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Você foi acordado de manhã pela notificação do circuit breaker do KOSPI. Ao meio-dia, viu o índice ChiNext cair 4%. Você fica de olho no BTC oscilando em 81 mil. Você acha que são três coisas diferentes? Errado. É a mesma coisa. O índice KOSPI da Coreia do Sul despencou 8% no dia, fechando em 5527,29 pontos. SK Hynix caiu mais de 11%, Samsung Electronics mais de 9%. A bolsa coreana ativou o mecanismo de circuit breaker no KOSDAQ, suspendendo as negociações por 20 minutos. O Nikkei 225 caiu 5% simultaneamente. O setor de semicondutores na Ásia foi massacrado. Qual foi o estopim? Na noite anterior, as ações de chips nos EUA já tinham despencado. O índice Philadelphia Semiconductor caiu 4,3%, com seis quedas consecutivas, a maior sequência desde maio de 2025. Dell Technologies caiu mais de 11%, Oracle despencou 8,8%, Nvidia e Meta caíram 3%, Coreweave caiu mais de 15%. A Ásia apenas seguiu o ritmo. O mercado americano cai primeiro, a Ásia acompanha, esse é o ritmo da cadeia global de suprimentos de semicondutores. As bolsas europeias abriram pressionadas, com o setor de semicondutores liderando as quedas. O índice STOXX 600 de tecnologia atingiu a mínima em seis semanas. ASML caiu 3,3%, STMicroelectronics e Infineon caíram 5% cada, ASM International caiu 6,3%. As ações A da China também foram duramente atingidas — o índice ChiNext caiu mais de 4%, o índice Shanghai Composite caiu 2,42%, e quase 5200 ações nas bolsas de Xangai, Shenzhen e Pequim caíram. Hardware de computação, chips semicondutores, carvão e petróleo e gás caíram em massa. De Seul a Xangai até Amsterdã, o mesmo setor, na mesma direção. O Nasdaq caiu 1,88%, mais de 510 pontos, a maior queda diária desde 23 de julho. O S&P 500 caiu 1,11%. O índice Philadelphia Semiconductor fechou em queda de 4,3%, pelo sexto dia consecutivo. Nvidia, Broadcom e Meta caíram mais de 3%, Tesla caiu mais de 2%. O único que se destacou foi a Apple — subiu 0,5%, com valor de mercado ultrapassando 5 trilhões de dólares, tornando-se a segunda empresa a ultrapassar esse valor depois da Nvidia. Mas uma empresa sozinha não sustenta toda a rua. A lógica subjacente a todas essas quedas de mercado está nos dados do CPI dos EUA de setembro, divulgados em 14 de outubro. Ano a ano, 3,7%, acima da expectativa de 3,6%. O núcleo do CPI ano a ano foi 2,6%, também acima do esperado. Mensalmente, 0,6%, um dos maiores aumentos mensais do ano. O preço da gasolina subiu 9,1% no mês, o preço do combustível subiu 15,3%, os preços dos serviços subiram 0,4% no mês. O salário médio real por hora caiu 0,7% ano a ano, pelo sexto mês consecutivo. Com os dados divulgados, as apostas dos traders para aumento de juros pelo Fed em outubro saltaram de 22% para cerca de 40%. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos chegou a 5,3272% durante o pregão, e o rendimento de 2 anos atingiu a maior alta em mais de duas semanas. O presidente do Fed de Boston, Collins, declarou diretamente: "Atualmente, espero que um pequeno aumento de juros até o final do ano seja apropriado". A inflação não caiu. Os aumentos de juros não acabaram. A taxa livre de risco global está sendo reprecificada. O Brent está em 104,67 dólares por barril, o WTI em 94,07 dólares por barril. O WTI havia atingido um pico de três semanas no dia anterior, devido ao ataque dos houthis às instalações da Saudi Aramco e ao anúncio do Irã de novas táticas no Estreito de Ormuz. Preço alto do petróleo → inflação persistente → expectativas de aumento de juros → venda no mercado de títulos → pressão sobre ativos de risco. Essa cadeia tem se repetido nos últimos dois meses. O Bitcoin oscila perto de 81 mil dólares, já testando a mesma zona de suporte pela terceira vez em outubro — nos dias 9, 12 e 15 de outubro. Mas um detalhe fácil de ser ignorado: os dados de perdas realizadas ajustadas por entidades na cadeia mostram que a escala das perdas nas três quedas está diminuindo. O dia 12 de outubro teve perdas menores que o dia 9, e o dia 15, embora maior que o dia 12, ainda foi menor que o dia 9. O analista Murphy acredita que atualmente estamos mais próximos de uma "limpeza gradual" do que de uma venda em pânico total. Mas a proporção de perdas entre os detentores de curto prazo é de apenas cerca de 31%, abaixo da média histórica de 42,7% — indicando que a liquidação de posições pode não estar completa. Os dados dos ETFs também não são animadores. Ontem, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve saída líquida de 261 milhões de dólares, o ETF de Ethereum teve saída líquida de 129,5 milhões. BlackRock IBIT e Fidelity FBTC tiveram saídas líquidas de 110 milhões e 153 milhões, respectivamente, e o Ethereum ETHA teve saída líquida de 110 milhões. As instituições estão saindo. Pelo menos no curto prazo. Em 15 de outubro de 2026, do circuit breaker em Seul ao mergulho em Wall Street, até o fundo na cadeia, os ativos de risco globais ressoaram no mesmo dia, sob a mesma lógica. Não é um problema de um único mercado. Seul caiu porque a avaliação dos semicondutores estava alta demais. Wall Street caiu por causa da reprecificação das expectativas de aumento de juros. O BTC caiu por causa do aperto de liquidez. Mas todos apontam para a mesma origem: a inflação não morreu, a era do dinheiro barato ainda não voltou. $BTC $ETH $SKHY #AçõesCoreanas caem quase 8% no pregão, ações de tecnologia globais sob pressão