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O vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, disse que a construção da infraestrutura de IA nos EUA está criando nova pressão inflacionária, já que o rápido crescimento da demanda por IA eleva os custos de produção de alguns bens e serviços e contribui para a inflação dos bens essenciais. As taxas de mercado ao longo dos vencimentos subiram ainda mais desde a reunião de setembro, disse ele, e o Fed pode precisar de mais tempo e dados para avaliar se é necessário outro ajuste de juros. As apostas sobre o aumento das taxas em outubro diminuíram após suas declarações.
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ÚLTIMA HORA: Os gastos com construção de data centers nos EUA dispararam +73% em relação a ano em agosto, atingindo uma taxa anualizada recorde de US$ 85 bilhões.
Isso ocorre após um aumento de +65% ano a ano em junho e marca o maior aumento anual desde abril de 2025.
Desde o início de 2021, os gastos com construção de data centers dispararam em +76 bilhões de dólares, ou +823%.
Enquanto isso, os gastos gerais com construção de escritórios caíram -10% a ano em agosto, para US$ 46 bilhões, a 5ª menor marca desde dezembro de 2015.
Desde o início de 2023, os gastos com construção em escritórios gerais caíram -25 bilhões de dólares, ou -35%.
Como resultado, a diferença entre os gastos com data centers e construção geral de escritórios disparou para um recorde de 39 bilhões de dólares.
O aumento do investimento em IA está ganhando força.
🏛️ A inflação ainda está quente demais para o Fed?
O Dr. Ed Yardeni examina o PCED núcleo versus o IPC núcleo e por que a economia dos EUA pode lidar com políticas mais restritivas. Apesar da inflação subjacente elevada, o crescimento permanece notavelmente resiliente graças ao boom dos gastos com capital em IA.
☑️ PCED núcleo estimado entre 3,4 e 3,5% a/a
☑️ Inflação de software de IA subindo 25%+
☑️ O capital dos Hyperscalers está caminhando para US$ 800 bilhões a US$ 1 bilhão
☑️ PIB do terceiro trimestre com acompanhamento de 5,0%
☑️ Economia muito menos sensível às taxas de juros do que em ciclos anteriores
Será que a expansão da IA e uma taxa neutra mais alta poderiam manter a expansão viva mesmo com o Fed apertando ainda mais?
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BofA: As revisões recentes da inflação podem parecer mais brandas, mas a inflação subjacente ainda está presa em 2,5%.
Com riscos de alta vindos de IA, energia e um mercado de trabalho forte, o Fed provavelmente adotará uma abordagem de gestão de riscos e endurecerá a política em suas duas últimas reuniões deste ano. 🛑📉
O ponto de Jefferson é menos sobre IA como manchete e mais sobre transmissão: a demanda por infraestrutura pode alcançar os preços dos bens essenciais antes de qualquer retorno amplo de produtividade chegar. Com as taxas mais altas em todos os vencimentos, o obstáculo da política é se essa pressão será durável o suficiente para mudar a paciência do Fed. O próximo conjunto de dados importa mais do que a próxima narrativa.
#FedViceChairAIInflation
Adeus ao Fed e sua política de não ter orientação futura. Até agora nesta semana, Williams e Jefferson, do Fed, disseram que não têm pressa para aumentar as taxas. Para um banco central que deveria estar no negócio de não fornecer orientação futura, os comentários deles desta semana realmente soam muito como orientação futura.
O relatório de empregos de amanhã vai dizer muito sobre isso. Embora o relatório de empregos tenha se tornado quase tão imprevisível quanto o relatório JOLTS atualmente, dados da Revelio Labs, junto com a ADP, sugerem que o crescimento do emprego tem melhorado. Isso pode indicar um número mais forte amanhã, e com estimativas indicando apenas 90.000 empregos criados, o nível para um momento é relativamente baixo.
