¿Qué es una orden de mercado?
Una orden de mercado compra o vende lo antes posible con las cotizaciones disponibles, sin establecer su propio límite de precio de ejecución. En mercados de criptomonedas al contado y de contratos con libro de órdenes, una compra de mercado cruza primero ofertas de venta y una venta cruza ofertas de compra. Prioriza la ejecución rápida, pero no fija el precio final.
¿Cómo se ejecuta una compra de mercado?
El libro registra cotizaciones no ejecutadas de compra y venta y sus cantidades. Tras enviar una compra de mercado y superar las verificaciones, el sistema empieza por el precio de venta ejecutable más bajo. Si no hay suficiente cantidad en ese nivel, intenta el siguiente hasta cumplir la orden o alcanzar una restricción.
Según el producto, la orden puede enviarse por cantidad de activo o por importe a pagar. La primera forma establece cuánto comprar o vender; la segunda, cuánto dinero usar. El resultado real sigue calculándose en función de los precios.
Tomemos una compra de 5 unidades. Los números son hipotéticos, no datos reales de mercado. Las cantidades usan la misma unidad y los precios la misma moneda de cotización. Se supone que las cotizaciones no cambian y no se alcanza la protección de precios.
| Precio de venta | Cantidad en el nivel |
|---|---|
| 100 | 3 |
| 101 | 4 |
| 102 | 5 |
Primero se ejecuta el primer nivel. Se compran 3 unidades a 100, por 300; faltan 2 unidades.
Luego se ejecuta el segundo. Se compran 2 a 101, por 202. La cantidad requerida queda completa, por lo que no se usa el tercer nivel.
Finalmente se revisa el resultado. El importe total es 502 por 5 unidades, con precio promedio de 502 ÷ 5 = 100.4. Ver antes del envío un precio mínimo de venta de 100 no significa que toda la orden pueda ejecutarse a 100.
Una venta de mercado funciona en sentido contrario: comienza con el precio de compra ejecutable más alto y pasa a los siguientes precios menores según la cantidad necesaria. Todos los importes anteriores excluyen comisiones.
¿Qué puede hacer que el precio difiera de lo esperado?
Primero, puede no haber suficiente cantidad en los precios relevantes. Cuantos más niveles posteriores necesite la orden, más puede desviarse el promedio de la mejor cotización. La distancia entre niveles también influye.
Segundo, las cotizaciones pueden cambiar entre el envío y la ejecución. Al llegar la orden, las ofertas vistas antes pueden haberse ejecutado o retirado, y pueden haber aparecido nuevas cotizaciones.
También importa la referencia de comparación: el último precio negociado es un registro histórico; el mejor precio de compra es la cotización de compra actual más alta; el mejor precio de venta, la más baja; y el promedio ejecutado es el resultado real de la operación. Si la referencia del ejemplo es la venta mínima de 100, el promedio de compra queda 0.4 por encima: es slippage desfavorable según esa medición, no una comisión adicional.
Por eso se deben revisar conjuntamente precios y cantidades. Comparar solo dos precios antes y después puede omitir diferencias en la cantidad cubierta por la ejecución.
¿Sigue buscando precios hasta ejecutar toda la orden?
No persigue precios sin límite. Las plataformas pueden fijar protección de precios y límites de cantidad por orden. Si faltan órdenes contrarias dentro de precios aceptables, puede haber ejecución parcial o ninguna.
El tratamiento del resto depende del producto. Por ejemplo, OKX cancela cantidades no ejecutadas de algunas órdenes de mercado al contado enviadas directamente, mientras que las órdenes de mercado de contratos pueden actualizar límites de precio y volver a intentar según las reglas. «Orden de mercado» no implica por sí solo que el resto siempre se cancela inmediatamente o siempre sigue esperando.
Para cerrar una posición de contratos con una orden de mercado también deben verificarse las ejecuciones reales y la posición restante. Enviar la orden no demuestra que la posición haya quedado en cero.
¿Cómo se calculan las comisiones?
Las ejecuciones que cruzan de inmediato cotizaciones existentes son taker. Las comisiones se calculan con la tarifa taker aplicable y el importe negociado o las especificaciones del contrato. Una orden puede tener varias ejecuciones; registrar cada una no significa cobrar dos veces. La cantidad no ejecutada no genera comisiones basadas en operaciones ejecutadas.
A diferencia de la orden límite, la de mercado no tiene una frontera de precio definida por el participante. Tampoco son opuestos absolutos entre «ejecución garantizada» y «precio garantizado»: una orden de mercado puede no completarse y una límite puede ejecutarse de inmediato.
Términos relacionados
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Fuentes
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