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Quand le marché est mauvais, on cherche partout des bonnes nouvelles, mais qui sait quand il y aura un retournement soudain ? Aujourd'hui, il y a une grande nouvelle cachée pleine de bonnes nouvelles : Anthropic a dépensé 3,4 milliards de dollars pour acheter des équipements de production d'électricité au gaz pour alimenter ses centres de données.
Cette information prépare sans aucun doute la tournée de présentation d'Anthropic qui pourrait commencer la semaine prochaine, car un tel achat massif d'équipements d'infrastructure à long terme montre qu'ils croient toujours au potentiel d'augmentation de la puissance de calcul à l'avenir.
Bien que des rumeurs circulent partout disant qu'Anthropic annulerait son IPO, et même que le code $ANT serait aussi malchanceux que celui d'Ant Financial, ce qui pourrait causer un échec, un projet aussi important qui concerne la subsistance de millions de travailleurs doit être soutenu quel que soit le camp au pouvoir. Il s'agit simplement d'un changement de parts.
Auparavant, Musk a pu vendre de la puissance de calcul pour faire des profits en achetant massivement des équipements de production d'électricité et en établissant rapidement des centres de données à grande échelle. La rareté de la puissance de calcul ne change pas en quelques jours à cause des fluctuations du cours.
Un endroit avec d'autres piliers économiques peut ne pas avoir besoin d'un centre de calcul, mais il y aura toujours des endroits pauvres et inégalement développés qui l'accueilleront, il s'agit juste de construire ailleurs.
Un simple calcul mathématique montre que cette forte chute est similaire à celle qui a suivi la cotation de SPCX, qui est tombée à 104, éliminant les leviers à faible multiplicateur 3x et 5x. Ensuite, il pourrait y avoir une phase de consolidation horizontale pour éliminer les petits investisseurs.
Car une nouvelle chute donnerait des actions bon marché, une remontée rapide donnerait de l'argent aux petits investisseurs, donc seule une phase de consolidation latérale jusqu'au désespoir du marché avant un redémarrage est la meilleure option. $ANTHROPIC
Il y a deux nouvelles qui méritent d'être suivies ensemble : l'une est que Netanyahu a enfin démissionné, l'autre est que Trump a limogé le chef de cabinet de la Maison-Blanche, Wells.
Ainsi, l'objectif de frapper l'Iran depuis fin février pour provoquer un changement de régime est en quelque sorte dépassé d'un facteur un et demi — le régime israélien a complètement changé, les États-Unis à moitié.
Bien sûr, le changement de régime en Israël comporte encore des incertitudes avant d'être complètement effectif : si Eisenkot échoue à former un gouvernement, le président israélien nommera une autre personne, et en cas d'échec à nouveau, de nouvelles élections auront lieu dans les 90 jours. Pendant cette période, Netanyahu continuera d'assurer l'intérim en tant que Premier ministre.
Le lien clé entre ces deux nouvelles est que Wells a été conseiller de campagne à la fois pour Netanyahu et pour Trump. Autrement dit, que Netanyahu ait vraiment exercé une influence via Wells avant la guerre ou non, il faut maintenant qu'Israël assume la responsabilité.
D'autant plus que le parcours de Wells montre une forte probabilité que Netanyahu ait influencé la décision d'engager le conflit par son intermédiaire. L'évincer signifie implicitement reconnaître que Trump a été influencé par Israël pour commencer contre l'Iran. Il faut donc que ce camp assume la responsabilité.
À ce stade, Trump, qui a subi une défaite écrasante aux primaires, doit sûrement le regretter amèrement.
Mais son successeur Miller est aussi une personne très controversée : les interdictions de voyage et la politique de séparation des familles durant le premier mandat de Trump sont ses œuvres. Sa prise de fonction ne signifie pas que Trump va s'orienter vers la modération, ni que la direction envers l'Iran va cesser les hostilités. Cela ne fera qu'accroître l'incertitude sur les marchés. #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
La manœuvre du Parti démocrate pour suspendre la construction de capacités de calcul en Chine est en réalité un remaniement du pouvoir et une redistribution des intérêts.
Prenons l'exemple du Texas, où la position officielle est de suspendre les nouveaux projets jusqu'à ce que le parlement de l'État établisse des mesures de protection des résidents et revoie les avantages fiscaux, sans proposer la fermeture permanente de tous les centres de données.
De plus, dès le 21 septembre, le gouverneur républicain Abbott avait en fait ordonné la suspension des permis concernés, en attendant un audit, et avait exigé que les projets assument les coûts des infrastructures électriques.
Ainsi, ce changement est en fait une manière, à l'approche des élections de mi-mandat, de stopper la tendance où le gouvernement sacrifiait les intérêts des couches populaires pour subventionner l'expansion des entreprises, en exigeant désormais que les centres de données paient davantage pour moderniser le réseau électrique, acheter de l'eau plus chère et payer plus d'impôts.
Cela augmente encore les coûts d'exploitation des centres de calcul qui s'étaient développés grâce à l'émission de dettes d'entreprise, combiné à des coûts de financement déjà élevés et des revenus finaux qui ne couvrent jamais les coûts, ce qui a conduit à un effondrement paniqué des cours sous la crainte d'une rupture de la chaîne de financement.
Même si la construction des centres de calcul est temporairement suspendue, l'impact sera énorme. Changxin rattrape rapidement : la sixième génération de plateforme a validé un prototype d'ingénierie, on prévoit d'envoyer des échantillons du premier produit DDR5 RDIMM 4F² d'ici la fin de l'année, et la production en petite série de HBM3E a déjà commencé. Dans cette période critique de rattrapage, la suspension américaine est sans aucun doute une excellente opportunité pour les concurrents de prendre de l'avance, comprimant davantage les perspectives de profit futur des mémoires américaines et coréennes.
Pour ma part, concernant ma position sur SanDisk, j'attendrai probablement un rebond technique après une chute émotionnelle pour sortir, ce qui me permettra de limiter les pertes voire de ne pas en avoir, mais avant que le compromis entre les deux partis ne soit proche, il n'est peut-être pas approprié de conserver une position à long terme.
TraderS | 缺德道人
Hier, je voulais juste dire que l'arrêt de la construction des centres de données par le Parti démocrate n'est pas du tout une source d'inquiétude, c'est au mieux un bruit de couloir temporaire lié à des luttes politiques. Quand le Parti démocrate arrive au pouvoir, c'est simplement pour redistribuer le gâteau, en favorisant ses propres circonscriptions et les entreprises qu'il soutient, en réaffectant les terres, les ressources en eau et l'électricité.
Si le Parti démocrate arrêtait vraiment la construction de manière radicale, la Chine ne gagnerait-elle pas facilement la compétition en IA ? Si le Parti démocrate faisait une telle concession qui compromettrait le destin national, la Chine devrait leur décerner une médaille d'un kilo. Ceux qui prendraient une telle décision d'arrêt devraient être directement jugés par un tribunal militaire et fusillés.
Qu'ils arrêtent, qu'ils arrêtent définitivement, même si cela me fait exploser mes positions et que je gagne le destin national, je l'accepte.
Soit je gagne, soit le pays gagne, dans les deux cas c'est une victoire, une énorme victoire, c'est une bonne chose, qu'ils arrêtent vite #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
Hier, je voulais juste dire que l'arrêt de la construction des centres de données par le Parti démocrate n'est pas du tout une source d'inquiétude, c'est au mieux un bruit de couloir temporaire lié à des luttes politiques. Quand le Parti démocrate arrive au pouvoir, c'est simplement pour redistribuer le gâteau, en favorisant ses propres circonscriptions et les entreprises qu'il soutient, en réaffectant les terres, les ressources en eau et l'électricité.
Si le Parti démocrate arrêtait vraiment la construction de manière radicale, la Chine ne gagnerait-elle pas facilement la compétition en IA ? Si le Parti démocrate faisait une telle concession qui compromettrait le destin national, la Chine devrait leur décerner une médaille d'un kilo. Ceux qui prendraient une telle décision d'arrêt devraient être directement jugés par un tribunal militaire et fusillés.
Qu'ils arrêtent, qu'ils arrêtent définitivement, même si cela me fait exploser mes positions et que je gagne le destin national, je l'accepte.
Soit je gagne, soit le pays gagne, dans les deux cas c'est une victoire, une énorme victoire, c'est une bonne chose, qu'ils arrêtent vite #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
Tendance après les élections de mi-mandat
Un peu de mal d'adaptation avec la diarrhée, je ne suis pas sorti cet après-midi, ce qui m'a donné le temps de faire un résumé détaillé des résultats des élections. Trump a perdu six États qui sont passés au bleu, parmi lesquels le Texas et la Caroline du Sud ont subi des défaites cuisantes, ce qui a particulièrement attiré l'attention, surtout que le Texas, bastion des rednecks, a perdu, ce qui a vraiment déstabilisé les fans de Trump. Cependant, la bonne nouvelle est que sa base reste solide, mais en nombre insuffisant pour lui permettre de gagner l'élection présidentielle. Sa victoire précédente reposait aussi sur un coup de génie qui avait attiré les électeurs du centre et lui avait assuré une large victoire. En y regardant de plus près, Trump a aussi utilisé son influence pour aider le Parti républicain à remporter les primaires au Texas et en Caroline du Sud, ce qui signifie que même s'il y a des divisions internes, elles restent contrôlables, et les candidats du parti comptent encore sur Trump pour les soutenir lors de l'élection présidentielle de 2028. La forte chute de ce matin semble être due à une prise en compte par le marché d'un élément non anticipé concernant le Sénat en Caroline du Sud. Pour le marché, à court terme, l'incertitude a disparu, les mauvaises nouvelles ont été digérées, donc après l'annonce des résultats, le marché a rebondi de manière générale. Mais à moyen et long terme, des problèmes concrets comme le plafond de la dette, la paralysie du gouvernement, les centres de données reviendront rapidement sur la table. Avant cela, la réunion APEC de Shenzhen à la mi-fin novembre pourrait apporter un certain optimisme ou des nouvelles positives. Selon les données statistiques, les actions américaines montent toujours dans les 12 mois suivant une élection, mais cela a plus de sens pour ceux qui détiennent des positions longues à long terme, et moins pour ceux qui font du trading à court terme dans le monde des cryptomonnaies. Après tout, on ne peut pas garantir qu'il n'y aura pas de liquidation en cours de route. Mais à court terme, les prix des différents actifs sont suffisamment attractifs : le Bitcoin, l'or, les grandes valeurs technologiques sont dans un état où on peut acheter les yeux fermés et faire des profits. Donc, pour ma part, je suis proche de...
Bien que le marché semble actuellement dans un état dégradé, si l'on regarde du bon côté, c'est une rare opportunité d'acheter à bas prix des actions à risque dans un creux doré. En réalité, le marché boursier américain n'est pas encore en effondrement ; s'il s'effondrait vraiment, ce serait même une bonne chose, car cela offrirait à la Fed une bonne occasion de passer d'une politique de hausse des taux à une politique de baisse. Avec la chute d'aujourd'hui, la probabilité d'une hausse des taux en décembre a même diminué de 5 points #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $INTC $AMZN
Bien qu'aujourd'hui il y ait eu cet incident de vol, le point central du marché reste sans aucun doute l'IA dans les actions américaines, en particulier après les rapports financiers désastreux d'Amazon et d'Intel qui ont fait paraître le récit initial de l'IA difficile à soutenir. Ce gouffre financier sans fond rend le marché très pessimiste, et sans nouveau récit, il semble difficile de stopper la chute.
En réalité, au plus tard depuis le T2, le marché ne récompense plus les modèles de dépenses élevées avec faibles revenus. Sur un cycle plus large, le rebond de septembre n'est en fait que la répercussion de la baisse de juillet. Si l'on avait encore des illusions sur la bulle IA auparavant, cette chute prouve sans aucun doute que l'engouement pour l'IA a atteint son pic.
Le mois prochain, l'introduction en bourse d'Anthropic pourrait coïncider avec une période de restauration de la liquidité et de la confiance du marché, mais le volume énorme de prélèvements d'Anthropic risque de compenser toute amélioration macroéconomique possible, ce qui incite à un certain pessimisme.
L'engouement actuel pour l'IA a provoqué une forte hausse des prix du matériel, la hausse du stockage a augmenté les coûts de toute la chaîne industrielle. Amazon a justifié l'augmentation de ses dépenses d'investissement au T2 par le coût du stockage, Samsung a perdu 800 milliards de wons dans son département téléphones et électroménager à cause de la hausse des prix du stockage, et Intel a vu ses revenus PC baisser de 5 %.
Dans un contexte où les revenus finaux ne suffisent pas à soutenir ce gouffre financier sans fond, une limite invisible au prix des actions a en fait déjà été tracée.
Pour revenir au Bitcoin, il y avait probablement déjà une demande de baisse continue, combinée à la chute des actions américaines et à l'incident de vol qui a servi de catalyseur, ce qui a accéléré la baisse aujourd'hui. Mais vu sous un autre angle, avec une si mauvaise nouvelle, le fait que le prix ne soit descendu qu'à 76k peut aussi être considéré comme assez fort. #加密行业协同守护资产安全
Bien qu'il y ait eu aujourd'hui cet incident de vol, le point central du marché reste sans aucun doute les actions américaines, en particulier après les résultats catastrophiques d'Amazon et d'Intel qui rendent le récit initial sur l'IA difficile à soutenir. Ce gouffre financier sans fond rend le marché très pessimiste, et sans nouveau récit, il est difficile d'arrêter la chute.
En réalité, au plus tard depuis le deuxième trimestre, le marché ne récompense plus les modèles de dépenses élevées avec faibles revenus. Sur un cycle plus large, le rebond de septembre n'est en fait que la répercussion de la baisse de juillet. Si l'on avait encore des illusions sur la bulle de l'IA, cette chute prouve sans aucun doute que l'engouement pour l'IA a déjà atteint son pic.
La cotation d'Anthropic le mois prochain pourrait coïncider avec une période de restauration de la liquidité et de la confiance du marché, mais le volume énorme d'extraction d'Anthropic risque de compenser toute amélioration macroéconomique possible, ce qui incite à un certain pessimisme.
L'engouement actuel pour l'IA provoque une forte hausse des prix du matériel, une augmentation des coûts de stockage qui élève les coûts de toute la chaîne industrielle. Amazon a justifié l'augmentation de ses dépenses d'investissement au deuxième trimestre par le coût du stockage, Samsung a perdu 800 milliards de wons dans ses divisions téléphones et électroménager à cause de la hausse des prix du stockage, et les revenus PC d'Intel ont diminué de 5 %.
Dans un contexte où les revenus finaux ne suffisent pas à soutenir ce gouffre financier sans fond, une limite invisible au prix des actions s'est en fait déjà dessinée.
Pour revenir au Bitcoin, il y avait probablement déjà une demande de baisse continue, combinée à la chute des actions américaines et catalysée par le vol, ce qui a accéléré la baisse aujourd'hui. Mais d'un autre côté, avec une aussi mauvaise nouvelle, le prix n'a chuté qu'à 76k, ce qui peut aussi être considéré comme assez solide ? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC
Les données PCE seront publiées à 20h30. Si l'on se fie uniquement à l'impression intuitive, ces données ne sont pas optimistes. Pour plus de détails, on peut se référer aux données CPI et PPI d'il y a deux semaines, qui penchaient toutes deux vers un récit plutôt hawkish et chaud, surtout que les prix élevés du pétrole persistent depuis longtemps, en particulier le prix du diesel qui impacte la logistique américaine et finit par se répercuter sur les produits de consommation finale, ce qui est vraiment difficile à contenir.
Cependant, grâce aux données CPI et PPI élevées précédentes qui ont déjà provoqué deux chocs sur le marché, cette troisième vague aujourd'hui peut être supportée par le marché tant qu'elle n'est pas excessive. Il se pourrait même que, si ce n'est pas trop mauvais, cela se transforme en une bonne nouvelle dans un malheur.
Actuellement, les attentes du marché sont pour un PCE de base en septembre en variation mensuelle de 0,3 % et annuelle de 3,1 % ; pour le PCE global, variation mensuelle de 0,5 % et annuelle de 3,6 %. Dans un contexte de prix élevés du pétrole, tant que la valeur finale publiée est inférieure ou égale aux attentes, c'est une victoire (à condition qu'il n'y ait pas de jeu sur l'arrondi des décimales).
Si les données PCE s'avèrent vraiment modérées et plutôt dovish, le point de rupture pourrait se situer au niveau du traitement de la conversion des coefficients de pondération des billets d'avion. En résumé, au moment de la publication, on peut rapidement juger de la chaleur ou de la fraîcheur en regardant si le taux mensuel de base est de 0,2 % ou 0,3 %. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Je n'ai pas veillé tard pour regarder la réunion du FOMC et la conférence de presse de Waller. Après m'être levé, j'ai rapidement consulté plusieurs indicateurs :
1. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 et 5 ans a fortement baissé après le discours de Waller.
2. La probabilité d'une hausse des taux en décembre selon le CME est de 78,4 %, ce qui est à peu près la même qu'avant la réunion, ce qui est assez décevant.
3. En revanche, le prix du pétrole a connu une bougie baissière à 3h30, ce qui pourrait être la principale raison de la hausse de la Bourse américaine en fin de séance.
4. Microsoft a augmenté après les résultats publiés hors séance, tandis que Google a chuté de 10 %.
5. Le discours de Waller lui-même n'a pas apporté beaucoup de nouveautés, c'est toujours la même rengaine de réduction des orientations et de la divulgation d'informations, mais la réduction progressive du nombre de votes sur les taux lors des 8 réunions de politique monétaire à partir de l'année prochaine est importante. Je pense que ce n'est pas un signal fort, ils ne le feraient que si leurs cartes étaient de plus en plus limitées, pour rejeter la responsabilité sur le marché et réduire leur propre embarras. Dans un cycle de montée en puissance des pouvoirs, ceux qui ont beaucoup à faire ne cherchent pas à se cacher, c'est vraiment pour masquer leur faiblesse qu'ils agissent ainsi.
6. Lors du vote sur les taux cette fois, il y a eu deux votes contre — Cook et Harker — c'est la dernière expression d'attitude et de rupture d'unanimité de la Fed depuis la suppression des orientations prospectives et l'absence de publication du dot plot, ce qui envoie toujours un signal plutôt hawkish.
7. La meilleure chose dite lors de cette conférence est que Waller a mentionné que dans un contexte mondial instable, les anticipations d'inflation évoluent dans la bonne direction.
En résumé, cette conférence de presse est plutôt neutre, et les fluctuations du marché dépendront principalement des résultats des entreprises.
