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阿简在路上
Strategy Q3录得$20.91B数字资产收益，但主营营收只有$125.4M，同比下降3%。依然是一份非常典型的财库公司财报，利润表的巨大变化主要还是来自$BTC 的公允价值变化，阿简不建议因为$20.91B的数字就得出Strategy经营爆发的结论，公司当前的核心风险依旧是BTC价格、融资成本、优先股股息、股票溢价和未来融资能力
而且Strategy自己也披露，2026年截至10月25日的BTC Yield为-3.7%，持币数量的上升并未带来每股价值增加。这个弊端即使是已经回购约$2.04B$STRC.US ，并且从11月1日开始实行每日分红也改变不了的，因为分红频率提高不会改变总负债，也不会自动降低BTC下跌时的偿付压力
所以虽然Strategy披露当前美元资产约$5.07B，可以覆盖3.4年的股息和利息义务，如果BTC长期下跌、股价溢价消失、融资成本上升，缓冲还是会被慢慢消耗的
以上，DYOR#StrategyQ3净利润创单季新高，数字资产收益贡献显著
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