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“Após o hard fork, a crença na 'imutabilidade' do CORE ainda existe? Os dados revelam a resposta real”
Muitos detentores, após o incidente da vulnerabilidade, têm a maior dúvida interior: o hard fork de emergência quebrará a crença fundamental da imutabilidade da blockchain pública? Do ponto de vista técnico, este hard fork de emergência do CORE foi oficialmente definido como uma atualização para a frente, sem rollback das transações históricas como no caso do DAO do Ethereum, não revogando os registros de transações já confirmadas pelos usuários. Os tokens excedentes que permaneceram nos endereços relacionados à vulnerabilidade foram destruídos diretamente sob as regras da atualização do protocolo; porém, os 69 milhões de tokens fantasmas já transferidos para carteiras externas antes do fork foram reconhecidos como válidos nas transações on-chain, sem recuperação forçada.
✅ Do ponto de vista do livro razão: os registros históricos de transações não foram alterados, tecnicamente mantendo a linha de base da imutabilidade, que é a base de confiança mais crucial da narrativa CORE BTCFi. Se a equipe do projeto revertesse o livro razão arbitrariamente, ninguém ousaria apostar BTC nesta cadeia. Mas a crença já sofreu fissuras: 1. A vulnerabilidade de emergência em si prova que o modelo econômico do protocolo tem falhas, expondo riscos no código base; 2. Embora não tenha havido rollback das transações históricas, esta crise fez o mercado perceber que, diante de uma vulnerabilidade grave, a equipe do projeto tem forte influência para promover um hard fork de emergência e modificar as regras do protocolo; 3. Somado à contínua retirada dos nós oficiais de validação, o grau de descentralização da rede continua a diminuir. Em resumo: o histórico do livro razão não foi alterado, a linha técnica da imutabilidade foi mantida; mas a fé do mercado na estabilidade a longo prazo desta cadeia foi gravemente abalada pelo incidente da vulnerabilidade. O crescimento da procura por chips AI personalizados da $AVGO, será que a concentração de clientes está subestimada? A expansão dos centros de dados apoia as encomendas de redes e aceleradores, mas o ritmo de despesa de alguns grandes clientes pode amplificar a volatilidade das receitas. O aumento do custo de financiamento da infraestrutura AI é também uma variável contrária. Se a visibilidade das encomendas aumentar e o fluxo de caixa do software for estável, o crescimento será mais resiliente; se os clientes reduzirem os investimentos ou a entrega for concentrada, a avaliação precisará de um desconto. "O "fosso de dados" dos oráculos: quem está a receber subsídios e quem está a receber dinheiro real?
Os oráculos são as estações de comunicação do mundo on-chain. Mas a forma como diferentes projetos capturam valor determina se são "flores de estufa" limitadas a um setor específico ou "arrendatários independentes" que atravessam ciclos.
Comparando estes três alvos:
$PYTH: domina dados de RWA perpétuos e mercados de previsão, com ARR de 11,5 milhões de dólares. Mas a sua estrutura de receitas é inclinada para cenários financeiros específicos; se o comércio de derivados arrefecer e o volume de chamadas de dados diminuir, as receitas também enfrentarão pressão de correção.
$API3: promove principalmente o retorno OEV, e a DAO aprovou propostas para usar parte das receitas na recompra no mercado secundário. O problema é que a escala absoluta atual do OEV é pequena e depende fortemente de poucos protocolos de empréstimo. Sem novas DApps a adotá-lo, as receitas são vulneráveis a flutuações de um único ecossistema.
$LINK: uma base versátil. Desde ativos RWA cross-chain até integrações com gigantes tradicionais como Swift, cobre as necessidades fundamentais de toda a indústria. Graças à sua ampla integração, pode resistir ao impacto da contração de um único setor. Mas é preciso reconhecer objetivamente: a escala de captura do seu token, em relação ao enorme volume de transações, ainda está numa fase de espera para uma expansão completa.
Reflexão🤔:
Projetos ligados a um único ecossistema tendem a esgotar a liquidez em mercados bear; enquanto bases versáteis têm uma procura ampla, mas também é necessário prestar atenção à profundidade da transmissão do valor do token. Um fosso verdadeiramente sólido vem da necessidade rígida de toda a indústria e deve ter um mecanismo rígido para converter o volume de negócios em compras reais."ETF $ETH com saída de 88,58 milhões, mas a Fidelity está a comprar, a BlackRock está a vender, isto chama-se rotatividade, não retirada
A 27 de outubro, o ETF spot de ETH teve uma saída líquida de 88,58 milhões de dólares, com a BlackRock ETHA a registar uma saída diária de 104,7 milhões, estabelecendo o maior registo de saída diária deste fundo; mas a Fidelity FETH teve uma entrada líquida de 16,13 milhões no mesmo dia, sendo o único produto a registar entrada positiva nesse dia.
A maioria das pessoas vê as palavras "saída líquida" e conclui que "as instituições estão a fugir". Mas os clientes da BlackRock e da Fidelity nunca são o mesmo grupo de dinheiro. O ETHA tem grande volume e alta rotatividade, mais próximo de uma janela de ajuste de carteira macro; o FETH tem volume pequeno e alta aderência, mais próximo de fundos de posse a longo prazo. Um grande investidor sai, outro médio entra, o saldo líquido é negativo, mas a estrutura não é unilateral.
O que realmente importa não é "quanto saiu", mas quem assumiu depois da saída e a que preço. Se as entradas da Fidelity continuarem e as saídas do ETHA diminuírem, o ETH formará um fundo de rotatividade perto dos $2.300, não um fundo de colapso. Por outro lado, se o FETH também começar a sair, aí sim será uma retirada total.Amanhã de manhã a SK Hynix divulga o relatório financeiro, vamos dar uma olhada antecipada em três moedas de armazenamento
$SNDK 1240, a SanDisk fabrica NAND, não HBM 💾
Servidores AI precisam de grande armazenamento flash, a demanda por NAND e SSDs empresariais está a aumentar. Mas atenção, a SanDisk fabrica NAND, que não é o mesmo segmento do HBM fabricado pela SK Hynix. Se amanhã os dados do HBM4 da SK Hynix superarem as expectativas, o sentimento em todo o setor de armazenamento vai melhorar, a SanDisk sobe mas com menor elasticidade; se ficar abaixo das expectativas, também cai.
$xMU 896, a Micron está à espera dos dados de encomendas da SK Hynix 🧠
A Micron fabrica DRAM, o HBM é o seu negócio incremental, o 896 está diretamente ligado ao ciclo do mercado à vista. Amanhã a SK Hynix divulga o volume de envios e encomendas do HBM4 no Q3, como concorrente, a posição da Micron deve ser comparada com a da SK Hynix. Se a SK Hynix superar as expectativas, significa que a procura por HBM está realmente forte, beneficiando também a Micron; se ficar abaixo, significa que todo o setor HBM vai arrefecer.
$SLX 0.0524, ativos de arrendamento não têm muita relação com o relatório financeiro 🏭
A Solstice divide o direito de uso a longo prazo da fábrica de wafers em quotas na blockchain para cobrar rendas trimestrais, o contrato de renda está fixo e não varia com o mercado à vista. Amanhã, independentemente do resultado do relatório financeiro da SK Hynix, a lógica do fluxo de caixa da SLX não será diretamente afetada. Pertence ao setor RWA, visando rendimentos estáveis, não encomendas de HBM4.
Este artigo é apenas uma análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SHAZ teve dois dias consecutivos de alta — token xSHAZ na OKX a 25,02, +7,52%, subiu de 21,87 para 26,06 em 24h, todas as médias móveis acima, com rotatividade de 2,44%, considerado ativo para um token; a ação subjacente está a negociar no mercado americano, fechou ontem a 23,5 e esta manhã subiu diretamente +5,9% para 24,92, dois dias consecutivos de alta.
Qual o motor? O setor de AI está realmente quente — o IPO da Anthropic acendeu todo o setor, a Nvidia subiu +2,39%, o capital está a comprar ações de AI que ainda não subiram; SharonAI é uma holding de infraestrutura de AI, com capitalização de apenas 800-900 milhões, com maior volatilidade que os gigantes, e o relatório do segundo trimestre está próximo, o mercado está a antecipar expectativas.
Minha avaliação: este é um típico movimento de setor com alta volatilidade em small caps — a subida de +5,9% da ação subjacente é modesta para os gigantes de AI, mas para uma empresa com 800 milhões de capitalização representa espaço para dois dígitos; o token na OKX a 25,02 está ligeiramente acima da ação a 24,89, com pequena diferença de preço, direção alinhada.
Fique atento ao sinal: se 26,06 (máxima de 24h) conseguir romper com volume; se a ação conseguir manter a máxima intradiária de 24,92, a probabilidade de continuação da subida é alta; o mais importante é o dia do relatório do segundo trimestre — será o catalisador para realização de lucros ou para correção.
#SHAZ #SharonAI #tokensdeaçõesamericanas
Não é conselho de investimento, faça a sua própria pesquisa (DYOR)#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#霍尔木兹“和解”是烟雾弹？
O Qatar propôs um "plano de concessões mútuas de cinco dias", o mercado imediatamente negociou expectativas de reabertura da navegação, o Brent caiu do pico para cerca de 110 dólares, e o WTI caiu para abaixo de 101 dólares.
Mas isto é apenas uma "precificação de título": o Irão negou imediatamente a existência do plano, mantendo inalteradas sete condições essenciais — os EUA devem primeiro levantar o bloqueio, desbloquear ativos e cancelar todas as sanções para que a navegação seja discutida; não houve progresso substancial na divergência sobre a ordem de execução.
Mais preocupante é que, simultaneamente às declarações diplomáticas, os EUA já estão preparados para um ataque ao Irão em 96 horas, com a janela de ação provavelmente após as eleições de meio de mandato em novembro; os Houthis atacaram novamente os oleodutos leste-oeste da Arábia Saudita — a única rota alternativa de transporte de petróleo fora do Estreito de Ormuz, e se as estações de bombeamento pararem, o amortecedor global de fornecimento de petróleo será completamente eliminado.
O prémio de risco de guerra já disparou para 10% do valor do navio, os custos de transporte estão elevados, e o risco real de fornecimento não diminuiu; a queda do preço do petróleo é apenas um alívio temporário nas expectativas.
A cadeia macroeconómica está firmemente bloqueada: preços elevados do petróleo impulsionam a inflação → as expectativas de cortes de juros pelo Fed continuam a arrefecer → falta de novos fundos para ativos de risco. O BTC oscila repetidamente em torno dos 80 mil, não por perturbações geopolíticas, mas porque está firmemente pressionado pela lógica dura do "preço do petróleo - inflação - taxas de juro".
Se o FOMC mencionar novamente o risco da inflação energética esta semana, a pressão sobre os ativos de risco só aumentará. Não interpretem as notícias das negociações como um sinal de reconciliação; a carta na manga do jogo geopolítico nunca está na mesa de negociações. $BTC $BZ Por que o foco após o relatório financeiro da $TSLA mudou das entregas para o fluxo de caixa e a concretização da condução autónoma? Para além do negócio automóvel, a narrativa do Robotaxi e da IA eleva a avaliação a longo prazo, mas a investigação e desenvolvimento, cortes de preços e expansão da produção afetarão a margem de lucro. As variações das taxas antes do FOMC também influenciam a avaliação das ações de crescimento. Se a receita de software, o lucro das entregas e o fluxo de caixa livre melhorarem simultaneamente, a lógica otimista será mais sólida; se o progresso da visão for lento e a margem bruta automóvel estiver sob pressão, adotarei uma postura mais cautelosa. BTC está atualmente cotado entre cerca de 79.600 e 80.000 dólares, oscilando repetidamente em torno do patamar dos 80.000 dólares. O preço está abaixo da SMA de 50 dias, cerca de 81.866 dólares, e também abaixo do nível de retração de Fibonacci de 23,6% em 80.370 dólares. A FxPro indica que a quebra da média móvel de 50 dias e a falha em converter as zonas de resistência de maio e setembro em suporte podem prolongar a tendência de queda. Na parte inferior, entre 79.400 e 79.600 dólares, cada toque atrai compradores, enquanto entre 80.500 e 80.800 dólares está a principal resistência. As notícias apresentam três linhas de tensão. Entre 22 e 23 de outubro, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma saída líquida superior a 770 milhões de dólares, com 636 milhões num único dia na quinta-feira, o maior desde junho; a Strategy suspendeu as compras por cinco semanas consecutivas, tendo usado 204,9 milhões de dólares na semana passada para recomprar ações preferenciais em vez de comprar ativos. Contudo, a Wintermute afirmou claramente que não está pessimista, apenas mantém cautela antes da divulgação do FOMC e do PCE e antes do BTC recuperar os 82.500 dólares. Na quarta-feira, a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas é cerca de 90%, mas a probabilidade de aumento em dezembro subiu para 68%, sendo que uma pausa agressiva é o verdadeiro risco. Os 76.000 dólares são reconhecidos pelas instituições como o próximo suporte substancial, mais relevante do que o patamar psicológico dos 80.000 dólares. $BTC $ETH $SOL Depois de analisar este conjunto de dados de posições longas e curtas, só tenho uma sensação: a relação long/short do BTC caiu para 0,77, mas os investidores de retalho dispararam para 2,3; no ETH é ainda mais exagerado, com uma relação long/short de 0,67 e os investidores de retalho a chegarem a 3,4. De um lado, compram desesperadamente, do outro, vão-se retirando lentamente; estão em conflito direto, isto não é uma tendência, é uma aposta. Sem falar das transações ativas de curto prazo, em várias moedas as ordens de venda dominam, e cada compra dos investidores de retalho corresponde exatamente a uma ordem de venda dos grandes investidores.
No caso do ZEC, é o oposto: a relação long/short é 0,85, os grandes investidores estão mais otimistas e os investidores de retalho mais pessimistas; juntando isso ao fato de ser a moeda com maior aumento de posições e preço mais firme, a força não é fingida. Mas o seu volume é limitado, quanto mais independente a moeda, menos compradores aparecem para sustentar a queda; pode-se admirar, mas não se deve perseguir.
O SOL é o mais calmo, as posições estão a aumentar, mas a curto prazo já houve alguma desistência; as pessoas ainda andam perto do ponto crítico, sem direção clara, não vale a pena forçar uma tendência, até que haja um desfecho claro, não me envolvo.
Para o futuro, vou observar duas coisas: a confiança do consumidor esta noite e a decisão de política monetária na madrugada de quinta-feira. As posições ainda estão elevadas e a alavancagem não diminuiu; se os dados forem negativos, os primeiros a sofrer serão os investidores de retalho mais expostos no ETH. Uma relação de retalho a 3,4 é extrema, ou os investidores de retalho estão realmente certos desta vez, ou o combustível está acumulado; aposto na segunda hipótese. Além disso, estes dados são de curto prazo e as mudanças podem ser rápidas; vou usá-los apenas para definir a estratégia desta noite, não para definir a direção, que depende da combinação de posições e dados.
Minha estratégia: não tomar partido antes dos dados, considerar qualquer recuperação sem volume como uma armadilha para compradores, esperar que os grandes investidores se mexam primeiro e só então seguir com atenção 👀.IBM, Oracle e Intel uniram-se para se opor à tokenização de ações pela OKX/ICE, com já 26 emissores contra. Eu, pelo contrário, acho que isto vai acontecer — ninguém vai tentar bloquear algo que não representa ameaça.
O SNDK perpétuo está agora a 1258,7, subiu 1,7% nas últimas 24 horas; as ações americanas fecharam ontem à noite a 1255,58, com uma subida de 1,42%, os preços estão muito próximos, com uma diferença inferior a 0,3%. O ânimo no setor dos semicondutores mantém-se, a SK Hynix subiu 5%, e o Morgan Stanley diz que a correção das ações de semicondutores está a chegar ao fim.
Este negócio mexe com os interesses dos emissores e corretores, por isso é normal haver uma carta conjunta contra. Eu uso este tipo de tokens como ferramenta para o mercado noturno, posso acompanhar o mercado mesmo quando as ações americanas estão fechadas. Para um investidor individual preocupar-se com os grandes bancos é desnecessário, mas eu realmente estou a vigiar essa diferença de preço.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Já tive prejuízo com números inteiros como 100: da última vez que quebrou, eu entrei na compra, mas foi um falso rompimento, varreu para lá e para cá duas vezes antes de se libertar. Portanto, se SOL tocar 100 hoje novamente, minha primeira reação não será comprar na baixa, mas esperar que feche.
O mínimo intradiário foi 99,11, o padrão OKX é 99,17, e agora subiu de volta para perto de 100,7 para oscilar. A taxa de financiamento está em 0,0066%, neutra; o volume de contratos em aberto é de 324 milhões de dólares, a alavancagem não aumentou nem diminuiu. BTC está na mesma situação, mínimo de 79.455, agora 80.259, a linha de 80.000 é atravessada para lá e para cá.
O Federal Reserve está reunido nestes dias, e antes da decisão final não quero apostar na direção em números inteiros. Se 100 foi realmente rompido ou não, vou esperar o fecho para ver de que lado está, e então mudo de opinião.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Atualmente, o mercado já tem expectativas extremamente elevadas para o Q3 da Hynix:
Receita de aproximadamente 98,2 biliões de won sul-coreanos
Lucro operacional de cerca de 77 biliões de won sul-coreanos
Margem operacional próxima de 78%
Ou seja, todos estão à espera de um relatório financeiro histórico.
Por que eu ainda estou inclinado a um "superar"?
O primeiro motivo é o mais direto:
Aumento do preço da memória.
O mercado estima que o ASP do DRAM no Q3 subiu cerca de 21%–22% em relação ao trimestre anterior.
A Hynix é uma das que mais se beneficia com HBM + DRAM de alta gama, e um aumento de preço tão grande tem um impacto enorme na margem de lucro.
O segundo motivo é que alguns concorrentes já divulgaram seus resultados antecipadamente.
A Micron divulgou no final de setembro um relatório explosivo, mostrando que a procura por AI, HBM e memória para servidores continua muito forte.
O lucro preliminar da Samsung no Q3 também superou ligeiramente as expectativas do mercado, e a lógica principal é:
AI compra poder computacional → compra GPU → GPU precisa de HBM → a oferta de DRAM comum fica ainda mais apertada → os preços da memória continuam a subir.
A Hynix está exatamente na posição mais lucrativa dessa cadeia.
Mas por que não me atrevo a apostar num "superar grande"?
Porque há um risco:
HBM4.
O mercado tinha grandes expectativas para o volume do HBM4, mas agora há notícias de que o ritmo e a otimização da produção em massa do NVIDIA Rubin podem fazer com que as remessas de HBM4 da Hynix no Q3 não sejam tão rápidas quanto se pensava.
Além disso, o mercado já está com as expectativas muito elevadas.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士: $6.25 é exatamente uma questão de "superar o consenso"
Com base em 1 ADS = 0,1 ação, 1.330 won/coreano por dólar, taxa de imposto de 24%: $6,25/ADS corresponde a um lucro operacional de aproximadamente 78,7 triliões de won coreanos, 1,7 triliões acima do consenso FnGuide de 76,96 triliões (+2,3%); para cada 1 trilião de won de lucro operacional ≈ $0,078 por ação.
Os analistas estão divididos exatamente neste preço: Citi 81,3, Meritz 80,1, SK Securities 79,0, JPMorgan 78,0 estão acima do limiar, enquanto DS Investment Securities 70,1 está abaixo. Amanhã de manhã, além dos números, um plano adicional de retorno aos acionistas de 50–60 triliões de won (incluindo o primeiro dividendo especial da história de cerca de 16 triliões) pode influenciar o preço das ações mais do que o EPS; esta empresa viu o preço das ações cair 9% após um recorde no Q2, tendo recuado 54% desde o pico de junho.
Outro ponto a notar: o ADR SKHY atualmente tem um prémio de cerca de 41% em relação às ações coreanas (142,62$ corresponde a 134.100 won coreanos ≈ 101$). $6,25 é o valor fundamental, sem relação com o prémio, mas possuir ADS implica assumir um risco adicional de convergência do prémio.Vamos calcular, a posição nominal de 1,830,100 USD dividida por 3 corresponde a uma margem aproximada de 610,000 USD. O Core Trader 67 acabou de abrir uma posição short em BTC com alavancagem de 3x, posição de 22.79055 BTC, vou primeiro observar a exposição ao risco, sem pressa para concordar com a direção.
① Valor nominal cerca de 1,830,100 USD. Esta é a escala da volatilidade do preço, não deve ser considerada como capital efetivamente investido.
② A distância aproximada para liquidação forçada com alavancagem 3x é cerca de 33%. Isto é apenas uma estimativa baseada em 1÷alavancagem, sem considerar margem de manutenção e outros fatores, não é a linha real de liquidação.
③ O preço de referência é 80,300 USD. Este não é o preço médio confirmado da posição, portanto não pode ser usado para calcular com precisão o colchão de segurança desta posição short.
Meu julgamento é que a alavancagem desta posição não é agressiva, mas um valor alto não significa que a visão de baixa seja mais precisa. A seguir, quero observar se ele continuará a aumentar a posição e como o preço médio varia; uma única posição short não é suficiente para eu tirar conclusões sobre a direção.$UNITREE Após o declínio do entusiasmo, com o que a UNITREE sustenta a sua avaliação?
A conferência de física terminou com sucesso, e as direções técnicas e planos de produtos esperados pelo mercado foram apresentados, mas após a agitação, a atitude dos investidores tornou-se cautelosa. Este sentimento "pessimista" não nega o valor a longo prazo, mas reconhece a clara discrepância entre expectativas, realidade e avaliação.
Primeiro, as expectativas foram antecipadamente sobrevalorizadas, e o ciclo de implementação prolongado. Antes da conferência, os investidores já tinham incorporado no preço as belas expectativas de novos produtos importantes, grandes encomendas e explosão comercial. No entanto, o que foi realmente divulgado na reunião foram planos a longo prazo para os próximos 1-3 anos, sem grandes encomendas substanciais confirmadas no momento, nem produtos maduros que possam contribuir imediatamente para os lucros.
O fundador também admitiu que a maturidade completa da tecnologia central e a comercialização em larga escala ainda levarão bastante tempo para serem alcançadas. A fase de "especulação sobre expectativas" terminou oficialmente, e agora é necessário enfrentar um longo período de concretização, pelo que o sentimento a curto prazo naturalmente arrefece.
Em segundo lugar, a avaliação está à frente do desempenho, faltando suporte. Quer os ativos relacionados, quer a avaliação de mercado, já refletem antecipadamente o crescimento dos próximos anos, mas a operação real ainda tem deficiências: as encomendas atuais vêm principalmente de universidades e instituições de pesquisa, e as compras em larga escala no setor industrial e de consumo ainda não se formaram; o ritmo de crescimento da receita está a abrandar, e a eficiência dos lucros está abaixo do esperado; especialmente os tokens relacionados dependem apenas do entusiasmo do ecossistema, sem ligação oficial à operação da empresa, sem dividendos, sem valor acionista, essencialmente impulsionados pelo sentimento, e após o declínio do entusiasmo, falta suporte interno.110 milhões de dólares foram totalmente investidos numa única empresa da BlackRock, mas o Bitcoin ainda não atingiu os 80.000 dólares
Na segunda-feira, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve um fluxo líquido de entrada de 110,3 milhões de dólares, terminando uma queda de dois dias consecutivos.
Mas entre os 12 produtos, apenas o IBIT da BlackRock teve movimento, os outros 11 ficaram todos a zero.
No mesmo dia, o ETF de Ethereum teve uma saída de 88,58 milhões de dólares, e SOL e XRP também tiveram saídas de 8,23 milhões e 3,61 milhões de dólares, respetivamente.
O dinheiro não voltou, só resta uma empresa a comprar.
O preço atual do Bitcoin é cerca de 79.700 dólares, com um pico de 80.700 dólares nas últimas 24 horas.
Eu penso: quanto mais concentrado o dinheiro institucional, mais difícil é o preço subir; uma única empresa não consegue sustentar os 80.000 dólares, vou observar e não seguir.
Nível de invalidação: entrada líquida por três dias consecutivos e retorno diário acima de 200 milhões de dólares, ou o Bitcoin fechar com volume acima de 83.300 dólares.
Esta noite o Fed reúne-se, e na sexta-feira expiram opções de 11 bilhões de dólares, a volatilidade só vai aumentar, para que lado apostas?
A: os 80.000 dólares mantêm-se B: primeiro ver os 77.600 dólares
$IBIT $BTC $ETH
#Bitcoin #ETFAlém do Federal Reserve esta semana, há um risco fácil de ser esquecido!
Na sexta-feira, o BOJ, Banco do Japão, realiza a reunião de política monetária. O mercado geralmente espera que não haja aumento de juros em outubro, mas a pausa pode ser de dois tipos: pausa hawkish e pausa dovish. Se desta vez não houver movimento, mas for claramente preparado um aumento em dezembro, os ativos de risco e as operações de carry trade entre o dólar americano e o iene sofrerão pressão.
Anteriormente, o Banco do Japão queria levar a inflação a 2%, mas agora os oficiais mudaram de discurso, preocupados que a inflação ultrapasse 2% e não possa ser controlada. Se a inflação subir, esta será uma pausa hawkish, elevando o rendimento dos títulos japoneses e fortalecendo o iene.
O Federal Reserve divulga o resultado primeiro; combinando os dois, se o Fed for dovish e o Banco do Japão hawkish, o diferencial de juros entre EUA e Japão se estreita, apertando diretamente a liquidez. E como a notícia sai no final da sexta-feira, com baixa liquidez, a volatilidade pode ser amplificada. Este é o risco oculto de cauda desta semana, não fique apenas focado no FOMC.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $ETH caiu quase 15% no mês, significativamente abaixo do desempenho do BTC. Notícias negativas: o ETF spot de ETH teve saída líquida por 4 semanas consecutivas, com uma saída semanal de 225 milhões de dólares e uma saída líquida acumulada de cerca de 1,225 mil milhões de dólares no mês, revertendo a tendência de crescimento de agosto a setembro.
Há incerteza na classificação regulatória, com prioridade de alocação institucional reduzida; o otimismo do upgrade de Cancún já foi basicamente absorvido, e ainda não se formou uma nova narrativa consensual. No ecossistema, o progresso do L2 desacelerou, a pressão de venda devido ao desbloqueio de tokens aumentou, o valor bloqueado em DeFi caiu, e usuários e fundos foram desviados para SOL e outros, enquanto o alto custo do Gas e as deficiências na experiência continuam a ser comparados.
A pressão financeira é evidente: em 26 de outubro, houve uma saída líquida diária de 88,58 milhões de dólares, em nítido contraste com a entrada líquida do BTC; a proporção do ETF caiu de 30% para cerca de 20%.
Dados on-chain mostram aumento do saldo nas exchanges, queda mensal de cerca de 8% no valor bloqueado, saída líquida contínua de fundos cross-chain, e uma clara "votação com os pés" dentro do ecossistema O site oficial do $CORE mostra 13 nós verificados, mas na realidade ainda são 16, não sei se três estão a sair, o Bitcoin apostado é mais de trezentos menos do que ontem. Isto vai desmoronar-se?O rali ocorreu antes da abertura do mercado, o julgamento de risco para esta noite precisa ser alterado pela metade
Às 19h ainda se estava a proteger contra BTC e ETH a testarem novas mínimas, mas entre as 20h e as 21h houve uma forte vela de alta. Isso aconteceu antes da abertura regular do mercado americano, não se pode atribuir o aumento apenas à abertura. Ambas as moedas fecharam a hora acima da primeira condição de fortalecimento que eu tinha definido, isso deve ser reconhecido, continuar a focar apenas na queda não está correto.
Às 21:36, hora de Pequim, snapshot spot, BTC cerca de 80224, ETH cerca de 2330. O BTC tocou 80500 e recuou, o ETH subiu perto de 2342 e também recuou; durante o rali o volume horário de ambas as moedas aumentou, mas o recuo atual ainda não terminou. Agora quero ver se este impulso consegue manter suporte, em vez de apressar a chamar uma vela de alta de reversão.
Observando a próxima uma a duas horas, a zona 80120—80175 do BTC é o ponto baixo do recuo de 15 minutos e está perto da média móvel horária, 80385—80500 está a pressionar a máxima anterior e o pico do rali desta noite; para o ETH, observar se 2324—2326 se mantém e se 2336—2342 pode ser ultrapassado novamente. Se ambas as moedas mantiverem o suporte no recuo e recuperarem a zona superior, a avaliação de risco de queda deve ser reduzida; se caírem novamente para a zona inferior, o rali recente deve ser desvalorizado.
O resultado da decisão de política monetária do dia 29 ainda não foi divulgado, esta noite vamos ajustar com base nas velas já formadas, sem especular sobre a direção com base nas notícias. $BTC $ETH apenas para observação condicional, atenção ao risco de volatilidade.$META anunciou um crescimento anual de 26% na receita trimestral, mas por que o mercado ainda precisa monitorizar os custos? A forte receita publicitária indica que as recomendações de IA e a conversão comercial podem entrar na demonstração de resultados, mas as despesas legais já divulgadas e o elevado investimento em capacidade computacional também afetarão a qualidade dos lucros. Se a eficiência da publicidade aumentar mais rápido do que os gastos de capital, o ciclo de crescimento estará estabelecido; se a taxa de despesas continuar a subir e o fluxo de caixa for fraco, reduzirei a minha tolerância para avaliações elevadas.Situação absurda! A equipa do projeto compra freneticamente de volta, mas o preço das moedas cai coletivamente 😲😲😲
O mercado mais surreal deste ano: a equipa do projeto está mais ansiosa que os investidores comuns, esforçando-se para recomprar e queimar, mas o preço das moedas não responde! 🤑🤑🤑
Três moedas populares continuam a recomprar para sustentar o preço, mas o mercado fica cada vez mais fraco, mostrando um típico cenário de alta sem valorização.
$UNI teve uma pequena recuperação intradiária de 3,32%, mas caiu 28% nos últimos 30 dias. Anteriormente, Arthur Hayes fez uma previsão otimista, mas o seu próprio fundo vendeu 323 mil unidades, um típico caso de recomendação seguida de fuga rápida. Mesmo com a implementação das taxas V4 e recompras contínuas, o preço não reage, o RSI caiu para 40,8, mostrando fraqueza.
$SUI tem o desempenho mais fraco, caiu abaixo de 1 dólar, com uma queda de 8,7% em sete dias. O desbloqueio em novembro é muito pequeno, com pouca pressão de venda, mas o problema central é que o ecossistema continua a queimar dinheiro, com consumo sem suporte, causando falta grave de confiança dos investidores.
$PUMP insiste em recompras e queimas diárias, mas o preço está cortado pela metade em relação ao pico histórico. A pressão de desbloqueios futuros é enorme, mas as taxas de financiamento ainda são positivas, os touros continuam a resistir.
Atualmente, os três projetos estão a fazer o que é fundamentalmente correto, mas o mercado só valoriza expectativas futuras e não reconhece o valor atual.
Esta divergência grave é ou uma oportunidade de fundo ou uma armadilha para atrair compradores. A longo prazo: UNI pode resistir ao ciclo com receitas reais, SUI depende da recuperação do ecossistema, PUP depende totalmente do retorno do interesse em MEME!
#本周将公布10月FOMC利率决议 O FOMC vai anunciar em breve, não encare a pausa no aumento das taxas como uma tábua de salvação. O mercado já antecipou tudo, desta vez sem gráfico de pontos, tudo depende da fala do Powell. Amanhã à noite, se ele insistir na inflação e não ceder, ou sugerir que em dezembro ainda há possibilidade de aumento, o apetite por risco atual vai desabar completamente.
Veja o $BTC, agora está sustentado apenas pelas expectativas, com muitas posições presas acima no gráfico. Os ETFs são só capital de pulso entrando e saindo, não há fluxo de longo prazo para segurar o preço. Se o macro ficar mais agressivo, o BTC certamente vai testar o suporte inferior. Quem tem posição de longo prazo em spot está seguro, mas no curto prazo é preciso se proteger contra correções. Operar vendido no curto prazo é operar vendido, tem que colocar stop loss firme, nunca seja teimoso e segure até o fim, não colocar stop loss é dar dinheiro para os market makers.
Veja o $ETH, continua sendo o pior seguidor. O ecossistema não tem novidades explosivas, o capital está todo em observação. Quando o mercado cai um pouco, ele cai mais forte. Não pense que a consolidação atual é estabilidade, se o BTC for testar o fundo, a queda do ETH vai ser ampliada, não tente pegar a faca caindo. Sem narrativa própria, é só a sombra do BTC.
No macro, a decisão sai na madrugada de quinta, e na sexta à noite vem o bombardeio de dados do PIB e PCE. A probabilidade é que os dados de inflação não sejam bons, em ambiente de juros altos essa faca cega é a mais perigosa. Quanto mais o mercado aposta na pausa, maior o risco de queda após o anúncio.
Não tente adivinhar a direção, esse tipo de evento macro é um moedor de carne que mata touros e ursos. O mercado está cheio de capital existente tirando dinheiro uns dos outros, controle suas ações, espere os dados saírem e a certeza aparecer para então comprar ativos com desconto. #本周将公布10月FOMC利率决议 A acompanhar a OKX há tanto tempo, estou cada vez mais convencido do seu desenvolvimento. Mas se agora tivesse que escolher novamente onde investir, não teria tanta pressa em comprar OKB. No início do ano, quando o mercado ainda não percebia claramente a estratégia da OKX, já tinha analisado o futuro do X Layer. Na altura, o meu julgamento foi: não vai simplesmente copiar o percurso de desenvolvimento da BNB Chain e da Solana. Se apenas seguir o caminho delas, facilmente se tornará medíocre e terá dificuldade em criar as suas próprias vantagens. O X Layer só pode evoluir no sentido da infraestrutura financeira. Por isso, sempre estive atento ao OKB. Em maio, quando a OKX anunciou o Exchange OS, isso confirmou ainda mais esta ideia. Foi também a partir daí que comecei a comprar, manter e negociar OKB nos momentos que considerei adequados. Quanto à direção do negócio, penso que acertei. Mas em relação à implementação das regras de staking do Exchange OS, já errei duas vezes. Quanto mais tempo acompanho, mais tempo e esforço invisto, e maior é o custo afundado. Olhando para trás, talvez tenha incorporado a confiança no negócio da OKX demasiado cedo na avaliação do OKB. Isto faz-me pensar numa coisa perigosa nas negociações: o projeto só fez o primeiro passo, os investidores imaginam o segundo, terceiro e quarto passos, e depois compram o primeiro passo com base na avaliação do quarto. Talvez eu também tenha cometido esse erro. Por isso, estou disposto a esperar. Mesmo que depois compre um pouco mais caro, quero esperar até ficar mais claro qual será a procura real do OKB para decidir como participar. Isto é diferente de estar pessimista em relação ao OKB A taxa de posições longas em contas de Bitcoin disparou para o 98º percentil, mas as baleias detêm posições líquidas curtas no valor de 377 milhões de dólares.
O que aconteceu? A congestão de posições longas no lado dos retalhistas subiu para o 98º percentil, com um LSR de 2,28, mas os dados de rastreamento das baleias mostram que as posições curtas em Bitcoin das grandes contas excedem as longas em quase 380 milhões de dólares.
Por que é importante? Quanto mais congestionada a posição longa, mais a pressão de liquidação durante a estagnação do preço se auto-reforça. As baleias mantendo posições líquidas curtas nesta fase indicam que a divisão interna do mercado atingiu um nível extremo — um lado aposta na continuação da subida, o outro espera do lado oposto.
Qual observação é mais suportada? Atualmente, apoia-se mais a ideia de "testes de pressão para posições longas congestionadas" do que a de "continuação da tendência".
O que observar a seguir: se a taxa de financiamento começa a virar negativa a partir de um nível neutro, e se as baleias reduzem ou aumentam as posições curtas enquanto o BTC testa repetidamente o nível de 80.000. A dúvida permanece: se a taxa de posições longas cair do 98º percentil e o Bitcoin não cair abaixo de 80.000, será uma limpeza ou a última troca antes da reversão? Comentem na secção de comentários. $BTC $ETH Esta noite olho para $GOOGL, o único sincronizado com o mercado acionista dos EUA.
Alavancagem de onze vezes, margem de 1.099,01 a sustentar uma posição de 7.428,26. Abertura em 660,45, marcação em 660,29, lucro -1,72, -0,25%. 640 para admitir erro, 700 para vender metade, nenhuma dessas duas linhas foi tocada hoje. Este 1.099 suporta uma queda de 9%, não suporta 10%, estava claro antes de abrir a posição, por isso durmo tranquilo.
Alavancagem de onze vezes durante toda a noite e só perdi um pouco mais de um euro e setenta cêntimos: a direção estava correta, o mercado não ajudou. A alavancagem não morde, só torna a espera mais cara.
$BTC é outra história. De manhã estava a 3.195,89 do preço de liquidação forçada, agora está a 2.950,35. Perda de -80,36, -41,00%. Não desabou, só se move diariamente em direção a essa linha. O preço de liquidação forçada hoje mudou de 77.024,06 para 77.032,07, é a taxa de financiamento a desgastar.
Portanto, esta noite não vou definir o preço para esta linha, mas a distância: quando a distância até à liquidação forçada diminuir para menos de 1.500, reduzo pela metade. Ainda há 2.950,35, suficiente para aguentar dois dias — a linha de preço será alcançada pelo preço de liquidação forçada, a distância não.
$ETH foi o mais calmo hoje. Marcação em 2.324,99, distância até à liquidação forçada 265,36, perda flutuante de -563,19, a maior posição na conta. Não mexeu porque ainda não chegou a 2.250.
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ O ETF de Bitcoin retirou 774 milhões de dólares em dois dias, mas devolveu 110 milhões num dia; no entanto, o índice de prémios da Coinbase está negativo há 33 dias consecutivos. O dinheiro está a regressar, mas a procura dos EUA não voltou.
O que aconteceu? O capital do ETF oscilou violentamente, permanecendo como saída líquida mensal; ao mesmo tempo, as reservas de stablecoins nas exchanges caíram para 60,6 mil milhões de dólares, o ponto mais baixo em um ano.
Por que é importante? Se o retorno do ETF fosse impulsionado pela procura spot dos EUA, o prémio deveria tornar-se positivo. Mas o prémio continua negativo, indicando que o retorno parece mais um ajuste de posições antes de um evento macro, e não um verdadeiro regresso da procura spot.
Qual observação é mais suportada? Atualmente, apoia-se mais a "ajuste de posições impulsionado por eventos" do que a "acumulação no fundo".
O foco a seguir é observar se, após a decisão do FOMC, o prémio da Coinbase se estreita e se as reservas de stablecoins param de cair — estes dois indicadores explicam melhor a situação do que os fluxos diários do ETF. A dúvida permanece: se o prémio se tornar positivo mas o ETF voltar a sair, em quem confiar? Comentem na secção de comentários. $BTC $ETH ETH está atualmente a cerca de 2.305 dólares, com uma queda de aproximadamente 1,3% nas últimas 24 horas, tendo atingido um mínimo intradiário de 2.295,88 dólares. O preço está quase colado à banda inferior de Bollinger em 2.300,15 dólares, com %B apenas em 0,0158, já pressionado até ao limite estatístico. As médias móveis de 7, 20 e 50 dias estão todas acima, enquanto a SMA de 200 dias em 2.159 é o único ponto de ancoragem de longo prazo ainda abaixo. O RSI está em 32,11, próximo da linha de sobrevenda, o Stochastic está em sobrevenda profunda mas sem cruzamento dourado, o MACD mostra as linhas rápida e lenta coladas e o histograma a zero. Diferente da narrativa dominada pela saída de ETFs nesta ronda, o risco está no lado dos derivados. 78% das contas na Binance mantêm posições longas, com uma razão long/short de 3,54, mas a taxa de financiamento caiu abruptamente 56% nas últimas 24 horas, indicando que os long alavancados estão a recuar, embora as posições não tenham sido totalmente liquidadas. Uma baleia detém cerca de 214 milhões de dólares em posições long alavancadas em ETH, com o preço de liquidação pressionado para 2.178-2.182 dólares após margem adicional, apenas cerca de 6% abaixo do preço atual. Carteiras associadas à fundação trocaram recentemente 2.785 ETH por USDS; após uma operação semelhante anterior, o ETH caiu 9%. A ativação da testnet Hoodi da Glamsterdam foi adiada devido a problemas de compatibilidade com o EIP-8037, falhando assim um catalisador de curto prazo. A zona de liquidação intensiva em 2.180 dólares merece mais atenção do que qualquer indicador técnico.Antes do relatório financeiro de quinta-feira da $AMZN, como equilibrar o crescimento da AWS e os gastos com infraestrutura de IA? A expansão do negócio de nuvem deve impulsionar a receita a longo prazo, mas o investimento em data centers pressionará inicialmente o fluxo de caixa, e o mercado está questionando o ciclo de retorno. As altas taxas de juros tornam os custos de financiamento e depreciação mais sensíveis. Se o crescimento da AWS acelerar e o fluxo de caixa livre melhorar, os gastos de capital serão aceitáveis; se os gastos aumentarem e as margens forem pressionadas, eu reavaliaria o investimento em IA.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
A SK Hynix vai divulgar o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2026 antes das 8h do dia 28 de outubro, horário de Pequim, e a conferência telefónica oficial também começará às 8h. A divulgação dos resultados está muito próxima, e desta vez estou otimista quanto ao desempenho financeiro da SK Hynix ($SKHY) neste trimestre, esperando que supere as expectativas!
Estou otimista quanto a superar as expectativas, não apenas por apostar na popularidade da AI, mas porque a SK Hynix está numa posição diretamente beneficiada pela atual expansão da capacidade de computação AI. A procura por memória de alta largura de banda HBM em servidores AI continua a crescer, enquanto os preços do DRAM tradicional e NAND também estão a subir. Com a procura e os preços a aumentarem simultaneamente, o crescimento da receita é mais facilmente convertido em crescimento do lucro.
Quanto às expectativas do mercado, os analistas preveem um lucro operacional da SK Hynix para o terceiro trimestre em torno de 77 biliões de won sul-coreanos, com receitas próximas de 99 biliões de won sul-coreanos. Comparando com o segundo trimestre, que teve receitas de cerca de 79,32 biliões de won e lucro operacional de 60,54 biliões de won, o mercado espera um trimestre com aceleração significativa. Contanto que as remessas de HBM e os preços de armazenamento superem as expectativas, há espaço para o lucro continuar a subir.
Outro ponto a destacar é que a empresa também divulgará medidas relacionadas com o retorno aos acionistas. O crescimento fundamental combinado com potenciais benefícios para os acionistas pode reforçar ainda mais a confiança do mercado na capacidade de lucro e fluxo de caixa da empresa. Estamos à espera dos resultados da SK Hynix!
$SKHYNIX $xSKHY Irmãos, na reunião do Fed desta semana, o que realmente precisamos temer não é se haverá ou não aumento das taxas, mas se em dezembro haverá uma mudança repentina
O mercado está focado na decisão da taxa de outubro, mas eu estou mais atento a três coisas que virão depois
1. Não aumentar a taxa em outubro não significa que está seguro depois
Mesmo que o Fed mantenha a taxa inalterada desta vez, isso não significa que está a enviar um sinal positivo. Os funcionários ainda têm divergências internas sobre a inflação e o caminho das taxas; se a declaração e a conferência de imprensa continuarem a enfatizar os riscos da inflação, o mercado terá que reavaliar a possibilidade de aumento em dezembro
2. O PIB e o PCE são o verdadeiro teste
Se o crescimento económico dos EUA continuar forte, mas a inflação não baixar, o Fed não terá razão para cortar as taxas rapidamente, podendo até reconsiderar aumentá-las. Uma economia forte com preços que não descem é a combinação mais difícil para o mercado
3. As expectativas para dezembro são a chave para o próximo movimento do mercado
Atualmente, o mercado já começou a negociar o risco de aumento em dezembro. Se as expectativas continuarem a subir, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro podem ser apoiados, e ativos de risco como BTC e ETH sofrerão maior pressão, enquanto o ouro pode não subir facilmente
A minha opinião é simples: não veja o não aumento em outubro como um sinal positivo apressadamente
O foco agora é ver o que o Fed diz e como os dados económicos e de inflação evoluem. Se as expectativas de aumento em dezembro continuarem a crescer, o mercado cripto deve ter cuidado com esta recuperação. O que realmente vai decidir a direção do mercado pode não ser se a taxa muda desta vez, mas se o mercado de repente perceber que as taxas altas vão durar mais tempo
#本周将公布10月FOMC利率决议 20261027
7. Quando vês instituições a comprar, não te apresses a entrar; a DWF Labs analisou 694 dias e a conclusão é direta: estas instituições seguem a tendência, compram na alta e vendem na baixa
1. Em 8 grandes quedas, venderam 7 vezes; em 9 grandes subidas, compraram 9 vezes. Correm rápido na queda, mas perseguem ainda mais rápido na subida
2. Um exemplo muito típico: em abril de 2025, o Bitcoin subiu 9,7%. As instituições continuaram a retirar dinheiro todos os dias, 40 milhões de dólares; só quando o preço estabilizou é que começaram a investir 436 milhões por dia
3. Em 8 grandes quedas, em 5 delas, escolheram os últimos 5 dias antes do fundo para cortar perdas, vendendo no momento mais barato
4. Então, será que o facto de as instituições estarem a comprar é um sinal de compra? A resposta é não
5. Nos 20 dias após uma grande compra, a probabilidade de o Bitcoin subir é apenas 51%, inferior aos habituais 57%
6. Lembra-te: o facto de as instituições estarem a comprar não é um sinal de compra, pelo contrário, é para ter mais cuidado
7. Há ainda algo mais estranho: as instituições continuam a retirar dinheiro, mas a queda do Bitcoin tornou-se mais lenta. A velocidade da queda passou de 1,37% por dia em 2021 para 0,69%. As quedas superiores a 15% passaram de 8 vezes por ano para 2,9 vezes
8. Retiram dinheiro com mais intensidade, mas a moeda cai menos. Este problema ainda não tem solução
8. O programa que Satoshi Nakamoto enviou pessoalmente foi recriado pela AI?
1. O que Satoshi Nakamoto escreveu e enviou ao mundo para fazer o Bitcoin funcionar, durante os 17 anos seguintes, todos só tiveram uma fotografia disso, ninguém conseguiu recriar um idêntico. O ficheiro é como uma nota de banco, o molde é diferente#Strategy Previsão de Relatório Financeiro: Lucro Contábil do BTC Rebate Fortemente Últimas notícias, a Strategy vai divulgar o relatório financeiro do 3º trimestre após o pregão das ações americanas no dia 29 de outubro. O dado mais impressionante é que o ganho justo dos ativos digitais deste trimestre está estimado em 20,9 mil milhões de dólares! Atualmente, ela detém firmemente cerca de 848 mil BTC. E o interessante é que recentemente não tem comprado em grande escala, pelo contrário, gastou 176 milhões de dólares para recomprar suas ações preferenciais. Influenciados por essas notícias, os tokens MSTR e xMSTR caíram cerca de 1,8% no mercado. Opinião pessoal do Pequeno Ma: Esse lucro de 20,9 mil milhões de dólares parece ótimo, mas pessoal, vocês têm que entender que isso é "riqueza contábil", um ganho flutuante trazido pelos princípios contábeis, não é que ela realmente tenha ganho tanto dinheiro em caixa com negócios. Será que os espertos de Wall Street não conseguem entender isso? Por isso a queda leve das ações é normal. O mais importante é que ela desacelerou a compra de moedas recentemente e voltou-se para recomprar ações preferenciais, o que indica que sua prioridade estratégica mudou. Ela precisa primeiro estabilizar seu financiamento fora do mercado e reduzir o custo da alavancagem, caso contrário, os juros dos empréstimos podem esmagá-la. É como um jogador que ganhou muitos fichas na mesa de jogo, sua prioridade agora não é continuar apostando, mas usar uma parte das fichas para pagar a alta dívida da mesa e garantir que possa sair vivo do jogo. Impactos: A curto prazo, a divulgação do relatório financeiro da Strategy é um enorme amplificador de sentimento. O preço das suas ações está altamente ligado ao Bitcoin, até mesmo o preço-alvo dado por Wall Street acompanha o mesmo.$ENA
Ethena destaca um lado diferente do crescimento das stablecoins: o design do sistema de rendimento e colateral por trás da paridade com o dólar. O crescimento da oferta em circulação pode indicar procura, mas também levanta questões sobre a qualidade do colateral, execução de hedge, exposição a contrapartes e condições de resgate. A análise do ENA deve distinguir a expansão do ecossistema da redução de risco, porque um sistema maior não é automaticamente um sistema mais resiliente.$HYPE
Para a Hyperliquid, a atividade de negociação é apenas uma parte da história do desempenho. Os participantes do mercado devem também analisar a profundidade da liquidez, a qualidade da execução durante a volatilidade, o interesse em aberto e a quantidade de atividade que persiste para além dos picos especulativos. A ligação do HYPE a um ecossistema de negociação ativo confere-lhe uma narrativa de mercado distinta, mas o volume de derivados pode flutuar rapidamente. O uso duradouro é mais importante do que uma única sessão recorde.📋 Precificação no dia anterior à decisão:
Os traders atribuem cerca de 90,6% de probabilidade de que a taxa de juro permaneça inalterada a 28 de outubro (CoinGecko, citado por Analytics Insight)
Meta da taxa dos fundos federais: 3,75% a 4,00%, após o aumento de 25 pontos base em 17 de setembro (altii)
Cerca de 9,4% restante para outros resultados (calculado por mim)
🔥 A manutenção da taxa já está em grande parte precificada, por isso a reação do mercado pode depender da formulação, e não da decisão em si
📅 28 de outubro: Decisão do Fed
As probabilidades mudam a cada hora, diferentes ferramentas mostram leituras diferentes, só é possível fazer comparações aproximadas. Não consigo prever como o mercado vai reagir, posso estar enganado.
📍 Pontos de referência: BTC $80,000 / ETH $2,300
Se a manutenção da taxa já está precificada, o que vai impulsionar o mercado cripto?
$BTC $XAUT $OKB $ETH $ZEC #CanBTCHold80K #OctFOMCDecisionThisWeek $ETH $ZEC $ZEC
Zcash levanta uma questão importante para a adoção das criptomoedas: quanta procura existe por privacidade financeira quando a transparência é o padrão? A sua tecnologia de transações protegidas oferece um caso de uso distinto, mas a adoção depende da usabilidade, suporte de carteiras, liquidez e restrições regulatórias. O desenvolvimento do ZEC merece ser avaliado através do uso real das funcionalidades de privacidade, em vez de tratar apenas as narrativas de privacidade como prova de uma procura duradoura.O volume total de transferências de Bitcoin esta semana foi de 5,5 mil milhões de dólares.
As taxas que os mineiros recebem: 185 mil.
Não é que eles tenham sido enganados.
Os mineiros não vivem das taxas, vivem das novas moedas que o sistema lhes dá gratuitamente.
É como se recebessem novos Bitcoins.
As taxas representam menos de 1% dos seus rendimentos.
O problema maior será em 2028: as novas moedas dadas gratuitamente vão ser cortadas pela metade.
As taxas não vão compensar, os mineiros só poderão desligar as máquinas.
Quando os mineiros desligam, as transferências ficam todas bloqueadas, o Bitcoin para completamente.
Em resumo:
O que os mineiros ganham é o preço da moeda menos a eletricidade.
Enquanto houver essa diferença, continuam a minerar; quando não houver, desligam.
Por isso, o verdadeiro preço mínimo da moeda não é o que as pessoas dizem,
é a conta da eletricidade dos mineiros.Depois que ações e criptomoedas puderam ser mantidas na mesma conta para operações perpétuas, mudei um hábito ao acompanhar o mercado: antes só olhava para criptomoedas, agora preciso primeiro distinguir se a posição que tenho é baseada na lógica das ações ou na lógica das criptomoedas. Primeiro, um contexto. Neste mês, contratos perpétuos de ações como Eli Lilly e Texas Instruments foram lançados na OKX, aumentando o número de ativos disponíveis. Mais ativos não significam mais oportunidades, mas sim mais chances de erro nos cálculos — porque a volatilidade das ações e das criptomoedas não é a mesma. A primeira diferença está no ritmo das notícias. As ações têm temporadas de resultados, notícias pré e pós-mercado, e a volatilidade costuma se concentrar nos dias próximos aos resultados; as criptomoedas são negociadas 24 horas por dia, sem fechamento, e as notícias podem surgir a qualquer momento. Antes de operar ações, verifico o calendário de resultados; antes de operar criptomoedas, verifico as notícias. Usar a abordagem das criptomoedas para ações faz perder a maior fonte de volatilidade, que são os resultados; usar a abordagem das ações para criptomoedas subestima o impacto de uma vela K de notícia no meio da noite. A segunda diferença é a ilusão sobre a alavancagem. A volatilidade das ações geralmente é menor que a das criptomoedas mais voláteis, o que leva a pensar que "ações são estáveis, posso usar mais alavancagem". Mas a alavancagem deve ser baseada na volatilidade, não na identidade do ativo. Mesmo o ativo mais estável dói da mesma forma quando ocorre um pico repentino. Antes de aumentar a alavancagem, pergunte-se: se houver um pico repentino, quanto vou perder? Se não souber responder, não aumente a alavancagem. A terceira diferença é que as posições devem ser calculadas separadamente. As posições em ações e em criptomoedas devem ter seus próprios limites de risco, sem uso cruzado. Se uma perde, não se deve tentar recuperar com a outra; se uma ganha, não se deve adicionar diretamente o lucro à posição da outra. São dois mercados, dois livros contábeis, misturá-los para calcular,Ao verificar os números do fluxo de fundos do ETF, agora costumo fazer três perguntas fixas antes de olhar para o título ou conclusão: A que dia de negociação pertencem estes números? São do mercado total ou apenas de um fundo? O acumulado do mês é positivo ou negativo? Comparando com os dados de hoje: na segunda-feira, o fluxo líquido total foi de 110 milhões de dólares, mas todo veio do IBIT; o acumulado de outubro ainda é um fluxo líquido negativo de cerca de 202 milhões de dólares. Se olhar só para a primeira frase, pode pensar que o dinheiro voltou, mas ao ver a terceira frase percebe que é apenas um fluxo pontual. Qual passo você costuma verificar primeiro? $BTC não constitui aconselhamento de investimento.Na próxima semana, Powell provavelmente vai repetir o clássico: por um lado, elevar muito o limiar para cortes de juros; por outro, observar discretamente o esgotamento do overnight reverse repo (RRP) e a tensão na liquidez dos títulos do Tesouro dos EUA, ficando apreensivo.
Atualmente, o mercado praticamente fixou a expectativa de corte de juros de 25bp na reunião do FOMC de novembro do Fed, mas esses 25bp não são o ponto principal; a verdadeira linha oculta está no ponto de viragem do balanço patrimonial (QT). Se Powell der alguma indicação de desaceleração na redução do balanço (QT Taper) na conferência, ou se houver alguma anomalia na taxa overnight (SOFR), o prêmio de liquidez dos altcoins e do sistema Crypto será imediatamente reavaliado.
Para o Crypto, não é preciso focar cegamente no corte de 25bp, mas sim em dois sinais práticos:
Primeiro, se o pool de fundos do reverse repo será completamente zerado, forçando o Fed a iniciar um "QE implícito" para liberar reservas bancárias; segundo, a velocidade de retirada das operações de arbitragem em dólares de alto rendimento (Carry Trade) após o corte, pois a liquidez liberada por essa liquidação será o verdadeiro combustível para impulsionar o BTC e o salto no volume de fundos On-Chain.
Não se deixe enganar pelo aparente silêncio dos grandes investidores no mercado; o dinheiro inteligente está esperando o ponto final de inflexão da liquidez deste ciclo de aperto. Na véspera da reunião, reduza a alavancagem e preste atenção à taxa SOFR e às últimas declarações do Fed sobre a suficiência das reservas; uma vez confirmado o sinal, basta observar para qual líder de cadeia o capital será direcionado.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Resultados primeiro: o ETF spot teve um fluxo líquido de entrada de 110 milhões de dólares na segunda-feira, mas o preço não voltou aos 80.000 dólares, permanecendo perto dos 79.900 dólares. Alguém pode dizer que o fluxo de retorno indica uma reversão, mas vou apresentar um contraexemplo: esses 110 milhões de dólares vieram inteiramente da BlackRock IBIT, que acumulou um fluxo líquido de saída de cerca de 202 milhões de dólares em outubro; no mesmo período, o ETF de Ethereum teve um fluxo líquido de saída de 89 milhões de dólares. Fluxo de retorno num único dia, num único fundo, e ainda negativo no mês — esses três pontos juntos indicam que ainda falta evidência para uma reversão. Como você avaliaria: olhando para a direção de um único dia ou para o acumulado e a estrutura? $BTC $ETH isto não constitui aconselhamento de investimento.Ao analisar indicadores on-chain, primeiro passo por três etapas antes de tomar uma decisão. Primeira etapa: definição — a proporção de STH lucrativos é a percentagem de detentores de curto prazo que estão em lucro, atualmente cerca de 70%, perto de 100% no final de setembro, não se apresse a gritar topo com a queda a partir de níveis elevados. Segunda etapa: comparação — o mesmo indicador comparado na mesma posição da rodada anterior, o valor absoluto da posição é importante. Terceira etapa: condição de invalidação — se o volume de entrada na exchange aumentar simultaneamente, indica que a pressão de venda está a ser realizada, as conclusões das duas primeiras etapas devem ser revistas. O método precede a conclusão, você normalmente define condições de invalidação ao analisar indicadores on-chain? Isto não constitui aconselhamento de investimento. $GOOGL Conseguirá o desempenho de amanhã provar que a IA não prejudicou o modelo de negócio da pesquisa? A monetização da publicidade e os negócios na nuvem são os focos de observação; se o aumento do uso dos produtos de IA não trouxer uma conversão mais alta, pode até aumentar os custos de inferência. O relatório financeiro e o FOMC são no mesmo dia, e a taxa de desconto macro também amplificará a reação. Se a receita da pesquisa, o crescimento da nuvem e a margem de lucro forem robustos simultaneamente, as preocupações podem ser aliviadas; se os custos aumentarem mais rápido que a monetização, tornarei-me cauteloso. 【Pharaoh observa o mercado】
Porque é que a Strategy de repente travou, enquanto a Strive e a BitMine aceleraram? O que é que está a acontecer neste círculo financeiro?
Pharaoh diz diretamente: isto chama-se "o irmão mais velho a reparar as muralhas da cidade, os irmãos mais novos a armazenar mantimentos". Apesar das ações serem diferentes, o cálculo é muito preciso.
Vamos primeiro olhar para a Strategy, o "irmão mais velho". Na semana passada, não comprou nenhum BTC, mantendo a posição em 847.700 moedas. O vendedor virou-se e gastou 139 milhões de dólares para recomprar as suas próprias ações preferenciais. Porquê? Porque o prémio no preço das ações desapareceu, e emitir novas ações para comprar moedas diluiria o valor dos acionistas.
Agora vejamos como os irmãos mais novos são agressivos. A Strive gastou quase 10 milhões de dólares na semana passada, comprando 122 BTC a um preço médio de 83.846 dólares, elevando a sua posição total para 7.514 moedas. A BitMine é ainda mais agressiva, com uma posição em ETH que ultrapassa 6 milhões de moedas, quase 5% do fornecimento total de Ethereum.
O que isto significa para o Bitcoin? A curto prazo, a maior "máquina de compra" Strategy travou, o que significa que o mercado perdeu uma das fontes de compra mais estáveis, e o Bitcoin está a oscilar perto dos 79.000. A longo prazo, o modelo das empresas financeiras está a evoluir, passando de "compras cegas" para "compras baseadas no preço" e até "recompras para proteger o mercado". Embora as compras sejam mais calculadas, a lógica subjacente não mudou: continuam a apostar no Bitcoin. $ETH $DOOD $SOL #Strategy暂停增持，Strive与BitMine扩大储备 O consenso mais congestionado no mercado geralmente não é a direção, mas o ritmo. Atualmente, muitas pessoas estão ansiosas para fazer short a $BTC, e os motivos parecem válidos — a primeira fase do mercado em alta durou muito, e uma correção e consolidação virão mais cedo ou mais tarde. Mas a verdadeira questão não é "se vai cair", mas sim "quando vai cair". Entre esses dois pontos, há a distância de uma reunião de política monetária. Minha avaliação é clara: abrir uma posição short agora é apostar contra o rebote impulsionado por eventos que está por vir. O autor indica uma faixa de correção entre 72000 e 76000, essa posição não é dita ao acaso, corresponde a uma das correções mais profundas na estrutura de alta atual. Mas preste atenção à ordem temporal — primeiro há o impulso ascendente após a implementação da política, só depois vem a janela que vale a pena fazer short. Se a ordem estiver errada, mesmo que a direção esteja certa, você será eliminado. Por que o mercado pode subestimar isso? Porque a maioria interpreta "não cortar juros" diretamente como uma notícia negativa. Mas no ambiente atual, manter a taxa de juros estável é em si um sinal de certeza, e a incerteza é a verdadeira causa que reprime o apetite ao risco. O fim da reunião significa que a decisão foi tomada, e os fundos que estavam à espera terão motivação para entrar novamente, formando um impulso de correção emocional para cima. Esse impulso pode não alterar a estrutura de médio prazo, mas é suficiente para que os shortistas que entraram antecipadamente suportem perdas flutuantes. $ETH normalmente amplifica essa volatilidade seguindo esse ritmo, com maior elasticidade e é mais fácil de apresentar picos exagerados na janela do evento. Portanto, o caminho mais razoável é: esperar o anúncio do resultado da política, esperar que o impulso ascendente se esgote, e só então considerar entrar em posições short. O preço será mais alto, o sentimento mais forte, e a relação risco-retorno melhor.Revogação da autorização da marca: a ação de governança mais substancial do Dogecoin
A ação de governança mais substancial do Dogecoin este ano recaiu sobre a marca. A fundação terminou a autorização exclusiva da marca com o parceiro, exigindo simultaneamente o pagamento de 400 mil dólares; conforme o acordo, até ao final do ano haverá também uma questão de mudança de nome. Isto não é uma disputa comercial comum, toca na questão de quem tem a palavra final sobre a marca Dogecoin.
A autorização exclusiva significa direito de uso exclusivo; uma vez estabelecida esta cooperação, o direito de interpretação comercial da marca Dogecoin tenderá para o autorizado. Revogar a autorização equivale a a fundação retomar o controlo final da marca, limpando também os conflitos de interesses acumulados durante a cooperação. A cobrança de 400 mil dólares e o arranjo para mudança de nome são ações complementares a esta separação.
Para os detentores, o significado disto não está no dinheiro. Projetos que crescem em comunidades descentralizadas geralmente têm uma governança frouxa; a propriedade de ativos do mundo real como marcas e nomes permanece por muito tempo numa zona cinzenta. A zona cinzenta significa risco — se algum dia o autorizado tiver problemas, a marca será afetada. Esta confirmação transforma a zona cinzenta em clareza. A curto prazo é uma disputa, a longo prazo é uma correção institucional: $DOGE está a aprender a gerir o seu nome como uma instituição séria.$UNITREE será a última vez que falo sobre a Yushu recentemente, considerem isso como uma oportunidade para os companheiros que veem este post. Por que é a última vez? Porque posts com conteúdo real não têm nenhum tráfego, e também perdi a motivação para continuar escrevendo.
Como de costume, vou direto ao ponto: nestes dias podem começar a aumentar a posição para venda a descoberto. Por que nestes dias? Porque o índice SSE hoje teve um volume reduzido, o que é um ponto negativo. Se quisermos impulsionar o setor de robótica para uma alta, é necessário que haja entrada de capital novo, e não apenas palavras vazias.
Nestes dias é óbvio que o capital está ao mesmo tempo promovendo as ações e vendendo. Além disso, o índice não consegue se sustentar aqui; mesmo que o índice se recupere depois, provavelmente o setor de robótica não será a linha principal. Por isso estou relativamente tranquilo. A razão para não vender a descoberto em 80 ou 90 foi porque a Yushu estava trazendo efeito de setor e missão, mas agora essa lógica foi refutada, então naturalmente as posições vendidas devem ser abertas.
Lembro que quando vendi a descoberto em 100, realizei lucro no ponto mais baixo em 65. Desde o repique em 75, aconselhei a esperar, até que ontem executei a venda a descoberto no ponto mais alto. Tudo foi registrado, e acho que isso é justo para quem me acompanha.
Depois de realizar lucro com essa operação, o próximo ponto para venda a descoberto já foi planejado há meses, e quando chegar a hora, farei outro post para compartilhar minhas opiniões.
Por fim, durante o período de posição, não compartilharei mais nenhuma opinião sobre a Yushu, focando mais em compartilhar minhas reflexões sobre mentalidade e hábitos de negociação, ou seja, cultivo interior. É isso.Depois da meia-noite de amanhã à noite, é muito importante, porque depois ainda há 2 horas, que é a decisão da taxa de juros do Federal Reserve. Basicamente, não haverá aumento de juros. Esta é uma boa notícia. Mas esta boa notícia já foi praticamente digerida por volta do meio do mês. Isso causou a rodada de recuperação no meio do mês. Então, a questão é: a divulgação da taxa de juros e o discurso do presidente do Federal Reserve, Waller, farão o preço subir ou cair? Em teoria, deveria cair. Afinal, a expectativa positiva foi realizada, o "sapato caiu", essencialmente é uma pequena notícia negativa. Mas o ponto chave ainda depende do que Waller vai dizer. Apesar dos dados de inflação serem fortes, o discurso de Waller em 16 de outubro (antes do período de silêncio da decisão) já definiu o tom para o mercado. A inclinação do seu discurso após esta decisão pode ser inferida pelo seu padrão recente de comportamento: minimizar sinais hawkish e guiar a expectativa de aumento de juros para baixo. No contexto do CPI núcleo de setembro acima do esperado, Waller não reforçou a posição hawkish. Sua declaração levou diretamente a expectativa do mercado para o aumento de juros em outubro a cair abruptamente de cerca de 27% para menos de 15%. Alguns economistas afirmam claramente que Waller não fará nenhum comentário que possa ser interpretado como hawkish. Além disso, anteriormente Waller dedicou muito tempo para discutir as mudanças estruturais de longo prazo trazidas pela inteligência artificial AI, acreditando que a AI constituirá um choque positivo de oferta a médio e longo prazo. Talvez a sua visão política esteja mais focada em fatores estruturais de longo prazo, e não nas flutuações inflacionárias de curto prazo. Mas é importante notar e esclarecer que a inclinação "dovish" de Waller se manifesta mais como uma recusa