¿Qué es una orden Fill or Kill (FOK)?
Fill or Kill (FOK) es una condición de ejecución que exige ejecutar de inmediato toda la orden o cancelarla por completo. No acepta ejecuciones parciales ni deja una cantidad sin ejecutar esperando otra oportunidad. En el trading de criptomonedas, FOK suele combinarse con una orden límite.
¿Cómo funciona FOK?
Una vez enviada la orden y superadas las verificaciones, el sistema comprueba si las órdenes del lado contrario que cumplen los requisitos de precio pueden cubrir toda la cantidad. Si pueden hacerlo de inmediato, ejecuta la orden completa; si no, la cancela por completo.
Supongamos que una orden de compra límite FOK solicita 10 unidades. Si solo pueden comprarse 8 de inmediato dentro del límite de precio, la orden no compra primero esas 8: no se ejecuta ninguna unidad. Si hay suficiente cantidad elegible para cubrir las 10, puede ejecutarse. Estas cantidades solo ilustran la regla.
La cantidad puede proceder de distintas contrapartes y niveles de precio. No es necesario cruzar toda la orden con una sola contraparte a un único precio. Lo que cuenta son las órdenes realmente disponibles al momento del cruce, no la cantidad que aparecía en pantalla antes del envío.
¿En qué se diferencia FOK de IOC?
IOC significa Immediate or Cancel, es decir, ejecutar de inmediato o cancelar. Acepta una ejecución parcial inmediata y cancela la cantidad restante.
En el mismo ejemplo de comprar 10 unidades cuando solo pueden ejecutarse 8, IOC puede ejecutar 8 y cancelar 2; FOK cancela toda la orden. Ninguna deja la cantidad sin ejecutar esperando en el libro. La diferencia es si se admite una ejecución parcial.
FOK establece requisitos de cantidad y tiempo; el límite establece el precio. Uno no sustituye al otro. El saldo y las demás restricciones de trading también deben superar las verificaciones. Si no hay ejecución, no se genera una comisión de trading basada en operaciones ejecutadas.
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Fuentes
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