Orbit Post Sitemap
Мое мнение: этот набор данных делает утверждение «в этом году больше не будет снижения ставок» более обоснованным, но пока не доходит до «скоро будет повышение ставок». Рынок обсуждает CPI и PPI, которые оба превзошли ожидания, я считаю, что ключ не в энергетике, а в ценах на услуги. Этот вид инфляции сложнее всего сдерживать, потому что он зависит от зарплат, а не от цен на сырьевые товары. Поэтому сейчас ценообразование по ставкам, скорее всего, будет «задерживаться на высоком уровне дольше», а не «снова снижаться». Здесь есть один, на мой взгляд, парадоксальный момент: данные горячие, но основные криптовалюты упали лишь немного, BTC остался единственным активом с ростом. По старому сценарию, при таких данных рисковые активы должны были сначала упасть. Падения не было, значит, давление продаж в предыдущий период почти исчерпано, по крайней мере на уровне настроений. Моя позиция скорее консервативная — не ожидаю роста и не гонюсь за падением, жду сигналов от ФРС. Настоящая переменная — это формулировки вокруг следующего заседания по ставкам: если появятся заявления вроде «риски инфляции все еще растут», ставки будут переоценены, и тогда направление станет ясным. Меня больше беспокоит не падение, а отсутствие движения — ни вниз, ни вверх. Волатильность сжалась до нынешнего уровня, обе стороны ждут новостей, а такая «сжатая консолидация» в истории часто заканчивается резким падением, а не постепенным ростом. Риски тоже нужно уточнить: если ставки переоценят, первыми пострадают лонгисты с высоким кредитным плечом; кроме того, сейчас сохраняется старая структура «много людей в лонгах, деньги идут в шорты», и в такой структуре отскок часто служит для увеличения позиций шортов, а не для выхода лонгистов из убытков. Это оценка ситуации, а не торговая рекомендация. Рост интереса к Tesla Roadster: рынок торгует не краткосрочными результатами, а воображением!🚀
С точки зрения среднего срока, я считаю, что текущий рост Roadster больше обусловлен рыночными настроениями и масштабным нарративом, а не внезапным изменением фундаментальных показателей.
Акции TSLA на премаркете выросли примерно на 5%, а связанные с китайскими летающими автомобилями и экономикой низкой высоты сектора также укрепились. Это указывает на то, что рынок сосредоточен на будущем технологическом воображении, которое создают Tesla и SpaceX вместе, а не на реальном росте прибыли в следующем году.
С точки зрения временной шкалы, Roadster ожидается к массовому производству только в 2028 году, а версия с ракетными технологиями пока не готова к нормальному дорожному движению. Поэтому в краткосрочной перспективе его прямой вклад в выручку относительно ограничен, а основная роль — повышение рыночных оценок и возрождение воображения инвесторов о автопилоте, робототехнике и синергии Tesla с SpaceX.
Но важно помнить, что даже самая захватывающая история не заменит финансовые данные.
Валовая маржа автомобильного бизнеса, свободный денежный поток и отчет за третий квартал — вот ключевые показатели для оценки реального улучшения фундаментальных показателей компании.
Моя основная мысль: в краткосрочной перспективе торгуют технологическим нарративом, в среднем сроке — реальной прибылью.
Не стоит принимать технические уловки за финансовые достижения и не стоит приравнивать рыночные ожидания к будущей прибыли.
$TSLA $BTC $ETHПосле того как я ознакомился с ажиотажем вокруг объёмов поставок Tesla, теперь хочу обратить внимание на нечто менее обсуждаемое, но сильно влияющее на прибыль — учёт гарантийных обязательств.
В отчёте 10-Q за второй квартал указано, что фактические затраты на гарантийное обслуживание за этот период составили 504 миллиона долларов, тогда как в прошлом году за тот же период — 398 миллионов долларов. Этот рост нельзя напрямую связывать с ухудшением качества, поскольку масштаб парка, возраст автомобилей и виды ремонтов влияют на расходы, но это напоминает нам об одном: после продажи автомобиля затраты не заканчиваются.
Доходы признаются в день поставки, что заметно, но обязательства по ремонту в последующие годы нужно оценивать и учитывать заранее. Насколько адекватны эти оценки и как их корректировать в будущем, влияет на наше понимание прибыльности автомобильного бизнеса. Если смотреть только на количество поставок и валовую маржу за квартал, легко упустить более длительный цикл затрат.
В отчёте за третий квартал стоит рассматривать вместе следующие показатели: фактические гарантийные расходы, новые резервы и корректировки существующих оценок, а также изменения в масштабе парка автомобилей. Быстро делать выводы, видя только рост расходов, слишком поспешно; деньги ещё не выплачены, но нельзя игнорировать эти затраты.
Хороший продукт должен не только продаваться, но и выдерживать длительное использование. Инвесторы вполне оправданно радуются превышению ожиданий по поставкам, но если хочется убедиться в реальном восстановлении прибыли, стоит изучить и учёт послепродажного обслуживания. Ажиотаж в новостях вызывает восторг, но именно гарантийные и ремонтные расходы чаще всего проверяют, насколько автомобиль действительно приносит прибыль в долгосрочной перспективе.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 За последние полгода в секторе AI-оборудования на американском рынке акций произошёл заметный контраст: $AAOI за шесть месяцев упал на 48,99%, $SKHYNIX за тот же период обвалился на 51,99%, $LITE также снизился на 15%. Оптическая связь и хранение данных — два самых базовых звена AI-вычислительных мощностей — акции этих компаний были буквально прижаты рынком к земле. Но если посмотреть на оценки, то у AppliedOptoelectronics коэффициент цена-продажи всего 10, у SK Hynix P/E 5,3, у Lumentum коэффициент цена-продажи также 10 — это почти уровень оценки акций алкогольных и банковских компаний. Рынок оценивает ключевых поставщиков инфраструктуры AI по ценам потребительских акций. Вот в чём сейчас самая интересная когнитивная разница. В нарративе всё чаще звучат голоса о пике капитальных затрат на AI; но данные говорят об обратном. Капитальные затраты крупнейших облачных провайдеров CSP, как ожидается, останутся на высоком уровне роста в 2026 году, и несколько организаций прогнозируют значительное расширение расходов ведущих мировых CSP. В более отдалённой перспективе капитальные затраты девяти крупнейших CSP мира в 2026 году составят около 957 млрд долларов, в 2027 году ожидается превышение 1,5 трлн, а Morgan Stanley прогнозирует около 1,81 трлн в 2028 году. Это не кривая спада, а кривая ускорения. Почему же цена акций так сильно расходится с фундаментальными показателями? Потому что рынок торгует «разницей в ожиданиях», а не «текущей конъюнктурой». Видимость заказов на оптические модули и HBM на самом деле очень длинная: HBM и высокопроизводительная DRAM по-прежнему являются одним из ключевых узких мест AI-серверов, а смещение производственных мощностей в сторону HBM приводит к традиционномуИндекс страха и жадности находится на уровне 37 — страх — на фоне предстоящего заседания FOMC. История говорит быть осторожным: 7 из 8 заседаний FOMC в 2025 году завершились снижением $BTC. Но вот поворот: при цене $81.7K он уже пережил горячие PPI, горячие CPI и еженедельные оттоки в размере $434M. Если все готовы к падению, кто тогда останется продавать? Принесет ли FOMC ожидаемую встряску или самый ненавистный рост? #USCPIAndPPITopForecasts Всё было предсказуемо для Ацзяня, $TIA за 24 часа упал более чем на 20%, став одним из крупнейших падений по рыночной капитализации сегодня, $EIGEN также значительно снизился, эти два токена не являются микроактивами без ликвидности, такой спад и объёмы торгов достаточно ясно показывают реальную корректировку позиций на рынке, предыдущие покупки не сформировали стабильные позиции, краткосрочные средства всё ещё занимают значительную долю. Кроме того, включая продолжающий падение $STRK, эти активы можно отнести к инфраструктурной тематике, похоже, сегодня ночью падение продолжитсяЯ ни в коем случае не буду продолжать наращивать этажи, когда несущая стена имеет всего 0,2% запаса прочности. Это мое первое суждение о текущей структуре $JITOSOL.
За 24 часа рост составил 1,97%, выглядит как гладкий фасад, но если разрезать профиль, становится понятно: краткосрочные полосы Боллинджера уже подняли цену до 87% уровня, до верхней границы осталось всего 0,2% свободного пространства — это как если бы в конце консольной конструкции оставили всего два миллиметра деформационного шва, любое температурное напряжение может вызвать трещину. Нижняя граница находится более чем в 1,4% ниже, что означает, что путь для отката вниз открыт, но пол еще не залит.
Посмотрим на индикатор напряжения: краткосрочный RSI 66,4, уже выше установленной мной красной линии тревоги на 64, а долгосрочный RSI всего 50,4, уверенно держится на базовой линии. Это не резонансный рост, это односторонний скачок верхней структуры, фундамент остается неподвижным. Когда я строил башни, я больше всего боялся таких чертежей — верхняя часть эффектно взмывает в небо, а высота центрального ядра внизу все еще на нулевой отметке. Такой дисбаланс не продержится и нескольких дней.
Поэтому торговый план я строю, исходя из нагрузки, а не эмоций:
📉 Шорт:
Вход: 98,38 (текущая цена +1,4%)
Тейк-профит 1: 94,55 (-2,5%)
Тейк-профит 2: 94,03 (-3,1%)
Стоп-лосс: 108,25 (+11,6%)
Обратите внимание на структуру коэффициентов. Вход установлен на 1,4% выше текущей цены, что равно поднятию строительных лесов за верхнюю границу, чтобы поймать последнюю падающую стальную балку — если цена действительно сможет еще немного подняться, а затем развернуться, мой шорт будет построен на парапете самого верхнего этажа. Два тейк-профита расположены на -2,5% и -3,1%, оба ниже средней линии полос Боллинджера на 51%, это настоящая зона центра тяжести здания, откат обязательно найдет поддержку именно там. Стоп-лосс на 108,25, что на 11,6% выше текущей цены, дает запас на случай сбоя перекупленности, если цена превысит этот уровень, значит, есть еще неучтенные мной планы строительства, и я сразу выйду из позиции.
Среднесрочные полосы Боллинджера: 51% средняя, 3,2% нижняя, 2,9% верхняя — эта почти симметричная тройка указывает, что среднесрочная структура еще не выбрала направление, именно при падении с вершины вниз по оси наиболее вероятен скользящий тренд. Краткосрочный находится на высоком уровне 87%, среднесрочный — на оси, что типично для завышенной нагрузки верхних этажей и неукрепленного основания.
Архитектура $JITOSOL сама по себе неплохая, базовая логика стейкинга деривативов крепкая, но текущий рост на 1,97% — это как покраска несущей колонны, уже напряженной до 66,4.
Итог проверки: верхний этаж перегружен, дальнейшее строительство запрещено.Отток в 574 млн, но деньги не "убежали" — они делают ставку по-другому
Сначала скажу, возможно, не слишком приятную вещь: на этой неделе по трем спотовым ETF $BTC, $ETH, $SOL суммарный чистый отток составил 574 млн долларов, ни один из них не показал недельный чистый приток. Но если вы увидите только слово "отток" и сделаете вывод, что отскок умер, скорее всего, пропустите то, что действительно происходит.
Деньги не исчезли, они стали крайне разборчивыми.
**$BTC: он пытается, но слишком быстро.** Во вторник вернулось 175,7 млн, в среду сразу же ушло 261,4 млн, в пятницу — еще 82,4 млн. Покупатели приходили, но не задерживались. Такой "однодневный" возврат показывает, что институционалы готовы пробовать около 80 000, но никто не хочет первым сделать устойчивый ход. $BTC сейчас застрял выше 81 000, психологическая поддержка на 80 000, а выше 83 000 — это уровень, который ETF должны вернуть, чтобы дотянуться. Направление не умерло, но не хватает дыхания.
$ETH: абсолютный отток даже больше, чем у $BTC — 320,1 млн. **С среды по пятницу подряд ушло 259,5 млн, пока в ETF нет стабильного возврата. Но обратите внимание на разрыв: ETF выкупают, а крупные киты покупают. За 72 часа около 10 октября киты увеличили позиции более чем на 166 000 $ETH, а также на 15 000 $BTC и 45 млн $XRP. С одной стороны, институционалы сокращают экспозицию из-за ожиданий по ставкам, с другой — крупные игроки на блокчейне тихо набирают около 2500. Это не "конец $ETH", это смена контроля над ценообразованием.**
**$SOL: отток самый маленький — 25,5 млн, но сигнал самый тревожный.** Десять дней подряд чистый отток, всего 50,5 млн, в пятницу — 12,7 млн, почти половина от недельного объема. Главное — контекст: $SOL ETF только что завершил 14 недель подряд чистого притока с рекордным недельным оттоком в 24,8 млн. Постоянный отток важнее однодневных крупных сумм, потому что он говорит, что деньги не просто перебалансируются, а системно снижают экспозицию к этому активу.
В то же время $XRP ETF против тренда привлек 11,3 млн, доведя непрерывный приток до 13 недель. **В одном и том же рынке, в одну и ту же неделю деньги переходят от "широкого роста" к "выборочному альфе".** Это не бегство из крипты, это уход от стадии "покупай вслепую — и будет рост".
---
Вставлю здесь, казалось бы, не связанную, но логически аналогичную историю.
Netflix опубликует отчет за 3 квартал 20 октября после закрытия рынка. Проблема не в отсутствии роста, а в его замедлении — темпы роста выручки упали с 17,6% в 4 квартале 2025 года до примерно 12% в прогнозе на 3 квартал, что является самым низким показателем за 11 кварталов подряд. История подписок подошла к концу, рынок хочет услышать что-то новое. Это новое — реклама: цель по доходам от рекламы на 2026 год — 3 млрд долларов, вдвое больше, чем 1,5 млрд в 2025 году, а ежемесячная аудитория рекламы уже превысила 250 млн.
Финансовая ситуация в криптоиндустрии на этой неделе и у Netflix — это одна и та же задача: старый двигатель замедляется, новый еще не полностью запущен. Отток из ETF — это не "крах криптоистории", а смена маржинальных покупателей с "макрофондов, чувствительных к ставкам" на "деньги, выбирающие активы, позиции и время". Эти деньги медленнее, колеблющейся, но более разборчивы. Они не вернутся из-за одного сильного дня, но если вернутся — останутся надолго.
Итог простой: **заявки на покупку и продажу ETF — лишь часть покупательского спроса, нельзя ставить крест только из-за оттока в 574 млн. Но чтобы отскок стал разворотом, нужно увидеть несколько дней подряд чистого притока по разным активам одновременно.** Однодневный возврат — это шум, а непрерывный возврат — сигнал.
До этого момента деньги меняют руки, а не уходят с рынка. Разница в том, что при смене рук важнее позиция, чем направление.
$BTC $ETH $SOL
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Цена на нефть превысила 110, инфляция становится еще сложнее (｡•́︿•̀｡)
Brent в течение сессии достигал 110 долларов, закрывшись на уровне 109,86; WTI также вернулась выше 100. Этот рост — не только история спроса: транспортная линия Саудовской Аравии в Порт-Эль-Бурейн под угрозой ракетных ударов, участились атаки вблизи Ормузского пролива, российские НПЗ подверглись ударам беспилотников, на стороне предложения звучат тревожные сигналы (´･_･`).
Более тонкий момент — Международное энергетическое агентство согласилось на дополнительный выпуск более 20 миллионов баррелей топлива, США также готовы предоставить до 17 миллионов баррелей из стратегических запасов в обмен на поставки. Но рынок, похоже, все еще опасается, что «заплатка недостаточно велика».
К тому же, ранее инфляция по CPI и PPI в США была высокой, а с ростом цен на нефть возврат инфляции к норме становится еще сложнее. Если высокие цены на нефть сохранятся, ФРС будет более осторожна с понижением ставок, а транспортные и производственные издержки компаний окажутся под давлением (¬_¬).
В краткосрочной перспективе американский фондовый и крипторынки требуют осторожности; если цена на нефть продолжит приближаться к 120 долларам, ожидания по ставкам могут быть пересмотрены. Этот огонь цен на нефть жжет не только бензобак, но и инфляцию с оценками (；´д｀).
$BZ $CL $BTC
#Вновь угроза мин в Ормузском проливе, риски для цен на нефть растут pump.fun开始对永续收手续费了。每笔0.1%，开仓、加仓、平仓都收。
10月18日09:13，它在Hyperliquid的Builder Code上挂了永续前端。
收两笔：订单按名义价值最高0.1%，跨链进出每次最高0.25%，都在桥费之外。
Hyperliquid自己的taker是0.045%。
算一下：开仓加平仓，0.2%的builder费加0.09%协议费，是名义价值的0.29%。
10倍杠杆，一次往返是本金的2.9%；20倍，5.8%。
我觉得市场已经在给答案。
PUMP从10月4日的0.006805跌到0.004297，-36.9%。
发币的收入来自发行，永续的收入来自周转。同一个用户，发币只贡献一次，交易能贡献一百次。
但费率是按名义价值收的。杠杆越高，平台抽得越多，用户亏得越快。
这两件事方向一致，所以它不需要用户赚钱，只需要用户继续开单。
失效条件：一个月内builder费降到0.03%以下，说明它要份额不要费率，判断作废。
在那之前，我不会因为这条新闻买PUMP。
你押哪边：新收入，还是主业见顶？
$PUMP $HYPE
#pumpfun诺基亚Q2现金流为负，能说明AI订单差吗？
截至2026年10月18日，Q3尚未公布。Q2集团自由现金流为负7.32亿欧元，含持续与终止经营。这不能直接归因于AI订单：营运资金、重组付款及其他业务都会影响集团现金，目前缺少NI即网络基础设施分部的独立现金流披露。
但现金约束仍然存在。若全年可比营业利润达到10月15日Infront共识，现金转化率取公司指引下限，则下半年需产生约14.23亿欧元自由现金流。这是情景测算，不是现金流共识，更不是Q4单季要求。
短期谨慎：要看库存转销售、应收回款和支出节奏，不能用利润预期代替现金到账。未来一至三年有条件正面：若增长能持续转成现金，扩产与重组才更有支撑；若收入增长却持续伴随回款变慢、现金转化恶化，应下调集团现金转化判断，但仍不能据此断言AI订单有问题。Сколько Nokia должна заработать в 4-м квартале, чтобы достичь годового консенсуса?
По состоянию на 18 октября 2026 года данные за 3-й квартал еще не опубликованы. Если операционная прибыль группы за 3-й квартал и за весь год будет соответствовать консенсусу Infront от 15 октября, то, вычтя фактические показатели за первую половину года и прогноз за 3-й квартал, в 4-м квартале необходимо получить около 1,211 млрд евро, что на 13,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это расчет в рамках одного сценария, а не независимый консенсус по 4-му кварталу.
Ранее компания указывала, что момент признания доходов от программного обеспечения сделает 4-й квартал сильнее, но конкретные суммы и условия приемки не раскрыты. Ранее повышение годового диапазона прибыли было связано с технической корректировкой по прекращенной деятельности и не является операционным улучшением; прибыль прошлого года была сосредоточена в конце года, что не гарантирует легкое достижение целей в этом году.
Краткосрочно стоит быть осторожными: если прибыль за 3-й квартал окажется ниже консенсуса при неизменном годовом прогнозе, нагрузка на 4-й квартал увеличится. В перспективе на один-три года есть положительные условия: если подразделение сетевой инфраструктуры (NI) сможет продолжать расширять вклад в прибыль, это будет поддерживать долгосрочный рост. Если важные поставки или признание доходов от программного обеспечения перейдут на следующий год, а другие источники прибыли не смогут компенсировать дефицит, следует понизить ожидания по годовому выполнению.$BTC 刚才价格蹭到了8.2万附近。翻开数据看了一眼持仓，太反常了。价格虽然上去了，4小时持仓量却掉了快2%。冲高的时候没有新资金跟上。资金费率低得贴着零，多头情绪没热起来。
价格在往上走，持仓和费率都在往下掉。这说明早上的反弹不是主动买盘推上去的。主要是部分空头平仓带起来的反弹。盘面没有主动买盘发力，价格越高持仓掉得越多。合约情绪和现在的涨幅对不上。
切换到4小时级别看，EMA均线向下发散。8.2万处卡着4小时摆动高点。前面这道坎摆在这里，成交量没见放大。场内持仓还在往外撤，买盘没有推升的动作。
面对上方的压制，我偏空看。现价卡在8.2万这道4小时关键位上。上方抛压不小，没有量能放出来很难翻过去。增量买盘始终看不到，后市我看要先掉下来调整。
$ETH $SOL #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Сколько Nokia должна заработать в 4-м квартале, чтобы достичь годового консенсуса?
По состоянию на 18 октября 2026 года данные за 3-й квартал еще не опубликованы. Если операционная прибыль группы за 3-й квартал и за весь год будет соответствовать консенсусу Infront от 15 октября, то, вычтя фактические показатели за первую половину года и прогноз за 3-й квартал, в 4-м квартале необходимо получить около 1,211 млрд евро, что на 13,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это расчет в рамках одного сценария, а не независимый консенсус по 4-му кварталу.
Ранее компания указывала, что момент признания доходов от программного обеспечения сделает 4-й квартал сильнее, но конкретные суммы и условия приемки не раскрыты. Ранее повышение годового диапазона прибыли было связано с технической корректировкой по прекращенной деятельности и не является операционным улучшением; прибыль прошлого года была сосредоточена в конце года, что не гарантирует легкое достижение целей в этом году.
Краткосрочно стоит быть осторожными: если прибыль за 3-й квартал окажется ниже консенсуса при неизменном годовом прогнозе, нагрузка на 4-й квартал увеличится. В перспективе на один-три года есть положительные условия: если подразделение сетевой инфраструктуры (NI) сможет продолжать расширять вклад в прибыль, это будет поддерживать долгосрочный рост. Если важные поставки или признание доходов от программного обеспечения перейдут на следующий год, а другие источники прибыли не смогут компенсировать дефицит, следует понизить ожидания по годовому выполнению.Заказ Nokia на 2,8 млрд евро, сможет ли доход поспевать?
По состоянию на 18 октября 2026 года, отчет за 3-й квартал еще не опубликован. Во 2-м квартале компания раскрыла заказы от клиентов в области ИИ и облачных технологий на сумму 2,8 млрд евро, при этом, по предварительным оценкам, около половины из них будет конвертировано в доходы в течение следующего года. Это доказывает, что спрос перешел в стадию заказов, но нельзя считать всю сумму заказов как заказы NI, и тем более нельзя на их основе выводить доходы за 3-й квартал.
NI — это подразделение сетевой инфраструктуры, на которое стоит обращать внимание при анализе конверсии заказов. Компания объясняет, что ограничения в поставках заставляют клиентов размещать заказы на более длительные сроки. Поэтому последующее снижение новых заказов не обязательно означает ослабление спроса. Ключевым является то, смогут ли оптические сети и IP-бизнес своевременно выполнить поставки, пройти приемку и подтвердить доходы; сроки поставок, условия отмены и концентрация клиентов остаются неясными.
Краткосрочная осторожность: сама сумма заказов недостаточна для оценки превышения ожиданий по 3-му кварталу. В перспективе от одного до трех лет возможен позитивный сценарий: если заказы будут стабильно поступать, а рост доходов будет стимулировать прибыль подразделения, это поддержит устойчивое улучшение прибыльности; если же будут увеличиваться задержки или отмены, а доходы не будут расти, следует понизить прогнозы.美股「隐性熊市」：指数没跌，多数股票已经熊了
The Kobeissi Letter 最新提示，美股当前是典型的「牛市外衣下的隐性熊市」：标普500距历史高点仅约2%，但市场内部早已大面积调整。
• 84%的标普500成分股较历史高点回撤至少10%
• 59%回撤至少20%
• 41%回撤超过30%
• 17%回撤超过50%
• 指数韧性高度依赖少数大型科技股贡献
换句话说，大盘指数靠集中度撑住，广谱个股其实已经经历了一轮深度洗牌。
压制估值的不是盈利，而是宏观利率
年初市场定价美联储2026年至少降息三次、合计75个基点；现在预期已经反转——美联储不仅未延续宽松，市场开始计价后续再加息风险。油价站上100美元上方、通胀逼近4%，长端利率把风险资产的估值天花板压得很低。
但盈利端并没有塌：
• 标普500二季度综合盈利增速约52%，为2021年二季度以来最高
• 英伟达过去12个月股价涨21%，市盈率反而降46%
• 当前远期PE约24倍，已接近标普500整体的22倍
• 科技龙头靠盈利增长把估值消化下来，宏观折价被强行塞进价格里
Kobeissi的核心意思很直白：不是基本面不行，是宏观把估值打折扣，而折扣主要落在盈利还在高增长的公司身上。
为什么说是「历史性机会」要看前提
机会不在「闭眼买」，而在宏观变量反转后的估值修复：
1. 伊朗局势出现降温迹象，地缘风险溢价回落
2. 油价和通胀预期下移，美债长端收益率见顶
3. 美联储从偏鹰重新转向中性或鸽派
4. 盈利继续兑现，上涨从龙头向外扩散
若这条链走通，科技股当前计入的宏观折价会快速消退，标普500的上涨广度才有机会恢复。Kobeissi甚至提出反事实判断：若伊朗战争从未发生，标普500可能已经在9000点以上——这是情景推演，不是点位预测。
但不能忽略反向风险
这版观点最容易被转发歪的地方，是把「隐性熊市」直接读成「赶紧抄底」。真正要盯的是三件事：
• 集中度风险：指数不跌是因为少数权重股扛着，一旦龙头盈利指引松动，补跌会非常快
• 利率黏性：油价和通胀不下来，美联储没理由轻易转鸽
• 广度持续恶化：如果反弹始终扩不到其余493只股票，就是龙头抱团，不是牛市扩散
一句话总结
当前美股不是全面牛市，也不是全面熊市，而是指数被龙头托住、个股完成一轮熊市、估值被宏观压价的组合。若能源与利率压力缓解，盈利兑现的科技龙头和超跌质量股可能出现历史性修复；若宏观不松，集中度越高，系统越没容错空间。$BTC $ETH $ZEC #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Circle раскрыла бухгалтерскую книгу: на каждый заработанный USDC доллар остается только 7 центов.
Официальный блог впервые подробно показал распределение доходов: за первое полугодие доход составил 1,4 млрд долларов, из них 819 млн (59%) ушли партнерам и на торговые издержки, 473 млн вложены в соответствующую нормативам ликвидность, чистая прибыль осталась всего 7%.
Крупнейший партнер Coinbase получил наибольшую долю — во втором квартале средний объем USDC в его продуктах составил 20 млрд долларов (+44%), при этом он является соучредителем конкурента Open USD.
Open USD запустился к концу сентября, объединив усилия Stripe, Visa, Mastercard, Shopify и BlackRock, обещая вернуть "большую часть" доходов от резервов партнерам; Circle ответила: токен, который только делит доходы, но не инвестирует, — это не цифровой доллар.
Мое мнение: рынок переоценивает мгновенный эффект "войны за долю" — ставка Coinbase на обе стороны как раз показывает, что она не решается сейчас отрезать USDC; недооценивается стоимость копирования: 55 лицензий, ежедневный объем чеканки и выкупа 1,7 млрд долларов. Условием существования является стабильная ставка, доход Circle по сути — проценты по гособлигациям.
Отчет за третий квартал 4 ноября станет лакмусовой бумажкой: если доля распределения вырастет или чистая маржа станет отрицательной, оценка "защитного рва" потеряет силу; то же самое, если объем обращения Open USD быстро вырастет с 700 млн долларов.
Это "начало войны за долю, Circle вынуждена раскрыть карты" или "само раскрытие карт — это защитный ров"? На чьей вы стороне?
$CRCL
#война_за_долю_стейблкоиновО соотношении длинных и коротких позиций по контрактам, запомните несколько правил:
1) Общее количество длинных и коротких позиций на рынке всегда равно, поэтому коэффициент длинных к коротким позициям по счетам больше 1 означает, что короткие позиции сосредоточены в меньшем числе счетов, и средний размер позиции на каждый короткий счет больше.
2) В официальной статистике контрактов Binance коэффициент длинных к коротким позициям по счетам и по крупным держателям считается с периодом в 5 минут, охватывая бессрочные контракты Binance с расчетом в USDT.
3) При анализе коэффициента длинных и коротких позиций уточняйте, идет ли речь о количестве счетов или объеме позиций, так как одно и то же число в разных измерениях имеет разный смысл.
Пример монеты: $BTC по цене 81799, за 24 часа +0.23%.$DNA эта операция с движением влево и вправо действительно крутая#Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом
Низкобюджетные рекламные подписчики Disney+ продолжают перетекать в развивающиеся рынки, а Amazon Prime Video за счет связки с экосистемой электронной коммерции отнимает время просмотра длинного видео. Если Netflix не сможет представить что-то вроде сверхпопулярных сериалов, которые выходят за рамки узкой аудитории и стимулируют рост платных подписок, или масштабируемый доход от недавно запущенного игрового бизнеса, то, опираясь только на сохранение существующей прибыли, будет сложно вновь разжечь интерес капитала к росту.$BTC торгуется вблизи 81,715.5, за 24 часа изменился всего на 0,19%, амплитуда 1,6%, DVOL 37,9, премия за волатильность на рынке опционов невысока. Новости о продолжении благоприятной конъюнктуры в чиповой индустрии обычно передаются через риск-предпочтения: сильные акции чипов ведут к росту технологических акций и рисковых активов. В наших данных эта передача не прослеживается. Ставки финансирования за три периода составляют 0,0037%, 0,0037%, 0,0064%, быки лишь немного увеличили кредитное плечо; объем открытых позиций по контрактам — 7,6 млрд долларов, без роста объема. По ликвидациям длинные позиции на 10,19 млн долларов превышают короткие на 7,01 млн долларов, те, кто пытался поднять цену, сначала были выбиты. Мое мнение: эта новость в краткосрочной перспективе не сдвинет цену, $BTC с большой вероятностью продолжит колебаться между 80,751 и 82,050. Условия для роста: рост объема и закрепление выше 82,050, повышение ставок финансирования, одновременный рост открытых позиций. Условия для падения: пробой ниже 80,751, рост соотношения put/call в опционах с 0,86 и выше.#Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым акцентом
Моё мнение таково: я считаю, что золотой век этой знаковой компании уже прошёл.На самом деле я всегда был быком, но сейчас, похоже, ситуация выглядит не очень оптимистично.
Я считаю, что сейчас вообще не стоит думать о том, что это бычий рынок,
что BTC поднимется до 90 000 после коррекции.
С точки зрения манипуляций, чтобы дойти до 90 000, это должно быть сделано одним мощным движением,
в третьем квартале сентября это уже было бы сделано, это минимальные издержки для основных игроков.
Как с ZEC, чтобы дойти до 2000,
еще при 1500 он продолжал расти, сейчас уже невозможно туда вернуться.
Он упал до 1100, это пробой уровня, дальше рост невозможен,
потому что основные игроки уже не могут нести такие издержки.
То же самое с биткоином и эфиром.
Мы уже вошли в цикл большого медвежьего рынка.
Если посмотреть на большинство альткоинов, на дневном графике они уже давно сделали большой шаг вниз,
восходящий тренд уже сломан у $BTC $ETH $ZEC Если это не медвежий тренд, то что тогда можно считать медвежьим трендом? Что же тогда является коррекцией?
【В октябре я по-прежнему твердо считаю, что это месяц коррекции.】
Предыдущая сделка уже вышла в безубыток, дальше я по-прежнему буду искать точки для шорта. Но где именно?
На самом деле текущая цена, на мой взгляд, довольно хорошая:
【81 800 — первая позиция, 82 800 — докупка, 83 800 — стоп-лосс.】
Но скоро понедельник, 【если до 16:00 19 октября (понедельник) цена не опустится, я не буду держать эту сделку дальше.】
Американский рынок акций обладает сильной способностью к восстановлению, я боюсь, что в понедельник это может подтолкнуть биткоин вверх, но лично считаю, что рост будет ограниченным, поэтому лучше оставить место для докупки.
【Управление позицией особенно важно в таком так называемом "обезьяньем рынке".】
Поэтапное падение — самое страшное.
Постоянно кто-то пытается поймать дно, создавая ощущение остановки падения. Каждый раз падение незначительное:
【87 000 → 85 000 → 83 000 → 81 000.】
Каждый раз думаешь: "Подержу еще немного, посмотрю еще." В итоге длинная позиция с 85 000 держится до 81 000, а потом все еще смотрят на 90 000.
Далее нужно обратить внимание на 【сможет ли недельный график закрыться ниже 82 800】. Если пробьет и закрепится ниже, я по-прежнему ожидаю более крупной коррекции.
Многоразовые пробои вниз с последующим возвратом не обязательно означают сильную поддержку, возможно, это просто постепенное истощение покупок.
【После того как покупатели исчерпают свои силы, сможет ли следующая покупка на 80 000 удержать цену?】
Вышеизложенное — лишь личный анализ рынка и торговые мысли, не является инвестиционной рекомендацией. Пожалуйста, контролируйте позиции и риски в соответствии с вашей ситуацией.$BTC
Биткойн близок к стабильности, почему большинство альткойнов всё ещё падают?
Спотовая цена за 24 часа упала примерно на 0,02%, диапазон 80813,6—81775, цена находится примерно на 76% внутри диапазона.
В том же рыночном снимке ETH упал примерно на 0,67%, SOL — на 0,85%, а BTC всего на 0,02%. Это больше похоже на то, что риск-аппетит ещё не распространился, а не на то, что весь рынок уже стабилизировался. Удержание индекса крупного рынка и улучшение большинства позиций могут быть разными вещами.
Если BTC сохранит диапазон и другие основные монеты начнут восстанавливать максимумы, тогда можно будет говорить о расширении; если BTC пробьёт нижнюю границу, более слабые активы могут испытать ещё большее давление. Нельзя объявлять о полном развороте, основываясь на боковом движении одной монеты. Citi повысил целевую цену до 440, акции Palo Alto упали на 7,6%: за неделю потеряно 18%
$PANW в пятницу закрылся на уровне 342 долларов (-7,63%), объем составил 8,76 млн акций, откат от максимума — 18,55%.
Три события за неделю: 10-13 The Information сообщил о ранних переговорах OpenAI по покупке Trail of Bits (сделка не заключена, сумма не разглашается), ведущего аудитора в криптосфере; 10-14 Palo Alto раскрыла уязвимость PAN-OS CVE-2026-0322, ограниченное использование в дикой природе; 10-15 Citi повысил целевую цену с 410 до 440, сохранив рекомендацию «покупать».
Мое мнение: рынок переоценивает скорость влияния «OpenAI, питающейся за счет производителей безопасности» — переговоры были лишь на ранней стадии, аудит открытого ПО и продажа межсетевых экранов — это разные бизнесы; уязвимость требует подтверждения и доступа к внутреннему управлению сетью, патч уже выпущен. Рынок недооценивает реальные показатели: операционный денежный поток в IV квартале — 1,4 млрд долларов, скорректированная рентабельность свободного денежного потока — 38,4%. Этот спад больше похож на эмоциональный выброс из-за опасений по поводу AI.
Условия отмены: официальное приобретение OpenAI и превращение в ядро безопасности бизнеса, либо снижение прогнозов в следующем отчете Palo Alto, тогда предположение о «эмоциональном ошибочном снижении» будет аннулировано.
На чьей вы стороне: действительно ли защитные барьеры производителей безопасности разрушаются, или это просто эмоциональный ошибочный спад?
$PANW
#Meta巨额AI投入进入回报检验期 Хотите научиться у Баффета, имея всего 27 долларов? Не спешите навешивать на себя ярлык стоимостного инвестора. Вы думаете, что это терпение, но на самом деле это скорее попытка оправдать размер позиции словом «долгосрочный»? Когда кто-то с 27 долларами говорит, что собирается крепко держать акции Coca-Cola, ждать цветения и дивидендов, моя первая реакция — не смех, а чувство дежавю. Потому что слишком многие принимают «умение держать» за навык, забывая, что для этого нужно иметь маленькую позицию, крепкую логику и способность выдерживать просадки. Конечно, за 27 долларов можно купить одну акцию KO, но эта сумма на самом деле выявляет не уровень выбора акций, а вашу терпимость к волатильности. Сейчас на рынке торгуют не словами «стоимостное инвестирование», а тем, кто сможет не выпасть из игры в периоды колебаний. KO — это защитный потребительский актив, его история — дивиденды и стабильность, но при росте аппетита к риску он обычно уступает BTC и ETH; наоборот, когда NASDAQ корректируется и настроение ухудшается, деньги возвращаются к таким активам с денежным потоком. Поэтому маленькая позиция здесь нужна, чтобы почувствовать смену ритма, а не доказать, что вы уже просветлены. Путь с уклоном в рост ясен: если последующие данные по инфляции будут умеренными, а ожидания снижения ставок усилятся, защитные сектора и дивидендные активы получат поддержку, и владение KO будет комфортным, подходящим для тренировки психологии. Но здесь же скрыт риск — позиция в 27 долларов слишком мала, чтобы радоваться росту или страдать от падения, что легко вводит в заблуждение относительно вашей реальной устойчивости к риску. Когда вы действительно увеличите позицию, те же просадки будут восприниматься совсем иначе. Для BTC и ETH такая «стоимостная инвестиционная» атмосфера усиливается$SPCX на этой неделе снова упал на 11%, быки совсем не проявляют характер😅
Ранее я открывал короткую позицию около 175, первая цель фиксации прибыли была на 160, оставшуюся часть позиции полностью закрыл на 151
Сначала был вполне доволен, но рынок продолжил падение, в выходные минимум даже коснулся около 140
Вот это да, значит, я оставил такую большую часть прибыли...
Но я не чувствую сожаления, ведь торговый план был полностью выполнен
Оглядываясь назад, история расширения бизнеса SpaceX всё ещё впечатляет, но ценовое поведение слабое, каждый отскок слабее предыдущего
На следующей неделе я склоняюсь к медвежьему сценарию, особенно около 151, если отскок снова встретит сопротивление, подумаю о новой короткой позиции
Но 140 уже неоднократно вызывал ценовую реакцию, продолжать шортить здесь может быть невыгодно
Если и открывать позицию, то лучше дождаться приличного отскока; ведь заработанные ранее деньги не стоит снова отдавать рынку из-за импульсивности🫡
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Счет Маджи снова под давлением: длинная позиция ETH с высоким кредитным плечом все еще держится
Торговый счет Хуан Личэна снова сократился. Ранее отслеживаемая по данным блокчейна «китовая» позиция теперь больше похожа на маленькую рыбку, упорно борющуюся с волнами.
Согласно текущим опубликованным данным, совокупные убытки счета достигли 36,864,300 долларов; за последние 24 часа убыток составил 204,000 долларов, за последние 7 дней — 1,404,000 долларов. Убытки продолжают накапливаться, но он не выбрал выход, а продолжает держать текущие позиции.
Текущие позиции показывают, что он все еще держит 1025 ETH в длинной позиции, стоимость позиции около 2,454,400 долларов, кредитное плечо 25x на весь счет, цена открытия 2381,25 долларов, текущая прибыль около 13,600 долларов, цена ликвидации 2342,31 долларов, доступная маржа равна 0 долларов.
Самое важное — это не временная прибыль по этой длинной позиции ETH, а то, что совокупные убытки счета уже близки к 37 миллионам долларов, а доступная маржа равна нулю. Это означает, что при малейшем откате рынка счет окажется под значительным давлением.
Мое мнение: при торговле с высоким кредитным плечом самое страшное — это не краткосрочные колебания, а длительная ошибка в оценке рынка в сочетании с отсутствием буфера в позициях. Даже если сейчас длинная позиция ETH показывает небольшую прибыль, цена ликвидации находится недалеко от текущей цены, и при малейших колебаниях риск быстро возрастет.
Путь Маджи — от кита к маленькой рыбке, а теперь к мелкой креветке — на самом деле является предупреждением для всех трейдеров с высоким кредитным плечом.Спотовые средства ещё не вернулись, насколько далеко может зайти отскок?
В последнее время меня интересует не только цена $BTC, Ethereum и SOL, но и то, вернулись ли средства на рынок. Согласно последним опубликованным данным, рынок пока выглядит не очень оптимистично.
По состоянию на 16 октября, чистый отток средств из спотового ETF $BTC за один день составил около 82,4 млн долларов, а за последнюю неделю — около 228 млн долларов. Ситуация с $ETH ещё хуже: за неделю чистый отток составил около 320 млн долларов, что говорит о том, что институциональный спрос на ETH остаётся недостаточным. По $SOL также наблюдается постоянный отток средств: с 5 по 16 октября общий отток составил около 50,5 млн долларов.
Сейчас нельзя судить о развороте рынка только по отскоку цены. $BTC обладает относительным преимуществом по объёму средств, для ETH нужно наблюдать, сможет ли отток из ETF сократиться, а для SOL важно понять, когда прекратится постоянный отток средств.
Далее стоит обратить внимание на несколько сигналов: сможет ли спотовый ETF показывать непрерывный чистый приток; сопровождается ли рост цены увеличением объёмов торгов; удерживаются ли ключевые уровни поддержки при коррекции.
Если цена растёт, но средства продолжают уходить, такой отскок стоит рассматривать с осторожностью; если же средства возвращаются и объёмы торгов растут, у рынка появляется больше шансов на устойчивое движение. #Американский CPI и PPI превысили ожидания, будет ли ещё одно повышение ставки в этом году? #Институциональные средства продолжают уходить, сможет ли BTC удержаться? После 6 дней оттока ETF наконец-то небольшой приток, но BTC всё ещё колеблется около 81 000: это смена рук или упорное удержание?
BTC держится выше 81 600 долларов, диапазон за 24 часа 80 814–82 816, уровень 80 000 не пробит.
Американский спотовый BTC ETF ранее фиксировал 6 дней чистого оттока, в последнем периоде зафиксирован чистый приток в 5,06 млн долларов, из них BlackRock IBIT — чистый приток 16,79 млн.
За последние 24 часа ликвидировано позиций на 310 млн долларов, 78 000 человек ликвидированы; индекс страха и жадности 49, нейтральный.
Я считаю, что при 6-дневном оттоке цена упала всего на 2,5%, что говорит о реальном наличии покупательского спроса ниже 80 000.
Этот небольшой приток больше похож на переоценку институциональными инвесторами около 80 000, а не на смену настроений.
Я сам слежу за двумя уровнями: выше 81 875 — отскок будет значительным; пробой ниже 80 552 — начнётся битва за удержание 80 000.
Это лишь мои личные наблюдения, не является инвестиционной рекомендацией.
Как вы думаете, это институциональные инвесторы тихо меняют позиции около 80 000 или розничные инвесторы ловят падающий нож?
$BTC $ETH $XRP
#Биткоин #BTCETFСигнал на продажу от Bank of America завершился. Порог для сигнала на покупку — 2 балла, сейчас 7,4 балла.
Индекс быков и медведей упал с 8,1 до 7,4, пробил отметку 8,0, сигнал на продажу от 26 мая закрыт.
Правила: выше 8 — продаём, ниже 2 — покупаем. 7,4 — это лишь откат к бычьему настрою.
Сам Хартнетт тоже не стал оптимистом. Два условия: продолжение повышения ставок до конца октября и ослабление опасений по поводу финансирования AI.
Ставки на повышение упали с 50% до 15%, первое условие движется в противоположную сторону.
Разлом в позициях. Доля акций у частных клиентов достигла рекордных 66,4%, наличные — 9,3%, исторический минимум.
Перекос в технологические акции наивысший с августа 2020 года, технологические фонды в этом году получили приток в эквиваленте 196 млрд долларов.
Настроения падают, позиции не меняются. Никто не вынужден продавать, и никто не решается на покупку.
Я считаю, что воспринимать это как исчерпание медвежьих настроений — ошибка. 7,4 — не дно, а застой.
Прорыв застоя обеспечит не рост цен на чипы, а свободный денежный поток.
Капитальные затраты облачных компаний в 2026 году — 807 млрд, в 2027 — 1,16 трлн долларов, свободный денежный поток в этом году -63 млрд, в следующем -163 млрд.
Рост цен на чипы спасёт выручку, но не закроет эту дыру. Реальная ставка уже близка к 3%.
QQQ упал с 751,27 до 709,80, за неделю -5,5%.
Условие отмены: возврат выше 751,27 — сигнал аннулируется; пробой 707,23 — начало распродажи.
На какую сторону ставите вы: возврат к технологическим акциям в середине ноября или сначала пробой?
$QQQ $SMH $TLT
#ИндексБыковМедведейBankofAmerica$BTC Хорошие новости, кто-то подбодрил нас! Глобальный директор по макроэкономике Fidelity заявил, что новая волна бычьего рынка для биткоина уже близко, так что держитесь крепче! Я на самом деле согласен с его мнением, ведь выше годовой линии по крайней мере долгосрочные быки доминируют, но сейчас есть одна проблема: если в краткосрочной перспективе цена упадет до 77800, это вызовет коллективное ликвидацию длинных позиций на сумму 700 миллионов долларов! Такой большой кусок мяса лежит на столе, медведям будет неудобно не воспользоваться этим, учитывая текущую застойную динамику $BTC, вполне возможно, что цена упадет ниже 80000, а дойдет ли она до еще более низких уровней — сказать сложно, судя по капиталу, в последние дни наблюдается чистый отток. Поэтому, несмотря на оптимизм в долгосрочной перспективе, не забывайте, что краткосрочный тренд все еще нисходящий!$BTC 🔥 Биткойн и Эфириум одновременно находятся на "испытательном стенде" ключевых уровней сопротивления. С октября $BTC трижды отскакивал от отметки около 81 000 долларов, а $ETH неоднократно тестировал поддержку на уровне 2350 долларов, демонстрируя типичную ситуацию "перетягивания каната" на рынке.
Макроэкономическое давление является прямым фактором повторных тестов. После того как индекс потребительских цен США за сентябрь превысил ожидания, вероятность повышения ставки ФРС в октябре выросла с 22% до 53,7%, доходность американских облигаций приблизилась к 24-летнему максимуму, что оказывает давление на рисковые активы в целом. Три снижения биткойна сопровождаются уменьшающимися убытками на блокчейне, что ближе к постепенному выходу колеблющихся инвесторов, а не к массовой панической распродаже. Однако структурные проблемы также очевидны: Glassnode отмечает, что ликвидность новых покупок ниже 80 000 долларов ослабевает, и если ключевой диапазон будет эффективно пробит вниз, цена может ускоренно опуститься к "реальной рыночной средней цене" в 78 000 долларов.
Для Эфириума уровень 2350 долларов является краткосрочным разделителем быков и медведей. Если удержится, сохранится боковое движение, но при значительном пробое вниз будет напрямую открыт минимум в 2323 доллара. Общая особенность обоих рынков в том, что повторные тесты ключевых уровней сами по себе истощают силы защиты, а выбор направления часто происходит в моменты наименьшей ликвидности. Сообщение о том, что два супертанкера подорвались на минах в Ормузском проливе, серьёзно, но отсутствие независимого подтверждения имеет значение: рынок, который уже сталкивается с оценкой Kpler о снижении потоков на 43% по сравнению с довоенным уровнем, может переоценивать риск быстрее, чем появляются факты.
Рост Brent на 3,7% до $109,86 показывает, что уязвимость уже учтена в цене. Условное предложение по транзиту может помочь, но без сделки с США перспективы судоходства остаются неясными.
#HormuzMineThreat Около 367 500 ETH, маржинальные длинные позиции Bitfinex достигли примерно 889 миллионов долларов.
Статистика рынка: маржинальные длинные позиции трейдеров Bitfinex составляют около 367 500 ETH, что эквивалентно примерно 889 миллионам долларов, это максимум с августа 2022 года. Большинство позиций было открыто после 6 октября, когда ETH стоил около 2560; на момент написания ETH на OKX около 2415, BTC около 81784. В сравнении с аналогичным периодом 2022 года, тогда цена сначала упала примерно на 33% ниже цены входа, прежде чем позиции стали прибыльными, что заняло около шести недель.
Я заметил одну деталь: с уровня около 2560 до текущих 2415 эта партия длинных позиций уже понесла убытки, но это только начало — до 33% просадки того времени ещё далеко.
Как думаешь, эти длинные позиции на сумму около 889 миллионов сначала устоят или их сначала выбьют с рынка?
Каждый день десятки важных новостей, следи, чтобы не потеряться.
$ETH Когда эта медвежья свеча ETH упала, уровень 2400 вовсе не был поддержкой, а скорее зоной концентрации стоп-лоссов.
За час в полночь на Binance + Bybit + OKX было ликвидировано длинных позиций на сумму 27,02 млн долларов, а коротких — всего на несколько сотен тысяч. Цена упала с 2424 до 2355 без какого-либо значимого отскока.
BTC тоже не избежал падения, опустившись до 81000, за 60 минут ликвидировано длинных позиций на сумму свыше 115 млн долларов.
В выходные ликвидность и так низкая, а при высоком кредитном плече рынок становится очень хрупким.
Что еще больше давит на настроение — это ситуация с ETF:
ETH спотовый ETF за неделю показал чистый отток свыше 1,4 млрд, 7-дневная и 30-дневная скользящие средние пробиты вниз, технический анализ указывает на медвежий тренд.
На блокчейне адреса с 3–10-летним стажем распродают активы с самой высокой скоростью с 2021 года.
С макроэкономической стороны, CPI 3,7% превысил ожидания, доходность 10-летних американских облигаций выросла до 5,26%, деньги стали дорогими, активы без денежного потока первыми страдают.
Но есть интересный момент:
В эти дни падения крупные адреса наоборот накапливают, несколько китов суммарно купили на сумму свыше 1 млрд долларов.
График ликвидаций сейчас раздроблен:
- Если ETH пробьет 2392 вниз, ожидается ликвидация длинных позиций на 475 млн;
- Сверху на уровне 2618 ликвидируется коротких позиций примерно на 466 млн, но это позже.
Я не советую ловить дно — выходные с кредитным плечом всегда жестоки, они не учитывают логику, а только маржу.价格已经破底，多头仓位却还在加码——这张周末盘面把散户的“天真与余钱”暴露得一览无余。睡前扫一眼数据，$WLD 和 $HYPE 的持仓结构尤其刺眼：不是恐慌离场，而是越跌越买。 最典型的是 $WLD，现价 0.4992，跌破前低后散户不但没跑，多空比反而冲到 2.24。所有人把 0.5 当成铁底，拼命往里填钱。但看资金费率，时不时翻负——多头甚至倒贴利息在扛单。这种靠信念硬撑的仓位结构，0.5 大概率还要再破一次。真正的底部从不靠“大家都觉得是底”来确认，而是靠这批不肯认输的多头被清出去。 再看 $HYPE，现价 79.1，80 关口失守，多空比 2.07，但关键信号在持仓量：从 1.09 亿降到 1.04 亿。这个组合太熟悉了——主力在撤，散户多头在原地坚守。上方全是套牢盘，反弹毫无力度，这种阴跌最消耗人。持仓量下降叠加价格走弱，说明推动下一波行情的资金正在离场，而不是在蓄力。 $ZEC 则是另一种陷阱。现价 1159，多空比 0.99，看似平衡，但日线已从 1695 一路下来，大方向仍是向下，资金没进场。当前的反弹更像诱多，而不是反转。平衡的多空比在下跌趋势里不是中性信号，而是“没📉 $SOL Ecosystem Keeps Growing, but Price Action Tells a Different Story Solana continues to generate ecosystem headlines, yet its token price remains stuck near the bottom of its 30-day trading range. The disconnect between ecosystem activity and market performance is becoming increasingly difficult to ignore. 1️⃣ Capital Flows: A Key Support Has Weakened $SOL ETF products have reportedly ended a 14-week streak of consecutive net inflows. Institutional demand had been one of $SOL more consisAI行情开始集体降温？
这一次，市场杀的可能不是业绩，而是预期📉
这几天美股芯片板块的跌法，已经很难用“某一家公司的利空”来解释了。
英特尔跌、AMD跌、闪迪跌、美光跌，连整个半导体指数都在持续承压。
更值得注意的是，这轮下跌并不是从美国单独开始的，韩国的三星、SK海力士先出现明显抛压，随后卖压迅速传导到日本、美国等市场。到本周，芯片板块已经出现超过万亿美元的市值蒸发，市场开始重新审视整个AI交易的估值和持续性。Business Insider
所以我现在更愿意把这波行情理解成一句话：
不是AI需求突然没了，而是市场终于开始认真计算——这么大的AI投入，到底值多少钱？
//
► 第一刀，砍的是“估值”
过去一年，AI产业链的上涨逻辑其实非常顺：
AI需求增长
→ 云厂商加大资本开支
→ 数据中心扩张
→ GPU、CPU、HBM、存储、光模块全部受益
→ 市场不断给更高的估值
问题是，股价涨到一定程度以后，市场看的就不再只是：
“今年能赚多少钱？”
而是：
“你明后年还能增长多少？”
当市场开始怀疑AI资本开支还能不能保持现在的速度，估值自然就要重新计算。飞行汽车发布会当天，TSLA 逆市跌 1.3%，纳指却涨 1.25%。
10 月 15 日特斯拉在 SpaceX 德州测试场发布新 Roadster：原型车靠吸盘倒吊，10 个压缩空气推进器点火，空中翻滚落地（CBS/TechCrunch 报道）。
官方宣称零百 0.81 秒——无独立实测；特斯拉官网自己写了：能"飞"的 Rocket 版"未获准在公共道路上使用"。
定金：Performance 版 5 万美元，Thrust 版 25 万美元。2017 年首秀就收过一轮定金，承诺 2020 年交付；九年一辆没交，续航从 620 英里缩到 300 英里，交车改成"2028 年"。
我的判断：这是真工程秀，但股价回答的是另一道题——Q3 财报 10 月 21 日盘后出，预期 EPS 同比 -12%。特技不能修毛利率。
财报前不动手，看汽车毛利率。若财报毛利率超预期回升，或特斯拉公布明确售价 + 量产表并接受独立测试，这篇判断作废。
你更认可哪种解释：真技术突破的前奏，还是又一次"收定金秀"？
$TSLA
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Просыпаешься, а SanDisk, Micron и Hynix всё ещё падают, почему выходные не останавливаются?
Но если подумать, тут ничего не поделаешь,
эта волна падения акций памяти продолжается, коренная причина — это вчерашний разговор о тени инфляции из-за высоких цен на нефть.
Полупроводники и память — это высоко оценённые технологические акции, которые больше всего зависят от ожиданий по процентным ставкам, когда ожидания по ставкам растут, оценки сразу падают, HBM и память первыми попадают под удар.
Кроме основной линии инфляции, в секторе памяти есть внутренние негативные факторы:
1. Хедж-фонды и розничные инвесторы сконцентрированы на AI-хранилищах, при появлении плохих новостей происходит массовая распродажа и закрытие позиций, что вызывает лавинообразное падение, поэтому Micron, SanDisk и Hynix стали зонами наибольшего ущерба.
2. Рынок сейчас смотрит на будущие прибыли, производственные мощности и вычислительные мощности, а не на скупку дешёвых акций, это также признак пика цикла роста памяти, я называю это возвращением к разуму, начинают смотреть отчёты, издержки и выгоды.
Сейчас акции памяти продолжают падать, по сути, рынок ещё не полностью верит, что цены на нефть упадут.
Хотя нефть немного ослабла от отметки 100, большинство всё ещё в состоянии неопределённости и ожидания.
Пока нефть явно не упадёт до около 95, опасения по инфляции сохраняются, доходности по облигациям США не снижаются, и память с полупроводниками трудно удержать.
Если нефть не откатится реально до 95, эта волна падения памяти вряд ли закончится.
Если нефть не упадёт реально до 90, следующий рост памяти вряд ли начнётся.
На самом деле, я считаю, что SNDK, Hynix и Micron почти достигли дна, постепенно можно пробовать небольшие покупки, шорт по нефти на 99 долларов обязательно даст результат.Сейчас на рынке биткоина наблюдается парадоксальная ситуация.
На прошлой неделе из американского спотового биткоин-ETF вышло около 228 миллионов долларов.
Технологические акции на Nasdaq также испытывают давление.
Но многих в криптосообществе по-прежнему волнует:
Можно ли купить на дне по 80 тысяч долларов?
Когда будет следующий бычий свечной паттерн?
Стоит ли открывать фьючерсные контракты, чтобы поймать отскок?
Мне кажется, многие путают порядок.
По-настоящему стоит изучать не то, насколько упал биткоин, а почему это произошло #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
SpaceX的18,712枚比特币：财报里最安静的一行，加密圈最该盯的一行
SpaceX招股书披露持有18,712枚BTC，成本约6.61亿美元，Q1末公允价值约12.9亿美元，低于2025年底的16.4亿。这意味着在Q2财报中，比特币头寸大概率贡献了一笔公允价值变动损益，但金额相对于78亿营收微不足道。然而对加密市场来说，这件事的信号意义远大于财务意义：一家2万亿美元市值的公司把比特币放在资产负债表上，且没有在Q2减持，本身就是一种沉默的背书。更值得关注的是代币化SpaceX股票（rSPAX）的存在。当传统股权以代币形式进入链上，SpaceX的财报日就同时变成了加密市场的流动性事件——财报超预期，代币化股票吸走稳定币；财报暴雷，资金回流BTC和ETH。SpaceX的比特币持仓不会拉盘，但它的财报波动会成为加密市场边际流动性的一个新变量。 昨晚 $SNDK 、$MU 等美股存储永续合约闪崩！
北京时间凌晨 5:22，两者合约几乎同步遭遇集中抛售，短时间内双双暴跌超 6%，随后又迅速反弹
Tread.fi 的 CEO 披露的交易记录揭示了更值得关注的细节：
Binance 率先出现巨额主动卖盘，Hyperliquid 随即出现多个地址同步开空，随后杠杆清算进一步放大跌幅
主动抛售 → 流动性枯竭 → 跨市场传导 → 连锁清算
整套踩踏过程在几分钟内完成；
更关键的是，当时正值周末，美股现货休市，永续合约却仍在交易，缺少现货套利资金及时纠正价格偏离
至于多地址同步开空究竟是量化策略的集体反应，还是有意为之，目前没有充分证据🤔
但这次闪崩至少说明了一件事：7×24 小时的交易机制，并不意味着 7×24 小时都有充足的流动性
没有现货价格锚定的周末，美股永续合约的定价权，很容易被短时间的集中订单流左右
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 @OKX星球 Биткойн $BTC сейчас около 81,761 доллара, за последние 24 часа вырос всего на 0,37%, амплитуда 1,32%, что составляет лишь половину средней волатильности за 7 дней, и находится примерно на 41% от нижней границы диапазона за последние 7 дней. Эфириум $ETH около 2,415 долларов, за 24 часа упал на 0,25%, за 7 дней снизился на 4,07%, позиция ниже — всего 35,5%. Такое сужение волатильности и застревание цены в нижней части диапазона отражает отсутствие нового направления на рынке, быки и медведи ждут более сильных сигналов.
С точки зрения капитала, спотовый ETF на биткойн за последнюю неделю зафиксировал чистый отток в размере 228 миллионов долларов, с начала месяца отток составил уже 618 миллионов долларов, институциональные средства продолжают уходить. Потоки ETF можно понимать как канал покупки и продажи биткойна институциональными инвесторами, постоянный отток означает сокращение их экспозиции, на рынке уменьшается важная покупательская сила. В то же время общий объем открытых позиций на фьючерсном рынке снизился всего на 0,95%, сумма ликвидаций за 24 часа уменьшилась на 6,73%, ставка финансирования настолько низка, что ее можно почти игнорировать, что говорит о том, что кредитное плечо не перегружено, масштабных ликвидаций не было, поэтому колебания цены естественно малы.
Эфириум слабее биткойна, что связано с ожиданиями ликвидности стейблкоинов. В отчете Circle упоминается, что общая рыночная капитализация стейблкоинов не смогла превысить 310 миллиардов долларов, объем заблокированных средств в DeFi за этот месяц снизился более чем на 6 миллиардов долларов, на рынке есть опасения по поводу ужесточения ликвидности. $SOL
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Вся сеть кричит о шортах, доля медведей сразу взлетела до 70%, но сегодня я должен плеснуть холодной водой на тех, кто бездумно следует за толпой и шортит.
Розничные инвесторы сейчас все толпятся в шорт-позициях, празднуя, думая, что нашли секрет богатства.
Подумайте сами, зачем крупный игрок с таким трудом сбивал ZEC с 1697 до 1141? Чтобы вы вместе с ним стали богатыми?
Ни в коем случае.
Когда все думают, что падение продолжится, обычно именно тогда крупный игрок готовится к обратному захвату.
Посмотрите на последние новости: ZEC не только сталкивается с постоянным оттоком средств из ETF, но и замешан в скандале с проверкой на отмывание денег.
Фундаментальные показатели грозят громом, крупные внебиржевые инвесторы уже бегут, никакой живой капитал не поступает.
На бирже же одни розничные инвесторы вынимают деньги друг у друга, такая крайняя игра на ограниченном объеме часто приводит к резкому обвалу с обеих сторон.
С технической точки зрения, MA20 на уровне 1165 давит, как гора Тайшань, отскок даже не достигает его, общий тренд действительно вниз.
Но на уровне 1141, который ни вверх ни вниз, если вы сразу врываетесь в шорт, и вдруг крупный игрок, чтобы очистить высокие плечи и плавающие позиции,
внезапно запускает резкий рост, ваша позиция мгновенно ликвидируется, а затем он продолжит сбивать цену, и вам будет некуда даже поплакать.
Настоящий охотник никогда не действует в такие крайние эмоциональные моменты и в таких неудобных позициях.
$BTC $ETH $ZEC
#Nasdaq упал на 5,5% за неделю, акции чипмейкеров падают восьмую сессию подряд Как крипторынок должен реагировать после выступления ФРС?
Макроэкономический фон:
16 октября председатель ФРС Уош выступил с речью, не дав четких указаний по будущим решениям о ставках, остаётся сомнение, будет ли повышение ставок в октябре. В то же время такие чиновники, как Дэйли и Гулсби, занимают осторожную позицию по поводу немедленного повышения ставок.
По мере появления данных, ставки на повышение ставки на 25 базисных пунктов в октябре снизились примерно до 15%. Однако по поводу последующих повышений в этом году рынок не достиг консенсуса, разногласия остаются значительными.
Анализ по основным криптовалютам:
$BTC: Теоретически высокая инфляция сдерживает рисковые активы, но из-за значительного снижения вероятности повышения ставок в краткосрочной перспективе, биткоин сейчас находится в состоянии колебаний, дальнейшее направление зависит от последующих заявлений чиновников ФРС.
$ETH: Движется в ногу с рынком, но обладает большей эластичностью. Любые незначительные изменения в ожиданиях по ставкам будут иметь усиленный эффект на ETH, увеличивая волатильность.
$SOL: Является активом с высокой эластичностью. Если ожидания повышения ставок снова усилятся, давление на коррекцию SOL будет самым заметным; наоборот, при ожиданиях смягчения ликвидности его потенциал роста будет максимальным.
💡 Ключевой вывод:
Рынок сейчас находится в состоянии борьбы между «жёсткими негативными данными» и «голубиной позицией чиновников», что несколько снижает панику. Проще говоря, инфляция остаётся высокой, но краткосрочно повышение ставок маловероятно, рынок входит в фазу ожидания. BTC, ETH и SOL, вероятно, будут колебаться в широком диапазоне, ожидая дальнейших макроэкономических сигналов. Следует остерегаться, что если инфляция продолжит расти, риск повышения ставок в этом году вернётся.【Мое мнение о заявлении одного из ведущих трейдеров "дно уже видно"】
Недавно один из ведущих трейдеров заявил, что "BTC 79,000 — это дно текущего цикла", аргументируя это тем, что "институциональные инвесторы накапливают + возвращаются средства ETF". Разберу по частям: первая часть "институциональное накопление" не подтверждается данными с блокчейна (активность крупных кошельков стабильна), вторая часть "возврат средств ETF" действительно имеет признаки в последнее время, но однодневные колебания входящих и исходящих потоков очень велики, нельзя делать линейные выводы.
Мое мнение: 79,700 — это минимум от 15 октября, действительно был объемный нижний хвост (сигнал спроса), но "дно" и "минимум" — разные вещи. Для подтверждения дна нужна структурная проверка — как минимум вторичное тестирование без обновления минимума + объемный пробой ключевого сопротивления. Сейчас выполнена только половина первого условия. Нужно наблюдать дальше, делать подтверждения, а не прогнозы. # Американские CPI и PPI превысили ожидания, будет ли повышение ставок в этом году?
Тема: нарратив в «агентском финансировании», но денежные потоки вне нарратива
Ключевое суждение Citrini Research заслуживает серьезного внимания: AI-агенты и токенизированные активы возвращают криптоинвестиции с «ставок на цену монеты» к «ставкам на денежные потоки», капитал может перейти с BTC, ETH, XRP на инфраструктуру и DeFi-протоколы, генерирующие комиссионные. Но одновременно обратная связь с TOKEN2049 Singapore дала важную корректировку: определенность AI×Crypto в вычислительной мощности, а не в Agent Token; на уровне нарратива есть большие разногласия, но денежные потоки сильно сосредоточены в AIDC (AI-центры обработки данных), капитальные затраты майнинговых компаний на переход к AI-вычислительной мощности в несколько раз превышают традиционный майнинг. В двух словах, вывод ясен: рынок переходит от «покупки нарратива» к «покупке дохода», но у большинства Agent Token пока нет дохода, тогда как у вычислительной мощности уже есть четкий путь капитализации. Фокус RWA также смещается — с американских облигаций на акции, хеджирование и финансирование коммерциализируются раньше, чем «отражение на блокчейне». Это означает, что следующая фаза сверхдоходности может быть не в «чья история больше», а в «чьи комиссионные реально поступают в казну».