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Vamos primeiro olhar para o BTC, com o preço atual em cerca de 80520 dólares, uma queda de 1,18% nas últimas 24 horas. Os 80000 já não são simplesmente uma "barreira psicológica". A Glassnode estima que as empresas que mantêm BTC no seu balanço têm um custo médio por volta dos 80000 dólares. Isto significa que, se o preço cair efetivamente abaixo deste nível, essas "posições corporativas" passarão coletivamente de lucro latente para prejuízo latente. Mais subtilmente, a alavancagem de posições longas na Bitfinex acumulou-se em cerca de 89650 BTC, enquanto as posições curtas representam apenas 0,168% — quase ninguém está do lado oposto. Para espremer os curtos, é necessário que existam vendedores a descoberto; sem eles, o risco restante é apenas o pisoteio dos próprios compradores. Agora vejamos o ETH, com o preço atual em cerca de 2369 dólares, não conseguindo recuperar os 2400. Os dados das baleias na cadeia são claros: o custo médio das baleias longas está concentrado em cerca de 2684 dólares, com menos de 19% das posições a lucrar; as baleias curtas são maiores, com um preço médio em torno de 2335, e mais de 66% das posições ainda estão em lucro. Isto significa que, quando o rali se aproxima do topo, a pressão de venda será mais ativa do que o suporte inferior. O preço está a cair, mas as contas longas continuam congestionadas; nesta estrutura, tentar adivinhar o fundo não é apostar que "a queda acabou", mas sim que "os outros não aguentam mais". Finalmente, vejamos o PEPE, com o preço atual em cerca de 0,00000437, uma queda de 12,60% nas últimas 24 horas. Durante a última subida, as exchanges recompraram mais de 2,11 biliões de PEPE, revertendo 10A próxima semana será a mais movimentada desta temporada de resultados nos mercados acionistas dos EUA, com cerca de um terço das empresas do S&P 500 a divulgarem os seus resultados. Os relatórios das gigantes tecnológicas e a decisão da taxa de juro do Federal Reserve irão testar as recentes pressões sobre o comércio de AI.
O impacto das notícias macroeconómicas nos ativos de risco não é simplesmente que dados bons fazem subir e dados maus fazem cair. Dados ligeiramente fortes podem melhorar as expectativas de crescimento, mas também podem elevar o percurso das taxas de juro; as duas forças nem sempre apontam na mesma direção.
O quanto o mercado já antecipou também determina a reação. Dados que estão em linha com o consenso e dados que divergem significativamente das expectativas, mesmo que os valores divulgados sejam os mesmos, não devem ser interpretados da mesma forma.
A minha ordem de observação é se houve mudança nas expectativas das taxas de juro, se o dólar e os títulos do Tesouro responderam, e depois verificar se os ativos de risco continuam a tendência. Capturar apenas a primeira oscilação após a divulgação não representa a conclusão de toda a precificação.
#加密货币 $BTCCaramba, 846 milhões de liquidações em 24 horas, um único comprador aguentou 702 milhões, quase 83% são posições longas.
BTC teve 236 milhões liquidados, ETH 183 milhões, e na Binance houve um que operava ETH, com uma única liquidação de 11,85 milhões. Realmente não sei qual alavancagem esse cara usou.
Os mais prejudicados provavelmente são aqueles que foram comprando em 80500, 80000, achando que cada queda era uma oportunidade, mas no final, foram adicionando margem até ficar sem garantia.
Eu estava de olho em 79700, agora que esse nível foi rompido, não se apresse em gritar "comprar na baixa". Se o BTC rebater para 79700—80000 e não se firmar, ainda quero buscar posições curtas, com stop loss em 80350, mirando 79200, e se romper, olhar para 78500.
No ETH, estou de olho em 2310—2330, se não conseguir subir, considerarei posições curtas, stop loss em 2355, com alvo em 2280 e 2250. Para SOL, se não recuperar entre 100—100,5, também fico pessimista, stop loss em 101,3, mirando 98 e 96,5.
Mas já foram liquidadas tantas posições longas nessa rodada, não seria estranho um repentino repique. Especialmente no fim de semana, com pouca liquidez, uma única posição curta ou longa pode puxar o preço algumas centenas de pontos para cima sem esforço.
Agora, o que menos quero é ver dados de liquidação tão grandes e, com a emoção à flor da pele, entrar vendido com tudo.
Ontem à noite, aqueles que acharam que 80 mil era uma compra fácil, provavelmente já pagaram o preço por todos. Hoje, para operar, espere o momento certo, não se apresse.À medida que as eleições intercalares dos EUA de 3 de novembro se aproximam, os investidores podem estar a ignorar o fenómeno recorrente de retrações do Bitcoin em ciclos eleitorais anteriores. Ele acredita que estas eleições podem novamente ser acompanhadas por volatilidade significativa, com riscos de queda que merecem atenção, focando-se no nível de preço inferior de 73.000 dólares. Segundo as suas estatísticas, durante os ciclos eleitorais intercalares dos EUA em 2010, 2014, 2018 e 2022, o Bitcoin sofreu retrações de 72%, 65%, 52% e 27%, respetivamente. No entanto, ele enfatiza que correlação não é causalidade, e que a eleição em si pode não ser a causa da queda, pois essas retrações também são influenciadas pelo ciclo geral do mercado do Bitcoin, condições de liquidez e sentimento dos investidores. Os rendimentos do quarto trimestre também apresentam características semelhantes: em 2014, 2018 e 2022, o Bitcoin caiu 16,70%, 42,16% e 14,75%, respetivamente. A única exceção foi 2010, quando subiu 391% nesse trimestre, mas na altura o Bitcoin ainda estava numa fase inicial de desenvolvimento. Portanto, nos últimos quatro anos de eleições intercalares, três tiveram rendimentos negativos no quarto trimestre. Para a evolução futura, o nível próximo de 73.000 dólares, que está perto do custo médio de compra dos detentores de Bitcoin a curto prazo atualmente, pode ser usado para observar a posição dos investidores que entraram recentemente. Ele aponta que, num mercado em alta já estabelecido, após uma retração significativa, o Bitcoin tende a encontrar suporte próximo do custo dos detentores a curto prazo. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC UNI e AAVE estão a recuperar hoje, enquanto o CRV recua, mas nos últimos 7 dias o CRV subiu mais de 8%, claramente à frente dos outros dois. O setor DeFi está a mostrar divergências entre as variações de curto prazo e a força da tendência semanal.
$AAVE está atualmente cerca de 148 dólares, com uma subida de cerca de 1,6% nas últimas 24 horas, mas ainda com uma queda de cerca de 2,5% nos últimos 7 dias. O intervalo de 145—147 dólares é o primeiro suporte, enquanto entre 150—152 dólares há resistência. Só uma consolidação acima de 158 dólares poderá melhorar a estrutura; uma queda abaixo de 144 dólares pode levar a um novo teste dos 140 dólares.
$UNI está atualmente cerca de 7,07 dólares, com uma subida de cerca de 2% nas últimas 24 horas e praticamente estável nos últimos 7 dias. O intervalo de 6,9—7 dólares é o suporte inicial, com resistência principal entre 7,3—7,45 dólares. Só uma quebra acima de 7,6 dólares permitirá uma recuperação adicional; uma queda abaixo de 6,8 dólares exigirá uma reavaliação da tendência de curto prazo.
$CRV está atualmente cerca de 0,37 dólares, com uma ligeira queda nas últimas 24 horas, mas com desempenho semanal claramente superior. O intervalo de 0,358—0,364 dólares é o primeiro suporte, com resistência entre 0,39—0,40 dólares. Só uma quebra acima de 0,41 dólares permitirá ampliar os ganhos; uma queda abaixo de 0,35 dólares pode levar a uma perda dos ganhos recentes. O CRV tem mostrado maior resiliência recentemente, mas já começou a haver realização de lucros a curto prazo.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
A SK海力士 está prestes a apresentar resultados, a 28 de outubro divulgará o relatório do terceiro trimestre. Segundo os dados previstos no gráfico, 75% das pessoas apostam que os resultados vão superar as expectativas.
A lógica por trás do otimismo do mercado é clara: a procura por servidores AI continua a explodir, a produção em massa do HBM4 está a avançar, e os resultados certamente não serão maus. Mas o problema está precisamente nesta expectativa de 75%. Recentemente, as ações de chips de memória têm sido muito voláteis; há poucos dias, a notícia da suspensão do IPO da Solidigm revelou as cartas na mesa. Com as avaliações elevadas atuais, o mercado já não acredita em histórias que apenas queimam dinheiro, e o ritmo de financiamento está claramente a ser afetado.
Quando o relatório sair, na verdade, só há dois cenários. Primeiro, se o volume de envios do HBM4 for realmente impressionante e os lucros superarem muito as expectativas, o sentimento nas ações tecnológicas pode estabilizar. Segundo, se o crescimento dos lucros desacelerar um pouco, ou se houver qualquer falha no ritmo de produção do HBM4, esses 75% de fundos podem rapidamente virar os principais vendedores, pressionando o mercado. Expectativas demasiado elevadas significam uma margem de erro muito baixa.
Isto tem um grande impacto no nosso mercado. A SK海力士 é um indicador global para o setor dos semicondutores; a sua estabilidade determina diretamente a apetência ao risco no setor tecnológico dos EUA. Se as ações tecnológicas se estabilizarem, o BTC pode respirar; se as ações tecnológicas sofrerem uma queda devido ao relatório, o BTC também perderá liquidez, e a pressão para defender o nível dos 80.000 só aumentará.
Em termos de operação, não vou apostar neste tipo de caixa surpresa. Vou estar atento à divulgação do relatório a 28. $SKHYNIX $SKHY Nos últimos dias de escalada no Médio Oriente, "comprar ouro para se proteger" na OKX tem sido uma perda.
Do fecho de 21-10 ao fecho de 24-10: o $XAU perpétuo caiu de 4139 para 3990,5, -3,59%; o $XAG prata caiu de 57,65 para 53,39, -7,4%; o $BTC caiu de 84502 para 79755, -5,62%, com 27 a subir e 226 a cair em todo o mercado.
Mas o petróleo está a subir: o Brent subiu de 108,82 para 116,72 em três dias, o valor mais alto em 3 meses (Cointelegraph 23-10); CoinDesk reportou a 24-10 a retirada das tropas americanas do Médio Oriente, e o preço das moedas caiu abaixo de 80 mil.
Isto não é proteção, é uma negociação de estagflação — a guerra impulsiona o preço do petróleo, o petróleo impulsiona as expectativas de taxas de juro, e o ouro e o BTC, que não geram rendimento, caem juntos.
A forma mais dolorosa de comprar: o $XAU perpétuo tem um volume de negociação de 118 milhões de dólares em 24 horas, enquanto o $XAUT spot tem apenas 7,63 milhões, uma diferença de 15 vezes — estás a comprar com uma alavancagem de 100 vezes.
Sinal: a taxa de financiamento do $XAU virou positiva a partir de 20-10, atingiu o máximo de +0,0423% a 23-10, e a partir das 08:00 de 24-10 caiu a zero por três períodos consecutivos, evaporando o prémio dos compradores.
Quando não podes escapar, tens moedas na mão, não ouro.
Vocês usam o $XAU como posição de hedge? $XAU O que mais merece atenção hoje não é a valorização, mas o "desalinhamento" de "deveria subir, mas não subiu": $BTC praticamente estabilizou durante todo o dia, $ETH também oscilou em faixa estreita, só apresentando uma leve inclinação para cima à noite, com $BTC retornando próximo a 81.600 dólares e $ETH na faixa dos 2400 dólares. Na superfície está calmo, mas por baixo há uma variável macroeconómica discutida repetidamente — a probabilidade de aumento das taxas de juro está quase a zero, e o mercado tem expectativas muito baixas quanto a isso. Com as expectativas desaparecidas, por que o preço não subiu imediatamente? 🤔 Este é exatamente o sinal mais fácil de ser mal interpretado atualmente. A maioria das pessoas vê a "boa notícia concretizada" como um interruptor para "subida imediata", mas a digestão das expectativas pelo mercado nunca é um ato instantâneo. O desaparecimento das preocupações com o aumento das taxas é uma variável típica lenta: primeiro altera o custo de oportunidade do capital, depois muda a estrutura das posições, e só por fim se reflete no preço. A estabilização atual parece mais o mercado a gastar tempo para assimilar esta lógica, e não a rejeitá-la. Em outras palavras, a verdadeira divergência não está na direção, mas no ritmo. O que o público subestima é que, quando a expectativa de aumento das taxas desliza de "muito baixa" para "quase zero", a mudança marginal já ocorreu, só que o preço ainda não completou a precificação. Se nos próximos dias de negociação o mercado aceitar completamente esta expectativa, a probabilidade de liberação do impulso dos touros será alta. Esta é também a base principal pela qual acredito que ainda há oportunidade este ano para ver $BTC atingir os 90 mil e $ETH os 28 mil — não é um chamado para compra, mas um julgamento baseado na diferença de expectativas ainda não totalmente incorporada. 📈 Que sinais confirmar? Primeiro, observar se esta leve inclinação para cima à noite pode continuar e resultar em fechamentos consecutivos mais altos; segundo, observarO token de governação da Uniswap, UNI, caiu 29% nas últimas quatro semanas, tendo um desempenho inferior ao do Bitcoin e do Ethereum. Entretanto, a liquidez total da exchange descentralizada Uniswap mantém-se em cerca de 4 mil milhões de dólares. (The Defiant)
As atualizações do projeto precisam distinguir entre a conclusão técnica e a concretização comercial. O lançamento do código, o lançamento na testnet, a entrada em funcionamento na mainnet e o pagamento efetivo pelos utilizadores são várias fases distintas, não se podendo usar o progresso de uma fase anterior para justificar os resultados de uma fase posterior.
A notoriedade dos parceiros também não se transforma automaticamente em rendimento para os detentores do token. O mecanismo pelo qual o crescimento do negócio é transmitido ao token, e se depende de emissão adicional ou subsídios, determina se o desenvolvimento do projeto e o retorno para os detentores de tokens estão ligados.
O meu foco está nos produtos entregues e no uso sustentável, e não em converter um anúncio oficial numa meta de preço sem fundamento.
#UNI #BTC #ETH $UNI $BTC Oscilações Selvagens para outubro $BTC
*ETF BTC de out — movimentos bruscos:*
- *7 de out:* queda de -$485M — maior saída desde junho
- *14-16 de out:* mais -$343M, acumulado -$915M no ponto mais baixo
- *19-21 de out:* reversão de +$1,08B — seg +$527M (IBIT $665M), qua +$528M — BTC tocou $84,8k, acumulado voltou para +$146M
- *22 de out:* -$636M — apagou toda a subida num só dia, maior desde 25 de junho
- *23 de out:* continuação de -$138M
*Líquido de out:* *-$175M a -$620M* dependendo da fonte dos dados, contra +$2,65B em set. Volume semanal ainda $2,6B+ — a negociar. Esta jogada da UNI, o verdadeiro destaque não está em "quanto foi comprado", mas em "o caminho está aberto" 🚦
Hayden confirmou pessoalmente que a primeira grande transação de UNI executada através de canais financeiros tradicionais regulamentados já foi realizada, esta é a primeira vez que um token DeFi percorre este canal de liquidação em conformidade. Atenção, isto não é o mesmo que a grande transação de futuros de UNI realizada pela FalconX e GSR na CME — futuros são liquidados em dinheiro, não envolvem o ativo subjacente. Mas olhando para ambos juntos, o sinal é claro: a UNI está a ser integrada na caixa de ferramentas regulamentares das finanças tradicionais.
Para os investidores individuais, a curto prazo, não se apresse a interpretar isto como "instituições a comprar em massa e a bloquear posições". O primeiro significado da abertura do canal regulamentado é fornecer às instituições que antes queriam participar mas não tinham coragem, uma ferramenta legal para participar e fazer hedge, e não garantir que elas comprem imediatamente no fundo. A verdadeira variável a longo prazo é: a UNI está a transformar-se de um "voto de governação on-chain" para um ativo que pode ser alocado, coberto e liquidado dentro do quadro das finanças tradicionais. A lógica do valor está realmente a mudar, mas o que muda é a "qualificação para entrar", não a "garantia de valorização".
A regulamentação é uma variável lenta, não um botão de valorização rápida. Depois da abertura deste canal, acha que a UNI vai primeiro estabilizar em 8, ou recuar para 7? Faça a sua aposta na secção de comentários 👇Repetição de fundos no ETF spot de BTC, estratégia de compra em lotes sob o suporte de 80 mil
Acredito que não é necessário interpretar excessivamente a subscrição e resgate do ETF em um único dia. Após um fluxo líquido positivo de 19 a 21 de outubro, houve uma pequena saída no dia 23; o ponto crucial não é a "saída" em si, mas sim a redução significativa na escala da saída, o que indica que a pressão de venda de curto prazo está diminuindo. A repetição dos fundos parece mais uma redistribuição de fichas dentro de uma faixa crítica do que uma retirada sistêmica institucional.
O BTC tem se mantido lateralizado perto dos 80 mil por uma semana, com uma zona de negociação densa anterior formando suporte. Se a saída contínua apenas causar uma rápida queda seguida de uma recuperação rápida, é mais provável que seja uma lavagem de mercado do que uma reversão. Fundos de alocação de longo prazo não mudam suas estratégias por causa de dados de dois ou três dias; o que realmente precisa ser monitorado é se a saída continua a se expandir.
O período de oscilação do ETH, por outro lado, oferece uma janela para posicionamento: uma vez que o BTC se estabilize, os fundos podem se expandir para o ETH, cujo preço do ETF ainda não está totalmente precificado. Continuo mantendo minhas posições longas, apostando na recuperação do apetite por risco e no subsequente aumento.
Na operação, não perseguir altas nem vender em pânico, construir posições em lotes; se o ETF voltar a apresentar fluxo líquido contínuo, isso será considerado um sinal para aumentar a posição. Atualmente, aguarda-se a confirmação do suporte e a ressonância do retorno dos fundos. (Não é uma recomendação de investimento) #HOODQ3TradingGrowth 3 chaves para $HOOD & $xHOOD em 27 de outubro (#HOODQ3TradingGrowth):
1. Baixa: As transações on-chain e os endereços ativos caíram drasticamente.
2. Alta: Mais de 150 mil contas ativaram o novo AI Agent.
3. Catalisadores: Suporte à cadeia Robinhood + expansão no Médio Oriente.
As probabilidades estão em 72¢ para um desempenho acima do esperado no Q3. Apostar na hype da AI ou apostar contra a queda on-chain? 🚀 ou 🩸? 👇#亚马逊AWS增长提速，Q3能否延续？ O ponto central do relatório financeiro do terceiro trimestre da Amazon (após o encerramento do mercado em 29 de outubro) não está na receita, mas no fluxo de caixa.
Primeiro, a AWS realmente está acelerando, com um crescimento previsto de 41% no terceiro trimestre (37% no segundo trimestre). A demanda está muito forte, com pedidos em atraso perto de 500 mil milhões de dólares, atualmente o principal gargalo é a capacidade de produção e fornecimento de energia, não a falta de clientes.
Em segundo lugar, a receita do negócio de publicidade está prevista em cerca de 20,8 mil milhões de dólares, mantendo-se estável.
Mas por trás de um resultado financeiro atraente, há um gasto desenfreado. Os gastos de capital em IA da empresa para o ano inteiro aproximam-se dos 220 mil milhões de dólares, o que levou o fluxo de caixa livre dos últimos doze meses a ficar negativo, em -7,6 mil milhões de dólares.
Simplificando, este relatório financeiro provavelmente mostrará um cenário dividido de "receita e lucro acima das expectativas, mas o buraco no fluxo de caixa continua a aumentar". A recuperação do crescimento da AWS pode realmente aumentar a confiança, mas a verdadeira variável que determinará a direção do preço das ações após o relatório financeiro é se o mercado ainda está disposto a apostar nesta história de "gastar loucamente para garantir o futuro".#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ O lucro do SK Hynix no Q3 não depende do HBM4, o HBM4 é um incremento a longo prazo, não o principal motor de desempenho a curto prazo
O crescimento significativo do desempenho no Q3 vem principalmente do acordo de longo prazo a preço elevado do HBM3E + aumento do preço do DRAM genérico, as instituições esperam um aumento acentuado do lucro operacional em relação ao trimestre anterior e ao ano anterior, e o relatório provavelmente superará as expectativas.
Atualmente, o HBM4 está apenas na fase inicial de aumento de capacidade, tendo começado em julho a produção em pequena escala para a Nvidia, a contribuição para a receita e lucro no Q3 é muito baixa, não podendo impulsionar efetivamente o lucro deste trimestre.
O verdadeiro valor do HBM4 está em 2027: o preço unitário é significativamente superior ao do HBM3E, combinado com a grande expansão da plataforma Vera Rubin da Nvidia e a garantia de contratos de longo prazo, tornando-se o pilar central de alta margem no próximo ano.
Riscos a curto prazo claros: ajuste das especificações da memória da Nvidia, rápida recuperação da taxa de sucesso da Samsung pressionando a quota de mercado, e aumento de produção abaixo do esperado, irão limitar a capacidade de realização do HBM4 a curto prazo.
Resumo: o desempenho do Q3 é sustentado pelo estoque do HBM3 + aumento dos preços do armazenamento tradicional, o HBM4 apenas fornece uma narrativa de valorização; o foco deste relatório financeiro está na taxa de sucesso do HBM4, na orientação de capacidade para 2027 e na situação dos pedidos dos clientes, que são a chave para a explosão de lucros futura.📊 Pressão de venda acima do Hyperliquid surge: realização de lucros dos touros e abertura de posições curtas coexistem
BTO reporta temporariamente cerca de 81.850 dólares. Hoje, 7 endereços principais do Hyperliquid colocaram 90 ordens limitadas de venda na faixa de 83.400 a 85.112 dólares, totalizando cerca de 510,22 BTC, com valor nominal aproximado de 42,896 milhões de dólares, a cerca de 1,9% a 4,0% do preço atual ⚠️
Na estrutura, a realização antecipada dos touros é a linha principal: 5 endereços de touros colocaram ordens de venda "apenas para redução de posição" no valor de 30,846 milhões de dólares, planejando reduzir posições longas após a alta. Em 83.583 dólares, há outra ordem de venda comum de 5,349 milhões de dólares, planejando vender 64 BTC; essa conta detém 124 BTC em posições longas, se a posição não mudar, a transação reduzirá cerca de 51,6% 📉
Ao mesmo tempo, em 83.700 e 83.820 dólares surgem ordens de venda para abertura de posições curtas no valor de 6,701 milhões de dólares, as contas correspondentes atualmente não possuem posições em BTC, planejando estabelecer 80 BTC em posições curtas após o repique. O maior agrupamento de redução de posições está entre 83.500 e 85.000 dólares, cobrindo 150 BTC, cerca de 12,638 milhões de dólares, representando cerca de 29,5% do total da faixa; em 84.666 dólares há outra ordem de venda "apenas para redução de posição" no valor de cerca de 8,365 milhões de dólares 🧐
No geral, as ordens de venda acima estão densamente estratificadas, no curto prazo é necessário atenção à pressão do repique e às mudanças nas posições 🚨Não se deixe levar pelo ritmo do "corre" no grupo 😮💨, primeiro separe as duas coisas.
A BlackRock transferiu 356 milhões de dólares em ativos para a Coinbase Prime, assustador mas não significa que apertaram o botão de venda 🧐. Custódia, rearranjo, market making, preparação para subscrição e resgate podem parecer assim; a transferência é um fato, o dumping é só especulação.
O que deve ser observado é a "direção" da saída dos ETFs. Dados da DWF mostram que o fluxo de fundos do ETF $BTC tem correlação de 0,54 com o preço dos 5 dias anteriores, e apenas 0,03 com os 5 dias seguintes — parece mais que o resgate acompanha a queda do preço, não que as instituições estejam correndo adiantadas 🏃. A saída de 635 milhões de dólares em um único dia parece agressiva, mas é essencialmente uma retirada cíclica.
Não misture $BTC e $ETH. $BTC é um aperto de liquidez de curto prazo, não uma falha estrutural de médio prazo; 81.200—81.500 é suporte próximo, 80.700—81.000 é defesa mais forte, se não romper com volume, a lógica das baleias ainda está lá 💪. $ETH é mais honesto: em outubro, saída líquida de 1,08 mil milhões de dólares em ETFs, parte parece um ajuste de veículo, mas o nível abaixo de 2.286 para liquidação deve ser monitorado, a intensidade da liquidação de 676 milhões de dólares em posições longas é o ponto de verificação ⚠️.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 10.25 Queda Abrupta Analisada: Não é um único fator negativo, mas um estrangulamento triplo
Visão Macro em Alta: Retorno da negociação de estagflação
O Brent ultrapassou $116, o preço elevado do petróleo reforça as expectativas hawkish do Federal Reserve, e os ativos de risco foram drenados coletivamente. Somado à pressão de crédito na infraestrutura de AI (o rendimento dos títulos da CoreWeave disparou para 15%), que se transmite para as ações de tecnologia e o mercado cripto, o Nasdaq caiu 2,6%, e o BTC seguiu em queda.
Retirada Institucional: Saídas consecutivas em ETFs
O ETF spot de $BTC teve uma saída líquida de cerca de 774 milhões de dólares em dois dias, o IBIT da BlackRock teve uma saída diária de 254 milhões, mostrando uma clara fraqueza na compra institucional. O ETH foi ainda pior, com saídas acumuladas de ETFs em outubro ultrapassando 1 bilhão de dólares, lideradas pela BlackRock, com a demanda institucional desmoronando.
Pânico Alavancado: Espiral de morte de venda em massa
O BTC perdeu o suporte em 79.277**; o $ETH caiu para $2.296, uma queda diária de 4,6%. Houve liquidações totais na rede de 260 milhões de dólares em 24 horas, com liquidações longas de ETH acima de 40 milhões, alavancagem alta sendo liquidada em cadeia, queda → liquidação → nova queda.
Minha Perspetiva:
O próximo suporte chave para BTC e ETH é 2.282; se perdido, testará $2.200. Não se apresse a tentar comprar na queda, espere a desaceleração das saídas de ETF + redução das liquidações, isso será o sinal do lado direito. Antes da decisão do Fed em 28/10, manter liquidez também é uma posição.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Nos três primeiros dias, entraram mais de mil milhões, na quinta-feira perdeu-se 635 milhões num só dia.
Esta é a verdadeira força que empurrou o BTC para abaixo dos 80 mil nesta onda. O ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma saída líquida diária de cerca de 635 milhões de dólares, quase eliminando 60% dos 1,07 mil milhões que entraram nos três primeiros dias. Na sexta-feira, houve outra saída de cerca de 138 milhões, revertendo o mês de outubro para uma saída líquida.
Muita gente culpa o preço do petróleo. O Brent fechou na sexta-feira a 116,72 dólares, de facto o mais alto desde abril, e as notícias do Médio Oriente também são confusas. Mas prefiro encarar isso como um amplificador: o petróleo caro atrasa as expectativas de corte de juros, e os ativos de risco retraem em conjunto. Quem realmente virou a cara foram os fundos institucionais que estavam a comprar.
O CoinGecko mostra o BTC agora a cerca de 79.700, uma retração de cerca de 6% em relação ao pico desta semana perto dos 84.800. Dizer "colapso" é um pouco exagerado, dizer "não há problema" também não é honesto — os 80 mil e a faixa de custo do ETF foram ultrapassados.
Se eu estiver errado, será isto: na segunda e terça-feira da próxima semana, o ETF volta a ter entradas líquidas e o preço recupera firmemente para 81.500. Por outro lado, se as saídas continuarem e o Fed se mantiver hawkish na próxima semana, os 80 mil serão apenas uma passagem.
A seguir, vou focar-me numa coisa: a direção dos fundos do ETF, é mais fiável do que olhar para os gráficos de velas.
$BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Receita da SanDisk +372% mas caiu pela metade, será que o próximo relatório financeiro vai continuar a surpreender?
Vamos começar com um contraste: no último trimestre, a receita do $SNDK foi de 8,965 mil milhões, um aumento anual de +372%, margem bruta de 84,6%, o centro de dados cresceu 437%, o relatório financeiro foi impressionante, mas o preço das ações caiu de 2354 para 1238, quase pela metade.
No início de novembro, será divulgado o novo relatório financeiro, será que o alto crescimento pode continuar? Vamos analisar em dois níveis.
Os números anuais provavelmente ainda serão bons. O CFO afirmou que em 2026 o mercado global de NAND ultrapassará 300 mil milhões, triplicando, e em 2027 chegará a 500 mil milhões, com a inferência de IA como principal motor; 8 contratos de longo prazo garantem um mínimo de 93,9 mil milhões a preço base, cobrindo metade das remessas de 2027 e dois terços de 2028, o maior cliente assinou e ainda adicionou mais.
Mas o que o mercado teme é exatamente esses 93,9 mil milhões. O contrato de longo prazo com preço fixo é uma faca de dois gumes, pois eleva o piso ao teto histórico, mas o teto também fica fixo. Se o preço do NAND subir, os lucros excedentes ficam presos no contrato, e 93,9 mil milhões é apenas metade da receita anual atual. A orientação do último trimestre ficou abaixo do esperado, e após o mercado caiu 8%, já é um aviso.
Minha avaliação: o alto crescimento anual ainda pode continuar, mas o período de maiores aumentos de preço mês a mês já passou. PE de 15 vezes, preço-alvo dos analistas em 2173, é a aposta das instituições de que ainda não terminou; a queda pela metade do preço das ações é a aposta de que o ciclo atingiu o pico. No próximo relatório financeiro, não foque no crescimento da receita, foque na margem bruta e no preço dos novos contratos de longo prazo.
#闪迪存储业务高增长能否延续？ Qual é o negócio mais lucrativo no mundo das criptomoedas? Veja o ranking de taxas e vai perceber💸
O top 5 do ranking de taxas de hoje foi divulgado, a resposta está na "taxa de retenção"👇
1️⃣ $PUMP: taxa de 5,78 milhões em 24h, receita de 1,94 milhões, retenção de 34% — líder de longa data, mas o esforço de recompra e queima não é tão forte quanto o do HYPE🔥
2️⃣ Aethir: taxa de 3,75 milhões, receita de 750 mil, retenção de 20% — AI+jogos com poder de GPU DePIN estreiam no ranking, com forte potencial de surpresa🚀
3️⃣ $HYPE: taxa de 3,64 milhões, receita de 2,78 milhões, retenção de 76% — alta receita e alta retenção, recompra e queima mais agressivas, uma verdadeira máquina de imprimir dinheiro💰
4️⃣ Polymarket: taxa de 2,88 milhões, receita de 520 mil, retenção de 18% — mercado de previsões animado, mas retenção baixa🤔
5️⃣ $UNI: taxa de 1,77 milhões, receita de 160 mil, retenção de 9% — a maior parte da receita vai para LP, recompra e queima mais fracas, ganha reputação mas não lucro😅
Conclusão: o negócio mais lucrativo no mundo das criptomoedas não é o que tem as taxas mais altas, mas sim o que tem alta retenção de receita + forte recompra e queima. Atualmente, o HYPE é o que mais parece um "bom negócio", o PUMP depende do tráfego, o Aethir depende da narrativa, e o UNI e Polymarket parecem mais estar a trabalhar para os LP.📊 Entender a taxa de retenção é mais importante do que apenas seguir o ranking✨Vamos recarregar a fé de todos, Bitcoin $BTC Quanto poderá subir esta bull run?
Nas últimas três vezes, comprar 535 dias antes do halving resultou em subida até ao dia do halving.
2015: +185%
2018: +100%
2022: +222%
Mediana de 185%, partindo de 80 mil dólares, o que significa cerca de 228 mil dólares em abril de 2028.
Mínimo de 100%, partindo de 80 mil dólares, o que significa cerca de 160 mil dólares em abril de 2028.
Máximo de 222%, partindo de 80 mil dólares, o que significa cerca de 250 mil dólares em abril de 2028.
Portanto, não fique a martelar-se com aqueles candlesticks miseráveis o dia todo. De 80 mil a mais de 200 mil, no meio haverá inevitavelmente inúmeras oscilações e correções, mas enquanto a lógica do ciclo maior não mudar, só tem de fazer uma coisa: ganhar mais capital, comprar, reforçar posições, manter uma posição forte, segurar e esperar pelo vento favorável.A lista da Grayscale revelou uma verdade do setor: os protocolos lucram, e os detentores de tokens lucram, mas há um abismo de captura de valor entre eles 📊
A Grayscale separou o "retorno para detentores de tokens" (staking + recompra - nova emissão) e o "retorno ajustado de lucro", resultando numa forte divergência. $HYPE lidera o retorno para detentores com 8,0%, baseado em **99% da receita do protocolo automaticamente recomprada e queimada**, o caminho de valor mais curto e sólido. CAKE lidera o retorno ajustado de lucro com 14,4%, mas analisando o mecanismo, seu motor principal V3 já parou de recomprar e queimar, a deflação depende totalmente da versão antiga V2 — ganhar muito não significa repartir muito.
$UNI está no top 10 em ambas as categorias, mas o retorno para detentores é apenas 0,8%. O interruptor de taxas está ligado, a receita está sendo usada para recompra e queima, mas apenas deflação, sem distribuição; os detentores recebem o "benefício indireto" da redução da oferta, não fluxo de caixa. Mais doloroso é a segunda metade da lista: AAVE tem retorno de lucro de 3,7%, mas retorno para detentores de -1,0%; JUP 3,5% contra -2,6%. A emissão adicional consome diretamente recompras e dividendos.
💡#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Ele é completamente diferente da Netflix e da Meta: na essência, é uma ação de ferramenta de posse de Bitcoin, o lucro do negócio principal de software é desprezível, a variação do relatório financeiro depende quase totalmente da posse de BTC, plano de compra de moedas e passivos.
✅ 4 pontos centrais do relatório financeiro (prioridade do mais alto para o mais baixo)
1. Quantidade adicional de BTC comprada (mais importante)
O mercado compra MSTR, apostando que continuará a aumentar a posição em Bitcoin. Se o relatório financeiro anunciar que a compra de moedas neste trimestre foi inferior ao esperado pelo mercado, mesmo que o preço do BTC não tenha caído, o MSTR pode facilmente desvalorizar; se a compra for superior ao esperado, tende a valorizar. Posição mais recente no Q3: 848.000 BTC
2. Passivos e plano de financiamento
Ele depende da emissão de dívida e ações para tomar dinheiro emprestado e comprar BTC. O foco está em: existe um novo plano de emissão de dívida/aumento de capital, pressão dos juros. Passivos muito altos, se o BTC cair muito, o mercado vai temer risco de liquidação forçada, o que derruba muito a avaliação.
3. Valor justo dos ativos digitais (ganhos/perdas não realizados)
As normas contábeis atuais exigem que a variação do BTC seja diretamente contabilizada na demonstração de resultados, por isso o lucro líquido frequentemente apresenta perdas ou ganhos bilionários não realizados, este lucro é ganho ou perda não realizado, não é dinheiro em caixa, serve apenas como referência, não pode ser considerado desempenho de empresa comum. Se o BTC sobe, ele lucra; se o BTC cai, ele tem grandes perdas
4. Orientação da gestão: orçamento futuro para compra de moedas
Saylor disse na teleconferência quanto pretende gastar na próxima temporada para comprar moedas, esta é a expectativa central da disputa de fundos Se esta semana for considerada um teste de pressão setorial, então a ordem de força já foi silenciosamente estabelecida. Quando o BTC está estável, quem está secretamente ficando para trás? A sensação mais direta ao observar o mercado nos últimos dois dias é: silêncio, mas não aquele silêncio que traz tranquilidade. O BTC está a oscilar perto dos 80680, preso entre 80509 e 81079 durante o dia; com o volume de fim de semana já fraco, essa faixa estreita parece mais uma pausa do que uma decisão. No meio do mês, ele até caiu abaixo dos 80000, mas a compra rapidamente o recuperou, indicando que há vontade de suporte por parte de spot e instituições abaixo desse nível redondo, não parecendo que será facilmente perdido a curto prazo. O que realmente me preocupa é o ETH. O preço atual é cerca de 2375, oscilando entre 2368 e 2384 durante o dia, com uma volatilidade ainda menor que a do BTC, mas isso não é estabilidade, é fraqueza. O par ETH/BTC já chegou a 33,96; desde outubro, o BTC valorizou-se mais de 9,2% em relação ao ETH, com a taxa de câmbio a cair continuamente, o que indica que os fundos preferem estar no BTC, e o ETH ainda não assumiu o controlo. Este sinal é mais importante que o preço em si, pois reflete preferência, não ruído. Olhando para o OKB, está na faixa de 110,70 a 111,70, tendo recuado cerca de 4,5% a 5,2% em 7 dias, deslizando lentamente desde o pico semanal de 118,13. O volume de negociação spot em 24 horas é aproximadamente entre 30 e 41 milhões de dólares, e a taxa de financiamento perpétuo é de 0,0034%, ligeiramente baixa e neutra.No fim de semana, o mercado cripto caiu em massa, com o BTC a perder os 80000 e o ETH a cair abaixo dos 2300. O principal motivo é o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e o adiamento das expectativas de corte de juros, combinado com a contínua saída de fundos dos ETFs spot. A liquidez no fim de semana foi fraca, e após a quebra de suportes, desencadeou uma liquidação em cadeia de alavancagem que acelerou a queda.
A curto prazo, é difícil haver uma reversão forte direta, sendo provável que o mercado oscile e faça uma consolidação. Se o Federal Reserve adotar um tom mais neutro e a pressão de venda diminuir, poderá ocorrer uma recuperação por sobrevenda, mas há muitas posições presas no topo, maioritariamente de vendedores a descoberto a recomprar, pelo que a recuperação não significa uma inversão de tendência; se sinais hawkish forem confirmados, ainda haverá espaço para novas quedas.
O foco futuro deve estar na decisão do FOMC do Federal Reserve, no fluxo de fundos dos ETFs e na evolução dos títulos do Tesouro dos EUA. Atualmente, estamos numa zona de alta volatilidade e jogo especulativo, não sendo aconselhável posições pesadas ou alavancagem; para operações de curto prazo, é essencial usar stop loss, e para o longo prazo, evitar tentar apanhar o fundo de uma só vez. $BTC $ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ De acordo com dados da Farside Investors, o ETF spot de Bitcoin nos EUA teve um fluxo líquido acumulado de aproximadamente 301,2 milhões de dólares esta semana, dos quais o IBIT da BlackRock teve um fluxo líquido de entrada de 565,7 milhões de dólares, tornando-se a principal fonte de entrada de fundos nesta semana.
Quanto às notícias relacionadas às instituições, o que mais causa confusão é quem está assumindo o risco. A compra com ativos próprios da empresa, a alocação de produtos de gestão de ativos para clientes, e a custódia fornecida pela plataforma para clientes podem ter nomes semelhantes, mas a propriedade dos fundos e o impacto no balanço patrimonial são completamente diferentes.
O montante do financiamento também não significa que os tokens foram comprados. O financiamento pode ser usado para operações, pesquisa e desenvolvimento ou pagamento de dívidas, não se pode presumir que esses fundos entrarão no mercado secundário só porque a empresa recebeu dinheiro.
Eu só registro as ações já divulgadas como fatos, não adiciono compras que não foram anunciadas pelas instituições. Quanto maior a notícia, mais específico deve ser o destino dos fundos.
#ETF #BTC $BTC Nos últimos dois dias de queda acentuada, por todo o lado se ouve dizer que "as baleias estão a comprar a preços baixos". Os dados não confirmam isso.
Nas últimas 24 horas, cerca de 32.000 $BTC foram enviados para exchanges, o que equivale a 2,6 mil milhões de dólares ao preço atual — o maior fluxo diário desde abril. Ao mesmo tempo, 40 novos endereços retiraram 9.458 moedas do market maker Wintermute, no valor de mais de 700 milhões. Entraram 2,6 mil milhões e saíram mais de 700 milhões, resultando num fluxo líquido de quase 1,8 mil milhões.
A história das retiradas é amplamente divulgada porque soa a "grandes investidores a acumular"; os dados de movimentação não são partilhados porque não são tão favoráveis. Mas o que determina a tendência futura é o saldo líquido, não essas poucas retiradas visíveis.
Há ainda outro aspeto: os ETFs spot também registaram saídas nos últimos dois dias, mais de 700 milhões. Instituições e baleias estão do mesmo lado desta vez.
Portanto, esta queda parece mais uma distribuição do que uma acumulação. Para confirmar que as baleias estão realmente a comprar, é preciso ver quando estas moedas voltam a sair das exchanges — isso sim é acumulação, agora é apenas movimentação para balcão.
O $ETH está mais fraco, com saídas de ETF ainda mais concentradas do que o BTC; a linha de tendência em 2.350 é a sua última resistência digna. No dia 24 de outubro, a média de sete dias do hashrate do Bitcoin ultrapassou 1.000 EH/s, atingindo 1.131 EH/s. No dia 16 de outubro, a dificuldade aumentou +5,92% para 140,58T, e no dia 29 de outubro espera-se outro aumento de +6,44%.
O hashrate atingiu um novo máximo. Ao mesmo tempo, um grupo dos maiores mineradores está a retirar-se em conjunto:
A IREN anunciou a saída da mineração até 31 de dezembro, transferindo 23,2 EH/s na totalidade. A Odessa da Cipher (11,6 EH/s) provavelmente sairá até ao final de 2027. A Core Scientific pagou uma multa de incumprimento de 41,9 milhões de dólares, cancelou uma encomenda de máquinas de mineração de 15 EH/s, vendeu 3.136 BTC durante o ano, reduzindo as reservas de 2.400 para cerca de 200, uma redução de 91,7%.
A razão é uma questão matemática: as empresas de mineração cotadas tiveram um custo médio ponderado antes de impostos no 2º trimestre de cerca de 75.500 dólares/BTC, enquanto o hashprice caiu para 27,7 dólares/PH/dia no mesmo período. Sob o mesmo medidor elétrico, o lucro anualizado por megawatt da AI é cerca de 1,5 milhões de dólares, enquanto a mineração é cerca de 500 mil — três vezes menos.
O mais severo é a avaliação: as empresas de mineração com contratos de AI têm um EV/NTM Sales de 12,9 vezes, enquanto as puramente de mineração têm 3,7 vezes. Se não mudarem, não conseguirão dinheiro barato.
O custo também está presente: a capacidade contratada de TI ultrapassa 4GW, mas a faturação real é apenas 550MW; no primeiro semestre, 12 empresas de mineração registaram uma desvalorização total de cerca de 1,1 mil milhões de dólares.
A explicação do paradoxo é: os grandes mineradores saem, os pequenos operadores assumem. O hashrate está a fluir de "capital que precisa de explicação aos acionistas" para "capital que não precisa de explicação".
O verdadeiro teste será em 2028: o halving corta o preço de equilíbrio da eletricidade pela metade, de 12,2 cêntimos para 6,1 cêntimos. Mais da metade da capacidade global deixará de ser viável fisicamente de repente.
O momento mais descentralizado do Bitcoin pode ser também o seu momento menos digno.
Não é aconselhamento de investimento, risco por sua conta.
#比特币挖矿 $BTCQuatro grandes dimensões que podem derrubar o mito do Bitcoin
I. Fundamentação científica (criptografia, ciência da informação quântica)
1. A assinatura do Bitcoin utiliza a curva elíptica secp256k1 (ECDSA). Sob a condição de um computador quântico tolerante a falhas executando o algoritmo de Shor, a chave privada pode ser deduzida a partir da chave pública exposta. Esta é uma conclusão rigorosa da criptografia matemática, não uma conjectura. BTC em endereços com chave pública exposta corre risco de roubo.
2. O Bitcoin não possui um esquema de assinatura resistente a quantum embutido e comutável sem falhas. A atualização do protocolo em toda a rede requer consenso entre mineradores, nós, exchanges e grandes detentores, sendo um projeto de governança complexo; muitos ativos em endereços antigos inativos ou com chaves privadas perdidas não podem ser migrados para um novo sistema resistente a quantum.
3. A IA está acelerando o desenvolvimento de algoritmos relacionados à correção de erros quânticos, circuitos quânticos e quebra de criptografia, comprimindo a janela temporal em que a quebra quântica é viável.
Ponto chave: não é que possa ser quebrado agora, mas que o sistema criptográfico subjacente tem limites científicos que podem ser explorados.
II. Fundamentação matemática
1. O limite total de 21 milhões de Bitcoins e o modelo de halving são regras matemáticas artificiais definidas no código, não leis naturais. "Escassez" é definida pelo código, não é um axioma matemático imutável; se o consenso se desfizer, esse limite perde valor.
2. A essência matemática da precificação: preço da moeda = volume de capital suportado ÷ oferta circulante. Se houver desbloqueios contínuos, vendas concentradas por grandes detentores e saída de capital, a oferta supera a demanda e o preço cai; não existe um limite matemático natural que sustente o preço.
3. A regra matemática do efeito de rede: o valor da rede aumenta com o crescimento de usuários, mas também pode diminuir com a perda de participantes; o efeito de rede não é uma função monotonicamente crescente. Se os que saem superarem os que entram, o valor da rede encolhe continuamente.
III. Fundamentação filosófica
1. Entropia crescente e filosofia cíclica: toda organização humana consensual e sistema de crédito envelhece, se fragmenta e se dissipa. Historicamente, todas as bolhas de crédito desvinculadas de suporte físico terminaram. O consenso é uma crença subjetiva humana, que muda de geração em geração e pode ser substituída por novas ideias; não é eterno.
2. Filosofia da evolução substitutiva: a evolução tecnológica normalmente substitui soluções antigas por outras mais adaptadas e seguras. Se surgirem moedas de valor de nova geração com resistência quântica, privacidade e eficiência superiores (como STRK, que segue uma rota pós-quântica), logicamente pode haver uma transferência do centro de valor; a vantagem do pioneirismo não é permanente.
3. Subjetivismo do valor: o Bitcoin não gera bens, serviços ou fluxo de caixa; seu valor vem inteiramente do reconhecimento coletivo humano. Se a percepção do grupo mudar, sua base de valor vacila. Não tem valor intrínseco, o valor é conferido pelo consenso.
IV. Fundamentação monetária
1. As três funções clássicas da moeda: medida de valor, meio de circulação, reserva de valor.
- A alta volatilidade do Bitcoin dificulta seu uso estável como medida de valor;
- Custos de transferência, velocidade de confirmação e barreiras regulatórias limitam sua circulação diária;
- A reserva de valor pressupõe consenso de crédito estável a longo prazo, e o Bitcoin não tem soberania, impostos ou lastro em ativos físicos.
2. Lógica do crédito monetário moderno: moedas fiduciárias principais dependem da tributação estatal e da capacidade soberana de circulação forçada. O Bitcoin é um ativo de crédito privado espontâneo, não é moeda de dívida, não tem credor final nem mecanismo de resgate em crises. Em caso de pânico de retirada, não há entidade para intervir.
3. Teoria da competição monetária: o mercado monetário é sempre competitivo. Muitas moedas e metais preciosos que foram populares historicamente saíram do palco principal por razões técnicas, regulatórias ou de crédito; os ativos digitais não são exceção.#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
O FOMC de outubro provavelmente "ficará inalterado", mas não se apresse a interpretar isso como uma mudança para uma postura dovish. Os dados atuais deixam o Federal Reserve numa posição difícil: o emprego não agrícola aumentou apenas 29.000, a taxa de desemprego subiu para 4,2%, indicando um arrefecimento no mercado de trabalho; porém, o CPI ainda está em 3,7% e a inflação subjacente permanece persistente, um aumento precipitado poderia prejudicar o emprego e as taxas de juros de longo prazo, enquanto uma pausa pode fazer com que as expectativas de inflação se desancorem.
As verdadeiras variáveis estão concentradas em quatro pontos: primeiro, se o núcleo do PCE e o ritmo de crescimento dos salários continuarão a arrefecer; segundo, se a situação no Médio Oriente e o preço do petróleo voltarem a agitar, a narrativa da inflação pode rapidamente ressurgir; terceiro, se o rendimento dos títulos do Tesouro de longo prazo se apertar por conta própria, o Federal Reserve terá mais espaço para observar; quarto, se os dados antes de dezembro voltarem a aquecer, a "pausa" pode se transformar num "aumento tardio".
Portanto, outubro parece mais uma pausa hawkish: observar primeiro, sem excluir um novo aumento em dezembro. $BTC $ETH $ZEC #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, blockchain da robinhood onde os utilizadores negociam tokens de ações, viu o volume dex diminuir 30% para $6.35b na semana de 6 a 12 de outubro. mas o defi tvl aumentou para $1.058b de 30 de setembro a 12 de outubro, e o morpho, um protocolo de empréstimos, mantém $486.8m em empréstimos abertos lá. portanto, o empréstimo é agora uma aplicação importante, não apenas a negociação. nessa semana, os mutuários pagaram cerca de $417k em juros e prémios de liquidação no morpho, mas o morpho registou receitaQuatro grandes dimensões que podem derrubar o mito do Bitcoin
I. Fundamentação científica (criptografia, ciência da informação quântica)
1. A assinatura do Bitcoin utiliza a curva elíptica secp256k1 (ECDSA). Sob a condição de um computador quântico tolerante a falhas executando o algoritmo de Shor, a chave privada pode ser deduzida a partir da chave pública exposta. Esta é uma conclusão rigorosa da criptografia matemática, não uma conjectura. BTC em endereços com chave pública exposta corre risco de roubo.
2. O Bitcoin não possui um esquema de assinatura resistente a quantum embutido e comutável sem falhas. A atualização do protocolo em toda a rede requer consenso entre mineradores, nós, exchanges e grandes detentores, sendo um projeto de governança complexo; muitos ativos em endereços antigos inativos ou com chaves privadas perdidas não podem ser migrados para um novo sistema resistente a quantum.
3. A IA está acelerando o desenvolvimento de algoritmos relacionados à correção de erros quânticos, circuitos quânticos e quebra de criptografia, comprimindo a janela temporal em que a quebra quântica é viável.
Ponto chave: não é que possa ser quebrado agora, mas que o sistema criptográfico subjacente tem limites científicos que podem ser explorados.
II. Fundamentação matemática
1. O limite total de 21 milhões de Bitcoins e o modelo de halving são regras matemáticas artificiais definidas no código, não leis naturais. "Escassez" é definida pelo código, não é um axioma matemático imutável; se o consenso se desfizer, esse limite perde valor.
2. A essência matemática da precificação: preço da moeda = volume de capital suportado ÷ oferta circulante. Se houver desbloqueios contínuos, vendas concentradas por grandes detentores e saída de capital, a oferta supera a demanda e o preço cai; não existe um limite matemático natural que sustente o preço.
3. A regra matemática do efeito de rede: o valor da rede aumenta com o crescimento de usuários, mas também pode diminuir com a perda de participantes; o efeito de rede não é uma função monotonicamente crescente. Se os que saem superarem os que entram, o valor da rede encolhe continuamente.
III. Fundamentação filosófica
1. Entropia crescente e filosofia cíclica: toda organização humana consensual e sistema de crédito envelhece, se fragmenta e se dissipa. Historicamente, todas as bolhas de crédito desvinculadas de suporte físico terminaram. O consenso é uma crença subjetiva humana, que muda de geração em geração e pode ser substituída por novas ideias; não é eterno.
2. Filosofia da evolução substitutiva: a evolução tecnológica normalmente substitui soluções antigas por outras mais adaptadas e seguras. Se surgirem moedas de valor de nova geração com resistência quântica, privacidade e eficiência superiores (como STRK, que segue uma rota pós-quântica), logicamente pode haver uma transferência do centro de valor; a vantagem do pioneirismo não é permanente.
3. Subjetivismo do valor: o Bitcoin não gera bens, serviços ou fluxo de caixa; seu valor vem inteiramente do reconhecimento coletivo humano. Se a percepção do grupo mudar, sua base de valor vacila. Não tem valor intrínseco, o valor é conferido pelo consenso.
IV. Fundamentação monetária
1. As três funções clássicas da moeda: medida de valor, meio de circulação, reserva de valor.
- A alta volatilidade do Bitcoin dificulta seu uso estável como medida de valor;
- Custos de transferência, velocidade de confirmação e barreiras regulatórias limitam sua circulação diária;
- A reserva de valor pressupõe consenso de crédito estável a longo prazo, e o Bitcoin não tem soberania, impostos ou lastro em ativos físicos.
2. Lógica do crédito monetário moderno: moedas fiduciárias principais dependem da tributação estatal e da capacidade soberana de circulação forçada. O Bitcoin é um ativo de crédito privado espontâneo, não é moeda de dívida, não tem credor final nem mecanismo de resgate em crises. Em caso de pânico de retirada, não há entidade para intervir.
3. Teoria da competição monetária: o mercado monetário é sempre competitivo. Muitas moedas e metais preciosos que foram populares historicamente saíram do palco principal por razões técnicas, regulatórias ou de crédito; os ativos digitais não são exceção.Desde que não me matem, vou continuar a manter e agarrar-me ao $BTC $ETH
Acabei de discutir durante bastante tempo com um irmão sobre por que razão esta queda ocorreu? Nenhum de nós conseguiu convencer o outro, houve um choque de opiniões, estão convidados a trocar ideias.
A minha opinião é mais inclinada a afastar-se da economia macro, é simplesmente uma queda para eliminar posições longas, eliminar a alavancagem das posições longas, aliviar o peso e continuar a subir.
Porque as expectativas de aumento das taxas macro já eram antecipadas há muito tempo, esta definitivamente não é a razão para esta queda repentina, quanto à guerra, nem se fala, basicamente não tem impacto no mercado.
A única coisa é a dívida dos EUA, mas o rendimento da dívida dos EUA também tem vindo a cair recentemente, o capital provavelmente sairá um pouco do mercado de obrigações, o que em teoria é positivo para as criptomoedas e para o $BTC, por isso este aspeto também pode ser excluído.
Portanto, continuo a ser otimista em relação às criptomoedas, sou um crente fiel!
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ A reunião do FOMC ocorrerá na madrugada do dia 29, horário de Pequim. Em setembro, a taxa de juro foi aumentada para 3,75%-4,00%. A expectativa predominante do mercado é que desta vez a taxa permaneça inalterada, sendo praticamente impossível um corte.
Os pontos principais a observar são: se a declaração manterá espaço para futuros aumentos de taxa e como Powell orientará para dezembro.
A probabilidade maior é de uma pausa com viés hawkish; se a linguagem suavizar, será positivo para o setor tecnológico do Nasdaq; se for sinalizado que haverá aumento em dezembro, os setores de alta valorização sofrerão pressão.
Desta vez não haverá gráfico de pontos, a informação é limitada, uma única decisão não deve alterar o plano de investimento a longo prazo, serve apenas para acompanhamento e não constitui recomendação de investimento. #Relatório financeiro do SK Hynix do 3º trimestre está próximo, será que o HBM4 pode impulsionar os lucros? No relatório do 3º trimestre, o HBM4 não é o principal motor de lucro deste trimestre, sendo difícil aumentar significativamente o lucro do 3º trimestre diretamente; ele é a "linha principal de valorização e crescimento a partir do 4º trimestre em diante", o lucro do 3º trimestre depende principalmente do contrato de longo prazo do HBM3E + aumento de preço do DRAM para servidores.
1. Por que o HBM4 tem impacto limitado no 3º trimestre
1. Ritmo de escalada: o 3º trimestre pertence à entrega inicial em pequenos lotes, o volume de remessa não é grande
O HBM4 iniciou a entrega em massa apenas no 2º trimestre, e no 3º trimestre ainda está na fase de validação do cliente e escalada de capacidade, não é um ciclo de grande volume; muitos pedidos e certificações foram afetados pelo ritmo do novo chip da Nvidia, o volume de remessa ficou abaixo das expectativas otimistas anteriores, o HBM3E continua sendo a base da receita e lucro do HBM.
✅ Núcleo do lucro do 3º trimestre: contrato de longo prazo do HBM3E + aumento de preço do DRAM para servidores
⚠️ HBM4: contribuição limitada no 3º trimestre, é um "sinal de crescimento" do progresso da validação, não o motor de lucro deste trimestre;
📌 Ponto de viragem do mercado: observar a orientação de remessa do HBM4 no relatório financeiro, taxa de rendimento, volume de pedidos para o próximo ano, para decidir se o lucro do 4º trimestre será revisado para cima ou para baixo. $NEAR vs $SOL : Dinheiro Inteligente Revela Dois Riscos Diferentes
Ambos os ativos estão fortemente vendidos a descoberto, mas a diferença está na rentabilidade.
Os ursos do SOL mantêm-se firmemente no controlo, enquanto os compradores enfrentam perdas significativas. Isto sugere uma pressão de venda contínua.
O NEAR conta uma história diferente. Apesar de cair quase 9%, a sua enorme exposição a posições curtas está no vermelho.
A minha opinião: o SOL continua estruturalmente mais fraco, enquanto o NEAR oferece maior potencial de short squeeze se os compradores recuperarem o controlo. #Robinhood交易业务增长能否延续？
Não estou otimista quanto à continuidade do crescimento do negócio de negociação da Robinhood. O conflito central é: o maior incremento vem dos contratos de eventos, que são os mais vulneráveis à regulamentação, enquanto o fluxo de capital já desacelerou.
Os contratos de eventos estão sendo considerados como jogos de azar, e não como derivativos, por vários estados. Ohio exige conformidade até 16 de outubro, o Sexto Circuito permite que as leis estaduais de jogos se apliquem a contratos esportivos, e a posição do Nono Circuito coloca a Robinhood sob risco de responsabilidade criminal; Connecticut já viu plataformas saírem do mercado. A expansão da aplicação da lei em nível estadual reduzirá o mercado acessível, e a integração vertical da Rothera também é limitada pelas bolsas.
A base de capital está simultaneamente enfraquecendo: os depósitos líquidos em julho foram de cerca de 4 mil milhões de dólares, o BTIG rastreou cerca de 12 mil milhões no terceiro trimestre, muito abaixo dos cerca de 19 mil milhões do mesmo período do ano anterior; a taxa anualizada de crescimento dos depósitos líquidos em agosto caiu para 14%, metade dos 28% do segundo trimestre. A receita de criptomoedas no segundo trimestre caiu 38% ano a ano, com a participação reduzindo de 27,2% no início de 2025 para 12,6%.
O surto dos contratos de eventos também inclui o impulso sazonal da Copa do Mundo, os contratos esportivos "têm sazonalidade e limites". Quando o risco regulatório da categoria mais popular e a taxa de crescimento dos depósitos básicos acendem luzes vermelhas simultaneamente, o alto crescimento da receita de negociação dificilmente se tornará uma norma, parecendo mais um impulso único.Ranking de força do mercado
Deslizamento médio em 5 minutos, estimado pelo mercado
Após ampliação das ordens de ORDER e CT, o deslizamento de compra e venda aumentou significativamente, sendo que o deslizamento simulado de compra e venda para a escala de 100.000 da ORDER é o mais alto.
O custo de compra em grande volume do $IRYS diminuiu, enquanto o custo de compra em pequeno volume praticamente não mudou. O deslizamento simulado de compra para a escala de 100.000 caiu de 1,26% para 0,96%. A compra de 10.000 ainda está em cerca de 0,25%. A profundidade está a melhorar, e o mesmo volume de ordens está mais barato.
Simulação de deslizamento de compra/venda para $ORDER na escala de 10.000 é 0,19%/0,19%, e para 100.000 é 0,73%/0,72%. Ambos os lados ficaram mais caros, recomenda-se reduzir o volume ou dividir as ordens.
Simulação de deslizamento de compra/venda para $CT na escala de 10.000 é 0,11%/0,09%, e para 100.000 é 0,56%/0,51%. A marca de profundidade fina é o aumento sincronizado em ambos os lados.No mesmo canal ETF, por que o dinheiro só corre para $BTC?🤔
$ETH teve uma saída líquida de 1,08 mil milhões de dólares em ETFs em outubro, quase revertendo todo o influxo de setembro, enquanto o ETF de BTC continuou a atrair capital repetidamente no mesmo período. À primeira vista, parece uma "escolha entre dois" de fundos, mas analisando detalhadamente, o ETH perde devido a três deficiências estruturais.
Primeiro, o design do produto traz um "desconto" inerente. 🧩 O ETF de BTC é para as instituições uma ferramenta beta limpa; mas o ETF spot de ETH não inclui rendimento nativo de staking a longo prazo. No quadro de risco-retorno, ambos expõem o beta cripto, mas possuir o ETF de ETH não gera rendimento on-chain, o que naturalmente reduz a vontade das instituições de alocar.
Segundo, a taxa de câmbio "vota" pelo capital. 📉 O ETH/BTC caiu de 0,03294 em setembro para cerca de 0,029, uma queda de cerca de 11%, chegando a 0,02883 em 18 de outubro. Quando a taxa se mantém abaixo de 0,030, as instituições não veem "ETH mais barato", mas sim "força relativa a deteriorar-se", e marginalmente cortam primeiro as posições com menor convicção.
Terceiro, a estrutura de compra do ETH é demasiado "estreita". 🎯 O BTC tem duas linhas de demanda relativamente independentes: ETF e tesouraria corporativa; #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ - Volume de expedição de HBM, proporção de HBM na receita de DRAM, orientação de rendimento de HBM
- Progresso de expedição de DRAM 1c, NAND de 321 camadas
- Se o investimento de capital foi aumentado além do planeado, declarações da gestão sobre a oferta e procura de HBM para o próximo ano
- Fluxo de caixa livre, planos subsequentes de dividendos/ recompra
- Renovação de contratos de longo prazo com clientes, situação de novos pedidos
Perspetiva de negociação em uma frase
Os números do relatório financeiro do Q4 provavelmente serão muito bons, mas "superar as expectativas é difícil, não atingir as expectativas facilmente reduz a avaliação"; é um stock cíclico com prémio de crescimento AI, não um stock puramente de crescimento, a alta margem de lucro do HBM é um dividendo temporário, não permanente.A venda que empurrou o $BTC abaixo de $81,000 e o $ETH para $2,350 esta manhã foi menos um veredicto sobre criptomoedas e mais uma purga mecânica de alavancagem excessiva. Num único hora, cerca de $180 milhões em posições de futuros foram liquidadas em toda a rede, e $170 milhões disso foram posições longas. Essa assimetria conta a história: o mercado não colapsou porque os vendedores chegaram em força, caiu porque os compradores já tinham chegado em força e não deixaram margem para erro. A liquidez matinal reduzida amplificou#SKhynixQ3HBM4Earnings
#AIMemoryDemand
Os mercados esperam cerca de ₩77T de lucro operacional no 3º trimestre, impulsionado pela procura de memória para IA, aumento dos preços de DRAM/NAND e crescimento do HBM.
Mas o verdadeiro teste é a orientação futura: aceleração do HBM4, sustentabilidade dos preços da memória e visibilidade da procura para 2027.
📈 Resultados acima do esperado + orientação mais forte = potencial de valorização.
⚠️ Resultados fortes mas perspetivas mais fracas = risco de venda após notícia.
A minha opinião: o patamar para os resultados já está elevado. Atenção à orientação — não apenas ao lucro principal.
$SKHY $SKHYNIX $SNDK "Depois de sete horas, finalmente decidiu descer — a consolidação lateral não foi em vão."
$PEPE caiu de 0.000004667 para 0.000004294, uma queda de 7,99%, que ampliada 50 vezes resulta em +399,61%. Esta operação ficou consolidada lateralmente por mais de sete horas (303→309→283→272, indo e vindo), às 21:11 ainda estava em 0.000004413, +272%; agora rompeu de uma vez o suporte anterior em 0.0000043, aumentando o lucro flutuante em 127 pontos. Isso indica que o ponto de equilíbrio em 0.0000044 finalmente foi quebrado pelos vendedores, e a fase principal da queda continuou. Os mínimos continuam a descer, o repique é com volume reduzido, os vendedores retomaram o controle.
Minha opinião: a consolidação lateral eliminou os impacientes e também reforçou minha posição — de 5,76% voltou para 8,69%. Mas mesmo com uma alavancagem de 50 vezes, 8,69% ainda é apenas uma agulha de distância. A estratégia é clara: proteger o capital, travar parte, e considerar a posição base como um bilhete de loteria. O suporte em 0.0000043 foi rompido, olho em 0.0000042; a resistência em 0.0000044 virou pressão, e 0.000004667 é o ponto para admitir erro. Não recompro vendido, não corro atrás de queda — romper uma posição recém-aberta é o pior, é dar a cabeça para a correção. $BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Recentemente estive a analisar o sistema de pontos do evento "神算子" e descobri uma discrepância óbvia na precificação. Para o mesmo evento, o lado "Não" está marcado no predict.fun com uma probabilidade de 46%, mas no evento quase ninguém aposta pontos, e é possível comprar o "Não" por 0,11. Isso significa que estás a apostar numa probabilidade real de mais de 40% para ganhar um retorno de pontos quase 9 vezes maior; no ranking, esta é uma posição de ganho fácil. O ponto crucial não é tanto prever a subida ou descida, mas identificar esta diferença entre o preço e a popularidade. Em eventos pouco populares, há muitas destas discrepâncias; quanto menos pessoas jogam, mais fácil é encontrar oportunidades, por isso é mais seguro entender as regras antes de apostar. $USDT$BTC 昨夜再度逼近80,000美元关口，这已是短期内第无数次对这个位置的试探。上周最高曾触及84,890美元，却未能站稳，随后连续下挫——这种“冲高即回落”的节奏，正在把一个关键问题推到台前：80,000究竟是底部，还是下一段下跌的中继站？🔍 多数人把80,000简单看作一个整数关口，但它的真实分量在于双重属性：心理阈值叠加ETF持有者的成本密集区。这意味着该位置短期内确有支撑逻辑，却远谈不上“铁底”。真正值得警惕的是市场叙事的变化——上周84,890的高点未能转化为有效突破，说明上方抛压依然沉重，多头的每一次进攻都在消耗动能。 从结构上看，83,000是判断80,000能否守住的前置条件。在价格没有重新站上83,000之前，任何关于“80,000稳了”的判断都为时过早。反过来，若80,000被有效击穿，急于抄底同样不明智——78,000附近的承接力度才是下一个需要验证的信号点。这不是悲观，而是把决策依据从情绪切换到价格结构本身。 把镜头拉远，美国中期选举前的宏观环境大概率延续这种反复拉锯的震荡格局。资金不愿在不确定性面前大举押注方向，$BTC 因此更容易在区间内反复试探而非走出"Petróleo forte, ouro fraco, BTC a caminhar na corda bamba"
Os gráficos diários e de 4H do USOIL estão alinhados, o ímpeto para comprar petróleo é realmente impressionante (๑•̀ㅂ•́)و✧. Pela experiência histórica, quando as commodities e as criptomoedas "conflitam", prefiro respeitar primeiro a direção das commodities: subida do petróleo e queda do ouro geralmente refletem inflação persistente, liquidez apertada e rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a subir (￣▽￣). Mas o BTC está muito resistente desta vez, mantendo repetidamente a faixa de 80000–81000, como se estivesse a fazer agachamentos em meio a notícias negativas. Contudo, mesmo a linha de defesa mais forte tem limites; se for quebrada, o sentimento pode desabar em cascata, e estar alerta não é apenas um slogan (´･･`).
Por outro lado, o facto de tantas notícias negativas não terem derrubado o BTC indica resiliência dos investidores. Se o preço do petróleo recuar, os títulos do Tesouro enfraquecerem e a inflação arrefecer, o BTC poderá recuperar e disparar, 100 mil não é um sonho (ง •̀•́)ง. A seguir, atenção ao petróleo, dívida, inflação e ao nível dos 80 mil. O acima é apenas uma observação, não um conselho de investimento.
$BTC $ETH $BZ
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
#中东原油供应风险再起，油价持续走强
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ "Cronograma do roteiro do mercado em baixa"
26 de outubro 08:00: A segunda vela semanal fecha abaixo de 83.000, confirmação de falso rompimento
Nos dias seguintes: Reteste da zona de suporte do mercado em alta (um pouco acima de 70.000 até 75.000), varrendo o fundo de 15 de setembro antes de uma recuperação
29 de outubro 02:00: Reunião do Fed, se não houver aumento de juros e o PCE do dia estiver quente, as taxas de longo prazo podem subir, o título do Tesouro de 10 anos volta para perto de 5,3%
3 de novembro: Eleições de meio de mandato nos EUA
Meados de novembro: Queda no mercado acionário leva o BTC a testar níveis mais baixos, taxas de longo prazo atingem o pico, formando o ponto mais baixo do quarto trimestre
Há também uma referência temporal: os pontos altos locais de julho, agosto, setembro e outubro ocorreram por volta do dia 21, exceto agosto que se estendeu até 3 de setembro. Com base nisso, o pico desta rodada deve estar entre 21 de outubro e 3 de novembro. Contudo, são apenas quatro amostras, para referência.
A única condição para invalidar todo o roteiro é: a vela semanal de 26 de outubro fechar novamente acima de 83.000. 🔥 220 mil pessoas liquidaram posições! 200 milhões de dólares liquidados em 15 minutos, BTC tocou 79773, ZEC teve entrada de 42 milhões mas foi firmemente pressionado pelos ursos
—— Isto não é um mercado em baixa, é um massacre direcionado por alavancagem.
Às 22:15, o BTC teve uma vela de 15 minutos com volume enorme, caindo de 80700 diretamente abaixo de 80000, atingindo o mínimo de 79773, ETH simultaneamente rompeu 2350. Mais de 200 milhões de dólares em posições foram liquidados em 15 minutos. Nas últimas 24 horas, a liquidação total na rede subiu para 812 milhões de dólares, 225 mil pessoas foram forçadas a sair, com posições longas contribuindo com 668 milhões.
No panorama macro não houve um único evento negativo súbito, foram várias facadas simultâneas: o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve saída líquida diária de 635 milhões de dólares, o maior em quase quatro meses; o petróleo Brent subiu para 116 dólares, reacendendo expectativas de inflação; o BTC fechou abaixo da média móvel de 50 dias pela primeira vez desde agosto. Com liquidez baixa no fim de semana, uma quebra de suporte virou um pisoteio.
Mas a carta na manga do ZEC é muito mais complexa que o mercado geral.
O ETF da Grayscale teve saída semanal de 93,6 milhões, grandes baleias venderam 15 mil moedas em alta, estes são os narrativas óbvias dos ursos. Por outro lado: produtos de investimento em Zcash tiveram entrada líquida de 42 milhões na última semana, só na sexta-feira entraram 20,52 milhões. O dinheiro está a comprar, o preço a cair, a posição em futuros caiu 12,45% no mesmo período, e as posições curtas representam mais de 90% da exposição dos principais traders. Isto não é uma simples venda, é uma estrutura típica onde os longos alavancados são liquidados e o dinheiro à vista está a assumir as posições. 美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在10月22日录得6.3549亿美元净流出，与前一日5.284亿美元净流入形成鲜明反转。此次资金撤离的规模引人注目，但更值得注意的是时机：比特币价格尚未跌至历史上ETF持有者抛售最猛烈的水平。 DWF Labs的最新研究确定了这一关键价位，表明近期资金外流可能反映的是谨慎情绪或获利了结，而非恐慌。投资者在通常的临界点之前就撤出资金，说明其风险管理策略更加主动，或预示着市场情绪在更深回调前已发生转变。 时机为何重要 ETF资金流已成为衡量加密市场机构情绪的关键指标。历史上，大规模流出往往集中在持有者对亏损最敏感的价格区间。10月22日的撤资发生在该区域上方，意味着投资者并未等待触发事件才降低风险。 主动降险：投资者可能在锁定利润或在预期波动前减少敞口。 情绪转变：24小时内从强劲流入转为大幅流出，凸显当前市场信心的脆弱性。 流动性动态：大规模ETF赎回可能放大价格波动，尤其是在订单簿薄弱时。 DWF Labs的研究为讨论增添了量化维度，为理解ETF驱动的抛压何时可能加剧提供了框架。若市场接近该水平，价格下跌触发更多赎回的反馈循环风险将上升。 对加密市