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陈副业
9月全球稳定币支付卡消费额达到12.31亿美元，第三季度累计约33.94亿美元。RedotPay单月消费额约4.03亿美元，市场份额从约85%下降到约33%。
这组数据里最值得看的不是总量，是份额的迁移。稳定币支付卡表面是链上产品，实质仍是传统卡组织的下游生意，绝大多数交易最终由Visa清算。发卡方可以一轮轮换，清算通道换不了，所以这个市场的天花板和风险都攥在别人手里。
RedotPay从绝对主导掉到三分之一，说明用户忠诚度极低。这类产品的竞争力就三件事：能不能真刷出去、到账快不快、风控严不严。补贴一停、费率一涨，用户立刻搬家，前面堆的规模就是沙上城堡。
对普通持卡人，判断标准很简单：别只看宣传的返现比例，先问清背后挂哪家卡组织、清算走哪条线、出问题找谁。稳定币负责结算，卡组织负责通道，任何一方掉链子，卡就变成一张塑料片。
行情层面，这类消费数据对$USDT、$USDC的供应量是慢变量，短期不构成价格驱动，但它反映真实支付需求在扩张，是稳定币从交易工具走向日常支付的注脚。值得跟踪的是RedotPay下季度能否止跌。
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