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陈副业
一个稳定币的流通量在 19 天里从 18.1 亿掉到 15 亿,储备却站在 22.1 亿美元。这不叫挤兑,是钱换了个地方待着。
10 月 12 日 $USDD 流通量突破 18.1 亿,TVL 超 25.1 亿。到月底流通量回到约 15 亿枚,抵押率 146.99%,超额近 47 个百分点。
被忽略的是另一条曲线。同月 BNB Chain 上 USDD Earn 月末 TVL 环比涨 62.9%。流通量在缩,生息池在猛涨,持币人没跑,只是把躺着的 $USDD 挪进了生息合约。
机制对得上。Smart Allocator 10 月投资收益环比涨 8.5%,日均资金部署规模涨 15%,累计 3359 万美元。它把钱部署出去再回吐给 Earn,TVL 涨是结果不是巧合。合作方含币安钱包、Gate DEX、Morpho、Pendle。
判断:这是稳定币从持有转向使用。流通量下降被读成萎缩是误读,该盯的是抵押率和部署效率,$BNB 生态是间接受益方。
留个问题:储备越来越多被部署进 DeFi,146.99% 是安全垫,还是被拉高的账面数字?
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