#GoldmanSer1,2T AI Capex
About GoldmanSer1,2T AI Capex
Goldman Sachs forventer at den samlede kapitalutgiften i 2027 fra Meta, Microsoft, Alphabet, Amazon og Oracle vil nå omtrent 1,2 billioner dollar, opp fra omtrent 800 milliarder dollar i 2026, hovedsakelig drevet av AI-infrastruktur. Utbyggingen kan støtte etterspørselen etter brikker, minne, datasentre, strøm og skytjenester, men inntjeningen forblir den viktigste testen. Kan AI-applikasjoner generere nok inntekter og kontantstrøm til å rettferdiggjøre den økende investeringen?"
Populært
Siste
GoldmanSer1,2T AI Capex Populære innlegg
NVIDIAs økning på $150 milliarder i tilbakekjøp er et signal om ledelsens tillit.
Den nye autorisasjonen for aksjetilbakekjøp øker den gjenværende autoriserte tilbakekjøpskapasiteten til $235 milliarder, forventet å vare til regnskapsåret 2028. NVIDIA kaller det den største økningen i autorisasjon for aksjetilbakekjøp i sin historie.
Nøkkeltall
· Omsetning Q2 FY2027: $96,2 milliarder, opp 106 % år-over-år
· Omsetning datasenter: $89,0 milliarder, opp 117 % år-over-år
· Veiledning Q3: omtrent $108 milliarder, pluss/minus 2 %
· Avkastning Q1: ~ $20 milliarder, inkludert tilbakekjøp og utbytte
· Kapital returnert til aksjonærer Q2: rundt $26 milliarder, inkludert tilbakekjøp og kontantutbytte
Men en autorisasjon for tilbakekjøp er kapasitet, ikke en fast kjøpsplan.
Effekten avhenger av gjennomføring, aksjekurs, fremtidig kontantgenerering, marginer og hvor mye kapital NVIDIA trenger for å opprettholde teknologilederskap på tvers av AI-stakken.
Det er det større markedsspørsmålet.
AI-utgifter handler ikke lenger bare om å kjøpe flere GPUer. Det handler om datasentre, nettverk, strøm, AI-fabrikker, og om kundene kan omsette investeringen i datakraft til varige økonomiske avkastninger.
Hvis etterspørselen forblir sterk, kan den gjenværende autorisasjonen på $235 milliarder støtte synet om at NVIDIA ser en flerårig kontantstrømsmulighet. Hvis inntjeningen avtar eller marginene strammes inn, kan avveiningen mellom reinvestering og aksjonæravkastning bli mer synlig.
Tidligere i mai la NVIDIA til $80 milliarder til sin autorisasjon og økte sitt kvartalsvise utbytte fra $0,01 til $0,25 per aksje. September-tiltaket er en opptrapping i en bredere kapitalreturpolitikk, ikke en enkeltstående hendelse.
To detaljer skjerper tesen. Veiledningen for Q3 forutsetter ingen inntekter fra datasenterberegning i Kina, noe som gjør $108 milliarder-målet til en renere test av etterspørselen andre steder, samtidig som politisk risiko holdes i betraktning. Bruttomarginen i Q2 var 75,0 %; veiledningen for Q3 er 74,0 %, pluss/minus 50 basispunkter. Marginens varighet vil hjelpe å avgjøre hvor mye AI-inntekter som kan reinvesteres i FoU og returneres til aksjonærene.
For markedsdeltakere, hva betyr mest her: NVIDIAs tilbakekjøpsstørrelse, AI-etterspørsel, eller om AI-kunder kan omsette datakraftinvesteringer til varige avkastninger?
#NVIDIA150BBuyback
Den vanskelige delen av markedet for alternative brikker har aldri vært brikkene. Det var balansen i regnskapet.
General Compute kunngjorde nettopp en flerårig avtale med Cerebras om å implementere wafer-scale inferens. Det er den første implementeringen som trekkes mot en gjeldsfasilitet på 400 millioner dollar fra Upper90, og denne fasiliteten kan være den første avtalen som setter inferensbrikker som sikkerhet i stedet for GPUer.
Alle andre neoskytjenester kjøper NVIDIA, fordi NVIDIA garanterer kjøpene. Alternative akseleratorer hadde ingen tilsvarende kanal for å få finansiering, implementering og tilgang til kunder i stor skala. Gjeld for alternative brikker gikk nettopp fra en hypotese til en signert kontrakt.
Agentisk koding er den første arbeidsbelastningen på den nye kapasiteten, hvor hundrevis av sekvensielle kall per oppgave gjør dekodingshastighet om til faktisk tid. Kapasiteten åpner i første kvartal 2027.
Så hvilken brikke blir finansiert neste gang? 🤔
General Compute
🚨 BREAKING: Super spent på å kunngjøre at vi ruller ut verdens raskeste inferens med @Cerebras.
Snakk med hvilken som helst utvikler, og de er begeistret for å bygge med 20x raskere AI... problemet er at det nesten ikke finnes tilgjengelig datakraft.
Vi er her for å løse det.
Ved å bruke GPUer for prefill - det er nå mer rimelig enn noen gang også.
Takk til hele Cerebras-teamet, og vi gleder oss til å utvikle dette partnerskapet.
Første tokens live Q127 🚀
AI-boomen blir en historie om kapitalinvesteringer.
Å bygge AI i stor skala krever mye mer enn kraftige modeller.
Det trenger brikker, datasentre, nettverk, elektrisitet, lagring og enorme investeringer.
Derfor sprer AI-handelen seg langt utover selskapene som utvikler AI-programvare.
Infrastrukturen bak AI kan bli en av de største investeringshistoriene i denne syklusen.
#AI #ArtificialIntelligence #Tech #NVIDIA
NVIDIAs utvidede fullmakt er mer et signal om tildeling enn en prognose: ledelsen ser nok fleksibilitet i balansen til å finansiere AI-investeringer samtidig som de returnerer kapital. Med programmet som varer til regnskapsåret 2028, er den virkelige testen om økende AI-kapitalutgifter fortsetter å omdannes til fri kontantstrøm i stedet for bare å øke utgiftsbehovet.
#NVIDIA150BBuyback
🔥 AI-BRIKKEMANGEL... ELLER MINNEMANGEL?
Microns siste resultater kan avsløre en skjult flaskehals i AI-boomen. HBM, høybåndsminnet som driver avanserte AI-GPUer, bruker langt mer waferkapasitet enn tradisjonell DRAM. Bransjedata sitert av S&P Global anslår kapasitetsforholdet mellom HBM3E og konvensjonell DDR til omtrent 3:1.
Etter hvert som etterspørselen etter KI øker kraftig, flyttes mer produksjon mot HBM – noe som potensielt kan presse på vanlig minneforsyning.
🤖 AI trenger GPU-er.
🧠 GPU-er trenger HBM.
🏭 HBM trenger kapasitet.
.
Minnepriser på ATH.
Chip-eksport på ATH. Korea opp 25 % bare de siste 3 månedene.
Jeg forventer at Microns inntjening vil få en stor oppjustering i morgen. Samt AI-forsyningskjeden generelt snart.
All etterspørsel peker oppover og med vekstrater høyere enn noen hadde forventet. Dette krever et stort tilbakeslag for å snu kursen (f.eks. kutt i CAPEX for hyperskaler AI), noe som for øyeblikket ikke er i sikte.
Hvorfor er Burry fortsatt short?"
🚨 DETTE ER NOE VELDIG ALVORLIG!!!
Jeg har nettopp lest matematikken bak AI-boomen, og det går ikke opp.
AI mangler 4,2 billioner dollar for å betale for seg selv. Og Big Tech holder gjelden utenfor regnskapet.
Bain sier AI må generere 6 billioner dollar i året innen 2031 for å dekke det som bygges nå.
Hvert ChatGPT-abonnement og hvert AI-verktøy selskapene betaler for, utgjør til sammen 1,8 billioner dollar. På sitt beste.
Metas nye datasenter i Louisiana er et prosjekt på 30 milliarder dollar. Meta og Blue Owl har plassert 27 milliarder dollar i gjeld for det i et eget selskap, så det aldri vises i Metas balanse.
Microsoft og Google sier nå at serverne deres varer i 6 år. Nvidia lanserer en ny flaggskip-chip hvert år.
Lengre levetid på papiret betyr lavere årlige kostnader, som betyr større fortjeneste.
Michael Burry anslår at dette skjuler 176 milliarder dollar av Big Techs kostnader innen 2028.
Jeg er optimistisk på AI. Jeg bruker det hver dag.
Men jeg var i krypto i 2022. Jeg vet hvordan det ser ut når gjelden dukker opp før pengene gjør det.
Det ser slik ut.
AI trenger $6 BILLIONER i årlig inntekt innen 2031 for å rettferdiggjøre datasentrene som bygges, ifølge Bain & Company.
Anthropic tjente bare $4,6 milliarder i 2025.
Hele AI-industrien må generere omtrent 1 300 ganger det hvert eneste år bare for å rettferdiggjøre infrastrukturen som bygges.
Bull Theory
🚨 DEN $2 BILLIONER ANTHROPIC IPO KAN AVSLØRE DET STØRSTE PROBLEMET MED HELE AI-BOOMEN.
De samme pengene beveger seg stadig mellom de samme selskapene.
Anthropic kan snart be offentlige investorer om å verdsette det til mer enn $2 billioner.
Men bak den verdsettelsen skjuler det seg en finansiell sløyfe som nesten ingen snakker om.
Det ser omtrent slik ut:
Amazon/Google → investerer milliarder i Anthropic → Anthropic bruker milliarder på Amazon/Google skyinfrastruktur → Amazon/Google tjener skyinntekter → Anthropic henter mer penger til en høyere verdsettelse → Amazon/Googles investeringer blir mer verdifulle
Slik fungerer sløyfen i praksis:
Amazon og Google investerer milliarder i Anthropic. Anthropic trenger enorme mengder datakraft for å bygge og drifte Claude, så de inngår store skyavtaler med Amazon og Google.
Penger går inn i Anthropic som investeringskapital, deretter flyter milliarder tilbake til infrastrukturvirksomhetene til selskapene som finansierer det.
Se på Amazon.
De har investert $33 milliarder i Anthropic, mens Anthropic har forpliktet seg til å bruke mer enn $100 milliarder på AWS de neste ti årene.
Amazon satser ikke bare på at Anthropic blir verdifullt. De posisjonerer seg også for å hente enorme skyinntekter etter hvert som Anthropic vokser.
Google har et enda større forhold.
De har forpliktet seg til opptil $40 milliarder til Anthropic i en avtale som involverer både kontanter og datakraft, i tillegg til en tidligere investering på $3 milliarder, totalt $43 milliarder. Anthropic har forpliktet seg til å bruke $200 milliarder på Google Cloud de neste 5 årene.
Google kan delta i Anthropics økende verdsettelse samtidig som de leverer den kostbare infrastrukturen Anthropic trenger for å operere.
Det blir mye viktigere når du ser på Anthropics faktiske økonomi.
Ifølge detaljer fra Anthropics IPO-prospekt gjennomgått av Reuters, genererte selskapet bare $4,6 milliarder i inntekter i 2025, men brukte $7,33 milliarder bare på datakraft og infrastruktur.
Totale driftskostnader nådde $12,65 milliarder, og driftsunderskuddet økte til $8,06 milliarder.
Og nå kommer tallet som får alt annet til å virke lite.
Anthropic har $518 milliarder i fremtidige forpliktelser knyttet til sky, datakraft og infrastruktur, mens de avsluttet 2025 med bare $20,28 milliarder i kontanter, kontantekvivalenter og kortsiktige investeringer.
Deres fremtidige infrastrukturforpliktelser er mer enn 100 ganger deres inntekter i 2025 og omtrent 25 ganger deres likviditet ved årsslutt.
Likevel kan selskapet børsnoteres til mer enn $2 billioner.
Ved den verdsettelsen ville Anthropic vært verdt omtrent 435 ganger sine inntekter i 2025.
Enda mer utrolig, selskapet ble verdsatt til rundt $965 milliarder for bare fire måneder siden, noe som betyr at den foreslåtte verdsettelsen har økt med mer enn $1 billion i den perioden.
Anthropic vokser vanvittig raskt, og det er argumentet investorene vil bruke for å rettferdiggjøre det. Inntektene vokste omtrent 12 ganger i 2025.
Men det er nettopp her innsatsen blir enorm.
Anthropic trenger ikke bare inntekter for å fortsette å vokse. De trenger inntekter som vokser raskt nok til å til slutt støtte hundrevis av milliarder i infrastrukturforpliktelser, samtidig som de snur en virksomhet som for øyeblikket bruker langt mer enn den tjener, til en ekstremt lønnsom en.
Og selv deres nåværende inntekter er ikke så sikre som en verdsettelse på $2 billioner kan antyde.
Nesten en fjerdedel av Anthropics inntekter i 2025 kom fra bare to kunder, og mange av deres største kunder er ikke bundet til langsiktige kontrakter. De kan redusere utgiftene når de vil.
Det er et lag til i denne sløyfen.
Når private AI-selskaper henter finansiering til dramatisk høyere verdsettelser, får de store teknologiselskapene som allerede eier andeler i dem, bokførte papirgevinster på disse andelene.
Så de samme selskapene kan tjene skyinntekter fra AI-utgifter samtidig som de økonomisk drar nytte når AI-selskapene som gjør disse utgiftene, blir verdsatt høyere.
Dette betyr ikke at skyinntektene er falske, eller at noe ulovlig skjer. Datakraften er ekte og blir faktisk brukt.
Men det reiser et ubehagelig spørsmål: hvor mye av denne etterspørselen er uavhengig, og hvor mye er de samme kapitalene som beveger seg i en sirkel?
Store teknologiselskaper finansierer AI-laboratorier. Disse laboratoriene bruker enorme summer tilbake hos de store teknologiselskapene. Den bruken driver datasenterutvidelse og skyvekst. Høyere AI-verdsettelser øker verdien av de opprinnelige investeringene til de store teknologiselskapene, noe som frigjør enda mer kapital til å utvide systemet videre.
Til slutt må noen utenfor denne sløyfen generere nok reell kontantstrøm til å rettferdiggjøre alt som bygges.
Derfor betyr denne børsnoteringen mer enn bare Anthropic selv.
Offentlige investorer kan snart bli bedt om å sette en prislapp på $2 billioner på et selskap som sitter midt i dette eksakte systemet, et selskap med hundrevis av milliarder i fremtidige forpliktelser, milliarder i driftsunderskudd, og en enorm mengde fremtidig vekst allerede priset inn.
Hvis sluttbrukerefterspørselen vokser stort nok, kan dette bli en av de største infrastrukturinnsatsene noensinne.
Hvis ikke, kan AI-boomen oppdage at det å investere milliarder i dine egne kunder slik at de kan bruke milliarder tilbake til deg, skapte mye mer rapportert vekst enn faktisk fortjeneste.
