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陈副业
比特币现在压在一个很尴尬的位置——7.5 万美元下方。价格本身没什么戏剧性，戏剧性在期权结构里。
先看两组数：7.5 万美元以上的看跌期权规模 2.78 亿美元；7.5 万及以下，几乎没有买入期权。这个组合很说明问题：往下这一带，没人愿意花钱押反弹。
结果就是空头那边开始冒烟。如果 $BTC 到周五 16 时还留在 7.5 万下方，空头要面对 4.3 亿美元的结算压力。
机制不复杂。7.5 万以上的看跌期权，价格越往下走，卖方赔得越多。这些卖方就是市场口中的"空头"，收权利金的时候很舒服，现在到了兑现的时候。而因为没有对应的看涨期权做对冲，这个敞口是裸露的——没有另一条腿帮着扛。
所以关键不是跌不跌，而是能不能在周五 16 时前把价格顶回 7.5 万上方。顶上去，2.78 亿美元的看跌期权集体转为虚值，空头压力瞬间消失；顶不上去，4.3 亿就得实打实结算。
$ETH 和 $SOL 这几天基本跟着 $BTC 走，期权结构上没什么自己的故事。真正的引信在周五 16 时。
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