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【530亿欧元抢着借给Meta，AI军备竞赛已经烧到债券市场】
$META 首次发行欧元债券，就吸引了530亿欧元认购，计划融资约82.5亿欧元，认购需求超过发行规模6倍。再加上前一天刚完成的150亿美元美元债发行，Meta 正在大规模借钱扩建AI基础设施。
Meta 三季度营收646亿美元，同比增长26%，广告业务依然强劲，但全年资本开支预计达到1350亿至1450亿美元，前三季度自由现金流已经转负21亿美元。AI数据中心、服务器和算力建设，正在吞掉巨额现金。这笔钱不是拿来填经营亏损的。
530亿欧元的认购说明机构依然愿意给Meta提供资金，但债券市场也开始提高要价：此前美元债30年期票息已经达到7.5%。这场AI竞赛最有意思的地方就在这里，科技巨头不缺融资渠道，却越来越需要为算力支付昂贵的资金成本。
我对Meta的AI长期投入仍然偏积极，广告业务已经开始兑现AI收益，但股东真正需要警惕的是投入增长速度能否被未来收入覆盖。订单再多也只是借钱的人多，最终还得看这些算力能不能赚回利息和本金。
#Meta再发债150亿美元，融资成本上升
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