Orbit Post Sitemap
Gdy rozlegnie się huk armat, nie spiesz się z okrzykiem byka (｡•́︿•̀｡)
Cieśnina Ormuz kontroluje około 20% światowego transportu ropy naftowej, gdy szlak jest zablokowany, ceny ropy najpierw rosną. Gdy ceny ropy idą w górę, inflacja trudno spada, oczekiwania na obniżki stóp przez Fed są tłumione, a nawet powraca cień podwyżek, rzeczywista rentowność obligacji skarbowych USA rośnie — to jest przeciwny wiatr dla nieprzynoszącego odsetek BTC (´･_･`).
Kapitał również będzie się dzielił: złoto i obligacje skarbowe USA najpierw przyciągają przepływy bezpieczeństwa; akcje technologiczne na amerykańskim rynku i kryptowaluty, jako aktywa wysokiego ryzyka, są zwykle sprzedawane jako pierwsze. Nie tłumacz automatycznie „wojny” jako „korzyści dla rynku kryptowalut”, obecnie BTC bardziej przypomina aktywo ryzykowne, na początku konfliktu preferencja ryzyka spada, kapitał ucieka najpierw (╥﹏╥).
Następne ruchy na rynku prawdopodobnie będą niestabilne i zmienne. Moja opinia: najpierw obserwuj ceny ropy i rzeczywistą rentowność obligacji USA, nie spiesz się z zakupami; zostaw miejsce w portfelu, poczekaj aż preferencja ryzyka się ustabilizuje, zanim podejmiesz działania. Bracia, ważniejsze jest przeżyć niż mieć rację (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 AI tłumne transakcje wywołują łańcuchową wyprzedaż, BTC, ropa naftowa i złoto idą w różne strony
Po amerykańskich wyborach śródokresowych Demokraci przejęli kontrolę nad obiema izbami, rynek przez chwilę oczekiwał, że działania militarne Trumpa wobec Iranu zostaną ograniczone, a apetyt na ryzyko tymczasowo wzrósł. Jednak wczoraj rynek nagle gwałtownie się skorygował, po czym złoto i ropa naftowa ponownie zaczęły rosnąć.
Na pierwszy rzut oka, ta gwałtowna przecena ma trzy przyczyny: rosnące wątpliwości co do zwrotów z inwestycji w AI, czy ogromne nakłady na centra danych i chipy przyniosą zyski; zaostrzenie regulacji po przejęciu władzy przez Demokratów, co wprowadza niepewność polityczną dla rozwoju branży AI; skoncentrowana wyprzedaż akcji chipów wywołała kaskadowe zamknięcia pozycji lewarowanych, a panika szybko rozlała się na rynek kryptowalut. $BTC spadł poniżej 76000 dolarów, nastąpiła masowa likwidacja instrumentów pochodnych; $BZ najpierw spadł, potem odbił z powodu oczekiwań na złagodzenie napięć między USA a Iranem; $XAU zyskał na powrocie kapitału do aktywów bezpiecznych.
Jednak kluczowa logika jest taka: czynniki polityczne to tylko katalizator, bezpośrednią przyczyną jest nadmierne zatłoczenie transakcji AI. Gdy konsensus rynkowy skupia się na jednym segmencie, każdy drobny impuls może wywołać panikę. W miarę jak sytuacja między USA a Iranem ponownie staje się w centrum uwagi, logika zabezpieczenia $BZ i $XAU zyskuje na znaczeniu, podczas gdy BTC musi jeszcze uporać się z presją delewarowania. W najbliższym czasie prawdopodobnie coraz bardziej zróżnicują się ruchy tych trzech aktywów — ropa i złoto będą wspierane przez geopolitykę i nastroje zabezpieczające, a Bitcoin po oczyszczeniu lewarowania będzie szukał nowej równowagi.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Nóż chirurgiczny rozcina mostek, a ja nie widzę serca, lecz pompę, której mięsień sercowy jest przerostem napompowanym długiem — Microsoft i Meta właśnie wprowadziły na rynek obligacji dolarowych odpowiednio 25 i 15 miliardów dolarów. To nie jest finansowanie, to krążenie pozaustrojowe.
Microsoft po raz pierwszy od 2017 roku wraca na rynek obligacji dolarowych, jak serce, które przestało bić na wiele lat, ponownie podłączone do układu krążenia pozaustrojowego, a moment przywrócenia przepływu krwi jest naprawdę ekscytujący. Meta wróciła po sześciu miesiącach i zadebiutowała na rynku obligacji euro, pozyskując około 9 miliardów euro, przy zamówieniach na około 53 miliardy — miejsce zespolenia naczyń właśnie zostało zszyte, a przepływ krwi jest tak gwałtowny, że niemal dochodzi do nadmiernego ukrwienia. Emisje akcji i obligacji Oracle na 20 miliardów oraz finansowanie obligacji Alphabet na około 6 miliardów euro bardziej przypominają mosty naczyniowe, które redystrybuują przepływ krwi w całym ciele do tych kilku tętnic wieńcowych przeciążonych zapotrzebowaniem na infrastrukturę sztucznej inteligencji.
Z punktu widzenia hemodynamiki, duże firmy technologiczne zwiększają obciążenie wstępne serca poprzez dług. Infrastruktura sztucznej inteligencji to wysoki metabolizm mięśnia sercowego, wymagający ciągłego ukrwienia; problem polega na tym, że kanały zaopatrzenia w krew zmieniły się z wolnych przepływów pieniężnych na rynki kapitałowe, co jest jak stosowanie leków inotropowych dodatnich do utrzymania rzutu serca — skuteczne krótkoterminowo, ale długoterminowo zwiększa zużycie tlenu przez mięsień sercowy. Nawet jeśli mnożniki zamówień wyglądają dobrze, to tylko tymczasowy sygnał przepływu krwi widziany podczas echokardiografii operacyjnej; prawdziwym wyznacznikiem rokowania jest rozpiętość kredytowa, czyli centralne ciśnienie żylne, oraz struktura terminowa, czyli powierzchnia otwarcia zastawki.
Warto też uważnie obserwować perfuzję obwodową. Powiązania tokenizowanych akcji są jak obserwacja czasu ponownego napełniania naczyń włosowatych łożyska paznokciowego — nawet jeśli przepływ w dużych naczyniach jest silny, zastój w mikrokrążeniu powoduje niedotlenienie tkanek, które nie pojawi się od razu na ciśnieniomierzu. Wycenę obligacji Microsoftu i Meta można porównać do aorty, finansowanie Oracle i Alphabet to naczynia odgałęzione, a zmienność cen tokenizowanych aktywów to reakcja na poziomie naczyń włosowatych. Gdy te trzy nie są zsynchronizowane, nie spiesz się z zszywaniem, najpierw znajdź segmenty z niedokrwieniem.
To nie jest zdrowy przerost serca, to przeciążenie pojemnościowe w fazie kompensacji — przed dekompensacją na EKG nie widać żadnych nieprawidłowości. #microsoftmeta40bbondsNa planszy położono 300 bilionów dolarów, ale faktycznie postawiono tylko 3,8 miliarda pionków — 99% widzów pomyliło liczbę „dostępnych pól do postawienia pionka” z „zajętymi polami”, co jest najpoważniejszą błędną oceną sytuacji.
Jako osoba grająca w szachy całe życie, najpierw patrzę na strukturę sił, potem na kontrolę linii planszy. Morgan Stanley wszedł do usługi tokenizacji papierów wartościowych w Depository Trust & Clearing Corporation, stając się jedną z pierwszych dwudziestu instytucji — to nie jest pojedynczy ruch, to całościowa strategia obejmująca pierwsze dwadzieścia posunięć otwarcia. Trzydzieści cztery kwalifikowane papiery wartościowe to tylko figura pionków, prawdziwa wartość strategiczna polega na tym, że jednocześnie otworzyły trzy główne przekątne: transfer instytucjonalny, rozliczenia na łańcuchu oraz zarządzanie zabezpieczeniami. Gdy te trzy linie zostaną połączone, oznacza to, że kanał roszady króla i wieży został otwarty od środka — bezpieczeństwo króla i aktywność wieży wzrosną jednocześnie, a ten wzrost będzie stopniowy, nie nastąpi w dniu ogłoszenia.
Całkowita ilość akcji na łańcuchu w rodzimym systemie wynosi około 3,8 miliarda, mówiąc wprost, to rozproszone oddziały w końcowej fazie gry, walczące osobno, bez wsparcia zaplecza. Wejście tradycyjnej infrastruktury powierniczej ma zupełnie inny charakter: nie przynosi nowych pionków, lecz pozwala starym pionkom na legalne ruchy. Liczba 300 bilionów nigdy nie była siłą pionków, to puste pola na planszy. Mylenie pustych pól z siłą pionków to najczęstszy błąd amatorów i największa luka poznawcza w tej narracji.
Spójrzmy na powiązane aktywa. Ten pionek to typowy zwiadowca na przedpolu — sam w sobie ma ograniczoną wartość, prawdziwa wartość zależy od tego, ile sił jest gotowych zainwestować w jego promocję. Gdy kanał instytucjonalny zostanie otwarty, pole promocji zostanie odblokowane, a jeśli pojawią się wsparcie i wieża, zwiadowca stanie się siłą zwycięską; jeśli jednak będzie to tylko ogłoszenie szachowe, zmuszające przeciwnika do ruchu, ale bez kontynuacji ataku, to będzie tylko ładna taktyczna kombinacja, po wymianie pionków sytuacja wróci do równowagi.
Dlatego nie patrzę na biliony w tytule, skupiam się na trzech rzeczach: czy warstwa rozliczeniowa jest faktycznie wykorzystywana, czy zabezpieczenia są rzeczywiście obracane, czy lista kwalifikowanych papierów wartościowych rozszerza się z trzydziestu czterech pozycji. Te trzy elementy to rzeczywistość środkowej fazy gry, reszta to powietrze.
Prawdziwa linia podziału nigdy nie polega na tym, kto pierwszy ogłosi strategię, lecz kto pierwszy zamieni „legalny ruch” w „rzeczywisty ruch” — inicjatywa nie należy do tego, kto głośno krzyczy, lecz do tego, kto już postawił pionek na polu. #morganstanleyjoinsdtccRyzykowne aktywa jednocześnie się ochładzają, ale nastroje w kryptowalutach wykazują „odwrotną naprawę”
5 listopada globalne ryzykowne aktywa doświadczyły wyraźnej wyprzedaży. Bitcoin notowany jest na poziomie 76 088 USD, spadek o 5,5% w ciągu 24 godzin, najwyższy kurs w ciągu dnia to 80 918 USD, najniższy 75 208 USD; Ethereum notowany jest na poziomie 2 238,01 USD, spadek o 7,7%, najwyższy i najniższy kurs to odpowiednio 2 437,10 USD i 2 206,28 USD. Amerykańskie giełdy tego samego dnia zamknęły się na słabszych poziomach: S&P 500 spadł o 4,4% do 7 353,73 punktów, Nasdaq spadł o 5,5% do 24 315,00 punktów, Dow Jones spadł o 3,4% do 51 523,06 punktów. Spadek zarówno akcji, jak i kryptowalut pokazuje szybkie kurczenie się apetytu na ryzyko.
Warto zwrócić uwagę, że indeks strachu i chciwości w kryptowalutach wynosi 51, co nadal znajduje się w strefie neutralnej, a także wzrósł o 16 punktów w porównaniu z poprzednim odczytem. Duży spadek cen przy jednoczesnym odbiciu wskaźnika nastrojów tworzy krótkoterminową dywergencję: z jednej strony wcześniejsze pesymistyczne nastroje zostały częściowo uwolnione; z drugiej strony rynek nadal oczekuje odbicia po nadmiernej wyprzedaży. Jednak indeks wrócił tylko do poziomu neutralnego, co oznacza wzrost rozbieżności między bykami a niedźwiedziami i brak pełnego optymizmu. Jeśli spadki na amerykańskim rynku akcji będą się utrzymywać, rynek kryptowalut może nadal być pod presją w krótkim terminie; jeśli naprawa nastrojów będzie kontynuowana, należy obserwować, czy Bitcoin utrzyma wsparcie w okolicach 75 000 USD. Obecnie lepiej skupić się na ryzyku powiązanym, a nie na jednostronnych zakładach.Moment zakończenia okresu pielęgnacji betonu i demontażu szalunków to chwila, gdy konstrukcja po raz pierwszy opiera się na własnym ciężarze — stablecoiny przeżywają ten sam moment. W ciągu dziesięciu lat były tylko prefabrykowanymi palami w laboratorium, a teraz Stripe, Visa i Mastercard zintegrowały swoje linie z tym fundamentem: ponad sto sześćdziesiąt rynków, transgraniczne przedpłaty, rozliczenia równoległe w walutach fiat i stablecoinach. To nie jest premiera produktu, to odbiór miejskiej sieci kanalizacyjnej.
Zawsze patrzę na trzy rzeczy: fundament, obciążenie, szczeliny dylatacyjne. Podstawą płatności jest czas rozliczenia, stablecoiny skracają dawny T+3 do poziomu sekund, co oznacza rezygnację ze wszystkich punktów obserwacyjnych osiadania budynku; obciążeniem jest wolumen transakcji handlowych, tylko prawdziwe płatności firmowe zatwierdzają strop; szczeliny dylatacyjne są jeszcze ważniejsze — waluty fiat i aktywa na łańcuchu mają różną sztywność konstrukcji i różne cykle rozszerzalności cieplnej, jeśli nie zostawi się miejsca na przesunięcia w połączeniach, pęknięcia zaczną się od atrium.
Publiczny podgląd Stripe to jak zakończenie konstrukcji głównej bez testu szczelności fasady. Pozwolenie na budowę dla stu sześćdziesięciu rynków nie oznacza, że nośność gruntu jest odpowiednia na wszystkich, tarcie regulatorów lokalnych, strefy przeciwpożarowe adresów portfeli, ścieżki przeciwnych sił zwrotu zwrotów i chargebacków — jeśli coś zostanie pominięte, strop lokalnie się zapadnie. Prawdziwe wskaźniki do obserwacji to nie liczba rynków w komunikacie prasowym, lecz trzy odczyty: czy krzywa kosztów rozliczeń rośnie czy maleje, czy liczba płatności firmowych rośnie stopniowo czy po impulsie spada, oraz czy wskaźnik niepowodzeń transgranicznych płatności jest stabilnie utrzymywany w akceptowalnej tolerancji.
Spójrzmy na tokenizowane amerykańskie akcje takie jak $xSPY. Przekształcenie indeksu w standaryzowany element konstrukcyjny — wartość nie leży w samym elemencie, lecz w tym, czy moduły są jednolite, czy interfejsy można ponownie wykorzystać, czy szablony można obracać między projektami. Prawdziwe znaczenie tokenizacji indeksu to umożliwienie warstwie rozliczeniowej i warstwie aktywów korzystania z tego samego systemu nośnego, stablecoiny to rurociągi, tokenizowane udziały to panele ścienne, oba muszą być współosiowe, by powstał wieżowiec, inaczej to dwie niezależne, jednopiętrowe hale fabryczne połączone tylko kablem. A jeśli rurociąg jest gotowy, panele są, ale osiadanie fundamentu liczone jest osobno, to typowy brak współpracy prefabrykacji — naprężenia w połączeniach spadają na użytkowników.
Bardziej interesuje mnie komercjalizacja transgranicznych przedpłat przez Visa, która wzmocniła istniejącą międzynarodową strukturę rozliczeń, zamiast budować nowy budynek. Wzmocnienie starego budynku jest zawsze trudniejsze niż budowa nowego, bo trzeba pracować pod obciążeniem, a mieszkańcy nie mogą się wyprowadzić. Obie drogi współistnieją, co oznacza, że branża nie chce burzyć i budować od nowa, lecz wymieniać konstrukcję: ściana nośna po ścianie, po wymianie każda jest odbierana, a jeśli któraś nie spełnia projektowego obciążenia, zaczyna się sprzedaż mieszkań na papierze i późniejsze dochodzenie odpowiedzialności.
Ocena postępu biznesowego jest prosta: gdy pozycja stablecoinów w liście zobowiązań firmowych osiąga znaczącą wagę do rozliczeń, a tempo osiadania fundamentu zbiega się do stabilizacji, a nie ciągłych wahań, wtedy ten plan można uznać za etap przekazania dokumentacji wykonawczej, w przeciwnym razie pozostaje tylko wizualizacja efektów. #stripestablecoinpayoutsNajnowsze dane z rynku pracy (NFP) – podsumowanie (publikacja 6 listopada)
Nowe miejsca pracy poza rolnictwem: +165 tys. (oczekiwania rynkowe około 62–65 tys., po korekcie poprzedniego wyniku +60 tys.), znacznie powyżej oczekiwań, ponad trzykrotnie więcej niż średnia z ostatnich 12 miesięcy (około 48 tys.). Silny rynek pracy → wzrost oczekiwań na podwyżki stóp przez Fed → wzrost realnych stóp procentowych/zwrotów z obligacji → umocnienie dolara.
Kryptowaluty jako aktywa ryzykowne/bezodsetkowe, rosnący koszt alternatywny i zaostrzenie warunków płynności, krótkoterminowa presja.
Cena ETH pod presją przed i po publikacji danych: wcześniej (5 listopada) znaczny spadek z powodu wyprzedaży akcji technologicznych (dzienny dołek około 2200–2210), po publikacji kontynuacja wahań w przedziale 2200–2250, w ciągu dnia około 2230, spadek około 7–8% (w stosunku do szczytu z 4 listopada). Bitcoin również osłabł do około 75 000 USD.Dane z rynku pracy są dobre, ale to nie znaczy, że rynek musi spaść
Dziś o 21:30 pojawią się dane z rynku pracy, wielu już czeka na spadki.
Dane przewyższają oczekiwania: wzrasta oczekiwanie na podwyżki stóp:
To tylko prawdopodobieństwo, które zostało przeszacowane, a nie prawdziwe wycofanie pieniędzy.
Wczorajszy spadek: sprzedawano oczekiwania:
Ustawa to wciąż tylko propozycja, nie wiadomo, czy zostanie przyjęta.
Cena ruszyła wcześniej, bo ktoś nie chciał czekać na decyzję.
W momencie publikacji danych, pierwsze ruchy to zlecenia oczekujące, a nie ocena sytuacji.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE To są najnowsze dane o likwidacjach z dzisiaj o 6:30 rano, w porównaniu do wczorajszych 1,2 miliarda, jest kilka ważnych zmian.
Całkowita suma gwałtownie spadła: w ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości 355 milionów dolarów, 99 tysięcy osób zostało „pochowanych”. Wczoraj było to 1,256 miliarda i 238 tysięcy osób, w ciągu jednej nocy skala likwidacji zmniejszyła się o dwie trzecie. Największa pojedyncza transakcja na Binance to ETH, jedna na 2,87 miliona, znacznie mniejsza niż wczorajsza na 10,93 miliona.
Struktura się zmieniła: w ciągu 24 godzin nadal dominują pozycje długie stanowiące 73,2%, ale spójrzcie na ostatnią godzinę i 4 godziny — w ciągu 1 godziny zlikwidowano pozycje długie o wartości 5,74 miliona i krótkie o wartości 4,7 miliona; w ciągu 4 godzin zlikwidowano pozycje długie o wartości 13,55 miliona i krótkie o wartości 9,15 miliona. Oznacza to, że w ostatnich kilku godzinach zaczęto likwidować pozycje krótkie.
Co to oznacza? BTC w okolicach 74762 zanotowało odbicie, które zlikwidowało osoby obstawiające spadki. Wczoraj po gwałtownym spadku poniżej 75000 ktoś obstawiał spadki, ale cena odbiła i pozycje krótkie zostały najpierw zlikwidowane.
Rozkład według walut: BTC zlikwidowano za 108 milionów, pozycje długie stanowią 81,4%, nadal zielone; ETH zlikwidowano za 60,23 miliona. Ale ZEC i SOXS są na czerwono (pozycje krótkie zostały zlikwidowane), co oznacza, że te dwa małe tokeny odbiły się wczoraj wieczorem.
Skala likwidacji zmniejszyła się z 1,2 miliarda do 350 milionów, co oznacza, że najbardziej intensywny etap „długich likwidujących długie” minął. Ale nie cieszcie się za wcześnie — likwidacje pozycji krótkich w ciągu 1 i 4 godzin mogą być niewielkim odbiciem spowodowanym niską płynnością w weekend, a nie odwróceniem trendu.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
$NBIS prawdopodobieństwo przekroczenia oczekiwań przychodów za Q3 wynosi około 75%, ale prawdopodobieństwo przekroczenia oczekiwań zysku GAAP (EPS) to tylko 35%–45%.
Przychody prawdopodobnie zostaną spełnione: konsensus za Q3 to około 905 milionów USD. Głównym motorem jest zdolność produkcyjna wdrożona pod koniec Q2, która zaczęła generować przychody dopiero w Q3, a istniejący ARR na poziomie 3 miliardów z czerwca wystarcza, by to utrzymać. To wzrost „uzupełniający”, a nie oparty wyłącznie na nowych przychodach.
Zysk wygląda źle: konsensus dotyczący straty GAAP za Q3 wynosi od -0,71 do -0,83 USD, co jest znacznym pogorszeniem w porównaniu do -0,12 w poprzednim kwartale. Ekspansja klastrów GPU spowodowała gwałtowny wzrost amortyzacji i kosztów aktywacji, co bezpośrednio uderza w rachunek zysków i strat.
Jednak prawdziwa rozgrywka nie toczy się wokół tych liczb, lecz finansowania. Citi właśnie obniżyło cenę docelową, jasno wskazując, że „uwaga inwestorów skupia się całkowicie na finansowaniu”. Firma stoi przed ogromną luką finansową w wysokości 18 miliardów USD w przyszłym roku, a jeśli przekroczenie przychodów będzie wiązało się z dużą emisją akcji (rozwodnieniem), to nawet dobre wyniki zostaną odrzucone przez rynek.O 06:06 rano adres mintingu Circle na Solanie wygenerował 250 milionów USDC. To nie jest zapas przeniesiony przez most międzyłańcuchowy, lecz nowa podaż wybita od zera, o wartości około 250 milionów dolarów.
Ta różnica jest kluczowa. Most to transport, całkowita podaż się nie zmienia; minting to nowa podaż, całkowita pula stablecoinów zostaje podniesiona. Skarb USDC bezpośrednio wykonuje minting, co oznacza, że na księgach pojawiły się równoważne rezerwy aktywów.
Dlaczego rynek patrzy na łańcuch, a nie tylko na liczby? Bo to, na którym łańcuchu pojawi się nowo wybity stablecoin, często wskazuje, dokąd zmierza dalej. $USDC na Solanie głównie trafia do handlu i tworzenia rynku, więc po pojawieniu się tych 250 milionów albo zwiększą one głębokość rynku DEX, albo staną się zabezpieczeniem w protokołach pożyczkowych, albo po prostu będą leżeć w jakimś portfelu czekając na użycie. Te trzy miejsca mają zupełnie różne znaczenie dla $SOL.
Nie należy jednak przeceniać emisji. Częstym kolejnym krokiem po mintingu jest wykup lub transfer międzyłańcuchowy, więc tokeny mogą opuścić Solanę tego samego dnia. Samo spojrzenie na pojedynczy wpis mintingu nie pozwala ocenić byków czy niedźwiedzi, trzeba też obserwować zmiany salda na łańcuchu.
Prawdziwie warte przemyślenia jest to: jeśli te 250 milionów pozostanie w kontraktach na Solanie po tygodniu, to będzie to realny zastrzyk płynności; jeśli tylko przejdzie przez łańcuch, to będzie to jedynie oddech w księgach.Wypływy z ETF i rozliczenia kontraktów to dwa różne rodzaje presji sprzedażowej, nie należy ich mylić jako jedną wartość liczbową
5 listopada netto wypływ BTC z ETF wyniósł około 430,2 mln USD; rozliczenia kontraktów wieczystych $BTC w ciągu 24 godzin na czterech giełdach według stanu na 12:35 UTC wyniosły około 223,55 mln USD. Pierwsze to netto umorzenia jednostek funduszu, drugie to wartość nominalna zlikwidowanych pozycji, mechanizmy statystyczne są całkowicie różne. Obie wartości jednocześnie ujemne wskazują na nałożenie się presji, ale nie można ich po prostu sumować jako „odpływ kapitału”.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC obecnie około 76 300 USD, jedna świeca 1-godzinna spadła z 78 279 do 75 511, całkowite likwidacje na sieci wyniosły 560 mln USD, z czego 530 mln to pozycje długie. Krótkoterminowa struktura techniczna została naruszona, długoterminowe punkty kotwiczenia pozostają. Cena spadła poniżej 7-dniowej SMA 77 500, 20-dniowej SMA 79 754 i 50-dniowej SMA 82 047, wszystkie trzy krótkoterminowe średnie przekształciły się w opór, ale 200-dniowa SMA 73 241 pozostaje poniżej. RSI w zakresie 37,62 do 51 jest słabe, nie osiągając ekstremalnego wyprzedania; MACD linie szybka i wolna zbliżone na -1 396, histogram zeruje, momentum spadkowe zatrzymane, ale brak sygnału odwrócenia. 75 563 to ostatnia linia obrony dnia, jeśli dzienna świeca zamknie się poniżej, 74 880 i 73 677 zostaną kolejno przetestowane; aby odbudować wzrost, najpierw trzeba wrócić powyżej EMA50 na poziomie 78 653. W wiadomościach ETF systematycznie się wycofuje, wieloryby wybiórczo sprzedają. Amerykański spotowy ETF BTC odnotował w ciągu ostatnich 7 dni odpływ netto około 1,1 mld USD, IBIT to główne źródło wycofań, 4 listopada jednorazowy napływ 74,6 mln USD to tylko przerwa w wielotygodniowej utracie środków. Adres uśpiony, który sprzedał 5 699 BTC w okolicach 89 000 USD, 6 listopada wypłacił z Binance 3 009 BTC w przedziale 75 000–76 000 USD, o wartości około 228 mln USD — ale to pokrywa tylko połowę wcześniejszej sprzedaży, jest to częściowe uzupełnienie, a nie nowy kapitał. Dane z rynku pracy (non-farm payroll) zostaną wkrótce opublikowane, prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu wynosi od 72% do 82%.Bracia, dzień dobry, tu Siqing.
Weekendowy czas śmieciowy, ZEC utknął w okolicach 1332, a 67% detalistów szaleńczo gra na krótko. Ale jeśli skupisz się tylko na 15-minutowym wykresie świecowym, przegapisz naprawdę ważne rzeczy tego tygodnia.
Najpierw spojrzenie makro, dwa mocne uderzenia.
Pierwsze uderzenie, wybory pośrednie. Demokraci zdobywają oba domy Kongresu, pierwsza reakcja rynku to panika związana z zaostrzeniem regulacji, co to oznacza? Oznacza to, że przez jakiś czas niepewność polityczna będzie wielokrotnie tłumić aktywa ryzykowne.
Drugie uderzenie, po publikacji danych o zatrudnieniu poza rolnictwem oczekiwania na podwyżkę stóp w grudniu wzrosły bezpośrednio. Fed teraz skupia się na inflacji, nie na zatrudnieniu, ten raport tylko utwierdza ich w przekonaniu, by utrzymać stopy procentowe na wysokim poziomie.
Makro jest w fazie korekty, to fakt.
Ale mikroekonomia ZEC pokazuje coś, co większość ignoruje.
Od 5 do 6 listopada aktywowano aktualizację NU7 ZEC, potwierdzenie transakcji przyspieszyło trzykrotnie, a doświadczenie płatności znacznie się poprawiło. Jednocześnie pierwsza generacja prywatnej puli Sprout została trwale zamknięta, około 12224 ZEC zostało zamrożonych na łańcuchu, te monety nadal liczą się do podaży, ale nigdy nie zostaną sprzedane.
Szare fundusze i narracja prywatności.
Grayscale ZEC ETF nadal przyciąga subskrypcje, instytucjonalne fundusze stopniowo inwestują w sektor prywatności. Prawie 30% podaży jest zablokowane w prywatnych pulach, a rynek spot jest sam w sobie ograniczony. Po całkowitym wyczyszczeniu starych pul, ZEC jako „programowalny aktyw prywatności” jest czystszy i szybszy niż wcześniej $ZEC Całodniowe okrzyki w sieci o „wielorybie skupującym na dołku” to w rzeczywistości pranie brudnych pieniędzy. 27 553 ETH, średnia cena 2 286 dolarów, 62,97 mln dolarów włożone — dopiero po analizie ZachXBT i Lookonchain okazało się, że pewna instytucja z UE została okradziona na 106 mln dolarów, a hakerzy zamienili stablecoiny na Ethereum, przygotowując się do prania przez most. Gdy prawda wyszła na jaw, rynek natychmiast osłabł.
$ETH spadł z 2 306 do 2 267, zwiększenie pozycji BitMine o 8 573 ETH nie jest w stanie zrównoważyć miesięcznego odpływu 580 100 ETH z BlackRock, co stanowi 1,32 mld dolarów. $BTC jest podobnie: MicroStrategy w zeszłym tygodniu kupiło kolejne 810 BTC, ale cena spadła z 78 597 do 77 407, o 1 190 dolarów mniej. $HYPE jest pod presją 2,55 mln tokenów odblokowanych przez Paradigm z 15 portfeli, o wartości 224 mln dolarów, cena wynosi 85,57.
Wybory pośrednie i raport rezerw wypadają jutro razem, nie chcę ryzykować pozycji na podstawie czyjejś narracji. Rozkładając ten tydzień na czynniki pierwsze, tak naprawdę to trzy rzeczy nałożyły się na siebie: wybory śródokresowe zmieniły oczekiwania regulacyjne, narracja AI została przeszacowana, a dane z rynku pracy przybiły stawkę podwyżek stóp w grudniu do ponad 70%. Trzy linie splecione w jedną linę, ciągną w tym samym kierunku — pieniądz staje się droższy, ryzyko jest wyceniane niżej.
Przejrzałem swoje zapisy operacji, w środę po wyborach, gdy rynek ruszył do 78000, zaangażowałem połowę pozycji kontraktów, a w czwartek rano, przy 7,5 tysiąca, zostałem wyeliminowany. Strata nie była duża, ale bolało. Gdzie bolało? Bolało, bo wiedząc, że korelacja BTC z Nasdaq wynosi 0,68, nadal próbowałem się przekonać, że "cyfrowe złoto" jest niezależne.
Więc daję sobie trzy rady, i tobie też:
Po pierwsze, nie używaj narracji do ustalania stop lossów, używaj liczb. Korelacja, przepływy netto ETF, poziomy likwidacji — te trzy są skuteczniejsze niż "czuję, że".
Po drugie, w cyklu podwyżek koszt utrzymania dźwigni to nie tylko koszt kapitału, ale też tolerancja na nieoczekiwane zdarzenia. Takie pięciokrotne odchylenie standardowe jak dane z rynku pracy zdarza się raz lub dwa razy w roku.
Po trzecie, rozróżniaj "tanie" od "powinno rosnąć". Czy 75 tysięcy jest tanie? Może tak. Czy jutro wzrośnie? Nie wiadomo. Te dwie rzeczy nie są ze sobą powiązane.
Za tydzień, gdy przeczytam ten tekst ponownie, mam nadzieję, że nadal będę na rynku, a nie wyeliminowany. Najpierw przetrwać, potem rozmawiać o tym, co słuszne. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Czy 75 000 to dno, czy stacja benzynowa? Porównuję trzy wykresy
W weekend nie mam nic do roboty, więc zestawiłem trzy cykle razem i im dłużej patrzę, tym mniej chcę wyciągać wnioski.
Pierwszy wykres, średnie kroczące. Dzienna MA5 na 77340, MA10 77934, MA20 79761, MA30 80614, cena pod wszystkimi liniami, słupek MACD -649. Czysto techniczni inwestorzy widząc to, nie będą tu kupować na dołku.
Drugi wykres, wykres likwidacji. U góry trzy gęste pasma likwidacji na 79000-80000, 81500, 82000; na dole 77000-77500, a jeszcze niżej 75000-76000. To oznacza: idąc w górę napotkasz "uciekających, którzy chcą odzyskać kapitał", idąc w dół nie ma już dużo dźwigni do zlikwidowania. To właściwie dobra wiadomość — niedźwiedzie też nie mają paliwa.
Trzeci wykres, zachowanie pozycji. ETF nadal notuje odpływ netto, ale wolumen odpływu zmniejszył się z 640 mln (30.10) do 430 mln (5.11), więc nie jest już tak przerażający. Spadek z dużym wolumenem, stabilizacja z mniejszym wolumenem, stary schemat, ale tym razem to tylko "mniej paniki", a nie "ktoś kupuje".
Moje działania: 30% spotu zostawiam bez zmian, kontrakty zero. Czekam na jeden z dwóch sygnałów — dzienny zwrot ETF na plus lub dzienna świeca zamykająca się powyżej MA10. Do tego czasu, jeśli mam ochotę, robię siatkę, ale nie udaję bohatera. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Wczorajsze dane o zatrudnieniu poza rolnictwem okazały się jeszcze mocniejsze niż się spodziewałem. W październiku przybyło 165 000 nowych miejsc pracy, podczas gdy rynek oczekiwał tylko 65 000, co oznacza podwojenie prognozy. Stopa bezrobocia nie wzrosła, lecz spadła z 4,2% do 4,1%.
Po publikacji tych danych rynek dosłownie eksplodował — prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu gwałtownie wzrosło. BTC, który wcześniej trzymał się na poziomie 75 500, po ogłoszeniu danych spadł poniżej 75 000, osiągając najniższy poziom od siedmiu tygodni, 74 762.
Handluję od piętnastu lat i te dane całkowicie obalają wcześniejsze oczekiwania, że „gospodarka osłabnie, a Fed obniży stopy”. Tak silny rynek pracy oznacza, że gospodarka wcale nie jest na tyle słaba, by wymagać obniżek stóp, a wysokie stopy procentowe mogą utrzymać się dłużej.
Wczorajszy spadek to realizacja negatywnych oczekiwań.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
【闪迪SNDK这两天：财报炸裂，股价先崩后抽】
11/5单日暴跌22.26%至806美元，周五反弹3.55%收835。导火索不在财报：中期选举引发AI数据中心监管担忧、铠侠指引仅持平暗示闪存涨价放缓、长江存储扩产传闻再压供给预期。
但“周期见顶”不等于“基本面崩塌”：Q2 EPS指引55—57美元，年化估值不到4倍，分析师仍多给“买入”。技术面RSI约24、跌破50/200日线，短期有超卖反弹，中期需收复1150—1270美元才有反转资格。真正验证看明年1月底财报。Dane z rynku pracy poza rolnictwem przewyższyły oczekiwania, a oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Fed w grudniu ponownie poddane próbie!
Dla społeczności kryptowalutowej silne dane z rynku pracy niekoniecznie są korzystne.
Jeśli oczekiwania na obniżkę stóp dalej się osłabią, oczekiwania na luźniejszą politykę pieniężną mogą się zmniejszyć, co może wywołać krótkoterminową presję na aktywa ryzykowne takie jak BTC, ETH; jednak ostateczny kierunek rynku będzie zależał od kolejnych danych inflacyjnych, kursu dolara oraz rzeczywistej reakcji kapitału.
Następnie kluczowe jest zwrócenie uwagi na:
Oczekiwania dotyczące polityki Fed: czy prawdopodobieństwo obniżki stóp w grudniu będzie nadal spadać;
Rentowność obligacji skarbowych USA: czy będzie kontynuować wzrost;
BTC, ETH: czy kluczowe wsparcie zostanie utrzymane i czy odbicie będzie miało odpowiednią siłę.
Rynek nigdy nie handluje tylko samymi danymi, ale zmianami oczekiwań stojącymi za tymi danymi. Po pojawieniu się informacji nie warto spieszyć się z obstawianiem kierunku, czekanie na potwierdzenie rynku jest często ważniejsze niż ślepe zakłady
$BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Demokraci przejęli Kongres, rynek kryptowalut najpierw rósł, potem spadał, myślę, że już to rozumiem
Wynik tegorocznych wyborów śródokresowych to najpiękniejszy fałszywy ruch tego tygodnia.
4 listopada, gdy sytuacja wyborcza się wyjaśniła, Bitcoin odbił się do 78000, a powód był całkiem przekonujący: Demokraci chcą zmienić "Clear Act", co może wzmocnić uprawnienia SEC i ograniczyć posiadanie kryptowalut przez urzędników. Brzmi to jak negatywna wiadomość, ale samo słowo "wreszcie jasne zasady" to paliwo dla ceny kryptowalut, niepewność została wyceniona na nowo.
Następnie 5 listopada ta sama grupa inwestorów wyprzedała cały wzrost z dnia poprzedniego. Dlaczego? Rynek przeszacował inną kwestię: Demokraci i ich zwolennicy w wielu stanach są przeciwni niekontrolowanemu rozwojowi AI, co oznacza kontrolę zużycia energii w centrach danych, zatwierdzanie lokalizacji i wydłużenie cyklu budowy – wszystko to zostało uwzględnione w wycenie. Nasdaq stracił około 2,5 biliona dolarów w jeden dzień, siedem gigantów technologicznych łącznie prawie 1 bilion, a indeks półprzewodników w Filadelfii spadł o ponad 12%.
30-dniowa korelacja Bitcoina z Nasdaq 100 według Bitfinex wyniosła 0,68.
Więc przestańcie mówić, że "Bitcoin to cyfrowe złoto", przynajmniej w tym tygodniu tak nie jest. To akcje technologiczne o wysokiej beta, przebrane w zdecentralizowany strój. Nie kupiłem odbicia po wyborach, bo nie mogłem zrozumieć, co jest ważniejsze – "jasne regulacje" czy "cięcia budżetowe AI" – teraz odpowiedź jest jasna, to to drugie. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC 849327 jednostek Strategy to zarówno tarcza, jak i kotwica
Z perspektywy posiadacza, to najtwardsza pozycja.
Na dzień 1 listopada Strategy posiada 849327 jednostek, łączny koszt 64,08 mld USD, średnia cena 75451 USD. Zwróć uwagę na tę cenę — obecna cena monety to 75838, a ich partia z 2026 roku właśnie wróciła na powierzchnię, podczas gdy średnia cena łącznie wynosi około 90600. Sprzedawcy nie ponoszą strat, bo na papierze wytrzymują.
Ten model utknął teraz na jednym etapie: nowe przepisy MSCI z 15 października wykluczają "firmy nieoperacyjne" z globalnych indeksów rynków inwestycyjnych. Strategy i Metaplanet są na liście potencjalnej eliminacji, spośród 22 firm dotkniętych zmianą, 14 jest powiązanych z kryptowalutami. Ostateczna lista zostanie opublikowana 11 listopada, a zmiany wejdą w życie po zamknięciu rynku 30 listopada.
Presja sprzedaży ze strony funduszy pasywnych, według szacunków Morgan Stanley, wyniesie około 2,8 mld USD. Jeszcze gorszy jest ten efekt koła zamachowego: słaba cena akcji → zmniejszenie premii za emisję akcji na zakup monet → mniej zakupów monet → narracja traci na wartości. Sam traktuję MSTR jako "2-krotną dźwignię na BTC", więc w tym tygodniu najpierw patrzę na 11 listopada, a nie na cenę monety. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Po sześciu kolejnych spadkach ETF, gdzie właściwie poszły pieniądze?
Powiem coś konkretnego o przepływach kapitału, to jest dla mnie najważniejsze.
3 listopada (czas wschodni USA) netto odpływ z ETF spot BTC wyniósł 116 milionów, BITB kupił na odwrót 21,91 miliona dolarów, FBTC 6,75 miliona. 5 listopada netto odpływ wyniósł 430 milionów, Fidelity 200 milionów, IBIT 105 milionów. Cofając się dalej, 30 października jednodniowy netto odpływ wyniósł 643,3 miliona, co jest największą wartością od 25 czerwca, tego dnia żadna z 12 funduszy nie zanotowała napływu netto, a IBIT samodzielnie wycofał 233,7 miliona. W całym październiku tego typu produkty zanotowały łącznie netto odpływ 515 milionów, a w pierwszych dwóch dniach listopada odpływ zrównał się z całym miesiącem.
Ale jest jedna nielogiczna rzecz: w dniach, gdy premia Coinbase była ujemna, oznacza to, że spot na rynku był tańszy niż kryptowaluty notowane na giełdzie amerykańskiej, tradycyjny kapitał się wycofuje, a środowisko kryptowalutowe samo podtrzymuje ceny. To nie wygląda jak w 2024 roku, gdy "instytucje przejmują, a detaliści podążają za nimi", bardziej przypomina sytuację, gdy obie strony czekają.
Mam prostą zasadę: dokupuję, gdy netto napływ trwa dwa dni z rzędu, jeden dzień odbicia się nie liczy. Teraz jeszcze nie nadszedł ten moment. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC #ASTS推进手机直连卫星服务，商业化进展待披露 $ASTS
Kluczowa ocena: Przychody w Q3 prawdopodobnie będą bliskie konsensusowi (około 45 mln $), ale prawdopodobieństwo, że GAAP EPS będzie powyżej -0,41$, wynosi tylko około 30%–35%, co oznacza "poniżej oczekiwań".
Komercjalizacja: BlueBird 11-13 już na orbicie, łącznie 13 satelitów na orbicie, trwają testy integracyjne w Europie z Vodafone, Orange, Telefónica, a w Brazylii uzyskano zgodę regulatora Anatel i podpisano umowy z czterema regionalnymi operatorami. Jednak to wszystko to "układanie infrastruktury", a nie przychody. Konsensus przychodów za Q3 to 44,4 mln $–45,7 mln $, co oznacza wzrost około 3-krotny rok do roku, ale absolutna skala pozostaje bardzo mała.
Spalanie gotówki: W Q2 wolne przepływy pieniężne wyniosły -719 mln $, co jest dwukrotnością wartości z tego samego okresu w zeszłym roku i 23-krotnością przychodów za ten kwartał. Prognoza wydatków kapitałowych na Q3 to 350–425 mln $, a do tego dochodzą skorygowane koszty operacyjne w wysokości 105–115 mln $, więc tempo spalania gotówki będzie jeszcze szybsze. Na koniec czerwca gotówka wynosiła 2,29 mld $, a wraz z 1,15 mld $ obligacji zamiennych z lipca, przy tempie spalania z Q2 wystarczy to na około 9–12 miesięcy.
Rozmieszczenie satelitów: 13 na orbicie, celem jest około 45 na początku 2027 roku, tempo montażu musi wzrosnąć do 6 satelitów miesięcznie. Poniżej 45 satelitów nie można mówić o ciągłym pokryciu i skali usług komercyjnych dla bezpośredniego połączenia z telefonem. Jeśli podczas konferencji Q3 nie zostanie podany bardziej precyzyjny harmonogram rozpoczęcia podziału przychodów z operatorami, strata EPS pozostanie niezmieniona. Fed tym razem spowolnił zegar
Jest szczegół, który bardziej mnie niepokoi niż dane o zatrudnieniu. Na posiedzeniu FOMC 28 października, 10:2 utrzymano stopy na poziomie 3,75%-4,00%, Cook i Harker chcieli podwyżki o 25 pb. Kluczowe nie były głosy, ale to, co ogłosił Waller: od 2027 roku odbędzie się 8 posiedzeń rocznie, z czego jedno będzie poświęcone tylko strategii polityki pieniężnej, bez głosowania nad stopami i bez komunikatu; w 2028 roku będą 2 posiedzenia strategiczne i 6 dotyczących stóp procentowych.
Wprost odrzucił też "prognozowanie" – powiedział, że w normalnych czasach mu nie wierzy.
Co to dla mnie znaczy? Przyzwyczaiłem się do podejmowania decyzji na podstawie sformułowań, które pozwalały mi wyprzedzać wydarzenia o pół kroku, rozkładając na części pierwsze takie zwroty jak "baczne monitorowanie" czy "zależność od danych". Teraz ta droga jest zamknięta, sygnały pozostają tylko z ust wiceprezesów. Były prezes Fed w Filadelfii, Harker, powiedział to wprost: w przyszłości wypowiedzi wiceprezesów będą ważniejsze niż prezesa. Muszę więc przeorganizować źródła informacji i nie skupiać się już tylko na nocach decyzji.
Przy okazji, Logan z Fed w Dallas nadal mówi "przynajmniej dwie kolejne podwyżki o 25 pb". Ten człowiek ma głos w tym roku, nie lekceważ tego. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Nonfarm payrolls 165 tys.: dobra wiadomość, ale taka, która jest najgorsza dla Bitcoina
Wczoraj o 21:30, październikowe dane o zatrudnieniu w USA +165 tys., prognoza +65 tys., poprzednia wartość skorygowana z 29 tys. do 60 tys., a sierpniowa z 133 tys. do 186 tys. Stopa bezrobocia spadła z 4,2% do 4,1%, wynagrodzenia godzinowe wzrosły o 0,4% m/m i 3,1% r/r, wszystko powyżej oczekiwań.
Tłumacząc: Fed najbardziej boi się spirali "płace-ceny", a dane właśnie mu na to pozwalają.
Wycenianie podwyżki stóp w grudniu według CME FedWatch wynosiło przed raportem około 67%, w trakcie sesji wzrosło do 85%, a dziś nad ranem ustabilizowało się na 68,7% podwyżki i 31,3% bez zmian. Nie dajcie się przestraszyć różnicą między 68 a 85, to ten sam zestaw danych w różnych momentach, kierunek się nie zmienia — główny scenariusz to podwyżka stóp do 4,00%-4,25% do końca roku.
Dlatego wczorajszy obraz był szczególnie sprzeczny: kontrakty na Nasdaq wzrosły o 1%, Bitcoin spadł o 5% do 75765. Aktywa ryzykowne walczą wewnętrznie, akcje technologiczne zakładają "brak załamania gospodarki", a kryptowaluty płacą cenę za "droższe pieniądze". W moim portfelu zmniejszyłem o połowę dźwignię wczoraj wieczorem, nie dlatego, że jestem niedźwiedziem, ale nie chcę być ludzkim buforem na wiadomościach. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Będę stał ramię w ramię z bratem Ba Bai, szczerze mówiąc, widząc ten rynek, sam jestem dość zaskoczony. Zupełnie nie spodziewałem się, że wszystkie te półprzewodniki i pamięci, które wszyscy uważają za fundamentalnie silne, mogą spaść o kilkanaście punktów w ciągu jednej nocy.
I to jeszcze bez większych zmian fundamentalnych, tylko z powodu potencjalnej polityki, która może tak poruszyć cały rynek. Nie wspominając już o $SOXL, $KORU i innych 3-krotnych lewarowanych ETF-ach, które w ciągu jednej nocy potrafią spaść o 40%.
Ale po racjonalnej analizie zastanawiam się, co jest prawdziwe i co ma solidne podstawy?
Niektórzy mówią, że $BTC jest dość stabilny, nawet po przejściach z Binance i wszystkich tych kradzieżach, nadal utrzymuje się stabilnie około 75 000, co rzeczywiście trochę mnie zaskoczyło. Ale mam wrażenie, że w tym etapie główny temat nie będzie dotyczył BTC. Spada mniej, a czy ma silną elastyczność wzrostu, mam mały znak zapytania.
Z drugiej strony, jeśli spojrzeć inaczej, wszystkie te firmy AI, o które się dziś martwimy, faktycznie istnieją.Cena 76 000 to naj"fałszywsze" wsparcie, jakie widziałem w tym roku
Właśnie odświeżyłem, BTC 75838, otwarcie 76088, najwyższy dzienny 76416, najniższy 74888, zmienność 2,01%, spadek 0,33%. Liczby są spokojne, ale ten spokój to pozostałość po czwartej fali wyprzedaży.
Cofnijmy się o 36 godzin: 5 listopada na otwarciu amerykańskiego rynku, Bitcoin spadł z 78767 do 75986 w ciągu godziny, najniżej do 75200, zlikwidowano pozycje o wartości 1,254 mld USD w ciągu 24 godzin, 238 600 osób zostało zmuszonych do likwidacji, w tym długie pozycje o wartości 1,11 mld. Obszar 75000-76000 to na mapie cieplnej likwidacji CoinGlass gęsty rejon, zatrzymanie ceny tutaj nie oznacza, że ktoś broni poziomu, to oznacza, że dźwignia została wyczyszczona, nie ma już czego likwidować.
Moim zdaniem wsparcie to nie "spadnie do tego poziomu i odbije", ale "spadnie do tego poziomu i ktoś jest gotów kupić". Obecnie nie widzę dowodów na to, że ktoś kupuje. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC spadł przez noc do 76 000. Dzień wcześniej był to odbicie po wyciśnięciu niedźwiedzi, dziś lista likwidacji zmieniła się na byki.
Warto zwrócić uwagę nie tyle na spadek, co na rytm: kryptowaluty prawie podążają za spadkami Nasdaq. Wiele osób nadal traktuje BTC jako bezpieczną przystań odłączoną od amerykańskiego rynku akcji, ale gdy cały rynek jednocześnie redukuje dźwignię, BTC i akcje technologiczne dzielą ten sam kanał płynności, więc trudno, by kapitał odchodził w różne strony.
Prawdziwe odłączenie to nie niska korelacja na co dzień, lecz sytuacja, gdy ryzykowne aktywa są masowo sprzedawane, a BTC nadal potrafi się umocnić — to jest prawdziwa bezpieczna przystań. Obecnie tego wyraźnie nie ma.
Dlatego nie obstawiaj, że nagle odłączy się w momencie najwyższej korelacji.Tajwańska giełda właśnie odnotowała najgorszy tygodniowy wynik od 2001 roku, a oficjalna reakcja nie polega na czekaniu na powrót popytu, lecz na wyłożeniu 500 miliardów nowych dolarów tajwańskich na utworzenie funduszu ratunkowego oraz na wprowadzeniu od 9 listopada ograniczeń dotyczących krótkiej sprzedaży. Arthur Hayes skomentował to jednym zdaniem: Rozpoczęła się akcja ratunkowa AI.
Najpierw o charakterze tych działań. Fundusz ratunkowy rozwiązuje problem „czy jest ktoś, kto kupi”, ograniczenie krótkiej sprzedaży rozwiązuje problem „czy można zbić cenę”. Pierwsze to dodanie płynności na rynek, drugie to częściowe zatkanie odpływu. Wykonanie obu działań jednocześnie niemal na pewno przyniesie krótkoterminowy efekt: zatrzymanie spadków indeksu, odkupienie pozycji krótkich, spłaszczenie zmienności. Jednak spłaszczona zostaje zmienność, nie wycena.
Przyjrzyjmy się mechanizmowi. Najbardziej bezpośrednim skutkiem zakazu krótkiej sprzedaży jest usunięcie przeciwnych pozycji. Krótkoterminowi sprzedawcy są zmuszeni do zamknięcia pozycji, a ich odkupienie staje się nagle pojawiającym się znikąd popytem, co powoduje wzrost cen, co wygląda jak „odnowa zaufania”, ale w rzeczywistości jest to „sztuczne odcięcie podaży”. Jakość tego wzrostu zależy od momentu zniesienia zakazu krótkiej sprzedaży — w dniu zniesienia nagromadzona presja sprzedaży powróci jednorazowo.
Dlatego dla aktywów takich jak $BTC, $ETH, które są notowane 24 godziny na dobę, bez limitów wzrostów i spadków oraz bez zakazu krótkiej sprzedaży, ten przekaz emocjonalny jest jednokierunkowy: pozytywne wiadomości mogą napędzać wzrost, ale rzeczywista presja sprzedaży na rynku tajwańskim nie zniknęła, tylko została przesunięta na okres po 9 listopada.
Prawdziwym punktem obserwacji nie jest wielkość funduszu ratunkowego, lecz moment zniesienia ograniczeń krótkiej sprzedaży. Tydzień po zniesieniu będzie prawdziwym egzaminem końcowym tej rundy „ratunku AI”.Demokraci przejęli obie izby, na ustach mają hasła antywojenne, ale nie ciesz się za wcześnie. Nowy Kongres zaprzysiężony zostanie dopiero 3 stycznia przyszłego roku, w tych dwóch miesiącach Trump może spokojnie wykorzystać czas na jakieś działania, bo po tym okresie nie będzie już takiej okazji. Jednak patrząc długoterminowo, Demokraci trzymają "portfel", więc w przyszłości będzie bardzo trudno o duże wojny i budżety wojenne. Moja ocena jest taka: prawdopodobieństwo pełnoskalowej wojny USA z Iranem maleje, ale ten dwumiesięczny "okres okienkowy" to czas zwiększonego ryzyka niespodzianek.
Co to oznacza dla społeczności kryptowalut? Mówiąc wprost: jeśli cena ropy nie wystrzeli, $BTC będzie mógł odetchnąć. Wcześniej, gdy napięcia między USA a Iranem rosły, cena ropy skakała, oczekiwania inflacyjne rosły, a Fed nie mógł luzować polityki, więc $BTC był pod presją. Teraz, gdy Kongres chce zablokować wojnę, ta część "premii za panikę" w cenie ropy będzie stopniowo zanikać. O ile Trump nie zrobi nic wielkiego w tych dwóch miesiącach, makroekonomicznie będzie to ukryty pozytyw dla kryptowalut — mniej słomki, która mogłaby złamać wielbłąda.
Ale nie daj się ponieść emocjom w działaniu. Geopolityka to powolne łagodzenie i błyskawiczne pogorszenie. W tym dwumiesięcznym "okienku", jeśli Trump rzuci jakąś bombę, cena ropy znów poleci w górę, a $BTC spadnie. Strategia jest prosta: nie gon za wzrostami, jeśli masz pozycję, sprzedawaj przy oporze; jeśli nie masz, poczekaj na korektę i stabilizację. Nie traktuj "antywojennego Kongresu" jako powodu do all-in, rynek zawsze nas czegoś uczy po drodze.
#TrumpTokenProbe Ranking danych popularnych monet｜Ostatnie 15 minut
$ETH rośnie przy zwiększonym wolumenie, ale z redukcją pozycji. Obrót 137 milionów USDT, co stanowi 9,9-krotność średniego wolumenu z ostatniej godziny przeliczonego na 15 minut; cena +0,63%, wielkość pozycji -0,81%. Wzrost ceny przy jednoczesnym zmniejszeniu pozycji, bardziej przypomina uzupełnienie lub realizację zysków.
$BTC rośnie przy jednoczesnej redukcji pozycji. Obrót 81,794 milionów USDT, co stanowi 5,5-krotność średniego wolumenu z ostatniej godziny przeliczonego na 15 minut; cena +0,32%, wielkość pozycji -0,79%. Wzrost ceny przy zmniejszeniu pozycji, jakość tego ruchu cenowego jest obniżona.$SNDK spada nieprzerwanie? Dlaczego nie rośnie?
Nie przypisuj tego po prostu temu, że wyniki nie spełniły oczekiwań; prawdziwym problemem jest to, że rynek nie jest już skłonny przyznawać wysokich wycen na szczycie cyklu.
Nawet jeśli obecne dane wyglądają dobrze, to co kapitał obawia się najbardziej, to że wysokie zyski osiągane teraz są bardzo prawdopodobnie sufitem tego cyklu magazynowania. Gdy później znikną korzyści ze wzrostu cen, marża brutto bezpośrednio spadnie, a cena akcji.#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？
Główne negatywne czynniki pojawiły się w październiku. Firma ogłosiła przesunięcie pierwszego lotu Neutron z końca 2026 na 2027 rok z powodu wykrycia porów w kopule zbiornika paliwa pierwszego stopnia wykonanego z kompozytu węglowego, co może osłabić wytrzymałość struktury. CEO Baker stwierdził, że „możliwy sukces nie jest naszym standardem”, ale cena akcji tego dnia spadła o ponad 10%. To już trzecie poważne opóźnienie Neutron, przesuwające start z pierwotnie planowanego 2024 roku.
Analitycy szybko dostosowali swoje prognozy. Cantor Fitzgerald utrzymał rekomendację „kupuj”, ale przesunął prognozę pierwszego lotu na drugi kwartał 2027; Citizens obniżył cenę docelową z 130 do 90 dolarów, traktując to jako „opóźnienie czasowe, a nie zmianę logiki”. Baker powiedział, że testy nowej kopuły zakończą się dopiero w pierwszym kwartale 2027, wtedy też zostanie ogłoszona nowa data startu.
Same wyniki finansowe mają być dobre: przychody około 257 milionów dolarów, wzrost o 65% rok do roku, a Space Systems nadal odgrywa kluczową rolę. Prawdziwym problemem jest jednak to, jak długo rynek będzie cierpliwy wobec historii wzrostu Rocket Lab opartej na Electron i działalności satelitarnej, gdy Neutron nie jest dostępny. Zaległe zamówienia sięgają 2,36 miliarda dolarów, ale bez Neutron te średniej wielkości kontrakty na starty to tylko liczby na papierze.Silne zatrudnienie podnosi oczekiwania co do podwyżek stóp, a nie same podwyżki; w świecie kryptowalut można nadal być optymistą
W październiku przybyło 165 tys. nowych miejsc pracy poza rolnictwem, oczekiwano 65 tys., różnica 100 tys. to ta część znacznie przewyższająca oczekiwania. Te 100 tys. to nowe miejsca pracy, czy może prognozy były zbyt niskie? Dane za wrzesień zostały skorygowane do 60 tys., ten sam zestaw danych po publikacji może być jeszcze zmieniany. Porównanie miesięczne to 165 tys. wobec 65 tys., średnia za dwa miesiące to 112,5 tys., ta sama miesiąc, dwa sposoby odczytu. Przed publikacją CME FedWatch dawał 72,8% szans na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych w grudniu, po publikacji kontrakty terminowe na stopy procentowe najpierw spadły, a dolar, złoto i giełdy przeszły do nowej wyceny według własnych stóp dyskontowych.
Zmiana algorytmu oznacza zmianę zakresu.
Ta ocena opiera się na średniej, a nie na pojedynczym rekordzie; jeśli w listopadzie przyrost zatrudnienia ponownie przekroczy 160 tys., średnia za dwa miesiące nie utrzyma się, a optymizm przestanie obowiązywać Dziś jest jedna liczba warta uwagi: Fidelity przelało do Galaxy Digital 10 000 ETH o wartości około 22,32 mln USD, cel jest bardzo jasny — planowana sprzedaż. To nie jest pojedyncza transakcja, dziś łącznie przelano 27 000 ETH, co daje około 60,27 mln USD.
Kierunek jest kluczowy: monety przechodzą od depozytariusza do market makera, co zmienia ich charakter z "pozycji" na "zapasy oczekujące na realizację". 27 000 ETH za 60,27 mln USD, w tym samym rytmie cenowym co te 10 000 ETH za 22,32 mln, wskazuje na ciągłe przelewy, a nie jednorazową zmianę pozycji.
Mechanizm jest również jasny. Emitent ETF i duże fundusze zarządzające, jeśli chcą sprzedać, nie będą bezpośrednio rozbijać rynku, lecz najpierw przekażą monety market makerowi, który rozłoży sprzedaż między rynek spot i instrumenty pochodne. Dlatego takie przelewy są sygnałem zapowiadającym presję sprzedażową, a nie samą presją; wpływ pojawi się w dniach realizacji, a nie w momencie ogłoszenia.
Ocena na trzech poziomach. Po pierwsze, 27 000 ETH to nie jest ogromny wolumen w porównaniu do dziennego obrotu ETH, więc krótkoterminowo rynek nie musi się załamać, ale sentyment zostanie nadszarpnięty. Po drugie, ciągłe, etapowe przelewy z jasno określonym celem sprzedaży wskazują na zaplanowaną redukcję pozycji. Po trzecie, $ETH jest pod presją na kluczowych poziomach, a $BTC i $SOL pójdą za nim, korelacja rośnie przy kurczeniu się płynności.
Prawdziwym punktem zainteresowania nie jest ten pojedynczy przelew, lecz netto napływ Galaxy Digital na giełdy w najbliższym czasie. To dopiero wtedy presja sprzedażowa się zmaterializuje; jeśli monety są w rękach, to może być tylko rotacja zapasów.O 6 rano, właśnie po umyciu się przygotowywałem do śniadania, przypadkowo spojrzałem na rynek! BTC nadal walczy w okolicach 75 000, ETH ciągle pod presją, SOL też nie utrzymał się powyżej 90 dolarów. Czy ten spadek to ostatnie oczyszczenie, czy nowa runda korekty?
Najpierw spójrzmy na $BTC: cena referencyjna około 75 500 USD
W USA w październiku przybyło 165 000 nowych miejsc pracy poza rolnictwem, znacznie powyżej oczekiwań, dolar i rentowność obligacji skarbowych rosną, oczekiwania na podwyżkę stóp przez Fed w grudniu rosną. Do tego dochodzi ciągły odpływ z ETF-ów spot, rynek nadal ostrożny. Krótkoterminowo obserwuj wsparcie na 75 000, jego utrata może oznaczać test 73 000, a odbicie najpierw na 77 000.
Teraz $ETH: cena referencyjna około 2 220 USD
ETH radzi sobie słabiej niż BTC, po wcześniejszych likwidacjach dźwigni rynek nie odzyskał jeszcze zaufania. Silne dane z rynku pracy dodatkowo tłumią oczekiwania na łagodzenie polityki, apetyt na ryzyko jest słaby. Krótkoterminowo obserwuj wsparcie na 2 200, dopiero utrzymanie powyżej 2 300 da szansę na odbudowę.
Na koniec $SOL: cena referencyjna około 89 USD
SOL spadł poniżej 90 dolarów, co oznacza, że rynek altcoinów nadal brakuje trwałych zakupów. Krótkoterminowo wsparcie na 85, powyżej wyraźny opór na 90–95, bez wzrostu wolumenu nie warto ślepo gonić za wzrostami.
Na koniec kilka słów:
Silne dane z rynku pracy i rosnące oczekiwania dotyczące stóp procentowych, rynek nadal trawi presję. Prawdziwe zatrzymanie spadków wymaga potwierdzenia napływu kapitału, a nie pojedynczej świecy wzrostowej!
Jak myślicie, czy BTC utrzyma 75 000, czy będzie dalej testować 73 000?
#AAOIQ3营收同比增长128%，连续六季创新高 Scroll, niegdyś uważany za "króla" ZK Rollup Ethereum, opublikował aktualizację postępów na forum zarządzania, ogłaszając plan stopniowej transformacji swojej publicznej sieci w prywatną sieć aplikacyjną dedykowaną produktowi AI Compass w ciągu około 9 miesięcy. Token SCR zostanie jednocześnie przeniesiony na główną sieć Ethereum, ekonomia tokena pozostanie bez zmian, ale charakter sieci zmieni się z otwartej infrastruktury publicznej na prywatną sieć z zezwoleniami. Dane on-chain już wcześniej ujawniły trudności. Scroll ma dzienny wolumen transakcji około 9700, 584 aktywnych adresów dziennie, dzienny przychód on-chain wynoszący zaledwie 41,78 USD, co stanowi spadek o 75,6% w porównaniu do poprzedniego tygodnia, plasując się na 21. miejscu spośród 27 śledzonych łańcuchów. TVL wynosi około 3,6 miliona USD, a token SCR spadł o ponad 98% z historycznego szczytu 1,43 USD w grudniu 2024 roku, obecnie wyceniany jest na około 0,02 USD. Tor L2 przechodzi koncentrację i oczyszczenie. Scroll nie jest wyjątkiem. Sophon, również oparty na technologii ZK Stack, potwierdził trwałe zamknięcie sieci głównej 30 listopada, a termin wypłat upływa 25 listopada; Abstract, należący do Igloo, firmy macierzystej Pudgy Penguins, zostanie zamknięty 15 grudnia, a CEO przyznał się do strat operacyjnych sięgających "osiem cyfr". Obie platformy doświadczyły gwałtownego spadku aktywności po rundach finansowania, ostatecznie decydując się na zamknięcie sieci i pozostawienie tokenów na głównej sieci Ethereum. Strukturalny problem polega na tym, że przychody L2 pochodzą z opłat transakcyjnych, a po odliczeniu kosztów danych L1 i kosztów generowania dowodów ZK, dochód netto jest bardzo niski. Sophon szacuje roczne koszty operacyjne na ponad 3 miliony USD, Abstract natomiast"Fundusz Arkusz gwałtownie spada o 10%, skupując COIN"
Fundusz Arkusz, prowadzony przez Wood, ponownie kupuje na spadkach w czwartek. Amerykańskie giełdy spadają na całej linii, Nasdaq traci ponad 5%, a Coinbase spada prawie 10% w ciągu jednego dnia, zamykając się na poziomie 136 dolarów.
W dniu gwałtownego spadku Fundusz Arkusz bezpośrednio zainwestował 2,44 miliona dolarów, kupując ponad 17 tysięcy akcji Coinbase przez swój flagowy innowacyjny ETF.
W tym samym czasie Fundusz Arkusz sprzedał pozycje o wartości 4,5 miliona dolarów na rynkach zewnętrznych, przesuwając swoje pozycje. Przepływ kapitału wskazuje, że duże instytucje nie straciły apetytu na sektor handlu kryptowalutami, a dalsze ruchy zależą od stabilizacji i odbicia rynku. $BTC Półprzewodniki gwałtownie odbijają się, czy to okazja do dokupienia, czy sygnał do ucieczki?
Po serii panicznych wyprzedaży indeks półprzewodników w Filadelfii notuje silny atak wzrostowy, SanDisk, Micron, SK Hynix i Western Digital rosną razem, AMD, Nvidia i Broadcom również się umacniają, a cały łańcuch przemysłu sprzętu AI wyraźnie się ożywia.
✅ Czynniki wspierające odbicie
Główne trzy powody tego wzrostu to: po pierwsze, wyniki AMD przewyższyły oczekiwania, przychody w III kwartale wyniosły 13,38 mld USD, co oznacza wzrost o 45% rok do roku, przychody z centrów danych wzrosły o 97% do 8,5 mld USD, zamówienia na szafy Helios zostały zrealizowane, co potwierdza popyt na moc obliczeniową; po drugie, wcześniejsze spadki były zbyt duże, co spowodowało skoncentrowane uwolnienie presji paniki w sektorze pamięci, a pokrycie krótkich pozycji napędza techniczną korektę; po trzecie, niepewność związana z wyborami pośrednimi została rozwiana, co tymczasowo zwiększyło apetyt na ryzyko.
⚠️ Powody, dla których odbicie może nie być płynne i trwałe
1. Nierozwiązane rozbieżności fundamentalne: rynek nadal obawia się spowolnienia tempa wzrostu cen NAND, osiągnięcia szczytu cyklu pamięci oraz wątpliwości, czy wydatki kapitałowe firm AI utrzymają szybkie tempo ekspansji.
2. Ciągła presja makroekonomiczna: rentowność obligacji USA utrzymuje się na wysokim poziomie, oczekiwania na jastrzębią politykę Fed nie zniknęły, a akcje wzrostowe o wysokiej wycenie nadal odczuwają presję wyceny.
3. Ryzyko regulacyjne wisi nad rynkiem: oczekiwania dotyczące ograniczeń eksportu mocy obliczeniowej AI są zmienne, a jeśli sygnały zaostrzenia zostaną potwierdzone, cały łańcuch przemysłu ponownie uwzględni ryzyko dyskonta.
📌 Wniosek
To bardziej przypomina odbicie po nadmiernej wyprzedaży niż odwrócenie trendu. Jeśli kapitał podczas odbicia zwiększy wolumen i odzyska kluczowe poziomy oporu, a rentowność obligacji USA jednocześnie spadnie, możliwa jest zmiana trendu; jeśli jednak wzrost będzie bez wolumenu i szybko się cofnie, należy uważać na drugie dno. $SNDK Trzy księgi, nie mieszaj ich (๑•̀ㅂ•́)و✧
$XRP: Nie traktuj bezpośrednio kwoty transferu na łańcuchu jako popytu kupna. Minimalne spalanie na XRPL to około 0,00001 XRP, koszt płatności jest zbyt niski, kwota transferu nie równa się rzeczywistemu popytowi kupna. Czy poziom około 1,30 się utrzyma, zależy od częstotliwości użycia, retencji i ciągłej adopcji; spalanie to tylko dowód poboczny, nie główna księga (￣▽￣)
$XAU: Po wzroście z 3925,45 do 4059,49, w ciągu 24h wzrost o 2,7%, ale w ciągu ostatnich 6h tylko 0,1%, postęp na wysokim poziomie zwalnia. Nie szukaj na siłę wiadomości przy każdym skoku, najpierw sprawdź, czy korekta się powiększa; dopóki główne wzrosty nie zostaną oddane, a na wysokim poziomie nadal są transakcje, szanuj wynik rynku (•̀ᴗ•́)و
$RENDER: Klucz to zamknięta pętla płatności za moc obliczeniową. Użytkownicy spalają tokeny, aby wymienić je na limity pracy, węzły dostarczają usługi GPU i otrzymują nagrody, zarówno płatności za zadania, jak i wypłaty nagród muszą działać. Wzrost o 4,3% w ciągu 24h pokazuje zainteresowanie, ale ważniejsze jest pytanie o ilość płatnych zadań; narracja AI musi przejść do zamówień, aby księga była jasna (๑•̀ㅂ•́)و✧
Podsumowanie: XRP patrzy na użycie, złoto na korektę, RENDER na zamówienia. Trzy księgi, zapisuj osobno~#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Kupuj CRCL partiami, nie zakładaj, że kapitał wróci po krachu na amerykańskim rynku akcji
Na Binance obowiązuje zasada dotycząca zleceń z limitem na akcje: cena kupna musi mieścić się w 10% od aktualnej ceny. Wczoraj wieczorem, gdy CRCL spadł, złożyłem zlecenie z limitem kupna CRCL po cenie 60 USDC. Pierwsza partia została kupiona po 80 USDC, planowałem kupić drugą po 60, a ostatnią po 40. Jeśli po zakupie po 40 cena dalej spadnie, to już tylko los zdecyduje.
Jednak wczoraj amerykański rynek akcji gwałtownie spadł, natywne kryptowaluty i akcje koncepcyjne wcale nie ucierpiały tak bardzo, spadki były w granicach oczekiwań, nie tak przerażające, jak się spodziewano. Nie wierzę, że po krachu na akcjach AI i amerykańskim rynku kapitał przepłynie do kryptowalut, to czysta fantazja. W istocie, dopiero gdy duża rzeka jest pełna, mała może się napełnić; jeśli amerykański rynek będzie dalej spadał, Bitcoin na pewno tego nie wytrzyma i będzie spadał jeszcze bardziej, szybciej i gwałtowniej.
Podsumowanie
Zlecenia z limitem są ograniczone zasadą 10%, kupuj CRCL partiami po 80/60/40, po ostatniej partii nie próbuj przewidywać dna. Nie traktuj krachu na amerykańskim rynku jako pozytywu dla kryptowalut, gdy duża rzeka wysycha, mała też nie może się napełnić. #Anthropic planowany IPO w listopadzie może napotkać przeszkody Najnowsze wiadomości: Anthropic, który pierwotnie zapowiadał rozpoczęcie IPO w listopadzie, teraz może zrezygnować z tego planu. Dlaczego? Ponieważ inwestorzy uważają, że wcześniejsza wycena na poziomie 1,5 biliona dolarów to czyste przesadzenie, wręcz nierealne oczekiwania. Wszyscy liczą na dużą zniżkę, a nawet pojawiły się plotki, że skala pozyskania kapitału może zmniejszyć się do 80 miliardów. Na rynku tokenizowanych akcji powiązanych z tym spadek wyniósł bezpośrednio 6,16%. Osobiście uważam, że starzy wyjadacze z Wall Street w końcu zaczynają „rozliczać się” z gigantami AI. Kiedyś wystarczyło, że pojawiło się AI i opowieść o dużym modelu, a inwestorzy zamykali oczy i dawali pieniądze. A teraz? Wszyscy zauważyli, że to prawdziwy „pożeracz pieniędzy”. Tak jak wcześniej Michael Burry, pierwowzór z filmu „Big Short”, kwestionował, Anthropic ciągle ponosi straty i ma ogromne zobowiązania na zakup mocy obliczeniowej AI. Mówiąc prosto, wydajesz setki miliardów dolarów na karty graficzne i wynajem serwerowni, a zarobione pieniądze nie wystarczają nawet na opłacenie rachunków za prąd. Do tego ostatnio sektor AI na amerykańskiej giełdzie został mocno przeceniony, a ogólna sytuacja jest fatalna — kto odważy się kupować drogo? To też jest powód, dla którego ciągle powtarzam braciom, że tradycyjny kapitał to nie filantropia — jeśli nie udowodnisz szybko zdolności do komercjalizacji i generowania zysków, odwrócą się od ciebie szybciej niż przewracasz kartkę w książce. Jakie są skutki? Krótkoterminowo to zdecydowanie cios dla nastrojów. Spadek sektora AI na amerykańskiej giełdzie pociągnął za sobą IPO Anthropic, a ten strach szybko się rozprzestrzeni naW obecnym cyklu zdecydowanie wybieram postęp czasowy. Kiedyś widziałem tylko głębokość cofnięcia, zawsze myślałem, że spadek o 30%, 40% to żelazne dno i że wchodząc wtedy, zbieram pieniądze. A co się stało? SanDisk brutalnie mnie nauczył, spadając z 1900 do 800 w takim trendzie. Dopiero wtedy zrozumiałem, jak bardzo bolesne jest powiedzenie gościa „cykl wyznacza kierunek, nie cenę”.
Model cyklu najbardziej boi się „powolnej utraty ważności”. Obecny rynek, głębokość cofnięcia często jest bezdenną dziurą, prawdziwym zabójczym ruchem jest „gotowanie żaby na wolnym ogniu” w czasie. Patrzysz, że spadło wystarczająco głęboko, żeby kupić na dołku, a tymczasem stary gracz powoli cię wyczerpuje w czasie, wyczerpując twoje naboje i łamiąc psychikę. Mogę wytrzymać głębokie straty, ale teraz nie mogę już dokładać pozycji, to jest prawdziwe rozczarowanie. Wolę poświęcić czas na oczekiwanie na stabilizację po prawej stronie niż zgadywać dołek po lewej stronie.
#交易之声：你的经验值得被听到
$BTC $ETH $SKHYNIX Dźwignia wróciła zanim pojawiła się pewność. Po spadku o 5,1% w ciągu 24 godzin z 80 315, $BTC osiągnął dno na poziomie 75 511 i od tego czasu porusza się bocznie, jednak pozycjonowanie w kontraktach wieczystych wzrosło już o 6%, a finansowanie zostało zresetowane do 0,01% bez żadnej premii bazowej. Ta kombinacja jest sygnałem: traderzy odbudowują ekspozycję, a nie apetyt. Wolumen skurczył się do około jednej siódmej wcześniejszych poziomów, a 76 155 stanowi teraz natychmiastowe wsparcie krótkoterminowe, które zdecyduje, czy jest to akumulacja $BTC znowu powyżej 75 tysięcy, ETH spadł do 2226, SOL trzyma poziom 90. Głosy o dokupowaniu na dołku znów się nasiliły, ale powiem to jeszcze raz: nie ma pośpiechu.
Spójrzmy na wskaźnik bardziej uczciwy niż cena, czyli na stopę finansowania. Prawdziwe odbicie po wyprzedaniu zwykle towarzyszy głęboko ujemnej stopie finansowania, gdy niedźwiedzie są ekstremalnie zatłoczone, a krótkie pozycje są zamykane, co daje paliwo do wzrostu. A teraz stopa finansowania jest nadal łagodnie dodatnia, nie widać paniki ani kapitulacji.
Innymi słowy, to bardziej jak chwila oddechu podczas spadku z niską zmiennością, a nie typowy obraz dna. Kupowanie na dołku to nie wyścig na szybkość, ale kto potrafi poczekać. Paliwa jeszcze nie ma, wolę obserwować z pustymi rękami.Trzy słynne „potworne” monety, po setkrotnym wzroście pozostał tylko powolny spadek 🤔
$LAB: Najwyżej wzrosła do 24, potem przez prawie pół roku powoli spadała, czasem odbijała się o kilkadziesiąt punktów, po czym znowu spadała. Obecnie około 310 tys. USD pozycji długich jest uwięzionych, nie widać wyraźnej tendencji do wzrostu.
$RIVER: Po dwóch falach wzrostu konsolidowała się wokół 6, potem gwałtownie spadła, powoli opadając do wartości zaczynających się od 0, praktycznie nie ma nadziei na ponowny wzrost.
$RAVE: Czasem zdarzają się fałszywe wybicia, które wybijają stop lossy, potem kontynuuje powolny spadek. Straciłem na tej monecie sporo, i obecnie też nie widać wyraźnych sygnałów wzrostu.
Podsumowanie: Większość potwornych monet to jednorazowe zrywy, po gwałtownym wzroście następuje długotrwały spadek. Sporadyczne odbicia nie oznaczają odwrócenia trendu, a ślepe łapanie dołków może prowadzić do coraz większych strat Ostatnie dni były całkiem interesujące dla złota. Wiele osób instynktownie myśli: na Bliskim Wschodzie nadal trwają walki, a wczoraj wieczorem w Kijowie znów doszło do serii eksplozji, więc nastroje obronne powinny podnieść cenę złota do nieba. Tymczasem po publikacji danych z rynku pracy złoto gwałtownie spadło.
Przyczyna nie jest skomplikowana: dane z rynku pracy przebiły oczekiwania, urzędnicy Fedu zbiorowo przyjęli jastrzębi ton, a indeks dolara wzrósł w ciągu dnia o 0,74%. W kwestii wojny rynek nie wycenia już złota jako „bezpiecznej przystani”, lecz jako aktywo reagujące na „inflację → podwyżki stóp procentowych”. Gdy rosną oczekiwania podwyżek, złoto, które nie przynosi odsetek, jest pierwszym, które traci.
Dlatego przestańcie kierować się starą intuicją „kupuj złoto, gdy jest wojna”. Najpierw obserwujcie, dokąd zmierzają rentowności obligacji skarbowych USA i dolar — to prawdziwy kotwica dla ceny złota. Wiadomość, na którą warto zwrócić uwagę bardziej niż na wzrosty i spadki akcji chipów: pierwsza transza 11 miliardów dolarów z nowej rundy finansowania OpenAI właśnie wpłynęła, ale tło tej rundy to „kurczenie się”, wycena spadła z pierwotnie planowanych 1,4 biliona i ponad 30 miliardów dolarów finansowania do 1,25 biliona i zmniejszonej skali.
W ostatnim czasie obserwuję AI, ale nigdy nie chodziło mi o to, który chip przynosi zyski, lecz czy łańcuch finansowania tej wyścigu zbrojeń działa sprawnie. Nawet liderzy zaczynają obniżać oczekiwania, a dla tych, którzy przejmują centra danych na dźwigni finansowej, sytuacja będzie coraz trudniejsza.
Pieniądze są paliwem tej maszyny. Gdy paliwo trzeba oszczędzać, nawet najbardziej atrakcyjna historia musi zwolnić.Najpierw wnioski: wzrost $BTC do 75 747 USD nie oznacza, że pieniądze są rozproszone po całym rynku, tylko że ustawiają się w kolejce w jednym miejscu.
Obserwowałem rynek przez dłuższy czas, zlecenia kupna na Coinbase wynoszą 24 939 400 USD, podczas gdy zlecenia sprzedaży tylko 9 236 500 USD, różnica to 15 702 900 USD — ta różnica nie wygląda na złożoną z pojedynczych zleceń detalicznych. Monitorowanie Liquid247.xyz przez ChainCatcher pokazuje podobne dane, co wydaje się wiarygodne.
Na Binance na rynku spot oczywiście jest więcej zleceń kupna niż sprzedaży, ale różnica jest znacznie mniejsza, więc to tam nie leży kontrola rynku.
Dlatego są sytuacje rynkowe, których wolę nie rozumieć i nie dotykać: na giełdach z cienkim rynkiem jedna duża transakcja może wywołać gwałtowny spadek ceny, a takie dziwne szpilki jak ostatnio na $ETH i $ZEC powodują cofnięcia szybsze niż wzrosty. Można podążać za tymi ruchami, ale jeśli potraktujesz te wahania jako presję kupna, to sam sobie kopiesz dół.