¿Qué es una orden Post-Only?
Una orden Post-Only añade a una orden límite el requisito de publicar una cotización sin tomar inmediatamente una existente. En mercados de criptomonedas al contado y de contratos con libro de órdenes, el libro registra cotizaciones no ejecutadas y sus cantidades. Quien ofrece primero una cotización que otra orden ejecuta después es el maker; quien acepta una cotización existente y opera inmediatamente es el taker.
Post-Only exige que la orden entre primero en el libro y espere, sin ejecutarse inmediatamente con cotizaciones existentes. Según las reglas de OKX, por ejemplo, el sistema cancela la orden si se cruzaría de inmediato con una orden existente.
¿Por qué se necesita Post-Only si ya existe la orden límite?
Una orden límite restringe el precio de ejecución, no exige publicar primero. El límite de compra es el precio máximo aceptado y el de venta, el mínimo. Si las cotizaciones existentes son elegibles, una orden límite común puede ejecutarse inmediatamente como taker.
Post-Only añade una restricción a la forma de ejecución. Aunque una cotización existente cumpla el límite, no permite tomarla de inmediato como taker: solo permite ofrecer primero una cotización y esperar que otro opere con ella.
La diferencia también afecta las comisiones. Las plataformas con tarifas maker/taker cobran por separado ambos roles. La explicación de OKX indica que las tarifas maker suelen ser menores; las tarifas reales siguen dependiendo de la cuenta y del producto.
¿Cuándo se cancela?
Según la regla de OKX descrita, si al procesar la orden el sistema detecta que puede ejecutarse inmediatamente con una cotización existente, la cancela. Si no, tras superar las demás verificaciones, la cotización entra en el libro a esperar.
Por ejemplo, con mejor compra de 99 USDT y mejor venta de 100 USDT, una compra a 99.5 no encuentra una venta elegible dentro de su límite y puede entrar en el libro. Una compra a 100 puede cruzarse de inmediato con la venta a 100, así que Post-Only exige cancelarla. Para ventas, el sentido es inverso: un precio de venta igual o inferior a una compra existente puede ejecutarse inmediatamente.
Las cuatro filas siguientes son situaciones independientes, cada una partiendo de las mismas cotizaciones 99/100. Se supone que las demás verificaciones pasan y las cotizaciones no cambian. USDT es el activo de cotización; las cifras son ilustrativas.
| Orden Post-Only enviada | ¿Puede cruzar de inmediato una cotización existente? | Resultado |
|---|---|---|
| Compra a 99.5 | No, por debajo de la venta mínima de 100 | Entra en el libro a esperar |
| Compra a 100 | Sí, con la venta a 100 | Cancelada, sin ejecución |
| Venta a 99.5 | No, por encima de la compra máxima de 99 | Entra en el libro a esperar |
| Venta a 99 | Sí, con la compra a 99 | Cancelada, sin ejecución |
La decisión usa cotizaciones presentes cuando el sistema procesa la orden, no las de la pantalla antes del envío. Si el mercado cambió, una orden que parecía poder publicarse puede cancelarse. Saldo insuficiente o cantidad inválida también pueden causar rechazo; la razón concreta se consulta en el estado o mensaje de respuesta.
¿Qué ocurre después de entrar en el libro?
La orden espera una contraparte elegible por precio. Puede ejecutarse por completo, parcialmente o nunca. Post-Only restringe el rol de ejecución, pero no garantiza que alguien acepte esa cotización.
Una orden límite común puede ejecutar inmediatamente una parte y publicar el resto, generando ejecuciones taker y maker en la misma orden. Con la regla Post-Only basada en cancelación descrita, si puede cruzarse de inmediato no toma primero una parte y luego publica el resto.
Para ejecutarse solo como maker, Post-Only renuncia a tomar liquidez de inmediato. Tras publicarse correctamente, todavía espera órdenes posteriores. La cantidad no ejecutada no genera comisiones basadas en operaciones ejecutadas.
Preguntas frecuentes
¿Una orden de mercado puede ser Post-Only?
No. La orden de mercado busca aceptar rápidamente cotizaciones existentes; Post-Only exige publicar y esperar. Sus requisitos de ejecución son incompatibles.
Términos relacionados
Consulta los makers, los takers y las órdenes límite, o vuelve al glosario de criptomonedas.
Fuentes
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