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#美加稳定币监管明确收益边界 传统银行这回是真急眼了，眼看着大家的存款都在往币圈搬，直接联合监管下场开撕。美加两国最近同时甩出了稳定币的监管细则，直接给“吃利息”这件事画上了死线。 咱们先看看这细则到底说了啥。加拿大在10月24日公布了草案，美国OCC在10月21日也发了GENIUS法案的最终规则。两国核心步调出奇一致：严禁稳定币发行方直接或间接向持有者支付收益。也就是说，以后你拿着USDT或者USDC，发行商不能给你发利息了。但是，规矩留了个后门，允许交易所等第三方搞“交易奖励”。同时，加拿大那边还要求1:1储备、三个工作日内完成赎回，甚至限制了1%的手续费上限。这两套规矩大概率要到2027年才正式实施。你看盘面，USDT和USDC几乎纹丝不动，价格连0.1%的波动都没有。 小马哥的个人看法： 这就是一出活生生的“利益保卫战”。传统银行系统最怕什么？怕你把钱全换成稳定币，存在链上吃高息，导致银行的存款大量流失，这可是动了老钱的命根子。所以监管必须出手，把发行方直接付息的口子堵死，保住传统银行的资金池。 但监管也怕把加密行业的创新直接掐死，所以给第三方留了发奖励的口子SOL a 100 dólares, é um fundo sólido ou uma guilhotina?
480 mil SOL foram repentinamente transferidos para exchanges, o dinheiro do ETF está a sair, mas as instituições estão a comprar às escondidas — estás a cortar perdas, quem está a receber o teu sangue?
Vamos olhar para a superfície: notícias positivas concretizadas, mas o preço está imóvel.
A atualização Alpenglow será lançada na mainnet a 21 de outubro, com o tempo final confirmado reduzido para 150ms (testado em 404ms). Num piscar de olhos, a transação já está na blockchain. O número de endereços que detêm ações tokenizadas RWA ultrapassou 1,5 milhões, um aumento de 5 vezes desde agosto; até o JPMorgan está a lançar fundos monetários tokenizados na Solana. E o resultado? O preço caiu de 120 para 100, e continua a cair nas últimas 24 horas. A falta de subida apesar das boas notícias é o sinal mais perigoso.
Primeira questão: a transferência de 480 mil SOL para exchanges é pressão de venda ou uma cortina de fumo?
Recentemente, cerca de 482 mil SOL (aproximadamente 49,17 milhões de dólares) foram transferidos em grandes quantidades, parte já para exchanges.
Parece assustador? Mas pensa bem — o ETF só teve uma saída de 17,3 milhões na semana passada, quem é que recebeu estes 480 mil SOL?
A DeFi Development Corp aumentou recentemente a sua posição em 5.346 SOL, totalizando 2,59 milhões. As instituições estão a comprar, as baleias a transferir, os pequenos investidores a fugir.
Segunda questão: os fundamentos não desabaram, quem desabou foi a tua mentalidade.
Volume diário de transações perto de 100 milhões, DEX com 1,8 mil milhões em 24 horas — a blockchain continua ativa, não parou.
Capitalização de stablecoins entre 15 a 17 mil milhões, endereços de ações tokenizadas RWA em 1,5 milhões, 5 vezes mais que em agosto.
TVL DeFi em 5,6 mil milhões, embora tenha recuado para o nível mais baixo em seis semanas, a rotatividade de fundos supera a maioria das blockchains.
Solana não é "rápida mas sem utilizadores", é rápida e realmente usada. O JPMorgan não é tolo, escolheu Solana para fundos monetários tokenizados, não é caridade.
Terceira questão: no aspecto técnico, 100 dólares é a trincheira da guerra psicológica.
Desde o início de outubro, caiu de 120-125 numa tendência descendente, com uma série de topos mais baixos. Atualmente testa repetidamente o nível de 100, com mínimos a tocar 99 e fechamentos a oscilar entre 100-102.
Suportes: 100 (psicológico) → 98-98,5 (mínimos recentes) → 93-96 (próximo alvo)
Resistências: 102-105 (zona de médias móveis concentradas) → 108-110
RSI neutro a fraco, com espaço para rebound por sobrevenda, mas é necessário um aumento de volume para romper a linha de tendência descendente e confirmar força. Volume médio, sem pânico a romper suportes — ninguém quer realmente cortar perdas aqui, só ninguém tem coragem de comprar.
Confronto entre touros e ursos, vê por ti mesmo
De um lado:
Atualização Alpenglow lançada, melhoria real de performance
RWA + JPMorgan + ações tokenizadas, adoção institucional acelerada
DeFi Development Corp continua a aumentar posição, total 2,59 milhões
Suporte forte entre 98-100, espaço para rebound por sobrevenda
Do outro lado:
480 mil SOL transferidos para exchanges, potencial pressão de venda
ETF com saída líquida contínua, 17,3 milhões na semana passada
Decisão do Fed a 28 de outubro, expectativa hawkish a pressionar
Dominância do BTC elevada, capital a mover-se de altcoins para BTC
105 rejeitado três vezes, médias móveis em tendência de baixa
Nível crítico 100, a apenas 5 dólares da linha de vida em 105, e 2 dólares do fundo sólido em 98.
Neste nível, touros e ursos estão a apostar a vida.
Estratégia de operação
Curto prazo agressivo:
Longo: manter acima de 99-100 com vela de alta e aumento de volume, entrada leve, stop loss abaixo de 98, alvo entre 102-105 em saídas graduais.
Curto: rejeição entre 102-105 com queda, entrada leve, stop loss entre 105,5-106, alvo entre 98-100.
Abordagem conservadora:
Não vender a descoberto abaixo de 100, nem comprar acima de 100. Comprar gradualmente entre 98-100 (spot ou leve), reduzir posição perto de 105. Confirmar subida com volume diário acima de 105, mirar 110+; se cair abaixo de 98 com volume, aguardar ou fazer hedge, próximo alvo 93-96.
Risco por operação ≤ 1-2% do capital total, stop loss rígido. Reduzir alavancagem ou aguardar decisão do Fed.
SOL agora é como a Solana em 2023 —
Na altura caiu de 8 para quase zero, todos diziam "esta blockchain morreu". E o resultado? Subiu para 200 num ano.
$BTC $ETH $SOL #英特尔代工转型迎来Terafab新变量
#英特尔Q3财报前夜：代工转型的生死考
Na véspera do relatório financeiro do 3º trimestre da Intel, a transformação da fundição enfrenta um teste de vida ou morte
No dia 29 de outubro, após o encerramento do mercado, a Intel divulgará os resultados do 3º trimestre. Este relatório financeiro determinará diretamente a qualidade da transformação da fundição, se será uma reversão para estancar perdas ou se continuará sob pressão, e o mercado aguarda ansiosamente.
A receita do 2º trimestre cresceu 25% ano a ano, e a orientação para o 3º trimestre de 15,8-16,8 mil milhões de dólares parece manter o mínimo, mas o conflito central já não está na escala da receita, mas em dois grandes desafios de vida ou morte: primeiro, o negócio de fundição de wafers continua a queimar dinheiro, com os processos avançados 18A e 14A em fase de ramp-up, e a questão central para Wall Street é se as perdas podem ser reduzidas; segundo, com a explosão da procura por capacidade computacional AI, se o negócio de centros de dados pode cumprir o crescimento e aproveitar os dividendos do setor.
A pressão externa aumenta simultaneamente: a Broadcom e o CEO da Intel já alertaram conjuntamente que as restrições à expansão da AI estão a mudar da oferta de chips para o financiamento de capital, e para a Intel, que é uma empresa de ativos pesados, o aumento do custo de financiamento é um golpe fatal; somado ao avanço tecnológico da DRAM da ChangXin na China, a competição na área de armazenamento está a intensificar-se, e um passo atrás na tecnologia de semicondutores significa ser passivamente atacado.
Terafab torna-se a única nova variável na transformação: vinculada à procura de capacidade computacional a longo prazo das empresas de Elon Musk, Tesla, SpaceX e xAI, com entrada através de processos avançados e capacidades de embalagem, espera-se que absorva a capacidade e acelere a validação do processo. Mas o ciclo do projeto é longo e o investimento é grande, sendo difícil contribuir para a receita a curto prazo, e focado principalmente em chips para uso próprio, não podendo abrir rapidamente o mercado de fundição para terceiros, o que é uma solução insuficiente para necessidades imediatas.
Os três pontos centrais deste relatório financeiro são: a amplitude da redução das perdas na fundição, a velocidade de crescimento da receita dos centros de dados一个地址从1225万美元跌到只剩5357美元，这不是腰斩，是彻底归零。链上数据记录的爆仓亏损高达3537万美元，一次清算，全部抹平。真正让人后背发凉的不是亏损本身，而是爆仓之后他没有离场：$ETH 25倍杠杆多单，50枚ETH仓位，强平价紧贴市价，用最后的零钱继续站在绞肉机里。 这件事值得拆开看，因为它恰好暴露了当前市场结构里最脆弱的一环。50枚ETH按现价折算约十万美元级别的名义敞口，而账户权益只剩五千多美元，意味着价格反向波动不到2%就会再次触发清算。25倍杠杆的容错空间本就极窄，强平价贴近市价更是把缓冲垫压到几乎为零。换句话说，这不是一笔等待趋势的交易，而是一笔只能靠立刻朝有利方向暴走才能活下来的仓位。$BTC 和 $ETH 的日内波动幅度经常超过这个阈值，所以这笔多单的生存概率，从开仓那一刻起就已经被数学决定了。 更值得玩味的是行为逻辑。亏掉3537万美元后立刻反手开多，说明驱动他的不是对$ETH 基本面的判断，而是“亏这么多总要反弹一次”的补偿心理。这种心理在链上数据里反复出现：清算越惨烈的地址，往往越倾向于在极短时间内以更高杠杆重新入场。它不构成任何方向性信号，却是一个情绪20261027
9. O projeto lucrar não significa que o rendimento para os detentores de moedas seja positivo
1. A Grayscale listou os dez projetos de criptomoedas mais lucrativos, dos quais cinco têm rendimento negativo para os detentores. Então a questão é: quais moedas realmente trazem retorno para os detentores?
2. Primeiro, como calcular o retorno
O dinheiro que o projeto ganha é parcialmente distribuído aos detentores, parcialmente usado para recompra e queima, e depois subtraído das novas moedas emitidas; o que sobra é o que você realmente recebe.
3. HYPE 8.0%, LIT 7.9%, no topo, CRV o pior, -5.5%
O caso mais típico é o JUP, o projeto em si é lucrativo, com rendimento de lucro de 3.5%, mas o rendimento para os detentores é negativo (como um dos milhares de detentores, posso confirmar isso).
4. O projeto lucrar e você lucrar são coisas diferentes, então da próxima vez que vir uma moeda a distribuir dividendos, primeiro verifique: quantas novas moedas foram emitidas?
Se emitirem demais, o valor distribuído por moeda é insignificante, pode-se entender como imitar o banco central, como os de vários países.
10. Ninguém está a comprar na baixa, todos estão a fugir?
1. O Bitcoin tem oscilado repetidamente em torno dos 80 mil; antes, quando se esperava uma redução das taxas dos títulos americanos, a moeda subia, mas desta vez, com a queda acentuada das taxas dos títulos, a moeda, as ações americanas e o ouro caíram todos. Está claro que todos ficaram assustados e o dinheiro foi todo para os títulos americanos mais seguros.
2. Quem quer comprar na baixa deve esperar, há muita gente presa no topo, qualquer pequena recuperação leva a vendas de pânico, não há força para subir. Esta fase é de fuga, não de oportunidade.
11. O Japão vai aumentar as taxas, em dezembro, o banco central vai agir em conjunto com os EUA
1. Quem tomou empréstimos em ienes para especular em criptomoedas,27 de outubro, o Bitcoin perdeu o patamar dos 80 mil, desencadeando liquidações de 1,3 mil milhões de dólares, e o mercado entrou numa armadilha de liquidez antes da decisão do Federal Reserve. Mas ainda há movimentos anormais que merecem uma análise aprofundada.
BTC: atualmente a $79,965 (-0,42%). No fim de semana, tocou duas vezes os 80 mil sem conseguir manter-se acima, fechando a $79,841. As liquidações diárias em derivados ultrapassaram 150 milhões de dólares, com perdas severas para os compradores. Contudo, a faixa entre 77.000 e 80.000 dólares é um suporte estrutural principal, e os contratos em aberto mantêm-se estáveis em 669 mil, sem uma saída massiva das instituições.
ETH: atualmente a $2,320 (-0,15%). Quebrou a linha de tendência ascendente dos 2.350 dólares, a taxa de financiamento caiu 56% em 24 horas, indicando uma redução clara na procura de alavancagem dos compradores. O ETF registou uma saída líquida acumulada de cerca de 1,18 mil milhões de dólares em outubro, e Arthur Hayes também liquidou publicamente as suas posições. Os 2.300 dólares são uma linha de defesa crítica a curto prazo; se for perdida de forma sustentada, os elevados contratos em aberto podem amplificar a pressão de liquidação.
SOL: atualmente a $100,20 (-1,50%). Uma baleia depositou 171.400 SOL (cerca de 17,3 milhões de dólares) nas exchanges em 3 dias, mantendo a pressão de venda. No gráfico técnico formou-se um padrão de ombro-cabeça-ombro, com a linha do pescoço exatamente nos 100 dólares; se a quebra for confirmada no gráfico diário, o próximo alvo é 80 dólares.
As principais criptomoedas estão geralmente sob pressão, o BTC mostra relativa resistência, o ETH enfrenta liquidações de alavancagem, e o SOL é o mais vulnerável tecnicamente. Antes da decisão do Federal Reserve, o sentimento do mercado é de espera, com o índice de medo e ganância em apenas 43.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Todas as notícias são positivas, mas os preços caem: BNB chega à Nasdaq mas fica preso nos 750, baleia gigante de SOL vende e perde os 100, XRP obtém licença bancária mas ainda luta nos 1,26
Três moedas principais, todas com boas notícias na mão, mas os preços são cada vez mais honestos.
$BNB: toque de campainha na Nasdaq, mas 750 é um teto rígido
Entrada oficial na Nasdaq, o atributo do ativo passa por uma reavaliação estrutural, com uma troca contrária à tendência perto dos 745. Mas as médias móveis de 7, 20 e 50 dias estão todas acima do preço, 750,92 é a resistência definidora desta semana
$SOL: baleia gigante vendeu 49 milhões de dólares em três dias
Caiu abaixo dos 100 dólares, queda de 17% em 30 dias. Três novas carteiras suspeitas de pertencer à mesma baleia transferiram 480 mil SOL em três dias, cerca de 49,17 milhões de dólares, 17,3 milhões de dólares foram para exchanges, os restantes cerca de 29 milhões de dólares ainda estão à espera, se os 98,51 não se mantiverem, a pressão de venda vai acelerar
$XRP: OCC aprovou banco, mas o preço não aprovou
Queda acumulada de 13,3% em outubro. O banco fiduciário nacional da Ripple recebeu aprovação final da OCC, a concentração das posições das baleias subiu para 68,5%, o nível mais alto em quatro anos. Mas o suporte entre 1,26 e 1,278 está a ser testado repetidamente, a média móvel de 50 dias em 1,4 nunca foi ultrapassada, as notícias positivas não se transformaram em compras
Resumo: BNB observa se os 750 conseguem volume, SOL observa se os 98,51 se mantêm, XRP observa se o intervalo entre 1,26 e 1,278 será quebrado. Quando a narrativa e o preço estão em conflito, confie no preço
#本周将公布10月FOMC利率决议 O ciclo de aumento de preços do armazenamento $MU pode ser convertido em lucro sustentável, e não apenas em um prêmio por escassez? Servidores AI precisam de memória de alta largura de banda, mas a expansão da oferta e as mudanças no estoque dos clientes podem fazer o ciclo reverter rapidamente. A SK Hynix e a Samsung subiram hoje junto com o mercado de ações da Coreia, indicando que o armazenamento AI ainda está em foco; o lado oposto é a expectativa excessiva. Se preço, remessa e estoque apoiarem o crescimento simultaneamente, manterei uma visão positiva; se a oferta alcançar a demanda, será necessário reduzir as expectativas de lucro.Ontem, com uma única frase de Musk, as empresas "novas nuvens" CoreWeave, Nebius e IREN foram esmagadas no chão; hoje na abertura, essas mesmas subiram todas juntas, com a Nebius a subir diretamente 11%.
O mesmo grupo de ações, num dia, uma frase derruba, no outro, uma frase levanta. Muitas pessoas procuram razões para as subidas e descidas, eu vejo outra coisa: quando o preço de um setor pode oscilar sete ou oito pontos com uma única notícia, isso mostra que não há uma âncora de avaliação sólida, tudo depende do sentimento e da narrativa.
Essas oscilações violentas não são muitas oportunidades, são características de uma fase tardia. Quanto mais parece animado, mais devemos perguntar a nós mesmos: estou a investir ou a apanhar a última vaga de emoção?#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
"Antevisão do relatório financeiro da MicroStrategy: grande recuperação dos ganhos em BTC"
A MicroStrategy está prestes a divulgar o relatório financeiro do terceiro trimestre, e os ganhos não realizados em Bitcoin refletidos no balanço reverteram as perdas graças à recuperação do mercado à vista. Com o preço a manter-se acima dos 80.000 dólares, o balanço desta grande posição da MicroStrategy melhorou significativamente.
Há sempre preocupações externas sobre o custo dos juros da dívida contraída pela MicroStrategy para comprar Bitcoin, mas enquanto o preço do BTC se mantiver acima dos 80.000, os custos fixos trimestrais de dezenas de milhões de dólares podem ser totalmente cobertos pelo fluxo de caixa do negócio de software.
O ponto mais importante a acompanhar na divulgação do relatório no final de outubro será o ganho não realizado específico da reavaliação ao valor justo segundo as novas normas contabilísticas, bem como os planos futuros de emissão de dívida. $BTC Na mesma direção, fiz duas coisas opostas na noite passada
Um tipo de produto sozinho absorveu todo o fluxo líquido do ETF de Bitcoin, enquanto mais de dez outros produtos não tiveram fluxo algum; no mesmo dia, outro tipo de produto teve uma saída líquida de mais de 100 milhões de dólares, arrastando todo o grupo de ETFs de Ethereum para uma saída líquida. Um está monopolizando as compras, outro monopoliza as vendas — o capital não saiu do mercado, apenas concentrou a exposição no canal mais estreito.
$BTC cerca de 79.800. Um único produto terminou a saída acumulada de 770 milhões de dólares dos dois dias anteriores, mas os demais produtos não participaram, e o ETF teve uma saída líquida de cerca de 200 milhões em outubro. O nível de 79.200 foi testado duas vezes, a média móvel de 50 dias está em 80.700, se não recuperar, será apenas uma correção.
$ETH cerca de 2.310. Um produto teve uma saída recorde, outro entrou ligeiramente contra a tendência, mas foi insuficiente. Mais de 43,8 milhões de ETH estão em staking, representando quase 36% do fornecimento, o que continua a apertar a circulação. ETFs estão a vender, staking está a bloquear.
$SOL cerca de 100. O ETF teve uma saída líquida de 8,23 milhões de dólares ontem, a compra continua ausente. Os 100 dólares deixaram de ser um suporte e precisam de confirmação.
Em resumo: a decisão de manter as taxas inalteradas é consensual, mas o caminho para dezembro ainda está a ser precificado. O capital não saiu do mercado, apenas concentrou a exposição no canal mais estreito antes da reunião — os três criptoativos esperam todos pela mesma coisa: quando o canal será reaberto.
Apenas um registo do mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 10月27日，比特币在8万美元反复拉锯，AI板块24小时涨7.71%领跑全场，Quack AI暴涨252.24%。Meme同步跟涨，ELON2028单日16413.4%，BNB Chain的"大肥鱼"涨5429.3%。 这不是山寨季启动，是大盘僵局下的局部投机。SocialFi在跌，说明资金有选择，不是无差别外溢。 比特币为什么卡住 技术面：价格压在7日（81600）、25日（82750）、50日（81850）均线下方，只高于99日线（76200），典型空头排列；81300支撑已破，反弹撞上约87.4万枚BTC的持仓抛压，RSI 40.7偏弱但未超卖。 资金面：ETF全月净流出约1.745亿美元，10月27日虽净流入1.1亿但主要来自IBIT单一产品；交易所钱包余额半月增约10万枚，币安7天净流入4.4万枚，都是潜在抛压。10月22日超5亿美元多单被清算，杠杆情绪转谨慎。 还有个细节：比特币年内跌7.3%，黄金跌7.5%——几乎同步，"数字黄金"的避险独立性被削弱了。 深层逻辑 一个循环：主流横盘→杠杆出清→资金下沉高弹性标的→叙事炒作→回流或换热点。 矛盾也在这里：机构占流入总量95A Meta aumentou novamente o seu plano de financiamento nesta ronda: ações mais obrigações, podendo angariar até cerca de 103 mil milhões de dólares, tudo investido em IA. Repare neste movimento em si — antes, estas vacas leiteiras de dinheiro construíam centros de dados com uma pequena parte dos lucros; agora é a vez de emitirem ações e obrigações para reunir fundos.
De um lado, há um ecrã cheio de "a bolha da IA vai rebentar", do outro, os gastos de capital dos gigantes são cada vez maiores. Estas duas coisas não são contraditórias, são exatamente os dois lados da mesma história: quando as empresas mais lucrativas têm de recorrer a financiamento externo para acompanhar esta corrida armamentista, significa que o fluxo de caixa livre já não é suficiente para sustentar tudo.
A bolha pode não rebentar hoje, mas a forma de financiar já mudou. Achas que isto é "fé" ou "estar em alta"? Na véspera do FOMC, o mercado está mais fraco do que o esperado. Aquele grande investidor na cadeia que está com uma posição vendida de 5x alavancagem em ETH a 2322 dólares, o lucro não realizado já acumulou 950 mil dólares — estou do mesmo lado que ele.
Esta posição vendida de 30x em $ETH foi aberta a 2383, o preço atual é 2323, com um lucro flutuante de 75%. A taxa de financiamento caiu 56% nas últimas 24 horas, os alavancados comprados estão a sair, e o grande investidor também está a virar-se para o lado vendedor. Depois de a linha de tendência de 2350 ter sido quebrada, os vendedores retomaram o controlo, e por agora não tenho planos de aumentar a posição.
No lado do $BTC é ainda mais direto. A resistência dos 80 mil está a ser testada repetidamente, o ETF teve uma saída de 635 milhões de dólares numa só sexta-feira, e o prémio da Coinbase está negativo há 33 dias consecutivos. A minha posição vendida foi aberta em 81662 e está agora em 79852, com um lucro flutuante de 44%, o que não é exagerado, mas o ritmo está certo — o FOMC provavelmente não vai mexer, o que realmente pressiona o preço é a probabilidade de aumento das taxas em dezembro que já ultrapassou os 68%. A pausa agressiva é mais desgastante do que o aumento em si.
$BNB é a única posição comprada, aberta a 731, preço atual 731, sem lucro nem prejuízo. Mas é a âncora mais estável na minha conta: uma taxa de margem de manutenção de 826%, e a 19 de outubro queimaram 164 milhões de BNB, apertando a oferta. O mercado pode tentar sacudir esta posição, mas não consegue.
Três posições, duas direções, a mesma lógica — não adivinhar o fundo, não perseguir o rali, esperar pelas palavras que serão ditas na madrugada de 29 de outubro. #美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落 Ao ver a proposta de queima, senti uma familiaridade da última rodada: a narrativa do mercado dá uma volta e sempre volta para a quantidade de oferta. A proposta da comunidade Osmosis é queimar permanentemente 100 milhões de OSMO do pool comunitário, cerca de 12,6% da oferta total atual, mas por enquanto é apenas uma proposta.
A diferença desta vez é que essas moedas já estavam no pool comunitário, não participando da circulação, apenas poderiam ser redistribuídas no futuro através da governança. A minha compreensão é que, ao passar de uma "queima suave" para uma queima permanente, o principal objetivo é eliminar a possibilidade de redistribuição futura, não se deve entender que 12,6% a menos significa que há tanto menos tokens em circulação no mercado. Além disso, a inflação já está zerada, então isso não é uma queima para compensar nova emissão.
Eu tenderei a ver isso como um benefício na expectativa de oferta, e não como um sinal de aumento da demanda. O custo é que os recursos disponíveis para a comunidade também diminuem, e a governança precisa fazer um equilíbrio entre certeza e flexibilidade. No ciclo, continuarei a observar a demanda real de uso, e não considerar as ações do lado da oferta como crescimento em si.#闪迪存储业务高增长能否延续？
#存储财报周提前暴动！闪迪：真成长还是利好出尽？
O mercado coreano já deu o pontapé inicial: hoje o KOSPI fechou em alta de 3,09%, SK Hynix subiu mais de 5%, Samsung Electronics 4%, com os investidores antecipando o trimestre Q3. No dia 28, a Hynix foi a primeira a divulgar resultados, seguida pela SanDisk (SNDK) no dia 29, marcando o início da fase de concretização dos resultados no setor de armazenamento.
No último trimestre, a SanDisk reportou receitas de 8,97 mil milhões de dólares, um aumento de 51% em relação ao trimestre anterior, com o negócio de centros de dados crescendo 437%. Apesar do crescimento impressionante, há preocupações subjacentes: dois terços da receita adicional vieram do aumento dos preços do NAND, e apenas um terço foi impulsionado pelo volume de vendas. A questão central deste relatório é se o crescimento "impulsionado por preços" pode continuar. A empresa já indicou receitas entre 10,3 e 10,8 mil milhões de dólares para este trimestre, com o mercado esperando um novo recorde, mas após o relatório da Western Digital, cujo preço das ações caiu em vez de subir, já soaram os alarmes: cumprir metas não basta, a orientação para o próximo trimestre é o verdadeiro teste.
Atualmente, o mercado enfrenta três grandes incertezas: se a demanda por SSDs para centros de dados de IA continuará a crescer fortemente, se a oferta de NAND vai aumentar e pressionar os preços para baixo, e se os contratos de longo prazo serão cumpridos conforme esperado. Além disso, os fabricantes domésticos já indicaram que o aumento dos preços está a desacelerar, e a nuvem de incerteza sobre o pico do ciclo ainda não se dissipou.
No mercado, as ações da SNDK têm oscilado entre 1220 e 1290 por vários dias, com forte pressão de venda na faixa de 1280-1300. A antecipação dos resultados levou a uma valorização prematura, e a divulgação pode facilmente resultar num "efeito de realização de lucros". Em termos de operação, é aconselhável evitar comprar em alta, focando-se no ritmo de crescimento da receita dos centros de dados, na margem bruta e na orientação para o próximo trimestre; se superar as expectativas, pode haver um novo rompimento, caso contrário, é preciso estar atento a uma possível correção após a alta. $SOL está agora preso em $100. Ainda paira cerca de 29 milhões de dólares por cima. Não é o que já foi vendido, é o que ainda não foi mexido. A parte que os baleias ainda têm é maior do que a que já foi vendida. Esta é a transação mais importante para observar esta noite.
Voltando atrás, três carteiras moveram cerca de 482.200 unidades em três dias. Cerca de 49 milhões de dólares. Cerca de 17,3 milhões de dólares já foram enviados para exchanges. Restam cerca de 29 milhões de dólares que ainda não foram mexidos. Ainda não está confirmado se foi tudo vendido. Mas a direção é clara, é vender em fraqueza, não em força.
As boas e más notícias não coincidem. A atualização Alpenglow já está online. O tempo de confirmação foi reduzido de cerca de 12,8 segundos para cerca de 150 milissegundos, o objetivo. Cerca de 71% do $SOL está em staking, o fornecimento circulante já é pequeno. O JPMorgan também trouxe fundos monetários tokenizados para o $SOL. Mas o ETF teve saída pelo terceiro semana consecutiva, acumulando cerca de 72,24 milhões de dólares em outubro. Curiosamente, a saída dessa semana também foi cerca de 17,3 milhões de dólares. O preço caiu cerca de 5% em 7 dias, cerca de 17% em 30 dias.
Portanto, agora não estou a olhar para o quão boa é a atualização, apenas para se esses 29 milhões de dólares se mexem ou não. Se mexerem, abaixo de $100, o próximo suporte é $98,27. Se não mexerem, $100 ainda pode aguentar mais um pouco. $BTC 81000 resiste há muito tempo, atenção à atração das opções no suporte de 78000!
Observando o gráfico de 1 hora, o BTC encontrou uma forte zona de oferta na marca redonda de 81.000. Os chips flutuantes de curto prazo acumulados anteriormente transformaram-se em vendas passivas, consumindo muito o ímpeto dos compradores.
Quatro dias consecutivos de consolidação lateral são, na verdade, uma troca de tempo por espaço; se não houver entrada de capital adicional, a regra de queda após longa consolidação provavelmente se confirmará.
Esta semana o mercado promete ser agitado. Pelo calendário económico, a decisão da taxa de juro do Fed, os dados de PIB e inflação da Europa e dos EUA, juntamente com a temporada de resultados das gigantes tecnológicas, qualquer pequeno evento pode causar volatilidade intensa.
Preste especial atenção à liquidação das opções na tarde de sexta-feira, atualmente o ponto de maior dor está precisamente ancorado em 78.000 dólares. A regra de liquidação dos mercados de derivados geralmente faz o preço convergir para o ponto de maior dor.
Mantemos uma visão de curto prazo ligeiramente negativa. Se houver um falso rompimento para cima acima de 81.000, será uma boa oportunidade para entrar vendido do lado direito.
$ETH $SOL
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SpaceX达成400亿美元GPU融资租赁协议
A SpaceX e a Apollo firmaram o maior acordo de financiamento e leasing de GPUs da história, no valor total de 40 mil milhões de dólares, para a aquisição dos chips Vera Rubin da Nvidia, destinados à infraestrutura de computação do grande modelo Grok da xAI. O acordo está previsto para ser implementado até ao final do ano, com os equipamentos a serem entregues em lotes na primeira metade de 2027, com um prazo de leasing de cerca de 5 anos.
Entendimento simples: não é uma compra em dinheiro única, mas sim um modelo de financiamento e leasing. A Apollo paga pelo hardware e depois aluga-o à SpaceX, aliviando significativamente a pressão atual sobre o fluxo de caixa, permitindo continuar a intensificar a corrida armamentista em computação de IA, beneficiando diretamente a Nvidia e a cadeia industrial de servidores de IA, impulsionando a curto prazo a apetência pelo risco nas ações tecnológicas e, indiretamente, estimulando o sentimento nos ativos criptográficos.
Mas os riscos também não podem ser ignorados. Um leasing de longo prazo e de grande valor implica despesas rígidas e contínuas com rendas, representando um investimento de capital pesado. Se a procura dos clientes de IA por capacidade de computação diminuir ou se os preços da capacidade de computação entrarem em competição agressiva, os elevados custos de leasing tornar-se-ão um fardo. Ao mesmo tempo, um financiamento de grande escala pode causar um efeito de drenagem de fundos no mercado.
A minha opinião: a notícia é um fator positivo para os fundamentos da capacidade de computação a médio e longo prazo, mas a curto prazo é mais um estímulo emocional, não devendo ser seguida cegamente para cima. O conflito central no setor da IA continua a ser o equilíbrio entre despesas de capital e a concretização de lucros.
Notícias positivas não devem levar a posições pesadas para comprar. Observar a sustentabilidade do setor de IA nas ações americanas; se houver dificuldade em manter os ganhos, pode-se tentar posições curtas leves; se os pedidos de capacidade de computação continuarem a ser entregues e o fluxo de fundos para o setor se mantiver, então seguir a tendência para comprar, sempre com stop loss rigoroso e controlo de posição. Eu julgo que a SK Hynix tem uma grande probabilidade de superar ligeiramente as expectativas, aqui estão os números diretamente:
Lucro operacional ultrapassando o consenso de 77 triliões: probabilidade de 60–65%, a minha estimativa central está entre 78–79 triliões de won sul-coreanos
- Mas atingir os otimistas 80 triliões (Meritz, IBK e similares): apenas cerca de 30%
As três principais razões para a revisão em alta são:
1. **A previsão da Samsung é uma forte evidência indireta**: a previsão de lucro operacional da Samsung para o Q3 é de 107,4 triliões, um aumento anual de +782%, indicando que o setor de armazenamento no Q3 está mais aquecido do que o modelo de mercado previa. A estrutura de produtos da SK Hynix é melhor que a da Samsung (com maior proporção de HBM e liderança de mercado), com o setor a subir assim, é mais provável que fique na parte superior do intervalo previsto.
2. **O vento favorável dos preços atravessa todo o trimestre**: após dois aumentos consecutivos nos preços contratuais de DRAM no primeiro semestre, no Q3 continuam a subir em níveis elevados, e o HBM4 começa a reconhecer toda a receita nesta temporada, tanto volume como preço estão a subir.
3. **Nesta fase do ciclo, a SK Hynix ainda não falhou**: o Q2 foi um roteiro de superação que fez a ação subir 36%, com capacidade esgotada, o negócio, as remessas e os preços basicamente não têm espaço para surpresas negativas.
A única variável que pode puxar para baixo é **a taxa de câmbio do won** — a corretora DS, que está pessimista (prevendo apenas 70,1 triliões), baseia toda a sua lógica no fortalecimento do won que corrói os lucros. A bolha da AI na China já rebentou,
O índice STAR50 da China, que acompanha as maiores empresas nacionais de AI e chips, caiu 40% em menos de quatro meses,
Isto é a oportunidade histórica que Ren Zeping tem vindo a anunciar durante um ano?
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
$ZEC $SOL $SNDK A Meta lançou um financiamento de cerca de 35 mil milhões de dólares; à primeira vista, parece que a construção de IA tem mais fundos, mas ao olhar mais a fundo, os acionistas têm mais questões a considerar.
Esta operação inclui a emissão de ações ordinárias e ações preferenciais conversíveis obrigatórias. A empresa também propôs um plano subsequente de emissão ATM de cerca de 60 mil milhões de dólares, mas os termos específicos ainda não foram determinados, pelo que não se pode considerar que ambas as partes já tenham sido recebidas.
O que me preocupa mais é o retorno por ação.
A empresa, ao obter novos fundos, pode construir mais infraestruturas e possivelmente criar negócios maiores. Mas se o número de ações aumentar com o financiamento, o quanto os acionistas antigos receberão no final dependerá dos lucros gerados pelo novo investimento e se estes podem compensar o efeito dilutivo correspondente.
Portanto, "a empresa ganhar mais no futuro" não é suficiente para resolver esta questão. O que os acionistas querem ver é que o lucro e a capacidade de geração de caixa por ação também melhorem.
Eu apoio investimentos que tragam retorno. A Meta já tem um negócio maduro e condições para fazer construções a longo prazo, o que é digno de reconhecimento. Mas quando o montante do financiamento aumenta, é muito normal que o mercado questione a eficiência do investimento.
Receber o dinheiro é progresso, mas gastar e obter retorno é o verdadeiro resultado. Diante de um número como 35 mil milhões de dólares, fico entusiasmado, mas depois do entusiasmo, ainda quero saber: após esta ronda de expansão, quanto é que cada ação nas mãos dos acionistas antigos realmente vai valer mais?
#Meta启动350亿美元融资，支持AI基建 “Após o hard fork, a crença na 'imutabilidade' do CORE ainda existe? Os dados revelam a resposta real”
Muitos detentores, após o incidente da vulnerabilidade, têm a maior dúvida interior: o hard fork de emergência quebrará a crença fundamental da imutabilidade da blockchain pública? Do ponto de vista técnico, este hard fork de emergência do CORE foi oficialmente definido como uma atualização para a frente, sem rollback das transações históricas como no caso do DAO do Ethereum, não revogando os registros de transações já confirmadas pelos usuários. Os tokens excedentes que permaneceram nos endereços relacionados à vulnerabilidade foram destruídos diretamente sob as regras da atualização do protocolo; porém, os 69 milhões de tokens fantasmas já transferidos para carteiras externas antes do fork foram reconhecidos como válidos nas transações on-chain, sem recuperação forçada.
✅ Do ponto de vista do livro razão: os registros históricos de transações não foram alterados, tecnicamente mantendo a linha de base da imutabilidade, que é a base de confiança mais crucial da narrativa CORE BTCFi. Se a equipe do projeto revertesse o livro razão arbitrariamente, ninguém ousaria apostar BTC nesta cadeia. Mas a crença já sofreu fissuras: 1. A vulnerabilidade de emergência em si prova que o modelo econômico do protocolo tem falhas, expondo riscos no código base; 2. Embora não tenha havido rollback das transações históricas, esta crise fez o mercado perceber que, diante de uma vulnerabilidade grave, a equipe do projeto tem forte influência para promover um hard fork de emergência e modificar as regras do protocolo; 3. Somado à contínua retirada dos nós oficiais de validação, o grau de descentralização da rede continua a diminuir. Em resumo: o histórico do livro razão não foi alterado, a linha técnica da imutabilidade foi mantida; mas a fé do mercado na estabilidade a longo prazo desta cadeia foi gravemente abalada pelo incidente da vulnerabilidade. O crescimento da procura por chips AI personalizados da $AVGO, será que a concentração de clientes está subestimada? A expansão dos centros de dados apoia as encomendas de redes e aceleradores, mas o ritmo de despesa de alguns grandes clientes pode amplificar a volatilidade das receitas. O aumento do custo de financiamento da infraestrutura AI é também uma variável contrária. Se a visibilidade das encomendas aumentar e o fluxo de caixa do software for estável, o crescimento será mais resiliente; se os clientes reduzirem os investimentos ou a entrega for concentrada, a avaliação precisará de um desconto. "O "fosso de dados" dos oráculos: quem está a receber subsídios e quem está a receber dinheiro real?
Os oráculos são as estações de comunicação do mundo on-chain. Mas a forma como diferentes projetos capturam valor determina se são "flores de estufa" limitadas a um setor específico ou "arrendatários independentes" que atravessam ciclos.
Comparando estes três alvos:
$PYTH: domina dados de RWA perpétuos e mercados de previsão, com ARR de 11,5 milhões de dólares. Mas a sua estrutura de receitas é inclinada para cenários financeiros específicos; se o comércio de derivados arrefecer e o volume de chamadas de dados diminuir, as receitas também enfrentarão pressão de correção.
$API3: promove principalmente o retorno OEV, e a DAO aprovou propostas para usar parte das receitas na recompra no mercado secundário. O problema é que a escala absoluta atual do OEV é pequena e depende fortemente de poucos protocolos de empréstimo. Sem novas DApps a adotá-lo, as receitas são vulneráveis a flutuações de um único ecossistema.
$LINK: uma base versátil. Desde ativos RWA cross-chain até integrações com gigantes tradicionais como Swift, cobre as necessidades fundamentais de toda a indústria. Graças à sua ampla integração, pode resistir ao impacto da contração de um único setor. Mas é preciso reconhecer objetivamente: a escala de captura do seu token, em relação ao enorme volume de transações, ainda está numa fase de espera para uma expansão completa.
Reflexão🤔:
Projetos ligados a um único ecossistema tendem a esgotar a liquidez em mercados bear; enquanto bases versáteis têm uma procura ampla, mas também é necessário prestar atenção à profundidade da transmissão do valor do token. Um fosso verdadeiramente sólido vem da necessidade rígida de toda a indústria e deve ter um mecanismo rígido para converter o volume de negócios em compras reais."ETF $ETH com saída de 88,58 milhões, mas a Fidelity está a comprar, a BlackRock está a vender, isto chama-se rotatividade, não retirada
A 27 de outubro, o ETF spot de ETH teve uma saída líquida de 88,58 milhões de dólares, com a BlackRock ETHA a registar uma saída diária de 104,7 milhões, estabelecendo o maior registo de saída diária deste fundo; mas a Fidelity FETH teve uma entrada líquida de 16,13 milhões no mesmo dia, sendo o único produto a registar entrada positiva nesse dia.
A maioria das pessoas vê as palavras "saída líquida" e conclui que "as instituições estão a fugir". Mas os clientes da BlackRock e da Fidelity nunca são o mesmo grupo de dinheiro. O ETHA tem grande volume e alta rotatividade, mais próximo de uma janela de ajuste de carteira macro; o FETH tem volume pequeno e alta aderência, mais próximo de fundos de posse a longo prazo. Um grande investidor sai, outro médio entra, o saldo líquido é negativo, mas a estrutura não é unilateral.
O que realmente importa não é "quanto saiu", mas quem assumiu depois da saída e a que preço. Se as entradas da Fidelity continuarem e as saídas do ETHA diminuírem, o ETH formará um fundo de rotatividade perto dos $2.300, não um fundo de colapso. Por outro lado, se o FETH também começar a sair, aí sim será uma retirada total.Amanhã de manhã a SK Hynix divulga o relatório financeiro, vamos dar uma olhada antecipada em três moedas de armazenamento
$SNDK 1240, a SanDisk fabrica NAND, não HBM 💾
Servidores AI precisam de grande armazenamento flash, a demanda por NAND e SSDs empresariais está a aumentar. Mas atenção, a SanDisk fabrica NAND, que não é o mesmo segmento do HBM fabricado pela SK Hynix. Se amanhã os dados do HBM4 da SK Hynix superarem as expectativas, o sentimento em todo o setor de armazenamento vai melhorar, a SanDisk sobe mas com menor elasticidade; se ficar abaixo das expectativas, também cai.
$xMU 896, a Micron está à espera dos dados de encomendas da SK Hynix 🧠
A Micron fabrica DRAM, o HBM é o seu negócio incremental, o 896 está diretamente ligado ao ciclo do mercado à vista. Amanhã a SK Hynix divulga o volume de envios e encomendas do HBM4 no Q3, como concorrente, a posição da Micron deve ser comparada com a da SK Hynix. Se a SK Hynix superar as expectativas, significa que a procura por HBM está realmente forte, beneficiando também a Micron; se ficar abaixo, significa que todo o setor HBM vai arrefecer.
$SLX 0.0524, ativos de arrendamento não têm muita relação com o relatório financeiro 🏭
A Solstice divide o direito de uso a longo prazo da fábrica de wafers em quotas na blockchain para cobrar rendas trimestrais, o contrato de renda está fixo e não varia com o mercado à vista. Amanhã, independentemente do resultado do relatório financeiro da SK Hynix, a lógica do fluxo de caixa da SLX não será diretamente afetada. Pertence ao setor RWA, visando rendimentos estáveis, não encomendas de HBM4.
Este artigo é apenas uma análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SHAZ teve dois dias consecutivos de alta — token xSHAZ na OKX a 25,02, +7,52%, subiu de 21,87 para 26,06 em 24h, todas as médias móveis acima, com rotatividade de 2,44%, considerado ativo para um token; a ação subjacente está a negociar no mercado americano, fechou ontem a 23,5 e esta manhã subiu diretamente +5,9% para 24,92, dois dias consecutivos de alta.
Qual o motor? O setor de AI está realmente quente — o IPO da Anthropic acendeu todo o setor, a Nvidia subiu +2,39%, o capital está a comprar ações de AI que ainda não subiram; SharonAI é uma holding de infraestrutura de AI, com capitalização de apenas 800-900 milhões, com maior volatilidade que os gigantes, e o relatório do segundo trimestre está próximo, o mercado está a antecipar expectativas.
Minha avaliação: este é um típico movimento de setor com alta volatilidade em small caps — a subida de +5,9% da ação subjacente é modesta para os gigantes de AI, mas para uma empresa com 800 milhões de capitalização representa espaço para dois dígitos; o token na OKX a 25,02 está ligeiramente acima da ação a 24,89, com pequena diferença de preço, direção alinhada.
Fique atento ao sinal: se 26,06 (máxima de 24h) conseguir romper com volume; se a ação conseguir manter a máxima intradiária de 24,92, a probabilidade de continuação da subida é alta; o mais importante é o dia do relatório do segundo trimestre — será o catalisador para realização de lucros ou para correção.
#SHAZ #SharonAI #tokensdeaçõesamericanas
Não é conselho de investimento, faça a sua própria pesquisa (DYOR)#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#霍尔木兹“和解”是烟雾弹？
O Qatar propôs um "plano de concessões mútuas de cinco dias", o mercado imediatamente negociou expectativas de reabertura da navegação, o Brent caiu do pico para cerca de 110 dólares, e o WTI caiu para abaixo de 101 dólares.
Mas isto é apenas uma "precificação de título": o Irão negou imediatamente a existência do plano, mantendo inalteradas sete condições essenciais — os EUA devem primeiro levantar o bloqueio, desbloquear ativos e cancelar todas as sanções para que a navegação seja discutida; não houve progresso substancial na divergência sobre a ordem de execução.
Mais preocupante é que, simultaneamente às declarações diplomáticas, os EUA já estão preparados para um ataque ao Irão em 96 horas, com a janela de ação provavelmente após as eleições de meio de mandato em novembro; os Houthis atacaram novamente os oleodutos leste-oeste da Arábia Saudita — a única rota alternativa de transporte de petróleo fora do Estreito de Ormuz, e se as estações de bombeamento pararem, o amortecedor global de fornecimento de petróleo será completamente eliminado.
O prémio de risco de guerra já disparou para 10% do valor do navio, os custos de transporte estão elevados, e o risco real de fornecimento não diminuiu; a queda do preço do petróleo é apenas um alívio temporário nas expectativas.
A cadeia macroeconómica está firmemente bloqueada: preços elevados do petróleo impulsionam a inflação → as expectativas de cortes de juros pelo Fed continuam a arrefecer → falta de novos fundos para ativos de risco. O BTC oscila repetidamente em torno dos 80 mil, não por perturbações geopolíticas, mas porque está firmemente pressionado pela lógica dura do "preço do petróleo - inflação - taxas de juro".
Se o FOMC mencionar novamente o risco da inflação energética esta semana, a pressão sobre os ativos de risco só aumentará. Não interpretem as notícias das negociações como um sinal de reconciliação; a carta na manga do jogo geopolítico nunca está na mesa de negociações. $BTC $BZ Por que o foco após o relatório financeiro da $TSLA mudou das entregas para o fluxo de caixa e a concretização da condução autónoma? Para além do negócio automóvel, a narrativa do Robotaxi e da IA eleva a avaliação a longo prazo, mas a investigação e desenvolvimento, cortes de preços e expansão da produção afetarão a margem de lucro. As variações das taxas antes do FOMC também influenciam a avaliação das ações de crescimento. Se a receita de software, o lucro das entregas e o fluxo de caixa livre melhorarem simultaneamente, a lógica otimista será mais sólida; se o progresso da visão for lento e a margem bruta automóvel estiver sob pressão, adotarei uma postura mais cautelosa. BTC está atualmente cotado entre cerca de 79.600 e 80.000 dólares, oscilando repetidamente em torno do patamar dos 80.000 dólares. O preço está abaixo da SMA de 50 dias, cerca de 81.866 dólares, e também abaixo do nível de retração de Fibonacci de 23,6% em 80.370 dólares. A FxPro indica que a quebra da média móvel de 50 dias e a falha em converter as zonas de resistência de maio e setembro em suporte podem prolongar a tendência de queda. Na parte inferior, entre 79.400 e 79.600 dólares, cada toque atrai compradores, enquanto entre 80.500 e 80.800 dólares está a principal resistência. As notícias apresentam três linhas de tensão. Entre 22 e 23 de outubro, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma saída líquida superior a 770 milhões de dólares, com 636 milhões num único dia na quinta-feira, o maior desde junho; a Strategy suspendeu as compras por cinco semanas consecutivas, tendo usado 204,9 milhões de dólares na semana passada para recomprar ações preferenciais em vez de comprar ativos. Contudo, a Wintermute afirmou claramente que não está pessimista, apenas mantém cautela antes da divulgação do FOMC e do PCE e antes do BTC recuperar os 82.500 dólares. Na quarta-feira, a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas é cerca de 90%, mas a probabilidade de aumento em dezembro subiu para 68%, sendo que uma pausa agressiva é o verdadeiro risco. Os 76.000 dólares são reconhecidos pelas instituições como o próximo suporte substancial, mais relevante do que o patamar psicológico dos 80.000 dólares. $BTC $ETH $SOL Depois de analisar este conjunto de dados de posições longas e curtas, só tenho uma sensação: a relação long/short do BTC caiu para 0,77, mas os investidores de retalho dispararam para 2,3; no ETH é ainda mais exagerado, com uma relação long/short de 0,67 e os investidores de retalho a chegarem a 3,4. De um lado, compram desesperadamente, do outro, vão-se retirando lentamente; estão em conflito direto, isto não é uma tendência, é uma aposta. Sem falar das transações ativas de curto prazo, em várias moedas as ordens de venda dominam, e cada compra dos investidores de retalho corresponde exatamente a uma ordem de venda dos grandes investidores.
No caso do ZEC, é o oposto: a relação long/short é 0,85, os grandes investidores estão mais otimistas e os investidores de retalho mais pessimistas; juntando isso ao fato de ser a moeda com maior aumento de posições e preço mais firme, a força não é fingida. Mas o seu volume é limitado, quanto mais independente a moeda, menos compradores aparecem para sustentar a queda; pode-se admirar, mas não se deve perseguir.
O SOL é o mais calmo, as posições estão a aumentar, mas a curto prazo já houve alguma desistência; as pessoas ainda andam perto do ponto crítico, sem direção clara, não vale a pena forçar uma tendência, até que haja um desfecho claro, não me envolvo.
Para o futuro, vou observar duas coisas: a confiança do consumidor esta noite e a decisão de política monetária na madrugada de quinta-feira. As posições ainda estão elevadas e a alavancagem não diminuiu; se os dados forem negativos, os primeiros a sofrer serão os investidores de retalho mais expostos no ETH. Uma relação de retalho a 3,4 é extrema, ou os investidores de retalho estão realmente certos desta vez, ou o combustível está acumulado; aposto na segunda hipótese. Além disso, estes dados são de curto prazo e as mudanças podem ser rápidas; vou usá-los apenas para definir a estratégia desta noite, não para definir a direção, que depende da combinação de posições e dados.
Minha estratégia: não tomar partido antes dos dados, considerar qualquer recuperação sem volume como uma armadilha para compradores, esperar que os grandes investidores se mexam primeiro e só então seguir com atenção 👀.IBM, Oracle e Intel uniram-se para se opor à tokenização de ações pela OKX/ICE, com já 26 emissores contra. Eu, pelo contrário, acho que isto vai acontecer — ninguém vai tentar bloquear algo que não representa ameaça.
O SNDK perpétuo está agora a 1258,7, subiu 1,7% nas últimas 24 horas; as ações americanas fecharam ontem à noite a 1255,58, com uma subida de 1,42%, os preços estão muito próximos, com uma diferença inferior a 0,3%. O ânimo no setor dos semicondutores mantém-se, a SK Hynix subiu 5%, e o Morgan Stanley diz que a correção das ações de semicondutores está a chegar ao fim.
Este negócio mexe com os interesses dos emissores e corretores, por isso é normal haver uma carta conjunta contra. Eu uso este tipo de tokens como ferramenta para o mercado noturno, posso acompanhar o mercado mesmo quando as ações americanas estão fechadas. Para um investidor individual preocupar-se com os grandes bancos é desnecessário, mas eu realmente estou a vigiar essa diferença de preço.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Já tive prejuízo com números inteiros como 100: da última vez que quebrou, eu entrei na compra, mas foi um falso rompimento, varreu para lá e para cá duas vezes antes de se libertar. Portanto, se SOL tocar 100 hoje novamente, minha primeira reação não será comprar na baixa, mas esperar que feche.
O mínimo intradiário foi 99,11, o padrão OKX é 99,17, e agora subiu de volta para perto de 100,7 para oscilar. A taxa de financiamento está em 0,0066%, neutra; o volume de contratos em aberto é de 324 milhões de dólares, a alavancagem não aumentou nem diminuiu. BTC está na mesma situação, mínimo de 79.455, agora 80.259, a linha de 80.000 é atravessada para lá e para cá.
O Federal Reserve está reunido nestes dias, e antes da decisão final não quero apostar na direção em números inteiros. Se 100 foi realmente rompido ou não, vou esperar o fecho para ver de que lado está, e então mudo de opinião.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Atualmente, o mercado já tem expectativas extremamente elevadas para o Q3 da Hynix:
Receita de aproximadamente 98,2 biliões de won sul-coreanos
Lucro operacional de cerca de 77 biliões de won sul-coreanos
Margem operacional próxima de 78%
Ou seja, todos estão à espera de um relatório financeiro histórico.
Por que eu ainda estou inclinado a um "superar"?
O primeiro motivo é o mais direto:
Aumento do preço da memória.
O mercado estima que o ASP do DRAM no Q3 subiu cerca de 21%–22% em relação ao trimestre anterior.
A Hynix é uma das que mais se beneficia com HBM + DRAM de alta gama, e um aumento de preço tão grande tem um impacto enorme na margem de lucro.
O segundo motivo é que alguns concorrentes já divulgaram seus resultados antecipadamente.
A Micron divulgou no final de setembro um relatório explosivo, mostrando que a procura por AI, HBM e memória para servidores continua muito forte.
O lucro preliminar da Samsung no Q3 também superou ligeiramente as expectativas do mercado, e a lógica principal é:
AI compra poder computacional → compra GPU → GPU precisa de HBM → a oferta de DRAM comum fica ainda mais apertada → os preços da memória continuam a subir.
A Hynix está exatamente na posição mais lucrativa dessa cadeia.
Mas por que não me atrevo a apostar num "superar grande"?
Porque há um risco:
HBM4.
O mercado tinha grandes expectativas para o volume do HBM4, mas agora há notícias de que o ritmo e a otimização da produção em massa do NVIDIA Rubin podem fazer com que as remessas de HBM4 da Hynix no Q3 não sejam tão rápidas quanto se pensava.
Além disso, o mercado já está com as expectativas muito elevadas.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士: $6.25 é exatamente uma questão de "superar o consenso"
Com base em 1 ADS = 0,1 ação, 1.330 won/coreano por dólar, taxa de imposto de 24%: $6,25/ADS corresponde a um lucro operacional de aproximadamente 78,7 triliões de won coreanos, 1,7 triliões acima do consenso FnGuide de 76,96 triliões (+2,3%); para cada 1 trilião de won de lucro operacional ≈ $0,078 por ação.
Os analistas estão divididos exatamente neste preço: Citi 81,3, Meritz 80,1, SK Securities 79,0, JPMorgan 78,0 estão acima do limiar, enquanto DS Investment Securities 70,1 está abaixo. Amanhã de manhã, além dos números, um plano adicional de retorno aos acionistas de 50–60 triliões de won (incluindo o primeiro dividendo especial da história de cerca de 16 triliões) pode influenciar o preço das ações mais do que o EPS; esta empresa viu o preço das ações cair 9% após um recorde no Q2, tendo recuado 54% desde o pico de junho.
Outro ponto a notar: o ADR SKHY atualmente tem um prémio de cerca de 41% em relação às ações coreanas (142,62$ corresponde a 134.100 won coreanos ≈ 101$). $6,25 é o valor fundamental, sem relação com o prémio, mas possuir ADS implica assumir um risco adicional de convergência do prémio.Vamos calcular, a posição nominal de 1,830,100 USD dividida por 3 corresponde a uma margem aproximada de 610,000 USD. O Core Trader 67 acabou de abrir uma posição short em BTC com alavancagem de 3x, posição de 22.79055 BTC, vou primeiro observar a exposição ao risco, sem pressa para concordar com a direção.
① Valor nominal cerca de 1,830,100 USD. Esta é a escala da volatilidade do preço, não deve ser considerada como capital efetivamente investido.
② A distância aproximada para liquidação forçada com alavancagem 3x é cerca de 33%. Isto é apenas uma estimativa baseada em 1÷alavancagem, sem considerar margem de manutenção e outros fatores, não é a linha real de liquidação.
③ O preço de referência é 80,300 USD. Este não é o preço médio confirmado da posição, portanto não pode ser usado para calcular com precisão o colchão de segurança desta posição short.
Meu julgamento é que a alavancagem desta posição não é agressiva, mas um valor alto não significa que a visão de baixa seja mais precisa. A seguir, quero observar se ele continuará a aumentar a posição e como o preço médio varia; uma única posição short não é suficiente para eu tirar conclusões sobre a direção.$UNITREE Após o declínio do entusiasmo, com o que a UNITREE sustenta a sua avaliação?
A conferência de física terminou com sucesso, e as direções técnicas e planos de produtos esperados pelo mercado foram apresentados, mas após a agitação, a atitude dos investidores tornou-se cautelosa. Este sentimento "pessimista" não nega o valor a longo prazo, mas reconhece a clara discrepância entre expectativas, realidade e avaliação.
Primeiro, as expectativas foram antecipadamente sobrevalorizadas, e o ciclo de implementação prolongado. Antes da conferência, os investidores já tinham incorporado no preço as belas expectativas de novos produtos importantes, grandes encomendas e explosão comercial. No entanto, o que foi realmente divulgado na reunião foram planos a longo prazo para os próximos 1-3 anos, sem grandes encomendas substanciais confirmadas no momento, nem produtos maduros que possam contribuir imediatamente para os lucros.
O fundador também admitiu que a maturidade completa da tecnologia central e a comercialização em larga escala ainda levarão bastante tempo para serem alcançadas. A fase de "especulação sobre expectativas" terminou oficialmente, e agora é necessário enfrentar um longo período de concretização, pelo que o sentimento a curto prazo naturalmente arrefece.
Em segundo lugar, a avaliação está à frente do desempenho, faltando suporte. Quer os ativos relacionados, quer a avaliação de mercado, já refletem antecipadamente o crescimento dos próximos anos, mas a operação real ainda tem deficiências: as encomendas atuais vêm principalmente de universidades e instituições de pesquisa, e as compras em larga escala no setor industrial e de consumo ainda não se formaram; o ritmo de crescimento da receita está a abrandar, e a eficiência dos lucros está abaixo do esperado; especialmente os tokens relacionados dependem apenas do entusiasmo do ecossistema, sem ligação oficial à operação da empresa, sem dividendos, sem valor acionista, essencialmente impulsionados pelo sentimento, e após o declínio do entusiasmo, falta suporte interno.110 milhões de dólares foram totalmente investidos numa única empresa da BlackRock, mas o Bitcoin ainda não atingiu os 80.000 dólares
Na segunda-feira, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve um fluxo líquido de entrada de 110,3 milhões de dólares, terminando uma queda de dois dias consecutivos.
Mas entre os 12 produtos, apenas o IBIT da BlackRock teve movimento, os outros 11 ficaram todos a zero.
No mesmo dia, o ETF de Ethereum teve uma saída de 88,58 milhões de dólares, e SOL e XRP também tiveram saídas de 8,23 milhões e 3,61 milhões de dólares, respetivamente.
O dinheiro não voltou, só resta uma empresa a comprar.
O preço atual do Bitcoin é cerca de 79.700 dólares, com um pico de 80.700 dólares nas últimas 24 horas.
Eu penso: quanto mais concentrado o dinheiro institucional, mais difícil é o preço subir; uma única empresa não consegue sustentar os 80.000 dólares, vou observar e não seguir.
Nível de invalidação: entrada líquida por três dias consecutivos e retorno diário acima de 200 milhões de dólares, ou o Bitcoin fechar com volume acima de 83.300 dólares.
Esta noite o Fed reúne-se, e na sexta-feira expiram opções de 11 bilhões de dólares, a volatilidade só vai aumentar, para que lado apostas?
A: os 80.000 dólares mantêm-se B: primeiro ver os 77.600 dólares
$IBIT $BTC $ETH
#Bitcoin #ETFAlém do Federal Reserve esta semana, há um risco fácil de ser esquecido!
Na sexta-feira, o BOJ, Banco do Japão, realiza a reunião de política monetária. O mercado geralmente espera que não haja aumento de juros em outubro, mas a pausa pode ser de dois tipos: pausa hawkish e pausa dovish. Se desta vez não houver movimento, mas for claramente preparado um aumento em dezembro, os ativos de risco e as operações de carry trade entre o dólar americano e o iene sofrerão pressão.
Anteriormente, o Banco do Japão queria levar a inflação a 2%, mas agora os oficiais mudaram de discurso, preocupados que a inflação ultrapasse 2% e não possa ser controlada. Se a inflação subir, esta será uma pausa hawkish, elevando o rendimento dos títulos japoneses e fortalecendo o iene.
O Federal Reserve divulga o resultado primeiro; combinando os dois, se o Fed for dovish e o Banco do Japão hawkish, o diferencial de juros entre EUA e Japão se estreita, apertando diretamente a liquidez. E como a notícia sai no final da sexta-feira, com baixa liquidez, a volatilidade pode ser amplificada. Este é o risco oculto de cauda desta semana, não fique apenas focado no FOMC.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $ETH caiu quase 15% no mês, significativamente abaixo do desempenho do BTC. Notícias negativas: o ETF spot de ETH teve saída líquida por 4 semanas consecutivas, com uma saída semanal de 225 milhões de dólares e uma saída líquida acumulada de cerca de 1,225 mil milhões de dólares no mês, revertendo a tendência de crescimento de agosto a setembro.
Há incerteza na classificação regulatória, com prioridade de alocação institucional reduzida; o otimismo do upgrade de Cancún já foi basicamente absorvido, e ainda não se formou uma nova narrativa consensual. No ecossistema, o progresso do L2 desacelerou, a pressão de venda devido ao desbloqueio de tokens aumentou, o valor bloqueado em DeFi caiu, e usuários e fundos foram desviados para SOL e outros, enquanto o alto custo do Gas e as deficiências na experiência continuam a ser comparados.
A pressão financeira é evidente: em 26 de outubro, houve uma saída líquida diária de 88,58 milhões de dólares, em nítido contraste com a entrada líquida do BTC; a proporção do ETF caiu de 30% para cerca de 20%.
Dados on-chain mostram aumento do saldo nas exchanges, queda mensal de cerca de 8% no valor bloqueado, saída líquida contínua de fundos cross-chain, e uma clara "votação com os pés" dentro do ecossistema O site oficial do $CORE mostra 13 nós verificados, mas na realidade ainda são 16, não sei se três estão a sair, o Bitcoin apostado é mais de trezentos menos do que ontem. Isto vai desmoronar-se?O rali ocorreu antes da abertura do mercado, o julgamento de risco para esta noite precisa ser alterado pela metade
Às 19h ainda se estava a proteger contra BTC e ETH a testarem novas mínimas, mas entre as 20h e as 21h houve uma forte vela de alta. Isso aconteceu antes da abertura regular do mercado americano, não se pode atribuir o aumento apenas à abertura. Ambas as moedas fecharam a hora acima da primeira condição de fortalecimento que eu tinha definido, isso deve ser reconhecido, continuar a focar apenas na queda não está correto.
Às 21:36, hora de Pequim, snapshot spot, BTC cerca de 80224, ETH cerca de 2330. O BTC tocou 80500 e recuou, o ETH subiu perto de 2342 e também recuou; durante o rali o volume horário de ambas as moedas aumentou, mas o recuo atual ainda não terminou. Agora quero ver se este impulso consegue manter suporte, em vez de apressar a chamar uma vela de alta de reversão.
Observando a próxima uma a duas horas, a zona 80120—80175 do BTC é o ponto baixo do recuo de 15 minutos e está perto da média móvel horária, 80385—80500 está a pressionar a máxima anterior e o pico do rali desta noite; para o ETH, observar se 2324—2326 se mantém e se 2336—2342 pode ser ultrapassado novamente. Se ambas as moedas mantiverem o suporte no recuo e recuperarem a zona superior, a avaliação de risco de queda deve ser reduzida; se caírem novamente para a zona inferior, o rali recente deve ser desvalorizado.
O resultado da decisão de política monetária do dia 29 ainda não foi divulgado, esta noite vamos ajustar com base nas velas já formadas, sem especular sobre a direção com base nas notícias. $BTC $ETH apenas para observação condicional, atenção ao risco de volatilidade.$META anunciou um crescimento anual de 26% na receita trimestral, mas por que o mercado ainda precisa monitorizar os custos? A forte receita publicitária indica que as recomendações de IA e a conversão comercial podem entrar na demonstração de resultados, mas as despesas legais já divulgadas e o elevado investimento em capacidade computacional também afetarão a qualidade dos lucros. Se a eficiência da publicidade aumentar mais rápido do que os gastos de capital, o ciclo de crescimento estará estabelecido; se a taxa de despesas continuar a subir e o fluxo de caixa for fraco, reduzirei a minha tolerância para avaliações elevadas.Situação absurda! A equipa do projeto compra freneticamente de volta, mas o preço das moedas cai coletivamente 😲😲😲
O mercado mais surreal deste ano: a equipa do projeto está mais ansiosa que os investidores comuns, esforçando-se para recomprar e queimar, mas o preço das moedas não responde! 🤑🤑🤑
Três moedas populares continuam a recomprar para sustentar o preço, mas o mercado fica cada vez mais fraco, mostrando um típico cenário de alta sem valorização.
$UNI teve uma pequena recuperação intradiária de 3,32%, mas caiu 28% nos últimos 30 dias. Anteriormente, Arthur Hayes fez uma previsão otimista, mas o seu próprio fundo vendeu 323 mil unidades, um típico caso de recomendação seguida de fuga rápida. Mesmo com a implementação das taxas V4 e recompras contínuas, o preço não reage, o RSI caiu para 40,8, mostrando fraqueza.
$SUI tem o desempenho mais fraco, caiu abaixo de 1 dólar, com uma queda de 8,7% em sete dias. O desbloqueio em novembro é muito pequeno, com pouca pressão de venda, mas o problema central é que o ecossistema continua a queimar dinheiro, com consumo sem suporte, causando falta grave de confiança dos investidores.
$PUMP insiste em recompras e queimas diárias, mas o preço está cortado pela metade em relação ao pico histórico. A pressão de desbloqueios futuros é enorme, mas as taxas de financiamento ainda são positivas, os touros continuam a resistir.
Atualmente, os três projetos estão a fazer o que é fundamentalmente correto, mas o mercado só valoriza expectativas futuras e não reconhece o valor atual.
Esta divergência grave é ou uma oportunidade de fundo ou uma armadilha para atrair compradores. A longo prazo: UNI pode resistir ao ciclo com receitas reais, SUI depende da recuperação do ecossistema, PUP depende totalmente do retorno do interesse em MEME!
#本周将公布10月FOMC利率决议 O FOMC vai anunciar em breve, não encare a pausa no aumento das taxas como uma tábua de salvação. O mercado já antecipou tudo, desta vez sem gráfico de pontos, tudo depende da fala do Powell. Amanhã à noite, se ele insistir na inflação e não ceder, ou sugerir que em dezembro ainda há possibilidade de aumento, o apetite por risco atual vai desabar completamente.
Veja o $BTC, agora está sustentado apenas pelas expectativas, com muitas posições presas acima no gráfico. Os ETFs são só capital de pulso entrando e saindo, não há fluxo de longo prazo para segurar o preço. Se o macro ficar mais agressivo, o BTC certamente vai testar o suporte inferior. Quem tem posição de longo prazo em spot está seguro, mas no curto prazo é preciso se proteger contra correções. Operar vendido no curto prazo é operar vendido, tem que colocar stop loss firme, nunca seja teimoso e segure até o fim, não colocar stop loss é dar dinheiro para os market makers.
Veja o $ETH, continua sendo o pior seguidor. O ecossistema não tem novidades explosivas, o capital está todo em observação. Quando o mercado cai um pouco, ele cai mais forte. Não pense que a consolidação atual é estabilidade, se o BTC for testar o fundo, a queda do ETH vai ser ampliada, não tente pegar a faca caindo. Sem narrativa própria, é só a sombra do BTC.
No macro, a decisão sai na madrugada de quinta, e na sexta à noite vem o bombardeio de dados do PIB e PCE. A probabilidade é que os dados de inflação não sejam bons, em ambiente de juros altos essa faca cega é a mais perigosa. Quanto mais o mercado aposta na pausa, maior o risco de queda após o anúncio.
Não tente adivinhar a direção, esse tipo de evento macro é um moedor de carne que mata touros e ursos. O mercado está cheio de capital existente tirando dinheiro uns dos outros, controle suas ações, espere os dados saírem e a certeza aparecer para então comprar ativos com desconto. #本周将公布10月FOMC利率决议 跟踪OKX这么久，我对它的发展越来越认可。但如果现在重新选择买入标的，我反而没那么急着买OKB。 早在年初，市场还看不清OKX布局的时候，我就分析过X Layer的未来。当时我的判断是：它不会简单复制BNB Chain和Solana的发展路线。如果只是沿着它们的路走，它很容易变得平庸，很难形成自己的优势。X Layer要走出来，就只能是往金融基础设施的方向发展。 所以，我一直关注OKB。5月OKX公布Exchange OS，进一步印证了这条思路。我也是从那时开始，在自己认为合适的位置买入、持有和交易OKB。 业务方向，我认为自己看对了。但围绕Exchange OS质押规则的落地，我已经判断错了两次。 跟得越久，投入的时间和精力越多，沉没成本也越来越高。现在回头看，我可能把对OKX业务的信心，过早算进了OKB的估值里。 这让我想到交易里一件很危险的事：项目方只做了第一步，投资者自己替它脑补完第二、第三、第四步，然后按照第四步的估值去买第一步。我可能也犯了这个错误。 所以，我愿意等一等。哪怕以后买贵一点，也想等OKB究竟能获得多少实际需求更清楚以后，再决定怎么参与。 这和看空OKB是两件事A taxa de posições longas em contas de Bitcoin disparou para o 98º percentil, mas as baleias detêm posições líquidas curtas no valor de 377 milhões de dólares.
O que aconteceu? A congestão de posições longas no lado dos retalhistas subiu para o 98º percentil, com um LSR de 2,28, mas os dados de rastreamento das baleias mostram que as posições curtas em Bitcoin das grandes contas excedem as longas em quase 380 milhões de dólares.
Por que é importante? Quanto mais congestionada a posição longa, mais a pressão de liquidação durante a estagnação do preço se auto-reforça. As baleias mantendo posições líquidas curtas nesta fase indicam que a divisão interna do mercado atingiu um nível extremo — um lado aposta na continuação da subida, o outro espera do lado oposto.
Qual observação é mais suportada? Atualmente, apoia-se mais a ideia de "testes de pressão para posições longas congestionadas" do que a de "continuação da tendência".
O que observar a seguir: se a taxa de financiamento começa a virar negativa a partir de um nível neutro, e se as baleias reduzem ou aumentam as posições curtas enquanto o BTC testa repetidamente o nível de 80.000. A dúvida permanece: se a taxa de posições longas cair do 98º percentil e o Bitcoin não cair abaixo de 80.000, será uma limpeza ou a última troca antes da reversão? Comentem na secção de comentários. $BTC $ETH Esta noite olho para $GOOGL, o único sincronizado com o mercado acionista dos EUA.
Alavancagem de onze vezes, margem de 1.099,01 a sustentar uma posição de 7.428,26. Abertura em 660,45, marcação em 660,29, lucro -1,72, -0,25%. 640 para admitir erro, 700 para vender metade, nenhuma dessas duas linhas foi tocada hoje. Este 1.099 suporta uma queda de 9%, não suporta 10%, estava claro antes de abrir a posição, por isso durmo tranquilo.
Alavancagem de onze vezes durante toda a noite e só perdi um pouco mais de um euro e setenta cêntimos: a direção estava correta, o mercado não ajudou. A alavancagem não morde, só torna a espera mais cara.
$BTC é outra história. De manhã estava a 3.195,89 do preço de liquidação forçada, agora está a 2.950,35. Perda de -80,36, -41,00%. Não desabou, só se move diariamente em direção a essa linha. O preço de liquidação forçada hoje mudou de 77.024,06 para 77.032,07, é a taxa de financiamento a desgastar.
Portanto, esta noite não vou definir o preço para esta linha, mas a distância: quando a distância até à liquidação forçada diminuir para menos de 1.500, reduzo pela metade. Ainda há 2.950,35, suficiente para aguentar dois dias — a linha de preço será alcançada pelo preço de liquidação forçada, a distância não.
$ETH foi o mais calmo hoje. Marcação em 2.324,99, distância até à liquidação forçada 265,36, perda flutuante de -563,19, a maior posição na conta. Não mexeu porque ainda não chegou a 2.250.
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ O ETF de Bitcoin retirou 774 milhões de dólares em dois dias, mas devolveu 110 milhões num dia; no entanto, o índice de prémios da Coinbase está negativo há 33 dias consecutivos. O dinheiro está a regressar, mas a procura dos EUA não voltou.
O que aconteceu? O capital do ETF oscilou violentamente, permanecendo como saída líquida mensal; ao mesmo tempo, as reservas de stablecoins nas exchanges caíram para 60,6 mil milhões de dólares, o ponto mais baixo em um ano.
Por que é importante? Se o retorno do ETF fosse impulsionado pela procura spot dos EUA, o prémio deveria tornar-se positivo. Mas o prémio continua negativo, indicando que o retorno parece mais um ajuste de posições antes de um evento macro, e não um verdadeiro regresso da procura spot.
Qual observação é mais suportada? Atualmente, apoia-se mais a "ajuste de posições impulsionado por eventos" do que a "acumulação no fundo".
O foco a seguir é observar se, após a decisão do FOMC, o prémio da Coinbase se estreita e se as reservas de stablecoins param de cair — estes dois indicadores explicam melhor a situação do que os fluxos diários do ETF. A dúvida permanece: se o prémio se tornar positivo mas o ETF voltar a sair, em quem confiar? Comentem na secção de comentários. $BTC $ETH