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#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#霍尔木兹“和解”是烟雾弹？
Le Qatar a proposé un « plan de concessions mutuelles sur cinq jours », le marché a immédiatement négocié une attente de réouverture de la navigation, le Brent est retombé de son pic à environ 110 dollars, le WTI est passé sous les 101 dollars.
Mais ce n’est qu’un « titre de prix » : l’Iran a officiellement nié l’existence du plan dès le départ, les sept conditions clés restent inflexibles — les États-Unis doivent d’abord lever le blocus, débloquer les avoirs, annuler toutes les sanctions avant de discuter de la navigation, aucun progrès concret sur l’ordre d’exécution des conditions.
Ce qui est encore plus inquiétant, c’est que parallèlement aux déclarations diplomatiques, l’armée américaine est prête à frapper l’Iran dans les 96 heures, la fenêtre d’action est très probablement après les élections de mi-novembre ; les Houthis ont de nouveau attaqué les oléoducs est et ouest de l’Arabie saoudite — la seule voie de secours pour le transport de pétrole en dehors du détroit d’Hormuz, si les stations de pompage s’arrêtent, le tampon d’approvisionnement mondial en pétrole sera complètement éliminé.
La prime de risque de guerre a déjà grimpé à 10 % de la valeur des navires, les coûts de transport sont élevés, le risque réel d’approvisionnement n’a pas diminué d’un iota, la baisse des prix du pétrole n’est qu’un relâchement temporaire au niveau des attentes.
La chaîne de transmission macroéconomique est déjà verrouillée : le pétrole cher fait grimper l’inflation → les attentes de baisse des taux par la Fed continuent de diminuer → absence de nouveaux fonds pour les actifs à risque. BTC oscille autour du seuil des 80 000, ce n’est pas un simple trouble lié aux tensions géopolitiques, mais une pression ferme de la logique rigide « prix du pétrole - inflation - taux d’intérêt ».
Si le FOMC évoque à nouveau le risque d’inflation énergétique cette semaine, la pression sur les actifs à risque ne fera que s’intensifier. Ne prenez pas les nouvelles des négociations pour un signe de réconciliation, l’atout majeur du jeu géopolitique n’a jamais été sur la table des négociations. $BTC $BZ Pourquoi l'attention après le rapport financier de $TSLA s'est-elle déplacée des livraisons vers le flux de trésorerie et la concrétisation de la conduite autonome ? En dehors du secteur automobile, les narratifs Robotaxi et IA augmentent la valorisation à long terme, mais la R&D, la baisse des prix et l'expansion de la production affecteront la marge bénéficiaire. Les variations des taux avant le FOMC influencent également la valorisation des actions de croissance. Si les revenus logiciels, la rentabilité des livraisons et le flux de trésorerie libre s'améliorent simultanément, la logique optimiste est plus solide ; si les progrès de la vision sont lents et que la marge brute automobile est sous pression, je deviendrai prudent.BTC se négocie actuellement autour de 79 600 à 80 000 dollars, oscillant autour du seuil des 80 000 dollars. Le prix est inférieur à la SMA 50 jours d'environ 81 866 dollars, ainsi qu'au retracement de Fibonacci de 23,6 % à 80 370 dollars. FxPro indique qu'une cassure sous la moyenne mobile à 50 jours et l'incapacité des zones de résistance de mai et septembre à se transformer en support suggèrent que la tendance baissière pourrait se poursuivre. En dessous, la zone de 79 400 à 79 600 dollars attire des achats à chaque test, tandis que la zone de 80 500 à 80 800 dollars constitue une résistance majeure. Trois lignes de force s'affrontent sur le plan des nouvelles. Du 22 au 23 octobre, les sorties nettes de l'ETF Bitcoin au comptant américain ont dépassé 770 millions de dollars, avec un retrait de 636 millions en une seule journée jeudi, le plus important depuis juin ; Strategy a suspendu ses achats pendant cinq semaines consécutives, la semaine dernière 204,9 millions de dollars ont été utilisés pour racheter des actions privilégiées plutôt que pour accumuler. Cependant, Wintermute affirme clairement ne pas être baissier, restant prudent avant la publication du FOMC et du PCE et avant que BTC ne récupère 82 500 dollars. Mercredi, la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés est d'environ 90 %, mais la probabilité d'une hausse en décembre est montée à 68 %, une pause agressive étant le véritable risque. 76 000 dollars est reconnu par les institutions comme le prochain support solide, plus digne d'attention que le seuil psychologique des 80 000 dollars. $BTC $ETH $SOL Après avoir examiné ces chiffres longs et courts, je n'ai qu'un seul sentiment : le ratio long/short de BTC est comprimé à 0,77, tandis que les petits investisseurs dépassent 2,3 ; pour ETH, c'est encore plus extrême, ratio long/short à 0,67, les petits investisseurs atteignent 3,4. D'un côté, ils achètent désespérément, de l'autre, ils se retirent lentement, les deux camps s'opposent, ce n'est pas une direction, c'est un pari. Sans parler des transactions actives à court terme, plusieurs cryptos sont dominées par les ventes, chaque achat des petits investisseurs correspond exactement à une vente des gros investisseurs.
Pour ZEC, c'est l'inverse : ratio long/short à 0,85, les gros investisseurs sont plutôt longs, les petits plutôt courts, et avec la plus forte augmentation de position et un prix solide, sa force n'est pas feinte. Mais vu sa taille, plus une crypto est indépendante, moins elle est soutenue lors d'une correction, on peut l'apprécier mais pas la suivre.
SOL est le plus calme, les positions augmentent, mais à court terme, les mains se desserrent déjà, les gens tournent autour du seuil, sans direction claire, inutile de lui en chercher une, tant que le seuil n'est pas tranché, je ne touche pas.
À l'avenir, deux choses à surveiller : la confiance des consommateurs ce soir et la décision de politique monétaire tôt jeudi matin. Les positions sont encore élevées, l'effet de levier n'a pas diminué, si les données s'effondrent dans le même sens, ce sont d'abord les petits investisseurs sur ETH qui seront écrasés. Un ratio aussi extrême à 3,4 pour les petits investisseurs signifie soit qu'ils ont vraiment raison cette fois, soit que le carburant est accumulé, je parie sur la seconde option. Une autre couche : ces chiffres sont à court terme, les retournements sont rapides, je m'en sers juste pour définir la stratégie de ce soir, pas pour la direction, qui dépendra des positions et des données.
Ma stratégie : ne pas prendre parti avant la publication des données, considérer un rebond sans volume comme un leurre, attendre que les gros investisseurs se desserrent avant de suivre 👀.IBM, Oracle et Intel s'opposent conjointement à OKX/ICE concernant la tokenisation des actions, avec déjà 26 émetteurs opposés. Je pense au contraire que cette affaire est en train de réussir — personne ne va s'attaquer à quelque chose qui ne représente aucune menace.
Le SNDK perpétuel est actuellement à 1258,7, en hausse de 1,7 % sur 24 heures ; le marché américain a clôturé hier soir à 1255,58, en hausse de 1,42 %, les deux cotations sont très proches, avec un écart de moins de 0,3 %. L'élan sur les puces est toujours là, SK Hynix a augmenté de 5 %, Morgan Stanley indique que la correction des actions de puces touche à sa fin.
Cette activité concerne principalement les émetteurs et les courtiers, il est donc tout à fait normal qu'ils aient signé une lettre conjointe. J'utilise ce type de tokens comme outil de trading nocturne, je peux suivre le marché même après la fermeture des marchés américains. Pour un investisseur individuel, s'inquiéter des affaires des grandes banques est assez superflu, mais je surveille vraiment cet écart de prix.
#本周将公布10月FOMC利率决议 J'ai déjà eu des pertes sur ce genre de nombre entier 100 : la dernière fois qu'il a cassé ce niveau, je l'ai suivi, mais c'était un faux mouvement, j'ai dû balayer deux fois avant de m'en sortir. Donc aujourd'hui, si SOL touche encore 100, ma première réaction n'est pas d'acheter au plus bas, mais d'attendre qu'il se stabilise.
Le plus bas intraday était 99,11, selon OKX c'était 99,17, et maintenant il est remonté pour osciller autour de 100,7. Le taux de financement est de 0,0066 % au premier niveau, neutre ; la position ouverte sur les contrats est de 324 millions de dollars, le levier n'a ni baissé ni augmenté. BTC suit la même histoire, plus bas à 79 455, maintenant à 80 259, la ligne des 80 000 est traversée dans les deux sens.
La Fed tient une réunion ces deux jours, avant la décision je ne veux pas parier sur la direction au niveau des nombres entiers. Que 100 soit cassé ou pas, j'attendrai la clôture pour voir de quel côté il se positionne, puis je changerai d'avis.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Les attentes du marché pour le T3 de SK Hynix sont en réalité déjà très élevées :
Chiffre d'affaires d'environ 98,2 trillions de wons coréens
Bénéfice d'exploitation d'environ 77 trillions de wons coréens
Marge d'exploitation proche de 78%
Autrement dit, tout le monde attend déjà un rapport financier historique.
Pourquoi je penche encore pour un dépassement ?
Le premier point est le plus direct :
La hausse des prix de la mémoire.
Le marché estime que le prix moyen de vente (ASP) du DRAM au T3 a augmenté d'environ 21 % à 22 % en glissement trimestriel.
SK Hynix est justement l'un des plus gros bénéficiaires du HBM et du DRAM haut de gamme, une telle hausse des prix a un effet très important sur les profits.
Le deuxième point est que plusieurs concurrents ont déjà publié leurs résultats en avance.
Micron a encore explosé ses résultats à la fin septembre, la demande en IA, HBM et mémoire serveur reste très forte.
Samsung a également légèrement dépassé les attentes du marché pour le bénéfice préliminaire du T3, et la logique principale reste :
L'IA achète de la puissance de calcul → achète des GPU → les GPU ont besoin de HBM → l'offre de DRAM classique est encore plus comprimée → les prix de la mémoire continuent d'augmenter.
SK Hynix se trouve justement à la position la plus avantageuse de cette chaîne.
Mais pourquoi n'ose-je pas parier sur un "gros dépassement" ?
Parce qu'il y a un risque :
Le HBM4.
Le marché avait initialement de grandes attentes pour le volume du HBM4, mais il y a maintenant des informations selon lesquelles le rythme et l'optimisation de la production en série du NVIDIA Rubin pourraient faire que les expéditions de HBM4 de SK Hynix au T3 ne soient pas aussi rapides qu'on le pensait.
De plus, le marché a déjà des attentes très élevées.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK Hynix : 6,25 $ est justement un « défi à dépasser le consensus »
Selon 1 ADS = 0,1 action, 1 330 KRW/USD, taux d'imposition de 24 % : 6,25 $/ADS correspond à un bénéfice d'exploitation d'environ 78,7 trillions de KRW, soit 1,7 trillion de plus (+2,3 %) que le consensus FnGuide de 76,96 trillions ; chaque 10 trillions de KRW de bénéfice d'exploitation ≈ 0,078 $ par action.
Les vendeurs sont justement divisés à ce niveau : Citi 81,3, Meritz 80,1, SK Securities 79,0, JPMorgan 78,0 sont au-dessus du seuil, DS Investment Securities 70,1 est en dessous. Demain matin, en plus des chiffres, un plan de retour aux actionnaires supplémentaire de 50–60 trillions de KRW (incluant un dividende spécial historique d'environ 16 trillions) pourrait influencer le cours plus que le BPA ; après un record au T2, le cours de cette société a chuté de 9 %, reculant de 54 % depuis le pic de juin.
À noter également : cet ADR SKHY est actuellement à une prime d'environ 41 % par rapport à l'action coréenne (142,62 $ contre 134 100 KRW ≈ 101 $). 6,25 $ est une valeur basée sur les fondamentaux, sans tenir compte de la prime, mais détenir des ADS implique un risque supplémentaire de convergence de la prime.Faisons le calcul, une position nominale de 1 830 100 $ divisée par 3 correspond à une marge d'environ 610 000 $. Core Trader 67 vient d'ouvrir une position short sur BTC avec un effet de levier de 3x, position de 22,79055 BTC, je regarde d'abord l'exposition au risque, sans me précipiter pour valider la direction.
① La valeur nominale est d'environ 1 830 100 $. C'est l'échelle de la fluctuation des prix, cela ne doit pas être pris comme le capital réellement investi.
② Un effet de levier de 3x correspond à une distance approximative de liquidation forcée d'environ 33 %. Ceci est simplement estimé par 1 ÷ effet de levier, sans prendre en compte la marge de maintenance ou d'autres facteurs, ce n'est pas la ligne réelle de liquidation.
③ Le prix de référence est de 80 300 $. Ce n'est pas égal au prix moyen confirmé de la position, on ne peut donc pas calculer précisément la marge de sécurité de cette position short.
Mon jugement est que cet effet de levier n'est pas agressif, mais un montant élevé ne signifie pas que la position short est plus précise. Je veux voir s'il continue à augmenter sa position et comment le prix moyen évolue, une seule ouverture short ne suffit pas pour que je tire une conclusion sur la direction.$UNITREE Après le reflux de la popularité, sur quoi UNITREE s'appuie-t-il pour maintenir sa valorisation ?
La conférence physique s'est bien terminée, les directions techniques et les plans produits attendus par le marché ont tous été présentés, mais après l'effervescence, l'attitude des investisseurs s'est tournée vers la prudence. Ce « pessimisme » ne nie pas la valeur à long terme, mais met en lumière l'écart évident entre les attentes, la réalité et la valorisation.
Tout d'abord, les attentes ont été anticipées et épuisées, le cycle de mise en œuvre s'est allongé. Avant la conférence, les investisseurs avaient déjà intégré dans le prix les belles perspectives telles que les nouveaux produits majeurs, les grosses commandes et l'explosion de la commercialisation. Or, ce qui a été réellement dévoilé lors de la réunion, ce sont des plans à long terme pour les 1 à 3 prochaines années, sans commandes substantielles confirmées sur place ni produits matures pouvant immédiatement générer des profits.
Le fondateur a également admis que la maturité complète des technologies clés et la mise en œuvre à grande échelle de la commercialisation nécessitent encore un temps assez long. La phase de « spéculation sur les attentes » est officiellement terminée, il faut désormais affronter une longue période de concrétisation, ce qui explique naturellement un refroidissement de l'humeur à court terme.
Ensuite, la valorisation a devancé les performances, ce qui ne suffit pas à la soutenir. Que ce soit les actifs liés ou la valorisation du marché, ils ont déjà anticipé la croissance des prochaines années, mais au niveau opérationnel, il existe encore des lacunes : la majorité des commandes actuelles provient d'universités et d'instituts de recherche, les achats à grande échelle dans l'industrie et la consommation ne se sont pas encore formés ; la croissance du chiffre d'affaires ralentit, l'efficacité des profits est inférieure aux attentes ; en particulier, les jetons associés reposent uniquement sur la popularité de l'écosystème, sans lien officiel avec la gestion de l'entreprise, sans dividendes, sans valeur actionnariale, ils sont essentiellement motivés par l'émotion, et une fois la popularité retombée, ils manquent de soutien intrinsèque.110 millions de dollars sont allés entièrement chez BlackRock, mais le Bitcoin n'a toujours pas franchi les 80 000 $
Lundi, les flux nets du Bitcoin spot ETF américain ont atteint 110,3 millions de dollars, mettant fin à deux jours consécutifs de baisse.
Mais parmi les 12 produits, seul IBIT de BlackRock a eu du mouvement, les 11 autres étant à zéro.
Le même jour, l'ETF Ethereum a enregistré une sortie de 88,58 millions de dollars, tandis que SOL et XRP ont respectivement vu des sorties de 8,23 millions et 3,61 millions de dollars.
L'argent n'est pas revenu, il ne reste qu'un seul acheteur.
Le prix actuel du Bitcoin est d'environ 79 700 $, avec un pic sur 24 heures à 80 700 $.
Je pense que : plus l'argent des institutions est concentré, plus le prix a du mal à monter, un seul soutien ne suffit pas à maintenir les 80 000 $, je préfère observer sans suivre.
Niveau d'invalidation : flux nets positifs pendant trois jours consécutifs et retour à 200 millions de dollars en une seule journée, ou clôture du Bitcoin avec un volume important au-dessus de 83 300 $.
Ce soir, la Fed tient une réunion, et vendredi expire une option de 11 milliards de dollars, la volatilité ne fera que s'accroître, de quel côté pariez-vous ?
A : 80 000 $ tiendra B : d'abord voir 77 600 $
$IBIT $BTC $ETH
#Bitcoin #ETFCette semaine, en plus de la Fed, il y a un risque facile à négliger !
Vendredi, réunion de politique monétaire de la BOJ, la Banque du Japon. Le marché s'attend généralement à ce qu'il n'y ait pas de hausse des taux en octobre, mais il y a deux types de pause : une pause faucon et une pause colombe. Si cette fois-ci il n'y a pas de mouvement, mais qu'on prépare clairement une hausse en décembre, les actifs à risque et les opérations de carry trade USD/JPY seront sous pression.
Auparavant, la Banque du Japon voulait pousser l'inflation à 2 %, mais maintenant les responsables ont changé de discours, craignant que l'inflation dépasse 2 % et ne puisse être maîtrisée. Si l'inflation augmente, ce sera une pause faucon, ce qui fera monter les rendements des obligations japonaises et renforcera le yen.
La Fed publiera d'abord ses résultats, et en combinant les deux, si la Fed est plutôt dovish et la Banque du Japon hawkish, l'écart de taux USD/JPY se resserrera, ce qui resserrera directement la liquidité. De plus, l'annonce sera faite en fin de séance vendredi, avec une liquidité faible, ce qui peut amplifier la volatilité. C'est un risque caché en queue de cette semaine, ne vous concentrez pas uniquement sur le FOMC.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $ETH a chuté de près de 15 % sur le mois, sous-performant nettement BTC. Les nouvelles sont plutôt négatives : les ETF spot ETH ont enregistré des sorties nettes pendant 4 semaines consécutives, avec une sortie hebdomadaire de 225 millions de dollars, totalisant environ 1,225 milliard de dollars de sorties nettes sur le mois, inversant la tendance de croissance observée en août-septembre.
L'incertitude persiste quant à la classification réglementaire, la priorité d'allocation des institutions est revue à la baisse ; les bonnes nouvelles liées à la mise à niveau de Cancun sont déjà largement intégrées, un nouveau récit consensuel n'a pas encore émergé. Sur le plan écologique, le progrès des L2 ralentit, la pression de vente liée au déblocage des tokens s'accumule, la valeur verrouillée dans DeFi diminue, les utilisateurs et les capitaux sont détournés vers SOL et autres, tandis que les frais de gas élevés et les lacunes en termes d'expérience utilisateur continuent d'être comparés.
La pression sur les liquidités est marquée : le 26 octobre, les sorties nettes journalières ont atteint 88,58 millions de dollars, contrastant fortement avec les entrées nettes de BTC ; la part des ETF est passée d'environ 30 % à près de 20 %.
Les données on-chain montrent une augmentation des soldes sur les exchanges, une baisse d'environ 8 % de la valeur verrouillée en glissement mensuel, des sorties nettes continues de capitaux cross-chain, et un « vote avec les pieds » évident au sein de l'écosystème.Le site officiel de $CORE affiche 13 nœuds validateurs, mais en réalité, il y en a toujours 16. Je ne sais pas si trois sont en train de se retirer, le nombre de bitcoins mis en jeu a diminué de plus de trois cents par rapport à hier. Est-ce que ça va mal tourner ?La hausse s'est produite avant l'ouverture, il faut revoir à moitié l'évaluation des risques de ce soir
À 19h, on craignait encore que BTC et ETH explorent de nouveaux creux, mais entre 20h et 21h, une bougie haussière évidente est apparue. Cela s'est produit avant l'ouverture régulière des marchés américains, on ne peut donc pas attribuer cette hausse à l'ouverture. Les clôtures horaires des deux cryptos ont franchi la première condition de renforcement que j'avais fixée, il faut le reconnaître, continuer à ne regarder que la baisse serait une erreur.
À 21h36 heure de Pékin, instantané spot : BTC environ 80224, ETH environ 2330. BTC a touché 80500 puis est redescendu, ETH a grimpé vers 2342 puis est aussi retombé ; lors de la hausse, le volume horaire des deux cryptos a augmenté, mais le repli actuel n'est pas encore terminé. Je préfère maintenant observer si cette poussée peut être soutenue, plutôt que de qualifier hâtivement une bougie haussière de retournement.
Sur la prochaine à deux heures d'observation, la zone 80120—80175 de BTC correspond au récent point bas du repli sur 15 minutes et à la moyenne horaire, tandis que 80385—80500 fait résistance sur le précédent sommet et le pic de ce soir ; pour ETH, il faut voir si 2324—2326 tient, et si 2336—2342 peut être de nouveau franchi. Si les deux cryptos tiennent leur support et repassent au-dessus, la prudence face à la baisse doit être réduite ; si elles retombent sous le support, la hausse récente devra être relativisée.
Le résultat de la réunion du 29 n'est pas encore publié, ce soir on ajuste selon les chandeliers déjà formés, sans spéculer sur les nouvelles. $BTC $ETH observation conditionnelle uniquement, attention au risque de volatilité.$META a annoncé une croissance de 26 % de son chiffre d'affaires trimestriel en glissement annuel, mais pourquoi le marché doit-il toujours surveiller les coûts ? Des revenus publicitaires solides indiquent que les recommandations AI et la conversion commerciale peuvent entrer dans le compte de résultat, mais les frais juridiques déjà divulgués et les investissements élevés en puissance de calcul affecteront également la qualité des bénéfices. Si l'efficacité publicitaire s'améliore plus rapidement que les dépenses en capital, la boucle de croissance est établie ; si le taux de dépenses continue d'augmenter et que les flux de trésorerie restent faibles, je réduirai ma tolérance à une valorisation élevée.Situation absurde ! Les équipes des projets rachètent frénétiquement, mais le prix des tokens chute collectivement 😲😲😲
Le marché le plus surréaliste de l'année : les équipes des projets sont plus pressées que les petits investisseurs, elles rachètent et brûlent à tout va, mais le prix des tokens ne suit pas ! 🤑🤑🤑
Les trois principales cryptomonnaies populaires continuent leurs rachats pour soutenir les prix, mais le marché s'affaiblit de plus en plus, créant une situation typique où une bonne nouvelle ne fait pas monter le prix.
$UNI rebondit légèrement dans la journée à +3,32 %, mais chute de 28 % sur 30 jours. Arthur Hayes avait publiquement recommandé ce token, mais son propre fonds a revendu 323 000 unités, illustrant bien le phénomène d'appel à l'achat suivi d'une fuite rapide. Même avec la mise en place des frais V4 et les rachats continus, le prix ne suit pas, le RSI est tombé à 40,8, montrant une faiblesse évidente.
$SUI est le plus mal en point, tombé sous 1 dollar, avec une baisse de 8,7 % sur sept jours. Le déblocage de novembre est très faible, donc la pression de vente est limitée, mais le problème principal est que l'écosystème brûle continuellement des fonds sans soutien, ce qui mine gravement la confiance des investisseurs.
$PUMP continue ses rachats et brûlures quotidiens, mais son prix a été divisé par plus de deux depuis son sommet historique. L'équipe fait face à une énorme pression de déblocage à venir, mais les taux de financement restent positifs, les acheteurs tiennent bon.
Actuellement, ces trois projets font ce qu'il faut sur le plan fondamental, mais le marché ne valorise que les attentes à long terme, pas la valeur actuelle.
Ce décalage important est soit une opportunité de creux, soit un piège à hausse. Sur le long terme : UNI peut tenir grâce à ses revenus réels, SUI dépendra du redressement de son écosystème, et PUMP repose entièrement sur le retour de la popularité de MEME !
#本周将公布10月FOMC利率决议 Le FOMC va bientôt annoncer sa décision, ne prenez pas la pause dans la hausse des taux comme une bouée de sauvetage. Le marché a déjà largement intégré cette attente, cette fois sans le graphique en points, tout repose sur le discours de Powell. Demain soir, tant qu'il maintient fermement que l'inflation ne faiblira pas, ou qu'il laisse entendre qu'une hausse des taux en décembre reste possible, l'appétit pour le risque actuel sera complètement anéanti.
Regardez $BTC, le Bitcoin, il tient uniquement grâce aux anticipations, avec une forte pression de positions bloquées au-dessus. Les ETF sont uniquement des flux impulsifs qui entrent et sortent, il n'y a pas de liquidité longue durée pour soutenir le marché. Dès que le macro devient plus agressif, le Bitcoin testera forcément les supports en bas. Tenir le spot long terme ne pose pas de problème, mais à court terme il faut se protéger contre une correction. Faire du short à court terme, c'est short à court terme, il faut impérativement coller un stop loss, ne surtout pas jouer la carte du « je tiens coûte que coûte », ne pas mettre de stop loss, c'est donner de l'argent aux gros acteurs.
Regardez $ETH, l'Ethereum, il reste le plus mauvais suiveur. L'écosystème n'a pas de nouvelle percée, les capitaux sont en attente. Dès que le marché faiblit un peu, il chute le plus violemment. Ne vous laissez pas berner par la consolidation actuelle, dès que le Bitcoin testera un creux, la chute d'Ethereum sera amplifiée, ne soyez pas tenté de rattraper un couteau qui tombe. Sans narration indépendante, il n'est que l'ombre du Bitcoin.
Sur le macro, la décision est jeudi à l'aube, suivie vendredi soir d'une double salve avec le PIB et l'IPC. Les données d'inflation ne seront probablement pas bonnes, dans un environnement de taux élevés, ce coup de lame émoussée est le plus dangereux. Plus le marché parie sur une pause, plus le risque de chute après l'annonce est grand.
Ne vous amusez pas à deviner la direction, ce genre d'événement macro est un broyeur qui fait saigner acheteurs et vendeurs. Le marché est rempli de capitaux existants qui se prennent mutuellement leur part. Gardez vos mains en laisse jusqu'à ce que les données soient complètement publiées, quand la certitude sera là, alors vous pourrez ramasser les jetons ensanglantés. #本周将公布10月FOMC利率决议 Après avoir suivi OKX pendant si longtemps, je reconnais de plus en plus son développement. Mais si je devais choisir à nouveau un actif à acheter maintenant, je ne serais pas si pressé d'acheter OKB. Dès le début de l'année, alors que le marché ne voyait pas encore clairement la stratégie d'OKX, j'avais déjà analysé l'avenir de X Layer. À l'époque, mon jugement était : il ne copierait pas simplement la trajectoire de développement de BNB Chain et Solana. S'il suivait seulement leur chemin, il risquait de devenir banal et aurait du mal à créer ses propres avantages. Pour que X Layer réussisse, il doit se diriger vers une infrastructure financière fondamentale. C'est pourquoi j'ai toujours suivi OKB. En mai, OKX a annoncé Exchange OS, ce qui a confirmé cette idée. C'est aussi à ce moment-là que j'ai commencé à acheter, détenir et trader OKB à des positions que je jugeais appropriées. Sur la direction commerciale, je pense que j'avais raison. Mais concernant la mise en œuvre des règles de staking autour d'Exchange OS, je me suis déjà trompé deux fois. Plus je suis impliqué, plus je consacre de temps et d'énergie, et plus mes coûts irrécupérables augmentent. Avec du recul, j'ai peut-être trop tôt intégré ma confiance dans les activités d'OKX dans la valorisation d'OKB. Cela me fait penser à un danger en trading : le projet ne fait que la première étape, les investisseurs imaginent eux-mêmes la deuxième, la troisième, la quatrième étape, puis achètent la première étape en se basant sur la valorisation de la quatrième. Je pense que j'ai peut-être commis cette erreur aussi. Donc, je suis prêt à attendre un peu. Même si je dois payer un peu plus cher plus tard, je préfère attendre de mieux comprendre la demande réelle qu'OKB peut obtenir avant de décider comment participer. Cela n'a rien à voir avec une vision baissière sur OKB.Le ratio des positions longues sur les comptes Bitcoin a grimpé au 98e percentile, tandis que les baleines détiennent 377 millions de dollars de positions nettes courtes.
Que s'est-il passé ? Le taux de congestion des positions longues chez les petits investisseurs a atteint le 98e percentile, le LSR est aussi élevé que 2,28, mais les données de suivi des baleines montrent que les positions courtes en Bitcoin des grands comptes dépassent les positions longues de près de 380 millions de dollars.
Pourquoi est-ce important ? Plus les positions longues sont encombrées, plus la pression de clôture lors d'une stagnation des prix se renforce d'elle-même. Le fait que les baleines détiennent une position nette courte à ce niveau signifie que la division directionnelle interne du marché a atteint un niveau extrême — d'un côté, on parie sur une poursuite de la hausse, de l'autre, on attend de l'autre côté.
Quelle observation est la plus soutenue ? Actuellement, on soutient davantage l'idée que « les positions longues encombrées font face à un test de résistance » plutôt que celle d'une « poursuite de la tendance ».
À surveiller ensuite : si le taux de financement passe d'un niveau neutre à négatif, et si les positions courtes des baleines diminuent ou augmentent lorsque le BTC teste à plusieurs reprises le seuil des 80 000. Le suspense reste entier : si le ratio des positions longues retombe du 98e percentile sans que le Bitcoin ne casse les 80 000, est-ce un nettoyage ou le dernier échange avant un retournement ? N'hésitez pas à en discuter dans les commentaires. $BTC $ETH Ce soir, regardez $GOOGL, le seul synchronisé avec le marché américain.
Un levier de onze fois, une marge de 1 099,01 soutient une position de 7 428,26. Ouverture à 660,45, marquage à 660,29, gain -1,72, -0,25 %. 640 pour admettre l'erreur, 700 pour sortir à moitié, aucune de ces deux lignes n'a été touchée aujourd'hui. Ce 1 099 suffit à supporter une baisse de 9 %, pas 10 %, c'était clair avant de passer l'ordre, donc je peux dormir tranquille.
Un levier onze fois toute la nuit ne perd qu'1,72 : la direction n'était pas fausse, le marché n'a pas aidé. Le levier ne mord pas, il rend juste l'attente plus coûteuse.
$BTC est une autre histoire. Ce matin, il était à 3 195,89 du prix de liquidation, maintenant à 2 950,35. Perte de -80,36, -41,00 %. Il ne s'est pas effondré, il se rapproche juste chaque jour de cette ligne. Le prix de liquidation est passé aujourd'hui de 77 024,06 à 77 032,07, c'est le financement qui use.
Donc ce soir, je ne fixe plus le prix sur cette ligne, mais la distance : quand la distance au prix de liquidation est inférieure à 1 500, je réduis de moitié. Il reste 2 950,35, ça lui suffit pour deux jours — la ligne de prix sera rattrapée par le prix de liquidation, pas la distance.
$ETH est le plus calme aujourd'hui. Marquage à 2 324,99, distance au prix de liquidation 265,36, perte flottante -563,19, la plus grosse position du compte. Il n'a pas bougé, car il n'est pas encore à 2 250.
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ Les ETF Bitcoin ont retiré 774 millions de dollars en deux jours, puis en ont rendu 110 millions en une journée, mais l'indice de prime de Coinbase est resté négatif pendant 33 jours consécutifs. L'argent revient, mais les achats américains ne sont pas revenus.
Que s'est-il passé ? Les flux des fonds ETF ont fortement fluctué, le mois reste en sortie nette ; parallèlement, les réserves de stablecoins des échanges ont chuté à un creux annuel de 60,6 milliards de dollars.
Pourquoi est-ce important ? Si le retour des ETF était entraîné par des achats au comptant américains, la prime devrait devenir positive. Mais la prime reste négative, ce qui indique que le retour ressemble davantage à un ajustement de position avant un événement macroéconomique, plutôt qu'à un véritable retour de la demande au comptant.
Quelle observation est la plus soutenue ? Actuellement, on soutient davantage une « réallocation de position motivée par un événement » plutôt qu'une « accumulation au creux ».
À suivre : après la décision du FOMC, il sera crucial de voir si la prime de Coinbase se resserre et si les réserves de stablecoins cessent de baisser — ces deux indicateurs sont plus révélateurs que les flux quotidiens des ETF. Le suspense reste entier : si la prime devient positive alors que les ETF se retirent à nouveau, à qui faire confiance ? N'hésitez pas à en discuter dans les commentaires. $BTC $ETH ETH se négocie actuellement à environ 2 305 dollars, en baisse d'environ 1,3 % sur 24 heures, avec un plus bas intrajournalier à 2 295,88 dollars. Le prix est presque collé à la bande inférieure de Bollinger à 2 300,15 dollars, avec un %B de seulement 0,0158, ce qui le pousse aux limites extrêmes des statistiques. Les moyennes mobiles à 7, 20 et 50 jours sont toutes au-dessus, la SMA 200 jours à 2 159 est le seul point d'ancrage à long terme encore en dessous. Le RSI à 32,11 est proche de la ligne de survente, le Stochastique est profondément survendu mais sans croisement haussier, le MACD montre des lignes rapides et lentes collées, avec un histogramme à zéro. Contrairement à la narration dominée par la sortie des ETF, le risque se situe côté produits dérivés. 78 % des comptes Binance sont en position longue, avec un ratio long/short de 3,54, mais le taux de financement a chuté de 56 % en 24 heures, les positions longues à effet de levier se retirent sans liquidation complète des positions. Une baleine détient environ 214 millions de dollars en positions longues à effet de levier sur ETH, avec un prix de liquidation repoussé à 2 178-2 182 dollars après ajout de marge, soit à environ 6 % du prix actuel. Un portefeuille lié à la fondation a récemment converti 2 785 ETH en USDS, la dernière opération similaire ayant précédé une chute de 9 % d'ETH. L'activation du testnet Hoodi de Glamsterdam a été retardée en raison de problèmes de compatibilité avec l'EIP-8037, laissant le catalyseur à court terme absent. La zone de liquidation dense autour de 2 180 dollars mérite plus d'attention que n'importe quel indicateur technique.Avant le rapport financier de $AMZN jeudi, comment équilibrer la croissance d'AWS et les dépenses d'infrastructure liées à l'IA ? L'expansion des activités cloud devrait stimuler les revenus à long terme, mais les investissements dans les centres de données vont d'abord peser sur la trésorerie, et le marché s'interroge sur le cycle de retour sur investissement. Les taux d'intérêt élevés rendent le financement et les coûts d'amortissement plus sensibles. Si la croissance d'AWS s'accélère et que le flux de trésorerie disponible s'améliore, les dépenses en capital peuvent être acceptées ; si les dépenses augmentent et que la marge est sous pression, je réviserai à la baisse mon évaluation des investissements en IA.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK Hynix publiera son rapport financier du troisième trimestre 2026 avant 8h, heure de Pékin, le 28 octobre, avec une conférence téléphonique officielle débutant également à 8h. Le résultat est donc très proche, et je suis optimiste quant à un dépassement des attentes pour SK Hynix ($SKHY) ce trimestre !
Je mise sur un dépassement des attentes, non pas simplement à cause de l'engouement pour l'IA, mais parce que SK Hynix est directement bénéficiaire de cette expansion de la puissance de calcul IA. La demande pour la mémoire à haute bande passante HBM dans les serveurs IA continue de croître, tandis que les prix traditionnels de la DRAM et du NAND augmentent également. Avec une demande et des prix qui montent simultanément, la croissance du chiffre d'affaires se traduit plus facilement en augmentation des profits.
Concernant les attentes du marché, les analystes prévoient un bénéfice d'exploitation d'environ 77 000 milliards de wons coréens pour SK Hynix au troisième trimestre, avec un chiffre d'affaires proche de 99 000 milliards de wons. En comparaison, le deuxième trimestre affichait environ 79,32 000 milliards de wons de chiffre d'affaires et 60,54 000 milliards de wons de bénéfice d'exploitation. Le marché attend donc un trimestre avec une accélération notable. Tant que les expéditions de HBM et les prix de stockage surpassent les attentes, il y a une marge de progression pour les profits.
Un autre point à surveiller est que la société annoncera également des mesures relatives au retour aux actionnaires. La croissance fondamentale combinée à un potentiel retour aux actionnaires pourrait renforcer la confiance du marché dans la capacité bénéficiaire et la trésorerie de l'entreprise. Nous attendons donc avec impatience les résultats de SK Hynix !
$SKHYNIX $xSKHY Frères, lors de la réunion de politique monétaire de la Fed cette semaine, ce qu'il faut vraiment craindre ce n'est pas une hausse ou non des taux, mais si en décembre il y aura un retournement soudain
Le marché surveille maintenant la décision sur les taux d'octobre, mais je me concentre davantage sur trois choses à venir
1. Pas de hausse en octobre ne signifie pas que la situation est sûre par la suite
Même si la Fed maintient les taux inchangés cette fois, cela ne signifie pas un signal positif. Les responsables ont encore des divergences internes sur l'inflation et la trajectoire des taux, si la déclaration et la conférence de presse insistent sur les risques d'inflation, le marché devra réévaluer la possibilité d'une hausse en décembre
2. Le PIB et le PCE sont le véritable test
Si la croissance économique américaine reste forte mais que l'inflation ne baisse pas, la Fed n'aura aucune raison de baisser les taux rapidement, elle pourrait même reconsidérer une hausse. Une économie solide avec des prix qui ne baissent pas est la combinaison la plus difficile pour le marché
3. Les attentes pour décembre sont la clé du prochain mouvement
Le marché commence déjà à trader le risque de hausse en décembre. Si les attentes continuent de monter, le dollar et les rendements des bons du Trésor pourraient être soutenus, les actifs risqués comme BTC et ETH subiront plus de pression, et l'or ne montera pas forcément facilement
Mon avis est simple : ne considérez pas la non-hausse d'octobre comme un signal positif trop vite
Il faut maintenant se concentrer sur ce que dira la Fed, ainsi que sur les données économiques et d'inflation. Si les attentes de hausse en décembre continuent de croître, le rebond du marché crypto devra faire attention. Ce qui décidera vraiment de la direction du marché, ce n'est peut-être pas le changement de taux cette fois, mais si le marché découvre soudain que les taux élevés vont durer plus longtemps
#本周将公布10月FOMC利率决议 20261027
7. Voir les institutions acheter, ne vous précipitez pas pour monter à bord ; DWF Labs a analysé 694 jours, la conclusion est claire : ces institutions suivent la tendance en achetant haut et vendant bas
1. 8 grandes baisses, elles ont vendu 7 fois ; 9 grandes hausses, elles ont acheté 9 fois. Elles fuient rapidement à la baisse, et poursuivent encore plus vite à la hausse
2. Un cas très typique : en avril 2025, le Bitcoin a rebondi de 9,7 %. Les institutions retiraient encore 40 millions de dollars chaque jour ; ce n’est qu’une fois le prix stabilisé qu’elles ont commencé à injecter 436 millions par jour
3. Sur les 8 grandes baisses, 5 fois elles ont choisi de couper leurs pertes dans les 5 derniers jours avant le creux, fuyant au moment le plus bas
4. Peut-on considérer que les achats des institutions sont un signal d’achat ? La réponse est non
5. Dans les 20 jours suivant un achat important, la probabilité que le Bitcoin monte n’est que de 51 %, moins que les 57 % habituels
6. Il faut se rappeler : les achats des institutions ne sont pas un signal d’achat, il faut au contraire être un peu prudent
7. Autre bizarrerie : les institutions retirent constamment de l’argent, mais la chute du Bitcoin ralentit. La vitesse de baisse est passée de 1,37 % par jour en 2021 à 0,69 %. Les baisses de plus de 15 % sont passées de 8 fois par an à 2,9 fois
8. Plus elles retirent d’argent, plus la chute est légère. Ce phénomène reste inexpliqué pour l’instant
8. Le programme original que Satoshi Nakamoto a envoyé de sa main a-t-il été recréé par l’AI ?
1. Le programme que Satoshi Nakamoto a écrit, envoyé au monde entier et qui a lancé Bitcoin, pendant 17 ans, tout ce que les gens ont eu, c’est une photo de ce programme, personne n’a pu en recréer un identique. Le fichier est comme un billet de banque, un moule différent#StrategyPrévisions des résultats financiers : Rebond important des gains comptables de BTC Dernières nouvelles, Strategy doit publier ses résultats du troisième trimestre après la clôture du marché américain le 29 octobre. Le chiffre le plus impressionnant est que la plus-value de la juste valeur de ses actifs numériques ce trimestre est estimée à 20,9 milliards de dollars ! Actuellement, elle détient fermement environ 848 000 BTC. Ce qui est intéressant, c'est qu'elle n'a pas beaucoup acheté en masse récemment, mais a plutôt dépensé 176 millions de dollars pour racheter ses actions privilégiées. Sous l'effet de ces nouvelles, les tokens MSTR et xMSTR ont légèrement baissé d'environ 1,8 % sur le marché. Avis personnel de Xiao Ma : Ces 20,9 milliards de dollars de gains ont l'air impressionnants, mais il faut comprendre que c'est une « richesse comptable », un gain latent dû aux normes comptables, ce n'est pas qu'elle a réellement gagné autant de liquidités en faisant des affaires. Les experts de Wall Street ne peuvent-ils pas le comprendre ? Donc une légère baisse du cours de l'action est normale. Plus important encore, elle a récemment ralenti ses achats de cryptomonnaies pour se concentrer sur le rachat d'actions privilégiées, ce qui montre que sa stratégie a changé. Elle doit d'abord stabiliser son financement hors bilan et réduire le coût de son levier, sinon les intérêts de ses emprunts pourraient la faire sombrer. C'est comme un joueur qui a gagné beaucoup de jetons à la table de jeu, sa priorité n'est plus de miser davantage, mais de prendre une partie de ses jetons pour rembourser les prêts à taux élevé afin de s'assurer de pouvoir rester en jeu. Impact : À court terme, la publication des résultats de Strategy est un énorme amplificateur d'émotions. Son cours est désormais fortement lié au Bitcoin, même les objectifs de cours donnés par Wall Street suivent cette tendance.$ENA
Ethena met en lumière un autre aspect de la croissance des stablecoins : la conception du système de rendement et de garantie derrière la parité avec le dollar. La croissance de l'offre en circulation peut indiquer une demande, mais elle soulève également des questions sur la qualité des garanties, l'exécution des couvertures, l'exposition aux contreparties et les conditions de rachat. L'analyse d'ENA doit distinguer l'expansion de l'écosystème de la réduction des risques, car un système plus grand n'est pas automatiquement un système plus résilient.$HYPE
Pour Hyperliquid, l'activité de trading n'est qu'une partie de l'histoire de la performance. Les participants au marché doivent également examiner la profondeur de la liquidité, la qualité d'exécution en période de volatilité, l'intérêt ouvert, et la persistance de l'activité au-delà des pics spéculatifs. La connexion de HYPE à un écosystème de trading actif lui confère un récit de marché distinct, mais le volume des dérivés peut fluctuer rapidement. Une utilisation durable compte plus qu'une seule session record.📋 Tarification la veille de la décision :
Les traders attribuent environ 90,6 % de probabilité à un maintien des taux d'intérêt le 28 octobre (CoinGecko, cité par Analytics Insight)
Objectif du taux des fonds fédéraux : 3,75 % à 4,00 %, après une hausse de 25 points de base effective le 17 septembre (altii)
Environ 9,4 % restant pour d'autres résultats (calculé par moi-même)
🔥 Le statu quo est déjà largement intégré, donc la réaction du marché pourrait dépendre du ton employé plutôt que de la décision elle-même
📅 28 octobre : Décision de la Fed
Les probabilités changent chaque heure, les différents outils donnent des lectures différentes, ce qui ne permet qu'une comparaison approximative. Je ne peux pas prédire la réaction du marché, je peux aussi me tromper.
📍 Références individuelles : BTC 80 000 $ / ETH 2 300 $
Si le statu quo est déjà intégré, qu'est-ce qui pourrait impulser le marché des cryptos ?
$BTC $XAUT $OKB $ETH $ZEC #CanBTCHold80K #OctFOMCDecisionThisWeek $ETH $ZEC $ZEC
Zcash soulève une question importante pour l'adoption des cryptomonnaies : quelle est la demande réelle pour la confidentialité financière lorsque la transparence est la norme ? Sa technologie de transaction protégée offre un cas d'utilisation distinct, mais l'adoption dépend de la facilité d'utilisation, du support des portefeuilles, de la liquidité et des contraintes réglementaires. Le développement de ZEC mérite d'être évalué à travers l'utilisation réelle des fonctionnalités de confidentialité plutôt que de considérer les discours sur la confidentialité comme une preuve de demande durable.Le volume total des transferts de Bitcoin cette semaine est de 5,5 milliards de dollars.
Les frais perçus par les mineurs : 185 000.
Ce n'est pas qu'ils se font arnaquer.
Les mineurs ne vivent pas des frais, mais des nouvelles pièces que le système leur donne gratuitement.
Cela équivaut à ce qu'ils reçoivent de nouveaux bitcoins.
Les frais représentent moins de 1 % de leurs revenus.
Le problème majeur arrive en 2028 : la quantité de nouvelles pièces données gratuitement sera réduite de moitié.
Les frais ne suffiront pas, les mineurs devront éteindre leurs machines.
Quand les mineurs s'arrêtent, les transferts sont complètement bloqués, Bitcoin est alors à l'arrêt.
En clair :
Les mineurs gagnent la différence entre le prix de la crypto et le coût de l'électricité.
Tant que cette marge existe, ils continuent à miner, sinon ils arrêtent.
Donc le véritable plancher du prix de la crypto n'est pas fixé par des annonces,
c'est la facture d'électricité des mineurs.Après que les actions puissent être placées dans le même compte que les cryptomonnaies pour faire du perpétuel, j'ai changé une habitude de suivi du marché : avant, je ne regardais que les cryptos, maintenant je dois d'abord distinguer si la position en main relève de la logique des actions ou de celle des cryptos.
Pour commencer, un contexte. Ce mois-ci, les perpétuels d'actions comme Eli Lilly, Texas Instruments, etc., ont été lancés successivement sur OKX, avec de plus en plus de sous-jacents d'actions. Plus il y a de sous-jacents, plus il y a d'opportunités de se tromper dans les calculs — car la volatilité des actions et des cryptos n'est pas du tout la même.
La première différence est le rythme des informations. Les actions ont des saisons de résultats, des annonces avant et après la séance, la volatilité se concentre souvent autour des dates de publication des résultats ; les cryptos, elles, sont échangées 24h/24 sans fermeture, les informations arrivent à tout moment. Avant de trader une action, je consulte d'abord le calendrier des résultats ; avant de trader une crypto, je regarde d'abord les actualités. Appliquer la méthode de suivi des cryptos aux actions fait manquer la plus grande source de volatilité qu'est la publication des résultats ; appliquer la méthode des actions aux cryptos sous-estime la puissance d'une bougie K d'information en pleine nuit.
La deuxième différence est l'illusion sur le levier. La volatilité des actions est généralement plus faible que celle des cryptos très volatiles, ce qui pousse à penser que « les actions sont stables, on peut prendre plus de levier ». Mais le levier ne dépend pas de la nature du sous-jacent, mais de la volatilité elle-même. Même le sous-jacent le plus stable fait aussi mal quand il y a un spike. Avant d'augmenter le levier, demandez-vous : si un spike survient, combien vais-je perdre ? Si vous ne pouvez pas répondre, ne prenez pas de levier.
La troisième différence est que les positions doivent être calculées séparément. Les positions actions et crypto doivent avoir leurs propres limites de risque, sans transfert entre elles. Si une position perd, on ne compense pas avec l'autre ; si une position gagne, on n'ajoute pas directement les profits à la position de l'autre. Ce sont deux marchés, deux comptabilités, les mélanger dans un seul calcul,Lorsque je consulte les chiffres des flux de fonds des ETF, je pose toujours d'abord trois questions, sans regarder le titre ni la conclusion : De quelle journée de bourse proviennent ces chiffres ? S'agit-il du total du marché ou seulement d'un seul fonds ? Le cumul du mois est-il positif ou négatif ? En comparant avec les données d'aujourd'hui : lundi, le flux net total était de 110 millions de dollars, mais il provenait entièrement d'IBIT ; le cumul d'octobre reste un flux net sortant d'environ 202 millions de dollars. En ne lisant que la première phrase, on pourrait penser que les fonds sont revenus, mais la troisième phrase révèle qu'il s'agit seulement d'un reflux ponctuel. Quelle étape vérifiez-vous en premier habituellement ? $BTC ne constitue pas un conseil en investissement.Powell va très probablement rejouer son scénario classique la semaine prochaine : d'un côté, il élève considérablement le seuil pour une baisse des taux, de l'autre, il observe en privé l'épuisement des opérations de pension livrée au jour le jour (RRP) et la tension sur la liquidité des bons du Trésor américain avec une certaine inquiétude.
Actuellement, le marché a quasiment verrouillé ses attentes de baisse des taux de la Fed lors du FOMC de novembre à 25 points de base, mais ces 25 points ne sont pas le point crucial ; la véritable ligne cachée réside dans le tournant du bilan (QT). Si Powell laisse entendre lors de la conférence de presse un ralentissement du QT (QT Taper) ou si l'indicateur des taux au jour le jour (SOFR) montre une anomalie, la prime de liquidité des altcoins et du système Crypto sera instantanément réévaluée.
Pour le Crypto, il ne faut pas se focaliser uniquement sur la baisse de 25 points de base, mais plutôt sur deux signaux opérationnels clés :
Premièrement, si le pool de fonds de pension livrée est complètement vidé, forçant la Fed à lancer un « QE implicite » pour injecter des réserves bancaires ; deuxièmement, la vitesse de retrait des opérations d'arbitrage en dollars à taux élevé (Carry Trade) après la baisse des taux. La liquidité libérée par ce nettoyage de fonds sera le véritable carburant pour propulser le BTC à la hausse et faire bondir les volumes On-Chain.
Ne vous fiez pas à l'apparente inactivité des gros investisseurs sur le marché ; l'argent intelligent attend le point d'inflexion final de liquidité de ce cycle de hausse des taux. Avant la réunion, réduisez l'effet de levier, surveillez attentivement le taux SOFR et les dernières déclarations de la Fed sur l'adéquation des réserves. Une fois le signal confirmé, il suffit de voir vers quelle blockchain les fonds se dirigent.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Résultat d'abord : l'ETF spot a enregistré un flux net entrant de 110 millions de dollars lundi, mais le prix n'est pas revenu au-dessus de 80 000 $, restant autour de 79 900 $. Certains diront que ce reflux signifie un retournement, je présente d'abord un contre-exemple : ces 110 millions de dollars proviennent entièrement d'IBIT de BlackRock, avec un flux net sortant cumulé d'environ 202 millions de dollars en octobre, tandis que l'ETF Ethereum a enregistré un flux net sortant de 89 millions de dollars sur la même période. Flux net entrant sur une seule journée, un seul fonds, cumul mensuel toujours négatif, ces trois points réunis ne suffisent pas à prouver un retournement. Que choisiriez-vous : regarder la direction d'une seule journée ou le cumul et la structure ? $BTC $ETH ne constituent pas un conseil en investissement.Pour lire les indicateurs on-chain, je passe d'abord trois étapes avant de prendre une décision. Première étape : définition — le ratio de profit des STH (short-term holders) est la proportion de détenteurs à court terme en position bénéficiaire, actuellement environ 70 %, près de 100 % fin septembre, une baisse depuis un sommet ne signifie pas encore qu'on a atteint le pic. Deuxième étape : comparaison — placer le même indicateur au même point de la précédente phase, la valeur absolue du positionnement est importante. Troisième étape : conditions d'invalidation — si le volume entrant sur les exchanges augmente simultanément, cela indique une pression de vente en train de se réaliser, il faut alors relativiser les conclusions des deux premières étapes. La méthode prime sur la conclusion, regardez-vous d'abord les conditions d'invalidation quand vous analysez les indicateurs on-chain ? Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.$GOOGL Demain, les résultats pourront-ils prouver que l'IA n'a pas érodé le modèle commercial de la recherche ? La monétisation publicitaire et les activités cloud sont les points d'observation clés. Si la croissance de l'utilisation des produits IA n'entraîne pas une conversion plus élevée, elle pourrait au contraire augmenter les coûts d'inférence. Le rapport financier et le FOMC auront lieu le même jour, et le taux d'actualisation macroéconomique amplifie également la réaction. Si les revenus de la recherche, la croissance du cloud et la rentabilité sont tous solides, les inquiétudes peuvent être apaisées ; si les coûts augmentent plus vite que la monétisation, je deviendrai prudent.【Pharaon analyse le marché】
Pourquoi Strategy a-t-il soudainement freiné, alors que Strive et BitMine ont appuyé sur l'accélérateur ? Que se passe-t-il vraiment dans le cercle des trésoreries ?
Pharaon dit clairement que c'est ce qu'on appelle « le grand frère répare les murs de la ville, les petits frères stockent les vivres ». Ne vous fiez pas aux actions différentes, ils ont tous une stratégie bien calculée.
Regardons d'abord ce « grand frère » qu'est Strategy. La semaine dernière, il n'a pas acheté un seul BTC, son portefeuille est resté à 847 700 pièces. Le vendeur a préféré dépenser 139 millions de dollars pour racheter ses propres actions privilégiées. Pourquoi ? Parce que la prime sur le prix des actions a disparu, émettre de nouvelles actions pour acheter des cryptos diluerait la valeur des actionnaires.
Voyons maintenant à quel point les petits frères sont agressifs. Strive a dépensé près de 10 millions de dollars la semaine dernière, achetant 122 BTC à un prix moyen de 83 846 dollars, portant son total à 7 514 BTC. BitMine est encore plus audacieux, avec une position ETH qui dépasse les 6 millions de pièces, soit près de 5 % de l'offre totale d'Ethereum.
Qu'est-ce que cela signifie pour le Bitcoin ? À court terme, le plus grand « acheteur de cryptos » Strategy a freiné, ce qui enlève un acheteur stable au marché, et le Bitcoin stagne autour de 79 000. À long terme, le modèle des sociétés de trésorerie évolue, passant de l'achat « aveugle » à l'achat « opportuniste » voire au rachat pour soutenir le marché. Même si les achats sont plus stratégiques, la logique fondamentale reste la même : ils croient toujours au Bitcoin. $ETH $DOOD $SOL #Strategy暂停增持，Strive与BitMine扩大储备 Le consensus le plus encombré sur le marché n'est souvent pas la direction, mais le rythme. Actuellement, beaucoup sont pressés de shorter $BTC, et leurs raisons semblent valables — la première phase du marché haussier a duré longtemps, un repli et une consolidation finiront par arriver. Mais le vrai problème n'est pas de savoir « si ça va baisser », mais « quand ça va baisser ». Entre ces deux, il y a la distance d'une réunion sur les taux d'intérêt. Mon jugement est clair : ouvrir une position short maintenant, c'est parier contre un rebond à venir, déclenché par un événement. L'auteur donne une fourchette de repli entre 72 000 et 76 000, ce niveau n'est pas dit au hasard, il correspond à un repli profond dans la structure de la hausse actuelle. Mais faites attention à la chronologie — d'abord la poussée à la hausse suite à la mise en œuvre de la politique, puis la fenêtre qui vaut la peine d'être shortée. Si l'ordre est inversé, même si la direction est correcte, vous serez sorti du marché. Pourquoi le marché pourrait-il sous-estimer cela ? Parce que la plupart lisent « pas de baisse des taux » comme une mauvaise nouvelle. Pourtant, dans le contexte actuel, maintenir les taux inchangés est en soi un signal certain, et c'est l'incertitude qui est la véritable cause de la répression de l'appétit pour le risque. La fin de la réunion signifie que la décision est prise, les capitaux qui attendaient ont la motivation de revenir, formant une poussée émotionnelle de correction à la hausse. Cette poussée ne change pas nécessairement la structure à moyen terme, mais elle suffit à faire subir aux shorts positionnés à l'avance une pression de pertes latentes. $ETH suit généralement ce rythme avec une volatilité amplifiée, une plus grande élasticité, et il est plus facile d'observer des mouvements exagérés en forme d'aiguilles pendant la fenêtre événementielle. Donc, la voie la plus raisonnable est : attendre l'annonce des résultats politiques, attendre que cette poussée vers le haut soit terminée, puis envisager d'entrer en position short. À ce moment-là, le prix sera plus élevé, le sentiment plus fort, et le ratio risque-rendement plus favorable Révocation de la licence de marque : la mesure de gouvernance la plus concrète de Dogecoin cette année
La mesure de gouvernance la plus concrète de Dogecoin cette année concerne la marque. La fondation a mis fin à la licence exclusive accordée à un partenaire, tout en exigeant un paiement de 400 000 dollars ; selon les dispositions, un changement de nom est également prévu avant la fin de l'année. Ce n'est pas un simple litige commercial, c'est une question de savoir qui détient le contrôle de la marque Dogecoin.
Une licence exclusive signifie un droit d'utilisation exclusif, et une fois ce type de coopération établie, le droit d'interprétation commerciale de la marque Dogecoin penche en faveur du licencié. Récupérer la licence équivaut à ce que la fondation reprenne le contrôle final de la marque, tout en clarifiant les intérêts accumulés pendant la période de coopération. La compensation de 400 000 dollars et le changement de nom font partie des mesures d'accompagnement de cette séparation.
Pour les détenteurs, l'importance de cette affaire ne réside pas dans l'argent. Les projets nés dans des communautés décentralisées ont souvent une gouvernance lâche, et la propriété des actifs du monde réel comme les marques reste longtemps floue. Cette ambiguïté signifie un risque — si un jour le licencié rencontre un problème, la marque en pâtira. Cette confirmation transforme l'ambiguïté en clarté. À court terme, c'est un litige, à long terme, c'est une correction institutionnelle : $DOGE apprend à gérer son nom comme une institution sérieuse.$UNITREE C'est la dernière fois que je parle de Yushu récemment, considérons cela comme une opportunité offerte à ceux qui lisent ce post. Pourquoi c'est la dernière fois ? Parce qu'un post avec du contenu réel n'attire aucun trafic, et je n'ai plus la motivation de continuer à écrire.
Comme d'habitude, je donne directement mon avis : ces jours-ci, on peut progressivement augmenter les positions à la vente à découvert. Pourquoi ces jours-ci ? Parce que l'indice SSE a aujourd'hui un volume réduit, ce qui est très négatif. Pour faire bouger le secteur des robots, il faut des fonds supplémentaires, pas seulement des paroles en l'air.
Et ces jours-ci, on voit clairement que les fonds font du battage tout en déchargeant leurs positions. De plus, l'indice ne parvient pas à se redresser ici, même si l'indice se rétablit plus tard, il est très probable que le secteur des robots ne soit plus la ligne principale. Donc, sur ce point, je suis assez rassuré. La raison pour laquelle je n'ai pas vendu à découvert à 80 ou 90, c'est que Yushu bénéficiait de l'effet de secteur et d'une mission. Maintenant que cette logique est réfutée, il est naturel d'ouvrir des positions à la vente.
Je me souviens avoir ouvert une position à la vente à 100, pris mes bénéfices au plus bas à 65. J'ai conseillé d'attendre à 75 lors du rebond, et hier j'ai exécuté la vente à découvert au plus haut. Tout cela est documenté, je pense que je dois ça à ceux qui me suivent.
Après avoir réussi cette opération, j'avais déjà planifié le prochain point de vente à découvert il y a plusieurs mois, j'en parlerai dans un futur post.
Enfin, pendant la détention des positions, je ne partagerai plus aucun avis sur Yushu, je partagerai plutôt mes réflexions sur l'état d'esprit et les habitudes de trading, c'est-à-dire le travail sur soi. Voilà.Après minuit demain soir, c'est crucial, car il reste encore 2 heures, c'est la décision sur les taux de la Fed. En gros, il n'y aura pas de hausse des taux. C'est une bonne nouvelle. Mais cette bonne nouvelle a déjà été largement digérée vers le milieu du mois, ce qui a provoqué le rebond de la mi-mois. Alors la question se pose : la publication des taux et le discours du président de la Fed, Waller, feront-ils monter ou baisser les prix ? Théoriquement, cela devrait baisser. Après tout, la bonne nouvelle est déjà prise en compte, la botte est tombée, c'est essentiellement une petite mauvaise nouvelle. Mais tout dépend des propos de Waller. Bien que les données sur l'inflation soient solides, le discours de Waller le 16 octobre (avant la période de silence précédant la décision) a déjà fixé le ton pour le marché. On peut déduire son inclination lors de son intervention après cette décision à partir de son comportement récent : atténuer les signaux hawkish, guider à la baisse les attentes de hausse des taux. Dans le contexte d'un IPC de base de septembre supérieur aux attentes, Waller n'a pas renforcé sa position hawkish. Ses déclarations ont directement fait chuter la probabilité d'une hausse des taux en octobre de près de 27 % à moins de 15 %. Certains économistes ont clairement indiqué que Waller ne ferait aucun commentaire pouvant être interprété comme hawkish. De plus, Waller a auparavant consacré beaucoup de temps à discuter des changements structurels à long terme apportés par l'intelligence artificielle Ai, estimant que l'IA constituera un choc d'offre positif à moyen et long terme. Peut-être que sa vision politique est davantage axée sur les facteurs structurels à long terme plutôt que sur les fluctuations inflationnistes à court terme. Mais il faut noter, et il est clair, que l'inclination « dovish » de Waller se manifeste surtout par un « refus"Le coup de pied du soir de $BTC à 79 506 n'a pas continué à baisser, à 20h heure de Pékin cette bougie a directement remonté de plus de 650 dollars, atteignant un pic à 80 497, maintenant autour de 80 250, il est de nouveau au-dessus de 80 000.
$ETH a suivi encore plus fort, rebondissant de 2 297 au plus bas à 2 341,9, maintenant à 2 329, avec une hausse de 0,5 % en 24h, passant du rouge au vert.
Cependant, cette montée n'est pas due à une fuite des vendeurs à découvert, les positions ouvertes sur les contrats BTC sur OKX sont passées de 3,43 milliards de dollars à 3,57 milliards en 24h, celles d'ETH de 1,8 milliard à 1,9 milliard, le taux de financement reste à 0,01 %, le ratio comptes longs/courts est de 2,2 pour BTC et 2,39 pour ETH.
Selon CoinDesk, les liquidations totales sur le réseau au cours des dernières 24 heures s'élèvent à 133 millions de dollars. La Réserve fédérale commence aujourd'hui sa réunion de deux jours sur les taux d'intérêt, avec une probabilité d'environ 90 % de maintien des taux selon FedWatch. Lundi, les ETF spot BTC ont également vu un retour de 110 millions de dollars.
Mon avis est que ce retour à 80 000 avant la décision sur les taux ressemble plus à une course des acheteurs, les positions s'accumulent de plus en plus, les positions courtes au-dessus de 81k et les positions longues en dessous de 79,5k, avant demain soir, l'une des deux sera forcément liquidée.Anthropic a officiellement déposé sa demande d'introduction en bourse, ce qui est vraiment excitant. Une entreprise d'IA dont on parle depuis si longtemps commence enfin à être examinée de manière plus approfondie par le marché public.
Cependant, une phrase dans l'annonce officielle mérite particulièrement d'être retenue : le nombre d'actions émises et la fourchette de prix ne sont pas encore déterminés.
Autrement dit, « pourrait établir un record de valorisation » reste pour l'instant une anticipation. L'entreprise est solide, et acheter à n'importe quel prix est rentable, ce sont deux questions différentes. Or, les introductions en bourse populaires ont tendance à mélanger ces deux aspects, créant l'illusion que si on manque le premier jour, il n'y aura plus jamais d'opportunité.
Je pense au contraire que la recherche ne fait que commencer après la publication du prospectus.
Comment les revenus sont-ils reconnus, pourquoi les clients continuent-ils à payer, comment les coûts de raisonnement évoluent-ils, ces questions influenceront la valorisation à l'avenir. La supériorité des capacités du modèle est bien sûr enthousiasmante, mais le marché public finira par demander : quelle part des profits générés par l'augmentation de l'utilisation sera conservée ?
Je suis prêt à étudier sérieusement cette entreprise, tout en reconnaissant que je serai attiré par une introduction en bourse de cette ampleur. Mais plus j'aime le produit, plus je dois me rappeler de considérer séparément le prix d'investissement.
Les utilisateurs de Claude et les détenteurs d'actions Anthropic n'ont pas exactement les mêmes attentes. Les premiers souhaitent des capacités plus fortes et un prix plus bas, les seconds doivent aussi se soucier de la manière dont ces changements affectent le rendement. Attendre la publication des conditions d'émission pour décider si cela vaut la peine de participer ne me semble pas du tout tard.
#Anthropic正式申请IPO，或创上市估值纪录 Ce soir, j'attends le rapport financier de Robinhood, je veux surveiller la structure des revenus de trading.
Au deuxième trimestre, les revenus des options de la société étaient de 342 millions de dollars, et les revenus des cryptomonnaies de 100 millions de dollars. Cet écart est très clair : quand on parle de Robinhood, on aime toujours suivre le cours des cryptos, mais son activité de trading ne se limite pas à la cryptomonnaie.
Le problème est que les modes de monétisation et les niveaux de revenus varient selon les catégories de trading. Le volume des actions, le nombre de contrats d'options, le volume des transactions en cryptomonnaies ne peuvent pas être simplement additionnés pour conclure que « plus c’est animé, plus c’est rentable ».
Si le volume de trading augmente mais que les revenus ne suivent pas, il faut vérifier si la structure de l’activité a changé ou si le revenu par transaction a évolué. Inversement, même si le volume total n’est pas particulièrement élevé, la croissance des activités à forte contribution de revenus peut faire dépasser les attentes.
Je suis favorable à ce que la plateforme enrichisse ses produits, mais se baser sur une simple capture d’écran du volume de transactions pour crier à l’explosion des résultats, c’est un peu passer sous silence le processus.
L’utilisateur ouvre l’application, effectue une transaction, et la société finit par garder un bénéfice, mais il y a entre les deux la compensation, les services et les coûts opérationnels. Plus l’expansion est rapide, plus ces détails ne peuvent être négligés.
Robinhood a déjà montré plusieurs histoires de croissance au marché. Ce que je veux voir maintenant, c’est : ces nouvelles activités rendent-elles chaque revenu plus solide, ou est-ce juste que les postes dans le rapport financier deviennent de plus en plus nombreux.
#Robinhood交易业务增长能否延续？ Les discussions entre les États-Unis et l'Iran sur le plan d'ouverture du détroit d'Ormuz font baisser les prix du pétrole, ce qui est une réaction facile à comprendre. Dès que la possibilité d'un apaisement du conflit augmente, le marché retire d'abord une partie de la prime de risque.
Mais en voyant ce genre de nouvelles, je m'intéresse de plus en plus à savoir s'il y a un ordre « qui agit en premier » dans le plan.
L'Iran souhaite lever le blocus, les États-Unis exigent la libre circulation dans la voie maritime. Les deux parties sont prêtes à négocier, mais il y a une grande différence entre les deux d'accepter la même séquence d'exécution, surtout quand chaque étape exige que l'autre partie soit la première à agir, les négociations peuvent facilement stagner, alors que les prix ont déjà bougé en avance.
Pour le prix du pétrole, il pourrait y avoir une évolution très frustrante : chaque progrès fait baisser un peu les prix, mais si l'exécution bloque, ils remontent. On croit juger l'offre et la demande, alors qu'en réalité on devine chaque jour la prochaine nouvelle diplomatique.
Je ne veux pas écrire que « discuter d'un plan » signifie directement la fin de la crise d'approvisionnement, ni penser que le prix du pétrole doit forcément rebondir dès qu'il baisse. Ce qui mérite plus d'attention, c'est s'il y a un calendrier clair et quelles actions peuvent être vérifiées indépendamment.
Ce qui est le plus agaçant dans cette période, c'est que les opinions peuvent être justes, mais le timing d'entrée complètement faux. L'espoir de paix est bienvenu, mais le marché peut anticiper, alors que la réalité doit se concrétiser progressivement. Ce décalage de temps suffit à faire tourner en bourrique plusieurs fois ceux qui achètent à la hausse et vendent à la baisse.
#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落 Demain, je vais regarder le rapport financier de SK Hynix, et ce que je veux surtout éviter, c’est une conclusion paresseuse : la croissance des bénéfices est entièrement due à HBM4.
L’entreprise a déjà annoncé que les livraisons en volume de HBM4 ont commencé au deuxième trimestre, avec une montée en puissance au second semestre. Mais dans ce même rapport, la hausse des prix des DRAM et NAND traditionnels ainsi que l’augmentation des ventes de produits à forte valeur ajoutée contribuent aussi à la rentabilité. Plusieurs facteurs se combinent pour présenter un joli chiffre final, qu’on ne peut pas attribuer simplement au concept le plus en vogue.
Cette fois, je vais particulièrement surveiller si la direction explique clairement la contribution de la structure des produits et des prix.
Si l’amélioration des bénéfices vient principalement d’une part accrue de produits plus compétitifs, j’aurai plus de confiance ; si c’est surtout dû à une hausse générale des prix dans l’industrie, il faudra continuer à évaluer combien de temps cette tendance peut durer. Les deux types de croissance sont rentables, mais leur pérennité nécessite des preuves différentes.
Il y a aussi une question facile à négliger : après l’augmentation des livraisons des fournisseurs, les clients accélèrent-ils leur consommation ou font-ils des stocks anticipés ? Cela affectera le rythme des commandes futures, on ne peut pas extrapoler directement à partir de l’activité du trimestre en cours.
J’ai des attentes pour HBM4, mais je suis aussi prêt à reconnaître la contribution du stockage traditionnel. Acheter des actions ne signifie pas devenir fan d’un terme technologique. Plus le rapport est bon, plus il faut décomposer clairement les raisons des profits, pour ne pas se tromper sur la source des bénéfices en pariant sur la bonne direction industrielle.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Pour cette réunion sur les taux, je prévois de moins me concentrer sur les débats du type « le maintien du statu quo est-il une bonne nouvelle » et de plutôt jeter un œil aux obligations américaines.
La raison est simple : le fait que la Fed n'ait pas changé son taux directeur ne signifie pas que les conditions de financement sur le marché sont restées les mêmes. Si la conférence de presse fait penser aux investisseurs que les taux élevés vont durer plus longtemps, les rendements obligataires pourraient continuer à augmenter, ce qui mettrait aussi une pression à la baisse sur la valorisation des actifs risqués.
Donc, voir « taux inchangés » et se précipiter pour acheter du BTC, je trouve cela un peu hâtif. Ce qui compte dans vos transactions, c’est de savoir si l’argent coûtera plus cher dans les mois à venir. Se focaliser uniquement sur un ajustement ponctuel, c’est risquer de passer à côté de la seconde partie.
Après l’annonce prévue dans la nuit du 29 octobre, heure de Pékin, je vais observer BTC et le rendement des obligations américaines à deux ans ensemble. Si BTC monte d’abord, mais que le rendement continue ensuite à grimper, il faudra se demander si cette hausse peut tenir. Bien sûr, les deux ne suivent pas une relation fixe à chaque minute.
Je comprends que tout le monde espère un peu de répit. Après une telle période de volatilité, chacun veut une direction claire.
Mais il y a une différence entre « le résultat correspond aux attentes » et « il y a encore du potentiel à la hausse ». Plutôt que de se précipiter à étiqueter la réunion comme dovish ou hawkish, ce qui m’importe, c’est de voir dans quelle direction le marché va revaloriser les taux futurs après avoir entendu les annonces. Ce calcul, le prix le fera en dernier.
#本周将公布10月FOMC利率决议