BTC is van 75.600 naar 81.100 getrokken, een stijging van meer dan 4% in 24 uur, en de totale marktkapitalisatie van het netwerk is terug op 2,7 biljoen. Nieuwsberichten staan vol met "herstel", "opwarming", "verkiezingsrally".
Maar als je naar de kapitaalstromen kijkt, zie je een andere wereld —
De Amerikaanse spot BTC ETF heeft drie dagen op rij netto uitstroom, in totaal 1,157 miljard dollar.
De prijs stijgt, maar de instellingen stappen uit.
Dit is geen bullmarkt. Dit is iemand die met de lichamen van shorters een weg bouwt die er mooi uitziet.
Eerste dataset: 533 miljoen dollar aan shorts is begraven.
In de afgelopen 24 uur is er voor 936 miljoen dollar aan derivaten gesloten, waarvan 533 miljoen aan shortposities. Alleen al bij BTC zijn shortposities voor ongeveer 370 miljoen dollar geliquideerd.
Klinkt goed, toch? Shorts worden geliquideerd, prijs stijgt.
Maar het probleem zit daarna.
Tweede dataset: open interest (OI) daalt.
De prijs stijgt 4%, maar de open interest daalt juist met 4,36% tot 347,7 miljard dollar.
In gewone taal: tijdens de stijging neemt het aantal posities af, niet toe.
Als er nieuwe longposities bijkomen, zou de OI stijgen. Als bestaande longposities worden uitgebreid, zou de OI ook stijgen.
De daling van de OI betekent maar één ding: oude shorts sluiten hun posities, nieuwe longs komen niet binnen.
Tegelijkertijd stijgt het handelsvolume met 44,37%. Het volume neemt toe, maar de posities krimpen — dit is geen "opbouw van posities", dit is "schoonmaak".
Derde dataset: ETF's stappen uit, en niet langzaam.
Op 30 oktober was er een uitstroom van 643 miljoen, op 2 november 399 miljoen, en op 3 november 115,6 miljoen. In drie dagen 1,157 miljard. BlackRock IBIT trok er alleen al 734 miljoen uit, goed voor 63,4%.
De drie dagen van prijsherstel zijn precies de drie dagen met de zwaarste ETF-uitstroom.
Bitfinex zegt het heel duidelijk: de rally wordt "meer gedreven door leverage dan door agressieve spot aankopen".
Vertaling: het geld dat de prijs omhoog duwt komt door gedwongen aankopen op de futuresmarkt, niet door actieve allocatie op de spotmarkt.
Shorts sluiten → koopdruk creëren → prijs stijgt.
OI krimpt → koopdruk is eenmalig → geen vervolg.
ETF uitstroom → instellingen nemen niets over → na de stijging is er niemand die de bodem ondersteunt.
De "brandstof" van short covering is op, en ETF's voegen niet toe maar halen juist kapitaal weg.
Bitfinex geeft een getal: 75.839 dollar.
Dat is de kostprijsbasis van kortetermijnhouders. BTC daalde intraday tot 75.618, testte dit niveau precies en veerde toen terug.
Waarschuwing van Bitfinex: als de dagkoers onder 75.839 sluit, wordt de structuur zwak, en is de volgende halte 70.000 tot 75.000.
Boven is 81.300 weerstand. Onder is 77.000-80.000 een kwetsbare passieve koopzone.
De huidige prijs zit ertussenin. Longs en shorts hebben geen foutmarge.
Als je op 81.000 instapt, is je tegenpartij geen "spotkoper die op de lange termijn gelooft".
Je tegenpartij is de short die net is geliquideerd. Zodra zij sluiten, is jouw koopdruk weg.
Je koopt geen trend, maar de resten van andermans stop-loss.
Short covering kan een mooie bullish candle maken.
Maar het kan geen bullmarkt creëren.
Een bullmarkt vereist dat mensen met echt geld kopen en vasthouden. Niet dat mensen gedwongen kopen en dan weer sluiten.
De brandstof van deze rally houdt geen steek.
$BTC$ETH$SNDK#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
