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O Partido Democrata controla ambas as câmaras, por que o BTC não cai mas sobe? Os ursos podem ter interpretado mal a diferença de expectativas O Partido Democrata conquistou simultaneamente as duas câmaras, o que significa que a agenda fiscal e regulatória de Trump enfrentará mais obstáculos. Normalmente, isso deveria pressionar os ativos cripto, mas o BTC não continuou a cair; pelo contrário, recuperou rapidamente de abaixo de 76.000 dólares para perto de 78.000 dólares. O mercado não está a precificar apenas um único fator negativo de política. Com os resultados eleitorais definidos, o dólar enfraquece, o apetite pelo risco recupera e os fundos começam a ser realocados. No dia da eleição, o volume nominal das opções de BTC foi cerca de 660 milhões de dólares, com predominância de compras de call, somado à cobertura de posições curtas, acelerando a recuperação. Historicamente, o BTC subiu em média cerca de 53,7% nos 12 meses após as três últimas eleições intercalares, mas a amostra é pequena, servindo apenas como referência e não devendo ser extrapolada linearmente. A minha opinião: a curto prazo, perseguir posições curtas não tem boa relação risco-retorno; posições curtas perto de 79.488 dólares devem ter stop loss e condições claras de invalidação. Acompanhar de perto o fluxo de fundos dos ETFs, o índice do dólar e se o preço consegue romper resistências chave. A estratégia pode ter uma inclinação, mas a gestão de risco não deve depender da sorte. $BTC #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Não há necessidade de pensar que a AI está condenada só porque o Partido Democrata ganhou. Para ser claro, quer seja o Partido Democrata ou o Partido Republicano, ambos são partidos dos Estados Unidos. Normalmente, os dois partidos podem discutir acaloradamente, mas a AI está relacionada com a força tecnológica futura dos EUA e a competitividade global; uma indústria tão importante, ninguém vai desistir facilmente, independentemente de quem esteja no poder. Claro que os dois partidos têm divergências em termos de regulamentação, impostos e políticas específicas, mas isso não significa que os EUA vão deixar de desenvolver a AI. Para os investidores comuns, o que realmente merece atenção a médio e longo prazo é a situação económica dos EUA, bem como as receitas, lucros e capacidade de crescimento futuro de empresas como Microsoft, Google e Nvidia. Será que com o Partido Republicano no poder se deve investir tudo no mercado acionista dos EUA, e com o Partido Democrata se deve vender tudo? Isso não é uma piada? Olhando para a história, o mercado acionista dos EUA passou por longos períodos de alta sob ambos os partidos. Algumas estatísticas de longo prazo até mostram que o retorno médio do mercado acionista durante os mandatos dos presidentes democratas foi mais alto. Claro que isso não prova que o governo democrata é necessariamente melhor para o mercado, pois o ciclo económico, os lucros das empresas e as políticas do Federal Reserve também influenciam o mercado. No fim das contas, comprar ações é apostar na capacidade futura das empresas de gerar lucro, não em qual partido americano ganha."UNI e OP: Atualização técnica, o preço da moeda deve subir?" Quando o mercado recupera, todos começam a procurar a próxima moeda que vai multiplicar. Mas eu me preocupo mais: após a atualização do projeto, haverá realmente novos utilizadores e receitas? Hoje, analisamos UNI e OP, ambos a trabalhar em infraestruturas de negociação, mas com lógicas de investimento diferentes. Começando pela UNI. A Uniswap anunciou a 29 de outubro o sistema TJAR para conversão de taxas on-chain, e a 30 de outubro publicou uma explicação técnica; anteriormente, o agregador Hooks foi lançado para incluir liquidez externa nas rotas. É importante observar o volume de negociação agregada, as taxas reais cobradas pelo protocolo e se a queima de UNI continua. O risco está na diminuição do interesse nas negociações, na dispersão causada por concorrentes, e o lançamento de funcionalidades não significa que os detentores de tokens beneficiem imediatamente. Agora, sobre OP. A Uniswap anunciou a 9 de outubro a migração da Unichain para a OP Enterprise, com a data planeada para a migração da mainnet a 29 de outubro. Atenção, este é um plano previamente anunciado, não deve ser escrito como se tivesse sido concluído hoje sem verificação. O foco na OP é a estabilidade da rede após a migração, o progresso da interoperabilidade cross-chain, a procura pelo uso do OP Stack e a captura de valor do token. O risco é que a adoção da tecnologia não implica necessariamente um aumento simultâneo na procura pelo token OP. Estes dois projetos dão-me um aviso: no mercado em alta, pode-se especular sobre expectativas, mas a longo prazo, o que mantém a valorização são os volumes de uso verificáveis. Você prefere a entrada de negociação UNI ou a infraestrutura base OP? #UNI #OP Não é aconselhamento de investimento Ao ver o fluxo líquido de entrada, a interpretação comum é que as instituições voltaram. Ontem, o ETF à vista de Bitcoin teve um fluxo líquido de entrada de 74,61 milhões de dólares, o FBTC da Fidelity teve uma entrada de 236,72 milhões de dólares, e o IBIT da BlackRock teve uma saída de 201,2 milhões de dólares. Pensando ao contrário, não concordo que isso signifique que as instituições estão otimistas: as duas têm fluxos opostos, não se pode falar em consenso; se houver fundos migrando entre canais, então a entrada pode não ser totalmente uma nova demanda, esta é a minha suposição. Achas que as subscrições e resgates opostos das duas podem indicar a atitude das instituições? Quem tiver opinião contrária, venha debater.A partir das 12h00, a Binance começou a retomar gradualmente o serviço de levantamento de alguns ativos, mantendo os depósitos sempre normais. Esta é a 8.ª atualização sobre o progresso da recuperação do incidente de segurança, com uma formulação muito cuidadosa: não é "retomar levantamentos", mas "abrir progressivamente levantamentos de alguns ativos". Veja a granularidade da lista. Seis cadeias com 19 itens de levantamento: na ETH há UNI, AAVE, PAXG, MORPHO; na BSC há ASTER, PROM, FIL; na BASE há AERO, VIRTUAL, AVNT; na TRX estão JST, SUN; na MATIC só GNS, na SUI só MMT. A lógica de agrupamento merece atenção: é por "cadeia × tipo de moeda", não por cadeia inteira. Na mesma rede ETH só foram abertos 5 tokens; o mesmo token chamado $UNI foi disponibilizado nas duas cadeias ETH e BSC. O progresso da recuperação segue a verificação de segurança de cada ativo individual, não da rede. Mais importante é ver o que não está na lista: $BTC e $ETH não fazem parte do primeiro lote. A prioridade não é por valor de mercado, nomes relativamente novos como AERO, AVNT, MMT avançaram primeiro na lista. Os depósitos funcionam normalmente, indicando que a entrada não foi interrompida, o gargalo está na saída. Para os detentores, não considerem isto uma recuperação total. Para os ativos na lista, façam primeiro um levantamento pequeno para verificar a cadeia, só depois façam levantamentos maiores. O que realmente merece atenção é se nos próximos dias haverá filas para levantamentos e se a segunda fase incluirá as moedas principais.#索尼财报前瞻：游戏与音乐业务表现如何？ A perspetiva do relatório financeiro da Sony: a música é a âncora, os jogos são opções por exercer. A música está a tornar-se o motor de lucro mais seguro: streaming, direitos autorais, concertos ao vivo e media visual a florescer em múltiplas frentes, com vendas no 2.º trimestre a subir 21% e lucro operacional a aumentar 28%. Através da aquisição de catálogos e do aumento da participação em "Peanuts", os ativos de conteúdo foram reforçados, com a visibilidade do fluxo de caixa muito superior ao hardware. Os jogos estão numa "fase de mudança de marcha do lucro": a queda do lucro operacional no 2.º trimestre deve-se principalmente a itens não recorrentes como a desvalorização da Bungie; excluindo estes, o crescimento real foi de 23%. O hardware foi pressionado pelo aumento do preço do armazenamento e pela queda nas vendas, mas o aumento do preço do PS Plus, a subida dos níveis de subscrição e o aumento do gasto médio anual dos utilizadores estão a transformar os jogos de uma venda de hardware para um negócio de serviços com receitas recorrentes. "GTA VI" é um potencial catalisador. Se o mercado olhar apenas para as vendas de consolas, subestimará o efeito composto da música; se rejeitar os jogos devido a uma desvalorização trimestral, também interpretará mal. A música é a âncora já realizada, os jogos são opções ainda por valorizar plenamente. $CAP preço atual 0.099, próximo do máximo de 24h 0.1003, EMA de 15 minutos em tendência de alta, mas o volume diminuiu significativamente, resistência forte na casa dos 0.10. Mapa térmico de liquidação: liquidação de posições longas abaixo de 6,53 milhões de dólares, liquidação de posições curtas acima de apenas 370 mil dólares, proporção cerca de 95:5. A zona de maior concentração está entre 0.0888 e 0.089 (cerca de 350 mil dólares), aproximadamente 10% abaixo do preço atual, com risco de um puxão para baixo para varrer liquidez. Gráfico de 4 horas: subiu de 0.066 para 0.099, aumento de 30% em 7 dias, com resistências anteriores em 0.1018 e 0.1175. Sugestão pessoal: não comprar em alta. Considerar entrar comprado apenas se houver um volume forte e o preço se mantiver acima de 0.1005. Pode-se comprar em baixa se o preço se estabilizar entre 0.0935 e 0.095. Se cair abaixo de 0.0975 e o EMA virar para baixa, considerar venda, com alvo em 0.093 e depois 0.089. O preço do petróleo caiu quase 9% num só dia! A inflação já está a aliviar, então por que é que o $ETH está preso nos 2429 e não sobe? Nos últimos dois dias, o petróleo caiu mesmo muito, o Brent caiu diretamente para perto dos 94 dólares, com uma queda diária de quase 9 pontos, a cair em queda livre durante quatro dias consecutivos, eliminando quase todo o prémio geopolítico anterior. A lógica principal é simples: o Partido Democrata conquistou ambas as câmaras do Congresso, e o líder declarou diretamente que quer promover o fim da guerra no Irão, usando o orçamento militar como moeda de troca para pressionar, o mercado imediatamente ajustou o preço para um arrefecimento da guerra, e o prémio de risco causado pelo bloqueio do Estreito de Ormuz desapareceu em grande parte em poucos dias. Em teoria, isto é uma boa notícia concreta para o mercado cripto. O preço do petróleo a descer faz com que a inflação energética diminua, a pressão para o aumento das taxas pelo Federal Reserve naturalmente alivia um pouco, e os ativos de risco podem beneficiar um pouco. Mas a realidade é que o ETH ficou preso nos 2429, a oscilar sem subir, e o $BTC só subiu ligeiramente 0,39%, sem mostrar qualquer reação a esta boa notícia. Na verdade, é normal, porque toda a atenção do mercado está focada no relatório de emprego de hoje à noite. A queda do preço do petróleo é uma variável lenta, que afeta a tendência da inflação a longo prazo; mas se em dezembro haverá ou não aumento das taxas, o que conta agora são os dados de emprego. O emprego ADP superou as expectativas, o índice de emprego no setor de serviços também está a subir, e o mercado ainda está preocupado que o emprego esteja demasiado forte, o que levaria o Federal Reserve a continuar a apertar. Este grande impacto ainda não aconteceu. Eu tinha uma posição alavancada 100x aberta em 2331, que estava a perder muito nos últimos dias, mas nestes dois dias, aproveitando o impulso das eleições, consegui virar o prejuízo em lucro. Eu esperava que a queda acentuada do preço do petróleo me ajudasse a ganhar mais, mas agora parece que estava a ser demasiado otimista. Já não vou fazer mais loucuras.$LIT Observação: o aumento de 6,2% baseia-se na expectativa de pedido à CFTC, o pedido em si ainda não foi submetido LIT está atualmente a 3,49 dólares, com um aumento de 6,19% nas últimas 24 horas, pico de 3,57, volume de negociação de 17,9 milhões de dólares Esta fase do mercado começou a 21 de outubro, quando o fundador da Lighter disse na conferência trimestral com investidores que em novembro iria solicitar à CFTC as licenças para bolsa de valores (DCM) e câmara de compensação (DCO), nesse dia o LIT subiu 21% Até hoje o pedido ainda não foi submetido, nem houve qualquer aprovação, segundo o ciclo de revisão do quadro da CFTC, que dura cerca de 180 dias, o resultado só deverá sair na primavera de 2027 no melhor cenário Outro fator que sustenta o preço é a recompra, a Lighter gastou cerca de 4,1 milhões de dólares em outubro para recomprar LIT A pressão será a 27 de dezembro, quando as participações da equipa e dos investidores começam a ser desbloqueadas, dos 1 mil milhões totais, cerca de 250 milhões estão em circulação, o restante cerca de três quartos ainda está bloqueado ou em reserva, antes da implementação regulatória, resta ver se o pedido será submetido conforme previsto. Ao ver esta mensagem, a minha primeira reação foi: o preço das ações está a precificar o pânico, mas as contas no centro de dados podem estar a contar outra história. Em vez de "as ações de tecnologia caíram, será que as criptomoedas vão seguir?", quero perceber melhor se o mercado está a vender procura ou a vender expectativas de expansão bloqueada. O trader degentrading mencionou que no dia anterior as ações dos gigantes da cloud subiram cerca de 10%, enquanto os semicondutores caíram cerca de 10%; o preço do aluguer do H100 subiu 26% em termos anuais, o GB200 subiu 50%, e a ORCL revelou uma taxa de utilização da infraestrutura de IA de 98%. Ele também está otimista quanto às ações de tecnologia chinesas e ao mercado cripto. O meu julgamento é que estes dados parecem mais uma refutação da ideia de que "a procura por poder computacional desabou", mas não são suficientes para provar que o mercado cripto vai beneficiar. O aumento dos preços de aluguer e a alta utilização indicam que o poder computacional existente continua escasso; se a construção de novos centros de dados nos EUA estiver bloqueada, então os recursos existentes ficam mais caros e as vendas de chips adicionais ficam pressionadas, podendo acontecer simultaneamente. Esta é a minha hipótese, e as duas coisas não são contraditórias. Quanto à limitação da recuperação devido a posições presas, penso que é uma resistência a nível de negociação e não pode substituir o julgamento fundamental. As ações de tecnologia chinesas e o cripto têm lógicas de precificação diferentes, não se pode assumir que o capital vai migrar só porque os semicondutores americanos estão pressionados. Por isso, vou separar "o poder computacional continua escasso" de "o cripto pode captar capital". Qual explicação achas mais válida: foi um erro emocional de venda em pânico, ou o mercado está a começar a reavaliar o teto da expansão da IA?2026.11.05 quinta-feira Devido às eleições intercalares nos EUA, em que o Partido Democrata conquistou o Congresso, ontem as ações americanas recuperaram, mas os investidores estão preocupados com o aumento da regulamentação, restrições de aprovação e oposição local à construção de centros de dados de IA, o que pode desacelerar o ritmo da infraestrutura e pressionar temporariamente os preços das ações relacionadas. O feedback do Bitcoin ontem foi relativamente positivo, o que é um bom sinal. Em 4 de novembro, o ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de entrada de 75,6 milhões, e o ETF de Ethereum teve um fluxo líquido de entrada de 53 milhões. Os dados dos ETFs foram medianos, o que indica que os touros no mercado à vista estão a ganhar força. Análise do mercado O Bitcoin subiu rapidamente para mais de 81.000, com um pico seguido de recuo. Como mencionado antes, isto parece mais um contra-ataque dos touros do que uma reversão de tendência. A queda de 80.000 para 75.000 deve-se em grande parte a um evento inesperado na Binance e, em parte, à queda correlacionada com o mercado acionista americano. Muitos aproveitaram para comprar na baixa, e os 75.000 podem ser uma espécie de "fundo dourado". Não há pressa, o mercado não vai reverter de imediato; provavelmente haverá mais oportunidades para comprar na baixa, embora talvez não tão baixas. Quem quiser comprar na baixa deve preparar-se com antecedência. A recuperação do mercado acionista americano não se manteve; hoje, após o fecho, os futuros praticamente estagnaram. Do ponto de vista macroeconómico, as condições para uma reversão ainda não estão presentes, sendo mais provável uma recuperação temporária. Acredito que nos próximos dias haverá uma recuperação, com o índice a subir cerca de 3%, regressando ao nível de sexta-feira passada. Índice de medo e ganância das criptomoedas: 43 (neutro) O que estou a observar é se esta mudança de capital vai impulsionar o sentimento no ecossistema Ethereum 👀. Segundo dados da Farside Investors, o ETF spot de Ethereum nos EUA teve um fluxo líquido negativo durante 7 dias consecutivos, mas no dia 4 de novembro registou um fluxo líquido positivo de cerca de 53 milhões de dólares. Isto é interessante, mas prefiro encarar isso como um sinal de recuperação do sentimento, e não como um benefício coletivo para altcoins. O fluxo de entrada no ETF reflete a variação de capital neste tipo de produto, não significa que o capital já entrou na blockchain; após fluxos negativos consecutivos, um único dia positivo ainda não é suficiente para confirmar uma direção. A minha hipótese é que, se o fluxo positivo continuar, os ativos de alta volatilidade no ecossistema podem atrair mais atenção, mas o sentimento pode amplificar tanto as oportunidades como as retrações após expectativas não cumpridas. Vou acompanhar se o capital do ETF se mantém e se a atividade on-chain acompanha, para me lembrar de não interpretar diretamente as notícias de capital de grandes ativos como uma lógica de subida para altcoins.No dia 4 de novembro, o Brent fechou a descer cerca de 8,7%, e o WTI caiu cerca de 8,3%. Isto já ultrapassa o "queda superior a 7%" mencionado na lista. Curiosamente, os EUA e o Irão não anunciaram um acordo por causa disso. Anteriormente, funcionários iranianos ainda afirmavam que havia divergências entre as partes quanto ao acordo. O que o preço do petróleo está a negociar é outra mudança: após os resultados das eleições nos EUA, o mercado aumentou a probabilidade de que a guerra termine mais rapidamente. Este é o lado frustrante do petróleo. O fornecimento real ainda não mudou significativamente, mas a estimativa do risco futuro mudou primeiro, e o preço pode oscilar fortemente. Mas eu separo as apostas do mercado da realidade política. A mudança no controlo do Congresso não termina automaticamente as ações militares, nem garante que as condições de negociação sejam rapidamente acordadas. O preço eliminou parte do prémio de risco, mas ainda é necessário que os factos se confirmem. Se as negociações estagnarem ou a segurança do transporte for novamente afetada, essa parte do prémio pode regressar. Esta queda lembra-me que apostar na subida do petróleo não pode basear-se apenas no "conflito ainda existe", nem apostar na descida apenas no "todos querem acabar com o conflito". Quando o preço já avançou muito antecipadamente, o que vem a seguir depende se as ações de ambas as partes acompanham. Espero que o preço possa mudar primeiro; uma queda contínua ainda precisa do apoio do fornecimento e das políticas. #美伊谈判未突破，油价为何单日跌逾7%？ A Nvidia caiu 14% desde o pico de outubro, e por toda parte se ouve dizer que a bolha da AI estourou Eu resgatei a Cisco, a principal protagonista da bolha de 2000, e comparei com a Nvidia a partir da mesma linha de partida, e o resultado não é o que todos esperavam A linha vermelha é $NVDA, contando desde 30 de novembro de 2022, o dia em que o ChatGPT foi lançado; a linha azul escura é a Cisco CSCO, contando desde dezembro de 1994, o dia em que o navegador Netscape foi lançado; o eixo horizontal mostra quantos dias de negociação cada uma percorreu No 984º dia de negociação, que é hoje, a Nvidia acumulou uma valorização de 1121% A Cisco, no mesmo dia, que foi em novembro de 1998, valorizou 812% Depois disso, a Cisco disparou por mais um ano e quatro meses, atingindo o pico em março de 2000 com 4259%, com um índice P/L futuro de cerca de 131 vezes Atualmente, o índice P/L futuro da Nvidia é cerca de 17 vezes As várias quedas intermediárias também são muito semelhantes Em outubro de 1998, durante a crise do Long-Term Capital, a Cisco viu sua valorização cair para apenas 497%, antes de iniciar a fase principal de alta Em abril de 2025, a Nvidia sofreu com tarifas que reduziram sua valorização para 457%, mas depois subiu novamente para 1314% Toda bolha acaba estourando; após o pico, a Cisco caiu 89% em dois anos e meio, representado pela linha cinza tracejada Mas seguindo o ritmo da Cisco, agora parece mais uma consolidação como a de 1998, ainda longe do pico de 2000 $LINK Uma posição longa de dez vezes de cinco milhões de dólares, será que é uma boa notícia? Às duas da tarde, uma notícia rápida dizia que uma baleia abriu uma posição longa de 5,18 milhões de dólares em LINK há duas horas, com alavancagem de dez vezes. Os números impressionam. Dei uma olhada rápida na pool da OKX, com posições perpétuas de 2,21 milhões de tokens, essa posição equivale a 450 mil tokens, se realmente cair aqui, ocuparia mais de 20%. Mas nas últimas duas horas, a posição subiu menos de um ponto, o dinheiro não entrou. Às 11 horas, o volume na vela de 1 hora aumentou, 253 mil contratos, 2,93 milhões de dólares, duas vezes e meia o normal, o preço subiu de 11,48 para 11,645, depois as três velas seguintes reduziram para cerca de 100 mil contratos, mantendo-se entre 11,5 e 11,56 até agora. Agora está em 11,561, alta de 4,5% em 24 horas, ainda 0,2 abaixo do pico de 11,8. A taxa é 0,0092%, próxima do padrão, os compradores não pagaram a mais. No livro de ordens, ±1% há 1,11 milhão para comprar e 1,15 milhão para vender, ambos lados igualmente fortes. Esta notícia só prova que há pessoas otimistas, não prova que o dinheiro entrou. Vamos esperar que as posições realmente aumentem. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $SNDK As notícias rápidas só mencionam o baixo fechamento dos mercados de ações do Japão e Coreia, com a bolsa coreana a cair mais de 5%, mas eu estive a observar a linha do SNDK desde cedo. A SK Hynix caiu quase 10% durante a sessão, a Bolsa da Coreia até ativou a suspensão das vendas programadas, e toda a cadeia de armazenamento foi pressionada. O token abriu a 1129 e caiu continuamente até um mínimo de 990,8, agora está em 1016, uma queda de 10%. O interessante é que às duas da tarde esta vela: abriu a 997, subiu para 1015,5, com 43 mil contratos, a maior desde a queda das nove da manhã. O mercado americano está fechado agora, é madrugada na costa leste dos EUA, o que significa que este preço foi definido pelo mercado asiático. Voltei a olhar a taxa, 0,0795%, oito vezes a base, os compradores ainda estão a perder dinheiro para manter as posições. Há 143 mil contratos em aberto, 144 milhões, 30 milhões a mais do que ao meio-dia. O preço caiu 10%, a alavancagem não diminuiu, e a taxa subiu, isto não é pânico, é alguém a resistir firmemente. Nesta posição não vou apostar na queda, vou esperar que a ação principal abra esta noite para dar a resposta. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $BTC experimentou um forte e vibrante aumento na noite passada, subindo diretamente de 78.000 para 81.000, um aumento de mais de 5%! Mas o grande aumento já é passado, agora o que nos interessa é como o mercado vai se comportar a seguir! Historicamente, após um grande aumento num único dia, o Bitcoin geralmente se mantém lateralizado por um ou dois dias, para depois escolher uma direção maior. Não se deve confiar cegamente nos indicadores técnicos para prever alta, porque após grandes oscilações, os indicadores técnicos perdem seu valor de referência. Na noite passada, o ETF spot de Bitcoin teve um fluxo líquido de entrada de 74,56 milhões de dólares, dos quais a Fidelity teve um fluxo líquido de entrada de 237 milhões de dólares, enquanto a BlackRock teve um fluxo líquido de saída de 200 milhões de dólares. Embora tenha sido um fluxo líquido de entrada, considerando que anteriormente a BlackRock transferiu grandes quantidades de Bitcoin para exchanges, eu julgo que a BlackRock pode estar começando a vender, e devemos estar atentos a isso! Quanto ao que $BTC fará a seguir, acredito que o mais importante é observar a continuidade do capital, mas no ambiente macro atual, penso que o capital ainda está focado em proteção, não havendo condições para entrada de capital adicional, por isso a estratégia atual é manter uma visão otimista, mas sem perseguir a alta! O significado do evento StablR para a margem perpétua: a tua garantia pode de repente não valer 1 dólar Este ponto de vista pode ser menos comum, mas acho que é importante. A maior parte da margem dos contratos perpétuos é em stablecoins. E a suposição de preço das stablecoins é: 1 unidade = 1 dólar. No evento StablR, o USDR e o EURR desancoraram até 50%. Embora o volume fosse pequeno (capitalização de mercado de 20 milhões e 10 milhões), provou uma coisa: esta suposição não é sempre verdadeira. O que acontece se a tua margem contiver stablecoins desancoradas? Primeiro, ao calcular a margem pelo valor nominal, na realidade estás a sobrestimar a tua margem de segurança. As plataformas normalmente avaliam a 1 dólar, mas o preço de mercado pode ser apenas 0,5. Segundo, assim que a plataforma ajusta a taxa de desconto, a tua posição pode instantaneamente ficar com margem insuficiente. E neste momento o mercado está a oscilar violentamente, forçando-te a fechar a posição ao pior preço. Terceiro, o desancoramento geralmente vem acompanhado de falta de liquidez. Queres trocar, mas não consegues. Portanto, a minha abordagem é: usar apenas duas ou três das stablecoins mais populares para margem, e distribuí-las por pelo menos dois emissores. Não é porque prevejo quem terá problemas, mas porque não quero que um problema técnico fora do meu controlo decida a vida ou a morte da minha posição. O mesmo se aplica ao depósito — o HyperFill compara rotas e troca diretamente para USDC para o depósito, sem passar por uma troca manual minha, menos um passo, menos uma possibilidade de erro. Ontem, o Bitcoin chegou a cair 2,8%, rompendo os 76.000, para depois recuperar até cerca de 77.900. O preço voltou, mas a estrutura de liquidação não vai regressar. Numa descida impulsionada por eventos deste tipo, eu foco em três coisas: Primeiro, a proporção de liquidações longas e curtas. Na queda dos últimos dias, 68,5% das liquidações foram de posições longas. Isto indica que a descida foi impulsionada por "longs forçados a fechar" e não por "curtos a atacar ativamente". Segundo, o preço concentrado das liquidações. Se a zona de liquidação concentrada estiver perto de um nível redondo, essa posição cria um "efeito de atração magnética" — o preço acelera ao aproximar-se. Terceiro, a variação do VIX. Desta vez, os futuros do VIX ultrapassaram 20, o que indica uma reavaliação do preço da volatilidade. Com a volatilidade a subir, os market makers estreitam os spreads, a profundidade diminui e a mesma posição sofre maior slippage. Estas três razões juntas explicam porque hoje não aumentei a minha posição. O preço é o resultado, a estrutura das posições é a causa. Ver a causa é mais útil do que ver o resultado.Na quarta-feira, foram transferidos apenas cerca de 40 ZEC. Está lento. Por enquanto, vou observar o sentimento. O primeiro pool de privacidade do Zcash, Sprout, está prestes a ser congelado, e ainda há ativos no pool. Eu julgo que isso é um sinal negativo de curto prazo para o $ZEC: o congelamento ocorre no pool antigo, mas a palavra "congelamento" pode facilmente amplificar o risco local em pânico. Transferir não é o mesmo que vender, não pode ser considerado diretamente como pressão de venda. Minha estratégia é esperar a liberação da volatilidade. Se houver uma queda rápida seguida de uma recuperação rápida, então considerarei entrar; se o repique for sem volume, não vou agir. Lembre-se: não use o título como sinal de negociação. O mercado parece um pouco agitado, mas ao olhar para a base, ainda está vazio. Esta onda de recuperação, será uma correção ou apenas uma pausa antes da próxima queda? Nos últimos dois dias, ao analisar os dados, tive uma sensação muito sutil: o preço realmente subiu um pouco desde o ponto mais baixo, o ambiente no grupo também ficou mais relaxado, mas quanto mais se aprofunda, mais se sente a falta de confiança. O ajuste no BTC em nível semanal já dura algum tempo, e a força da recuperação tem sido sempre moderada; no ETH é ainda mais evidente, as médias móveis de curto e médio prazo ainda pressionam para baixo, e o RSI está em uma zona relativamente fraca. O problema é que um RSI baixo não significa necessariamente que o fundo foi alcançado; usar isso como sinal para comprar no fundo pode levar a perdas. O que me preocupa mais é a preferência do capital. No dia 30 de outubro, o ETF de BTC teve uma saída líquida de 643 milhões de dólares, e o de ETH, 156 milhões; no dia 2 de novembro, saíram respectivamente 399 milhões e 140 milhões. Essas retiradas consecutivas em grande escala não indicam uma venda por pânico, mas sim que grandes investidores temporariamente não querem assumir riscos de direção nesta posição. À primeira vista, parece que o preço está se recuperando, mas na base, os compradores estão recuando, e essa discrepância é o que realmente devemos evitar. O caminho de transmissão também está claro: a perda de fundos do ETF limita a altura da recuperação do BTC; o ETH, por ter um beta mais alto e uma estrutura de médias móveis mais fraca, sofre uma queda mais elástica; os altcoins não têm nova preferência para sustentar, dependendo apenas do capital existente para operações de curto prazo, tornando o ritmo cada vez mais fragmentado. Ou seja, o mercado atualmente não está negociando "o fundo já apareceu", mas sim "a queda foi suficiente, vamos testar primeiro". Também há um caminho mais otimista: o preço já absorveu uma rodada de ajustes, 7 #BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎 O líder tem algo a dizer Ao ler esta notícia, comparei-a várias vezes: a hipótese de mercado de capitais a longo prazo do JPMorgan para 2027, pela primeira vez, fez uma conta para o BTC — o retorno anualizado base esperado para os próximos 10 a 15 anos é cerca de 10%, superando os 7,5% do mercado acionista dos EUA e os 5,5% do ouro. Esta é a primeira vez que uma instituição de topo de Wall Street inclui o BTC como um ativo sério no seu modelo, o que tem um significado simbólico importante. Mas no mesmo relatório, a volatilidade anualizada do BTC é de 55%, a correlação com o mercado acionista dos EUA é cerca de 33% e instável, por isso até agora não foi incluído na matriz de covariância da alocação principal. A minha interpretação é: um retorno de 10% com uma volatilidade de 55% tem uma relação qualidade-preço difícil de aceitar, isto não é um sinal de otimismo, é apenas "finalmente reconhecer a existência do BTC". Mais realista é o outro lado — até 3 de novembro, o ETF spot de BTC nos EUA teve saídas líquidas por três dias consecutivos, totalizando cerca de 1,158 mil milhões de dólares, só o IBIT teve uma saída de 95 milhões num dia. A hipótese a longo prazo está a ser atualizada, mas o capital de curto prazo está a sair, as instituições estão a votar com os pés: reconhecem-te, mas ainda não estão prontas para investir dinheiro real. O preço atual do BTC é cerca de 80400, hoje a minha posição longa com alavancagem de 30 vezes já foi fechada por volta das 10h30, com um lucro de cerca de 10,15%. A minha atitude é a mesma do JPMorgan: não ser pessimista a longo prazo, mas não perseguir altas a curto prazo. Acima de 80000 é uma zona de negociação intensa de ontem, antes que o fluxo líquido do ETF volte a ser positivo, é normal que o preço suba e depois pare; um recuo para estabilizar entre 79000 e 79500 será seguido por nova entrada $BTC $ETH $ZEC Ao ver esta mensagem, o que me veio primeiro à cabeça foi: os novatos tendem a equiparar "quanto a indústria gastou" com "se o projeto de lei vai passar". O que me preocupa mais é a dificuldade de reunir votos bipartidários, o que afeta mais as expectativas regulatórias do que simplesmente qual partido tem a maioria. Segundo relatos, Sherrod Brown derrotou Jon Husted em 3 de novembro e voltou ao Senado. O avanço do "CLARITY Act" requer 60 votos, o que significa que ainda é necessário buscar apoio bipartidário; Brown já bloqueou várias vezes a legislação sobre stablecoins, e com seu retorno, a resistência para conseguir apoio não pode ser ignorada. 📌 Aproveito para explicar um conceito: investimento não é igual a resultado. Os 30 milhões de dólares prometidos pela Fairshake são de uma métrica diferente dos mais de 68 milhões de dólares gastos por toda a indústria, não podendo ser somados; o investimento político também não se traduz diretamente em votos de senadores. Meu julgamento é que isso aumenta a incerteza no avanço regulatório, mas não significa que o preço da moeda necessariamente vai cair. Os novatos mais facilmente erram ao interpretar notícias políticas como sinais para abrir posições; eu continuarei a acompanhar os votos reais e as mudanças no texto.Ambiente macroeconómico das ações americanas e fatores motores principais 1. Política monetária e pressão das taxas de juro: • O rendimento dos títulos do Tesouro americano a 10 anos tem-se mantido recentemente perto do nível psicológico chave de cerca de 4,9% a 5,0%. O elevado rendimento sem risco continua a exercer uma pressão constante sobre a expansão da valorização das ações de crescimento sobrevalorizadas. • O mercado está a acompanhar de perto o próximo relatório de emprego não agrícola dos EUA de outubro, os dados de emprego ADP e o PMI dos serviços ISM para avaliar o caminho futuro das taxas de juro pelo Federal Reserve. 2. Cenário político e efeitos das eleições intercalares: • A contagem e os resultados das eleições intercalares nos EUA tornaram-se o foco do mercado, com o controlo do Congresso, tanto na Câmara dos Representantes como no Senado, a provocar uma reavaliação por parte dos investidores das políticas fiscais subsequentes, do quadro regulatório da AI, da tributação e das políticas energéticas. • A experiência histórica mostra que após as eleições intercalares o mercado tende a registar uma recuperação sazonal, mas o atual ambiente macroeconómico das taxas de juro torna o capital extremamente sensível às mudanças políticas. 3. Amplitude e sentimento do mercado: • Apesar de alguns índices principais (como o S&P 500 e o Nasdaq) terem apresentado uma recuperação impulsionada pelas ações tecnológicas, a amplitude do mercado (Market Breadth) permanece relativamente fraca. O número de ações em alta é frequentemente inferior ao das ações em baixa, indicando que o mercado não está a recuperar de forma generalizada, mas sim a depender fortemente de uma tendência estrutural liderada pelas principais ações tecnológicas. $QQQ A divulgação dos dados de emprego de sexta-feira ainda não saiu, mas quero expressar minha opinião antecipadamente: o aumento das taxas está praticamente decidido, esses dados não vão mudar nada. A verdadeira divergência é se haverá ou não um segundo aumento em janeiro do próximo ano. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Vamos primeiro olhar para os dados menores de emprego de ontem à noite, o número de empregos superou as expectativas em 86.000, acima do consenso de 69.000, e está em linha com o valor revisado anterior; o PMI da manufatura é o segundo mais alto em quatro anos, hoje às 21:30 será divulgado o número inicial de pedidos de seguro-desemprego, consenso em 196.000, também menor do que o esperado. A taxa de emprego não caiu, o preço do petróleo ainda está em 109, a inflação persiste. Em tal ambiente, por que o Fed mudaria de direção? Olhando para o mercado de previsões, a Polymarket prevê uma probabilidade de aumento das taxas de 73%, menor que os 80% do CME. O dinheiro aqui está apostando que, se os dados econômicos decepcionarem, o Fed vai parar. Mas o próprio dado de emprego é muito volátil; no último ano, os dados foram bons e ruins quase meio a meio. Apostar numa mudança de política com base em dados tão instáveis é muito arriscado. Para o mundo das criptomoedas, a verdadeira preocupação não está em dezembro, mas se haverá um segundo aumento em janeiro do próximo ano. Se o emprego ultrapassar 100.000, o mercado imediatamente começará a precificar o segundo aumento, e as altcoins vão sofrer. O BTC está na zona crítica de liquidação dos touros entre 76.000 e 78.000. Portanto, o aumento de dezembro está praticamente garantido, o verdadeiro risco está na precificação do segundo aumento em janeiro. Se o emprego superar as expectativas, as altcoins sofrerão pressão, e o BTC estará na zona de perigo dos touros entre 76.000 e 78.000.Eu não mexo com alavancagem alta, ficar de olho no relatório diário de fundos e ficar indo e vindo não é para o meu ritmo lento. De qualquer forma, eu mantenho e não mexo, mas os dois números nesta mensagem só fazem sentido quando vistos juntos. De acordo com os dados da SoSoValue, no horário do leste dos EUA em 4 de novembro, o fluxo líquido total do ETF à vista de Bitcoin foi de 74,567,700 dólares, dos quais o FBTC da Fidelity teve um fluxo líquido de 237 milhões de dólares, ficando em primeiro lugar no dia. O fluxo líquido total histórico do FBTC já atingiu 10,423 milhões de dólares. Meu julgamento é: isso parece mais um sinal para observar os canais de fundos, ainda não é uma evidência de mudança no valor de longo prazo do Bitcoin. O fato de a Fidelity ter um fluxo superior ao fluxo líquido total de todos os produtos indica que os outros produtos juntos tiveram saída líquida, não se pode tomar o desempenho da Fidelity como uma demanda adicional de todo o mercado. Olhando mais a fundo, o fluxo líquido registra a entrada e saída de fundos, não nos diz por quanto tempo os detentores pretendem manter, nem pode distinguir entre alocação adicional e migração entre produtos. Se esses fundos puderem permanecer a longo prazo, então, na minha opinião, isso se aproxima mais de uma demanda de alocação estável; esta é a minha suposição, os dados de um único dia ainda não respondem. É melhor observar com calma, não encare o fluxo do ETF como um motivo para alavancagem, o julgamento de longo prazo também não resiste a liquidações de curto prazo. Para os amigos que mantêm a longo prazo: vocês querem saber mais por que a Fidelity atraiu fundos ou por quanto tempo esses fundos realmente podem permanecer?Sempre tive uma dúvida: nos EUA dizem todos os dias que as criptomoedas vão ser severamente reguladas, então por que os senadores se apressam em declarar apoio? A resposta é bastante simples — 51 senadores, 31 estados, 19 estados têm até duas pessoas alinhadas. Os votos são mais sinceros que as palavras. Depois das eleições intercalares, opor-se às criptomoedas no seu estado tem um custo, por isso ninguém quer ser o primeiro a falar. Eles pensam nos votos, não na tecnologia. Portanto, a história de que "as criptomoedas vão ser proibidas" está cada vez mais difícil de contar. Se o $BTC vai subir ou não é outra questão, mas pelo menos o vento em Washington já mudou, agora é só esperar que as leis acompanhem, sem ser demasiado otimista nem pessimista. A proporção de lucro flutuante caiu para 38%, este número parece bastante chocante. Os dados on-chain da Glassnode mostram que a proporção de lucro flutuante do Bitcoin caiu abruptamente para 38%, com uma grande parte das posições de curto prazo passando de lucro para prejuízo, as posições alavancadas foram basicamente liquidadas, enquanto a liquidação de posições curtas acima de $87.000 está concentrada. A limpeza da alavancagem significa que a pressão de venda única está quase no fim, e a zona densa de liquidação de posições curtas acima fornece combustível para o repique. Mas isto é uma reparação estrutural, não uma confirmação de tendência. Um rompimento com volume acima da faixa de liquidação de $87.000 pode desencadear uma rápida liquidação de posições curtas; se subir sem volume, provavelmente voltará a oscilar na faixa, e a força de suporte no recuo será o fator decisivo no curto prazo. A baixa proporção de lucro flutuante pode ser vista como um sinal de que o risco foi amplamente liberado, mas antes de uma recuperação clara da procura, não é aconselhável usar um único indicador on-chain como base para reversão de tendência. Fonte: Odaily 星球日报 #BTC Você está mais atento ao rompimento com volume acima de $87.000 ou à força de suporte durante o recuo? Este gráfico mostra a probabilidade de um forte crescimento económico dos EUA com base no Nowcast IQ, juntamente com a variação de 10 dias em pontos percentuais. Observa-se que esta probabilidade aumentou de cerca de 19% no final de setembro para cerca de 41% a 3 de novembro de 2026, e a variação de 10 dias tem sido positiva nas últimas semanas. Atualmente, a inversão desta tendência de crescimento deve ser observada atentamente, pois o gráfico indica que as mudanças na direção do crescimento frequentemente precedem o momento de risco dos EUA em cerca de 1 a 2 meses. Seca51 senadores, 31 estados, isto não é uma notícia comum de lobby. Mais da metade do Senado dos EUA apoia publicamente as criptomoedas, com 19 estados tendo ambos os senadores alinhados. Ryan Rasmussen, diretor de pesquisa da Bitwise, apresentou este número com uma mensagem clara: a criptomoeda nos EUA passou de um tema marginal para um eleitorado que deve ser respondido nas eleições. Por que depois das eleições de meio de mandato? Porque as eleições transformam atitudes ambíguas em custos. Antes, os senadores podiam evitar desagradar ambos os lados, agora, com apoiantes em 31 estados, quem se opuser publicamente estará a desagradar um grupo organizado de eleitores no seu estado. A conta política torna a posição clara. O impacto no mercado não será amanhã, mas daqui a dois anos. A diminuição da resistência legislativa significa que assuntos pendentes como o caminho regulatório para ETFs spot, o quadro para stablecoins e licenças para exchanges avançarão mais rapidamente. O "desconto por incerteza regulatória" que $BTC e $ETH suportam atualmente é essencialmente um seguro contra riscos desconhecidos; com o seguro a ficar mais barato, o preço naturalmente tem espaço para se recuperar. Mas não interprete isto como uma realização de ganhos. 51 é uma atitude, não um projeto de lei; transformar essa atitude em legislação ainda envolve comissões, emendas e a próxima eleição. Um ponto a considerar: quando o apoio às criptomoedas se torna algo que ambos os partidos não querem contrariar, as "regras claras" que a indústria mais deseja podem, paradoxalmente, demorar mais do que o esperado, porque ninguém quer assumir a responsabilidade pelos detalhes.🔗 Observação On-chain 🐋 Dinheiro inteligente HL ▪ 0xfc667adb (13,1M$, redução de 22M$): 8 posições divergentes — BTC 136 contratos/ LONG, XRP 2,94M/ LONG, nova posição longa em NEAR, ainda curto em ETH/ SOL/ HYPE/ ZEC, múltiplas posições PAXG ouro para hedge ▪ 0xc926ddba (1,2M$, aumento de 30K$): BTC+UNI+ZEC totalmente longas ▪ Julgamento geral: as baleias mudaram de "venda total" para "divergência entre longas e curtas", BTC/XRP claramente mudaram de curto para longo, o campo dos compradores aumentou significativamente 📊 Painel de volume ▪ Volume e preço: BTC +3,34% acima de 80.436$ ▪ Negociação: 24h 1,53B$ / 19.208 BTC; preço voltou a subir acima da MA20 (80.261)/ EMA26, mas ainda abaixo da MA60 (81.354), MACD -939 ainda em baixa, RSI 46 neutro ▪ Tendência: recuperação com volume reduzido, impulsionada principalmente por fundos de contratos 🐋 BTC on-chain ▪ Pool de não confirmados sem transferências grandes ≥100 BTC (spot calmo); OI 95.800 BTC, taxa de financiamento 0,009% neutra As baleias mudaram de curto para longo pressionando o BTC, mas on-chain está tão calmo que não há nenhuma grande ordem de cem unidades — esta onda é puxada por contratos, spot está à espera, ambos os lados aguardam o outro mostrar as cartas primeiro. Fazendo as contas, reduzir o tempo de 75 segundos para o alvo de 25 segundos significa que a frequência teórica de criação de blocos é 3 vezes maior. A atualização NU7 do Zcash está prevista para entrar em vigor por volta das 21:30 do dia 5 de novembro, horário do leste dos EUA, momento em que cerca de 16 milhões de dólares em ZEC do pool Sprout não poderão mais ser gastos; ao ver esta notícia, considero que o risco da migração deve ser priorizado em relação à aceleração. ① Restam cerca de 12.226 ZEC no pool, e os 16 milhões de dólares são calculados com base em 1300 dólares por moeda. Estas moedas ainda contam para o total de oferta, não considero "não poder gastar" como uma queima, muito menos assumo que isso beneficie o preço, e o restabelecimento do acesso ainda é incerto. ② Na semana passada, cerca de 10.000 ZEC foram migrados, e até quarta-feira o volume migrado era cerca de 40 moedas. A diminuição da migração não significa que o risco tenha desaparecido; estou mais preocupado se os detentores restantes sabem dos requisitos de migração, não podemos assumir que a desaceleração do fluxo de fundos confirma a segurança para eles. ③ O tempo de criação de blocos foi reduzido de 75 segundos para o alvo de 25 segundos, eliminando simultaneamente o formato antigo de transações. Considero que reduzir a complexidade e o risco de segurança é o valor positivo da atualização, mas a aceleração da criação de blocos não pode ser diretamente traduzida em melhoria da experiência prática de uso. Meu julgamento é que a direção técnica é positiva, mas os detentores do pool antigo sofrem o impacto mais direto; para mim, verificar primeiro em qual pool os ativos estão e os requisitos de migração é mais concreto do que focar na ideia de "benefício de bloqueio de moedas".💻Vi esta mensagem e a primeira coisa que me veio à cabeça foi um comentário de revisão de código: a interface antiga pode ser desativada, mas não se deve considerar os utilizadores que não responderam como confirmados. Segundo a CoinDesk, a pool de privacidade Sprout da Zcash, lançada em 2016, está prestes a ser congelada, com cerca de 12.200 ZEC ainda na pool, avaliados em cerca de 16 milhões de dólares. Na última semana, cerca de 10.000 ZEC foram transferidos, e na quarta-feira apenas cerca de 40 ZEC foram transferidos. O meu julgamento é que o que deve ser mais revisto desta vez é o processo de alteração. O volume de transferências apenas prova que houve ação, não que a notificação chegou a todos; a desaceleração nas transferências diárias também não permite concluir diretamente que os utilizadores restantes optaram por não agir. O potencial bug aqui é considerar o silêncio na blockchain como autorização do utilizador. Se fosse eu, incluiria a cobertura da notificação, o limiar de operação e o impacto do congelamento como itens a verificar antes do lançamento. Podem ajudar-me a rever isto: para carteiras inativas a longo prazo, o que conta como cumprimento da obrigação de notificação? *🔥 $BTC puxado para 81.100, não grites "bull" de volta!* O preço subiu 4%, mas a verdade é: *Os short sellers foram liquidados em 533 milhões, mas as posições caíram 4,36%* - Os velhos short sellers estão a fugir, os novos longos ainda não chegaram, aumento de volume com redução de posições é limpeza! *ETF fugiram 1,157 mil milhões em três dias, a BlackRock sozinha retirou 734 milhões* - As instituições estão a sair durante a subida! Esta onda é uma vela de recuperação dos short sellers, não uma compra no mercado à vista! *Pontos-chave:* Resistência em 81.300, suporte em 75.839, se cair abaixo, olhar para 70.000! Perseguir longos em 81.000 é comprar os restos das stop losses dos short sellers! $BTC 现价78445.60美元、24小时涨1.98%——这个涨幅看似温和，但链上巨鲸仓位数据揭示了一个反直觉的裂口：939个空头巨鲸正集体承压，浮亏已膨胀至9913万美元，而多头巨鲸虽同样深陷亏损，压力却在悄然缓解。市场正在79200美元附近酝酿一场仓位结构的再平衡。 先看多空阵营的真实面貌。1239个巨鲸地址合计持仓39.2亿美元，名义多空比仅23.54%，空头在体量上占据压倒性优势——31.7亿美元对7.477亿美元，比例接近4.2比1。但体量优势此刻正变成负担：空头平均建仓价75996.95美元，价格反弹后浮亏扩大至9913万美元，收益率被压缩到39.29%。这意味着大量低位空单已被“套住”，价格每向上试探一步，被动平仓的压力就加重一分。 多头这边则是另一番景象。300个巨鲸地址平均成本高达84449.85美元，浮亏5723万美元，收益率54.33%。高成本意味着上方解套盘沉重，突破动能受限；但本轮反弹已部分修复其浮亏，最恐慌的抛压阶段或已过去。多空双方一个“成本高、压力缓”，一个“仓位重、亏损急”，分化格局异常清晰。 关键变量在79200美元。这个位置上方聚集着空头止损与清Para ser honesto, quando vi esta mensagem, o que me veio primeiro à mente foi "ansiedade de perder a oportunidade". Eu também costumava considerar a subida do mercado como um sinal de segurança, mas aprendi da maneira difícil que um índice em alta não significa menor risco para si. Esta observação da MSX diz que, com os democratas a controlarem ambas as câmaras, no dia 4 de novembro o Dow Jones subiu 3,03%; os setores da saúde e energia limpa lideraram, enquanto o petróleo e a defesa sofreram pressão. Acho que isto é mais uma reorganização dos setores do que uma razão para aumentar o risco em geral. A diminuição da incerteza eleitoral pode explicar a melhoria do sentimento; mas com diferentes orçamentos e direções regulatórias futuras, cada setor enfrenta diferentes desafios financeiros. As pessoas comuns tendem a dar demasiada importância à primeira razão e a ignorar a segunda. Agora sigo duas regras: não aumentar a alavancagem por uma notícia macro temporária; e, ao enfrentar um mercado influenciado por políticas, primeiro verifico como as minhas posições são afetadas antes de olhar para a subida do índice. Já tiveram a experiência de "o mercado sobe, mas eu caio na armadilha"? Estariam dispostos a partilhar uma regra para evitar seguir modas?Este gráfico mostra o Power Law Decay Channel Oscillator, um indicador que mede a posição do preço do Bitcoin dentro do canal power law numa escala de 0% a 100%. Observa-se que o oscilador atingiu picos próximos de 100% em 2011, 2014, 2018 e 2021, enquanto no final de outubro de 2026 o seu valor caiu para a faixa de 0% a 5%, perto do nível mais baixo do ciclo. Historicamente, o oscilador que desce próximo de zero aparece frequentemente na fase de arrefecimento após o pico do ciclo, e esta condição deve ser observada como tBitcoin ($BTC), Ethereum ($ETH) e SOL ($SOL) registaram uma recuperação simultânea, mas esta subida é mais uma pressão de short squeeze do que um consenso amplo de mercado otimista. O Bitcoin atingiu um máximo de 78.520, com uma ligeira retração atual; o Ethereum teve uma valorização próxima à do Bitcoin, enquanto o SOL apresentou um aumento claramente mais fraco. O principal motor desta subida foi a liquidação de posições short. Num curto espaço de tempo, tanto Bitcoin como Ethereum tiveram muitas ordens short liquidadas, enquanto a liquidação de posições long foi muito pequena ou inexistente, indicando que a subida do mercado foi impulsionada principalmente pela compra forçada resultante do encerramento de posições short, e não por novas compras ativas a absorver a pressão de venda. Curiosamente, a alavancagem não diminuiu. A relação long/short dos três ativos diminuiu, mas os contratos em aberto continuaram a aumentar, o que significa que as posições short liquidadas estão a ser substituídas por novas posições long. Atualmente, as taxas de financiamento dos três ativos são todas positivas, o que indica que os detentores de posições long têm de pagar continuamente o custo de manter as posições aos detentores de posições short. Há uma divergência digna de atenção: o SOL tem a maior relação long/short e a maior taxa de financiamento entre os três, mas o seu desempenho é o mais fraco, o que sugere que os longs sobrelotados podem não conseguir obter os lucros esperados da subida. O nível de 78.520 do Bitcoin é um ponto-chave a curto prazo; se for mantido, a pressão poderá continuar; se for perdido, os longs que suportam o custo de manter as posições enfrentarão um risco considerável de correção. Além disso, nesta ronda, o Ethereum não teve liquidação de posições long, pelo que existe a possibilidade de queda durante a liquidação das taxas de financiamento subsequente. $BTC $ETH $SOL Abrir uma pequena empresa, o que mais temo é confundir notificações de recebimento com demonstrações de resultados. O mesmo hábito se aplica ao analisar transações: claro que é bom quando o dinheiro entra, mas como calcular o retorno do investimento, se o fluxo de caixa está alinhado, quanto reservar para o fundo de risco, tudo isso deve ser analisado separadamente. De acordo com dados da SoSoValue, em 4 de novembro no horário do leste dos EUA, o ETF à vista do $ZEC nos EUA teve um fluxo líquido total de entrada de 3,429,500 dólares, todo proveniente do ZCSH. Até o momento da publicação, o valor líquido total dos ativos relacionados ao ETF era de 757 milhões de dólares, com um fluxo líquido acumulado histórico de 218 milhões de dólares. Minha avaliação é que essa entrada é um sinal positivo para a capacidade de captação de fundos, mas não pode ser usada como justificativa para reduzir a reserva de risco. O fluxo líquido do ETF representa a variação de fundos após subscrição e resgate, não o lucro operacional gerado pelos ativos subjacentes. Usá-lo diretamente para provar melhoria no retorno do investimento, na minha opinião, é um erro contábil. Quanto ao fluxo de caixa, o fluxo líquido acumulado é o saldo acumulado do passado, e o fluxo líquido diário é o saldo do dia, nenhum deles equivale a uma entrada estável futura. Se houver resgates subsequentes, a capacidade de captação precisará ser reavaliada, essa é a minha suposição. O valor líquido dos ativos também não é uma reserva para cobrir perdas a qualquer momento; não se pode assumir que, por o fundo ser grande, o risco será coberto por alguém. Vou registrar essa notícia no meu livro de observação de fundos, sem alterar o orçamento de risco. Amigos empresários, se vocês possuem esse tipo de ativo volátil, ao verem essa entrada líquida no ETF, vão reduzir a reserva ou manter o dinheiro conforme o cenário de pressão original?Ontem foi um dia de resultados máximos. Mas no mercado de negociação, há um fenómeno que sempre achei digno de atenção. Num mercado volátil, algumas pessoas observam outros a cortar perdas repetidamente e a operar de um lado para o outro, mas têm uma confiança extrema na estratégia Martingale. Depois de várias vezes aguentarem as perdas, começam a pensar que o seu método tem uma taxa de sucesso muito alta, até superior a 90%. Mas o problema está exatamente aqui. A estratégia Martingale é a que mais facilmente cria ilusões: pequenos movimentos de mercado geram lucro constante, quando há perdas aumentam a posição, e quando há recuperação recuperam o capital. Com o tempo, é fácil confundir sorte com habilidade e resistência a perdas com técnica. Mas o mercado não está sempre em consolidação. O verdadeiro risco não é quantas vezes se perdeu antes, mas sim quando a tendência se inicia de repente, e a posição já está fora de controlo, uma única tendência unilateral pode anular todos os lucros acumulados e até causar liquidação. Negociar não é sobre quem ganha mais vezes, mas sim sobre conseguir sair vivo quando se erra. Uma taxa de sucesso de 90%, se resultar numa perda insuportável, não pode ser considerada um sistema verdadeiramente estável. $BTC $ETH $SOL #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ #Tether旗下XAUT黄金储备增长59% 11月4号，现货黄金重新站上4000美元，紧接着一天狂拉200多美金，单日涨超3%，创了三个月最大单日涨幅。为啥突然这么猛？直接导火索是美国中期选举，民主党拿下了国会两院，直接把美元指数给砸下去了，资金疯狂涌入黄金避险。 更硬核的数据在背后：全球央行在第三季度净买了321吨黄金，同比暴增42%；黄金ETF也净流入了200多吨。连Tether旗下的黄金代币XAUT，实物黄金储备都干到了25.7吨，比去年底增长了59%，价值34.4亿美金。盘面上，黄金代币XAUT和XAU直接涨了近1.8%。 小马哥的个人看法是：乱世买黄金，机构都在给自己找后路。 民主党控制两院，意味着美国未来的财政政策、通胀走势的不确定性陡增。大资金最怕这种不确定性，所以立马从美元里撤出来，转头就去抱黄金的大腿。Tether这波操作特别值得玩味，它拿赚来的利息疯狂囤黄金，这叫“去美元化”的自我对冲。USDT的底子本来就是美债，现在加上实打实的黄金，相当于上了双重保险，抗风险能力直接拉满。这也给咱们提了个醒：RWA不是光炒概念，当真正的避险需求爆发时，链上黄金是真#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Quanto ao grande relatório de emprego de amanhã à noite, se não considerarmos o número de pedidos de subsídio de desemprego de hoje à noite, eu inclino-me mais para um crescimento moderado e forte. A minha lógica principal: ADP superou as expectativas. O emprego na indústria manufatureira continua a expandir-se. O emprego no setor dos serviços melhorou. A economia dos EUA ainda não mostra sinais claros de recessão no emprego. Portanto, estou mais inclinado a que o grande relatório de emprego atinja ou ultrapasse ligeiramente as expectativas do mercado, em vez de apresentar um resultado muito abaixo do esperado. Se este for o cenário, a expectativa de aumento das taxas em dezembro será mais consolidada, e o mercado começará a negociar essa expectativa. O dólar fortalecer-se-á, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subirão! A expectativa de aperto da liquidez do dólar aumentará, o que normalmente não é favorável para ativos cripto, especialmente BTC ETH. Os traders de curto prazo devem realizar lucros e cortar perdas a tempo para controlar o risco! A tendência dos semicondutores está realmente a deixar as pessoas nervosas. @八佰哥爱理财 claramente está entusiasmado! $SNDK SanDisk está prestes a romper o suporte semanal, este mercado está tão mau que nem tenho energia para xingar. A olhar para este gráfico, nem sequer tenho vontade de apanhar facadas. $SOXL No gráfico diário, está a deslizar para baixo junto à banda inferior do BOLL, e a grande vela negativa semanal está a pressionar o suporte na zona dos 1000. Se vai romper ou não, ainda não se sabe, mas olhando para o volume dessa vela negativa, os touros praticamente não têm resistência. Mas o que realmente me arrepia as costas não são as velas, é a lógica subjacente desta queda. No último trimestre, o aumento de preços contribuiu com dois terços para a receita, mas neste trimestre o CFO reduziu a previsão para 40%, acrescentando que daqui para a frente só haverá "aumentos de preços moderados". Em outras palavras: o motor do aumento de preços apagou-se num trimestre. Olhando para o Japão, o aumento do preço do NAND da Kioxia caiu abruptamente, e a receita do consumidor caiu quase 30% em relação ao trimestre anterior, o que significa o quê? Por mais forte que seja o centro de dados, não consegue compensar a perda do lado do consumidor. Portanto, esta queda não é devido a um colapso repentino dos lucros, mas sim porque a lógica de precificação da "expectativa de aumento de preços" foi completamente desmontada. Depois da quebra semanal, a caixa laranja abaixo é o suporte antigo, se vai aguentar ou não depende de quando o preço à vista do NAND parar de cair e quando o lado do consumidor deixar de piorar. Antes destes dois sinais de viragem aparecerem, mesmo que haja um repique, vou considerá-lo apenas um impulso de cobertura dos short sellers, e definitivamente não vou arriscar apanhar #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Já ouvi esta frase muitas vezes antes, mas só agora é que realmente a entendi. O saldo que vês na exchange é, na essência, uma nota de dívida (IOU) da empresa para contigo, não é que realmente possuas uma moeda. A moeda está na carteira da empresa, e tu deténs um crédito. Isto significa duas coisas: Primeiro, em caso de problemas, se a empresa consegue ou não pagar depende do seu balanço patrimonial, não dos números na tua conta. Mercado Bitcoin promete "os clientes não perderão ativos", mas isso é uma promessa, não uma prova de reservas auditada, e ainda não definiram a data para reabrir depósitos e levantamentos. Segundo, não há qualquer seguro de depósito a cobrir. Se um banco falir, há seguro de depósito; se uma exchange falir, não há. A tua única garantia é se esta empresa quer e pode pagar. Comparando: Binance diz que suporta com o seu próprio balanço patrimonial e já compensou; Mercado Bitcoin diz que vai pagar, mas ainda não provou. A mesma frase, uma empresa tem histórico de cumprir, a outra não. Essa é a diferença. Portanto, a verdadeira questão não é "se esta exchange é segura", mas "se hoje algo correr mal, com o que é que ela me vai pagar". Seguindo esta questão, voltamos à questão de onde guardar os ativos: o que se quer negociar fica na exchange, o que se quer guardar fica em custódia própria, e o que se quer usar imediatamente fica num local onde se pode levantar instantaneamente. PayAll resolve esta última camada.$BTC Tudo parece como se nada tivesse acontecido, bilhões de dólares em criptomoedas foram roubados, mas apenas eliminaram uma onda de touros e rapidamente recuperaram, o que é realmente intrigante. Ontem o BTC teve uma recuperação, e muitas pessoas começaram a ficar otimistas, mas eu não sou tão otimista. O fim das eleições realmente eliminou parte da incerteza política, o preço do petróleo caiu, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA diminuiu, o apetite por risco se recuperou, e o BTC aproveitou para subir de 75700 para 80000. Mas analisando o aspecto financeiro, esta alta parece mais uma recuperação emocional após sobrevenda e fechamento de posições curtas — o ETF ainda está com saída líquida, a posição em contratos não diminuiu, a compra à vista não está ativa, e as instituições não viram uma recomposição em grande escala. Portanto, no curto prazo pode-se seguir a recuperação, mas no médio prazo não se deve baixar a guarda. No gráfico, 81800 é uma resistência forte recente; se não ultrapassar, volta para 80000, e se romper para baixo, o próximo suporte médio prazo é 79300, e mais abaixo 75700. O que realmente vai decidir o próximo movimento não é se hoje subiu acima de 80000, mas os dados dos próximos dois dias: o relatório de emprego para avaliar a resiliência do mercado de trabalho, e o CPI para ver se a inflação é persistente. Enquanto os dados forem quentes, a expectativa de aumento de juros em dezembro será reforçada, o dólar se fortalecerá, a liquidez se apertará, e o BTC terá dificuldade em seguir um movimento independente. A situação atual é: o pânico diminuiu, mas o capital ainda não assumiu. A recuperação pode continuar por causa do fechamento de posições curtas, mas para uma reversão verdadeira, é preciso que o ETF tenha entrada líquida positiva, que a compra à vista aumente, e que as expectativas de taxa de juros se afrouxem. Enquanto essas três condições não se realizarem, siga a tendência para operações de curto prazo e não confunda a recuperação com um mercado em alta. $BTC $ETH ETH subiu 6% em uma semana até 2439 dólares, mas o ETF de Wall Street não comprou nem um dia em 23 dias O preço reverteu da linha de tendência de 2200 dólares, subindo até o nível de retração 0,618 em 2439 dólares Mas o ETF spot de ETH dos EUA teve zero entrada líquida por 23 dias consecutivos desde 29 de setembro, o recorde mais longo desde o lançamento Em outubro, houve uma saída de 1,61 mil milhões de dólares, a maior saída mensal desde o lançamento em julho de 2024 Em 3 de novembro, saiu mais 85,35 milhões de dólares, totalizando 515 milhões de dólares nos últimos 7 dias A atividade on-chain também não está animada: a média de endereços ativos em 14 dias caiu para cerca de 365 mil em 17 de outubro, o nível mais baixo desde dezembro do ano passado Durante esta subida, o volume de transações tem diminuído Eu acho que esta subida parece mais um repique por cobertura de posições curtas, não um retorno das instituições O ponto de invalidação é o ETF de ETH mostrar entrada líquida diária ou ultrapassar 2439 dólares com volume De que lado estás: o repique mantém-se acima de 2439 ou volta primeiro a 2200? $ETH $BTC #以太坊草案EIP-8363引争议 ORCL revelou que a taxa de utilização da infraestrutura de IA atingiu 98%, eu penso primeiro no pior cenário: se a expansão for bloqueada, a alta taxa de utilização pode significar crescimento estagnado, e não aceleração dos lucros. O preço do aluguer de chips subiu, mas as ações de semicondutores caíram. Eu não considero a escassez de capacidade computacional como um benefício direto para as criptomoedas: a incerteza da expansão não desapareceu, e a lógica de benefício entre mercados ainda não foi comprovada. O meu hábito de gestão de risco é calcular primeiro quanto a posição relacionada pode perder em conjunto, não considerar a posse de diferentes ativos como uma diversificação natural.53 milhões de dólares, eu prefiro usar este número para explicar aos novatos o conceito de "fluxo líquido", em vez de apressar a dizer que houve uma reversão. Os dados da Farside mostram que, a 4 de novembro, o ETF spot de Ethereum nos EUA passou a ter fluxo líquido de entrada, após sete dias consecutivos de fluxo líquido de saída. Eu vejo isto como uma melhoria na liquidez, mas ainda não é suficiente para ser a base para abrir posições em contratos de $ETH. 📌 Usando este dado como exemplo: o fluxo líquido de entrada de cerca de 53 milhões de dólares refere-se à diferença entre subscrições e resgates, não significa que só houve esse montante em subscrições nesse dia, nem que esse valor se traduzirá diretamente num aumento de preço. Ele pode refletir a direção de um tipo de capital, mas não pode calcular o espaço de retração após a entrada. Um erro comum entre os novatos é traduzir "o capital voltou" como "pode alavancar agora". Mas o fluxo do ETF não suporta a volatilidade das posições em contratos; quanto maior a alavancagem, geralmente menor o espaço para a oscilação contrária do preço. O meu conselho é: veja as notícias para entender a direção, mas ajuste a posição conforme a sua capacidade de suportar a retração.Não concordo com as palavras "retirada institucional". O IBIT teve um fluxo líquido de saída de cerca de 201 milhões de dólares, o que é realmente notável, mas o ETF spot de BTC nos EUA ainda teve um fluxo líquido de entrada de cerca de 74,6 milhões de dólares; descontando o IBIT, os outros produtos tiveram um fluxo líquido de entrada total de cerca de 275,6 milhões de dólares. Esta estrutura parece mais uma dispersão de fundos do produto principal, uma troca de posições, e não uma retirada coletiva das instituições. O BTC spot já está em cerca de 80575 USDT, com uma alta de cerca de 3,34% nas últimas 24 horas, atingindo um pico de 81200. O que é ainda mais interessante é que o ETF de ETH teve um fluxo líquido de entrada de cerca de 53 milhões de dólares, encerrando sete dias consecutivos de fluxo líquido de saída; o ETH spot subiu cerca de 5,71%, com uma força maior do que o BTC. O capital não está desinteressado, apenas a direção da passagem não é tão unidirecional. Claro, o lado oposto também tem um argumento forte: se a saída do IBIT for o verdadeiro sinal, o fluxo de entrada dos outros ETFs pode ser apenas um suporte de curto prazo. Mas agora eu estou mais inclinado para a ideia de "troca de posições". O que você acha, é dispersão de fundos ou a saída do IBIT é o verdadeiro alerta? #BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎 $BTC $ETH
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