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水叉子
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
奈飞2026 Q3直接会员订阅收入（剔除广告营收、只算用户付的订阅费）：因为越来越多新老用户迁移到低价广告会员档，拉低了整体ARPU，虽然总付费会员数还在增长，但会员直接收入的增速已经被压制，并没有跟着会员数同比例往上走；广告是另外一块增量，并不计入这一块会员直接收入，换句话说：会员直接收入现在最大的压力不是用户掉了，而是「价被打下来」，量增、价弱。
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