Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé en dessous de 5 %, alors est-ce que le rendement sans risque de 5 % exercera moins d'aspiration sur le marché boursier américain et l'or ?
Je pense que la logique centrale dépend toujours du prix du Brent et de sa capacité à revenir à une tendance baissière. Si le prix du pétrole ne baisse pas, le marché s'attend à ce que la Fed augmente les taux et maintienne des taux élevés plus longtemps. Avec la saison des résultats du troisième trimestre des actions américaines et l'ajustement des valorisations du marché, davantage de capitaux pourraient être investis dans les obligations à 10 ans et 30 ans.
Alors, les capitaux continueront-ils à acheter des obligations à 10 ans ? Cela dépend de la rentabilité des rendements et de ce que le marché peut accepter.
Un rendement autour de 5 % est suffisamment attractif, mais qu'en est-il autour de 4,6 % ou 4,5 % ? En cette ère d'hyperinflation, je ne pense pas que le marché puisse accepter des rendements plus bas pour acheter des bons du Trésor américains.
Du point de vue des décideurs américains, la pression à la baisse sur les rendements des obligations à long terme dissipe temporairement le risque sur le marché obligataire, mais le marché boursier américain est aussi un pilier. On ne peut pas laisser les actions américaines, en particulier les entreprises technologiques, se développer longtemps sous des taux d'intérêt élevés. La seule solution est donc d'ajuster rapidement la politique.
Ainsi, les dynamiques après novembre seront très cruciales : pourra-t-on résoudre le problème iranien, pourra-t-on contenir la baisse du prix du Brent ? Si cela peut être fait avant décembre, alors on pourra amortir décembre avec une hausse des taux plus accommodante, voire sans hausse, puis continuer à maintenir des taux élevés en ajustant les données pour ramener le marché dans un cycle de baisse des taux !
En combinant avec le jugement précédent sur l'or, si autour de la hausse des taux de décembre l'or maintient les 3950 dollars, alors la tendance reste stable et on peut continuer à être haussier !#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
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