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Brichc
【Circle营收8.65亿美元，真正撑起增长的却不是USDC】
$CRCL 第三季度总营收及储备收入达到8.65亿美元，同比增长17%，净利润2.26亿美元。但拆开看，储备收入只有6.58亿美元，同比下降8%；另外2.07亿美元其他收入中，有1.82亿美元来自ARC代币预售。单看营收增速，容易高估USDC业务本身的增长。
USDC平均流通量同比增长8%，达到733亿美元，但储备收益率降至3.54%，利率下行正在压缩Circle最核心的利息收入。好的一面是，USDC第三季度链上交易量达到13.9万亿美元，同比增长49%，铸造与赎回规模也创下2080亿美元的季度纪录，支付和结算需求确实在扩大。
我对Circle长期业务的看法偏积极，稳定币使用场景在扩张，但短期盈利不能只看USDC规模，还得看利率和分销成本。此次调整后，市场更应该关注的是：剔除ARC预售收入，Circle的核心业务能否持续增长。稳定币生意正在变大，但利率红利已经没有以前那么好赚了。
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
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