Le Brent a franchi les 104 dollars, le BTC a oscillé autour de 82 000 dollars toute la semaine.
Tu regardes les chandeliers, et plus tu regardes, plus tu paniques. Tu as peur d’acheter au plus bas et que ça continue de baisser, mais si tu n’achètes pas, tu risques de rater le train.
Stop. Ce qu’il faut vraiment surveiller maintenant, ce ne sont pas les prix, mais trois signaux.
Le BTC est passé de 87 000 à 80 427, une baisse d’environ 3 % en une semaine, il stagne maintenant entre 82 000 et 83 000. L’indice de peur et cupidité est passé de 71 à 56. Du côté des ETF, il y a eu une sortie nette de 485 millions de dollars en une journée, la plus importante depuis juin.
De l’autre côté, le Brent est à 104,72 dollars, en hausse de 2,4 % sur la semaine. Le compte-rendu du FOMC de septembre est plutôt hawkish, 19 membres soutiennent unanimement une hausse des taux, la majorité pense qu’il faudra encore une hausse avant la fin de l’année. L’inflation dépasse la cible depuis plus de cinq ans, la Fed ne compte pas lâcher prise.
Le contexte macroéconomique à court terme n’est pas favorable aux actifs risqués.
Mais ne t’emballe pas, trois bonnes nouvelles côté offre s’accumulent : la Russie débloque 500 000 tonnes de diesel pour l’exportation, le G7 discute de la libération des réserves stratégiques, la Chine reprend l’exportation de produits pétroliers raffinés. Les mauvaises et bonnes nouvelles fermentent en même temps, c’est le moment le plus difficile.
Alors ne devine pas la direction, surveille ces trois signaux —
Signal 1 : l’écart de crack du diesel.
L’écart de crack du diesel est passé de 85 dollars le baril la semaine dernière à environ 70 dollars. En année normale, ce chiffre est entre 15 et 30 dollars. C’est encore un niveau historiquement élevé, mais la tendance a changé.
Le diesel est le sang de l’économie. Si le diesel est cher, les coûts de transport augmentent, tout suit. Si l’écart de crack du diesel continue de baisser, le pic de l’inflation énergétique est proche. C’est le signal le plus précurseur.
Signal 2 : le rendement des bons du Trésor à 30 ans.
Le rendement est actuellement autour de 5,6 % à 5,7 %, le plus haut depuis 2002. Les analystes de BMO disent qu’un dépassement de 6 % est « inévitable ».
Mais attention, lors de la vente aux enchères des bons à 30 ans le 9 octobre, la demande a été forte, le taux de couverture des offres était de 2,54, supérieur à la moyenne des six dernières ventes, et le rendement a immédiatement baissé. Si le rendement des bons du Trésor commence à baisser à partir d’ici, l’appétit pour le risque se rétablira. C’est le signal de confirmation.
Signal 3 : le trafic dans le détroit d’Hormuz.
Le volume de transit pétrolier a baissé de 27 % par rapport au pic en temps de guerre, à 10,1 millions de barils par jour [source]. Si ce chiffre remonte à plus de 15 navires par jour, cela signifie que la prime géopolitique diminue.
Voilà, les signaux sont donnés. Voici maintenant les conseils de positionnement —
Pour les détenteurs au comptant : ne bougez pas.
Le BTC à 82 000 dollars est toujours sous-évalué du point de vue cyclique. Les analystes situent le support le plus solide entre 77 000 et 74 000, c’est la « vraie moyenne du marché » et le coût des détenteurs à court terme. Même si le prix retombe là, cela ne signifie pas que la structure haussière est cassée, c’est un « test ». Ne vendez pas dans la panique.
Pour les investisseurs en DCA : maintenez le rythme, doublez vos achats lors des baisses.
Si le BTC descend à 78 000-80 000 à cause des données d’inflation énergétique, c’est le moment d’acheter plus, pas de paniquer. Les bonnes nouvelles côté offre prennent du temps à se diffuser. Le diesel russe est déjà en route, pourquoi s’inquiéter ?
Pour les traders sur contrats : ne misez pas lourd sur une direction maintenant.
Les bonnes nouvelles côté offre et les risques géopolitiques négatifs fermentent en même temps. Le prix du pétrole peut monter sans que le BTC baisse, ou baisser sans que le BTC monte. Toute mise unilatérale peut se retourner contre vous. Attendez un point de retournement clair sur l’écart de crack ou le rendement des bons du Trésor avant d’entrer.
La relation entre le prix du pétrole et le BTC n’est jamais linéaire. Parfois le pétrole monte et le BTC baisse, parfois les deux baissent.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas le prix du pétrole lui-même, mais les anticipations d’inflation derrière le prix du pétrole, et les gestes de la Fed derrière ces anticipations.
La Fed a déjà augmenté ses taux en septembre. Le marché évalue à 80,6 % la probabilité d’un statu quo en octobre, et à 64,1 % une nouvelle hausse en décembre. Si l’écart de crack du diesel continue de baisser et que les anticipations d’inflation se refroidissent, la hausse de décembre pourrait ne pas avoir lieu.
Ce sera alors un vrai moment de répit pour le BTC.
Ne devinez pas le creux. Regardez les signaux.
$BTC$CL$BZ #LaRussie assouplit l’exportation de diesel, le risque dans le détroit d’Hormuz soutient toujours le prix du pétrole
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