operacionais, presumo que o turista comum não estará disposto a usar; se estes inconvenientes forem escondidos no back-end, os prestadores de serviços de pagamento terão oportunidade de captar uma procura real.
A minha abordagem tradicional é focar no processo e nos custos, sem apressar a transformação de "estudo" em "adoção". Há alguém que também tenha vindo do mercado tradicional? No que toca a reembolso de impostos para turistas, valoriza mais a rapidez do crédito ou a comodidade de receber diretamente no cartão bancário? O Bitcoin recuperou-se, mas a procura por ETFs está a diminuir. Os fluxos líquidos foram de 527 milhões de dólares a 19 de outubro, caindo depois abruptamente para apenas 23,2 milhões de dólares no dia 20. O preço está a recuperar enquanto a compra institucional atrasa, pelo que a força da subida está em dúvida.
Níveis chave: $BTC em 83.440 e $ETH em 2.478. Ultrapassar e manter estes níveis é o que importa.
Não vou perseguir os máximos. Vou esperar por uma confirmação mais clara da ação do preço e dos fluxos de capital.
#BTCETFInflowsContinue $SNDK A SanDisk teve uma forte recuperação ontem à noite, mas o verdadeiro teste será a 29 de outubro!!!
Ontem à noite, a SanDisk subiu cerca de 6,5%, com o valor de mercado a aumentar mais de dez mil milhões numa só noite, e o setor de armazenamento também aqueceu em conjunto.
Esta recuperação não é sem razão: a procura por SSDs de grande capacidade para centros de dados de AI continua forte, com encomendas empresariais agendadas para os próximos meses; a eletrónica de consumo também está a repor stocks; além disso, Jensen Huang e o ministro das finanças da Coreia do Sul emitiram sinais de continuidade do bom momento dos semicondutores, com o sentimento do mercado a recuperar claramente.
Mas não se apresse a considerar isto uma inversão de tendência. Antes desta recuperação, o preço das ações da SanDisk já tinha caído bastante desde os máximos, sendo que a curto prazo se trata mais de uma recuperação após sobrevenda e de uma ressonância setorial.
O que realmente vai decidir a direção é o relatório financeiro de 29 de outubro!
No último trimestre, a SanDisk apresentou resultados impressionantes graças ao aumento de preços e à explosão dos centros de dados, mas o mercado está agora mais preocupado com três questões: se o aumento de preços pode continuar, se o volume de expedição acompanhou, e se as orientações para o próximo trimestre vão abrandar.
Pessoalmente, sou um pouco mais cauteloso: a lógica macro do armazenamento para AI mantém-se, mas esta recuperação não pode ser simplesmente considerada como uma nova onda principal de subida. Se a orientação de 29 de outubro continuar a superar as expectativas, especialmente com o aumento contínuo das encomendas de centros de dados e NBM a longo prazo, então a correção será uma oportunidade; se o crescimento começar a abrandar significativamente, é provável que o capital realize lucros aproveitando as boas notícias.
#股票财报季 $BTC $ETH
#BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 #Meta巨额AI投入进入回报检验期
Sobre o relatório financeiro da Meta, nas últimas quatro vezes, houve uma queda em três delas. Portanto, desta vez, sigo a tendência e também aposto que o preço das ações cairá após a divulgação do relatório.
Mas acredito que o relatório financeiro superará as expectativas. Contudo, superar as expectativas e a subida ou descida do preço das ações nunca são diretamente proporcionais.
Na semana passada, o índice semiconductores caiu oito dias consecutivos, evaporando cerca de 2 biliões de dólares, a maior queda desde outubro de 2008; na segunda-feira houve uma recuperação de 2,4%, mas alguns chamaram-lhe "rebote do gato morto". O mercado de obrigações está cada vez mais exigente com o financiamento em IA.
Na madrugada de 22 de outubro, a Meta divulgará o relatório do terceiro trimestre, sendo a primeira grande empresa com elevados gastos em IA a apresentar resultados esta semana.
No lado da publicidade, provavelmente não será mau: o consenso do mercado aponta para receitas de 63,3 mil milhões, um aumento anual de 23,4%. Mas o crescimento depende do aumento de preços, a taxa de exposição caiu de 19% para 14%, e o preço unitário aumentou 12% por dois trimestres consecutivos. O que deve ser observado é o preço unitário: se cair abaixo de 9% e a exposição continuar a desacelerar, isso indica que o benefício da concorrência em IA atingiu o pico. A orientação para o quarto trimestre tem um consenso de 73,7 mil milhões; se cair abaixo de 72 mil milhões, o mercado irá analisar isso juntamente com a curva de despesas.
O verdadeiro desafio é o investimento de capital para 2027. A administração não forneceu orientação no último trimestre, o consenso dos analistas é cerca de 193 mil milhões de dólares. O histórico é ruim: em outubro do ano passado, quando foi dada a primeira grande atualização para 2026, no dia seguinte as ações caíram 11,3%; nas últimas quatro divulgações, houve queda em três delas. Um valor aceitável seria até 195 mil milhões, ou fornecer um caminho anual; se ultrapassar 220 mil milhões sem novas fontes de receita, provavelmente será uma repetição do ano passado.$BTC está agora em 82,779, com posições curtas liquidadas em 30,41 milhões de dólares nas últimas 24 horas, enquanto as posições longas somam apenas 8,72 milhões; o mercado está a ver os vendedores a fazerem cobertura passiva. O capital das opções de metais preciosos voltou para o lado otimista, alinhando-se com os nossos dados, indicando uma recuperação do apetite pelo risco. Contudo, a qualidade desta subida ainda merece uma ressalva. As taxas de financiamento nas últimas três sessões situam-se entre 0,0065% e 0,0079%, sem alavancagem adicional por parte dos compradores; a relação put/call nas opções é de 1,32, com mais pessoas a comprar proteção do que a comprar calls; o DVOL está em 37,8, o que indica que o mercado não está a precificar uma grande volatilidade. Parece mais uma subida impulsionada pela saída dos vendedores, com poucos novos compradores a entrar em força. Tenho uma visão otimista, esperando que o preço teste a zona dos 83,420. Se a posição em contratos de 7,89 mil milhões de dólares subir juntamente com o preço, isso indica entrada de novo capital e justifica continuar otimista. Condição para virar pessimista: o preço cair abaixo de 81,280 e a relação put/call continuar acima de 1, o que indicaria que o sentimento nos metais preciosos não se propagou, tratando-se então de um mercado em consolidação com tendência fraca.O encerramento do período de comentários é um marco processual, não uma clarificação regulatória. O porto seguro proposto e as isenções para angariação de fundos podem ampliar as vias para a emissão de tokens, mas as questões não resolvidas em torno da negociação secundária e do estatuto dos tokens continuam a ser as mais importantes para a estrutura do mercado.
As regras finais podem aprimorar os padrões de divulgação; o seu âmbito permanece incerto.
#SECCryptoCommentsClosed #BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 $ETH Em 21 de outubro, houve uma melhoria substancial na estrutura de curto prazo, em comparação com o "oscilar em intervalo sob pressão de médias móveis baixistas" do dia anterior, a mudança chave é: o preço ultrapassou todas as médias móveis de 4 horas e 1 hora, a tendência de curto prazo mudou de baixa para alta, o motor principal é a reversão abrupta do fluxo de fundos do ETF. No entanto, a pressão das médias móveis no nível diário ainda não foi atingida, existe uma lacuna que precisa ser verificada entre a recuperação de curto prazo e a estrutura baixista de médio prazo.
📊 Mudança chave: comparação com a avaliação do dia anterior
O conflito central do ETH ontem foi a "confrontação entre a resiliência do suporte em 2360 e a pressão da resistência entre 2440–2470". O mercado noturno deu uma direção: o ETH seguiu o BTC subindo de cerca de 2376–2380 com uma grande vela de alta até 2.477,70, depois manteve-se em alta oscilando estreitamente acima de 2450, com retração mínima. Até 21 de outubro, o ETH estava em cerca de 2453–2455 dólares, subindo 1,89% em 24 horas.
A mudança marginal mais crítica veio do fluxo de fundos: o ETF de criptomoedas teve um fluxo líquido diário de entrada de 526,7 milhões de dólares, o maior volume diário em quase um mês segundo os dados de segunda-feira, com ETFs relacionados ao ETH também reagindo positivamente. Isso forma uma compensação direta com a narrativa pessimista do dia anterior de "saída líquida acumulada de cerca de 950 milhões de dólares em ETFs em outubro" Dizer que a procura por AI já desabou, pelo menos é preciso explicar por que ainda há empresas a comprar equipamentos em grande escala.
O investimento de capital do segmento SI da SpaceX no terceiro trimestre foi de cerca de 16,444 mil milhões de dólares, superior aos 15,828 mil milhões do segundo trimestre. Isto é o investimento de uma empresa, não representa todo o setor, mas é suficiente para me lembrar: a forte queda das ações de chips e a paragem imediata das compras pelos clientes não podem ser diretamente equiparadas.
Desta vez, a minha opinião sobre algumas empresas upstream é até mais positiva do que sobre as empresas finais de AI.
Quando os clientes expandem a capacidade computacional, os fornecedores de equipamentos têm a oportunidade de confirmar receitas primeiro; quanto a saber se os clientes conseguem recuperar o investimento através dos serviços de AI depois de comprar, isso é outro desafio operacional. Os ritmos de desempenho de ambos podem naturalmente não coincidir.
Claro que isto não significa que os upstream possam ignorar sempre o retorno dos clientes. Se os clientes descobrirem posteriormente que os equipamentos estão subutilizados, a próxima ronda de compras também será afetada.
Mas, já que há investimento real neste momento, não é necessário concluir que toda a cadeia desapareceu em termos de procura. O mais adequado é analisar as encomendas, entregas e recebimentos de cada empresa, distinguindo especialmente entre compras já realizadas e planos de expansão a longo prazo.
O que me alegra na recuperação das ações de chips é que o mercado finalmente tem a oportunidade de reavaliar as diferenças operacionais. Quando caíram, foi fácil dizer "bolha de AI" e vender tudo, mas para decidir quais empresas valem a pena manter, é preciso ver claramente para onde o dinheiro dos clientes está a fluir.
#芯片股终结八连跌，AI行情能否持续？ O ouro caiu 0,82%, as ações americanas subiram 0,41%, o BTC caiu 0,32% — três ativos, três direções. O que esta combinação indica? Primeiro, as notícias. Três números: ouro 4.146,7 (-0,82%, spot 4.130,60), S&P 500 7.690,73 (+0,41%), BTC 81.682 (-0,32%, na última semana -2,1%). No lado dos fundos: ETF com entradas líquidas ligeiras por quatro dias consecutivos (+16,3 milhões), mas saída líquida de 324,5 milhões em 5 dias e 724,1 milhões em 10 dias; no lado do sentimento: índice medo e ganância caiu de 59 para 55; índice do dólar 101,92 (-0,06%). Agora, vejamos o impacto dos fundos. A queda do ouro normalmente significa uma redução na procura por refúgio seguro; a subida das ações americanas indica um aumento na apetência pelo risco; segundo esta lógica, o BTC deveria subir juntamente com as ações americanas — mas não foi o caso. Isto indica que a atual precificação do BTC não está dominada pela "apetência pelo risco", mas sim pela "estrutura de fundos própria": o volume de entradas nos ETFs não é suficiente para compensar a pressão de venda por outros canais. Implicações para o BTC: nesta combinação de "ouro a cair, ações a subir, BTC a cair", o BTC parece ser um ativo precificado de forma independente, e não um beta de ativo de risco. Isto é, na verdade, um sinal neutro — indica que o BTC não acompanhou a melhoria da apetência pelo risco, mas também não sofreu um impacto adicional pela redução da procura por refúgio seguro. O que resta é aguardar que a própria dinâmica dos fundos do BTC dê uma direção. Vou acompanhar quatro indicadores: o primeiro é se a subida das ações americanas pode continuar; O mercado acionista sul-coreano teve uma grande recuperação, com Samsung e Hynix a subirem mais de 7% em determinado momento. Para além da melhoria do apetite pelo risco trazida pelas negociações com o Irão, o mais importante é que as expectativas de procura por AI estão a ser suportadas pelos fundamentos.
A receita do departamento de AI/superinteligência da SpaceX no terceiro trimestre foi de 7,56 mil milhões de dólares, um aumento sequencial de cerca de 195%; o lucro operacional foi de 431 milhões de dólares, revertendo prejuízos, beneficiando principalmente da execução de contratos de computação em nuvem, consolidação da Cursor e expansão dos negócios Grok.
A receita preliminar da Super Micro Computer (SMCI) está estimada entre 18,5 e 19,5 mil milhões de dólares, acima da orientação anterior de 14,5 a 15,5 mil milhões, com a margem bruta revista para cima para 12% a 12,5%. A empresa atribui a melhoria ao aumento da procura pela plataforma AI.
Estes dois resultados indicam conjuntamente que os servidores AI continuam a ter procura, os serviços de computação começam também a contribuir para receitas e lucros, reduzindo as preocupações de que o investimento em AI iria abrandar e as encomendas de armazenamento enfraqueceriam, sustentando as expectativas de procura para Samsung e Hynix.
No entanto, para que a recuperação se transforme numa inversão, é necessário observar se as encomendas futuras, os preços da memória e as expectativas de lucro se mantêm consistentes.O relatório financeiro acabou de ser divulgado, e a SpaceX está prestes a enfrentar a maior "libertação" (desbloqueio) deste ano.
De acordo com as regras estabelecidas no prospecto:
No segundo dia útil completo após o relatório financeiro,
até 1,3 mil milhões de ações serão desbloqueadas.
Isso significa que será na quinta-feira, horário do leste dos EUA,
no início da sessão da noite de quinta-feira, horário de Pequim.
Este desbloqueio é cerca de 40% maior do que o maior desbloqueio ocorrido em agosto.
Importante notar que desbloqueio não significa necessariamente venda.
Mas o que é diferente desta vez é:
o preço da ação está acima do preço de emissão de 135 dólares,
muitos acionistas antigos finalmente têm a oportunidade de "vender sem prejuízo".
Na mesma teleconferência, Musk também lançou uma grande notícia:
Os conselhos de administração da SpaceX e da Tesla
formaram comitês especiais independentes para estudar a fusão.
Ele próprio disse:
"Sou parte interessada, não posso participar da discussão."
"Dizer que a fusão está garantida é exagerar."
De um lado, as ações estão a ficar mais disponíveis, do outro, há a expectativa da fusão.
Na noite de quinta-feira, achas que a pressão para vender será maior ou a história será mais forte?
$SPCX $PUMP hoje voltou a ser o tema principal, subiu mais de 8% em 24h, de 0.00441 para 0.00497 antes de parar 🙃
No dia 19-10, após o pino até 0.00383, os mínimos de 4 horas foram ficando cada vez mais altos: 0.00432 → 0.00436 → 0.00447 → 0.00467, o fundo está a subir. O nível de 0.0045~0.0046, que ficou preso por vários dias, também foi ultrapassado hoje de madrugada.
Mas há um detalhe: o preço subiu 8%, mas o número de posições diminuiu cerca de 3%, e a taxa de financiamento está em apenas 0.0067%, o que indica que esta subida parece mais uma cobertura de posições curtas do que uma forte entrada de novos compradores. Por isso, não vou perseguir o nível de 0.0048.
O meu plano:
Direção: ligeiramente otimista, aguardar um recuo
Entrada: 0.00468~0.00472 (mínimos do recuo da manhã de hoje)
Stop loss: 0.00458, se cair abaixo do topo da antiga zona de consolidação, considerar a ruptura falhada
Objetivo: 0.00497 para começar, que é o máximo de hoje; se mantiver, depois mirar 0.00520
Se não houver recuo e subir direto, paciência. Se fechar as 4 horas abaixo de 0.00458, o plano fica inválido.
Criptomoedas pequenas são voláteis, por isso vou manter a posição leve.
#PUMP #estratégiaDeContrato #Meme币
Apenas opinião pessoal, não é conselho de investimento, DYOR$FIL fil, esta onda de redução de produção não me satisfez muito emocionalmente, foi cheia de altos e baixos. A amplitude também não foi muito grande. Mas, de qualquer forma, subir de 0,6 para 1,27 é um dobro. O que resta é observar se a tendência pode continuar; nestes 2 dias, claramente sinto que o rali começou a perder força, talvez alguns fundos que especulavam com a redução tenham saído. Mas, de qualquer forma, como não foi uma força muito grande antes e houve uma oscilação de subir 20% e cair 15%, sinto que a alavancagem alta deve ser pouca, e a possibilidade de uma grande queda só existe se o Bitcoin enfraquecer. Recentemente, as ações relacionadas a al também têm tido um desempenho ruim, principalmente porque as empresas relacionadas gastam muito para construir a infraestrutura al. Sinto que isso é uma boa oportunidade para o fil, por quê? Porque, à medida que fica cada vez mais difícil para al captar dinheiro, para o fil, que já está pronto, fica cada vez mais fácil ser visto por quem precisa de armazenamento e infraestrutura. O fil está entrando na segunda metade do jogo; desde que a comercialização funcione, dobrar ou multiplicar por 10 depende do tamanho da sua escala, e o contrário também é verdadeiro.💻 Eu encaro esta mensagem como uma revisão de código: a entrada é o anúncio do Banco Central da Malásia em 20 de outubro, lançando oficialmente o SSDS+, que suporta a emissão, custódia e guarda de obrigações tokenizadas e obrigações islâmicas. A plataforma foi desenvolvida autonomamente pelo Banco Central com base em tecnologia de nuvem e livro-razão distribuído, construída sobre o SSDS existente.
Meu julgamento: este é um sinal positivo de atualização da infraestrutura financeira, mas interpretá-lo diretamente como uma notícia boa para o mercado cripto é um pouco como celebrar o aumento de usuários logo após a interface ser lançada. Para as instituições de emissão e custódia de obrigações, acredito que o significado é mais direto do que para os jogadores comuns da cadeia.
A lógica tem duas camadas: ela se apoia no sistema central de custódia de valores mobiliários existente, não é uma reinvenção, há uma base para a conexão dos negócios; a emissão e a custódia são colocadas no mesmo conjunto de estrutura atualizada, se puder reduzir a verificação repetida, então a tokenização pode realmente gerar eficiência. Esta é a minha suposição, o anúncio ainda não forneceu dados de efeito.
Também é preciso observar possíveis bugs: a atualização do livro-razão não significa que a propriedade legal, controle de permissões e tratamento de exceções serão automaticamente resolvidos. Se fosse eu a alterar os padrões de aceitação, primeiro perguntaria como os sistemas fazem a reconciliação e como se recuperam em caso de falha, em vez de apenas olhar para o "uso do livro-razão distribuído".
Pessoal, ajudem a revisar: para julgar se o SSDS+ é eficaz, vocês olhariam primeiro para o volume de emissão e uso, ou para a eficiência de liquidação e mecanismos de tratamento de falhas? Onde minha lógica ainda pode estar faltando casos de teste?Juan Benet大概没料到，自己会被自家生态的支付流程拦在门外。这位IPFS与$FIL背后的核心人物想买不到1000美元的开发燃料、顺手存个文件，却被要求提交SSN、住址、人脸扫描，走完整套KYC。一个把去中心化与数据主权写进信仰的人，最终卡在了合规闸机前——这不是段子，是Web3最真实的裂缝。 他的质疑刀刀见骨：信用卡和银行通道本就握有身份与资金信息，再叠加SSN这种极度敏感的身份标识，属于典型的过度采集。更讽刺的是，一旦KYC数据库泄露，用户的人身安全风险是实打实的，那句“KYC让你更安全”在此刻彻底反讽。链上存储可以靠密码学自证，链下支付却必须向现实规则低头。 这正是当前市场最容易低估的叙事断层。$BTC、$ETH、$SOL们讲的是无许可、抗审查、隐私自由，可一旦触碰法币入金、稳定币清算、托管合规，验证环节几乎无法绕开。连项目创始人都逃不过第三方服务商的审查流程，普通用户的“自主权”含金量可想而知。去中心化技术能解决数据存哪里，却很难解决谁能进场。 值得盯的信号是：稳定币支付与合规通道的整合正在加速，$ETH上的机构级清算动作频繁，支付巨头把链上结算接入既有体系。这意味着行业#BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限
Isto não é um típico caso de "Eu entreguei o meu coração à lua brilhante, mas a lua ilumina o canal" 😂?
Por que o dinheiro entrou mas não subiu?
Na verdade, pensando bem, o ouro real que entrou no ETF pode ter sido exatamente compensado por aqueles grandes investidores que lucraram e fugiram, ou pelo dinheiro atraído pelos títulos americanos de alto rendimento.
O mercado atual aposta numa "imunidade emocional", sem ver um sinal claro do Fed para afrouxar a política, ninguém quer avançar primeiro.
O que acham, quanto tempo mais vai durar este espetáculo de "só entra dinheiro sem subir"?70% das pessoas apostam numa subida após os resultados financeiros, será que esta probabilidade é realmente segura? Quando a expectativa é unânime, quem está a assumir a parte do risco que está a ser ignorada? Esta noite até amanhã de manhã, será divulgado o primeiro relatório trimestral completo da SpaceX após a sua entrada em bolsa. Nos dados das previsões do mercado, 70% dos apostadores acreditam que o preço das ações vai subir, o sentimento já está antecipadamente do lado otimista. Tenho observado este número durante muito tempo e sinto que agora é mais uma fase de jogo, não é um arranque, nem se pode falar em continuação, todos estão à espera de um sinal que prove que não estavam errados. Desta vez, há realmente dois pontos a observar. Starlink é o responsável pelo fluxo de caixa, se o número de utilizadores e a margem de lucro se mantiverem, isso decide diretamente se a base da avaliação é sólida. Starship é um devorador de dinheiro, o mercado quer saber a que velocidade está a queimar dinheiro e quanto falta para começar a gerar retorno. Antes, quando Musk lançava foguetes, era só para entretenimento; agora que é uma empresa pública, Wall Street vai analisar os livros, a história tem de se traduzir em números. O lado otimista também é claro: desde que o crescimento da Starlink supere as expectativas e o ritmo da Starship não desvie, o sentimento pode realmente ser inflamado, o apetite pelo risco nas ações tecnológicas pode aquecer, o BTC também pode respirar um pouco, e o ETH e os altcoins talvez aproveitem esta onda para se recuperar. Mas o facto de 70% apostarem na subida é em si um sinal de perigo, o espaço para erro está muito reduzido. Um ligeiro desvio das expectativas, ou uma velocidade de queima de dinheiro que faça as instituições franzirem a testa, e a narrativa espacial acumulada será rapidamente devolvida. Quando as ações tecnológicas arrefecem, o apetite pelo risco no cripto dificilmente se mantém isolado, especialmente nos setores de alto beta, as retrações costumam ser mais rápidas do que se imagina. Por isso, agora prefiro encarar isto como umA próxima queda do Bitcoin pode ser causada pelos próprios compradores que estão apostando na alta.
Parece estranho, certo?
Eu também fiquei surpreso na primeira vez que li.
Vou traduzir: quando a queda verdadeira acontece, não é a venda a descoberto que a provoca, mas sim os compradores que entram em pânico.
É exatamente essa a situação agora.
De um lado, há quem esteja a comprar seguros.
Do outro, há quem esteja a alavancar para apostar na recuperação.
Dados da Glassnode da semana passada: o dinheiro que os compradores de contratos perpétuos pagam aos vendedores a descoberto subiu 49% em uma semana.
Continuando a tradução: no mercado à vista, quase ninguém está a comprar, mas os compradores estão a pagar para se manterem vivos.
Dessa exposição de 36,4 mil milhões, se uma parte começar a não aguentar e for forçada a liquidar posições —
A liquidação é obrigatória. Não importa o preço, só importa se há margem suficiente.
Portanto, o verdadeiro risco não é que todos estejam pessimistas, mas sim que todos estejam otimistas e quase sem força para continuar.
Deixo aqui um dado ainda mais assustador.
A proporção de Bitcoins lucrativos caiu de 70% para 68%. A relação lucro/prejuízo realizado caiu de 0,8 para 0,4.
As perdas realizadas estão quase a alcançar os ganhos.
Além disso, o tempo de posse das moedas diminuiu — a proporção de detentores de curto prazo subiu para 14,7%, ultrapassando o máximo histórico.
Menos pessoas têm coragem de aguentar, e o custo aumentou.
Esta semana há ainda um evento importante.
De 27 a 28 de outubro, a reunião do Federal Reserve.
A inflação não foi controlada, e a expectativa de aumento das taxas pode ressurgir a qualquer momento.
Se o preço de 80 mil for quebrado novamente, todo esse cenário será ativado simultaneamente.
A minha opinião é: daqui para a frente, não se foque apenas no preço.
Observe dois números: se o volume de negociações no mercado à vista está a melhorar e se o volume em aberto nos futuros está a começar a cair.
Quando os dois se moverem juntos🤖《Sistema de Negociação Tridimensional｜Análise do Mercado BTC (1/3): Volume》
O volume de ambos os lados, compradores e vendedores, está a diminuir, com um volume de transações fraco, este é um dos sinais de que o BTC está prestes a mudar de tendência!
Preço atual perto de 81,5K. Ontem à noite chegou a subir para 83,1K, mas não se manteve e foi pressionado para abaixo de 82K.
Nas últimas 24 horas, 71,7% das liquidações foram de posições curtas, cerca de 104 milhões de dólares em posições curtas foram liquidadas, claramente superior aos 70,83 milhões das posições longas.
Esta recuperação foi principalmente impulsionada pelo encerramento de posições curtas, não pela entrada de novos compradores.
No gráfico de quatro horas, o volume de ambos os lados não aumentou de forma sustentada. Os vendedores não conseguem pressionar, os compradores não têm força para puxar.
🎯 Julgamento do volume: o reabastecimento dos vendedores domina a recuperação, mas falta continuidade. A faixa 82K-82,2K mudou de suporte para resistência, se não conseguir ultrapassá-la, continuará a oscilar em fraqueza. O sinal mais perigoso no mundo das criptomoedas pode não ser a queda do Bitcoin, mas sim as exchanges a procurarem novas formas de lucrar.
O Financial Times revelou que o volume de negociação no mercado de previsões disparou de 17 mil milhões de dólares em janeiro deste ano para 72 mil milhões em setembro, um aumento superior a 300%.
Plataformas como Coinbase, Binance.US, Gemini, entre outras, estão a investir ativamente no mercado de previsões.
Aqui há uma questão que merece reflexão:
Se a negociação tradicional de criptomoedas ainda é tão lucrativa, por que razão as exchanges estão cada vez mais ansiosas por encontrar novas fontes de rendimento?
Porque as regras do jogo no mundo das criptomoedas podem realmente ter mudado.
No passado, quando o Bitcoin subia, os investidores individuais entravam em massa, altcoins disparavam uma após outra, e as exchanges ganhavam com as comissões sem esforço.
E agora?
As instituições estão a comprar Bitcoin, as exchanges estão a expandir novos negócios, e as finanças tradicionais continuam a entrar.
Mas muitas altcoins continuam à espera da sua primavera.
Cada vez mais penso que o cenário mais cruel da próxima bull run pode não ser que todos percam dinheiro.
Mas sim:
O Bitcoin continua a bater recordes.
As exchanges lucram imenso.
As instituições continuam a aumentar a sua escala.
E um grande número de altcoins nunca mais volta aos seus máximos históricos.
Muita gente ainda espera pela chamada "temporada das altcoins", mas não pensa numa questão:
Se a estrutura do mercado já mudou, por que razão o capital continuaria a seguir o guião da última bull run?
Lembre-se de uma coisa:
O sucesso crescente do setor não significa que cada token que compra terá sucesso.
Não confunda o futuro de toda a indústria cripto com a sua própria carteira.O lucro da Netflix no 3º trimestre foi excelente, mas o negócio de publicidade tornou-se o maior "peso morto". Receita de 12,87 mil milhões de dólares, lucro líquido aumentou 44%, EPS acima do esperado, margem operacional subiu para 34,6%, os dados financeiros são muito fortes. O que realmente pressionou o preço das ações foi a orientação anual de receita publicitária reduzida de 3 mil milhões para 2,7 mil milhões, devido ao lançamento das funcionalidades do produto publicitário ter sido mais lento do que o esperado.
Isto revela que o negócio de publicidade da Netflix ainda está na fase de "construção da infraestrutura": a procura não é fraca, os anunciantes estão a expandir, mas a eficiência de monetização e o ritmo de implementação do produto não acompanharam os objetivos agressivos definidos. O aumento das subscrições e o crescimento dos membros ainda conseguem sustentar a receita global, mas a taxa de crescimento já caiu para o nível mais baixo dos últimos três anos.
A curto prazo, o aumento da margem de lucro e o fluxo de caixa livre são o suporte; a médio e longo prazo, se a publicidade pode realmente tornar-se a segunda curva de crescimento depende da velocidade de iteração do produto e da expansão para novos mercados no próximo ano. O lucro acima do esperado é apenas um fosso defensivo, a execução da publicidade é a chave para a próxima fase da avaliação. #奈飞Q3盈利超预期，广告业务增长放缓 BTC recuperou, mas as compras de ETF diminuíram 95%: esta recuperação ainda falta uma perna
BTC está perto de 82,681, ETH cerca de 2,439, DOGE cerca de 0.0815. Os três recuperaram dos mínimos das últimas 24 horas, mas ainda não superaram os seus respetivos máximos: BTC mira 83,440, ETH mira 2,478, DOGE mira 0.08234.
O que realmente vale a pena observar não é "quanto recuperou", mas se as compras continuam. Dados da Farside mostram que o ETF spot de BTC nos EUA teve um fluxo líquido de entrada de 526,7 milhões de dólares a 19 de outubro, e a 20 de outubro apenas 23,2 milhões de dólares, ainda um fluxo líquido de entrada, mas o incremento caiu cerca de 96%. Portanto, não atribuo esta subida diretamente a compras institucionais contínuas; as compras de ETF não desapareceram, apenas a força marginal diminuiu significativamente.
O meu julgamento: a recuperação de curto prazo está confirmada, mas a inversão de tendência ainda não. BTC precisa ultrapassar 83,440 e manter-se acima após um recuo, ETH precisa recuperar 2,478 em simultâneo para que os principais ativos se fortaleçam juntos; se o BTC cair abaixo do preço de abertura das últimas 24 horas em 81,751, e o ETH perder 2,395, esta recuperação pode transformar-se novamente numa queda.
Agora não vou perseguir altas, vou esperar que os máximos sejam recuperados ou que o preço de abertura seja perdido para fazer uma nova avaliação.
$BTC $ETH #BTC现货ETF连续净流入，市场反应有限 #OKX星球话题来啦 No mercado de futuros, quando o sistema de negociação é atualizado, os traders experientes costumam primeiro perguntar se houve mudanças na liquidação e custódia, em vez de se apressarem a especular sobre os preços. Ao ver esta notícia do banco central da Malásia, também percebo esse hábito: como o livro-razão subjacente foi alterado tem mais peso do que as palavras "tokenização".
De acordo com o anúncio do banco central da Malásia em 20 de outubro, o banco lançou oficialmente o SSDS+, que suporta a emissão, custódia e guarda de obrigações tokenizadas e obrigações islâmicas. A plataforma foi desenvolvida internamente pelo banco central com base em tecnologia de nuvem e tecnologia de livro-razão distribuído, construída sobre o SSDS original.
O meu julgamento é que isto representa um progresso substancial na tokenização de ativos para o lado institucional, mas não pode ser considerado um benefício geral para o mercado cripto. No contexto das finanças tradicionais, isto assemelha-se mais a uma atualização da infraestrutura central de custódia de valores mobiliários, com o foco em como os ativos são emitidos e guardados, e não em adicionar um novo tema especulativo.
O mercado cripto tende a associar "uso de livro-razão distribuído" com "benefícios para blockchains públicas", mas penso que ainda falta evidência para isso. O facto de o banco central liderar e basear-se em sistemas existentes indica que desta vez há mais ênfase na extensão do sistema financeiro tradicional; se no futuro for possível reduzir etapas operacionais institucionais, então a melhoria da eficiência terá significado real, esta é a minha especulação e não deve ser tomada como algo já concretizado.
Prefiro encarar isto como uma reforma dos canais financeiros, e não como um sinal de mercado. Há amigos que vieram do mercado tradicional? Vocês veriam o lançamento desta plataforma do banco central como uma atualização da custódia ou como uma oportunidade potencial para a tokenização de ativos em blockchains públicas?O Bitcoin tem estado preso na faixa entre 80.000 e 84.000 dólares nas últimas duas semanas. O analista principal Cloud acredita que, essencialmente, isso se deve a duas forças que se anulam mutuamente: o ETF teve saídas líquidas consecutivas por duas semanas, enquanto as posições nas bolsas continuam a sair, e os detentores de longo prazo apenas realizam lucros de forma moderada. Na semana anterior à decisão do Fed, é muito provável que o Bitcoin continue a aguardar dentro da faixa, já que o CME atribui apenas 16% de probabilidade a um aumento de juros em outubro, enquanto os economistas geralmente consideram uma chance de 50%. Essa discrepância entre a precificação e a divergência faz com que os fundos não se arrisquem a apostar antecipadamente. Se escolherem uma direção antecipadamente, a possibilidade de testar para baixo é ligeiramente maior: as taxas de financiamento ainda estão elevadas, e a inclinação das opções continua a favorecer puts, indicando que os touros ainda não saíram e a demanda por proteção contra quedas está a aumentar. No entanto, abaixo dos 80.000 dólares, houve múltiplos suportes eficazes no último mês, pelo que uma quebra para baixo é mais provavelmente um falso rompimento. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC Primeiro, um pouco de realismo, esta não é uma notícia que possa levar diretamente ao colapso de todo o setor; o mercado tende a exagerar a expressão "organização associada à Coreia do Norte roubando moedas" como um risco sistémico.
De acordo com o investigador on-chain ZachXBT, uma entidade institucional suspeita foi roubada de cerca de 2,84 milhões de dólares na BSC em 8 de outubro pelo SquidSquad. A 20 de outubro, o atacante depositou 1111,2 ETH no Tornado Cash, que depois foram retirados para três endereços.
Tenho uma visão pessimista quanto ao impacto desta notícia no sentimento do setor de segurança, mas não considero que seja uma notícia totalmente negativa. Há duas razões para isso: primeiro, o que foi divulgado até agora é um incidente isolado de uma única instituição, sem evidências de vulnerabilidades a nível de protocolo ou de propagação ampla; segundo, o facto de os fundos terem entrado numa ferramenta de mistura aumenta a pressão regulatória e de conformidade, mas não significa que os ativos dos utilizadores comuns no mercado estejam expostos a riscos. O choque emocional pode ser maior do que a transmissão real.
Claro que os pessimistas podem estar a subestimar o problema. Se for confirmado posteriormente que o método de ataque é reutilizável, envolver mais instituições, ou ocorrerem roubos e fugas de fundos consecutivos, então mudarei a minha avaliação e verei isto como um risco para a infraestrutura do setor, e não apenas um acidente isolado.
Vocês estão otimistas ou pessimistas em relação a esta notícia? A razão é que valorizam a perda única ou receiam que revele vulnerabilidades de segurança maiores?