SNDK à 1275 dollars, oserez-vous l'acheter ?
SNDK à 1275, le contrat perpétuel du week-end a déjà atteint l'objectif des précédents vendeurs à découvert, alors que l'action principale n'a pas encore ouvert. Lundi, à l'ouverture en baisse, allez-vous attraper le couteau qui tombe ou vous faire enterrer ?
Le contrat perpétuel a atteint la zone cible de la précédente vague de vendeurs à découvert, le Nasdaq n'a pas encore confirmé à l'ouverture. À court terme, c'est à mi-chemin d'une situation survendue, à moyen terme, c'est toujours une correction profonde dans un grand marché haussier. Avant le rapport financier du 29 octobre, il faut réduire l'effet de levier.
Première chose : ChangXin Storage produit de la DRAM, SanDisk fait du NAND, vous vous trompez de cible.
Du 9 au 12 octobre, ChangXin Storage a annoncé des progrès sur la DRAM 4F², avec un lancement prévu de mémoire serveur d'ici la fin de l'année. Le secteur du stockage a été massivement impacté, SanDisk a chuté de 6 % le 12/10, puis a continué à baisser.
La pente de la hausse des prix du NAND ralentit. Le chiffre d'affaires du dernier trimestre était de 8,97 milliards, en hausse de 51 % par rapport au trimestre précédent, les deux tiers provenant de la hausse des prix, avec une marge brute atteignant 84,6 %. Les prévisions pour le trimestre suivant indiquent une « augmentation modérée des prix et des volumes expédiés », la hausse des prix n'étant plus le seul moteur.
Les acheteurs de dépenses en capital pour l'IA commencent à manquer d'argent. Les rendements des obligations cloud de CoreWeave et autres atteignent 15-16 %, le marché se demande : peut-on encore emprunter pour acheter de la mémoire flash ?
Le marché ne vous écrase jamais parce que vous avez tort, mais parce que vous n'êtes pas assez bon.
Deuxième chose : 1270 est la zone de prise de bénéfices des autres, pas votre zone d'achat au plus bas.
L'objectif de la précédente vague de vendeurs à découvert : d'abord 1400, puis 1270. Le premier objectif est déjà atteint, le second est sous vos pieds maintenant.
Du 16 au 17 octobre, les liquidations des acheteurs ont largement dépassé celles des vendeurs, l'effet de levier a déjà été nettoyé une fois. Le taux de financement est proche de zéro — ce n'est pas une zone où il reste beaucoup de carburant pour les vendeurs à découvert.
Ouvrir une nouvelle position courte ? Le ratio risque/rendement est très mauvais. 1270 est la zone de prise de bénéfices des autres, si vous vendez à découvert ici, vous aidez les vendeurs à découvert.
Le RSI hebdomadaire est à 49, pas encore complètement nettoyé. Le rapport financier du 29 octobre est une bombe : si la marge brute chute de 85 %, 1270 ne tiendra pas, puis 1130, et plus bas encore 1000.
Troisième chose : pour le rapport financier du 29 octobre, ce n'est pas « est-ce que l'entreprise a gagné de l'argent », mais « la marge brute a-t-elle tourné ? »
Les prévisions de l'entreprise : chiffre d'affaires de 10,3 à 10,8 milliards, marge brute ajustée de 83 % à 85 %, BPA de 44 à 46. Le marché anticipe un chiffre d'affaires de 10,6 milliards et un BPA de 46,2. Le BPA réel du trimestre précédent était de 39,25, soit environ 12 % au-dessus des attentes.
Si la marge brute est inférieure à 83 %, ou si la direction admet que les prix du NAND se stabilisent ou baissent d'un trimestre à l'autre — 1270 ne tiendra pas, puis 1130, et plus bas encore 1000.
Si le chiffre d'affaires et la marge brute atteignent le haut des prévisions, et que la hausse des prix continue — une fois 1410 récupéré, l'objectif des vendeurs à découvert devient un point de retournement haussier, avec un potentiel jusqu'à 1500.
Confrontation haussiers vs baissiers, à vous de juger :
D'un côté :
1275 est proche du retracement de 50 % à 1247, l'objectif des vendeurs à découvert est atteint
RSI journalier/4 heures sous 30, taux de financement proche de 0
L'action principale a gagné environ 790 % en un an, la logique à moyen terme tient toujours : partenariat avec Kioxia, BiCS8, mémoire flash à haute bande passante pour IA
Les analystes visent une fourchette de prix entre 1400 et 3600, le seuil inférieur est toujours au-dessus du prix actuel
De l'autre côté :
Les moyennes mobiles journalières sont en configuration baissière, le prix est sous MA7 (~1410), MA25 (~1630), MA99 (~1550)
Le RSI hebdomadaire est à environ 49, pas encore nettoyé, ressemble plus à une première correction sérieuse dans une vague haussière principale
La pente de la hausse des prix du NAND ralentit, la marge brute est à un niveau historiquement élevé
Le rapport financier du 29 octobre est une bombe, les taux d'intérêt élevés pèsent sur les valorisations et le financement des acheteurs IA
La capitalisation boursière est d'environ 188 milliards, le PER est de 17 à 19 fois, mais le PER statique d'une valeur cyclique n'est pas un coussin de sécurité
Un PER de 17 n'est pas un coussin de sécurité. Les valeurs cycliques bon marché le sont par rapport à des profits excessifs, et quand ces profits baissent, même un PER de 17 peut être réduit.
Stratégie d'opération :
1. Ne pas ouvrir de nouvelle position courte au prix actuel.
1270 est la zone de prise de bénéfices des autres. Les vendeurs à découvert doivent attendre un échec de rebond : un volume important avec une ombre supérieure entre 1360 et 1410, ou un pic entre 1470 et 1500 suivi d'une chute. Le stop loss est placé environ 2 % au-dessus de ce pic de rebond. Objectifs initiaux à 1270, 1215 ; si la clôture journalière casse 1210, viser 1130.
2. Pour les positions longues sur rebond, ne prendre que deux formes, pas sur un « ressenti de survente ».
Acheter légèrement si un rebond avec une ombre inférieure apparaît entre 1215 et 1245 sans nouveau plus bas. Stop loss si clôture ou 4 heures consécutives sous 1208. Première prise de bénéfices à 1305, deuxième à 1360, le reste seulement après avoir dépassé 1410 pour viser 1470.
Ou attendre une clôture 4 heures au-dessus de 1310, puis acheter au rebond sans casser ce niveau. C'est une confirmation de hausse, pas un achat au plus bas. Stop loss sous 1270.
Acheter directement maintenant, la position ne doit être qu'une petite partie : l'espace jusqu'à 1305 est similaire à celui jusqu'à 1208, le ratio risque/rendement est moyen.
3. Avant le rapport financier, réduire l'effet de levier directionnel.
Après le 27 octobre, réduire à 1-2 fois, ou sortir complètement. Après le 29 octobre, si la marge brute est inférieure à 83 %, ou si la direction admet que les prix du NAND se stabilisent ou baissent, 1270 ne tiendra pas, puis 1130, et plus bas encore 1000. Si le chiffre d'affaires et la marge brute atteignent le haut des prévisions et que la hausse des prix est confirmée, une fois 1410 récupéré, l'objectif des vendeurs à découvert devient un point de retournement haussier, avec un potentiel jusqu'à 1500.
4. Lignes d'invalidation strictes.
Si la clôture journalière est inférieure à 1210, le retracement de 50 % échoue, tous les longs sur rebond sont annulés, ne restent que les positions courtes sur rebond. Si la clôture journalière dépasse 1410 et s'y maintient, la structure baissière à court terme est détruite, ne plus vendre à découvert sur les pics.
Le RSI hebdomadaire à 49 vous dit : ce n'est pas un creux, c'est à mi-pente.
1275 vous dit : l'objectif des vendeurs à découvert est atteint, mais les acheteurs n'ont pas encore confirmé.
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