La nuit dernière, le troisième responsable de la Fed, Williams, a prononcé une phrase qui a fait rebondir l'or et les actions américaines, tandis que le dollar et les rendements des bons du Trésor américain ont tous deux fléchi.
Que a-t-il dit ? Il a dit : en 2027, il se pourrait qu'il ne soit plus nécessaire de relever les taux.
C'est la première fois qu'un responsable de la Fed évoque publiquement le moment où l'on pourrait arrêter les hausses de taux.
Williams, président de la Fed de New York, troisième responsable de la Fed, détient un droit de vote permanent au FOMC.
Lors d'une interview approfondie avec Bloomberg, il a prononcé deux phrases, l'une plutôt dure, l'autre plutôt douce —
La phrase dure : « Je n'ai pas encore changé d'avis, il pourrait être approprié de relever encore une fois les taux. »
La phrase douce : « Je ne pense pas qu'à ce stade, j'aie une raison de croire que nous devrons faire plus après cela. »
En clair : une hausse cette année, puis arrêt.
C'est la première fois que le cœur de la Fed fixe publiquement une "ligne d'arrêt" pour les hausses de taux.
Avant le discours de Williams, le rendement des bons du Trésor à deux ans avait augmenté de 2 points de base. Après son intervention, il a directement chuté, à 4,792 %.
Données CME : la probabilité que la Fed reste inchangée en octobre est de 77,3 %, celle d'une hausse de 25 points de base seulement de 22,7 %. Mais en décembre, la probabilité cumulée d'une hausse de 25 points de base grimpe à 68,7 %, celle d'une hausse cumulée de 50 points de base à 19,1 %.
Que signifie cela ? Le marché a déjà acté : très probablement pas de changement en octobre, une hausse en décembre, puis fin.
Williams a réécrit les attentes du marché qui tablaient auparavant sur « peut-être deux hausses en 2027 » en « peut-être aucune hausse ».
Mais la Fed n'est pas unanime en interne.
Avant et après les propos de Williams, deux autres responsables se sont exprimés —
Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee : « Je suis de plus en plus inquiet, c'est purement une surchauffe de la demande à l'ancienne. »
Le président de la Fed de Richmond, Barkin : « Face à une inflation persistante, agir est raisonnable. »
Les points de vue des trois forment un débat complet « dur — doux — dur ». Fait intéressant, Goolsbee et Barkin n'ont pas de droit de vote cette année, tandis que Williams, détenteur d'un droit de vote permanent, est le plus modéré des trois.
Les personnes vraiment influentes penchent pour l'apaisement. Ce détail, le marché ne l'ignorera pas.
Le Bitcoin oscille actuellement autour de 83 000 $, soutenu par un support clé à 82 500 $. La pression vendeuse est forte à 84 000 $, l'indice du dollar a grimpé à 102,57, un plus haut depuis avril 2025.
Mais les propos de Williams ont envoyé un signal au marché : le sommet des taux d'intérêt approche.
Pour un actif comme le BTC qui ne génère pas d'intérêts, la phase la plus sombre est celle où les attentes de hausse des taux sont les plus fortes. Quand le consensus devient « une dernière hausse cette année, puis arrêt », la fin du resserrement de la liquidité n'est plus loin.
Il ne faut pas croire aveuglément Williams. Les « indications prospectives » des responsables de la Fed changent plus vite que les pages d'un livre.
Mais il a donné au marché une chose — une ligne d'arrêt.
Vous savez ce qui est le plus anxiogène ? Ce n'est pas la hausse des taux en elle-même, c'est de ne pas savoir combien de fois encore, ni jusqu'à quand. Maintenant, quelqu'un dit : une fois cette année, peut-être plus l'année prochaine.
Même si ce n'est qu'une suggestion, cela suffit à soulager le marché.
Pour le marché crypto, passer la dernière hausse de taux de cette année, c'est l'aube.
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