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陈副业
市场通常只盯着谁在买。但 Hyperliquid 这份持仓说明，更值得看的是谁在卖。
Abraxas Capital 在该平台持有 45185 万美元未平仓头寸，几乎全部做空，空头敞口 45168 万美元，未实现盈利 3077 万美元。这不是对冲，是方向明确的单边押注。
放进行业坐标反差更明显：Wintermute 的永续敞口是 10759 万美元，Abraxas 约为它的 4 倍。一家基金的做空体量压过头部做市商的整体敞口，显然不是随手加仓。
仓位结构也印证这点。最大四个空头：$BTC 15866 万、$HYPE 7760 万、$ETH 7527 万、$ZEC 6351 万美元。BTC 一档占三分之一，其余分散在公链代币与隐私币，更像对整个板块统一看空。
机制上，Hyperliquid 是全链上永续，仓位与盈亏公开可查，可信度高于场外传闻。公开持仓本身也会形成预期：看到 4.5 亿空单浮盈 3077 万，跟风盘倾向放大下跌，反过来又让这笔仓位更安全。
值得想的是：浮盈 3077 万说明建仓均价远高于现价。这 4.5 亿会在什么位置开始减？公开数据能看到仓位，看不到止盈线。
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