Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Đang theo dõi
277người theo dõi
Hoạt động
Phát trực tiếp
Hoạt động
Lần này khi xem xét BTC và ETH ETF cùng nhau, nó khiến người ta cảnh giác hơn so với chỉ nhìn vào dòng tiền rút ra của Bitcoin.
Từ ngày 2 đến 6 tháng 11, ETF giao ngay BTC có dòng tiền rút ròng khoảng 1,282 triệu USD, ETF giao ngay ETH có dòng tiền rút ròng khoảng 365 triệu USD, tổng cộng khoảng 1,647 triệu USD. Đặc biệt là ETH, dòng tiền rút ròng hàng tuần đã kéo dài sáu tuần liên tiếp.
Bộ dữ liệu này tạm thời không ủng hộ giải thích "tiền chỉ chuyển từ BTC sang ETH". Ít nhất trong kênh ETF giao ngay tại Mỹ, cả hai đều chịu áp lực rút vốn, giống như toàn bộ phân bổ tiền mã hóa đang phải đối mặt với sự thu hẹp cầu mua.
Tôi nghĩ thời gian kéo dài còn quan trọng hơn số tiền trong một ngày. Việc rút vốn lớn trong một ngày có thể bị ảnh hưởng bởi tái cơ cấu danh mục hoặc các sắp xếp giao dịch khác, nhưng yếu tố yếu liên tục nhiều tuần đòi hỏi bằng chứng chắc chắn hơn để chứng minh nhu cầu phục hồi.
Tất nhiên, ETF không bao phủ toàn bộ thị trường, tiền trên chuỗi và các nhà mua khác cũng ảnh hưởng đến giá. Nhưng không thể vì một lần hồi phục mà bỏ qua sự thay đổi cung cầu trong kênh này.
Điều đáng chú ý tiếp theo là BTC và ETH ai sẽ kết thúc dòng tiền rút ròng hàng tuần trước, và sau khi phục hồi dòng tiền ròng, giá có giữ được mức tăng hay không.
Hiện tại điều làm khổ sở nhất là giá thỉnh thoảng tạo hy vọng, nhưng dữ liệu dòng tiền vẫn chưa cải thiện rõ ràng. Tôi sẵn sàng chờ các tín hiệu này dần hội tụ, rồi mới tăng niềm tin vào sự bền vững của đợt hồi phục. Tin vào một cây nến tăng duy nhất thì quá dễ dàng.
#BTC与ETH现货ETF单周净流出超16亿美元
Sau khi cổ phiếu công nghệ phục hồi, thao tác dễ gây bốc đồng nhất là cảm thấy mức tăng thông thường không đủ, muốn dùng sản phẩm đòn bẩy để nhanh chóng bù đắp thua lỗ.
Trong danh sách nóng có SOXL, ở đây có một chi tiết cần nhìn rõ: nó theo đuổi hiệu suất gấp ba lần chỉ số bán dẫn trong một ngày, cũng không theo dõi chỉ số Nasdaq. Lợi nhuận sau vài ngày nắm giữ không thể lấy tỉ lệ tăng giảm tích lũy của chỉ số nhân ba trực tiếp.
Giả sử không tính phí và sai số theo dõi: chỉ số giảm 10% trước, rồi tăng 10%, từ 100 thành 99, lỗ 1%; sản phẩm thực hiện tăng giảm gấp ba lần mỗi ngày thì từ 100 giảm còn 70, rồi tăng 30% lên 91, lỗ 9%.
Hai ngày giống nhau, trải nghiệm nắm giữ khác xa nhau. Tất nhiên, khi tăng liên tục một chiều, lãi kép cũng có thể khuếch đại lợi nhuận, vấn đề là bạn có thể biết trước thị trường sẽ đi như thế nào hay không.
Tuần này Nasdaq vẫn giảm khoảng 3,4%, một ngày phục hồi chưa đủ để thay đổi thực tế biến động lớn. Điều tôi lo nhất là mục đích giao dịch từ việc đánh giá cơ hội, lặng lẽ chuyển thành “phải nhanh chóng hòa vốn”. Một khi bắt đầu quyết định dựa trên giá vốn, dễ chấp nhận rủi ro vượt kế hoạch ban đầu.
Lạc quan về hiệu suất tiếp theo của cổ phiếu công nghệ là một phán đoán; chọn công cụ nào, nắm giữ bao lâu là quyết định khác. Nghĩ kỹ phần sau, khi phục hồi thực sự đến, tài khoản mới có khả năng theo kịp.
#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
Trong báo cáo việc làm phi nông nghiệp lần này, tôi nghĩ điều đáng phân tích hơn cả "vượt kỳ vọng" là: việc làm mới tập trung ở đâu.
Tháng 10 có thêm 165.000 việc làm mới, trong đó dịch vụ chuyên môn và kinh doanh tăng 70.000, chăm sóc y tế tăng 42.000, vận tải và kho bãi tăng 25.000. Tổng cộng là 137.000, chiếm hơn 80% tổng số tăng thêm. Thị trường lao động thực sự có sức bền, nhưng cảm nhận của các ngành nghề khác nhau chưa hẳn đều nóng như con số tổng thể.
Điều này có thể giải thích một hiện tượng có vẻ mâu thuẫn: dữ liệu vĩ mô tốt, nhưng một số doanh nghiệp và người lao động vẫn cảm thấy cuộc sống khó khăn. Việc tuyển dụng, thu nhập và chi phí ở các bộ phận khác nhau vốn không đồng bộ thay đổi.
Đối với thị trường, vấn đề là Cục Dự trữ Liên bang thấy kinh tế vẫn có thể tăng trưởng, nên có không gian tiếp tục xử lý lạm phát; nhưng các công ty trong tay nhà đầu tư chưa chắc đã được hưởng cùng mức tăng trưởng đó. Chi phí tài chính tăng lên, hiệu quả kinh doanh chưa theo kịp, định giá tất nhiên sẽ khó chịu.
Vì vậy, tôi ngày càng thận trọng với suy luận "kinh tế mạnh thì tài sản phải tăng". Điều quan trọng là xem tăng trưởng tập trung ở đâu, và cần bỏ ra bao nhiêu chi phí vốn.
Việc đặt cược tăng lãi suất tháng 12 tăng nhiệt có thể hiểu được, nhưng một báo cáo việc làm không thể giải thích hết mọi tài sản. Đặc biệt khi thấy một cổ phiếu hay một đồng coin nào đó tăng giá ngắn hạn rồi cho rằng thị trường đã hấp thụ được thắt chặt, thì hơi vội vàng. Giao dịch lần này cần xem xét cả kinh tế và giá cả, chỉ đoán thái độ của Fed là chưa đủ.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
🟢 Oli Bản tin nhanh hàng ngày｜2026.11.9
BTC lại một lần nữa giảm xuống dưới 75.000 USD, ETH giảm 4,4% trong một ngày, SOL giảm về gần 86 USD. Trước đó, đà đi ngang kéo dài hai ngày cuối tuần cuối cùng cũng bị phá vỡ bởi một đợt giảm giá mới. Nhưng lần này, điều thị trường thực sự cần chú ý không chỉ là mức giảm giá bao nhiêu. Quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ trong 5 ngày giao dịch vừa qua đã rút ròng khoảng 1,282 tỷ USD, nguồn cung stablecoin toàn cầu vẫn đang co lại trong 7 ngày gần đây. Đồng thời, nghiên cứu của CryptoQuant cho thấy khoảng 691 triệu XRP đã chảy vào Binance trong một ngày, áp lực bán tiềm năng từ sàn giao dịch lại được quan tâm trở lại. Ở một khía cạnh khác, Vitalik đề xuất giá trị dài hạn của ETH không nên chỉ dựa vào việc đốt phí giao dịch mà cần chú trọng hơn vào lưu trữ giá trị, chống kiểm duyệt và an ninh mạng. Điều này khiến ETH, bên cạnh việc giảm giá mạnh, lại phải đối mặt với một vấn đề sâu sắc hơn: thị trường nên đánh giá giá trị dài hạn của nó như thế nào? Và điều có thể quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường chính là hai điểm mấu chốt trong 36 giờ tới. Tối nay, thị trường chứng khoán Mỹ và ETF sẽ trở lại giao dịch, tối mai sẽ công bố chỉ số CPI tháng 10 của Mỹ. Thị trường sắp bước từ môi trường thanh khoản thấp cuối tuần vào một cửa sổ giao dịch chịu ảnh hưởng đồng thời của dòng vốn tổ chức và dữ liệu vĩ mô. Vấn đề hôm nay là: sau khi BTC giảm xuống dưới 75.000 USD, thị trường có thể nhận được sự hỗ trợ thực sự từ giao dịch giao ngay hay vẫn thiếu nguồn vốn hỗ trợ? 📉 Thị trường: BTC mất mốc 75.000 USD, ETH trở thành tài sản yếu chính Tính đến khoảng 08:29 HKT ngày 9 tháng 11 theo CoinGec
Báo cáo tài chính của Berkshire đã được công bố, lần này tôi muốn xem số tiền họ đã chi ra.
Trong quý ba, công ty đã mua lại khoảng 9,6 tỷ USD cổ phiếu, gấp hơn hai lần so với khoảng 4,5 tỷ USD của quý hai. Đồng thời, lợi nhuận hoạt động quý đạt khoảng 12,7 tỷ USD, giảm 5,8% so với cùng kỳ năm trước. Hai điều này đặt cạnh nhau thì thú vị hơn là chỉ nhìn vào số dư tiền mặt: hiệu suất hoạt động đang chịu áp lực, nhưng ban lãnh đạo vẫn sẵn sàng mua lại cổ phần của chính mình với mức giá lúc đó.
Tất nhiên, việc mua lại chỉ cho thấy lựa chọn phân bổ vốn trong khoảng thời gian đó, không thể giúp chúng ta đánh giá giá hiện tại, càng không đảm bảo giá cổ phiếu sẽ tăng ngay lập tức. Nhưng ít nhất đó là một hành động đã xảy ra và có thể kiểm chứng số tiền.
Thị trường khi thấy Berkshire có nhiều tiền mặt thì thường thích viết một câu “chờ đợi sụp đổ”. Tôi thấy cách giải thích này quá đơn giản. Công ty vừa phải giữ tiền để đáp ứng nhu cầu bảo hiểm và hoạt động, vừa phải cân nhắc sức hấp dẫn giữa mua lại cổ phiếu, đầu tư chứng khoán và mua lại cổ phần, câu trả lời chưa chắc chỉ có một.
Báo cáo tài chính này nhắc tôi rằng, kiên nhẫn và sử dụng vốn có thể diễn ra đồng thời. Không cần phải vội vàng đầu tư tiền chỉ vì tạm thời chưa tìm được cơ hội thật sự hài lòng; khi gặp được mức giá chấp nhận được, cũng không cần đợi tất cả tin tức đều tốt lên.
So với việc đoán khi nào họ sẽ mua vào mạnh, tôi thích quan sát vài quý tiếp theo hơn: liệu việc mua lại có tiếp tục, lợi nhuận hoạt động có cải thiện, và cuối cùng vốn được đầu tư vào đâu.
#伯克希尔巨额现金储备，财报将披露最新动向
Trong tin tức mới lần này của Oklo, ngày tôi quan tâm nhất là năm 2030.
Công ty đã ký thỏa thuận hợp tác sản xuất với U.S. Forged Rings, dự trữ công suất sản xuất các bộ phận lò phản ứng lớn cần thiết cho dự án Aurora trong tương lai, lô sản phẩm đầu tiên dự kiến sẽ được giao từ năm 2030. Sắp xếp này dành cho việc triển khai sau này, tách biệt với công tác mua sắm và xây dựng của dự án đầu tiên tại bang Idaho đang được tiến hành.
Đọc đến đây, cảm nhận về thời gian thương mại hóa điện hạt nhân trở nên cụ thể hơn nhiều. Nhu cầu về sức mạnh tính toán AI có thể tăng nhanh trong một quý, nhưng sản xuất thiết bị lớn phải được lên kế hoạch nhiều năm trước. Thiết kế, gia công, kiểm tra và vận chuyển, mỗi bước đều có chu kỳ riêng.
Tôi nghĩ việc khóa trước công suất là một hành động đáng ghi nhận. Muốn liên tục cung cấp điện cho nhà máy, phải xử lý ngay các nút thắt sản xuất có thể gặp trong tương lai, không thể đợi khách hàng cần điện gấp mới tìm nhà cung cấp.
Nhưng khi xem giá cổ phiếu cũng phải đối chiếu với thời gian: một thỏa thuận công suất hướng tới tương lai có thể giúp đánh giá sự chuẩn bị dài hạn của công ty, nhưng không thể dùng để bù đắp doanh thu phát điện hiện tại.
Chủ đề điện hạt nhân dễ khiến người ta phấn khích, nhất là khi nhu cầu điện tăng mạnh. Tôi thích theo dõi từng hạng mục, thiết bị nào bắt đầu sản xuất, giấy phép nào được phê duyệt, các mốc nào hoàn thành đúng kế hoạch. Tiến độ có thể chậm, nhưng phải cụ thể. Đưa mục tiêu thương mại vài năm sau vào giá trước sẽ rất thử thách sự kiên nhẫn trong quá trình chờ đợi.
#Oklo推进核电项目建设，商业化进展受关注
Báo cáo tài chính của Moderna này, ngoài việc xem họ kiếm được bao nhiêu tiền, tôi còn muốn biết tiền đã thu về chưa.
Lợi nhuận ròng quý ba là 162 triệu USD, việc chuyển từ lỗ sang lãi là điều đáng ghi nhận. Nhưng công ty cũng đề cập rằng, phần lớn khoản tiền bán hàng trong quý vẫn chưa thu hồi vào cuối quý. Tính đến cuối tháng 9, các khoản phải thu khoảng 1,367 triệu USD, tăng rõ rệt so với cuối năm ngoái. Giữa việc ghi nhận doanh thu và tiền mặt thực tế có một khoảng thời gian cần tiếp tục theo dõi.
Điều này chưa chắc có nghĩa là khách hàng không thanh toán. Việc tập trung bán hàng, thời gian giao hàng và thanh toán khác nhau đều có thể gây ra hiện tượng này. Chỉ là sau khi xem con số lợi nhuận đẹp, bước tiếp theo tốt nhất là theo dõi luôn cả việc thu hồi tiền.
Hoạt động kinh doanh trong ba quý đầu năm vẫn âm khoảng 2,715 triệu USD, trong đó còn bao gồm các yếu tố như kiện tụng và vốn lưu động theo mùa. Phân tách các khoản chi này ra mới có thể đánh giá được sự thay đổi tiêu hao tiền mặt tiếp theo sẽ ra sao.
Tôi công nhận sự cải thiện lần này, nhưng không muốn vì một quý chuyển lỗ thành lãi mà bỏ qua việc toàn bộ hoạt động kinh doanh vẫn đang điều chỉnh. Đặc biệt với các công ty nghiên cứu phát triển, chu kỳ đầu tư dài, lợi nhuận cải thiện được bao lâu cần sự phối hợp giữa doanh thu và chi phí.
Nếu sắp tới các khoản phải thu dần được thu hồi, dòng tiền kinh doanh cải thiện theo, cơ sở cho đợt phục hồi này sẽ vững chắc hơn. Doanh thu đã được xác nhận trong báo cáo tài chính cuối cùng cũng phải biến thành tiền mà công ty có thể tiếp tục sử dụng, bước này tôi sẽ theo sát rất kỹ.
#ModernaQ3扭亏为盈，上调全年营收增长预期
Elon Musk dự đoán tốc độ doanh thu hàng năm của SpaceX vào tháng 12 sẽ vượt quá 100 tỷ USD. Con số rất ấn tượng, nhưng phản ứng đầu tiên của tôi là phải xem kỹ hai chữ "hàng năm".
Doanh thu hàng năm thường quy đổi tốc độ thu nhập của một giai đoạn nào đó thành mức cả năm. Ví dụ đơn giản, doanh thu một tháng khoảng 8,33 tỷ USD, nhân với 12 sẽ là khoảng 100 tỷ USD quy mô hàng năm. Điều này khác với việc xác nhận doanh thu thực tế trong cả năm.
Điều này không ảnh hưởng đến trọng lượng của mục tiêu. Nếu thực sự đạt được tốc độ doanh thu như vậy, tất nhiên cho thấy quy mô kinh doanh cần được đánh giá lại. Nhưng tiếp theo cần xem tăng trưởng đến từ những mảng kinh doanh nào, có thể duy trì được không, và cần đầu tư bao nhiêu vốn để đạt được doanh thu đó.
Đặc biệt trong giai đoạn mở rộng nhanh, doanh thu tăng nhanh thì chi phí cũng có thể tăng nhanh. Nếu chỉ lấy doanh thu hàng năm để định giá mà bỏ qua đầu tư thiết bị và cơ sở hạ tầng, mô hình thường sẽ đẹp hơn thực tế rất nhiều.
Tôi sẵn sàng quan tâm đến mục tiêu này, nhưng muốn thấy báo cáo tài chính tiếp theo làm rõ cấu trúc doanh thu: bao nhiêu có thể duy trì lặp lại, bao nhiêu phụ thuộc vào giao hàng tập trung, và tiền mặt sẽ thu hồi khi nào.
Thị trường thích những con số lớn, điều đó rất bình thường. Nhưng với cổ đông, ngoài quy mô doanh thu còn phải tính đến đầu tư và lợi nhuận. Mục tiêu càng tham vọng, càng cần nhiều quý liên tiếp thực hiện được mới khiến người ta yên tâm nâng kỳ vọng.
#马斯克预计SpaceX年底年化营收突破1000亿美元
Hai tin tức về quản lý tiền mã hóa này đặt cạnh nhau rất dễ khiến người ta cảm thấy mâu thuẫn: Đạo luật CLARITY vẫn đang bị trì hoãn, trong khi các quy tắc liên quan đến 401(k) đã bước vào giai đoạn xem xét cuối cùng.
Thực ra chúng xử lý các vấn đề khác nhau. Cái trước liên quan đến cấu trúc thị trường tiền mã hóa và phân công quản lý; cái sau chủ yếu liên quan đến cách các nhà quản lý kế hoạch hưu trí lựa chọn các lựa chọn đầu tư, bao gồm các quỹ phân bổ có tài sản thay thế. Một con đường tiến lên không yêu cầu tất cả các vấn đề quản lý phải được giải quyết đồng thời.
Ngày 5 tháng 11, các quy tắc cuối cùng liên quan đã được gửi lên Nhà Trắng để xem xét, hiện vẫn đang chờ phê duyệt. Văn bản cuối cùng và kế hoạch có hiệu lực vẫn phải chờ, việc các kế hoạch hưu trí doanh nghiệp có cung cấp sản phẩm liên quan hay không cũng cần nhà quản lý đưa ra quyết định cụ thể.
Tôi khá lạc quan về việc này, nhưng không muốn ngay lập tức nhân tổng số tài sản hưu trí khổng lồ với một tỷ lệ phân bổ để tính thành lượng mua sắp vào thị trường. Còn nhiều bước giữa việc được xem xét, được đưa vào danh mục sản phẩm và người tham gia thực sự lựa chọn.
Điều thực sự đáng mong đợi là liệu các sản phẩm tiền mã hóa có thể chịu được sự đánh giá lâu dài của các quỹ về chi phí, định giá và tính thanh khoản hay không. Tiết kiệm hưu trí phải gánh vác chi tiêu cuộc sống hàng chục năm, không thể chỉ dựa vào một đợt thị trường để chứng minh bản thân.
Nếu con đường này thành công, ngành sẽ nhận được sự kiểm nghiệm nghiêm ngặt hơn và bền vững hơn. Việc các quỹ sẵn sàng ở lại dần dần quan trọng với tôi hơn là sự sôi động trong ngày tin tức.
#美国加密监管：《CLARITY法案》推进受阻，401(k)规则进入最终审查
Anthropic vẫn đang tiến hành IPO vào tháng 11, nhưng các nhà đầu tư đã bắt đầu thương lượng một cách nghiêm túc. Điều này đáng chú ý hơn là chỉ đơn thuần bàn về việc liệu nó có thể lập kỷ lục khi lên sàn hay không.
Phạm vi định giá trong báo cáo mới nhất vẫn rất rộng, khoảng 1,25 nghìn tỷ đến 1,75 nghìn tỷ USD, rõ ràng thấp hơn kỳ vọng trước đó của một số nhà đầu tư lạc quan là 2 nghìn tỷ USD. Giá cuối cùng vẫn chưa được xác định, cho thấy cả bên mua và bên bán vẫn chưa đạt được đồng thuận về giá trị tăng trưởng trong tương lai.
Tôi lại nghĩ rằng, việc sẵn sàng điều chỉnh giá là điều bình thường. Cổ phiếu công nghệ vừa trải qua biến động mạnh, giá các công ty tương đương trên thị trường công khai đều đang thay đổi, nếu cổ phiếu mới vẫn giữ định giá lạc quan nhất trước đó, người mua chắc chắn sẽ khắt khe hơn.
Ở đây còn có một điểm dễ bị bỏ qua: kỳ vọng định giá giảm không nhất thiết dẫn đến suy giảm hoạt động kinh doanh; tăng trưởng nhanh cũng không chứng minh được bất kỳ giá phát hành nào cũng có lợi. Công ty cần huy động vốn, nhà đầu tư cần lợi nhuận, mục tiêu của hai bên có điểm chung nhưng không hoàn toàn trùng khớp.
Tôi khá không thích một tâm lý: chỉ cần là công ty AI hot, có được phần cổ phần là thắng. Điều thực sự quyết định lợi nhuận còn có giá mua, chi phí tiếp theo và khả năng duy trì tăng trưởng trong bao lâu.
Nếu cuối cùng có thể hoàn thành việc lên sàn với mức giá hợp lý hơn, tôi sẽ thấy điều đó là lành mạnh hơn là cố gắng giữ một kỷ lục. Sức nóng rồi sẽ qua đi, kết quả mỗi quý sau khi lên sàn mới là thứ ảnh hưởng liên tục đến việc cổ đông sẵn sàng trả bao nhiêu tiền.
#Anthropic仍计划11月IPO，投资者下调估值预期
