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【Le marché boursier sud-coréen rebondit puis replonge en une journée, les petits porteurs peuvent-ils absorber la pression ?】
Le KOSPI sud-coréen a rebondi une journée avant d'être à nouveau écrasé, chutant à un moment donné de plus de 4 %. Les investisseurs étrangers ont vendu net environ 636,7 milliards de wons, les institutions ont également vendu pour 467 milliards, tandis que les petits porteurs ont acheté net pour 838,8 milliards de wons. Les achats sont nombreux, mais l'indice continue de baisser.
Cette vague de ventes n'est pas seulement une réaction émotionnelle. Les rendements des bons du Trésor américain augmentent, la pression sur le coût du financement persiste, et l'actif refuge $BTC reste volatile ; la société de centres de données AI Elice a chuté de plus de 30 % le jour de son introduction en bourse, le marché commence à se demander : avec autant d'argent brûlé dans les infrastructures AI, combien peut-on réellement gagner ? Les actions sud-coréennes des semi-conducteurs, liées à la chaîne industrielle AI, ne peuvent pas non plus s'en sortir indemnes.
Ce qu'il faut surtout surveiller, c'est que lorsque les investisseurs étrangers continuent de se retirer, les petits porteurs qui achètent à bas prix ne font que temporairement absorber la pression de vente, ce qui ne prouve pas que le creux est atteint. Lors du rebond il y a quelques jours, les achats des institutions avaient aidé l'indice à repasser en territoire positif ; maintenant que la vente reprend, cela montre que les capitaux ne sont pas encore alignés.
Ne vous précipitez pas pour deviner le creux, regardez d'abord si la pression vendeuse des investisseurs étrangers se calme et si les leaders des semi-conducteurs peuvent stopper leur chute. Si ces deux points ne s'améliorent pas, même si l'indice semble bon marché, ce ne sera peut-être qu'une illusion dans une tendance baissière.$BTC
L'accumulation précède l'expansion.
Le Bitcoin fluctue dans une fourchette 70 à 80 % du temps, ne sortant de cette zone que lors de brèves cassures. Pour réussir le trading en range, il faut faire preuve de patience et croire en son plan.
Il y a deux semaines, j'ai ouvert une position longue de swing à 81,3k dollars. Depuis, le prix est tombé en dessous de ce niveau six fois — mais il s'est maintenu à chaque fois.
La plupart des gens verraient cela comme un signe de faiblesse, sortiraient prématurément et attendraient un niveau plus bas pour revenir. Moi, je le prends comme une confirmation : mon évaluation du prix est correcte et le support reste solide.
Pendant la consolidation, j'ai vu à plusieurs reprises ces balayages de liquidité vers le bas. Ils réinitialisent les positions longues, empêchant le marché d'être surchargé lors de la prochaine vague haussière.
Mon jugement reste valable. Je vais laisser cette opportunité de trading se développer. $BTC $ETH $SOL Le secteur des semi-conducteurs a chuté pendant 8 jours, il s'est enfin arrêté.
Clôture du 19 octobre à l'Est des États-Unis : le Nasdaq a augmenté de 1,11 %, le S&P 500 de 0,41 %, le Dow Jones a légèrement baissé de 0,07 %. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a mis fin à une série de 8 jours consécutifs de baisse, la plus longue depuis octobre 2008, avec les secteurs de la mémoire et des semi-conducteurs en tête des gains.
Je pense que c'est plus une correction technique qu'un renversement de tendance : un rebond naturel après une forte baisse, la cause profonde n'étant pas réglée.
Le véritable jugement aura lieu après les résultats trimestriels de Meta, Tesla, IBM et Texas Instruments ce mercredi soir. LSEG prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de plus de 30 % au T3, mais ce que le marché veut vraiment savoir, c'est ce que Goldman Sachs a dit : 1,2 trillion de dollars — les dépenses d'investissement des cinq plus grands fournisseurs de cloud pour l'année prochaine. Si la croissance des bénéfices ne dépasse pas celle des dépenses d'investissement, même des chiffres de bénéfices élevés sont du crédit.
Je pense que le risque de suivre ce rebond est plus grand que le bénéfice, on parie sur des résultats trimestriels largement supérieurs aux attentes. J'ai clairement indiqué le seuil d'échec : si le Nasdaq retombe sous 26 000, ou si l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie reprend sa baisse, ce « renversement » sera annulé, et les baissiers continueront.
Demain, on commencera par les résultats de Meta et Tesla, attendrez-vous les résultats avant d'agir, ou montez-vous dans le train dès maintenant ?
$QQQ $SOXX $META
#marchéaméricain #saisondesrésultatsLa plus grande banque mondiale a déplacé son jeton de dépôt en dollars sur le réseau principal d'Ethereum, mais $ETH stagne encore autour de 2400 dollars. Le 19 octobre, JPM Coin a été officiellement déployé sur Ethereum, accessible uniquement aux institutions approuvées, avec une correspondance 1:1 aux dépôts en dollars sur compte, sans accès pour les particuliers ni possibilité de négociation publique. C'est la deuxième blockchain publique qu'elle utilise après Base, tandis que sa blockchain privée interne traite déjà plus de sept milliards de dollars par jour.
Par ailleurs, l'ETF spot Ethereum a enregistré une sortie nette d'environ 950 millions de dollars sur tout le mois d'octobre. Les banques utilisent la blockchain pour le règlement, tandis que les fonds vendent des tokens.
Mon analyse : c'est un vote sur le rôle d'Ethereum en tant que couche de règlement, pas un signal d'achat de tokens. À court terme, il faut observer les flux de fonds des ETF, à long terme, voir qui utilise réellement la blockchain. Quand les nouvelles et les flux financiers sont contradictoires, il vaut mieux observer et agir avec prudence.
$ETH Ne vous précipitez pas pour demander jusqu'où $ARB va monter. Demandez d'abord ce que cette information a réellement changé, et ce qui n'a absolument pas changé.
$ARB +5,25 % sur 24 heures, prix actuel 0,2023. Cette fois, il n'y a pas d'annonce fiable pour expliquer la hausse ou la baisse, je ne vais pas inventer une histoire à partir de rumeurs.
Ce qui a changé, c'est l'attention et les attentes ; ce qui n'est pas confirmé, c'est la direction durable. Réaction du prix : $ARB prix actuel 0,2023, +5,25 % sur 24 heures ; à court terme et sur le long cycle, la tendance est plutôt forte, la réaction du prix est temporairement alignée ; la participation au volume n'est que de 0,06 fois la moyenne des 20 dernières bougies, la chaleur manque pour une participation continue.
Si par la suite il n'y a que des discussions sans participation continue, cela ressemble plus à une concentration d'attention. L'erreur la plus facile à faire : être dans la même direction ne signifie pas que l'information a été réalisée, encore moins que la hausse va automatiquement se poursuivre. Annonce, chaleur et direction sont trois choses différentes, on ne peut pas en substituer une aux deux autres.
La prochaine mise à jour ne vérifiera que deux points : si les deux cycles passent en même direction, si la participation au volume continue, et non pas deviner un joli prix cible.
Si vous ne pouvez en choisir qu'un, croiriez-vous d'abord à la chaleur de l'événement, ou attendriez-vous d'abord une réaction de prix durable ?
Le marché est très volatil, ce qui précède n'est qu'une analyse du sujet chaud, ce n'est pas un conseil d'investissement. Ici, c'est le langage clair de la cryptosphère.#TendanceDuMarché Récemment, les principales cryptomonnaies ont connu des phases de consolidation répétées, les fonds institutionnels se retirent tous, $BTC et $ETH sont en déclin, la fragmentation des capitaux est sévère, alors comment se positionner par la suite ?
Beaucoup ne regardent que les taux de la Fed, mais oublient les élections de mi-mandat du mois prochain, qui détermineront directement l'orientation future de la régulation des cryptos aux États-Unis.
On attendait tous la mise en place du "Clear Act" pour clarifier la régulation de l'industrie, avec une définition claire des responsabilités entre la SEC et la CFTC. Mais l'échec du vote en septembre a mis le projet en pause à court terme, en grande partie parce que les législateurs se concentrent désormais sur les élections de mi-mandat.
Cette élection aura grosso modo deux issues possibles :
✔ 1. Les Républicains conservent la majorité dans les deux chambres : les législateurs favorables aux cryptos dominent, la régulation sera plus souple, la relance des projets de loi est plus probable, ce qui est favorable aux actifs à risque comme BTC et ETH.
✔ 2. Les Démocrates élargissent leur majorité au Congrès : les attentes d'un durcissement de la régulation augmentent, les enquêtes sur l'industrie crypto s'intensifieront, la progression des projets de loi sera beaucoup plus difficile, ce qui risque de freiner le marché.
D'après les élections précédentes, les gros investisseurs préfèrent éviter les actifs risqués en période d'incertitude, donc la plupart des institutions et investisseurs ne parient pas sur cette probabilité, ce qui explique la faiblesse générale du marché récemment.
Alors, comment se positionner aujourd'hui ?
D'après les mouvements des deux dernières semaines, la plupart des fluctuations de tendance culminent entre 15h et 16h. Avec les sorties continues de fonds ETF spot, vous pouvez choisir de prendre des positions courtes en swing trading durant cet intervalle, avec un objectif autour de 2350-2300. $BTC Cette semaine, la chute la plus brutale n'a pas été celle des chandeliers, mais celle des attentes.
Le jour où le CPI a été à 3,7 % et le PPI à 6,3 %, la probabilité d'une hausse des taux en octobre est passée brutalement de 20 % à 47 %. $BTC a été directement poussé de plus de 82 000 à un peu plus de 80 000, la Bourse coréenne a été suspendue, et tout le monde criait « C'est fini, la Fed va agir ». Puis Wash a simplement dit à Bangkok « Je ne fais pas de prévisions », et la probabilité de hausse des taux est retombée en une nuit à moins de 15 %.
Les haussiers comme les baissiers ont pris une claque. Maintenant, c'est la période de silence avant le FOMC, le marché est d'un calme inquiétant — mais ce calme n'a jamais été synonyme de paix, c'est le bruit des armes qui se chargent.
$BTC à 81 814, semble stable, mais c'est justement ce qui est le plus pénible. Il y a des acheteurs autour de 81 600, mais chaque rebond entre 81 800 et 82 200 est repoussé, les ordres de vente au-dessus sont beaucoup plus nombreux que les ordres d'achat en dessous. Le taux de financement est déjà négatif, les vendeurs à découvert paient, mais l'indice peur-gourmandise reste dans la zone « gourmandise » sans s'effondrer complètement. Cette divergence signifie une chose : le levier se retire, mais personne ne veut vraiment vendre au comptant à ce niveau. Tout le monde attend le coup de marteau à l'aube du 28. 81 000 est la ligne de fond, si elle est perdue, ce sera la bataille pour défendre 80 000 ; récupérer 81 800 sera la condition pour parler de rebond.
$ETH à 2 402, la « carte cachée » la plus sous-estimée. Pendant que tout le monde regarde la Fed, Ethereum prépare sa propre bombe à la fin du mois — la mise à jour Glamsterdam, activation du réseau de test Hoodi le 26 octobre, la limite de Gas passe directement de 60 millions à 200 millions, plus du triple, avec la séparation intégrée des proposeurs et constructeurs, l'efficacité d'exécution des transactions va vraiment changer. Tant que le marché ne s'effondre pas, $ETH sera le premier endroit où les capitaux à haute élasticité reviendront ; si le marché s'effondre, il chutera plus fort que $BTC, mais rebondira aussi plus vite. 2 369 est le creux exploré cette fois, s'il ne casse pas, la logique tient encore.
$SOL à 105,18, le plus « déchiré ». L'ETF a connu dix jours consécutifs de sorties nettes, 25,52 millions de dollars retirés, ce qui fait peur. Mais si on regarde de plus près, Morgan Stanley MSOL a eu des entrées nettes chaque jour pendant 20 jours, sans interruption. Certains vendent via l'ETF, d'autres achètent discrètement via des produits institutionnels. Le niveau 105 est la ligne de front entre les deux camps. $SOL est naturellement plus sensible aux attentes de taux que BTC ; si Wash donne un peu de ton dovish, ce sera le plus fou des rebonds ; à l'inverse, si la hausse de décembre est confirmée, ce sera le premier à plier.
Pour être franc : ce n'est plus une question de qui a raison, mais de qui a encore des munitions et ne panique pas. La probabilité de hausse est passée de 47 % à 15 %, ce qui signifie que le marché a déjà largement intégré que la Fed ne bougera pas en octobre. La vraie bombe n'est pas le 28, mais en décembre — Goldman Sachs l'a déjà dit, la prochaine hausse aura probablement lieu en décembre. Donc si ce mouvement est tiré par une « pause en octobre », ne vous emballez pas, c'est une fenêtre de survie pour décembre ; si ça chute avant le 28, c'est une opportunité pour ceux qui osent acheter.
Mon attitude est simple : pendant la période de silence, ne pariez pas sur la direction, regardez juste les signaux. Pour $BTC, voyez s'il peut récupérer 81 800, pour $ETH, s'il tient 2 369, pour $SOL, s'il y a encore des acheteurs discrets sous 105. Celui qui donnera le premier un signal sera le leader de la prochaine phase.
Et vous, lequel avez-vous en main ? Faites-le savoir dans les commentaires, on surveillera ensemble à l'aube du 28. 🔥
$ETH $SOL #FOMC #MiseàjourGlamsterdamEthereumSurLeRéseauDeTestSepolia #RepriseDeLaHausseDesTauxParLaFedPourquoiBTCResteRésilient #SortiesContinuesDeETFLeRebondDeBTSPeutIlSePoursuivre ? $BTC oscille entre 81,648 et 83,035 depuis 24 heures, $ETH a touché 2,443 avant de chuter, $SOL résiste relativement mais ne progresse pas de manière indépendante ; sur la semaine, BTC -1,26 %, ETH -4,65 %, SOL -3,47 %, pas d'effondrement mais personne ne pousse vraiment. Les haussiers et les baissiers se heurtent à ce mur des 83,000, ce qui use la patience.
Ce mur est solide pour deux raisons : premièrement, le contexte macroéconomique, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reste stable entre 4,2 % et 4,3 %, les prix du pétrole et les anticipations d'inflation géopolitique maintiennent les taux, toute tentative d'achat à risque est immédiatement réprimée ; deuxièmement, la structure, 83,000 correspond à la ligne de coût moyen des ETP Bitcoin au comptant, les positions de dénouement sont bien empilées là. Pour $ETH, c'est pareil à 2,400, les baleines avec des positions longues à effet de levier 20x et les flux ETF sont présents, mais la zone 2,400–2,500 ne se laisse pas absorber.
Les nouvelles sont présentes mais pas assez fortes : Strive a racheté 1,223 $BTC à un prix moyen de 81,734, portant sa position totale à 36,818 ; la CFTC a approuvé le BTCPERP de Kalshi, offrant une entrée conforme pour les fonds américains à effet de levier — ce sont des variables lentes.
Conclusion : ne pas acheter le creux ni vendre à découvert. On reparlera de la défense si la barre des 81,648 est franchie à la baisse, à l'inverse, sans un volume suffisant pour tenir au-dessus de 83,000, tout rebond sera considéré comme une simple correction.
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ BTC a augmenté de 1,62 % en une seule journée, repassant au-dessus de 82 500. D'où vient le carburant de ce rebond ? Commençons par les nouvelles. Quelques chiffres d'aujourd'hui : BTC à 82 493,7 dollars, +1,62 % sur 24 heures, -0,28 % sur la semaine, intervalle sur 20 jours de 79 775,1 à 87 238,3 ; les ETF ont enregistré trois jours consécutifs de flux nets légèrement positifs (+16,4 millions, +16,3 millions, +16,2 millions), mais sur 5 jours, il y a toujours un flux net sortant de 327,1 millions, et sur 10 jours, un flux net sortant de 730 millions ; l'indice peur-gourmandise est passé de 53 à 59 ; l'indice du dollar est à 101,82 (-0,02 %) ; l'or à 4 196,0 (+0,36 %), s'approchant de 4 200. Regardons maintenant l'impact des capitaux. Le carburant du rebond peut être décomposé en trois couches : la première est le capital — les ETF sont redevenus positifs pendant trois jours consécutifs, ce qui indique que des capitaux se positionnent à bas niveau ; la deuxième est le sentiment — l'indice peur-gourmandise est passé de 53 à 59, ce qui montre que la panique diminue ; la troisième est la macroéconomie — le dollar se stabilise autour de 101,8, l'or se renforce, ce qui indique que les attentes de liquidité ne se sont pas détériorées davantage. La combinaison de ces trois couches explique le rebond d'aujourd'hui. Ce que cela signifie pour BTC : c'est plutôt un "rebond correctif" qu'un "renversement de tendance". Le critère est le volume des capitaux : un flux net cumulé de moins de 50 millions sur trois jours n'est pas suffisant pour soutenir une hausse de tendance ; une vraie tendance est généralement accompagnée de flux nets quotidiens de centaines de millions, voire plus. Donc, la hauteur de ce rebond dépendra de la capacité des capitaux à passer d'une "petite exploration" à un "flux continu et important". Je continue Le Bitcoin ressemble davantage à une lutte étouffée par des facteurs macroéconomiques. On parle de forte hausse, mais il n'a même pas réussi à se maintenir au-dessus du seuil des 83 000 dollars ; on parle de forte chute, mais il reste fermement accroché autour des 82 000 sans s'effondrer. Ce genre de marché hésitant est plus éprouvant qu'une baisse unilatérale.
Il ne monte pas parce que les institutions se retirent.
Les actions technologiques américaines ont rebondi, le Nasdaq a gagné plus de 1 %, mais le Bitcoin n'a pas suivi. Cette divergence cache une sortie nette de capitaux : la semaine dernière, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette de 228,4 millions de dollars, et les ETF Ethereum ont vu partir 320 millions. Les institutions n'achètent pas, les particuliers ne peuvent pas soutenir le Bitcoin au-dessus de 80 000. L'indice de prime de Coinbase est tombé en territoire négatif, ce qui montre que la capacité d'achat américaine s'épuise.
Il ne chute pas profondément parce que les vendeurs à découvert subissent aussi des pertes.
Au cours des dernières 24 heures, 335 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l'ensemble du réseau, dont près de 70 % étaient des positions courtes. Le Bitcoin a brièvement touché 83 000, et ceux qui pariaient à la baisse ont été instantanément liquidés. Cela montre que, bien que le marché soit faible, personne n'ose prendre des positions courtes importantes — tout le monde sait qu'une simple nouvelle peut faire exploser les vendeurs à découvert.
Le véritable broyeur se trouve dans les produits dérivés.
Le prix oscille entre 81 000 et 83 000, avec des liquidations des deux côtés. Les positions longues ont été liquidées pour 173 millions, et les positions courtes n'ont pas été épargnées non plus. Dans ce genre de marché, la direction importe peu, c'est la taille des positions qui compte. Ceux qui ont des positions lourdes, qu'ils aient raison ou tort, sont les premiers à être éliminés par la volatilité.NFLX publiera ses résultats mercredi à 4h du matin, heure de Pékin, le cours est à 69,85, à environ 7 % du plus bas sur 52 semaines à 65,08, je reste en mode « observation sans poursuite ».
Yahoo journalier : clôture du 19/10 à 69,85, en baisse d'environ 25 % depuis le début de l'année, soit environ 44 % en dessous du plus haut sur 52 semaines à 124,86.
Les options valorisent ce rapport à environ ±9,4 %, les deux derniers rapports ont vu une baisse de 7,3 % et 9,7 % le lendemain.
La semaine dernière, la société a annoncé une réduction d'environ 6 % des effectifs, soit environ 1000 personnes, et vendredi, l'ancien cadre de Disney Peter Rice a pris la direction du contenu.
Le marché anticipe un chiffre d'affaires d'environ 12,88 milliards de dollars et un bénéfice par action de 0,82 dollar, presque conforme aux prévisions de la société.
Je pense que le fait de dépasser ou non les attentes n'est pas le point principal, c'est la progression de la publicité et les prévisions pour le quatrième trimestre qui détermineront si la baisse s'arrête.
La réduction des effectifs permet d'économiser des coûts, mais cela ne signifie pas que le temps de visionnage perdu au profit de YouTube reviendra.
Ma stratégie : observer sans intervenir avant le rapport, ne pas parier sur la direction autour de 70, ni tenter de rattraper un couteau qui tombe.
Après le rapport, attendre que le cours journalier dépasse le plus haut du 15/10 à 73,07 pour réévaluer ; si la clôture casse le plus bas sur 52 semaines à 65,08, la logique d'arrêt de la baisse est invalide.
Et vous, de quel côté êtes-vous : attendre les données publicitaires avant de décider, ou miser sur un rebond si 65 tient ?
$NFLX $GOOGL $AMZN
#LaCroissanceDeNetflixPourraitRalentir, #LeSecteurPublicitaireDevientUnNouveauPointDIntérêt #LePremierRapportTrimestrielCompletDeSpaceAprèsSonIntroductionEnBourseSeraRévéléL'ETF ETH saigne, mais les baleines attrapent le liquide.
Depuis octobre, le flux net cumulé des ETF Ethereum au comptant aux États-Unis a déjà atteint une sortie de 955 millions de dollars, établissant un record de sortie mensuelle cette année. La semaine dernière, les ETF Bitcoin ont vu partir 229 millions, les ETF Ethereum 320 millions, soit un total de 549 millions. Les petits investisseurs coupent leurs pertes dans les ETF, fuyant sans se retourner.
Mais en même temps, la chaîne montre un tout autre visage.
Durant les 72 premières heures d'octobre, les grandes adresses de portefeuilles ont accumulé plus de 166 000 ETH, ce qui équivaut à environ 415 millions de dollars au prix de 2500 dollars. Le même groupe a également acheté près de 15 000 BTC et 45 millions de XRP. Ce n'est pas une poursuite haussière, mais une prise de position alors que l'ETH a chuté de 6 % en une semaine, reculant de près de 50 % par rapport au sommet d'août 2025.
Plus directement, sur Hype, une baleine a accumulé des positions longues pour 140 millions de dollars, avec 1236 BTC et 15 928 ETH.
La pression de vente au comptant générée par les rachats d'ETF est absorbée morceau par morceau par les baleines sur la chaîne.
Aujourd'hui, le BTC est autour de 82 000, l'ETH au-dessus de 2400, et au cours des dernières 24 heures, 188 millions ont été explosés sur tout le réseau, dont 104 millions en positions longues. Le levier est sous pression, les ETF se retirent, mais l'argent des baleines ne s'arrête pas.
Mon jugement : la sortie des ETF reflète l'émotion, l'accumulation des baleines reflète la position. À 2400, quand ça baisse, quelqu'un reprend, mais ces repreneurs ne sont pas pressés de faire monter le prix.
Pour toi, 2400 sur l'ETH, c'est un plancher ou un point médian ? Discutons-en dans les commentaires 👇 #NetflixQ3AdsAndMargins Le Bitcoin oscille entre 83 000 et 86 000 dollars, avec un flux net hebdomadaire de sortie des ETF au comptant atteignant jusqu'à 679 millions de dollars, un record depuis juin. Sur le plan macroéconomique, le rendement réel des bons du Trésor américain à 10 ans approche un sommet depuis 2008, ce qui pèse sur la valorisation globale des actifs à risque.
Depuis la hausse des taux, les Layer 2 (+32 %), RWA (+29 %) et les jetons AI (+29 %) mènent la progression, tandis que les Meme coins et les jetons de paiement ne progressent qu'environ de 5 %. Au sein des L2, STRK a enregistré une hausse hebdomadaire dépassant 60 %, ZK et le récit modulaire ont pris le relais de la tendance altcoin. Par ailleurs, DeFi et Gaming/NFT subissent d'importantes sorties de capitaux, et la vague Meme s'estompe également.
Derrière cette divergence se cache une évolution de la logique des flux financiers. Sur le plan réglementaire, USDC a été reconnu par l'EBA comme le premier « jeton de monnaie électronique important » dans le cadre de MiCA, et la règle finale du projet de loi GENIUS aux États-Unis est proche d'être adoptée, ouvrant la voie à la conformité des stablecoins et des RWA. Du côté institutionnel, la capitalisation totale des RWA en chaîne est revenue à 39,18 milliards de dollars, avec une croissance mensuelle de 16,3 % des détenteurs d'actifs.
Un récit plus profond émerge : Citrini Research souligne que les agents AI nécessitent un système financier programmable 24h/24, tandis que la tokenisation des actifs transfère les actifs réels sur la blockchain. Leur convergence pousse les capitaux à se détourner des cryptomonnaies grand public pour se diriger vers des protocoles et infrastructures DeFi générant des frais réels. Ce cycle de rotation ne mise pas sur une « saison altcoin », mais sur ceux qui sauront s'imposer dans le cadre de la finance déléguée.$BTC Le Bitcoin vaut-il encore quelque chose maintenant ? BTC est resté autour de 82 000 pendant trois jours. Il ne monte pas, ni ne descend.
Tu penses que c'est une "accumulation". Faux.
Le marché est en train, avant le FOMC, d'user lentement ta patience et ta position.
Déroulons d'abord la chronologie de cette semaine.
Après la clôture de mercredi, Meta et Tesla ont rendu leurs comptes en même temps. Meta a donné une prévision de dépenses en capital annuelle entre 130 et 145 milliards de dollars, les institutions s'attendent à ce que le flux de trésorerie libre du troisième trimestre devienne directement négatif à -9,14 milliards de dollars. L'histoire de l'IA a été racontée pendant deux ans, maintenant le marché ne pose qu'une question : l'argent a été dépensé, où sont les profits ?
Le même jour, les stocks de pétrole brut de l'EIA. La semaine dernière, les stocks ont chuté de manière inattendue de 8,557 millions de barils, alors que la prévision n'était qu'une baisse de 288 000 barils. Le prix du pétrole est maintenu à un niveau élevé entre 98 et 110 dollars par la situation au Moyen-Orient, si les stocks continuent à se réduire au-delà des attentes, les anticipations d'inflation seront encore renforcées.
Le 28 octobre, FOMC. La probabilité actuelle que les taux restent inchangés est de 82,8 %, celle d'une hausse est de 17,2 %. Mais ce qui est vraiment critique, c'est décembre : la probabilité d'une hausse de 25 points de base est déjà à 77,8 %. Pas de changement en octobre est presque une carte révélée.
Les choses révélées ne sont pas à prix. Ce sont les cartes non dévoilées qui tuent.
Scénario A : haussier.
Les résultats de Meta prouvent que les investissements en IA peuvent générer des revenus, la marge brute de Tesla se stabilise, les actions technologiques reprennent de la vigueur. En même temps, les stocks de l'EIA augmentent de manière inattendue, le prix du pétrole relâche la pression depuis son sommet. Les taux longs reculent, BTC monte en volume au-dessus de 83 000.Perdre gros une fois après avoir gagné dix fois ? Une stratégie pratique de gestion des risques de portefeuille avec des contraintes strictes sur la position, le retrait et la concentration.
Contenu pratique sur la gestion des risques de portefeuille
【Architecture de gestion des risques en trois niveaux】
① Niveau transaction unique : stop loss ≤ 2 %, montant du risque = capital × 2 %
② Niveau portefeuille : portefeuille unique ≤ 10 %, concentration thématique ≤ 3 %
③ Niveau total des positions : exposition totale au risque ≤ 30 %, crypto : traditionnel = 7:3
【Trois critères pour identifier les risques】
① Observer le retrait maximal : réduction des positions à 20 %, liquidation totale à 30 %
② Observer la corrélation : coefficient de corrélation > 0,7 pour les cryptos dans la même direction, fusionner ou réduire de moitié
③ Observer la concentration : contribution au risque d’un actif unique > 40 %, diviser
【Quatre étapes du budget de risque】
① Définir la perte mensuelle acceptable = capital × 10 %
② Répartir le budget entre portefeuilles : budget faible pour certitude élevée / budget élevé pour certitude faible
③ Suivi en temps réel du taux d’utilisation
④ Ligne d’alerte : arrêt des nouvelles positions si utilisation > 70 %
【Cinq étapes de la routine】
① Revue matinale : résultats d’hier + résultats des positions + utilisation du budget
② Vérification à midi : vérifier si la ligne d’alerte est atteinte
③ Alerte en séance : consulter le taux de financement et la bande de liquidation des cryptos volatiles
④ Clôture de séance : comptabilisation des gains/pertes + réinitialisation du budget
⑤ Revue hebdomadaire : ajustement hebdomadaire du budget et de la concentration
【Trois déclencheurs de retrait】
① Retrait d’un portefeuille > 15 %
② Baisse journalière du marché > 10 %
③ Corrélation thématique dépassant 0,8
【Cinq règles strictes】
① Stop loss strict ≤ 2 % par transaction
② Pas de positions lourdes sur le week-end
③ Pas d’augmentation de position pendant les fenêtres d’événements
④ Pas d’augmentation contre-tendance pour réduire le coût moyen
⑤ Pas de position lourde sur un seul actif > 40 %
Ce n’est pas un conseil d’investissement #CroissanceNetflix ou $BTC $ETH Il reste 14 jours avant les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre, la stratégie récente reste de vendre à la reprise.
En regardant l'histoire, lors des élections de mi-mandat de 2014, 2018 et 2022, le marché des cryptomonnaies a toujours connu une forte baisse. La veille des élections, l'incertitude politique est élevée, les institutions préfèrent la prudence, et il y a eu d'importantes sorties d'ETF Ethereum en octobre.
Le projet de loi sur la régulation des cryptomonnaies est bloqué, les règles de régulation de la SEC vont bientôt être mises en place, la régulation devient plus stricte. Les fonds liés aux ETF de BlackRock continuent de se retirer, ce qui est un signal baissier, il ne faut pas acheter impulsivement. La nuit dernière, les actions américaines ont enfin clôturé en hausse, le Nasdaq a gagné un peu plus d'un point, et le secteur des semi-conducteurs a mis fin à une série de huit jours de baisse.
Quelqu'un en coulisses m'a demandé si on pouvait enfin souffler un peu. J'ai regardé les chiffres en détail, pas si vite.
Ce sont juste quelques grosses valeurs qui ont monté. L'action médiane dans le S&P 500 est encore à 15 % de son plus haut sur 52 semaines, ce qui est l'une des lectures les plus décevantes depuis l'éclatement de la bulle internet. L'indice pondéré par égalité a sous-performé l'indice pondéré par capitalisation de six points en six mois. En clair : l'indice est soutenu par quelques grosses valeurs, la majorité des actions est à l'arrêt sur le bas-côté.
Les retardataires sont aussi clairs. Les actions financières ont toutes clôturé dans le rouge hier soir, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan ont toutes chuté, les seules en hausse sont celles liées à l'AI. Comparer les actions aux obligations d'État ne rapporte plus de compensation supplémentaire, la prime de risque est tombée en dessous de zéro. La semaine dernière, la vitesse à laquelle les fonds spéculatifs ont réduit leur exposition aux actions technologiques est la plus rapide depuis au moins dix ans.
Cette semaine, les résultats de Meta et d'autres vont tomber, et pour savoir s'ils peuvent tenir le coup, il faudra voir si les bénéfices sont vraiment revenus. Du côté du pétrole, le WTI est au-dessus de 103, cette tension ne s'est pas relâchée.
Ces dernières années, j'ai appris une chose sur les voitures de sport : ne pas se focaliser sur la moyenne, mais voir combien de voitures roulent vraiment. Et vous, comment trouvez-vous le marché de votre côté ?
Partage d'expérience personnelle, ce n'est pas un conseil d'investissement. #Strive augmentation importante, Strategy rachète plus de tokens
【Strategy n'a dépensé que 22 millions de dollars pour acheter des tokens, mais a dépensé 193 millions pour racheter des actions privilégiées】
Saylor continue d'accumuler $BTC, mais cette semaine, les fonds sont clairement orientés ailleurs. Strategy a récemment augmenté sa position de 267 bitcoins, dépensant environ 22,1 millions de dollars ; dans le même temps, elle a racheté pour 193,1 millions de dollars d'actions privilégiées $STRC, soit environ 9 fois le montant dépensé pour les tokens. La société a également augmenté l'autorisation de rachat liée de 2 milliards à 3 milliards de dollars.
Par ailleurs, Strive a acheté 4045 BTC en une semaine, portant sa position à 36 818 BTC, soit environ 15 fois le volume d'achat de Strategy. Cependant, cet achat est soutenu par du financement et l'exercice de bons de souscription, il ne faut donc pas simplement comprendre que la société achète massivement avec ses propres liquidités.
Ce contraste est assez intéressant : la trésorerie des entreprises continue d'acheter des tokens, mais Strategy doit aussi prendre en compte le prix des actions privilégiées et la structure du capital. Le rachat peut soutenir la performance des titres, mais ne signifie pas un achat équivalent en BTC.
Je ne me concentre pas uniquement sur qui achète le plus, mais plutôt sur qui peut continuer à se financer sans trop contraindre ses finances. Si Strategy reprend des achats de tokens à plus grande échelle tout en gardant les coûts de financement et la pression sur les actions privilégiées sous contrôle, cela démontrera que son modèle de trésorerie a encore de la marge.Selon les dernières tendances résumées par DOGE AI, DogeOS, créé par le fondateur de MyDoge, a annoncé que sa plateforme a déjà réalisé plus de 1 million de tâches d'interaction communautaire et de gamification, avec un sentiment haussier dans la communauté remontant à 70%.
D'un point de vue des données, le dépassement du million de tâches sur DogeOS signifie que DOGE évolue d'un simple symbole Meme vers un écosystème applicatif avec une véritable activité utilisateur. Dans un contexte macroéconomique de resserrement de la liquidité et d'absence d'injections massives de capitaux externes, la gamification communautaire ascendante et l'interaction écologique apportent une résilience précieuse pour soutenir le marché.
Cependant, la transmission de la chaleur narrative on-chain vers le prix sur le marché secondaire présente encore un décalage temporel. Actuellement, sur le graphique 4 heures, le prix forme un coin descendant haussier, mais à l'échelle journalière, les moyennes mobiles à court et long terme s'entrelacent, maintenant une pression technique. Ce jeu d'équilibre entre « activité fondamentale écologique » et « pression technique due aux positions bloquées en haut » constitue la contradiction principale actuelle.
L'augmentation massive des tâches écologiques montre l'adhérence des jetons des petits investisseurs, mais pour transformer l'activité communautaire en une cassure de tendance durable, un redressement global de l'appétit pour le risque du marché est nécessaire.
Deux indicateurs clés sont à surveiller : premièrement, si le nombre d'adresses actives réelles sur DogeOS peut maintenir une seconde croissance ; deuxièmement, si le support inférieur de la structure de consolidation en forme de drapeau mensuel peut former un véritable plancher. Si ce support est solide, les bonnes nouvelles écologiques se traduiront progressivement en accumulation de jetons.Strive a ajouté 4 045 BTC, portant ses réserves totales à 36 818 BTC. 📈 Mais la question principale est de savoir si ses avoirs en Bitcoin par action augmentent.
La croissance de la trésorerie ne crée une valeur durable que si la dilution et les coûts de détention restent maîtrisés. L'accent mis par Strategy sur les rachats préférentiels souligne le même défi : accumuler plus de BTC est important, mais transformer ces réserves en valeur actionnariale à long terme l'est encore plus. 👀
#TeslaQ3ProfitAndMargins La lampe d'opération au-dessus de la table n'est pas encore éteinte, mais le moniteur de pression artérielle s'est mis à hurler — ce n'est pas le patient, c'est la liste des actionnaires de CoreWeave. Depuis l'introduction en bourse en 2025, les trois cofondateurs ont extrait environ 3,3 milliards de dollars de cette entité, dont 2,4 milliards cette année. Prévu à l'avance, divulgué, présenté comme un consentement éclairé préopératoire parfaitement signé, mais une hémorragie sur la table d'opération reste une hémorragie, l'artère coronaire est en train de saigner, et vous me parlez de conformité aux procédures ?
Regardons les signes vitaux : une chute de 25 % du cours de l'action en une semaine, c'est une chute brutale de la fraction d'éjection ; certains rendements obligataires à long terme dépassent 15 %, ce qui signifie que la pression de perfusion périphérique ne peut plus soutenir les organes vitaux. Ce n'est plus une observation en soins intensifs, c'est une artère cardiaque qui devient froide au toucher. QCP a souligné le risque de crédit lié à l'IA, Bank of America a averti que l'expansion excessive éroderait les rendements — dans mon jargon, on appelle cela une décompensation de remodelage myocardique : plus la paroi ventriculaire est épaisse, plus la consommation d'oxygène est élevée, plus le pontage est tardif, plus la zone de nécrose est irréversible.
Les commandes en attente peuvent-elles se transformer en flux de trésorerie stable ? C'est une question de savoir si une circulation collatérale peut se développer. Même si la demande à long terme est séduisante, c'est un pronostic à long terme ; mais avec les rendements obligataires qui s'envolent à 15 %, c'est une fenêtre d'infarctus aigu du myocarde, il faut d'abord faire battre le cœur avant de parler de rééducation. Jensen Huang est optimiste sur le long terme, je ne le conteste pas — un bon pronostic à long terme et une hémorragie sur la table d'opération ne sont jamais incompatibles, j'ai vu trop de patients avec une belle évaluation préopératoire et une pression artérielle nulle après thoracotomie.
La véritable lésion ne se trouve pas dans ce seul cœur qu'est CoreWeave, mais dans tout le système circulatoire du cloud IA. La vente par des initiés n'est qu'une excroissance sur l'endocarde, qui, une fois détachée dans le flux sanguin, devient un embole, flottant vers l'aval avec le différentiel de crédit — si d'autres entreprises cloud IA financent leurs dépenses en capital à long terme par des financements à court terme, c'est une réaction inflammatoire systémique, pas une simple réparation locale qui peut être cousue. Avant de suturer, il faut d'abord déterminer où se trouve la limite de perfusion ; et pour ces signes vitaux actuels, je ne vois que la pression artérielle qui continue de baisser, le voyant rouge du moniteur ne s'éteint pas, et la main n'a pas encore touché le vaisseau — #coreweave3.3bsharesales$SKHYNIX 海力士血洗爆仓8000万刀后，这波反弹能信吗？！
海力士这波属于好公司遇到坏情绪，基本面确实硬，2026年产能全卖光，Q3营业利润机构预测冲到77万亿韩元，HBM市占率超60%，韩国副总理都出来喊话繁荣至少到2027年
但资金面被两件事压着，一是宏观杀估值，美股半导体板块整体回调，二是ADS募资带来的抽血恐慌，ADR从199美元高点一路杀下来，链上永续合约引发超8000万美元连环爆仓
$SKHY
从盘面上来看，从985急跌到853后V反到929，短线均线金叉，但委比-21.7%，抛压依然重，属于无量修复
$SAMSUNG
我的操作思路
929别追多反弹到950-970均线压制区可轻仓试空，止损985上方
稳健等多头等回踩880-900企稳再考虑，目标940
10月28日Q3财报落地前，仓位控制好
以上仅我个人思路，不构成投资建议#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ Il y a 39 ans, le 19 octobre, le marché boursier américain s'est effondré de 22 %,
le même jour, quelqu'un a dit que le Nasdaq pourrait chuter de 30 %
— et le Bitcoin est dans le même panier.
Le 19 octobre marque le 39e anniversaire du lundi noir.
Ce jour-là en 1987, le marché boursier américain a chuté de 22 % en une journée.
Le même jour, un analyste a déclaré que le Nasdaq pourrait s'effondrer de 30 %.
Cette personne s'appelle Jerry Siegel, stratège en chef chez WisdomTree.
Commençons par ce qui nous concerne : si le Nasdaq chute, les fonds ne se retirent pas seulement du marché boursier — le Bitcoin est dans le même panier, et il est encore plus volatil.
La seule condition déclenchant cette possible chute, selon lui, est la suivante :
L'argent dépensé dans l'IA doit générer des revenus.
Or, le Nasdaq est déjà fortement concentré sur le thème de l'IA.
Les actions liées à l'IA représentent la plus grande part historique de cet indice.
Un seul thème soutient un indice.
L'explication de Siegel est la suivante :
La demande est réelle, mais après une surcapacité, les rendements seront comprimés — les premiers à voir leurs profits réduits sont ceux qui dépensent le plus.
En fait, les secousses ont déjà commencé la semaine dernière.
Le Nasdaq a chuté de 2,15 % vendredi, clôturant à 26 140, enregistrant sa pire semaine depuis juin, avec une baisse de 4,5 % sur la semaine.
Les résultats financiers de Meta et Tesla vont bientôt être publiés.
Tout le monde attend la même réponse : cet argent dépensé a-t-il fait augmenter les revenus ?
Mais il faut bien distinguer une chose.
La vision à long terme de Siegel sur l'IA n'a pas changé, ce qu'il a modifié, c'est le calendrier, ce n'est pas que l'IA ne fonctionnera pas à long terme, c'est que ce coup dur pourrait arriver plus vite que prévu.
$BTC $ETH 3 novembre, élections de mi-mandat aux États-Unis, compte à rebours 14 jours ! Pourquoi Keke appelle-t-il récemment à une reprise baissière ? Parce que dans l'année électorale, le monde des cryptos n'a jamais de bonnes surprises.
Regardons l'histoire, trois années électorales, trois grosses chutes, ce n'est pas une coïncidence.
Élections de mi-mandat 2014 : Bitcoin a chuté de 56 % sur l'année, dégringolant du début à la fin de l'année, coupé en deux puis encore en deux.
Élections de mi-mandat 2018 : coïncidence avec la hausse continue des taux par la Fed, marché baissier crypto, BTC est passé de 20 000 à 3 000, ETH de 1 400 à 80, un véritable bain de sang.
Élections de mi-mandat 2022 : coïncidence avec l'effondrement de FTX, une cygne noir qui a explosé le marché, BTC est passé de 60 000 à 15 000, d'innombrables liquidations et pertes totales.
Trois élections de mi-mandat, trois grosses chutes, pensez-vous que cette fois sera une exception ?
Pourquoi chute-t-on toujours avant les élections ? Trois raisons !
Premièrement, incertitude politique, les institutions cherchent à se protéger. Avant les élections, la politique est instable, le contrôle du Congrès peut changer, le ton de la régulation peut changer, les institutions ne vont pas risquer beaucoup d'argent dans cette incertitude. L'argent est intelligent, en cas d'incertitude il se retire, il préfère se protéger d'abord. Beaucoup d'institutions sont déjà en mode protection, l'ETF ETH a vu une sortie record de 955 millions en octobre, c'est un signal.
Deuxièmement, les mauvaises nouvelles réglementaires sont en route. Le 15 septembre, le "Digital Asset Market Clarity Act" a échoué au Sénat 49-50, perdant la chance de devenir loi en 2026, Coinbase et Circle ont chuté de près de 10 % ce jour-là, BTC est brièvement tombé sous 75 000. Le 20 octobre, c'est-à-dire aujourd'hui, la période de commentaires sur les règles de régulation des actifs cryptographiques de la SEC se termine, ensuite les règles seront appliquées, la régulation ne fera que se durcir.
Troisièmement, BlackRock est un indicateur clé. Maintenant, l'attention est sur le moment où BlackRock prendra des mesures pour se protéger, quand BlackRock se retirera, ce sera une grosse chute du marché. BlackRock représente 93 % des sorties d'ETF ETHA, ils sont déjà en train de partir, vous continuez à acheter ?$MUBARAK 死猫跳一股名叫“六千亿美元”的强对流云团，正在北美算力海岸线上空急速生成，中心气压低得让值班台所有估值模型都开始耳鸣。
雷达回波显示，该大模型企业要为一个谷歌专用算力芯片集群筹措六千亿美元，黑石系基金可能以十厘票息投入九十亿美元。这不是普通积雨云，而是高层辐散、低层强入流的融资风暴：票息像海温，抬高了整个系统的对流有效位能；算力采购像水汽通量，源源不断向云柱里输送燃料。三季度营收一百六十八亿美元、环比增约四成五，调整后利润为正，确实让降水效率好看了一截，但云顶发展仍要看垂直风切变——收入与现金流能不能撑住算力投入，才是回波顶高能否继续上冲的关键。
更麻烦的是锋面两侧温度差在拉大。上市估值预期从两万亿美元下修到一万五千亿美元，说明集合预报里的成员开始向冷区收敛；纽约市审计长在上市前要求更充分的安全治理，相关沟通仍在进行，这相当于给风暴路径加了一道地形摩擦。该企业还向联邦议员递交安全立法草案，治理不确定性从侧风变成干侵入，正在削弱估值中心的位势高度。资金成本每抬高一档，上市窗口的能见度就下降一档；十厘票息不是晴天信号，而是信贷锋面在算力热区上方持续切变的证据。
把目光移到美股映射标的，联动逻辑像列车效应：算力资本开支的雨带不断经过同一片云系，收入增长提供暖湿输送，融资成本和治理约束则从高层抽走辐散。若营收环比增速维持，回波还能组织；若票息与安全审查同时加压，风暴右侧的强降水区就会向估值下修方向移动。当前不是单纯的锋前增温，而是算力云顶与资金冷锋正面相撞；当十厘成本压上六千亿融资云系，估值下修的闪电已经先于上市钟声落地。 #anthropic60bfinancingPlus les ETF se déversent, plus le grand gâteau $BTC rebondit, ce n'est absolument pas un signe que le pire est passé, mais plutôt que le pouvoir de fixation des prix du grand gâteau subit une « transition d'atterrissage brutal ».
La logique précédente était que les achats d'ETF au comptant étaient le moteur le plus fort de la hausse du grand gâteau. Maintenant, les sorties de fonds s'expliquent par le fait que les gars de Wall Street réduisent leur effet de levier, complètent la marge d'autres actifs, ou se tournent directement vers les bons du Trésor américain à haut rendement. C'est un retrait des fonds macro de couverture, l'étiquette de « multiplicateur de liquidité en dollars » sur le grand gâteau s'estompe.
Alors, qui achète pendant ce rebond ? Ce sont les grosses baleines sur la chaîne, les acheteurs asiatiques et les fonds de couverture hors marché. La logique fondamentale de fixation des prix du grand gâteau passe d'« être soumis à la liquidité en dollars » à un « affrontement direct avec la crédibilité du dollar ». Les ETF vendent, les baleines achètent, la structure des positions subit un renouvellement fondamental. C'est comme un pont où les voitures reculent, mais les piliers sont renforcés par un autre groupe. Tant que les positions fondamentales ne se dispersent pas, ce pont ne s'effondrera pas.
Regardez l'Ethereum $ETH, c'est encore plus clair. L'échelle des sorties d'ETF d'Ethereum est plus grande que celle du grand gâteau, mais son rebond est sans conviction. La raison principale est qu'Ethereum n'a pas la même reconnaissance mondiale comme monnaie dure que le grand gâteau, et une fois que les fonds macro se retirent, il ne trouve même pas un repreneur digne de ce nom.
Mon avis est simple : ne pas appliquer la logique passée des ETF à la situation actuelle. Ce rebond peut durer, mais le processus sera absolument désagréable. Le grand gâteau est en train d'éclater une bulle à ce stade, tout en réaffirmant sa position d'actif dur. #ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ 记住：退出一笔交易，不需要证明整个市场方向都判断错了，只需要承认这笔交易原先的逻辑已经不成立。盯币的今晚别只盯 $BTC 的涨跌，抬头看一眼能源。亚洲液化天然气现货价飙到每百万英热三十美元出头，创 2022 年底以来最高——卡塔尔那五分之一的全球供应被堵在霍尔木兹海峡里出不来，买家只能去现货市场高价抢。
油涨、柴油涨，现在轮到天然气。这条暗线很多人忽略：能源成本一层层往上顶，通胀就黏在那儿下不来，央行想降息的手只能缩回去。
很多人以为打仗是避险、利多比特币，恰恰相反——战争这回被市场定价成「加息」，risk-off 一来，$BTC 和黄金可能一起挨揍。
你觉得这波能源涨价，会把降息预期彻底摁死吗？韩国存储双雄这波跌下来，光养老金就浮亏一千三百七十亿美元。几乎同一时间，美银出来喊话：存储股估值已经出现周期底部特征，市场担忧过虑了。
你品品这个节奏。越是跌出血，越有大行站出来喊底。我不是说美银一定错，而是——喊底的人不用替你的仓位负责，亏钱的是你自己。
做趋势单最忌讳的就是听大行讲故事去抄底。底不是喊出来的，是跌到没人敢买、资金费和成交量一起趴下才磨出来的。现在呢？机构还在砸盘。
别人替你算好的底，你接得越狠，摔得越疼。这波存储，你信美银那个「周期底」吗？从14号到19号，SOL跌的交易日成交量一天比一天少，涨的交易日一天比一天多。价格转了一圈回到105附近，量能的方向换了。
15号收105.44，量285万，一周最重的一天，价格当天涨了1个多点。16号收104.45，量189万。17号收103.47，量98.7万，一周最枯。两天退2个点，量掉了三分之二。
跌的时候量在缩，退出去的是买盘，卖盘没有涌出来。套牢盘割肉会带量，这一周没看到这个迹象。
18号量152万，19号187万，两天把跌幅收回八成。9月下旬SOL日均成交还在300万以上，这一周日均不到190万，参与度下了一个台阶，价格跌下来也没出现恐慌的抛售。缩量下跌的代价是涨起来也慢，光靠存量资金推不远。
14号盘中最高108.67，18号最低100.43，8个点的跌幅现在补回来一半多。上面是19号的高点106，下面是17号的收盘103，两个数之间只有3美元，来回磨了四个交易日。
往后两天盯量，SOL成交守在150万以上，104.9这个位置还有往上试的力气。17号那根98.7万是这一周的量底，从那里爬起来才走了两个交易日。$SOL $APR 这周偏弱。10月23日那笔解锁会放出相当于现有流通47%的筹码，离现在只剩三天。 我们回测了两年里同类的大额解锁，大约四分之三的事件在解锁前七天跑输大盘，前后两段样本方向一致。现在正处在这个窗口里。 昨天的盘面也对得上。价格从0.02357拉回0.02798，振幅三成多，爆掉的多单却有41万美元，接近空单的四倍。接反弹的多头被反复清洗，空头没怎么受伤。合约持仓规模很小，波动主要来自现货，想在解锁前离场的人在持续出货。 图上高点逐步下移，均线空头排列，RSI 33，和供给压力指向同一边。 翻多条件：解锁前收回0.03142上方，说明这批筹码已经提前被消化，偏弱的判断作废。要是0.02357守不住，这周跌幅还会扩大。解锁当天之后回测里没有稳定方向，这篇只讲解锁前这三天。#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Point de vue 1 : Perspective fondamentale / investissement à long terme (légèrement optimiste et rationnel)
Logique centrale : se concentrer sur l'amélioration de la marge bénéficiaire et la deuxième courbe de croissance (publicité). Point de vue : Netflix est actuellement en pleine phase de transformation clé, passant d'un modèle « purement par abonnement » à un modèle à double moteur « abonnement + publicité ». Bien que le marché s'inquiète que la croissance des abonnés atteigne un plafond (le « mur »), les prévisions financières indiquent que la marge opérationnelle devrait augmenter à 33,2 % (contre 28,2 % l'année dernière), ce qui montre que la société maintient une forte capacité à réduire les coûts, à améliorer l'efficacité et à conserver son pouvoir de fixation des prix. Le point central de ce soir ne réside pas dans le dépassement des attentes de revenus, mais dans l'efficacité de la monétisation au niveau de la publicité. Si le secteur publicitaire montre une forte dynamique de croissance, il pourra non seulement compenser les inquiétudes liées au ralentissement des abonnements, mais aussi redéfinir la logique d'évaluation de Netflix. Des fluctuations à court terme sont inévitables, mais à long terme, le secteur publicitaire est la clé pour débloquer la situation.$MUBARAK 上次分析了DNA，这次再分析下这个山寨。到底在干嘛。可见套路太深《ETF失血5.9亿，空头却在撤退》
上周美国比特币现货ETF合计净流出2.284亿美元，贝莱德IBIT单周失血2.286亿。但诡异的是，同一时间华尔街对冲基金的比特币期货净空头寸缩减了近15%，套利头寸反而暴增48%。
发生了什么？ ETF在往外抽水，但做空的人也在跑——空头没有加码押跌，而是转向了中性对冲。
为什么值得关注？ 如果机构真看空，应该加空单而不是撤空单。现在的信号是：资金在流出，但仓位结构在“去方向化”，多空双方都在收手观望，而不是单边押注。
更支持哪种观察？ 这更像区间震荡下的防御性调仓，而不是趋势性看空。结合科技股反弹BTC却没跟上、10月“上涨月”预期降温的背景，市场正在等待一个打破僵局的外部变量。
接下来重点盯一件事：ETF流出什么时候止血。资金面不转向，MACD的金叉就只是技术性修复。
悬念留在这：如果ETF继续失血、空头继续撤退，8万关口到底谁来守？
欢迎评论区聊聊BTC早报。$BTC $ETH $FIL de 10 à 20 dollars, ce n'est pas une question d'émotion, c'est une question d'arithmétique. Avec la circulation actuelle, 10 dollars correspondent à une capitalisation boursière d'environ 8,3 milliards de dollars, 20 dollars à environ 16,6 milliards — doubler signifie quoi, clarifiez cela avant de parler de foi. Derrière ce problème d'arithmétique se cache un tournant sous-estimé par le marché : le pic le plus agressif des déblocages précoces de $FIL est passé, l'inflation se resserre. La pression marginale du côté de l'offre diminue, ce n'est plus du tout la même histoire qu'il y a deux ans. Du côté de la demande, le récit du stockage de données AI lui offre une toute nouvelle porte d'entrée imaginaire — pour la première fois, le stockage décentralisé a la possibilité d'être validé par une demande réelle payante. Mais pour transformer cette « possibilité » en « confirmation », quatre conditions doivent être réunies simultanément : $BTC, $ETH ouvrent un espace haussier, l'appétit pour le risque revient ; l'économie des tokens s'améliore continuellement, la volonté des mineurs de verrouiller augmente, la pression de vente liée aux déblocages diminue ; le stockage AI passe du concept aux commandes payantes réelles ; FVM et l'écosystème cloud on-chain restent actifs, avec des applications concrètes et une croissance des utilisateurs. S'il manque une condition, la valorisation ne tiendra pas. Il y a une deuxième logique facilement négligée ici : la sensibilité à la capitalisation de $FIL fait de lui un actif naturellement sensible à la liquidité. Quand le marché est chaud, son bêta est amplifié ; quand le marché est froid, même le meilleur récit ne trouve pas preneur. Donc le vrai signal n'est pas combien FIL a monté, mais si $BTC et $ETH donnent d'abord une direction — c'est une condition déclenchante, pas une prédiction. Objectivement, $FIL a des atouts en main : c'est l'un des plus grands projets dans la voie du stockage décentralisé.Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a clairement déclaré à plusieurs reprises que les États-Unis ne possèdent pas et ne prévoient pas de vendre leurs réserves d'or pour rembourser la dette. Concernant les 40 000 milliards de dollars de dette américaine, le marché considère généralement que le risque d'un défaut brutal à court terme est contrôlable, mais la résolution à long terme est pleine de jeux politiques et économiques. 🥇 Réserves d'or : pas de vente, pas de réévaluation Le département du Trésor détient actuellement environ 261 millions d'onces (environ 8 133 tonnes) d'or, d'une valeur marchande de plus de 1 000 milliards de dollars, ce qui en fait la plus grande réserve officielle d'or au monde. · Refus clair de vendre : en réponse aux rumeurs de marché sur la "vente d'or pour rembourser la dette", Yellen a clairement démenti, affirmant que les réserves d'or américaines sont "intactes", sans plan de monétisation ou de réévaluation. · Position stratégique : Yellen souligne que cet or est un actif stratégique, mais qu'il n'a plus de lien réel avec la valeur actuelle du dollar. Les États-Unis ont mis fin à l'étalon-or en 1971, et la valeur du dollar repose désormais sur la confiance nationale et des systèmes comme le pétrole. · Différence entre "réévaluation" et "vente" : la discussion sur "utiliser l'or pour la dette" ne signifie pas vendre de l'or sur le marché, mais ajuster la valorisation officielle de l'or dans les comptes. Actuellement, les États-Unis comptabilisent encore l'or à 42,22 dollars l'once selon la loi de 1973. Une réévaluation au prix du marché pourrait augmenter les fonds comptables du Trésor d'environ 990 milliards de dollars, mais ce n'est qu'une opération comptable, sans flux de trésorerie réel, et pourrait susciter des craintes d'inflation, étant perçue comme une forme déguisée de "relâchement monétaire". · Indications de nouvelles orientations : bien que l'administration nie la "vente d'or", Yellen a récemment nommé继续跟踪一下$PONS 的基本面情况
目前PONS协议每日300万美金左右的交易量，短期可能已经接近阶段性底部。
目前协议每天能产生约5万美金左右的收入，如果交易量维持在这个水平，预计每日销毁量有望达到 10万枚左右。
再看 Robinhood Chain，当前市场环境下，我认为链上交易量仍有机会维持在8000万美金左右。
最新PONS链上交易数据也出现回暖：
交易量：从300万美金到370万美金（+15.6%）
平台费用：从26.9万 美金到45.7万美金（+67.3%）
协议收入：从3.6万美金到6.8万美金，现在日均收入在5万美金左右（+88.9%）
新发射代币：从单日1100个到单日1800个 （+54.5%）
如果这波数据回升能够持续，PONS的基本面可能正在企稳，参考2023年$ORDI 和$PEPE 上线交易所暴跌85%来看，PONS目前不是底部也距离底部不远了。
#Strive大额增持，Strategy回购规模超买币 79821 est la véritable zone de chasse pour BTC.
$BTC autour de 81900, les positions courtes explosent à 71,7 % en 24 heures, les vendeurs à découvert viennent juste d'être expulsés, les positions longues à effet de levier sont de retour. Bitfinex a marqué 79821 comme un niveau potentiel de déclenchement de vente forcée : après la liquidation des vendeurs à découvert la semaine dernière, ils ont été remplacés par des positions longues à effet de levier avec un taux annuel de 6 % à 9 %, les conditions sont presque une réplique des deux liquidations d'octobre. La zone 77600–80400 est une zone d'accumulation, mais il faut d'abord supporter la liquidation.
Les sorties d'ETF sont passées de 678,9 millions à 228,4 millions, ralentissant de 66,4 %, mais la demande nette apparente sur 30 jours reste négative de 50 000 BTC. Sur la chaîne : les adresses détenant entre 100 et 1000 BTC accumulent net, celles entre 1000 et 10000 BTC tendent vers zéro, les baleines de plus de 10 000 BTC sont en négatif. Les réserves des échanges sont remontées de 2,67 millions à 2,68 millions, une faible réserve ne signifie pas une contraction de l'offre.
La stratégie doit uniquement répondre à : si le prix casse 79821 et clôture en dessous sur le journalier, la liquidation démarre, ne pas tenter de rattraper la chute, attendre un volume d'arrêt entre 77600 et 80400 ; si le prix tient entre 81000 et 82000 et remonte au-dessus de 84400, alors on peut envisager 86000–88000 ; entre 82000 et 84000, ne rien faire, c'est la zone de reconstruction de l'effet de levier avec le pire rapport risque/rendement.
Vas-tu placer ton ordre sous 79821 en attendant la liquidation, ou au-dessus de 84400 pour confirmation ?【花旗画了张大饼，AAVE 能吃到多少？】
花旗把$AAVE 的定位抬高了一层：未来它可能不只是加密借贷平台，还能成为代币化资产的融资入口。国债、货币市场基金等资产上链后，光能交易还不够，能不能拿去抵押、借出资金，才决定资本效率能走多远。
这套逻辑已经有了落地样本。Aave 的 Horizon 市场截至 10 月 19 日规模约 3.76 亿美元，Aave 整体 TVL 则约 180 亿美元。机构资产进入链上融资，确实不再只是 PPT。
可别急着把花旗的认可直接换算成 AAVE 的涨幅。协议做大，不代表代币持有人自动多赚钱。 Horizon 还要解决资产准入、流动性和风险管理，AAVE 本身的价值捕获也得看实际机制。
重点可以关注一下机构抵押品规模能否持续增长，以及协议收入能否真正传导到代币价值。若只有 TVL 增长、代币收益迟迟跟不上，这张大饼就还没落到持币者碗里。CORE 8.31事件启示录：为什么“非托管”也救不了烂掉的代币经济
Core一直主推非托管BTC质押叙事：BTC留在比特币主网、私钥自持，不跨链、不交给第三方，解决了盗币、托管跑路的痛点。但8.31事件撕开一个关键真相：本金安全，不等于收益代币的经济安全。
漏洞出在CORE奖励合约，少数验证者重复申领奖励，超额铸造代币。即便用户的BTC毫发无损，CORE通胀曲线直接崩坏。项目方硬分叉销毁1.86亿违规代币，仍有6900万筹码逃逸流通，持续稀释全体持币人的权益。
非托管只守住了BTC资产的底线，管不住上层原生代币的发行、奖励、治理规则。比特币算力守护BTC账本，却无法约束EVM层奖励逻辑；资产自托管是安全的一环，不是全部。
这给BTCFi投资者敲响警钟：很多人把“非托管”当成万能保险，忽略代币释放、合约漏洞、节点治理风险。再好的本金安全方案，如果代币经济模型和奖励机制存在缺陷，持有者依旧要承担通胀稀释、抛压下跌的损失。Le chef a quelque chose à dire : CoreWeave a été rehaussé hier par Goldman Sachs, passant de « neutre » à « acheter ». Mais en regardant de plus près, le cours cible a été abaissé de 139 dollars à 106 dollars. JPMorgan maintient également sa recommandation d'augmentation, affirmant que le marché pourrait surestimer les risques liés à la dette et à la consommation de trésorerie. Le marché adhère-t-il ? En séance, l'action a grimpé jusqu'à 7 %, mais a finalement clôturé en baisse de 0,44 %. Cela montre qu'il y a de grandes divergences. Goldman Sachs a relevé sa note, mais a abaissé le cours cible, ce qui reflète essentiellement des préoccupations sur la valorisation. Dans les commentaires, certains ont bien vu : le fondateur a encaissé 3,3 milliards de dollars depuis l'introduction en bourse, la dette et les passifs locatifs s'élèvent à environ 52 milliards, et le rendement des obligations dépasse 15 %. La pression fondamentale est là, la hausse de la note ne change pas la réalité d'une dette élevée. L'impact sur la crypto est indirect. La pression sur le financement des entreprises d'infrastructure AI ne diminue pas, l'appétit pour le risque se réduit, et le Bitcoin est également sous pression. Mais le principal problème du Bitcoin reste macroéconomique. Aujourd'hui, j'ai réussi mes trois trades en direct : short à 82 800 jusqu'à 80 200, short à 82 500 presque doublé, long Ethereum de 2 395 à 2 420. Je suis maintenant à découvert. Je regarde si le seuil des 80 000 tient, s'il tient, ce sera une phase de consolidation, sinon on verra une correction plus profonde. La résistance est entre 84 000 et 85 000. Pas de poursuite de la hausse ni de vente panique, les ordres sont bien placés avec stop loss.笑哥的大逃杀之旅，看看我能坚持多久
第一季Tesla 特斯拉本季财报会超预期吗
我的答案是 YES 特斯拉财报会超预期
1. 交付量已经给出第一个积极信号
特斯拉 Q3 实际交付 486,532 辆，高于分析师此前约 461,974 辆的一致预期，超出约 5.3%
2. 储能业务可能成为财报的隐藏惊喜
储能部署量达到 13.7 GWh，同比增长约 9.6%
储能已经成为特斯拉汽车业务以外的重要增长来源。如果储能收入、毛利率表现好于预期，就有机会弥补汽车业务的部分压力
3. 市场把利润预期压低，反而给了财报惊喜的空间
根据最新市场资料，Zacks 对 Q3 调整后 EPS 的预期约为 0.44 美元，同比下降约 12%；营收预期约 278 亿美元，同比下降约 1.1%
这意味着市场本来就没有期待一个特别漂亮的季度
如果实际利润高于 0.44 美元，营收高于 278 亿美元，同时汽车毛利率没有明显恶化，那么即使利润同比下降，也可能构成相对于预期的利好
这就是我认为最值得期待的多头逻辑，而不是单纯因为喜欢特斯拉
#OKX美股财报季 Mon jugement principal est le suivant : les résultats du trimestre ont de fortes chances de dépasser facilement les attentes, mais les flux de trésorerie et les dépenses en capital provoqueront un combat intense entre haussiers et baissiers, je choisis Oui 1. La machine à imprimer de la publicité assure un chiffre d'affaires stable Beat : Contrairement aux géants qui récupèrent leurs coûts en vendant de la puissance de calcul cloud, Meta est la seule société américaine à transformer directement l'IA en « machine à imprimer de la publicité trimestrielle ». Une légère amélioration de l'algorithme sur le temps passé sur Reels et le taux de conversion publicitaire peut directement augmenter le prix unitaire des publicités, le chiffre d'affaires en haut de ligne est un « examen à livre ouvert » 2. Le plus grand risque est l'épuisement des flux de trésorerie disponibles : le CapEx de 31 milliards de dollars du trimestre dernier a comprimé les flux de trésorerie disponibles à seulement 780 millions de dollars. Plus grave encore, Amazon achète des cartes pour percevoir des loyers, tandis que Meta achète des cartes pour une consommation interne à 100 %. Avec le caractère de Zuckerberg qui mise sans compter, il y a de fortes chances qu'il annonce lors de la conférence téléphonique une nouvelle prévision record de CapEx pour 2027 qui fera frissonner Wall Street 3. Surévaluation des attentes autour de Muse et effet boomerang du coût de calcul : en septembre, grâce à l'application à succès Muse, le cours de l'action a déjà bondi de 27 % anticipant les bonnes nouvelles. Mais les coûts d'électricité et d'amortissement liés à l'explosion initiale de l'IA côté grand public sont purement déficitaires, la marge du T3 pourrait donc être fortement sous pression 4. Capacité de rachat affaiblie : dans un environnement de taux d'intérêt élevés, le marché privilégie désormais la « préservation des flux de trésorerie ». La tension sur les flux de trésorerie signifie une réduction des munitions pour le rachat d'actions, la volatilité lors de la publication des résultats sera fortement amplifiée $META Analyse macroéconomique :
1. Forte chute du marché boursier sud-coréen
Le marché sud-coréen a ouvert en forte baisse de 2 %, avec une pression collective sur les poids lourds des semi-conducteurs comme Samsung et Hynix. Le marché sud-coréen est fortement lié aux puces mémoire, et les inquiétudes sur le retour sur investissement des infrastructures AI se ravivent.
2. Affaiblissement anticipé du secteur mondial des puces
La semaine dernière, les actions américaines des puces mémoire (SNDK, MU) ont déjà subi des ventes anticipées, le marché commençant à douter :
Les infrastructures massivement financées par l'AI pourront-elles générer les profits escomptés ?
3. Flux de capitaux coréens liés au marché crypto
La Corée est un centre majeur des investisseurs particuliers en crypto, la forte correction du marché sud-coréen → renforce l’aversion au risque, ce qui pèse directement sur le BTC et autres actifs risqués.
L’émotion inter-marchés en Asie-Pacifique peut provoquer des baisses soudaines, ce qui est très défavorable aux positions sur contrats à court terme.
Évolutions clés du BTC
Support clé devenu résistance
$BTC a atteint 83000 mais n’a pas pu se maintenir, retombant rapidement vers 81700.
83000 est passé d’un support à une forte résistance.
Affaiblissement continu de la prise en charge au comptant
La semaine dernière, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette de 593 millions de dollars, montrant une faible capacité d’achat des haussiers et une forte pression vendeuse en zone haute.
Consolidation dans une zone clé de jetons
Forte résistance au-dessus : 84000–85000 (zone de forte concentration de jetons)
Ligne de défense à court terme en dessous : 81000
Les institutions restent haussières à long terme, mais à court terme, elles surveillent deux signaux :
1. Le BTC peut-il se stabiliser et reconquérir 83000 ?
2. Les flux des ETF reviendront-ils en entrée nette ? Le manque d'expansion incrémentale des stablecoins combiné à l'afflux net continu des ETF soutient cette reprise, qui est essentiellement un mouvement impulsif provoqué par la clôture des positions courtes, et non une montée due à l'entrée active de nouveaux fonds. L'absence de nouveaux fonds externes et la compétition interne entre fonds existants rendent cette hausse peu durable, avec un risque de repli après le pic. 【Environnement macroéconomique + analyse du marché】 Le marché anticipe désormais à 87,3 % que la Fed maintiendra ses taux en octobre, mais les attentes de baisse des taux ont quasiment disparu, rendant improbable un assouplissement de la liquidité à court terme. BTC a atteint un pic à 83 000 avant de redescendre, oscillant actuellement autour de 82 000. Le support clé à surveiller est le creux de la semaine dernière à 80 112 ; tant que ce niveau tient, la consolidation se poursuit, mais une cassure effective déclencherait un ajustement plus profond. ETH a vu un retrait net cumulé de 228 millions via les ETF sur les 5 derniers jours, indiquant un départ continu des fonds à court terme, bien que les positions de base des institutions à long terme ne soient pas encore massivement réduites. 【Priorité à la reprise après stabilisation】 Si le marché se stabilise, BTC sera la cible prioritaire pour le retour des capitaux, grâce à son profil institutionnel fort et sa liquidité profonde. ETH reste relativement faible à court terme ; il faudra suivre de près si le taux ETH/BTC stoppe sa chute pour espérer qu'il suive le rythme de la reprise. #ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 $BTC $ETH #Meta巨额AI投入进入回报检验期
Meta AI ROI的核心矛盾
✅ 优点（支撑回报兑现）
1. 变现路径最短：别的公司大模型要去找企业客户、做订阅；Meta直接反哺广告，闭环极短；
2. 海量用户场景、数据，训练推荐类AI天然占优；
3. Llama开源生态，降低行业推广成本，吸引开发者；
❌ 风险（拖累ROI、拉长回本周期）
1. 算力军备竞赛无底洞：GPU、数据中心持续巨额投入，资本开支居高不下；只要AI竞争不停，投入很难降下来；
2. 通用大模型产品力相比第一梯队仍然存在差距，Muse能不能成为爆款存疑；
3. 监管风险、反垄断、隐私约束，限制AI推荐与用户数据使用；
4. 投入结构分化：广告AI赚钱，通用大模型持续烧钱，两者对冲，整体集团层面AI综合ROI被拉低。La position en $OKB de Wang Duanniao, les gros investisseurs ne sont pas idiots non plus, il est irréaliste de vouloir faire un gros coup à court terme, surtout depuis qu'ils ont adopté une voie conforme, c'est encore plus difficile.
La plupart du temps, $OKB oscille, puis monte lentement, avant de subir soudainement une vague de baisse brutale, effrayant une partie des détenteurs, pour revenir à son point d'origine un quinzaine de jours plus tard.
$OKB ne dépend plus comme avant de hausses rapides à court terme pour se faire remarquer, Lao Xu a fermement choisi la voie de la conformité, ce qui prouve qu'il n'est pas un adepte du court-termisme.
De plus, Lao Xu compare OKB et BTC sur la dimension temporelle, ce qui indique aussi qu'OKB ne suivra pas une stratégie à court terme.
Pour que OKB se renforce, il faut que l'écosystème Xlayer se développe, sinon, en passant de la nature de token de plateforme à celle de blockchain publique, dans l'état actuel moribond des blockchains publiques, il y a de fortes chances que cela ne fonctionne pas. $LPT ✅1. Fondamentaux du cœur de métier Livepeer est essentiellement un réseau de planification GPU distribué : les opérateurs de nœuds (Orchestrator) fournissent la puissance de calcul GPU pour traiter la transcodification vidéo, la génération vidéo par IA, et l'inférence IA en temps réel ; pour obtenir des tâches du réseau, les nœuds doivent mettre en jeu des LPT, plus le poids de la mise est élevé, plus ils reçoivent de tâches et gagnent de frais de service. - Transformation du business : initialement centré sur la transcodification vidéo classique ; aujourd'hui plus de 60 % des revenus proviennent de l'inférence IA, qui est le principal argument narratif. Au T1 2026, le temps de traitement du réseau a atteint 134 millions de minutes, en hausse de 72 % en glissement trimestriel ; les frais de protocole ont atteint un record historique de 257 300 $, en hausse de 34 % en glissement trimestriel. - Point faible : bien que l'utilisation du service ait fortement augmenté, les frais par unité de puissance de calcul diminuent, les clients négocient les prix à la baisse, la croissance des revenus ne suit pas la croissance de la puissance de calcul, ce qui correspond à un « volume sans profit », un point clé de critique des baissiers. - Limite du réseau : seuls les 100 nœuds les mieux classés en mise ont le droit de recevoir des commandes, la concentration des nœuds est élevée, ce n'est pas un réseau totalement ouvert sans permission. ✅2. Économie du token (le plus crucial, détermine la tendance à moyen et long terme de LPT) 1. Modèle d'inflation dynamique actuel L'inflation s'ajuste automatiquement : objectif de taux de mise à 50 % ; si le taux de mise > 50 %, l'inflation baisse automatiquement ; si le taux de mise < 50 %, l'inflation augmente. - Environ 30 000 LPT sont nouvellement frappés chaque jour, l'inflation annuelle est élevée ; les détenteurs non mis en jeu sont continuellement dilués - Les récompenses sont distribuées aux opérateurs de nœuds et aux utilisateurs qui délèguent leur mise ; les utilisateurs qui mettent en jeu peuvent recevoir des récompenses d'inflation